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ESTUDIO ECONÓMICO

• Luego de culminar el Estudio Técnico, se concluye que existe un mercado potencial y que tecnológicamente no existe impedimento para llevar a cabo el proyecto.

• El análisis económico determina: – Monto recursos necesarios para realizar el

proyecto. – Costo de operación de la planta (producción,

administración y ventas).

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DETERMINACIÓN DE LOS COSTOS

• Costo es un desembolso en efectivo o en especie realizado en el presente, pasado, futuro o en forma virtual.

• Costo pasado: costos hundidos.

• Costo presente: inversión

• Costo futuro: proyectado

• Costo virtual: costo de oportunidad, cargos por depreciación.

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COSTOS DE PRODUCCIÓN

• Los costos de producción son un reflejo de las determinaciones realizadas en el estudio técnico.– Costo de materia prima.– Costo de mano de obra.: directa (obreros) e

indirecta (supervisores, jefes de turno). Incluir un porcentaje de prestaciones sociales.

– Envases, tanto primario como secundario.– Costo de energía eléctrica.

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COSTOS DE PRODUCCIÓN

– Costos de agua– Combustibles: gas, diesel, gasolina.– Costos de control de calidad.– Costo de mantenimiento.– Cargos de depreciación y amortización, de

las inversiones realizadas en área de Producción.

– Otros costos (detergentes, refrigerantes, uniformes de trabajo).

– Costos para combatir la contaminación.

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COSTOS DE ADMINISTRACIÓN

• Son costos que se realizan para la administración de la empresa.– Sueldos del gerente, contadores, auxiliares,

secretarias.– Gastos de oficina.– Gastos de Direcciones de: Planeación,

Investigación y Desarrollo, Recursos Humanos, Relaciones Públicas, Finanzas.

– Depreciación y amortización correspondiente.

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COSTOS DE VENTA

• Vender no significa únicamente hacer llegar el producto al consumidor, sino:– Investigación y desarrollo de nuevos

mercados.– Desarrollo de nuevos productos adaptados a

los gustos de los consumidores.– Estudio de la estratificación del mercado,

participación de la competencia, tendencia de las ventas.

– Adecuación de la publicidad de la empresa.

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COSTOS FINANCIEROS

• Son los intereses que se deben pagar por los capitales que le han prestado a la empresa.

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INVERSIÓN TOTAL INICIAL

• La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles y los diferidos o intangibles, necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepción del capital de trabajo.

• Activo tangible o fijo son los bienes propiedad de la empresa, como terrenos, edificios, maquinaria, equipo, mobiliario, vehículos, herramientas y otros.

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INVERSIÓN TOTAL INICIAL

• Activo intangible es el conjunto de bienes propiedad de la empresa, necesarios para su funcionamiento, que incluye: marcas, patentes de invención, diseños comerciales o industriales, nombres comerciales, asistencia técnica o transferencia de tecnología, gastos preoperativos, de instalación y puesta en marcha, contratos de servicios (luz, agua).

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CRONOGRAMA DE INVERSIONES

• Se debe preparar un cronograma de inversiones o un programa de instalación del equipo, basado en los plazos de entrega ofrecidos por los proveedores y los tiempos de instalación de los equipos.

• En base al cronograma de inversiones se debe capitalizar o registrar los activos en forma contable.

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DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

• Depreciación de los activos fijos permite cargar como costo un valor, porque con el uso los activos fijos valen menos.

• Amortización significa el cargo anual que se hace a los activos intangibles para recuperar la inversión.

• La depreciación y la amortización permiten recuperar la inversión, al aplicar un cargo que se lo hizo cuando adquirió el activo.

• Al cargar un costo sin hacer el desembolso significa que se aumentan los costos totales, y se pago menos por impuestos.

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DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

• El Gobierno determina en cuántos años se recuperará la inversión realizada en adquirir el bien, en base a su vida útil.

• En Ecuador se usa el método de depreciación llamado línea recta, que consiste en depreciar (recuperar) una cantidad igual cada año, en un determinado número de años.

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DEPRECIACIONES Y AMORTIZACIONES

• Un vehículo que se adquiere en 10.000 dólares y se deprecia en 5 años, cada año se carga un costo de depreciación de 2.000 dólares. Luego del quinto año se ha recuperado todo el valor del bien y ya no se podrá continuar depreciando el activo, a pesar de que el bien todavía esté en funcionamiento.

• Este mecanismo permite que toda inversión privada sea recuperable por vía fiscal.

• Si las empresas reemplazaran los equipos al término de su vida fiscal, la planta productiva del país se activaría en alto grado.

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CAPITAL DE TRABAJO

• Desde el punto de vista contable Capital de Trabajo es la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante.

• Activo circulante es el capital adicional que se requiere para que empiece a funcionar una empresa, y que servirá para financiar la primera producción antes de empezar a recibir los ingresos.

• Pasivo circulante son los créditos a corto plazo, para impuestos, servicios y proveedores.

• Capital de trabajo es el capital con que hay que contar para empezar a trabajar.

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CAPITAL DE TRABAJO

• Activo circulante: se compone de tres rubros: valores e inversiones (caja y bancos), inventarios (de materia prima) y cuentas por cobrar (crédito en primera venta).

• Pasivo circulante: Valor que se pide prestado a corto plazo (3 a 6 meses) y que financian parcialmente la operación. Este valor dependerá de las condiciones del crédito y en especial de la tasa de interés.

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PUNTO DE EQUILIBRIO

• El punto de equilibrio es aquel en que el nivel de producción permite igualar los beneficios por ventas, con la suma de los costos fijos y los variables.

• El punto de equilibrio no es técnica para evaluar la rentabilidad de una inversión, sino que funciona como una importante referencia.

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PUNTO DE EQUILIBRIO

Costos fijos son aquellos que son independientes del volumen de producción.

Costos variables son los que varían directamente con el volumen de producción.

El punto de equilibrio es útil porque permite calcular el punto mínimo de producción al que debe operarse para no tener pérdidas.

Ingresos = volumen vendido * Precio = V*P

Ingresos = costos fijos + costos variables.

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ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

• El Estado de Resultados se analiza para calcular la utilidad neta y los flujos netos de efectivo del proyecto, que en forma general equivalen al beneficio real de la operación de la planta, que se calcula restando de los ingresos todos los costos en que incurra la planta y los impuestos que deba pagar.

• El evaluador debe proyectar a 5 años los resultados económicos que se supone tendrá la empresa.

• Los ingresos se calculan multiplicando el precio unitario de venta por la cantidad vendida.

• En la determinación del tamaño de la planta se presenta el programa de producción, que permite proyectar la cantidad por producir y por vender en cada año.

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ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

• + Ingresos• - Costo de producción• -------------------------------------• = Utilidad marginal• - Costos de administración• - Costos de venta• - Costos financieros• --------------------------------------• = Utilidad bruta• - Impuestos• --------------------------------------• = Utilidad neta• + Depreciación y amortización• - Pago a principal• ---------------------------------------• = Flujo neto de efectivo

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ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

• En la evaluación económica del proyecto se usa los flujos netos de efectivo. Para el efecto se debe sumar la depreciación y la amortización a la utilidad neta.

• Mientras mayores sean los flujos netos de efectivo FNE, mejor será la rentabilidad económica del proyecto.

• Otro rubro en el estado de resultados es los impuestos que deben pagarse.

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BALANCE GENERAL

• Activo = Pasivo + Capital• Activo es cualquier pertenencia material o inmaterial.• Pasivo es cualquier tipo de obligación o deuda que se

tenga con terceros.• Capital, son los activos de los accionistas o propietarios de

la empresa.• Todo lo que tiene valor en una empresa (activo fijo,

diferido, capital de trabajo) es de alguien, ya sea de terceros (bancos, proveedores) o de los accionistas.

• Para el análisis económico de un proyecto se recomienda presentar solo el Balance General inicial, más no los balances proyectados de los próximos cinco años, debido a que no se sabe cual será el destino que la empresa dará a las utilidades (distribuir, reinvertir en la propia empresa, invertir en otras empresas).

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BALANCE GENERAL

• TODOS LOS VALORES LE PERTENECEN A• DE LA EMPRESA

• .- Activo fijo Terceras personas o entidades con • .- Activo diferido deudas a corto, mediano y largo plazo

• .- Capital de trabajo =

• .- Otros activos +

» Accionistas o propietarios directos

» de la empresa

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COSTO DE CAPITAL O TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO

• Toda empresa realiza una inversión inicial cuando se forma.

• Los aportes para esta inversión puede provenir de varias fuentes: inversionistas, empresas, bancos.

• Cada uno de los aportes tiene un costo de capital y la nueva empresa también tendrá un costo de capital propio.

• Antes de invertir cada inversionista tiene en mente una tasa mínima de ganancia sobre la inversión TMAR (tasa mínima aceptable de rendimiento).

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COSTO DE CAPITAL O TASA MÍNIMA ACEPTABLE DE RENDIMIENTO

• Si se ganara un rendimiento igual al índice inflacionario, el capital invertido mantendría su poder adquisitivo.

• Sin embargo un inversionista no arriesga su dinero solo para mantener el poder adquisitivo de su inversión, sino para que ésta tenga un crecimiento real, es decir le interesa un rendimiento que haga crecer su dinero más allá de compensar los efectos de la inflación.

• TMAR = i + f + i*f• i = premio al riesgo, 10 -15%• f = inflación promedio pronosticada para los próximos

cinco años.

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FINANCIAMIENTO. TABLA DE PAGO DE LA DEUDA

• Una empresa financia sus necesidades económicas mediante préstamos.

• Los costos financieros (intereses) pagados por deudas adquiridas por la empresa, se deducen de impuestos.

• El método de pago que elija una empresa dependerá de la tasa interna de rendimiento que está ganando.

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FINANCIAMIENTO. TABLA DE PAGO DE LA DEUDA.

• Se presentan cuatro métodos como pagar una deuda.

• 1.- Pago de todo el capital e intereses al final del plazo (5 años).

n– Suma futura a pagar = préstamo (1 + i)

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FINANCIAMIENTO. TABLA DE PAGO DE LA DEUDA.

• 2.- Pago de interés al final de cada año y de interés y de todo el capital al final del quinto año.

• 3.- Pago de cantidades iguales al final de cada uno de los cinco años, en donde se desglosa el pago de interés generado y la diferencia se abona al capital.

• 4.- Pago de intereses y una parte proporcional del capital (20% cada año) al final de cada uno de los cinco años.