ENCAJE BANCARIO

El encaje bancario se define como las reservas de activos lquidos que los

intermediarios financieros estn obligados a mantener bajo la forma de efectivo en

sus bvedas y/o como depsitos en el Banco Central. Dichos fondos no pueden

ser utilizados por los agentes financieros en el giro de prstamos o en algn tipo

de inversin que genere rentabilidad.1

Es un instrumento de poltica monetaria destinado a regular el volumen de

los crditos. Funciona como un mecanismo de seguridad del sistema financiero

que maneja el Banco Central de Reserva, y que en cuanto ms elevado sea el

encaje menor ser la capacidad de otorgar prstamos por parte de los bancos y

viceversa.

Parte de los activos totales de un banco o institucin financiera que deben

depositarse en el banco central como garanta de su pasivo, reserva que

obligatoriamente debe ser dotada por as establecerlo una disposicin legal de

carcter general.

ENCAJE COMO INSTRUMENTO DE CONTROL MONETARIO

El encaje ha sido considerado tradicionalmente como un instrumento de poltica

monetaria ya que est incluido dentro del multiplicador bancario2. Bajo esta

perspectiva y asumiendo una base monetaria constante, una mayor tasa de

encaje reduce el potencial expansivo del crdito. Con ello, ajustes en el encaje

repercutiran en ltima instancia sobre la inflacin y la actividad econmica. La

descripcin previa, sin embargo, no necesariamente refleja el modo en el que

opera un banco central. En efecto, el impacto contractivo referido en el prrafo

1 Cesar Carrera y Richard Cndor LOS ENCAJES BANCARIOS: RESEA INTERNACIONAL. Art. Publicado en Revista MONEDA, Per - Ao 2011. Pg. 31. 2 Por ejemplo, al recibir un depsito de S/. 100, un banco con un encaje de 10 por ciento, puede prestar S/.

90 y mantiene la disponibilidad inmediata de S/. 100 para el depositario.

anterior no es del todo inmediato, toda vez que el encaje se encuentre en forma

de depsitos en el banco central, el ente emisor puede atender cualquier

incremento en la demanda de liquidez -siempre que los bancos tengan los

colaterales adecuados- dado que la autoridad monetaria puede crear liquidez.

Ello pone en evidencia lo que sucede cuando la autoridad monetaria tiene como

meta operativa a la tasa de inters. La literatura referida al encaje no presenta

conclusiones definitivas con respecto a su efectividad. Algunos autores

condicionan la efectividad a la liquidez del sistema financiero. Sin embargo, otros

autores consideran que la efectividad del encaje radica en su rol complementario a

otros instrumentos de poltica monetaria.3

1.- ENCAJE LEGAL

Es la reserva mnima obligatoria que establece la autoridad monetaria a los

intermediarios financieros. En el caso Peruano el encaje mnimo legal segn lo

establecido en la Ley 26702 no debe ser mayor al nueve por 8 % del total de

obligaciones sujetas a encaje.

El encaje se define, adems, como el porcentaje sobre el total de depsitos

que las entidades financieras han de cubrir en efectivo o en forma de depsitos en

el BCRP. Este porcentaje lo decide el Banco Central de Reserva y han de

cumplirlo obligatoriamente todas las instituciones financieras. Si se eleva el

encaje, la cantidad de dinero que se dispone para prestar disminuir y es probable

que se produzca una elevacin de la tasa de inters.

Parte de los depsitos fijados por el BCRP que los bancos deben guardar

en caja como efectivo o depsitos en el BCRP.4

3 Cesar Carrera y Richard Cndor LOS ENCAJES BANCARIOS: RESEA INTERNACIONAL. Art. Publicado en Revista MONEDA, Per - Ao 2011. Pg. 31. 4 Charles Sablich Huamani DERECHO FINANCIERO: UNA VISIN ACTUAL EN EL PER. Per Ao 2012.

Pg. 192.

2.- ENCAJE ADICIONAL O MARGINAL

El encaje de ser fijo, pasa a ser flexible. Es all cando el sistema fijo no

podra manejar la liquidez del sistema, por tanto, no obstante; es como nace as el

encaje marginal.

Es el monto del encaje exigible, que se requiera en exceso del encaje

mnimo legal. Por razones de poltica monetaria, el Banco Central de Reserva

puede establecer estas reservas adicionales, estando facultado a reconocer

rditos por los fondos con los que se les constituya a la taza que determine su

Directorio.5

Las multas por el incumplimiento del encaje a cargo del Banco Central de

Reserva se cobran en la cuenta corriente que mantiene cada banco en el BCRP

(Art.161 Ley 26702).

3.- ENCAJE EXIGIBLE

Son los fondos de encaje obligatorio establecidos por la autoridad

monetaria a los intermediarios financieros, el cual se calcula como porcentaje de

los depsitos recibidos del pblico y obligaciones contradas. En nuestro caso

resulta de la aplicacin de la tasa de inters legal y la tasa de encaje marginal y/o

adicional.

4.- ENCAJE EFECTIVO

Dentro de esta terminologa tambin se habla del encaje efectivo o total de

fondos de fondos de encaje, es decir la suma de billetes y monedas en poder de

las instituciones financieras (caja) ms sus depsitos en el BCRP. No

necesariamente es igual al encaje exigible, ya que se puede presentar supervit o

dficit de encaje, es decir que en determinado momento se cuente con mayores o

menores fondos de encaje que los exigidos por la autoridad monetaria.

5 Instituto de Formacin Bancaria SISTEMA FINANCIERO Y SUS PRINCIPALES PRODUCTOS Y SERVICIOS-

http://app.ifb.edu.pe/servicios_alumnos/doc/Adm_Negocios/Separatas/ICiclo/Separata_Sistema_Financiero_y_sus_principales_Productos_y_Servicios_2011-2.pdf.

El encaje tiene una funcin adicional: busca controlar la expansin de la

masa monetaria, es decir la cantidad de liquidez que puede existir en determinado

momento en la economa, al contrarrestar el efecto de una mayor emisin primaria

o de una entrada de capitales extranjeros al sistema financiero nacional.

El encaje en moneda nacional es por todo concepto del 08 %, que

corresponde a nivel del encaje mnimo legal que contempla la ley. Este encaje

mnimo, es posible por el control que se viene ejerciendo sobre a expansin de la

base monetaria. Si el crecimiento de la emisin primaria se saliera de control,

habra necesidad de una mayor tasa de encaje.

Para Los depsitos en moneda extranjera, existe un encaje exigible, la

autoridad monetaria elev el encaje marginal en moneda extranjera de 60%

a 70 %, con el fin de fomentar la desdolarizacin de los depsitos. Este encaje

est compuesto siempre por un 08 % como encaje mnimo legal y la diferencia se

considera como encaje adicional.

Este encaje significa prcticamente un impuesto y en la prctica aade

puntos a las tasas activas de inters, pero lamentablemente hay costos y

beneficios de todas las medidas que se toman. En este caso se ha querido evitar,

por un lado la presin que la entrada de capitales ejerce sobre el tipo de cambio y

segundo, la expansin que puede hacer e la masa monetaria por este flujo de

dlares que el Banco Central de Reserva no controla.