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INTRODUCCIÓN

Dentro de una sociedad, las personas se interrelacionan unas con otras para satisfacer sus necesidades sociales, culturales, económicas y científicas. Nos amistamos, nos casamos, negociamos e investigamos. Muchas de estas relaciones sociales vinculan a las personas en términos jurídicos cuando estas están reguladas por el Derecho. En este contexto, las personas pueden encontrarse o bien en la situación de realizar libremente un particular interés o bien en la situación de concretar el bien ajeno. Esa voluntad del sujeto agente se logra por medio de la tutela y la libertad reconocidas al hombre.

En otros términos, las personas, por ejemplo, dos sujetos, establecen una relación jurídica cuando dicha relación es reconocida por el ordenamiento jurídico. Dado un hecho jurídico, un sujeto activo se vincula con otro sujeto pasivo bajo la norma por su contenido y forma. Como el ordenamiento jurídico tiende a tutelar los intereses de las personas, uno de los sujetos se encontrará en una posición de ventaja, mientras que la otra en desventaja. Estas situaciones personales de los sujetos se presentan como situaciones jurídicas subjetivas o simplemente situaciones jurídicas. Es así que una relación jurídica intersubjetiva no es más que un vínculo que conecta dos situaciones jurídicas, una de ventaja y otra de desventaja. Así una relación puede conectar la situación de prestación con la de obligación, la facultad con la falta de prestación, el poder con la sujeción o la inmunidad con la falta de poder. Esa voluntad del hombre que crea relaciones jurídicas se conoce como derecho subjetivo. Por ello, el derecho subjetivo es el poder o facultad de obrar por el propio interés, para satisfacerlo.

En el lenguaje cotidiano, encontramos, sin lugar a dudas, los términos de “relación”, “situación” y “derecho” con diversos significados, diferentes a los términos de “relación jurídica”, “situación jurídica” y “derecho subjetivo”, que en el lenguaje jurídico poseen significados distintos y no siempre unívocos. Por esta razón, resulta crucial realizar un estudio descriptivo en el que se indague por la naturaleza de estos tres conceptos, que se interrelacionan entre ellos. Comprender su concepción permitirá entender otros conceptos más generales o específicos con los que vinculan. Con este estudio, entonces, se busca vislumbrar tres conceptos fundamentales que construyen parte del discurso jurídico

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I. ESCUELA KEYNESIANA

El keynesianismo o economía keynesiana es una teoría económica propuesta por John Maynard Keynes, plasmada en su obra Teoría general del empleo, el interés y el dinero, publicada en 1936 como respuesta a la Gran Depresión de 1929. Está basada en el estímulo de la economía en épocas de crisis.La economía keynesiana se centró en el análisis de las causas y consecuencias de las variaciones de la demanda agregada y sus relaciones con el nivel desempleo y de ingresos.1 El interés final de Keynes fue poder dotar a unas instituciones nacionales o internacionales de poder para controlar la economía en las épocas de recesión o crisis. Este control se ejercía mediante el gasto presupuestario del Estado, política que se llamó política fiscal. La justificación económica para actuar de esta manera, parte sobre todo, del efecto multiplicador que se produce ante un incremento en la demanda agregada.Economía keynesiana, o Keynesianismo, teoría económica basada en las ideas de John Maynard Keynes, tal y como plasmó en su libro Teoría general sobre el empleo el interés y el dinero, publicado en 1936 como respuesta a la Gran Depresión en los años 1930. John Maynard  Keynes se considera el mejor economista del siglo XX.Con él se volvió a fijar la atención en los problemas macroeconómicos y monetarios, las crisis y depresiones donde la política fiscal y la inflación eran nuevos temas, Keynes hizo que sus ideas influyesen directamente en la formación y dirección de la política pública.“El estudio de la economía no parece exigir ningún don especializado de un orden excepcionalmente superior. ¿No es una disciplina muy fácil comparada con las ramas superiores de la filosofía o la ciencia pura? Una disciplina fácil de la que muy pocos sobresalen. La paradoja tal vez tenga su explicación en que el economista experto debe poseer una rara combinación de dones. Debe ser en cierta medida, matemático, historiador, estadista, filosofo. Debe comprender los símbolos y hablar en palabras. Debe contemplar lo particular desde la óptica de lo general y considerar en un mismo razonamiento lo abstracto y lo concreto.Debe estudiar el presente pensando en el futuro. Ningún aspecto de la naturaleza del hombre o de sus instituciones debe quedarse al margen de su consideración. Debe ser simultáneamente decidido y desinteresado; tan distante e incorruptible como un artista y, sin embargo a veces tan cerca del suelo como un político”. Esto es lo que Keynes pensaba a cerca de ser economista.Características:

o Es una teoría macroeconómicao Es una refutación del liberalismo ya que apoya la intervención del

Estado en la economía para impulsar la inversión.o Su teoría económica lleva directamente a la política económica

que el mismo recomienda.

1 "Keynesianismo"; Economía. Diccionario Enciclopédico 6:212. Barcelona: Planeta, 1980.

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o Esta teoría pretende explicar cuáles son los  determinantes del volumen del desempleo

o El dinero desempeña un papel determinante para lograr cierto nivel de empleo.

o Algunos conceptos importantes usados por Keynes son: demanda efectiva, multiplicador de la inversión, propensión marginal al consumo, eficacia marginal del capitalismo, etc.

1. ANTECEDENTES

Esta teoría inicio en un periodo caracterizado por la depresión, desde principios de los años 30 Keynes había interesado mucho por la crisis del desempleo, que había estado dañando a EEUU y a Inglaterra. El consejo de Keynes era el de hacer un enérgico uso de la política fiscal (política de impuestos y gastos gubernamentales) para completar el mecanismo de mercado del sector privado, que en opinión de Keynes no conseguía resolver el problema de la ocupación.En la primera mitad del siglo XX los hechos y fenómenos económicos cambiaron, poniendo en duda muchas corrientes teóricas e incluso influyendo para que se abandonen muchas concepciones económicas que ya han perdido su carácter científico en la medida en la que no sirven para enfrentar la realidad.Uno de los fenómenos económicos que hicieron cambiar las concepciones de los economistas, fue la crisis que afectó al mundo capitalista en 1929. En este contexto surge la obra de John Maynard Keynes, quien se da cuenta que las crisis son inherentes al sistema capitalista y, en consecuencia, trata de explicarlas y buscar las políticas adecuadas que resuelven los problemas derivados de ellas.

2. RUPTURA CON EL DOGMA CLÁSICO

Keynes refutaba la teoría clásica de acuerdo a la cual la economía, regulada por sí sola, tiende automáticamente al pleno uso de los factores productivos o medios de producción (incluyendo el capital y trabajo). Keynes postuló que el equilibrio al que teóricamente tiende el libre mercado, depende de otros factores2 y no conlleva necesariamente al pleno

2 Esencialmente, condiciones de competencia perfecta, que requerirían no solo la ausencia de todo tipo de organizaciones gremiales o sindicales (no solo de trabajadores pero también de empleadores, incluyendo asociaciones de capital social, las llamadas sociedades anónimas o limitadas o cualquier otra forma de monopolio u oligopsonio), pero también información perfecta sobre el mercado y alta flexibilidad tanto de flujos de capital como de trabajo y habilidades. Obviamente esa, por deseable que sea, no es una situación real. Por ejemplo, la ausencia de personal calificado dificulta la creación de empresas “de avanzada” en países en los cuales hay altos niveles de desempleo y en los cuales, hipotéticamente, seria altamente conveniente invertir en esas áreas a fin de tomar ventaja de esa abundancia de trabajo: las habilidades de los trabajadores no son libre y universalmente transferibles de un tipo o área de trabajo a otro. Sugiere que puede haber ausencia de trabajadores disponibles en un área económica aun cuando haya un alto nivel de desempleo. (Ver también debate sobre Asimetría de la información

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empleo de los medios de producción, es decir, que los postulados básicos de Smith, Ricardo, etc., dependen de una premisa que no es necesariamente correcta o "general". Así Keynes postuló que la posición de Smith, Say o Ricardo, sobre el equilibrio de la oferta y la demanda, sería correspondiente a un caso "especial" o excepcional,3 en tanto que la teoría debería referirse al proceso "general" y a los factores que determinan la tasa de empleo en la realidad.4 En consecuencia llamó a su proposición "Teoría general".En términos no técnicos, el liberalismo económico clásico supone que cuando se produce un bien se han producido también los medios para la compra de otros bienes (en la medida en que una vez producido podrá ser directa o indirectamente -mediante el uso de dinero- intercambiado por otros bienes. ver Ley de Say). Sugiere que para fomentar crecimiento económico no hay que penalizar la producción:5 a más producción, más bienes que intercambiar, más intercambios, etc. Así, en el largo plazo, no solo todo lo que se produce es lo mismo que todo lo que se compra, sino que todos están interesados en que el sistema funcione a máxima capacidad 6 (se logra un equilibrio entre la producción y la demanda agregada que tiende al máximo uso de los "recursos económicos", incluyendo el pleno empleo.- ver también Ley de Walras). En esa situación lo racional es utilizar inmediatamente cualquier ingreso, dado que mantener dinero sin uso no produce beneficios. Nótese que lo anterior implica equivalencia estricta entre ahorros e inversiones: “posponer consumo” sin invertir el dinero es equivalente a mantener sumas ociosas, es decir, es económicamente irracional, como lo es el no utilizar para invertir sumas disponibles en los bancos (los ahorros de otros, etc.).Conviene notar que lo anterior se puede interpretar de dos maneras: la primera: que "todo lo que se vende es igual que todo lo que se compra" es obviamente correcta. La segunda, que "los costos de todo lo que se produce están cubiertos por todo lo que se compra" es debatible. Keynes sugiere que lo último solo es correcto cuando todo lo que no se gasta es inmediatamente ahorrado (se deposita en un banco) y todo lo ahorrado es directamente invertido. Sucede que, en realidad, hay, por lo menos, una cantidad de dinero que ni se usa para comprar ni se ahorra en ese sentido:

3 Keynes escribe: "son solo un caso especial... que asume una situación que es el punto límite de las posibles situaciones de equilibrio". Teoría General, etc., primer capítulo.4 Raúl Prebisch (1947). Introducción a Keynes: 25. México: Fondo de Cultura Económica5 John Stuart Mill (1844): " Lo que un país necesita para hacerlo más rico, nunca es el consumo, sino la producción...." enEssays on some unsettled Questions of Political Economy ESSAY II. OF THE INFLUENCE OF CONSUMPTION ON PRODUCTION.6 John Stuart Mill (1844): "El caso, sin embargo, es diferente después de la separación de los empleos. En una sociedad civilizada, un solo productor se limita a la producción de una mercancía, o un pequeño número de ellas, y su prosperidad depende, no solamente en la cantidad de la mercancía que ha elaborado y almacénado, pero a su éxito en encontrar compradores para ese producto.".."Es cierto, por lo tanto, que, para cada productor o distribuidor, es importante una gran demanda, una circulación ligera, un consumo rápido, de las mercancías que vende en su tienda o produce en su fábrica. El comerciante cuya tienda se llena de clientes, que pueden disponer de un producto casi al mismo momento en que se ha producido, hace grandes ganancias, mientras que su vecino, con un capital igual, pero menos clientes, gana relativamente poco." en Essays on some unsettled Questions of Political Economy ESSAY II. OF THE INFLUENCE OF CONSUMPTION ON PRODUCTION.

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se mantiene "en el bolsillo" o como reserva líquida. Esta preferencia por la liquidez tiene efectos económicos. (Nota: para una Introducción a todo lo que sigue es conveniente alguna familiaridad con el aporte de Knut Wicksell y aporte del Grupo de Cambridge en Monetarismo)Say creía que no podía haber comprador sin un productor, pero que si podía haber productor sin que hubiera comprador -por lo que, el consumo sería consecuencia y recompensa de la producción y no al revés-. Keynes invierte la Ley de Say 7 Para él no es la producción la que determina la demanda, sino la demanda la que determina la producción. (ver "Teoría general sobre el empleo el interés y el dinero", caps. 1, 2, 3, etc.). Esto porque los empresarios -o quienes intentan serlo- invierten sobre la base de una percepción central: la diferencia entre la tasa de interés y la tasa de ganancia.:8a mayor diferencia en favor de la última, incluso en términos estrictamente clásicos, lo más posible es que se invierta.9 Pero esa tasa de ganancia depende de la demanda (ver cita anterior de Stuart Mill). Mientras tanto, los consumidores consumen o “ahorran” (defieren consumo) no sólo cuando la tasa de interés sube, sino también en relación a la percepción de la evolución futura tanto de sus ingresos como de los precios de bienes de consumo, etc.10 Se establece así una relación compleja. Keynes aduce que el problema comienza cuando contemplamos el circuito económico en su conjunto (lo que introduce la macroeconomía). Sucede que las decisiones acerca del ahorro y las decisiones acerca de inversiones las hacen

7 Keynes (Teoría general, cap. 21) describe esto como la diferencia entre una teoría del equilibrio estacionario y una acerca del: ""equilbrio cambiante"- significando por esto último una teoría de un sistema en el cual las percepciones acerca del futuro son capaces de influir la situación presente". (ver también nota más abajo8 Keynes escribe: “We have seen above that the marginal efficiency of capital[1] depends, not only on the existing abundance or scarcity of capital-goods and the current cost of production of capital-goods, but also on current expectations as to the future yield of capital-goods.” (Teoría General: cap 22. Ver también cap 5) Quizás sea conveniente mantener presente en relación a esa visión que Keynes -a pesar de dar clases de economía en la universidad de Cambridge no era solamente un economista académico. Llegó a ser gerente general de una de las empresas de seguros más grandes en Inglaterra en esa época, trabajo que le hizo millonario. La percepción que lo anterior le dio sobre los motivos y razones de empresarios en general informan sus teorías9 Carlos A. Rodríguez: En el modelo clásico “Para la ganancia esperada los gastos de inversión varían inversamente con la tasa de interés. Por ejemplo, una empresa con un gran número de proyectos de inversión que ofrecen rendimientos esperados variados, puede establecer un rango de esos proyectos de acuerdo al nivel de ganancias esperadas. En este caso, la tasa de interés representa el costo de tomar prestados esos fondos para financiar los proyectos de inversión. A una tasa de interés alta, menos proyectos generarán ganancias netas. Por el contrario, a tasas de interés bajas, menor es el costo de tomar prestado, y más proyectos de inversión generan ganancias netas. Es decir, que la inversión depende inversamente de la tasa de interés, la oferta de bonos del gobierno es exógena y la de las empresas es igual al gasto de inversión. en Posturas principales respecto a la tasa de interés p 310 Keynes agrega otra situación: si el ingreso es tan grande que excede notablemente el gasto necesario y posible. Introduce aquí una diferencia entre los que defieren gasto actual para gastar en el futuro más o menos cercano y los que simplemente no pueden gastar lo que reciben como ingreso y proceden a "acumular" (hoard) dinero para "invertir" transformándose así en lo que él llama "rentistas" (aquellos que viven de los intereses que resultan de tales inversiones o préstamos). Para el interés del presente argumento lo relevante es que ambos tipos de retiro del circulante llevan a una disminución de la demanda. Otros aspectos de esta diferencia se tocarán más adelante

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personas distintas y, posiblemente, en momentos diferentes.11 Sigue con que no hay necesidad de que esas decisiones tengan que coincidir, de hecho, históricamente, se puede ver que, a diferencia de lo postulado por Smith, Say y otros, esas variables no convergen a una situación de estabilidad o equilibrio económico clásico o walrasiano -situación que se transforma en el caso especial en el que las inversiones igualan a los ahorros en una situación de expansión de producción y precios relativamente altos en relación al salario medio, pero con tendencia a la deflación.12 Keynes va más lejos, sugiriendo que la situación tiende -dado una serie de factores, entre los cuales el principal es una tasa de interés excesiva- a oscilar alrededor de un punto en el cual los recursos no se utilizan efectiva o plenamente, ya que tal tasa de interés tiende a deprimir la economía en general: un interés excesivo reduce la demanda por capital financiero y, consecuentemente, por el trabajo, lo que reduce el nivel del agregado de salarios, lo que implica la reducción general de consumo, lo que a su vez significa que la tasa de ganancia disminuye, lo que nuevamente reduce la demanda de inversiones, etc., en un círculo vicioso (ver Paradoja del ahorro)En otras palabras, Keynes postuló que, en ciertas situaciones, y contrario a lo planteado por la visión clásica, es económicamente racional no gastar dinero. Por ejemplo, si los precios están bajando es racional no comprar hoy porque con el mismo dinero se comprará más la semana que viene. Por el mismo motivo, disminuye la cantidad de gente interesada en utilizar préstamos (los ahorros de otros): si los precios bajan, no solo se comprará más la semana que viene, sino que las tasas de interés, sueldos, etc., serán menores. Igualmente, una baja del empleo o de los salarios -amenazando futuros ingresos- puede llevar a otra en la demanda, y por lo tanto a una baja en la producción, llevando a su vez a más desempleo. Así, sucede que la economía establece un punto de equilibrio nuevo

11 El desarrollo de esta percepción llevo a Franco Modigliani a desarrollar su “hipótesis del ciclo de vida”, de acuerdo a la cual los individuos tratan de mantener un estándar de vida a través de ella. Dandose cuenta que en su vejez o al retirarse sus ingresos disminuirán, proceden racionalmente a ahorrar en el presente a fin de mantener su nivel de gastos en ese futuro. Esto explicaría una variedad de fenómenos económicos -por ejemplo, el porqué cuando la riqueza aumenta o la economía se expande, los ahorros disminuyen en relación a los ingresos- El trabajo en esta área dio a Modigliani el Premio Nobel de economía en 1985.12 Los economistas diferencian dos situaciones que llevan a la reducción de precios. Ambas pueden ser vistas como correspondiendo a momentos diferentes en un ciclo económico. La primera corresponde a caída de precios debido expansión de la producción. Esta situación corresponde a la descrita tanto por Smith, Ricardo, Marx, etc., y los llevó a postular que, en la medida que la producción se expande, la tasa de ganancia decae, lo que a su vez promueve expansión e innovación, pero al mismo tiempo mantiene salarios relativamente bajos, todo lo cual termina en una crisis de sobreproducción, lo que provoca otro proceso deflacionario, esta vez debido a la incapacidad de la demanda de absorber lo producido. Una situación similar se puede observar con el fordismo, el que -dado que aumenta la capacidad de demanda- permitió una gran expansión de la producción industrial, pero, en la opinion de Keynes, llevo a su vez a una escasez de capital, lo que produce que el desarrollo se estanque, lo cual produce que el empleo caiga, con lo que se incrementa la escasez de capital, etc. Esto, a su vez, lleva de nuevo al segundo tipo de deflación: preocupados por la incertidumbre, la demanda (no solo de bienes, sino también de inversiones y otros servicios) cae catastróficamente y lo mismo sucede con los precios y la producción, completándose el ciclo.

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(llamado equilibrio macroeconómico o keynesiano13 ) donde convive perfectamente en una situación lejana de la utilización óptima de los medios de producción.14 Específicamente, en la década de los '30 del siglo XX, durante la Gran Depresión, con una alta tasa de desempleo. Joan Robinson clarifica que, en una situación de competencia imperfecta -como lo es en realidad el sistema capitalista- sucede que las empresas pueden aumentar sus ingresos ya sea bajando precios a fin de producir y vender más o produciendo menos pero manteniendo o incluso incrementando los precios. Esta última “solución” implica no solo menos demanda por insumos, sino también por trabajo -es decir, tiende a ser una situación en la cual los recursos no son plenamente empleados- y explica perfectamente el gran desempleo observado en ciertas circunstancias -específicamente, durante la gran depresión- al mismo tiempo que la mantención o, incluso, el incremento de la tasa de ganancia en algunas empresas en esos periodos.15 Así pues, dado que la relación “ahorro igual a la inversión” no se establece solo o automáticamente a través de la acción del mercado16 y esa falla tiende a resultar en crisis, parecería conveniente encontrar alguna manera de armonizar esas variables. Keynes postula que la única fuerza capaz de hacer eso es el Estado.17

13 E. JOHNSON, ROBERT D. LEY, THOMAS CATE: “Para Keynes, el equilibrio macroeconómico es sólo el punto donde sistema se estaciona, lo que se logra cuando la fuerzas opuestas en el modelo teórico se balancean. En el modelo básico, que figura en la Teoría General, las fuerzas opuestas son los encargados de adoptar decisiones en los hogares, que determinan la división de su renta disponible entre el previsto consumo y ahorro y los responsables de tomar decisiones comerciales, quienes deben determinar la inversión planificada. Cuando los planes de estas fuerzas opuestas están en equilibrio, la suma de las filtraciones ex ante será igual a la suma de las inyecciones ex ante en el flujo de ingresos. Y todos los mercados se vaciaran, con o sin salarios y / o precios flexibles, y el equilibrio macroeconómico es alcanzado, con o sin pleno empleo.” en The Concept of Equilibrium: A Key Theoretical Element in Keynes’ Revolution14 Economistas llaman a esta situación “equilibrio de subempleo”. Conviene notar que en realidad la situación no es estable en el sentido común de la palabra, sino un ejemplo de lo que se llama equilibrio dinámico. Ver, por ejemplo: Jacques H. Drèze (edt) “Advances in Macroeconomic Theory”.- Palgrave Macmillan (2001) (en ingles)15 J. Robinson: “Economics of Imperfect Competition” Macmillanm London, 1933- Por esos trabajos Robinson fue elegida -la única no residente (aparte de ser la única mujer)- presidente de la Asociación de Economistas de América. Ella es también la única mujer que ha sido considerada para el Premio Nobel de economía.16 existen también, debo admitir, fuerzas que uno puede con justicia describir como automáticas las que operan bajo cualquier sistema monetario en la direccion de restaurar un equilibrio a largo plazo entre los ahorros y las inversiones. Lo que dudo -a pesar de que es contrario a lo que generalmente se cree- es si esas fuerzas automáticas tenderán... no solo un equilibrio entre los ahorros y las inversiones, sino también un nivel óptimo de producción” (J. M. Keynes, Collected Writings, Vol. 13, 1973: p.395)17La frase que es comúnmente atribuida a Keynes -Solo el estado puede restaurar los equilibrios fundamentales- ha llegado a transformarse en un “lugar común” de la economía política moderna. Así, por ejemplo, durante la Crisis económica de 2008-2009 los periódicos de diferentes países la usaron repetidamente (ver, por ejemplo: Der Spiegel al respecto. y Angela Merkel proclamo “Solo el estado es capaz de restaurar la confianza necesaria. Anders Aslund -economista del Peterson Institute for International Economics agrega only the state can restore confidence in capitalism. Keynes es un poco más medido. De acuerdo con varios autores la frase es: “Solo el Estado tiene la capacidad de actuar en el interés general”. (Ver, por ejemplo: How to Organize a Wave of Prosperity - The Evening Standard, 31 July 1928) etc.

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Para entender el funcionamiento real de la economía y sus diferencias con los esquemas formales del dogma clásico, especialmente del punto de vista de que sucede cuando el ingreso aumenta, Keynes desarrolló los conceptos de propensión a consumir o propensión marginal al consumo, propensión marginal al ahorro; multiplicador keynesiano del gasto 18 o de la inversión,1920 eficiencia marginal del capital (o tasa de ganancia: el beneficio que genera la inversión, descontando de esos beneficios futuros los intereses pagados para financiar dicha inversión.”21 ) y preferencia por la liquidez ( “Tendencia que muestran las personas a escoger activos líquidos frente a otros de más difícil realización".22 ), etc. (Para una visión temprana de todo lo anterior ver, por ejemplo, Alvin H. Hansen: Mr. Keynes on Underemployment Equilibrium

3. FORMALIZACIÓNQuizás la forma más fácil de aproximarse a la formalización de todo lo anterior es considerar qué constituye, en un momento dado, el poder de compra de un país. Ese poder de compra es equivalente a la suma del ingreso de todos (Y). Pero, dado que el ingreso total de los individuos (Y) se distribuye tanto en consumo como ahorros/inversión, cualquier aumento del ingreso llevará a un aumento tanto del primer factor como del segundo. Es decir, cuando el ingreso aumenta, el consumo aumenta, pero no tanto como el aumento del ingreso. Lo mismo acerca del ahorro.En otras palabras, cualquier cambio (Δ) en el ingreso agregado de una nación (Y) produce una variación fraccional tanto del ahorro (A) como del consumo (C) del conjunto de los habitantes. Ese cambio fraccional se puede expresar de la siguiente manera:

0 < ΔA/ΔY< 1 y: 0 <ΔC/ΔY< 1

18"Para Keynes los aumentos de la demanda agregada determinan aumentos más que proporcionales en los ingresos. A su vez, un aumento del ingreso nacional es equivalente a un aumento del producto nacional y, por lo tanto, del empleo.”Departamento de Economía de la Universidad de la República en ”Economía para NO economistas ” p 139: El Multiplicador keynesiano del gasto19Héctor Daniel Z: “La idea básica asociada con el concepto de multiplicador keynesiano es que un aumento en el gasto originará un aumento mayor del ingreso de equilibrio. El multiplicador keynesiano será mayor cuanto mayor sea la propensión marginal a consumir. Intuitivamente, el concepto de multiplicador keynesiano refleja que ante un incremento en la inversión (por ejemplo, la instalación de una planta industrial productora de envases de vidrio) se genera un efecto directo sobre el nivel de actividad y del empleo resultante de la inversión en cuestión, pero también se produce un efecto derrame, como consecuencia de la mayor demanda de servicios de mantenimiento industrial, de logística de insumos, de materias primas, de energía, entre otros, necesarios para poner en práctica la inversión.” en LA INTERVENCIÓN DEL ESTADO CON EL FIN DE ESTABILIZACIÓN ECONÓMICA: LA ÓPTICA DE LA TEORÍA KEYNESIANA20 Alcides José Lasa Capítulo 3 El impacto de la revolución keynesiana sobre las finanzas públicas21Introducción a la Economía.- ver también Marco Antonio Plaza V: EL PRINCIPIO DE LA EFICIENCIA MARGINAL DEL CAPITAL 22 PREFERENCIA POR LA LIQUIDEZ - ver también Mario Guillermo Gómez O: 4.4.1. La preferencia por la liquidez y la tasa de interés

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La primera define lo que se llama Propensión marginal al ahorro (pma) (definido como el ahorro adicional por cada unidad extra de ingresos) y la segunda la Propensión marginal al consumo (pmc) (entendido como el consumo adicional por cada unidad extra de ingresos).Si representamos "'pma"' como a y pmc como b, se puede decir que:pma = 1 - bEs decir, la propensión marginal al ahorro por cada incremento en el ingreso es igual a ese incremento menos la fracción de ese aumento que se consuma.Mirando desde el lado del consumo, y modificando la manera de expresar esa relación, se puede ver que ese también depende de esa propensión a consumir: C = bY

Lo anterior define la llamada ‘’’función del consumo’’’, que se puede entender como simplemente formalizando lo que se ha dicho anteriormente: que el consumo agregado es una función de la fracción del ingreso que no se ahorra, es decir, es la fracción dedicada a consumir. Más formalmente, que depende de la propensión a consumir. (por supuesto, lo mismo se puede decir del ahorro, lo que determina una ‘’’función del ahorro’’’).Ahora, si la economía estuviera en equilibrio walrasiano o clásico, el consumo o demanda agregada sería equivalente a la producción (todo lo producido seria consumido y todos los ingresos solo vendrían de lo que se vende). Si representamos gráficamente lo anterior, eso constituiría una línea recta bifurcando (en un ángulo de 45 grados) el rectángulo delineado por línea vertical que representa la demanda agregada y la horizontal que representa el producto agregado (o ingreso agregado). Es decir, a cada aumento en una unidad del ingreso, existiría un aumento de una unidad en el consumo.23

23 Esta es la visión clásica y neoclásica: los ingresos solo provienen de las ventas de lo que sea se haya producido. Cualquier ahorro es “oferta de capital” y cualquier inversión es “consumo de ahorro” (por el cual “el precio” es el interés). Sigue que cualquier variación en ingreso es resultado de una variación similar en ventas/ consumo

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En realidad, por supuesto, la situación es un poco más complicada, dado que el cuanto se reciba como ingresos depende no solo del consumo de bienes producidos actualmente sino también del cuanto se haya ahorrado en el pasado (o se ahorre en el presente); lo que se reciba como crédito. etc. Así, la demanda agregada real de un país en un momento determinado se puede representar:

donde:  es la Demanda Agregada,  es el Ingreso total,  es el consumo,  es el ahorro o inversión (se usa I a fin de evitar

confusiones),  es el gasto público o de gobierno en bienes y servicios,  son las exportaciones netas

Si solo consideramos los elementos internos, eso se transforma en:Di = C + I + G

En la cual Di es la Demanda “interna”.Ahora, si estamos interesados en cómo el consumo depende del aumento de los ingresos individuales, podemos (debemos) diferenciar la fracción que no depende de los mismos: los gastos del gobierno, los resultados de exportaciones netas, lo que se recibe como créditos y ahorros anteriores, etc. Si denominamos esa fracción consumo autónomo ( ) y la incorporamos en la fórmula acerca de la propensión a consumir, podemos decir que cualquier aumento en el consumo depende de la siguiente relación:

C = A   + mpc o C =   + By

La línea que tal función determina en el diagrama anterior no es la misma que la seria determinada por el equilibrio. Eso debido a que en esta nueva línea (azul en el diagrama) un aumento cualquiera en el ingreso no equivale, por las razones dadas, a un incremento exactamente similar en el consumo. Este modelo keynesiano simple 24 da origen al diagrama de la cruz keynesiana,25 introducido originalmente por Paul Samuelson.26 Si bien lo anterior es una versión simple del análisis keynesiano,27 sirve para mostrar tanto el origen del multiplicador

24 William R. Parke: The Simple Keynesian Model25 Steven M. Suranovic (2005): The Keynesian Cross Diagram (en “International Finance Theory and Practice”)26 Paul Samuelson: Economics (1948)27 Robert Schenk: Overview: The Multiplier Model

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keynesiano o efecto multiplicador del consumo 2829 como el hecho que la economía puede estar en “equilibrio” sin al mismo tiempo lograr pleno empleo de los recursos económicos (incluido el trabajo)30 (estado que es llamado “equilibrio keynesiano” o “equilibrio macroeconómico”31 ). En relación al segundo punto. Considérese esa línea azul en el diagrama. Cada punto en ella representa un punto de equilibrio macroeconómico, es decir, representa una variación dada en el consumo resultante de un cambio determinado en el ingreso. Desde el punto de vista keynesiano, cada uno de esos puntos representa un equilibrio entre lo que se ha producido y puesto en el mercado y lo que se compra (y consecuentemente, genera los ingresos de la población). Pero solo uno de esos puntos corresponde también a la línea generada por las condiciones del equilibrio clásico (el punto en el cual las dos líneas se cruzan), lo que corresponde a un cierto nivel de ingresos (Y'), pero, de hecho, la examinaron del archivo histórico muestra que el sistema económico no está generalmente en ese punto. Sigue que la condición "normal" de un sistema económico no implica el pleno uso de los recursos económicos, incluyendo el pleno empleo 32

En relación al multiplicador del consumo, el argumento central es el inverso del de la “paradoja del ahorro”. Si alguien aumenta su consumo, eso constituirá un ingreso para algún otro, quien también aumentara fraccionalmente su consumo, y así sucesivamente.La forma de calcular ese multiplicador es:

Dado que: Di = C + I (sin considerar G o NXy C =   + bY

sigue que:Y =   + bY + I

Si substraemos bY de ambos lados:Y - bY =  + Ifactorizando Y:Y (1-b) =  + I

Dividiendo por (1-b) da:

28Andrew Rose; “Global Macroeconomics”, cap 8: “Keynesian Cross” or “Multiplier ” Model29 Mathew Forstater: The Multiplier30 The Keynesian Theory31 KEYNESIAN EQUILIBRIUM32 Ver, por ejemplo, Carmen Córcoles F: Análisis de los efectos del gasto público en la economía española en el período 1980-1990 a través del multiplicador estructural Cap III: EL multiplicador keynesiano, pp 96 y sig

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En el cual 1/1-b es el multiplicador y ( + I) es el componente

autónomo (proveniente de ahorros y préstamos o algún incremento

monetario) sobre el cual el multiplicador ejercerá su efecto.

3.1. PROPENSIÓN A CONSUMIR, AHORRO E INVERSIÓN

Así pues, la propensión marginal a consumir o Consumo Marginal es la variación del consumo cuando el ingreso disponible varía en una unidad, es decir, la relación entre una variación en el ingreso y la modificación correspondiente en el gasto en consumo.33 Formalizando lo anterior. Keynes postuló la ecuación del consumo:

En la cual C es el consumo total; Ca es el consumo autónomo (aquel consumo que no depende del ingreso), "b" es la propensión marginal a consumir, e Yd es el ingreso disponible. (Yd=Yt-T+TR, donde Yt es el ingreso total, T son los impuestos y TR son las transferencias).Si la propensión a consumir ("b") es débil, las oportunidades de inversión no son atrayentes (dado que quienes invierten buscan ganancia. Una demanda baja reduce la posibilidad de obtenerla), consecuentemente, una parte del ingreso que no se consume tampoco se invertirá y la demanda efectiva se reducirá, por lo que la economía se contraerá y el nivel de empleo descenderá.34 De manera que como el ahorro y la inversión no siempre están en equilibrio35, al estado le corresponde actuar para asegurar el nivel de inversión necesario para multiplicar la actividad económica y garantizar el pleno empleo.En términos prácticos, y para contrarrestar la espiral negativa de los '30, Keynes proponía que en momentos de estancamiento económico, el estado tiene la obligación de estimular la demanda con mayores gastos económicos, de manera que consideró la política fiscal como un instrumento decisivo.Teóricamente, hay tres maneras que el Estado puede financiar esos gastos: 1.- Aumentar los impuestos. 2.- Imprimir más dinero y

33 Prebisch, R. op.cit. p.42.34 Prebisch, R. op.cit. p.p. 40-41.35 Hansen, Alvin (1957). Guía de Keynes: 59. México: Fondo de Cultura Económica.

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3.- Endeudamiento fiscal (uso de los dineros que la población está ahorrando). Keynes basa sus sugerencias sobre un dinero con valor relativamente estable, por lo que no es partidario del incremento indiscriminado en su "producción".36 Aunque para Keynes el incremento de impuestos era legítimo si se orientaba al aumento de la inversión pública y de la demanda, consideraba más apropiado financiar el incremento del gasto fiscal a través del endeudamiento37, dedicando los impuestos recaudados al pago -posterior- de la deuda38. El otro lado de esa política es que el Estado debe pagar esa deuda cuando sus ingresos aumenten, debido al incremento por ingresos de impuestos cuando eventualmente haya un auge (nótese: ese aumento en los ingresos se debe al auge o expansión en la economía, etc., no a un incremento en la tasa de impuestos). En otras palabras, la propuesta de Keynes es que el Estado debe jugar en general un papel contra cíclico en la economía: estimulando la demanda en momentos de recesión y restringiéndola en momentos de auge. De esta manera, los ciclos económicos se aminoran y no se transforman en crisis.

3.2. TASAS DE INTERÉS Y RENTABILIDAD

Las tasas de interés al punto adecuado para garantizar el

rendimiento de las inversiones, pero también en este caso el

dogma clásico apenas cubría casos excepcionales

(generalmente, ese en el cual el capital está lo suficientemente

36 Keynes es reluctante a aumentar la cantidad de dinero más allá de su tasa natural de crecimiento (entendida como la que permite que un aumento en la cantidad de dinero equivalga a un aumento en la cantidad de servicios monetarios que la cantidad total de circulante representa) porque tal incremento podría alterar la base de los calculos economicos practicos: la tasa de interes. Keynes sugiere que los calculos economicos se basan en "una expectacion de relativa estabilidad en los costos futuros (tasa de interes) del dinero, lo que no se podría hacer con confianza si el estandar de valor (dinero) fuera una mercancia con un alto grado de elasticidad de produccion" (Teo Gen, cap 17). En realidad el argumento es un poco más complejo. Keynes no esta sugeriendo que hay una tasa de interes natural, sino que hay una tasa de interes que corresponde a cada situacion de nivel de empleo. Asumiendo entonces que el proposito del ejercicio es llegar al pleno empleo, la cantidad de dinero que deberia circular es aquella que corresponde a una tasa de interes "optima" (la que promueve pleno empleo). Esa no es una cantidad absolutamente fija, pero oscila dependiendo de otros factores, lo que implica que modificar la cantidad de dinero sin consideracion a esos elementos puede tener repercusiones negativas para la economia en general. - Ver Teo Gen, cap 17, etc.37Keynes consideraba que un aumento en los impuestos puede conducir a la disminucio de la demanda "privada" por bienes y servicios, lo que no es positivo si se desea aumentar esa demanda. La deuda pública, por otra parte, solo busca utilizar esa fracción que los ciudadanos hayan ahorrado.38 Para un análisis más detallado, ver Prebisch, R. op.cit. p.43.

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disperso como para estar sometido a competencia entre sus

poseedores y todos consideran que invertir es mejor que

mantener dinero en los bolsillos), en tanto la realidad funciona

generalmente en otra forma:

La preferencia por la liquidez, lleva a la gente a atesorar o a tratar de tener dinero efectivo o disponible, Pero esa preferencia por la liquidez puede llevar a acciones dañinas a la conveniencia económica general. Por ejemplo, si hay incertidumbre o los precios decaen fuertemente, la población en general puede preferir mantener su dinero “en la mano”, tendencia que, si se generaliza, puede llevar a una profundización seria de la disminución de la demanda por bienes y servicios o incluso a un pánico bancario. Así, "la tasa de interés es el premio que tiene que ofrecerse para inducir a la gente para conservar su riqueza en cualquier otra forma distinta al dinero atesorado".39

Igualmente problemático desde el punto de vista general es el resultado de la acumulación de grandes cantidades de dinero en pocas manos. Esos “rentistas” llegan a estar en una situación que les permite demandar intereses excesivos por el uso de ese dinero, lo que tiende a disminuir la inversión y consecuentemente, deprime (aún en términos clásicos.- ver cita de Carlos A. Rodríguez) la economía en general.

Si las autoridades monetarias fallan en reducir las tasas de interés por debajo de la eficiencia marginal del capital, la economía se contraerá irremediablemente, aunque la causa de fondo del desánimo de la inversión no es el nivel de las tasas de interés sino la caída de la rentabilidad. Para Keynes, finalmente, una recesión "es el resultado del cambio cíclico de la eficiencia marginal del capital".40

4. CONSIDERACIONES POLÍTICASDentro de la coyuntura histórica, económica y política, el keynesianismo —y sus proyectos consecuentes como el Estado de Bienestar y el desarrollismo— dio a los dirigentes mundiales la oportunidad de salvar la democracia, cuya existencia llegó a verse amenazada debido al auge de las economías socialistas, producto de la incapacidad del liberalismo clásico de resolver la crisis.41 Debido a esta razón los principios del keynesianismo fueron aplicados de una u otra manera en gran parte de los Estados occidentales desde el final de la Segunda Guerra Mundial hasta que en los años

39 Hansen, A op.cit. p.11440 Prebisch, R. op.cit. p.p. 85,89.)41 John Kenneth Galbraith Un viaje por la economía de nuestro tiempo (1994)

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'70 un nuevo tipo de crisis llevó a su cuestionamiento42 y el resurgimiento de aproximaciones clásicas bajo el neoliberalismo.43 "Durante los años de guerra, Keynes tuvo un papel decisivo en las negociaciones que iban a dar forma al orden económico internacional de la post-guerra. En 1944, dirigió la delegación británica en la conferencia de Bretton Woods en los Estados Unidos. En la conferencia jugó un papel importante en la planificación del Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional".44

Si bien las repercusiones político-económicas de Keynes y varios de sus partidarios son variadas, algunos creen que la idea del keynesianismo es salvar al capitalismo o mantenerlo estable.45 Desde el lado opuesto, pero quizás con la misma intención y similares mecanismos retóricos, Keynes es descrito como siendo "mucho más que un keynesiano. Sobre todo fue la figura extraordinariamente perniciosa y maliciosa que hemos examinado en este capítulo. Un encantador pero ambicioso estatista maquiavélico, quien personificaba algunas de las tendencias e instituciones más malignas del siglo veinte"46 Quizás con una visión un poco más medida Waligosrky aduce que esas políticas fueron adoptadas: "como una resguardo contra el poder del mercado para socavar nuestras instituciones políticas y sociales más valiosas...(..).. un mercado totalmente libre es definitivamente no el mejor para una democracia, un mercado sin regulaciones no garantiza justicia ni prosperidad..."47 Desde el punto de vista del propio Keynes, y a nivel de la Economía política el punto central de su teoría se basa en una percepción derivada tanto de Marx48 como de Schumpeter.49 Ambos pensadores consideran que la crisis es, en el mediano y largo plazo, una parte

42 La política: Instituciones políticas - CRISIS DEL ESTADO DEL BIENESTAR: REPLANTEAMIENTO Y PERSPECTIVAS DE FUTURO - Wikilearning43 ver, por ejemplo, Henry Hazlitt "Economía en una lección"44BBC History http://www.bbc.co.uk/history/historic_figures/keynes_john_maynard.shtml (en inglés)45 esta parece ser la vision de Trotsky. En efecto, él se refería a las posiciones políticas que buscaban implementar las teorías de Keynes así: el filisteo demócrata y el burócrata estalinista, si no gemelos, son por lo menos hermanos espirituales. Políticamente, pertenecen, en todo caso, al mismo campo. Sobre la colaboración de estalinistas, demócratas y liberales reposa actualmente el sistema gubernamental de Francia y, añadiendo los anarquistas, el de la España republicana. Si el Independent Labour Party de Inglaterra ofrece una tan pobre apariencia es porque durante años no ha salido de los brazos de la Komintern. (...), con ello tanto más seguramente se convierten en jefes de la pequeña burguesía contra el proletariado. - Trotsky Escritos filosoficos, pp 62 (Su Moral y la Nuestra. Coyoacán, 16 de febrero de 1938)46 Murray N Rothbard, "Keynes the Man" en http://www.mises.org/etexts/keynestheman.pdf (en inglés) Rothbard nos informa que Keynes dijo que su sociedad preferida "significaria la eutanasia del que vive de los intereses monetarios (rentier) y, consecuentemente, la eutanasia del poder progresivamente opresor de los capitalistas para explotar el valor de la escasez del capital"47Liberal Economics and Democracy.- ISBN 978-0-7006-0803-4 -  48 La burguesía no puede existir si no es revolucionando incesantemente los instrumentos de la producción, que tanto vale decir el sistema todo de la producción, y con él todo el régimen social. (Manifiesto Comunista)

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intrínseca del sistema capitalista (y que eventualmente lo destruiran). Ambos pensadores permiten entonces a Keynes sugerir que el sistema delineado por Adam Smith solo puede referirse a una etapa y momento específico en el cual el capitalismo se estaba desarrollando pero que en general, ese desarrollo no puede existir sin la crisis y no puede dar prosperidad a unos si es que no se está explotando a otros50  Irónicamente, el keynesianismo podría retornar la acusación que los partidarios de la Escuela Austriaca le hacen: "podríamos resumir la tesis de Hazlitt en que las falacias y los errores económicos provienen de fijar nuestra atención en los efectos que una medida económica tiene a corto plazo y sobre un reducido sector."51 Pero tal respuesta, a pesar de ser correcta, podría quizás llevar a un equívoco: si aceptamos que las crisis son parte inherente del capitalismo, la eliminación de ellas demanda medidas que vayan más allá que ese sistema. En sus palabras "solo el Estado puede restaurar los equilibrios fundamentales", y la participación del Estado implica movimiento hacia elsocialismo. El problema —por lo menos para algunos— es que por un lado él desea que esa transformación sea democrática52 y por el otro, cree que para eso se necesita un nivel de comprensión y control sobre la economía que, en su tiempo

49el capitalismo depende en "temporales permanentes de destruccion creativa" (Capitalismo, Socialismo y Democracia) 50 La llamada "teoría de la inestabilidad inherente". Posteriormente Hyman Minsky desarrollo esa percepción a través del estudio del ciclo financiero de las empresas (el llamado “ciclo de Minsky”). De acuerdo a esta visión, empresas que inician una área económica están, generalmente, bien financiadas y reciben ingresos suficientes como para cubrir sus costos y producir ganancia. Empresas que llegan a esa área posteriormente -confrontadas con una disminución de la tasa de ganancia- recurren a la deuda para financiarse. Esa tendencia continua hasta que eventualmente las empresas están recorriendo a prestamos incluso para financiar el pago de dividendos e intereses de deudas previamente contraídas. Puede incluso llegar a ser el caso que muchos “inversionistas” -realizando que “inversiones de corto plazo”, ya sea en acciones o bonos, etc, puede producir grandes ganancias, recurran a la deuda a fin de invertir. En algún momento algo sucede y el edificio completo colapsa, el resultado exacto dependiendo de cuan avanzado se este en el ciclo y cuan extensamente se haya difundido a través del sistema económico. (ver, por ejemplo Wolfson, Martin H: “Minsky’s Theory of Financial Crisis in a Global Context”, Journal of Economic Issues, 1.º de junio de 2002)51Reseña de "La economía en una lección" de Henry Hazlitt, Juan Ramón Rallo Julián enhttp://www.liberalismo.org/articulos/59/52Ud puede sentir, Sr Presidente, a estas alturas, que mi crítica es más obvia que mi simpatía. Pero ese no es verdaderamente el caso. Ud permanece, en mi opinión, el gobernante.... que ve la necesidad de un cambio profundo de medios y está tratando de lograrlo sin intolerancia, tiranía o destrucción...” (Keynes, Carta abierta a Roosevelt, punto 14) y “Pero más allá de esto, no se ven razones obvias para un sistema de socialismo estatal. No es la propiedad de los medios de producción lo que es importante que el Estado controle. Si el Estado es capaz de determinar el uso agregado de recursos dedicados a aumentar los instrumentos (Keynes usa esa palabra para designar bienes de capital) y la tasa básica de recompensa a quienes los poseen, habrá logrado todo lo que es necesario. Aún más, las medidas de socialización necesarias pueden ser introducidas gradualmente y sin romper la tradición general de la sociedad” (Teoría general, etc, cap 24)

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por lo menos, no existía. El cambio del sistema de propiedad de los medios de producción no basta para resolver los problemas de la economía. Keynes dijo en 1926, como respuesta a la proposición de que lo que se necesitaba era la "insurreción proletaria": "Nos hace falta, más que nunca, un esquema coherente... Todos los partidos políticos tienen sus orígenes en ideas del pasado, no en nuevas y ninguno más notoriamente como los de los marxistas. No es necesario debatir las sutilezas de lo que justificaría a un hombre promover su evangelio por la fuerza, porque nadie tiene ese evangelio. El próximo movimiento es con la cabeza, pero primero debemos esperar53 Keynes no puede pensar de otra manera. Si la percepción de que la descripción de Smith y las formalizaciones posteriores corresponden a un momento y lugar particular es correcta, sigue que las leyes generales de la economía, especialmente la "ingeniería económica" (esa rama que se refiere a las decisiones prácticas, del día a día, empresa por empresa, etc.) están por descubrirse; careciéndose de formalizaciones que, en su tiempo por lo menos, no existían (ver debate sobre el cálculo económico en el socialismo). Por ejemplo, los trabajos de de Jan Tinbergen, Wassily Leontief, Simon Kuznets, etc, todos fundamentales para la econometría todavía no habían sido publicados en esa fecha. (Las mismas percepciones de Keynes no fueron formalizadas (matematizadas) hasta los aportes de, primero, John Hicks y, posteriormente, en EEUU,Paul Samuelson.La propuesta que Keynes eventualmente produjo -llamada socialista y siniestra por los partidarios de la Escuela Austriaca54 es la eliminación del poder de la escasez del dinero, situación usada y exacerbada, en su opinión, por la acción de los "rentiers" (especuladores, financistas o capitalistas) a través de la acumulación que les permite demandar altas tasas de interés por su uso, lo que lleva, en su opinión, al "poder progresivamente opresor de los capitalistas para explotar el valor de la escasez del capital" (ver cita anterior). Esa eliminación se basa en dos medidas fundamentales: el abandono definitivo del oro como moneda y su reemplazo con el sistema de divisa moderna, que se podría llamar dinero fiduciario pero que puede ser vista como un paso hacia la concepción del dinero como unidad de cuenta.55 La otra medida complementaria fue poner el rol de emisor del dinero y control sobre la Tasa de

53 comentario sobre "A dónde va la Gran Bretaña" (Trosky) enhttp://www.marxists.org/history/etol/document/comments/keynes01.htm54 Marx y Keynes: Paralelismos siniestros- en http://www.liberalismo.org/articulo/383/40/55 Curiosamente parece haber aquí un acuerdo entre Keynes y su gran oponente, Von Mises, por lo menos en relación al papel del dinero. En efecto, Von Mises dice, en relación a la Ley de Say: "Las mercancías, decía Say, se pagan en última instancia no con dinero, sino con otras mercancías. El dinero es solamente el medio de intercambio generalmente empleado; juega sólo el papel de intermediario. Lo que, en definitiva, el vendedor quiere recibir a cambio de las mercancías vendidas son otras mercancías". Von Mises: Lord Keynes y la Ley de Say (en http://www.liberalismo.org/articulo/341/40/ )

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interés en el estado a través delbanco central.56 Estas propuestas fueron generalmente adoptadas a nivel mundial con posterioridad a la Segunda Guerra Mundial a nivel de los países, pero su corolario lógico (la adopción de un sistema monetario común independiente de los gobiernos individuales57 no lo fue. - (ver Bancor y Acuerdos de Bretton Woods)El propio Keynes no ve esa propuesta de acción estatal -de utilización de los ahorros privados a beneficio común- como novedosa o extraordinaria en sí misma. Por el contrario, es algo -que en su opinión- todos -los economistas- saben y aceptan, sólo que es aplicada en casos excepcionales.58 Él sólo propone utilizar esa aproximación más generalmente: “Eso es por lo cual la guerra ha siempre causado una actividad industrial intensa. En el pasado la finanza ortodoxa ha considerado la guerra como la única excusa legítima de crear empleo a través del gasto gubernamental. Ud, Sr Presidente, habiéndose librado de tales preconcepciones, tiene libertad para utilizar en el interés de la paz y prosperidad esas técnicas que con anterioridad sólo se les ha permitido servir los propósitos de la guerra y la destrucción” (J.M. Keynes: Carta abierta a Roosevelt, punto 8). Lo que sí considera especial es la dilucidación de las relaciones económicas que sustentan el funcionamiento de la economía. Principal entre esas es el papel que juegan el dinero, las tasas de interés y la demanda. Para Keynes, tal aclaración y subsecuente traspaso al poder del estado del control de ambos factores llevará a la desaparición de los “rentiers” (o por lo menos de ese aspecto de la función empresarial) lo que a su vez permitiría el uso completo de los factores de producción.59 En la actualidad algunos partidarios del neoliberalismo aún abogan por la vuelta al patrón oro. Alan Greenspan, por ejemplo, alega que

56Generalmente con un rol autónomo dentro de ciertos objetivos, tales como fijar la tasa de interés a fin de promover crecimiento económico y estabilidad monetaria57Luis Orduna Díez (2005) Las ideas de keynes para el orden economico mundial58Ya Adam Smith había observado: “Cuando la guerra viene, los políticos son tanto incapaces como reluctantes de aumentar los impuestos en proporción al aumento de los gastos. Son reluctantes porque temen ofender a la gente, quienes, debido a un aumento tan súbito y mayor en los impuestos, pronto la encontrarían inconveniente... La facilidad del empréstito los libra de ese predicamento.. A través de préstamos ellos, con un aumento muy moderado en los impuestos, pueden levantar, año tras año, el dinero suficiente para conducir la campaña y a través de la práctica del financiamiento perpetuo se les permite, con el mínimo aumento de los impuestos (a fin de pagar los intereses de la deuda pública) levantar anualmente el máximo de dinero (para financiar la guerra)” - Adam Smith, La riqueza de las naciones (1776). Libro V, Capítulo 3, Artículo III: De la Deuda Publica -59 Veo el aspecto “rentier” del capitalismo como una fase transicional que desaparecerá cuando haya efectuado su labor. Y con la desaparición de esa fase rentier mucho más sufrirá un cambio profundo. Será además una gran ventaja del orden de cosas que estoy proponiendo, que la eutanasia del rentier, del inversionista sin otra función, será una continuación prolongada y gradual de lo que hemos visto hace poco en Gran Bretaña, y no necesitará una revolución. (J.M. Keynes: Teoría general, etc, cap 24)

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"un antagonismo casi histérico hacia el patrón oro une a todos los estatalistas. Parecen darse cuenta, tal vez con mayor claridad y sutileza que muchos liberales, que el oro y la libertad económica son inseparables, que el patrón oro es un instrumento del laissez-faire, y que cada uno implica y requiere el otro.60 (Curiosamente, al hacer esto parecen olvidar que von Mises en su crítica a Keynes sugiere que "El dinero es solamente el medio de intercambio generalmente empleado"61 ). Para ellos, la decisión de Bretton Woods no fue una falla de aceptación del keynesianismo y la imposición de los intereses de EE.UU. sino resultado las acciones de Harry D. White, representante de EEUU en esas conversaciones y acusado de ser un agente comunista,62 lo que se utiliza para sugerir que tal decisión fue resultado de un complot gigantesco. Aparentemente así como algunos reducen todo a través de un "análisis de clases" a una conspiración burguesa, otros lo reducen, a través del análisis de las conspiraciones, a la acción del "estatismo".

5. TEORÍA GENERAL DE LA OCUPACIÓN, EL INTERÉS Y EL DINERO5.1. KEYNES Y LOS CLÁSICOS

Para comenzar con el desarrollo de la teoría general cabe recalcar que Keynes no acepta a los clásicos y los critica demasiado. Definía a la tradición clásica como comprensiva no solo de Ricardo y de sus discípulos directos, sino también a John Stuart Mill, Marshall y Pigou, decía que era inaceptable para él, el clasismo. La economía política clásica se ocupo de la distribución del producto social más que de su cuantía; el clasismo trataba de explicar los determinantes de las participantes relativas en el ingreso nacional de los diversos factores de la producción, y no las fuerzas que determinan el nivel de dicho ingreso, que también puede llamarse nivel de ocupación o de actividad económica general.El supuesto implícito del sistema clásico, que se hace explícito en la ley de mercado formulada por James Mill, Say y en cierta medida Ricardo es que el sistema económico tiende espontáneamente a producir una ocupación plena de los recursos que dispones. Los clásicos ignoraron el problema de las crisis, tampoco analizaron la específicamente la posibilidad de que hubiera diferentes niveles de actividad económica con la misma cantidad de recursos.No acepta la ley de Say, ya que para él, el equilibrio entre el ahorro e inversión no era cosa sencilla como lo era para los clásicos. El ahorro y la inversión venían determinados por una multitud de factores, además del tipo de interés y no había ninguna garantía de que ambos fuesen iguales a un nivel de actividad económica que produjese el pleno empleo. Demuestra que la ley sobre el mercado,

60Gold and Economic Freedom.- Alan Greenspan (en inglés) 61 Ludwig von Mises Lord Keynes y la Ley de Say -Traducido por Juan Ramón Rallo Julián62"Harry Dexter White, un comunista en el FMI" por Francisco Cabrillo en http://www.libertaddigital.com/index.php?action=desaopi&cpn=16988

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al igual que gran parte de la economía post-Ricardiana detuvo el impulso clásico, más que llevarla hacia delante. Keynes se ocupa de agregados como: el ingreso, consumo, ahorro, inversión más bien que de la determinación de los precios individuales que forma la parte principal de la teoría económica.Después se entra en otro problema como fue el empleo. Keynes invirtió la proposición clásica: el empleo no aumenta reduciendo los salarios reales, sino que los salarios reales disminuyen a causa del aumento del empleo resultante de un incremento de la demanda agregada.

5.2. DEMANDA Y OFERTA AGREGADA

Keynes se basó solo a mostrar los efectos a corto plazo, y para eso hay tres condicionantes:· El nivel de precios está predeterminado (rígido)· El tipo de interés equilibra la oferta y la demanda de dinero· La producción responsable de las variaciones de la demanda agregada.Son unos de los determinantes del modelo para observar las fluctuaciones económicas a corto plazo, la curva de la demanda agregada indica la cantidad demandada de todos los bienes y servicios en la economía a cualquier nivel dado de precios, la curva tiene pendiente negativa lo que significa que manteniéndose todo lo demás constante un descenso del nivel general de los precios tiende a elevar la cantidad demandada de bienes y servicios. La principal característica es el consumo total de bienes y servicios privados, esto es la función de consumo, relaciona el consumo de todos los bienes y servicios privados con el nivel agregado de renta. La demanda agregada total equivale al gasto en consumo, más el gasto de inversión. Tiene pendiente negativa por tres razones:· Un descenso del nivel de precios eleva el valor real de las tendencias de dinero de los hogares lo que estimula el gasto de consumo.· Reduce la cantidad de dinero que demandan los hogares, cuando estos tratan de convertir el dinero en activos portadores de intereses, los tipos de interés bajan, lo cual estimula el gasto de inversión.· Cuando un descenso del nivel de precios reduce los tipos de interés la moneda nacional se deprecia en el mercado de divisas, lo cual estimula las exportaciones netas.Keynes definió la función de oferta agregada como el precio de oferta agregado de la producción correspondiente el empleo de un cierto número de empleados, demanda de los bienes a precios dados es igual a la oferta de bienes. Una parte de la demanda agregada total de los bienes comprendía

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la demanda de inversión (planta, equipo etc.) y Keynes creía que una gran masa de estos gastos, al menos a corto plazo, pueden considerarse como autónomos o independientes del nivel de la renta, el supuesto puede ser perfectamente razonable dado que los grandes negocios adquieren compromisos de inversión a largo plazo que tienen lugar a corto plazo al margen de las condiciones de la renta.La curva de oferta agregada indica la cantidad de bienes y servicios que producen y venden las empresas a cualquier nivel de precios dados, la relación entre el nivel de precios y la cantidad ofrecida, depende del horizonte temporal. A corto plazo la curva de oferta agregada tiene pendiente positiva por tres posibles teorías:· Según la nueva teoría clásica de las percepciones erróneas, un descenso imprevisto en el nivel de precios lleva a los oferentes a creer erróneamente· Que sus precios relativos han bajado, lo cual induce a reducir la producción.· Según la teoría keynesiana de los salarios rígidos, un descenso imprevisto en el nivel de precios eleva temporalmente los salarios reales, lo cual induce alas empresas a reducir el empleo y la producción.· Según la teoría keynesiana de los precios rígidos, un descenso imprevisto n el nivel de precios, hace que las empresas tengan temporalmente unos precios muy altos, lo cual las induce a reducir la producción y las ventas.La intersección de las funciones de demanda agregada y oferta agregada determina el nivel de equilibrio de la renta. Si la renta es mayor, la oferta agregada será mayor que la demanda agregada. El punto importante de esto es que un nivel de producción generado por el consumo y la inversión, aunque estable, no es necesariamente un nivel del producto nacional correspondiente al de pleno empleo. Keynes llegaba a la conclusión de que en una economía podría darse un nivel de renta de equilibrio que fuera inferior al de pleno empleo.

PAPEL DE LA INVERSIÓN

Hay dos fuentes de gasto privado: el consumo y la inversión, de las dos Keynes considero el gasto en inversión, con mucho él más volátil, la demanda de la inversión viene determinada por una multitud de factores además del tipo de interés incluyendo los rendimientos futuros esperados. La eficiencia marginal del capital (inversión real) relaciona el coste de inversión del capital con los rendimientos esperados durante la vida de los proyectos de inversión. Keynes

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consideraba que las expectativas que dependen de factores psicológicos tienen efectos directos e importantes sobre la inversión y por lo tanto sobre la renta.El punto relevante es, por supuesto, que la variación de la renta será mayor que la variación inicial de la inversión.

LA TRAMPA DE LA LIQUIDEZ

Keynes sugiere que las preferencias de liquidez pueden saciarse en una depresión severa, cuando la disminución del ingreso haya reducido la demanda de dinero para fines de transacción y precaución la política monetaria haya aumentado ya la oferta monetaria. La curva de preferencia por la liquidez se vuelve infinitamente elástica debido a la expectativa unánime de los inversionistas en el sentido de que la tasa de interés ya no puede bajar más; los precios de los bonos son atan altos que nadie espera que aumenten mas, en consecuencia todos prefirieren atesorar dinero ocioso y la política monetaria deja de funcionar, no es necesario suponer que la curva de preferencia por la liquidez es completamente vertical.Keynes teorizo que a tipos de interés altos (que significan precios bajos en los bonos, puesto que existe una relación inversa) los individuos preferirían mantener bonos. Vulgarmente los bonos son un buen asunto a tipos altos de interés, sin embargo a medida que aumenta el precio de los bonos y la compra de bonos se hace cada vez menos atractiva la venta de bonos, a causa del aumento de los precios de los bonos (plusvalías), Así pues los individuos preferirían mantener una parte cada vez mayor de sus activos en forma de dinero (y menos en forma de bonos), a medida que disminuye el tipo de interés.La función de preferencia por la liquidez tiene una característica típicamente keynesiana, la trampa de la liquidez, este había argumentado que el tipo de interés podría disminuir tanto (y el precio de los bonos ser tan alto) como para hacer que todos creyeran que los bonos era una mala inversión, en resumen, todos querrían mantener el activo mas liquido, el dinero. Aumentando el stock monetario nominal se reducirá el tipo de interés, pero un aumento adicional no tendrá ningún efecto sobre el tipo de interés.Keynes consideraba que los precios eran demasiado inflexibles a la baja, las rigideces de la economía impedían que el nivel de precios disminuyese incluso en el caso de una demanda agregada decreciente en la economía, Keynes creía que los precios decrecientes y un conjunto de circunstancias adicionales podían mejorar la situación o lo que es mejor conocido como el efecto Keynes.

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EQUILIBRIO CON DESEMPLEO

Keynes se preguntaba si era posible estar en equilibrio con desempleo, la posibilidad de que no exista en una economía competitiva algún mecanismo que garantice el pleno empleo. Keynes probó la posibilidad del equilibrio competitivo con desempleo gracias al supuesto de que los salarios monetarios son rígidos hacia abajo. El trató de negar que la reducción de los salarios aunque fuese factible aumentar la demanda efectiva y se esforzó por tratar de comprobar que la reducción salarial no es un remedio contra el desempleo. El desempleo argumentaba Keynes, solo podía atacarse eficazmente mediante la manipulación de la demanda agregada.Keynes creía que los trabajadores padecían la “ilusión monetaria”, es decir, que su comportamiento estaba relacionado con el salario monetario (W), mas que con el salario real (W/P), ellos rechazarían aceptar reducciones de sus salarios monetarios, pero aceptarían reducir sus salarios reales.El trabajo se ofrecería en una cantidad X al salario monetario Y pero la demanda podría ser tal que el salario real solo se demandara una menor cantidad Xo, el resultado sería lo que Keynes llamo desempleo involuntario, el trabajador estaría involuntariamente desempleado pero con todo y esto el mercado estaría en equilibrio en el sentido que no podría esperarse ninguna tendencia automática para modificar el nivel de empleo Xo. Por lo tanto no podría presuponerse un único nivel de producción de pleno empleo, el equilibrio de la economía podía alcanzarse con cualquier nivel de utilización del trabajo. Los trabajadores, no aceptarían una reducción en el salario monetario, reduciendo de este modo la tasa de salarios reales para aumentar el empleo, y segundo aunque lo hicieran los precios disminuirían probablemente en la misma proporción, originando el desplazamiento de la función de demanda de trabajo hacia la izquierda y manteniendo invariable el nivel de desempleo.Los trabajadores estarían dispuestos a aceptar los aumentos de los precios resultantes de un incremento en la demanda, dadas unas tasas de salarios monetarios estables. Tales argumentos reducirían los salarios reales estimulando de esta manera el empleo.

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Keynes argumentaba que los precios podían no permanecer constantes frente a los salarios monetarios decrecientes, porque unas rentas salariales decrecientes significan que disminuye la demanda de bienes y los precios de estos bienes. Sin embargo unos precios más bajos quieren decir que los salarios reales podrían no disminuir y que el empleo probablemente no aumentaría, los ajustes de las tasas de salarios monetarios eran una vía ineficaz para atacar el desempleo.

FLUCTUACIONES ECONÓMICAS A CORTO PLAZO

Los economistas analizan las fluctuaciones económicas a corto plazo utilizando el modelo de demanda y oferta agregada, según este modelo la producción de bienes y servicios y el nivel general de precios se ajustan para equilibrar la demanda y la oferta agregada.Cuando desarrollo su teoría de las fluctuaciones económicas a corto plazo, Keynes propuso la teoría de la preferencia por la liquidez para explicar, los determinantes del tipo de interés, según esta teoría el tipo de interés es el que equilibra la oferta y demanda de dinero.Una elevación del nivel de precios eleva la demanda de dinero y sube el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero, como el tipo de interés representa el costo de pedir préstamos, su subida reduce la inversión y, por lo tanto, la cantidad demandada de bienes y servicios.Las rigideces de la economía tales como monopolios y sindicatos obstaculizan el movimiento fluido de los salarios y precios.Según la teoría keynesiana de la rigidez de los salarios, un descenso imprevisto en el nivel de precios eleva temporalmente los salarios reales, lo cual induce a las empresas a reducir el empleo y la producción; Según la teoría keynesiana de la rigidez de los precios un descenso imprevisto en l nivel de precios hace que las empresas tengan temporalmente demasiado altos sus precios, lo cual induce a las empresas a reducir sus ventas y su producción.

5.3. UBICACIÓN ESPACIALEl Keynesianismo se acentuó en Estados Unidos e Inglaterra, pero luego se expandió a muchos países.Las políticas Keynesianas se aplican en todas las economías del mundo capitalista aunque con ciertas variantes.

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6. APLICACIONES DE SUS IDEASLas aportaciones de Keynes son muchas y muy importantes, las cuales siguen vigentes hasta en la actualidad, el da demasiada importancia al tipo de interés, al dinero, al empleo y si lo vemos desde ahí son aspectos muy básicos que hay en la economía.Con él se retornó a los problemas macroeconómicos, donde se cuestionaba la intervención del estado en la economía.En esta teoría de Keynes se trataron nuevos temas como la inflación, la devaluación y otros más. Un punto muy importante que el trato fue que analizo a corto plazo, ya que él creía que era lo mejor, porque se estaba viviendo el momento como él decía, para el largo plazo ya habremos muerto. El abogaba por que la política fiscal y la política económica adoptaran medidas para influir en la demanda agregada.En materia de política, las ideas keynesianas sobre finanzas compensadoras se convirtieron en la ortodoxia económica reinante. Pero las ideas keynesianas siguieron penetrando en los escalones más altos de la política del gobierno, especialmente durante las administraciones demócratas. Los asesores económicos presidenciales se habían formado en la  tradición keynesiana y gracias a esto se reunieron cantidades de datos sobre desempleo, renta y gasto, para uso de los responsables de la política. El surgimiento del interés por el monetarismo (y por otros conceptos macroeconómicos) no podría haber sido posible sin el contrapunto del pensamiento y de la política keynesiana.Hay que recordar que Keynes vivió en un momento difícil para la economía mundial ya que el sufrió la depresión de los 30´s y las dos guerras mundiales.Su vida fue muy interesante y muy activa, pero su actividad económica fue simplemente la mejor. Es y seguirá siendo una figura importante de la historia del pensamiento económico.Más sin embargo la herencia que nos dejó de sus aportaciones económicas es una herencia muy valiosa. Keynes no vivió para ver la masiva influencia de sus ideas, pero los políticos, los economistas, los contribuyentes y los historiadores del pensamiento económico lo han hecho. Oportuna e importunamente, Keynes ha removido olas aguas de las ideas económicas.

Esas ambigüedades que se han mencionado han dado origen a

diferentes interpretaciones de las sugerencias de Keynes.

Adicionalmente, el desarrollo de las teorías económicas ha llevado a

una profundización y especificación de algunos de los conceptos

empleados originalmente.

7. CRÍTICAS

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Wilhelm Röpke escribió: “Puede creerse que hay épocas en las que medidas vigorosas para aumentar la oferta monetaria impedirán el desastre; pero una figura científica tan destacada como Keynes no puede impunemente extender el manto de su autoridad sobre la propensión crónica de todos los Gobiernos hacia la inflación. Puede creerse que en ciertas circunstancias un aumento de la deuda pública es el mal menor; pero tal medida temporal no puede impunemente transformarse en principio de carácter general."A fin, aparentemente, de terminar con esa impunidad, Röpke alega63 que “Se puede descubrir en el mecanismo del ahorro problemas que exigen atención especial,... pero no se puede impunemente despojar a los hombres del sentimiento de que es bueno ahorrar, guardar una reserva para ellos y sus familias, en vez de gastarlo todo y después pedir ayuda al Estado –el mayor de todos los gastadores- en épocas de necesidad.” “Keynes acostumbró a una nueva generación a utilizar una lógica económica que gira únicamente en torno a cómo mantener la ‘demanda efectiva’ en la forma más segura al nivel más alto posible, mientras que el verdadero problema de la posguerra era el de cómo frenar a tiempo una prosperidad inflacionista.”64 “Un hecho de la época de posguerra, tan singular como comprometedor para el keynesianismo,.. La mayoría de los Gobiernos, y quizás la mayoría de los economistas, han adquirido penosamente conciencia de lo inadecuado de las enseñanzas de Keynes para enfrentarse con la inflación crónica de los años de la posguerra;” Röpke concluye: "Saber si las aportaciones de Keynes a la teoría económica y a la técnica

63 Introducción a la Economía Política” de Wilhelm Röpke – Unión Editorial SA – ISBN 84-7209-019-164 Röpke parece avanzar aquí el mismo argumento que los partidarios de la escuela austriaca avanzan cuando confrontan crisis: el problema es- se aduce- que hubo “demasiada prosperidad” -entendida como exceso de demanda- con anterioridad. Dejando de lado si eso es correcto (lo que Lionel Robbins -uno de los proponentes iniciales de la sugerencia - llego a dudar: “A partir de la asunción que el diagnóstico de liberación monetaria excesiva e inversiones erróneas fuera correcto -lo que ciertamente no es un asunto resuelto"), dos problemas permanecen irresueltos: que hacer al respecto y el por qué no lo proponen durante el período de “prosperidad inflacionista” misma. El ejemplo más reciente y notorio de este problema es el de Alan Greenspan, quien, a mediados del 2007, durante la burbuja que precedió a la La crisis de liquidez de septiembre de 2008, respondió -cuando se le advirtió de las consecuencias de la gran expansión de deuda -tanto individual como nacional- que estaba sucediendo- que en todo caso esa deuda no era problema (“Tales temores ignoran un hecho fundamental de la vida moderna: en una economía de mercado, el aumento de la deuda va de la mano con el progreso”), dando así origen a lo que llego a ser conocido como el “Greenspan Put” (“no importa que sea lo que falle, la Reserva Federal lo rescatará a través de crear el suficiente dinero barato para sacarlo de sus problemas”). Sin embargo, y con posterioridad, al comienzo de la crisis, Greenspan rastreó su origen al “exceso de crédito” (“La accesibilidad de crédito doméstico barato y aparentemente sin límite alentó una locura de construcción y compra.. lo que sucedió a continuación es ahora una historia penosamente familiar”. )-, Alan Greenspan, “The Age of Turbulence: Adventures in a New World. New York: Penguin Press. ISBN 1-59420-131-5. OCLC 122973403 capt 18, -“Cuentas corrientes y deuda”- y “Epílogo” respectivamente)

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económica son correctas y en qué medida lo son, constituirá todavía durante mucho tiempo tema de discusión. Pero que en el nivel superior de la filosofía social y de la ética política estaba completamente equivocado, eso se ve ya con suficiente claridad”.Otras críticas vienen de varios economistas, incluyendo algunos que se consideran fuertemente influidos por la visión de Keynes. Así, por ejemplo, J.K. Galbraith da tres elementos para tal crítica:

El Keynesianismo no ofrece un remedio generalmente aceptable para la inflación. A diferencia de lo que Röpke sugiere, el problema no es falta de propuestas,65  66 67el problema son las consecuencias políticas de tales propuestas.68 69 Siendo explícito: se alega que el problema es que los gobernantes encuentran difícil -en épocas de prosperidad- poner en práctica las políticas anticíclicas que el modelo sugiere (aumentar las tasas de interés, controlar precios, salarios, restringir el circulante, etc) en la medida que tales propuestas ocasionan repercusiones que ponen en peligro los prospectos políticos de los gobernantes.70 Adicionalmente se sugiere que en ciertas circuntancias el gobierno puede encontrar ventajoso la inflación, en la medida que implica el traspaso de recursos económicos desde la población al Estado.71 Sin embargo, es generalmente considerado que para el Keynesianismo la

65 Edmund S. Phelps, Antoni Bosch Domènech: Economía política especialmente capt XXI: “La inflación; sus causas y su control”66 John Petroff: COMPARACIÓN ENTRE EL MODELO CLÁSICO Y EL DE KEYNES67 Valpy FitzGerald: MODELOS MONETARIOS Y CONTROL DE LA INFLACIÓN EN LAS ECONOMÍAS DE MERCADO EMERGENTES68 Por ejemplo: “La inflación aparece como un mecanismo por el que las diversas fuerzas sociales, que se instalan a su turno en el poder, logran asegurar el valor real de sus ingresos. Es decir, que la inflación no es ni un fenómeno neutro, ni aséptico, o una especie de maleficio... sino que hay grupos sociales que.. se benefician de ella.” Jürgen Schuldt, Alberto Acosta:Inflación: enfoques y políticas alternativos para América Latina y el Ecuador p 969 Esteban Mercatante: Keynes, la inflación y los salarios70 En la medida que tales acciones son percibidas por diferentes sectores ya sea como inímicas al crecimiento económico o como tentativas de hacer recaer los los costos de la prosperidad general sobre un sector determinado o excluir a ese sector del beneficio de tal prosperidad71 Keynes mismo plantea este punto. Él considera que el aumento de precios en relación a los salarios representa una transferencia potencial de recursos al estado, si éste extrae impuestos sobre tales excesos de ganancia dada la misma producción. Para un análisis más detallado de esto y problemas asociados, ver: Allan H. Meltzer: Keynes's Monetary Theory

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inflación es negativa72 y desestabilizante73 en la medida que el aumento del circulante más allá de los parámetros marcados por la relación óptima entre tasa de interés y tasa de ganancia significa no solo traspaso de recursos sino también pérdida de la capacidad estatal de controlar mecanismos financieros (durante períodos expansionarios el circulante aumenta -al menos parcialmente- a través de la expansión del crédito privado, lo que fuerza al Estado a tomar medidas impopulares o dejar que la emisión de dinero escape de su control), lo que termina amenazando la situación económica de la sociedad en general.74 (para todo esto, ver Nicolás Kaldor: “The Scourge of Monetarism” -Oxford University Press, 1982.)

El Keynesianismo no ha demostrado ser efectivo en la solución de los problemas de falta de desarrollo económico. A pesar que los países desarrollados no han sido muy eficientes en cumplir los compromisos adquiridos, han hecho lo suficiente como para demostrar que la mera presencia o transferencia de capitales no es suficiente para producir ese desarrollo. Elementos tales como instituciones y cultura política, existencia (o falta) de infraestructuras, personal capacitado, etc. también tienen un papel importante. En consecuencia, el keynesianismo llegó a ser visto por algunos como una política de países ricos.

Keynes no expuso sus ideas tan clara y sistemáticamente como sería deseable. Se encuentran ambigüedades en sus obras. Por ejemplo, a veces Keynes habla como si lo que desea es avanzar hacia el socialismo. En otras ocasiones, se expresa contrario a esa visión y busca demostrar las ventajas que sus propuestas tienen para el capitalismo. En consecuencia, hay diferentes percepciones de lo que se podría llamar keynesianismo. Galbraith resume este problema diciendo que se llega al keynesianismo desde el conservadurismo y se termina siendo acusado de sercomunista. En este sentido Keynes mismo parece haber tenido una conciencia social y la impaciencia del hombre

72 por ejemplo: Mario Rapoport aduce: "En este sentido, la inflación afecta el reparto de las riquezas, mientras que la deflación la producción de bienes. Pasamos por alto que la realidad es más compleja y supone, en cada caso, situaciones distintas y ganadores y perdedores diferentes. Pero Keynes concluye, “la inflación es injusta y la deflación inoportuna. Quizás la deflación es la peor de las dos si se hace abstracción de inflaciones extraordinarias como la de Alemania” (en 1923). En efecto, en un mundo empobrecido “es peor provocar desocupación que frustrar al rentista en sus esperanzas” aunque “los dos son males a evitar” (pág. 75)." en Volviendo a Keynes y a la inflación73 Fabozzi, Franco Modigliani, Michael G. Ferri, Margarita Gómez Escudero: MERCADOS E INSTITUCIONES FINANCIERAS esp pp 19374 Mohameden Ould-Mey, por ejemplo, argumenta que la devaluación de la moneda contribuye a la transferencia de recursos desde el Sur al Norte": Currency Devaluation and Resource Transfer from the South to the North

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práctico75, amén de la comprensión que sin resolver los problemas sociales se llegaría a una situación de profunda inestabilidad política. Por otra parte, no tenía ningún problema en declararse elitista: "Puedo ser influido por lo que me parece es justo y el buen sentido, pero la lucha de clases me encuentra en el lado de la burguesía educada". Este problema de ambigüedad se extiende también a conceptos económicos.

8. DESARROLLOS POSTERIORESEsas ambigüedades que se han mencionado han dado origen a diferentes interpretaciones de las sugerencias de Keynes. Adicionalmente, el desarrollo de las teorías económicas ha llevado a una profundización y especificación de algunos de los conceptos empleados originalmente.Una de las primeras "interpretaciones" de la obra de Keynes fue la Finanza funcional propuesta por Abba Lerner,76 quien sugiere el abandono de la tentativa de mantener un equilibrio económico y su reemplazo con la propuesta que el objetivo principal de las políticas económicas estatales es promover el crecimiento y desarrollo económico77 (ver Aporte de Abba Lerner).Entre las interpretaciones más conocidas se encuentra la llamada "síntesis clásico-keynesiana" o síntesis neoclásica, la cual busca reconciliar las percepciones keynesianas con las de la escuela neoclásica78 (que inicialmente se consideraban contrapuestas79 ) -específicamente, el trabajo de Arthur Pigou, considerado el padre de la Economía del bienestar y las percepciones del Teoría del equilibrio

75 famosamente, Keynes respondió a quienes predicaban paciencia con la crisis "porque se resolvería sola en el largo plazo" que: "En el largo plazo todos estaremos muertos"

76 A Lerner (1943): Lerner, Abba: Functional Finance and the Federal Debt77 Gabriel Leandro: "La política económica, entonces, consiste en el que el Gobierno emplea sus poderes legítimos manipulando diversos instrumentos, con el fin de alcanzar objetivos socio-económicos previamente establecidos. La política económica tiene distintos objetivos, dentro de los cuales se puede decir que los principales son: 1.- Crecimiento y desarrollo económico, que consiste básicamente en lograr tasas de crecimiento de la producción satisfactorias, incluyendo cambios estructurales continuos en el tejido productivo. 2.- Pleno empleo, es decir garantizar la creación neta de puestos de trabajo para proporcionar a un nivel de vida razonable para todos los miembros capacitados de la fuerza laboral disponible, reducir y prevenir el desempleo cíclico a corto plazo, eliminar el desempleo estructural y otras formas de desempleo persistente a largo plazo. 3.- Estabilidad de precios, la cual consiste en el mantenimiento del nivel general de precios, o una tasa de inflación reducida. 4.- Distribución de la renta y la riqueza, o sea una reducción progresiva de las diferencias entre los niveles de ingresos personales, la concentración de la riqueza y la provisión de bienes públicos. 5.- Equilibrio de la balanza de pagos, se pretende reducir el déficit exterior a medio plazo, mantener un nivel de reservas de divisas y la solvencia frente al exterior.-- Para lograr ese objetivo el Estado dispone de varios instrumentos." en Papel del gobierno en la economía: La política económica78 Andrea Roventini (2010): Introduction to Macroeconomics: The Neoclassical Synthesis79 Juan Tugores Q (2010): Macroeconomía. Para entender la crisis en una economía global p 150

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general de Léon Walras - por parte de autores neokeynesianostales como Paul Samuelson; John Hicks, Alvin Hansen y Franco Modigliani. Los neokeynesianos buscaron también integrar la concepción de Alfred Marshall acerca de un periodo de mercado,80 sugiriendo que las teorías de los neoclásicos se aplican al largo plazo económico mientras que las de Keynes se refieren al corto plazo. El centro teórico formal de esta aproximación son el Modelo tradicional o basado en el modelo IS-LM, introducido por Hicks81 y el modelo de la Cruz Keynesiana, introducido por Samuelson82, también llamado del multiplicador simple.83 84Esta visión continúa siendo utilizada incluso en el presente como fundación de los cursos de introducción a la macroeconomía.85 86 87

Desde esta aproximación se originó una de las versiones de la Nueva Economía del bienestar,88 89 a partir de una propuesta de Samuelson, basado en la percepción de que “ningún sistema de precios descentralizado puede servir para determinar óptimamente los niveles de consumo colectivo” lo que ocasiona la “imposibilidad de una solución espontánea descentralizada” a los cálculos envueltos para establecer un uso óptimo de esos bienes.90 (ver Condición de Samuelson).La sugerencia central de esta aproximación puede ser resumida diciendo que la función central de las políticas económicas estatales es mantener un sistema económico en el punto en el cual las líneas de la cruz keynesiana se cruzan. Si esa condición se cumple, el sector privado, y la economía en general, funcionarán eficientemente.

80 De acuerdo a Marshall ("Principles of Economics", London; Macmillan, 1890), periodos inferiores al "periodo del mercado" son considerados "corto plazo" (short run). En el corto plazo variaciones de demanda, etc, afectaran producción solo en forma limitada. Las empresas pueden, por ejemplo, utilizar mejor sus recursos -asumiendo que no lo estén haciendo- pero emplear más trabajadores, aumentar capacidad instalada, etc, toma tiempo. El "largo plazo" (long run) es el periodo que permite a las empresas responder a esos cambios. Es el periodo en el cual empresas pueden entrar o salir de un mercado en forma planificada. Las empresas generalmente producen sobre la base de cálculos de largo plazo: variar la producción, los niveles de empleos y decisiones acerca de inversiones y compra de insumos, etc. no son generalmente tomadas ligera o rápidamente.81 J. R. Hicks (1937): Mr Keynes and the “Classics”: A Suggested Interpretation82 Paul Samuelson: Economics (1948)83 Overview: The Multiplier Model84 Andrew Rose: “Keynesian Cross” or “Multiplier ” Model85 Félix Jiménez, Gisella Chiang y Erick Lahura (2001): MACROECONOMÍA: ENFOQUES Y MODELOS NUEVOS EJERCICIOS RESUELTOS86 José E De Gregorio Rebeco (2007): Macroeconomía: teoría y políticas p 499, etc87 Gianluigi Vernasca (2011): IS-LM Model: the Short-Run Equilibrium88 por ejemplo: Chipman, John S; Moore, James C (1978): The New Welfare Economics, 1939-197489 John M. Gowdy (2004): The Revolution in Welfare Economics and Its Implications for Environmental Valuation and Policy90 Paul A. Samuelson: The Pure Theory of Public Expenditure

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La posición alternativa temprana es el "postkeynesianismo", que se originó en el aporte de Joan Robinson, Piero Sraffa,Paul Davidson, Nicholas Kaldor, Michal Kalecki, y otros; quienes enfatizan el papel que la incertidumbre tiene en asuntos económicos, especialmente los relacionados con inversión. Los postkeynesianos consideran válida la crítica fundamental de Keynes al concepto neoclásico de equilibrio de largo plazo, por lo cual critican fuertemente la posición neokeynesiana.91 92  93Además, muchos de ellos consideran que la "Teoría General" no ha sido explorada en plenitud y que repagaría abundantemente un esfuerzo sistemático en ese sentido.Si bien esta posición es minoritaria, es una de las fuentes principales de la Economía heterodoxa, y sus criticismos94 han dado lugar a algunos de los debates más interesantes y complejos en la teoría económica de la segunda mitad del siglo XX95 (ver, por ejemplo, Debate de las dos Cambridge).Desde esta perspectiva, y a partir de una propuesta de Kaldor, se originó la otra rama de la "Nueva Economía del bienestar" (Eficiencia de Kaldor e Hicks o criterio de Scitovsky96 ).Los postkeynesianos utilizan modelos que provienen tanto del ya mencionado Abba Lerner como otros provenientes deDudley

91 Por ejemplo: Axel Leijonhufvud argumenta que la síntesis esta basada en un equilibrio walrasiano, lo que sería contrario a la visión de Keynes, para quien la economía es, fundamentalmente, un proceso en desequilibrio.- Ver "Keynesian Economics and the Economics of Keynes", en AER, 1968.92 Axel Kicillof (2009): “Pero, por lo mismo, tampoco puede resultar extraño que la formación de la llamada síntesis neoclásica no se haya detenido en el artículo de Hicks ya que allí se concedían, tácitamente, demasiados puntos a Keynes. Modigliani, en un también célebre artículo, inicia una embestida todavía de mayor envergadura pues, partiendo de ISLM de Hicks, reintroduce el mercado de trabajo.... De esta manera, con el regreso del mercado de trabajo, se pone en marcha una más completa restauración de la teoría clásica que incluye cambios en la función consumo, en el efecto saldos reales y otros mecanismos que aseguran que el sistema tienda siempre a la plena ocupación. En otras palabras, regresa la teoría clásica con todas sus fuerzas: si no existen rigideces en las variables nominales los economistas deben confiar siempre en la vieja ley de Say y en la vieja teoría cuantitativa del dinero.” en Una exégesis de “Mr. Keynes y los clásicos” de J. R. Hicks. El nacimiento del modelo IS-LM o el pecado original de la macroeconomía moderna93 Philip Arestis: El Keynesianismo, sección 2 (Las Ideas Básicas pp 349 y sig. (en “Crítica a la economía ortodoxa” .- Seminario de Economía Crítica TAIF94 Por ejemplo: Joan Robinson (1969): La Economía, hoy (en P. Arestis: Crítica a la economía ortodoxa, etc, pp 23-28)95 Hector Guillen R: Keynes y las economías monetarias de producción96 Scitovsky, Tibor (1941). «A Note on Welfare Propositions in Economics». Review of Economic Studies 9 (1):  pp. 77–88.doi:10.2307/2967640..- Ver también: Fonseca, Gonçalo L.. «The Paretian System: Scitovsky Reversals and the Double Criteria»

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Dillard97 y, más recientemente, de R. L Wray,98 los que se integran en la Teoría Monetaria Moderna.Posteriormente, y a partir del ya mencionado análisis de Leijonhufvud99 acerca de la incertidumbre, el equilibrio y la racionalidad y profundizado por David Colander,100 el post-keynesianismo se revigoriza y transforma, dando origen a desarrollos que llevan a la llamada Economía de Complejidad.101 Específicamente la profundización del cuestionamiento de Keynes a la supuesta racionalidad de los actores económicos102 condujo o facilitó el desarrollo de la teoría de la racionalidad limitada103 y, eventualmente, a la economía conductual.104 Más recientemente -y a partir de algunos desarrollos que, por un lado, bordean en lo sorprendente105 pero por el otro corresponden a desarrollos teóricos (ver, por ejemplo: Aporte de John B. Taylor) - aparece la "nueva síntesis keynesiana" o Nueva Economía

97 D. Dillard (1948): The Economics of John Maynard Keynes: The Theory of a Monetary Economy New York, Prentice-Hall, (La teoría económica de John Maynard Keynes, Madrid 1965;)

98Wray, L. R. (1998) Preliminaries to a monetary theory of production: the labour theory of value, liquidity preference and the two price systems, in: R. Bellofiore (Ed) Marxian Economics: a Reappraisal, Vol. 1 [Method,ValueandMoney](London:Macmillan).99A. Leijonhufvud: "Keynesian Economics and the Economics of Keynes", en AER, 1968.100Ver M Lavoie - 2002 A post-Keynesian alternative to the New consensus on monetary policy101 Roy Jeffrey Rotheim - 1998 New Keynesian economics/post Keynesian alternatives102Famosamente, en la “Teoría General” Keynes escribió (p 161): “[Una] gran parte de nuestras actividades dependen de un optimismo espontáneo y no en un modelo matemático de la expectativas, ya sea moral o hedonista o económico. La mayoría, probablemente, de nuestras decisiones de hacer algo, las consecuencias completas de lo cual se elaborará a lo largo de muchos días, sólo puede ser tomado como un resultado de "espíritus animales" - el impulso espontáneo a la acción en lugar de la inacción, y no como el resultado de un promedio ponderado de beneficios cuantitativos multiplicados por probabilidades cuantitativas.“ Eso, en aislamiento, podría parecer un comentario sin mayor fundamento, pero esta basado en un detallado análisis anterior de Keynes (ver “A Treatise On Probability- 1921). Para empezar a profundizar, ver David Marsay (2011): Overview on Keynes’ Treatise on Probability103Stefan Kesting (2008) "Aún más, el alegato de Herbert Simon a favor de la pluralidad de racionalidades y su concepto de racionalidad limitada está profundamente influenciado por Keynes. Después de una discusión a fondo de la ideas microeconómicas expresadas en el duodécimo capítulo de la Teoría General, Simon concluye: “Sólo el miedo de pronunciar un anacronismo flagrante me impide reclamar a Keynes, [...] como el verdadero creador de la economía de la racionalidad limitada " (Simon (1997): An Empirically Based Microeconomics, Cambridge University Press, Cambridge, New York and Melbourne.): p 16." en: Keynesian microeconomics and institutional change p 2).104 Erik Angner (2006): “Otro macroeconomista muy conocido por sus incursiones en la psicología es John Maynard Keynes. En su discurso del Premio Nobel (2001), George Akerlof fue tan lejos como a afirmar que la “Teoría General” de Keynes [1936] fue la mayor contribución a la economía conductual antes de nuestra era." en BEHAVIORAL ECONOMICS p 16105Por ejemplo Richard Postner, profesor en la Universidad de Chicago, utiliza un enfoque keynesiano para analizar la crisis que comenzó en el 2008 en su “El fracaso del Capitalismo: La crisis del 2008 y el descenso hacia la depresión.”.- Ver Jonathan Rauch: Richard Posner, las fallas del capitalismo y la depresión

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Keynesiana. Los nuevos keynesianos aceptan el concepto neoclásico de racionalidad y de un equilibrio en el largo plazo pero da un papel central a la demanda agregada en el corto, lo que enfatiza el papel de los fundamentos microeconómicos en el consumo y la inversión. Los partidarios de esta escuela se ven como proveyendo soluciones microeconómicas para algunos de los problemas más difíciles en la concepción de Keynes, por ejemplo, el de la "pegajosidad" o "inercia" de sueldos y precios106 (Keynes apunta que hay una tendencia tanto en salarios como costos, etc, a mantenerse en un cierto nivel, ciertamente a no decaer. Esta tendencia fuerza la manipulación de otras variables a fin de obtener las relaciones óptimas y dificulta la obtención de esos resultados)Los representantes más conocidos de esta escuela son (aparte del ya mencionado John B. Taylor) Gregory Mankiw;Joseph E. Stiglitz; Ben Bernanke. Se cuentan además David Romer, Olivier Blanchard, Nobuhiro Kiyotaki, y Michael Woodford.Todo lo anterior ha conducido, a partir de la Crisis de liquidez de septiembre de 2008, a la llamada Resurgencia keynesiana107 108 introducida por el trabajo de Paul Krugman109 y James K. Galbraith.110

9. PRINCIPAL REPRESENTANTE9.1. JOHN MAYNARD KEYNES

John Maynard Keynes nació el 5 de Junio de 1883, en él número 6 de Harvey Road, en una casa de estilo victoriano en una calle de Cambridge Inglaterra. De padres afectuosos, los cuales poseían una inminencia intelectual y distinción personal.Su padre John Neville Keynes era un joven profesor de Cambridge con un ascendente prestigio como profesor de lógica, economía política y administrador. Su madre Florence

106 Esto es uno de los problemas centrales de la economía "ortodoxa", en la medida que pone en cuestión una asunción básica: si los individuos se comportan racionalmente, porque ni los precios ni los salarios bajan cuando -de acuerdo a esa asunción- deberían hacerlo?. Daniel Kahneman ha explorado el asunto, llegando a la conclusión que consideraciones de “justicia” influencian esas decisiones. Esta percepción provee una fundación a algunos de las asunciones keynesianas. En las palabras de Kahneman: “Es plausible que el estado sepa más acerca de las futuras preferencias de los individuos que los individuos mismos saben en el presente” en “New Challenges to the Rationality Asumption” -Journal of Institutional and Theoretical Economics” 150, (march 1994) p 18-36.- Ver también: D Kahneman,- J. Knetch y R. Thaler: “Fairness and the Assumptions of Economics” -Journal of Business, 59, (October 1986b) p S285-S300.- Por ese trabajo, Kahneman compartió el Premio Nobel de Economía con Vernon Smith en 2002.107 Chris Giles in London, Ralph Atkins in Frankfurt and,Krishna Guha in Washington. «The undeniable shift to Keynes». The Financial Times. Consultado el 23-01-2008.108 Robert Skidelsky (2009): El regreso de Keynes109 Paul Krugman (2009): How Did Economists Get It So Wrong? ver también su libro “The Return of Depression Economics and the Crisis of 2008.”110 James K. Galbraith. «The Collapse of Monetarism and the Irrelevance of the New Monetary Consensus». The University of Texas. Consultado el 29-02-2009.

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Ada, la cual poseía tacto y sagacidad que le permitieron siempre ser un apoyo constante a su hijo. Tenia dos hermanos Margarita, la cual nació el 4 de Febrero de 1885 y Geoffrey que nació el 25 de Marzo de 1887. Era una familia de sólida comodidad. A Maynard Keynes le sobrevivió toda su familia.Siete meses después del nacimiento de Maynard, su padre Neville Keynes publico la primera edición de su libro Lógica Formal, es un libro concienzudo, lucido y de autoridad. John Neville Keynes además de ser lógico era economista. era un buen amigo de Alfred Marshall y mantenían una comunicación constante por medio de cartas.En Junio de 1891, le otorgo la Universidad de Cambridge el doctorado en ciencias, a la ceremonia asistió Maynard, para él su padre fue una persona muy importante, un sólido pilar en su vida.Maynard recibió su educación en Eton, a los 14 años entro a esa prestigiada escuela la cual mantenía vínculos con Cambridge. Como era el más grande de edad y su complexión sé hacia más robusto, pronto se convirtió en la cabecilla de un grupo de muchachos, abogando por ellos cuando era necesario, entre los demás parecía un hombrecito y se convirtió en portavoz. Destaco en matemáticas, historia, clásicos y trato de buscar siempre la excelencia y así fue durante toda su vida.La amistad era muy importante para él ya que trata casi siempre de mantenerse rodeado de sus amigos los cuales se caracterizaban por ser distinguidos e inteligentes. Fue integrante de un prestigiado grupo de intelectuales ingleses llamado Bloomsbury que tenia como integrantes a: Leonard y Virginia Woolf, Duncan Grant ( compañero de viajes e inseparable amigo de Keynes) Clive y Vanessa Bell, y un muy buen amigo de Keynes Lytton Strachey, a este grupo le interesaba la filosofía, las convenciones sociales, arte, literatura, música, teatro y ballet (gusto heredado por Neville Keynes a su hijo).Con gran capacidad intelectual para cualquier carrera Keynes se orientó por la economía, fue alumno en Cambridge de Alfred Marshall el cual lo influyo, en 1906 aprobó el examen y entro a trabajar a la oficia de la India, cansado de sus tareas administrativas dedico gran parte de su tiempo al estudio de las probabilidades naciendo así su primer libro llamado Treatise on Probability el cual salió a la venta en 1921 y fue elogiado. En 1911 Keynes se convirtió en coeditor del Economic  Journal el cual conservo hasta 1945. En 1913 publicó un libro sobre finanzas internacionales relativo al patrón de cambio oro titulado, Indian Currency and Finance, y a partir de ahí comenzó a interesarse y se hizo un experto en

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cuestiones monetarias. En 1915 ingreso al departamento del Tesoro del cual representante en los tratados de Versalles. En 1919 ataco las condiciones del tratado de Versalles y escribió una obra polémica acerca del tratado y de quienes estaban en el su título fue The Economic Consecuences of the Peace en la cual él pedía consideración por la derrotada Alemania e hizo una considerable critica a la sociedad norteamericana. Fue maestro en el King´s College, también llego a jugar en la bolsa de valores de la cual formo una fortuna de medio millón de libras en 1937, especulando en la con divisas siendo alcista del dólar y depreciando las monedas europeas.En 1923, publico su Tract on Monetary Reformen el cual trata acerca del stock monetario interior y contra el patrón oro ya que se había vuelto al antiguo patrón de cambio. Para 1925 se casó con Lydia Lopokova la cual era una bailarina de ballet de Diaghilev.Para finales 1930 aparecieron los dos volúmenes del Treatise on Money este libro hablaba acerca del importante papel que desempeñaba el ahorro y la inversión en su influencia sobre el nivel de la renta. También escribió a cerca de otros temas y edito libros como: Essays in Persuasion (1931) y Essays in Biography (1933). En 1940 publica “Como pagar la guerra” ya que le intereso por las cargas financieras impuestas a Alemania, el reordenamiento de los recursos y el exceso de demanda con lo que se veía en la guerra. En 1946, fue nombrado vicepresidente del Banco Mundial y contribuyo a los acuerdos para el préstamo Marshall a Gran Bretaña. En la conferencia de Bretton Woods junto con Harry Dexter White dieron los planes para restablecer el sistema monetario internacional.Tras llevar una vida de mucho movimiento su corazón ya no lo soporto y falleció a los 63 años. 

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II. ECONOMÍA NEOCLÁSICA

El término 'economía neoclásica' o 'escuela neoclásica' es un concepto impreciso utilizado en [economía]; [ciencia política], etc., para referirse en general a un enfoque económico basado en una tentativa de integrar al análisis marginalista algunas de las percepciones provenientes de la economía clásica.111 112 113

Entre otras, estas tentativas incluyen: La consideración tanto de la oferta como la demanda en la determinación de los precios. Segundo: los neoclásicos otorgan gran importancia al papel del dinero en asuntos económicos. Tercero, los neoclásicos extendieron el análisis económico a otras situaciones que las consideradas tanto por los clásicos como los marginalistas, es decir, examinaron no solo situaciones de monopolio, duopolio y competencia perfecta, sino también situaciones de competencia imperfecta. (op. cit)Se podría agregar que los neoclásicos reintroducen el estudio de los grupos o agregados.114

111 Rafael Domínguez Martín: "En definitiva, Marshall preparó el camino para la recuperación de la teoría clásica, que precisamente reviviría en Cambridge a partir de los años veinte con las obras de Sraffa, Keynes y Robinson y juan cruz sanes. Los elementos que sitúan a Marshall más cerca de los clásicos que de los marginalistas fueron tres: su definición del objeto y método de la economía como una ciencia destinada a resolver el problema de la pobreza y que debía combinar inducción y deducción, abstracción e historia; su concepción de la utilidad como un fenómeno que se puede medir en términos cardinales, lo que recuperaba el viejo ideal de Bentham de la mayor felicidad para el mayor número; y su teoría del valor, en la que los costes de producción reaparecen como el determinante fundamental del precio de equilibrio a largo plazo (Landreth y Colander 1998: 311-312)." en TEMA 5. LA REVOLUCIÓN MARGINALISTA Y EL PARADIGMA NEOCLÁSICO p 31112 Costa; Langer; Rodríguez (2003): "Marshall, entonces, centra gran parte de su análisis en los precios y su determinación a partir de los avatares de la demanda. Para ello realiza una síntesis entre la teoría marginalista moderna y la teoría clásica de Smith y Ricardo. De aquí el nombre de “neo-clásica”. en "Fundamentos de Economía" cap 10 PROCESO HISTÓRICO Y GÉNESIS DE LAS ESCUELAS DEL PENSAMIENTO ECONÓMICO p 27113 Stanley L Brue y Randy R Grant; (2008): Historia del pensamiento económico (Spanish Edition). Editorial: Cengage Learning, México

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El término generalmente se emplea en dos acepciones: para referirse a los desarrollos en el pensamiento económico entre 1870 y 1920 y -más o menos críticamente- a lo que se considera el pensamiento económico ortodoxo o dominante (mainstream) en la actualidad.115 En las palabras de E. Roy Weintraub: "Todos somos neoclásicos ahora, incluso los keynesianos, porque lo que se enseña a los estudiantes, lo que es la economía principal (mainstream), es economía neoclásica"116

El economista neoclásico por excelencia es Alfred Marshall, quien es considerado el fundador de una de las grandes aproximaciones de la escuela (ver Equilibrio parcial). Otra de las grandes figuras es Léon Walras, fundador de otra de las grandes aproximaciones (ver Teoría del equilibrio general).- Otros neoclásicos de gran importancia incluyen Knut Wicksell e Irving Fisher (ver Monetarismo); Arthur Pigou y Vilfredo Pareto (ver Economía del bienestar) etc.Como lo anterior sugiere, la escuela neoclásica ejerció gran influencia en los desarrollos posteriores del pensamiento económico durante el siglo XX, por ejemplo, a través de la conocida La síntesis clásico-keynesiana o Neokeynesianismo,117 e incluso en el presente, a través de los nuevos clásicos118

1. ORIGEN

El término nació de la necesidad de diferenciar el liberalismo económico (previo a la Primera Guerra Mundial), de los modelos económicos de la democracia liberal surgidos durante la Guerra Fría, siendo el neoliberalismo en todos los casos, un conjunto de ideas bastante alejadas de la ortodoxia liberal del siglo XIX. El llamado neoliberalismo en cierta medida consiste en la aplicación de los postulados de la escuela neoclásica en política económica. No define una teoría económica concreta, y se usa más para referirse a la institucionalización de un sistema en el comercio mundial. Tampoco el neoliberalismo es una filosofía política unificada debido a la diversidad de escuelas y movimientos que se le suelen relacionar.En teoría, el neoliberalismo suele defender algunos conceptos filosóficos del viejo liberalismo clásico del siglo XIX, aunque sus alineamientos

114 Como es generalmente aceptado — ver, por ejemplo, Steven Pressman: "Fifty major economists" Routledge, 2006 (2nd edition) — el foco de atención de la escuela clásica son los grupos o clases de individuos, estudiando, por ejemplo, lo que determina los salarios recibidos por los trabajadores en general más que lo que cada trabajador individual recibe; o qué ocasiona que la tasa de ganancia suba o baje, más que los factores que ocasionan la ganancia de una empresa particular, etc. A diferencia, los marginalistas se basaron en elIndividualismo metodológico.115 Por ejemplo: David C. Colander, Richard P.F. Holt, and J. Barkley Rosser, Jr.: The Cutting Edge of Economics116 E. Roy Weintraub Neoclassical Economics117 M. Lavoie (2005): La economía postkeynesiana, ed. Icaria, p. 13. ISBN 84-7426-785-4118 Andreas Novy: "La teoría neoclásica es el paradigma dominante en las ciencias económicas, y por ello se la señala también como Mainstream o la ortodoxia. Esta caracteriza a la economía no tanto como un sistema cerrado, sino como un método de optimización, el que es aplicable a la sociedad en su totalidad." en 2.2 La teoría neoclásica

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políticos y su implicación con ideas posteriores, hace de él una doctrina diferente de dicho liberalismo clásico.Entre las cuestiones ampliamente promovidas por el neoliberalismo están la extensión de la iniciativa privada a todas las áreas de la actividad económica o la limitación del papel del Estado. Entre las ideas y principios introducidos por el neoliberalismo y ausentes en el liberalismo clásico están el principio de subsidiariedad del Estado (desarrollado por los ordo liberales alemanes, que habían puesto en marcha algunas de sus propuestas en el denominado Milagro alemán de posguerra), y en especial, el monetarismo de la Escuela de Chicago que, desde mediados de los años 50, se convirtió en crítico opositor de las políticas de intervención económica que se adoptaban en todo el mundo, junto con aportaciones del enfoque macroeconómico keynesiano.A finales de los años 70, estas teorías ganaron amplia popularidad en el mundo académico y político por dar respuesta al fracaso del keynesianismo en la gestión de la crisis de 1973. Las ideas keynesianas sugerían una relación inversa entre inflación y empleo, tal como sugiere la curva de Phillips. Sin embargo Milton Friedman había señalado que esa relación no era necesaria, como quedó demostrado por el fenómeno de la estanflación. El nuevo escenario estanflacionario desafiaba los postulados keynesianos, en esas circunstancias, las ideas monetaristas revivieron audiencia y credibilidad, como consecuencia se implementaron nuevas medidas anti keynesianas como simultanear acciones anti recesivas y antiinflacionarias. La crítica de los monetaristas tenía tres vertientes:1.   discutían el uso del aumento de la masa monetaria como instrumento para crear demanda agregada, recomendando mantener fija dicha magnitud;2.   desaconsejaban el uso de la política fiscal, especialmente el uso del constante déficit presupuestario, poniendo en duda el multiplicador keynesiano; y3.   recomendaban una reducción en los gastos del Estado como única forma práctica de incrementar la demanda agregada.La mayor parte de los aportes teóricos fueron rápidamente aceptados poniendo fin a la predominancia que el keynesianismo tenía en la mayoría de las escuelas de pensamiento económico desde los años 30. Tanto Margaret Thatcher como la administración de Reagan pusieron en práctica estas teorías con resultados desiguales. En el Reino Unido, se realizó una fuerte reducción en el tamaño del sector público que, si bien tuvo consecuencias negativas en el corto plazo en el terreno social, reactivó la economía y dio un gran dinamismo al sector productivo. En los Estados Unidos, similares medidas chocaron con el aparato político y la vocación militarista del entorno de Reagan por lo que solo se logró crear un gran déficit fiscal (las iniciativas de reducción de impuestos prosperaron pero no las de control del gasto social o del gasto militar, que eran las principales partidas del gasto público).

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La escuela neoclásica se originó a partir de una crítica (a veces implícita) a los marginalistas119 quienes, a su vez, buscando introducir rigurosidad y una metodología que se asemejara más a las de las ciencias físicas, habían ya criticado los conceptos y métodos utilizados por la economía clásica (o economía política); crítica que los neoclásicos hicieron, a grandes rasgos, suya.120 Mucho de la crítica neoclásica se centró en tentativas de formalizar y extender tanto el concepto de la teoría del valor subjetivo como el de individualismo metodológico. Los neoclásicos reintroducen a la disciplina el estudio de grupos tanto de fenómenos económicos como de individuos, no ya como "clases" sino bajo la forma de agregados estadísticos y/opromedios,, etc. Lo neoclásicos son responsables de las formalizaciones lógicas (Marshall) y matemáticas (Walras, Pareto121 ) que caracterizan la disciplina en el presente.El término “neoclásico” mismo se originó en una crítica global de Thorstein Veblen122 - fundador de la escuela institucionalista (norte)americana- quien lo utilizó para referirse a quienes el consideraba compartían las percepciones no científicas de la escuela clásica, especialmente la utilización de la teoría del valor, incluyendo la tentativa marginalista de reemplazarla con la teoría del valor subjetivo y la percepción que “más es necesariamente mejor”. Esto incluye a quienes son generalmente considerados marginalistas.123 El término se generalizó para referirse a los seguidores de la "economía marshalliana". El proyecto de Marshall —también llamada síntesis marshalliana124 125 — puede ser visto como una tentativa de sistematización y formalización de la “economía clásica”,126 lo que lo sitúa en el centro

119 Rafael Domínguez Martín: TEMA 5. LA REVOLUCIÓN MARGINALISTA Y EL PARADIGMA NEOCLÁSICO120 E. Screpanti y S. Zamagna (1997): Panorama de la historia del pensamiento económico, ed. Ariel, Barcelona,ISBN 84-344-2114-3121 E. Roy Weintraub (1997): Why So Many Italian Economists?122 T.Veblen (1900): “Preconceptions of Economic Science.” - ver también: Veblen: Why is Economics Not an Evolutionary Science?123 Para una introducción en castellano al área, ver Margarita Barallano Cid: Los fundamentos de la teoría social de Thosrtein 6. Veblen: La "revuelta" contra elHomo Oeconomicus de la "economía recibida".- para profundizar: Veblen's Criticism Of Neo Classical Theory124 Alfred Marshall: sus conceptos económicos125 Por ejemplo: The Marshallian Synthesis.- Walter Nicholson (2006): Teoría microeconómica: principios básicos y ampliaciones p 9.- James M. Buchanan The Marshallian Synthesis - James M. Buchanan, Cost and Choice: An Inquiry in Economic Theory, Vol. 6 of the Collected Works [1969]. El termino síntesis marshalliana se debe a que Marshall es generalmente considerado como un gran sistematizador de los desarrollos a partir de David Ricardo. Ver,por ejemplo, A.L. Levine: “Marshall and the Classical Tradition” Journal of Post Keynesian Economics, Vol, 4, N 4, summer 1982.- Ver también "Alfred Marshall" en Steven Pressman (1999/2006): "Fifty Major Economists" Routledge.126 G.F. Shove: “en relación al contenido analítico, los “Principios” (de economía) descienden en linea directa a través de Mills de Ricardo y a través de Ricardo, de Adam Smith... el esquema teorético creció de una tentativa de probar (test) y solventar las fallas en las doctrinas de Ricardo a través del uso de un aparato matemático - en otras palabras, de traducirlas a ecuaciones diferenciales y hacerlas más generales”: “Centenial Essay”, (p 295-6) citado por A.L. Levine:

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específico de la crítica de Veblen. La visión de Marshall y sus seguidores -llamados inicialmente marginalistas ingleses o marshallianos- es lo suficientemente distinta de otros marginalistas como para constituir una percepción distintiva, a pesar de las raíces comunes en el marginalismo.127 Además otros marginalistas -por ejemplo, Wicksell y Carl Menger- se consideran fundadores de escuelas (escuela sueca o de Estocolmo y escuela austríaca respectivamente). Walras es generalmente estudiado -junto a Francis Edgeworth - entre los matematizadores de la economía, pero a veces incluido con Pareto como representando la Escuela de Lausanne128 Y seria conducente a error sugerir que solo Marshall y sus seguidores son marginalistas.129 Lo anterior ha dado origen a una situación más bien confusa. La mayoría de los especialistas hacen una diferencia entre los marginalistas y los neoclásicos, pero diferentes autoridades incluyen entre los neoclásicos a diferentes autores. Los autores considerados neoclásicos de importancia generalmente incluyen Marshall, Pigou y Walras, aunque no es difícil encontrar obras que incluyen Pareto, Wicksell y Fisher. Así pues, el concepto puede usarse legítimamente tanto para designar a la obra de todos esos autores (y aquellos influidos por ellos) como solo a los influidos directamente por el trabajo de Marshall. En los textos de economía el uso implica comúnmente el sentido mas general. Esto, a su vez, ha dado origen a otra confusión: la influencia de Marshall y Walras — especialmente en asuntos metodológicos— se extiende incluso al presente. ¿Son todos los economistas entonces "neoclásicos"?. Y, de no serlo, ¿Dónde termina el neoclasicismo?

2. CARACTERÍSTICAS DEL NEOCLASICISMO

Lejos como a cuestionar si su uso (dado que puede llevar a error a estudiantes y otros) es moral.Sin embargo la posición generalmente aceptada es que, de hecho, hay un grupo de economistas que pueden ser descritos como neoclásicos en la medida que comparten una serie de asunciones generales. De acuerdo a David Colander130 las características del pensamiento neoclásico; en su acepción más restringida, es decir, como extendiéndose desde aproximadamente 1870 a 1930; son:

Se centra en la asignación de recursos en un momento determinado, es decir, se refiere a la elección y disposición de recursos escasos entre posible alternativas.

“Marshall and the Classical Tradition” Journal of Post Keynesian Economics, Vol, 4, N 4, summer 1982127 Para un punto de vista "austriaco" de esas diferencias, ver Robert P Murphy: Austrian vs. Neoclassical Analytics (video de charla en inglés del Ludwig von Mises Institute128Escuela de Lausanne129Para un análisis mas detallado de todo esto, ver TEMA 5. La revolución marginalista y el paradigma neoclásico130 David Colander: The Death of NeoClassical Economics

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Acepta alguna variedad del utilitarismo como jugando un papel central para comprender la economía.

Se centra en alternativas marginales. El neoclasicismo se interesa en los alternativas y cambios "marginales" que son el objeto del cálculo.

Asume una racionalidad de largo plazo. Acepta el individualismo metodológico. Está estructurada alrededor de un concepto de equilibrio general en

la economía.Sin embargo, como se ha notado, algunos consideran que la escuela se puede encontrar incluso en el presente. Desde ese punto de vista, Christian Arnsperger y Yanis Varoufakis131 sugieren que los neoclásicos (y solo los neoclásicos) comparten tres meta-axiomas:a. Individualismo metodológico: los fenómenos a ser estudiados lo son

centrándose en los individuos. (sin embargo, hay que notar que estos no son los individuos del lenguaje común y corriente, sino individuos metodológicos o agentes económicos: "Un agente económico es la unidad básica de operación en el modelo. Generalmente consideramos que el agente económico es un individuo.... Sin embargo, en algunos modelos económicos, se considera como un agente una nación, una familia o un gobierno. En otras ocasiones, el "individuo" es disuelto en una colección de agentes económicos, cada uno actuando en circunstancias diferentes y cada uno considerado un agente económico".132 El punto es importante. Los neoclásicos reintroducen a la disciplina el estudio de grupos o clases, tanto de individuos como de fenómenos, bajo la forma de agregados.)

b. Instrumentalismo metodológico: por lo que entienden que todo comportamiento es guiado por preferencias, es decir, es instrumental. (nótese que esto modifica sutilmente el problema de la racionalidad económica. Los neoclásicos no asumen que los individuos persiguen únicamente su interés propio, pero, cualquiera que sea el motivo por el cual escogen perseguir algún objetivo, lo hacen racionalmente. Ver homo economicus).

c. Equilibrio metodológico: lo que quiere decir que los neoclásicos asumen que el comportamiento agregado oscila alrededor de o tiende a un punto de equilibrio económico. Esto, a diferencia de, por lo menos algunos marginalistas (por ejemplo, Carl Menger), para los cuales no hay razón alguna por lo cual el mercado deba estar en equilibrio: los individuos buscan maximar utilidad o beneficios, no equilibrio. Además, hay problemas con la asunción de la información perfecta133

131 Arnsperger y Varoufakis: What Is Neoclassical Economics?132 Ariel Rubinstein (2006): Lecture Notes in Microeconomic Theory Princeton U Press..- Introduction, p X133 Rafael Domínguez Martín: "Para Menger, al contrario que para los otros descubridores de la utilidad marginal, los mercados no tienen porque estar en equilibrio cuando los individuos maximizan su utilidad (hay problemas de información imperfecta), de ahí la importancia que, desde el principio, la escuela austríaca va a otorgar a la figura del empresario como un agente que busca información y aprovecha oportunidades de obtener beneficios, de lo que se deriva una noción de

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Sin embargo cualquier profundización del área revela diferencias de fondo entre los autores neoclásicos.134 Esta es, obviamente, un área compleja. Simplificando mucho se podría postular -a nivel introductorio - varios "tipos" de neoclasicismo (mantengase presente que los autores que serán mencionados no contribuyeron exclusivamente en una área):1.- La aproximaciones del equilibrio, que, a su vez, se pueden dividir en:

La aproximación de Marshall que algunos consideran representa el origen del pensamiento ortodoxo en la economía actual.135 136 Marshall introdujo a la disciplina el uso formal de modelos económicos conceptuales y diagramaticos, basados en análisis lógicos137 (el concepto de Cæteris paribus es un ejemplo), dejando las matemáticas para demostraciones en notas o apéndices.138 Marshall creía que el propósito de la economía, como ciencia, era "eliminar la pobreza".139 Desde ese punto de vista, Marshall transformó el concepto de plusvalía en el conocido como "Plusvalía o Excedente de Marshall", constituido por el Excedente del productor y Excedente del consumidor.140 Marshall asumió que la utilidad es aditiva (es decir, que la relación “ingreso-utilidad” de un individuo es la suma defunciones de utilidad independientes). Esto significa que la curvas de indiferencia adquieren gran importancia y el concepto de utilidad marginal pierde algo del papel central que juega en el trabajo de los marginalistas propiamente tales.141 Finalmente, Marshall introdujo tanto el principio de la oferta y

competencia como un proceso dinámico, frente al concepto estático de Walras y Jevons. " en TEMA 5. LA REVOLUCIÓN MARGINALISTA Y EL PARADIGMA NEOCLÁSICO (p 9)134 Ver, por ejemplo, Rafael Domínguez M, op. cit.135 Por ejemplo: Clem Tisdell, Keith Hartley:Microeconomic policy: a new perspective136 John Cunningham Wood (editor) (1996): Alfred Marshall: critical assessments. Second series137 Ver, por ejemplo Alfred Marshall et al: The Correspondence of Alfred Marshall, Economist: At the summit, 1891-1902 p 405138 Marshall: “[un] buen teorema matemático que se ocupe de hipótesis económicas es muy improbable que sea buena teoría; y cada vez más me he ajustado a las reglas siguientes: 1)Usar las matemáticas como lenguaje taquigráfico más bien que como instrumento de investigación; 2) mantenerlas hasta haber logrado resultados; 3) traducir éstos al inglés; 4) aclararlos con ejemplos importantes de la vida real; 5) quemar las matemáticas; 6) si no es posible conseguir el número 4 quemar el 3. Esto último lo he hecho con frecuencia”139 Manuel Guerrero (2001): "Si bien aquí se hace referencia a la economía política y a la economía debe distinguirse que mientras la una reflejaba la relación entre economía y la política la segunda está íntimamente conectada con los juicios normativos, es decir, que abarca cuales debían de ser las metas de la sociedad, sin embargo el trabajo de Marshall, refleja que su fuerte se hallaba en el arte de la economía que es capaz de relacionar la ciencia positiva con las metas normativas; es decir que se concentró en la aplicación de la teoría y en la teoría aplicada." y "A diferencia de los clásicos, Marshall estaba convencido que la economía tenia la tarea principal, de eliminar la pobreza a tal punto que reclamó a Ricardo el hecho de no entender que la pobreza genera más pobreza, dado que la falta de recursos en las familias no garantizan, ni la salud, ni la preparación para permitirles ganar más." en Alfred Marshall - pensamiento económico140INTRODUCTORY ECONOMICS p 5 y 6 141 Esta es un área compleja. Para una introducción, ver D.A. Walker, en “A Defense of Marshall on Substitute and Complements in Consumptions” en Alfred Marshall: critical assessments. Second series

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demanda como el concepto de equilibrio parcial: “El equilibrio parcial se concentra en el equilibrio en un solo mercado, usando el análisis de la oferta y la demanda como el punto de partida para analizar el funcionamiento y eficiencia del mercado. Se entiende por equilibrio la situación en la cual los planes de los productores y los consumidores son equiparables o los mismos en términos monetarios.

La aproximación de Walras que dio origen a una visión de la economía142 que es percibida por algunos como dominante en el presente.143 Walras busco dar a la disciplina el mayor grado posible de precisión y generalización144, para lo cual abandono cualquier presupuesto ético145 y baso su análisis en las matemáticas. Partiendo de la asunción que el precio de los bienes no se debe ni a la voluntad del vendedor ni la del comprador, sino en el hecho que los bienes económicos son tanto útiles como limitados (es decir, escasos) sugiere que eso establece una relación que se puede estudiar objetivamente, como en una "ciencia físico matemática". Eso le permite sugerir que todos los actores económicos son "aceptadores de precios" (price takers, en inglés),146 lo que, a su vez, le permite establecer una condición, asumiendo los precios como dados y que los actores actúan racionalmente (ver homo economicus), en la cual todo lo que se produce se vende, es decir, se establece un equilibrio

142 por ejemplo Samuel Bowles y Herbert Gintis (2000):WALRASIAN ECONOMICS IN RETROSPECT o E.S. Andersen: Appraising Schumpeter's 'Essence' after 100 Years: From Walrasian Economics to Evolutionary Economics143 Por ejemplo, Murray Rothbard escribe: “Desde la Segunda Guerra Mundial, la economía principal (mainstream) ha seguido el paradigma del equilibrio general del economista suizo Léon Walras” en: Breaking Out of the Walrasian Box: The Cases of Schumpeter and Hansen144 Angeles Cámara S: "(Walras)Profundamente interesado en la teoría pura, encontró que su época tenía como característica principal "una completa ausencia de puntos de vista teóricos y científicos... un empirismo absoluto". Aunque admitía la necesidad del conocimiento empírico, insistió en que los hechos debían ser identificados e interpretados a la luz de la teoría. A los que afirmaban que la economía era demasiado compleja para emplear en ella la matemática como herramienta de investigación, replicaba que esa misma complejidad era la que hacía necesaria a la matemática. Pensaba que la carencia de demostraciones científicas - lo que para él quería decir matemáticas - había conducido a la economía a una situación de impotencia y descrédito. A Walras le interesaba establecer analogías entre las fórmulas económicas y las leyes físicas. De joven, creyó que la economía debía seguir el modelo de la astronomía. De mayor, destacó la "perfecta similitud" entre las ecuaciones del equilibrio económico general y las ecuaciones de la "gravedad universal". Escribió sobre este tema el artículo "Economique et mécanique". en EL SISTEMA ECONÓMICO DE LEÓN WALRAS p 296145 Douglas Vickers (1997): Con el trabajo de Walras, la economía “ha llegado a ser casi exclusivamente un asunto de técnica matemática, efectivamente divorciada de sus anteriores presupuestos éticos” ( Economics and ethics: an introduction to theory, institutions, and policy, p 33: Contemporary Constructions.) Sin embargo, no todos están de acuerdo. Por ejemplo: RF Hebert (2003) sugiere que la matematizacion y abandono del aspecto ético debe atribuirse a Jules Dupuit, verEthics, Engineering, and Natural Monopoly: The "Modern Debate" between Leon Walras and Jules Dupuit y sugieren que Walras era "socialista". Sin embargo, el punto es altamente debatible. Ver Renato Cirillo The 'Socialism' of Leon Walras and His Economic Thinking146 Heinz D. Kurz and Neri Salvadori: One Theory or Two? Walras's Critique of Ricardo

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general.147 En orden a determinar teóricamente esa condición, propuso la llamada Ley de Walras, que establece que, al considerar un mercado cualquiera en particular, si todos los demás mercados en una economía están en equilibrio, entonces ese mercado también deben estar en equilibrio. Esto significa que, en una economía con "n" mercados, de los cuales uno esta en equilibrio, es suficiente resolver n-1 ecuaciones simultáneas para establecer la condiciones de vaciamiento del mercado del resto de los mercados, y así determinar las condiciones (precios, niveles de producción, etc) del equilibrio general.148 Los actores individuales, que no son capaces de efectuar ese cálculo, determinan los equilibrios en cada mercado específico a través de un proceso de tanteo walrasiano. Desde el punto de vista de Walras, esa situación es esencialmente ética, en que logra el máximo de satisfacción de necesidades dada las condiciones reales. (ver primer teorema fundamental de la economía del bienestar).

2.- Las aproximaciones de la economía del bienestar; que buscan relacionar las cuestiones de eficiencia económica con las del bienestar social,149 representadas por las obras de Pigou, Edgeworth y Pareto. (ver, por ejemplo, eficiencia de Pareto.3.- Las aproximaciones que se centran en la relación entre la economía real y el dinero, representada principalmente por la obra de Knut Wicksell e Irving Fisher, etc, que dieron origen al monetarismo y la economía monetaria.150 151152153154155

4.- Las aproximaciones centradas en extender el análisis más allá del área de estudio tradicional (tanto de los clásicos como de los marginalistas): los monopolios y competencia perfecta a situaciones de competencia imperfecta, Aquí encontramos nuevamente a Wicksell, pero hay que agregar a Edward Hastings Chamberlin (ambos fundamentales para la teoría de la Competencia monopolística), Piero Sraffa y Joan Robinson ( teoría del oligopolio), etc.

3. CRITICAS DEL NEOCLASICISMO TEMPRANO

Se mencionaran dos críticas globales al neoclasicismo. La de Veblen en 1900 y la que Piero Sraffa comenzó a implementar a partir de 1930.156 (para otras, ver marginalismo)

147 Ver, por ejemplo: Claus Thomasberger (2005): The Two Utopias of Economics: Human Freedom and the Mechanism of Competition148 Walras Law and Macroeconomics149 Por ejemplo: Bonifant Cisneros, A.; Accinelli Gamba, E:ANÁLISIS DEL BIENESTAR EN ECONOMÍA - Ver también Introducción a la economía del bienestar150 Monetary Economics in Doctrinal Perspective151 Types of "General Gluts": Fisher, Wicksell, Bagehot152 DAVID LAIDLER: [http://www.rofea.org/index.php/journal/article/viewFile/13/5Financial Stability, Monetarism and the Wicksell Connection]153 AXEL LEIJONHUFVUD: The Wicksellian Heritage154 Knut Wicksell: The Birth of Modern Monetary Policy155 IRVING FISHER – forerunner of monetarism156 Sraffa propuso, en el contexto del Simposio del "Economic Journal" su teoría del valor. - ver John Hicks(1939): "The Foundations of Welfare Economics" pp. 696 – 712 en: Economic Journal, IL, Diciembre 1939).

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Para Veblen157 el concepto de equilibrio es normativo, implicando -sin prueba- que el equilibrio es de beneficio para la sociedad y los individuos. Veblen considera que la economía ortodoxa es teleológica y pre-darwiniana. Teleológica porque asume que el proceso económico progresa o tiende a una situación estable (el equilibrio a largo plazo) que ni se observa en realidad ni se deriva de algún análisis sino que se asume como un dado con anterioridad a cualquier análisis u observación. Y es predarwinica porque, en la opinión de Veblen, el proceso económico es un proceso darwiniano deevolución, desarrollándose a través del tiempo como respuesta a diferentes y cambiantes circunstancias pero careciendo de propósito o diseño.158 159

Las críticas de Sraffa culminaron en su Producción de mercancías por medio de mercancías. En ella se encuentra la génesis de varios de los argumentos desarrollados posteriormente por otros autores.160 Sraffa fue un pensador profundo, cuya crítica forzó a Ludwig Wittgenstein a modificar sus posiciones originales.161 El centro de la crítica de Sraffa es que la teoría neoclásica del valor está basada una visión contradictoria y lógicamente defectiva. Esta visión dio eventualmente origen al famoso Debate de las dos Cambridge162 y la posición de Sraffa se puede resumir así: una teoría del valor que sea lógicamente consistente tiene que volver a la teoría clásica, considerando que es el caso que lo que interesa en la producción es que, al final del proceso, haya un excedente o plusvalía. Sraffa avanzó a construir un tal modelo, lógicamente consistente, y que puede ser usado para explicar no solo el precio relativo de los bienes sino la distribución de los ingresos/ganancias. Una implicación clave del modelo de Sraffa es que la determinación de la relación en la distribución de los ingresos entre salarios y ganancias es debida a factores no económicos. Por ejemplo, esa relación se origina en cómo se fijan ya sea los salarios de subsistencia o la tasa de ganancia.

157 por ejemplo: T.Veblen (1900): “Preconceptions of Economic Science.” - ver también: Veblen: Why is Economics Not an Evolutionary Science? T.Veblen:Why is Economics Not an Evolutionary Science?158 Ver, por ejemplo: Veblen's Criticism Of Neo Classical TheoryVolver arriba↑ Joseph P. Wesson: "The Teleological Impulse: Thorstein Veblen, the Philosophy of Science, and Existentialism"159 Joseph P. Wesson: "The Teleological Impulse: Thorstein Veblen, the Philosophy of Science, and Existentialism"160 Para una introducción a esos argumentos ver Bertram Schefold "Mr. Sraffa on joint production and other essays"Essay 3: Critique of Neoclassical Theory161 De acuerdo a Wittgenstein fue sobre todo la aguda y fuerte crítica de Sraffa que lo forzó a abandonar sus visiones originales y a embarcarse en nuevas rutas. Wittgenstein agrega que sus discusiones con Sraffa lo hicieron sentirse “como un árbol del cual todas las ramas han sido podadas”. - Wittgenstein, citado por J. B. Davies, en Sraffa, Wittgenstein and neoclassical economics162 Por ejemplo: vi J. Cohen, G. C. Harcourt, "Whatever Happened to the Cambridge Capital Theory Controversies?," Journal of Economic Perspectives, 17(1), Winter 2003, 199–214

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4. DESARROLLO POSTERIORES

A partir de la crítica de Sraffa las posiciones marshallianas empezaron a decaer, proceso que se aceleró con la crítica de Keynes especialmente a nivel macroeconómico; sin embargo el enfoque marshalliano seguía siendo visto como riguroso, especialmente para explicar el comportamiento microeconómico, lo que a su vez llevó a tentativas por parte de algunos autores -como John Hicks- de conciliar ambas perspectivas, originandose así la llamada síntesis clásico-keynesiana.En la otra mano, las posiciones de la economía del bienestar no solo mantuvieron sino que —junto a las posiciones de Walras— aumentaron su importancia.163 164 165 166Lo mismo se puede decir del monetarismo.167 Se puede entonces sugerir que todo lo anterior ha dejado un legado, posiblemente central, a las concepciones económicas a partir de la segunda guerra mundial. Este legado se puede percibir en general tanto en los textos de introducción a la disciplina como los cursos más avanzados, donde se da por sentado que el método económico se basa en la matemática. En las palabras de E. Roy Weintraub: "Todos somos neoclásicos ahora, incluso los keynesianos, porque lo que se enseña a los estudiantes, lo que es la economía principal (mainstream), es economía neoclásica"168

Sin embargo, esa influencia no quiere decir que exista una escuela o movimiento con principios formalmente establecidos a los cuales todos adhieren explícitamente. Weintraub (op. cit) sugiere que el neoclasicismo, a partir de 1950, es unametateoría, es decir, un conjunto de reglas implícitas o un acuerdo no especificado acerca de cómo construir explicaciones o teorías económicas aceptables. (Para una explicación formal de que es una metateoría, ver Imre Lakatos: "La metodología de los Programas de investigación científica". Alianza. Madrid. 1993.).Weintraub posita tres principios de esa metateoría neoclásica:

los individuos tienen preferencias racionales los individuos maximizan utilidad y las empresas ganancia. los individuos actúan independientemente sobre las bases de

información completa y relevante.Los grupos o escuelas que aceptarían tal metateoría serían: 1. º: la síntesis clásico-keynesiana; síntesis neoclásica o "neokeynesianismo". 2. º: El monetarismo asociado con Escuela de Economía de Chicago, y, 3. º: Los nuevos clásicos.

5. SÍNTESIS CLÁSICA

163 Louis Makowski; Joseph M. Ostroy: Perfect Competition and the Creativity of the Market164 Pierangelo Garegnani: Capital and Intertemporal Equilibria: A Reply to Mandler165The turn in economics: neoclassical dominance to mainstream pluralism?166The Triumph of Monetarism 167 E. Roy Weintraub Neoclassical Economics168 A. Maddieson (2003): The World Economy: Historical Statistics, (OCDE, tabla 8b) puede encontrarse un resumen en World Population, GDP and Per Capita GDP

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El marginalismo fue el enfoque dominante hasta la crítica keynesiana basada sobre todo en consideraciones de tipo macroeconómico. Aunque la crítica keynesiana sobre cuestiones macroeconómicas se consideró valiosa, el enfoque marginalista siguió siendo visto como un enfoque riguroso especialmente para explicar el comportamiento microeconómico de ciertos aspectos. Es por eso que algunos autores como John Hicks trataron de construir un enfoque más amplio que sintetizara las ideas más valiosas de ambos enfoques, el resultado se conoció como "síntesis neoclásica".

6. LA ESCUELA CLÁSICA DE CHICAGO

La introducción de ciertos aspectos keynesianos en la teoría, que condujo a un tipo de política económica intervencionista entre 1950 y 1973 fue criticada ampliamente por un sector de los economistas neoclásicos, como George Stigler, Milton Friedman o Robert Lucas, precisamente en el período de mayor expansión económica conocido en la historia de la humanidad.169 La nueva situación que se produjo a partir de 1973 con la Crisis del petróleo de 1973 y la estanflación subsiguiente en Estados Unidos, favorecieron la crítica a las políticas neokeynesianas vigentes en el período anterior.170 Esto ayudó al surgimiento de una corriente de la economía neoclásica conocida como monetarismoque empezó a ser influyente en algunas de las políticas económicas internacionales (macroeconómicas) especialmente a partir de 1980.

7. EL NUEVO CLASICISMO

Muchas de las críticas anteriores se centran en la supuesta falta de realismo de la racionalidad de la acción humana propuesta por los neoclásicos. John Muth -generalmente considerado fundador de la Teoría de las expectativas racionales- respondió de la siguiente manera:Se argumenta a veces que la asunción de racionalidad en economía lleva a teorías inconsistente con o inadecuadas para explicar los fenómenos observados, especialmente cambios a través del tiempo. Nuestra hipótesis se basa exactamente en el punto de vista opuesto: que los modelos dinámicos no asumen la necesaria racionalidad.171 Con esa asunción de "racionalidad dinámica" Muth altero la situación anterior. De la misma manera que los neoclásicos utilizaban racionalidad para conseguir equilibrio estático -es decir, la mantención de los "gastos" en una "tangente" a la línea de restricción presupuestaria y a la curva de indiferencia- Muth utiliza esa misma racionalidad para llegar a unequilibrio dinámico u optimalidad a través del tiempo. Mientras sea el caso que los

169 Ha-Joon Chang (2007): Bad Samaritans: The Guilty Secrets of Rich Nations and the Thread to Global Prosperity, Random House, London, p. 63. ISBN 978-1-905211-37-1170 Paul Krugman (1994): Vendiendo Prosperidad, Ariel, Barcelona, pp. 48-55, ISBN 84-344-1411-2171 John Muth: Rational Expectations and the Theory of Price Movements Econometrica, vol 29, Nr 3, (julio 1961)

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actores individuales ajusten sus comportamientos de acuerdo a la información que vayan recibiendo o adquiriendo -y no hay razón aparente para pensar que ese no sea el caso- estarán en una línea óptima que permite tomar en cuenta y acomodar cambios tanto en lo que puede gastar como en lo que se desea gastarlo. En otras palabras -y a diferencia de la criticada asunción original- el sistema no demanda racionalidad o conocimiento perfecto del futuro o del sistema mismo por los actores. Ni requiere o demanda previsión a un futuro indeterminado o infinito. Solo demanda flexibilidad en la parte de los integrantes para ajustarse a cambios en las circunstancias y/o información que se tiene o adquiere.A pesar que Muth escribió su artículo en 1961, esta propuesta no adquirió mayor relevancia hasta que fue incorporada por Robert Lucas en su trabajo acerca de las fundaciones de la microeconomía. - Lucas argumenta que un modelo macroeconómico debe ser construido a partir de la agregación de modelos microeconómicos172

Lo anterior coincidió con una crítica al tipo de política económica intervencionista practicado entre 1950 y 1973 (intervencionismo derivado de la propuesta keynesiana y que llevó al período de mayor expansión económica conocido en la historia de la humanidad.173 174) por parte de economistas "neoclásicos", tales como George Stigler, Milton Friedman y el mencionado Robert Lucas, en un momento que se produjo a partir de 1973 con la Crisis del petróleo de 1973 y la estanflación subsiguiente en Estados Unidos, favorecieron la crítica a las políticas neokeynesianas vigentes en el período anterior.175 Esto ayudó al auge del monetarismo que empezó a ser influyente en algunas de las políticas macroeconómicas internacionales176 (ver Nueva economía clásica).Esto, a su vez, llevó al desarrollo de la Nueva economía keynesiana177 (no confundir con el neokeynesianismo), representada por personajes tales como Jordi Galí, Paul Krugman, Nouriel Roubini, Joseph Stiglitz, etc.

8. CRITICAS AL NEOCLASICISMO CONTEMPORÁNEO

172 Lucas, Robert Jr: Econometric policy evaluation: A critique - Ver también: Hubert Kempf: The Lucas critique173 A. Maddieson (2003): The World Economy: Historical Statistics, (OCDE, tabla 8b) puede encontrarse un resumen en World Population, GDP and Per Capita GDP174 Ha-Joon Chang (2007): Bad Samaritans: The Guilty Secrets of Rich Nations and the Thread to Global Prosperity, Random House, London, p. 63. ISBN 978-1-905211-37-1175 Paul Krugman (1994): Vendiendo Prosperidad, Ariel, Barcelona, pp. 48-55, ISBN 84-344-1411-2176 Ernesto Sheriff escribe: "Friedman aparece en la crisis de los 70 como el beneficiario del derrumbe del keynesianismo siendo asociado a los gobiernos de Nixon, Ford, Reagan y Tatcher (en Gran Bretaña), conocidos como los gobiernos más ortodoxos en la línea económica. Con un marketing impresionante, en 1979 Friedman publica su libro “Libertad de elegir” donde resume sus ideas políticas y abriendo paso a un grupo de adeptos, esta vez mucho menos letrados, que bajo la etiqueta de neoliberalismo trataban de aplicar y entender lo que libros de menor rigor científico (como el citado) ofrecían". en Milton Friedman: de Keynes a Lucas177 Ver, por ejemplo Michael Woodford (1999), 'Revolution and evolution in 20th century macroeconomics,mimeo, Columbia University.

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Colander sugiere que el término mismo no debería ser usado. Los economistas modernos son -en su opinión-eclécticos:"El uso del término neoclásico para describir la economía que se practica estos días no solo no es útil, sino que actualmente dificulta la comprensión por los estudiantes y el público general de lo que es la economía contemporánea. El término puede todavía tener alguna función en comparaciones intertemporales, pero, si se va a usar en ese sentido, es aún más importante terminar la era neoclásica en algún momento. La economía ha cambiado enormemente desde los 1870 hasta el presente, y está cambiando continuamente." ... "Mi argumento contra el uso del término neoclásico para describir la economía moderna es que esa economía moderna no requiere adherencia a esos seis atributos. Es mucho más ecléctica. El movimiento de alejamiento de la economía neoclásica puede ser trazado a los 1930, cuando un gran sector de la economía neoclásica estaban siendo abandonados por teoristas de avanzada que trataban de forjar una nueva economía".178

En adición hay una variedad de críticas globales al neoclasicismo contemporáneo. Así, por ejemplo, Bernard Guerrien, fundador de la economía crítica sugiere que"La teoría neoclásica se parece mucho a las especulaciones de los escolásticos – las matemáticas reemplazando al latín. En su caso, la especulación es sobre el comportamiento de individuos (o “agentes”) puramente imaginarios, ya que los parámetros que los caracterizan no se deducen de la observación ni de los datos disponibles, que toman decisiones en “mercados” todavía más imaginarios."179

E. K. Hunt180 sugiere que el criticismo de Veblen es aplicable al neoclasicismo actual: "el criticismo de Veblen a la economía neoclásica es que tenía una visión totalmente ahistórica y simplista de la naturaleza humana y las instituciones sociales. Tratando de explicarlo todo en términos de una conducta racional, egoísta, maximadora, la economía neoclásica no explica nada".181

Murray Rothbard, (autor "austriaco"182 ) sugiere que la economía neoclásica se ha perdido en lo que Schumpeterllamo "circulación circular": "Dado que la economía del equilibrio es por definición un círculo de conductas robóticas sin cambio y sin fin, cada uno en el mercado tiene conocimiento perfecto del presente y del futuro, y la incertidumbre pervasiva del mundo real desaparece de la escena. Dado que no hay más incertidumbre, las ganancias y las perdidas desaparecen, y cada empresa encuentra que sus precios son exactamente iguales a sus costos de producción" y "Seguramente no es accidente que la elevación a la prominencia de la economía walrasiana coincidió con la virtual matematizacion de las ciencias sociales. La matemática goza del prestigio de ser "verdaderamente

178 David Colander: The Death of NeoClassical Economics179Guerrien: ¿Podemos conservar algo de la teoría neoclásica?180 Universidad de Utah: E.K. HUNT181 K. Hunt: History of economic thought: a critical perspective182 Jesus Huerta de Soto: IN MEMORIAM M.N. ROTHBARD (1926-1995)

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científica", pero es difícil matematizar las complejas y enredadas incertidumbres y errores inevitables de la acción humana del mundo real. Sin embargo, una vez que se elimina tales acciones e incertidumbres es fácil emplear álgebra y la tangentes de la geometría para analizar este no realistico pero fácilmente matematizable equilibrio".183

Lee Boldeman,184 escribiendo desde el punto de vista de la filosofía moral sugiere que la aproximación neoclásica es dogmática y fundamentalista, basada en simplificaciones groseras y reglas que intentan reemplazar ( convertiendose en) lo "sagrada"185 tales como la de la racionalidad de los actores económicos: "Es en este punto que es conveniente recordar que es el control de nuestra codicia lo que representa una de las victorias principales de la cultura sobre la "animalidad". Si esto es así, es la codicia lo que también representa una de las amenazas primarias a nuestra civilización, el fundamentalismo económico es una ideología que trata de justificar la codicia. En particular, promueve el egoísmo y el materialismo. Incluso para los no religiosos, sin embargo, la adquisición de riqueza y poder personal no es una base adecuada para la auto-definición. En consecuencia, el fundamentalismo económico es una amenaza significativa para nuestra civilización. Su aplicación a las decisiones públicas no se puede conciliar con la importancia ética de nuestro patrimonio cultural, con sus fundamentos cristianos, su mandamiento de amar a Dios y amar al prójimo como a sí mismo. Tampoco se puede conciliar con las otras tradiciones religiosas, incluyendo el Budismo, con sus llamadas a la compasión y el desapego. Tomar algo que es bueno-como el pensamiento racional, o el análisis económico, o mercados, o los derechos humanos o la libertad o la ley, o dinero, o el consumo-y convertirlo en un absoluto es la esencia de una nueva idolatría." (op. cit. conclusiones).

El individualismo metodológico que asume la economía neoclásica ignora por completo la cultura, la psicología socialy los descubrimientos en ciencia cognitiva realizados por diversos investigadores que han trabajado en el ámbito de la conducta económica, entre ellos Daniel Kahneman, Amos Tversky o Dan Ariely. O las observaciones de Herbert Simon sobre la racionalidad limitada en la toma de decisiones por parte de los individuos.

9. APORTES TEÓRICOS

Las políticas macroeconómicas recomendadas por teóricos o ideólogos neoliberales (en principio recomendaciones a países tanto industrializados como en desarrollo) incluyen:

  Políticas monetarias restrictivas: Aumentar tasas de interés o reducir la oferta de dinero. Con ello disminuye la inflación y se reduce el riesgo de una devaluación. No obstante con ello se inhibe

183 Rothbard: Breaking Out of the Walrasian Box: The Cases of Schumpeter and Hansen184 Network in Enterprise Information Infrastructure (Australia): Lee Boldeman]185 Boldeman: The Cult of the Market - Economic Fundamentalism and its Discontents

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el crecimiento económico ya que se disminuye el flujo de exportaciones y se perpetúa el nivel de deuda interna y externa denominada en monedas extranjeras. Así mismo, se evitan los llamados ciclos del mercado.  Políticas fiscales restrictivas: Aumentar los impuestos sobre el consumo y reducir los impuestos sobre la producción y la renta; eliminar regímenes especiales; disminuir el gasto público. Con ello se supone que se incentiva la inversión, se sanean las finanzas públicas y se fortalece la efectividad del Estado  Liberalización: Tanto la liberalización para el comercio como para las inversiones se supone que incentivan tanto el crecimiento como la distribución de la riqueza, al permitir:

1.   una participación más amplia de agentes en el mercado (sin monopolios u oligopolios),2.   la generación de economías de escala (mayor productividad),3.   el aprovechamiento de ventajas competitivas relativas (mano de obra barata o potentes infraestructuras, por ejemplo),4.   el abaratamiento de bienes y servicios (al reducirse costos de transportación y del proteccionismo), y5.   el aumento en los niveles de consumo y el bienestar derivado de ello (en general aumento de la oferta y la demanda en un contexto de «libre» mercado, con situaciones de equilibrio y utilidades marginales).

  Privatización: Se considera que los agentes privados tienden a ser más productivos y eficientes que los públicos y que el Estado debe adelgazarse para ser más eficiente y permitir que el sector privado sea el encargado de la generación de riqueza.  Desregulación: Se considera que demasiadas reglas y leyes inhiben la actividad económica y que su reducción a un mínimo necesario (sobre todo la garantización del régimen de propiedad y de la seguridad) propician un mayor dinamismo de los agentes económicos.En todos los casos, los teóricos denominados neoliberales afirman que la mejor manera de alcanzar la distribución de la riqueza y el bienestar de los individuos es mediante un crecimiento total del producto, que por su propia dinámica permea al total de los integrantes de la sociedad (la llamada trickle down policy); como liberales promueven, mediante el beneficio individual, alcanzar el beneficio de toda la sociedad.

10.UBICACIÓN ESPACIAL

Desde fines del Siglo XIX hasta su gran derrumbe, como consecuencia de la Gran Depresión de los años '30.

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11. APLICABILIDAD DE SUS IDEAS

Entre 1980 y 2010, en varios países llegaron al gobierno diversos políticos y dirigentes favorables a programas económicos neoliberales. Algunos de los presidentes y/o gobernadores que aplicaron en distinto nivel y efectividad varias políticas descritas como neoliberales.  Esto sucedió especialmente en los países anglosajones y en América Latina.

12. PRINCIPAL REPRESENTANTE12.1. DAVID HARVEY

Es un geógrafo y teórico social británico.  Actualmente es profesor en la City University of New York (CUNY) y Miliband Fellow de la London School of Economics. David Harvey se graduó en Cambridge con una tesis sobre el condado de Kent en el siglo XIX siguiendo la gran tradición en Geografía Históricaregional de esta universidad. De hecho la atención al dinamismo de los fenómenos será una constante en toda su obra a partir de entonces. A mediados de la década de 1960 comienza a interesarse por el gran desarrollo de los métodos cuantitativos y de la filosofía neopositivista y popperianaen las ciencias sociales, contribuyendo así al desarrollo de la geografía cuantitativa. En 1969 publica Explanation in Geography, texto fundamental en esta corriente. Las raíces de este trabajo están en la propia Universidad de Cambridge, en cuyo departamento de geografía también trabajaron otros famosos geógrafos cuantitativos como Dick Chorley, y Peter Haggett.

Ideas Principales o Contribuciones a la Economía

Es uno de los geógrafos académicos más citados y autor de numerosos artículos y libros de gran influencia en el desarrollo de la geografía moderna.  De hecho toda la parte final de Limits está dedicada a desarrollar estos aspectos a partir de la teoría del desarrollo geográfico desigual del capitalismo. Considera como un proceso de colonización de nuevos yacimientos de recursos para los capitalistas: desde los servicios de agua, electricidad, vivienda o salud, hasta la apropiación de los más diversos recursos naturales y el despojo de millones de pequeños propietarios y comunidades en todo el mundo, de manera que todo trabajo y todo recurso sea para enriquecer al capital.  Considera que el neoliberalismo fue una respuesta a la crisis de acumulación sufrida por el capitalismo en los años setenta, caracterizada por una baja de los rendimientos de las inversiones simultáneas con un incremento de las luchas sociales.                                                                     

Escritos

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Teoría del desarrollo geográfico desigual. La condición de la posmodernidad. Justicia, naturaleza y la geografía de la diferencia. El nuevo imperialismo. Breve historia del neoliberalismo.

Reflexión GeneralCon respecto a la teoría de David Harvey, sobre que el neoliberalismo pudo establecerse aprovechando que la crisis provocó la debilidad de los estados frente a los bancos, los cuales pudieron imponer las privatizaciones y la reducción de las garantías laborales, da mucho que entender, ya que el objetivo de lo neoliberal es fortalecer la economía nacional, por lo tanto no se logra el objetivo.  Así, esta se derrumba en los años 30.

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III. EXPECTATIVAS RACIONALES Y LA “NUEVA ECONOMÍA CLÁSICA”

En la Historia del Pensamiento Económico se asocia a la llamada Nueva Economía Clásica (NEC) enfocando el análisis económico sobre la base de las expectativas. La introducción con carácter de eje central de las expectativas racionales en los modelos económicos y en la definición de acciones políticas se ha distinguido en la historia de la Economía bajo diversas denominaciones: macroeconomía de las expectativas racionales, nueva macroeconomía clásica, macroeconomía del equilibrio, análisis de equilibrios dinámicos, segunda revolución monetarista, macroeconomía intertemporal, enfoque de vaciado de mercado (Febrero Devesa 1997 en Febrero Devesa 2000) El segundo ataque a la macroeconomía keynesiana provino de introducir en teoría macroeconómica el concepto de “expectativas racionales”, particularmente por Robert E. Lucas, Jr., Thomas J. Sargent y coautores a principios de los 1970. Estos autores pusieron énfasis en el papel de las expectativas como elementos cruciales en muchas relaciones clave de los modelos macroeconómicos, y propusieron modelarlas, no como era tradicional en los primeros esfuerzos de los monetaristas, sino suponiendo que las expectativas siempre coinciden con lo que implica el modelo económico que uno tiene (al menos en promedio).

Esta forma de modernizar las expectativas representaba una extensión bastante lógica; al menos desde el punto de vista actual; del contexto de la coordinación intertemporal de planes del concepto de equilibrio; que es un estado en el que nadie tiene motivos para actuar de manera distinta, dado que se entiende correctamente el entorno en que se actúa, determinado por la acción colectiva de los demás; y que constituye un concepto central de la teoría económica moderna. La teoría de las expectativas racionales ya había sido aplicada en los 1960 a modelos de los ciclos agropecuarios186 y de fluctuaciones de los mercados financieros187. En efecto, la predicción de esta teoría de que los precios de mercado de las acciones deberían seguir un proceso llamado ruido blanco; predicción que ha sido sujeta a intensa contrastación estadística, con profundas consecuencias para la administración práctica de las inversiones; ha sido la percepción más celebrada obtenida por esta teoría188. Más o menos por la misma fecha en que Lucas introdujo el concepto en teoría macroeconómica,189 Roy Radner desarrolló una formulación general de un “equilibrio de planes, precios y expectativas” como forma de modernizar la comercialización secuencial en teoría

186 John F. Muth, Rational Expectations and the Theory of Price Movements , Econometrica, Vol. 29, No. 3 (Jul., 1961), pp. 315-335. 187 Paul A. Samuelson, Proof that Properly Anticipated Prices Fluctuate Randoml y , Industrial Management Review 6: 41-49 (1965). 188 El ruido blanco es una señal aleatoria (proceso estocástico) que se caracteriza por el hecho de que sus valores de señal en dos momentos diferentes no guardan correlación estadística. 189 Robert E. Lucas, Jr., Expectations and the neutrality of money , Journal of Economic Theory 4: 103-123 (1972).

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del equilibrio general190. Por consiguiente, esta innovación metodológica en macroeconomía estuvo estrechamente ligada a otros desarrollos en economía en aquella época.

Este punto de vista sobre las expectativas tuvo consecuencias radicales en sus aplicaciones macroeconómicas, al menos dentro del contexto de un modelo simple donde los cambios del gasto agregativo pueden afectar a la actividad económica sólo empujando a los precios relativos a los niveles que se espera que estén situados.En este caso, el nuevo punto de vista implicaba que las políticas del gobierno son incapaces de lograr que los precios sean diferentes de manera sistemática de lo que se espera que sean, y por lo tanto la administración de la demanda agregativa no debería esperar estabilizar la respuesta de la economía a choques de cualquier tipo191. Los que propusieron este punto de vista llamaron a su teoría la “Nueva Economía Clásica”; proclamando así su intención de hacer suyo el nombre con que Keynes había caricaturizado a sus precursores, algo menos radicales. En términos más generales, la “Nueva Economía Clásica” intentó atraer la atención para proporcionar fundamentos explícitos de las relaciones estructurales supuestas en los modelos macro, en función de elecciones individuales. Ya en los años '50 se había prestado cierta atención a los fundamentos de optimización de diversas relaciones postuladas en los modelos keynesianos, pero que estaba dirigida principalmente a justificar la existencia de una relación causal entre determinadas variables (por ejemplo, explicando por qué la “función consumo” debería incluir como argumento a la riqueza financiera, y no solamente al ingreso disponible), en lugar de derivar la especificación dinámica completa de la relación estimable. En cambio Lucas y Sargent exigieron modelos en los que todos los aspectos de las ecuaciones del modelo se derivaran de fundamentos consistentes en términos de conducta optimizante. Esto condujo naturalmente a la optimización dinámica, que hizo de las expectativas un elemento crucial, y que permitió suponer en forma natural que el modelo también era internamente consistente en el sentido de proponer pronósticos de los agentes dentro del modelo que concordaban con lo que el propio modelo hubiera predicho.

190 Roy Radner, Existence of Equilibrium of Plans, Prices, and Price Expectations in a Sequence of Markets , Econometrica, Vol. 40, No. 2. (Mar., 1972), pp. 289-303. 191 Esta “proposición de irrelevancia de políticas” fue anunciada en Thomas J. Sargent y Neil Wallace, "Rational" Expectations, the Optimal Monetary Instrument, and the Optimal Money Supply Rule , The Journal of Political Economy, Vol. 83, No. 2 (Apr., 1975), pp. 241-254. El desafío de la “Nueva Economía Clásica” fue planteado en forma agresiva por Robert E. Lucas, Jr. y Thomas J. Sargent, en After Keynesian Macroeconomics , Fed. Reserve Bank of Minneapolis Quarterly Review, 1979, 3(2), pp. 1-16.7 Keynes admitió que “los economistas de la posguerra, pocas veces logran sostener su credo clásico en forma consistente: porque su pensamiento actual está demasiado permeado por tendencias contrarias y hechos de experiencia demasiados inconsistentes con sus posiciones anteriores.” Pero mantuvo que “no han sacado todas las consecuencias que se imponen; y no han revisado su teoría fundamental”. En vez de ello, el economista de Chicago Frank H. Knight denunció las referencias de Keynes a la existencia de una “economía clásica” como “ese tipo de caricaturas de muñecos de paja que se hacen típicamente con el fin de atacarlos en las controversias”. Ver Unemployment: And Mr. Keynes's Revolution in Economic Theory , The Canadian Journal of Economics and Political Science/Revue canadienne d'Economique et de Science politique, Vol. 3, No. 1 (Feb., 1937), pp. 100-123.

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El modelo de nuevo estilo; ilustrado, en particular, por el celebrado aunque muy estilizado modelo de fluctuaciones económicas de Lucas; importó dentro de la macroeconomía el estilo de modelos rigurosos, herméticamente estructurado de la teoría moderna del equilibrio general inter-temporal. Una característica estándar de los modelos de equilibrio general muy opuesto al espíritu de la macroeconomía keynesiana era el supuesto de mercados perfectamente competitivos, en equilibrio instantáneo. Los economistas de la “Nueva economía Clásica” también optaron en forma entusiasta por esta característica de los modelos de equilibrio general, sosteniendo que los efectos de este tipo observados en la actividad económica como resultado de la inestabilidad monetaria podían ser atribuidos a información imperfecta de los productores sobre el estado global de la economía, no a algún fracaso de precios o salarios a ajustarse en forma inmediata para lograr el equilibrio de los mercados. En tal sentido sus modelos compartían el énfasis monetarista sobre las consecuencias del eventual ajuste de precios, pero pusieron en primer plano este ajuste cuando afirmaron que solamente en caso de información incompleta podría evitarse que ocurriera de inmediato.

Además de su crítica a la teoría keynesiana, la “Nueva economía Clásica” planteó un desafío a los cimientos econométricos de los modelos macro-econométricos usados por los keynesianos para evaluar medidas de política cuantitativa. En otro documento seminal,192 Lucas sostuvo que estos modelos no llegan a identificar verdaderas relaciones “estructurales”; es decir, relaciones que se espera que sean invariables a pesar de que se produzcan cambios de política económica; a raíz de la forma en que la conducta de la gente depende de sus expectativas sobre la evolución futura de la inflación, ingreso, tasas de interés, etc. Los macro-econometristas keynesianos reconocieron que las variables actuales y retrasadas que aparecían en sus ecuaciones estimadas a menudo lo hacían, al menos parcialmente, para dar cuenta de los valores futuros pronosticados por la gente sobre éstas u otras variables, pronósticos que, empero, no podían ser directamente observados. Siempre que se pudiera confiar en los pronósticos como si evolucionaran como funciones mecánicas de las variables actuales y retrasadas, que sí eran observadas por el economista, importaba poco si las variables observadas intervenían en las ecuaciones para dar cuenta de las expectativas, o si tenían un efecto causal genuino sobre la propia conducta.

Empero, la teoría de las “expectativas racionales” implicaba que la forma en que las expectativas cambian con otras variables debería cambiar cuando cambia el patrón de correlaciones entre estas variables y las cantidades pronosticadas, que es lo que sucedería si cambiara el componente sistemático de la política del gobierno193.

192 Robert E. Lucas, Jr., Econometric Policy Evaluation: A Critique , Carnegie-Rochester conference series on public policy, 1976. 193 Esto resulta razonablemente claro que debería ser así, al menos eventualmente. La experiencia de los 1970s con la inestabilidad de las “curvas de Phillips” econométricas hacía plausible que tales cambios fueran lo suficientemente rápidos como para ser preocupantes aún en el análisis de políticas de mediano plazo. Lucas subrayó que los ejercicios de simulación de políticas convencionales eran fundamentalmente defectuosos bajo este aspecto, y sugirió que la posibilidad de conseguir mejores resultados económicos mediante una “puesta a punto” dependía de inferencias defectuosas de este tipo.

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Como el monetarismo, la crítica de la “Nueva economía Clásica” tuvo efectos profundos sobre la práctica macroeconómica, aunque ello resulte tal vez más claro en el trabajo académico que en los análisis económicos realizados en las instituciones que toman decisiones. Reconocer que la conducta económica tiene carácter de visión de futuro, y luego que los efectos de la política gubernamental sobre las expectativas son críticos a todos los efectos, resulta fundamental para comprender el pensamiento existente sobre la política monetaria y fiscal. Por ejemplo, ahora es plenamente aceptado en las discusiones de los bancos centrales, en el sistema bancario, así como en las escuelas de negocios, que la forma en que la política es percibida por el público resulta una preocupación central de los banqueros.La literatura de la “Nueva economía Clásica” tuvo también consecuencias importantes por la manera en que los que formulan políticas piensan sobre el intercambio entre empleo e inflación. Ahora es ampliamente aceptado que sería un error buscar explotar el intercambio de la “Curva de Phillips” a corto plazo, sin reconocer que la reputación de hacerlo conducirá pronto a la gente a cambiar sus expectativas inflacionarias, de modo que se perderán las ganancias aparentes derivadas de esa política. En medida importante, este punto fue formulado sin la teoría de las “expectativas racionales”, como se vio más arriba. Pero la “Nueva economía Clásica” identificó un escollo adicional, mostrando cómo la optimización discrecional de un banco central que trate de explotar ese intercambio conducirá a un resultado sub-óptimo (en particular, a un sesgo de inflación demasiado elevada) aunque el banco central comprenda correctamente cómo se determinan las expectativas del sector privado. ¿Por qué? El motivo es que el banco central, al elegir el grado óptimo de explotación del intercambio en un momento dado, tenderá a ignorar; racionalmente; el efecto de sus decisiones sobre las expectativas inflacionarias del sector privado en el pasado, que constituyen en ese momento un simple hecho histórico. Pero el sector privado, si tiene expectativas racionales, espera que el banco central actúe precisamente de la manera en que lo hace, y la expectativa de una conducta inflacionaria traslada al intercambio de corto plazo en una dirección adversa. El banco central podría conseguir mejores resultados si se resiste a seguir una conducta inflacionaria, aunque las expectativas pasadas ya sean un simple dato ex post; porque si lograra que su

[E.B.: Al poco tiempo del trabajo de Lucas, trabajos de Otto Eckstein y Lawrence Klein demostraron que, en realidad, los cambios de política aplicados en los modelos utilizados para los Estados Unidos no eran la fuente principal de error en los pronósticos, sino que ésta debía hallarse sobre todo en errores en la predicción de las variables exógenas del contexto internacional y en acontecimientos y eventos irregulares de difícil predicción, por ejemplo una huelga o una guerra. Recientes trabajos, entre ellos uno de Ericsson e Irons, tienden a mostrar que desde hace mucho tiempo no existe evidencia convincente a favor de la crítica de Lucas, en función del análisis de un conjunto de modelos. Hoy se conocen más las limitaciones de este tipo de modelos y estamos obligados a ser mucho más cuidadosos con respecto a su utilización, sobre todo porque debemos superar la crítica de Lucas, y ésta requiere testear que las variables de política económica sean realmente exógenas y manejadas por la política económica, y no resultado de un proceso endógeno. El documento referido de Ericsson e Irons es The Lucas critique in practice: theory without measuremen t (Board of Governors of the Federal Reserve System, U.S., 1995). Los autores investigan la relevancia práctica de la crítica. Construyen una base bibliográfica con todos los artículos del Social Science Citation Index mencionados por Lucas en 1976. Llegan a la conclusión de que no existe virtualmente evidencia a favor de la crítica de Lucas; usan pruebas de súper-exogeneidad ilustradas mediante la demanda monetaria del Reino Unido. Hay muchos otros estudios que refutan esta crítica para diversas relaciones macro-económicas.]

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compromiso fuera creíble por el sector privado, las expectativas inflacionarias serían más reducidas, permitiendo que una tasa más reducida de inflación fuese consistente con la tasa de desempleo de la tasa natural194.Este análisis teórico de la posibilidad de una falla de coordinación entre el sector privado y el gobierno a muchos les pareció que servía para explicar la trampa en la que los que formulaban políticas se encontraban en los 1970. El modelo implica que para evitar la trampa no es cuestión simplemente de tratar de que nunca haya inflación; como uno concluiría si las expectativas inflacionarias fueran simplemente una función mecánica de la inflación pasada. Implica que resulta importante no dar la impresión de que quienes formulan políticas estarían dispuestos a explotar las expectativas de baja inflación del sector privado buscando estimular el empleo sin demasiada inflación (aunque superior a la que espera la gente). En la práctica, esto ha llevado a los banqueros centrales a reconocer la importancia de enfatizar su compromiso a controlar la inflación como el objetivo primario de la política monetaria, sin tener en cuenta la existencia de un compromiso de corto plazo entre inflación y actividad económica. En efecto, en los 1990, varios bancos centrales asumieron la responsabilidad de alcanzar metas inflacionarias explícitas195.

Hoy en día el supuesto de “expectativas racionales” como mecanismo de modelización es totalmente ortodoxo. Y los modelos macroeconómicos con fundamentos explícitos de la optimización intertemporal son generalmente aceptados como ideales, al menos en principio, aunque los modelos usados en los bancos centrales y en otras partes para el análisis de políticas puedan comprometer este ideal. Esto no significa que el modelo de la “Nueva Macroeconomía Clásica”, o sus implicancias nihilistas para las posibilidades de las políticas de estabilización, sean generalmente aceptados.

Porque el modelo original de Lucas del ciclo económico demostró ser demasiado exitoso en explicar por qué las fluctuaciones económicas no deberían ser un problema; bajo supuestos razonables sobre la velocidad de circulación de la información en una economía moderna, el modelo no explicaría por qué las perturbaciones monetarias podrían llegar a tener algún efecto significativo (sobre todo, con carácter persistente). Pero esto significa que no podría explicar el carácter de las fluctuaciones observadas en la actividad económica. Aún más, no podría explicar los efectos de perturbaciones monetarias específicas halladas por estudios recientes sofisticados, que controlan cuidadosamente la causalidad inversa desde la actividad económica hacia la oferta monetaria, que continúa siendo hallada en los datos196.

194 La referencia clásica es Finn E. Kydland y Edward C. Prescott, Rules Rather than Discretion: The Inconsistency of Optimal Plans , The Journal of Political Economy, Vol. 85, No. 3. (Jun., 1977), pp. 473492. [Nota de E.B.: El filósofo y economista Jon Elster ha tratado este problema en Ulysses and the Sirens (Cambridge, 1979)]. 195 Ver Ben S. Bernanke, Thomas Laubach, Frederic S. Mishkin, and Adam S. Posen, Inflation Targeting: Lessons from the International Experience, Princeton: Princeton University Press, 1999. 196 Para una reseña reciente, véase Lawrence J. Christiano, Martin Eichenbaum y Charles L. Evans, Monetary Policy Shocks: What Have We Learned and to What End? , NBER Working Paper N. 6400, Feb. 1998.

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Se demostró que es posible incorporar la hipótesis de expectativas racionales; y de la conducta optimizadora inter-temporal; dentro de modelos con rigideces de los precios y los salarios nominales197. Los modelos “neo-keynesianos” obtenidos de esta manera aún son reconocibles como keynesianos porque contemplan desvíos prolongados de la actividad económica con respecto a su nivel óptimo como consecuencia de la inestabilidad del gasto agregado. Y en principio, también son compatibles para la realización de políticas de estabilización hábilmente conducidas para mejorar lo que podría suceder bajo reglas pasivas arbitrariamente elegidas; si bien implican recomendaciones de políticas muy diferentes al tomar en cuenta las expectativas racionales. Desarrollados a partir de fines de los 1970, estos modelos han sido mucho más exitosos que los modelos tempranos de la “Nueva economía Clásica” al tener en cuenta las propiedades estadísticas de las series de tiempo económicas observadas, y en la actualidad son usadas versiones estimadas de este tipo de modelos para efectuar análisis de políticas en diversos bancos centrales198.

a. LA CARACTERIZACIÓN DE LA NUEVA ECONOMÍA CLÁSICA (NEC)

La NEC tiene como caracterización esencial una forma diferente de analizar la evolución de la economía que se distingue como una nueva teoría de la “política económica”. En definitiva, la NEC introdujo, ante todo, una nueva forma de hacer política económica. Siempre es muy dificultoso establecer los antecedentes de los enfoques que la economía va desarrollando y de sus versiones contemporáneas. En este sentido, recordamos los planteos de John S. Mill, quien en la presentación de sus Principios de Economía en 1848 destacaba el carácter dual de su obra, con un enfoque de teoría y otro de aplicación práctica. La obra de Mill, si bien es un complejo tratado de economía clásica, es también un texto que analiza la aplicación de la teoría a través de la política económica. Con este antecedente, se puede aceptar la idea de que en su proceso evolutivo la disciplina comenzó a partir de su etapa clásica a transitar desde un enfoque sustantivo hacia un enfoque adjetivo: la mutación de economía política a política económica. Por lo tanto, se puede decir que la NEC retoma una manera de pensar los problemas económicos en estrecha relación práctica con la política económica, a la manera de los antiguos economistas “clásicos”, pero de forma renovada, de ahí su nombre (Febrero D.2000).

Esta renovación se hizo sobre tres aspectos:En primer lugar, sobre la forma de concebir la política económica. Hasta los años 70s la política económica se apoyaba en la macroeconomía del modelo IS-LM (Hicks – Hansen), enriquecido con el modelo de mercado de trabajo de Modigliani, y en la llamada hipótesis de las expectativas adaptativas (Fisher – Keynes). En segundo lugar, sobre los

197 Ver John B. Taylor, Chapter 15 Staggered Price and Wage Setting in Macroeconomics , Handbook of Macroeconomics, Volume 1, Edited by J.B. Taylor and M. Woodford, 1999. 198 Sobre el rol de las expectativas racionales y la optimización inter-temporal en el modelo de Estados Unidos usado por el FRB, véase Flint Brayton, Andrew T. Levin, Ralph W. Tryon, and John C. Williams, The Evolution of Macro Models at the Federal Reserve Board , May, 1997, Board of Governors of the Federal Reserve System Finance and Econ. Disc. Series #97-29; y Flint Brayton, Eileen Mauskopf, David Reifschneider, Peter Tinsley, and John Williams, The role of expectations in the FRB/US macroeconomic mode l , Federal Reserve Bulletin, Board of Governors of the Federal Reserve System (U.S.), April 1997.

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instrumentos metodológicos utilizados para validar las políticas elegidas. Una vez consolidada la concepción de la denominada NEC se utilizan los llamados modelos de simulación para predecir los efectos de la aplicación de políticas. Esta revisión recoge críticas sobre cuáles serían los impactos cuantificables y sobre los métodos de cuantificación de la econometría. En tercer lugar, sobre el diseño de políticas económicas óptimas. En este aspecto se toma en cuenta la credibilidad de las políticas frente a los agentes económicos.

Los analistas del pensamiento económico están de acuerdo en que la NEC tiene una característica relevante: forma parte de una reacción definitiva contra el paradigma keynesiano que había sustentado las políticas económicas desde finales de los 40s hasta principio de los 70s. En este sentido, la NEC está estrechamente ligada al llamado Monetarismo y por lo tanto a los aportes de Milton Friedman (Quilis 1998), los cuales establecían una fuerte relevancia de los factores monetarios en la explicación de la dinámica económica, y especialmente en la dinámica de los ciclos. El Monetarismo había introducido la idea de que era mejor usar reglas fijas por parte del diseñador de políticas (policy maker), en contraposición a las acciones de tipo discrecional, típicas de las políticas de “sintonía fina” (fine - tuning keynesiano) (Bucheli 1998). En esta misma dirección irá la crítica a la curva de Phillips y a la correlación negativa entre inflación y ocupación, que dará lugar a la teoría de las expectativas racionales.

Siguiendo las ideas expuestas en Beraud y Faccarello (2000), se pueden distinguir algunas “líneas fuerza” de la NEC. En primer lugar, el abordaje de un análisis de tipo intertemporal, que en términos más precisos implica una dimensión prospectiva de los comportamientos (Barro 1974). La toma de decisiones debe estar vinculada a la forma en que los agentes prevean el futuro. En el ámbito del financiamiento del sector público, por ejemplo, la decisión entre la utilización de la deuda o los impuestos para solventar un déficit fiscal debería tomarse teniendo en cuenta la reacción de los agentes económicos ante cada una de esas decisiones. Un segundo elemento es la consideración de la dimensión estocástica, que incorpora elementos de incertidumbre. La introducción de impulsos (shocks) aleatorios en la formulación estructural de los modelos forma parte del método. La dinámica del sistema económico se analiza desde la óptica de estos impulsos, teniendo en cuenta cómo se propagan y sus mecanismos de transmisión. Un sistema dinámico transforma estos impulsos aleatorios exógenos en movimientos cíclicos determinando fluctuaciones económicas. Este problema deriva en un programa de investigación en cuyo núcleo central está la cuestión de los ciclos reales (Lucas 1975 y 1977). Un tercer eje del análisis está en la consideración de las estrategias de comportamiento de los agentes, reubicando en el programa de investigación a la teoría de los juegos. Esto instala un elemento central en el tema de la acción política desde la óptica económica, que está vinculado al problema de la credibilidad de los anuncios de las políticas económicas.

b. UNA BREVE REFERENCIA METODOLÓGICA.A menudo el método se puede ver como una estrategia que define la identidad de una corriente. La estrategia de la NEC, según Barro y Febrero D. tiene su seña de identidad en la utilización de modelos (“estrategia modelizadora”). En primer lugar, la clara aceptación de modelos de equilibrio general, bajo la definición histórica del equilibrio general walrasiano que toma en consideración la

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interrelación entre todos los mercados de la economía. En segundo lugar, la plataforma donde se desarrollan estos modelos implica una estructura de mercados perfectamente competitivos, con precios flexibles, que asegura siempre la igualdad de la oferta y la demanda en todos los mercados (vaciado continuo). En tercer lugar, este enfoque parte de la existencia de agentes explícitamente optimizadores. La decisión de los agentes, tanto oferentes como demandantes del bien o servicio productivo que fuere, implica la consideración explícita de sus preferencias y del conjunto individual de oportunidades. En cuarto término, este enfoque utiliza la dinámica temporal. Es un enfoque intertemporal, por el que los agentes no condicionan sus decisiones a su situación actual (tiempo presente) ni son indiferentes a los acontecimientos económicos del futuro.

Finalmente, es un enfoque que utiliza la HER o sea el uso eficiente de la información disponible relevante para tomar decisiones. Gary Becker (2000) planteaba que los consumidores no tienen información perfecta, especialmente en aquellos atributos que resulta difícil observar y, sin duda, en algunas oportunidades se engañan. Sin embargo, explicaba, una comprensión más profunda de la competencia revela que alcanza con que los mercados tengan solamente algunos clientes bien informados. La actividad de arbitraje de los informados generalmente mejora las condiciones de todos, puesto que cuando los oferentes intentan ganar el apoyo de los clientes bien informados, ofrecen mejores productos y mejores términos en la transacción, aún para aquellos que están relativamente menos informados. La “carrera hacia arriba” se hace más fácil. La rapidez de los sistemas de comunicación y el acceso a internet han sido la innovación más importante para un sistema descentralizado y competitivo de la información que, al mismo tiempo de ser un modo rápido y barato que permite la comunicación entre los individuos.

Estas teorías asumen que los agentes van acomodando, mediante un proceso de aprendizaje y sobre la base de la información disponible y los niveles de acceso a la misma, sus predicciones sobre el futuro. En tal sentido son agentes que van ajustando la distribución de probabilidad subjetiva que asignan a un evento, a la distribución de probabilidad objetiva del mismo. Este ajuste, como se verá más adelante, está vinculado a lo que la teoría económica postula. En resumen, el método utiliza modelos explícitos que analizan el comportamiento de los agentes (elemento subjetivo del análisis), en la búsqueda de óptimos dentro de entornos claramente definidos (información). Implica una consideración más detallada de la dinámica, con un enfoque muy particular sobre la variable tiempo. Por otra parte la base metodológica se apoya en modelos de equilibrio móvil, esto es, modelos que consideran a la economía como un sistema de equilibrio general de tipo walrasiano, donde el vector de precios observado posibilita las transacciones según los planes de los agentes. Con estos elementos se construye la hipótesis de las expectativas racionales (Quilis 1998).

c. LA NUEVA ECONOMÍA CLÁSICA Y LA POLÍTICA ECONÓMICADado que las conclusiones de las teorías de la hipótesis de las expectativas racionales no dependen de la introducción de las expectativas reales al análisis económico, sino del supuesto de que los mercados alcanzan rápidamente el equilibrio, a menudo se considera a la escuela de las expectativas racionales como un

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retorno a la «Economía clásica de los años veinte». Una Economía prekeynesiana, pero posterior a la Economía política. De ahí la denominación de «Nueva Economía Clásica». Esta Nueva Economía Clásica ha proporcionado algunas ideas y conceptos adicionales de naturaleza tanto teórica como empírica a diferentes áreas de la Economía. Aunque se ha aplicado especialmente a la macroeconomía, a los mercados financieros y a modelos de comportamiento microeconómico, su influencia sobre los métodos y los problemas ha hecho que ésta se extienda a otros campos de investigación económica. Si bien los ejemplos originales de Muth pertenecían al campo de la microeconomía, el mayor interés de las expectativas racionales se ha producido en el área de la macroeconomía. “Parte de este interés se originó debido a los evidentes fracasos de la macroeconomía convencional de los años setenta. La estanflación y la persistente inflación creó un clima receptivo para las nuevas ideas en este campo.” (Sheffrin, 1983). Otros factores importantes para la expansión de la hipótesis de las expectativas racionales fueron las perturbadoras proposiciones que surgieron de la nueva macroeconomía -clásica-. Una de éstas afirmaba que el comportamiento predecible de las autoridades monetarias no tendría ningún efecto sobre el nivel de producción o de otras variables reales en un sistema macroeconómico representativo.

Esta proposición ha absorbido la atención de muchos economistas y ha desencadenado el surgimiento de nuevas ideas macroeconómicas de autores no pertenecientes a la hipótesis y, muy especialmente, de autores procedentes de la síntesis o de tradiciones keynesianas. Así, para los partidarios de las expectativas racionales no existe ninguna oportunidad sistemática para el mejoramiento de la actuación económica. Esta creencia no se basa en estudios empíricos, sino en la aseveración apriorística de que, si existieran oportunidades sistemáticas, quienes toman las decisiones privadas ya las habrían aprovechado y eliminado. Quienes toman las decisiones privadas saben tanto como quienes toman las decisiones públicas y, por definición, no existen oportunidades para que los nuevos miembros del mercado obtengan tasas de rendimiento por encima del promedio. Y si tales oportunidades no existen, nadie podrá mejorar la actuación económica existente. Ciertamente, para la hipótesis de las expectativas racionales, la información no es completa ni perfecta. La carencia de una información correcta, como veremos, es una de las causas principales de las perturbaciones estocásticas, de los ciclos económicos. Por supuesto, sin información correcta, la economía pierde su carácter determinista. Pero, la información disponible para los responsables de las actuaciones públicas no es mejor que la información disponible para quien toma las decisiones privadas. Los agentes económicos tienen acceso a la

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misma información o a los mismos modelos, siempre relevantes, y aprenden a prever rápidamente lo que podrían hacer los que elaboran las políticas públicas. Si éstos usan ciertos tipos de modelos econométricos para pronosticar los eventos económicos y luego intervienen en la economía sobre la base de tales pronósticos, los actores económicos privados saben lo que van a hacer los responsables de las políticas públicas. Cuando los agentes económicos privados toman decisiones, lo hacen en el entendimiento de que los gobiernos intervendrán en la economía en ciertas circunstancias. En consecuencia, una decisión de actuación pública efectiva no tendrá ningún resultado nuevo sobre las decisiones de los agentes económicos privados. El efecto de la actuación ya ha sido incorporado en las decisiones iniciales sobre la base de los valores esperados. La nueva información puede alterar las decisiones, y los cambios inesperados de la economía deberán generar una información nueva. Pero no hay razón para creer que las autoridades públicas podrán generar nueva información acerca de la economía existente que no esté en disposición de quienes toman decisiones privadas. En consecuencia, la nueva información es un evento aleatorio.

Pero alcanzado este extremo, debe advertirse un corolario, como recuerda Thurow (1983), poco conocido de las proposiciones de la hipótesis de las expectativas racionales: aunque quienes toman las decisiones privadas saben lo que harán los responsables de las políticas económicas, la ineficacia resultante de las políticas monetarias y fiscales no conduce a la conclusión de que tales políticas deberían ser abandonadas. Si fuesen abandonadas inesperadamente, el propio abandono tendría consecuencias sobre la economía, ya que constituiría un acontecimiento aleatorio inesperado. Por lo tanto, la decisión de no intervenir en una recesión con el estímulo monetario y fiscal podría hacer que la recesión empeorara, aunque la intervención misma no pudiera eliminar la recesión. En consecuencia, quienes elaboran las políticas económicas deben continuar tomando las decisiones que ya están tomando, como si no fuese cierta la hipótesis de las expectativas racionales.

Pero las contribuciones de la hipótesis de las expectativas racionales a la macroeconomía no se han limitado al problema de la oferta agregada. Las cuestiones planteadas en estas discusiones afectaron a los fundamentos básicos que justificaban la utilización de los modelos empíricos econométricos. Esencialmente, la aplicación coherente de la hipótesis de las expectativas racionales cuestiona un supuesto fundamental implícito en la utilización de todos los modelos económicos. “Para decirlo de forma sencilla, parece que las ecuaciones de los modelos económicos no permanecen invariables

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ante los cambios de la política; o, en otras palabras, los modelos económicos cambian a medida que se contemplan situaciones diferentes de la política económica.” (Sheffrin, 1983).

Pero las inferencias de ello pueden ser drásticas para la propia hipótesis y ello en varios sentidos. En principio, si se compara al agente económico con el buen economista profesional, el cual se considera que posee el modelo relevante que describe el funcionamiento económico; si un cambio en la política económica conlleva una modificación en algún sector de la economía, el modelo pierde eficacia y, por consiguiente, el agente no dispone durante algún momento de tiempo del verdadero modelo de la economía y sus expectativas pierden el calificativo de racionales. En segundo lugar, y como consecuencia de lo anterior, cuantos mayores cambios introduzcan las actuaciones públicas y todo lo mayor que sea el número de sectores que alcancen, mayor podrá ser la efectividad de las políticas públicas. En este contexto, no tendrán los mismos efectos las políticas que simplemente reduzcan la tarifa del impuesto sobre la renta, que aquellas otras que modifiquen la base o alteren en mayor medida el sistema tributario.

d. AUTORES DE LA NUEVA ESCUELA CLÁSICATambién denominada "nueva macroeconomía clásica", esta escuela se desarrolló en los años setenta, siendo uno de sus principales fundadores Robert Lucas. Comparte muchas de las ideas defendidas por Friedman, y según esta escuela los individuos actúan de manera racional persiguiendo su propiointerés en mercados que se ajustan rápidamente a las condiciones cambiantes. En oposición a la macroeconomía tradicional, considera perjudicial la intervención del gobierno en la economía. Sus hipótesis de trabajo son que los agentes económicos optimizan sus decisiones, que las decisiones son racionales porque se utiliza la información más relevante y que los mercados se vacían de forma que se logra igualar la oferta y la demanda.

- ROBERT LUCAS (1937-)Economista estadounidense de la Universidad de Chicago, obtiene el Premio Nobel de Economía en 1995 por haber desarrollado y aplicado la hipótesis de las "expectativas racionales" y haber por tanto transformado el análisis macroeconómico y profundizado la comprensión de la política económica. Robert Lucas es el líder de la escuela llamada "Nueva Economía Clásica", una versión moderna de la vieja Escuela de Chicago. Su hipótesis de las expectativas racionales ha conducido a la marginación de los neokeynesianos y al entronamiento de una macroeconomía basada en los principios neoclásicos.

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- EDWARD C. PRESCOTT (1940-)Economista estadounidense que recibió el Premio Nobel de Economía conjuntamente con el noruego Finn E. Kydland "por sus contribuciones a la dinámica macroeconómica: la consistencia del tiempo en la política macroeconómica y las fuerzas que regulan los ciclos económicos". Se graduó en Matemáticas en 1962 en el Swarthmore College, obteniendo posteriormente un master en investigación operativa en 1963 por la Case-Western Reserve University, y doctorándose en Económicas en 1967 en la Carnegie-Mellon University Trabaja en el departamento de investigación del Federal Reserve Bank of Minneapolis y en el departamento de Economía de la W. P. Carey School of Business en la Arizona State University. Ha sido también profesor de Economía en  la University of Chicago (1998–99) y en la University of Minnesota (1980–98). Sus principales contribuciones teóricas se enmarcan en la corriente "Nueva Macroeconomía Clasica". Abandonando las propuestas y conceptos keynesianos, vuelven a mantener las recomendaciones de política económica mediante reglas fijas, rechazando la aplicación de políticas discrecionales.

- MILTON FRIEDMAN (1912-2006)Uno de los más importantes economistas de la segunda mitad del siglo XX. Premio Nobel de Economía en 1976 "por sus resultados en los campos del análisis del consumo, historia y teoría monetaria y por su demostración de la complejidad de la política de estabilización." Fue un monetarista, pues propuso resolver los problemas de inflación limitando el crecimiento de la oferta monetaria a una tasa constante y moderada. Especialista en estadística y econometría. Defensor del libre mercado. Se opuso al keynesianismo en el momento de máximo apogeo de éste, en los años cincuenta y sesenta. Para Friedman, la demanda de dinero es función de la proporción entre la riqueza humana y no humana, el tipo de interés nominal, la inflación esperada, el nivel de precios real, la función de preferencia del dinero ante otros bienes y, naturalmente, de la renta. Pero a diferencia de Keynes, Friedman, más centrado en dar una explicación a largo plazo, considera la renta permanente; es decir, el valor actualizado a fecha actual de los capitales futuros originados de un stock de riqueza dado. Stock que engloba no sólo aspectos cuantitativos o materiales, sino también Revisión de la  "curva de Phillips", de inspiración keynesiana, que relaciona inversamente niveles de paro e inflación. Considera Friedman que el paro sería voluntario de no ser por la existencia de una tasa de paro natural, laNAIRU (non

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accelerating inflation rate of unemployment), consecuencia de las limitaciones impuestas por gobiernos y otras instituciones públicas. Cuando un gobierno intenta disminuir el paro por debajo de esa tasa natural mediante políticas monetarias muy expansivas, a corto plazo puede conseguirlo. Pero los agentes económicos se acaban dando cuenta de que, si con iguales salarios hay inflación, ven menguada su capacidad de adquisición de bienes y servicios. De tal modo que descuentan ese efecto, y en la próxima revisión de sus contratos elevarán sus salarios al alza, lo que incita a un nivel de paro mayor. Por tanto, no se logra reducir la tasa de paro de partida, y además se produce una variación mayor del nivel de precios. Así, todo intento sistemático por parte de los gobiernos de reducir el paro acaba creando inflación sin resolver el desempleo. En consecuencia, el éxito de la intervención de los gobiernos es muy limitado. Defensor de la libertad individual, propugnó medidas de corte liberal. Una de ellas fue el establecimiento del bono educativo, en la idea de incentivar la demanda educativa según las preferencias de los padres. Propuso la flexibilización de precios, desregulaciones y privatizaciones, sistemas de pensiones individualizadas, la legalización del consumo de drogas y de la prostitución. Defendió la abolición del servicio militar obligatorio, de los salarios mínimos y del seguro social. En el terrero fiscal ideó el impuesto sobre la renta negativo, de tal modo que se subvencionara a las rentas más bajas. Se equivocó al augurar que el euro jamás llegaría a existir, y cuando dijo que la Unión Monetaria ya conseguida aguantaría pocos años.

- THOMAS SARGENT (1943-)Nació en Pasadena, California, el 19 de julio de 1943, y se graduó en 1964 de la universidad de California en Berkeley, habiendo ganado la medalla como el estudiante más distinguido, y completó su doctorado en 1968 en la universidad de Harvard, en Boston Massachussets. Durante su carrera como profesor de universidad, ha trabajado en las universidades de Pennsylvania, Minnesota, Chicago, Stanford, como visitante en Harvard y Princeton y, desde 2002, es profesor de economía en la universidad de New York. Contribuyó en la teoría de las expectativas racionales, desarrollada  por macroeconomistas de la nueva escuela clásica como Robert Lucas, y a partir de esto se impone en el análisis económico. Se ha considerado que, al suponer que las personas sólo utilizan la información pasada y presente de una variable para formar sus expectativas sobre ellas, se está asumiendo que prescinden de otra información disponible y relevante, lo cual las induce

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a cometer errores sistemáticos. Por eso es más lógico pensar que las personas tratan de evitar los errores en la formación de expectativas, utilizando toda  la información disponible y del mejor modo posible. Una parte de esa información está contenida en los errores que cometen. Además, se utiliza la teoría existente sobre el comportamiento de la variable en estudio. Esa es la base de las hipótesis de las expectativas racionales. En consecuencia, las personas alcanzan una previsión acertada del comportamiento de los precios y la inflación de manera mucho más rápida, frente a lo que sugiere la teoría de las expectativas adaptativas.

- ROBERT BARRO (1944-)Profesor en la Universidad de Harvard, es uno de los economistas actuales más citados en las revistas del "Index". Sus primeros trabajos, a comienzos de los setenta, estaban en la línea de los post-keynesianos,Leijonhufvud y Clower. A mediados de la década de los setenta, se une a Lucas en el desarrollo y análisis de las consecuencias de la hipótesis de las expectativas racionales. Junto a la corriente de la Nueva Economía Clásica, trabaja en modelos de imposición óptima, política monetaria, análisis de los ciclos y teoría del crecimiento.

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IV. LA ESCUELA MONETARISTALuego de que la economía clásica entrara en crisis durante la Gran Depresión al no poder dar respuestas satisfactorias al fenómeno que se estaba desarrollando y con el advenimiento de una nueva corriente encabezada por John M. Keynes, poco de sus principios quedaron en vigencia. Parte de esto se dio por el exitoso ataque que propulsó esta nueva escuela como por la incapacidad de los exponentes de la agonizante en encontrar una reformulación capaz de dar suficientes luces a la realidad que se estaba viviendo. Después de ocurrida la Gran Depresión hasta principios de los años setenta, el mundo académico estuvo fuertemente influenciado por el pensamiento de la escuela keynesiana (inicios de la década de los cincuenta). Más aun, luego de la introducción de la curva de Phillips en el análisis económico, se vivió un ambiente de optimismo debido a que por fin se encontró la forma de relacionar los componentes reales con los nominales (oferta y demanda agregada). Sin embargo, existieron grupos de intelectuales que no estuvieron de acuerdo con muchos de los principios que empleaban la escuela predominante, destacando entre ellos el pensamiento monetarista.

Los monetaristas critican a los keynesianos por su absoluta convicción de que tan sólo las políticas fiscales eran las únicas que repercutían en el monto demandado mientras que las medidas monetarias no eran significativas. La oferta monetaria tenía poca importancia macroeconómica. Tenemos que tomar en cuenta que la teoría keynesiana fue elaborada dentro de un contexto coyuntural bastante singular, dado por la Gran Depresión. Este contexto presentaba características especiales como por ejemplo una tasa de interés reducida y una demanda bastante elástica. Bajo estas condiciones particulares la política fiscal era la única efectiva, pero dentro de una coyuntura diferente a la de la Gran Depresión, estos postulados no serían válidos. Las críticas formuladas por los monetaristas con respecto a la efectividad de las políticas monetarias sirvieron para que se corrigieran algunas imprecisiones cometidas por los seguidores de Keynes. Una vez que los keynesianos reconocieron que en realidad la política monetaria si tenía repercusiones sobre el producto, la disputa se trivializó a determinar las elasticidades de las curvas IS y LM. Si bien es cierto que la elasticidad de las curvas determinan la efectividad de las políticas económicas, estas varían de acuerdo al lugar y al tiempo en que se estén.

Otro punto de discusión era determinar si la autoridad debía o no utilizar esta la herramienta monetaria. Por un lado los monetaristas creían que la autoridad económica debía de utilizar discrecionalmente este instrumento mientras que los monetaristas recomendaban que se debía de mantener una regla constante cuando se refiere a política monetaria. En rasgos generales, la aparición de los monetaristas sirvió para que se mejorara la armazón teórica keynesiana, evitando la generalización de varios planteamientos propios de una coyuntura particular. El pensamiento monetarista tiene como principal exponente a Milton Friedman, profesor de la universidad de Chicago, quien sustenta la necesaria

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reconversión del Estado, debido a que su actitud “paternalista” era una importante fuente de las fluctuaciones económicas. Además destaca la importancia de la oferta de dinero en la economía, de aquí es que nace el nombre de esta escuela: el monetarismo. Las proposiciones que caracterizan a esta escuela son las siguientes:

- La oferta de dinero es la influencia dominante sobre la renta nominal.

- El sector privado de la economía es, por naturaleza, estable. La inestabilidad de la economía es principalmente el resultado de políticas del gobierno.

- En el corto plazo, la oferta de dinero influye sobre las variables reales. El dinero es el factor dominante que ocasiona movimientos cíclicos en la producción y el empleo.

- En el largo plazo, la influencia del dinero se ejerce principalmente sobre el nivel de precios y otras magnitudes nominales. Las variables reales, como producción y empleo, son determinadas por factores reales, no monetarios.

Bajo estas cuatro premisas descansa la filosofía monetarista. Las dos primeras se refieren al contexto de la demanda agregada mientras que las dos últimas hacen referencia a la producción y el empleo (variables reales), es decir, a la oferta agregada. En el desarrollo del capítulo se estudiará la doctrina monetarista y sus principales aportes y discordias con la escuela predominante keynesiana. En resumen, se estarán discutiendo las dos primeras proposiciones que anteriormente han sido citadas. La tercera y la cuarta corresponden cronológicamente a otra etapa del desarrollo económico, la cual será vista en el próximo capítulo, y fue denominada inicialmente por Paul Samuelson como la Síntesis Neoclásica. En estos años también los monetaristas dejan sentir sus influencias en el análisis económico, destacando por su postura frente al "trade-off" entre la inflación y el desempleo. e. LA DEMANDA AGREGADA

Al igual que los keynesianos, los monetaristas han estudiado con gran profundidad este “lado de la economía” y gracias a ello es posible realizar una comparación más detallada. El análisis de la demanda permite entender por qué se toman determinadas políticas económicas y cuáles son sus efectos reales. Precisamente, la forma de hacer política económica ha mantenido en efervescencia la discusión entre estos dos grupos académicos (los keynesianos y los monetaristas). El origen de estas discrepancias se centra principalmente en la validez o no de la teoría cuantitativa del dinero. Estudiar su validez es importante porque determina, no totalmente pero sí en gran parte, el comportamiento de la demanda agregada.

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Empezamos esta parte del capítulo con la sección denominada Mercado Monetario en donde se estudia brevemente la “evolución” de la teoría cuantitativa, desde sus inicios con Fisher y la Escuela de Cambridge, pasando por la crítica de John Maynard Keynes y terminando con el replanteamiento monetarista a cargo de Milton Friedman. Al final de esta sección se desarrolla las formas de política económica recomendadas por cada escuela. La segunda sección de la Demanda Agregada se centra en el Mercado de Bienes y Servicios, es decir, se analiza con mayor detenimiento la forma de la curva IS y las políticas que derivan de este análisis.

f. EL MERCADO MONETARIODurante la Tradición Clásica, la teoría cuantitativa del dinero determinaba el monto demandado de bienes y servicios dentro de una economía, es decir, era una teoría de renta nominal. Su análisis era sencillo. Representaba una relación estática entre la cantidad de dinero y el nivel de precios. La tasa de interés estaba determinada dentro del mercado de fondos prestables. Luego, con el advenimiento la escuela keynesiana, se consideró que esta relación no era del todo fija por lo que no servía para determinar el monto demandado de bienes y servicios sino que determinaba la cantidad demandada de dinero. A esta relación se le incorporó la tasa de interés, la cual era determinada por la interacción del mercado de bienes y servicios y el monetario. Los monetaristas vienen a rescatar la teoría cuantitativa clásica y critican en una primera instancia la forma como Keynes formula los factores que inciden en la demanda de dinero (versión débil) y luego consideran que la tasa de interés tiene muy poca influencia dentro del monto de dinero demandado (versión fuerte).

i. LA TEORÍA CUANTITATIVA: FISHER Y LA ESCUELA DE CAMBRIDGE199 Tal como lo había formulado Irving Fisher, en la teoría cuantitativa o ecuación de intercambio existe relación entre la cantidad de dinero (M), el nivel de precios (P), la producción o renta (y) y la denominada velocidad renta o velocidad de circulación (V), es decir, el número de veces que en promedio la moneda local se utiliza en una transacción que involucra producción (renta). Pero Fisher no estaban de acuerdo con que se definiera a la velocidad de circulación mediante una ecuación residual, es decir, que solamente representaba un ratio de

199 En el presente capítulo se desarrollará de manera resumida la teoría cuantitativa debido a que ya ha sido vista de una forma más profunda en el Capítulo 2: Escuela Clásica.

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variables determinadas en la economía. Él y sus seguidores argumentaron que ésta estaba determinada por los hábitos y la tecnología de pagos de la sociedad (factores institucionales). Como ejemplos de factores que influyen en la velocidad de circulación del dinero se encuentran la duración promedio del periodo de pago, la práctica de utilizar cuentas corrientes o tarjetas de crédito bancarias y del crédito comercial entre empresas. Además argumentó que la velocidad de circulación podría considerarse como fija en el corto plazo. De esta manera la teoría cuantitativa del dinero representa una relación de proporcionalidad entre el stock de dinero dado exógenamente y el nivel de precios.

La escuela de Cambridge, siendo Alfred Marshall y Pigou sus principales exponentes, también demuestra esta relación de proporcionalidad entre el nivel de precio y el stock de dinero, pero de una manera menos mecanisista que la de Fisher, incorporando fundamentos microeconómicos. Marshall parte sobre la base de que cada individuo mantiene una cantidad de dinero (circulante) necesaria para realizar sus transacciones diarias y por seguridad (pagos inesperados). Pero por contraparte, el hecho de mantener dinero “en el bolsillo” implica un costo de oportunidad que generalmente está dado por el interés que ganaría si ese dinero estuviese depositado en el banco. Marshall y los economistas de Cambridge suponían que la cantidad demandada de dinero representaba una proporción de su ingreso (renta) nominal. De esta manera definieron a la demanda por dinero. La versión de Fisher y la de Cambridge, en esencia, son equivalentes pero esta última versión es mucho más completa porque se basa en la teoría cuantitativa para formular una teoría de demanda de dinero. La propensión marginal a mantener dinero (k) se supone constante y conocida y la producción (y) está determinada por variables reales. Por consiguiente se determina la existencia de una relación de proporcionalidad entre la cantidad de dinero y el nivel de precios, la cual servirá de base para la formulación de la demanda agregada clásica.

Como consecuencia del uso de la teoría cuantitativa del dinero los economistas anteriores a la Gran Depresión creían que un aumento en la cantidad de dinero solamente produciría aumento

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en el nivel de precios pero no en el nivel de producción, el cual estaba determinado por el sector real de la economía: “el dinero es el velo de la economía”.

ii. LOS KEYNESIANOS Y EL DINEROLa Gran Depresión de los años treinta ocurrida en los Estados Unidos y su repercusión en todo el mundo occidental representó la coyuntura más favorable para que se produjese con éxito la denominada “Revolución Keynesiana”. Keynes formula su demanda de dinero tomando como base el análisis de Pigou (la demanda por dinero representa una proporción de la riqueza), pero los resultados a los que llega desacreditan totalmente a la teoría cuantitativa del dinero: la cantidad de dinero también influye en el nivel de producción. Dentro de lo que podemos considerar como la era keynesiana podemos distinguir dos fases: la de los primeros keynesianos y la de los neokeynesianos.

Los primeros keynesianos. Estos seguidores de Keynes son los economistas de los primeros años después de la Gran Depresión (alrededor de los años 1945 y 1950), los cuales aún no habían asimilado a cabalidad los planteamientos de la Teoría General, por este motivo creían que el dinero tenía poca importancia y que la política monetaria era de poca utilidad como instrumento de estabilización. Llegaron a estos resultados debido a sus juicios empíricos sobre las pendientes de las curvas ISLM, los cuales estaban influenciados por la experiencia de la Depresión: se representaba a la curva IS totalmente empinada y a la LM horizontalmente.

Los primeros economistas keynesianos creían que en condiciones de depresión la inversión sería relativamente inelástica, haciendo que la curva IS fuera bastante empinada. La Depresión fue un período que registró una tasa de interés muy baja y un bajo nivel de utilización de planta y equipo existente. Con este exceso de capacidad de producción, los primeros economistas keynesianos consideraban poco probable que la inversión respondiera mucho a cambios en la tasa de interés.

La trampa de liquidez, Con lo que respecta a la LM, durante la Gran Depresión se presentó el fenómeno denominado la Trampa de Liquidez. Esta situación se caracteriza por presentar tasas de

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interés muy bajas (precios de los bonos demasiados altos)200 con lo cual el costo de oportunidad de mantener dinero es muy reducido frente a la posibilidad de futuras pérdidas de capital (la gente confía que los precios de los bonos van a caer). Por este motivo los agentes mantienen cualquier cantidad de dinero que se les ofrezca por tan sólo una insignificante caída de la tasa de interés. La demanda es altamente sensible a cambios en la tasa de interés. Representa el equilibrio en el mercado monetario (a) y la derivación de la curva LM (b). En la parte (a) se representan distintos niveles de demanda por dinero, cada una de las cuales está determinada por un nivel de ingreso. La trampa de liquidez se presenta ante niveles de ingresos tan bajos (Y0, Y1) y con tasas de interés reducidas (r0, r1) que determina una curva de demanda de dinero bastante sensible a cambios en la tasa de interés.

Cualquier variación del ingreso que desequilibre el mercado monetario es neutralizada con un leve incremento en la tasa de interés.

200 La relación entre la tasa de interés y el precio de los bonos se explica en el Capítulo 3: El Modelo Keynesiano.

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Otra forma de enfocar la Trampa de la Liquidez es usando los bonos. El precio de los bonos (PB) mantiene una relación inversa con el nivel de tasas de interés (como se vio en el primer capítulo), donde CP es la cantidad de unidades monetarias por concepto de interés que el bono paga por período y r es la tasa de interés. Entonces, la trampa de liquidez puede explicarse como la situación en la que aunque el gobierno emita más dinero esperando con esto disminuir la tasa de interés, ésta no disminuye debido a que la gente considera que el precio de los bonos está demasiado elevado y no puede subir más (o bien que la tasa de interés está tan baja que ya no puede disminuir más). Lo anterior implica que cualquier aumento en la cantidad de dinero, que en condiciones normales llevaría a un exceso de oferta de dinero, no se manifestaría como tal debido a que la gente seguirá manteniendo su dinero a la espera que el precio de los bonos caiga.

La tasa de interés, Los primeros keynesianos tuvieron la firme convicción de mantener las tasas de interés de un nivel bajo (o mejor dicho, de mantener la pendiente de la LM horizontal) aún en tiempos de recuperación económica. El hecho de mantener baja la tasa de interés tuvo dos propósitos. El primero fue mantener bajo el costo por concepto de los pagos de interés sobre la deuda que se había incurrido en la venta de bonos para financiar los gastos militares. Durante la Segunda Guerra Mundial gran parte de estos gastos habían sido financiados con la venta de bonos al público a tasas de interés relativamente bajas. El otro factor consistió en proteger el valor del capital invertido en los bonos (↑r = CP/PB↓), es decir, que no caiga el precio de éstos puesto que los primeros keynesianos temían un regreso a las severas condiciones de depresión de los años treinta la que se produjo por la abrupta caída de los precios de los activos financieros. Ésta fue otra característica deseable para mantener bajas las tasas de interés.

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Por lo tanto, las tasas de interés bajas y estables se convirtieron en el objetivo de la política monetaria. Además de las dos razones antes mencionadas se encuentra una razón teórica keynesiana. Estos economistas creían que la demanda de dinero era altamente inestable. De esta manera, la autoridad monetaria tenía que controlar tanto a la demanda de dinero como a la inversión privada, esta última guiada por lo que ellos llamaron “los espíritus animales”. Por el lado del mercado monetario fijaron las tasas de interés con el propósito de controlar a la demanda de dinero mientras que el gasto de gobierno era el instrumento fiscal que “domaría” a los movimientos desestabilizadores de la inversión privada. Pero existió un problema al fijar la tasa de interés, el cual fue menospreciado por los primeros keynesianos y es que al hacerlo se estaba cediendo al sector privado el control de la cantidad de dinero. Esto se da debido a que la autoridad monetaria debe estar dispuesta a cambiar dinero por bonos, de acuerdo con la demanda y por consiguiente la cantidad de dinero de la economía estaría determinada por el deseo del sector privado de mantener o no bonos. La explicación a esta afirmación la encontramos en el gráfico.

Para entender la pérdida del control sobre la cantidad emitida al aplicar una política de tasas de interés fija, se analizará la figura anterior partiendo del punto de equilibrio dado por la intersección

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de la LM y la IS0 del gráfico No. 4.2 (b). Con la curva IS0 se tiene un nivel y0 de renta, y por consiguiente la demanda de dinero será: Md

0 = L( y0, r) En el caso que la IS se expanda (de IS0 a IS1) debido, por ejemplo, a un incremento en el gasto del público, la renta aumenta a y1 , por consiguiente, se produce una aumento en la cantidad de dinero demandada. Para incrementar sus tenencias de dinero, el sector privado deberá vender parte de su stock de bonos. Esta venta normalmente provocaría un alza en la tasa de interés (reducción en el precio de los bonos), pero la autoridad monetaria evitará esto comprando los bonos que el público desea vender a los precios vigentes en el mercado. Al comprar estos bonos, la autoridad monetaria está aumentando la cantidad de dinero en la economía. Lo mismo sucede en el caso contrario. Si se produce una contracción de la curva IS (provocado por ejemplo por un incremento en los impuestos que desplaza la IS de IS0 a IS2 ). La demanda de dinero se contraerá y, por consiguiente, el público adquirirá bonos. La autoridad monetaria se vería en la necesidad de vender parte de su stock de bonos y con esto retirar dinero de la economía (MS

0 a MS2 ). Tal como se

ha demostrado, al fijar el nivel de la tasa de interés, la cantidad de dinero estará determinada por la demanda de dinero. Los primeros keynesianos no consideraban importante esta pérdida de control sobre la cantidad de dinero. La cantidad de dinero no se consideraba importante. Pero la realidad económica demostró que los primeros keynesianos estaban errados al no darle la importancia que se debía al dinero con el fracaso de la política de fijación de tasas de interés. Luego de que la Segunda Guerra terminó, los consumidores que se habían visto obligados a ahorrar debido al racionamiento y a la escasez empezaron a satisfacer sus necesidades. Esto provocó que la IS se desplazara a la derecha como en el gráfico No. 4.2. La autoridad monetaria se vio en la necesidad de aumentar el stock de dinero para evitar que la tasa de interés suba, pero este crecimiento del stock de dinero contribuyó a general un espiral inflacionario que recién se pudo controlar cuando el Banco Central alteró el stock de dinero, es decir, cuando se eliminó la política de fijación de las tasas de interés. El gráfico No. 4.3 representa el pensamiento de los primeros keynesianos: la curva LM con tendencia a ser plana alrededor del punto de equilibrio y la curva IS casi vertical producto de la inelasticidad de la inversión con respecto a la tasa

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de interés. Siguienso de este planteamiento, una variación en el stock de dinero produce muy poco efecto sobre la tasa de interés y el producto. Este análisis llevó a los primeros economistas keynesianos a la conclusión de que la cantidad de dinero no era importante.

Los neo-keynesianos. Así designaremos a los seguidores de Keynes que hacen su aparición después de los primeros keynesianos, quienes eran un grupo más apegado a la Teoría General. Este grupo de también se basan en los principios de Keynes pero ya recogen los aportes de Friedman en lo que respecta a la importancia del dinero. Si bien es cierto que dentro de su marco teórico reconocen que el dinero era uno de los determinantes importantes del nivel de actividad económica, estos keynesianos refutan la validez de la teoría cuantitativa clásica debido, principalmente, a que la velocidad del dinero no era una constante o independientemente determinada; ésta se determinaba dentro del sistema. También podrían afectar el nivel de actividad económica algunos factores distintos del dinero. Por ejemplo, en el gráfico No. 4.4, se analizará la respuesta del sistema a un incremento del gasto público:

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El incremento del gasto público de G0 a G1 desplaza la curva IS de IS(G0) a IS(G1). La renta aumenta de y0 a y2 y la tasa de interés se incrementa de r0 a r1. Aquí el stock de dinero permanece constante y el aumento del gasto público es financiado por la venta de bonos al público. La descripción de este proceso empieza con el incremento de la demanda de dinero para las transacciones debido al mayor nivel de renta (de y0 a y1). Para que la demanda de dinero se iguale de nuevo con la oferta de dinero original se requiere un aumento en la tasa de interés (de r0 a r1). El incremento de ésta última produce un descenso en la cantidad de inversión. La disminución de las inversiones produce una caída en el producto (de y1 a y2) A una tasa de interés mayor habrá disminuido la demanda especulativa de dinero, lo mismo que la demanda de saldos para transacciones para un determinado nivel de renta. De esta forma, el mismo stock de dinero puede soportar un nivel de renta mayor. Otra forma de expresar este hallazgo es utilizando la teoría cuantitativa en donde se ve que la velocidad de circulación del dinero varía directamente con respecto a la tasa de interés.

g. POLÍTICA ECONÓMICAComo se ha visto hasta esta parte del capítulo, la diferencia entre los monetaristas y los neokeynesianos ya no está

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centrada en la efectividad que tiene el dinero como instrumento de política económica. Si bien es cierto que los primeros keynesianos afirmaban que los efectos de la política monetaria no eran relevantes mientras que los resultados de política fiscal sí eran los únicos importantes201, esta postura cambió debido a los resultados que se observaron en la realidad. Lo que ahora se discute es la forma como debe actuar la autoridad económica con este instrumento. Los monetaristas postulan el uso de una tasa de crecimiento del dinero constante debido a dos factores: - Los efectos de la política monetaria tienen mayores

repercusiones que otros shocks que podrían afectan a la economía y, por consiguiente, capaz de desestabilizar la economía. Este postulado se origina tomando en cuenta la forma de la curva LM. Como ya se dijo, la forma de la curva LM es casi vertical debido a que la tasas de interés efectan de manera reducida a la demanda de dinero.202

- La autoridad monetaria no tiene el suficiente conocimiento del funcionamiento de la economía para poder predecir una perturbación y la magnitud de sus efectos. Por consiguiente, no tiene una idea exacta de cuándo ni cuánto debe modificar la oferta monetaria para disminuir la fluctuación de la producción. Sus principales limitaciones se concentran en la su incapacidad para conocer el tiempo exacto en que se produce el shock y la duración del efecto de alguna de sus políticas. Es más, si la autoridad aplica una medida de política económica para incentivar el producto ante una contracción de éste debido a un shock transitorio, el cual ya se había diluido, entonces el resultado de la política sería un sobrecalentamiento de la economía que podría terminar en un espiral inflacionario. A esto se le suma otro problema. La autoridad monetaria carece de conocimiento del número de rezagos que tiene su medida económica, es decir, cuantos

201 A estos keynesianos también se los denominan “fiscalistas”. 202 Forma fuerte de la nueva teoría cuantitativa que formula Friedman y en la que hace ver que las variaciones de rB, rA y rD tienen poco efecto en k.

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períodos después de darse van a estar influenciados. Al no conocer esto, la autoridad podría pensar que es un shock externo el que produce determinado nivel de renta pero no se da cuenta que son los rezagos de una antigua medida económica, con lo que la autoridad monetaria va a estar corrigiendo continuamente los efectos originados por sus propias políticas y no tanto por factores propios al mercado. Entonces, producto de la gran repercusión que tiene la política monetaria sobre la renta y la falta del conocimiento que tiene la autoridad económica sobre el mercado, Friedman afirma que lo mejor que se puede hacer para tener un crecimiento estable es mantener un nivel de crecimiento estable de la cantidad de dinero (REGLA). En las mismas palabras de Friedman: “Existe un refrán según el cual lo mejor es frecuentemente enemigo de lo bueno, lo que parece ser altamente pertinente. El objetivo de lograr un alto grado de estabilidad económica, es sin duda, magnífico; sin embargo, nuestra capacidad para alcanzarlo es limitada” 203

Otros economistas han propuesto recientemente normas alternativas para la actuación de la autoridad monetaria que son más flexibles que la norma sobre la tasa de crecimiento monetario constante propuesta por

203 Milton Friedman, The Optimun Quantity of Money and Other Essays , Chicago, Aldine, 1969, p. 187.

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Friedman. Estos economistas proponen las llamadas “normas contingentes” por las cuales se estipula el actuar de la autoridad monetaria ante determinadas circunstancias (por ejemplo una guerra) y la necesidad de la reformulación de la norma con el avance del tiempo204. Sin embargo, aún en estas propuestas, no se permite que la autoridad utilice discrecionalmente los instrumentos de política económica. El economista monetarista Allan Meltzer, en un estudio sobre la exactitud de los pronósticos económicos, llega a la conclusión de que “los pronósticos de los principales agregados económicos son tan inexactas que probablemente las políticas discrecionales que se adopten sobre la base de sus pronósticos no estabilicen la economía”205.En contraste, los neokeynesianos postulan la discrecionalidad de la utilización de los diversos instrumentos de política económica. Este planteamiento se centra en la negación de los dos factores antes expuestos que sirven como base de la conducta monetarista. Los factores neokeynesianos son los siguientes:- La curva LM es mucho menos vertical que la

presentada por los monetaristas. Ellos postulan que la demanda por dinero está influenciada por la tasa de interés. Los neokeynesianos, utilizando la teoría cuantitativa para respaldar su posición, afirman que la velocidad de circulación del dinero está influenciada por los retornos de diversos activos financieros como los bonos, acciones y hasta el rendimiento esperado de los bienes durables. La Figura 3.7 indica cómo es la forma de la LM. De esta manera, y debido a que para los neokeynesianos el sector privado era inestable y generador de shocks, los continuos movimientos de la IS tenían efectos significativos en el nivel de renta.

204 Robert Barro, “Developments in the Theory of Rules versus Discretion”, Economic Journal, 1986, suplement, p. 15. 205 Allan Meltzer, “Limits of Short-Run Stabilization Policy”, Economic Inquiry 25, January, 1987, p. 1.

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Los keynesianos no son tan pesimistas como los monetaristas en lo que se refiere a los resultados de la intervención de las autoridades económicas. Ellos consideran que se pueden predecir los shocks que afectarán a la economía y diseñar políticas económicas para neutralizarlos. Obviamente se presentarán errores pero por lo general las autoridades lograrán un mejor desempeño económico del que se pudiese obtener de la política de normas fijas (DISCRECION). “Regla versus discreción” es uno de los más candentes debates entre las escuelas económicas. En las décadas de los sesenta y setenta tuvo como protagonistas a los monetaristas y neokeynesianos. En tiempos más recientes la polémica continúa, con la diferencia de que ahora se cuentan con instrumentos econométricos y la suficiente tecnología para procesar volúmenes extensos de información, lo cual nos daría confianza en la capacidad de la autoridad económica. Pero por otro lado, las críticas a estos modelos no dejan de ausentarse. La más destacable es la crítica de Robert Lucas y sus expectativas racionales, las cuales invalidan toda esta armazón de conocimientos. El desarrollo esta nueva etapa en la polémica regla versus discreción se desarrollará en el próximo capítulo.

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h. EL MERCADO DE BIENES Y SERVICIOSEl análisis monetarista se ha centrado principalmente en el lado del mercado monetario en el que se ha tomado como base para su desarrollo la teoría cuantitativa del dinero de la escuela de Cambridge. Sin embargo, la armazón teórica de su planteamiento estará incompleto mientras no se replantee, bajo sus principios, el lado del mercado de bienes y servicios. La crítica que desarrollan los monetaristas, en este campo, hacia los keynesianos indica que estos últimos han cometido un error al subestimar el efecto que tienen las variaciones del nivel de tasa de interés sobre la cantidad invertida en la economía. El origen de este error se debe a que Keynes agrupó al resto de activos financieros, diferentes del dinero, de una forma demasiado estrecha (los denominados bonos). Los monetaristas creen que si se reconoce que una variación en la tasa de interés es realmente una variación en todos los rendimientos de los diferentes activos financieros que Friedman había señalado (los bonos, las acciones y los bienes durables), entonces esto sí demostraría el verdadero cambio de costos que las empresas tendrían que afrontar al momento de tomar préstamos para comprar bienes para inversión. Por otra parte, los neokeynesianos han dejado de lado el planteamiento de sus predecesores (los primeros keynesianos) en el cual se presentaba una curva IS casi inelástica (casi vertical). Pero tampoco concuerdan con la posición monetaristas en dibujar la curva IS tan horizontal. Esta es una de las principales diferencias entre estas dos escuelas.

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Los monetaristas y los keynesianos tienen conceptos totalmente diferentes con respecto a la eficacia de la política fiscal. Los primeros afirman que la política fiscal por sí sola no tiene efectos en la renta. Por lo general, se confunde los efectos reales de una política fiscal debido a que cuando ésta es aplicada, siempre va acompañada por una medida de política monetaria. Milton Friedman ha expresado este punto de vista de la siguiente manera: “Voy al punto principal: en mi opinión, el presupuesto del gobierno en sí mismo no tiene efecto significativo sobre la renta nominal, la deflación o sobre las fluctuaciones cíclicas”

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i. LA POLITICA MONETARIA Y FISCAL

Este punto de vista estaría reflejado en el caso en el que el gobierno decida aumentar el nivel de gasto público financiándose a través de un aumento en la emisión (emisión inorgánica). Por consiguiente, tenemos tanto una medida de política monetaria

En esta parte del gráfico se puede desagregar el efecto de la política fiscal y el de la política monetaria. El aumento del gasto del gobierno en sí mismo incentiva a que el producto crezca de y0 a y1. Si es que el gobierno “monetiza su deuda”, es decir, la financia a través de una venta de sus bonos al banco de reserva, entonces el efecto final será un incremento en la oferta monetaria porque el banco de reserva de esta manera “suelta” dinero para comprar estos bonos. El efecto de aumento en la oferta monetaria se puede observar en el gráfico No. 5.9 (parte a) con el desplazamiento de la curva LM (LM0 a LM1), y su efecto sobre el producto estaría dado por la variación entre y1 e y2.

Los monetaristas afirman que el efecto del aumento en el gasto público o disminución de los impuestos, cuando no van acompañados de una acción monetaria, tienen en realidad muy poco efecto sobre el producto. Este pensar está representado en el gráfico No. 5.9 (parte b). Siguiendo con el ejemplo anterior, un aumento en el gasto del gobierno produce un desplazamiento de la curva IS con lo cual aumenta el producto de y0 a y1 solamente (debido a la pendiente monetarista de la curva LM). Como este aumento del gasto no es financiado por el sector monetario, entonces la curva LM se mantiene constante. Al producirse un aumento del producto, esto incentiva a un crecimiento de la demanda por dinero para motivos de transacciones206. Pero como la oferta de dinero se mantiene constante, el aumento de la demanda de dinero es mermado por un aumento de la tasa de interés que actúa como “válvula de escape” y produce como efecto final que la demanda por dinero se mantenga constante. El resultado implicó que la tasa de interés debiera crecer mucho más que en el anterior caso ya que en el segundo la oferta monetaria no varía.

206 Recordar que la Md = kY-hr., donde ky representa el monto de dinero utilizado en transacciones y hr el monto utilizado para motivos especulativos.

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Como ya se dijo en la primera parte de esta sección, los monetaristas grafican a la curva IS con una pendiente cercana a cero debido a que ellos afirman que la inversión es altamente sensible a cambios en la tasa de interés. Por consiguiente, un incremento en el gasto del gobierno impulsa a un aumento en la tasa de interés (este aumento es mayor cuando se mantiene constante la cantidad de dinero ofertada). Frente a este hecho la inversión responde negativamente. A este proceso se le llama “crowding out” y muestra el efecto atenuador de un aumento de la tasa de interés sobre la inversión, el cual es producido por un incremento en el gasto de gobierno. De manera analítica, el Crowding Out se puede explicar utilizando la fórmula simplificada de la curva IS: Y= [1/(1- c´)] [Co + I(r) + G], en donde el primer corchete es el elemento multiplicador. Un aumento en el gasto de gobierno haría aumentar el producto de y0 a y1

(gráfico No. 4.10). Si asumimos que la tasa de interés se mantiene constante entonces la curva LM se debería desplazar hasta cruzar el punto B. Pero como la intención de los monetaristas es demostrar que la política fiscal no tiene mucho efecto por sí misma, entonces mantienen constante la cantidad de dinero (la curva LM no se desplaza). En el punto B existe un exceso de demanda de dinero que se puede traducir en una exceso de oferta de bonos (la tasa de interés está muy baja que es equivalente a decir que los precios de los bonos están muy altos). Las personas para satisfacer su demanda de dinero van a vender sus bonos y por consiguiente los precios de estos caerán, lo que equivale a decir que la tasa de interés va a aumentar. Un aumento en la tasa de interés tiene un efecto negativo en la inversión privada. Volviendo a la ecuación de la IS: Y= [1/(1- c´)] [Co + ↓I(r) +↑G], por consiguiente y1 tendrá que disminuir hasta y2 donde de nuevo se encuentra en equilibrio el mercado monetario (punto C).

Es necesario tener en cuenta que la magnitud del crowding out varía de acuerdo con la inclinación de la curva LM. En este caso el crowding out fue parcial porque la curva LM no era totalmente vertical. En caso de que lo hubiese sido, un incremento en el gasto público sólo provocaría un aumento en el nivel de tasas de interés, es decir, el crowding out sería total. La conclusión monetarista en este sentido señala que la política fiscal no tiene grandes repercusiones sobre el producto si no va acompañada de una medida de política monetaria. Ante la ausencia de las medidas de política monetaria, son las tasas de interés quienes equilibran al mercado monetario ante un aumento en el producto debido a una medida fiscal, a este fenómeno se le conoce como crowding out.

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j. EFECTO RIQUEZA

Los monetaristas no solamente utilizaron el crowding out para probar sus hipótesis sino que ellos creían que podía darse el caso que la aplicación únicamente de una medida fiscal podía hasta hacer disminuir el producto agregado. Esto puede ser probado incorporan al análisis keynesiano de la IS-LM el efecto riqueza o portafolio. Ya antes Pigou había incorporado este efecto en su marco de análisis del mercado de bienes y servicios para encontrar un modelo clásico de la curva de demanda en el corto plazo. Para entender el mecanismo del efecto riqueza necesitamos replantear la función de demanda de dinero keynesiana e incorporarle el elemento “riqueza” (Wh), tal como se presenta a continuación:

Md = L ( y, r, Wh ) (4.16)

donde la riqueza está conformada por los bonos (B) y la cantidad de dinero207 (M) que mantienen las personas naturales o jurídicas para sus transacciones. Replanteando la ecuación anterior:

Md = L ( y, r, B + M ) (4.17)

Una vez conocida la nueva función de demanda de dinero se procederá a explicar el efecto riqueza en sí y para esto utilizaremos el gráfico No. 4.11. Empezaremos suponiendo que el gobierno va a aumentar su nivel de gasto a partir de un momento determinado. Con ello la curva IS se desplaza de IS0 a IS1. Si se mantiene el nivel impuestos constantes entonces para poder financiar este aumento en sus gastos tendrá que recurrir a la venta de bonos de tesorería.

207 La definición de dinero (M) involucra a aquellos activos financieros que no devengan interés. La forma clásica de estos activos son los billetes y monedas (circulante). Un supuesto implícito es que las personas utilizan solamente estos tipo de activos para realizar sus transacciones. Este supuesto cada vez se aleja más de la realidad debido al desarrollo otros medios de pago como por ejemplo las tarjetas de crédito.

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Como el objetivo del presente análisis es determinar el efecto final de la política fiscal sin la colaboración de la monetaria, entonces se debe mantener el nivel de dinero de la economía constante. Por consiguiente, el único comprador de los bonos de tesorería sería el sector privado. Debido a que se está produciendo una venta de bonos masiva existe una tendencia a que el nivel de estos caiga (lo mismo, que aumente la tasa de interés para motivar a los compradores). El efecto de este proceso en el nivel de riqueza es el siguiente: a nivel agregado la cantidad de dinero (M) se mantiene constante, pero ahora cada individuo mantiene un nivel mayor de bonos con lo que resulta:

Md = L ( y, r, (B + M) ↑ )Este incremento en la cantidad de dinero demanda es representada por el desplazamiento de la curva LM de LM0 a LM1, es decir, un incremento en la cantidad demanda de dinero produce un incremento en la tasa de interés para cualquier nivel de producción. Ahora el nuevo nivel de equilibrio del mercado monetario es el punto de intersección de la curva IS1 y LM1. Punto donde la cantidad de producción es menor a la cantidad de producción que se tenía antes de que el gobierno aumentase el nivel de gasto público (y2 < y0 ).

Los monetaristas concluyen que el efecto neto de alguna acción de política fiscal es tan pequeño e incluso incierto que no es conveniente utilizar esta herramienta. Por su lado los keynesianos descartan el desplazamiento de la LM producto del efecto riqueza. En períodos cuando los déficit son pequeños en relación con el stock de activos existentes, suponen que cualquier efecto riqueza de los bonos recientemente emitidos sobre la demanda de dinero será insignificante.

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Cepc. LA ECONOMÍA DEL BIENESTAR COMO BASE DEL PRINCIPIO

MARGINALISTA DE LA FORMACIÓN DE LOS PRECIOS

D) Visiones críticas:

T. Veblen (1900): “Preconceptions of Economic Science.” -

T Veblen: Why is Economics Not an Evolutionary Science?

T.Veblen: Why is Economics Not an Evolutionary Science?

Bertram Schefold "Mr. Sraffa on joint production and other essays" Essay 3:

Critique of Neoclassical Theory

Jesús Huerta De Soto: LA ESCUELA AUSTRÍACA MODERNA FRENTE A LA

NEOCLÁSICA

José Félix Cataño: LA TEORÍA NEOCLÁSICA DEL EQUILIBRIO GENERAL.

APUNTES CRÍTICOS

Germán Darío Valencia, John Faber Cuervo: CRÍTICA A LAS BASES ÉTICAS

DE LA TEORÍA NEOCLÁSICA EN LA PROPUESTA DEL BIENESTAR

SOCIAL DE AMARTYA SEN