Entorno económico y commodities · Entorno económico y commodities Consorcio Corredores de Bolsa...

15/05/2015

Entorno económico y commodities

Consorcio Corredores de Bolsa

Mayo 2015

www.signumbox.comFidel Oteíza 1921, oficina 1001 – Providencia, Santiago, Chile

Disclosure: Esta presentación ha sido preparada para Consorcio Corredores de Bolsa, quién podrá hacer uso de ésta para los fines que

estime necesario. signumBOX Inteligencia de Mercados no se hace responsable por las acciones que se puedan tomar a partir de la

información de esta presentación. Toda la información que se presenta ha sido obtenida de manera pública y ha sido procesada por

signumBOX Inteligencia de Mercados.

Agenda

1. Escenario externo

2. Economía nacional

3. Evolución de los commodities, fundamentos e impacto en la economía chilena

4. Conclusiones

15/05/2015

Agenda




4. Conclusiones

1. Escenario externoEstados Unidos sigue liderando el crecimiento externo. Europa con señales débiles. Grecia a

punto del default. China desacelerándose.

Fuente: Banco Central de Chile.

15/05/2015

• EEUU

• Dinamismo de economía se refleja en el mercado laboral. Tasa de desempleo en mayo cayó a un mínimo

de 5,4%. Con ello se espera que hacia fines de año la FED podría comenzar a elevar las tasas de interés.

• Industria dinámica, pedidos de manufacturas aumentaron 2,1% en marzo, su mayor valor desde Julio de

2014.

• A pesar de ello, crecimiento en primer trimestre del año (0,2%) fue menor al esperado (1,0%) debido a

factores climáticos, paros, menor inversión y caída en las exportaciones.

• Europa

• Indicadores mixtos de actividad económica dan cuenta de una paulatina recuperación.

• Alemania: señales mixtas. Exportaciones en marzo aumentaron por segundo mes consecutivo, sin embargo

en el mismo mes la producción industrial cayó.

• Estimación preliminar del PIB para el primer trimestre del año daría cuenta de una expansión de 0,4% con

respecto al trimestre previo.

• Reino Unido: Producción industrial en marzo se expandió 0,7% en doce meses, mayor que la expectativa de

mercado.

• Situación de Grecia crítica

• Japón

• Continúa estancamiento en la economía.

1 Purchasing Manager Index.

1. Escenario externoRecuperación mundial desigual: Estados Unidos recuperándose, Europa con riesgos, China

desacelerándose

• China

• China muestra una desaceleración más pronunciada con un crecimiento interanual de 7,0% en el primer

trimestre del año.

• El Banco Central anunció recortes adicionales en los requerimientos de reservas exigidos a los bancos con

el fin de impulsar el crédito interno.

• Inesperada caída en las exportaciones durante el mes de abril (6,4% en doce meses). Las importaciones por

su parte cayeron 16,2% en el mismo mes (en términos anuales).

• PMI de servicios alcanzó un valor de 52,9 puntos en abril, valor máximo en lo que va de 2015.

• Producción industrial de China aumentó 5,9% en abril con respecto a igual mes de 2014, de acuerdo con lo

proyectado.

• Latinoamérica

• Fuerte desaceleración en ritmo de crecimiento, en particular contracciones del PIB en Brasil y Argentina.

• Crecimiento liderado por Perú y Colombia.

• Situación crítica en Brasil de contracción económica con inflación. Banco Central de dicho país acaba de

subir la TPM en 50 pb.

1 Purchasing Manager Index.

1. Escenario externoRecuperación mundial desigual: Estados Unidos recuperándose, Europa con riesgos, China

desacelerándose

15/05/2015


1. Escenario externoEconomías desarrolladas continúan con tasas de interés expansivas


1. Escenario externoAlgunos datos de menor dinamismo en Estados Unidos provocaron depreciación del dólar

en mercados internacionales, sin embargo sigue tendencia a su apreciación.

15/05/2015

1. Escenario externoEconomías latinoamericanas mostrando señales mixtas. Argentina y Brasil con contracción

en 2015, Colombia y Perú las economías con mayor dinamismo.

Fuente: Fondo Monetario Internacional. Datos 2015 y 2016 proyectados.

1. Escenario externoChile se encuentra aún muy por debajo de países desarrollados en términos de PIB per

cápita. Inflación en países desarrollados da cuenta de falta de dinamismo en economías.

Fuente: Fondo Monetario Internacional. Datos 2015 proyectado.

15/05/2015

1. Escenario externoChile se encuentra aún muy por debajo de países desarrollados en términos de PIB per

cápita. Inflación en países desarrollados da cuenta de falta de dinamismo en economías.

Fuente: Fondo Monetario Internacional. Datos 2015 proyectado.

1. Escenario externoSe espera mayor dinamismo para 2015, condiciones monetarias siguen laxas

Fuente: Banco Central de Chile, Informe de Política Monetaria, Marzo 2015.

15/05/2015

Agenda



3. Evolución de los commodities y sus fundamentos

1. Antecedentes generales

2. Principales commodities y su impacto en la economía chilena

4. Conclusiones

2. Economía nacionalDesaceleración en un escenario de inflación

� Últimos datos de actividad económica dan cuenta de un escenario donde la demanda interna se

mantiene débil y el gasto gobierno dinámico.

� IMACEC de marzo fue 1,6% (mercado esperaba un 1,1%)

� Sector servicios el mayor contribuyente a la actividad del mes

� Crecimiento en primer trimestre del año en torno a 2,2%

� Se espera que el IMACEC de abril esté en torno al 2,0%

� La inflación de abril sorprendió al mercado (0,6% versus 0,3% la esperada), lo que llevó de

inmediato a una apreciación en nuestra moneda ante las expectativas de eventuales alzas en las

tasas de interés (en conjunto también con un mayor precio del cobre). En doce meses la inflación

acumulada asciende a un 4,1%.

� Principales factores: alzas en alimentos (sequía) y tipo de cambio (mayor costo en bienes

importados).

� Expectativas de inflación a mediano plazo se mantienen en el centro del rango meta del Banco

Central (3,0%).

� El mercado anticipa que el Consejo del BC mantendría la TPM en 3,0% en la próxima reunión de

Política Monetaria (14/05).

15/05/2015

• La economía creció 1,9% en 2014. Magro desempeño en consumo total fue compensado

negativamente por caída en las importaciones de maquinaria y equipo.

2. Economía nacionalDesaceleración en un escenario de inflación

+2,5%

+0,9%

-18,8%

+0,7%


2. Economía nacionalInversión en maquinaria y equipo factor más volátil

Fuente: Elaboración propia a partir de información del Banco Central de Chile.

15/05/2015

2. Economía nacionalQué relación existe con el IMACEC?

Fuente: Elaboración propia en base a información del Banco Central de Chile y de la Bolsa de Comercio de Santiago.

2. Economía nacionalQué relación existe con el IMACEC?

Fuente: Elaboración propia en base a información del Banco Central de Chile y de la Bolsa de Comercio de Santiago.

15/05/2015

• Los servicios empresariales, personales y financieros aportan en su conjunto un 36% del PIB.

• El PIB de la minería representó un 12% del PIB en 2014, pero si se consideran los encadenamientos productivos

ese porcentaje ascendería a aprox. 15 - 18%.

Fuente: Elaboración propia a partir de información del Banco Central de Chile.

2. Economía nacionalEconomía creció 1,9% en 2014

• Inflación al alza, acumulando un 5,7% promedio anual. De acuerdo al Banco Central, el alza en la inflación

obedece a factores puntuales y transitorios (en particular a efecto dólar).

* IPCX o inflación subyacente se descuenta del IPC el precio de combustibles y frutas y verduras.Fuentes: Elaboración propia en base a información del INE.

Rango Meta del Banco Central

2. Economía nacionalInflación al alza

15/05/2015

• El Banco Central ha mantenido Tasa de Política Monetaria (TPM) en 3,0%. Reunión de Mayo se espera mantenga. • De acuerdo a la evolución futura de la TPM dependerá de cómo evolucionen las condiciones económicas y cuán

profunda sea la desaceleración económica y de cuánto se desvía la inflación de la meta del 3,0% del Banco Central.

• Mercado apunta a normalización en TPM para 2016.


2. Economía nacionalTasa de Política Monetaria

Fuente: Informe de Política Monetaria, Marzo 2015, Banco Central de Chile..

• De acuerdo al último Informe de Política Monetaria (Marzo 15) el Banco Central proyecta que la economía chilena

crecería entre 2,5% y 3,5% en 2015, sin embargo el FMI apuesta por un crecimiento menor en torno al 2,7%.

2. Economía nacionalLev recuperación en un contexto de inflación

15/05/2015

Agenda




4. Conclusiones

• Chile aporta aproximadamente con un 10% en el valor de la producción minera a nivel mundial.

Fuente: Estimación propia.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosChile y la Minería

Mineral

Producción en

Chile (2014)

Participación

mundial de Chile

Ranking en la producción

mundial de Chile

Participación en reservas

mundiales de Chile

Cobre 5,7 millones de TM 31% 1 28%

Oro 44 TM 2% 14 7%

Plata 1.426 TM 5% 7 15%

Molibdeno 48 mil TM 14% 3 21%

Litio 58 mil TM 36% 2 40%

Potasio 2,2 millones de TM 2% KCl, 50% KNO3 1 en KNO3 Menos del 5%

Yodo 22 mil TM 1 1 60%

15/05/2015

Fuente: Consejo Minero en base a información del Banco Central de Chile.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosAporte de la minería el PIB se ha mantenido en torno al 11%

• Desaceleración en China ha arrastrado precios de commodities a la baja, sin embargo en lo más

reciente se ha observado una recuperación en el precio del cobre, petróleo y otros commodities.

• Situación de sobre-oferta en algunas industrias llevó a que baja en precios fuera más pronunciada en

algunos commodities (acero-hierro).

• Decisión de la OPEP de no recortar producción de petróleo el año pasado llevó al precio del petróleo a

mínimos en torno a los US$ 60 el barril, situación que arrastró a otros commodities (cobre).

• Apreciación del dólar en mercados internacionales (depreciación del resto de las monedas en relación

al dólar) ha llevado a que precio de commodities en otras monedas se encarezca, reduciendo su

demanda real. Esta situación se ha revertido en lo más reciente.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosAntecedentes generales

15/05/2015

Fuente: Cochilco.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosPrecios a Abril 2015

• Reservas mundiales de cobre ascienden

a 680 millones de toneladas, Chile tiene

el 28% y le siguen Australia y Perú con

un 13% y 10%, respectivamente.

• Producción mundial de cobre de mina

alcanzó 18,4 millones de toneladas en

2014.

• Demanda de cobre cíclica y

dependiente del mercado de la

construcción y electrónica.

• China consume el 45% de la demanda

mundial de cobre.

Fuente: Wood Mackenzie.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosCOBRE

15/05/2015

Fuente: Cochilco.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosCOBRE

• El precio del cobre ha continuado con su tendencia

a la baja a pesar que en lo más reciente ha

mostrado una recuperación.

• Señales mixtas en China

• Depreciación/apreciación dólar

• Promedios:

• 2011: 3,99 US$/libra

• 2012: 3,60 US$/libra

• 2013: 3,32 US$/libra

• 2014: 3,11 US$/libra

• 2015 (a abril): 2,66 US$/libra

• Producción de cobre de mina en Chile alcanzó 5,74

millones de TM en 2014 (en 2013 fue 5,77 millones

TM)

• Escondida es la mayor operación privada con una

producción de 1,16 millones de TM en 2014, 2%

menos que en 2013.

• Producción chilena de cobre de mina de marzo

mantuvo la senda decreciente presentada en

febrero, cayendo un 1,6% y/y, alcanzando 472,9

mil toneladas. Sin embargo, la producción del

primer trimestre 2015 ha sido un 3,1% mayor que

Q1 2014.

• Los inventarios de cobre finalizaron el mes de

abril en 547.567 mil toneladas, un 8,8% menor

que el mes anterior.

• Banco Mundial revisó a la baja su estimación

para el precio del cobre para 2015 a US$ 2,68 la

libra, versus los US$ 2,95 estimados en enero.

Esto impulsado por la débil demanda China y el

bajo rendimiento del metal en Q1 2015.

Fuente: Elaboración propia a partir de información de Bolsa de Santiago y Cochilco.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosCOBREIPSA y Precio del Cobre

15/05/2015

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosCOBRESustitución por el grafeno?

� El grafito es formado por capas de grafeno.

� Es un material de 2D muy liviano, 1 m2 de superficie pesa 0,77

milígramos. Una lámina de grafeno tiene el espesor de un

átomo.

� En 2004 científicos de la Universidad de Manchester lograron

sintetizarlo mediante micro-exfoliación mecánica del tipo tape.

Este método consiste en someter el grafito a un raspado fino y

luego extraer hojuelas delgadas al descascarar repetidamente

utilizando cintas adhesivas. Se ganaron el premio Nobel en

2010. Entre 2004 y 2012 se registraron 7.351 patentes

relacionadas con el grafeno. Empresas como IBM, Samsung,

Xerox importantes.

� En 2013 la Unión Europea otorgó 1 billón de euros a

investigadores de la Chalmers University of Technology para el

desarrollo de este material.

� Un 12% del cobre se utiliza en la transmisión de electricidad y

telecomunicaciones, sin embargo si se consideran instalaciones

eléctricas, baterías, motores y sistemas eléctricos este

porcentaje sube a 80%.


� Propiedades del grafeno:

� Comportamiento metálico y efecto de campo eléctrico: Si bien el carbono es un elemento no metálico y que es mal conductor de la electricidad, el grafeno presenta propiedades tipicas de los metales. Se comporta como semiconductor y conductor.

� Transparente

� Flexible

� Conductividad térmica

� Elasticidad y dureza

� Menor consumo de electricidad en comparación con otros materiales (silicio por ejemplo)

� Uso del grafeno (potenciales):

� Transistores de electricidad (posible sustitución con el cobre….)

� Baterías y supercapacitores

� Dispositivos de luz (LED, OLED)

� Pantallas táctiles

� Celdas solares

� Filtros para desalinización de agua de mar

� Otros

15/05/2015



� Complejidad de desarrollo a nivel industrial. Elevado costo de fabricación, por lo que no se vislumbra en

el corto plazo una real amenaza de sustitución.

� Grafito flake cash cost: 300 – 700 US$/tonelada (depende del tipo de mineral, pureza, costo

energético, etc). Precio de mercado: 1.200 – 2.500 US$/tonelada

� Grafito esférico (tipo batería) cash cost: 2.500 – 3.500 US$/tonelada. Precio de mercado: 6.000 –

7.000 US$/tonelada.

� Grafeno cash cost: 44.000 US$/Kilo…..objetivo a largo plazo 1.000 – 2.000 US$/tonelada

15/05/2015

• China es el principal consumidor de

mineral de hierro con participación de

mercado mayor al 50% y es líder en la

producción de acero. Todavía tiene

espacio para crecer, en términos de

kilos de consumo de acero por

habitante.

• Mercado del hierro fuertemente ligado

al crecimiento de la economía, por su

relación con las industrias de

construcción y automotriz.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosHIERRO

• Situación de exceso de inventarios en la industria del acero continúa en China, lo que sigue

presionando al precio del mineral de hierro a la baja. Mercado del acero en China opera al 75% -

80% de la capacidad instalada.

• Producción de hierro ha disminuido, yacimientos de menor ley que no son competitivos a los

precios actuales.

• BHP Billiton informó del retraso en el proyecto de mejoras en infraestructura en el Puerto de

Hedland, Australia, lo que significa que la compañía no sería capaz de aumentar su capacidad

productiva en 290 millones de toneladas hacia 2017 como había anunciado.

• Ello llevó a que el precio del mineral de hierro subiera cerca de 6,0% en un día (22/abril), la

mayor ganancia diaria desde Octubre de 2012.

• CAP espera una recuperación de precios en el mediano plazo para estabilizase en torno a los US$

80 la tonelada e informó que no corre riesgos de quiebra.

• A los actuales compañías mineras en China están cerrando y expansiones de proyectos pierden

atractivo.

• En 2014 el ingreso por ventas consolidado de la compañía alcanzó US$ 1.790 millones, 22%

menos que en 2013.

• Margen EBITDA en 2014: 21,3% (vs. 30,8% en 2013)

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosHIERRO

15/05/2015

Fuente: Fondo Monetario Internacional.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosHIERROPrecios

El negocio de CAP se concentra en su filial minera (procesamiento de mineral de hierro) y en la

siderúrgica (producción y procesamiento de acero)

Minería

•Capacidad productiva: 15 millones de toneladas/año.

•Principal productor de mineral de hierro en Chile.

•El 85% de la venta se exporta, principal destino Asia.

•Reservas mineras alcanzan a 7.250 millones de toneladas

•En 2014 los envíos de mineral de hierro totalizaron 12,9 millones de toneladas, 7,16% más que en 2013

• El 70% tuvo como destino final China.

• Ventas en Chile representaron 8% del total (ventas domésticas a CAP acero)

• Precio promedio 96,77 US$/tonelada (vs. 135,13 US$/ton en 2013)

•Costo promedio de producción US$ 44,4 la tonelada en 2014 y la compañía espera continuar con

reducciones de costos en 2015.

•Segmento contribuyó con 89% del EBITDA en 2014.

EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosHIERROCAP

15/05/2015

Acero

•En segundo semestre de 2013 se llevó a cabo un proceso de optimización con un solo horno y con

capacidad para reducir la capacidad productiva a 700 mil toneladas por año.

•Capacidad nominal: 1,45 millones de toneladas/año.

•En 2014 envíos alcanzaron 701 mil toneladas (18,4% menos que en 2013) a un precio promedio de 700

US$/tonelada (5,0% menos que en 2013).

•EBITDA positivo en últimos trimestres por programa de ajustes.

•Segmento contribuyó con 4,0% del EBITDA en 2014.

Procesamiento de acero

•Capacidad productiva: 400 mil toneladas/año.

•54% de las ventas en 2014 tuvo como destino el sector de la construcción.

•Ventas domésticas y exportaciones a Perú y Argentina.

•En 2014 los envíos alcanzaron 381.000 toneladas (7,5% menos que en 2013) a un precio promedio de

1.013 US$/tonelada (9,4% menos que en 2013).

•Segmento contribuyó con 7,0% del EBITDA en 2014.

EBITDA: Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and Amortization.


Fuente: Elaboración propia a partir de información de la Bolsa de Comercio de Santiago.


• Directa relación entre el precio del mineral de hierro y la evolución en el precio de la acción de CAP.

• Actualmente se encuentra en niveles de $ 2.600 (Diciembre 2013: $ 3.100)

• En lo más reciente leve aumento en precio de acción por reacción en precio del hierro ante anuncio de BHP.

Noviembre 2010:

Precio del hierro en US$ 160 /tonelada, aumento de 8,13% mensualPrecio acción de CAP: $ 26.000

2008:

Crisis subprime que llevó el precio del mineral de hierro de US$ 72 a US$ 59 la tonelada,sin embargo precio internacional se recuperó rápido. CAP se vio afectada mayormente por efecto de mercado doméstico (debilidad en el rubro de la construcción)

Previo 2008:

Fuerte crecimiento en precio del mineral de hierro como consecuencia del auge en China (actividad infraestructura). En dos años pasó de US$ 36 la tonelada (comienzos de 2007) a arriba de US$ 70 antes de la crisis. 2012 en adelante:

Aumento de producción de acero y hierro en China. Sobreproducción de acero en ChinaPlanes de expansión de los tres grandes productores (Vale, Rio Tinto y BHP Billiton)

15/05/2015

LCE: Lithium Carbonate Equivalent / Carbonato de Litio Equivalente. Fuente: Estimación propia.

• Mercado del Litio: 160.000 toneladas como LCE en 2014.

Baterías es la principal aplicación con un 38% del

consumo actual.

• Tasa de crecimiento consumo de litio en baterías:

15% promedio anual en los próximos 10 años.

• Tasa de crecimiento demanda de litio mundial:

8,0% - 10% promedio anual en los próximos 10

años.

• Tesla Motors informó un record de ventas para el primer

trimestre de 2015 al alcanzar 10.300 vehículos vendidos

en el período, lo que representó un crecimiento de 55%

en comparación con igual período de 2014.

• La compañía presentó hacia fines de mes un

sistema de baterías de ion litio bajo la marca Tesla

Powerwall que están diseñada para ser fijada en la

pared de una casa u oficina de manera

independiente de los sistemas de energía

tradicionales y que permite soportar cambios en

temperaturas.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosLITIO


• Precio del hidróxido de litio al alza por entrada de nuevos competidores en China con mayor costo marginal de

producción (productores a partir de concentrado de litio)

• Mercado del carbonato de litio estable,

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosLITIOPrecios

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosLITIO

15/05/2015

Fuente: IFA.

• Cerca del 16% de los fertilizantes en el mundo son basados en potasio

• Ventaja de SQM: producción de cloruro de potasio y de nitrato de potasio. Este último aporta con el nitrógeno y

potasio, es un fertilizante de especialidad.

• La rusa Uralkali informó acuerdos de suministro de potasio en China de 850.000 toneladas para el período

comprendido entre abril y diciembre de 2015 a US$ 315 la tonelada (CFR).

• Por su parte, la compañía informó que durante el primer trimestre del año la producción de cloruro de

potasio alcanzó 2,7 millones de toneladas, 7,8% menos que en igual trimestre del año anterior como

consecuencia del accidente ocurrido en la mina Solikmsk-2 mine así como también debido a una demanda

más débil que en 2014.

• La canadiense Potash Corp. reportó resultados para el primer trimestre de 2015:

• Ventas de cloruro de potasio alcanzaron US$ 2,3 millones de toneladas.

• El margen bruto de la compañía alcanzó US$ 667 millones, 18% más que en igual período de 2014 por un

mejor desempeño del negocio del potasio en particular mayores precios.

• La compañía espera un desempeño favorable del negocio en 2015, siendo China el principal consumidor con

una demanda en torno a las 14 – 14,5 millones de toneladas y seguido por India, país que consumiría entre

4,5 – 5 millones de toneladas este año.

• Sin embargo en términos de utilidades la compañía prevé una merma en comparación a 2014 por alzas de

impuestos locales.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosPOTASIO

• Cloruro de Potasio (KCl):

• Mercado de 55 - 60 millones de toneladas

(2014)

• Principal uso en fertilizantes

• SQM tiene un 2% de participación de mercado

• Nitrato de Potasio (KNO3)

• Mercado de 1 millón de toneladas (2014).

• Principal uso en fertilizantes de especialidad

(nicho).

• SQM tiene un 49% de participación de

mercado.

• Uralkali, productor mundial de potasio con mayor

capacidad productiva, anunció problema de filtración de

salmuera en mina de potasio en Rusia, situación que aún

no se normaliza y podría afectar negativamente la

capacidad productiva de la compañía.

Fuente: signumBOX Inteligencia de Mercados.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosPOTASIOTendencias

15/05/2015

Fuente: signumBOX Inteligencia de Mercados y Banco Mundial.

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosPOTASIOPrecios

Fuente: signumBOX Inteligencia de Mercados.

• Mercado mundial del yodo entre 36.000 y 40.000

toneladas (2014).

• El yodo está principalmente asociado a la industria

farmacéutica, principalmente como medio de contraste

para la industria de Rayos X (24% de la demanda total)

• Chile es el principal productor mundial de yodo: SQM,

CSY, Algorta Norte, ACF Lagunas, RB Energy (Aguas

Blancas), Bullmine.

• Japón es el segundo productor, que extrae yodo como

co-producto de la producción de gas natural (ventaja en

costos / capacidad productiva limitada).

• Nuevos proyectos entrando a producción en Chile.

• Tema crucial: Agua y energía (proceso de lixiviación en

pilas o lixiviación agitada)

• Nuevos proyectos con agua de mar, no requieren

desalinización-

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosYODOMercado

15/05/2015


3. Evolución de los commodities y sus fundamentosYODOPrecios

Nota: Nutrición vegetal de especialidad incluye nitrato de potasio, nitrato sódico potásico y otras mezclas.

Fuente: SQM.

• Ingresos totales 2014: US$ 2.014 millones, 8,6% menos que en igual período de 2013.

• Nutrición Vegetal de Especialidad: US$ 708 (35% del total), 3,0% más que 2013

• Yodo: US$ 334,4 (16,6% del total), 27,4% menos que 2013

• Litio: US$ 206,8 (9% del total), 5% más que 2013

• Químicos Industriales: US$ 101,9, (5% del total), 34% menos que 2013

• SOP y MOP: US$ 583 Millones, (29% del total), 21% menos que 2013

• Margen Bruto 2014: US$ 583 millones, 19% caída en comparación con 2013

• Utilidad neta: US$ 296,5 (36,5% menos que 2013)

• Futuro de la compañía:

• Potasio: mercado con potencial en largo plazo, demanda creciente (China e India)

• Litio: nuevos competidores y mayores precios

• Yodo: mercado maduro con nuevos competidores (amenaza en precios)

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosSQM

15/05/2015

3. Evolución de los commodities y sus fundamentosSQM

Fuente: Elaboración propia a partir de información de la Bolsa de Comercio de Santiago.

2008

Alza en el precio de la acción como consecuencia del fuerte incremento en el precio del potasio.

Fines 2008 - 2009

Crisis subprime, negocios de yodo y litio mayormente afectados por crisis.

Julio 2013

Caída en precio de la acción por quiebre del cartel del potasio

2011

Alzas en el precio de la acción por incremento en el precio del yodo (escasez)

2012 – 2013

Normalización en precio del petróleo

Nov. 2014

Alza por accidente de mina de Uralkali

Alta volatilidad por complejo escenario que está viviendo la compañía.

Entorno económico y commodities

Consorcio Corredores de Bolsa

Mayo 2015

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estime necesario. signumBOX Inteligencia de Mercados no se hace responsable por las acciones que se puedan tomar a partir de la

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