Fondonews Nº22 - Septiembre 09

Septiembre 09 Nº22

Cotizaciones Actuales frente a

MínimosArtículo Dpto. de Análisis

Visión de Lyxor y lanzamiento del Lyxor ETF Ibex 35 Inverso

Un articulo de Lyxor

Perfiles de Cuenta

Gestiona fondotop.com

ISR:Inversión sostenible y responsable

Nº22Septiembre 09Septiembre 09

Nº22 Septiembre 09 A

Artículo Dpto. de Análisis

Cotizaciones Actuales frente a MínimosDescubre la visión de los mercados nuestro departamento de

análisis

Especial

Visión de Lyxor y lanzamiento del Lyxor ETF Ibex 35 InversoInteresante artículo de Lyxor enfocado en el ETF Inverso sobre

el IBEX 35

fondotop.com

Perfiles de Cuenta GestionaTe mostramos las herramientas de fondotop.com que consideramos serán de gran ayuda en tus inversiones

Edita Renta 4. Paseo de la Habana, 74. 28036 Madrid. Tfno. 902 15 30 20. e-mail: [email protected]

Los artículos de opinión son responsabilidad de sus autores y no son necesariamente compartidos por la dirección de Renta 4.

2

Actualidad

ISR: Inversión sostenible y responsableArtículo de los analistas de fondotop.com9

3

5

13

A 3Cotizaciones Actuales frente a Mínimos

“A poco menos de un mes de que se cumpla el primer aniversario de la quiebra de Lehman Brothers, hemos querido ofrecer una comparativa

entre las cotizaciones actuales y aquel momento...”

Cotizaciones Actuales frente a Mínimos

A poco menos de un mes de que se cumpla el primer aniversario de la quiebra de Leh-man Brothers, hemos querido ofrecer una comparativa entre las cotizaciones actuales y aquel momento (toma-mos como referencia el cierre del 12/09/2008, al haberse producido la quiebra el domingo 15/09/2008). Si conju-gamos esta información con la evolución de las cotizaciones desde mínimos, con el fin de no perder la perspectiva, se pue-de llegar a interesantes conclusiones (Ver Anexo 1 y 2). Entre ellas, destacaríamos:

• En el caso del Ibex, valores con fortí-simas recuperaciones desde mínimos pero que aún así se sitúan muy por debajo de los niveles pre-Lehman. Por ejemplo: Arcelor Mittal: +106% / -44%, Gamesa +104% / -43%, Gas Natural +73% / -43%, Acciona +72% / -30%, Cintra +100% / -21%, Ferrovial +63% /-27%.

• Valores que habien-do subido menos que el índice de referencia (Ibex 35 +68% desde mínimos), quedan aún por debajo de los nive-les pre-Lehman, como Grifols +22% /-35%, Enagas +38% / -10%, Iberdrola +43% / -17%, Iberia +45% / -17%,

Endesa +49% / -36%, Repsol +54% / -14%, Red Eléctrica +22% / -10%, Iber-drola Renovables +59% / -10%.

• Aunque con esto no queremos indi-car que todos estos valores sean bue-nas opciones de inversión (habría que entrar en detalle en las circunstancias particulares de cada empresa), sí que-remos con ello relativizar las subidas en determinados títulos (Arcelor Mittal, Acciona, Ferrovial, Gas Natural...) y también mostrar la infravaloración de otros (Grifols, Iberdrola, Enagás, Rep-sol, Red Eléctrica...). (Ver Anexo 3 para tesis de inversión).

4ACotizaciones Actuales frente a Mínimos

• En el caso de Europa, en el primer gru-po (fortísimas recuperaciones desde mínimos pero que aún así se sitúan muy por debajo de los niveles pre-Leh-man) tendríamos a títulos como Fortis, ING, Arcelor Mittal, Aegon, Renault, Allianz, Axa, Intesa San Paolo, Alstom, Unicredito, Daimler o E.On. En el se-gundo (que habiendo subido menos que el índice de referencia Eurostoxx +56% desde mínimos, quedan aún por debajo de los niveles pre-Lehman), en-tre otros, Nokia, Vivendi, Phillips, Enel, ENI, Danone, Bayer, GDF Suez, Iber-drola o L´Oreal.


ANEXO 1: VARIACIONES DESDE NIVELES ANTERIORES A LA QUIEBRA DE LEHMAN BROTHERS


ANEXO 2: VARIACIONES DESDE MÍNIMOS


ANEXO 3: TESIS DE INVERSIÓN


El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstas no han sido tomadas en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario.

Este documento, ha sido elaborado por Renta 4 S.V. con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujeto a cambio sin previo aviso. Renta 4 S.V. no asume compro-miso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

El contenido del presente documento así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendacio-nes contenidas en el mismo, han sido elaboradas por Renta 4 S.V. y están basadas en informaciones de carácter público, y en fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por Renta 4 S.V., por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Renta 4 S.V. no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida directa o indirecta que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor tiene que tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. Las transacciones en futuros, opciones y valores o instrumentos de alta rentabilidad (high yield securities) pueden implicar grandes riesgos y no son adecuados para todos los inversores. De hecho, en ciertas inversiones, las pérdidas pueden ser superiores a la inversión inicial, siendo necesario en estos casos hacer aportaciones adicionales para cubrir la totalidad de dichas pérdidas. Por ello, con carácter previo a realizar transacciones en estos instrumentos, los inversores deben ser conscientes de su funcionamiento, de los derechos, obligaciones y riesgos que incorporan, así como los propios de los valores subyacentes de los mismos. Podría no existir mercado secundario para dichos instrumentos.

Renta 4 S.V. y las empresas de su grupo, así como sus respectivos directores o empleados, y las carteras ges-tionadas, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar condichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros ser-vicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del pre-sente informe, en la medida permitida por la ley aplicable. Los empleados de Renta 4 S.V. pueden proporcionar comentarios de mercado, verbalmente o por escrito, o estrategias de inversión a los clientes que reflejen opciones contrarias a las expresadas en el presente documento; asimismo Renta 4 S.V. puede adoptar decisiones de inver-sión por cuenta propia que sean inconsistentes con las recomendaciones contenidas en el presente documento.

Ninguna parte de este documento puede ser: (1) copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio (2) redistribuida o (3) citada, sin permiso previo por escrito de Renta 4 S.V.. Ninguna parte de este informe podrá reproducirse, llevarse o transmitirse a aquellos países (o personas o entidades de los mismos) en los que sudistribución pudiera estar prohibida por la normativa aplicable. El incumplimiento de estas restricciones podrá constituir infracción de la legislación de la jurisdicción relevante.

El sistema retributivo del autor/es del presente informe no está basado en el resultado de ninguna transacción específica de banca de inversiones.

Del total de recomendaciones elaboradas por el Departamento de Análisis de Renta 4: 36% Sobreponderar, 33% Mantener y 31% Infraponderar.

9Visión de Lyxor y lanzamiento del Lyxor ETF Ibex 35 Inverso

Visión de Lyxor y lanzamiento del Lyxor ETF Ibex 35 Inverso

Un artículo de Lyxor

Ciclo económico

Las consecuencias económicas provoca-das por la crisis financiera y de crédito surgidas durante el año 2008 se dejaran sentir durante largo tiempo y por tanto los

crecimientos potenciales de las economías se verán afectados debido a la caída de la inversión y al alto desempleo generado.

Los resultados de las políticas monetarias aplicadas tienen su límite y pueden llegar a ser insuficientes por lo que será necesa-rio un reestablecimiento del mercado de crédito para recuperar la actividad econó-mica.

En estas circunstancias un crecimiento de la base monetaria no tiene por que con-ducir a un incremento de la inflación así que estructuralmente esperamos un esce-nario futuro de débil crecimiento asociado a una baja inflación y los posibles “brotes verdes” son aun demasiados débiles para augurar una recuperación sostenida de los mercados y las economías.

A

Visión de Lyxor y lanzamiento del Lyxor ETF Ibex 35 Inverso A 10

Clases de activos

Desde los mínimos de Marzo, los merca-dos han estado dominados por un renova-do apetito por el riesgo.

Las fuertes ganancias que determinados

índices han tenido en los últimos meses han sido demasiado rápidos y esto re-quiere de nuevos argumentos económicos para consolidar estos movimientos y poder seguir avanzando. Tenemos dificultades para identificar los posibles catalizadores que sustenten futuros avances.

*UW: Underweight; infraponderar*OW: Overweight; sobreponderar

A 11Visión de Lyxor y lanzamiento del Lyxor ETF Ibex 35 Inverso

Independientemente de la dirección que finalmente tomen los mercados, la posibi-lidad de invertir en un ETF inverso abre la puerta a muchos inversores a participar en diferentes estrategias de inversión sin ne-cesidad de recurrir a otros productos más complejos.

La transparencia y la liquidez que tienen los ETFs facilitan enormemente el posi-cionamiento que los inversores quieran tomar en diferentes mercados, no solo de renta variable, sino de renta fija mone-tarios e indices sobre commodities y de estrategia.

Y a partir de ahora a través del Lyxor ETF Ibex 35 INVERSO sacar partido de un Ibex bajista, obteniendo la inversa del Ibex 35 CON DIVIDENDOS y convirtiendo en ga-nancias las perdidas de dicho índice.

Asset Allocatión: La decisión de estar o no estar en ciertos activos, define la ren-tabilidad de una cartera en gran medida. Pero si además incluimos la posibilidad de beneficiarnos de un mercado a la baja, no por no estar en dicho mercado sino ob-teniendo la inversa de su evolución, las posibilidades de obtener rentabilidades positivas a través de una adecuada y acer-tada visión de mercados, se incrementan notablemente.

NUEVO LANZAMIENTO: Lyxor ETF Ibex 35 INVERSO

A 12Visión de Lyxor y lanzamiento del Lyxor ETF Ibex 35 Inverso

Es cierto que actualmente pudiésemos es-tar viendo el final de una tendencia clara-mente bajista en los mercados de renta variable, y mantener una posición inversa en el largo plazo podría no ser la mejor al-ternativa, pero cualquier tendencia alcista o bajista tiene sus picos, por lo tanto para aquellos que anticipen un cambio de ten-dencia, deberán usar el ETF inverso como una herramienta táctica a corto plazo de asignación de activos.

Si por el contrario se tuviese una visión es-tructural bajista, mantener el ETF inverso en cartera seria una buena alternativa de convertir en ganancias las caídas de mer-cado. Siempre teniendo en cuenta que el calculo del índice inverso se realiza diaria-mente.

Pero un ETF inverso nos permite reali-zar otras clases de estrategias, la amplia

gama de ETFs que existe en el mercado permite implementar diferentes estrate-gias como por ejemplo el “Pair Trading”.

Se puede vender en corto una selección de valores u ETFs o posicionarse en un ETF inverso y comprar otro ETF al mismo tiempo, a fin de “capturar” la rentabilidad relativa de la posición larga frente a la po-sición en corto o ETF inverso .Teniendo en cuenta siempre que el cálculo del ETF inverso es diario respecto al índice largo.

En este caso daríamos salida a posibles apuestas que tengamos sobre ciertos paí-ses, mercados o sectores, eliminando el riego sistémico del mercado y apostando únicamente por el mejor comportamiento de uno de los índices seleccionados frente a los índices bajistas (Ibex o Euro Stoxx)

A 13

ISR: Inversión sostenible y responsable


Hace ya varios meses decidí que este sería un tema a tratar en fondonews no más tarde del ve-rano, aunque el temor a no encontrar suficiente información o de calidad, hacían que siempre encontrase otros temas sobre los que escribir y este permaneciera en mi lista de pendientes.

Con hoy son ya cuatro días de investigación y no deja de sorprenderme la cantidad y calidad de información disponible, tanto es así que no tendré tiempo de revisar todo lo que me gustaría para antes de que tenga que finalizar el artículo.

Sin más preámbulos, comencemos con un breve de los inicios de la Inversión Socialmente Res-ponsable.

Según el Observatorio de Responsabilidad So-cial Corporativa: “Los fondos éticos nacieron en los Estados Unidos en los años 1930, cuando las iglesias Metodistas y Cuáqueras, de fuertes con-vicciones religiosas y socialmente muy activas, que desde el siglo XVII denunciaron y renuncia-ron a invertir en empresas que utilizaran escla-vos e hicieron presión para que se encontraran instrumentos y modalidades de inversión que les garantizaran cierta rentabilidad, respetando los principios básicos del credo religioso al que per-tenecían.

En este contexto tiene su raíces el primer fon-do de inversión éticamente orientado, el Pioneer Fund que gestionaba las inversiones financieras

Un poco de historia

Las prioridades de inversión

están cambiando. Cada

vez más inversores se

preocupan, además de en

los retornos futuros, en la

actividad de la compañía

en la que están invirtiendo.


de algunas instituciones religiosas estadouni-denses, evitando adquirir títulos emitidos por empresas que actuaban en el sector del taba-co, alcohol y juegos de azar; nace también de las protestas de estudiantes de los años 1960 en contra de la utilización de los fondos de las uni-versidades para financiar la guerra del Vietnam, otros eventos emblemáticos fueron la situación política y racial de Chile y Sudáfrica, donde la batalla pro derechos civiles de la población se libró también a través de instrumentos ofrecidos por el sistema financiero.

La manifestación de estos problemas sociales sirvió para sacar a la luz las preferencias de bue-na parte de la colectividad, alternativas de inver-sión que manifestasen la creciente reprobación moral hacia financiaciones a empresas y Esta-dos considerados partidarios de comportamien-tos perjudiciales para la dignidad del hombre.”

A 14

A 15ISR: Inversión sostenible y responsable

En un mundo cada vez más interconectado, surge la necesidad de desarrollar modelos de gestión adecuados a los riesgos y las oportunidades que se generan en relación con los im-pactos medioambientales y sociales de la actividad económica. De esta forma, los mercados financieros también se ven afectados por esta necesidad de impulsar políticas empresariales de responsabilidad social, especialmente tras una crisis financiera como la actual.

La Inversión Sostenible y Responsable (ISR) es una forma de inversión que tiene en cuenta criterios ambientales, sociales y gubernamentales a la hora de tomar decisiones de inversión. Combinando los retos de la sostenibilidad en el largo plazo y la rentabilidad financiera, los inversores se pueden beneficiar de ambos sin comprometer a futuras generaciones. En este sentido, son cada vez más los gestores de inversión y analistas financieros que valoran la importancia de los análisis de responsabilidad social, sostenibilidad y gobierno corporativo como indicadores para gestionar el riesgo y buscar inversiones a medio y largo plazo.

De la misma forma que, cada vez más inversores no desean invertir en compañías irrespon-sables con el medio ambiente, los derechos humanos, que comercian con armas o soportan regímenes opresores. A esta lista se le suman también actividades relacionadas con el tabaco, juego, pornografía, produc-ción de alcohol, e incluso la ética profe-sional de la empresa (su gestión en el día a día).

Reflexiones


El fin último de esta distinción entre compañías es el deseo creciente de querer mejorar el mundo en el que vivimos. Poco a poco intentamos colaborar como podemos reciclando nuestra basura, usan-do gasolinas sin plomo e incluso incorporando en la cesta de la compra productos orgánicos o de comercio justo.

En la actualidad, la exigencia a las empresas a que desarrollen su negocio de forma transpa-

rente y ética es mayor, consecuencia de los escándalos protagonizados por grandes

corporaciones en los últimos tiempos. El mercado valora cada vez más intangi-bles de una empresa, tales como su reputación, buen gobierno, sostenibi-lidad de su actividad, etc.

El desarrollo sostenible in-cide particularmente en la mejora de la calidad de

vida de las personas, opti-mizando el aprovechamiento

de los recursos y potenciando el desarrollo sostenible de la sociedad. Para alcanzar esta sostenibilidad es preciso transformar los patrones de conducta del desarrollo económico, en cuanto a, equidad en el acceso de bienes necesarios, eficiencia en el uso de recursos escasos, protec-ción de calidad medioambiental y eficiencia en la conjugación de cre-cimiento con bienestar.


Existe cierto mito respecto a que los fondos ISR son menos rentables que los convencionales. En ambos casos la rentabilidad de los fondos depen-de de la gestión que se haga de su cartera. Aun-que una actitud de responsabilidad social por par-te de las empresas podría trasladarse en el largo plazo en una ventaja para las mismas.

En la gestión de este tipo de fondos se tienen en cuenta además de criterios puramente financie-ros como la facturación, crecimiento de márge-nes, valor en mercado, ciclicalidad de la empresa, posición competitiva, etc., otros factores comple-mentarios como son criterios de sostenibilidad y responsabilidad.

Según el informe Observatorio 2008 Instituciones de inversión colectiva ISR de ESADE y BBVA, “el interés que suscita esta cuestión en España entre las empresas, organizaciones sociales, sindicatos, administradores y la opinión pública en general no es menor que en otros países”. Aunque las cantidades depositadas en fondos ISR en nuestro país aún son poco representativas.

Los motivos podrían ser la falta de presión de organizaciones sociales y religiosas, organismos que en otros países contribuyen activamente a la inversión y comunicación de este tipo de produc-tos. Además, la poca demanda hace que la oferta sea limitada, aunque afortunadamente creciente.

ISR: valioso complemento a la gestión tradicional

Actualidad: ISR en España


Noticias positivas del desarrollo de la ISR en Es-paña, es la creación de FTSE4Good Ibex y el de-sarrollo de SpainSIF, lo que da señales más espe-ranzadoras. El FTSE4Good Ibex es un índice que forma parte de una familia de índices sostenibles con una importante trayectoria e impacto en los mercados financieros. La creación de este índice supone ventajas para las empresas que lo com-ponen y también para los gestores de inversión y comunidad de ISR, pues disponen de un nuevo instrumento que les permite el desarrollo de pro-ductos y servicios.

Por otra parte, se han sentado las bases para la creación de un Foro para la Inversión Socialmen-te Responsable en España, SpainSIF . Un foro que agrupará a la comunidad inversora en torno a la ISR: gestores de fondos, analistas financie-ros, inversores institucionales, ONG, sindicatos, organizaciones de consumidores, instituciones financieras y otros. Este tipo de foros ISR trabaja con el objetivo de informar a los posibles inver-sores, apoya a los gestores de inversión y facilita los mecanismos necesarios para el desarrollo de la ISR.

Los gestores de ISR

deberán de replantearse

en el futuro los

instrumentos y criterios

utilizados al evaluar

el impacto real de

actividades irresponsables

de empresas, aunque

cumplan con los

parámetros exigidos.

Algunas de las empresas

más afectadas por esta

crisis estaban en la lista

de aprobadas.


Fuente: Observatorio 2008 | la ISR en España , Esade y BBVA

Fuente: Observatorio 2008 | la ISR en España , Esade y BBVA


¿?Una vez existe interés por invertir en un fondo ético, es importante identificar el gestor al que queremos confiar nuestro dinero, y además, es preciso entender cuales son las normas éticas que van a servir de guía en la identificación de oportunidades.

Existen numerosas gestoras que ofrecen fondos de ISR como son: Aviva Morley, Axa, Credit Agricole, Credit Suisse, Dexia, DWS, F&C, Fortis, Henderson, ING, JP Morgan, Mellon, Pictet, Pioneer, SAM (Robeco) y UBS. A continuación, exponemos los criterios más relevantes de 3 de las más importantes y activas en este ámbito.

¿qué fondo elijo?

Evolución generaciones de fondos de inversión ISRFondos 1ª generación

Fondos 2ª generación



Finalidad ética, criterios negativos. Se definen los sectores en los que no está permitido invertir: producción de armas, pornografía, energía nuclear, etc.

Criterios tanto posi-tivos como negati-vos. La inversión se orienta hacia empre-sas que demuestran cierta sensibilidad sobre temas sociales y medioambientales.

Además de los facto-res sociales y medio-ambientales se toman en consideración aspectos relacionados con el conjunto de la organización y ges-tión de la empresa, evaluando el papel de la misma en la comu-nidad. Se estrecha la relación entre ética y economía.

Se alcanza una mayor interacción del fondo con las empresas. El accionariado partici-pa no sólo a través de la comunicación inte-grada, sino también a través de instrumen-tos alternativos como son el balance social, relación medioam-biental, código ético e información sobre la acción social de la empresa.


Dexia AM

Dexia AM, presente en este segmento desde 1996, gestiona más de 17000 Millones de Euros y ofrece una amplia gama de fondos ISR utilizando distintos enfoques en el análisis de sostenibilidad y cubriendo todas las clases de activos, desde monetario a renta variable emergente.

Enfoque “Best-in-Class”, para preseleccionar aquellas empresas que muestren el comportamiento más sostenible y responsable dentro de cada sector desde dos as-pectos:

1. Análisis Macro: evalúa la actuación de empresas a temas como el agotamiento de los recursos, cambio climático, salud y bienestar, envejecimiento de la po-blación, interconexión, y poblaciones crecientes y en desarrollo

2. Análisis Micro: las relaciones con las partes interesadas representan una fuente tanto de riesgos como de oportunidades, así evalúan las interacciones con los empleados, clientes, proveedores, sociedad, inversores y medio ambiente

Enfoque normativo, evalúan si las empresas cumplen con los principios universales dispuestos en el Pacto Mundial de Naciones Unidas. La mayor iniciativa para la cooperación entre empresas privadas, organizaciones de Naciones Unidas y co-munidades internacionales. Cualquier empresa que cumpla este pacto de manera voluntaria, se compromete a respetar los derechos humanos, defender los principios laborales, salvaguardar el medioambiente y luchar contra la corrupción, posee más de 4000 signatarios.

Enfoque temático, en los fondos bajo esta categoría buscan empresas posicionadas a tendencias específicas de sostenibilidad a largo plazo.

En todos sus fondos de ISR excluyen inversiones que tengan cualquier tipo de rel-ación con el armamento.


F&C Investments

F&C gestiona alrededor de 2.500 millones de libras en ISR. Lanzaron primer fondo ético del Reino Unido se creó en 1984, Friends Provident´s Stewedship Trust, inicia-tiva que mantiene el liderazgo en términos de volumen.

En F&C soportan actividades positivas como:

1. proveedores de necesidades básicas2. productos para un estilo de vida ético y sostenible3. nuevas tecnologías que mejoran la calidad de vida4. gestión favorable para el medio ambiente5. gestión activa sobre los cambios climáticos6. promoción y protección de los derechos humanos7. prácticas de buen empleo8. negocios con impacto positivo en comunidades locales9. la buena relación con clientes y proveedores10. controles efectivos de anti-corrupción11. transparencia informativa

F&C evita actividades como:

1. producción de tabaco2. producción de alcohol3. juego4. pornografía o material para violencia5. producción y venta de armas6. innecesaria explotación de animales7. generación de energía nuclear8. malas prácticas hacia el medio ambiente9. abusos de los derechos humanos10. mala relación con empleados, clientes y proveeodres


Henderson Global Investors

Henderson Global Investors ofrece fondos ISR desde 1977 y gestiona en torno a 710 millones de libras en seis productos.

Apuestan por la creación de una nueva generación de temas en los que invertir so-cialmente responsables:

1. Energías limpias2. Eficiencia energética3. Medio ambiente4. Salud5. Educación6. Calidad de vida7. Seguridad8. Beneficios sociales y derechos de propiedad9. Transporte sostenible10. Gestión del agua

No invierten en compañías que obtienen parte de sus beneficios de:

1. Alcohol2. Armamento3. Juego4. Pornografía5. Energía nuclear6. Tabaco

Ni en compañías que:

1. Continuamente incumplen las leyes y regulaciones2. Están implicadas en robos, corrupción, abuso de los derechos humanos o prácti-

cas de marketing irresponsable3. Que activamente se niega a tomar una actitud más sostenible y responsable


Referencias y links relacionados

http://www.observatoriorsc.org/

http://www.esade.edu/pfw_files/cma/Noticias/ipesok_media.pdf

http://www.empresaresponsable.com/

http://www.isrcer.org/

http://www.spainsif.es/

http://www.eurosif.org/

A 25Perfiles de Cuenta Gestiona

ABCPerfiles de Cuenta Gestiona

Dentro del portal Fondotop.com, en la pestaña de herramientas, encontramos la opción de mi perfil. Esta función permite a nuestros clientes acceder a la información más relevante, así como a las actualizaciones de los distintos perfiles que componen nuestras carteras de Cuenta Gestiona- cuentas compuestas por fondos de inversión, subdividas por perfiles de inversión, que gestionamos discrecionalmente de acuerdo con la evolución de los mercados. La pantalla muestra los cinco perfiles que se gestionan bajo Cuenta Gestiona: conservador, moderado, tolerante, dinámico conservador y dinámico agresivo.


La pantalla de abajo reproduce la composición de la cartera de fondos del perfil conservador en la que se incluye una breve descripción de dicho perfil, exponiendo su objetivo de inversión y su proceso de gestión . En la parte inferior se incluye el desglose de la cartera por zonas geográficas (regiones y/o países) y tipos de activo (renta variable, renta fija, gestión alternativa) con el fin de facilitar su mejor comprensión por parte de los clientes.


En la pantalla anterior, debajo del cuadro de composición por zona geográfica, encontramos la opción informe de la cartera, y si accedemos a ella, se nos redirige hacia la pantalla que encontramos en la imagen inferior. Esta opción muestra un informe de las carteras más gráfico y más desglosado que en la opción anterior. En este caso, como en el anterior, el cliente puede acceder a un breve informe sobre cualquier fondo dentro del perfil pinchando sobre el fondo que desee.


Si pinchamos sobre el fondo Sgam Money Markets se nos redirige hacia la pantalla inferior que recoge la información más relevante sobre el mismo: su índice de referencia, rating Morningstar, categoría, inversión mínima para contratarlo, objetivo del fondo, y un gráfico cuyo período de análisis se puede ajustar, en función de las necesidades de información del cliente.

Si después de haber consultado los perfiles disponibles el cliente tiene dudas en relación al perfil al que debería adherirse, Fondotop dispone de un servicio idóneo para determinar qué perfil se ajusta más a las características del cliente. Si pinchamos sobre modificar perfil encontramos un formulario que el cliente podrá rellenar para descubrir en qué perfil encaja de acuerdo con sus preferencias de inversión, conocimiento de los mercados, apetito al riesgo, reacciones frente a posibles bajadas y situación laboral. En la imagen inferior encontramos un ejemplo de dicho formulario.


Después de haber rellenado el formulario se nos asigna un perfil en función de las respuestas seleccionadas y a continuación se nos redirige hacia la pantalla que nos muestra la composición y descripción del mismo. Esta herramienta constituye una gran utilidad para clarificar el perfil de inversión de un determinado cliente y para obtener asesoramiento profesional en las inversiones globales a través de fondos.

ewsALa revista digital de fondos de inversión de fondotop.com

Para cualquier consulta puedes contactar con nuestro equipo a través del e-mail [email protected]

Gracias por leernos!

ABC

Fondonews Nº22 - Septiembre 09

Documents

Transcript of Fondonews Nº22 - Septiembre 09