Finanzas II - Cátedra: H. E. Givone

Unidad 6 - Mercado de Instrumentos Derivados

EJERCICIOS

1) Usted tiene almacenadas 500 tn de Soja a un costo de USD 450/tn.

Para cubrir el riesgo de precio usted sugiere:

a. Vender un Call por el equivalente a la posición

b. Comprar un Call por el equivalente a la posición

c. Vender un Put por el equivalente a la posición

d. Comprar un Put por el equivalente a la posición

Considere en todos los casos una Prima de USD 5.-

Grafique el resultado de la cobertura

S Costo

Subyacente

Long Put Prima

Pay-off Put

Pay-off Total

430 -450 -20 20 -5 15 -5

440 -450 -10 10 -5 5 -5

450 -450 0 0 -5 -5 -5

460 -450 10 0 -5 -5 5

470 -450 20 0 -5 -5 15

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

420 430 440 450 460 470 480

Subyacente

Pay-off Put

Pay-off Total

2) Arme un Covered Call con los siguientes datos y grafique

IBM

Cotización hoy:

150,00

Call Feb13 180

4,50

S

Subyacente

Short Call180 Prima

Pay-off Call

Pay-off Total

120 -30 0 4,5 4,5 -26

150 0 0 4,5 4,5 5

180 30 0 4,5 4,5 35

210 60 -30 4,5 -25,5 35

240 90 -60 4,5 -55,5 35

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

80

100

100 120 140 160 180 200 220 240 260

SubyacentePay-off CallPay-off Total

3) Arme un Bull Spread con los siguientes datos:

Subyacente: Apple Inc. (AAPL)

Precio Spot: 650

Call Options con vencimiento Abril-13

Strike

Last

Chg Bid Ask Vol Open Int

630.00 69.95 9.39 69.55 70.25 1,701 2,025

635.00 67.60 9.87 66.90 67.55 47 725

640.00

62.45

7.38 64.30 64.90 287 1,22

645.00

62.30

12.15 61.65 62.40 90 555

650.00 59.45 8.00 59.25 59.90 2,196 7,652

655.00 57.35 8.30 56.85 57.50 31 706

660.00

54.95

8.55 54.65 55.20 23 1,525

665.00

52.65

8.36 52.35 52.90 3 902

670.00 50.55 10.00 50.05 50.65 83 5,067

675.00 48.46 7.82 47.90 48.45 98 1,855

680.00

45.75

7.05 45.90 46.35 44 1,629

Solución:

Long Call Abr-13 Short Call Abr-13

Strike 630

680

Prima 70

46

Long Call Abr-13 Short Call Abr-13 Pay-Off

S Prima Call

PO Long Call Prima Call

PO Short Call

Bull Spread

590 -70 0 -70 46 0 46 -24

605 -70 0 -70 46 0 46 -24

620 -70 0 -70 46 0 46 -24

635 -70 5 -65 46 0 46 -19

650 -70 20 -50 46 0 46 -4

665 -70 35 -35 46 0 46 11

680 -70 50 -20 46 0 46 26

695 -70 65 -5 46 -15 31 26

710 -70 80 10 46 -30 16 26

725 -70 95 25 46 -45 1 26

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

580 600 620 640 660 680 700 720 740

AAPL. Bull Spread

PO Long Call

PO Short Call

Bull Spread

3) Arme un Bear Spread con los siguientes datos:

Subyacente: Google Inc. (GOOG)

Precio Spot: 680

Put Options con vencimiento Marzo-13

Strike Last Chg Bid Ask Vol Open Int

650.00

31.70

3.10 29.00 30.00 16 242

655.00 33.00 2.10 30.90 31.90 153 60

660.00 35.10 0.40 32.90 33.90 138 141

665.00 37.30 1.80 35.00 36.00 26 106

670.00

41.00

1.00 37.20 38.30 1 96

675.00 41.70 0.52 39.40 40.60 11 136

680.00 46.00 2.50 41.90 43.00 8 80

685.00 45.00 0.10 44.30 45.60 37 92

690.00

47.40

0.00 46.90 48.20 21 88

695.00 52.00 4.90 49.60 51.00 28 141

700.00 54.79 2.89 52.40 53.80 26 672

Solución:

Long Put Mar-13

Short Put Mar-13

Strike 700

Strike 650

Prima 55

Prima 32

Long Put Mar-13 Short Put Mar-13 Pay-Off

S Prima Put Long Put Prima Short Put Short Put Total Bear

620 -55 80 25 32 -30 2 27

635 -55 65 10 32 -15 17 27

650 -55 50 -5 32 0 32 27

665 -55 35 -20 32 0 32 12

680 -55 20 -35 32 0 32 -3

695 -55 5 -50 32 0 32 -18

710 -55 0 -55 32 0 32 -23

725 -55 0 -55 32 0 32 -23

740 -55 0 -55 32 0 32 -23

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

600 620 640 660 680 700 720 740 760

Google. Bear Spread

Long Put

Short Put

Total Bear