SEMANA 7 Y 8ESTRATEGIAS DE ADQUISICIÓN –

RESTRUCTURACIÓN Y DECISIONES DE AJUSTE

Estrategias Gerenciales

Matriz de Química Suiza adquirió el 100% de la cadena

de boticas FASA

Adquisiciones en Abril del 2011

QUÍMICA SUIZA A PARTIR DE LA ADQUISICIÓN CUENTA CON 800 LOCALES QUE COMPITEN CON INKAFARMA

Las Popularidad de la Estrategia de Adquisición y la de Fusión

1. Fusión:Es la estrategia que utilizan dos empresas cuando convienen que integrarán sus operaciones sobre una base de relativa igualdad. (Grupo SLIM – Mexicano)

2. Adquisición:Es una estrategia que utiliza una empresa para comprar el control, o un interés de 100% en otra empresa, con la intención de que la adquirida pase a formar parte de su portafolio como un negocio subsidiario. Grupo Brescia

adquirió Seguros Rímac

Las Popularidad de la Estrategia de Adquisición y la de Fusión

3. Adquisición Hostil:En épocas de recesión es más fácil detectar empresas mal administradas que son subvaluadas en comparación a sus activos, pero los directores de éstas empresas metas, no quisieran que otras empresas las adquieran. Los terceros presentan ofertas de compra sin que estas sean solicitadas.

Microsoft ve la oferta de forma muy positiva: "Tenemos un gran respeto por Yahoo!, y juntos podemos ofrecer cada vez mejores soluciones para los consumidores, editores y anunciantes mientras nos posicionamos para competir en el mercado de servicios online"

Adquisiciones (Ejemplos)

El Grupo Interbank compró a Farmacias Inkafarma por un monto superior a los US$350 millones - 400 locales.

El Grupo Romero compró la compañía Pacífico Suiza.

BBVA BANCO CONTINENTAL, empresa bancaria de la cual el grupo Brescia posee una participación del 50%. Además, cabe señalar, que dicho banco es el segundo más grande en el Perú, detrás de Banco del Crédito del Perú (grupo Romero).

1. Razones para una Adquisición

1. MAYOR PODER DE MERCADO:

Se presenta cuando una empresa puede vender sus bienes o servicios por encima de los niveles de los de la competencia o cuando el costo de sus actividades de su cadena de valor están por debajo de los de sus competidores.

El poder de mercado se deriva de su tamaño y de sus recursos y capacidades para competir en los mercados.

La mayor parte de las adquisiciones que pretenden obtener mas poder de mercado conlleva la compra de un competir, un proveedor, un distribuidor o una empresa que está en la industria sumamente relacionada, la cuál puede permitir ejercer una competencia central y obtener ventajas competitivas en el mercado principal de la adquiriente.

1. Razones para una Adquisición

A) Adquisiciones horizontales: (Activos complementarios)

Se da cuando una empresa que compite en la misma industria es adquirida por otra.

Estas adquisiciones incrementan el poder de mercado de la empresa porque le permiten explotar las sinergias que se obtienen con los costos y los ingresos.

B) Adquisiciones verticales:

Se realiza cuando una empresa adquiere a un proveedor o un distribuidor de uno o varios de sus bienes y servicios. Con una de estas adquisiciones la empresa queda integrada de forma vertical porque controla partes adicionales de la cadena de valor.

1. Razones para una Adquisición

C) Adquisiciones relacionadas:Se da este caso, cuando se adquiere una empresa que goza de una relación directa con la empresa adquiriente.

Ejemplo: una empresa que vende servidores de almacenamiento con una empresa que vende discos de almacenamiento.

2. SUPERAR LAS BARRERAS A LA ENTRADA:Cuando un nuevo entrante enfrenta barreras para la entrada, creada por economías de escala y productos diferenciados, quizás encuentre que es mas efectiva la adquisición de una empresa establecida que entrar en el mercado como un competidor totalmente nuevo.

Cuanto mas alta sean las barreras de entrada, será mas probable adquirir una empresa para superar a la competencia, la adquisición puede ser muy costosa pero permite entrada directa al mercado.

1. Razones para una Adquisición

A) Adquisiciones Interfronterizas:Está relacionado a las adquisiciones que realizan las empresas cuando compran empresas que tienen su domicilio en otro país. Con frecuencia esto se hace para superar las barreras de entrada.

3.COSTO DEL DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS Y MAYOR VELOCIDAD PARA INTRODUCIRLOS AL MERCADO.La dificultad de invertir en muchos recursos, tiempo y obtención de un rendimiento inmediato con el desarrollo de productos de una empresa nueva, hace que las adquisiciones representen otro camino que la empresa puede utilizar para tener acceso a productos existentes.

Las adquisiciones ofrecen rendimientos más previsibles, así como una entrada mas rápida al mercado.

1. Razones para una Adquisición

4. MENOR RIESGO EN COMPARACIÓN CON EL DESARROLLO DE NUEVOS PRODUCTOS:Las empresas deben ser cautelosas cuando utilizan la estrategia de adquirir nuevos productos en lugar de desarrollarlos de forma interna, pues si bien, es una manera de reducir riesgos en investigación y desarrollo y actúan como sustitutos de la innovación, las adquisiciones no son una alternativa exenta de riesgos para entrar a nuevos mercados por medio de productos desarrollados de forma interna.

5. MAYOR DIVERSIFICACIÓN:No es común que una empresa desarrolle nuevos productos. La utilización de las adquisiciones para diversificar a las empresas representan las vías más rápidas y más fáciles para cambiar su portafolio de negocios.

1. Razones para una Adquisición

6. RECONFIGURACIÓN DEL ALCANCE COMPETITIVO DE LA EMPRESA:Con el fin de disminuir el efecto negativo que una rivalidad intensa tendrá en su desempeño financiero, las empresas pueden utilizar las adquisiciones para no depender tanto de uno o más productos o mercados. El alcance de una empresa se modifica en la medida en que disminuya su dependencia de mercados específicos.

7. APRENDIZAJE Y DESARROLLO DE NUEVAS CAPACIDADES:Adquirir una empresa que cuente con habilidades y capacidades diferentes de las del adquiriente ayuda a ésta a tener acceso a nuevos conocimientos y a seguir siendo ágil.

2. Problemas para el éxito de las Adquisiciones

1. DIFICULTADES PARA LA INTEGRACIÓN:Algunos retos de la integración son la fusión de dos culturas corporativas diferentes, la vinculación de distintos sistemas financieros y de control, la creación de relaciones laborales efectivas y la solución de problemas relativos de la empresa recién adquirida.

2. EVALUACIÓN INCORRECTA DE LA META:Ésta situación se genera cuando la empresa que desea adquirir no toma en cuenta:

• El financiamiento para la operación pretendida.

• Las diferencias que existen entre las culturas de las empresas.

• Las consecuencias fiscales.• Las acciones necesarias para integrar las

dos fuerzas de trabajo.

2. Problemas para el éxito de las Adquisiciones

3. DEUDA GRANDE O EXTRAORDINARIA:Adquirir un financiamiento excesivo para adquirir una empresa sin considerar otros factores, puede aumentar la probabilidad de quiebra, puede generar un deterioro de la calificación crediticia, puede impedir que la empresa deje de invertir en otras actividades importantes.

4. INCAPACIDAD PARA LOGRAR LA SINERGIA:En el caso de los accionistas, la sinergia genera ganancias patrimoniales que no podría superar si decidieran diversificar sus portafolios.

La sinergia se crea mediante las eficiencias que se deriva de las economías de escala y de alcance, así como de los recursos compartidos por todos los negocios que forman parte de la empresa fusionada.

2. Problemas para el éxito de las Adquisiciones

5. DIVERSIFICACIÓN EXAGERADA:La diversificación en exceso da por resultado un declive en el desempeño, por lo cuál la empresa deberá deshacerse de algunas unidades de negocio, de lo contrario afectará su desempeño gravemente a largo plazo.

6. ADMINISTARDORES DEMASIADO ENFOCADOS EN LAS ADQUISICIONES:Está demostrado que la supervisión en las actividades que se requieren para hacer adquisiciones distraen a los administradores de otros asuntos relacionados a captar oportunidades para crear ventajas competitivas.

2. Problemas para el éxito de las Adquisiciones

7. TAMAÑO EXCESIVO:

Existen incentivos para volverse mas grande porque el tamaño sirve como defensa contra las adquisiciones hostiles.

La complejidad del tamaño hará que la empresa tome mayores niveles de control burocrático, pero no debe ser en exceso pues puede reducir la capacidad de innovación.

2. Razones para las Adquisiciones y problemas para lograr el Éxito

Mayor poder de Mercado

Superar Barreras a la entrada

Costo de desarrollo de nuevos productos

Menor riesgo en comparación con el Desarrollo de nuevos

productos

Dificultades para la Integración

Evaluación incorrecta de la

meta

Deuda grande o extraordinaria

Incapacidad para lograr la sinergia

2. Problemas para el Éxito de las Adquisiciones

Mayor diversificación

Reconfiguración del alcance

competitivo de la empresa

Aprendizaje y desarrollo de

nuevas capacidades

Diversificación exagerada

Administradores demasiado

enfocados a las adquisiciones

Tamaño excesivo

3. Adquisiciones Efectivas

Atributos1 La empresa adquirida

posee recursos que complementan el negocio

central de la empresa adquiriente.

2. La adquisición es amigable.

3. La empresa adquiriente desarrolla procesos para elegir la empresa meta y

evaluar la salud de la misma.

4. La empresa adquiriente tiene holgura financiera

Resultados

1.Enorme probabilidad de sinergia y ventaja

competitiva porque se conservan las fortalezas.

2. Integración más rápida y efectiva, y tal vez precios

más bajos.

3. Se adquieren empresas que se complementan más

y se evitan los pagos excesivos.

4.Es más difícil y menos costoso obtener el

financiamiento (deuda o capital)

3. Adquisiciones Efectivas

Atributos

5. La empresa fusionada mantiene una posición de

deuda entre baja y moderada.

6. La empresa adquiriente pone un énfasis sostenido y

consistente en I&D y la innovación.

7. La empresa adquiriente administra

bien el cambio y es flexible y adaptable.

Resultados

5. Menor costo de financiamiento, menor riesgo y se evitan los

intercambios asociados con deudas.

6. Se mantiene una ventaja competitiva a

largo plazo en los mercados.

7. La integración más rápida y efectiva facilita la

posibilidad de lograr la sinergia.

4. Reestructuración

Reestructuración: Es una estrategia que utiliza la empresa para cambiar su conjunto de negocios o su estructura financiera.

Alternativas

Downsizing

Downscoping

Compra Apalancada

Resultados a Corto Plazo

Reducción de costos laborales

Reducción de costos de deuda

Énfasis en controles

estratégicos

Altos costos de deuda

Resultados a Largo PlazoPérdida de

Capital Humano

Bajo desempeño

Alto Desempeño

Riesgo Alto

Decisiones y Métodos de Desarrollo

Consultas

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