EECC IHSA Al 31 12 13 Consolidado Def

INTERNATIONAL HEALTH SERVICES ARGENTINA S.A.

Estados contables

al 31 de diciembre de 2013 - Presentados en forma comparativa

con el ejercicio anterior -

Nuevo edificio corporativo

A fines del mes de octubre la Ca. adquiri un edificio

ubicado en el barrio de Coghlan que actualmente se

encuentra en proceso de reacondicionamiento y

mejoras. Concluidas las obras, el mismo ser

destinado a nuestra nueva sede corporativa. Esta

inversin demuestra nuestro compromiso con el pas y con nuestra gran meta: la

excelencia.

Memoria ndice

Contexto Macroeconmico Panorama local El Sector de la Salud Nuevo edificio corporativo Negocios y actividades Capital accionario rea Comercial y Marketing rea Operativa rea Administracin y Finanzas rea Recursos Humanos Calidad ISO 9001 Responsabilidad Social Empresaria Controladas - UTE Perspectivas para el 2014 Relacin con Sociedades Controladas Estructura patrimonial Estructura de Resultados Estructura de la generacin o aplicacin de

fondos Principales Indicadores Econmicos y

Financieros Propuesta de distribucin de utilidades

MEMORIA

(Informacin no examinada y no cubierta por el Informe de los auditores)

Seores accionistas:

En cumplimiento de disposiciones legales y estatutarias vigentes sometemos a vuestra consideracin la documentacin del Balance General correspondiente al ejercicio econmico nmero 28 (veintiocho), finalizado el 31 de diciembre de 2013.

A continuacin mencionamos las empresas controladas por International Health Services Argentina SA: Marcodina SA. , Emergencias SA., Euromedic SA. y UTE IHSA-CHC.

Contexto Macroeconmico: Durante 2013, la economa global mantuvo una dinmica similar a la del ao anterior, con un crecimiento cercano al 2,4%, apenas por debajo del nivel del 2012. La desaceleracin provino de un menor crecimiento tanto en las economas emergentes como en los pases avanzados. El comercio mundial continu expandindose de manera lenta, mantenindose cercano al 3%, nivel que haba tenido en el ao anterior. Pese a una tenue recuperacin econmica y menores temores de default en los pases del euro, el desempleo en esa zona se sigui incrementando, especialmente en pases como Espaa y Grecia. Tambin lo hizo, pero de manera muy tenue, en las mayores economas de la zona, como Alemania, Francia e Italia. Si bien existen seales que el desempleo se est deteniendo, la desocupacin sigui siendo uno de los problemas principales de la eurozona. En el marco de la leve desaceleracin del crecimiento mundial, el foco de atencin se concentr en la irregularidad de la dinmica del nivel de actividad en EEUU. En efecto, un mal comienzo del ao llev a que en el 2013 se revirtiera la recuperacin del crecimiento en la principal economa del mundo. As, la expansin del PBI se ubic en el ao en torno al 1,7%, cuando en el 2012 haba crecido un 2,8%. Sin embargo, seales de recuperacin en la segunda parte del ao, derivaron en optimismo sobre las perspectivas econmicas futuras. La Reserva Federal anunci que a partir del 2014 reducir el estmulo monetario no convencional. Como consecuencia del anuncio, se present cierta tendencia en las tasas de inters internacionales, a incrementarse paulatinamente, y una tendencia hacia la apreciacin del dlar en el mundo. En lo que respecta a los principales socios comerciales de Argentina, en conjunto, mostraron una mejor performance respecto al ao anterior, ya que sus economas (ponderadas por la participacin que tienen en el comercio exterior argentino) se expandieron cerca de un 3%, lo que implica un 0,2% por encima del 2012. La principal explicacin radic en la recuperacin de Brasil, cuya economa creci en torno al 2,4% en el 2013, cuando en el 2012 lo haba hecho por un 1%. Sin embargo, dicha recuperacin fue inferior a la esperada, lo que tendi a profundizarse hacia fines de ao, afectando la demanda de exportaciones argentinas.

Panorama local En 2013 la actividad econmica, medida por el PBI, se recuper del bajo crecimiento registrado el ao anterior. As, tras crecer slo 1,9% en 2012, el PBI registr un crecimiento interanual de 5,5% en el tercer trimestre de 2013, acumulando un aumento de 4,5% en los primeros 9 meses del ao, en relacin con igual perodo del ao anterior. Los principales impulsores de este crecimiento, en trminos reales, fueron: el consumo privado, que acumula un crecimiento de 6,1% en los primeros tres trimestres de 2013, la inversin y el consumo pblico, que registraron crecimientos de 5,6% y 6,1%, respectivamente, en el mismo perodo. Las cantidades exportadas, en tanto, crecieron 2,3%. La suba del PBI fue parcialmente compensada por el aumento de las importaciones, que crecieron 7,8% en los primeros nueve meses de 2013. El pico de crecimiento se ubic entre el segundo y el tercer trimestre del ao. De todas maneras, la recuperacin del crecimiento econmico permiti revertir el incipiente incremento en la desocupacin que se presentaba a principios de ao, con lo que la tasa de desempleo habra terminado el 2013 por debajo del 7%, lo que implica niveles similares a los del ao anterior y cerca de los mnimos de la ltima dcada. Los salarios acumularon a noviembre 2013 un aumento de 24,0% respecto a diciembre de 2012 para los trabajadores privados registrados y de 24,4% en el ndice General. En este escenario, los salarios de los trabajadores pblicos acumularon un incremento de 24,2%, mientras que para los trabajadores del sector informal el aumento se estima en 26,0%. La inflacin, medida por el ndice de Precios al Consumidor (IPC) de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires y Gran Buenos Aires, acumul 10,9% al 31 de diciembre de 2013, mostrando una aceleracin marginal respecto del ao anterior. El rubro Educacin lider los aumentos interanuales, registrando 16,6%, contra 11,3% en 2012, seguido por Esparcimiento, con 15,6%, y Salud, 14,7%. El gasto pblico result superior a los ingresos, llevando a un nuevo incremento en el desequilibrio fiscal. Pese a ello, una reduccin en los vencimientos de deuda permiti que no se incrementaran de manera relevante las necesidades financieras totales del Tesoro, ya que un importante aumento en el uso de pesos, fue compensado con un menor uso de reservas internacionales para hacer frente a vencimientos externos de la deuda pblica nacional. Entre los gastos, se destacan los incrementos de 47,7% en gasto de capital, 43,7% en gastos corrientes y 33,3% en las prestaciones a la seguridad social. Creciendo por debajo del promedio, las transferencias al sector privado (29,3%), las remuneraciones (28%) y las transferencias a provincias y otras al sector pblico. Los ingresos, en tanto, fueron sostenidos por las rentas del Banco Central de la Repblica Argentina (BCRA) y la ANSES y otros ingresos no tributarios que computaron, en conjunto, 88% entre enero y noviembre de 2013. La recaudacin tributaria total creci 26,3% en el ao, impulsada por el Impuesto a las Ganancias (32,6%), IVA (30,7%) y Seguridad Social (30,9%). Las retenciones a las exportaciones sufrieron por el retroceso de las exportaciones de combustibles y cayeron 10%, mientras que los derechos de importacin subieron 41,8% por la recuperacin de esta variable en 2013. Si consideramos el pago de intereses, el Gobierno Nacional registr un dficit operativo de $ 380.853 millones (enero-noviembre de 2013), 73,3% superior al dficit registrado en el mismo perodo de 2012. En 2013 la balanza comercial acumul un supervit de USD 9.024 millones, lo que implica una cada de 27,3% respecto al registro del ejercicio anterior. Las exportaciones, que sumaron USD 83.026 millones, superaron en 2,6% a las del ao anterior, resultado de un aumento de 3% en las cantidades y una variacin negativa de 1% en los precios. Las ventas al mundo se vieron afectadas por la menor velocidad en las liquidaciones de la cosecha, sumada a la cada de la demanda en Brasil en los ltimos meses. Las importaciones crecieron 8% en 2013 y llegaron a los USD 74.002 millones; el aumento obedeci a 5% ms en las cantidades y un incremento de 3% en los precios. Las compras al exterior registraron importantes aumentos en las cantidades del rubro energa y en automviles.

El BCRA, manteniendo su poltica de flotacin administrada, permiti una aceleracin de la tasa de devaluacin mensual promedio del peso durante la segunda parte del ao, que alcanz 2,9%, versus 1,5% de devaluacin promedio mensual en el primer semestre y 1,1% en 2012. As, el tipo de cambio lleg a 6,52 $/USD a fin de 2013 (aumentando 33% durante el ao), con un promedio en diciembre de 6,32 $/USD, 29% ms que el promedio de diciembre de 2012. Las reservas internacionales al 31 de diciembre de 2013 alcanzaron los USD 30.599 millones, determinando una cada neta de USD 12.691 millones respecto al saldo de fin de 2012. En vista de la salida de divisas por la lnea de turismo, se elev a 35% el cargo a cuenta del impuesto a las ganancias por consumo con tarjetas de crdito en el exterior, compra de pasajes y paquetes tursticos al extranjero.

El Sector de la salud: El ndice de Precios de Insumos de la Atencin Mdica es un indicador referente en el monitoreo de la evolucin de los costos de producir atencin mdica en instituciones privadas de la Argentina. En los 3 aos que van de la presente dcada (2010-2013), los costos mdicos totales crecieron un 120%. El tem que lidera la inflacin de costos en salud corresponde a los costos laborales, los cuales crecieron ms de 10 veces desde el ao 2001 y un 127% desde el ao 2010 hasta la actualidad. Acompaan con igual fuerza inflacionaria los insumos no mdicos, que tienen en comn con los costos laborales la alta incidencia del recurso humano en su prestacin dado que se trata de servicios de comida, lavandera y servicios de logstica los cuales crecieron casi un 150% desde el ao 2010. Las inversiones tambin muestran altos incrementos, los cuales estn relacionados con los aumentos en los precios del equipamiento mdico y con el encarecimiento de la medicina provocado por el avance tecnolgico del sector. Los dems tems de costos tambin tuvieron un crecimiento muy alto para lo que debera ser una economa sin inflacin, aunque un poco ms retrados en comparacin a lo que crecen los costos laborales, insumos no mdicos e inversiones. En el caso de los insumos mdicos como los servicios pblicos, por estar ms regulados, han experimentado incrementos del 80% desde el ao 2010 hasta la actualidad. La dinmica de costos convencional en el sector mdico privado es de aumentos mayores en la primera mitad del ao para los insumos no laborales y mayores incrementos en la segunda mitad del ao para los costos laborales (debido a que la negociacin colectiva se lleva a cabo en los meses de agosto de cada ao). Durante el 2013 a la aceleracin tpica estacional de los costos laborales se sum una mayor inflacin de costos no laborales (residuos patognicos, provisin de oxgeno, etc.) en la segunda mitad del ao, arrojando a lo largo del perodo anual aumentos de precios de insumos cercanos al 30%. Como es sabido, el sector de la salud es fuertemente dependiente de los recursos humanos siendo esta caracterstica la que limita las alternativas de idear nuevas estrategias para moderar el crecimiento de los costos mdicos. Por eso preocupan cada vez ms los impactos directos sobre este rubro que representa un porcentaje superior al 60% dentro del total de costos de una institucin sanitaria. En el resto de los insumos, la dinmica va a seguir la tnica que le imprime la inflacin general, la cual se aceler en la segunda mitad del ao 2013. Por otra parte, en lo que va de esta segunda dcada, a partir del ao 2010, los planes de salud de las empresas de medicina prepaga tambin se incrementaron aproximadamente un 120%, un nivel similar al aumento de los costos mdicos, aunque a un ritmo ms irregular en base a saltos discretos que reflejan la poltica de control de precios con ajustes discrecionales. Por debajo vienen los aumentos de aranceles que las empresas de medicina prepaga trasladan a los prestadores mdicos, donde se observa que crecieron apenas un 80% desde el ao 2010.

Lo ms importante es notar que este retraso de los aranceles mdicos que se observa en lo que va de la presente dcada es, en parte, consecuencia de que las empresas de medicina prepaga trasladaron algunos aumentos por debajo de los autorizados a sus planes, pero, por otra parte, tambin es el resultado de que los aumentos en general se tienden a dar extemporneamente, es decir, con algunos meses de retraso respecto al aumento autorizado a los planes de salud. Los incrementos que las empresas de medicina prepaga conceden a los prestadores mdicos es una seal de relevancia en el sector salud porque los otros financiadores de la seguridad social (obras sociales y PAMI) tambin lo utilizan subyacentemente como aproximacin o referencia. En suma, la inflacin en Argentina es un problema que se agudiza y la inflacin de costos en salud no se aparta de este efecto. Los controles de precios a las empresas de medicina prepaga van siguiendo los aumento de costos, aunque no a igual ritmo ya que las autorizaciones son en saltos y discrecionales. Por su parte los prestadores mdicos no solo reciben ajustes insuficientes en sus aranceles sino que adems, en numerosas oportunidades, deben soportar un retraso adicional provocado por las demoras de ajustes que sufren los prepagos, lo que impone un costo adicional infligido por la inflacin. En sntesis la empresa de medicina prepaga como uno de los referentes del sector salud sufre un costo financiero por el retraso temporal en el ajuste del precio de sus planes, y en otro de sus referentes, los prestadores mdicos, se suma el costo financiero ms el costo econmico por insuficiente ajuste de aranceles y el retraso adicional que las prepagas les imponen a los mismos. De aqu la necesidad constante de ambos referentes como operadores dentro del sistema de salud de bregar por ajustes automticos en los aranceles mdicos. Por otra parte la sucesin de aumentos que viene concretando el sector de las prepagas tiene sus consecuencias en la evolucin del negocio y en el pase de afiliados en el sistema de salud. La demanda y necesidades de cobertura se reorienta a planes ms econmicos. Cuanto mayor son las subas mayor tambin son las migraciones. Como la ley de la medicina prepaga establece que todos los afiliados deben recibir la misma cobertura (los tratamientos y cobertura de medicamentos es igual para todos los usuarios)-ms all de su plan- entonces se eligen las opciones ms econmicas.

Nuevo edificio corporativo A fines del mes de octubre la Ca. adquiri un edificio ubicado en el barrio de Coghlan que actualmente se encuentra en proceso de reacondicionamiento y mejoras. Concluidas las obras, el mismo ser destinado a nuestra nueva sede corporativa. Esta inversin demuestra nuestro compromiso con el pas y con nuestra gran meta: la excelencia. Modernidad, tranquilidad, seguridad y buen acceso son algunas de las caractersticas salientes del nuevo mbito de trabajo. La necesidad de compartir espacios para mejorar la comunicacin, la voluntad de tener una mejor calidad de vida y la posibilidad de incorporar un estilo de trabajo moderno son algunas de las causas que nos llevaron a esta eleccin.

Negocios y actividades International Health Services Argentina S.A. operando bajo la marca Emergencias S.A. contina siendo una de las empresas lderes en el mercado de los servicios de medicina extra hospitalaria de la Argentina con 27 aos de experiencia, actualmente brinda cobertura a ms de 4 millones de beneficiarios, realiza en promedio 90.000 asistencias mensuales y procesa 1.900.000 atenciones telefnicas anuales.

Queremos destacar que el da 2 de mayo del ao 2014 International Health Services Argentina S.A. celebrar 35 aos de prestacin de servicios en el sector, continuando las actividades de su empresa absorbida Amid S.A., fundada en 1979. Sumado a la inauguracin de la nueva sede corporativa este ser un ao de festejo y conmemoracin para la Ca. Hasta el ao 1985, el servicio de emergencias en Argentina era prestado por el Estado y limitado a algunas zonas, con muy baja calidad y escasa posibilidad de atencin en tiempo y forma. Esta necesidad insatisfecha fue advertida por la comunidad empresaria y comenzaron a aparecer las primeras empresas privadas de emergencias, vendiendo el servicio a individuos en forma de seguro mensual. Actualmente las obras sociales y empresas de medicina prepaga estn obligadas por ley a proveer el servicio de urgencias y emergencias a sus beneficiarios, estas empresas en su gran mayora confan en Emergencias S.A. contratando nuestros servicios. Se continu fomentando el desarrollo y crecimiento de Nuevos Negocios donde se destaca con mayor significacin la evolucin en la Divisin de Cuidados Domiciliarios cuya participacin super el 5% del total de la facturacin de la Ca; incorporando nuevos clientes en el ltimo trimestre entre los que se destacan las obras sociales OSDE, OSMATA y Obra Social del Poder Judicial. La prestacin de servicios contratados relacionados a este negocio ha crecido ms de un 200%. Se prev un aumento de estructura operativa y administrativa acorde a las nuevas dimensiones del negocio. Otro de los Nuevos Negocios con mayor avance tambin en la ltima parte del presente perodo ha sido el Traslado de menores con discapacidad. El emprendimiento de esta actividad tuvo sus inicios como prestadores de transporte a menores afiliados a la Obra Social Unin Personal del Personal Civil de la Nacin. Se brinda el traslado diario a menores desde sus domicilios hasta los colegios o distintos tratamientos, ofreciendo la contencin y calidad de servicio que la persona con capacidades diferentes requiere. La empresa se encuentra trabajando en la mejora de la logstica, operatividad y administracin del nuevo servicio. Por otra parte los negocios como servicios de Teleasistencia y Telemonitoreo, Capacitacin y formacin en emergentologa, Desarrollo y transferencia de software especfico para la industria de la salud extrahospitalaria y Franquicias siguen progresando en la bsqueda constante de nuevas oportunidades que permitan ampliar los servicios ofrecidos a nuestros clientes. Durante el ejercicio 2013, las ventas de la Ca. en el segmento de clientes mayoristas, individuos y comercios minoristas, fueron de $502,7 millones registrando un 46,2% de incremento respecto a los $343,9 millones del ejercicio anterior. El crecimiento en la facturacin de la Compaa para el corriente ao, como los plazos en los cuales se haba previsto maduraran algunas lneas de negocios en desarrollo, han sido alcanzados. La demanda de servicios tradicionalmente provistos por la Compaa tambin ha crecido en forma sostenida, alcanzando los niveles originalmente presupuestados. El crecimiento se verifica sobre todo en los servicios solicitados por clientes mayoristas existentes de reciente incorporacin (finales de 2012), quienes haban contratado la prestacin para la totalidad de sus afiliados bajo la modalidad capitada y en el presente ejercicio han sido facturados por el ao completo de servicios. La Ca. tambin ha crecido por sobre las previsiones en el servicio de reas protegidas de clientes corporativos y en el negocio de Cuidados domiciliarios.

Se muestra la apertura por clase de clientes y su participacin en las ventas:

Clase de cliente %

Participacin

Convenios colectivos y empresas 62%

Grupos familiares 29%

reas Protegidas 9%

Total 100%

El aumento del nmero de prestaciones fue acompaado por el correspondiente incremento de la estructura prestacional de la Compaa, la que deber seguir creciendo en forma acelerada para cubrir la demanda progresiva de servicios asociada a los nuevos contratos ya adjudicados. De all la variacin del 46,0% en el costo de los servicios prestados que pas de $233,7 millones en el 2012 a $341,2 millones en el 2013. El margen operativo en relacin a las ventas netas se mantuvo en un 5% con respecto al 2012; a pesar que la actualizacin en el precio de nuestros servicios fue menor al incremento en los costos laborales, los de prestadores y dems insumos. Estamos comprometidos con mantener un alto grado de calidad en cada servicio brindado, renovando ao a ao nuestro compromiso de seguir trabajando para sostener los estndares de calidad en nuestras prestaciones. La actualizacin en los precios de insumos que forman parte del costo de prestacin de nuestros servicios alcanz en promedio el 30%; en tanto que las negociaciones salariales llevadas adelante en agosto culminaron en un aumento de salario de convenio para el perodo de un 26%, el que deba otorgarse en tres tramos, 15% en agosto, 8,5% en noviembre y 2,5% en febrero 2014. En virtud de ello la empresa defini adelantar el aumento otorgando un 16% desde el primer tramo. Los gastos administrativos y comerciales se incrementaron en 54,4% y 42,0% respectivamente comparados con 2012, los primeros en parte consecuencia de los incrementos salariales de convenios colectivos de trabajo, a conceptos relacionados con el crecimiento del negocio como mayores gastos de cobranza, impuestos, contribuciones, telefona, asesoramiento especfico, y a gastos relacionados a mejoras o inversiones como reparacin y mantenimiento de bienes de uso y capacitacin; los comerciales en cambio debido principalmente a una fuerte inversin publicitaria institucional para reforzar la imagen de marca que fue desarrollada principalmente en medios grficos y eventos de distintas caractersticas, acompaados tambin por los incrementos salariales y la variacin de la previsin para deudores incobrables que tuvo un incremento superior al 500% con respecto al ao anterior. El EBITDA de la Sociedad (resultado del ejercicio antes de intereses, impuesto a las ganancias, resultados extraordinarios, depreciaciones, amortizaciones, otros ingresos y egresos operativos y resultados de inversiones permanentes) ascendi a $31.668.760 (ganancia) siendo el resultado final de $ 4.086.521 (ganancia). Con fecha 3 de Abril de 2014 constando en acta de directorio N 271 hemos considerado y aprobado la decisin de convertir en aportes irrevocables los crditos que posee IHSA a su favor en Euromedic S.A. y Emergencias S.A. hasta un monto de $500.000 y $5.000 respectivamente, para absorber prdidas acumuladas y recomponer la estructura patrimonial de las sociedades controladas.

Capital accionario El capital accionario de International Health Services Argentina S.A. est compuesto por 3.845.920 acciones ordinarias que con fecha 19 de diciembre de 2013 fueron transferidas al Grupo econmico financiero Corcat INV Sociedad Limitada. Posteriormente, copiado en acta de directorio con fecha 19 de marzo de 2014, Corcat INV Sociedad Limitada adquiere el control como accionista mayoritario, transfirindose el resto del paquete a accionistas locales. A continuacin se detallan las lneas de accin de la gestin 2013 para las reas principales:

rea Comercial y Marketing Respetando el lema de nuestro departamento comercial y de marketing de maximizar la rentabilidad para nuestras distintas lneas de negocio, el ao 2013 se ha enfocado en dos factores claves:

Imagen de Marca

Anlisis de bajas Con respecto a estos factores claves las principales acciones relacionadas fueron: Realizacin de mltiples investigaciones tendientes a mejorar el proceso de venta y la percepcin de la marca en el mercado. Como resultado de estas investigaciones en 2013, Emergencias aumenta levemente su presencia en conocimiento espontneo liderando al mercado y sube fuertemente en recordacin en GBA. Como idea central de nuestra estrategia comercial, el ao anterior se caracteriz por la bsqueda de eficiencia en los procesos de venta, mejorando la productividad de la venta saliente y desarrollando el canal de ventas entrantes y, por el armado de un canal de ventas de reas minoristas. En el 2013 se continu haciendo foco en estos factores tendiendo a su optimizacin. Para las ventas entrantes el objetivo contina siendo generar mayores llamados disminuyendo el costo de los mismos, para ello se organizaron campaas de televisin, Inserts e Internet y otros canales alternativos como Test SMS y Memos. Entre las acciones de internet se destacan las nuevas pginas orientadas a la venta de productos y servicios como la de Espacio ECA, sitios que se adaptan a tablets, celulares inteligentes y otros dispositivos, plataformas de e-commerce para pagos online y una estructura de micrositios para ofertas especficas por segmentos y productos (Emergencias, Embarazadas, Emerphone, RCP). Por otro lado, tambin se continu haciendo foco en la sinergia con nuestras controladas fundamentalmente en la promocin de la Unidad de Negocios Emerphone (botones de pnico, seguridad-ambulancia) para posicionar la marca en un mercado altamente competitivo. Durante el 2013 se ha preparado el camino para la nueva pgina Emerphone, acompaada de una renovada campaa de internet y TV, a lo que se suma tambin el lanzamiento de una nueva imagen de equipos y packaging. En el rea puntual de Marketing las principales acciones 2013 fueron:

- Se continu con la tendencia de realizar campaas de comunicacin con foco en la venta por llamados entrantes de clientes. Para ello, se realiz una campaa de TV en canales de aire usando el formato PNT publicidad no tradicional. Asimismo se mantuvo la campaa de Inserts folleto adjunto en boletas de proveedores de servicios pblicos como luz o gas. La misma tuvo una duracin anual y sum la cobertura de Capital a la del GBA. Se increment la presencia online de la compaa por intermedio de campaas en Google, tanto en formato de bsqueda como en avisos en pginas con contenido. A lo anterior, se sumaron nuevas campaas como ser depsitos de mensajes de voz en contestadores de telfonos fijos de Telefnica S.A.

- En relacin a la mejora de la imagen de marca de la compaa, se ejecut la promocin Piedra Libre Emergencias, donde clientes y no clientes podan participar en un sorteo sin obligacin de compra con manifestar dnde y cundo haban visto una ambulancia de Emergencias. Esta promocin tiene como fin que inconscientemente la gente fije en su memoria cuando ve un mvil en la calle. La campaa const de avisos de radio en formato PNT y tanda, entrega de folletos en eventos y carta de bienvenida a clientes, as como campaas en Internet Google, Facebook y Youtube.

- Otras acciones con foco en el incremento de la imagen de marca incluyeron la participacin

en el TC2000 Callejero edicin 2013 y la cobertura de las Maratones de Buenos Aires de 21K y 42K maratones que fueron certificadas como Cardio Asistidas.

- Asimismo, se realiz una campaa de concientizacin sobre la importancia del RCP en

plazas de la Ciudad de Buenos Aires. La misma tuvo una duracin de 4 meses, y dio una demostracin bsica de tcnicas de RPC y Primeros Auxilios a ms de 60.000 personas.

- Por ltimo, en el plano futbolstico se mantuvieron las presencias publicitarias en clubes de

ftbol de Argentinos Juniors y Tigre, donde por medio de canjes se lograron espacios publicitarios de importancia con visibilidad desde cmaras de TV.

El porcentaje de gastos en Marketing con respecto al total de ingresos se increment pas de 3,9% en el 2012 al 3,5% en 2013.

rea operativa Respecto de los volmenes de operacin, estos continuaron creciendo en todos los canales y a ritmos sostenibles en el tiempo. En el total de atenciones la demanda creci un 27% con respecto al ao anterior. Mantuvimos el nivel de inversin en forma constante, con el objetivo de fortalecer nuestra capacidad de atencin y respuesta. Continuamos renovando nuestros equipamientos. Durante el ejercicio hemos finalizado con el carrozado de 10 Ambulancias adquiridas el ao anterior, y adquirido 16 automviles para traslado de mdicos y 4 camionetas destinadas a la asistencia mdica domiciliaria, en concordancia con el nivel en la demanda. Tambin se ha invertido en equipamiento mdico como desfibriladores, electrocardigrafos, oxmetros y aspiradores. En relacin a todas las reas de la Ca. pero con una fuerte significacin en el sector operativo es importante destacar la inversin en la nueva Central Telefonica AVAYA de Call Center de ltima generacin y su correspondiente unidad UPS. La Central de Despacho cuenta con 150 posiciones que brindan atencin permanente las 24 horas, los 365 das, permitiendo la realizacin de aproximadamente 1.200.000 asistencias en el ejercicio. Asimismo, Emergencias posee una Central de Despacho Alternativa ante contingencias emplazada en Zona Norte. La misma cuenta 14 posiciones para operadores de Recepcin y Clasificacin y 17 para auxiliares de Asignacin y Respuesta. Con gran esfuerzo, continuamos manteniendo el equilibrio en nuestra estructura de costos incrementando el nivel de eficiencia en la prestacin de servicios con respecto al ejercicio anterior. Durante el 2013 se trabaj en la optimizacin del modelo de atencin para visitas mdicas domiciliarias que funciona para Capital Federal como para Gran Buenos Aires. Una vez definida la cantidad de atenciones, atendiendo reglas de decisin contenidas en un modelo, se asigna el recurso que maximice la capacidad operativa, dependiendo de factores como la hora, cercana y disponibilidad.

En relacin a los vehculos se contina con el proceso de optimizacin de la disponibilidad de la flota operativa que apunta a la disminucin de costos de mantenimiento correctivo, a la optimizacin y proteccin de recursos humanos y la maximizacin de la vida til de los vehculos. El proceso cuenta con tres etapas denominadas Mantenimiento Predictivo, Mantenimiento Preventivo y Mantenimiento Correctivo. Continuamos el proceso de compatibilizacin de algunos servicios entre nuestro negocio tradicional y los ofrecidos por Cuidados domiciliarios. En este sentido hemos logrado que la estructura de ambulancias y prestadores mdicos VMD (visitas mdicas domiciliarias) acte como soporte, constituyendo un diferencial con respecto al servicio ofrecido por nuestros competidores. Durante el 2013 se logr asistir en forma satisfactoria las necesidades de nuestros clientes, aportando todo nuestro conocimiento de asistencia mdica domiciliaria.

rea Administracin y Finanzas La Gerencia de Administracin y Finanzas se encuentra impulsando un modelo de gestin por negocios, mediante la asignacin de responsables para los principales procesos y el monitoreo de los mismos. Esto permitir contar con una nueva visin de la empresa en su conjunto y una gestin con indicadores punta a punta, as como una mejor coordinacin entre las reas comerciales y operativas. En relacin a este tema, a finales del 2013 se lanz una iniciativa para la Gestin Integral de Egresos, que tiene que ver con la reestructuracin de la imputacin por centros de costos. Se llevar adelante durante el primer semestre del 2014 y permitir avanzar con un nuevo modelo de planificacin tendiente a la reduccin de gastos y a la implementacin del costeo por actividades. Como cada ao la Gerencia acompa los principales proyectos comerciales de la empresa y sobre todo actu como soporte fundamental en aspectos referidos a infraestructura edilicia. En este particular, se realizaron obras de mejoras en varias bases operativas y sucursales relacionadas con cambios de imagen, remodelaciones, traslados, etc. El rea contina brindando apoyo administrativo y financiero a los distintos sectores intercompaa y se mantiene alerta a mantener una slida posicin financiera que sirva de respaldo a nuestro crecimiento futuro. Con respecto a la Seguridad de la Informacin y rea de Sistemas, se abord el 2013 como un ao con grandes objetivos, entre los principales proyectos en los que particip la Gerencia podemos citar: la adquisicin de una nueva central telefnica de ltima tecnologa, que permitir mejorar el esquema de control y anlisis sobre las transacciones online; la incorporacin de infraestructura y actualizacin de equipos y sistemas, garantizando un mejor servicio y alineacin con las mejores prcticas, y el fortalecimiento del soporte tecnolgico SAP. Se avanz en las definiciones crticas del proyecto de cambio del sistema de liquidacin a prestadores y facturacin, que aportar mayor funcionalidad y capacidad de servicio. Entre otros proyectos de desarrollo se destaca el mdulo de gestin de Derivaciones, actualizaciones funcionales para gestin de servicios de nuevos clientes, Integracin RCD-Nueva central telefnica que incluye una nueva interfaz de recepcin de llamados, un nuevo mdulo de reproduccin de audio de grabaciones, y actualizaciones funcionales en Recepcin en Lnea, Consulta Global, Consulta Incidentes Web.

rea Recursos Humanos Contar con el mejor equipo gerencial y una empresa atractiva para el mercado, implica un compromiso de largo plazo con la gestin de las personas y, particularmente, con la gestin del clima laboral, tema que IHSA viene trabajando con especial atencin desde hace 2 aos, mediante la instalacin de un proceso de mejora continua. Para potenciar este proceso, durante 2013 se foment la generacin de planes de accin de gestin del clima, trabajando con foco en los lderes. Por otra parte, se sigui trabajando en la transmisin de los valores organizacionales a travs de distintas actividades. Se lanz el programa de reconocimiento alta temporada, que premia a los colaboradores que representan con su accionar un esfuerzo para brindar un mejor servicio a nuestro clientes. Siendo el desarrollo de nuestros lderes uno de los ejes estratgicos de la organizacin, se trabaj en el desarrollo de competencias de liderazgo y gestin mediante distintas iniciativas como coaching organizacional. Continu fomentndose el dilogo a travs del ciclo de encuentros PECA, que ya lleva varios aos ininterrumpidos y al que siguen sumndose colaboradores de todas las reas. Estos encuentros buscan acercar a los niveles gerenciales a todos los niveles de la organizacin o a sectores que se encuentran ms alejados por el tipo de funcin que desempean y encontrar soluciones diferentes e innovadoras para los distintos proyectos. Adems, sigui desarrollndose el proyecto Integracin IHSA, que tiene por objetivo instalar una cultura innovadora realizando actividades de recreacin y comunicacin a travs de campeonatos de ftbol, asistencia para acondicionamiento fsico, participacin en redes sociales, obsequios e indumentaria con logo, el evento anual para profesionales mdicos y la destacada fiesta de fin de ao donde se convoca a todo el personal y prestadores. Por otra parte se continu trabajando en generar oportunidades de desarrollo y movilidad interna, como as tambin en la bsqueda de nuevos recursos de capacitacin para responder a las distintas necesidades del negocio y desarrollar las capacidades y habilidades de los colaboradores. En noviembre se lanz la Encuesta de Clima Laboral con el objetivo de escuchar la opinin de los colaboradores con respecto a todos los aspectos que conforman la vida laboral en la Ca. (la gente, el liderazgo, los procesos de trabajo, las recompensas, los aspectos institucionales y de comunicacin y el poder de decisin). Los resultados de la encuesta mostraron una mejora en los indicadores de Clima con respecto al 2012. A esta iniciativa anual se suma la Evaluacin de Desempeo, que permite generar una instancia de feedback formal generando un espacio de intercambio que permite delinear acciones futuras para sostener los logros y realizar un plan de accin para modificar conductas o redefinir prioridades en caso de ser necesario. La Sociedad increment su nmina en un promedio de 1250 empleados contra 1100 del ao anterior distribuidos un 30% al rea comercial y administrativa y el 70% restante al rea operativa. Continuamos durante el ejercicio con la emisin del house organ - Emerpress con informacin de todas las reas y acontecimientos de la compaa, actualizando permanentemente los medios de comunicacin con el personal mediante la utilizacin de carteleras y de otros medios como Intranet. Por ltimo se logr mantener un buen clima de trabajo a partir de un dilogo continuo y constructivo con su personal y las entidades gremiales.

Calidad - ISO 9001 En otro orden, Emergencias es la primera empresa del sector en certificar ISO 9001.2008 en:

Proceso de seleccin e incorporacin de mdicos para atencin domiciliaria, y

Recepcin de Solicitudes de atenciones de emergencias, urgencias y visitas mdicas y clasificacin de servicios y asignacin de recursos.

Responsabilidad Social Empresaria En Emergencias S.A. tenemos la conviccin de que es fundamental identificar, priorizar y abordar problemas sociales y medio ambientales del lugar donde operamos, ya que sern aquellos sobre los que nuestra accin tendr mayor impacto. Para lograrlo, el camino es integrar las consideraciones sociales y medio ambientales a la estrategia y a las operaciones del negocio central. Con ese objetivo se destacan las acciones RSE 2013: Campaas de Concientizacin y Educativas

- Campaa Educativa Fundacin Pescar Argentina: acompaamos a la Fundacin como donante y principal sponsor de sus eventos. Continuando con la Campaa Educativa lanzada en 2012, diagramamos un calendario de charlas que abordan temas como Enfermera, Educacin Sexual y Primeros Auxilios y estn orientadas a concientizar a los chicos haciendo inclusin social en el rea educativa. Las clases estuvieron a cargo de profesionales mdicos, miembros del comit de Docencia y Capacitacin de la Direccin Mdica de Emergencias, Licenciados en enfermera del equipo de Cuidados Domiciliarios e instructores en RCP y Primeros Auxilios.

- Programa de Concientizacin en Primeros Auxilios y RCP para la comunidad: el propsito del

Programa es brindar a la comunidad conocimientos bsicos sobre RCP y Primeros Auxilios de modo que sepan cmo desenvolverse cuando ocurren accidentes domsticos, y recomendaciones para actuar ante paro un cardaco, un atragantamiento (Maniobra de Heimlich) y prcticas de masajes cardacos (compresiones). Las charlas gratuitas se brindaron en Parques Pblicos de la ciudad de Buenos Aires junto a las estaciones saludables en el marco del acuerdo con autoridades del GCBA e Instituciones educativas, clientes activos y prospectos a modo de fidelizacin.

- Fundacin Neonatolgica Acadmico Miguel Largua: realizamos todos los aos durante el

mes de Octubre una campaa solidaria para obtener donaciones destinadas a la Maternidad Ramn Sard. En el marco de la Semana del Prematuro, nos sumamos a las acciones que La Fundacin Largua realiza desde 1985 con el objeto de contribuir a mejorar los resultados de la asistencia de mujeres embarazadas y de sus hijos antes y despus de nacer en el marco de Maternidades Centradas en la Familia. La Maternidad Sard es un hospital pblico que asiste a ms de 7000 recin nacidos por ao y distinguido por organizaciones como UNICEF, la OMS y la Organizacin Panamericana de la Salud por la calidad de su atencin mdica.

Participacin en eventos deportivos Acompaamos a instituciones y organismos en distintos eventos deportivos con el objeto de promover la adopcin de un estilo de vida saludable en el entorno familiar y sumar su voluntad de ayudar a los que ms lo necesitan.

- UNICEF en la 6ta Edicin de la Maratn por la Educacin: reforzamos nuestro compromiso con la comunidad y ayudamos a transmitir y difundir el valor de la igualdad en la calidad de la educacin para todos los nios, nias y adolescentes.

- Subsecretaria de Deportes, Ministerio de Desarrollo Econmico del Gobierno de la Ciudad de

Buenos Aires: tomamos a nuestro cargo el cuidado mdico de los distintos eventos que organiza la Subsecretara de Deportes con el fin de incentivar la adopcin de un estilo de

vida saludable y la inclusin de todos los nios, nias, adolescentes y adultos mayores a travs del deporte.

- Maratones 21 K y 42 K de la Ciudad de Buenos Aires: tomamos a nuestro cargo el cuidado

mdico de los corredores, organizadores y pblico asistente a total beneficio de la Fundacin and.

- Fundacin Pescar Argentina: acompaamos a Fundacin Pescar en su Carrera Pescar en el

Hipdromo Argentino de Palermo, cuidando de la salud de todos los corredores, as como tambin brindamos charlas gratuitas y participativas de Concientizacin en Primeros Auxilios y RCP, y un espacio de juegos destinado a los ms chicos.

- Escuela de Golf para Discapacitados: acompaamos a la escuela como donante y principal

sponsor de sus actividades. Para el ao 2014 se espera continuar con las Campaas de Concientizacin y Educativas e intensificar nuestra participacin en eventos deportivos.

Controladas UTE Por otra parte, no se han registrado cambios en el ejercicio en la situacin planteada con anterioridad respecto de la Unin Transitoria de Empresas (UTE) en Espaa, cuyo objeto es cumplir con el contrato de servicios de asistencia tcnica para el diseo, suministro, adaptacin, parametrizacin, instalacin, prueba y mantenimiento de un sistema integral de soporte de la gestin operativa de emergencias mdicas y servicios sanitarios de atencin e informacin que proporciona la empresa pblica espaola Sistema dEmergencies Mdiques S.A. (SEM), por la que en el ejercicio 2009 SEM comunic su decisin de discontinuar el proyecto.

Perspectivas para el 2014 En 2014 se espera un escenario econmico internacional algo ms voltil, explicado por la incertidumbre que sobre las economas emergentes genera el retiro del estmulo monetario de la Reserva Federal de los Estados Unidos y por el desarrollo de las tensiones an presentes en el mercado cambiario local. Si bien las expectativas para la cosecha son optimistas, los precios en promedio se encontraran levemente por debajo de lo observado en 2013. Asimismo, las modestas perspectivas de crecimiento de la economa brasilea -uno de los principales motores del crecimiento del ao previo, junto a la cosecha otorgaran menos impulso a las exportaciones y a la industria nacional (particularmente la automotriz). Estos factores externos podran ejercer mayor presin sobre las reservas internacionales del Banco Central, afectando la percepcin de riesgo cambiario y pudiendo impactar negativamente sobre el desempeo de la actividad y el empleo. En el balance de riesgos locales se destaca la dificultad de sostener tasas de crecimiento positivas en un contexto de marcada restriccin de divisas, y los efectos que sobre las expectativas econmicas puede generar la dinmica cambiaria. La desvalorizacin de la moneda domstica en un contexto de expectativas crecientes de inflacin tambin implicara un desafo para mantener balanceada la puja distributiva de los diferentes actores econmicos. Ante la particular situacin econmica que est atravesando el pas y las dificultades que tendremos en trasladar a precio los aumentos de costos pondremos especial nfasis en la eficiencia, entre otros tendremos en cuenta los siguientes puntos:

Rentabilidad

Cuidado del capital de trabajo

Abastecimiento

Productividad (mximo aprovechamiento de la capacidad instalada propia).

Negociacin con proveedores estratgicos

Mix de asignacin de recursos

Distribucin de recursos propios en reas sensibles.

Eficientizar la cartera de clientes a travs de asignar asertivamente los recursos ms adecuados. Continuar alineando la estructura salarial y modelo de contratacin de prestadores a la eficiencia, calidad y control de costos global.

Asimismo a la vez que consolidamos el negocio tradicional, impulsamos el crecimiento de aquellos segmentos del negocio con menor intensidad competitiva, mayor contribucin marginal y en los que hemos desarrollado ventajas competitivas sostenibles difciles de imitar, entre los que destacamos:

Desarrollo de una red de Franquicias de Emerphone a nivel nacional.

Captacin de nuevos clientes de Cuidados Domiciliarios y mejora de la contribucin de los existentes.

Retencin de la cartera actual de clientes, a partir de la recreacin del rea de Satisfaccin al Cliente.

Ampliacin de la cartera de clientes individuales e instituciones minoristas, donde nuestro reconocimiento de marca es muy superior al de la competencia.

Mantener el crecimiento en el reconocimiento de marca en el mercado interno.

Desarrollar una estructura propia para traslados especiales utilizando el ao en curso como plataforma de lanzamiento para puesta a punto, aprendizaje y desarrollo de la estrategia comercial y modelo de negocio.

Continuar con la bsqueda de oportunidades de negocios en el exterior. Por todo lo explicitado ms arriba, las perspectivas para el ejercicio 2014, mantienen plena vigencia y concordancia con los objetivos que la Ca. viene proponiendo.

Relacin con Sociedades Controladas El ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2013 finaliz con un resultado negativo de $1.519.760 en las Sociedades Controladas. Cabe destacar que este resultado se debe principalmente a resultado operacional disminuido por el impuesto al patrimonio. Estas sociedades tienen como actividad principal la prestacin de servicios mdicos y de seguridad electrnica en general, ambas en concordancia con el objeto social y actividades de IHSA S.A.

Estructura patrimonial comparativa con el ejercicio anterior:

Concepto

2013

2012

Activo Corriente

129.262.617

81.971.339

Activo No Corriente

84.609.803

51.965.689

Total

213.872.420

133.937.028

Pasivo corriente

137.802.567

80.881.616

Pasivo no corriente

40.315.657

20.064.132

Total

178.118.224

100.945.748

Patrimonio Neto

35.754.196

32.991.280

Total

213.872.420

133.937.028

Estructura de resultados comparativa con el ejercicio anterior:

2013

2012

Utilidad Bruta

161.551.274

110.218.674

Gastos de Comercializacin (segn Anexo V)

(71.691.236)

(50.487.145)

Gastos de Administracin (segn Anexo V)

(64.628.222)

(41.856.489)

Resultado por inversin en sociedades controladas

(1.519.760)

(773.124)

Utilidad Operativa

23.712.056

17.101.916

Resultados Financieros y por tenencia

(3.652.441)

(2.977.792)

Otros Ingresos y Egresos no Operativos

(9.214.140)

(5.125.242)

Utilidad antes del impuesto a las ganancias

10.845.475

8.998.882

Impuesto a las ganancias

(6.758.954)

(2.491.918)

Resultado Ordinario

4.086.521

6.506.964

Resultados Extraordinarios

-

-

Resultado neto del perodo Ganancia

4.086.521

6.506.964

Estructura de la generacin o aplicacin de fondos comparativa con el ejercicio anterior:

2013

2012

Fondos generados por las actividades ordinarias

4.610.537

16.432.999

Fondos aplicados a las actividades de inversin

(43.868.688)

(11.253.561)

Fondos generados por (aplicados a) las actividades de financiacin

52.576.796

(4.420.880)

Total de fondos generados durante el ejercicio

13.318.645

758.558

Principales Indicadores Econmicos y Financieros:

Situacin Patrimonial

2013

2012

Financiamiento de los activos inmovilizados

2.03

1.16

(Bienes de uso + Inversiones Permanentes)/ P.Neto

Nivel de Recuros Propios

0.20

0.33

Patrimonio Neto/Pasivo Total

Grado de Solvencia

1.20

1.33

Activo total/Pasivo Total

Grado de endeudamiento

0.83

0.75

Pasivo Total/Activo total

Situacin Financiera

2013

2012

Capital de Trabajo

(8.539.950)

1.089.723

Activo Corriente - Pasivo Corriente

Liquidez Corriente

0.94

1.01

Activo Corriente/Pasivo Corriente

Liquidez Inmediata (Prueba Acida)

0.72

0.69

{Act. Cte. -(Bs.de Cambio + Otros. Act.Ctes)}/Pas.Cte.

Situacin Econmica

Rendimiento Operativo

4.72

4.97

Resultado Neto Operativo/Ventas

Margen de resultado final sobre ventas

0.81

1.89

Resultado Neto del Ejercicio/Ventas

Rentabilidad del Capital Propio

11.43

19.72

Resultado Neto del Ejercicio/Patrimonio Neto

Rentablidad de la Inversin

1.91

4.86

Resultado Neto del Ejercicio/ Activo Total

Indice Dupont

11.43

19.72

(Resultado Neto del ej./Ventas)*(ventas/P.Neto)

Otros Indicadores

2013

2012

Rotacin de Activos Ventas/Activo Total

2.35

2.57

Las principales Variaciones son (en miles de AR$):

2013

Incrementos en Facturacin

158,804,723

Costo de Servicios Prestados

(107,472,123)

Gastos de Comercializacin

(21,204,091)

Gastos de Administracin

(22,771,733)

Propuesta de distribucin de utilidades Al cierre del ejercicio, la empresa alcanz un resultado neto de $ 4.086.521, impulsado principalmente tanto por los ingresos provenientes del negocio habitual como por el incremento en la lnea de nuevos negocios. El Directorio propondr a la Asamblea que se impute a la constitucin de una reserva facultativa para futuras inversiones donde se destaca el reacondicionamiento y mejora de la nueva sede corporativa. Este resultado pone de relieve que International Health Service Argentina S.A. tiene un modelo de negocio bien equilibrado, con capacidad de generacin de ingresos recurrentes y potencial de crecimiento futuro. Estos logros son el resultado del compromiso y profesionalismo de todos los que conforman la empresa. Las personas son el elemento ms importante porque determinan cmo hacemos nuestro negocio. En IHSA tenemos como objetivo convertirnos en la primera empresa de salud prehospitalaria del pas, con los ms altos estndares de satisfaccin de nuestros clientes. Para ello

estamos reforzando nuestro modelo de gestin diferenciada y segmentada, mediante el uso intensivo e inteligente de la tecnologa como una de sus principales palancas. La ambicin de crecimiento y la vocacin de superacin continua nos permiten alcanzar nuestros objetivos distinguindonos en el mercado, donde somos referentes. Es por ello que queremos agradecer y felicitar a los ms de 1.200 empleados que hacen que esto sea posible y no tenemos dudas de que seguiremos contando con su fuerte compromiso. Para concluir, en nombre del Directorio, queremos dedicar un clido agradecimiento a nuestros accionistas y clientes, quienes da a da nos eligen, brindndonos toda su confianza y apoyo para seguir trabajando con el mximo esfuerzo.

Atentamente, Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 30 de abril de 2014.-

EL DIRECTORIO

INFORME DE LOS AUDITORES

A los Seores Directores de INTERNATIONAL HEALTH SERVICES ARGENTINA S.A. C.U.I.T. N 30-61029860-1 Domicilio legal: Bartolom Mitre 853 5 piso Ciudad Autnoma de Buenos Aires

1. Hemos examinado el estado de situacin patrimonial de INTERNATIONAL HEALTH SERVICES

ARGENTINA S.A. al 31 de diciembre de 2013 y los correspondientes estados de resultados, de

evolucin del patrimonio neto y de flujo de efectivo, por el ejercicio econmico finalizado en esa

fecha con sus notas 1 a 19 y anexos I a VI complementarios, presentados en forma comparativa

con el ejercicio anterior. Asimismo, hemos examinado el estado de situacin patrimonial

consolidado de INTERNATIONAL HEALTH SERVICES ARGENTINA S.A. y sus sociedades

controladas MARCODINA S.A., EUROMEDIC S.A. y EMERGENCIAS S.A. al 31 de diciembre de

2013 y los correspondientes estados consolidados de resultados y de flujo de efectivo por los

ejercicios finalizados en dichas fechas, que se exponen como informacin complementaria.

La preparacin y emisin de los mencionados estados contables es responsabilidad de la Direccin de la Sociedad, en ejercicio de sus funciones exclusivas. Esta responsabilidad incluye: (a) el diseo, implementacin y mantenimiento de un sistema de control interno adecuado con el objeto de evitar que dichos estados contables contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades; (b) la seleccin de polticas contables apropiadas y (c) la preparacin de estimaciones contables razonables de acuerdo con las circunstancias. Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre dichos estados contables basada en nuestro examen de auditora.

2. Nuestro examen fue realizado de acuerdo con normas de auditora vigentes en la Repblica Argentina, aprobadas por el Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires. Estas normas requieren que el auditor planifique y desarrolle la auditora con el objeto de obtener un razonable grado de seguridad que los estados contables estn exentos de errores significativos y formarse una opinin acerca de la razonabilidad de la informacin relevante que contienen los mismos.

Una auditora comprende el examen, sobre bases selectivas, de las evidencias respaldatorias de la informacin expuesta en los estados contables, de la razonabilidad de las estimaciones hechas por la Direccin y la evaluacin de las normas contables utilizadas en la preparacin y presentacin de dichos estados contables. A tal fin, el auditor aplica procedimientos de revisin seleccionados sobre la base de su juicio profesional, incluyendo la evaluacin del riesgo de que los estados contables contengan distorsiones significativas debidas a errores o irregularidades. Al realizar esta evaluacin del riesgo el auditor considera el control interno vigente en la Sociedad, relativo a la preparacin y presentacin de los estados contables, con el nico propsito de planear su auditora y seleccionar los procedimientos apropiados a las circunstancias, pero no efecta una evaluacin con el objeto de emitir una opinin sobre la efectividad del control interno existente en la Sociedad. Consideramos que los elementos de juicio obtenidos son suficientes y apropiados para sustentar nuestra opinin profesional.

3. Tal como se describe en la Nota 10 a los estados contables, la Sociedad mantiene al 31 de

diciembre de 2013, a travs de la UTE en la cual participa, saldos a cobrar con el Sistema DEmergencias Mdiques S.A. a raz de un contrato de prestacin de servicios. Dicha entidad ha comunicado su decisin de discontinuar el mencionado contrato, encontrndose la Sociedad en gestiones de cobro de las facturas impagas. Los estados contables mencionados en el prrafo 1. no incluyen ningn ajuste que pudiese resultar de la resolucin de la mencionada incertidumbre sobre dichos crditos.

4. Tal como se describe en la Nota 14 a los estados contables, la Sociedad mantiene al 31 de diciembre de 2013 saldos a cobrar con la Obra Social Bancaria Argentina, entidad que se encuentra en un proceso de concurso preventivo desde el 25 de noviembre de 2009. Al momento de emitirse el presente informe la Direccin de la Sociedad y sus asesores legales consideran probable que se produzca una quita sobre dicho crdito, la cual no es posible cuantificar a dicha fecha.

5. Tal como se describe en la Nota 17 a los estados contables, la Sociedad mantiene al 31 de diciembre de 2013 saldos a cobrar con la Obra Social del Personal Grfico, entidad que se encuentra en un proceso de concurso preventivo desde el 6 de septiembre de 2012. Al momento de emitirse el presente informe la Direccin de la Sociedad y sus asesores legales consideran probable que se produzca una quita sobre dicho crdito, la cual no es posible cuantificar a dicha fecha.

6. En nuestra opinin,

a) Sujeto al efecto de los ajustes, si los hubiere, que podran haberse requerido de conocerse

las incertidumbres mencionadas en los prrafos 3., 4. y 5., los estados contables de

INTERNATIONAL HEALTH SERVICES ARGENTINA S.A. mencionados en 1. presentan

razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situacin patrimonial al 31 de

diciembre de 2013, as como los resultados de sus operaciones, la evolucin del patrimonio

neto y el flujo de efectivo, por el ejercicio econmico finalizado en dicha fecha, de acuerdo

con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires. b) Sujeto al efecto de los ajustes, si los hubiere, que podran haberse requerido de conocerse

las incertidumbres mencionadas en los prrafos 3., 4. y 5., los estados contables consolidados de INTERNATIONAL HEALTH SERVICES ARGENTINA S.A. y sus sociedades controladas MARCODINA S.A., EUROMEDIC S.A. y EMERGENCIAS S.A. mencionados en 1. presentan razonablemente, en todos sus aspectos significativos, su situacin patrimonial consolidada al 31 de diciembre de 2013, as como los resultados consolidados de sus operaciones y el flujo de efectivo consolidado, por el ejercicio econmico finalizado en dicha fecha, de acuerdo con normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.

7. Los estados contables de INTERNATIONAL HEALTH SERVICES ARGENTINA S.A. al 31 de diciembre de 2012, presentados a efectos comparativos, han sido objeto de nuestra auditora habiendo emitido, con fecha 30 de abril de 2013, un informe expresando una opinin favorable con salvedades.

8. Informacin adicional requerida por disposiciones vigentes:

a) Los estados contables de INTERNATIONAL HEALTH SERVICES ARGENTINA S.A. surgen

de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con las normas

legales vigentes.

b) Al 31 de diciembre de 2013, la deuda devengada en concepto de aportes y contribuciones

con destino al Sistema Integrado Previsional Argentino, que surge de los registros contables

de la Sociedad, asciende a $9.791.832.-, no siendo exigible a esa fecha.

c) Hemos aplicado los procedimientos sobre prevencin de lavado de activos y financiacin del

terrorismo, previstos en las correspondientes normas profesionales emitidas por el Consejo

Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires.

Ciudad Autnoma de Buenos Aires, 30 de abril de 2014.

BERTORA & ASOCIADOS C.P.C.E.C.A.B.A. T 1 F 17

Claudio L. Bermdez (Socio) Contador Pblico (U.B.A.)

C.P.C.E.C.A.B.A. T 132 F 181


Nmero de registro en la Inspeccin General de Justicia: 5.206

Firmado a efectos de su identificacin con nuestro informe de fecha 30 de abril de 2014


Claudio L. Bermdez (Socio) Daniel Oscar Gil Contador Pblico (U.B.A.) Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T 132 F 181

1

EJERCICIO ECONMICO N 28 INICIADO EL 1 DE ENERO DE 2013

ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013

PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA CON EL EJERCICIO ANTERIOR

Domicilio legal: Bartolom Mitre 853 5 piso Ciudad Autnoma de Buenos

Aires.

Actividad principal de la Sociedad: Prestacin integral de asistencia mdica en todas sus especialidades, incluido el traslado de pacientes en ambulancias y la atencin de primeros auxilios. Importacin, exportacin, distribucin, compraventa y locacin de equipos, materia prima e instrumental de medicina y/u odontologa en todas sus especialidades.

Fecha de inscripcin en el Registro Pblico de Comercio:

- Del contrato social: 1 de septiembre de 1986. - De la ltima modificacin del estatuto: 7 de mayo de 2013.

Nmero de registro en la Inspeccin General de Justicia:

5.206 del libro 102, del Tomo A de Sociedades Annimas.

Fecha de finalizacin del plazo de duracin de la Sociedad:

31 de agosto de 2085.

Sociedad controlante:

- Denominacin: Corcat INV Sociedad Limitada. - Domicilio legal: Av. Repblica Argentina 11, Sevilla 41011, Espaa. - Actividad principal: Gestin y administracin de valores representativos de los fondos propios de entidades no

residentes en territorio espaol. - Participacin sobre el patrimonio: 94,80%. - Porcentaje de votos: 94,80%.

COMPOSICIN DEL CAPITAL (Nota 5)

(Cifras expresadas en pesos Nota 2.2)

Suscripto e integrado

Acciones ordinarias, nominativas, de valor nominal 1, con derecho a un voto cada una (Nota 5)

3.845.920






C.P.C.E.C.A.B.A. T 132 F 181

2

ESTADO DE SITUACIN PATRIMONIAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013

Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior - Nota 2.3 Cifras expresadas en pesos - Nota 2.2

2013 2012

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

Caja y bancos (Notas 2.4.b y 4.a) 17.963.133

4.644.488

Crditos por ventas (Notas 2.4.c y 4.b) 83.792.129

53.648.724

Otros crditos (Notas 2.4.c y 4.c) 27.507.355

23.678.127

Total del activo corriente 129.262.617

81.971.339

ACTIVO NO CORRIENTE

Otros crditos (Notas 2.4.c y 4.c) 241.703

543.410

Inversiones permanentes (Nota 2.4.d y Anexo I) 1.582.302

2.178.446

Bienes de uso (Nota 2.4.e y Anexo II) 70.885.907

36.197.707

Activos intangibles (Nota 2.4.f y Anexo III) 11.899.891

13.046.126

Total del activo no corriente 84.609.803

51.965.689

TOTAL DEL ACTIVO 213.872.420

133.937.028

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

Deudas comerciales (Notas 2.4.c y 4.d) 58.751.878

40.400.409

Remuneraciones y deudas sociales (Notas 2.4.c y 4.e) 29.478.388

23.275.551

Deudas fiscales (Notas 2.4.c y 4.f) 8.548.309

3.395.096

Prstamos bancarios y financieros (Notas 2.4.g y 4.g) 40.993.611

9.037.925

Otras deudas (Notas 2.4.c y 4.h) 30.381

4.772.635

Total del pasivo corriente 137.802.567

80.881.616

PASIVO NO CORRIENTE

Deudas sociales (Notas 2.4.c y 4.e) 3.974.860

5.457.187

Deudas fiscales (Notas 2.4.c y 4.f) 2.221.705

5.834.588

Prstamos bancarios y financieros (Notas 2.4.g y 4.g) 25.115.007

2.947.059

Otras deudas (Notas 2.4.d y 4.h) 441.766

1.031.862

Previsiones (Nota 2.4.h y Anexo VI) 8.562.319

4.793.436

Total del pasivo no corriente 40.315.657

20.064.132

TOTAL DEL PASIVO 178.118.224

100.945.748

PATRIMONIO NETO (Segn estado respectivo) 35.754.196

32.991.280

TOTAL DEL PASIVO Y DEL PATRIMONIO NETO 213.872.420

133.937.028

Las notas 1 a 19 y los anexos I a VI son parte integrante de estos estados.






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ESTADO DE RESULTADOS CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013

Presentado en forma comparativa con el ejercicio anterior - Nota 2.3

Cifras expresadas en pesos - Nota 2.2

2013 2012

Ingresos por servicios (Nota 4.i) 502.745.814

343.941.091

Costo de los servicios prestados (Anexo V) (341.194.540)

(233.722.417)

Utilidad bruta 161.551.274

110.218.674

Gastos de administracin (Anexo V) (64.628.222)

(41.856.489)

Gastos de comercializacin (Anexo V) (71.691.236)

(50.487.145)

Resultado por inversin en sociedades controladas (1.519.760)

(773.124)

Resultado operativo 23.712.056

17.101.916

Resultados financieros y por tenencia netos (Nota 4.j) (3.652.441)

(2.977.792)

Otros ingresos y egresos netos (Nota 4.k) (9.214.140)

(5.125.242)

Resultado antes del impuesto a las ganancias 10.845.475

8.998.882

Impuesto a las ganancias (Notas 2.4.i y 3) (6.758.954)

(2.491.918)

Ganancia del ejercicio 4.086.521

6.506.964







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ESTADO DE EVOLUCIN DEL PATRIMONIO NETO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013



Concepto

2013

Aporte de los propietarios

Capital suscripto

Valor nominal (Nota 5)

Ajuste de aportes

irrevocables (Nota 13)

Total

Saldos al inicio del ejercicio 3.845.920 11.731.602 15.577.522

Asamblea de fecha 30/04/13 - - -

Reserva por traslacin (Nota 2.5) - - -

Revaluacin bienes de uso (Nota 11) - - -

Ganancia del ejercicio - - -

Saldos al cierre del ejercicio 2013 3.845.920 11.731.602 15.577.522

Saldos al cierre del ejercicio 2012 3.845.920 11.731.602 15.577.522

Concepto

2013 2012

Resultados acumulados

Total Total Reserva legal

Reserva voluntaria

Reserva por

traslacin

Saldo por revaluacin

Resultados no

asignados

Saldos al inicio del ejercicio 42.290 803.511 299.942 11.582.652 4.685.363 32.991.280 14.857.613

Asamblea de fecha 30/04/13 325.348 4.360.015 - - (4.685.363) - -

Reserva por traslacin (Nota 2.5) - - (28.851) - - (28.851) 44.051

Revaluacin bienes de uso (Nota 11) - - - (1.294.754) - (1.294.754) 11.582.652

Ganancia del ejercicio - - - - 4.086.521 4.086.521 6.506.964

Saldos al cierre del ejercicio 2013 367.638 5.163.526 271.091 10.287.898 4.086.521 35.754.196 -

Saldos al cierre del ejercicio 2012 42.290 803.511 299.942 11.582.652 4.685.363 - 32.991.280







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ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013



2013 2012

VARIACIONES DEL EFECTIVO

Efectivo al inicio del ejercicio (Notas 2.4.m y 4.a) 4.644.488 3.885.930

Efectivo al cierre del ejercicio (Notas 2.4.m y 4.a) 17.963.133 4.644.488

Aumento neto del efectivo 13.318.645 758.558

Causas de las variaciones del efectivo

Actividades operativas

Ganancia del ejercicio 4.086.521 6.506.964

Impuesto a las ganancias (Nota 3) 6.758.954 2.491.918

Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:

Resultado de inversiones permanentes 1.519.760 773.124 Depreciaciones de bienes de uso (Anexo II) 5.266.749 5.414.432 Amortizacin de activos intangibles (Anexo III) 1.146.235 1.054.568 Deudores incobrables (Anexo V) 7.066.224 937.902 Resultados financieros y por tenencia netos (Nota 4.j) 3.652.441 2.977.792 Valor residual de bajas de bienes de uso 921.809 -

Cambios en activos y pasivos

Aumento de crditos por ventas (37.209.629) (16.686.144)

Aumento de otros crditos (3.603.845) (3.655.208)

Aumento de inversiones (899.655) (1.119.911)

Aumento de deudas comerciales 18.351.469 15.011.160

Aumento de remuneraciones y deudas sociales 4.720.510 4.353.142

Disminucin de cargas fiscales (6.574.688) (5.579.781)

(Disminucin) aumento de otras deudas y previsiones (563.467) 3.908.990

(Disminucin) aumento de resultado por traslacin de inversiones en el exterior (28.851) 44.051

Flujo neto de efectivo generado por las actividades operativas 4.610.537 16.432.999

Actividades de inversin

Adquisicin de bienes de uso (Anexo II) (42.868.688) (10.253.561)

Adquisicin de activos intangibles (1.000.000) (1.000.000)

Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversin (43.868.688) (11.253.561)

Actividades de financiacin

Aumento (disminucin) de prstamos bancarios y financieros 52.576.796 (4.420.880)

Flujo neto de efectivo generado por (utilizado en) las actividades de financiacin 52.576.796 (4.420.880)

Aumento neto del efectivo 13.318.645 758.558




NOTAS A LOS ESTADOS CONTABLES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Presentadas en forma comparativa con el ejercicio anterior - Nota 2.3





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1. ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

En septiembre de 1986 International Health Services Argentina S.A. inici sus actividades con la misin de complacer a sus clientes brindando servicios de emergencias y urgencias mdicas de excelencia, y teniendo como objetivo ser la empresa lder y ms innovadora de emergencias y otros servicios de salud comercializables por abono en la Repblica Argentina. En septiembre de 1998 la Sociedad adquiri el 100% del capital accionario de S.O.S. Emergencia Mdica Domiciliaria S.A. y de AMID S.A. fortaleciendo su posicionamiento en el mercado de salud. En la actualidad, la Sociedad desarrolla sus actividades en el segmento de emergencias mdicas con diferentes productos, brindando servicios de altsima calidad en forma directa a individuales y familias, reas protegidas, empresas e instituciones de salud tanto en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires como en el Gran Buenos Aires. Asimismo, presta los servicios de atencin mdica a domicilio y los servicios de medicina empresaria (control de ausentismo, medicina laboral, etc.) con su empresa controlada Euromedic S.A. Adicionalmente, desarrolla servicios complementarios de cobertura mdica prehospitalaria, bsicamente en los policonsultorios de su propiedad distribuidos en diferentes barrios de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires y el conurbano bonaerense, o por medio de prestadores de primer nivel, cubriendo consultas en las especialidades ms importantes, prcticas ambulatorias de baja complejidad, servicios complementarios de diagnstico y tratamiento, odontologa, descuentos en medicamentos, psicoterapias breves, etc. Asimismo, durante el ejercicio 2005 la Sociedad constituy una Unin Transitoria de Empresas en Espaa con CHC CONSULTORIA I GESTIO S.A. sobre la cual posee una participacin del 75% y cuyas actividades se detallan en la Nota 10.

2. BASES DE PREPARACIN Y PRESENTACIN DE LOS ESTADOS CONTABLES

2.1. Normas contables

Los presentes estados contables han sido confeccionados de conformidad con las normas contables profesionales vigentes en la Ciudad Autnoma de Buenos Aires, Repblica Argentina.

2.2. Reexpresin en moneda homognea

Los presentes estados contables se encuentran expresados en moneda homognea, con las siguientes modalidades:




Cifras expresadas en pesos - Nota 2.2 - Continuacin -




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Las mediciones contables reexpresadas por el cambio en el poder adquisitivo de la moneda, mediante el mtodo establecido por la Resolucin Tcnica N 6 de la Federacin Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Econmicas, hasta el 31 de agosto de 1995 (fecha a partir de la cual se haba discontinuado la reexpresin por aplicacin del Decreto N 316/95 y por las normas contables profesionales vigentes a esa fecha) y las que tienen fecha de origen incluidas entre dicha fecha y el 31 de diciembre de 2001 inclusive, se consideraron expresadas en moneda de esta ltima fecha.

El mtodo de reexpresin volvi a aplicarse desde el 1 de enero de 2002 hasta el 28 de febrero de 2003 (fecha a partir de la cual se discontinu nuevamente la reexpresin por aplicacin del Decreto N 664/03 y de la Resolucin General de la Inspeccin General de Justicia N 4/03).

Las mediciones contables que tienen fecha de origen entre el 1 de marzo de 2003 y el 31 de diciembre de 2013 inclusive, se consideran expresadas en moneda de esa ltima fecha.

Desde el punto de vista de las normas contables profesionales, la reexpresin de estados contables en moneda homognea requerida por la Resolucin MD N 3/02 del Consejo Profesional de Ciencias Econmicas de la Ciudad Autnoma de Buenos Aires sigui vigente hasta el 30 de septiembre de 2003, fecha a partir de la cual el mencionado Consejo estableci la discontinuacin de la aludida reexpresin mediante la Resolucin N 190/03. Sin embargo, el efecto de no haber reexpresado la informacin contable al 30 de septiembre de 2003, segn normas contables profesionales vigentes, no es significativo sobre los estados contables en su conjunto.

2.3. Estados contables comparativos

Los estados contables al 31 de diciembre de 2013 se presentan en forma comparativa con los correspondientes al ejercicio anterior, y expuestos sobre bases uniformes. En los estados contables al 31 de diciembre de 2012, la Sociedad ha realizado una serie de cambios en la exposicin de los rubros, al slo efecto comparativo con los estados contables del ejercicio corriente. La modificacin de la informacin comparativa, no implica cambios en las decisiones tomadas en base a ella.

2.4. Criterios de medicin y exposicin

Los principales criterios de medicin utilizados para la preparacin de los estados contables son los siguientes:








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a) Moneda extranjera

Como norma general los saldos de activos y pasivos en moneda extranjera fueron convertidos al tipo de cambio comprador o vendedor vigente al cierre de cada ejercicio, segn corresponda. El detalle respectivo se expone en el Anexo IV.

Las diferencias de cambio fueron imputadas a los resultados de cada ejercicio.

b) Caja y bancos

Han sido medidos a su valor nominal.

c) Crditos y deudas

Originados en la compra o prestacin de servicios: a su medicin contable obtenida de transacciones para operaciones de contado. Esta medicin no difiere significativamente de su valor nominal. Se ha constituido una previsin para deudores incobrables, la cual comprende los saldos de ciertos deudores en gestin judicial y de otros deudores que presentan ndices de incobrabilidad en base al anlisis realizado por la Gerencia de la Sociedad y sus asesores legales al cierre de cada ejercicio (ver Anexo VI).

Otros crditos y deudas no incluidos en el prrafo anterior: han sido medidos a su valor nominal. La Sociedad ha estimado que el valor de contado de sus crditos y deudas no difiere significativamente de los valores expuestos en los estados contables, debido a los plazos promedio de cobro y pago con los que opera.

d) Inversiones

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, la Sociedad ha medido su participacin accionaria en Euromedic S.A., Emergencias S.A. y Marcodina S.A. a su valor patrimonial proporcional, determinado sobre la base de los estados contables de esas sociedades a dichas fechas. Los mismos han sido confeccionados sobre la base de criterios uniformes a los aplicados por la Sociedad para la elaboracin de sus estados contables. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, Euromedic S.A. presenta un patrimonio neto negativo que asciende a 442.251 y 1.032.998, respectivamente. La Compaa, en su carcter de sociedad controlante, ha decidido continuar financiando las operaciones de la misma, por lo que en consecuencia ha registrado en el rubro Otras deudas del pasivo no corriente, el valor patrimonial proporcional que posee en la sociedad emisora, el cual asciende a 441.766 y 1.031.862 al 31 de diciembre de 2013 y 2012, respectivamente (Nota 4.h).








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e) Bienes de uso

De acuerdo a lo indicado en la Nota 11, ciertos bienes de uso han sido medidos al valor resultante de un revalo realizado por profesionales independientes especialistas en la materia al 31 de diciembre de 2012. Este valor es depreciado a tasa constante calculada en base a la vida til restante all determinada. El incremento de los valores del activo respecto a su valor contable ha sido registrado con contrapartida en el rubro Saldo por revaluacin que se expone en el Patrimonio Neto.

El resto de los bienes de uso han sido medidos a su costo de adquisicin, reexpresado segn lo mencionado en la Nota 2.2, menos las correspondientes depreciaciones acumuladas, calculadas proporcionalmente a los meses de vida til estimada.

Los bienes de uso, en su conjunto, no superan su valor recuperable al cierre de cada ejercicio.

f) Activos intangibles

Valor llave por adquisicin de sociedades: se encuentran medidas al costo original incurrido en la adquisicin de las empresas S.O.S. Emergencia Mdica Domiciliaria S.A., AMID S.A. y Marcodina S.A., reexpresado segn lo indicado en la Nota 2.2, menos las correspondientes amortizaciones acumuladas. Cargos diferidos UTE: corresponde a los costos y gastos incurridos relacionados a la renegociacin del proyecto objeto de la UTE, que fueron medidos a su costo. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, los mismos se encuentran amortizados ntegramente en razn de la conclusin anticipada del negocio (ver Nota 10). Marca: corresponde a la adquisicin de la marca Focus On, la cual ha sido medida al costo original incurrido, de acuerdo a lo indicado en la Nota 2.2., menos las correspondientes amortizaciones acumuladas. Este activo se amortiza en 20 aos, a partir de diciembre de 2012.

Otros: corresponde a la adquisicin de carteras de clientes junto a sus costos asociados y gastos de organizacin y reorganizacin, que fueron medidos a su costo, reexpresado segn lo indicado en la Nota 2.2, menos las correspondientes amortizaciones acumuladas. Los activos intangibles, considerados en su conjunto, no superan su valor recuperable al cierre de cada ejercicio.








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g) Prstamos bancarios y financieros

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, las deudas financieras han sido medidas de acuerdo con las sumas de dinero recibidas, ms los resultados financieros devengados hasta la fecha de cierre de cada ejercicio, en base a la tasa acordada en cada oportunidad. Asimismo, se incluye en este rubro el pasivo correspondiente a los rodados adquiridos por el sistema de leasing con opcin a compra y prstamos prendarios (ver Notas 8 y 9). El mismo incluye los componentes financieros explcitos devengados, de acuerdo con las condiciones que surgen de los respectivos contratos.

h) Previsiones

Se han constituido para cubrir situaciones existentes al cierre de cada ejercicio que puedan resultar en una prdida para la Sociedad, cuya materializacin depende de que uno o ms eventos futuros ocurran o dejen de ocurrir. La evaluacin de los pasivos contingentes fue realizada por la Gerencia y los asesores legales de la Sociedad, en base a los elementos de juicio disponibles al cierre de cada ejercicio. Las contingencias incluyen los procesos judiciales pendientes o reclamos por eventuales perjuicios a terceros por daos originados en el desarrollo de las actividades (ver Anexo VI).

i) Impuesto a las ganancias y a la ganancia mnima presunta

La Sociedad determina el cargo por impuesto a las ganancias aplicando el mtodo del impuesto diferido. El mismo consiste en determinar las diferencias entre las mediciones contables de los activos y pasivos y sus bases impositivas, que son los importes con que esos mismos activos y pasivos apareceran en los estados contables si para su medicin se aplicasen las normas del impuesto a las ganancias. Las diferencias temporarias dan lugar al cmputo de un pasivo cuando su reversin futura aumente el impuesto determinado, y de un activo cuando lo disminuya, sin perjuicio de las compensaciones de importes que sean pertinentes. Cuando existan quebrantos impositivos o crditos fiscales no utilizados susceptibles de deduccin de ganancias impositivas futuras, se reconocer un activo por impuesto diferido, pero slo en la medida en que dicha deduccin sea probable.








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Adicionalmente, la Sociedad determina el impuesto a la ganancia mnima presunta aplicando la tasa vigente del 1% sobre los activos computables al cierre de cada ejercicio. Este impuesto es complementario del impuesto a las ganancias. La obligacin fiscal de la Sociedad en cada ejercicio coincidir con el mayor de ambos impuestos. Sin embargo, si el impuesto a la ganancia mnima presunta excede en un ejercicio fiscal al impuesto a las ganancias, dicho exceso podr computarse como pago a cuenta de cualquier excedente del impuesto a las ganancias sobre el impuesto a la ganancia mnima presunta que pudiera producirse en cualquiera de los diez ejercicios siguientes.

j) Cuentas de patrimonio neto Se encuentran reexpresadas de acuerdo con los lineamientos descriptos en la Nota 2.2, excepto la cuenta Capital suscripto -valor nominal-, la que se ha mantenido por su valor de origen.

k) Cuentas del estado de resultados

Se exponen por su valor de origen, excepto por los cargos por consumos de activos no monetarios consumidos, que se han determinado en funcin de los importes de tales activos, expresados en moneda homognea de acuerdo con lo indicado en la Nota 2.2.

l) Componentes financieros implcitos

Los componentes financieros implcitos contenidos en las cuentas patrimoniales y de resultados no han sido segregados en razn de que los mismos no son significativos.

m) Estado de flujo de efectivo

La Sociedad ha adoptado el mtodo indirecto para la exposicin del Estado de flujo de efectivo, considerando como efectivo los saldos de caja y bancos al cierre de cada ejercicio.

n) Uso de estimaciones

La preparacin de los estados contables, en conformidad con normas profesionales vigentes, requiere que la Gerencia y los asesores legales de la Sociedad efecten y asuman ciertas estimaciones con el propsito de determinar los montos de activos y deudas, exponer las contingencias activas y pasivas y reportar los ingresos y gastos del ejercicio a la fecha de los presentes estados contables. Los resultados reales a futuro pueden diferir de dichas estimaciones.








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2.5. Participacin en CHC CONSULTORA I GESTIO S.A. INTERNATIONAL HEALTH SERVICES ARGENTINA S.A. - UTE La participacin del 75% de la Sociedad en la UTE ha sido calculada lnea por lnea en los estados contables de la Sociedad aplicando el mtodo de consolidacin proporcional de acuerdo con las normas contables profesionales vigentes. A efectos de la medicin de la participacin en la UTE, los estados contables de la misma fueron convertidos a pesos argentinos siguiendo los lineamientos descriptos por la Resolucin Tcnica N 18 (mtodo ajustar/converti

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