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CONTENIDO

CARTA DEL PRESIDENTE5

ENTORNO ECONÓMICO, FINANCIEROY MERCADO ASEGURADOR BOLIVIANO

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CREDISEGURO14

DIRECTORIO Y PRINCIPALESEJECUTIVOS17

INFORME FINANCIERO19

INFORME DEL SÍNDICO Y DICTAMENDEL AUDITOR EXTERNO

29

MARGENES DE RENTABILIDAD

27

ESTADOS FINANCIEROSY NOTAS

32

INFORMES DECALIFICACIÓN DE RIESGO

45

ACTA DE LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS

61

REPORTE ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

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CARTA DEL PRESIDENTE

Memoria Anual 2016

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Señores Accionistas:

En nombre del Directorio de Crediseguro S.A. Seguros Personales que me honro en presidir, me dirijo a ustedes para presentarles y someter a su consideración la Memoria Anual, los Estados Financieros, el Dictamen del Auditor Externo, el Informe del Síndico y hechos relevantes de la gestión concluida el 31 de diciembre de 2016.

Durante esta gestión, Crediseguro S.A. Seguros Personales continuó consolidándose en el mercado asegurador boliviano, lo que se refleja en un año muy satisfactorio en el que superamos las metas que nos fijamos a principios de la gestión.

Los estados financieros fueron debidamente auditados por PricewaterhouseCoopers, cuyo resultado es un dict-amen sin observaciones, avalado con igual criterio por nuestro Síndico.

Me es grato comunicarles que los objetivos planteados al inicio de año fueron alcanzados y seguimos siendo la Compañía más rentable del sector. Trabajamos siempre enfocados en diversificar nuestra cartera de productos y clientes, manteniendo las mejores prácticas y eficiencia en nuestros procesos. Enmarcado en este crecimiento, po-demos mencionar que se firmaron nuevos contratos con empresas reconocidas en el ámbito local y se intensificó la relación con tomadores existentes.

Un tema importante a mencionar es la aprobación por parte del regulador del nuevo Reglamento de Desgravamen, el cual establece que las entidades financieras deben licitar sus pólizas de seguro de desgravamen para la cartera hipotecaria, de vivienda y vehicular. Este Reglamento estipula que el precio debe ser el factor determinante para realizar las adjudicaciones y que además, el contrato con la Compañía adjudicada debe comenzar el 1 de abril de 2017. Bajo este marco el Banco de Crédito de Bolivia fue la primera entidad en publicar su licitación, proceso que fue adjudicado a nuestra Compañía. Se espera que el resto de entidades financieras que ofrezcan a sus clientes este tipo de créditos comiencen sus procesos de licitación en los primeros meses del 2017 para cumplir con los plazos establecidos por la Normativa.

Como parte de nuestra estrategia de diversificación, en el 2017 debemos continuar fortaleciendo la relación con corredores, estabilizar los negocios actuales y apuntar al crecimiento sostenido de nuestra producción. Para esto, como lo establece nuestra misión, la innovación debe ser un diferenciador de la Compañía. Tenemos la confianza que a través del compromiso y el profesionalismo que ponemos en nuestro trabajo estaremos a la altura del de-safío.

El 2016 ha sido un año lleno de éxitos para Crediseguro, por lo que en nombre de todo el Directorio quiero felicitar y agradecer al equipo de colaboradores que día a día muestran su trabajo comprometido y dedicado; a ustedes señores accionistas por el respaldo y apoyo brindado; y a nuestros clientes por confiar en nosotros.

C A R TA D E L P R E S I D E N T E

Rafael Romero GuzmanPresidente del Directorio

ENTORNO ECONÓMICO, FINANCIEROY MERCADO ASEGURADOR BOLIVIANO

Memoria Anual 2016

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E N T O R N O E C O N Ó M I C O Y F I N A N C I E R O

La actividad económica mundial se mantuvo estable durante el año 2016, con un crecimiento estimado por el FMI en 3.0% al tercer trimestre. El crecimiento mundial mostró ciertas divergencias entre los diferentes grupos de países; mientras que las economías avanzadas mostraron cierto repunte en la segunda mitad del año la situación de los países emergentes se mostró más diversa. El crecimiento en china se mantuvo por encima de las expectativas gracias a un esfuerzo, por parte de las autoridades chinas, en aplicar una política económica fuertemente expansiva.

Por el lado de los precios de las materias primas, las cotizaciones dejaron de caer en 2016 por primera vez desde 2010. En el caso del petróleo, como consecuencia de un acuerdo de la OPEP de reducir la producción, los precios tendieron a subir en las últimas semanas del año. Por otra parte, el dinamismo del mercado inmobiliario chino y el potencial impulso fiscal en Estados Unidos elevó las cotizaciones de los metales básicos.

Tras un primer semestre bastante débil la actividad económica estadounidense revivió con fuerza en la segunda mitad del año. Sin embargo, comparado con el crecimiento de 2015 (2.6%), la tasa anual registró un avance de 1.6% en 2016. En ese sentido, de los cuatro incrementos de tasa de interés que estimaba la FED en diciembre de 2015, solamente se dio uno hacia finales del año pasado. Un crecimiento económico menos dinámico de lo esperado, y una decepcionante evolución de tanto la inflación (que se mantuvo por debajo de la meta de 2%) como del crecimiento de los salarios (2.9%) retrasó el incremento de la tasa de política monetaria.

En el ámbito político, junto a un Congreso con mayoría republicana, el candidato Donald Trump resultó ganador de las elecciones de Estados Unidos. En general, las propuestas de política económica de Trump son una importante fuente de incertidumbre para la economía mundial. Por un lado, la política de intercambio comercial presenta un sesgo claramente proteccionista, en particular, los tratados de libre comercio como el NAFTA (con México y Canadá) y el Acuerdo Transpacífico de Cooperación Económica (o TPP entre Estados Unidos y varios países de la Cuenca del Pacífico) han sido duramente criticados1. Por otro lado, el discurso de Trump revelaría una política fiscal bastante agresiva, en particular, se ha mencionado un ambicioso plan de inversiones en infraestructura de USD 500,000 millones y un recorte de impuestos a las empresas que pasaría de una alícuota de 35% a una de 15%2.

La recuperación de la Eurozona se dio a paso lento durante 2016, la desaceleración de la demanda interna y las exportaciones redujeron el crecimiento anual de 2.0% en 2015 a 1.6% en 2016. Por otro lado, la decisión del Reino Unido de dejar de formar parte de la Unión Europea (“Brexit”), junto al resultado de las elecciones de Estados Unidos y el resurgimiento de partidos nacionalistas en países como Francia, Países Bajos, Austria e Italia genera dudas importantes en cuanto a la sostenibilidad de la zona euro en el mediano y largo plazo.

Estados Unidos

Eurozona

1 En sus primeros días como Presidente, Trump firmó una orden ejecutiva para retirarse del TPP y reafirmó su voluntad de renegociar el NAFTA. 2 Se estima que medida provocaría una caída de ingresos fiscales de hasta USD 5.9 trillones (32% del PIB) en la próxima década y por lo tanto, se

estima que el déficit fiscal se incrementaría hasta en un 7% del PIB.

Memoria Anual 2016

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De acuerdo con estimaciones del Banco Mundial, el producto de América Latina registraría por segundo año consecutivo una contracción de 2.8% (en 2015 la contracción fue de 1.9%). En general, la elevada dependencia de los países latinoamericanos a los precios de materias primas —que si bien experimentaron una recuperación todavía se mantienen por debajo de los niveles post-crisis— jugó un rol fundamental en la contracción del producto. A todo ello se sumaron los desafíos que deben hacer frente Brasil y Argentina —las economías más grandes de la región—para corregir severos desequilibrios macroeconómicos.

En el caso de Brasil, su economía está atravesando una de las peores crisis de su historia. La actividad económica brasileña tuvo un desempeño decepcionante al final del 2016. El PIB habría caído 0.6% en el último trimestre del año, con un desempeño de la actividad industrial por debajo de lo estimado por los analistas. El FMI recientemente revisó a la baja su proyección de crecimiento económico del 2017 para Brasil, de 0.5% a 0.2%. Además, el mercado laboral continua débil, con una tasa de desempleo que asciende a 12%, su nivel más alto en décadas. En adelante, en medio de la recesión económica y escándalos de corrupción, persisten dudas acerca de la capacidad del gobierno transitorio del presidente Temer de implementar las reformas necesarias de ajuste de gasto.

En el caso de Argentina, si bien el FMI reconoció avances del gobierno de Mauricio Macri (eliminación de controles cambiarios, anuncio de un plan de consolidación fiscal, reducción de subsidios de energía, publicación de nuevas estadísticas oficiales, entre otros) las tareas pendientes son enormes. Así, el FMI insiste que dentro de las prioridades de política económica destacan: la reducción del déficit fiscal (7% del PIB en 2016), reducir la inflación a un sólo dígito, y reformas de largo plazo para alcanzar un crecimiento más sólido.

América Latina

Si bien gran parte de las proyecciones apunta a que el efecto del Brexit en el producto de la Zona Euro no será tan importante3, los efectos en el Reino Unido son bastante inciertos. La primera ministra Theresa May ha reafirmado que el control migratorio será la principal prioridad al momento de negociar el Brexit y que el país abandonará el mercado único. Ante ello, ha aumentado el riesgo de un hard Brexit; por lo tanto, se espera que en el corto y mediano plazo la economía británica inicie un ciclo recesivo. En ese sentido, la incertidumbre acerca del futuro acceso al mercado europeo como a otros mercados —que se benefician de acuerdos con la Unión Europea— pospondrá potenciales planes de inversión y tendrá efectos negativos en el empleo. Además, en el caso del consumo, es probable que la depreciación de la libra esterlina se vea acompañada de mayores niveles de inflación que afecten los salarios reales.

3 El Banco Mundial estima un crecimiento de 1.5% en 2017 y de 1.4% para 2018 y 2019.

Durante el 2016 la economía boliviana mantuvo un buen desempeño respecto al resto de los países de la región, no obstante éste estuvo marcado por una desaceleración respecto a años pasados. Según el Programa Fiscal Financiero 2017 la economía boliviana creció a una tasa estimada de 4.3% en 2016, la más baja desde 2010 (4.1%). Según el Índice Global de Actividad Económica con datos a octubre, las cifras por sector económico fueron similares a las registradas en 2015, observándose un desempeño positivo de todos los sectores con excepción del hidrocarburífero (-3.5%). Los sectores que más contribuyeron al crecimiento fueron: servicios financieros (10.5%), construcción (9.5%) y administración pública (6.0%). En el caso de los servicios financieros, su evolución estuvo principalmente asociada a la expansión de la cartera de créditos (12.3%, en términos reales), ya que los depósitos registraron una disminución de 0.6%, en términos reales.

El sector de hidrocarburos no sólo se vio afectado por menores precios de exportación de gas a Brasil y

Economía Boliviana

Sector Real

Memoria Anual 2016

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Durante el 2016, la cuenta corriente de la balanza de pagos registró un déficit de alrededor de 6.5% del PIB al primer semestre, como consecuencia del elevado saldo negativo de la balanza comercial. En efecto, el 2016 se registró el segundo déficit consecutivo de balanza comercial luego de 12 años de superávit. A diciembre, según datos del INE, se registró un saldo comercial negativo de USD 1,213 millones, superior a los USD 854 millones registrados en 2015. Si bien el déficit de balanza comercial de 2016 fue superior al de 2015, en un principio se esperaba que el 2016 fuese un año mucho más deficitario considerando el rezago con el precio del petróleo de los contratos con Argentina y Brasil4 y la disminución de los volúmenes exportados. Precisamente, las exportaciones de hidrocarburos registraron una caída de USD 2,643 millones respecto de 2015, y de USD 4,481 millones respecto de 2014.

No obstante, dos factores compensaron la caída de las exportaciones de hidrocarburos en la balanza comercial. Por un lado, el repunte de las cotizaciones de los precios de commodities incrementó las exportaciones de minerales tanto en valor (7.5% respecto de diciembre de 2015) como en volumen (6.5% respecto de diciembre de 2015). De hecho, la caída acumulada de las exportaciones de hidrocarburos es tan pronunciada que la recuperación de los minerales ha producido una recomposición de las exportaciones. Por otro lado, todos los componentes de importaciones—con excepción de alimentos cuyo valor se incrementó en 3.0%—registraron disminuciones. Las categorías Suministros Industriales y Bienes de Capital (53% sobre el total de importaciones) se contrajeron en 14.2%, Equipos de Transporte en 13.5%, Artículos de Consumo Duradero y Semi-duradero en 2.4% y Combustibles en 34.2%.

La cuenta capital, por su parte, registró un ligero superávit de sólo USD 2 millones debido a menores flujos de inversión extranjera directa en los sectores de hidrocarburos y minería. Dado el alto grado de concentración de la IED en hidrocarburos (alrededor del 60% en los últimos años), el nuevo contexto de precios internacionales trajo consigo menores flujos de IED neta, pasando de USD 617 millones en el primer semestre de 2015 a USD 303.2 millones (-51%). Con ello, se registró un nuevo déficit de balanza de pagos de USD 1,016 millones.

El elevado déficit comercial presionó el stock de reservas internacionales netas (RIN) a lo largo del año pasado. Según cifras del Banco Central, solamente durante el 2016 se perdieron USD 2,975 millones de RIN y desde su

Sector Externo

Argentina sino por menores volúmenes exportados. Según datos de YPFB, los volúmenes de gas exportados promedio en 2016 sufrieron una caída de 8.1% respecto del año anterior. La caída se explica por tres factores: a) Un retraso en la exploración de los campos acompañada de una explotación acelerada de los mismos —en el periodo 2010-2015 la producción se incrementa en 50%— aceleró la etapa de declinación y la consecuente disminución de su producción; b) El retraso de la puesta en marcha del campo de Incahuasi que estaba programada para abril y recién se dio en agosto; y c) La disminución de la demanda por parte de Brasil que se acentuó en los últimos meses del año, y se extendería hasta los meses de marzo y abril de 2017, que pasó de 30,08 MMm3/día a requerir solamente 12.3 MMm3/día, incluso por debajo de los 24 MMm3/día estipulados por el contrato.

Por el lado de la demanda, al segundo trimestre, si bien el crecimiento acumulado (4.04%) continúa mostrando al consumo de los hogares como el principal impulsor de la economía —con una incidencia de 3.16 puntos porcentuales, y explicando el 84% del avance producto—, éste registró el crecimiento más bajo desde 2012 indicando cierta desaceleración de la demanda interna. Por otra parte, el ritmo de decrecimiento de la formación bruta de capital fijo —que incluye tanto inversión privada como pública— se ubicó en -1.65%. En ese sentido, las cifras revelarían una preocupante caída de la inversión privada, ya que según datos del Viceministerio de Inversión Pública, al primer semestre, la inversión pública había registrado un crecimiento de 12.3%.

Pública, al primer semestre, la inversión pública había registrado un crecimiento de 12.3%.

4 Los contratos de gas natural con Brasil y Argentina poseen un mecanismo mediante el cual la caída del precio del petroleó se ve reflejada en los precios de exportación con un rezago de entre tres y seis meses. Con lo cual, en la primera mitad de 2015, Bolivia todavía se beneficiaba de elevados precios de gas natural.

Memoria Anual 2016

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5 Informe presidencial del 22 de enero de 20176 Debido a que el Servicio de Impuestos Nacionales dejó de publicar información acerca de la recaudación tributaria no es posible identificar qué

componentes del mercado interno fueron los más afectados. 7 Según el PGE 2017, 21% de la inversión pública será destinada a la producción de energía eléctrica y 13% a la exploración de hidrocarburos.

Durante el 2016, las operaciones del Sector Público No Financiero registraron un déficit fiscal por tercer año consecutivo de 6.7% del PIB5, por encima de la meta fijada en el Programa Fiscal Financiero (6.1% del PIB). Como era de esperar, los ingresos provenientes de los hidrocarburos —alrededor de un tercio del total en los últimos años— acentuaron su caída respecto de 2015 debido al mecanismo de rezago de los contratos de gas con Brasil y Argentina. En efecto, según datos acumulados a octubre, los ingresos por hidrocarburos sufrieron una caída de 23% respecto de similar periodo de 2015. Por otra parte, a diferencia del año 2015, en el cual los ingresos tributarios continuaban reportando crecimiento, en 2016 la recaudación tributaria registró una disminución de 4% atribuible a cierta desaceleración de la demanda interna6.

Por su parte, en línea con la Agenda Patriótica 2025, el comportamiento del gasto estuvo influenciado por una política fiscal claramente expansiva. La ejecución del gasto de inversión, que si bien alcanzó una ejecución de 64% a noviembre registró un nivel de USD 4,102 millones (12.4% del PIB), superior en 9% respecto de la ejecución de similar periodo del año pasado. En cuanto al Presupuesto General del Estado 2017, si bien se considera una disminución de tanto ingresos como egresos, la política fiscal mantendrá el carácter expansivo (USD 6,189 millones de inversión pública) de los últimos años, con una clara apuesta a la generación de energía para la exportación7.

En 2016 la política monetaria mantuvo una orientación contracíclica con el objetivo de compensar la caída de los términos de intercambio. Durante los primeros meses del año pasado, el BCB siguió una política contractiva para absorber el exceso de liquidez generado a fines de 2015 (que llegó a un nivel histórico de USD 2,700 millones), sin embargo el resto del año el BCB ralentizó la inyección de liquidez en el sistema financiero y las tasas de las Operaciones de Mercado Abierto se mantuvieron en niveles muy cercanos a cero.

Por el lado de la inflación las expectativas inflacionarias se han mantenido relativamente controladas. Los precios de alimentos y bebidas no alcohólicas registraron alzas a principios de año, en mayo y en el último trimestre del año, todas, presionadas por el lado de la oferta e inducidos por factores estacionales y climatológicos. Por el lado de la demanda no han habido presiones importantes, la inflación subyacente se ha mantenido por debajo de la inflación total a lo largo del año. La tasa de inflación acumulada en diciembre se situó en 4.0%, 1 punto porcentual más que en 2015.

A noviembre de 2016, la deuda pública externa total alcanzó un nivel de USD 6,884 millones, cifra superior en USD 709 millones al saldo en noviembre de 2015. No obstante, como porcentaje del PIB no hubo un cambio significativo en el nivel de deuda pública externa, por lo que tampoco se modificó la situación favorable existente en términos de los indicadores de sostenibilidad. El coeficiente deuda externa/PIB pasó de 17.9% a 20% del PIB, por debajo del umbral de 40% utilizado por el Mercosur. En términos de estructura de deuda externa, la deuda multilateral representa aproximadamente el 70% del total, la emisión de bonos soberanos en los mercados internacionales, es decir la deuda privada representa el 14.5% y la deuda bilateral con la República Popular de China tiene una participación de 8.5%.

Sector Fiscal

Sector Monetario y Deuda Externa

punto más alto (noviembre de 2014) éstas cayeron en USD 5,396 millones, con lo cual el stock de RIN cerró el año pasado en USD 10,081 millones (alrededor de 27% del PIB). Si bien el FMI, en su reciente artículo IV para Bolivia, admite que el nivel de RIN es “más que adecuado según cualquier criterio” está claro que este ritmo de caída no es sostenible. Según estimaciones del FMI, el ritmo de caída en 2017 sería menor —se estima un nivel de USD 8,330 millones (22% del PIB) a cierre de 2017— debido a cierta recuperación de los precios del petróleo y de las materias primas.

Memoria Anual 2016

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Producto de los elevados déficits gemelos, los bajos niveles de Inversión Extranjera Directa, la sobreevaluación de la moneda, el ritmo de caída de las RIN y la probable introducción de un segundo referéndum en busca de un cuarto mandato del Presidente Morales8, la agencia calificadora de riesgo Fitch redujo la calificación deuda soberana para Bolivia de BB a BB- con tendencia estable. Si bien Fitch fue mucho más rigurosa que Moody’s, ya que ésta última con similares argumentos optó por cambiar la perspectiva de estable a negativa, es bastante probable que Moody’s reduzca la calificación de la deuda soberana boliviana en los próximos meses.

El mercado asegurador boliviano cerró la gestión con una Producción Neta de Anulaciones anual de USD 537.8 millones, lo que representa un crecimiento del 4.9% o USD 25.0 millones, respecto a la gestión anterior.

Dentro del mercado existen las modalidades de Seguros Personales y Seguros Generales, con una participación de 31.7% y 68.3% de la Producción Neta de Anulaciones total del mercado de seguros, respectivamente.

La modalidad de Seguros Personales, dentro de la cual participa Crediseguro S.A., cerró la gestión 2016 con una Producción Neta de Anulaciones de USD 170.3 millones, mostrando un crecimiento de 15.4% o USD 22.7 millones, respecto a la gestión 2015.

La modalidad de Seguros Generales cerró la gestión 2016 con una Producción Neta de Anulaciones de USD 367.5 millones, mostrando un incremento de 0.6% o USD 2.3 millones, respecto a la gestión anterior.

El crecimiento se vio reflejado en todos los ramos, donde destaca Desgravamen con el mayor crecimiento absoluto en Producción Neta de Anulaciones, USD 12.8 millones (16.2%), seguido por Vida Individual con USD 4.2 millones (13.0%), Salud con USD 2.8 millones (15.5%), Accidentes Personales con USD 1.3 millones (25.3%), Vida Grupo con USD 0.7 millones (6.3%) y finalmente Rentas y Sepelio, en conjunto con USD 0.8 millones (169.3%).

Asimismo, Desgravamen se posicionó como el ramo más importante dentro de la modalidad de Seguros Personales con un 54.1% de participación sobre la Producción Neta de Anulaciones, seguido de Vida Individual con un 21.6% y Salud con un 12.4%.

8 Según Fitch, un cuarto mandato incrementaría los incentivos políticos para estimular el crecimiento a través del uso de RIN.

Mercado Asegurador Boliviano

Producción Neta de Anulaciones (Millones de USD)

274 312 347 365 368

90 109126

148170

Generales Personales

354

2012

421

2013

473

2014

513

2015

538

2016

Memoria Anual 2016

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Las compañías de la modalidad de Seguros Personales cedieron en reaseguro USD 55.9 millones, mostrando un incremento de 27.8% respecto a 2015. Esto representó un ratio de Cesión de Primas de 32.8%.

Por otro lado, los Siniestros Pagados por las compañías durante la gestión 2016 alcanzaron los USD 91.9 millones, mostrando un incremento de 24.3% respecto a 2015. Esto representó un ratio de Siniestralidad Bruta de 53.1% y un ratio de Siniestralidad Neta de 37.8%.

El Margen Técnico Neto de Reaseguro alcanzado por las compañías fue de 21.9%, un 10.5% menor que en la gestión 2015.

Los Gastos Administrativos alcanzaron USD 58.5 millones, mostrando un incremento de 7.6% o USD 4.1 millones respecto a 2015, y representando un 34.4% del total de la Producción Neta de Anulaciones.

Finalmente, la utilidad obtenida por las compañías de la modalidad de Seguros Personales alcanzó los USD 10.3 millones, mostrando una reducción de 31.0% o USD 4.6 millones respecto a 2015, lo que se debe principalmente al incremento de los Siniestros Pagados en 24.3% o USD 17.9 millones, de la Constitución de Reservas Técnicas de Seguros en 18.5% o USD 12.6 millones y de los Costos de Producción en 14.8% o USD 3.4 millones. Este nivel de rentabilidad se traduce en un margen final de 6.1%.

Producción Neta de Anulaciones - Seguros Personales 2016

DES54 %

VI22 %

SAL12 %

AP4 %

REN/SEP1 %

VG7%

CREDISEGURO

Memoria Anual 2016

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Nómina de Accionistas

C R E D I S E G U R O S . A .

La nómina de Accionistas de Crediseguro S.A. Seguros Personales, al 31 de diciembre de 2016, es la siguiente:

Inversiones Credicorp Bolivia S.A. se constituye en febrero de 2013, con el propósito de realizar inversiones de capital en empresas prestadoras de servicios financieros. Para llevar a cabo tal efecto, la entidad puede realizar inversiones en mercado de capitales, seguros, gestión de activos, fondos de pensiones y otros rubros financieros relacionados.

Inversiones Credicorp Bolivia S.A., además de ser accionista de Crediseguro S.A., también es el principal accionista de Credifondo SAFI S.A. y Credibolsa S.A. Agencia de Bolsa.

La Sociedad EL PACÍFICO PERUANO SUIZA COMPAÑÍA DE SEGUROS Y REASEGUROS S.A. es la compañía líder en el mercado asegurador peruano, se encuentra debidamente constituida de acuerdo a la legislación peruana, autorizada por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones de la República del Perú.

El Pacífico Peruano Suiza se dedica a los seguros generales, además de ser el accionista mayoritario de Pacífico Vida y Pacífico Salud. Es también parte del Grupo Credicorp.

Nombre del Accionista Valor en BsNúmero de Acciones

Porcentaje

Inversiones Credicorp Bolivia S.A. 5,715,000 5,715 51.95%

El Pacífico Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros

5,280,000 5,280 48.00%

Christian Hausherr Ariñez 5,000 5 0.05%

Total 11,000,000 11,000 100%

Memoria Anual 2016

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E S T R U C T U R A O R G A N I Z A T I VA

Sucursales y Agencias

Oficina Dirección Ciudad Autorización

CentralAv. Ballivian

Calle 17 Nro 1059Calacoto

La PazResolución Administrativa

APS/DJ/DS/N°388/2012

La Gerencia Comercial se encarga de la relación comercial con los principales clientes de la empresa, la relación con los intermediarios y el desarrollo de los nuevos negocios y productos de la compañía.

La Gerencia Técnica y Operativa tiene a su cargo las unidades de Suscripción, Beneficios, Reaseguros, Red Médica y las unidades operativas encargadas de dar soporte a los negocios actuales.

La Gerencia de Finanzas y Contabilidad tiene a cargo la contabilidad de la empresa y envío de reportes e información a los diferentes reguladores; también se encarga de la administración de activos, gestión de proveedores y el control de las inversiones bursátiles.

La Subgerencia de Sistemas y Tecnología se encarga del desarrollo y mantenimiento de sistemas de la empresa, la seguridad de la información y los planes de desarrollo de continuidad de negocios.

Al cierre de la gestión 2016, Crediseguro S.A. no cuenta con sucursales ni agencias.

Junta deAccionistas

Comité de Inversiones Funcionario

Responsable UIF

Analista deCumplimiento

AsesorLegal

Gerente General

Gerente UnidadTécnico y Operativo

Gerente UnidadFinanzas y Contabilidad

Subgerente Contabilidad

Subgerente Sistemas

Gerente UnidadComercial

Sub Gerente AdjuntoComercial Grupales

Sub Gerente AdjuntoComercial Alianzas y

Banca Seguros

Sub Gerente AdjuntoOperativo

Sub Gerente AdjuntoTécnico

Comité Operativo(Técnico)

Directorio

Síndico

Memoria Anual 2016

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DIRECTORIOY PRINCIPALES EJECUTIVOS

Memoria Anual 2016

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Principales Ejecutivos

Director Profesión Cargo

Rafael Romero Guzmán Administrador de Empresas Presidente

Christian Hausherr Ariñez Economista Vicepresidente

Angel Armijo Hidalgo Ingeniero Industrial Secretario

Marcelo Trigo Villegas Economista Director

Cesar Rivera Wilson Ingeniero Industrial Director

Coty Krsul Andrade Abogada Director

Pedro Travezan Farach Ingeniero Electrónico Director

Alvaro Correa Malachowsky Ingeniero Industrial Director Suplente

Diego Noriega Palenque Ingeniero Comercial Director Suplente

Sara Huaman Morillo Economista Síndico

Ejecutivo Profesión Cargo

Liliana Riveros Haydar Administradora de Empresas Gerente General

Sergio Burgoa Sánchez Administrador de Empresas Gerente Comercial

Jeimy Pradel Mérida Auditora Financiera Gerente Técnico - Operativo

Hugo Luna Mayta Auditor Financiero Gerente Finanzas y Contabilidad

Franco Hernandez La Fuente

Licenciado en Informática Subgerente Sistemas y Tecnología

Mariela Soliz Gumiel Ingeniera IndustrialSubgerente Comercial Alianzas y

Banca Seguros

Claudia Peñaranda Irahola Administradora de Empresas Subgerente Comercial Grupales

Amelia Ballivian Pou Munt Administradora de Empresas Subgerente Operativo

Carlos Colodro Rivero Economista Subgerente Técnico

La nómina de Directores de Crediseguro S.A. Seguros Personales, al 31 de diciembre de 2016, es la siguiente:

La nómina de los principales ejecutivos de Crediseguro S.A. Seguros Personales, al 31 de diciembre de 2016 es la siguiente:

D I R E C T O R I OY P R I N C I P A L E S E J E C U T I V O S

Directores

Memoria Anual 2016

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INFORME FINANCIERO

Memoria Anual 2016

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I N F O R M E F I N A N C I E R O

A continuación se presentan los estados financieros de acuerdo al plan de cuentas para operadores de seguros autorizado por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (APS), aclarando que las cuentas que no tienen saldo contable al cierre del periodo analizado no se encuentran reflejadas en los cuadros expuestos.

Balance General Local(Miles de USD)

2015 USD

2016 USD

ACTIVODisponible 1,866 2,026

Exigible Técnico 101 1,264

Exigible Administrativo 38 171

Inversiones 7,384 8,523

Bienes de Uso (neto deprec.) 49 96

Pagados por Anticipado 45 39

Diferido 26 24

Total Activo 9,509 12,143

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO

Obligaciones Técnicas 494 1,180

Obligaciones Administrativas 224 27

Reservas Técnicas de Seguros 128 109

Reservas Técnicas de Siniestros 1,476 1,721

Provisiones 755 1,264

Total Pasivo 3,077 4,300

PATRIMONIO

Capital Pagado 1,603 1,603

Reserva Legal 266 483

Resultados Acumulados 2,397 2,397

Resultado del Ejercicio 2,166 3,359

Total Patrimonio 6,432 7,843

Total Pasivo y Patrimonio 9,509 12,143

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El Activo presentó un incremento de USD 2.6 millones (27.7%) respecto a 2015. Como resultado del incremento del Exigible Técnico en USD 1.2 millones (1,151.4%), en las Inversiones en USD 1.1 millones (15.4%), en el Disponible en USD 159.5 mil (8.5%) y en el Exigible Administrativo en USD 133.3 mil (350.8%).

Las inversiones al 31 de diciembre de 2016 suman USD 8.5 millones, representando el 70.2% del Activo Total y mostrando un incremento de 15.4% o USD 1.1 millones con relación al año anterior. En esta cuenta se contabiliza el portafolio de Inversiones Admisibles, Inversiones en Exceso e Inversiones en Bienes Inmuebles. La cartera de inversiones proviene principalmente de los ingresos corrientes, de la reinversión de utilidades y de la valoración del mismo portafolio.

Los resultados de las inversiones representaron el 4.0% de la Producción, un 0.5% más que en la gestión anterior.

A diciembre de 2016, las Inversiones Admisibles representaron el 37.5% del portafolio total, siendo el 62.5% restante reportado como Inversiones en Exceso. Es importante mencionar que la totalidad del portafolio está invertido en Bolivia.

La distribución de las inversiones por moneda se ajusta con los pasivos y las obligaciones asumidas por la empresa.

La diversificación por tipo de valor muestra la concentración moderada que tiene la compañía en los diferentes tipos de títulos, estando alineada con las políticas corporativas.

El 79.9% del portafolio está invertido en títulos de emisores que cuentan con una calificación superior a AA, lo que muestra que el portafolio es bastante saludable y busca un equilibrio entre riesgo y rentabilidad.

Activo

Portafolio de Inversiones(Miles de USD)

Por monedaM.N. 7,605 89%

M.E. 538 6%

Bienes Raíces 380 4%

Por tipo de valor

BBB 395 5%

BLP 3,056 36%

CFC 632 7%

CUP 150 2%

DPF 3,401 40%

VTD 509 6%


Por calificación de riesgo

AAA 1,565 18%

AA 5,246 62%

A 1,332 16%


Memoria Anual 2016

22

La normativa emitida por el regulador boliviano sobre Inversiones, menciona que existen tipos de activos, así como límites por calificación de riesgo y por concentración de valores, mismos que deben seguir las compañías de seguros de para mantener un portafolio de inversiones que cubra al 100.0% los Recursos de Inversión Requeridos (RIR). A dichas inversiones se las denomina Inversiones Admisibles.

El portafolio de Inversiones Admisibles cubre en más del 100.0% los Recursos de Inversión Requeridos, en todos los meses.

El Pasivo mostró un incremento de USD 1.2 millones (39.8%), lo que se explica principalmente por el incremento de:

- Las Obligaciones Técnicas en USD 685.6 mil (138.8%). Esta cuenta contabiliza principalmente las obligaciones de la compañía con los reaseguradores.

- Las Provisiones en USD 508.5 mil (67.4%). Esta cuenta está compuesta principalmente por las provisiones del impuesto a las utilidades de las empresas.

- Las Reservas Técnicas de Siniestros en USD 244.8 mil (16.6%). Esta cuenta contabiliza principalmente las reservas técnicas establecidas para los negocios gestionados, tanto las reservas normativas como las reservas voluntarias de acuerdo a las políticas corporativas.

Inversiones Admisibles

Pasivo

Inversiones Admisibles(Miles de USD)

Por Tipo de Valor Monto %

BBB 173 5%

BLP 794 25%

CFC 196 6%

CUP 151 5%

DPF 1,223 38%

VTD 508 16%

Disponibilidades 154 5%

Total Admisible 3,198 100%

Recursos de Inversión Requeridos(Miles de USD)

ENE JUNFEB JULMAR AGOABR SEP NOVMAY OCT DIC

RI Requeridos RI Admisibles

3,330 3,257 3,376

2,877

3,1773,056

3,225 3,144 3,1353,145 3,228

2,9982,8422,7742,7932,8122,724

2,6882,7122,806

2,9752,900

3,198

3,070

Memoria Anual 2016

23

Por otro lado, el Ratio de Apalancamiento (Pasivo/Patrimonio+Pasivo) es de 35.4%, lo que muestra el moderado nivel de recursos externos que tiene la compañía respecto al total de sus fuentes de financiemiento. Asimismo, el ratio de solvencia (Activo/Pasivo) denota que la compañía puede cubrir sus obligaciones con sus activos 2.8 veces.

El Patrimonio alcanza los USD 7.8 millones, representando el 64.6% del Activo y mostrando que la mayoría de los recursos de financiamiento de la compañía son propios.

Por otro lado, ni el capital pagado ni los resultados acumulados han sufrido modificaciones durante la gestión 2016.

El ratio de rentabilidad sobre el patrimonio (ROE) muestra un 51.9%, situando a Crediseguro S.A. como la compañía más rentable del mercado de Seguros Personales.

La Producción Neta de Anulaciones de la compañía para la gestión 2016, cerró en USD 10.1 millones, mostrando un crecimiento de USD 1.6 millones (18.5%) respecto a la gestión 2015. Este importante incremento se sustenta principalmente en la evolución de los negocios de Desgravamen y Banca Seguros.

La producción se descompone de la siguiente manera:

Patrimonio

Producción

Estado de Ganancias y Pérdidas Local(Miles de USD)

2015 2016Producción 8,554 10,133

Primas Cedidas en Reaseguro -1,857 -2,244

Producción Neta de Reaseguro 6,697 7,890

Reservas Técnicas de Seguros -91 19

Primas Devengadas 6,605 7,909

Costos de Producción -153 -204

Reservas Técnicas de Siniestros -443 -245

Sinestros y Rentas -2,492 -3,270

Resultado Técnico 3,518 4,190

Siniestros Reembolsados por Reaseguro 1,230 1,900

Resultado Técnico Neto de Reaseguro 4,748 6,091

Gastos Administrativos -2,247 -2,076

Resultado Operacional 2,501 4,014

Productos de Inversión 297 402

Utilidad Antes de Impuestos 2,799 4,416

Provisión IUE -632 -1,057

Utilidad Neta Local 2,166 3,359

Producción (Miles de USD)

Ramo Producción Neta de Anulaciones

Producción Cedida en Reaseguro

Producción Neta de Reaseguro

Desgravamen 8,578 1,636 6,942

Vida en Grupo 1,320 531 789

Accidentes Personales 236 76 159

Total 10,133 2,244 7,890

Memoria Anual 2016

24

Durante la gestión 2016, se cedió a reaseguro el 22.1% de la producción, un 0.4% más que en la gestión anterior.

Crediseguro S.A. tiene un contrato con la reaseguradora El Pacífico Vida Compañía de Seguros y Reaseguros S.A. Esta compañía se encuentra debidamente registrada como reasegurador extranjero en la APS.

Pacifico Vida posee una amplia trayectoria en el mercado de seguros de vida, previsionales y rentas vitalicias en el Perú, estando además posicionada como la empresa más grande en cuanto a Producción de ese país. Cuenta con la sólida experiencia del Grupo Asegurador Pacífico, una de las empresas líderes en el mercado asegurador peruano. Pacífico es parte del Grupo Financiero Credicorp, el holding financiero más importante del Perú, que además es considerado dentro de los más importantes de Latinoamérica.

Fitch Ratings, ha otorgado a Pacífico Vida una calificación de riesgo de “BBB” a escala internacional. Esta calificación constituye la máxima obtenida por una compañía que ofrece seguros de vida y pensiones en el Perú.

Crediseguro S.A. tiene un contrato de Seguro Catastrófico con Gen Re, una de las más importantes empresas a nivel mundial que ofrece soluciones de reaseguro en todos los segmentos del sector de seguros. Cuenta con un capital de USD 14 mil millones y USD 6 mil millones en primas.

Asimismo, Crediseguro ha suscrito un contrato de reaseguro para el producto de Accidentes Personales, donde Gen Re aporta con su experiencia en la suscripción de riesgos.

Gen Re posee una calificación internacional de “AA+” otorgada por la calificadora Standard & Poor´s y se encuentra debidamente registrada como reasegurador extranjero en la APS.

De igual manera, Crediseguro S.A. tiene un contrato de reaseguro suscrito con Hannover Re, para su producto Vida Grupo.

Hannover Re está posicionada como la cuarta Reaseguradora de Vida y Salud del mundo, y se encuentra entre las principales compañías en todos los continentes.

Durante los últimos años, Hannover Re ha ascendido a los primeros puestos de los reaseguros de vida internacionales. Desarrollo que es aún más acentuado en Latinoamérica, donde ocupa la posición líder en numerosos mercados. Su éxito está basado especialmente en el compromiso a largo plazo con los mercados de la región, así como la confianza que se ganó por parte de sus clientes latinoamericanos, quienes en momentos difíciles recibieron un excelente soporte, un servicio flexible y soluciones oportunas.

Cesión en Reaseguro

Pacífico Vida

General Reinsurance AG

Hannover RE

Memoria Anual 2016

25

Compañías de ReaseguroAl 31 de diciembre de 2016

COMPAÑÍA CALIFICACIÓN DE RIESGO CALIFICADORA TIPO DE CONTRATOPacífico Vida BBB Fitch Ratings Excedente

Pacífico Vida BBB Fitch Ratings Cuota parte

General Reinsurance AG AA+ Standard & Poor’s En exceso de pérdida por evento catastrófico

General Reinsurance AG AA+ Standard & Poor’s Excedente

Hannover Re AA- Standard & Poor’s Excedente

Durante la gestión 2016 no se utilizó la intermediación de Reaseguros con ningún Corredor.

Las Reservas Técnicas de Seguros tienen principalmente dos componentes, la constitución y la liberación. Ambos están normados por el regulador boliviano.

Las Reservas Técnicas de Seguros en la gestión 2016 alcanzaron USD 18.9 mil, de los cuales USD 25.4 mil corresponden a liberación en el ramo Vida Grupo y USD 6.4 mil a constitución en el ramo Accidentes Personales.

Las Reservas Técnicas de Seguros mostraron una variación negativa de 120.8% (USD 109.9 mil) respecto a 2015, esto debido a que a diferencia de la gestión anterior se tuvo más liberación que constitución de reservas.

De igual manera, las Reservas Técnicas de Siniestros tienen principalmente dos componentes, la constitución y la liberación, estando también ambos normados por el regulador.

Las Reservas Técnicas de Siniestros en la gestión 2016 alcanzaron una suma negativa de USD 244.7 mil, de los cuales USD 297.3 mil corresponden a constitución en Desgravamen, USD 56.7 mil a liberación en Vida Grupo y USD 4.1 mil a constitución en Accidentes Personales.

Las Reservas Técnicas de Siniestros mostraron una variación negativa de 44.8% (USD 198.3 mil) respecto a 2015, esto debido a que se constituyeron menos reservas que en la gestión anterior.

Las reservas voluntarias son importes adicionales a los normados por la regulación local, que sirven para adecuarse a las políticas y experiencia corporativa en los negocios que actualmente gestiona la empresa.

Corredores de Reaseguro

Reservas Técnicas de Seguros

Reservas Técnicas de Siniestros

Hannover Re posee una calificación internacional de “AA-“ otorgada por la calificadora Standard & Poor’s y se encuentra debidamente registrada como reasegurador extranjero en la APS.

Memoria Anual 2016

26

Durante la gestión 2016, Crediseguro realizó el pago de 395 siniestros, que en importe representaron un total de USD 3.3 millones, de los cuales USD 2.9 millones corresponden a Desgravamen, USD 286.6 mil a Vida Grupo y USD 37.1 mil a Accidentes Personales. Los Siniestros Pagados representan el 32.3% de la Producción.

El Reaseguro reembolsó el equivalente a USD 1.9 millones, de los cuales USD 1.7 millones corresponden a Desgravamen, USD 172.5 mil a Vida Grupo y USD 16.2 mil a Accidentes Personales. Los Siniestros Reembolsados representan el 18.8% de la Producción.

De esta manera la Siniestralidad Bruta se situó en 34.7% y la Siniestralidad Neta en 20.5%.

Los Gastos Administrativos alcanzaron un total de USD 2.0 millones, representando el 20.5% de la Producción y quedando un 7.6% por debajo del monto de la gestión anterior. En esta cuenta se encuentran registrados los gastos de Personal, Servicios Contratados, Aportes Sectoriales, Impuestos, Gastos Generales y Comisiones, entre otros. La cuenta más representativa es Comisiones, seguida por Personal.

Siniestros

Gastos Administrativos

Reservas Técnicas de Siniestros(Miles de USD)

Detalle 2015 2016 Reserva IBNR normativo 493 542

Reservas voluntarias 594 844

Reservas de siniestros 389 335

Total Reservas Técnicas de Siniestros 1,476 1,721

Siniestros(Miles de USD)

Ramo SiniestrosPagados Siniestros Reembolsados Siniestros Netos de Reaseguro

Desgravamen 2,946 1,712 1,234

Vida en Grupo 287 173 114

Accidentes Personales 37 16 21

Total 3,270 1,900 1,369

Memoria Anual 2016

27

MÁRGENES Y RENTABILIDAD

Memoria Anual 2016

28

M Á R G E N E S Y R E N TA B I L I D A D

A continuación, se presentan los diferentes márgenes obtenidos por la compañía durante la gestión 2016, todos con relación a la Producción.

Como se puede ver en el siguiente cuadro los márgenes de la compañía son saludables y acordes al mercado y a los productos comercializados.

Margen %Margen Neto de Reaseguro 60.1Margen de Primas Devengadas 76.9Margen Técnico Bruto 41.1Margen Operativo 27.8Margen Final 32.7

El Margen de Solvencia de Crediseguro S.A. Seguros Personales al 31 de diciembre de 2016 equivale a USD 1.2 millones. Este margen surge del monto mayor entre el Margen de Solvencia calculado en Base Primas, en Base Siniestros y el Capital Mínimo Requerido (establecido en el artículo 29 de la Ley N° 1883 de 25 de junio de 1998, que asciende a D.E.G. 750,000, equivalente a USD 1,005,067.50 a tipo de cambio de 1,34009 USD/DEG de fecha 30 de diciembre de 2016), de acuerdo a lo establecido en los artículos 32 y 33 de la Ley de Seguros y las Resoluciones Administrativas N° 16/98 y N°17/98 ambas del 25 de noviembre de 1998.

El Patrimonio Técnico de Crediseguro S.A. al 31 de diciembre de 2016 equivale a USD 4.1 millones, siendo superior al Margen de Solvencia en USD 2.9 millones y cubriendo al mismo en un 336.3%, de acuerdo a lo establecido en el Artículo 3 de la Resolución Administrativa N° 016/98 del 25 de noviembre de 1998.

Margen de Solvencia

Patrimonio Técnico

Memoria Anual 2016

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INFORME DEL SÍNDICO Y DICTAMEN DELAUDITOR EXTERNO

Memoria Anual 2016

30

I N F O R M E D E L S Í N D I C O

Memoria Anual 2016

31

D I C TA M E N D E L A U D I T O R E X T E R N O

7.1. Dictamen del Auditor Externo

Memoria Anual 2016

32

ESTADOSFINANCIEROSY NOTAS

Memoria Anual 2016

33

ESTADOS FINANCIEROS Y NOTAS

Balance GeneralBALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015(Expresado en bolivianos)

Notas 2016Bs.

2015Bs.

1 ACTIVO

101 Disponible 4 a) 13,894,963 12,799,654

102 Exigible técnico 4 b) 8,670,485 694,618

103 Exigible administrativo 4 c) 1,175,060 261,033

104 Inversiones 4 d) 58,470,734 50,654,671

105 Bienes de uso 4 e) 660,881 338,306

107 Transitorio 4 f) 264,129 306,421

108 Diferido 4 g) 163,217 179,129

Total del activo 83,299,469 65,233,832

2 PASIVO

202 Obligaciones técnicas 4 h) 8,092,301 3,391,471

203 Obligaciones administrativas 4 i) 187,316 1,533,639

204 Reservas técnicas de seguros 4 j) 747,670 877,659

205 Reservas técnicas de siniestros 4 j) 11,804,509 10,125,739

208 Diferido 8,667,778 5,178,388

Total del pasivo 29,499,574 21,106,896

3 PATRIMONIO

301 Capital pagado 6 11,000,000 11,000,000

303 Reservas 7 3,312,694 1,827,105

307 Resultados de gestiones anteriores 16,443,942 16,443,942

308 Resultado neto del ejercicio 23,043,259 14,855,889

Total del patrimonio 53,799,895 44,126,936

Total del pasivo y patrimonio 83,299,469 65,233,832

6 CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS

601 Cuentas de control 4,387,759,030 3,615,444,926

609 Deudores por contra 8,674,864,059 8,832,107,694

Total de cuentas de orden deudoras 9 13,062,623,089 12,447,552,620

7 CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS

701 Cuentas de control 8,674,864,059 8,832,107,694

709 Acreedores por contra 4,387,759,030 3,615,444,926

Total de cuentas de orden acreedoras 9 13,062,623,089 12,447,552,620

Las notas 1 a 15 que se acompañan, forman parte integrante de este estado.

Hugo Martín Luna MaytaGerente de Finanzas y

Contabilidad

Liliana Riveros HaydarGerente General

Luis Fernando Leniz Goitia Contador General

Memoria Anual 2016

34

Estado de Resultados

ESTADO DE RESULTADOSPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015

2016Bs.

2015Bs.

401 Producción 69,589,590 58,682,237

501 Anulación producción (74,228) (4,928)

Producción neta de anulación 69,515,362 58,677,309

507 Primas cedidas en reaseguro extranjero (16,331,231) (13,405,460)

407 Anulación de primas cedidas en reaseguro extranjero 2,682 -

Producción neta de reaseguros 53,186,813 45,271,849

508 Constitución de reservas técnicas de seguros (4,231,533) (2,919,815)

408 Liberación de reservas técnicas de seguros 4,361,523 2,293,694

Primas devengadas 53,316,803 44,645,728

509 Costos de producción (1,399,566) (1,047,224)

510 Constitución de reservas técnicas de siniestros (56,399,712) (50,978,436)

410 Liberación de reservas técnicas de siniestros 54,720,943 47,940,241

511 Siniestros y rentas (22,429,950) (17,094,184)

Resultado técnico bruto 27,808,518 23,466,125

415 Siniestros reembolsados por cesiones reaseguro extranjero 13,036,854 8,434,803

516 Costos de cesiones reaseguro extranjero (199,252) (254,656)

416 Productos de cesiones reaseguro extranjero 1,136,119 918,495

Resultado técnico neto de reaseguro 41,782,239 32,564,767

521 Gastos administrativos (15,063,351) (16,476,847)

421 Ingresos administrativos 257,278 556,742

Resultado operacional 26,976,166 16,644,662

422 Productos de inversión 3,039,599 2,307,802

522 Costos de inversión (281,259) (269,254)

Resultado financiero 29,734,506 18,683,210

425 Créditos por ajuste por inflación y diferencia de cambio 573,565 510,322 525 Débitos por ajuste por inflación y diferencia de cambio (11,779) (1,304)

Resultado por inflación y diferencias de cambio 30,296,292 19,192,228

Impuesto sobre las utilidades de empresas (7,253,033) (4,336,339)

Resultado neto del ejercicio 23,043,259 14,855,889

Las notas 1 a 15 que se acompañan, son parte integrante de este estado.


Contabilidad



Memoria Anual 2016

35

Estado de Flujo de Efectivo

ESTADO DE FLUJO DE FONDOS POR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015 (Expresado en bolivianos)

2016Bs.

2015Bs.

A FLUJO DE FONDOS POR ACTIVIDADES OPERATIVAS

Resultado neto del ejercicio 23,043,259 14,855,889

A.1 Partidas que no han generado movimiento de fondos

A.1.3 Exigible técnico pendiente de cobro (8,670,485) (694,618)

A.1.4 Depreciación de bienes de uso 136,698 117,064

A.1.5 Ganancia por valuación (neto) (2,910,244) (2,167,613)

A.1.7 Depreciación de inversiones (Bienes inmuebles) 30,896 11,005

A.1.8 Amortización activos diferidos 108,726 173,005

A.1.9 Obligaciones técnicas pendientes de pago 8,092,301 3,391,471

A.1.10 Previsión para indemnizaciones 248,912 203,219

A.1.11 Reservas técnicas de seguros (129,989) 626,121

A.1.12 Reservas técnicas de siniestros 1,678,770 3,038,195

A.1.16 Provisión IUE 7,314,773 4,336,339

A.2 Cambios en activos y pasivos

A.2.1 Exigible técnico cobrado en la gestión 694,618 598,941

A.2.2 (Incremento) en exigible administrativo (914,027) (147,275)

A.2.3 Disminución en activo transitorio 42,292 26,983

A.2.4 (Incremento) en activo diferido (92,814) (29,065)

A.2.5 (Disminución) en obligaciones técnicas pagadas de la gestión anterior (3,391,471) (2,960,462)

A.2.6 (Disminución) Incremento en obligaciones administrativas (1,346,323) 1,444,721 A.2.7 Incremento en pasivo diferido (4,074,295) (3,829,075)

Total fondos por actividades operativas 19,861,597 18,994,845

B FLUJO DE FONDOS POR ACTIVIDADES DE INVERSION

B.1 (Incremento) de bienes de uso (neto) (459,273) (164,030)

B.2 (Incremento) en inversiones (4,936,715) (11,753,358)

Total fondos por actividades de inversión (5,395,988) (11,917,388)

C FLUJO DE FONDOS POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

C.1 Pago de dividendos (13,370,300) -

Total fondos por actividades de financiamiento (13,370,300) -

INCREMENTO NETO DE FONDOS 1,095,309 7,077,457

DISPONIBLE AL INICIO DEL EJERCICIO 12,799,654 5,722,197

DISPONIBLE AL CIERRE DEL EJERCICIO 13,894,963 12,799,654



Contabilidad



Memoria Anual 2016

36

Estado de Cambios en el Patrimonio


ESTADO DE EVOLUCIÓN PATRIMONIALPOR LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015(Expresado en bolivianos)

Capital pagado

Reinversión de utilidades

Aportes para futuros aumentos de

capital Reserva

Legal

Ajuste Global del

patrimonio

Resultados de gestiones

anteriores Resultado

de la gestión Total

301.01M 302.01M 302.02M 303.01M 305.01M 307 308

Saldos al 1° de enero de 2015 11,000,000 - - 730,069 - 6,570,623 10,970,355 29,271,047

1. Movimientos internos

1.1 Traspaso del resultado neto del ejercicio al Resultado de gestiones anteriores - - - - - 10,970,355 (10,970,355) -

1.2 Constitución de reserva legal: 10% sobre el resultado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2014, autorizado en Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 18 de febrero de 2015

- - - 1,097,036 - (1,097,036) - -

2. Resultado del ejercicio

2.1 Resultado neto del ejercicio - - - - - - 14,855,889 14,855,889

2.2 Saldos al 31 de diciembre de 2015 11,000,000 - - 1,827,105 - 16,443,942 14,855,889 44,126,936

1. Movimientos internos

1.1 Traspaso del resultado neto del ejercicio al Resultado de gestiones anteriores - - - - - 14,855,889 (14,855,889) -

1.2 Constitución de reserva legal: 10% sobre el resultado del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2015, autorizado en Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 22 de febrero de 2016

- - - 1,485,589 - (1,485,589) - -

2. Movimientos externos

2.1 Distribución de utilidades dispuesto por la Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 22 de febrero de 2016 - - - - - (13,370,300) - (13,370,300)

3. Resultado del ejercicio

3.1 Resultado neto del ejercicio - - - - - - 23,043,259 23,043,259

Saldos al 31 de diciembre de 2016 11,000,000 - - 3,312,694 - 16,443,942 23,043,259 53,799,895


Contabilidad



Memoria Anual 2016

37

NOTAS

Crediseguro S.A. Seguros Personales es una sociedad anónima constituida el 24 de enero de 2012 mediante Testimonio N° 305/2012 y autorizada por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS, mediante Resoluciones Administrativas APS/DJ/DS/N° 023-2012 de 13 de enero de 2012 (Autorización de constitución) y APS/DJ/DS/N° 386-2012 de 1° de junio de 2012 (Autorización de funcionamiento); con domicilio legal en la ciudad de La Paz con un plazo de duración societaria de 99 años computables desde la fecha de inscripción en el Registro de Comercio (FUNDEMPRESA) pudiendo abrir sucursales en cualquier punto dentro y fuera del Estado boliviano.

La Sociedad tiene por objeto único, de conformidad con lo dispuesto en la Ley de Seguros N° 1883 de 25 de junio de 1998, realizar por cuenta propia, de terceros o asociada a terceros, tanto en territorio boliviano como extranjero, actividades relacionadas con el desarrollo del ramo de seguros de personas, teniendo como objeto asegurado a la persona natural, cubriendo las prestaciones convenidas de existencia, salud o integridad; para ello podrá desarrollar todos los negocios y actividades que están relacionados con seguros, coaseguros y reaseguros de personas o negocios que estén autorizados a operar por entidades que se dedican al giro de seguros de personas.

NOTA 1 - ANTECEDENTES

NOTA 2 - NORMAS CONTABLES

c) Diferencias con Normas de Contabilidad Gene-ralmente Aceptadas en Bolivia

d) Uniformidad en la preparación de los estados financieros

e) Estimaciones contables

Base de preparación de los estados financieros

a) Presentación de los estados financieros

b) Base normativa contable de preparación de los estados financieros

A continuación se describen las normas contables más significativas:

Los lineamientos contables emitidos por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS concuerdan con Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia, en todos los aspectos significativos, excepto por lo detallado a continuación:Las Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia establecen que los estados financieros deben ser ajustados por inflación en forma integral; sin embargo, la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS mediante Resolución Administrativa SPVS-IS Nº 087 de 25 de febrero de 2009, ha dispuesto la suspensión de dicho ajuste a partir del 1° de enero de 2009.

Durante la gestión 2016 no se han producido cambios significativos en las normas contables de la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros – APS, las cuales han sido aplicadas por la Sociedad de manera consistente con relación a la gestión 2015.

La preparación de los estados financieros, de acuerdo a las normas contables de la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS, requiere que la Gerencia de la Sociedad realice algunas estimaciones que afectan los montos de los activos y pasivos y la exposición de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, así como los montos de ingresos y gastos del ejercicio. Los resultados futuros podrían ser diferentes, aunque estas estimaciones fueron realizadas en estricto cumplimiento del marco contable y normativo vigente.

Los presentes estados financieros corresponden a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2016 y 2015.

Los estados financieros han sido preparados siguiendo los lineamientos generales establecidos por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS,

mediante Resolución Administrativa SPVS-IS N° 180 de 27 de febrero de 2008, que aprobó la actualización del Plan Único de Cuentas y Manual de Contabilidad para entidades de seguros y que es de uso obligatorio.

Los estados financieros y sus notas se han elaborado conforme las disposiciones legales en materia contable establecidas por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS, Normas de Contabilidad Generalmente Aceptadas en Bolivia y Normas Internacionales de Contabilidad, considerando el orden de prelación descrito.

Memoria Anual 2016

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Criterios de valuación

b) Primas por cobrar

c) Exigible administrativo

d) Inversiones

f) Consideración de los efectos de la inflación

a) Moneda extranjera

e) Bienes de uso

f) Transitorio

g) Diferido

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las primas por cobrar se registran por el monto total adeudado de la prima. La previsión por incobrabilidad para primas por cobrar, se calcula en función a lo establecido en la Resolución Administrativa SPVS-IS N° 262/01 emitida el 29 de junio de 2001, por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el exigible administrativo comprende principalmente los derechos de la Sociedad por recursos entregados con cargo a rendición de cuentas, registradas a su valor de costo.

Inversiones en valores de renta fijaLas inversiones en valores de renta fija existentes al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se valúan a su precio de mercado, que surge de las cotizaciones en la Bolsa Boliviana de Valores, de acuerdo con los criterios establecidos por la

Por disposición de la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS a través de la Resolución Administrativa SPVS-IS N° 087 del 25 de febrero de 2009, el efecto de la pérdida en el poder adquisitivo de la moneda sobre los estados f inancieros ha sido suspendido a partir del ejercicio económico 2009, razón por la cual los saldos

Los activos y pasivos en moneda extranjera y moneda nacional, se valúan a su valor nominal en la moneda de origen y son convertidos a los tipos de cambio y/o cotizaciones informadas por el Banco Central de Bolivia a la fecha de cierre del ejercicio. Las operaciones indexadas al dólar estadounidense se registran util izando el tipo de cambio de compra de esa divisa (Bs. 6.86 por US$ 1). Las diferencias de cambio resultantes, se registran en el resultado del ejercicio en las cuentas contables “Ajuste por inf lación y diferencia de cambio”, según corresponda.

Los bienes de uso están valuados a su costo de adquisición, menos la correspondiente depreciación acumulada, que es calculada por el método de línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir los valores al f inal de la vida útil estimada.

Los gastos de mantenimiento, reparaciones, renovaciones y mejoras que no extienden la vida útil estimada de los bienes, son cargados a los resultados del ejercicio en el que se incurren.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, el transitorio comprende los pagos efectuados en forma anticipada por la prestación de servicios, que serán imputados a resultados a medida que se realicen. El activo transitorio incluye pagos anticipados realizados a las calif icadoras de riesgo, contratos de reaseguro no proporcional y el anticipo al impuesto a las transacciones, registradas a su valor de costo.

Los cargos diferidos incluyen programas de computación, los mismos que se amortizan en un período de cinco años, mientras se sigan utilizando en el desarrollo de las actividades de la Sociedad. Si el programa no fuera utilizado, se amortiza aceleradamente.

Metodología de Valoración dispuesto por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las inversiones en títulos valores de renta fija se concentran en depósitos a plazo fijo emitidos por bancos, bonos y letras del Tesoro General de la Nación y bonos y pagarés bursátiles emitidos por empresas privadas.

Inversiones en bienes raícesLas inversiones en bienes raíces están valuadas a su costo de adquisición. A estos saldos se deduce la correspondiente depreciación acumulada que es calculada por el método de línea recta aplicando tasas anuales suficientes para extinguir los valores al final de la vida útil estimada.

Inversiones en fondos de inversión cerradosLas cuotas de participación de los Fondos de Inversión Cerrados al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se valúan a su precio de mercado, que surge de las cotizaciones de los mismos en la Bolsa Boliviana de Valores de Bolivia, al cierre del ejercicio, de acuerdo con los criterios establecidos por la Metodología de Valoración dispuesto por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS.

Memoria Anual 2016

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h) Operaciones con compañías reaseguradoras

i) Reserva técnica para riesgos en curso

j) Reserva para siniestros ocurridos y no reportados

l) Provisión para indemnizaciones

m) Ingresos y egresos por seguros

n) Patrimonio neto y resultados del ejercicio

o) Impuesto sobre las utilidades de las empresas

La Sociedad cede riesgos en reaseguro en el curso normal de sus operaciones sobre todos los negocios donde ha suscrito coberturas de reaseguro, en forma directa.

Las primas y los siniestros por reaseguro pasivo, así como las comisiones, costos reconocidos y otros, todos netos de anulación, son reconocidos en los resultados del ejercicio, util izando el método de devengado.

Los activos y pasivos por reaseguro cedido representan obligaciones y derechos, respectivamente, que son calculadas sobre las condiciones estipuladas en los contratos de reaseguro suscritas.

La Sociedad ha constituido la reserva técnica para riesgos en curso para todos los seguros, excepto desgravamen hipotecario, de acuerdo al Reglamento de Reservas para Riesgos en Curso normado a través de la Resoluciones Administrativas SPVS-IS N° 031/98 y SPVS-IS N° 274/01, emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 la Sociedad ha constituido Bs. 3,715,108 y Bs. 3,379,138 correspondientes la reserva para siniestros ocurridos y no reportados de acuerdo a la Resolución Administrativa APS/DJ/DS/N° 210-2013 de 15 de marzo de 2013, que modifica la Resolución Administrativa IS N° 381/99 de 9 de diciembre de 1999, emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS. Esta reserva se constituye sobre las pólizas de desgravamen hipotecario cuya cobertura sea igual a un mes y con vigencia vencida, sobre el cien por ciento de la prima neta de reaseguro del mes vencido.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 la Sociedad constituye adicionalmente Bs. 5,791,665 y Bs. 4,076,665 correspondiente a la reserva para siniestros ocurridos y no reportados (IBNR) en base a un estudio actuarial realizado por peritos independientes, cuyos informes fueron emitidos en fechas 25 de noviembre de 2016 y 1° de diciembre de 2015, respectivamente.

Esta reserva se constituye para todo el personal por el total del pasivo, contingente o cierto, devengado al cierre del ejercicio, de acuerdo a disposiciones legales vigentes. El personal es acreedor a la indemnización equivalente a un mes de sueldo por año de servicio, incluso en los casos de retiro voluntario.

El primaje correspondiente a la vigencia mensual de la póliza y la cesión al reaseguro se reconocen como ingreso y gasto, respectivamente, de forma mensual.

Los productos y costos de cesiones por reaseguro extranjero son registrados en el resultado del ejercicio por el método de lo devengado.

Los siniestros producidos durante el ejercicio son cargados a resultados cuando se recibe el reclamo, en base a una estimación prudente del costo total del siniestro, neto de la parte correspondiente al reaseguro.

Los saldos de cada una de las líneas que componen el estado de resultados y de evolución patrimonial se presentan a valores históricos, según se manif iesta en la Nota 2.1 inciso f ).

De acuerdo con la Ley N° 843 (Texto Ordenado en 2005) y el Decreto Supremo N° 24051 de 29 de junio de 1995, la Sociedad registra contablemente el Impuesto a las Util idades de las Empresas (IUE) aplicando la alícuota vigente del 25% sobre la util idad impositiva de cada ejercicio, siguiendo el método del pasivo, que no contempla el efecto de las diferencias temporales entre el resultado contable y

k) Reservas de siniestros reclamados por liquidar

Esta reserva se constituye por los siniestros pendientes de liquidación y corresponde a la participación de la Sociedad, neta de reembolso de reaseguradores.

Memoria Anual 2016

40

el impositivo. Este impuesto es liquidado y pagado en períodos anuales y es considerado como pago a cuenta del Impuesto a las Transacciones.

La util idad neta imponible al 31 de diciembre de 2016 y 2015, fue determinada sobre estados f inancieros reexpresados a moneda constante util izando como índice la Unidad de Fomento de Vivienda (UFV) dando cumplimiento al Decreto Supremo N° 29387 del 19 de diciembre de 2007 a las Resoluciones Normativas de Directorio del Servicio de Impuestos N° 10.0002.08 y N° 10.0004.08 del 4 y 18 de enero del 2008, respectivamente.

El impuesto sobre las utilidades de las empresas calculado al 31 de diciembre de 2016 y 2015, alcanza a Bs. 7,314,773 y Bs. 4,391,219, respectivamente, de los cuales se registró en los resultados del ejercicio Bs. 7,253,033 y Bs. 4,336,339, respectivamente, la diferencia se registró como anticipo del impuesto a las transacciones a ser compensado en el ejercicio 2017.

NOTA 3 - CAMBIOS EN LAS POLITICAS

Y ESTIMACIONES CONTABLES

NOTA 4 - COMPOSICION DE LOS GRUPOS

DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Durante la gestión 2016 no se han producido cambios significativos en políticas y estimaciones contables con respecto a la gestión 2015.

La Sociedad invierte en títulos valores, con el fin de cumplir con los requerimientos de inversión establecidos por la Ley de Seguros y las disposiciones emitidas por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros - APS.

(*) Corresponde a inversiones en cuotas de participación en fondos de inversión cerrados.

A continuación se presentan los saldos de los diferentes componentes del balance general, al 31 de diciembre de 2016 y 2015:

2016Bs.

2015Bs.

Cuentas Corrientes Administrativas – BCP S.A. 376,972 69,788 Cuentas Corrientes Operaciones – BCP S.A. 9,112,868 2,101,217 Cuentas Corrientes Banco Ecofuturo S.A. 906,436 140,621 Cajas de Ahorros 103,091 3,640 Cuenta Corriente – BCP Miami - 65,582 Cuenta Corriente – Banco Unión 11,000 - Sociedad Administradora Fondos de Inversión - CFO 3,384,596 10,418,806

13,894,963 12,799.654

a) Disponible

e) Bienes de uso

2016Bs.

2015Bs.

Primas por cobrar 110,976 25,334 Deudores reaseguro cedido compañías extranjeras 8,559,509 669,284

8,670,485 694,618

2016Bs.

2015Bs.

Entregas con cargo de cuenta 1,034,081 33,985 Proyectos sistemas 140,979 227,048

1,175,060 261,033

c) Exigible administrativo

b) Exigible técnico

d) Inversiones

2016Bs.

2015Bs.

Títulos de renta fija emitidos por el estado

1,035,000 2,044.500

Títulos de renta fija emitidos por entidades privadas

24,449,137 18,704,276

Títulos de renta fija emitidos por entidades financieras

26,039,101 25,950,238

Entidades del sector privado (*) 4,342,442 1,325,562 Bienes Inmuebles (neto de de-preciación acumulada)

2,605,054 2,630,095

58,470,734 50,654,671

2016 2015

Valores Depreciación Saldos Saldos de Costo Acumulada Netos Netos

Bs Bs Bs Bs

Muebles y enseres de oficina

389,773 (177,849) 211,924 199,203

Equipos de oficina 112,398 (2,213) 110,185 2,042

Equipos de computación 622,983 (284,211) 338,772 137,061

1,125,154 (464,273) 660,881 338,306

Memoria Anual 2016

41

Las depreciaciones de bienes de uso, cargadas a los resultados al 31 de diciembre de 2016 y 2015, alcanzaron a Bs. 136,698 y Bs. 117,064, respectivamente.

Las amortizaciones de los bienes intangibles, cargadas a los resultados al 31 de diciembre de 2016 y 2015, alcanzaron a Bs. 108,726 y Bs. 173,005, respectivamente.

2016Bs.

2015Bs.

Seguros para el personal - 20,935

Calificadoras de riesgo 47,699 60,904 Anticipo impuesto a las transacciones 62,080 56,200 Contrato de reaseguro no proporcional 154,350 168,382

264,129 306,421

f) Activo transitorio

2016 2015

Valores Amortización Saldos Saldosde costo acumulada Netos Netos

Bs Bs Bs Bs

Gastos de organización - - - 68,341

Programas de computación

384,465 (221,248) 163,217 110,788

384,465 (221,248) 163,217 179,129

g) Diferido

2016Bs.

2015Bs.

Siniestros por pagar 8,129 4,039

Reaseguro cedido a compañías extranjeras

8,009,307 3,306,532

Comisiones por pagar a intermediarios

25,244 56,305

Primas a devolver 33,381 -

Primas cobradas por anticipado

16,240 24,595

8,092,301 3,391,471

2016Bs.

2015Bs.

Cuentas por Pagar – Bien Inmueble

- 1,372,000

Débito fiscal - Impuesto al Valor Agregado

24,282 14,933

Sectoriales 103,839 99,095

Fiscales y municipales 10,762 47,611

Aportes sociales 48,433 -

187,316 1,533,639

h) Obligaciones técnicas

i) Obligaciones administrativas

j) Reservas técnicas

2016Bs.

2015Bs.

Reservas técnicas de seguros Reserva para riesgos en curso 747,670 877,659

Reserva técnica de siniestros Ocurridos y no reportados 9,506,773 7,455,803

Siniestros reclamados por liquidar 2,297,736 2,669,936

11,804,509 10,125,739

12,552,179 11,003,398

2016 USD

2015 USD

Equivalente en Bs.

Equivalente en Bs.

Disponibilidades 7,637,828 2,894,678

Exigible Técnico 985,787 291,499

Exigible Administrativo 1,029,000 32,585

Inversiones 3,689,510 4,404,166

Transitorio 154,350 168,382

Total Activo 13,496,475 7,791,310

Obligaciones Técnicas 8,067,966 3,321,366

Obligaciones Administrativas 123,386 1,513,958

Reservas Técnicas de Seguros 658,082 858,405

Reservas Técnicas de Siniestros 9,763,915 7,609,515

Total Pasivo 18,613,349 13,303,244

Posición Neta (Pasiva) Activa en Bs (5.116,874) (5,511,934)

Posición Neta (Pasiva) Activa en USD (745,900) (803,489)

Los estados financieros expresados en bolivianos incluyen el equivalente de saldos en dólares estadounidenses, que representan una posición neta pasiva de Bs. 5,116,874 al 31 de diciembre de 2016 y Bs. 5.511.934 al 31 de diciembre de 2015. Dicha posición se expresa de acuerdo con el siguiente detalle:

NOTA 5 - MONEDA EXTRANJERA

Memoria Anual 2016

42

Los activos y pasivos en moneda extranjera han sido convertidos a bolivianos al tipo de cambio oficial vigente al 31 de diciembre de 2016 y 2015 de Bs. 6.86 por USD 1.

La porción corriente y no corriente de los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2016 es la siguiente:

NOTA 10 - ACTIVOS Y PASIVOS CORRIENTES

El capital pagado al 31 de diciembre de 2016 y 2015, es Bs. 11,000,000, compuesto por 11,000 acciones de valor nominal de Bs. 1,000 cada una, las cuales corresponden a acciones ordinarias que han sido suscritas y pagadas en su integridad.

La Sociedad tiene como accionistas a Inversiones Credicorp Bolivia S.A. con una participación del 51.95%, Pacifico Peruano Suiza Compañía de Seguros y Reaseguros con una participación del 48%, y Christian Hausherr Ariñez con una participación del 0.05%.

El patrimonio neto de la Sociedad al 31 de diciembre de 2016 y 2015 es de Bs. 53,799,895 y Bs. 44,126,936, respectivamente; y el valor patrimonial proporcional de cada acción al 31 de diciembre de 2016 y 2015, es de Bs. 4,891 y Bs. 4,012, respectivamente.

La Junta General Ordinaria de Accionistas de fecha 22 de febrero de 2016, definió la distribución de dividendos de los resultados de la gestión 2015, por un importe de Bs. 13,370,300, de acuerdo al porcentaje de participación de cada accionista.

De acuerdo con lo dispuesto por los estatutos, la Sociedad debe destinar una suma equivalente al 10% de las utilidades líquidas y realizadas de cada ejercicio fiscal al fondo de reserva legal, hasta alcanzar el 50% del capital pagado.

La composición del rubro 31 de diciembre de 2016 y 2015, es la siguiente:

NOTA 6 - CAPITAL PAGADO

NOTA 8 – RESULTADOS ACUMULADOS

NOTA 7 – RESERVA LEGAL

NOTA 9 - CUENTAS DE ORDEN

2016Bs.

2015Bs.

CUENTAS DE ORDEN DEUDORAS

Cuentas de control Capitales asegurados cedidos – reasegurosSeguros de personas 4,387,759,030 3,615,444,926

Deudoras por el contrarioCapitales asegurados 8,650,087,595 8,809,491,762

Siniestros reclamados por liquidar – Reaseguros

4,776,464 2,615,932

Capital autorizado 20,000,000 20,000,000

8,674,864,059 8,832,107,694

13,062,623,089 12,447,552,620

2016Bs.

2015Bs.

CUENTAS DE ORDEN ACREEDORAS

Cuentas de control Capitales asegurados 8,650,087,595 8,809,491,762

Siniestros reclamados por liquidar – Reaseguros

4,776,464 2,615,932

Capital autorizado 20,000,000 20,000,000

Seguros de personas 8,674,864,059 8,832,107,694

Acreedores por contraCapital asegurados cedidos 4,387,759,030 3,615,444,926

13,062,623.089 12,447,552.620

Bs. Bs.

ACTIVO PASIVO

ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

Disponible 13,894,963 Obligaciones técnicas

8,092,301

Exigible técnico 8,670,485

Obligaciones administrativas

187,316

Exigible administrativo 1,175,060

Reserva técnica de seguros

747,670

Inversiones 11,436,707 Reservas técnica de siniestros

11,804,509

Transitorio 264,129 Diferido 8,380,319

Total del activo corriente

35,441,344 Total del pasivo corriente

29,212,115

Memoria Anual 2016

43

Bs. Bs.

ACTIVO PASIVO

ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones 47,034,027 Diferido 287,459

Bienes de uso 660,881 Total del pasivo no corriente

287,459

Diferido 163,217 Total del pasivo 29,499,574 Total del activo no corriente 47,858,125 Total patrimonio 53,799,895

Total del activo 83,299,469 Total pasivo y patrimonio

83,299,469



29,212,115

ACTIVO NO CORRIENTE

PASIVO NO CORRIENTE

Inversiones 40,754,515 Diferido 263,548

Bienes de uso 338,306 Total del pasivo no corriente

263,548

Diferido 179,129 Total del pasivo 21,106,895 Total del activo no corriente

41,271,950 Total patrimonio

44,126,937

Total del activo 65,233,832 Total pasivo y patrimonio

65,233,832

La porción corriente y no corriente de los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2015 es la siguiente:

Bs. Bs.

ACTIVO PASIVO

ACTIVO CORRIENTE

PASIVO CORRIENTE

Disponible 12,799,654 Obligaciones técnicas

3,391,471

Exigible técnico 694,618

Obligaciones administrativas

1,533,639

Exigible administrativo 261,033

Reserva técnica de seguros

877,659

Inversiones 9,900,156 Reservas técnica de siniestros

10,125,739

Transitorio 306,421 Diferido 4,914,839



20.843.347

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la Sociedad no posee bienes gravados ni de disponibilidad restringida.

Durante las gestiones 2016 y 2015, no se han efectuado operaciones que afecten en forma significativa los resultados de gestiones anteriores.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la Sociedad declara no tener contingencias probables significativas de ninguna naturaleza, o pasivos contingentes que por sus características o la fiabilidad de su estimación deban ser revelados en notas a los estados financieros.

Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las operaciones con partes vinculadas que tiene la Sociedad, son las siguientes:

NOTA 11 - ACTIVOS DE DISPONIBILIDAD

RESTRINGIDA

NOTA 14 - AJUSTES DE GESTIONES ANTERIORES

NOTA 12 - CONTINGENCIAS

NOTA 13 - OPERACIONES CON PARTES

VINCULADAS

2016Bs.

2015Bs.

Activo Disponible – BCP 9,489,840 2,171,005 Disponible – BCP Miami - 65,582 Inversiones DPF – BCP 5,364,678 4,256,399 Deudores reaseguros cedidos – EPV

8,559,509 669,284

23,414,027 7,162,270

2016Bs.

2015Bs.

Pasivo Reaseguros cedidos – EPV 7,586,894 3,306,532

Ingresos Ingreso por alquiler al BCP 236,153 19,679 Siniestros reembolsados reaseguro – EPV

13,036,854 8,434,803

13,273,007 8,454,482

Gastos Primas cedidas – EPV 16,331,231 13,405,460 Servicios – BCP 159,351 168,303 Servicios - ICBSA 84,733 - Alquiler – BCP 114,589 60,875 Comisiones bancarias – BCP 11,616 5,419 Comisión de cobranza – BCP 5,121,082 8,379,486 Comisión – CBA 121,008 118,059

21,943,610 22,137,602

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2016, no se han producido hechos o circunstancias que afecten en forma significativa los estados financieros a esa fecha.

NOTA 15 - HECHOS POSTERIORES

Hugo Martín Luna Mayta

Gerente de Finanzas y Contabilidad

Luis Fernando Leniz Goitia

Contador General

Liliana Riveros Haydar

Gerente General

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INFORMES DE CALIFICACIÓN DE RIESGO

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INFORME DE CALIFICACION

SEGUROS

Tabla de Contenidos:

CALIFICACIONES ASIGNADAS 1PRINCIPALES INDICADORES 1RESUMEN DEL FUNDAMENTO DE LA CALIFICACIÓN 2CONSIDERACIONES ESPECÍFICAS DE LA CALIFICACIÓN 3FACTOR 1 - POSICIÓN DE MERCADO Y MARCA 3FACTOR 2 – CANALES DE DISTRIBUCIÓN 4FACTOR 3 - CONCENTRACIÓN Y DIVERSIFICACIÓN DE PRODUCTOS 4FACTOR 4 – CALIDAD DE ACTIVOS 4FACTOR 5 - ADECUACIÓN DEL CAPITAL 5FACTOR 6 - RENTABILIDAD 5FACTOR 7 – LIQUIDEZ Y CALCE DE ACTIVOS Y PASIVOS 5FACTOR 8 - FLEXIBILIDAD FINANCIERA 6OTRAS CONSIDERACIONES SOBRE LAS CALIFICACIONES 6CALIFICACIÓN FINAL 7EQUIVALENCIA 7INFORMACIÓN CONSIDERADA PARA LA CALIFICACIÓN 8

Contactos:

BUENOS AIRES +54.11.5129.2600

Diego Nemirovsky +54.11.5129.2627 Vice President - Senior Credit Officer [email protected]

Alejandro Pavlov +54.11.5129.2629 Vice President - Senior Analyst [email protected]

Sítios Web:

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09 DE MAYO DE 2016

Crediseguro S.A. Seguros Personales Bolivia

Calificaciones Asignadas*

Calificación Escala Nacional Calificación Escala

Global Moneda Local Perspectiva

A1.bo B1 Estable

(*) Calificaciones de Riesgo asignadas por Moody´s Latin America Agente de Calificación de Riesgo S.A.

Principales Indicadores [1][2][3][4]

Feb-2016 2015 2014 2013 2012 2011

Activos totales 59 65 44 27 17 --

Disponibilidades e inversiones 55 63 42 26 15 --

Reservas Técnicas Netas 12 11 7 4 2 --

Patrimonio Neto 34 44 29 18 12 --

Ingresos por Primas 11 59 45 33 11 --

Resultado de Inversiones 0 2 1 1 0 --

Resultado Neto 3 15 11 6 1 --

Patrimonio neto % Activos totales 57,6% 67,6% 66,3% 66,6% 73,4% --

Retorno sobre Patrimonio Neto (1 año) 52,2% 40,5% 46,1% 38,2% 12,3% --

Ratio Sharpe de Crecimiento del Resultado Neto (5 años)

ND NS NS NS NS --

Activos de alto riesgo como porcentaje de los activos totales invertidos [4]

84,0% 79,8% 86,5% 88,5% 88,1% --

Activos líquidos como % de las reservas de los asegurados

84,6% 128,4% 96,0% 73,3% 88,8% --

[1] Información tomada de balances publicados y/o provista por la compañía [2] Valores expresados en millones de moneda local.

[3] NS: No Significativo N/D: No Disponible

[4] Dado que el total de inversiones es considerado de riesgo, el ratio surge del cálculo Inversiones / (Disponibilidades + Inversiones)

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SEGUROS

INFORME DE CALIFICACIÓN: CREDISEGURO S.A. SEGUROS PERSONALES2 09 DE MAYO DE 2016

Resumen del Fundamento de la Calificación

La calificación de fortaleza financiera en escala global de B1 y la calificación de fortaleza financiera de seguros en la escala nacional de Bolivia de A1.bo correspondientes a Crediseguro S.A. Seguros Personales (Crediseguro) están basadas en su alto nivel de integración con el Banco de Crédito de Boliva (BCP) (con calificaciones de depósitos en moneda local de Ba1 –en escala global- y Aaa.bo –en escala nacional-) como su principal canal de distribución y fuente de ingresos. Su integración operativa con BCP le proporciona a Crediseguro acceso a una amplia plataforma con el potencial de expandir su volumen de negocios, lo que representa una ventaja competitiva para la compañía. La alta granularidad de la cobertura de desgravamen hipotecario actualmente otorgada a la base de clientes de BCP es también una consideración crediticia positiva. Estas fortalezas son considerablemente contrarrestadas por factores tales como la aún corta vida de Crediseguro, su limitada diversificación de productos y una presencia de mercado muy modesta, y el significativo riesgo de inversión de Crediseguro, común para la mayoría de las aseguradoras de Bolivia.

Crediseguro es una aseguradora boliviana que comenzó a operar a mediados de 2012 y que proporciona cobertura de desgravamen hipotecario a la cartera de clientes de BCP, el tercer banco más grande de Bolivia. Crediseguro es 51% propiedad de El Pacífico Peruano Suiza (PPS, con calificación de fortaleza financiera de seguros en escala global, moneda local, de Baa3), una compañía de seguros patrimoniales líder en el Perú, y 48% de Inversiones Credicorp Bolivia S.A. Ambos accionistas son parte del Grupo peruano Credicorp, un conglomerado financiero líder en ese país.

Fortalezas Crediticias

» Propiedad e integración con PPS.

» Respaldo en materia de reaseguros y apoyo técnico por parte de Pacífico Vida, propiedad de PPS.

» Alta granularidad de sus productos.

» Potencial de expandir su negocio a través de la plataforma de ventas de BCP.

Debilidades Crediticias

» Muy modesta presencia en el mercado de seguros de Bolivia.

» Riesgo de inversiones, común a todas las aseguradoras bolivianas.

» Baja diversificación de negocios.

» Débil ambiente operativo de Bolivia.

Perspectiva de la Calificación

La perspectiva de las calificaciones de Crediseguro es estable.

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SEGUROS


Qué Factores Podrían Modificar las Calificaciones hacia ARRIBA

» Mayor apoyo de parte de las afiliadas de Credicorp.

» Crecimiento significativo y sostenido en el mercado de seguros de vida de Bolivia, con una participación de mercado relativa superior a 0,4 veces.

» Aumento de la diversificación de productos, con al menos tres líneas de negocios, cada una con una representación del 20% o más de las primas totales.

» Buen historial de rentabilidad, con indicadores de retorno sobre el capital sostenido de al menos el 20% y ratios combinados inferiores al 95%.

» Mejora en la calidad crediticia de las inversiones que conduzca a un aumento en la diversificación de las inversiones (p. ej., activos de alto riesgo que representen menos del 50% del patrimonio neto).

» Mejora significativa de la calificación de los bonos del gobierno de Bolivia y/o del ambiente operativo del país.

Qué Factores Podrían Modificar las Calificaciones hacia ABAJO

» Deterioro en la adecuación del capital de la compañía, con un ratio de capital a activos sostenidamente por debajo del 25%.

» Un retorno sobre el capital sostenidamente negativo.

» Un deterioro significativo en la calificación de los bonos del gobierno de Bolivia y/o en el ambiente operativo del país.

» Una reducción de la integración o del interés estratégico de PPS en Crediseguro.

Consideraciones Específicas de la Calificación

Fortaleza Financiera

Los factores clave que actualmente ejercen influencia en las calificaciones y en la perspectiva de calificación son los siguientes:

Perfil de la Empresa

Factor 1 - Posición de Mercado y Marca

Presencia de Mercado Vinculada Principalmente al BCP

Crediseguro comenzó su operaciones a mediados de 2012, y a la fecha su foco ha sido dar cobertura de desgravamen hipotecario al BCP, lo cual ha implicado para la compañía una presencia de mercado muy modesta, del 6,3% en base a primas netas de reaseguro al 31 de diciembre de 2015. Moody’s espera que el volumen de negocios de la aseguradora siga siendo bajo en comparación con el de sus pares, lo que refleja la compañía aún no ha desarrollado en forma considerable otro tipo de coberturas, y que continúa enfocada en el otorgamiento de cobertura de desgravamen hipotecario a la base de clientes del BCP. Si bien la compañía podría impulsar su integración con el BCP y diversificar su cartera de negocios en otros productos de seguros de vida individuales, la expectativa de crecimiento es aún modesta en el mediano plazo.

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SEGUROS


Moody’s considera que la posición de mercado de Crediseguro es débil, reflejando el muy pequeño tamaño de la compañía con relación a la mayoría de las aseguradoras que operan en el país, su corto historial operativo, y la escala relativamente modesta del mercado boliviano en un contexto regional e internacional más amplio. La solidez de la franquicia de la compañía se sostiene en su afiliación con el BCP y PPS como parte del Grupo Credicorp.

Factor 2 – Canales de Distribución

Productos Principalmente Distribuidos a través del BCP

El principal producto ofrecido por Crediseguro es una cobertura de desgravamen hipotecario otorgada a la base de clientes del BCP. Crediseguro cuenta con un grado de control relativamente considerable para conducir su negocio, dado que su afiliación con el BCP elimina cualquier competencia para este tipo de cobertura. Crediseguro cuenta con el soporte técnico de PPS y EPV (El Pacífico Vida) en lo que respecta al diseño y lanzamiento de nuevos productos. La compañía también planea distribuir otras pólizas de seguros de vida grupales e individuales principalmente a través de agentes exclusivos. Sin embargo, a pesar de la posición de solidez como afiliada al Grupo Credicorp, dado el aún corto historial operativo y su modesta presencia de mercado, Moody’s considera que las capacidad de distribución de productos de la compañía es modesta en comparación con otras aseguradoras.

Factor 3 - Concentración y Diversificación de Productos

Concentrado en Seguro de Desgravamen a la Base de Clientes del Banco de Crédito de Bolivia

Crediseguro distribuye pólizas de desgravamen hipotecario a la base de clientes de BCP, con sumas aseguradas de bajo monto por asegurado, a un gran número de individuos. El riesgo de mortalidad es el principal riesgo que impulsa esta línea de negocios de corta duración, mientras que los riesgos de tasa de interés y de liquidez son muy bajos, dado que los productos de la compañía no tienen un componente de ahorro. Crediseguro tiene una escasa diversificación de negocios, dado que el seguro de desgravamen representa más del 90% de las primas suscriptas netas de reaseguro al 31 de diciembre 2015. Aunque la alta granularidad del principal producto de la compañía sugiere un bajo perfil de riesgo de producto, vemos como un desafío la alta concentración en una sola línea de negocios así como también las incertidumbres en torno al aún corto historial operativo de Crediseguro.

Perfil Financiero

Factor 4 – Calidad de Activos

Alta Concentración en Depósitos Bancarios y Bonos Soberanos Locales Calificados por Debajo del Grado de Inversión

Al igual que el resto de las aseguradoras bolivianas, la calidad de los activos representa un riesgo crediticio clave para Crediseguro, lo que refleja un volumen de inversiones significativo al 31 de diciembre de 2015 en depósitos bancarios, (45% de las disponibilidades e inversiones totales), bonos soberanos de Bolivia (3%), y bonos corporativos locales (29,5%). Por lo tanto, la compañía tiene una significativa exposición al riesgo crediticio, dado que la mayoría de este tipo de inversiones tiene actualmente calificaciones por debajo del grado de inversión global, factor que es común para todas las aseguradoras bolivianas. Esta cuestión es de alguna manera mitigada por el hecho de que la compañía no tiene activos intangibles significativos en su

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SEGUROS


balance general. La mejora en la calidad de los activos está limitada por las restricciones regulatorias sobre las inversiones en instrumentos fuera del país, si bien cabe también aclarar que las compañías se encuentran habilitadas para invertir en el exterior hasta el 10% de sus recursos de inversión requeridos. Nuestra evaluación para este factor de calificación está impulsada por el perfil de crédito general de la cartera de inversiones.

Factor 5 - Adecuación del Capital

Bajo Apalancamiento Técnico Contrarrestado por el Alto Riesgo de las Inversiones

El alto indicador de capital sobre activos (67,6%) de Crediseguro registrado al 31 de diciembre de 2015 se ha mantenido relativamente estable desde la constitución de la compañía, si bien a futuro podría disminuir en la medida que se incremente el volumen de operaciones a futuro. Aún así, el apalancamiento de la compañía permanecerá muy bajo, dado que su perfil de pasivos es de corta duración sin ningún componente de ahorro.

En términos regulatorios, los activos admitidos reportados por Crediseguro excedieron en un 19% los recursos de inversión requeridos; sin embargo, cabe señalar que dicho indicador mostraría un exceso que rondaría el 84% si no fuese por el hecho que la actual normativa impide computar el total de disponibilidades. Con respecto al margen de solvencia, el patrimonio técnico de la compañía mostró un excedente del 295%. La evaluación general de este factor se encuentra altamente influenciada por la exposición significativa de la compañía al riesgo de inversión, derivando en un nivel de capitalización ajustado por riesgo más débil.

Factor 6 - Rentabilidad

Buenos Resultados Técnicos dado el Perfil de Productos de Bajo Riesgo

Dada la baja volatilidad y alta granularidad del perfil de riesgo del producto de desgravamen, los resultados técnicos de la compañía han sido y se espera sigan siendo buenos. La ausencia de competencia significativa en virtud de que la mayor parte del negocio es conducido a través del BCP es un aspecto que contribuye al buen desempeño de Crediseguro. La compañía mostro un retorno sobre capital del 40,2% al 31 de diciembre de 2015, del 46% al 31 de diciembre de 2014 y del 38% al 31 de diciembre de 2013, valores excepcionalmente altos explicados por excelentes resultados técnicos, con ratios combinados promediando el 76%. Además, Crediseguro posee contratos de reaseguro con Pacifico Vida (compañía perteneciente al grupo económico) que le brinda protección de riesgos y supervisa la suscripción. Sin embargo, dado el pequeño tamaño de la compañía y la ausencia de una economía de escala, los gastos generales pueden ejercer presión sobre la rentabilidad de la compañía en el corto plazo. Nuestra evaluación general para este factor de calificación también considera el aún corto historial operativo de Crediseguro, la exposición a inflación, y al riesgo de inversión y riesgos crediticios y de mercado vinculados a la suscripción.

Factor 7 – Liquidez y Calce de Activos y Pasivos

El Futuro Desarrollo de Negocios y la Oferta de Productos Plantea Incertidumbre

Esperamos un buen nivel de liquidez de Crediseguro, dado que no se espera que la aseguradora tenga pasivos significativos del tipo activo-intensivo (p. ej., productos de ahorro) y por lo tanto no tendrá una exposición considerable al riesgo de desintermediación. Adicionalmente, los bonos soberanos locales y depósitos bancarios son relativamente líquidos dentro del mercado boliviano, aunque solamente podrían ofrecer una modesta liquidez en periodos de crisis para el país y para la compañía. Consecuentemente, Moody’s espera que el perfil de liquidez de la compañía sea adecuado, a pesar de que su futuro desarrollo de

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negocios y de oferta de productos represente una incertidumbre para el perfil de liquidez de la compañía en el mediano plazo.

Factor 8 - Flexibilidad Financiera

Restringida Por El Muy Limitado Desarrollo Del Mercado De Capitales En Bolivia

Moody’s considera que Crediseguro se beneficia en forma significativa del respaldo, liquidez y los recursos de capital de sus principales accionistas, PPS e Inversiones Credicorp Bolivia S.A., en la medida que la aseguradora continúe perteneciendo a dicha compañía. Crediseguro se beneficia por la considerable flexibilidad financiera de sus accionistas a través de su capacidad de acceder a fuentes de financiamiento, ya sea en la forma de deuda o de capital, en los mercados financieros internacionales.

Otras Consideraciones Sobre las Calificaciones

Ambiente Operativo

Adicionalmente a los factores específicos de la compañía, Moody´s considera el ambiente operativo de Bolivia cuando determina la calificación final de Crediseguro. El nivel de calificación “B” para este factor, el cual lleva un peso del 60% en comparación con el resto de los factores, se basa en una calificación de “Ba” para el riesgo sistémico (reflejando la consideración del Grupo de Riesgos Soberanos de Moody’s de la fortaleza económica de Bolivia (moderada - ), su fortaleza institucional (baja), y su susceptibilidad a riesgos de shocks internos o externos (moderada)) y un nivel de calificación de “B” en lo que respecta al desarrollo de la industria aseguradora en Bolivia (lo cual refleja una muy baja penetración de esa industria en la economía del país y también una baja utilización per cápita del seguro, comparado con otros países alrededor del mundo). En resumen, Moody’s entiende que el ambiente operativo no impacta en el perfil crediticio de la compañía.

Calificaciones de fortaleza financiera en la escala global en moneda local y en la escala nacional

Las calificaciones de Moody’s de fortaleza financiera en escala nacional boliviana clasifica el riesgo crediticio de la aseguradora en una base relativa en comparación con otras aseguradoras en Bolivia, y no son comparables a las calificaciones en otros países. Las calificaciones de Moody's de fortaleza financiera en escala global indican, en cambio, un riesgo crediticio relativo sobre una base comparable global.

La calificación A1.bo de fortaleza financiera de seguros en escala nacional de Crediseguro está basada en la aplicación de la correspondencia para la calificación B1 de fortaleza financiera de seguros en escala global, moneda local, para la escala nacional de Bolivia. A nivel de calificación global B1, la calificación de A1.bo se ubica en el nivel medio del rango posible para una calificación global igual a B1.

Propiedad y Apoyo

La evaluación crediticia de Crediseguro se beneficia por la integración, supervisión, propiedad y apoyo de su accionista principal, PPS, además de los contratos de reaseguros con Pacífico Vida que es propiedad mayoritaria de PPS.

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Calificación Final

En base a los antecedentes evaluados, la situación de la industria a la que pertenece y las características y situación particular de la compañía evaluada en especial su rentabilidad y liderazgo de mercado, su estrategia de diversificación de riesgos y sus niveles de cobertura de reservas; el Consejo de Calificación de Moody’s Latin America Agente de Calificación de Riesgo otorga la calificación igual a: CATEGORIA A1.bo

Definición de la categoría: “Corresponde a las Compañías de Seguros que presentan una buena capacidad de pago de sus siniestros. Los factores de protección están en el promedio y hay expectativas de variabilidad en el riesgo a lo largo del tiempo debido a las condiciones económicas, de la industria y de la compañía”.

Modificador 1: indica que la calificación se encuentra en el nivel superior de su categoría.

Perspectiva: Estable.

También se ha otorgado la calificación en la escala global de Moody´s para obligaciones en moneda local igual a B1.

Equivalencia

De acuerdo con lo establecido en el Libro 7° de la Recopilación de Normas para el Mercado de Valores (RNMV) (Reglamento para Entidades Calificadoras de Riesgo), las calificaciones precedentemente asignadas, son equivalentes a las siguientes nomenclaturas establecidas por ASFI: A1.

El significado de ésta última es el siguiente: “Corresponde a las obligaciones de seguros que presentan una buena capacidad de cumplimiento de pago de sus siniestros en los términos y plazos pactados, pero ésta es susceptible de deteriorarse levemente ante posibles cambios en la compañía, la industria a la que pertenece o en la economía”.

Fecha del dictamen: 09 de mayo de 2016

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Información Considerada Para La Calificación

» Estados contables anuales auditados de la compañía desde diciembre de 2011 a diciembre de 2015.

» Estados contables no auditados al 29 de febrero de 2016.

» Balances de sumas y saldos.

» Estadísticas publicadas por la Autoridad de Fiscalización y Control de Pensiones y Seguros (APS).

» Información sobre el Programa de Reaseguros actualizada.

» Información sobre canales de distribución.

» Contactos con la alta dirección y administración de la Compañía. Notas e informaciones varias.

» Organigrama actualizado.

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Mediante el presente instrumento, MJKK o MSFJ (según corresponda) comunica que la mayoría de los emisores de títulos de deuda (incluidos bonos corporativos y municipales, obligaciones, pagarés y títulos) y acciones preferentes calificados por MJKK o MSFJ (según sea el caso) han acordado, con anterioridad a la asignación de cualquier calificación, abonar a MJKK o MSFJ (según corresponda) por sus servicios de valoración y calificación unos honorarios que oscilan entre los JPY200.000 y aproximadamente los JPY350.000.000.

MJKK y MSFJ mantienen asimismo políticas y procedimientos para garantizar los requisitos regulatorios japoneses.

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Crediseguro S.A. Seguros Personales 2 Marzo, 2016

Seguros

(Miles de dólares) 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses 12 meses

Activos Liquidos 8,673 5,997 91.2% 5,997 3,530 2,244 0 0 Depósitos 5,649 4,203 59.4% 4,203 1,503 923 0 0 Valores Negociables 3,025 1,794 31.8% 1,794 2,027 1,321 0 0 Privados 2,727 1,708 28.7% 1,708 1,170 745 0 0 Publicos 298 86 3.1% 86 858 575 0 0 Otros 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Préstamos 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 Sobre Pólizas 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 Otros 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Primas por Cobrar 4 0 0.0% 0 0 0 0 0Cuentas con Reaseguradores 98 87 1.0% 87 109 22 0 0Inmuebles y Activo Fijo 433 42 4.6% 42 48 39 0 0Inversiones en subsidiarias y relacionadas 193 193 2.0% 193 193 0 0 0Otros Activos 109 112 1.1% 112 126 164 0 0

Exigible Administrativo y otros 38 17 0.4% 17 24 17 0 0Transitorio 45 49 0.5% 49 45 58 0 0Diferido 26 47 0.3% 47 58 90 0 0

ACTIVO TOTAL 9,509 6,433 100.0% 6,433 4,006 2,469 0 0

Obligaciones con Asegurados 1,477 1,033 48.0% 1,033 574 86 0 0 Por Siniestros 390 242 12.7% 242 149 86 0 0 IBNR 1,087 791 35.3% 791 425 0 0 0Reservas Técnicas 128 37 4.2% 37 14 217 0 0 Matemáticas 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 De Riesgo en Curso 128 37 4.2% 37 14 217 0 0 Otras 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Obligaciones con Entidades Financieras 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Obligaciones con Reaseguradores 482 422 15.7% 422 354 246 0 0Cuentas por Pagar 235 22 7.6% 22 10 20 0 0Otros Pasivos 755 651 24.5% 651 386 88 0 0

Transitorio 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Diferido 755 651 24.5% 651 386 88 0 0

PASIVO TOTAL 3,077 2,166 100.0% 2,166 1,339 657 0 0

Intereses Minoritarios

Capital Pagado 1,603 1,603 24.9% 1,603 1,603 1,603 0 0Reservas 266 106 4.1% 106 21 0 0 0Superavit no realizado 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Revaluacion de Activos Fijos 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Utilidades no Distribuidas 4,563 2,557 70.9% 2,557 1,043 209 0 0

PATRIMONIO TOTAL 6,432 4,267 4,267 2,668 1,812 0 0

Memoria Anual 2016

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Seguros


Activos Liquidos 8,673 5,997 91.2% 5,997 3,530 2,244 0 0 Depósitos 5,649 4,203 59.4% 4,203 1,503 923 0 0 Valores Negociables 3,025 1,794 31.8% 1,794 2,027 1,321 0 0 Privados 2,727 1,708 28.7% 1,708 1,170 745 0 0 Publicos 298 86 3.1% 86 858 575 0 0 Otros 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Préstamos 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 Sobre Pólizas 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 Otros 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Primas por Cobrar 4 0 0.0% 0 0 0 0 0Cuentas con Reaseguradores 98 87 1.0% 87 109 22 0 0Inmuebles y Activo Fijo 433 42 4.6% 42 48 39 0 0Inversiones en subsidiarias y relacionadas 193 193 2.0% 193 193 0 0 0Otros Activos 109 112 1.1% 112 126 164 0 0

Exigible Administrativo y otros 38 17 0.4% 17 24 17 0 0Transitorio 45 49 0.5% 49 45 58 0 0Diferido 26 47 0.3% 47 58 90 0 0

ACTIVO TOTAL 9,509 6,433 100.0% 6,433 4,006 2,469 0 0

Obligaciones con Asegurados 1,477 1,033 48.0% 1,033 574 86 0 0 Por Siniestros 390 242 12.7% 242 149 86 0 0 IBNR 1,087 791 35.3% 791 425 0 0 0Reservas Técnicas 128 37 4.2% 37 14 217 0 0 Matemáticas 0 0 0.0% 0 0 0 0 0 De Riesgo en Curso 128 37 4.2% 37 14 217 0 0 Otras 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Obligaciones con Entidades Financieras 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Obligaciones con Reaseguradores 482 422 15.7% 422 354 246 0 0Cuentas por Pagar 235 22 7.6% 22 10 20 0 0Otros Pasivos 755 651 24.5% 651 386 88 0 0

Transitorio 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Diferido 755 651 24.5% 651 386 88 0 0

PASIVO TOTAL 3,077 2,166 100.0% 2,166 1,339 657 0 0

Intereses Minoritarios

Capital Pagado 1,603 1,603 24.9% 1,603 1,603 1,603 0 0Reservas 266 106 4.1% 106 21 0 0 0Superavit no realizado 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Revaluacion de Activos Fijos 0 0 0.0% 0 0 0 0 0Utilidades no Distribuidas 4,563 2,557 70.9% 2,557 1,043 209 0 0

PATRIMONIO TOTAL 6,432 4,267 4,267 2,668 1,812 0 0

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Seguros


Primas Suscritas 8,554 6,626 6,626 4,778 1,641 0 0Prima Cedida -1,954 -1,706 -1,706 -1,291 -426 0 0Prima Retenida 6,599 4,920 4,920 3,487 1,215 0 0Primas Devengadas 6,508 4,897 4,897 3,482 998 0 0Siniestros Pagados -2,492 -1,346 -1,346 -859 -88 0 0Rescates de polizas de vida o pensiones 0 0 0 0 0 0 0Siniestros a Cargo de Reaseguradores 1,230 735 735 311 22 0 0Recuperacion o Salvamento de Siniestros 0 0 0 0 0 0 0Reservas de Siniestros Netas -443 -462 -462 -278 -86 0 0Siniestros Incurridos Netos -1,705 -1,072 -1,072 -826 -151 0 0Gastos de Adquisición -153 -109 -109 -158 -63 0 0Gastos de Administración -2,056 -1,731 -1,731 -1,360 -517 0 0Gastos a Cargo de Reaseguradores 97 71 71 39 25 0 0Costos de Operación Netos -2,112 -1,769 -1,769 -1,479 -555 0 0(+) o (-) Otros Ingresos o (gastos) no operacionales netos 0 0 0 0 0 0 0

Resultado de Operación o Resultado Tecnico 2,691 2,056 2,056 1,177 292 0 0Ingresos Financieros 334 264 264 125 23 0 0Gastos Financieros -38 -58 -58 -24 -5 0 0Otros 75 47 47 27 3 0 0Partidas Extraordinarias 0 0 0 0 0 0 0Participacion en Afiliadas o Subsidiarias 0 0 0 0 0 0 0

Utilidad Antes de Impuestos 3,062 2,309 2,309 1,306 314 0 0Impuestos -896 -710 -710 -450 -105 0 0Participación de minoritarios 0 0 0 0 0 0 0

Utilidad Neta 2,166 1,599 1,599 856 209 0 0

Participación de mercado (Primas suscritas) 5.8% 5.2% 5.2% 4.4% 1.8% % de Retención 77.2% 74.3% 74.3% 73.0% 74.1% Siniestralidad Incurrida Bruta 34.3% 27.3% 27.3% 23.8% 10.6% #¡VALOR! #¡VALOR! Siniestralidad Incurrida Neta 26.2% 21.9% 21.9% 23.7% 15.2% Gastos de Adquisición/Prima Suscrita 1.8% 1.6% 1.6% 3.3% 3.8% Gastos de Administración/Prima Suscrita 24.0% 26.1% 26.1% 28.5% 31.5% Costos de Operación Netos/Prima Devengada Retenida 32.5% 36.1% 36.1% 42.5% 55.6% Resultado de Operacion o Resultado Tecnico/ Prima Devengada 41.3% 42.0% 42.0% 33.8% 29.3% Combined Ratio 58.7% 58.0% 58.0% 66.2% 70.7% Operating Ratio 53.0% 52.8% 52.8% 62.5% 68.6% Ingreso Financiero Neto/Prima Suscrita 3.5% 3.1% 3.1% 2.1% 1.1% ROAA 27.2% 30.6% -3.5% 30.6% 26.4% 20.3% ROAE 40.5% 46.1% -5.6% 46.1% 38.2% 27.6%

Pasivo/Patrimonio 0.48 0.51 0.51 0.50 0.36 Reservas/Pasivo 52.2% 49.4% 49.4% 43.9% 46.2% Deuda Financiera/Pasivo 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Reservas/Prima Devengada Retenida 0.21 0.17 0.17 0.13 0.30 Primas/Patrimonio 1.22 1.41 1.41 1.55 0.55 Indicador de Capitalización Regulatorio 0 0 0 0 0 0 0 (Superavit no Realizado + Revalorizacion de Activos)/Patrimonio 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Patrimonio/Activo 67.6% 66.3% 66.3% 66.6% 73.4%

Activos Liquidos/(Reservas + Oblig) 5.41 5.60 5.60 6.00 7.40 Activos Liq./(Resv. + Deuda Finan. + Oblig. Con Aseg.) 5.41 5.60 5.60 6.00 7.40 Activos Liquidos/Pasivos 2.82 2.77 2.77 2.64 3.42 Inmuebles/Activo Total 4.6% 0.7% 0.7% 1.2% 1.6% Rotación Cuentas por Cobrar 0.16 0.01 0.01 0.00 0.00

Memoria Anual 2016

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Seguros

ANEXO: INFORMACIÓN PARA LA CALIFICACIÓN

La calificación y su perspectiva se fundamentan en los factores clave de la calificación, descritos en el presente informe. La calificación

de riesgo se realiza en escala nacional boliviana.

1. INFORMACION DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO

El proceso de calificación utilizó la siguiente información:

a) Estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2015 y anteriores

b) Estados Financieros al 31 de diciembre de 2014 y 2015

c) Reunión con el emisor en agosto de 2015

d) Cuestionario enviado en enero de 2016

e) Información proporcionada por el regulador

f) Contactos con la gerencia del emisor

2. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LOS ANÁLISIS

La calificación de riesgo nacional de empresas de seguros contempla los siguientes aspectos principales:

A. Calificación de la capacidad de pago básica

Para determinar la calificación de la capacidad de pago básica se considerarán, entre otros, los siguientes aspectos fundamentales:

• Evaluación de la cartera de productos.

• Evaluación de la cartera de inversiones.

• Evaluación del programa y procedimientos de reaseguro.

• Otros indicadores complementarios

- Relación con intermediarios

- Endeudamiento

- Cobranza y Pago

- Continuidad

- Flujos de caja

- Situación de calce de monedas

- Contingencias y compromisos

• Posición relativa del emisor en la industria.

• Características de la administración y propiedad del emisor

B. Análisis de sensibilidad

El análisis de sensibilidad tendrá por objeto someter los factores básicos identificados previamente a diversos sucesos desfavorables para la empresa

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Seguros

3. CALIFICACIÓN DE RIESGO

Descripción de la Calificación ASFI: AA3 AESA Ratings: AA-

Corresponde a las obligaciones de seguros que presentan una muy alta capacidad de cumplimiento de pago de sus siniestros en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en la compañía, la industria a la

que pertenece o en la economía.

Nota: Estas categorías y nomenclaturas de Calificaciones Nacionales corresponden a las definiciones incluidas en el Artículo 47 de

la Resolución ASFI/No.033/2010 del 15 de enero de 2010. Para su asignación, AESA Ratings ha considerado que el Estado Boliviano tiene la máxima calificación, AAA, a partir de la cual se otorgan las restantes calificaciones, las que reflejan un grado de riesgo relativo dentro del país. Los numerales 1, 2 y 3 (categorías ASFI) y los signos “+”, “sin signo” y “–” (categorías AESA Ratings)

indican que la calificación se encuentra en el nivel más alto, en el nivel medio o en el nivel más bajo, respectivamente, de la categoría de calificación asignada. Estos numerales y signos no se agregan a la Categoría AAA ni a las categorías bajo CCC ni a las de corto plazo, excepto F1.

(*) Perspectiva. La Perspectiva indica la dirección que probablemente tomará la calificación en el corto plazo, la que puede ser positiva, negativa o estable. La Perspectiva positiva o negativa se utilizará en aquellos casos en que se presenten cambios en la

institución y/o el sector y/o la economía que podrían afectar la calificación en el corto plazo. En el caso que existan los cambios antes señalados y no se pueda identificar una Perspectiva, ésta se definirá como ‘en desarrollo’. Una Perspectiva positiva, negativa o en desarrollo no implica que un cambio de calificación es inevitable. De igual manera, una calificación con Perspectiva estable

puede subir o bajar antes que la Perspectiva cambie a ‘positiva’ o ‘negativa’, si las circunstancias así lo justifican.

EMPRESA Calificaciones en Escala Nacional

Perspectiva (*)

Crediseguro S.A. Seguros Personales

ASFI AESA

Ratings

Estable

AA3 AA-

Fecha de Calificación de Riesgo por el Comité de Calificación:

31 de marzo de 2016

Memoria Anual 2016

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Seguros

TODAS LAS CALIFICACIONES DE AESA RATINGS ESTAN DISPONIBLES EN HTTP://WWW.AESA-RATINGS.BO LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN EL MISMO SITIO WEB AL IGUAL QUE LAS METODOLOGÍAS. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE AESA RATINGS Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN, CUMPLIMIENTO Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN ESTE SITIO BAJO CÓDIGO DE CONDUCTA.

La reproducción o distribución total o parcial está prohibida, salvo con permiso. Todos los derechos reservados. En la asignación y el mantenimiento de sus calificaciones, AESA RATINGS se basa en información factual que recibe de los emisores y de otras fuentes que AESA RATINGS considera creíbles. AESA RATINGS lleva a cabo una investigación razonable de la información factual sobre la que se basa de acuerdo con sus metodologías de calificación, y obtiene verificación razonable de dicha información de fuentes independientes, en la medida de que dichas fuentes se encuentren disponibles para una emisión dada. La forma en que AESA RATINGS lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en que se ofrece y coloca la emisión, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a la administración del emisor, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular y una variedad de otros factores. Los usuarios de calificaciones de AESA RATINGS deben entender que ni una investigación mayor de hechos ni la verificación por terceros puede asegurar que toda la información en la que AESA RATINGS se basa en relación con una calificación será exacta y completa. En última instancia, el emisor es responsable de la exactitud de la información que proporciona a AESA RATINGS y al mercado en los documentos de oferta y otros informes. Al emitir sus calificaciones, AESA RATINGS debe confiar en la labor de los expertos, incluyendo los auditores independientes con respecto a los estados financieros y abogados con respecto a los aspectos legales y fiscales. Además, las calificaciones son intrínsecamente una visión hacia el futuro e incorporan las hipótesis y predicciones sobre acontecimientos futuros que por su naturaleza no se pueden comprobar cómo hechos. Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de AESA RATINGS es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que AESA RATINGS evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de AESA RATINGS y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados al riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. AESA RATINGS no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. Todos los informes de AESA RATINGS son de autoría compartida. Los individuos identificados en un informe de AESA RATINGS estuvieron involucrados en, pero no son individualmente responsables por, las opiniones vertidas en él. Los individuos son nombrados solo con el propósito de ser contactos. Un informe con una calificación de AESA RATINGS no es un prospecto de emisión ni un substituto de la información elaborada, verificada y presentada a los inversores por el emisor y sus agentes en relación con la venta de los títulos. Las calificaciones pueden ser modificadas, suspendidas, o retiradas en cualquier momento por cualquier razón a sola discreción de AESA RATINGS. AESA RATINGS no proporciona asesoramiento de inversión de cualquier tipo. Las calificaciones no son una recomendación para comprar, vender o mantener cualquier titulo. Las calificaciones no hacen ningún comentario sobre la adecuación del precio de mercado, la conveniencia de cualquier titulo para un inversor particular, o la naturaleza impositiva o fiscal de los pagos efectuados en relación a los títulos. La asignación, publicación o diseminación de una calificación de AESA RATINGS no constituye el consentimiento de AESA RATINGS a usar su nombre como un experto en conexión con cualquier declaración de registro presentada bajo la normativa vigente. Esta Metodología o Informe está basado en información provista por Fitch®, sin embargo su uso y aplicación es de exclusiva responsabilidad de AESA RATINGS. Fitch® y Fitch Ratings® son marcas registradas de Fitch Ratings o sus afiliadas.

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ACTA DE LA JUNTA GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS

Memoria Anual 2016

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J U N TA G E N E R A L O R D I N A R I A D E A C C I O N I S TA S

Memoria Anual 2016

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Memoria Anual 2016

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Memoria Anual 2016

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REPORTE ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO

Memoria Anual 2016

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REPORTE ANUAL DE GOBIERNO CORPORATIVO – CREDISEGURO S.A. SEGUROS PERSONALES*

El Gobierno Corporativo es un conjunto de principios, técnicas y medidas que permiten a Crediseguro S.A. Seguros Personales desempeñarse bajo estándares mínimos de eficiencia, equidad, transparencia y probidad.El objetivo principal es suprimir los intereses contrapuestos que puedan generarse dentro de la Compañía, enfocándose en reducir los riesgos de administración interna y riesgos que puedan estar asociados a la actividad de la empresa.

Actualmente, Crediseguro está enmarcado en un contrato de tercerización de servicios con el Banco de Crédito de Bolivia S.A., mediante el cual recibe el soporte y los lineamientos referentes a Gobierno Corporativo.

Antecedentes

Con el propósito de implementar prácticas de Buen Gobierno Corporativo, Crediseguro S.A. cuenta con normas corporativas en virtud al contrato de servicios mencionado en el punto anterior, que enmarcan las conductas éticas y morales deseadas en sus colaboradores, así como el reconocimiento de los derechos de sus grupos de interés.

Detalle de normas sobre gobierno corporativo vigentes en la sociedad

Normas locales

Normas corporativas

Documento Instancia de aprobación

Código corporativo de ética Directorio Credicorp

Código corporativo de ética para profesionales con responsabilidad financiera

Directorio Credicorp

Política corporativa de prevención de la corrupción y del soborno


Política corporativa de conducta específica para inversiones y finanzas


Política corporativa de sistema de denuncias Cumplimiento Corporativo Credicorp

Política corporativa de ética y conducta Cumplimiento Corporativo CredicorpManual corporativo de cumplimiento normativo Cumplimiento Corporativo Credicorp

Fuente: Información Banco de Crédito

Norma Instancia de aprobación

Estatutos Crediseguro S.A. Seguros Personales Junta de Accionistas

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Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, las operaciones con partes vinculadas que tiene la Sociedad, son las siguientes:

Conflictos de intereses comunicados, así como los actos y operaciones con partes vinculadas

Credicorp llevó a cabo un proceso de alineamiento a nivel corporativo con alcance a todas las subsidiarias del grupo. Con este objetivo, el Comité de Gobierno Corporativo Credicorp definió un plan de acción con el Banco de Crédito de Bolivia S.A. y sus empresas afiliadas y relacionadas para su adecuación al “Marco de Sostenibilidad y Gobierno Corporativo Credicorp”.

Actuaciones encaminadas a implementar y/o mejorar las medidas de gobierno

Alineamiento Corporativo

2016Bs.

2015Bs.

Activo Disponible – BCP 9,489,840 2,171,005 Disponible – BCP Miami - 65,582 Inversiones DPF – BCP 5,364,678 4,256,399 Deudores reaseguros cedidos – EPV

8,559,509 669,284

23,414,027 7,162,270

2016Bs.

2015Bs.

Pasivo Reaseguros cedidos – EPV 7,586,894 3,306,532

Ingresos Ingreso por alquiler al BCP 236,153 19,679 Siniestros reembolsados reaseguro – EPV

13,036,854 8,434,803

13,273,007 8,454,482

Gastos Primas cedidas – EPV 16,331,231 13,405,460 Servicios – BCP 159,351 168,303 Servicios - ICBSA 84,733 - Alquiler – BCP 114,589 60,875 Comisiones bancarias – BCP 11,616 5,419 Comisión de cobranza – BCP 5,121,082 8,379,486 Comisión – CBA 121,008 118,059

21,943,610 22,137,602

Memoria Anual 2016

70

(*) Dando cumplimiento a la Resolución Administrativa RA/AEMP/N°99/2016 de 30 de diciembre de 2016

Durante el año 2016 no se registraron denuncias contra la sociedad.

Una relación sobre las denuncias presentadas contra la sociedad

En cumplimiento a la norma interna que rige su funcionamiento y al contrato de tercerización de servicios con el Banco de Crédito de Bolivia S.A., el Comité de Gobierno Corporativo del Banco, mismo que pasará a manos de la Sociedad Controladora, sesionó en febrero y septiembre con el objetivo de evaluar la implementación y cumplimiento de las acciones y mecanismos establecidos para la consolidación de un Buen Gobierno Corporativo. El Comité no encontró incumplimientos durante la gestión.

Comité de Gobierno Corporativo

Adicionalmente, Crediseguro S.A. implementará normas específicas de Gobierno Corporativo como parte de su plan estratégico de implementación y consolidación de Gobierno Corporativo (*).

Crediseguro S.A. Seguros Personales se encuentra adecuándose a estos requerimientos corporativos y como parte de su plan de acción incluirá lo siguiente en sus normas:

Visión y misiónAccionistasDirectorioDivulgación y transparenciaAuditoría, Cumplimiento y RiesgosGrupos de interés

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