Cooperativa de Ahorro y Crédito Jardín Azuayo Rating, COAC... · COAC Jardín Azuayo – Ecuador...

Junio 2009 Resumen ejecutivo

CONTACTOS

MICROFINANZA Calificadora de Riesgos S.A. Microriesg Calle Pasaje El Jardín N 168 y Av.6 de Diciembre Edif. Century I, 6to piso, Oficina No. 20 Quito – Ecuador Tel.: +593 2 3333234 [email protected] www.microfinanzarating.com

Cooperativa de ahorro y crédito Jardín Azuayo Coordinación: Hermano Miguel 6-72 y Presidente Córdova

Azuay Ecuador Av. siglo xx, Cuenca – Ecuador

Tel: + 593 7 2845878 / 2849718 [email protected]

Cooperativa de Ahorro y Crédito Jardín Azuayo

Informe de calificación con estados financieros al 31 del marzo del 2009

Fecha y Sesión de Comité 29 de junio del 2009, N° 11-2009

Significado de la Calificación según el Órgano de Control: Calificación (Rating) Vigencia de la calificación: 30/09/2009

BBB

Se considera que claramente esta institución tiene buen crédito. Aunque son evidentes algunos obstáculos menores, éstos no son serios y/o son perfectamente manejables a corto plazo.

Perspectiva: ESTABLE Calificación anterior: BBB por Microfinanza Vigencia de la calificación: 30/ 06/ 2009

La información utilizada en la presente calificación es proporcionada por la misma institución evaluada y es integrada por la información obtenida en las reuniones sostenidas con sus ejecutivos. El análisis se realiza sobre los estados financieros auditados y otras fuentes oficiales. Sin embargo, Microfinanza Rating no garantiza la confiabilidad e integridad de la misma información, no habiendo efectuado tareas de auditoría, por lo que no nos hacemos responsables por algún error u omisión por el uso de dicha información. La calificación constituye una opinión y no es recomendación para realizar inversiones o colocaciones en una determinada institución financiera.

La Cooperativa de Ahorro y Crédito (COAC) Jardín Azuayo se creó en el año 1996 como respuesta a la reconstrucción del desastre natural que afectó al cantón Paute. Actualmente, Jardín Azuayo está operando en las provincias del Azuay, Cañar, Morona Santiago, Loja y El Oro, a través de 29 oficinas locales y una coordinación central en Cuenca. La Cooperativa trabaja solo con socios y se financia principalmente con los ahorros captados de los mismos. Su particular estructura organizacional permite manejar las operaciones de manera descentralizada y con una importante base voluntaria, a pesar del tamaño de la institución. En diciembre 2006 la Cooperativa fue calificada para que se sujete a la supervisión de la Superintendencia de Bancos y Seguros del Ecuador (SBS) en el marco de la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero y el reglamento contenido en el Decreto Ejecutivo No. 354.

Forma legal Cooperativa de Ahorro y Crédito

Órgano de control SBS

Año de arranque 1996 Contexto de intervención Rural, semi-rural y urbano Metodología de crédito Individual y Grupal

COAC Jardín Azuayo – Ecuador – Junio 2009 Resumen ejecutivo

Microfinanza Rating 2

Fundamento de la Calificación El Comité de Calificación de MICROFINANZA, con base en los balances al 31 de marzo del 2009 y demás información hasta dos meses siguientes, decidió confirmar la calificación de “BBB” a la Cooperativa de Ahorro y Crédito JARDÍN AZUAYO y con perspectiva estable. La Cooperativa ha trabajado gradualmente para adecuar la estructura organizacional frente al fuerte crecimiento y a las normas requeridas por la SBS, aunque todavía hay actividades que están por finalizar, puesto que la velocidad de adecuación de la estructura ha sido más lenta frente al crecimiento financiero y operativo, lo que ha aumentado la relevancia del riesgo de toma de decisiones y operacional, además de la capacidad física, tecnológica y de recursos humanos. En general, como mencionado en el informe anterior, existe una buena gobernabilidad y una adecuada delegación de funciones del gerente encargado en las diversas coordinaciones y una buena cohesión y colaboración entre los miembros del equipo gerencial, es importante subrayar la ausencia de conflictos de interés entre instancias locales y centrales, puesto que las tareas son claramente distintas, y la conexión entre directivas locales y centrales y entre directivas y empleados tratan de ser constantes y estables. La cooperación entre directivas y gerentes parece eficaz y se evidencia como una fortaleza de la Cooperativa, además es un importante nexo territorial de la gobernabilidad y distribuye geográficamente el poder. La estructura de controles internos se confirma adecuada. Por otro lado, se tiene previsto actualizar los principales manuales y finalizar otros que todavía no existen. La arquitectura tecnológica y el SIG siguen mejorando, sin embargo el sistema de reportes gerenciales y de monitoreo es mejorable. A nivel de competencia, sobre todo bancaria y en áreas urbanas hay un mercadeo agresivo lo que aumenta la relevancia del riesgo de salida de algunos socios de la Cooperativa. Frente a la actual crisis nacional e internacional, se evidencia como un nuevo factor de riesgo el hecho de no contar con una política crediticia adecuada para enfrentar a los nuevos retos. De hecho, la Cooperativa, todavía no cuenta con un análisis por agencia de los sectores y de los destinos que se van a financiar, lo que permitiría la identificación de las áreas en riesgo (mayor covarianza con la crisis) y la prevención de morosidad. Adicionalmente, la reducción del financiamiento por parte del sector financiero formal (bancos), ya registrada en los primeros meses del 2009, podría aumentar la demanda de crédito por parte de un sector normalmente no atendido por parte de la Cooperativa, lo que podría seguir aumentado la mora en el corto-mediano plazo.

Área Comentarios1 Tendencia

Resumen del análisis financiero

Los indicadores de rentabilidad a marzo 2009 registran un leve empeoramiento con respecto a los periodos anteriores. En el periodo abril 2008 – marzo 2009, el retorno sobre patrimonio (ROE) después de los impuestos bajó al 3,3% (3,8% en el 2008 y 5% en el 2007). Igual tendencia muestra el ROA, que se queda en 0,5% (0,6% en el 2008 y 0,7% en el 2007). Por otro lado, es importante señalar que los socios realizan aportes patrimoniales irrepartibles (APIs) que se contabilizan directamente al patrimonio, sin pasar por utilidades. Si se consideran las APIs como ingresos, al final del período el ROE llega al 27,6% para el periodo considerado, reflejando un buen nivel de rentabilidad y tendencia estable respecto a los últimos anos. Como en la anterior calificación, se confirma que los niveles de rentabilidad de la COAC Jardín Azuayo no permiten la formación de un colchón financiero adecuado en grado de absorber costos imprevistos. Adicionalmente, la crisis podría afectar tanto la calidad de la cartera, como los costos financieros de la Cooperativa (en el caso de necesitar fuentes de financiamientos más costosas), ejercitando presiones relevantes sobre los márgenes de la COAC Jardín Azuayo. La calidad de cartera registra un leve empeoramiento, con la CeR30 del 3,9% a marzo 2009 (3,3% a diciembre 2008). Los activos improductivos netos alcanzan el 20,7% de los activos totales a marzo 2009 (17,2% y 14,2% a diciembre 2008 y diciembre 2007 respectivamente), lo que representa un indicador por mejorar. El riesgo de mercado tiene una relevancia medio-baja. Por otro lado, frente a la actual crisis internacional y a los riesgos específicos del Ecuador, el acceso a fuentes financieras adicionales se encuentra ahora limitada, poniendo en riesgo la diversificación de recursos del exterior, y la diversificación necesaria para un buen plan de contingencia.

Estable

1 Los comentarios incluyen los cambios relevantes respecto a la calificación anterior (si aplicable)



Opinión sobre la suficiencia patrimonial

La COAC Jardín Azuayo cuenta con un patrimonio técnico constituido de US$ 17,2 millones a marzo 2009 y cumple con los requisitos mínimos relativos al patrimonio técnico primario y secundario. A marzo 2009, el “capital institucional” representa el 11,9% del activo total, lo que es un valor satisfactorio. A marzo 2009, la razón deuda-capital de la COAC Jardín Azuayo es de 5,48 veces, lo que evidencia un buen nivel de apalancamiento de la Cooperativa, levemente menor al de diciembre 2008 (5,71). La actual estrategia de crecimiento del patrimonio institucional depende de la capacidad de producir excedentes y, sobre todo, de las aportaciones patrimoniales irrepartibles (APIs).

Estable

Administración de riesgos de la institución

La Unidad de Riesgo está elaborando informes de análisis de los riesgos para el Comité de Riesgos, sin embargo, sigue en etapa de implementación y todavía tiene por cumplir con su rol estratégico de aportar un análisis completo sobre los riesgos de la Cooperativa a la Gerencia y al CdA. La Unidad de Riesgos prepara actualmente los reportes de liquidez y mercado pedidos por la SBS a través del software FRMS para el manejo de riesgos. La Cooperativa continúa avanzando con el proyecto de credit scoring (aprobación, calificación, cálculo de la pérdida esperada y control riesgo de crédito a nivel gerencial) que esperan terminar hasta finales del 2009, y con el Riesgo Operativo con levantamiento de procesos, construcción de mapa de riesgos; dentro de la estructura. Está pendiente el desarrollo del manual de Políticas de Administración y Gestión de Riesgos y el plan escrito de Contingencia de Liquidez.

Estable



De acuerdo a nuestro análisis, los factores de riesgos principales de la institución son los siguientes2:

2 Para un detalle de las “principales medidas adoptadas y/o que se adoptaran por la gerencia” con nuestras observaciones véase capítulo 8 del informe de rating.



Algunas informaciones importantes sobre la COAC Jardín Azuayo: Oficinas de Jardín Azuayo



Fortalezas Oportunidades � Posicionamiento en el territorio y trabajo con

las comunidades rurales � Involucramiento de personal voluntario � Eficiencia operacional � Personal joven y motivado � Capacidad de crecer y de crear relaciones con

actores locales � Tecnología de información y nuevo SIG

adecuado y confiable � Fortalecimiento de la estructura organizativa y

de la estructura de controles internos � Buen clima organizacional � Excelente cultura interinstitucional

� Expansión geográfica en mercados no saturados

� Implementación de nuevos productos (v. tarjeta de débito, etc.) y diversificación de los servicios para los afiliados

� Fortalecimiento del sector cooperativo y de su capacidad de representación

� Consolidación y fortalecimiento de posición de líder en el sector cooperativo

� Alianzas estratégicas con actores del sector cooperativo internacional

� Utilización de centrales de riesgo con el mayor número posible de participantes



Benchmarking nacional Los indicadores aquí reportados corresponden a los indicadores indicados en el Boletín Financieros de la SBS a marzo 2009. La metodología de cálculo se encuentra en el website de la SBS.

Algunos asuntos del análisis de benchmarking

• El tamaño de la COAC Jardín Azuayo es grande y está en línea con la COAC JEP y COAC 29 de Octubre, mientras que es superior respecto a otras cooperativas del benchmark (COAC OSCUS y COAC BIBLIAN);

• A marzo 2009 la rentabilidad (ROE) de la COAC Jardín Azuayo es la menor de la muestra; • La tasa de rendimiento de cartera (basada solamente sobre la tasa de interés sin incluir las aportaciones

patrimoniales, APIs) sigue siendo la más baja de la muestra, lo que evidencia una tasa activa muy competitiva;

• El indicador de mora es la mayor con respecto a las otras COACs, pero menor al Banco del Austro; • La COAC Jardín Azuayo muestra el mejor indicador de eficiencia respecto a todas las instituciones del

benchmarking.

INDICE 1. Contexto exterior y posicionamiento de la institución .......................................................... 9

1.2. Riesgo País: contexto político y macro-económico .............................................................. 9

1.2.1. Contexto político ................................................................................................................9

1.2.2. Contexto macroeconómico.................................................................................................9

1.2.3. Riesgo país y riesgo soberano .........................................................................................10

1.3. Riesgo sectorial: el sistema financiero y el sector de las microfinanzas en el Ecuador....... 11

1.3.1. El sistema financiero en el Ecuador ................................................................................11

1.3.2. El sector de las Cooperativas de Ahorro y Crédito y de las microfinanzas ....................11

1.4. Riesgo regulatorio: reglamentación y supervisión .............................................................. 13

1.5. Riesgo regional y local: posicionamiento de la institución en el mercado ........................... 14

2. Gobernabilidad, manejo, estructura y riesgo operacional................................................... 16

2.1. Propiedad y riesgos en el gobierno corporativo.................................................................. 16

2.2. Gerencia y toma de decisiones .......................................................................................... 18

2.3. Recursos humanos y política del personal ......................................................................... 19

2.4. Estructura organizativa y descentralización........................................................................ 20

2.5. Administración de riesgos y estructura de control interno................................................... 20

2.6. Fiscalización, supervisión, auditoría externa y políticas contables, contingencias .............. 22

2.7. Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG) ............................. 22

3. Productos y procesos financieros......................................................................................... 24

3.1. Políticas y procedimientos de crédito ................................................................................. 24

3.2. Políticas de garantía........................................................................................................... 26

3.3. Políticas de ahorro ............................................................................................................. 26

3.4. Otros servicios financieros ................................................................................................. 27

4. Calidad y estructura del activo .............................................................................................. 28

4.1. Estructura del activo........................................................................................................... 28

4.2. Estructura de la cartera ...................................................................................................... 28

4.3. Calidad de la cartera, riesgo crediticio y riesgo de concentración....................................... 29

4.3.1. Análisis de los indicadores de calidad de cartera de la SBS...........................................32

4.3.2. Cumplimiento con las normas requerida por la SBS y con la Ley ..................................33

5. Estructura y gestión financiera.............................................................................................. 34

5.1. Patrimonio y riesgo de solvencia ........................................................................................ 34

5.2. Endeudamiento, movilización de ahorro, riesgo de concentración ..................................... 35

5.3. Gestión de activo y pasivo y riesgo de liquidez .................................................................. 36

5.3.1. Cumplimiento con las normas relativas a los índices mínimos de liquidez (SBS) ..........38

5.4. Riesgo de mercado y cumplimiento con las normas de la SBS .......................................... 39

6. Resultados financieros y operativos..................................................................................... 40

7. Plan de negocios y necesidades financieras........................................................................ 42

7.1. Plan estratégico y plan operativo ....................................................................................... 42

7.2. Proyecciones financieras ................................................................................................... 42

7.3. Necesidades financieras y plan de fondeo ......................................................................... 43

8. Detalles de los factores de riesgo ......................................................................................... 44

Anexo 1 - Estados financieros en cifras.................................................................................... 48

Anexo 1 bis – Balance general en porcentajes......................................................................... 50

Anexo 2 - Ajustes de los balances............................................................................................. 51

Anexo 3 - Ratios financieros...................................................................................................... 52

Anexo 4 - Definiciones de los ratios principales ...................................................................... 53

Anexo 5 – Principal información financiera .............................................................................. 54

Anexo 6 – Escala calificación global de las IFIS....................................................................... 56

COAC Jardín Azuayo – Ecuador – Junio 2009 Capitulo 1


1. Contexto exterior y posicionamiento de la institución 1.2. Riesgo País: contexto político y macro-económico

1.2.1. Contexto político

Transcurridas las elecciones presidenciales, se ratificó que actualmente la primera fuerza política es el partido de gobierno con el presidente Correa a la cabeza, quién alcanzó el 51% de los votos, evitando una segunda vuelta electoral: esto representa un regreso a la normalidad política, después de los meses de inestabilidad e incertidumbre. Dependerá ahora de la estrategia del gobierno la realización de acuerdos con los demás actores de la economía y sociedad ecuatoriana. También en la Asamblea Nacional se prevé que el bloque oficialista tendría al menos 64 asambleístas, lo que todavía no está confirmado por los datos oficiales. Por otro lado, durante el mes de junio han existido pugnas entre la prensa y el ejecutivo, provocando reacciones de apoyo a la libertad de expresión y creando un ambiente social tenso. Además durante mayo y junio algunos sectores como el Frente Unitario de Trabajadores (FUT) y la Unión Nacional de Educadores (UNE) han realizado marchas en contra del gobierno. A esto se suma la noticia por la divulgación de contratos realizados entre el gobierno y el hermano del Presidente.

1.2.2. Contexto macroeconómico.

A partir del año 2000, el Ecuador adopta al dólar estadounidense como moneda nacional, por consecuencia, el factor de riesgo de mercado en el Ecuador está vinculado a las posibles variaciones a la tasa de interés3. La dolarización quitó la herramienta de política monetaria al BCE y además disminuyó el monto de encaje fraccionario4 exigido a las instituciones financieras (que no incluyen las Cooperativas). No obstante, hacia finales del año 2008, el Gobierno central implementó la denominada Red de Seguridad Financiera5 para prevenir y mitigar los riesgos sobre la economía y los depositantes de las instituciones financieras, dentro de la cual contempla la creación del fondo de liquidez6. Se puede evidenciar en el Ecuador como efectos de la crisis internacional el recorte del crédito a las exportaciones; la disminución de las exportaciones y la tendencia decreciente de las remesas. Sin embargo transcurrido los primeros cinco meses del año, el panorama de crisis no está claro en el Ecuador y se evidencia solamente en algunos sectores económicos y sociales. El gobierno ha tomado medidas como la restricción de las importaciones, aplicar impuestos a la salida de capitales, la repatriación de capitales de las instituciones financieras (en un 45%), la reducción programada del gasto público, la búsqueda de fuentes de fondeo internacional con organismos multilaterales y el incentivo de atraer inversiones extranjeras. Bajo este contexto y frente a la posibilidad de una reducción de divisas en el mercado, el gobierno nacional ha sido enfático en sus declaraciones al mencionar que una desdolarización de la economía bajo estas circunstancias implicaría un alto costo para el Ecuador. En particular, la crisis internacional se evidencia como un riesgo muy relevante para el sistema económico y financiero del Ecuador, que sufre el debilitamiento de su posición externa debido a la caída del precio del petróleo (que hacia finales del año 2008 cayó de US$

3 Fijadas por el BCE en base al mercado y con un techo máximo para cada segmento de crédito. Las tasas de interés se revisan en forma trimestral. 4 El encaje fraccionario es el efectivo mínimo (el encaje bajó del 11% al 4% y recién a principio de 2009 fue reducido al 2%) que los intermediarios financieros deben mantener depositado en el BCE para afrontar situaciones excepcionales de retiros de depósitos. El encaje así sería uno de los activos líquidos de corto plazo de las instituciones financieras (que excluye a las Cooperativas de ahorro y crédito – COACs) 5 La red cuenta con cuatro ejes que permitirán prevenir y mitigar los riesgos sobre la economía y los depositantes de las instituciones financieras 6 El fondo opera través de un fideicomiso mercantil de inversión que será administrado por el BCE. Este fondo reemplaza al vigente “Fondo de Liquidez” cuyo fiduciario” era la CFN. El fondo mantiene los valores aportados del antiguo “Fondo de Liquidez”, un aporte estatal inicial por US$ 156 millones, los aportes de las Instituciones Financieras privadas por no menos del 3% de sus depósitos sujetos a encaje (el fondo anterior establecía un aporte de 1%) y el 2,5 por mil anual de sus depósitos sujetos a encaje, los rendimientos e intereses que generan sus operaciones y los aportes realizados por personas jurídicas en calidad de constituyentes adherentes.



120 a no más de US$ 40 el barril de petróleo, sin embargo en el mes de junio mostró un repunte al alcanzar los US$ 70 el barril) y la disminución de los ingresos por exportaciones (que refleja la caída de la demanda internacional y los efectos de la devaluación de la moneda por parte de los socios comerciales). Adicionalmente, ha sido afectado por un menor flujo de remesas ya evidenciado a marzo 2009 en una disminución del 13,9% con respecto diciembre 2008 y 27% comparado con el primer trimestre del 2008. Al déficit comercial de US$ 496.38 millones en abril 2009 (contra un superávit de US$ 880.83 millones al cierre del 2008) se suma un déficit fiscal atribuible a la fuerte expansión del gasto público en forma rápida por parte del Gobierno y a la dotación de subsidios, situación que se refleja en una disminución importante de la liquidez (las reservas internacionales durante la segunda semana de junio 2009 alcanzó US$ 2.232 millones, contra los US$ 4.473 millones de diciembre 2008). Finalmente la reducción de la producción y el aumento de los niveles de desempleo y subempleo resultan también afectados por una tasa de inflación anual del 5,41% alcanzada en el período abr08-may09. A junio 2009, la tasa activa referencial alcanza el 9,24% mientras que la pasiva referencial el 5,63% y serán revisadas cada tres meses. En cuanto a las perspectivas económicas para el año 20097, el Ecuador al finalizar los primeros cinco meses del año, se muestra optimista, tras el incremento del precio del petróleo y el potencial crecimiento de las exportaciones que inyectarían una mayor liquidez a la economía.

1.2.3. Riesgo país y riesgo soberano

En el análisis del riesgo país, el indicador EMBI8 ha registrado varias fluctuaciones durante los primeros meses del año 2009, con una tendencia decreciente desde que en diciembre 2008 alcanzó el más alto de nivel riesgo país (4.731), sin embargo a partir del mes de enero, empezó su decrecimiento, producto de la estrategia realizada por el gobierno nacional al retirar los bonos globales 2015 y 2030 en un 91% (tras que éste declaró la ilegitimidad de la deuda y se acogió al período de gracia de 30 días y declarar la moratoria de los 2012 y 2030) que provocó una disminución, hasta llegar a niveles de 2.964 puntos a inicios del mes de junio. Sin embargo, a pesar de que el indicador ha bajado continua siendo el más alto de la región, con la compra del 91% de la deuda comercial externa el Ecuador, la calificación de riesgo soberano9, ha sido cambiada por una de las principales agencias como S&P que cambio la calificación de SD (moratoria selectiva) a CCC+, mientras que la agencia Moody’s confirma la calificación de largo plazo a Ca en estado de revisión y la agencia Fitch mantiene la calificación de largo plazo en RD o moratoria restrictiva y la de corto plazo en D.

7 El BCE proyecto un crecimiento del 3,15%7 que considera supuestos como: la crisis mundial, un precio del petróleo que bordearía durante el año 2009 entre US$ 25 y US$ 35, la reducción de las exportaciones alrededor de un 39% y la disminución de las remesas en aproximadamente un 20%. 8 Medido según Índice EMBI (Emerging Market Bond Index). 9 Scales used: MOODY'S: Long term - AAA, AA1, AA2, AA3, A1, A2, A3, Baa1, Baa2, Baa3 (Investment grade), Ba1, Ba2, Ba3, B1, B2, B3, Caa, Ca, C (Speculative grade); Short term - Prime-1, Prime-2, Prime-3 (Investment grade); Not Prime (Speculative grade); S&P: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC (Speculative grade); SD (Selective Default); D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term - A-1(+), A-2, A-3 (Investment Grade); B, C (Speculative Grade); SD (Selective Default); D (Default) Fitch: Long term - AAA, AA, A, BBB (Investment Grade); BB, B, CCC, CC, C (Speculative grade); DDD, DD, D (Default) - Rating from AA to CCC may be modified by a + or -; Short term: F1, F2, F3 (Investment grade); B, C (Speculative grade); D (Default)



1.3. Riesgo sectorial: el sistema financiero y el sector de las microfinanzas en el Ecuador

1.3.1. El sistema financiero en el Ecuador

El sistema financiero privado del Ecuador regulado por la SBS abarca un total de 76 instituciones a marzo 2009: 25 Bancos Privados, 4 Bancos Públicos10, 37 Cooperativas de Ahorro y Crédito reguladas (COACs) de primer y segundo piso, 4 Mutualista y 10 Sociedades Financieras. Al término del primer trimestre del año 2009, el sistema financiero mostró niveles de crecimiento menores a los alcanzados en años anteriores, en cuanto a cartera de crédito sufrió un decrecimiento del 4% respecto a diciembre 2008 (contra un crecimiento del 4% de marzo 2008 a diciembre 2007 y 3,8% de marzo 2007 a diciembre 2006), mostrando únicamente crecimiento las COACs con un 0,6% y las Mutualistas con el 4,9%, mientras que los Bancos y las Sociedades Financieras mostraron un crecimiento negativo del -5% y -6% respectivamente. Por otro lado las captaciones también evidencian un crecimiento negativo del 4% (frente al crecimiento del 7% entre diciembre 2007 y marzo 2008). Cabe mencionar que las COACs y las Sociedades Financieras mostraron crecimiento en las captaciones del 1,5% y 0,5% respectivamente. Mientras

que los Bancos y las Mutualistas no crecieron. cuanto al desempeño financiero del sistema (ver cuadro) en el último trimestre, en general muestra un leve desmejoramiento de sus principales indicadores financieros, sobre todo en lo que respecta a calidad de cartera, en donde refleja un leve crecimiento respecto a diciembre 200811 que origina también en una disminución de la cobertura de la cartera improductiva12. En términos de rentabilidad (ROE) también muestra una disminución respecto a diciembre 200813. Sin embargo los indicadores de liquidez (fondos disponibles/total depósitos a corto plazo) se han mantenido con niveles similares a excepción de sector de las mutualistas que paso de 21,9%en diciembre 2008 a 9% en marzo 2009.

1.3.2. El sector de las Cooperativas de Ahorro y Crédito y de las microfinanzas

Las COACs no cuentan con estadísticas claras y consolidadas que muestren su número exacto ni su participación dentro del mercado microfinanciero ecuatoriano14. Bajo el control de la Dirección 10 Banco Ecuatoriano de la Vivienda (BEV), Banco Nacional de Fomento (BNF), Banco del Estado y CFN. 11 Bancos (2,5%), Coacs (3,8%), Mutualistas (4,8%) y Sociedades Financieras (5,4%). 12 Bancos (215,9%), Coacs (144,7%), Mutualistas (59,1%) y Sociedades Financieras (186,8%) 13 Bancos (19,9%), Coacs (8,3%), Mutualistas (3,7%) y Sociedades Financieras (29,4%) 14 Aunque ya existen algunas estadísticas publicadas en el website de la DNC (número de COACs por diferentes categorías), se conoce también que está actualizando la información en la base de datos de las COACs.



Nacional de Cooperativas (DNC) existen por encima de las 1.000 COACs15, mientras que 37 COACs16 operan bajo la supervisión de la SBS. Así también se conoce que existen Organizaciones de hecho (estructuras locales) aproximadamente un total de 50017. No obstante su participación en el mercado financiero está en aumento, solo las reguladas por la SBS18 a marzo 2009 manejan una cartera de crédito bruta de US$ 1.289 millones (1% de crecimiento en relación a diciembre 2008) de los cuales el 44% representa la cartera de microcrédito. Los activos tuvieron un crecimiento del 2% respecto a diciembre 2008, llegando a US$ 1.669 millones en marzo 2009, constituyéndose en el de mayor tamaño del grupo de instituciones financieras no bancarias. Las captaciones tuvieron un crecimiento trimestral del 1%, alcanzando los US$ 1.174 millones, que representa el 8% del total del sistema financiero, destacándose cinco COACs que tienen el 40% de los depósitos del sistema cooperativo regulado. Entre las de mayor participación se encuentran Juventud Ecuatoriana Progresista (JEP) con el 11% (US$ 129 millones) y Jardín Azuayo con el 8% (US$ 99 millones). En cuanto a cartera improductiva, las COACs alcanzaron el 4,5%. Las utilidades obtenidas a marzo 2009 son US$ 8,15 millones y la rentabilidad frente a patrimonio de 11,4% (14,1% en diciembre 2008), destacándose la COAC OSCUS con el índice más alto (29,14%). A marzo 2009 el patrimonio de las Cooperativas es de US$ 288 millones. En cuanto a colocaciones, a marzo 2009, la COAC JEP registra el mayor saldo de cartera (US$ 113,8 millones) y mayor monto de depósitos (US$ 129,4 millones), seguido por la Cooperativa Jardín Azuayo con US$ 97,5 millones en cartera y US$ 99 millones en depósitos. Se evidencia la importante participación de las COACs en el sector financiero a nivel de reguladas y no reguladas, sin embargo la proliferación de Cooperativas junto al escaso control sobre la mayoría de las no reguladas evidencia problemas de sobreendeudamiento de los clientes19, que implican un riesgo importante para el sector. Organismos como la FECOAC no tienen un nivel significativo de representatividad. Actualmente instituciones como UCACSUR, UCACENTRO y UCACNOR han apoyado procesos de formación y consolidación de las entidades financieras. La oferta de microcrédito ha crecido rápidamente en los últimos años, tanto en instituciones reguladas como no reguladas por la SBS, por lo cual el mercado de las microfinanzas en el Ecuador y su fortalecimiento es uno de los pilares del plan de gobierno, es por esto que se ha seleccionado a la banca pública como brazo ejecutor de las políticas de desarrollo20. En temas de microcrédito, la Corporación Financiera Nacional (CFN) y el Banco Nacional de Fomento (BNF) otorgan crédito directo y además operan como banca de segundo piso canalizando los fondos a través de las COACs y ONG´s calificadas. Según el “compendio de microfinanzas” de la SBS21, existe un crecimiento anual de la cartera bruta de microempresa en el sistema financiero consolidado a marzo 2008 que alcanza el 22%. A marzo 2009 las instituciones reguladas por la SBS con mayor monto promedio de microcrédito son las COACs (US$ 3.336), seguidas de las Sociedades Financieras (US$ 1.167) y los bancos (US$ 1.623). Las entidades que abarcan mayor cartera de microempresa son 4 bancos: Banco del Pichincha con Credifé, Banco Solidario, ProCredit y Unibanco, a marzo 2009 tienen una cartera total de US$ 698 millones22.Cada vez más importante la participación de tecnologías de crédito de consumo (instituciones financieras y casas comerciales) que en muchos casos se desarrollan en el mismo segmento de mercado que las tecnologías de microcrédito (especialmente individual-

15 Según los certificados de inscripción emitidos por la DNC. Esta información podría incrementarse una vez que la DNC

finalice el ingreso de información en su base de datos, actualmente esta información corresponde hasta el mes de mayo 2009. 16 Se incluye a FINANCOOP, Cooperativa de Segundo Piso. 17 Estadísticas de Microfinanzas en el Ecuador (2003-2006). Estudio Análisis Mercado Ecuatoriano de Microfinanzas-agosto 2006. 18 Instituciones de primer piso. 19 La DNC realiza un escaso seguimiento de las instituciones que se encuentran bajo su control. 20 Se crearon la Subsecretaria de Economía Solidaria que forma parte del Ministerio de Finanzas y el Sistema Nacional de Microfinanzas 21 El “compendio de microfinanzas” son un conjunto de estadísticas que entregan varios datos sobre el funcionamiento y tendencia del sistema regulado por la SBS, no obstante las microfinanzas en el Ecuador son más amplias que el mercado mostrado en este compendio. 22 Credifé US$ 314,6 millones, Banco Solidario US$ 189,8 millones, Procredit US$ 140,7 millones y Unibanco US$ 53,1 millones (Fuente: Compendio de Microfinanzas, marzo 2009, SBS).



urbana), lo cual incrementa el riesgo de sobreendeudamiento. Por otro lado, la institución de microfinanzas (IMF) MINGA, que a finales del 2007 empezó a operar de manera agresiva y cuenta con más de 50 mil clientes. Entre las ONG especializadas en microcrédito, se destacan por tamaño de la cartera activa a marzo 2009, D-MIRO de la Misión Alianza Noruega (US$ 23 millones), ESPOIR (US$ 13 millones) FODEMI (US$ 9 millones). Junto a las COACs no reguladas, las ONG especializadas siguen jugando un papel importante en cuanto a cobertura geográfica y al alcance en profundidad del servicio de crédito. El sector de las microfinanzas es siempre más competitivo y con un creciente riesgo de sobreendeudamiento de los clientes. Si bien es cierto el riesgo de sobreendeudamiento, es mitigado parcialmente por la existencia de algunos burós de crédito privados, que incluyen los datos de las instituciones financieras reguladas y, en algunos casos, de las microfinancieras no reguladas y de las empresas comerciales. Se presume que la eficacia de estos burós se verá afectada en parte con la disposición adoptada por la Junta Bancaria23, sin embargo se conoce que la central de riesgos de la SBS esta depurando adecuadamente su información. 1.4. Riesgo regulatorio: reglamentación y supervisión Para todas las COACs, existe una legislación específica (Decreto Ejecutivo 354). Las Instituciones Financieras (incluidas las 37 COACs) supervisadas por la SBS del Ecuador basan su reglamentación en las Leyes, Codificación de Resoluciones, circulares y decretos emitidos por este organismo. La mayoría de reglamentaciones de la SBS son generales para todo el sistema financiero y a la fecha no existe una regulación o normatividad específica para las IMFs y en particular para las que manejan distintas metodologías crediticias como son Bancos Comunales, Grupos Solidarios, Crédito Rural, etc. En cuanto a las ONGs que realizan intermediación financiera todavía no tienen definido un organismo supervisor, ni un entorno legal para el desempeño de sus actividades financieras. En este sentido, por un lado la Red Financiera Rural ha emprendido e impulsa procesos de autorregulación bajo normas de la SBS, y por el otro lado, aunque de manera aislada, se han dictado nuevas leyes y reglamentos para este sector a través de la publicación del decreto ejecutivo 98224. No obstante, este vacío legal ya ha sido contemplado por la Constitución vigente, quien declara a este sector como financiero popular y solidario y su aplicación que estará fundamentado en dos proyectos de ley, i) la regulación de la economía popular (constitución, organización y operación de las entidades que forman el sector25), a través de la supervisión de las uniones de cooperativas y las redes financieras de ONG´s que complementaría el control que realiza de forma directa la SBS. Al igual que la banca privada, se plantea la creación un fondo de liquidez que actúe como prestamista de última instancia (fondo a ser administrado por el BCE, quién designará a dos administradores una cooperativa de segundo piso y una caja central). Por otro lado, define a las cajas centrales como instituciones financieras de segundo piso, que intermedian recursos únicamente con los bancos comunales. Mientras que, estos bancos comunales podrán hacer sus operaciones con cooperativas de primer piso. Dentro de la Seguridad Financiera constituida por el Gobierno para prevenir y, en su caso, mitigar los riesgos asociados con la actividad financiera sobre los depositantes y la actividad económica.26, el sistema financiero nacional ya cuenta con la Red de Seguridad. La red cuenta con cuatro ejes que permitirán prevenir y mitigar los riesgos sobre la economía y los depositantes

23 En febrero 2008 se aprobó que la base de datos de los deudores, tendrá información de los últimos tres años. Los garantes solidarios no constarán en el listado. No se considerarán las deudas menores a US$ 0,99, y se excluirán de las bajas calificaciones a los deudores con saldos menores a US$ 20. 24 Para la creación de fundaciones y corporaciones, menciona que deberán acreditar un patrimonio de US$ 4 mil en una cuenta de integración de capital. Adicionalmente tendrán un Registro Único para las Organizaciones de la Sociedad Civil. La segunda disposición tomada es para la aplicación de la Ley Orgánica de Régimen Tributario Interno (RLORTI) que indica que están exentas del pago de impuesto a la Renta de los ingresos obtenidos siempre y cuando cumplan con ciertos requisitos estipulados (Que sus bienes e ingresos se destinen a sus fines específicos, que sus ingresos no sean distribuidos y que sus ingresos provengan de “aportaciones” o “donaciones”, al menos en la siguiente proporción: Entre 0 y US$ 50 mil el 5%, entre 50.001 y 500 mil el 10% y superior a 500 mil el 15%. 25 COACs, bancos comunales, cajas centrales, de ahorro, entidades asociativas o solidarias. 26 La Red de Seguridad contó para su constitución con el apoyo técnico y financiero del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) y está compuesta por cuatro pilares: la Supervisión Bancaria, el Fondo de Liquidez del Sistema Financiero, el Esquema de Resolución Bancaria y el Seguro de Depósitos.



de las instituciones financieras. Los ejes son la supervisión bancaria fortalecida a base de mejores prácticas, el fondo de liquidez27, el esquema de resolución y el seguro de depósitos. La supervisión permitirá conocer el estado de las instituciones financieras para procurar que las mismas conduzcan sus actividades en forma prudente. El fondo actuará como prestamista de última instancia para las entidades que tengan problemas de liquidez transitoria. Mientras que el esquema de resolución bancaria ejercerá los procesos necesarios para cerrar una institución con problemas operativos en forma eficiente y procurando preservar la mayor cantidad de depósitos. Y por último el seguro de depósitos garantizará la devolución de los ahorros (hasta por US$ 20.000) de los clientes de las entidades cerradas. En cuanto a regulación de reservas mínimas de liquidez, el BCE a través de la Resolución No. 189-200928, el pasado mes de mayo, estableció que el 45% de las reservas de cada una de las entidades que componen el sistema financiero (fondos e inversiones) deberán estar en el país en un plazo máximo de tres meses29, esta repatriación de capitales, según estimaciones del gobierno nacional sería aproximadamente de US$ 1.200 millones y tiene como propósito revitalizar la concesión de crédito hacia los sectores productivos del país, o a su vez destinar estos recursos a la compra de papeles de la CFN para que sean transformados en préstamos. En cuanto a reglamentación tributaria que impacta al sector financiero en general, se mantienen el impuesto a salida de divisas del 1% y el impuesto mensual del 0,084% a los activos en el exterior, con el objetivo principal de evitar la salida de capitales. Por lo que concierne la reglamentación sobre tasas de interés30, el Directorio del BCE ha establecido a través de la Resolución No. 190-2009 unificar los segmentos crediticios de “Consumo” y “Consumo Minorista”, en uno sólo denominado “Consumo”; para el cual la tasa activa efectiva será de 18,92% anual. Además a partir del 18 de junio de 2009, el segmento “Microcrédito de Subsistencia” se denominará "Microcrédito Minorista" y la tasa efectiva máxima que regirá para este segmento será 33,90%. Las tasas activas efectivas serán revisadas cada tres meses. Por lo que se refiere a costos en servicios financieros, la Junta Bancaria de la SBS, resolvió31 revisar en forma trimestral los costos a los servicios financieros que ofertan las instituciones financieras y serán clasificados como servicios financieros: i) sujetos a tarifa máxima y ii) diferenciados32 (sin costo). Esta disposición entra en vigencia a partir del mes de julio del 2009. 1.5. Riesgo regional y local: posicionamiento de la institución en el mercado Actualmente las 29 oficinas de Jardín Azuayo trabajan en contextos muy distintos que abarcan áreas rurales, peri-urbanas y urbanas, en las provincias del Azuay (con la matriz en

27 Las entidades financieras (exceptuando a las COACs) que tengan problemas de deficiencias en las cámaras de compensación del Sistema Nacional de Pagos tendrán préstamos de un día hábil. Pero si las necesidades de liquidez son mayores, las instituciones podrán acceder a préstamos extraordinarios, siempre y cuando mantengan listas las garantías que respalden la operación. Los aportes de las instituciones pasarán del 1% de los depósitos sujetos a encaje que se encuentran en el Banco Central al 3%. En cuanto a la creación de un Fondo de Liquidez específico para COACs reguladas, que ha sido la propuesta de la Asociación Nacional de Cooperativas Reguladas, la Intendencia de Cooperativas de Ahorro y Crédito creada al interior de la SBS mantiene en ejecución el programa de fortalecimiento de la supervisión y control del sistema financiero, para promover la estructuración y conformación de un fondo de liquidez que ayude a superar las deficiencias de la cámara de compensación y para necesidades extraordinarias de liquidez, como complemento a los mecanismos de seguridad financiera. Sin embargo a la fecha de hoy no se ha concretizado el proyecto de creación de un fondo de liquidez para las COACs a nivel nacional y algunas cooperativas se están juntando a nivel local para tomar medidas preventivas comunes frente a posibles crisis de liquidez. 28 Texto tomado de la resolución “…..deberán constituir y mantener reservas mínimas de liquidez sobre la base de sus

captaciones, en los niveles y activos, se incluye que las reservas locales deben constituir por lo menos el 45% de las reservas totales y la proporción mínima de reservas locales sobre las reservas totales se denomina Coeficiente de Liquidez Doméstica” . 29 Hasta el 30 de junio del 2009 el 40%, hasta el 31 de julio del 2009 el 42% y hasta el 31 de agosto del 2009 el 45%.

30 El BCE es el organismo encargado de establecer los mecanismos de cálculo de la tasa máxima de interés, actualmente las tasas de interés máximas efectivas son calculadas como la tasa promedio ponderada por monto en cada segmento, en las cuatro semanas anteriores a la última semana del mes de vigencia, y es multiplicado por un factor de riesgo en cada sector, 31 No. JB-2009-1315

32 Manejo de cuentas de ahorro y corriente, tarjetas de crédito, y las consultas y retiros por cajeros automáticos, entre otras.



Paute y 14 oficinas), Cañar (6 oficinas), Morona Santiago (6 oficinas), Loja (1 oficina) y El Oro (1 oficina). En general, estas provincias se caracterizan por una alta tasa de emigración al exterior, sobre todo desde las áreas rurales, y un alto nivel de pobreza. Jardín Azuayo tiene la peculiaridad, que resulta ser una fortaleza, de establecer oficinas en áreas menos urbanizadas y aisladas, caracterizadas por baja o ninguna presencia de otras instituciones financieras. En general, la estrategia de desarrollo de la Cooperativa es de llegar a cantones y parroquias (municipios) alejados, donde todavía no haya o sea escaso el servicio financiero brindado a la población. En estos lugares, la Cooperativa consigue enlazarse con la comunidad de manera significativa. Diferente es la relación con comunidades urbanas, donde más bien los socios se perciben como clientes que buscan productos atractivos. De hecho, en los últimos años hay una creciente presión competitiva en medios urbanos (eso es más evidente en ciudades como Cuenca, Gualaceo, Azogues, etc.). La competencia creciente es constituida tanto por algunos operadores bancarios como CREDIFE del Banco del Pichincha, Banco Solidario y Banco del Austro, que siguen expandiendo de manera agresiva su área de operaciones, cuanto por algunas COACs (sobre todo en algunas zonas) como la JEP, la Biblian, la Merced, la 29 de Octubre y la nueva Cooparaustro. En el contexto rural, las principales ventajas competitivas de Jardín Azuayo son: el alto nivel de conocimiento de la Cooperativa, el nexo con el territorio y la dimensión local, el compromiso de sus directivos (trabajo voluntario) y la identificación de los socios con la institución. En el contexto urbano una ventaja importante de la Cooperativa es una mejor remuneración del ahorro respecto a los operadores bancarios y la facilidad de afiliación. De otro lado la competencia, sobre todo bancaria y en áreas urbanas, adopta un mercadeo agresivo lo que aumenta la relevancia del riesgo de salida de algunos socios de la Cooperativa. Además, algunos operadores financieros tienen la ventaja de ofrecer una variedad más amplia de productos financieros y de consecuencia la oportunidad de practicar un “cross-selling” de manera agresiva. Cabe señalar que a partir de septiembre 2008 la Unidad de Riesgo de la Cooperativa ha empezado un estudio de la competencia por cantón (zonas). Sin embargo, considerando el contexto de creciente competencia en áreas urbanas, el monitoreo y la comparación de las características de los servicios financieros de la competencia por localidad debe ser sistemático y analítico para realizar una verdadera función de “inteligencia de mercado”. Además, la comunicación preventiva hacia los socios y la comunidad de la Cooperativa, con relación a las ventajas de sus propios productos y a su imagen, se queda por mejorar. Frente a esta necesidad la Cooperativa ha implementado una estrategia de información para los socios a través de varias radios locales y un sistema de videos instalados en las oficinas. Además se están desarrollando reuniones locales más frecuentes para el desarrollo social y una mayor participación de los socios. Cabe recordar que en el primer semestre del 2008, en el marco de la formulación del nuevo plan estratégico, la Cooperativa realizó un estudio de posicionamiento a través de una investigación de campo con varias encuestas (y grupos focales) con socios, potenciales socios y otros actores que operan en las mismas áreas de interés. Además se ha planeado contratar una empresa externa para el estudio y creación de herramientas para desarrollar una función de inteligencia de mercadeo que será manejada por la Unidad “Desarrollo Productos” bajo la Coordinación de Operaciones.



2. Gobernabilidad, manejo, estructura y riesgo operacional 2.1. Propiedad y riesgos en el gobierno corporativo La COAC Jardín Azuayo es una sociedad de personas de responsabilidad limitada33 y tiene 135.266 socios a marzo 200934. Los socios-propietarios de la Cooperativa presentan una capacidad limitada de proporcionar recursos propios adicionales en tiempos de necesidad financiera, debido a que el objetivo principal de la Cooperativa es dar acceso a servicios financieros a personas típicamente excluidas del sistema financiero formal. La COAC Jardín Azuayo cuenta con su Estatuto Social aprobado en agosto del 200635, en el cual se incorporan las disposiciones de la Ley General de Instituciones del Sistema Financiero, del Decreto 354 y las normas expedidas por la SBS y la Junta Bancaria aplicables al sistema cooperativo de ahorro y crédito. De todas maneras, la Cooperativa registra características propias para su gobierno corporativo, como la participación activa de los socios de todas las sucursales a través de sus representantes. La COAC JA ha estado trabajando en varios proyectos dentro del área de Desarrollo Social y Apoyo a los socios: se ha logrado lanzar el proyecto de Escuela de Cooperativismo36 para capacitar a los directivos y tener personas preparadas adecuadamente para desempeñar las funciones y responsabilidades asignadas, además de crear una base social más comprometida y estable con el fin de interactuar con la institución. A esto se añade que, existe una clausula en la regulación vigente que obliga a que al menos dos de los cinco directivos posean título profesional y académico de tercer nivel37. Esto ayudará a la Cooperativa a gestionar los riesgos y establecer la estrategia de la Cooperativa a largo plazo, asegurando su sostenibilidad. Los órganos principales a cargo del Gobierno y la Administración de la Cooperativa son: la Asamblea General de Representantes, el Consejo de Administración y el Gerente General. Estos organismos son apoyados por las siguientes instancias descentralizadas: reuniones locales de socios, directivas locales y juntas de directivas (el funcionamiento y la operatividad de estas instancias se especifica en un reglamento interno). A través de estas instancias descentralizadas, la Cooperativa quiere mantener un importante nexo territorial de la gobernabilidad y canal directo de comunicación. Los socios de cada oficina eligen en asambleas (parroquiales o zonales) a las directivas locales y a las juntas de directivas locales38, y entre ellos, los delegados que conforman la Asamblea General de Representantes, que representa la máxima instancia de la institución y que se reúne de manera ordinaria una vez por año y al menos una vez por año de manera extraordinaria39. La Directiva de Administración a nivel local apoya el trabajo de oficina, propone asuntos de discusión para el Consejo de Administración Central y elige el presidente. La Directiva de Vigilancia colabora especialmente con la verificación del cumplimiento de disposiciones de organismos de control y de auditoría interna. La Directiva de Crédito, se encarga directamente de aprobar los créditos de su oficina y tiene un rol importante en términos de descentralización en asuntos de crédito; además, se basan en el conocimiento que tienen del sector y de los socios y dan seguimiento al control de la morosidad. La Asamblea General de Representantes elige el Consejo de Administración (CdA). Los miembros del Consejo son elegidos cada 3 años (con posibilidad de una reelección), y existe un mecanismo de renovación parcial del Consejo para garantizar la continuidad de la dirección. De acuerdo al decreto 354 y a las indicaciones de la SBS, se han entregado más atribuciones al Consejo de Administración (CdA) y ahora está conformado por 5 miembros principales (y 5

33 La responsabilidad personal de cada socio estará limitada al valor de sus certificados de aportación obligatorios pagados y la responsabilidad de la cooperativa estará limitada al total de su patrimonio. 34 Tiene 97.260 socios activos a marzo 2009 (94.124 a diciembre 2008 y 72.224 a diciembre 2007). 35 En marzo 2009 se realizó cambios de acuerdo a solicitud de la SBS. 36 Programa de Educación para socios, directivos y empleados. Consta de 10 módulos que incluye: Cooperativismo, Roles y Funciones, Finanzas Cooperativas, Leyes y Cooperativismo entre otros. A la fecha de la visita han terminado el módulo 3. Este Programa será avalado por la Universidad Politécnica Salesiana. TP

37PT El perfil y la capacitación de los directivos es típicamente una vulnerabilidad de las cooperativas y el requisito de

formación especializada pedido por el decreto es positivo. 38 De Administración, de Vigilancia, de Crédito, de Asuntos Sociales y de Educación. TP

39PT Se fija en 50 el número de representantes en la Asamblea y la representación está relacionada al número de socios

por oficina.



suplentes) que se reúnen cada mes de manera ordinaria. Sin embargo existe una Junta Consultiva, integrada por todos los presidentes de las oficinas que, en práctica, participa en la aprobación de la mayoría de las decisiones tomadas por el CdA, facilitando la participación local en la toma de decisiones y reduciendo el riesgo de concentración de decisiones del CdA. El CdA actual está caracterizado por una conformación variada e incluye profesionales y personas de cultura activos en la vida social de su propia comunidad y con un común background cooperativista. En los Estatutos están previstos 2 Comités Técnicos de apoyo al CdA: el Comité de Crédito, que propone políticas, normas y procedimientos para la administración crediticia y es integrado por el Gerente General y otros 2 miembros designados por el Consejo, y el Comité de Auditoría, con funciones de asesoría y consulta del Consejo apoyando a la función de auditoría interna y es conformado por 3 personas, 1 o 2 vocales del Consejo y 1 o 2 profesionales externos.

Es importante subrayar la ausencia de conflictos de interés entre instancias locales y centrales, puesto que las tareas son claramente distintas, y la conexión entre directivas locales y centrales y entre directivas y empleados tratan de ser constantes y estables. La cooperación entre directivas y gerentes parece eficaz y se evidencia como una fortaleza de la Cooperativa. Sin embargo el fuerte crecimiento de la Cooperativa impone mejorar y fortalecer el flujo informativo interno desde la Coordinación Central en Cuenca hacia los socios y las comunidades. Como ya mencionado en las calificaciones anteriores, existe una potencial inestabilidad de la gobernabilidad debido a la fragmentación de la propiedad, acentuada por los fuertes vínculos locales de las oficinas. El rol reconocido y carismático del presidente y del gerente general40, desde el arranque de la Cooperativa, han asegurado una gobernabilidad estable y la cohesión entre los diferentes componentes. Sin embargo, el desarrollo institucional de la Cooperativa ha generado nuevas figuras carismáticas en los últimos años. En particular, los coordinadores de áreas trabajan en conjunto a través de varios comités gerenciales y se involucran en la toma de decisiones más importantes. Por otro lado, aunque existan potenciales figuras de reemplazo, todavía no existe un plan de sucesión escrito para el Gerente General, encargado de dirigir, coordinar y desarrollar el trabajo de la cooperativa.

40 Economista Paciente Vásquez quien se encuentra con licencia, y la gerencia está actualmente encargada al Economista Juan Carlos Urgilés, se prevé el regreso del Economista Vásquez durante el 2009.



2.2. Gerencia y toma de decisiones En la Coordinación Central en Cuenca existe una buena estructura gerencial que ha permitido el desarrollo y el fortalecimiento de algunas áreas con una redistribución de las funciones entre el Gerente y los coordinadores de áreas. Esto permite mitigar el riesgo relacionado a la concentración de habilidades y/o dependencia de pocas figuras claves señalados en calificaciones anteriores.

Existen cinco coordinaciones de áreas: Desarrollo Social, Servicios Financieros, Financiera y Administrativa, Recursos Humanos y Recursos Informáticos. La Coordinación de Desarrollo Social fue creada recientemente y separada de las funciones de Recursos Humanos: bajo esta área se desarrolla el proyecto de la Escuela de Cooperativismo, además de comunicación y desarrollo social. La Coordinación de Servicios Financieros tiene 3 unidades: Administración de Procesos y Servicios Financieros, Operaciones y Procesos, y Calidad, y se encarga del desarrollo de nuevos productos, del levantamiento y la administración de procesos, y tiene una fuerte interacción con las sucursales. La Coordinación Financiera y Administrativa tiene 3 unidades: Tesorería, Contabilidad y Activos, y Logística: se encargan de facilitar la liquidez necesaria para las operaciones diarias y también coordinar la parte administrativa con las sucursales. La Coordinación de Talento Humano, se ocupa específicamente de todos los procesos relacionados al manejo de Recursos Humanos. La Coordinación de Recursos Informáticos apoya en el desarrollo tecnológico y al soporte técnico. La Cooperativa cuenta con una Unidad de Riesgos, que reporta al Comité de Riesgo y al CdA; está conformada por tres personas para el manejo y la administración de los riesgos de mercado y liquidez, de crédito y operativo. El Gerente encargado, el Economista Juan Carlos Urgilés, quien era anteriormente el Coordinador Financiero, tiene gran sentido del Cooperativismo y conocimiento profundo del sector. Existe una buena cohesión y colaboración entre los miembros del equipo gerencial.



Para el manejo de las sucursales, se nombraron 5 coordinadores zonales, encargados de supervisar las oficinas a cargo, apoyar el trabajo y organizar reuniones regionales periódicas con el personal de las diferentes oficinas. Los coordinadores zonales se reúnen periódicamente con el Gerente General y los coordinadores de la oficina administrativa, lo cual ha fortalecido el flujo de información desde la Coordinación Central hacia el personal y hacia los socios y las comunidades. Cabe señalar que la Cooperativa ha trabajado gradualmente para adecuar la estructura organizacional frente al fuerte crecimiento y a las normas requeridas por la SBS, aunque todavía hay actividades que están por finalizar, puesto que la velocidad de adecuación de la estructura ha sido más lenta frente al crecimiento financiero y operativo, lo que ha aumentado la relevancia del riesgo de toma de decisiones y operacional, además de la capacidad física, tecnológica y de recursos humanos. 2.3. Recursos humanos y política del personal La COAC Jardín Azuayo cuenta, en marzo 2009, con 195 personas, de las cuales 48 (25%) dedicadas a crédito (coordinadores, oficiales de crédito y promotores). A marzo 2009, la la Coordinación de Recursos Humanos cuenta con 3 personas que se encargan de los procesos de selección, educación y formación, manejo de nómina y evaluación. En el 2008, se contrató un consultor experto para levantar un diagnóstico del área de recursos humanos. En base a este estudio, se ha determinado un plan de acción para tres años, basado en el desarrollo de perfiles y competencias, revisión de las principales políticas y procedimientos, y la evaluación del modelo de gestión. En base a este plan, se ajustarán algunas políticas como la de contratación e inducción y se elaborarán otras políticas como capacitación, evaluación y plan de reemplazo provisorio y permanente (plan de sucesión). Además, está en desarrollo un manual completo de todos los procesos. Es importante señalar que desde marzo 2009, la Cooperativa cuenta con un reglamento interno de trabajo. Actualmente se está desarrollando un software con la colaboración de la Coordinación de Recursos Informáticos para el manejo de la base de datos y la administración del personal (manejo fichas, vacaciones, rol de pago, vinculados, etc.), y para la generación de reportes gerenciales de apoyo y control. Históricamente, la tasa de rotación del personal se ha mantenido baja (alrededor del 10% anual). Sin embargo, durante el primer trimestre del 2009, hubo dos salidas importantes (del Coordinador de Sistemas y Coordinador Zonal) relacionadas a las menores condiciones económicas ofrecidas por la Cooperativa. De hecho, respecto al mercado, los salarios de los empleados en general resultan competitivos y son bastante nivelados entre diferentes cargos, mientras que los salarios de los coordinadores de áreas y la Gerencia en Cuenca están por debajo del promedio de mercado. Sin embargo, existe una elevada adhesión cultural a la Cooperativa por parte de estas personas que mitiga el riesgo de salida del personal, aunque no lo elimina. Por esta razón, será importante una comunicación mayor y más transparente de las ventajas y desventajas económicas y no económicas de la Cooperativa hacia el personal. En este sentido, no existe todavía un estudio o una encuesta que evalúa y compara de manera completa los beneficios económicos y no económicos. De consecuencia, la comunicación hacia el personal no puede ser totalmente eficaz. No se ha realizado una evaluación del clima laboral. La COAC Jardín Azuayo valora la capacitación del personal, lo que es apreciado por todos los empleados. Existen planes a nivel de cada oficina y se motiva a los empleados a participar a eventos, conferencias y cursos externos (en particular, la Cooperativa paga el 50% del costo de una maestría o aprendizaje), a futuro será ligado a un plan de carrera para cada empleado.



2.4. Estructura organizativa y descentralización A Marzo 2009, Jardín Azuayo es constituida por 29 oficinas (en las provincias del Azuay, Cañar, Morona Santiago, Loja y El Oro) además de la Coordinación Central que se encuentra en Cuenca por razones de facilidad de posicionamiento geográfico (mientras que la matriz se encuentra en Paute). Cada sucursal cuenta con un Coordinador y con el apoyo de las directivas locales conformadas por socios de la Cooperativa41; el trabajo voluntario de las directivas locales representa la ideología de trabajar para el bien y beneficio del socio42. Especialmente a nivel de proceso crediticio, esto contribuye a guardar una estructura del personal y gastos liviana. El Coordinador (en las pequeñas oficinas es también Oficial de Crédito) participa en la directiva de crédito local. La Sucursal está conformada por el Coordinador, un Oficial de Crédito y los cajeros (entre 1 y 4). Además, existe la figura del Promotor, que representa un respaldo al trabajo del coordinador. El trabajo del promotor puede variar según las prioridades de las diferentes oficinas, concentrándose sobre todo en el trabajo con las comunidades, el seguimiento y la recuperación de los créditos. Existe también el puesto de información para las oficinas más grandes, que manejan otros productos y servicios que ofrece la Cooperativa. Además, existen coordinadores zonales, que agrupan a 5-6 oficinas del mismo sector y realizan un trabajo de supervisión, apoyo y comunicación con la Coordinación Central; se reúnen frecuentemente para intercambiar problemas y soluciones con la Gerencia. La gestión de crédito está totalmente descentralizada, mientras que la gestión contable y financiera están concentrada en la Coordinación Central. Existen estados financieros y presupuestos por oficina. Los gastos de las oficinas son gestionados y aprobados por la coordinación central, excepto por gastos menores. El departamento de Tesorería y el departamento de Riesgo envían periódicamente informes y reportes sobre la gestión de la liquidez y del crédito. 2.5. Administración de riesgos y estructura de control interno El CdA de la Cooperativa es la última instancia responsable de la administración de los riesgos. A marzo 2009 se confirma que el CdA ha recibido un adecuado flujo de información del equipo gerencial, y ha supervisado y manejado de manera adecuada los principales riesgos de la institución. El Gerente General, juntamente con los coordinadores de áreas y los coordinadores zonales, trabajan en equipo para identificar, monitorear y mitigar los principales riesgos de la Cooperativa (crédito, liquidez, mercado y operaciones). Sin embargo, el crecimiento de la Cooperativa, en términos de sucursales y de la estructura de los productos y servicios financieros ofrecidos a los socios, así como los eventos de contexto externo, impone un sistema de administración de riesgo más sofisticado, como pide la SBS, y que pueda servir de apoyo a la gerencia y al CdA para una gestión de riesgos más estratégica y preventiva a través un análisis más profundo. De acuerdo a los requerimientos de la SBS, la COAC Jardín Azuayo cuenta formalmente con un Comité de Gestión Integral de Riesgos (integrado por un vocal del CdA, el Gerente General y el Jefe de la Unidad de Riesgos) que empezó a funcionar desde el segundo semestre del 2008, y cuenta con un Comité de Calificación de Activos de Riesgo. La Unidad de Riesgo, conformada por 3 personas (la responsable y dos analistas), está elaborando informes de análisis de los riesgos para el Comité de Riesgos. La Unidad de Riesgos prepara actualmente los reportes de liquidez y mercado pedidos por la SBS a través del software (FRMS) para el manejo de riesgos, que fue implementado por un consultor externo. La Cooperativa realiza el envío periódico de los formatos de liquidez y de mercado a la SBS. Desde marzo 2009, han desarrollado una consulta en el sistema CUNANCUB para obtener informes de brechas de liquidez por sucursal. Esta información ayuda a los coordinadores de sucursales a medir sus desfases de liquidez y programar la colocación. Actualmente, la Cooperativa realiza un análisis y monitoreo adecuado sobre el riesgo crediticio, aunque se debe seguir acumulando información histórica y realizar escenarios de estrés considerando factores externos que puedan afectar la calidad de la cartera, así como fijar límites para zonas, sectores, sucursales y medir concentraciones que puedan ser mas riesgosos o

41 Hay directivas Administrativas, de Vigilancia, Crédito, Asuntos Sociales y Educación. 42 Existen alrededor de 650 socios que colaboran con la Cooperativa.



que han demostrado un mal comportamiento de pago. La Cooperativa continúa avanzando con el proyecto de credit scoring (aprobación, calificación, cálculo de la pérdida esperada y control riesgo de crédito a nivel gerencial) que esperan terminar hasta finales del 2009, dado que por el nicho de clientes que atiende la Cooperativa43, también es importante considerar algunos variables sociales. Adicionalmente, la Cooperativa contrató a Credit Report para recibir la información de endeudamiento de los clientes con instituciones no controladas y casas comerciales, y se ha realizado un informe personalizado con un pre-score. Se sigue avanzando con el Riesgo Operativo44 con levantamiento de procesos, construcción de mapa de riesgos; dentro de la estructura, hay una persona dedicada a este riesgo específico, y se adquirió el sistema de medición. Está pendiente el desarrollo del manual de Políticas de Administración y Gestión de Riesgos y el plan escrito de Contingencia de Liquidez. Considerando lo anterior, la Unidad de Riesgo sigue en etapa de implementación y todavía tiene por cumplir con su rol estratégico de aportar un análisis completo sobre los riesgos de la Cooperativa a la Gerencia y al CdA. Cabe señalar que no existe una política de seguro45 y, por decisión gerencial, los locales de las oficinas de propiedad de la Cooperativa y el equipo informático no se encuentran asegurados. Se ha tomado una política de realizar provisiones para posibles pérdidas. El área de Tesorería está conformada por 4 personas y, durante el año anterior, se ha realizado separación de la parte operativa. Todavía no existe un Manual de Tesorería ni políticas escritas de inversión; están esperando la aprobación de una consultoría para el fortalecimiento del área46. Sin embargo, hay un Comité de Tesorería47, conformado por el Gerente General, Tesorería y Riesgos, para el manejo de liquidez y la definición de políticas de inversión. El área de Riesgos realiza una revisión del riesgo de contraparte para inversiones y comunica a Tesorería los cupos máximos para inversión con cada institución, de acuerdo a revisión de balances y calificación externa. El manejo de liquidez es centralizado; el área de Tesorería monitorea el saldo de efectivo en cada sucursal y, dependiendo del tamaño de la sucursal, se asignan cupos de manejo de efectivo y colocación de recursos. En general, la estructura de controles internos parece adecuada, aunque el reto actual más importante es mejorar y adecuar constantemente el flujo de información interno. La COAC Jardín Azuayo mantiene una apropiada cultura institucional y el ambiente operativo es basado en honestidad, responsabilidad, transparencia y un sentido de pertenencia del personal y del socio. Sin embargo, si bien la cultura institucional puede reducir el riesgo y/o la frecuencia de fraude, no puede eliminarlo. Por esta razón, la estructura organizativa de la Cooperativa es respaldada en cada oficina por los directivos locales, que permiten un control cruzado de la información. Esta característica disminuye el riesgo de fraude y de errores, aunque, como ya mencionado, requiere una adecuada y constante comunicación para involucrar a los directivos, aumentar el compromiso y el sentido de pertenencia, y sensibilizar a los socios (esta estructura resulta más difícil en contextos urbanos donde se necesitan más controles por la Coordinación Central). Como mencionado anteriormente, la COAC Jardín Azuayo ha fortalecido su estructura organizacional basada sobre un sistema jerárquico de supervisión y apoyo a través de los coordinadores zonales. Además, cabe señalar que la unidad de riesgo y la unidad de tesorería llevan un monitoreo constante de la calidad de cartera y de la liquidez, enviando semanalmente un informe sobre el estado de cartera a todas las oficinas, lo que permite un análisis cruzado de la información a nivel de oficina. En general, los manuales principales de organización, funciones, procedimientos y políticas institucionales existen y están organizados. Sin embargo, se tiene previsto actualizar dichos manuales frente a la reestructuración de los procesos y a la introducción de nuevas herramientas (por ejemplo el credit-scoring), además de finalizar otros importantes manuales que todavía no existen (manual de gestión integral de riesgo, de tesorería, de auditoría, de recursos humanos, etc.).

43 Aproximadamente 22.000 clientes de la Cooperativa no tienen endeudamiento con otras instituciones. 44 De acuerdo al Acuerdo de Basilea II, el riesgo operativo considera el riesgo de pérdida directa e indirecta causada por una insuficiencia o falla de procesos, gente, sistemas internos o acontecimientos externos. Incluye el riesgo de fraude y el riesgo legal. 45 En marzo 2009 hubo un asalto a la oficina de Pasaje, el robo fue aproximadamente US$ 30 mil. 46 Consultoría otorgada por UCACSUR con apoyo de fondos del BID 47 No está todavía aprobado por el Consejo de Administración



El departamento de Auditoría Interna (conformado por 1 Coordinador y 4 personas), que responde al Comité de Auditoría48 y a la Junta Directiva, ejecuta un control ex-post adecuado y, por muestra, del riesgo de crédito (controles en las agencias y con los clientes), además de evaluar el sistema de control interno administrativo y financiero de la Cooperativa de acuerdo con las Normas Ecuatorianas de Auditoria y las normas de la SBS. La Cooperativa cuenta con adecuados procesos de control interno, y es apoyado por el trabajo de los directivos a nivel local49; de esta manera, la unidad de Auditoria realiza las revisiones y verificaciones, y los informes de hallazgos son entregados a Gerencia, Comité de Auditoría y a las Directivas Locales para efectuar seguimiento. Todavía no existe un manual de Auditoria, aunque está en proceso de elaboración con el apoyo de un miembro del CdA. Se va a realizar también una auditoría de sistemas por un consultor externo. A futuro, se planea tener un Auditor Informático y un Auditor Legal para contingencias fiscales y legales50. 2.6. Fiscalización, supervisión, auditoría externa y políticas contables, contingencias51 La Cooperativa Jardín Azuayo ha avanzado en el cumplimiento de las normas y reportes requeridos por la SBS. Es importante señalar que la gerencia está adoptando todas las normas requeridas por la SBS gradualmente para no afectar la eficiencia de la Cooperativa. De hecho, a pesar de la importancia del cumplimento con todas las normas prudenciales y contables requeridas y la oportunidad para la COAC Jardín Azuayo de mejorar e invertir en áreas de debilidad, existe el riesgo que la cantidad de las actividades previstas y la concentración temporal para esta adecuación podría afectar el desempeño operativo y financiero de la Cooperativa. El Informe de Auditoría Externa, realizado por la firma HLB Consultores Morán Cedillo Cia. Ltda. al 31 de diciembre de 2008, no presenta salvedades. Cabe indicar que los préstamos reestructurados no reciben un seguimiento separado del resto de la cartera, lo que no permite la evaluación, de manera completa, de la calidad de cartera y no permite efectuar la política de provisiones más fuerte como requerido por la SBS (la implantación de estos préstamos en el sistema informático está en desarrollo y ya existe un reglamento especifico de acuerdo a las normas de la SBS). A la fecha de la visita, existe una contingencia fiscal por una demanda presentada por el Sr. Utreras de la compañía remesadora Utreras y Utreras por US$ 1,7 millones por daños morales. La COAC Jardín Azuayo ha presentado apelación y va a existir una junta de conciliación en agosto 2009. Es un tema prioritario para resolver para el cual se están realizando todos los procesos, y se ha contratado abogados en la ciudad de Quito para el seguimiento del caso. La COAC Jardín Azuayo cuenta con un Oficial de Cumplimiento, calificado por la SBS, y un Comité de Cumplimiento, integrado por el Gerente General, Recursos Humanos, Auditoría, un miembro del CdA y el Asesor legal. Además, la Cooperativa cuenta con un Manual de Prevención de Lavado de Activos de acuerdo con las disposiciones de la SBS, CONSEP y UIF, aprobado en agosto 2008. Están en proceso de actualización de formularios indicando cláusulas de licitud de fondos. Se ha impartido el entrenamiento a parte del personal, y se participa en el proceso de inducción de personal nuevo. El oficial de cumplimiento está trabajando con Sistemas en la definición de procesos para automatizar el control y alerta en las operaciones contra lavado de activos. A la fecha de la visita, realizan el control manual de las operaciones mayores a US$ 10 mil, y no se ha reportado transacciones inusuales. 2.7. Tecnología de información (TI) y Sistema informativo de gestión (SIG) El departamento de sistemas está conformado por 1 coordinador52 y 10 personas en las siguientes unidades: Soporte a usuarios (2), Producción (1), Infraestructura (1), Desarrollo (4) y Redes y Telecomunicaciones (2). Esta nueva estructura se definió a partir de la consultoría realizada en el área.

48 Compuesto por 2 miembros del CdA y una persona externa calificada por la SBS. 49 Especialmente por la Directiva de Vigilancia 50 Debido al tamaño de la Cooperativa es aconsejable la especialización al interior del departamento de auditoria interna (en particular, para estas 4 áreas principales: finanzas y contabilidad, crédito, asuntos legales y fiscales, sistemas). 51 En este párrafo se incluyen eventuales contingencias legales y fiscales. 52 En este cargo desde febrero 2009, el anterior Coordinador salió de la Cooperativa.



El objetivo para el año 2009 es cumplir con todos los requerimientos de la SBS. Se están actualizando los procesos, y existe un Comité Informático conformado por el Gerente General, el Coordinador de Operaciones, el Coordinador Social y el Coordinador de Sistemas, el último sin voto. Las reuniones son de acuerdo a la necesidad. Las bases de datos de las oficinas se encuentran en Oracle, que funciona en red. Todas las oficinas están en línea (conexión en radio-frecuencia por antenas) y los cierres contables son diarios. La arquitectura tecnológica sigue mejorando53. El sistema operativo es AIX versión 5.3. Es un sistema flexible y del cual la Cooperativa tiene las fuentes para desarrollo interno. Cuentan con 3 servidores, dos con aplicación en Windows y uno en LINUX. El SIG utilizado por Jardín Azuayo ha sido desarrollado internamente, y siguen trabajando en desarrollos nuevos para algunas áreas como para Tesorería y Recursos Humanos. El SIG es flexible y puede producir diferentes informes estándares y específicos bajo pedido, gracias también a las capacidades de los analistas del departamento informático. El enfoque del departamento es crear informes gerenciales de apoyo y control con el objetivo que cada área pueda generar sus reportes. Sin embargo, el sistema de reportes gerenciales y de monitoreo es mejorable, y falta todavía definir la estructura y las necesidades de información de algunos reportes. El sistema de respaldo es adecuado; se realizan dos tipos de back-up, lógico de la base solo a nivel de estructura y base de datos; se copia diariamente en un disco externo y se envía a una bóveda externa en la ciudad de Cuenca; el back-up integral se realiza una vez al mes y también se envía a una bóveda en Cuenca. Existen varias protecciones antivirus y hay diferentes perfiles de acceso al sistema. En general, hay un buen nivel de seguridad, aunque sea mejorable el espacio físico dedicado al equipo informático, lo que va a ser mejorado cuando la Cooperativa se traslade a un nuevo edificio. Hay un servidor espejo en la oficina de Paute que sirve para el plan de contingencia. El plan de contingencia escrito y el plan de continuidad de operaciones se están revisando y no están aprobados todavía por el CdA; esperan tener terminado de acuerdo al cronograma enviado a la SBS dentro de Riesgo Operacional.

53 El equipo tecnológico se está cambiando todo con equipo IBM.



3. Productos y procesos financieros La Cooperativa nació para ofrecer servicios financieros de ahorro y crédito a sus afiliados, personas económicamente activas y principalmente de bajos recursos. Afiliados de la Cooperativa pueden ser también personas jurídicas. Los requerimientos para afiliarse a la Cooperativa son muy sencillos y alcanzables por las mayorías de las personas. En particular, se tiene que suscribir y pagar US$ 5 de certificados de aportación obligatorios. 3.1. Políticas y procedimientos de crédito Actualmente existen 5 productos de crédito principales: Ordinario, Extraordinario, Sin Ahorro, Vivienda y Desarrollo (véase tabla). El producto Ordinario es un crédito con una base de ahorro; el producto Extraordinario es un crédito para salud, educación o calamidad comprobada al cual el socio puede acceder si tiene otro crédito con la Cooperativa; el crédito Sin Ahorro es similar al crédito Ordinario, aparte de que el socio no necesita tener una base de ahorro, lo que sube la tasa de interés aplicada. El Coordinador de cada oficina propone este producto sobre todo a personas ya conocidas por la COAC Jardín Azuayo. El producto Vivienda es para la construcción o renovación de vivienda. El producto Desarrollo es un préstamo a instituciones locales para el desarrollo. Los productos de crédito ofrecidos difieren principalmente por la base de ahorro previo requerido, además del monto otorgado y el plazo de otorgamiento. Los productos de crédito son flexibles y pueden satisfacer demandas diferentes: cabe señalar que la COAC Jardín Azuayo no vincula la otorgación de un crédito a un destino específico. La cartera se encuentra colocada principalmente en comercio, vivienda, producción agro-pecuaria, consumo (que incluye pago de deuda54), aunque existe una parte colocada entre artesanía, pequeña industria y servicios. Los pagos pueden ser quincenales, mensuales, trimestrales, o semestrales según el ciclo de producción de la actividad por financiar o los ingresos del prestatario. Las mayorías de los créditos tienen pagos mensuales. La Cooperativa opera a través de metodologías de crédito individual y grupal (3-5 personas), en zonas urbanas y rurales. La metodología grupal se aplica principalmente en contextos rurales. La política de la Cooperativa es mantener un contacto directo con el medio en el cual trabaja, particularmente a nivel de operaciones de crédito, lo que se logra a través del conocimiento del medio y de los socios por parte del personal local y de los directivos que conforman la Directiva de Crédito, la que resulta central en el éxito del trabajo de la Cooperativa. Además, se ha desarrollado una estrategia de trabajo con las comunidades (sobre todo en áreas rurales) en algunas oficinas, donde el involucramiento de los líderes en la Directiva de Crédito local es central; estas Directivas funcionan como filtro de las solicitudes de crédito, aunque existe siempre el peligro de abuso del conocimiento personal. La solicitud de crédito es analizada por el coordinador de oficina o el promotor financiero. La metodología de la COAC Jardín Azuayo se basa en la proximidad que existe entre ella y sus socios y ha desarrollado dos metodologías principales que difieren por el nivel de conocimiento del socio. Para un socio conocido55, el análisis se basa sobre la calificación de las “5 C” con los siguientes pesos:

• Carácter (40%): expresa su grado de responsabilidad, su solvencia ética, su pertenencia, su domicilio, sus relaciones y su voluntad de pago;

• Capacidad (25%): expresa la actividad económica que realiza, la estabilidad de su fuente de ingresos, su flujo de caja y por ende su capacidad de pago;

• Capital (15%): expresa su solvencia económica a través de su patrimonio.

TP

54PT Muchos emigrantes financian su viaje al exterior con préstamos de usureros locales. Jardín Azuayo refinancia el pago

de deuda de emigrantes que ya se han establecidos de manera estable al extranjero y tienen trabajo, enviando regularmente remesas en Ecuador. El flujo de remesas constituye una “garantía” adicional del préstamo. 55 Para definir un socio como “conocido” o “no conocido”, se identifican las redes de relaciones que tiene el socio en los distintos espacios donde actúa, incluyendo amigos/conocidos, parientes, organizaciones, tiendas y comercios.



• Cooperación (10%): se refiere a las garantías que presenta, que son formas de cooperación entre los socios ya sea mediante sus firmas o sus bienes.

• Condiciones (10%): se refiere a la previsión de circunstancias que se pueden presentar en el contexto y, por no poderlas controlar, afectarán al pago del crédito; tales como condiciones de la naturaleza, del mercado, de políticas u otras.

Para un socio no conocido, el análisis se basa también sobre la calificación de las “5 C”, pero con pesos asignados de manera diferente:

• Carácter (20%) • Capacidad (30%)

• Capital (25%) • Cooperación (20%)

• Condiciones (5%) No siempre se efectúa una visita al socio para averiguar los datos (solamente si se considera necesario y sobretodo en áreas urbanas donde se conoce menos a los socios), lo que refleja una debilidad importante, reflejando la necesidad de mejorar el actual proceso de evaluación. De hecho, el actual proceso podría exponer a un mayor riesgo crediticio, especialmente en áreas urbanas, donde la competencia está creciendo y el riesgo de sobreendeudamiento es más relevante.



La Comisión de Crédito se reúne una vez por semana para análisis y aprobación de crédito, así el tiempo de otorgamiento al socio varía de 2 a 7 días, aunque los tiempos de otorgamientos pueden ser más largos por verificación y/o falta de información)56. La Cooperativa está trabajando para reducir los tiempos de espera, sobre todo para los buenos clientes57, lo que actualmente es una desventaja frente a competidores que liquidan créditos en menor tiempo. Cabe señalar que se ha planeado desarrollar la herramienta de credit-scoring, tanto para la evaluación preliminar como para la calificación del socio. El mismo consultor que está desarrollando el sistema de administración de riesgo realizará este sistema. Además, la Cooperativa está trabajando, desde marzo 2009, con el Buró de Crédito “Credit Report” al cual envían la información de cartera y pueden consultar las deudas activas de los socios58, lo que representa una herramienta importante en el análisis de crédito. Los procesos de seguimiento y recuperación de crédito son adecuados y se van fortaleciendo con el apoyo de la Directiva de Crédito que, en cada sucursal, hacen seguimiento de la morosidad conjuntamente con el personal encargado. De hecho, dentro de los 5 días de mora, se hace una llamada al socio; después de los 15 días, se envía una notificación escrita al socio; después de los 45 días, se notifica los garantes y se prepara una demanda juridicial. 3.2. Políticas de garantía Para los productos Ordinario, Sin Ahorro y Desarrollo, la Cooperativa pide una garantía quirografaria o hipotecaria (dependiendo del monto), mientras que para el producto Extraordinario, se solicita solamente un garante, y para el crédito de Vivienda, se requiere una garantía hipotecaria. En general, para créditos hasta US$ 7.000, se hace una garantía quirografaria (sobre firme con pagaré); a partir de US$ 7.000, todas las garantías son hipotecarias. Cabe señalar que se ha planeado mejorar a nivel legal la valorización de las hipotecas (actualmente no son evaluadas por un perito reconocido por la SBS sino por un perito de la Cooperativa). 3.3. Políticas de ahorro La Cooperativa está pagando tasas pasivas atractivas para los socios, sobre todo con respecto al sector bancario tradicional. Se definen los siguientes productos de ahorro59: a la Vista, Programado, Certificados de Depósitos. El ahorro a la Vista representa la categoría de ahorros que el socio puede retirar en cualquier momento sin penalidad. El ahorro Programado60 (o Depósito Jardín Azuayo) es representado por cuentas de ahorros especiales cuyos clientes, en forma voluntaria, realizan aportes mensuales, y pueden ser retirados anticipadamente con una penalidad. Los Certificados de Depósitos son a plazo fijo y constituyen certificados emitidos por la Cooperativa con plazos mayores a 1 mes que ganan entre el 6,5% y 8,5% anual de interés. Estos depósitos no pueden ser retirados anticipadamente. Cabe señalar que existe un límite de US$ 1.000 a los retiros de ahorro en efectivo que pueden realizar los socios diariamente, para retiros mayores a este monto, se emite un cheque o se hace una transferencia. Los productos de ahorro ofrecidos por Jardín Azuayo tienen las siguientes características:

56 En general, si la solicitud de crédito se hace el lunes o martes, se puede entregar el crédito el jueves o viernes. 57 A la fecha no existen diferentes condiciones entre buenos clientes y no buenos clientes. 58 El Buró de Crédito “Credit Report” presenta información de deudas de los socios que pueden tener en el sistema financiero regulado, el sistema financiero no-regulado y en el sistema comercial. 59 La COAC JA realiza un aporte a la Agencia de Garantía de Depósitos (AGD) sobre saldos promedios de los depósitos a la vista y a plazos confirmados, pagaderos mensualmente, para garantizar a los depositantes la devolución de sus fondos en caso de liquidación o saneamiento. Sin embargo los depósitos son cubiertos si la tasa de interés pasiva está dentro de la establecida por la AGD, en algunos productos la COAC JA tiene tasas superiores. 60 Existen 2 tipos de ahorro Programado: Jardín Azuayo “A” (depósitos para más de 5 anos a una tasa del 9%) y Jardín Azuayo “B” (depósitos de 1 a 5 años a una tasa del 8,5%).



3.4. Otros servicios financieros La Cooperativa sigue la tendencia a la diversificación de los productos y servicios ofrecidos al socio. El objetivo es proporcionar al socio un servicio de intermediación financiera cada vez más completo que pueda competir con el sistema bancario. Los socios de la Cooperativa pueden contratar el servicio JA tarjeta para poder, con una tarjeta de debito, hacer consultas y retirar dinero de los cajeros de la Cooperativa o a través de la Red Conecta y Ban Red. Este servicio tiene un costo de US$ 5 anual. Adicionalmente, los socios pueden hacer consultas y transferencias vía internet (desde sus cuentas en la Cooperativa hacia los principales bancos del país sin costo adicional) y mensajes de texto por teléfono celular (entre las cuentas de la Cooperativa). Se han realizado algunos convenios para ofrecer en todas las agencias de la Cooperativa el servicio de pago de giros provenientes del exterior61, la Cooperativa recibe comisiones por cada operación cancelada a su beneficiario. Todos los socios con familiares en el exterior (USA y España) pueden realizar sus transferencias a cuentas directas en la Cooperativa. La COAC Jardín Azuayo esta también vendiendo el SOAT (Seguro Obligatorio de Accidentes de Tránsito). La Cooperativa cuenta también con el servicio de Pagos Interbancarios (SPI) para que los socios puedan recibir su sueldo o pagos del sector público en su libreta de ahorros, y Pago de Servicios (Pacifictel, pensiones, luz) para socios y no socios. Adicionalmente, la Cooperativa ha introducido el Plan Celular desde julio del 2007, con el cual los socios de la Cooperativa tienen acceso a un plan mensual económico62. La COAC Jardín Azuayo ofrece un servicio de seguro de desgravamen que asume la Cooperativa, en el caso de fallecimiento del socio la Cooperativa asume la deuda vigente (si no es moroso) hasta US$ 3.000 dólares, y el Fondo Paraíso que, en caso de fallecimiento del socio, beneficia a la familia del socio por un monto de US$ 200 para cubrir los gastos de sepelio.

61 A través de varias empresas remesadoras y bancos locales. 62 La Cooperativa tiene un convenio con Porta. El socio tiene acceso a un plan económico (US$ 13,5 o US$ 18 mensuales) y el equipo sin costo (o a un costo muy bajo del mercado). Actualmente, alrededor de 4.000 socios tienen el Plan Celular.



4. Calidad y estructura del activo 4.1. Estructura del activo La estructura del activo de la COAC Jardín Azuayo a marzo 2009 es adecuada. La cartera de crédito neta representa el 75,8% del total del activo, (76% y 77% a diciembre 2008 y diciembre 2007 respectivamente) lo que representa una buena concentración en el negocio principal de la institución. El nivel de liquidez (fondos disponibles más inversiones) queda estable respecto a diciembre, registrando 21,3% (21,2% a diciembre 2008 y 18,2% a diciembre 2007), lo que representa un nivel de liquidez adecuado. Los fondos disponibles alcanzan el 17,8% del activo total (14,3 a diciembre 2008 y 10,5% a diciembre 2007) y las inversiones (el 99% son certificados de depósitos clasificados para negociar de entidades del sector privado con una buena calificación de riesgo) alcanzan el 3,5% del activo total (6,9% a diciembre 2008). La cuenta propiedades y equipo constituye el 1,2% del total del activo, mientras que cuentas por cobrar y otros activos se mantienen en un bajo nivel y representan juntos el 1,8%. Los activos improductivos netos (caja y bancos, propiedades y equipo, cuentas por cobrar y otros activos)63 registran una tendencia creciente, alcanzando el 20,7% de los activos totales a marzo 2009 (17,2% y 14,2% a diciembre 2008 y diciembre 2007 respectivamente), lo que representa un indicador por mejorar. 4.2. Estructura de la cartera La cartera vigente total a marzo 2009 alcanzó US$ 97.561.950 (US$ 94.829.257 a diciembre 2008) con 31.293 prestatarios activos, de los cuales el 51,8% son mujeres.

63 La SBS no incluye caja y bancos en el cálculo de los activos improductivos.



La tasa de crecimiento anual en el periodo abril 2008 – marzo 2009 fue del 18,9%, que constituye un nivel menor a la tasa de crecimiento anual del 2008 (28,6%), pero es adecuada y representa una posición prudencial frente a la crisis. A marzo 2009, el crédito otorgado promedio ha bajado a los US$ 4.177, mientras que en el 2008 había registrado un aumento respecto a los años anteriores (US$ 4.293 a diciembre 2008 contra US$ 3.853 y US$ 3.919 en el 2007 y 2006 respectivamente). El decrecimiento en el último periodo es debido principalmente a una política más prudencial de parte de la institución con respecto a los montos de créditos otorgados64. Como ya mencionado en los informes anteriores, históricamente, la tasa de deserción de los socios es baja (7,9%). Por otro lado, no existe todavía un análisis sistemático sobre la deserción de los socios-prestatarios, lo que, frente al tamaño de la COAC Jardín Azuayo y al nivel de competencia creciente del mercado, representa una debilidad. La Unidad Desarrollo Productos (bajo la Coordinación de Operaciones) tiene planeado, entre sus funciones, el análisis sistemático del posicionamiento de los productos de la Cooperativa, tanto frente a la competencia como entre sus socios. A marzo 2009, la cartera está conformada sobre todo por el crédito Ordinario, que ha crecido hasta el 59,1% (57,3% a diciembre 2008), mientras que el crédito Sin Ahorro registra una leve disminución hasta el 36,2% (38,1% a diciembre 2008). Como ya mencionado en las calificaciones anteriores, algunos productos (Especial, Superespecial, Promocional y Crediahorro) están en proceso de eliminación y se agruparon en la categoría Varios. Se evidencia que los créditos desembolsados en el rango de US$ 1.001 – US$ 10.000 manifiestan la mayor concentración, representando el 78,8% de la cartera. En relación a cartera por sector, se evidencia una concentración importante en actividades no económicas o consumo (42,4%), seguido por el sector de construcción y explotación de minas (24,1%) y comercio, restaurantes y hoteles (14,2%). El análisis de cartera por agencia no evidencia particulares concentraciones a marzo 2009, aunque los porcentajes más altos de monto de cartera se encuentran en las agencias más antiguas de Paute (9,3%), SigSig (8,5%), Gualaceo (8%) y Cuenca (7,7%). Por lo que se refiere a la distribución geográfica de las oficinas, es importante mencionar que la Cooperativa decide la apertura de nuevas oficinas determinando la capacidad económica, el dinamismo, el tamaño de las comunidades y el contexto competitivo. Así, parece que hay más dificultades de expandir las operaciones en las áreas urbanas, debido a la alta competencia y a la dificultad de conocimiento de los potenciales socios. Cabe señalar que existe una alta concentración de sucursales en la provincia de Azuay (16 de las 29 sucursales), lo que representa un riesgo geográfico de concentración de cartera, socios y depósitos de la Cooperativa. La cartera de la COAC Jardín Azuayo no presenta concentración en grandes préstamos, hay 6 préstamos comerciales que constituyen en total el 0,5% de la cartera total. 4.3. Calidad de la cartera, riesgo crediticio y riesgo de concentración65 La calidad de cartera registra un leve empeoramiento, con la CeR30 alcanzando el 3,9% a marzo 2009 (3,3% a diciembre 2008 y 3,7% a diciembre 2007), debido principalmente al impacto de la crisis internacional sobre la capacidad de pago de los clientes de COAC Jardín Azuayo. Sin embargo, la CeR1 mantiene su tendencia a la disminución, llegando en el último periodo a 6% (contra 7,1% y 7,7% a diciembre 2008 y diciembre 2007 respectivamente), lo que podría evidenciar un mejoramiento en la gestión de cobranza inmediata, aunque es un asunto por confirmar. 64 Con respecto al periodo anterior, los montos máximos de los créditos otorgados han bajado para los productos Ordinario (de US$ 20.000 a US$ 15.000 para individuales y de US$ 30.000 a US$ 20.000 para instituciones), Sin Ahorro (de US$ 15.000 a US$ 10.000 para instituciones) y Desarrollo (de US$ 30.000 a US$ 20.000). 65 En el análisis se considera el riesgo país y sectorial, los cuales se han analizados en el Capítulo 1.



Analizando la calidad de cartera por producto, se evidencia que la calidad de todos los productos ha desmejorado levemente respecto a la calificación anterior. El producto Varios registra la CeR30 más alta, con 89,7% (71,6% a diciembre 2008), es importante mencionar que esta categoría es una agrupación de productos antiguos que la Cooperativa está en proceso de eliminar y representa cartera que no ha podido ser recuperada por mucho tiempo, y que la Cooperativa probablemente tendrá que castigar. Sin embargo, la CeR30 ponderada llega al 0,2%. El producto con la mayor CeR30 es Sin Ahorro, alcanzando 6,4% y registrando una CeR30 ponderada de 2,3%. En términos de montos, los rangos con montos más altos registran la mayor CeR30, con 6,2% en el rango de US$ 15.001 – US$ 50.000 y 4,1% en la brecha US$ 10.001 – US$ 15.000; sin embargo, las CeR30 ponderadas representan solamente el 0,5% y 0,4% respectivamente. Cabe señalar que, aunque el rango US$ 5.001 – US$ 10.000 registra una calidad de cartera baja (3,5%), su peso importante dentro de la cartera (representa el 41,9% de la cartera) hace que tenga la CeR30 ponderada más alta, lo que evidencia la importancia de aumentar la calidad de la cartera en este rango. La mejor calidad de cartera se encuentra en créditos con montos pequeños, con la brecha < US$ 1.000 registrando una CeR30 de 3,5%. Con respecto a la calidad de cartera por sector, se evidencia una alta CeR30 en los sectores de comercio, restaurantes y hoteles (5,3%), el sector de actividades no económicas o consumo (4,7%), y agricultura, caza, silvicultura y pesca (3,3%). Como el sector actividades no económicas o consumo representa una parte importante de la cartera de la COAC Jardín Azuayo, su CeR30 ponderada alcanza un nivel de 2%, que es un nivel adecuado, pero que, frente a la crisis, es importante para la Cooperativa tomar una posición más prudencial con respecto al otorgamiento de créditos a este sector por posibles deterioros futuros.



Analizando la calidad de cartera por sucursal a marzo 2009, se evidencia un leve empeoramiento en la mayoría de las sucursales respecto a diciembre 2008. Adicionalmente, las sucursales de Oña, Azogues, La Troncal y Gualaceo siguen registrando la CeR30 más alta (13,3%, 8,1%, 7,5% y 6,3% respectivamente). Cabe recordar que, por lo que se refiere a Oña, el nivel más alto de morosidad se debe al hecho que ya la Cooperativa no está creciendo en esta



sucursal, contando ahora con una nueva sucursal en Saraguro, mientras que en la sucursal de la Troncal hubo un problema de alta rotación del personal lo que había generado un incremento de la mora en los meses siguientes. En Gualaceo y Azogues (ciudades con muchas actividades comerciales y con una mayor oferta de crédito que podría generar un riesgo de sobreendeudamiento), se trata, por un lado, de mora antigua, y por otro lado, de una cultura de pago por mejorar. El índice de cartera castigada66 llega a 0,1% (abril 2008 - marzo 2009) y ha presentado históricamente índices muy bajos (0,2% en el 2008 y 0,1% en el 2007 y 2006), y, tomando en cuenta que la CeR mayor a 360 días es de 0,9% a marzo 2009 (0,8% a diciembre 2008 y 1,1% a diciembre 2007 y 2006), se evidencia una buena capacidad de recuperación histórica. Además, la Cooperativa está reportando al Buró de Crédito “Credit Report” a los socios morosos desde marzo 2009, esto ayudará a una mejor cobranza debido a la mayor presión que la Cooperativa puede ejercer, reportando a los morosos en la Central. Actualmente, la cobertura de riesgo de crédito para CeR30 es adecuada (118,4% a marzo 2009), aunque registra una leve disminución respecto a diciembre 2008 (138,5%), además, tomando en cuenta el encaje vinculado a los créditos en mora más de 30 días, la cobertura ajustada subiría levemente. Por otro lado, la COAC Jardín Azuayo todavía no lleva un seguimiento separado de los reestructurados; lo que, por un lado, no permite la medición del saldo y de la calidad de esta cartera mas riesgosa y, por otro lado, significa que no existe todavía una provisión más importante como requerido por la SBS y por las buenas prácticas internacionales para cubrir esta cartera. Cabe señalar que la Cooperativa reestructura préstamos en mora solamente en casos excepcionales (el CdA ha expedido un reglamento especial para el procedimiento de 5reestructuración) y la gerencia afirma que el porcentaje de esta cartera no es relevante sobre la cartera bruta total. Se ha planeado, para el 2009, la implantación de los créditos reestructurados en el SIG de la Cooperativa. Frente a la actual crisis nacional e internacional, se evidencia como un nuevo factor de riesgo el hecho de no contar con una política crediticia adecuada para enfrentar a los nuevos retos. De hecho, la Cooperativa, todavía no cuenta con un análisis por agencia de los sectores y de los destinos que se van a financiar, lo que permitiría la identificación de las áreas en riesgo (mayor covarianza con la crisis) y la prevención de morosidad. Adicionalmente, la reducción del financiamiento por parte del sector financiero formal (bancos), ya registrada en los primeros meses del 2009, podría aumentar la demanda de crédito por parte de un sector normalmente no atendido por parte de la Cooperativa, lo que podría seguir aumentado la mora en el corto-mediano plazo.

4.3.1. Análisis de los indicadores de calidad de cartera de la SBS

A marzo 2009, la cartera improductiva de la COAC Jardín Azuayo evidencia un leve aumento con respecto a los periodos anteriores, alcanzado 6% (4,9% a diciembre 2007 y 5,2% a diciembre 2008). La cobertura de provisiones para cartera improductiva disminuye considerablemente con respecto a diciembre 2008, bajando del 87,5% al 77%, mientras que las provisiones para créditos incobrables se mantienen estables (4,6%).

Es importante señalar que la cobertura de provisiones de COAC Jardín Azuayo es menor al promedio de las Cooperativas grandes que alcanza los 121,3%.

66 Actualmente, la COAC Jardín Azuayo castiga la cartera que tiene más de 3 anos, y hace la revisión al final de cada ano. Sin embargo, están en proceso de automatizar este procesa para que el sistema castigue automáticamente la cartera que tiene más de 3 años.



4.3.2. Cumplimiento con las normas requerida por la SBS y con la Ley

El Comité de Calificación de Activos de Riesgos de la COAC Jardín Azuayo efectúa la calificación de la cartera. La Cooperativa ha constituido las provisiones por cada tipo de crédito, en función de los requerimientos establecidos por el organismo de control, lo que permite un nivel prudencial de reserva considerando que la cobertura es sobre los porcentajes mínimos fijados por el organismo de control en las categorías B, C, D y E. La COAC Jardín Azuayo no ha realizado provisiones genéricas.

Con respecto a créditos vinculados, a marzo 2009, la Cooperativa tiene un saldo de US$ 722.743, que representa el 4,2% del patrimonio técnico, cumpliendo con el cupo de crédito para el grupo establecido por la Ley de Instituciones del Sistema Financiero67.

67 El cupo de crédito para el grupo no podrá ser superior al 10%, ni el límite individual superior al 2% del patrimonio técnico calculado al cierre del ejercicio anual inmediato anterior al de la aprobación de los créditos (véase reportes 250).



5. Estructura y gestión financiera 5.1. Patrimonio y riesgo de solvencia A finales de marzo 2009, la razón deuda-capital de la COAC Jardín Azuayo es de 5,48 veces, lo que evidencia un buen nivel de apalancamiento de la Cooperativa, levemente menor al de diciembre 2008 (5,71). El patrimonio de la Cooperativa cuenta con US$ 19 millones (US$ 17,7 millones a diciembre 2008, US$ 14,3 millones a marzo 2008) evidenciando un crecimiento anual del 32,6%, lo que refleja un crecimiento adecuado con respecto al crecimiento del activo total (27%). El capital social representa el 26% del patrimonio total, mientras que los otros aportes patrimoniales son el 63%, las reservas el 8% y las utilidades del ejercicio representan el 3%. El capital social está constituido por certificados de aportación, obligatorios y comunes, que los socios han suscritos y pagados68. A marzo 2009, el capital social está compuesto en un 86,8% por los certificados de aportación comunes y en un 13,2% por los certificados de aportación obligatorios. Los aportes representados por los certificados obligatorios serán entregados a los socios solamente al momento de la liquidación de la Cooperativa, mientras que los certificados comunes pueden ser retirados en cualquier tiempo y forman parte del patrimonio técnico primario en un 70%. Sin embargo los aportes representados por los certificados comunes se desincorporen del cálculo del patrimonio en un plazo máximo de diez años y se transferirán a una cuenta de pasivo, individual del socio, a plazo largo e indefinido69. Por otro lado, de acuerdo a los Estatutos de la Cooperativa, los certificados comunes “pueden ser retirado por el socio cuando demuestre que él o su familia sufrió una calamidad doméstica o se encuentra cesante por un lapso mayor a dos meses, siempre que no se encuentre como garantía de créditos vigentes”, lo que constituye en parte una “garantía” de estabilidad70. Los aportes patrimoniales (capital no redimible y sin condicionamiento de uso futuro con el objetivo de generar una protección y fortalecer la solvencia financiera de la Cooperativa) están constituidos por las aportaciones que realizan los socios cuando reciben un crédito por la Cooperativa (estas aportaciones están en función del monto, tipo de crédito y plazo71). Las reservas están constituidas sobre todo por las reservas legales. La Cooperativa, luego de las deducciones legales, destina el 50% de los excedentes a la formación de un fondo de reserva legal irrepartible72, destinada a fortalecer su patrimonio primario, mientras que el destino del otro 50% lo decide la Asamblea (en general un 50% de los excedentes se destinan a un fondo de capacitación).

68 Los certificados de aportación obligatorios son de US$ 5 cada uno para todos los socios al ingresar a la Cooperativa; y, los certificados de aportación comunes son el valor en exceso que un socio mantiene en aportaciones sobre el nivel de aportes obligatorios. 69 Los certificados de aportación comunes, que deberán ser emitidos por las cooperativas y que mantengan los socios, se desincorporarán del cálculo de patrimonio en un plazo máximo de diez años, contados a partir del 31 de diciembre 2005 (10% cada año) según la disposición transitoria octava del decreto ejecutivo 354 del 10 de agosto de 2005. La Asamblea de la Cooperativa en marzo 2008 ha decidido dejar en stand-by esta operación. 70 Cabe señalar que hasta diciembre 2006, Jardín Azuayo pagaba alrededor del 6/7% anual, al final del ejercicio económico, sobre el saldo total de los certificados que el socio tenía, y que hasta Diciembre 2005, la aportación del socio se incrementaba individualmente por el 0,125% mensual del valor de los créditos concedidos al socio mismo. Estas prácticas se han dejado para adecuarse a las normas de la SBS. Actualmente los certificados comunes se incrementaran solamente a través los “dividendos”. 71 Varía del 2,5% al 3,5% p.a o 4% flat, depende de la decisión del socio. 72 De acuerdo al decreto No 354 debe destinarse al menos el 40% de los excedentes anuales al fondo de reserva legal.



Finalmente, a marzo 2009 el capital institucional, la parte no redimible (conformado por el patrimonio total restando el saldo de las aportaciones comunes), representa alrededor del 11,9% del activo total (10,2% a diciembre 2008), lo que es un valor satisfactorio y está sobre el límite de las buenas prácticas internacionales que determinan mínimo un 10%. La actual estrategia de crecimiento patrimonial depende de la capacidad de producir excedentes, y, sobre todo, de las aportaciones patrimoniales irrepartibles (APIs). Como ya mencionado anteriormente, cada socio está obligado a una aportación patrimonial del 2,5% al 3,5% (por año) del valor del préstamo solicitado o 4 % flat, lo que es considerado como una donación voluntaria por parte del socio prestatario a la cooperativa y se capitaliza directamente a patrimonio. La SBS ha aprobado formalmente la legalidad del aporte directo a reserva para todas las COACs, sin embargo, falta todavía la aprobación formal de las autoridades fiscales. 5.1.1. Cumplimiento con las normas relativas al patrimonio mínimo (SBS)73 La COAC Jardín Azuayo cuenta con un patrimonio técnico constituido de US$ 17,2 millones a marzo 2009 (US$ 12,9 millones a diciembre 2008 y US$ 11,9 millones a diciembre 2007) y cumple con los requisitos mínimos relativos al patrimonio técnico primario y secundario. Cabe señalar que, respecto a diciembre 2008, se registra un incremento llegando al 17,1%, debido a las reservas realizadas por excedentes del año 2008 (US$ 588 mil) y por el crecimiento de la cuenta de otros aportes patrimoniales (US$ 1,2 millones).

5.2. Endeudamiento, movilización de ahorro, riesgo de concentración A marzo 2009, el pasivo de la COAC Jardín Azuayo llega a US$ 104 millones (US$ 101 millones a diciembre 2008, US$ 77,4 millones a diciembre 2007), y la composición no ha cambiado desde el año 2007, con una concentración en depósitos del 95,4% del total del pasivo, 2,6% en préstamos, 1% en cuentas por pagar y 0,9% en otros pasivos74. Los depósitos captados son principalmente a la vista, 60% a marzo 2009, mientras que los depósitos a plazo representan el 32,4% del pasivo total, subiendo levemente en este trimestre.

73 Las cooperativas deben mantener una relación entre el patrimonio técnico y la suma ponderada por riesgo de sus activos y contingentes del 12%. Además el patrimonio técnico no puede ser inferior al 4% de los activos totales más contingentes. Finalmente, el patrimonio técnico secundario no puede ser mayor que el patrimonio técnico primario (capital pagado más reserva legal y reservas especiales para capitalización futura). 74 A marzo 2009, en el rubro “otros pasivos” se encuentra un monto de US$ 460 mil en “fondos en administración” (US$ 424 mil pertenecen a CARC, mientras que los US$ pertenecen a otras instituciones), un monto de US$ 382 mil en “otros” (de los cuales US$ 240 mil son depósitos no identificados y US$ 79 mil son diferencias por regularizar), y un monto de US$ 24 mil en “sobrantes de caja”.



A pesar de que los depósitos evidencian un crecimiento menor en el último periodo considerado respecto al 2008 (24% contra 30% en el 2008), el crecimiento de los depósitos a plazo ha sido aún más fuerte que en el periodo anterior (38% contra 36% en el 2008), confirmando la tendencia de los últimos periodos donde los depósitos a plazo han crecido a una tasa mayor. La COAC Jardín Azuayo tiene un nivel de ahorro voluntario significativo, demostrando que sus productos de depósitos son atractivos y que la estrategia de mercadeo del ahorro a largo plazo está funcionando. No existe una concentración significativa en depósitos. A marzo del 2009 los 100 mayores depositantes representan el 10,2% del total de las obligaciones con el público. Hasta ahora la COAC Jardín Azuayo se ha financiado principalmente por la captación de ahorro75 y una porción importante de los ahorros se origina en las remesas de los emigrantes76, lo que representa un potencial riesgo para el 2009 debido a la actual crisis financiera a nivel internacional. Otras fuentes de financiamiento menores (2,6% del pasivo total) son constituidas por cuatro préstamos recibidos por la Fundación Un Sol Mon de España (por un total de US$ 893.076 a marzo 2009)77, tres préstamos recibidos por el Programa Nacional de Microfinanzas (por un total de US$ 1.556.708 a marzo 2009) y un préstamo de la Red Financiera Rural (por US$ 300.000 a marzo 2009). La tasa de costo de fondos a marzo 2009 es 5,7% (5,9% a diciembre 2008 y 5,1% a diciembre 007), registrando una leve disminución debido al incremento de depósitos, pero en general la tasa pagada sobre los depósitos es más alta respecto a la tasa pagada por los bancos, pero está en línea con lo que pagan otras cooperativas competidoras en la misma región. 5.3. Gestión de activo y pasivo y riesgo de liquidez Las COACs al no manejar cuentas corrientes no ingresan a cámara de compensación en el BCE, por lo tanto no depositan el 4% destinado a encaje bancario para afrontar crisis de liquidez, tampoco participan en el fideicomiso mercantil “Fondo de Liquidez” (dispuesta únicamente para instituciones financieras que tienen encaje bancario), presentando una mayor exposición de riesgo de liquidez. Como mecanismo aliviador dentro de la Ley de Instituciones Financieras en la Codificación de resoluciones de la SBS78, se menciona que las COACs reguladas deberán participar en el capital social de una COAC de segundo piso (FINANCOOP), con el 1% del patrimonio técnico constituido, tomando en cuenta que está inversión en el capital social, no sea mayor al 10% del capital social de la COAC de segundo piso, ni al 2% del patrimonio técnico constituido de la cooperativa asociada. Este mecanismo si bien permite actuar como un “Fondo de Liquidez” para COACs, no debe confundirse como tal, pues al momento las regulaciones internas no han formalizado ni han constituido ningún fondo que permita afrontar crisis de liquidez en el sector cooperativo. Sin embargo como se mencionó en el Capítulo 1, el Gobierno Nacional propone un proyecto sobre la Red de Seguridad Financiera que contempla la Creación de un 75 El nivel de ahorro varía según la oficina debido a diferentes factores. En general, las oficinas que más captan ahorro son las que se caracterizan por: antigüedad, tamaño y dinamismo económico del medio. De otro lado la capacidad de ahorro en los cantones de menor desarrollo es proporcionalmente menor que en las otras zonas geográficas en las que tiene presencia la COAC. 76 Las remesas de los emigrantes han bajado de US$ 7.260.770 en el primer trimestre del 2008 a US$ 7.028.988 en el primer trimestre del 2009. Aunque la disminución fue significativa en enero y febrero del 2009, las remesas volvieron a subir en marzo del 2009. 77 Fondos utilizados por la Cooperativa para financiar la compra, construcción o rehabilitación de viviendas, y para un programa de créditos a los emigrantes. En años anteriores no se habían solicitado otros tipos de préstamos. 78 Título XXIII, Capítulo II: “Normas para el funcionamiento y operaciones de las COACs de segundo piso”



fondo de liquidez79, que cumpliría las funciones de prestamista de última instancia para las Instituciones Financieras que actualmente tienen obligación de mantener en el BCE un encaje por sus depósitos, que podría contribuir a mitigar el riesgo de liquidez. De manera particular a través de la Intendencia de Cooperativas de Ahorro y Crédito como parte del programa de fortalecimiento de supervisión y control del sistema financiero, se promoverá la estructuración y conformación de un fondo de liquidez para el sector cooperativo para resolver problemas de liquidez y que funcione como complemento a los mecanismos de seguridad financiera. La Coordinación de Recursos Financieros en conjunto con la Unidad de Riesgos de la Cooperativa controla y mide el riesgo de liquidez. En general, la Cooperativa tiene un limitado riesgo de liquidez. Por otro lado, a marzo 2009 el indicador de Activos líquidos sobre Activos totales es igual a 21,3% (21,2% a diciembre 2008, 19,3% a diciembre 2007), lo de Activos líquidos sobre depósitos a 26,4% (26,2% a diciembre 2008, 23,6% diciembre 2007) y lo de Activo líquidos sobre depósitos a la vista a 42% (40,4% a diciembre 2008 y 35,6% a diciembre 2007), lo que evidencia un alto nivel de liquidez. En el primer trimestre la Cooperativa bajó el monto máximo para los créditos sin ahorro para permitir una mejor gestión de la liquidez, pero a abril 2009 se subió nuevamente para incentivar la colocación. La COAC Jardín Azuayo tiene descalces entre cuentas del activo y pasivo80, puesto que las colocaciones contemplan plazos promedio de 24 meses y el 60% del pasivo es compuesto por ahorro a la vista. Sin embargo, como ya mencionado en las calificaciones anteriores la volatilidad de las fuentes de fondeo es baja81. La Unidad de Riesgos ha avanzado bastante en la producción de reportes y en la implementación de modelos durante el año 2008. Sin embargo, la COAC Jardín Azuayo no dispone de información histórica en momentos de crisis y no cuenta todavía con un modelo para el análisis de “stress-testing”, que podría ayudar a la Gerencia y el CdA a conocer mejor sobre los posibles riesgos. Como la mayoría de las Cooperativas, la COAC Jardín Azuayo presenta una limitada capacidad de sus socios de proporcionar recursos propios adicionales en tiempos de necesidad financiera, por esta razón, la Cooperativa ya cuenta con algunas posibles fuentes de fondeo con Banco Promérica (hasta US$ 1 millón), Financoop (hasta US$ 2 millones) y está pre-aprobada una línea con la CFN (hasta US$ 1,5 millones). La Cooperativa cuenta también con una línea de crédito internacional con ELF (Emergency Liquidity Fund) de Costa Rica para emergencias de liquidez sistémicas y de catástrofes naturales. La diversificación de las fuentes de financiamientos tanto a nivel nacional como internacional es mejorable. La Cooperativa está estructurando un plan de contingencia de liquidez para mitigar este riesgo en tiempo de crisis o alta demanda de crédito. Cabe recordar que la buena relación existente en el sistema cooperativo del Ecuador y especialmente de las Cooperativas del Sur del Ecuador, hace que exista un importante apoyo y cooperación. Por otro lado, frente a la actual crisis internacional y a los riesgos específicos del Ecuador, el acceso a fuentes financieras adicionales se encuentra ahora limitada, poniendo en riesgo la diversificación de recursos del exterior, y la diversificación necesaria para un buen plan de contingencia. Por lo que se refiere al manejo de liquidez no hay cambios importantes respecto a la calificación anterior. La unidad de tesorería se ocupa de transferir los fondos necesarios a las sucursales a través de transferencia y conciliaciones electrónicas, según las necesidades financieras y la planificación. Se está avanzando por medio de la automatización y se está mejorando el control. Sin embargo se están todavía desarrollando herramientas de control en colaboración con los departamentos de Sistemas y de Riesgo. En particular, se está mejorando el modulo informativo de tesorería (flujo de caja proyectado, análisis de sensibilidad de los retiros de depósitos, etc.) y no se ha todavía definido el trabajo del Comité de Inversiones (conformado por el Coordinador de Recursos Financieros, Tesorería y Gerencia General) y una política escrita de inversiones.

79Se constituirá un fideicomiso mercantil administrado por la CFN, para el manejo de los recursos que servirán para otorgar créditos, con el objetivo de solucionar deficiencias en la cámara de compensación del BCE por hasta un día hábil renovable. Este fondo se alimentará de los aportes de las entidades financieras: 3 por mil de los depósitos sujetos a encaje y 2,5 por mil de los depósitos totales. 80 Un descalce de plazo es implícito en el modelo de intermediación financiera de la Cooperativa. El asunto crítico es el desarrollo de políticas y herramientas para medir, monitorear y mitigar el riesgo. 81 La volatilidad simple de las fuentes de fondeo a marzo 31 del 2009 es 2,5%.



5.3.1. Cumplimiento con las normas relativas a los índices mínimos de liquidez (SBS)

Punto de vista estático82. La Cooperativa genera esta información desde un software adicional a la base de datos de la Cooperativa. El índice de volatilidad se calcula de otra aplicación diferente al sistemas de Riesgos y la Cooperativa ha enviando los reportes de liquidez y mercado a la SBS. Considerando los Indicadores de Liquidez Estructural de primera y segunda línea, y los indicadores mínimos requeridos por la SBS, se puede apreciar que la Cooperativa cumple con los requerimientos de la SBS.

Los activos líquidos representan una amplia cobertura frente a la volatilidad de las fuentes de financiamiento y para las necesidades de liquidez de la Cooperativa. Sin embargo, es importante señalar que el incremento de los indicadores de liquidez estructural de primera y segunda línea con respecto a junio 2008 es debido a la falta de colocación en crédito y falta de demanda de clientes y por políticas aplicadas de disminución de montos de créditos que, en abril 2009, se volvió a incrementar. A marzo 2009 el indicador de liquidez mínimo (6,2%) es determinado por la concentración de depósitos y la Cooperativa registra niveles bajos de volatilidad. A marzo 2009, la cobertura para los 25 mayores depositantes es 588% y la cobertura para los 100 mayores depositantes es 265%83. Según el Escenario Contractual de liquidez, a marzo 2009, existen brechas acumuladas negativas en todas las bandas, y, aunque la Cooperativa registra activos líquidos netos por US$ 25 millones, registra todavía una posición de liquidez en riesgo en la banda 5 por US$ 107 mil84. Punto de vista dinámico85. En general, frente a los posibles escenarios de crisis, el hecho de no contar con una correcta planificación de la liquidez en los escenarios esperados y dinámicos, refleja un riesgo relevante. A marzo 2009 el Escenario Esperado, de la COAC Jardín Azuayo no reporta posiciones de liquidez en riesgo, sin embargo, las brechas de liquidez

82 Comparando la liquidez de la institución con la volatilidad de sus fuentes de fondeo. 83 Fuente: Boletín Financiero SBS a marzo 2009. 84 Se considera dentro de este análisis que los depósitos restringidos vencerán en la primera brecha (1-7 días), y los depósitos a la vista se han clasificado en todas las brechas. 85 Tomando en cuenta las cuentas de activo y pasivo clasificadas en diferentes bandas temporales según diferentes escenarios. Considera el escenario contractual pero incluye modelos de comportamiento, tendencias estadísticas y factores de planificación financiera



han sido calculadas usando supuestos de morosidad que varían entre 3,7% y 4,3% en las primeras 6 brechas, mientras que un indicador de 0% ha sido supuesto en las brechas 7 y 8 (significando que la totalidad de la cartera mayor a 180 días será recuperada sin atraso), lo que, frente al indicador de morosidad actual (6% a marzo 2009) y a la crisis internacional, no representa un supuesto adecuado. El índice de renovación se encuentra en 63% en las primeras 4 brechas, aunque no existen supuestos del índice de renovación en las ultimas 4 brechas (0%). Los reportes del escenario Dinámico no indican posiciones de liquidez en riesgo pero cabe señalar que la Cooperativa no ha incluido ningún supuesto para la elaboración del Escenario Dinámico, lo que no permite una proyección para la medición del riesgo. 5.4. Riesgo de mercado y cumplimiento con las normas de la SBS Con respecto al riesgo de mercado, la COAC Jardín Azuayo se encuentra en una posición de ventaja, ya que cuenta con pocos préstamos externos a tasas menores que las que se ofrecen en el mercado exterior (préstamos de la Fundación Un Sol Mon), y préstamos locales (RFR y del PNM) y tiene actualmente un margen de autonomía en la decisión sobre la oferta de sus tasas de interés, debido al buen posicionamiento de sus tasas, tanto activas como pasivas, frente a la competencia. La COAC Jardín Azuayo ofrece tasas fijas para todos los productos del activo y del pasivo. Para los créditos desembolsados, la Cooperativa cuenta en cada pagaré con una cláusula de posible variación de la tasa de interés activa, lo que representa como una ventaja frente a su estructura financiera y a las potenciales variaciones del mercado. Además, la Cooperativa revisa las tasas de interés cada 3 meses, pero no cuenta todavía con un modelo de “stress-testing” para realizar escenarios de variación de tasas. Sin embargo, se estudian las variaciones de los márgenes a través del PERLAS (sistema de monitoreo del WOCCU). La Cooperativa ha empezado, en el 2008, a producir los reportes para el análisis del riesgo de tasa de interés de acuerdo a las normas de la SBS (riesgo de mercado a través la variación de tasas de interés que afectan al valor presente del patrimonio y a los efectos sobre el margen financiero esperado). A marzo 2009, en el análisis de riesgo con respecto al margen financiero, la Cooperativa presenta una posición en riesgo de +/- 3,4%, demostrando una relevancia medio-baja. La Sensibilidad del Valor patrimonial es de 4,3% ante una variación de +/- 1% en la tasa de interés, obteniendo una relevancia media del riesgo de tasa de interés con relación al Patrimonio. No existen posiciones en moneda extranjera y no hay riesgo cambiario.



6. Resultados financieros y operativos Los indicadores de rentabilidad a marzo 2009 registran un leve empeoramiento con respecto a los periodos anteriores. En el periodo abril 2008 – marzo 2009, el retorno sobre patrimonio (ROE) después de los impuestos bajó al 3,3% (3,8% en el 2008 y 5% en el 2007). Igual tendencia muestra el ROA, que se queda en 0,5% (0,6% en el 2008 y 0,7% en el 2007) mientras que la autosuficiencia operacional (OSS) llega 106,3% a marzo 2009 (106,5% y 112,1% a diciembre 2008 y diciembre 2007 respectivamente). Los indicadores de desempeño ajustados también muestran la tendencia decreciente, el AROE alcanza el valor negativo del -4,8% para el periodo abril 2008 – marzo 2009 (-3,5% en el 2008 y 2,7% en el 2007), mientras que la autosuficiencia financiera (FSS) alcanza el 94,3% (contra 95,7% y 108% en el 2008 y 2007 respectivamente), reflejando el fuerte peso del ajuste por inflación en el periodo considerado. Por otro lado, es importante señalar que los socios realizan aportes patrimoniales irrepartibles (APIs) que se contabilizan directamente al patrimonio, sin pasar por utilidades. Si se consideran las APIs como ingresos86, al final del período, los indicadores de rentabilidad se incrementan considerablemente, alcanzando un ROE del 27,6% para el periodo considerado (28,4% en el 2008 y 2007), reflejando un buen nivel de rentabilidad y tendencia estable respecto a los últimos años.

A marzo 2009, se puede observar que la tasa de gastos operativos se mantiene en excelentes niveles (4,7% para el periodo abril 2008 – marzo 2009, 4,6% en el 2008 y 4,5% en el 2007), indicador que está en línea con las mejores prácticas internacionales y regionales. Es importante subrayar que, aunque los indicadores de productividad y eficiencia bajan, los bajos costos operativos son debidos a una estructura organizativa ágil a nivel de oficinas, el trabajo voluntario de los directivos a nivel local y a un bajo costo de los gerentes y

86 Estimación elaborada por Microfinanza Rating. Considerando la importancia de la consolidación y crecimiento del patrimonio de la Cooperativa, solamente un concepto más amplio de rentabilidad (incluyendo las APIs) refleja el nivel de eficiencia y de retorno de la Cooperativa.



coordinadores de áreas que cuentan con sueldos por debajo del promedio del mercado. Por otro lado, es importante mencionar que la COAC Jardín Azuayo ha registrado costos administrativos adicionales durante el 2008, por la adecuación de la estructura organizativa a los requerimientos de la SBS. De hecho, el costo por prestatario confirma su tendencia al aumento (US$ 150 en el periodo considerado contra US$ 145 y US$ 126 en el 2008 y 2007 respectivamente), debido al bajo crecimiento de número de socios, mientras que el préstamo promedio desembolsado ha disminuido respecto a diciembre 2008 (US$ 4.177 a marzo 2009 contra US$ 4.293 a diciembre 2008) como consecuencia de cambios en políticas de otorgamiento de créditos87. En el último periodo considerado, la productividad del personal sigue su tendencia a disminuir, con 160 prestatarios por empleado a marzo 2009 contra 171 a diciembre 2008, lo que sin embargo es debido principalmente a la contratación de nuevo personal y al crecimiento bajo, respecto a los periodos anteriores, en número de socios de COAC Jardín Azuayo. Después de un aumento significativo en el 2008 (de US$ 2.950.185 en diciembre 2007 a US$ 3.793.170 en diciembre 2008), la productividad de las agencias baja a US$ 3.484.355 a marzo 2009, debido a la apertura de 3 nuevas sucursales en el último periodo. La tasa de gastos de provisión se mantiene estable respecto al periodo anterior, registrando 0,9% en el periodo abril 2008 – marzo 2009 (0,9% en el 2008 y 1,5% en el 2007). Por otro lado, la tasa de gastos financieros registra una leve disminución al pasar de 5,9% en el 2008 a 5,7% a en el periodo abril 2008 - marzo 2009 (5,1% en el 2007), debido a que, en el último periodo, el crecimiento de los intereses pagados a los socios sobre los depósitos fue menor que el crecimiento de la cartera bruta de la Cooperativa. La tasa de rendimiento de la cartera alcanza un 11% (11,1% en el 2008 y 11,4% en el 2007) y la tasa de otros ingresos financieros se mantiene estable, registrando 1%, mientras que, como ya mencionado, el costo de la inflación ha subido en el periodo abril 2008 – marzo 2009 (véase provisión por inflación ajustada). Frente a la actual estructura de costos, se evidencia como la COAC Jardín Azuayo no logra, con el solo rendimiento de la cartera, cubrir todos sus gastos. Sin embargo, incluyendo por un lado los otros ingresos financieros, (tasa de otros ingresos financieros de 1% para el periodo considerado), relacionados a los altos niveles de liquidez que la Cooperativa ha mantenido y puesto en inversiones financieras, y por otro lado el rendimiento de los otros ingresos (tasa de otros ingresos del 0,5%), que está relacionado principalmente a otros servicios operativos (cambio de libretas), la Cooperativa alcanza mejores niveles de rentabilidad. Por otro lado, como en la anterior calificación, se confirma que los niveles de rentabilidad de la COAC Jardín Azuayo no permiten la formación de un colchón financiero adecuado en grado de absorber costos imprevistos, debido a eventuales eventos internos (aumento de la morosidad y entonces del costo de provisión) y/o externos (aumento del costo de los fondos o aumento de la inflación). Sin embargo, es importante recordar que el objetivo de la Cooperativa es la calidad del servicio al socio y beneficiar sus ahorristas, con tasas pasivas más elevadas, y sus prestatarios con un costo del crédito más bajo, siempre manteniendo la sostenibilidad y capitalizándose a través de los APIs. Por otro lado, la crisis podría afectar tanto la calidad de la cartera, como los costos financieros de la Cooperativa (en el caso de necesitar fuentes de financiamientos más costosas), ejercitando presiones relevantes sobre los márgenes de la COAC Jardín Azuayo. Sin embargo, la Cooperativa muestra ahora un nivel de consciencia mayor sobre los riesgos relacionados a la crisis y las medidas necesarias para controlar de manera preventiva, tanto la calidad de la cartera, como el acceso a financiamientos.

87 Como explicado en el Capitulo 3, los montos máximos de los créditos otorgados han bajado para los productos Ordinario, Sin Ahorro y Desarrollo.



7. Plan de negocios y necesidades financieras 7.1. Plan estratégico y plan operativo La COAC Jardín Azuayo ha desarrollado un Plan Estratégico 2009-2013, en el cual se definen la misión y visión de la Cooperativa, el mercado objetivo, las características y las expectativas especiales de los socios y los principales productos de crédito y ahorro. La Cooperativa se fija las siguientes estrategias claves y cuenta con una descripción detallada de los objetivos principales dentro de cada una de ellas, aunque no cuentan con metas cuantitativas:

• Consolidar el plan de formación Cooperativa para socios, directivos y empleados; • Desarrollar e institucionalizar sistemas de información y comunicación social y financiera,

tanto personalizados como masivos; • Desarrollar sistemas de investigación y planificación institucional; • Estructurar la Cooperativa para responder a los requerimientos de su misión y crecimiento; • Fortalecer la capacidad de gestión de Riesgos; • Construir un sistema de gestión de la calidad; • Diseñar estrategias de posicionamiento de productos y servicios que permitan la

recirculación de los recursos financieros. Adicionalmente, existe un Plan Operativo Anual (POA) por departamento y por sucursal, que detalla las acciones estratégicas, la finalidad y los objetivos, los resultados esperados y los supuestos de viabilidad. Las acciones y los presupuestos están también incorporadas en un cronograma con un horizonte de 5 años. A pesar de contar con mejores herramientas respecto al pasado, se confirma como un reto para la Cooperativa frente al tamaño y a la velocidad de crecimiento, el mejorar su enfoque hacia el análisis estratégico y la prevención a través también de un marco dispositivo (con límites, alertas y tolerancias a los riesgos) para evaluar problemas y crear planes de acción en tiempo. La gerencia está consciente de estos riesgos y, por esta razón, con el POA anual se realizará un seguimiento y monitoreo trimestral, verificando los objetivos alcanzados. 7.2. Proyecciones financieras A pesar de que la COAC Jardín Azuayo registró un buen nivel de cumplimiento de las metas para el año 2008, las proyecciones financieras para el 2009 son por ajustar, así como se identifica como por mejorar el monitoreo mensual del cumplimiento de las metas. La Cooperativa ha planeado, para el 2009, un crecimiento del activo del 30%. En particular, las metas para finales de diciembre del 2009 son alcanzar una cartera neta de préstamos de US$ 126,4 millones (crecimiento del 40%), financiada por US$ 125,9 millones de depósitos (crecimiento de 31%), US$ 9 millones de préstamos (crecimiento del 187%) y US$ 19,1 millones de patrimonio (crecimiento del 8%). A pesar de que este crecimiento podría ser alcanzado por la Cooperativa, esta tendencia expondría la Cooperativa a un riesgo de baja solvencia patrimonial en el mediano plazo con posibles limitaciones para su crecimiento futuro. De hecho, analizando los indicadores proyectados para el 2009 se evidencian algunas inconsistencias. Si por un lado, la Cooperativa proyecta un rendimiento de la cartera del 11%, (estable respecto al periodo abril 2008 – marzo 2009), así como una tasa de gastos financieros del 5,7%, las que representan proyecciones prudenciales y adecuadas, tanto la tasa de gastos operativos proyectada (4,2% para el 2009 frente al 4,6% y al 4,7% en el 2008 y a marzo 2009 respectivamente), como la tasa de gastos de provisión proyectada (del 0,2% contra al 0,9% de marzo 2009 y de diciembre 2008), parecen optimista, especialmente tomando en cuenta los riesgos externos relacionados a la crisis. Adicionalmente, a pesar del difícil alcance de estas tasas proyectadas, la Cooperativa proyecta un retorno sobre patrimonio (ROE) del 7,5%, lo que es alto en relación a los periodos anteriores. Igualmente, también considerando estos niveles de resultados, la Cooperativa registraría un apalancamiento del 7,17 para diciembre 2009, lo que es muy elevado.



Por otro lado, hay que señalar que la Cooperativa se encuentra en un proceso de revisión de sus proyecciones. Otro asunto relevante, es el hecho de no contar con proyecciones a mediano- largo plazo, lo que no permite analizar y evaluar futras amenazas y problemas con anticipación.

7.3. Necesidades financieras y plan de fondeo En función de los objetivos de crecimiento identificados, la COAC Jardín Azuayo quiere cubrir las necesidades financieras para el 2009 de la siguiente manera:

• Nuevos depósitos (US$ 30 millones) • Nuevos préstamos (alrededor de US$ 5,8 millones) • Nuevas aportaciones, excedencias destinadas a las reservas y capitalización de las

reservas a través de las donaciones sobre créditos concedidos. Adicionalmente, la Cooperativa cuenta con las siguientes líneas de crédito:

• US$ 1 millón con la CFN • US$ 2 millones con FINANCOOP • US$ 1 millón con el Banco Promérica • Línea de emergencia aprobada con la ELF

La Cooperativa está consciente de la necesidad de diversificar y aumentar sus fuentes de fondeo para cubrir el crecimiento de nuevos préstamos proyectado (US$ 5,8 millones) lo que representa un reto relevante frente a la menor disponibilidad actual de recursos en el mercado como consecuencia de la crisis. Además, cabe señalar que la COAC Jardín Azuayo no cuenta todavía con un plan de contingencia formal donde se analizan posibles estrategias frente a problemas de liquidez.



8. Detalles de los factores de riesgo

COAC Jardín Azuayo – Ecuador – Junio 2009 Anexo 1


Anexo 1 - Estados financieros en cifras



Anexo 1 bis – Balance general en porcentajes



Anexo 2 - Ajustes de los balances

Los estados financieros han sido ajustados para permitir una comparación con otras instituciones en América Latina que Microfinanza Rating ha calificado y utilizan lógicas diferentes de presentación de la información y para evaluar el nivel de autosuficiencia a condiciones de mercado de la institución. Los principales ajustes que generalmente se realizan son:

- ajuste de los intereses activos devengados por la parte en mora de la cartera mayor de 90 días;

- ajuste por subsidios en especie; - ajuste por préstamos subsidiados88; - ajuste de las provisiones por incobrables; - ajuste por el costo de la inflación;

La COAC Jardín Azuayo ha sido afectada en todos los años por el ajuste de la inflación. Cabe señalar la presencia de un ajuste menor (a fines de benchmarking) sobre préstamos subsidiados en el 2007 y 2008.

El efecto de estos ajustes reduce el ingreso neto en todos los periodos considerados.

88 Se carga, en el estado patrimonial, el valor de la diferencia entre gastos financieros de la institución y gastos financieros evaluados a la tasa de mercado. En el caso de préstamos en moneda local se utiliza el 75% de la tasa vigente promedia del periodo de los préstamos en el mercado nacional (dato IFS). En el caso de préstamos denominados en moneda extranjera, se utiliza el LIBOR a un año promedio del periodo más el 3%.



Anexo 3 - Ratios financieros



Anexo 4 - Definiciones de los ratios principales

Descripción del ratio Formula

Retorno sobre patrimonio (ROE) Ingreso neto antes donaciones / Promedio del patrimonio

Retorno sobre patrimonio ajustado (AROE) Ingreso neto ajustado antes donaciones / Promedio del patrimonio

Retorno sobre activos (ROA) Ingreso neto antes donaciones / Promedio de activos

Retorno sobre activos ajustados (AROA) Ingreso neto ajustado antes donaciones / Promedio de activos

Autosuficiencia operacional (OSS) Ingresos financieros + otros ingresos operativos / (Gastos financieros + Gastos de provisión para incobrables + Gastos operativos)

Autosuficiencia financiera (FSS) Ingresos financieros ajustados + otros ingresos operativos / (Gastos financieros ajustados + Gastos de provisión para incobrables ajustado + Gastos operativos ajustados)

Rentabilidad

Margen de utilidad Margen operacional neto / Ingresos financieros + ingresos operativos

Cartera en riesgo Saldo de cartera en riesgo (vencida + contaminada) / Cartera

vigente total

Tasa de gastos de provisión Gastos de provisión para incobrables / Promedio de cartera bruta

Rateo de la reserva para préstamos incobrables

Reserva acumulada / Cartera bruta

Tasa de cobertura del riesgo (>30 días) Reserva acumulada / Cartera en riesgo > 30 días

Calidad del activo

Tasa de préstamos castigados Préstamos castigados / Promedio cartera bruta

Tasa de distribución del personal Oficiales de crédito / Personal total

Productividad por oficial de crédito (# clientes) Numero de prestatarios activos / Numero de oficial de crédito

Productividad por oficial de crédito (Saldo) Cartera bruta / Numero de oficial de crédito

Productividad del personal (# clientes) Numero de prestatarios activos / Numero del personal

Productividad del personal (Saldo) Cartera bruta / Numero del personal

Tasa de gastos operativos (sobre cartera bruta) Gastos operativos / Promedio de cartera bruta

Tasa de gastos operativos (sobre activo) Gastos operativos / Promedio de activos

Costo por cliente Gastos operativos / Número promedio de los clientes activos

Tasa de gastos administrativos (sobre activo) Gastos administrativos / Promedio de activos

Eficiencia y productividad

Tasa de gastos de personal (sobre activo) Gastos de personal / Promedio de activos

Rendimiento de la cartera (cartera bruta) Ingreso por intereses de cartera / Promedio cartera bruta o neta

Tasa de gastos financieros Gastos financieros / Promedio cartera bruta

Tasa de costo de fondos Gastos de intereses sobre fuentes de financiamiento / Promedio de fuentes de financiamiento

Razón corriente Activos de corto plazo / Pasivos de corto plazo

Razón deuda-capital Pasivo / Patrimonio

Gestión de activo y pasivo

Rateo de adecuación de capital Patrimonio total / Activo total

Saldo promedio de préstamo desembolsado Saldo emitido en el periodo / Numero de préstamos emitidos

Alcance Saldo promedio de préstamo desembolsado sobre PIB per-cápita

Saldo promedio de préstamo desembolsado / PIB per cápita

Otras definiciones: Fuentes de financiamiento: Pasivos que financia la cartera y las inversiones a corto plazo necesarias para administrar la cartera Gastos operativos: Gastos de personal + Gastos administrativos Tasa de recuperación de préstamos castigados: Pagos recibidos de préstamos ya castigados / Promedio cartera bruta Prestamos reestructurados: incluyen préstamos reprogramados (extendiendo el plazo del préstamo o relejando el plan de pagos) y prestamos refinanciados (cancelando un préstamo con problemas y otorgando otro nuevo).



Anexo 5 – Principal información financiera Base de presentación estados financieros Jardín Azuayo prepara sus estados financieros y lleva sus registros de contabilidad de acuerdo a las normas y prácticas de contabilidad establecidas por la SBS del Ecuador (aplicación obligatoria), entidad encargada del control y vigilancia de las instituciones financieras. En caso no existan disposiciones especificas por la SBS se aplican las normas ecuatorianas de contabilidad (NEC’s) y las normas internacionales de contabilidad. Cartera de Crédito, reserva para posibles pérdidas y saneamiento La reserva establecida para posible perdidas de la cartera de créditos se calcula sobre los diferentes niveles de riesgos de la cartera (los créditos son calificados en diferente rangos) de acuerdo con las normas establecidas en la Codificación de las Resoluciones de la SBS y de la Junta Bancaria (véase Capitulo 4 para los porcentajes de provisión utilizados por la COAC Jardín Azuayo). Por lo que se refiere a la política de saneamiento Jardín Azuayo aplica la norma de la SBS, la cual requiere que los créditos vencidos por más de 3 años sean castigados afectando a la provisión para créditos incobrables y son controlados en cuentas de orden. Generalmente la COAC JA efectúa el saneamiento una vez al año en diciembre (para el 2009 se planea trimestralmente). Préstamos en mora reestructurados La COAC Jardín Azuayo reestructura préstamos en mora solamente en casos excepcionales y el CdA ha expedido un reglamento especial para el procedimiento de reestructuración. De otro lado estos préstamos no reciben todavía un seguimiento separado del resto de la cartera ni en el sistema ni manualmente (la implantación en el sistema informático está en desarrollo). De consecuencia no existe todavía una distinta política de provisiones como requerido por la SBS, aunque esta sea prevista en el reglamento especial. Donaciones Las donaciones recibidas por la Cooperativa se encuentran en la cuenta Donaciones dentro del Patrimonio. Las donaciones para gastos operativos se contabilizan en el estado de resultados. Las donaciones para fondo de crédito o inversión directamente como rubro del patrimonio.

La Cooperativa ha recibido las siguientes donaciones en los últimos 3 años:



Política de crédito para empleados Los préstamos a directivos y empleados son tratados como préstamos ordinarios otorgados a socios. De acuerdo al reglamento de crédito, en cada oficina existen Directivas de crédito que aprueban los créditos de todos los socios excepto los vinculados a ellos. Los créditos de los miembros de la Directiva de Crédito, así como de sus familiares hasta el segundo grado de consanguinidad y primero de afinidad, son aprobados por la Directiva Local de Administración y, a falta de ésta, por el Presidente y Gerente de la Cooperativa, quienes informarán luego al Consejo de Administración. Los directivos no podrán contraer garantías mientras ejerzan sus funciones así como los empleados de la Cooperativa no podrán garantizar ningún crédito. Otras políticas contables o normas relevantes No existe política alguna para la compensación de los efectos de la inflación. Obligaciones Financieras A marzo 2009, la COAC Jardín Azuayo presenta un saldo de préstamos recibidos de US$ 2.749.784 (US$ 2.681.670 a diciembre 2008):



Anexo 6 – Escala calificación global de las IFIS89

89 En cumplimiento de lo establecido en el Art. 19 de la Sección III “Contratación y restricciones de las calificadoras de riesgo”, del Capítulo III “Normas para la calificación de las firmas calificadora de riesgos de las instituciones financieras” del Titulo XXI “De las calificaciones otorgadas por la Superintendencia de Bancos y Seguros”, del Libro I “Normas generales para la aplicación de la Ley General de instituciones del sistema financiero”, de la Codificación de Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros y de la Junta Bancaria.

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