Octava Reunión Mensual Septiembre 2013 Grupo Empresarial de Análisis Económico – Financiero GEA...

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Octava Reunión Mensual Septiembre 2013

Grupo Empresarial de Análisis Económico – Financiero GEA / COPADES

Consultores para el Desarrollo Empresarial, COPADESTel: (503) 2243-3534 Fax: (503) 2243-7751www.copades.com.sv

Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013 2

AgendaInternacional: Aspectos relevantes de coyuntura económica

El Salvador: Situación económica y financiera de corto plazo

El Salvador: Legislación económica – Agosto 2013

1

2

3

4

Centroamérica y Panamá: Situación de la economía de Centroamerica y Panamá

Centroamérica y PanamáAspectos relevantes de competitividad global 2013-2014

5

3

Internacional

Aspectos relevantes de la coyuntura Septiembre 2013

Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Estados Unidos: PIB TRIMESTRAL Principales componentes

4

IV-09 I-10 II-10 III-10 IV-10 I-11 II-11 III-11 IV-11 I-12 II-12 III-12 IV-12 I-13 II-13

Producto Interno bruto 3.9 1.6 3.9 2.8 2.8 -1.3 3.2 1.4 4.9 3.7 1.2 2.8 0.1 1.1 2.5

Gasto de consumo personal

0 2.1 3.3 2.8 4.3 2.1 1.5 2.1 2.4 2.9 1.9 1.7 1.7 2.3 1.8

Inversión privada bruta 36.2 13.6 22.3 13.7 -3.5 -7.5 14.2 2.5 31.9 10.5 -1.6 6.5 -2.4 4.7 9.9

de la cual inversión fija -2.8 0.8 13.6 -0.4 8.5 -0.5 8.6 14.8 10.0 8.6 4.7 2.7 11.6 -1.5 6.0

No residencial -3.6 4.2 11.4 8.3 8.6 -0.9 9.9 16.7 9.5 5.8 4.5 0.3 9.8 -4.6 4.4

Residencial 0.3 -12.2 23.2 -30.7 7.9 1.7 2.7 6.1 12.2 23.0 5.7 14.1 19.8 12.5 12.9

Exportaciones de bienes y servicios

23.4 6.4 9.5 10.9 12.4 3.8 4.9 7.0 2.7 4.2 3.8 0.4 1.1 -1.3 8.6

Importaciones de bienes y servicios

18.7 11.9 20.2 14.5 0.9 2.8 0.7 4.9 5.9 0.7 2.5 0.5 -3.1 0.6 7.0

Gasto e inversión públicos

-0.8 -2.9 2.9 -0.3 -4.1 -7.5 -1.3 -2.5 -1.5 -1.4 0.3 3.5 -6.5 -4.2 -0.9


Estados Unidos: Principales componentes del PIB

5

T2-09T3-09

T4-09T1-10

T2-10T3-10

T4-10T1-11

T2-11T3-11

T4-11T1-12

T2-12T3-12

T4-12T1-13

T2-13-2.0-1.00.01.02.03.04.05.06.07.08.0

2.5

ESTADOS UNIDOS: Producto Interno Bruto (PIB) Real Trimestral(Variación porcentual trimestral anualizada)

Var.

% a

nual

I-09

II-09

III-09

IV-09

I-10

II-10

III-10

IV-10

I-11

II-11

III-11

IV-11

I-12

II-12

III-12

IV-12

I-13

II-13

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

4.0

5.0

ESTADOS UNIDOSConsumo de las familias(Variación porcentual trimestral anualizada)

II-09

III-09

IV-09

I-10 II-10

III-10

IV-10

I-11 II-11

III-11

IV-11

I-12 II-12

III-12

IV-12

I-13 II-13

-20.0

-15.0

-10.0

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

7.0

ESTADOS UNIDOSImportaciones de bienes y servicios (Variación porcentual trimestral anualizada)

II-09

III-09

IV-09

I-10

II-10

III-10

IV-10

I-11

II-11

III-11

IV-11

I-12

II-12

III-12

IV-12

I-13

II-13

-5.0

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

8.6

ESTADOS UNIDOSExportaciones de bienes y servicios(Variación porcentual trimestral anualizada)


Estados Unidos: Índice de confianza del consumidor

6

Aug-10

Sep-1

0

Oct-10

Nov-10

Dec-1

0

Jan-1

1

Feb-1

1

Mar-

11

Apr-11

May

-11

Jun-1

1Ju

l-11

Aug-11

Sep-1

1

Oct-11

Nov-11

Dec-1

1

Jan-1

2

Feb-1

2

Mar-

12

Apr-12

May

-12

Jun-1

2Ju

l-12

Aug-12

Sep-1

2

Oct-12

Nov-12

Dec-1

2

Jan-1

3

Feb-1

3

Mar-

13

Apr-13

May

-13

Jun-1

3Ju

l-13

Aug-13

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

81.5ESTADOS UNIDOS: Índice de Confianza del Consumidor

(Indices)

Los consumidores fueron moderadamente más optimista sobre el negocio, perspectivas de empleo e ingresos.


Estados Unidos: Mercado Laboral

7

Aug-10 Feb-11 Aug-11 Feb-12 Aug-12 Feb-13 Aug-136.0

7.0

8.0

9.0

10.0

11.0

12.0

13.0

14.0

9.3

7.3Tasa de desempleo hispano

Tasa de desempleo

Aug-09 Aug-10 Aug-11 Aug-12 Aug-136.0

11.0

16.0

21.0

26.0

31.0

9.1Desempleo sector construccion

La economía estadounidense creó 169,000 nuevos empleos en agosto 2013. La economía aún no gana la suficiente fortaleza para que la Reserva Federal comience a retirar su estímulo.

Estados Unidos: Mercado Laboral

8

Jul-082.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

WASHINGTON VIRGINIA MARYLAND

Jul-082.5

3.5

4.5

5.5

6.5

7.5

8.5

9.5

FLORIDA TEXAS CALIFORNIA

Entre 2007 y 2012, los hispanos

vieron incrementars

e sus remuneraciones el 2,8 %, al pasar de

ingresar 576 dólares a la semana a

592 dólares.

Inflación: En julio aumenta por tercer mes consecutivo

9

may

-04

sep-

04

ene-

05

may

-05

sep-

05

ene-

06

may

-06

sep-

06

ene-

07

may

-07

sep-

07

ene-

08

may

-08

sep-

08

ene-

09

may

-09

sep-

09

ene-

10

may

-10

sep-

10

ene-

11

may

-11

sep-

11

ene-

12

may

-12

sep-

12

ene-

13

may

-13

-2.5

-1.5

-0.5

0.5

1.5

2.5

3.5

4.5

2.0

Inflación Subyacente

Inflacion General

(%)

En marzo y abril se registra deflación, con un -0.2 y un -0.4 %, respectivamente.


Zona Euro

10

II-09

III-09

IV-0

9I-1

0II-

10III-

10IV

-10

I-11

II-11

III-11

IV-1

1I-1

2II-

12III-

12IV

-12

I-13

II-13

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

-0.70

EUROZONA: Producto Interno Bruto (PIB) Real Trimestral

Varia

ción

% a

nual

Jul-1

1

Sep-1

1

Nov-11

Jan-12

Mar-

12

May

-12

Jul-1

2

Sep-1

2

Nov-12

Jan-13

Mar-

13

May

-13

Jul-1

31.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

1.30

EUROZONA: Inflación

Varia

ción

% a

nual

El PIB al segundo trimestre de 2013 muestra mejoras

Los precios de los servicios crecen una décima hasta ubicarse en 1,5% en agosto, y los de los bienes industriales (exceptuados los productos energéticos) marcan un 0.3% frente a un 0.4% en julio.Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Japón

11

I-09

III-09

I-10

III-10

I-11

III-11

I-12

III-12

I-13

-12.0

-10.0

-8.0

-6.0

-4.0

-2.0

0.0

2.0

4.0

6.0

1.4

Producto Interno Bruto (PIB) Real Trimestral

Jul-11

Sep-11

Nov-11Jan-12

Mar-1

2

May-1

2Jul-1

2

Sep-12

Nov-12Jan-13

Mar-1

3

May-1

3Jul-1

3-2.00

-1.50

-1.00

-0.50

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

0.70

Inflación

Varia

ción

% a

nual


Aspectos relevantes America Latina

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• Standard & Poor’s mejoró el panorama de nota crediticia de Ecuador. La agencia elevó el panorama de riesgo crediticio de Ecuador de “estable” a “positivo” debido a que el país parece mejor preparado para cumplir obligaciones de deuda, a mayor producción de petróleo y un crecimiento económico saludable.

• Standard & Poor's elevó la calificación crediticia de Perú a “BBB+”. La razón fundamental se basó en que el país ha reducido su vulnerabilidad a los choques externos y ha mejorado su capacidad de crecimiento.

• El Banco Central de Costa Rica (BCCR) levantó la restricción al crecimiento del crédito en

los bancos nacionales, luego de que los sectores empresariales achacaran a esta medida

el bajo crecimiento económico del primer semestre. Desde inicios del año se había fijado en 12.2%.

• El Banco Central de Brasil puso en marcha un programa de estímulos monetarios para intervenir en el mercado de divisas mediante la inyección de hasta US$60 mil millones hasta final de año


Índice de precios de principales materias primas («The Economist»)

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Variación %

2007 2008 2009 201027 de

Agosto 2013

03 de Septiembre 2013

Hace un mes

Hace un año

A. Índice en US$

Todos los productos 16,8 -26.3 38.5 31.8 168.6 167.7 2.9 -14.5

Alimentos 37,2 -12.4 23.8 23.3 188.4 188.7 3.6 -21.1

Industriales -1,6 -43,6 63.6 42.8 148.0 145.9 1.9 -3.5

Agrícolas no alimentarios

21,9 -34.9 59 75.9 157.1 158.0 3.0 1.1

Metales -8,7 -47.9 -65.5 30 144.1 140.7 1.4 -5.6

B. Índice en otras divisas

Euros 6,1% 25.5 16.7 34.9 156.5 158.5 4.1 -18.3

C. Petróleo West Texas Intermediate

58,0 -49.7 64.3 5.7 109.0 108.5 2.9 13.6


Perspectivas Alimentarias

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CEREALES

• Según los pronósticos, en 2013/14 la utilización mundial de cereales alcanzará los 2 402 millones de toneladas, un 3 por ciento más que en 2012/13.

• Para finales de las campañas de 2014 las existencias mundiales de cereales podrían registrar una recuperación del 11 por ciento, a 569 millones de toneladas, el volumen mayor en doce años.

TRIGO• El pronóstico más reciente

de la FAO relativo a la producción de trigo para 2013 se ha aumentado desde mayo en 7 millones de toneladas a un nuevo volumen sin precedentes de 702 millones de toneladas, un 6,5 por ciento mayor que la cosecha menguada de 2012.

• Los incrementos mayores en las existencias mundiales se pronostican en China, que apunta hacia otra cosecha sin precedentes, y en la Unión Europea y la Federación de Rusia.

CEREALES SECUNDARIOS

• Se pronostica que en 2013 la producción mundial de cereales secundarios alcanzará un volumen sin precedentes de 1 259 millones de toneladas, gracias a una sólida recuperación de la producción de maíz en los Estados Unidos

• La recuperación prevista en la producción mundial de los cereales secundarios en general, y del maíz en particular, llevaría la reposición de las existencias mundiales a su nivel más alto desde 2000.



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AZÚCAR

• Es probable que en 2012/13 la producción mundial de azúcar aumente en 4,8 millones de toneladas, o sea un 2,8 por ciento, a 180 millones de toneladas.

• El aumento en la producción mundial se atribuye principalmente a un resurgimiento en el Brasil, el mayor productor del mundo, donde es probable que la producción azucarera se recupere de la fuerte caída registrada en la campaña anterior.

ARROZ• Sobre la base de las

previsiones de condiciones atmosféricas mejoradas en Asia, se pronostica que en 2013 la producción arrocera mundial aumentará en un 1,9 por ciento, hasta alcanzar un volumen cercano a los 500 millones de toneladas (expresado en equivalente de arroz elaborado)

• En cuanto a los exportadores, se prevé que el país que más reducirá los envíos sea la India, que aun así seguirá siendo también este año el principal exportador de arroz.

CÁRNICOS• Se prevé que en 2013 la

producción mundial de carne aumente moderadamente, hasta alcanzar los 308,2 millones de toneladas, lo que representa un incremento de 4,3 millones de toneladas, o sea un 1,4 por ciento, comparada con 2012

• En muchos países, los productores continúan luchando contra los precios elevados, los cuales, aunque siguen siendo altos según criterios históricos, comenzaron a bajar durante el segundo semestre de 2012 y continuaron bajando durante 2013.



17Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Índice de precios de principales materias primas

20

PRECIOS FUTUROS DE PRINCIPALES MATERIAS PRIMASTabla N° 1: Comportamiento de commodities del 11 de agosto al 11 de septiembre 2013


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La escalada de tensión en Siria ya ha empezado a trasladarse a los precios del petróleo. Tanto el barril Brent como el West Texas se han apuntado fuertes subidas en los últimos días al calor de la creciente certeza de que las potencias occidentales intervendrían en el conflicto.

El impacto del conflicto en el mercado de petróleo poco tiene que ver con la capacidad productora de Siria (apenas alcanza el 0,5% de la oferta mundial de crudo), sino con el temor a que la tensión afecte al conjunto de Oriente Medio y acabe por provocar problemas de suministro que sí serían relevantes

La clave ahora es saber hasta dónde llegarán las cotizaciones. Los analistas parecen coincidir en que la prima de riesgo en caso de ataque sobre Siria es de entre 5 y 10 dólares (algunas firmas la elevan hasta los 20 dólares), que es la subida esperada en el precio del crudo tras una intervención militar.

Las mayores incertidumbres giran en torno a qué papel jugará Irán, el mayor aliado en la zona del régimen sirio. Teherán ya ha advertido de las consecuencias catastróficas que tendría un ataque occidental contra Siria y ya ha amenazado con llevar el conflicto a Israel.


¿Cuánto subirá el petróleo por un ataque a Siria?

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Comportamiento del petróleo con su mayor alza el 28 de agosto

fecha Maximo Minimo Var%12.09.13 109.16 107.31 1.0511.09.13 108.06 106.58 0.4510.09.13 108.89 106.44 -1.2209.09.13 110.44 108.33 -1.2808.09.13 110.14 109.78 -0.3206.09.13 110.70 108.13 1.905.09.13 108.66 107.14 0.7704.09.13 108.44 106.32 -0.9303.09.13 108.81 106.56 1.5202.09.13 107.29 105.86 0.7601.09.13 107.00 105.06 -1.5930.08.13 108.74 106.98 0.6429.08.13 110.03 106.78 -2.1328.08.13 112.22 109.18 -0.3127.08.13 109.80 105.89 3.1526.08.13 107.19 105.58 -0.8425.08.13 107.31 106.84 0.7923.08.13 106.91 104.32 1.2522.08.13 105.25 103.56 1.3821.08.13 105.30 103.52 -1.3220.08.13 106.91 104.67 -1.72

fecha Maximo Minimo Var%12.09.13 111.86 110.02 -0.1211.09.13 112.5 111.03 0.1410.09.13 113.55 110.59 -1.4809.09.13 116.17 113.02 -2.208.09.13 115.78 115.06 -0.1506.09.13 116.56 115.03 0.3905.09.13 115.55 114.31 0.3604.09.13 116.02 114.44 -0.5803.09.13 115.98 114.07 1.2402.09.13 114.58 112.28 1.7201.09.13 113.87 112.28 -1.4830.08.13 115.47 113.64 -0.429.08.13 117.03 114.21 -1.4528.08.13 117.33 114.86 0.8327.08.13 115.28 110.75 3.8326.08.13 111.35 110.51 -0.2725.08.13 111.61 111.08 0.1923.08.13 111.2 109.77 1.0322.08.13 110.14 109.41 0.1521.08.13 110.25 109.24 -0.3220.08.13 110.69 108.63 0.45

PETROLEO CRUDO WTI PETROLEO BRENT

Fuente: Investing.com

23

Comportamiento del Petróleo al 11 de septiembre 2013

PETROLEO CRUDO PETROLEO BRENT

Fuente: Investing.com

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