Econ. Gloria Ayala Persongayala@cadiem.com.py

Año 2017

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Intermediarios de Valores

Inversiones:

Financieras

No Financieras

Inversiones:

Financieras No Financieras

Ingresos Pasivos

Ingresos Activos

Alternativas Básicas para Ahorrar o Invertir

Con aportes mensualeso periódicos

Sistemas de Ahorro Programado- Algunos Bancos- Algunas Cooperativas de Ahorro y Crédito

Sistemas de Jubilación Voluntaria- Caja Médica y de Profesionales- Caja Mutual de Cooperativistas

Inversiones alternativas- Terrenos- Ganado- Compra de USD, etc.

Alternativas Básicas para Ahorrar o Invertir

Con aportes únicos o

montos más Importantes

Inversiones Financieras-CDA-Bonos-Acciones

Inversiones Inmobiliarias-Casas-Departamentos-Establecimientos Productivos

Negocios Propios-Comercial-Industrial-Servicios

Alternativas Básicas para Ahorrar o Invertir

Liquidez

Fuente: elaboración propia

Dimensiones de una inversión

• Inversiones Financieras

Mercados de Capitalesen Paraguay

Mercado Monetario

Mercado de Valores

Banco Central

Bancos

Financieras

Incoop

Cooperativas de Ah. y Cr.

Comisión Nacional de Valores

BVPASA

Casas de Bolsa

Administradoras de Fondos

Empresas Emisoras

Calificadoras de RiesgoFuente: elaboración propia

Inversiones Financieras

Flujograma de Operaciones

Comisión Nacional de Valores

Bolsa de Valores

Casas de Bolsa Casas de Bolsa Casas de Bolsa

Rueda

de Bolsa

Inversionistas

Mercado

Secundario

Sociedades

Emisoras de

Títulos/Valores

Mercado

Primario

Flujo de

Información

Aprueba la emisión

de Títulos -Valores

Flujo de

Información

Aprueba la cotización

de Títulos -valores

Comisión Nacional de Valores

Bolsa de Valores

Casas de Bolsa Casas de Bolsa Casas de Bolsa

Rueda

de Bolsa

Inversionistas

Mercado

Secundario

Sociedades

Emisoras de

Títulos/Valores

Mercado

Primario

Flujo de

Información

Aprueba la emisión

de Títulos -Valores

Flujo de

Información

Aprueba la cotización

de Títulos -valores

Ley 5810 del Mercado de ValoresCapítulo IIIDe las casas de bolsa

Sección IDe las facultades

Artículo 104. Se consideran intermediarios de valores aquellas personasjurídicas, denominadas casas de bolsa, que en forma profesional y habitualrealizan las operaciones reguladas en el presente capítulo.

La intermediación de valores es la actividad exclusiva para intermediarios devalores inscriptos en el Registro de la Comisión Nacional de Valores y lasBolsas, con demandantes y oferentes para la adjudicación o enajenación devalores

El derecho de operar en bolsa será exclusivo e intransferible de las casas debolsa.

Una Casa de Bolsa podrá ejercer su actividad en más de una bolsa,adquiriendo en cada una de ellas la acción correspondiente.

Artículo 105. Las casas de bolsa están facultadas para efectuar las

siguientes operaciones:a) comprar y vender valores por cuenta de terceros y también por cuenta propia,con recursos propios, en la bolsa o fuera de ella;b) prestar asesoría en materia de valores y operaciones de bolsa así como brindar asus clientes un sistema de información y de procesamiento de datos;c) suscribir transitoriamente, con recursos propios, parte o la totalidad de emisionesprimarias de valores;d) promover el lanzamiento de valores públicos y privados y facilitar su colocación;e) actuar como representante de los obligacionistas;f) prestar servicios de administración de carteras y custodia de valores;g) llevar el registro contable de valores de sus clientes con sujeción a lo establecidoen la presente ley, o en las resoluciones que dicte la Comisión al efecto;h) otorgar créditos, con sus propios recursos, únicamente con el objeto de facilitarla adquisición de valores por sus comitentes, estén o no inscritos en bolsa y con lagarantía de tales valores;i) recibir créditos de empresas del sistema financiero para la realización de lasactividades que les son propias; y,j) efectuar todas las operaciones y servicios que sean compatibles con la actividadde intermediación en el mercado de valores y que previamente y de manera generalautorice la Comisión.

• Inversiones Financieras

EmpresasEntidades FinancierasCooperativasS.R.L.S.A.S.A.E.C.A.

Gobierno

Municipalidades

Gobernaciones

Fuente: elaboración propia

Inversiones Financieras

Mercado de CapitalesMercado de Valores

Emisores

Bonos

Acciones

Portafolio de Inversiones

Ejemplo para una persona que planifica llegar a los 60 años como edad de jubilación en el año 2030, con un patrimonio proyectado de

Gs. 3.000.000.000

Casa familiar 600.000.000 20%

Vehiculos, maquinarias y equipos (personal) 300.000.000 10%

Inversiones financieras (cta cte, cja ah, cda, bonos, acc) 1.650.000.000 55%

Inversiones NO financieras (equipo med, gan, inm, etc) 450.000.000 15%

Total patrimonio 3.000.000.000 100%

Atomización de las inversiones financieras Gs %Depósito a la vista 82.500.000 5%

CDA y/o Bonos de corto plazo (c/s gtia) USD 165.000.000 10%

CDA y/o Bonos de corto plazo (c/s gtia) Gs 330.000.000 20%

Bonos de mediano plazo (c/s gtia) 247.500.000 15%

Bonos de largo plazo con garantía 82.500.000 5%

Acciones ordinarias 247.500.000 15%

Acciones preferidas 247.500.000 15%

Fondos moneda local 165.000.000 10%

Fondos moneda extranjera 82.500.000 5%

Total inversiones financieras 1.650.000.000 100%

PROYECCION - AÑO 2030

Portafolio de inversiones financieras modelo para un Perfil

balanceado

Tasa promedio en Gs de todo el portafolio 12%

Tasa promedio de inflación anual 5%

Tasa promedio de rendimiento efectivo 7%

Expectativa de rendimientos anuales efectivos en

promedio 115.500.000 Gs

Expectativa de rendimientos promedios mensuales 9.625.000 Gs

Ejemplo:Si la tasa de rendimiento promedio fuera de 12% anual y la inflación fuera del 5%,

entonces los rendimientos promedios efectivos se podrían proyectar:

Portafolio Ideal – Inversiones Financieras=

Portafolio diversificado=

Portafolio saludable =

Portafolio con riesgo medido=

Portafolio acorde al perfil del inversor=

Portafolio con reinversión

Invirtiendo, liquidación de intereses trimestrales

Monto a invertir Gs. 10.000.000 en fecha: 09/11/2015

InstrumentoFecha de

cobro

Tasa interes

anual

Días desde la

inversión

Monto al vencimiento

en Gs.

Bono 08/11/2018 12% 1.095 10.000.000

Cupón Nº 1 08/02/2016 12% 91 299.178

Cupón Nº 2 09/05/2016 12% 182 299.178

Cupón Nº 3 08/08/2016 12% 273 299.178

Cupón Nº 4 07/11/2016 12% 364 299.178

Cupón Nº 5 06/02/2017 12% 455 299.178

Cupón Nº 6 08/05/2017 12% 546 299.178

Cupón Nº 7 07/08/2017 12% 637 299.178

Cupón Nº 8 06/11/2017 12% 728 299.178

Cupón Nº 9 05/02/2018 12% 819 299.178

Cupón Nº 10 07/05/2018 12% 910 299.178

Cupón Nº 11 06/08/2018 12% 1.001 299.178

Cupón Nº 12 08/11/2018 12% 1.095 309.041

Total a recibir por su inversión, en Gs. 13.600.000

Invirtiendo, usando los intereses trimestrales

Monto a invertir Gs. 10.000.000 en fecha: 09/11/2015

InstrumentoFecha de

cobro

Tasa interes

anual

Días desde la

inversión

Monto al vencimiento

en Gs.

Bono 08/11/2018 12% 1.095 10.000.000

Cupones Nº 1 al 12 12% 91 al 1095 3.600.000

Total a recibir por su inversión, en Gs. 13.600.000

Montos utilizados de los cupones 1 al 11, en Gs. 3.290.959

Monto para reinversión en la fecha de vencimiento, en Gs. 10.309.041

Invirtiendo, acumulando intereses trimestrales

Monto a invertir Gs. 10.000.000 en fecha: 09/11/2015

InstrumentoFecha de

cobro

Tasa interes

anual

Días desde la

inversión

Monto al vencimiento

en Gs.

Bono 08/11/2018 12% 1.095 10.000.000

Cupones Nº 1 al 12 12% 91 al 1095 3.600.000

Total a recibir por su inversión, en Gs. 13.600.000

Montos utilizados de los cupones 1 al 11, en Gs -

Monto para reinversión en la fecha de vencimiento, en Gs. 13.600.000

Invirtiendo, acumulando intereses trimestrales

Monto a invertir Gs. 10.000.000 en fecha: 09/11/2015

InstrumentoFecha de

cobro

Tasa interes

anual

Días desde la

inversión

Monto al

vencimiento

en Gs.

Tasa interes

anual

Monto al

vencimiento en

Gs.

Bono 08/11/2018 12% 1.095 10.000.000

Cupón Nº 1 08/02/2016 12% 91 299.178 10% 82.212

Cupón Nº 2 09/05/2016 12% 182 299.178 10% 74.754

Cupón Nº 3 08/08/2016 12% 273 299.178 10% 67.295

Cupón Nº 4 07/11/2016 12% 364 299.178 10% 59.836

Cupón Nº 5 06/02/2017 12% 455 299.178 10% 52.377

Cupón Nº 6 08/05/2017 12% 546 299.178 10% 44.918

Cupón Nº 7 07/08/2017 12% 637 299.178 10% 37.459

Cupón Nº 8 06/11/2017 12% 728 299.178 10% 30.000

Cupón Nº 9 05/02/2018 12% 819 299.178 10% 22.541

Cupón Nº 10 07/05/2018 12% 910 299.178 10% 15.082

Cupón Nº 11 06/08/2018 12% 1.001 299.178 10% 7.623

Cupón Nº 12 08/11/2018 12% 1.095 309.041 10% 85 -

Total a recibir por su inversión, en Gs. 13.600.000 494.010

14.094.010

Proyectar Ingresos, Ahorros, Inversiones y Gastos

Definir Prioridades

Establecer Metas

Visualizar el Patrimonio Futuro

Construir un Portafolio de Inversiones

Reinvertir

Conclusiones

SueñosProyeccionesRealizacionesMETAS

Hablando de Dinero

Red GuaraníMontecarlo y 970 AM

Ultima HoraE-learning

LibroConferencias

Consultas y coordinación de agenda:+595 21 338 7776

E-mail: cavida@cavida.com.py

www.ayalaperson.com