Dinero y Mercados 18-10-12

1

Semana del 18 al 22 de junio de 2012

ECONOMÍA INTERNACIONAL Enésima semana de presión para los mercados financieros globales, donde prevalecen las dudas sobre la eficacia del rescate del sistema bancario español. La prima de riesgo español finalizó en 548 puntos (el 8 de junio cerró en 520 puntos), con el bono español y alemán a diez años se sitúa en 548 puntos, con el bono español en el 6.89% y el bund alemán en el 1.41%.

Después de oponerse durante meses a un rescate financiero, finalmente el Presidente de España Mariano Rajoy solicitó ayuda a sus socios de la eurozona por €100,000 millones, para inyectarlos como capital a la frágil banca. El rescate busca aumentar la confianza y la credibilidad en la banca y en las finanzas públicas de España, pero las cosas salieron mal, los mercados reaccionaron negativamente, el rescate llega tarde, insuficiente y confuso. Fue ingenuo, pensar que endeudando al gobierno español, a través del fondo de reestructura de la banca, se resolvería el problema que para las finanzas públicas representa el pasivo contingente en el inevitable rescate de la banca. Es hora de hacer otras cosas para evitar el colapso de la eurozona en la batalla de España.

2


Además de un déficit crónico de demanda efectiva que está hundiendo a las economías periféricas, las economías de la eurozona están atrapadas en un circuito de retroalimentación negativa en el que la fragilidad de la banca deteriora la posición fiscal soberana, la cual a su vez, daña la solvencia de la banca. La operación de este círculo vicioso en España es evidente. A diferencia de Grecia, pero similar a Irlanda, España tiene un nivel relativamente bajo de deuda soberana, pero su sector privado, empresas y hogares, es uno de los más apalancados de Europa y el mundo.

Fuente FMI Una gran parte de esta deuda privada está en los balances de sus bancos, con gran exposición a bienes raíces y empresas del sector de la construcción. A pesar de los mejores esfuerzos del Fondo Monetario Internacional (FMI), que calcula el faltante de capital de la banca española en €40,000 millones, en realidad, nadie sabe de qué tamaño será el faltante de capital una vez que se reconozca todas las pérdidas que, se sospecha, ocultan los bancos en sus balances. En tanto no se resuelva este misterio, nadie tendrá confianza en la deuda del gobierno español, lo que a su vez daña de nuevo el balance de los bancos al reducir el valor de su mejor activo: la deuda soberana de España. Ante ello, la agencia Moody’s decidió reducir la calificación de la deuda española en tres grados, desde “A3” hasta “BAA3” y con perspectiva negativa, dejándola a un paso del grado de ser “bono basura”, justificando que el rescate bancario empeorará considerablemente la posición del gobierno en relación a la deuda que podría aumentar hasta un nivel cercano al 90.0% del PIB. A largo plazo, será necesario avanzar hacia la formación de una unión fiscal y una unión bancaria. Pero mientras se alcanzan estos objetivos, se debe actuar urgentemente para contener la desintegración económica y financiera de la zona euro.

3


El BCE tendrá que convertirse en el regulador de los bancos con importancia sistemática, el nuevo fondo de estabilidad es el que debe aportar capital a los bancos directamente. El banco tendrá que ser más agresivo en su política monetaria y Alemania deberá adoptar una política fiscal expansiva. Ante este entorno de incertidumbre, los principales bancos centrales de los países desarrollados, preparan una nueva acción coordinada para inyectar liquidez en el sistema en los siguientes días, con el objetivo de estabilizar los mercados financieros y evitar una contracción del crédito y que el riesgo sistemático en la zona euro se incremente. Con relación a la economía estadounidense, el balance de datos económicos fue con sesgo moderadamente negativo, sobresaliendo la preocupación por el débil empuje del desempleo. El consumo que representa el 69.7% del PIB, sigue avanzando discretamente, así se observa en la tasa de crecimiento anual de las ventas minoristas que avanzaron en mayo 5.29%, sin embargo se rezagan (-) 0.2% respecto al mes anterior (esperado menos 0.2%), luego de una contracción en abril de (-) 0.2%, descontando la venta de vehículos, las ventas minoristas descendieron 0.4%.

En abril los inventarios de los negocios subieron 0.4% (esperado de 0.3%), a tasa anual el crecimiento fue de 6.04%. Los datos implican que al mantenerse el actual ritmo de ventas, los inventarios tardarían 1.26 meses en venderse que está dentro del promedio de los últimos meses.

4


En mayo, la producción industrial se desaceleró (-) 0.09% (esperado 0.0%), ello después de registrar el mes anterior su mejor desempeño desde diciembre de 2010, a tasa anual el crecimiento fue de 4.67%. En la misma línea la capacidad utilizada de las empresas disminuyó su velocidad de expansión a 79.04% de 79.21% en abril.

5


El sector manufacturero de Nueva York, registra una desaceleración en junio, así lo revela el índice de este sector preparado por la Reserva Federal de Nueva York, luego de la aceleración observada en mayo. El indicador conocido como Empire State disminuyó a 2.29 puntos (esperado 13.80 puntos), desde los 17.01 de mayo.

La inflación al consumidor de mayo fue negativa (-0.3%) por debajo de la esperada (-0.2%), explicada por la caída en los precios de los energéticos, la inflación de los últimos 12 meses fue de 1.73%. A su vez la inflación subyacente, (que elimina los bienes y servicios volátiles) resultó en línea con lo esperado de +0.2%, la subyacente anual fue de 2.3%.

6


En mayo la inflación al productor bajó (-) 1.0%, mayor a un descenso esperado de (-) 0.6%, situándose en 0.7% a tasa anual, en contraparte el índice subyacente, descontando los precios de alimentos y energía, subió +0.2%, en línea con lo esperado y la tasa de crecimiento anual fue 2.7%.

Las solicitudes de seguro de desempleo semanales decepcionaron al avanzar en 6,000 solicitudes a 386,000 peticiones, resultando mayores que lo esperado de 2,000.

7


El índice de confianza del consumidor construido por la Universidad de Michigan disminuyó en su lectura de junio a 74.1 puntos respecto al dato de abril de 77.8, en línea con su similar del Conference Board, mostrando la debilidad aguda en las expectativas, hasta 5.4 puntos a 68.9, el menor nivel de 2012 y en las condiciones actuales, con un descenso de 5.1 puntos a 82.1. El panorama económico de los últimos 12 meses se ha reducido a 82 frente a 91 en mayo. Con el petróleo bajando, las expectativas de inflación no parece ser una amenaza para la salud de los consumidores, las expectativas de este informe muestran un aumento a 2.9%.

8


ECONOMÍA MEXICANA En abril la producción industrial creció 0.65% respecto al mes anterior y 3.64% interanual en línea con el consenso de Infosel de 3.66% y ligeramente por debajo de nuestro pronóstico de 3.89%. Las manufacturas aumentaron 4.6% interanual, la construcción aumentó un 4.8%, los servicios públicos 1.7% mientras que la minería cayó 0.9%.

Estimamos un crecimiento de la producción industrial del 3.9% en 2012 y 2.9% en 2013 con un avance en la manufactura de 4.7% y 3.4%, respectivamente. Esperamos que la producción industrial en mayo avance 2.9% anual.

9


La producción de automóviles de mayo aumentó 1.6% mensual y 2.82% anual, a un nivel anualizado de 2’684,935 unidades. La producción de automóviles acumulada de enero a mayo alcanzó 1’148,175 unidades, 127,480 más que en el año pasado. La producción automotriz destinada a las exportación (82.01% del total) aumentó un 5.7% interanual, mientras que las ventas al público para el mercado nacional aumentaron 16.9%.

10


Nuestra estimación de la producción de automóviles es de un nuevo récord de 2.95 millones de unidades (+15.36%) en 2012 y 3.24 millones, (+9.95%), en 2013.

Las negociaciones salariales en mayo se incrementaron 4.35%, por encima del consenso en la encuesta de Banxico de 4.2% y ligeramente por debajo de nuestra estimación de 4.5%. Los salarios en las empresas del sector privado subieron 4.5% y 4.2% en las empresas del sector público. Los salarios aumentaron 4.45% en el sector manufacturero y el 4.37% en el sector de servicios. Estimamos para el 2012 los salarios promedio en 4.43% frente al 4.50% del año pasado.

11


En el mes de mayo, la nómina en el sector formal de la economía (registros en el IMSS) aumentó en 25,397 plazas (381,221 plazas entre enero y mayo), ello refleja la mayor actividad productiva, sumando 15’731,556 asegurados.

En los últimos 12 meses la nómina aumentó 680,746 puestos (superior a los 616,858 comparados con mayo de 2010 al mismo mes de 2011). Estimamos para 2012 una creación de 568,000 nuevos empleos y 485,000 para 2013.

12


En Mayo de 2012, el crecimiento nominal de las ventas de las Cadenas Asociadas a la ANTAD a unidades totales, incluyendo las aperturas, fue de 12.3%, y a unidades iguales, sin incluir nuevas tiendas, de 5.4%, en medio de un crecimiento de 18.9% en ropa y calzado, 10.2% en supermercado y 13.8% en mercancías generales.

En abril de 2012 la balanza comercial registró un superávit de US$ 560 millones. Con lo que se acumuló un déficit anual de US$ 1,658.2 millones (tan solo el 0.15% del PIB), menor al déficit observado de abril de 2010 a marzo de 2011 de US$ 1,210.6 millones.

En el primer trimestre de 2012, la oferta global que es igual a la demanda global de bienes y servicios, creció 2.14% comparado con el desempeño del trimestre anterior. En términos anuales se elevó 5.2%, comparado con el mismo trimestre del 2011, ligeramente por debajo de nuestras expectativas de 5.6%, ello como resultado de los incrementos de 4.6% en el Producto Interno Bruto y del 7.1% de las importaciones de bienes y servicios.

13


Mientras que del lado de la demanda global, el consumo privado se incrementó 4.3%, las adquisiciones de bienes importados se elevaron 8.1% y los gastos de bienes nacionales subieron 3.8%. El consumo del Gobierno subió 2.9% anual y la formación bruta de capital fijo se elevó 8.6%.

Estimamos que en el segundo trimestre la oferta y demanda global crecerá 5.8%, para el 2012 y 2013 nuestra estimación es de 5.3% y 3.8% respectivamente.

14


Hacia las elecciones presidenciales del primero de julio, en el último sondeo de seguimiento de GEA/ISA- Milenio mostró pocos cambios en las preferencias electorales tras el debate del 10 de junio. El candidato del PRI, Enrique Peña Nieto está muy por delante con un 43.3% de las preferencias, en el segundo lugar está el candidato del PRD Andrés Manuel López Obrador con el 28.0%, en tercero la candidata del PAN, Josefina Vázquez Mota, con el 25.7%. Gabriel Quadri del PANAL obtuvo el 3.0%.

Estas cifras se acercan a la media de todos los sondeos publicados que asignaron 42.3% a Peña Nieto, el 29.4% a López Obrador y el 25.1% a Vázquez Mota. El 11 de junio, fue presentado un resultado atípico por una nueva encuesta diseñada por Berumen y Asociados, pero con el cálculo final elaborado por una ONG de académicos e intelectuales en su mayoría asociados a la izquierda. En esta encuesta López Obrador y Peña Nieto están en un empate técnico con el 31.8% de las preferencias manifiestas y 30.9%, respectivamente. Vázquez Mota consiguió solo 20.7%.

15


MERCADOS FINANCIEROS TIPO DE CAMBIO En la última semana el tipo de cambio bajó (apreciación) 1 centavo, 0.07%, cerrando en MX$ 13.93 por dólar dentro de nuestro rango de cotización de MX$13.70 a MX$14.30 por dólar. Para los siguientes días esperamos que el tipo de cambio oscile en el rango de MX$ 13.65 a MX$ 14.10, ello en medio de la expectativa de que anuncien los principales Bancos Centrales inyecciones de liquidez a los mercados en forma coordinada, en la reunión del G20 que se realizará en la República Mexicana el 18 y 19 de junio y en la reunión de política monetaria de la Fed el 19 y 20 de este mes, donde esperamos que la operación Twist se prolongue hasta finales de año por aproximadamente US$400,000 millones En lo que va del año, el peso mexicano se ha depreciado 0.22% al pasar de MX$ 13.90 por dólar (30 de diciembre) a MX$ 13.93 por dólar (15 de junio). Mientras que el real brasileño ha perdido el 9.79%.

Al 8 de junio, las reservas internacionales sumaron US$155,441, (14.13% del PIB) contabilizando en el año un flujo neto US$ 12,966 (+9.1%), respecto de las registradas al 30 de diciembre de 2011 de US$ 142,475 millones.

16


TASAS DE INTERÉS EN DÓLARES Y EUROS En medio de la expectativa de inyección de mayor liquidez a los mercados financieros debido al incremento en el riesgo sistemático europeo, las tasas de interés de papel gubernamental de Alemania, Inglaterra, y Francia registraron alzas en sus rendimientos, mientras que en EU la tendencia fue positiva (baja en tasas) el bono de 10 años bajó 5 puntos base de 1.65% a 1.60%, a su vez el bono de 30 años bajó 7 puntos base de 2.77% a 2.70%, creemos que en la medida que disminuya el riesgo sistemático en la zona euro y se publiquen datos económicos positivos el bono de 10 años regresará hacia la región del 2.0%.

La agencia internacional de calificación Moody's rebajó la nota de solvencia de la deuda soberana de Chipre (País muy pequeño con un PIB de US$ 20,000 millones) en dos escalones, de 'Ba1' a 'Ba3' y advierte de una posible nueva recalificación a la baja. Moody's basa su decisión en las potenciales consecuencias para la economía chipriota de una salida de Grecia del euro, que según la agencia, es una eventualidad cuyas probabilidades han aumentado. La agencia justifica su decisión además con el probable apoyo que el gobierno de Chipre tendría que facilitar a su banca en ese caso. Moody's rebajó el pasado martes la nota de dos bancos chipriotas y ha colocado en perspectiva negativa a la segunda mayor entidad financiera del país mediterráneo, que se perfila como el próximo socio europeo en recurrir a un rescate financiero de la banca. Las autoridades chipriotas ya han advertido de la necesidad de recapitalizar la banca del país y de la posibilidad de que solicite ayuda de la Unión Europea antes de que termine junio.

17


TASAS DE INTERÉS EN PESOS En México las tasas de interés en pesos registraron bajas prácticamente en todos los plazos, de la mano con la baja en tasas de interés de su contraparte estadounidense. En este marco, el rendimiento a 10 años, con fecha de vencimiento junio de 2022, bajó 8 puntos base a 5.88%. Por su parte, la tasa del bono a 20 años, con vencimiento en mayo del 2031, finalizó en 6.85%, con 5 puntos base por debajo de su cierre del 8 de junio.

En la última semana el diferencial de tasas de interés entre el bono mexicano de 10 años (5.86%) y su equivalente en EU (1.60%) disminuyó a 426 puntos base, por arriba de la media de 417 puntos base y alejándose de los máximos de 488 puntos base.

340

360

380

400

420

440

460

480

500

15-0

1-11

15-0

2-11

15-0

3-11

15-0

4-11

15-0

5-11

15-0

6-11

15-0

7-11

15-0

8-11

15-0

9-11

15-1

0-11

15-1

1-11

15-1

2-11

15-0

1-12

15-0

2-12

15-0

3-12

15-0

4-12

15-0

5-12

15-0

6-12

DIFERENCIAL

MEDIANA

Fuente: Elaboración propia con datos de US Treasury e Infosel

Actualización 15 Junio 2012 Treasury 10 años EU y su equivalente en México

18


Entre el 30 de diciembre de 2011 y el 5 de junio de 2012, los extranjeros han comprado US$ 18,613 millones en papel gubernamental mexicano, sobresaliendo la dominación de cetes de corto plazo con US$ 11,445.0 millones y bonos (M) por US$ 7,171.0 millones. En el mes de mayo, los extranjeros vendieron todas sus posiciones de cetes y compraron bonos.

Al 5 de junio, la inversión extranjera en títulos del gobierno denominados en pesos, se ubicó en MX$ 1’208,519 millones (US$ 87,574 millones). Representando que los inversionistas extranjeros tienen en su poder el 29.71% del papel gubernamental en circulación que suma MX$ 4’070,982.08 millones.

19


El saldo de bonos en poder de las Siefores, se ubicó en MX $322.9 mil millones a la misma fecha, 18.0% de la tenencia total, en tanto que las Sociedades de Inversión tienen un monto de MX $129.4 mil millones, 7.2% del total.

MERCADO DE DINERO En la subasta del 12 de junio de papel gubernamental los rendimientos de los CETES de 28 días quedaron en 4.35%, sin movimientos respecto a la subasta anterior, mientras que a 91 días la tasa bajó un punto base a 4.45% y la tasa a 182 días subió 2 puntos base a 4.53%.

3.80%

4.00%

4.20%

4.40%

4.60%

4.80%

5.00%

5.20%

14‐02‐10

14‐06‐10

14‐10‐10

14‐02‐11

14‐06‐11

14‐10‐11

14‐02‐12

14‐06‐12

Subasta Primaria de Valores Gubernamentales Banco de México

CETES 28 DÍAS CETES 91 DÍAS

CETES 6 MESES CETES 1 AÑO

Elaborado por Dinero y MercadosFuente: Banco de México

20


En la última encuesta de Infosel, el INPC y la inflación subyacente se estiman en 3.68% y 3.49% en 2012 y en el 3.62% y 3.42% en 2013. Las expectativas de inflación son de 4.05% en los próximos 12 meses, un 3.47% en el mediano plazo (2013-2016) y en el 3.27% en el largo plazo (2017-2020). En la primera quincena de junio se estima el INPC y la inflación subyacente en 0.10% y un 0.10% respectivamente.

3.20

3.30

3.40

3.50

3.60

3.70

3.80

2012 2013 2014 2015 2016

Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: Infosel

MÉX: Expectativas de Inflación

21


MERCADOS BURSÁTILES Después de un inicio de semana negativa para los mercados bursátiles globales explicada por el fracaso del paquete de ayuda para el sector bancario español, los mercados terminan con un sentimiento positivo, en medio de la expectativa de que los bancos centrales de las mayores economías del mundo en forma coordinada inyecten liquidez al sistema para estabilizar a los mercados. En el siguiente grafico se observa el comportamiento negativo de los mercados bursátiles desde el 2 de abril, fecha en que lograron máximos históricos diversos índices e inicia un fuerte ajuste teniendo como detonador la crisis económica y política Griega que a su vez es alimentada por la crisis Española.

Ahora en la medida que se acerca la fecha del 17 de junio, Grecia vuelve a convertirse en uno de los principales focos de inquietud en los mercados financieros globales ya que la incertidumbre política está ligada a la económica. En los últimos días el mercado bursátil Griego, registró un avance importante en medio de la expectativa de un triunfo electoral de los partidos que apoyan el rescate europeo, con independencia del resultado electoral, una posible renegociación de las condiciones del rescate. Este rally contrastó con el signo menos optimista de otros índices bursátiles europeos, explicado por las tensiones que trasladan los mercados de deuda sobre Italia y sobre todo, España. En este devenir, el Dow Jones finalizó en 12,767.17 puntos (+1.70%), el Nasdaq en 2,872.80 puntos (+0.50%), y el S&P 500 en 1,342.84 (+1.30%).

22


En México el Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) acumuló una alza semanal de 1.11% en pesos y 1.19% en dólares para finalizar en las 37,738.58 unidades. En lo que va del año, el IPC ha subido apenas 1.78%. En la última semana se incrementó la volatilidad, ello medido a través del índice VIX S&P 500, que finalizó el 15 de junio en 22.23 puntos, manteniéndose en un acotado rango de operación en las últimas dos semanas, luego de que el 1 de junio alcanzara los 26.66 puntos.

En el ámbito corporativo, Fresnillo, la principal subsidiaria de Peñoles, presentó los resultados de su primer estudio de factibilidad en Juanicipio. El estudio mostró que la mina pudiera tener una vida de 15 años, con una producción promedio anual de aproximadamente 10.3 millones de onzas de plata y 29,200 onzas de oro. Ésta sería la coinversión que Fresnillo tiene con MAG Silver Corp en la que se posee una tenencia de 56.0%. Comerci anunció que venderá a su socio Costco Woholesale Corporation el 100% de su participación accionaria en Costco México, por la cantidad de MX$10,650 millones, más el pago de un dividendo en efectivo por aproximadamente MX$2,400 millones. Los recursos se destinarán al pago de su abultada deuda, la cual será reducida a menos de MX$5,000 millones en forma consolidada. Ahora la empresa destinará el flujo de efectivo a re acelerar el plan de expansión. América Móvil continúa expandiendo su negocio en Europa, esta vez anunció que comprará el 21% de las acciones de Telekom Austria, empresa líder de servicios de telecomunicaciones en Austria y también presta servicios en Bielorrusia, Bulgaria, Croacia, Eslovenia, Liechtenstein, Macedonia y Serbia, en un inicio ya adquirió el 5% de las acciones y el 16% restante será una vez que se hayan obtenido las autorizaciones regulatorias correspondientes.

23


La Comisión Federal de Competencia (Cofeco) autorizó un acuerdo en el que Televisa podrá adquirir el 50% de Iusacell, a cambio de que ambas cadenas televisivas (Televisa y TV Azteca) desistan de interponer litigios al proceso de licitación de frecuencias de televisión abierta, las empresas involucradas tienen cinco días para decidir si aceptan las condiciones de fusión. Iusacell y Movistar decidieron unir sus redes de telecomunicaciones, lo que representará la ampliación de 36,000 kilómetros de fibra óptica, e inversiones por US$1,300 millones anuales, para poner en marcha tecnologías como LTE, 4G y WiFi, lo que beneficiará a 27 millones de usuarios; con esta alianza esperan elevar su participación en el mercado a 30%, actualmente Movistar tiene el 22% y Iusacell 5.3%. Con relación al mercado accionario mexicano se observa que de enero a mayo se registró un flujo positivo de inversionistas extranjeros para la compra de acciones por US$ 2,646.5 millones, después de una salida de US$ 2,691 millones en noviembre y diciembre.

Ello podría explicar el rebalanceo de portafolios y un cambio de estrategia, debido a que en la valuación relativa del múltiplo precio utilidad (P/U), el mercado mexicano se ha abaratado en los últimos dos meses después de encontrarse entre los más caros del mundo.

24


Con relación a los flujos de las SIEFORES al mercado mexicano también es bajo, observándose mayor apetito por los mercados internacionales, la razón desde nuestro particular punto de vista es una mejor diversificación de los portafolios y aun una elevada valuación del mercado local.

25


MERCADO DE COMMODITIES La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) acordó mantener la cuota conjunta de producción de petróleo en 30 millones de barriles diarios (mbd), pero el cártel no descarta una reunión extraordinaria si los precios del crudo mantienen la tendencia bajista. Desde el 1 de marzo hasta el 15 de junio, el precio petróleo tipo Brent ha caído 23.37% de US$ 126.54 a US$ 96.97 por barril. Ello fue acompañado por una disminución marginal en las reservas de crudo de 0.20 barriles en la semana que finalizó el 8 de junio en 384.4 millones de barriles. Con todo ello los inventarios en promedio mensual se encuentran en sus niveles históricamente altos.

Al mismo tiempo, los inventarios ubicados en la región de Cushing, Oklahoma, que es donde se hace entrega de los contratos del WTI disminuyeron después de que la semana pasada alcanzara el nivel más alto desde 2004. La capacidad utilizada en las refinerías aumentó 1.0%. Con esto las refinerías muestran una utilización del 92.0% frente a un previo de 91.0%. El precio del tipo WTI bajó 0.07% a US$ 83.91 (8 de junio 2012 US$ 84.10), el Brent cayó 2.67% a US$ 96.97 (anterior US$ 99.63 por barril) y la mezcla mexicana subió 0.16% a US$ 91.94 por barril, (anterior US$ 91.79 por barril).

26


75

85

95

105

115

125

15

en

e 1

1

15

feb

11

15 m

ar

11

15

ab

r 11

15

ma

y 11

15

jun

11

15

jul 1

1

15

ag

o 1

1

15

sep

11

15

oct

11

15

no

v 1

1

15

dic

11

15

en

e 1

2

15

feb

12

15 m

ar

12

15

ab

r 12

15

ma

y 12

15

jun

12

Elaborado por Dinero y Mercados S.C. Fuente: INFOSEL Financiero y Pemex

Precios del PetróleoDólares por Barril

WTI BRENT MEZCLA

Datos al 15 de Junio 2012

Los precios del oro de incrementaron esta semana 3.22% al pasar de US$ 1,576.5 a US$ 1,627.25 por onza; en tanto que el precio de la plata subió 1.74% de US$ 28.17 a US$ 28.66 por onza.

1000

1100

1200

1300

1400

1500

1600

1700

1800

1900

2000

15

20

25

30

35

40

45

50

15-0

6-10

15-0

8-10

15-1

0-10

15-1

2-10

15-0

2-11

15-0

4-11

15-0

6-11

15-0

8-11

15-1

0-11

15-1

2-11

15-0

2-12

15-0

4-12

15-0

6-12

Cotizaciones Oro y Platadólares por onza

Plata Oro

Último Dato al 15 Junio 2012:Oro: 1,576.5 Plata: 28.17

Elaborado por Dinero y Mercados S.C.Fuente: Infosel

27


CALENDARIO ECONÓMICO

SEMANA DEL 18 AL 22 DE JUNIO DE 2012

FECHA PAÍS HORA INDICADOR ESPERADO ANTERIOR

18-jun EU 09:00 Índice NAHB, Junio 28 pts. 29 pts.EU 07:30 Inicios de Construcción de Casas, Mayo 710K 717KEU 07:30 Permisos de Construcción de Casas, Mayo 720K 715KEU 12:30 Reunión de Política Monetaria 0.0% 0.25% 0.0% 0.25%

México 08:00 Ventas al Mayoreo, Abril ND 2.60%México 08:00 Ventas al Menudeo, Abril 2.80% 4.30%

EU 07:30 Solicitudes Iniciales de Seguro por Desempleo, Semana al 16 de Junio 380K 386KEU 09:00 Venta de Casas Existentes, Mayo 4.50M 4.62MEU 09:00 Índice de la Fed de Filadelfia, Junio -3.5 pts. -5.8 pts.EU 09:00 Indicadores Líderes, Mayo 0.00% -0.10%

México 08:00 Tasa de Desempleo, Mayo 4.80% 4.86%México 08:00 Inflación General, 1° Quincena Junio 0.05% -0.48%México 08:00 Inflación Subyacente, 1° Quincena Junio 0.16% 0.14%

19-jun

20-jun

21-jun

22-jun

28


El presente reporte ha sido elaborado por analistas miembros de Dinero y Mercados S.C., que lo suscriben con base en información de acceso público no verificada de forma independiente. En este reporte se incluyen opiniones y/o juicios personales del analista que lo suscribe, a la fecha del reporte; los que no necesariamente representan, reflejan, expresan, divulgan o resumen el punto de vista, opinión o postura de Dinero y Mercados S.C. respecto de los temas o asuntos tratados o previstos en el presente. Asimismo, la información contenida en este reporte se considera veraz y precisa. No obstante lo anterior, Dinero y Mercados S.C. no asume responsabilidad alguna respecto de su veracidad, precisión, exactitud e integridad, ni de las opiniones y/o juicios personales del analista que se incluyen en el presente reporte. Las opiniones y cotizaciones contenidas en el presente reporte corresponden a la fecha de este texto y están sujetas a cambios sin previo aviso como resultado de la volatilidad del mercado o por cualquier otra razón. El presente reporte tiene carácter únicamente informativo y Dinero y Mercados S.C. no asume responsabilidad alguna por el contenido del mismo. Las opiniones y cotizaciones de mercado aquí contenidas y los criterios utilizados para la elaboración de este reporte no deben interpretarse como una oferta de venta o compra de valores, asesoría o recomendación, promesa o contrato alguno para realizar operación alguna. Dinero y Mercados S.C. no asume compromiso u otorga garantía alguna, ya sea expresa o tácitamente, acerca de ninguna de las opiniones aquí contenidas; por ello, Dinero y Mercados S.C. no será responsable en ningún caso por daños y perjuicios de cualquier tipo o naturaleza, derivados de o relacionados con la información contenida en este reporte o uso de este sitio de Internet. Corresponde de forma exclusiva al lector del presente reporte, tomar cualquier decisión de inversión sobre la base de la propia evaluación (interna o a través de un asesor profesional independiente) de los beneficios económicos y riesgos inherentes (legales, financieros y de cualquier otra naturaleza), así como los aspectos legales y fiscales asociados a la operación de que se trate, y determinar con base en dicha evaluación si es capaz de aceptar y asumir dichos riesgos. Dinero y Mercados S.C. se reserva invariablemente el derecho de modificar en cualquier tiempo el contenido del presente reporte. La información contenida en el presente reporte, es propiedad exclusiva de Dinero y Mercados S.C, por lo que no podrá ser objeto de reproducción o distribución total o parcial alguna por cualquier medio, sin la previa autorización por escrito de Dinero y Mercados S.C. El incumplimiento a esta prohibición podría ser objeto de sanciones conforme a la legislación aplicable.

Dinero y Mercados 18-10-12

Documents

Transcript of Dinero y Mercados 18-10-12