EL FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO

CONCEPTO

Son todas las obligaciones contraídas por la empresa con terceros y que vencen en un plazo mayor a 05 años, pagadero en cuotas periódicas.El efecto en el Balance General es el desdoblamiento de esta deuda en dos partes: corriente(cuotas que vencen dentro de un año) y no corriente(cuotas que vencen luego de un año).

En las operaciones de financiamiento a largo plazo generalmente se incluyen dentro de los contratos una serie de exigencias que deben ser cumplidas por la empresa que solicita el financiamiento, entre las que se pueden mencionar:§ Adecuada contabilidad y presentación periódica de estados financieros auditados (los estados financieros deben haberse preparado de acuerdo a los PCGA).

Prohibición de vender las cuentas por cobrar

Prohibición de celebrar contratos de arrendamiento financiero.

Mantener un nivel adecuado de capital de trabajo. La empresa tiene que comunicar

periódicamente los índices financieros y principalmente el de capital de trabajo a la entidad

que le ha restado dinero.

Prohibición de vender, adquirir e hipotecar activos fijos.

Limitación en el pago de dividendos( el pago de dividendos no debe sobrepasar un %$

predeterminado, de lo contrario los accionistas recibirán mayores dividendos y le restarán

capacidad de pago a la empresa).

FUENTES DE FINANCIEMAINTO A LARGO PLAZO

Dentro de las modalidades de financiamiento a largo plazo encontramos tres en general:

1. Préstamos a largo plazo

Son obligaciones cuyos vencimientos son superiores a 05 años y que son utilizados or las

empresas para adquirir maquinaria y equipo ó realizar proyectos de inversión. Se amortizan

mediante pagos trimestrales, semestrales ó anuales , según un plan de pago de cuotas.

2. Emisión de bonos

El bono es un título or el cual la empresa conviene en pagar a cierto número de acreedores una

cantidad anual de intereses para luego cancelar o redimir el importe originado por el préstamo al

témino del periodo parctado.

3. Inversiones atraídas

Como lo representan los ADR’. El ADR es un certificado negociable que representa propiedad de

acciones de una empresa ajena a los Estados Unidos y que se cotizan y negocian endólares. Esto

permite la compra y posesión o venta de valores de empresas no norteamericanas por parte de

inversionistas de EE.UU. Siendo así, el ADR representa el derecho a recibir un número específico

de acciones de la empresa emisora, las mismas que están depositadas en un banco custodio

localizado en el país de la empresa emisora.

LOS BONOS

DEFINICIÓN

Un bono es un pagaré a largo plazo emitido por un negocio ó una unidad gubernamental.

La empresa recibe el dinero al precio de venta del bono (valor nominal) a cambio de la promesa de

pago de los intereses pactados y del reembolso del capital principal (valor nominal del bono) en

una fecha futura específica (Perú 05 años) promedio; otros países: 25 años promedio)

El rendimiento normal de un bono esta dado por la tasa nominal de dicho título valor (los intereses

pactados); en cambio, el rendimiento real hasta su amortización se determina despejando la tasa

de interés que igual el valor actual de todos los pagos a realizar por el capital e intereses con la

cotización actual del bono (método TIR):

CARACTERÍSTICAS

Tiene un valor nominal fijo

Periodo de madurez establecido(tiempo en que será devuelto el capital del bono). Aunque

puede ser extendido ó retraído.

Tasa de interés definida (T.E.A. $:8.5% à12% T.E.A. S/. :15% à18%), aunque puede

pactarse una tasa de interés variable(en función a canasta de valores).

Intereses periódicos se pagan, existan o no utilidades.

El pago de intereses se registra en el estado de resultados, mientras que el capital del

bono se registra como pasivo en el estado de resultados, mientras que el capital del bono

se registra como pasivo en el balance general.

El costo financiero se deduce antes de impuestos.

Los bonos son negociados en Rueda de Bolsa y en laMesa de Negociaciones. Pudiendo

ser normativos ó al protador, en moneda nacional ó extranjera.

En algunos casos particulares, se paga el interés al redimirse ( al terminar el periodo

pactado se paga el capital y el interés.

Su valor de mercado es variable (según variación de rendimiento), por lo que se pueden presentar

los siguientes casos

BONO BAJO LA PAR : Valor nominal > Valor actual mercado

BONO A LA PAR : Valor nominal = Valor actual mercado

BONO SOBRE LA PAR : Valor nominal < Valor actual mercado

LA EMISIÓN DE BONOS

En la emisión de bonos participan:

a)Entes emisores (empresas), que deben cumplir con ciertos requisitos (ratios financieros, cartera

de cobranza, capital social) y para los cuáles se debe presentar la Solicitud de Inscripción en los

registros públicos de la CONASEV, el Prospecto de Colocación para la difusión de la Oferta

Pública de Bonos y la definición de garantías (si hubieran).

b)Agentes económicos (inversionistas), como las intituciones financieras (AFP’s fondos mutuos),

las personas naturales, algunos gobiernos, otras empresas.

c)CONASEV, el ente regulador de todas las transacciones de valores en el país.

La emisión primaria de bonos implica una negociación a través de la Bolsa de Valores de Lima

(BVL).

La colocación se realiza mediante oferta pública oó privada , recurriéndose a instituciones

especializadas que permitan reducir los riesgos inherentes a este mecanismo (Sociedades Agentes

de Bolsa ó SAP).

MODALIDADES DE COLOCACIÓN

a)Firm commintment: asume la totalidad del riesgo comprando al descuento todos los títulos para luego colocarlos a mayor precio.

b)Stand by commintment: Compromiso de comprar una parte de los títulos emitidos, si el público no lo hacec)Best Effort commintment : Compromiso de realizar el máximo esfuerzo por colocar los títulos del mercado (pero no asume compromiso de compra).

TIPOS DE BONOS

Bonos subordinados (emitidos sólo por empresas financieras y la banca para captar

fondos, pero su redención esta subordinada a las demás obligaciones del emisor)

Bonos corporativos (emitidos por las demás empresas, excepto financieras ejemplo los

casos de “Gloria”, “Telefónica del Perú”, “Universal Textil”.)

Bonos de arrendamiento financiero (emitido por empresas de leasing para financiar su

operaciones, como Latino Leasing S.A.)

Bonos con/sin garantía específica

Bonos Convertibles (valores que, además de pagar intereses, pueden convertirse en

acciones comunes u otros valores, de acuerdo a las condiciones de su emisión)

Bonos estructurados (combina pago de intereses de renta fija con renta variable)

Bonos con opción de rescate “callable bonds” (aquellos pactados para que el emisor los

pueda retirar de circulación total ó parcialmente antes de su redención, como en casos que

el interés nominal sea mayor al rendimiento del mercado).

Bonos públicos del tesoro, bonos Brady (emitidos sólo por el Estado, para financiar las

deudas el Gobierno y de entidades públicas).

Bonos perpetuos (sólo paga intereses, pero nunca reembolsa el capital; ejemplos peruanos

aún no tenemos, pero se conocen en otros países – IBM, Kodak-).

Bonos internacionales simples (“bonds”).

Eurobonos.

Bonos basura (de alto riesgo y alto rendimiento, utilizado para financiar fusiones

adquisiciones apalancadas y compañías problemáticas).

El rendimiento de un bono dependerá de factores tales como la tasa de interés, el plao de

vencimiento, la calidad de la empresa emisora y las condiciones de tasas en el mercado.

En general, a un bono se le puede clasificar (Standard & Poros) según una categoría de calidad

que refleja la probabilidad de no cumplir con su pago:

Bonos de alta calidad (Calificaciones AAA,AA)

Bonos de inversión (Calificaciones A, BB)

Bonos especulativos(Calificaciones BB,C,D)

Publicado por David Apaza, ulises jove en 1/03/

Banca de Desarrollo 

Las instituciones de banca de desarrollo son entidades de la Administración Pública Federal, con personalidad jurídica y patrimonio propios, constituidas con el carácter de sociedades nacionales de crédito, las cuales forman parte del Sistema Bancario Mexicano y atienden las actividades productivas que el Congreso de la Unión determine como especialidades de cada una de éstas, en sus respectivas leyes orgánicas. Tienen como objeto fundamental facilitar el acceso al ahorro y financiamiento a personas físicas y morales, así como proporcionarles asistencia técnica y capacitación.

La Banca de Desarrollo a lo largo de los años ha sido uno de los principales vehículos del Estado Mexicano para promover el crecimiento económico y el bienestar social, apoyando con financiamiento la creación y expansión de empresas productivas, con especial énfasis en áreas prioritarias para el desarrollo nacional como la infraestructura (obra pública), el comercio exterior y la vivienda, además de las pequeñas y medianas empresas; sin embargo, hoy en día se requiere dar un mayor y sostenido impulso al crecimiento económico, el empleo y la competitividad.

Para lograrlo, es necesario que la Banca de Desarrollo en su función de palanca de desarrollo nacional, se transforme para contar con mejores herramientas que le permitan ampliar su oferta de créditos y atender sectores estratégicos que enfrentan limitantes para acceder a otras alternativas de financiamiento.

Para que la Banca de Desarrollo esté en posibilidad de cumplir de manera eficiente y ágil con su objeto, debe modernizar su operación, para ello la Reforma Financiera contempla modificaciones a diversos ordenamientos jurídicos, a fin de fortalecer su acción y operación, dotándola de mayor autonomía de gestión, facilitando el otorgamiento de crédito y flexibilizando sus inversiones. Entre los principales cambios que se realizaron tanto a la Ley de Instituciones de Crédito como a las Leyes Orgánicas de la Banca de Desarrollo, destacan las siguientes:

• Clarificación de Mandatos. Se privilegia como objetivo el ampliar el crédito con énfasis en áreas prioritarias, mediante una canalización eficiente, prudente y trasparente de los recursos, cuidando la sustentabilidad a mediano plazo de las instituciones.

• Fomento de la Inclusión financiera, la innovación y perspectiva de género. Las instituciones de banca de desarrollo deberán diseñar programas y productos que promuevan estos aspectos.

• Remuneraciones y Recursos Humanos. Las instituciones deberán promover que las remuneraciones tengan como finalidad reconocer el esfuerzo laboral y la contribución al logro de los objetivos. Asimismo, deberá promoverse a través del Comité de Recursos Humanos estructuras administrativas adecuadas para la operación de las instituciones, acordes a las características del sistema y mercado financiero. • Flexibilización de la operación de las instituciones y eliminación de restricciones innecesarias.

Los Consejos Directivos podrán aprobar directamente la estructura orgánica, política salarial, tabuladores de sueldos y prestaciones, sin requerir autorizaciones adicionales de otras dependencias públicas.

Podrán tomarse como garantías acciones emitidas por instituciones financieras o adquirir ciertos títulos o valores emitidos por ellas.

Podrán realizase inversiones en capital de riesgo cuando se trate de empresas que realicen actividades relacionadas con su objeto.

El Consejo podrá aprobar las bases generales para la cesión de activos y pasivos, sin que tenga que autorizar cada operación.

• Análisis crediticio. Podrán realizarse operaciones considerando la viabilidad del crédito contra las garantías, en situaciones extraordinarias. • Trasparencia en aprovechamientos. Los Consejos estarán facultados para proponer a la SHCP los plazos y fechas para el entero de aprovechamientos. • Control y vigilancia. Los OIC sólo tendrán competencia en materia de responsabilidades administrativas, adquisiciones, transparencia y acceso a la información pública. La auditoría financiera deberá realizarse acorde con las mejores prácticas en la materia. • Fortaleza del capital. Se deroga la constitución del fideicomiso para el fortalecimiento del capital, dada su naturaleza procíclica. Actualmente existen seis instituciones que constituyen el sistema de banca de desarrollo mexicano, con un amplio espectro en cuanto a los sectores de atención: pequeña y mediana empresa, obra pública, apoyo al comercio exterior, vivienda y promoción del ahorro y crédito al sector militar. Estas instituciones son:

1. Nacional Financiera, S.N.C. (NAFIN)2. Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos, S.N.C. (BANOBRAS)3. Banco Nacional del Comercio Exterior, S.N.C. (BANCOMEXT)4. Sociedad Hipotecaria Federal, S.N.C. (SHF)5. Banco del Ahorro Nacional y Servicios Financieros, S.N.C. (BANSEFI)6. Banco Nacional del Ejército, Fuerza Aérea y Armada, S.N.C. (BANJERCITO)

http://www.cnbv.gob.mx/SECTORES-SUPERVISADOS/BANCA-DE-DESARROLLO/Descripcion-del-Sector/Paginas/default.aspx

La Banca de Desarrollo forma parte del Sistema Bancario Mexicano, tal como se establece en el artículo 3° de la Ley de Instituciones de Crédito. En este marco, las instituciones de Banca de Desarrollo son entidades de la Administración Pública Federal, con personalidad jurídica y patrimonio propios, constituidas con el carácter de sociedades nacionales de crédito, cuyo objetivo fundamental es el de facilitar el acceso al financiamiento a personas físicas y morales; así como proporcionarles asistencia técnica y capacitación en los términos de sus respectivas leyes orgánicas.

En el desempeño de sus funciones, la Banca de Desarrollo deberá preservar y mantener su capital garantizando la sustentabilidad de su operación, mediante la canalización eficiente, prudente y transparente de recursos.

En el marco del Programa Nacional de Financiamiento del Desarrollo (PRONAFIDE), la Banca de Desarrollo se ha constituido como una herramienta de política económica fundamental para promover el desarrollo, resolver los problemas de acceso a los servicios financieros y mejorar las condiciones de los mismos para aquellos sectores que destacan por su contribución al crecimiento económico y al empleo: micro, pequeñas y medianas empresas (MIPYMES), infraestructura pública, vivienda para familias de bajos recursos, y el financiamiento a los productores rurales de ingresos bajos y medios.

En consecuencia, la política de la Banca de Desarrollo ha perseguido los siguientes objetivos:

Centrar la atención en la población objetivo: PYMES, pequeños y medianos productores rurales, vivienda para la población de bajos recursos, proyectos de infraestructura y municipios.

Complementar a los intermediarios financieros privados con fondeo y garantías para generar más y mejores vehículos de canalización del crédito.

Fomentar una mayor coordinación entre los bancos de desarrollo y otras dependencias públicas cuyos programas apoyan al financiamiento.

Impulsar el crédito de largo plazo para apoyar la competitividad y capitalización de las unidades productivas.

Evolución

Desde sus orígenes en los años 20, la Banca de Desarrollo fue creada para proveer servicios financieros en los sectores prioritarios para el desarrollo económico del país. Ha sido promotora del sistema financiero, del ahorro y de la inversión en proyectos industriales, de desarrollo rural, de vivienda y de infraestructura, que han generado un gran impacto regional.

Las últimas dos décadas, la Banca de Desarrollo ha enfrentado distintos procesos para posicionarse nuevamente como el motor financiero del gobierno federal:

Crecimiento insostenible (1991-1994): el crecimiento en la cartera de la Banca de Desarrollo en dicho periodo resultó insostenible. Malos procesos de otorgamiento y seguimiento de crédito llevaron a una acumulación de cartera vencida que requirió de un proceso posterior de saneamiento y la necesidad de que el Gobierno Federal aportara recursos fiscales para solventar los quebrantos.

Saneamiento financiero (1995-2000): el proceso de saneamiento financiero fue necesario luego de la crisis financiera de 1994-95. Así, la Banca de Desarrollo tuvo que adoptar medidas para sanear su balance que resultaron en una fuerte caída en la cartera de crédito.

Estabilización y modernización (2000-2006): en este periodo se inició un proceso de modernización para lograr la sustentabilidad financiera y mejorar los lineamientos operativos y el gobierno corporativo de la Banca de Desarrollo. Entre las medidas adoptadas, se homologó la regulación de la Banca de Desarrollo a la de la banca múltiple y a las mejores prácticas internacionales; se hicieron cambios al marco jurídico para transparentar la gestión de las instituciones y se incluyeron consejeros independientes en los órganos de gobierno; se crearon nuevas instituciones focalizadas en su población objetivo y con sólidos principios financieros (Sociedad Hipotecaria Federal y Bansefi) y desaparecieron las que dejaron de ser funcionales (Pahnal, Banrural y BNCI); la Banca de Desarrollo comenzó a utilizar las garantías como mecanismo para incentivar a los intermediarios financieros a financiar a sectores prioritarios.

Expansión Controlada (dic 2006 a la fecha): esta administración encontró una Banca de Desarrollo con una base financiera sólida. Desde su inicio, se reconoció a la Banca de Desarrollo como un instrumento de política económica para impulsar el crecimiento del país y coadyuvar a la profundización del sistema financiero.

* Tasa de crecimiento anual promedio real

Hechos y resultados

Al tercer trimestre de 2010, el saldo del crédito total de la Banca de Desarrollo a sus sectores de atención, es decir, los sectores privado y social, así como los gobiernos estatales y municipales, ascendió a 658 mil millones de pesos. Dicho monto es 323 mil millones de pesos, mayor que el de diciembre de 2006, lo que representa un crecimiento real del 68%.

En esta administración, también se ha incrementado la cartera de la Banca de Desarrollo como porcentaje de la cartera de

la banca privada (a los mismos sectores que atiende la Banca de Desarrollo: rural, industrial, vivienda, de servicios e infraestructura) pasando de representar el 45% al cierre de 2006 a representar el 51% en septiembre de 2010. Ello se ha dado como parte de la política de complementariedad de la Banca de Desarrollo con el sector privado financiero. Dicha proporción alcanzó un nivel máximo de 53% en diciembre de 2009 después de que la Banca de Desarrollo desempeñó un rol contracíclico ante la disminución del financiamiento del sector privado.

Atención a los Sectores Objetivo

Enfocando sus apoyos en la población que tiene como mandato atender, la Banca de Desarrollo ha alcanzado los siguientes resultados al tercer trimestre de 2010 con respecto a igual periodo de 2007:

50% más MIPYMES beneficiadas por Nafin y Bancomext

43% más productores rurales de bajos ingresos apoyados por Fira y Finrural

159 municipios de alta y muy alta marginación más en cartera de Banobras

Se duplicó la proporción de créditos a la vivienda para personas de bajos ingresos

Complemento a los intermediarios fiancieros privados

La Banca de Desarrollo busca llegar a su población objetivo a través de los Intermediarios Financieros Privados (IFP) ya sea con fondeo o garantías. Al mes de septiembre 2010, la Banca de Fomento mantiene operación con 479 IFP, 168 IFP más en operación que los que se tenían al mes de septiembre de 2007.

En los últimos años, se ha buscando incrementar la coordinación con los Intermediarios Financieros No Bancarios (IFNB´s) que tengan la capacidad de atender a su población objetivo, y que por ende sean vehículos propicios para hacerles llegar financiamiento. Entre éstos están, SOFOLES y SOFOMES, Uniones de Crédito, Cajas y Cooperativas, Empresas de Factoraje, Arrendadoras, entre otros.

De esta forma, entre septiembre de 2007 y septiembre 2010, el número de intermediarios financieros no bancarios, a través de los cuales la Banca de Desarrollo canaliza recursos pasó de 246 a 402. El saldo de la cartera de crédito y garantías a estos intermediarios se incrementó en el mismo periodo en 43 mil millones de pesos, esto es 38% en términos reales. Destaca el crecimiento en el saldo de crédito de la Banca de Desarrollo a Uniones de Crédito y Sofoles y Sofomes, que de septiembre 2007 a septiembre 2010 se incrementó en 68% y 69% real respectivamente.

*/ Incluye: Almacenadoras, Entidades de Fomento, Comercializadoras de Gas, Sociedades Cooperativas de Ahorro y Préstamo y Sociedades Financieras Populares

Financiamiento de largo plazo

La Banca de Desarrollo tiene dentro de sus principales estrategias para promover el crecimiento económico, impulsar el financiamiento de largo plazo para apoyar la competitividad y capitalización de las unidades productivas. En los últimos 12 meses, el plazo promedio de la cartera de las instituciones de Banca de Desarrollo del sector empresarial y del sector rural en su conjunto, se incrementó en 14%, pasando de un plazo promedio de su cartera de 2.5 años en septiembre 2009 a casi 3 años en septiembre 2010. Por su parte, la cartera de Banobras y la SHF, dada la naturaleza del tipo de proyectos que financian, han mantenido durante el último año un plazo promedio de su cartera de 13 y 17 años respectivamente.

Coordinación con otras dependencias del Gobierno Federal

Durante la presente administración se han instrumentado diversos programas en coordinación con otras entidades y dependencias. Éstas determinan las prioridades de política sectorial, dejando la operación financiera a la Banca de Desarrollo. Entre los programas destacan:

Fondo Nacional de Garantías (FONAGA): fue creado en 2008 con recursos de la Secretaría de Agricultura, Ganadería, Desarrollo Rural, Pesca y Alimentación (SAGARPA). Este fondo, administrado por FIRA, garantiza los créditos que otorgan los intermediarios financieros a los productores rurales, privilegiando el crédito de largo plazo, de los productores de menores ingresos y de quienes habitan en la zona sur-sureste del país. A septiembre de 2010, el saldo de la cartera de crédito garantizada por este fondo fue de 13 mil millones de pesos. De la cartera de FONAGA, el 77% se ha dirigido a pequeños y medianos productores, 39% se destinó para la región sur-sureste del país y se otorgó el 41% para crédito refaccionario. De enero a septiembre de 2010 se otorgaron financiamientos relacionados a la garantía FONAGA por 15 mil millones de pesos en beneficio de 575,600 productores.

Fideicomiso México Emprende: Nafin recibe fondos de la Secretaría de Economía con los que brinda garantías para que los intermediarios financieros otorguen crédito a MIPYMES. Al mes de septiembre de 2010, el valor del financiamiento otorgado mediante este fideicomiso a través de garantías fue de 66 mil millones de pesos, beneficiando un total de 57,463 MIPYMES.

Estabilidad Financiera de la Banca de Desarrollo

El crecimiento de la cartera que ha tenido la Banca de Desarrollo durante la presente administración ha sido cuidadoso, siguiendo sanas prácticas bancarias, para preservar su capital. A pesar de la expansión de su balance, el índice de capitalización (ICAP) de la Banca de Desarrollo sigue siendo al menos el doble del mínimo regulatorio del 8%.

Por su parte, la buena originación de los créditos se refleja en un índice de morosidad de la cartera de crédito al sector privado de alrededor del 3.3%, porcentaje menor al que se tenía en el 2006 que fue del 4.5%.

1/ IMOR de la Cartera de Crédito Directo al Sector Privado de la Banca de Desarrollo

Banca de desarrollo

http://www.shcp.gob.mx/apartadoshaciendaparatodos/banca_desarrollo/index.html

financiamiento de la banca

http://revistas.bancomext.gob.mx/rce/magazines/132/6/RCE6.pdf

concepto banca financiamiento

http://biblio.juridicas.unam.mx/libros/1/475/20.pdf

banca en mexico

http://www.economia.unam.mx/secss/docs/tesisfe/SanchezRDM/cap3.pdf