Claves de la semana del 23 al 29 de noviembre

DDiirreecccciióónn ddee RRiieessggoo PPaaííss yy GGeessttiióónn ddee DDeeuuddaa

DDeell 2233 aall 2299 ddee nnoovviieemmbbrree

AAARRRGGGEEENNNTTTIIINNNAAA Acuerdo sobre YPF. El consejo de administración de Repsol valoró positivamente el

pre-acuerdo alcanzado con el gobierno argentino sobre la indemnización por la

expropiación en el 2012 del 51% de YPF. El acuerdo preliminar incluye el pago de

5.000 mill.$ en diez años a través de bonos del gobierno argentino, con un período de

gracia de 2/4 años y una tasa de interés anual de alrededor del 8%. En caso de acuerdo

final, REPSOL se comprometería a abandonar futuros litigios sobre YPF. De todas

formas, Repsol procederá a un examen más detallado del contrato y en particular de

las garantías ofrecidas. Este pacto podría facilitar a Argentina encontrar financiación

para la inversión necesaria para explotar los yacimientos de Vaca Muerta.

BBBRRRAAASSSIIILLL � Demanda contra la banca. El Tribunal Supremo brasileño ha empezado a estudiar

las demandas de los depositantes afectados por las medidas de control de la

inflación aplicadas entre 1986 y 1994. La congelación de los depósitos y la

introducción de una nueva moneda generaron en su momento importantes

pérdidas para los depositantes. Una sentencia favorable podría obligar a los bancos

a pagar alrededor de 64.800 mill.$ a los demandantes, lo que, según algunas

opiniones, se traduciría en una reducción del crédito hasta en 435.000 mill.$ (un

billón de reales). El Gobierno podría presionar al tribunal para retrasar la resolución

de los casos.

� Gasto en estadios. El presupuesto de los doce estadios que se están construyendo

o remodelando para la Copa Mundial de fútbol del próximo año ha aumentado en

casi 435 mill.$ solo en 2013. La inversión total representará 3.478 mill.$. En el año

2010 el presupuesto fue de 2.300 mill.$. Los manifestantes de esta primavera en

Brasil ya criticaron en sus protestas la futura Copa del Mundo, comparando los

malos servicios de salud pública y de educación con las sumas gastadas en los

estadios. No se pueden descartar nuevos disturbios durante la próxima

competición, en junio del año que viene.

� Subida de tipos. Brasil ha subido el tipo de referencia en 50 puntos básicos, hasta

el 10%. Desde abril, el Banco Central ha elevado su tasa de interés en 275 puntos

básicos, lo que se considera como un giro dramático en la política monetaria del

país y una derrota simbólica para la presidenta Dilma Rousseff. La creciente

inflación ha obligado al Banco Central a cambiar de rumbo antes de las elecciones

presidenciales del próximo año, sobre todo por culpa de las frecuentes protestas, a

menudo iniciadas por los aumentos de precios, y que han dañado la popularidad de

Rousseff. La inflación interanual rompió el techo del 6,5% en marzo y junio y sigue

manteniéndose en torno al 5,8%, muy lejos del 4,5% objetivo del gobierno.

LATINOAMÉRICA


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� Burbuja inmobiliaria. Según el índice FipeFap los precios de venta de los inmuebles

subieron, desde el 2008 y hasta octubre de este año, un 230% en Río de Janeiro y un 188%

en Sao Paulo. Esta subida de precios no ha venido acompañada de un aumento equivalente

del crédito. En Brasil la proporción del crédito inmobiliario sobre el PIB representaba el

7,9% en agosto y el 6,8% a finales del 2012. En EE UU este dato era en el 2011 del 76,1% y

en el Reino Unido más del 80%. A pesar de no existir, pues, una burbuja de créditos

asimilable a lo ocurrido en EE.UU. o en España, sí se ha producido una burbuja de precios.

El aumento de la concesión de crédito, aunque moderado, ha coincidido con los programas

de vivienda del gobierno para las personas menos favorecidas. La consecuencia ha sido que

los precios de los materiales para la construcción y de los terrenos han subido de manera

descontrolada y las grandes ciudades brasileñas se han vuelto de las más caras del mundo

en el tema inmobiliario.

CCCOOOLLLOOOMMMBBBIIIAAA /// NNNIIICCCAAARRRAAAGGGUUUAAA Conflicto fronterizo. La administración del presidente Juan Manuel Santos llamó a consulta a

su embajador en Managua, denunciando que no puede aplicar el fallo de la Corte Internacional

de Justicia (CIJ) a favor de volver a trazar la frontera marítima entre Colombia y Nicaragua.

Igualmente denunció la 'hostilidad' del país centroamericano. Nicaragua ha instruido una

nueva demanda contra Colombia. Ha denunciado "violaciones" de sus derechos soberanos en

las zonas marítimas en cuestión y la "amenaza" del uso de la fuerza por parte de Colombia. El

gobierno colombiano insiste en que la frontera sólo puede ser modificada por un tratado. Tras

el veredicto Colombia anunció que se retiraba de la CIJ, cuyo tratado firmó en 1948.

HHHOOONNNDDDUUURRRAAASSS Nuevo presidente. Publicados los resultados definitivos de las elecciones a la presidencia, el

candidato del Partido Nacional (derecha), Juan Orlando Hernández, habría ganado con

alrededor del 35% de los votos, contra el 30% de Xiomara Castro del partido Libre (izquierda),

esposa del presidente depuesto Manuel Zelaya. El presidente es elegido por mayoría simple y

no hay segunda vuelta. Los representantes de LIBRE (el partido de Zelaya) han denunciado

irregularidades en el 20% de las actas, donde eran mayoritarios, y no han reconocido la victoria

de Hernández. El nuevo presidente se enfrenta a la violencia endémica del país con 85

homicidios por 100.000 habitantes, la mayor tasa de criminalidad mundial.

MMMÉÉÉXXXIIICCCOOO � Apoyo del FMI. En su última evaluación, el FMI ha valorado positivamente la evolución de

la economía mexicana. Las reformas estructurales en educación y telecomunicaciones, la

flexibilización del mercado laboral y las modificaciones en el marco fiscal y social convencen

al organismo internacional, que seguirá poniendo a disposición del país una línea de

financiación flexible. La economía mexicana, así y todo, ha operado “por debajo de su

capacidad”. El crecimiento del PIB en el 2013 será del 1,2% contra un 3,6% en el 2012. El

FMI prevé una gran mejoría en el segundo trimestre, fundamentalmente generada por las

industrias manufactureras y el gasto público.

� Ruptura del pacto. El pacto por México entre las tres grandes fuerzas políticas, que en un

año ha dado al país las reformas educativa, financiera, de telecomunicaciones y fiscal, ha

encallado en la reforma política y energética. El izquierdista Partido de la Revolución

Democrática (PRD) ha abandonado la mesa de negociación de la reforma política, que

hubiera terminado con el principio de no reelección de los cargos políticos y posibilitaba su

mantenimiento durante 12 años. El PRD argumenta, para justificar la ruptura, que si se


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aprueba la reforma política el gobierno se aprovechará para impulsar una reforma

energética aún más amplia que la que propuso el presidente Peña Nieto en agosto, a la cual

se oponen radicalmente. Un punto fundamental de la reforma energética es posibilitar la

entrada de capitales privados en el sector de los hidrocarburos.

VVVEEENNNEEEZZZUUUEEELLLAAA Derrumbe del crecimiento. El crecimiento interanual del PIB se redujo al 1,1% en el tercer

trimestre, desde el 2,6% del segundo, y en los primeros nueve meses del año ha quedado en

un exiguo 1,4%. La producción no petrolera creció un 1,7%, y la petrolera un 0,7%. El objetivo

del 6% de principios de año está completamente fuera de alcance, así como el 2% de las

últimas proyecciones oficiales. El equipo económico de Maduro atribuye al sabotaje de la

economía por parte de la oposición estos malos resultados, junto con el descontrol de la

inflación (54,5% interanual), el deterioro de los equilibrios externos y las dificultades de

aprovisionamiento de productos básicos.

CCCHHHIIINNNAAA � Comercio exterior. El comercio entre América Latina y China ha aumentado de manera

exponencial, desde los 12.000 mill.$ del año 2000 hasta los 250.000 mill.$ del 2012. Se

espera que el mayor impulso del consumo interno promovido por la nueva política de las

autoridades chinas genere un nuevo aumento de las importaciones procedentes de

América Latina.

� Zona de libre comercio. Cerca de 1.400 empresas se han registrado en la nueva zona de

libre comercio de Shangai en un plazo de dos meses, y 6.000 empresas han presentado la

demanda de integración, entre ellas 12 bancos. Las empresas extranjeras pueden obtener

licencias de actividad en 4 días, frente al promedio de 29 días fuera del área. Las empresas

chinas que invierten en proyectos en el extranjero obtienen la autorización en un plazo de

cinco días, contra varios meses fuera de la zona. El Banco Central está preparando la

normativa para facilitar también el establecimiento de entidades financieras.

FFFIIILLLIIIPPPIIINNNAAASSS Consecuencias del tifón. El Gobierno de Filipinas ha advertido de que el tifón Haiyan

ralentizará el crecimiento del país a finales de año. En el tercer trimestre la economía había

crecido un 7% interanual. Ahora la previsión para el 2013 es del 7%, inferior en 0,3 puntos

porcentuales a lo presupuestado antes del tifón y del 6,5% para 2014, contra el 7,5%

precedente. Las autoridades estudian la puesta en marcha de un programa de reconstrucción

a gran escala en las áreas golpeadas. Algunos analistas esperan que el crecimiento del PIB para

el próximo año sea mayor gracias a este programa de reconstrucción.

TTTAAAIIILLLAAANNNDDDIIIAAA Recorte de tipos y protestas. Tailandia recortó de manera inesperada su tipo de referencia en

25 puntos básicos, hasta el 2,25%, en un esfuerzo por impulsar el crédito y la inversión en

medio de un crecimiento económico débil y de las crecientes protestas populares. Los

manifestantes siguen en las calles de Bangkok y ocuparon esta semana el Ministerio de

ASIA


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Hacienda, la sede del Estado Mayor, así como varios edificios públicos, en una campaña a nivel

nacional para derrocar al primer ministro Yingluck Shinawatra. Las protestas forman parte de

una batalla política que dura desde hace 12 años, entre partidarios y oponentes de Thaksin

Shinawatra, ex - primer ministro fugitivo, que sigue siendo la figura dominante en la política

tailandesa de los últimos tiempos.

TTTUUURRRQQQUUUIIIAAA Represión de las manifestaciones. El Comisario para los Derechos Humanos del Consejo de

Europa, Nils Muiznieks, acusa a la policía turca de numerosos actos de violencia injustificada

durante las manifestaciones del parque Gezi en la pasada primavera, así como de las

represalias contra un amplio espectro de individuos y grupos por sus acciones no violentas, y

ha reclamado a las autoridades turcas que terminen con la impunidad de la policía en la

utilización de la violencia para reprimir las manifestaciones.

UUUCCCRRRAAANNNIIIAAA Negociaciones y revuelta. Multitudinarias protestas a partir del 29 de noviembre en protesta

por el rechazo del acuerdo de asociación con la UE. Los manifestantes exigen que el gobierno

ucraniano se decante por una alianza con la UE ocupando las calles de Kiev y algunos edificios

oficiales. Las protestas son cada vez más violentas, y reclaman la dimisión del presidente

Yanukóvich. Ucrania ha cedido a la presión de Rusia en contra de la asociación con la UE

debido a la enorme dependencia energética del país vecino y a su mala situación económica. La deuda a corto plazo es de aproximadamente el 150% de sus reservas de divisas, y debe

pagar 8.000 mill.$ al FMI antes de final del año. De julio a septiembre el PIB cayó un 1,5%,

mientras que el comercio con los países de la Comunidad de Estados Independientes (CEI) se

ha reducido en un 25% en los últimos diez meses. Recientemente el primer ministro Azarov

estimó en 160.000 mill.€ la ayuda necesaria para adecuar la situación del país con las normas

europeas, mientras que la UE ofrecía 610 mill.€ en ayudas técnicas y condicionada a la firma de

un acuerdo con el FMI. En teoría, las conversaciones entre Ucrania y la UE se reanudarán en

mayo.

EEEUUURRROOOPPPAAA DDDEEELLL EEESSSTTTEEE /// UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA La cumbre entre la UE, EE.UU y varias ex−repúblicas soviéticas (Bielorrusia, Ucrania, Moldavia,

Georgia, Armenia y Azerbaiyán) terminó el pasado 29 de noviembre en Vilna con peores

resultados de lo previsto. Georgia y Moldavia iniciaron sus respectivos Acuerdos de Asociación,

pero Armenia y Ucrania decidieron retirarse de las conversaciones. La UE rechazó incluir a

Rusia en las negociaciones a través de una mesa tripartita.

EUROPA DEL ESTE - CEI


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DDDUUUBBBÁÁÁIII Expo universal. La Expo Universal del 2020 se celebrará en Dubái, que ganó la votación en la

tercera ronda frente a la ciudad rusa de Ekaterimburgo. Las otras dos ciudades candidatas, Sao

Paulo y Esmirna, fueron eliminadas en las dos primeras rondas. En los últimos años, Dubái,

cuyas reservas de petróleo se están agotando, multiplica los proyectos turísticos, algunos de

ellos faraónicos, como la torre más alta del mundo, Burj Khalifa, que se eleva a 828 metros, o

islas artificiales. La ciudad, que recibe 10 millones de visitantes al año, pretende atraer a unos

25 millones durante la Exposición Universal. Dubái tiene un aeropuerto nuevo, con una

capacidad anual de 160 millones pasajeros y su red de transporte es de las más modernas de la

región, incluyendo un metro, el primero en los países del Golfo.

EEEGGGIIIPPPTTTOOO Nueva constitución. El Comité Constituyente ha aprobado el proyecto de Constitución de

Egipto, que se someterá próximamente a referéndum. La nueva Constitución confiere amplios

poderes para el ejército, entre ellos la posibilidad de juzgar a civiles. De acuerdo con la hoja de

ruta, el referéndum se celebrará antes de que finalice el año o en enero del 2014 a más tardar.

Previamente la Comisión Constitucional ha rechazado un artículo del proyecto, que establecía

plazos muy ajustados para las elecciones parlamentarias y presidenciales a partir de su

aprobación. Será el Presidente interino el que decida qué elección (Parlamentarias o

presidenciales) se celebrará en primer lugar y cuándo.

EEEGGGIIIPPPTTTOOO /// TTTUUURRRQQQUUUÍÍÍAAA Ruptura de relaciones. Después de varios días de cruces de acusaciones, la tensión entre

Egipto y Turquía ha subido de nivel. El Cairo ha expulsado al embajador de Turquía después de

que Tayyip Erdogan acusara a las nuevas autoridades egipcias de reprimir injustificadamente a

los Hermanos Musulmanes. La "provocación", según el portavoz del Ministerio egipcio de

Asuntos Exteriores "constituye una injerencia inaceptable en los asuntos internos de Egipto".

Como represalia, Ankara ha declarado persona non grata al embajador egipcio. Las relaciones

diplomáticas entre los dos países se tensaron después de la destitución por el ejército del

presidente egipcio, Mohamed Morsi. Erdogan no ha cesado desde el 3 de julio de criticar la

represión de los golpistas egipcios contra la Hermandad.

QQQAAATTTAAARRR Petrodólares en Alemania. Desde el año 2005, más de 11.500 mill.€ provenientes de Qatar se

han invertido en empresas alemanas. El año 2009 marcó el inicio de una ola de inversiones en

empresas de referencia, tales como Volkswagen, Siemens, Hochtief y BASF. Desde la entrada

de Arabia Saudí en el capital de Daimler, en 1970, existe una larga tradición de inversiones de

capitales árabes en Alemania. Una de las condiciones no escritas en este fenómeno es que los

inversores se comporten en " sleep partners” y no se involucren en la estrategia de los grupos.

En contrapartida, las empresas alemanas no solo reciben petrodólares. Muchas de ellas crean

empresas mixtas en Doha para participar en las obras gigantescas que florecen en el Golfo.

Como ejemplo, solamente Qatar ha presupuestado 110.000 mill.€ en infraestructuras de

transporte para la Copa del Mundo de 2022.

NORTE DE ÁFRICA - ORIENTE MEDIO


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SSSIIIRRRIIIAAA Ginebra II. La ONU anunció que tras meses de negociaciones ha conseguido que los

representantes del gobierno y la oposición siria se reúnan, el próximo 22 de enero en Ginebra,

para tratar de encontrar una solución política al conflicto. Después de dos años y medio la

guerra en Siria ha generado más de 120 000 víctimas mortales. La lista de los participantes

sigue sin ser definitiva. Los principales grupos radicales islamistas, que controlan gran parte del

territorio, aún no han dado su acuerdo.

ÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Comercio exterior español. África está experimentando una notable expansión como destino

de la exportación española. Actualmente es la tercera región mundial por crecimiento de las

compras a España, tras Oriente Próximo y Asia. La región subsahariana recibió algo más del

25% de las exportaciones españolas con destino a África en el 2012. Las empresas españolas se

situaron ese año como segundas por el volumen de licitaciones obtenidas en países africanos

que no reciben financiación del Banco Mundial, con 735 mill.$, solo superados por las

empresas alemanas. Sudáfrica es el motor del continente y el país estrella de las exportaciones

españolas. En el 2013, el mayor crecimiento de las exportaciones españolas se ha producido en

este país, con un 56% interanual. Las empresas de energías renovables españolas han ganado

un tercio de los 4.000 megavatios licitados hasta ahora en el marco del plan de energías

renovables sudafricano, uno de los mayores del mundo.

EEETTTIIIOOOPPPÍÍÍAAA /// EEEGGGIIIPPPTTTOOO Aguas del Nilo. El presidente interino de Egipto, Adli Mansour, y el primer ministro de Etiopía,

Hailemariam Desalegn, se reunieron al margen de la cumbre árabe -africana en Kuwait para

tratar el tema de la utilización del agua del Nilo. Los debates sobre la cuenca del Nilo se

centran cada vez más en los proyectos de presas y cada vez menos sobre los "derechos

históricos” definidos por los antiguos tratados. El proyecto de construcción por parte de

Etiopia de la presa “Gran Renacimiento”, de 6.000 megavatios, es el más controvertido por sus

posibles implicaciones para Egipto. La retórica sobre la soberanía del Nilo sigue siendo una

herramienta útil para que los líderes de ambos países distraigan a la opinión pública de los

graves problemas internos: golpe de Estado en un país y control estatal muy poco eficaz de la

economía en el otro.

RRREEEPPPÚÚÚBBBLLLIIICCCAAA DDDEEE GGGUUUIIINNNEEEAAA Mina de bauxita. Guinea ha llegado a un acuerdo con Abu Dhabi y Dubái para explotar una

mina de bauxita y construir una planta de refino de alúmina. El pacto pone en relieve el interés

de los países del Golfo de obtener materia prima para alimentar una de las empresas de

aluminio más grandes del mundo, localizada en Emiratos Árabes Unidos. El acuerdo se ha

firmado entre el estado Guineano y Guinea Alumina Corporation (GAC), propiedad conjunta

del grupo Mubadala (compañía encargada del desarrollo industrial de Abu Dhabi) y Dubái

ÁFRICA SUBSAHARIANA


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Aluminium. Se estima que el acuerdo generó una inversión extranjera directa de 5.000 mill.$

en el país durante los próximos ocho años, creando 14.000 empleos directos e indirectos.

KKKEEENNNIIIAAA Inversión ferroviaria. Kenia ha puesto en marcha la construcción de una línea férrea por valor

de de 3.800 mill.$ que unirá la ciudad portuaria de Mombasa a la capital, Nairobi, con

posibilidad de extenderse hacia la vecina Uganda. Construida y financiada por China, se espera

que esté en funcionamiento para 2017. La nueva línea ferroviaria reemplazará la actual,

proveniente de la época colonial y en ruinas. Se trata del proyecto de infraestructura más

importante del último siglo en la región. Se calcula que el tiempo de viaje se acortaría de las

actuales doce horas a alrededor de cuatro, la mitad del tiempo necesario para efectuar el

trayecto por la peligrosísima carretera.

MMMAAALLLIII Elecciones legislativas. La UE y la ONU validaron las elecciones legislativas celebradas el 24 de

noviembre en Mali, lo que facilitará la liberación de los 3.300 mill.$ previstos para ayudar a la

recuperación del país. Los observadores señalaron que la baja participación y los incidentes

aislados en el Norte no invalidan el resultado. La ayuda de los 56 donantes bilaterales y

multilaterales fue en gran parte suspendida en la espera de la constitución del nuevo gobierno.

RRREEEPPP... CCCEEENNNTTTRRROOOAAAFFFRRRIIICCCAAANNNAAA Intervención francesa. Francia desplegará al menos 1.000 soldados en la República

Centroafricana para contener el desorden y la escalada de la violencia. El país se encuentra en

estado de anarquía desde que un grupo de movimientos rebeldes musulmanes llamado Seleka

se apoderó de la capital, Bangui, en marzo, y derrocó al presidente cristiano François Bozizé.

Laurent Fabius, el ministro francés de Relaciones Exteriores, indicó que el país está "al borde

del genocidio". Francia dispone de unos 400 soldados en Bangui protegiendo el aeropuerto.

Las tropas francesas no se desplegarán hasta que no entre en vigor una resolución del Consejo

de Seguridad de la ONU que autorice la intervención internacional.

SSSUUUDDDÁÁÁFFFRRRIIICCCAAA Crecimiento débil. La economía sudafricana creció un 0,7%, trimestral, entre julio y

septiembre, frente a las previsiones de 1% y muy por debajo del 3,2% del trimestre anterior.

Sudáfrica tendría que crecer en torno al 2,4% en el cuarto trimestre para alcanzar el

actualmente considerado muy ambicioso objetivo del Gobierno del 2,1%. Incluso el Banco

Central ha reducido sus previsiones hasta el 1,9%. Aunque el impacto de las huelgas e

interrupciones de producción ya se han computado en el tercer trimestre, la debilidad de la

inversión y de la confianza de los consumidores pesará negativamente en el cuarto. Sudáfrica

se encuadra, con estos resultados, en el grupo de los “cinco frágiles”, acompañada por Brasil,

Turquía, India e Indonesia, cinco grandes economías emergentes que registran importantes

desequilibrios.

ZZZIIIMMMBBBAAABBBWWWEEE Discriminación a la inversión extranjera. El gobierno ahonda su aislamiento internacional con

el reciente anuncio de los que van a ser "sectores reservados de la economía”. A partir del 1 de

enero del 2014, como parte de su compromiso en aplicar de la Ley de Indigenización y

Capacitación Económica, la agricultura , el comercio minorista y mayorista, el transporte, las


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agencias de empleo, las agencias inmobiliarias, los salones de belleza, las panaderías y la

publicidad, estarán reservados a los nacionales de raza negra. Cualquier operador extranjero

que actúe en estos sectores será arrestado. Los comerciantes chinos (muy abundantes, entre

otras cosas por el aislamiento de los países occidentales) y nigerianos han sido designados

como las principales amenazas para los comerciantes locales.

EEESSSPPPAAAÑÑÑAAA � Datos de IPC de noviembre. El indicador adelantado del IPC publicado por el INE registra un

crecimiento de tres décimas respecto al mes anterior, con lo que se sitúa en un 0,2% en

tasa interanual, alejando, por el momento, el fantasma de la deflación. La subida se debe a

que el abaratamiento de los carburantes fue inferior en noviembre al registrado un año

antes.

� Aumento de pensiones: Para 2014, el Gobierno planea una subida de las pensiones del

0,25%, lo que supondrá un aumento en la nómina mensual de las pensiones mínimas de

entre 0,5€ y 3€. Esta revalorización va en línea con la reforma de las pensiones que

actualmente se encuentra en trámite parlamentario y que entrará en vigor ya el año

próximo, en virtud de la cual las revalorizaciones ya no se ligarán a la evolución del IPC sino

a la marcha de las cuentas de la Seguridad Social.

� Standard and Poor´s mejora la perspectiva de España. La agencia de calificación de riesgos

S&P ha confirmado los rating de España tan solo un escalón por encima de los bonos

basura (BBB- a largo plazo y A3 a corto plazo), pero ha revisado al alza la perspectiva del

país, que pasa de negativa a estable. Esta mejora se basa en la corrección de la posición

exterior de España y en la recuperación "gradual" del crecimiento económico. Otros

indicadores de la calidad crediticia del país se están estabilizando también gracias a las

reformas estructurales y a las políticas de apoyo de la eurozona. El informe señala que es

"poco probable" que mejoren las condiciones de financiación para las pequeñas y medianas

empresas en el corto plazo si no hay medidas adicionales de política monetaria

específicamente dirigidas a ellas, y alerta del riesgo de crédito de la economía española, en

parte debido al incremento de la morosidad.

� Avances en la reforma bancaria. El decreto ley con medidas de supervisión y solvencia de

entidades financieras, aprobado el viernes 29 de noviembre por el Consejo de Ministros,

incorpora nuevas medidas, como privilegios a las deudas con el banco malo (Sareb, la

sociedad gestora de activos tóxicos bancarios) frente a otros acreedores en caso de

suspensión de pagos, o un mayor poder para el Banco de España cuando lidie con las

entidades financieras. Además, se establecerá un control más estrecho sobre los sueldos de

los banqueros, de forma que la junta de accionistas tendrá que aprobar al menos por dos

tercios las remuneraciones variables que superen el 100% del sueldo fijo.

UUUNNNIIIÓÓÓNNN EEEUUURRROOOPPPEEEAAA � El fin político de Silvio Berlusconi. El pasado 27 de noviembre el senado italiano aprobó la

expulsión de Silvio Berlusconi, tres meses después de haber sido condenado a cuatro años

de prisión por fraude fiscal en el caso Mediaset. Il Cavaliere ya no es senador ni podrá serlo

en seis años, en aplicación de la ley anticorrupción, que prevé la ilegibilidad o la expulsión

OCDE


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del Parlamento de quienes hayan sido condenados en sentencia firme a más de dos años de

cárcel. Junto al caso Mediaset, Berlusconi tiene otros procesos abiertos entre los que se

encuentra el polémico caso Ruby por abuso de poder e inducción a la prostitución.

� Acuerdo de gobierno en Alemania. Dos meses después de las elecciones, el bloque

conservador de Angela Merkel ha alcanzado un pacto, tras duras negociaciones, para

gobernar los próximos cuatro años junto al partido Socialdemócrata Alemán (SPD). El

acuerdo incluye objetivos socialdemócratas fundamentales, tales como la introducción de

un salario mínimo (de 8,5€ la hora) o la doble nacionalidad para los hijos de inmigrantes

que deseen ser alemanes sin renunciar al pasaporte de sus padres. Las bases del SPD

deberán ratificar o rechazar el pacto entre el 6 y 12 de diciembre. En lo que respecta a la

política internacional y europea, existe un mayor consenso entre ambos bloques,

defensores del europeísmo pero contrarios a medidas ambiciosas de impulso económico. Si

los militantes del SPD no apoyasen el acuerdo, Merkel (que ganó las elecciones con un

41,5% de los votos) cuenta con dos opciones: o retomar las negociaciones con Los Verdes u

optar por un gobierno en minoría y posiblemente forzar elecciones anticipadas tras cumplir

parte de la legislatura.

� Dimisión del primer ministro de Letonia. El primer ministro letón, Valdis Dombrovskis, ha

presentado el pasado miércoles 27 de noviembre su dimisión para asumir la

responsabilidad política por el derrumbe de un supermercado en Riga, que produjo 54

muertos. El incidente está siendo investigado bajo sospecha de un presunto asesinato.

� Presupuesto austero en Portugal. El gobierno del conservador Pedro Passos Coelho ha

aprobado el tercer presupuesto de su mandato en la misma línea de austeridad que los dos

anteriores. Entre los ajustes aprobados figura un nuevo recorte en el sueldo de todos los

funcionarios que ganen más de 675€. El pasado mes Portugal ha sido escenario de

constantes manifestaciones, huelgas y paros, todas ellas en protesta por los ajustes

practicados en sus distintas modalidades: bajadas de salario, subida de impuestos,

desmantelamiento de los servicios públicos etc.

Claves de la semana del 23 al 29 de noviembre

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