DIAGNÓSTICO Y EVALUACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA …

DIAGNÓSTICO Y EVALUACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DEL GRUPO

ALMACENES ÉXITO S.A.

Julieth Camila Moreno Botello

Bryan Styvens Carmona Trejo

UNIVERSIDAD COOPERATIVA DE COLOMBIA, CAMPUS IBAGUÉ-ESPINAL

FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

IBAGUE - TOLIMA

2021

Esta obra está bajo una Licencia Creative Commons Atribución-NoComercial-SinDerivadas 4.0 Internacional

DIAGNÓSTICO Y EVALUACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DEL GRUPO

ALMACENES ÉXITO S.A.

Julieth Camila Moreno Botello

Bryan Styvens Carmona Trejo

Director:

Mario Samuel Rodríguez Barrero

UNIVERSIDAD COOPERATIVA DE COLOMBIA, CAMPUS IBAGUÉ-ESPINAL

FACULTAD DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

IBAGUE - TOLIMA

2021

http://creativecommons.org/licenses/by-nc-nd/4.0/



TABLA DE CONTENIDO

RESUMEN ....................................................................................................................... 6

ABSTRACT ..................................................................................................................... 7

INTRODUCCIÓN ............................................................................................................. 8

1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA ....................................................................... 9

2. JUSTIFICACIÓN ..................................................................................................... 10

3. OBJETIVOS ............................................................................................................ 11

3.1. GENERAL ........................................................................................................ 11

3.2. ESPECÍFICOS ................................................................................................. 11

4. MARCO TEÓRICO ................................................................................................. 12

5. METODOLOGÍA ..................................................................................................... 14

5.1. DESARROLLO DE LAS ETAPAS DEL PROCESO ......................................... 14

6. PRESENTACIÓN DE RESULTADOS..................................................................... 16

6.1. EVALUACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA ....................................... 16

6.1.1. INDICADORES FINANCIEROS ................................................................. 22

6.2. ANÁLISIS DE ESCENARIOS FINANCIEROS ................................................. 29

6.3. RIESGOS FINANCIEROS ................................................................................ 32

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ................................................................. 33

REFERENTES BIBLIOGRÁFICOS ............................................................................... 35




LISTA DE TABLAS

Tabla 1. Estado de situación financiera Almacenes Éxito 2017-2018 ........................... 16

Tabla 2. Estado de resultados Almacenes Éxito 2017-2018 ......................................... 18

Tabla 3. Escenario moderado Latinoamérica ................................................................ 29

Tabla 4. Escenario moderado Colombia ....................................................................... 29

Tabla 5. Escenario pesimista Latinoamérica ................................................................. 30

Tabla 6. Escenario pesimista Colombia ........................................................................ 31

Tabla 7. Escenario optimista Latinoamérica.................................................................. 31

Tabla 8. Escenario optimista Colombia ......................................................................... 31

Tabla 8. Escenario optimista Colombia ......................................................................... 32




LISTA DE FIGURAS

Figura 1. Logros Almacenes Éxito 2018 ....................................................................... 21

Figura 2. Empresas del Grupo Éxito a 2018 ................................................................. 27




RESUMEN

El presente informe, expone de forma clara y precisa el análisis financiero realizado a la

Matriz Grupo Éxito, donde se evidencia como ha sido la gestión organizacional que ha

conllevado a un crecimiento de la empresa a lo largo del tiempo. Para ello, se presentan

los estados financieros de la compañía en los años 2017 y 2018 y se realiza un estudio

en el que se examina y diagnostica la evolución, crecimiento, decrecimiento y acciones

de la compañía.

Por otra parte, este documento presenta los indicadores financieros que sustentan la

liquidez, solvencia y rentabilidad que posee la empresa en los años valorados, hace un

acercamiento a posibles escenarios financieros en los que puede incurrir y determina los

riesgos que se pueden generar día a día y como es importante que sean tenidos en

cuenta para una toma de decisiones óptima desde los altos mandos gerenciales.

Palabras clave: estados financieros, gestión organizacional, crecimiento, empresa.




ABSTRACT

This report clearly and precisely sets out the financial analysis made to the Grupo Éxito

Headquarters, where it is evident how the organizational management has been that has

led to the growth of the organization over time. For this, the financial statements of the

company for the years 2017 and 2018 are presented and a study is carried out in which

the evolution, growth, decrease and actions of the company are examined and diagnosed.

On the other hand, this document presents the financial indicators that support the

liquidity, solvency and profitability that the company has in the valued years, makes an

approach to possible financial scenarios in which it may incur and determines the risks

that can be generated day by day and how it is important that they are taken into account

for optimal decision-making from senior management.

Keywords: financial statements, organizational management, growth, company.




INTRODUCCIÓN

El análisis de la situación financiera es fundamental para el desarrollo óptimo de cualquier

organización, a través de éste se puede identificar la situación presente de la empresa y

basado en él determinar las políticas más adecuadas para la solución de problemas y el

establecimiento de las estrategias que permitan trazar el camino más optimo a seguir con

miras a lograr un crecimiento sostenido.

Por ende, para toda organización se hace vital tener un conocimiento claro de su situación

toda vez que el análisis e interpretación de los estados financieros permite determinar y

evaluar la gestión de las diversas áreas que integran el accionar de la empresa, en aras

de maximizar la eficiencia y eficacia de los procesos y la gestión en general.

De ahí que, los análisis a los estados financieros de cualquier empresa se hagan

relevante para establecer la posición pasada y presente de la organización con el

principal objetivo de determinar las acciones a seguir con miras al logro de las metas

propuestas de tal manera que se garantice el mejor escenario a futuro para el desarrollo

de la gestión organizacional.

Así pues, este documento presenta el análisis realizado a los estados financieros del

grupo Almacenes Éxito S.A. con miras a determinar el estado actual de la gestión, para

tal propósito se efectúa un estudio tanto interno como externo que permite la realización

de un examen objetivo para determinar si se cumplen o no las metas establecidas, así

como el trabajo que se implementa en pro de la maximización de los recursos en

búsqueda del mejoramiento de la productividad.




1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

Establecer un control claro y eficiente para el logro de una gestión organizacional efectiva

y duradera es muy importante, por ello, la constante observación de los procesos

contables se hace relevante para el logro de un diagnostico situacional actual con miras

a la proyección del desenvolvimiento de la empresa a futuro.

Por ende, el análisis financiero determina la viabilidad y rentabilidad de una empresa a

través de la aplicación de distintos índices, empleando para ello la información recopilada

por medio de los estados financieros.

De allí que las metas y políticas derivadas del análisis financiero se sustenten en la

solidez de la gestión a través del aporte de soluciones eficientes, reales y de fondo, de

tal forma que aporten a la capacidad de planeación y creación de la empresa en pro de

prever riesgos o aprovechar oportunidades.

Desde este punto de vista este proyecto pretende dar respuesta a la siguiente

interrogante, ¿Radica el buen desempeño de la organización en el correcto análisis de la

situación financiera en cuanto a liquidez, endeudamiento, rentabilidad, valoración y

destinación de los recursos se refiere?




2. JUSTIFICACIÓN

El análisis financiero es una herramienta que permite evaluar la rentabilidad, estabilidad

y viabilidad de un negocio, es empleado por dueños de empresa, gerentes o

administradores entre otros con el propósito de tomar decisiones que les permita alcanzar

los objetivos y metas propuestos para el corto, mediano y largo plazo, de tal manera que

la misma pueda proyectarse a futuro a través de una óptima maximización de sus

recursos.

El Grupo Éxito es una empresa dedicada al retailer de alimentos en Latinoamérica, la

compañía cuenta con almacenes físicos, comercio electrónico y negocios

complementarios, también lidera el comercio electrónico y diversifica sus ingresos con un

portafolio de negocios complementario, su solido modelo omnicanal y su estrategia

multiformato y multimarca la convierten en el líder en todos los segmentos del retail.

A pesar de su trayectoria y consolidación en el mercado la compañía no tiene garantizada

de manera intrínseca su estabilidad y crecimiento más aun cuando su desempeño

depende de la generación de valor, por ello se hace importante la realización del

diagnóstico financiero que aporte una visión clara sobre la evolución de la gestión

basándose para ello en el uso de razones que aporten al conocimiento de las tendencias

así como al momento actual por el que transita la empresa en lo referente a liquidez,

endeudamiento, rentabilidad y movimiento de los factores productivos




3. OBJETIVOS

3.1. GENERAL

Examinar y diagnosticar los estados financieros del Grupo Almacenes Éxito, con el

propósito de realizar un análisis de su desempeño a través de la aplicación de diversos

indicadores, que permitan así mismo contar con un claro panorama de sus viabilidad,

estabilidad y rentabilidad.

3.2. ESPECÍFICOS

• Analizar la estructura financiera de la compañía durante el periodo 2017 y 2018.

• Determinar la liquidez, solvencia, rentabilidad y eficacia operativa de la organización

mediante la implementación de los indicadores financieros.

• Enunciar los diferentes escenarios y riesgos financieros en los que la empresa puede

incurrir, teniendo como base el análisis de la estructura financiera de la entidad.

• Identificar las estrategias de cobertura que la empresa implementa con el propósito

de acceder a los mercados internacionales.




4. MARCO TEÓRICO

La organización es parte fundamental en el desarrollo económico de un país, de ahí que,

su valoración financiera sea imprescindible para conocer los procesos de gerencia,

gestión y estructuración que contribuyen a su posicionamiento y crecimiento en un medio

y sector determinado. Por ello, Cabrera, Fuente, & Cerezo (2017) concuerdan al

mencionar que la valoración financiera de una entidad permite comprender la toma de

decisiones que se relacionan directamente con los logros de la compañía basados en sus

necesidades, lo cual, se evidencia en eficiencia y eficacia organizacional.

Bajo esta perspectiva, Salazar (2018), indica que la interrelación de la información

financiera con la toma de decisiones se evidencia toda vez que un 74% de las compañías

soportan documentalmente su capacidad contable y financiera de forma fidedigna. Es por

ello, que el estudio de la situación financiera de una organización implica un reto para la

misma, toda vez que se promueve la planeación en un ambiente cambiante y flexible.

Esto, se sustenta en el concepto de Cordoba (2012), quien indica que, mediante las

finanzas se logran identificar claramente las actividades, procesos y procedimientos que

han de gestarse al interior de la organización,toda vez, que de ahí se desprende la

consecución de un efectivo que propende por la eficaz operatividad de la misma.

Visto de otra manera, la gestión financiera se convierte en el aspecto manipulable de la

organización con el cual se evalúan, analizan, planean y distribuyen los recursos para la

operatividad de la entidad en un determinado periodo. Entonces, como lo mencionan

Bojórquez & Pérez (2012) la gestión financiera es una temática fundamental en pro de la

competitividad de la organización, toda vez que, se convierte en una herramienta de

optimización de resultados.

Ciertamente, la gestión financiera promueve la estructuración de unas finanzas

corporativas centradas en la capacidad de planeación, organización, control y ejecución

de actividades y procesos, con los que se propende por el crecimiento y posicionamiento




empresarial (Merino, 2016), aunado a esto, la importancia de la temática en materia,

radica en el sistema de información que se genera, dado que, se fomenta una visión a

largo plazo con base en la información contable que contribuye de manera integral a la

toma de decisiones enfocadas al rendimiento positivo de la organización (Saavedra,

Tapia, & Aguilar, 2016).

Conviene distinguir, que el escenario financiero es importante porque dependiendo de su

organización y control se afecta tanto positiva como negativamente el accionar de una

entidad (Vanegas & Restrepo, 2016). Esto, puesto que, de los recursos financieros con

los que cuente la empresa para el efectivo desarrollo de sus actividades, dependerá en

gran parte su positivo desempeño en el mercado. Aunado a ello, el sistema financiero, le

permite a la entidad ser conocedora de su capacidad de endeudamiento, líquidez,

solvencia y rentabilidad, lo cual, objetivamente contribuye a la maximización de la

riqueza, una vez alineadas todas las áreas de la compañía en pro de la consecución de

las metas y objetivos estipulados (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2012).

Efectivamente, la gestión financiera de cualquier empresa, recae en la sincrónia que

tienen todas las áreas de la organización, ya que, de la sinergía que se promueva al

interior de la entidad depende el cumplimiento de las metas, lo que finalmente generá

reditos económicos, además, un trabajo en equipo permite que se mitiguen las falencias

financieras, se disminuyan costos, mantengan las utilidades y prioricen alternativas que

propendan por la efectividad de la gestión empresarial (Gitman & Zutter, 2012).

En conclusión, el equilibrio gerencial contribuye a la competitividad empresarial, que se

desprende del sistema de gestión financiera, el cual hace parte de la dimensión de

análisis que fundamentalmente requiere estructurar la organización en aras de una

objetiva toma de decisiones, que permita de forma integral desarrollar actividades tanto

internas como externas direccionadas al mantenimiento de la entidad en un medio

altamente competitivo que evoluciona diariamente conforme a los avances del mundo

globalizado (Chapi & Ojeda, 2017)




5. METODOLOGÍA

Fuente: Propia

5.1. DESARROLLO DE LAS ETAPAS DEL PROCESO

El presente informe desarrolla una metodología basada en la investigación descriptiva, la

cual propende por establecer de forma real y certera información de un fenómeno

determinado, como en este caso lo es el estudio de los estados financieros del Grupo

Identificar la organización

Examinar y analizar los estados financieros de la empresa seleccionada

Presentar los escenarios financieros con base en el

análisis de los estados

Formular y analizar los indicadores financieros

Determinar los riesgos financieros que afectan a la

empresa

Exponer las estrategias de cobertura internacional que

aplica la entidad

ETAPA 1 ETAPA 2 ETAPA 3




Almacenes Éxito S.A. Aunado a ello, se presenta un enfoque cuantitativo, con el cual se

interpreta, estudia y analiza la información numérica de la compañía, con el fin de

presentar un informe de los hallazgos encontrados con relación a la gestión financiera

que se desarrolla en la organización.

Etapa 1: Se realizó una investigación que permitió identificar la empresa Grupo

Almacenes Éxito S.A. como una organización con trayectoria importante en el país, la

cual se encuentra posicionada en un mercado altamente competitivo, logrando

mantenerse y crear valor para el sector en el que se ubica. De ahí y bajo la finalidad de

conocer cómo es su gestión, se procedió a la búsqueda de los estados financieros que

son analizados en el presente informe.

Etapa 2: En esta etapa se presentaron diversos escenarios financieros en los que podría

incurrir la compañía, de tal manera que se tengan presentes algunas opciones que

permitan afrontar los panoramas que se generan en una situación determinada como lo

pueden ser las oscilaciones económicas.

Etapa 3: Por otra parte, con base en el análisis financiero que se determinó, se lograron

formular los riesgos que pueden llegar a afectar a la compañía, los cuales

indudablemente pueden ser de tipo social, económico, ambiental y cultural. Por último,

es expresan las estrategias que la entidad desarrolla para su posicionamiento en

mercados internacionales.




6. PRESENTACIÓN DE RESULTADOS

6.1. EVALUACIÓN DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA

Para el adecuado análisis de la estructura financiera de la compañía, fue relevante valorar

los estados contables que presenta durante dos periodos de tiempo determinados (2017

y 2018). Además, con la finalidad de identificar como se constituye la estructura en

materia de la empresa, se realizó un análisis vertical y horizontal a los Estados de

Situación Financiera y Estado de Resultados Integral que arrojo información precisa de

la gestión que ha desarrollado la entidad en los últimos años.

Tabla 1. Estado de situación financiera Almacenes Éxito 2017-2018 Almacenes Éxito S.A.

Estado de situación financiera consolidadas

Al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017

(Cifras expresadas en millones de pesos colombianos)

Notas 31 de

diciembre de 2018

31 de diciembre de

2017

Activo corriente

Efectivo y equivalente de efectivo 7 5.973.764 5.281.618 Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar

8 1.000.298 1.172.380

Gastos pagados por anticipado 9 156.829 145.761

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 10 131.720 230.689

Inventarios 11 6.720.396 5.912.514

Otros activos financieros 12 141.214 11.588

Otros activos no financieros 10 - 30.000

Activos por impuestos 23 724.290 722.658

Activos no corrientes mantenidos para la venta 46 20.289.112 20.452.803

Total activo corriente 35.137.623 33.960.011

Activo no corriente

Propiedad, planta y equipo, neto 13 12.334.581 12.505.418

Propiedades de inversión, neto 14 1.633.625 1.496.873

Plusvalía 15 5.436.868 5.559.953

Activos intangibles distintos de la plusvalía, neto 16 5.767.176 5.544.022




Inversiones contabilizadas utilizando el método de la participación

17 814.039 817.299

Cuentas comerciales por cobrar y otras cuentas por cobrar

8 135.284 667.920

Gastos pagados por anticipado 9 59.912 43.940

Cuentas por cobrar a partes relacionadas 10 28.316 22.483

Activo por impuestos 23 2.302.451 1.575.743

Otros activos financieros 12 754.065 767.772

Activo por impuesto diferido 23 703.763 471.490

Otros activos no financieros 398 398

Total activo no corriente 29.970.478 29.473.311

Total activo 65.108.101 63.433.322

Pasivo corriente

Pasivos financieros 19 2.320.284 1.906.774

Beneficios a los empleados 20 3.657 3.464

Otras provisiones 21 36.997 29.329

Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 22 13.226.708 12.665.438

Cuentas por pagar a partes relacionadas 10 236.698 202.533

Pasivo por impuestos 23 298.699 289.376

Otros pasivos financieros 24 1.037.191 645.363

Otros pasivos no financieros 25 338.735 275.210

Pasivos no corrientes mantenidos para la venta 46 16.458.772 16.271.760

Total pasivo corriente 33.957.741 32.289.247

Pasivo no corriente

Pasivos financieros 20 4.732.106 4.070.129

Beneficios a los empleados 21 27.680 28.538

Otras provisiones 22 2.330.648 2.457.220

Cuentas comerciales por pagar y otras cuentas por pagar 24 40.720 47.831

Cuentas por pagar a partes relacionadas - 10.122

Pasivo por impuesto diferido 26 2.069.442 1.922.242

Pasivos por impuestos 27 397.014 521.870

Otros pasivos financieros 27 2.583.089 2.302.008

Otros pasivos no financieros 28 11.963 51.761

Total pasivo no corriente 12.192.662 11.411.721

Total pasivo 46.150.403 43.700.968

Patrimonio de los accionistas 18.957.698 19.732.354

Total pasivo y patrimonio de los accionistas 65.108.101 63.433.322

Fuente: Grupo Éxito, 2020




Conforme a la información presentada anteriormente (Tabla 1) se expresa la situación

financiera con relación a los derechos, obligaciones y capital que presenta la empresa

Almacenes Éxito.

De allí, se puede inferir que el activo total de la compañía en 2018 creció un 2,64% en

comparación al 2017, lo que equivale a 65 billones de pesos en moneda colombiana.

Esto, se logró mediante el crecimiento a nivel corriente de los otros activos financieros en

un 1.118,62%, seguido de un aumento de los inventarios de un 13,66% y del efectivo y

equivalente de efectivo en un 13,10%. Por otra parte, el activo no corriente, presento

incrementos en las cuentas de activo por impuesto diferido 49,26%, activo por impuestos

46,12% y gastos pagados por anticipado 36,35%. Así pues, el activo de la compañía

represento los beneficios económicos con los que la entidad contaba a 2018.

De otro modo, los pasivos de la entidad crecieron en un 5,60% lo que equivale a 46

billones que representan obligaciones que la compañía a adquirido tanto a corto como

largo plazo y pueden significar un sacrificio futuro para la entidad. A nivel corriente, las

cuentas más representativas son: otros pasivos financieros 60,71%; otras provisiones

26,14% y otros pasivos no financieros con 23,08%; mientras que en lo que respecta a los

pasivos no corrientes, los aumentos se presentaron en cuentas como pasivos financieros

16,26%. No obstante, en este apartado se generaron disminuciones significativas en

cuentas por pagar a partes relacionadas 100% y otros pasivos financieros 76,89%.

Por último, el informe refleja la cuenta patrimonio de los accionistas que disminuyó en

2018 en un 3,93% debido a que no se realizó completamente el pago de las ventas de

las acciones comunes y preferentes de la compañía para el año en mención.

Por otra parte, en cuanto al estado de resultados (Tabla 2), se evidenciaron aumentos y

disminuciones significativas que contribuyeron al crecimiento de la organización.

Tabla 2. Estado de resultados Almacenes Éxito 2017-2018

Almacenes Éxito S.A.




Estado de resultados consolidados

Al 31 de diciembre de 2018 y al 31 de diciembre de 2017

(Cifras expresadas en miles de millones de pesos colombianos)

Notas

31 de diciembre de

2018

31 de diciembre de

2017

Operaciones continuadas

Ingresos de actividades ordinarias procedentes de contratos con clientes

29

55.036.170

56.442.803

Costo de ventas 11

- 41.591.610

- 42.148.122

Ganancia bruta

13.444.560

14.294.681

Gastos de distribución 30

- 5.540.140

- 5.875.864

Gastos de administración y venta 30

- 758.317

- 759.764

Gastos por beneficios a los empleados 31

- 4.731.687

- 5.074.812

Otros ingresos operativos 32

123.714

111.606

Otros gastos operativos 32

- 287.618

- 284.459

Otras ganancias (pérdidas) netas 32

86.715

- 279.825

Ganancia por actividades de operación

2.337.227

2.131.563

Ingresos financieros 33

619.533

420.035

Gastos financieros 33

- 1.453.455

- 1.540.773

Participación en las ganancias asociadas y negocios conjuntos que se contabilizan utilizando el método de la participación

34

67.168 -

36.037

Ganancia por operaciones continuadas antes del impuesto a las ganancias

1.570.473

974.788

Gasto por impuestos 23

- 338.441

-259918

Ganancia neta del ejercicio por operaciones continuadas

1.232.032

714.870 (Pérdida) ganancia neta de ejercicio por operaciones discontinuadas

46 118.437

356.196

Ganancia neta del ejercicio

1.350.469

1.071.066

Ganancia atribuible a:

279.403

217.713

Ganancia atribuible a los propietarios de la controladora

893.541

853.353

Ganancia atribuible a las participaciones no controladoras




Ganancia por acción (*)

Ganancia por acción básica (*):

Ganancia por acción básica atribuible a los propietarios de la controladora

35 624,22

486,40

Ganancia por acción básica en operaciones continuadas atribuible a los propietarios de la controladora

35 644,63 433,10

(Pérdida) ganancia por acción básica en operaciones discontinuadas atribuible a los propietarios de la controladora

35 -20,41 53,30

Ganancia por acción diluida (*):

Ganancia por acción diluida atribuible a los propietarios de la controladora

35 624,22 486,40

Ganancia por acción diluida en operaciones continuadas atribuible a los propietarios de la controladora

35 644,63 433,10

(Pérdida) ganancia por acción diluida en operaciones discontinuadas atribuible a los propietarios de la controladora

35 -20,41 53,30


Respecto al estado de resultados se registró un aumento de la utilidad neta de 279 mil

millones equivalentes al 28,3%. Sin embargo, aunque los ingresos de actividades

ordinarias procedentes de contratos disminuyeron en un 2,5%, se logró un aumento de

los ingresos por actividades ordinarias de 55 billones, lo que representa un aumento de

8,9 en comparación con el año anterior; además se redujo el costo de ventas en 1,3%.

En cuanto a los gastos, se evidencia una tendencia a la baja que se considera se generó

dadas las estrategias de la gerencia, en pro de la maximización de los recursos. De ahí,

que se haya logrado disminuir gastos como los de beneficios a empleados en 6,8%; los

de distribución en 5,7% y los de administración y ventas en 0,2%. Aunado a ello, se logró

un aumento de otras ganancias o pérdidas netas, puesto que en el 2017 se había

presentado una pérdida de $-279.825 mil millones y para 2018 este rubro fue positivo en

$86.715 mil millones, lo cual representa un incremento del 131%.

Por otra parte, los ingresos financieros aumentaron en un 47,5%; mientras que los gastos

del mismo orden disminuyeron en 5,7%. Otra cuenta representativa es la de participación

en ganancias asociadas y negocios conjuntos, la cual obtuvo un crecimiento de 286,4%.




Con base en este accionar tan positivo para la entidad, se considera que todas las

decisiones estuvieron encaminadas a un mayor posicionamiento en el mercado, el cual

se generó mediante el logro de la transformación digital de la compañía, puesto que,

durante estos dos años se conectaron los canales físicos y virtuales de la empresa,

permitiendo mayores ventas, ampliación de oferta de productos, y conexión directa y

eficaz con los clientes. (ver figura 1).

Figura 1. Logros Almacenes Éxito 2018





6.1.1. INDICADORES FINANCIEROS

A continuación, se identifican los indicadores de endeudamiento, rentabilidad, actividad

y liquidez de la organización, los cuales representan la capacidad que tiene la misma

para lograr ejecutar sus labores de forma efectiva.

• Indicadores de endeudamiento

Los indicadores de endeudamiento contribuyen a medir la estructura de financiación de

la empresa y así mismo, a identificar el efecto que la misma presenta sobre las utilidades

del periodo.




Los indicadores anteriormente analizados, evidencian que la compañía presenta un nivel

de endeudamiento alto, esto, debido a que la empresa no solamente cuenta con filiales

en Colombia, sino que también tiene presencia en Brasil, Uruguay y Argentina, donde su

actividad económica, aunque posicionada oscila constantemente.

Como Matriz, el Grupo Éxito es un conglomerado que se encuentra en constante

movimiento de activos tanto al interior como exterior de la organización, lo que genera un

alto nivel de endeudamiento, por ende, se evidencia un alto índice de apalancamiento

para poder soportar las obligaciones adquiridas.

• Indicadores de rentabilidad

Los indicadores de rentabilidad Sirven para medir la estructura operacional de las

empresas y el comportamiento de los ingresos, costos, gastos y las utilidades.

= 243,44%




20

18

EBITDA

5,8%

40 puntos básicos más que en 2017 con crecimiento por segundo año consecutivo

En lo que respecta a la rentabilidad de la empresa, se evidencia una recuperación

progresiva en los rendimientos de la inversión, dado un mejor desempeño comercial. Y

aunque el margen de utilidad bruta disminuyó para el año 2018, la EBITDA creció en 40

puntos con relación al 2017, lo cual representa un incremento positivo dada la

contribución de los negocios complementarios y el control riguroso de los gastos.

Cabe destacar que, durante el 2018, se presentó una recuperación de la utilidad neta, la

cual creció en un 28,3%, lo que implica que la acción paso de 486 a 624 pesos. No

obstante, en Colombia, la actividad y rentabilidad del año 2018 se caracterizó por ser

altamente volátil y racional, por parte de los consumidores, toda vez que se presentó la

ley de financiamiento y se generó un entorno competitivo.

• Indicadores de actividad




Con relación a estos indicadores se permite analizar la eficiencia en el manejo de los

recursos disponibles de la empresa.




Desde luego, los indicadores de actividad reflejan unos niveles de rotación positiva. Para

el caso de las cuentas por cobrar, la empresa en el 2018, logra recuperar los créditos

otorgados en un mayor número de veces en comparación al 2017, lo que representa una

recuperación de la cartera positiva, lo que a su vez se refleja en el indicador periodo de

cobro, que demuestra que la empresa pasa de recuperar créditos de aproximadamente

8 a 6 días. Sin embargo, los inventarios presentan una variación en su rotación que,




aunque no afecta de forma significativa es valorada de manera integral, para definir

estrategias que contribuyan a su mejora constante.

Estas acciones, aunque se han de mejorar son entendibles dada la magnitud de la Matriz

y el posicionamiento de la misma en los diferentes países, puesto que esta, es una

compañía que a 2018 cerraba con 1.533 almacenes posicionados a nivel latinoamericano

(ver figura 2).

Figura 2. Empresas del Grupo Éxito a 2018


• Indicadores de liquidez

Mediante este indicador se evidencia la capacidad con la que cuenta la empresa para

generar efectivo para atender las obligaciones adquiridas.




En este punto, se refleja la capacidad con la que contó Almacenes Éxito en el 2018 para

hacer frente a sus obligaciones, oscilo mínimamente a la baja, pero estos indicadores

hacen referencia a la convertibilidad de los activos en efectivo inmediato, de ahí, que para

la empresa no representase una problemática. Por ejemplo, en Colombia la gestión de

liquidez contribuyo a que los niveles de endeudamiento se disminuyeran 3,1 veces, lo




que demuestra que las variaciones de estos indicadores puedan estar relacionadas a sus

actividades comerciales en los demás países en los que hacen presencia.

6.2. ANÁLISIS DE ESCENARIOS FINANCIEROS

Mediante esta metodología se procederá a valorar el riesgo que puede llegar a

presentarse en tres escenarios (pesimista, optimista y moderado o real), con la finalidad

de presentar indicaciones sobre la posible toma de decisiones conforme al momento que

se evidencie o viva a futuro.

• Escenario moderado o real

Para la Matriz del Grupo Éxito es importante continuar creciendo tanto a nivel Colombia

como Latinoamérica, por ello proyecta, un incremento de sus utilidades consolidadas en

un 28% para 2019; esto manteniendo un panorama en el que no se presenten

oscilaciones macroeconómicas negativas, o sea conservando una objetividad en

comparación a la tendencia que tuvo el mercado en el año anterior.

Para el caso Colombia, se proyecta un crecimiento en ventas del 1,1% que se equipararía

al que mantuvo la organización a cierre de 2018, donde se lograron unos ingresos

operacionales por 11,2 billones.

Tabla 3. Escenario moderado Latinoamérica

Escenario Financiero Moderado Latinoamérica

2018 Utilidad Neta Consolidada

2018 % crecimiento

2019 Proyección Utilidad Neta

Consolidada

2019 Proyección de %

crecimiento

$279.493 miles de millones

28,30% $357.751 miles de

millones 28%

Fuente: propia

Tabla 4. Escenario moderado Colombia




Escenario Financiero Moderado Colombia

2018 Ingresos Operacionales

2018 % crecimiento

2019 Proyección Ingresos

Operacionales


crecimiento

$11,2 billones 1,1% $11,32 billones 1,1%

Fuente: propia

• Escenario pesimista

En este apartado, se contemplan falencias que se han de presentar, conforme a las

oscilaciones del mercado, la falta de gestión y por ende carencia en la recolección de

cartera, que pueden llegar a afectar de forma significativa la eficacia organizacional.

Aunque no se considera un decrecimiento, si se presenta un ejemplo de bajo nivel de

crecimiento que afecta la utilidad de la compañía y por ende la repartición de beneficios

para los accionistas que puede no llegar a ser lo esperado.

Para el caso Colombia, se presenta un decrecimiento en ventas muy mínimo que genera

que no se aporte al crecimiento de la Matriz de forma significativa, lo que conlleva a

evaluar múltiples aspectos al ser el país que cuenta con un mayor número de filiales.

Por otra parte, el escenario pesimista conlleva a que los proyectos que se prevea realizar,

no cuenten con los recursos necesarios para su desarrollo. Además, los recursos

generales para la entidad se deberían reducir y así mismo, afectaría el crecimiento de la

compañía y por ende su posicionamiento en el mercado.

Tabla 5. Escenario pesimista Latinoamérica

Escenario Financiero Pesimista Latinoamérica


2018 % crecimiento


Consolidada


crecimiento





28,30% $301.852 miles de

millones 8%

Fuente: propia

Tabla 6. Escenario pesimista Colombia

Escenario Financiero Pesimista Colombia


2018 % crecimiento


Operacionales


crecimiento

$11,2 billones 1,1% $11,16 billones -0,3%

Fuente: propia

• Escenario optimista

Para este escenario se proyecta de forma significativa una consecución de recursos que

contribuirán al logro de múltiples proyectos que el Grupo Éxito prevé desarrollar, aunado

a ello, la puesta en marcha de dichas actividades, permitiría a la organización adquirir un

mayor índice de rentabilidad y solvencia.

Puesto que acá, se proyectan eventos muy positivos, lo que se promueve es que la

dirección de la compañía ejecute un accionar orientado a inversiones en sostenibilidad,

comercio amigable, recuperación del planeta, vida sana y grupo empresarial con valor

humano, lo cual genera valor competitivo y recordación de marca en el mercado.

Tabla 7. Escenario optimista Latinoamérica

Escenario Financiero Optimista Latinoamérica


2018 % crecimiento


Consolidada


crecimiento


28,30% $405.264 miles de

millones 45%

Fuente: propia

Tabla 8. Escenario optimista Colombia




Escenario Financiero Optimista Colombia


2018 % crecimiento


Operacionales


crecimiento

$11,2 billones 1,1% $11,76 billones 5%

Fuente: propia

6.3. RIESGOS FINANCIEROS

Indudablemente, en la medida en que una organización prevé acciones que puedan

afectar su desempeño, se logran tomar decisiones que giran en torno a elementos

jurídicos, económicos, sociales, ambientales o culturales, de tal modo, que se reduzcan

las incertidumbres y falencias que se crean en el devenir diario. Aunque los riesgos

financieros no son del todo prevenibles es importante mantener un índice de su

probabilidad, para evitar un impacto amenazante.

De otra manera, el riesgo financiero se relaciona directamente con la capacidad de

solvencia con la que cuenta la entidad, de ahí que estén ligados al mercado, la liquidez,

el crédito y la operatividad. A continuación, (ver tabla 9) se presenta la escala de riesgos

que puede llegar a afectar al Grupo Éxito.

Tabla 9. Escenario optimista Colombia

Riesgo Probabilidad Impacto Afectación

Macroeconómico 3 3 Alta

Seguridad

Informática 2 3 Alta

Político – Jurídico 3 3 Alta

Financiero 2 2 Moderada

Tecnológico 3 2 Moderada

Mercado 2 1 Baja

Operación 2 1 Baja

Ambiental 2 2 Moderada

Fuente: propia




Los riesgos identificados anteriormente se relacionan a incertidumbres por procesos

electorales, pérdida de confianza del consumidor, brechas de información de datos con

clientes, deterioro del orden público, inestabilidad política, incumplimiento de contratos

crediticios, obsolescencia programada, transformaciones digitales, fraudes y cambios

climáticos o fenómenos que afectan la cadena de abastecimiento de la entidad.

Conforme a ello, es importante crear estrategias direccionadas a la renegociación,

optimización de tarifas, negociación y comercialización tendiente al cambio, además de

la revisión de los planes crediticios adquiridos, la venta de activos estratégicos,

fortalecimiento de las comunicaciones y construcción de procesos de regularización

interna.

CONCLUSIONES

El Grupo Éxito se ha caracterizado por lograr un alto impacto en el desarrollo de

estrategias de innovación y diferenciación, no solo para el mercado colombiano, sino para

el suramericano en general. Estas estrategias fortalecieron sin lugar a dudas la propuesta

de valor del grupo, convirtiéndola en la principal fuente de crecimiento a la par con la

optimización de las operaciones. De ahí, que se destaque el posicionamiento de la

empresa en los mercados y las mentes de los consumidores.

A pesar de que la entidad viene de atravesar por una economía retadora, ha creado

estrategias que de uno u otro modo han logrado fortalecerla, caracterizándola por su

gestión con un alto valor social, económico y ambiental. Aunado a ello, la transformación

digital que la entidad promovió durante todo el 2018, concentro sus esfuerzos en

aumentos significativos y una posición estratégica, logrando ampliar la oferta de

productos y acaparando un mayor número de consumidores tanto a nivel físico como

virtual.




En conclusión, el Grupo Éxito es una compañía que fomenta el esfuerzo mancomunado

en pro de acciones de crecimiento estratégicas que benefician a una comunidad en

general, busca promover el valor de su marca constantemente y promueve el aporte al

desarrollo de cada uno de los países en los que se posiciona.




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