CHINA EN AMÉRICA LATINA: ¿UNA OPORTUNIDAD PARA ESPAÑA?

INTRODUCCIÓN

China se ha convertido en una potencia económi-ca y política a lo largo de los últimos años. Losorganismos internacionales identificaron esta evo-lución sísmica haciéndole un hueco cada vez másimportante en sus órganos de decisión, como, porejemplo, en el caso del Fondo Monetario Interna-cional, o dándole puestos claves, como el de eco-nomista jefe en el caso del Banco Mundial. No haytema de la agenda política y económica global enla cual, hoy en día, China no sea imprescindible. Elauge chino representa sin duda uno de los grandescambios mundiales que estamos presenciando enel marco de este masivo rebalanceo de las riquezasy los poderes hacia los emergentes.

A principios del 2011, la visita a España de LiKeqiang, el delfín del Primer Ministro chino, hapuesto de relieve, una vez más, esta importanciacreciente del gigante asiático para todas las eco-nomías del mundo, incluídas las europeas y laespañola. Paradojas de la historia, son ahora laseconomías emergentes como la China las que sehan convertido en salvavidas de muchas de laseconomías desarrolladas. Desde la crisis globaldel 2008, no hay gira financiera para venderdeuda soberana que no pase por Beijing. En elcaso de España, la visita nos recuerda, de hecho,que China ya posee en 2011 cerca del 20% de losbonos colocados por el Tesoro español, un montoequivalente a 43 mil millones de euros.

Esta visita también invita a (re)pensar la opor-tunidad para España de establecer una relación

estratégica con China, posicionando el país comoun hub de entrada hacia Europa y América Lati-na para la potencia asiática. Un eje para repen-sar la competitividad de España es fomentar unposicionamiento económico hacia más valor aña-dido. La ubicación de sedes corporativas es unposible eje de tal estrategia. El auge de las multi-nacionales emergentes de, por ejemplo, Brasil,India o China, ofrece, en este sentido, una opor-tunidad única. De manera general, América Lati-na merecería una atención especial, el auge delas multilatinas abarcando no sólo Brasil o Méxi-co, sino también Chile, Colombia, Argentina.

En el caso de China estamos presenciando unaaceleración sin precedentes de la internacionaliza-ción de sus empresas y España ahora sí está en elradar (sobre todo por su relación con AméricaLatina y también como puente hacia Europa). Dehecho las empresas chinas acaban de cerrar dife-rentes operaciones con empresas españolas en2010 y 2011. En 2010, China se ubicó tambiéncomo el primer socio comercial de España fuera dela Unión Europea con más de 5,5 mil millones dedólares exportados al gigante asiático (lo exporta-do por China hacia España es muy superior, másde 12,5 mil millones de dólares). Más importanteaún es el hecho de que las empresas chinas se hanconvertido, en el 2010, en el mayor inversorextranjero directo en América Latina (más de 30mil millones de dólares invertidos en un solo unaño según nuestras estimaciones). Latinoaméricase convirtió en 2010 en el segundo mayor destinode la inversión China, después de Asia.

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CHINA EN AMÉRICA LATINA:¿UNA OPORTUNIDAD PARA ESPAÑA?

Javier SantisoProfesor de Economía, ESADE Business School

Director, ESADE Centre for Global Economy & Geopolitics (ESADEgeo)

Esto representa una oportunidad para fomen-tar que algunas de estas empresas chinas locali-cen sus sedes para Europa y América Latina enEspaña. España podría posicionarse así como unhub corporativo para empresas chinas buscandoexpansión en Europa y en América Latina.

En octubre 2010, la petrolera Sinopec entró enel capital de Repsol Brasil, adquiriendo un 40% deésta. Un mes antes, BYD (Build Your Dreams), unode los líderes mundiales en el sector de las baterí-as eléctricas (que será clave para la industria delcoche eléctrico en el futuro), firmaba un acuerdocon el grupo vasco Bergé para su distribución enEspaña. También en octubre del 2010, el presi-dente de Endesa, y el de BYD, firmaban un acuer-do de colaboración. Actualmente, otro grupo auto-móvil chino importante, Chery, busca tambiénexpandirse en Europa y en América Latina. En2010 ha decidido instalar una planta industrial enBrasil y tiene un proyecto para Europa, posible-mente en España (Cataluña). Por su parte la enti-dad china ICBC ha decidido abrir oficinas enEspaña para competir en banca minorista. Éste esuno de los mayores bancos chinos con casi 400.000empleados y una capitalización bursátil que rozalos 170 mil millones de dólares. Tiene 18.000sucursales en todo el mundo y presencia 110 paí-ses. La sucursal española dependerá por ahora dela filial que el banco chino tiene en Luxemburgo.

Todas estas operaciones abren una ventana deoportunidad para que algunos socios chinos loca-licen en España sus sedes europeas (y/o latinoa-mericanas). Para ello se podría llevar a cabo unaacción concertada público-privada, entre Gobier-no y Empresas. Por ahora las multinacionales chi-nas no tienen ubicadas en España ninguna de sussedes corporativas internacionales, sea paraEuropa o para América Latina. Sinopec, porejemplo, tiene varias filiales con sedes en Europa,principalmente en Londres. No tiene de momen-to una sede integrada que ejerza de centro cor-porativo para Europa y/o América Latina. Laoperación con Repsol YPF presentaría una opor-tunidad única para que esta empresa localice enMadrid su sede europea, al igual que ha hechoaños atrás otra multinacional emergente, lamexicana Pemex, también accionista de la espa-

ñola, o la argentina Arcor en Barcelona y la bra-sileña Gerdau en Bilbao. Además, por las vincu-laciones de Repsol YPF con América Latina,Madrid podría también ser el lugar dónde ubicarla sede operativa para América Latina.

España tiene muchas bazas en sus manos parareposicionarse internacionalmente. La apuestapor los mercados emergentes es, sin duda, unade ellas. Muchas de las empresas españolas sehan proyectado de manera magistral hacia ellos.Esto también se convierte en un activo estratégi-co para que el país pueda aspirar a convertirse enun eje central para la expansión de estas multi-nacionales emergentes, incluidas las chinas.

En este artículo veremos cómo China incre-mentó, de manera drástica, su presencia en Amé-rica Latina (incluso vía España). Esto, conjunta-mente con las alianzas firmadas con empresasespañolas y el interés también por el mercadoeuropeo, representa una oportunidad para Espa-ña, para posicionarse como centro de sedes cor-porativas chinas para Europa y América Latina.

CHINA: CADA VEZ MÁS CERCADE AMÉRICA LATINA

La gran noticia del año 2010 para América Latinaha sido el auge sin precedentes de las inversionesextranjeras directas chinas hacia la región. Si bienhasta 2009 la inversión china acumulaba poco másque 30 mil millones de dólares en América Latina,sólo en el año 2010, se anunciaron casi veintegrandes operaciones de adquisiciones y participa-ciones chinas por montos superiores a esta canti-dad: unos 33 mil millones de dólares en total1.

Estas estimaciones son las que hemos realiza-do en base a lo realizado y anunciado, incluyen-do también las inversiones realizadas vía los cen-tros offshore como Holanda, Suiza o Luxembur-go, por dónde también transita inversión china

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1 Ver también Javier Santiso y Rolando Avendaño (2011),«Economic Fundamentals of the Relationship», en AdrianHearn y José Luis León Manriquez, eds., China Engages LatinAmerica, Boulder, Colo. y Londres, Lynne Rienner Publis-hers, pp. 67-91.

LAS ECONOMÍAS EMERGENTES Y EL REEQUILIBRIO GLOBAL: RETOS Y OPORTUNIDADES PARA ESPAÑA

hacia América Latina. Las cifras de IED suelenser siempre delicadas en su cálculo y presentandiscrepancias entre organismos (por ejemploUNCTAD y CEPAL). La CEPAL estima que lastransnacionales chinas invirtieron más de 15 milmillones de dólares en la región en 2010, convir-tiéndose en el tercer país inversor en AméricaLatina y el Caribe, alcanzando el 9% de partici-pación, después de los Estados Unidos (17%) ylos Países Bajos (13%)2. Si consideramos queparte de lo invertido vía Holanda es tambiéninversión directa China, con toda certeza elgigante asiático se ha convertido en el segundoinversor en América Latina, por delante de laspotencias europeas, incluida España. Las inver-siones chinas anunciadas a partir de 2011 alcan-zan los 22,7 mil millones de dólares.

En cualquier caso, más allá de la relacióncomercial que despegó en la década de los 2000,China se está ahora perfilando, en esta nuevadécada, como una de las principales potenciasinversoras en el continente latino-americano. Ladécada de los noventa y la siguiente fueron las delboom inversor europeo en la región y, en particu-lar, español. Éste no se agotó, como lo muestranlas recientes apuestas inversoras multimillonariasen 2010 y 2011 de empresas como Telefónica,Iberdrola o Santander, con una particular aten-ción de Brasil. Sin embargo la gran noticia del2010, es la irrupción masiva de China como inver-sor en América Latina. Durante casi una década laregión estuvo esperando el Godot chino: el 2010marca el año de su entrada en escena.

CHINA EN AMÉRICA LATINA: ¿UNA OPORTUNIDAD PARA ESPAÑA?

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2 Ver CEPAL (2011), La inversión extranjera directa en Amé-rica Latina y el Caribe 2010, Santiago de Chile, CEPAL, Mayo2011; y la presentación del informe disponible enhttp://www.eclac.org/noticias/paginas/8/33638/2011-283-IED-Presentacion-es.pdf

CUADRO 1. PRINCIPALES INVERSIONES DE CHINA EN AMÉRICA LATINA 2010

Fuente: Estimaciones Autor, 2011, en base a datos oficiales y prensa, Bloomberg, Financial Times y fuentes locales latino-americanas y chinas.

Entre los principales negocios concretados en2010 destaca un contrato de la estatal china Wiscocon la local LLX, por unos 3.300 millones de dóla-res, para construir una siderúrgica en el interiorde Río de Janeiro; los acuerdos con el brasileñoPetrobrás (10 mil millones de dólares); con lapetrolera argentina Bridas (3,1 mil millones por el50% de la petrolera); la compra del campo petro-lífero brasileño Peregrino (3 mil millones porparte de Sinochem, comparable a la noruega Sta-toil), la mina de cobre Toromocho (2,2 mil millo-nes por parte de Chinalco). La novedad implícitaes la la presencia de muchos más sectores, desde elsector eléctrico hasta el agro-industrial, pasandopor el automotriz y las telecomunicaciones. Endiciembre del 2010, tres fondos soberanos, ADICde los Emiratos, GIC de Singapur y CIC de China,entraron en el capital del banco BTG Pactual pormontos cada uno de entre 200 y 300 millones dedólares, otra prueba más del apetito chino (yárabe y asiático) por Brasil. Las inversiones chinasen el continente sin embargo no se limitan a lasáreas de materias primas. En Perú un consorciochino está invirtiendo más de 2 mil millones dedólares para aumentar las capacidades del puertode Tacna y otros 8 mil millones para conectar porcarretera y ferrocarril este puerto peruano con laszonas mineras bolivianas.

El sector petrolero y de materias primas, noobstante, abarcaron el grueso de las inversiones.La última operación fue la cerrada por ChinaPetroleum Corp., que ha adquirido una unidaden Argentina de Occidental Petroleum por unvalor de 2,5 mil millones de dólares. Unos mesesantes, la petrolera china CNOOC había compra-do parte de Pan American Energy, también enArgentina, por un monto superior a 3 mil millo-nes de dólares. Este boom parece que no se que-dará aquí: en Cuba, la unidad de construcción dela estatal China National Petroleum Corp.(CNPC) empezará, en 2011, la ampliación de larefinería cubana de Cienfuegos con una inver-sión de unos 6 mil millones de dólares, una de lasmayores de la historia de Cuba (y será el ChinaEximbank quién financiará el 85% de la moder-nización de la refinería). Otras petrolerascomo la malaya Petronas, la india Oil and Natu-

ral Gas Corp y PetroVietnam, además de Petro-bras y PDVSA, también contrataron bloques enaguas cubanas. En Perú, en el sector minero, Chi-nalco, Minmetals/Jiangxi Copper y otros, haninvertido más de 1,4 mil millones y las empresaschinas tienen previsto invertir otros 4,5 milmillones mientras las relaciones comercialessiguen siendo estimuladas por el acuerdo de librecomercio entre ambos países que entró en vigoren 2010. Por su parte, Ecuador ha firmado acuer-dos bilaterales por más de 5 mil millones dedólares con China en 2010 para inversioneshidroeléctricas, petroleras e infraestructuras.

Brasil es el gran receptor de esta inversióncon más de 17 mil millones de inversiones chinasrealizadas en 2010, algo nunca visto. Eso sí, cercade la mitad está representada por la toma del40% de la filial brasileña de la petrolea españolaRepsol YPF (7,1 mil millones de dólares). El flujode capital chino para actividades productivassumó un tercio del total de los 48,5 mil millonesde ingresos por operaciones de inversión directa,según el Banco Central. Estas estimaciones sonsiempre difíciles de realizar porque en muchasocasiones, China (como otros inversores extran-jeros) utilizan vehículos fiscales ubicados enLuxemburgo u otros países como Holanda ySuiza. Entre las mayores operaciones, además dela inversión de Sinopec en Repsol ya señalada,destacan las inversiones de Sinochem (3 milmillones de dólares), State Grid (1,7 mil millonesde dólares), ECE (1,2 mil millones), y Wisco (400millones de dólares), todas ellas vinculadas a lossectores energéticos y de materias primas.

Es de esperar que América Latina muevaahora fichas estratégicas y busque, de maneraactiva, que parte del impulso inversor chino sehaga también en áreas de alto valor añadido; esdecir, que no sólo las empresas en búsqueda dematerias primas se hagan con activos latino-ame-ricanos, sino que las que han desarrollado tecno-logías como Huawei o ZTE, en los sectores de lastelecomunicaciones, BYD, Chery o Geely, en lossectores automotriz, Haier y muchas otras más enel manufactururero, instalen sus plantas indus-triales en América Latina. Entonces sí la décadadel 2010-2020 será una década latina.

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Las exportaciones de la región hacia Chinahan crecido de manera sustancial pero estándominadas por las materias primas. Si bien enel año 2000 las exportaciones de la mayoría delos países latino-americanos hacia China ape-nas alcanzaban un 5% del total, en 2010 Chilevolcó un tercio de sus exportaciones haciaChina, Perú el 15% del total y Brasil un 13%.

Pero al mismo tiempo las importaciones proce-dentes de China aumentaron de manera muysignificativa entre 2000 y 2010. En el caso deArgentina se multiplicaron por 10, en el deMéxico por 14, en el de Brasil por 20 y en loscasos de Perú y Colombia por más de 15 segúnlos cálculos recientes hechos por investigadoresde la Brookings3.


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CUADRO 2. COMERCIO CHINA-LATINOAMÉRICA: 1990-2010.

Fuente: En base a Brookings Institution, 2011.

Se pone de manifiesto una relación desigualentre los países de la región y el gigante asiático:los primeros, exportan productos de bajo valorañadido y China exporta productos de manufac-tura más intensivos en valor añadido y tecnolo-gía. Esta desigual relación tiene además unpunto de inflexión potencialmente problemáticopara América Latina: conforme China se aproxi-me de la frontera de los 15 000 dólares per capitase irá reduciendo su demanda de materias pri-mas, algo que según las estimaciones de la Broo-kings puede suceder en torno a 2015. Esto seráincluso un reto más intenso debido a que parale-

lamente China se irá «graduando» industrial-mente4, moviéndose hacia productos cada vezmás intensivos en tecnología y valor añadido(dificultando así la carrera de los latinos haciamás valor añadido y tecnología)5.

Esta relación asimétrica se agudizó entre ladécada de los noventa y la década de los 2000como lo muestra el gráfico siguiente6. De ahí

3 Ver Mauricio Cárdenas y Adriana Kluger (2011), «Thereversal of the structural transformation in Latin America alterChina’s emergente», Washington, DC, Latin American Initiati-ve. Disponible en http://www.brookings.edu/~/media/Files/rc/papers/2011/0802_structural_transformation_cardenas/0802_structural_transformation_cardenas.pdf

4 Ver el trabajo del Economista Jefe (Chino) del BancoMundial Justin Lin (2011), «From flying geese to leading dra-gons: New Opportunities and Strategies for Structural Transfor-mation in Developing Countries », World Bank Policy Research Wor-king Paper, 5702 ; y la presentación : http://siteresources.world-bank.org/DEC/Resources/Uzbekistan-final.pdf

5 Ver el impacto sobre América Latina y África analizadopor Margaret McMillan y Dani Rodrik (2011). «Globalization,structural change and productivity growth», Harvard University,Kennedy School, Working Paper. Disponible en http://www.hks.har-vard.edu/fs/drodrik/research.html

6 Ver Enestor dos Santos y Soledad Zignano (Septiembre2010), The impact of the emergente of China on Brazilian Inter-

que, el (creciente) interés y presión por Brasil debuscar cambiar este equilibrio con China y limi-tar el (relativo) declive industrial brasileño ante

el auge Chino7. El propio BNDES, brazo inversore industrial del Estados brasileño, se hizo eco deesta preocupación8.

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national trade, Madrid, BBVA Research, Disponible enhttp://www.bbvaresearch.com/KETD/ fbin/mult/WP_1022_tcm348-231940.pdf?ts=1082011; y sobre Améri-ca Latina más en general Eliana Cardoso y Márcio Holland,«South America for the Chinese? A trade based análisis»(2010). OECD Development Centre, Working Paper, 289, Dispo-nible en http://www.oecd.org/dataoecd/ 41/39/45041460.pdf

7 Sobre la rivalidad (creciente) entre Brasil y China, verCarlos Pereira y Agusto de Castro Neves (Marzo 2011). «Braziladn China: South South Cooperation or North South Compe-tition», Brookings Foreign Policy Paper Series, 26. Disponible enhttp://www.brookings.edu/papers/2011/03_brazil_china_perei-ra.aspx

8 Ver Fernando Puga y Marcelo Nascimento (Diciembre2011). «O efeito China sobre as importações brasileiras», Rio deJaneiro, BNDES, Visao do Desenvolvimento, 89. Disponible enhttp://www.bndes.gov.br/SiteBNDES/export/sites/default/bndes_pt/Galerias/Arquivos/conhecimento/visao/visao_89.pdf


GRÁFICO 1. CHINA-BRASIL: UNA RELACIÓN COMERCIAL ASIMÉTRICAEXPORTACIONES BRASILEÑAS A CHINA POR CONTENIDO TECNOLÓGICO

(% DE EXPORTACIONES TOTALES)

Fuente: BBVA Research, 2011. Nota: BR (basado en recursos naturales); PP (productos primarios); BT (baja tecnología); MT (tecnologíamedia); AT (alta tecnología).

De igual modo, las inversiones chinas en laregión están siendo realizadas –principalmente-en los sectores de materias primas, mientras lasinversiones latinoamericanas en China apenasson significativas9. Dicho de otra manera, la rela-ción entre ambas regiones está dominada por esadependencia en materias primas. De hecho, tra-bajos realizados por BBVA, por ejemplo, mues-tran cómo en el caso de Brasil domina una rela-ción cada vez más asimétrica: mientras Chinaexporta hacia Brasil (con tendencia creciente)productos con contenido tecnológico, el gigantelatino-americano exporta por su parte (con ten-dencia decreciente) productos intensivos en tec-

nología10. Este patrón se repite para toda laregión: mientras las exportaciones chinas haciaAmérica Latina se concentran en manufacturas,con cierto nivel tecnológico (90% del total expor-tado por el gigante asiático hacia la región), lasde América Latina apenas representan 12% deltotal exportado por la región hacia el gigantechino11.

Este será uno de los grandes retos de AméricaLatina en la próxima década: lograr posicionar-


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9 Ver el informe del BID que sintetiza la evolución asimé-trica entre ambas regiones a lo largo de la década pasada, BID,Inter-American Development Bank (2010). (IADB), Ten yearsafter the take-off: Taking stock of China – Latin America and theCaribbean economic relations, Washington, DC, IADB. Disponibleen http://idbdocs.iadb.org/wsdocs/getdocument.aspx?doc-num=35410652

10 Ver Enestor dos Santos y Soledad Zignano (2010).«The impact of the emergence of China on Brazilian inter-national trade», Madrid, BBVA Research Working Paper,Número 22. Ver también Kevin Gallagher, «China and thefuture of Latin American industrialization», Boston UniversityIssue Brief, 8, Octubre 2010, disponible enhttp://www.bu.edu/pardee/publications/issues-in-brief-no-18/

11 Ver Alicia García Herrero (Septiembre). «China –Latam: Going beyond conventional wisdom», Hong-Kong,BBVA Research, presentación realizada en el China – Iberoa-merican Dialogue, Madrid, SEGIB, disponible enhttp://www.bbvaresearch.com/KETD/fbin/mult/101007_Ali-ciaChina-LATAM_tcm348-234062.pdf?ts=27122010

GRÁFICO 2. EXPORTACIONES CHINAS A BRASIL POR CONTENIDO TECNOLÓGICO(% DE EXPORTACIONES TOTALES)

Fuente: BBVA Research, 2011. Nota: BR (basado en recursos naturales); PP (productos primarios); BT (baja tecnología); MT (tecnologíamedia); AT (alta tecnología).

se también como una región de innovación,valor añadido y competitividad. Para ello Chinatambién podría convertirse en un aliado, si losgobiernos latino-americanos encaran de cara ala potencia asiática una relación diferente,potenciando por parte de China también lasinversiones en ámbitos tecnológicos. China, alcontrario del estereotipo ampliamente difundi-do, no es solamente una potencia para producirmanufacturas de bajos costes. Se está reposicio-nando rápidamente en sectores altamente tec-nológicos y de valor añadido. Empresas comoHuawei y ZTE, por ejemplo, se han alzado enlos primeros puestos mundiales como principa-les proveedores mundiales de la industria de lastelecomunicaciones.

América Latina podría así también incentivarel despliegue en sus países de fábricas y centrospor parte de estas multinacionales emergentes.De hecho, en algunos casos (todavía excepciones)se están dando pasos en este sentido, en particu-lar con Brasil, aunque hasta la fecha la mayoríade la IED china en el país se concentra en secto-res de bajo valor añadido. Un informe del Minis-terio de Desarrollo, Industria y Comercio de Bra-sil señala así que el 84,5% de los 37,1 mil millo-nes de dólares que las empresas chinas han inver-tido en el país entre enero de 2003 y enero de2011 estuvo concentrado en los sectores de meta-lurgia y energía.

Así, a las inversiones en sectores de materiasprimas, se suman ahora también algunas realiza-das en sectores tecnológicos, en particular laplanta industrial para producir localmente móvi-les vía una empresa estatal conjunta con la chinaHuawei Technologies. Por su parte el grupochino de electrodomésticos Haier también cerróun acuerdo bajo el cual se crearán empresas mix-tas en Venezuela y un Centro de Investigación eInnovación orientado a desarrollar productos detecnología limpia. Ambos países también acorda-ron crear una línea área para operar en Venezue-la con 300 millones de dólares de inversión ini-cial. Igualmente, en abril 2011, Brasil y Chinafirmaron acuerdos de cooperación tecnológica,uno de los cuales se ha concretado en la implan-tación en Brasil de una fábrica de Huawei de

componentes para la industria de telecomunica-ciones por un monto de 400 millones de dólares.Por su parte, la otra gran tecnológica china, pro-veedora de la industria de telecomunicaciones,ZTE, también anunció, tras una reunión de suconsejero delegado con la presidenta DilmaRousseff, que la firma china iniciará la produc-ción de tablets en Brasil e invertirá unos 250millones de dólares hasta 2014 en el proyecto,que prevé una contratación de 2.500 empleados.También contará además con un centro de inves-tigación y logística, el primero de este tipo deZTE en América Latina.

Unos meses después, en julio de 2011, Brasily China anunciaron un acuerdo según el cual elsegundo invertirá en el primero más de 4,5 milmillones de dólares en el sector de nanotecnolo-gía. A corto plazo, Brasil y China invertirán demanera conjunta unos 6,4 millones de dólares enla construcción de un centro de investigación ennanotecnología y en ciencias espaciales en la ciu-dad de Campinas (Sao Paulo), en una iniciativaque proviene de una asociación entre el Ministe-rio de Ciencia y Tecnología de Brasil y la Acade-mia China de Ciencias (CSA). El objetivo delgobierno brasileño es usar y ampliar la infraes-tructura de investigación del Laboratorio Nacio-nal de Nanotecnología y aprovechar la experien-cia de China, uno de los países líderes en investi-gaciones en nuevos materiales y nanotecnología.

En el sector automotriz los grupos Geely yChery están buscando hacerse un hueco másgrande en la región. Así, Chery Automobileentró, en 2010, en Brasil, convirtiéndose en elprimer grupo automóvil chino en invertir en estepaís. En total invertirá 400 millones de dólaresen una planta industrial en el Estado de SaoPaolo. También tiene una segunda fábrica enAmérica Latina, ubicada en Uruguay, y en 2011anunció la creación de una tercera en Venezuelavía una inversión de 200 millones de dólares. Porsu parte Geely comercializa su marca en Perú,Uruguay, Cuba y Venezuela. En Uruguay, Geelyse asoció igualmente con un fabricante local paraproducir coches para el Mercosur con una inver-sión total de 40 millones de dólares. También en2011, la empresa china de máquinas para cons-

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trucción pesada Xuzhou Construction MachineryGroup (XCMG) anunció que invertirá 206 millo-nes de dólares en una fábrica en Minas Gerais.Por su parte Sany Group, fabricante chino demáquinas y equipos pesados para ingeniería, conel afán de aprovecharse del tirón de los Juegos yel Mundial, prevé construir una nueva fábrica yun centro de I+D en el país e invertir para ellounos 200 millones de dólares, convirtiendo así aBrasil en uno de sus principales mercados fuerade China.

El empuje chino abarca otros sectores, comoel de los ferrocarriles, en particular el de trenesde alta velocidad, en el que el líder francés Als-tom se ve ahora desafiado por empresas chinasen el proyecto brasileño Río de Janeiro-SaoPaulo y el argentino Buenos Aires-Córdoba. En2011, más constructores chinos Confirmaronplanes en Brasil: JAC Motors anunció en SaoPaulo la construcción de su primera planta enBrasil que, con inversiones cercanas a los 600millones de dólares, tendrá una capacidad deproducción de 100.000 unidades anuales. Por suparte, también en 2011, Lifan firmó un acuerdocon Effa, de capitales uruguayos y chino, paraconstruir una planta con capacidad para produ-cir 10.000 vehículos al año, con inversiones de100 millones de dólares. La marca china anun-ció también un centro I+D en Sao Paolo conuna inversión de 70 millones de dólares. Estocentro de I+D sería el primero implantado porla empresa fuera del país.

En Argentina, China Railways Internacional yel grupo local Roggio fueron los elegidos para laconstrucción del metro de Córdoba, la segundaciudad del país. La mayor parte del monto de los10 mil millones de dólares, acordado a principiosdel 2011, se gastará en varias etapas, con 2,5 milmillones de dólares en los primeros cuatros añosdestinados a reparar dos tramos de líneas ferro-viarias, cuyo 85% será financiado por el Banco deDesarrollo de China. Otros 1,8 mil millones dedólares se destinarán a construir cuatro líneas demetro en Córdoba. Otro de los proyectos másambiciosos chinos en la región abarca Colombiadonde en 2011 se anunció la construcción de unalínea férrea alternativa al canal de Panamá que

conectaría el Atlántico al Pacífico vía Colombia.De concretarse el proyecto, que asciende a los 7,6mil millones de dólares, sería uno de los másambiciosos llevados a cabo por China en laregión, y estaría financiado por el Banco deDesarrollo Chino y operado por China RailwayGroup.

Pero se podría ir más allá. ¿Por qué no imagi-nar que Bolivia, que posee amplias reservas delitio, un ingrediente central para las baterías delos coches eléctricos o de los móviles, tambiénvea instalarse en el país centros de investigacióny desarrollo o una planta industrial de baterías,aprovechando ese interés e impulso chino? Elmercado mundial del litio apenas totaliza milmillones de dólares, que resulta una cantidadimportante. Pero el mercado mundial de las bate-rías a base de litio está estimando en 25 milmillones de dólares y el de los coches que funcio-narán con baterías de litio en más de 200 milmillones de dólares. En 2010 Bolivia apenasexportaba 86 productos a China, 87% de ellosmaterias primas, mientras compró a China 3.734productos diferentes según el Instituto Bolivianode Comercio Exterior10.

China gasta más del 2% de su PIB en investi-gación y desarrollo y patenta algo más de100.000 licencias por año (75% de las cuales sonchinas y las otras de multinacionales instaladasen el país) mientras el gasto en I+D en AméricaLatina apenas alcanza el 0,6% del PIB y se regis-tran 35.000 patentes en todo el continente (casiun 90% de ellas por parte de multinacionalesextranjeras). Por tanto, parece relevante que lacooperación con China también pueda abarcarlaboratorios, investigación y desarrollo.

ESPAÑA COMO HUB LATINO Y EUROPEOPARA LAS MULTINACIONALES CHINAS

China se ha convertido en una potencia econó-mica y política a lo largo de los últimos años y supresencia creciente en el continente latino es unaprueba más de ello. El auge chino representa sinduda uno de los grandes cambios mundiales queestamos presenciando en el marco de este masi-


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vo rebalanceo de las riquezas y los poderes hacialos emergentes.

Para España, esta irrupción de China en Amé-rica Latina representa también retos y oportuni-dades. China se convierte en competidor enAmérica Latina pero también en aliado comoveremos más adelante. En cualquier caso, Españapodría aprovechar este creciente interés por laregión para posicionarse como hub latino de lasmultinacionales chinas y también como hub euro-peo, fomentando la instalación de sedes corpora-tivas en la península. No sólo el interés chino porAmérica Latina se incrementó sino también elinterés por Europa como lo mostraron las adqui-siciones, a lo largo del 2010, del constructorsueco Volvo, la creación de un fondo de inversiónchino-alemán de 2,8 mil millones de euros para

facilitar inversiones de la pequeñas y medianasempresas alemanas en China (e incentivar trans-ferencias tecnológicas), o el intento de hacersecon la holandesa de fibra óptica, Draka, por milmillones de euros12. The Economist estimó queSAFE, una de las dos principales entidades inver-soras soberanas chinas junto a CIC, ha invertidomás de 18,6 mil millones de dólares en empresascotizadas del FTSE 100, lo cual representa 1%del valor total de las empresas que componen elíndice. En 2010 la principal compra por parte deuna empresa China en Europa ha sido la de laempresa noruega Elkem, que opera en la indus-tria de componentes para paneles solares, porparte de la China National Chemical Corpora-tion por un monto de 2,2 mil millones de dóla-res. Por su parte, Fosun tomó una participaciónen el Club Med francés de casi el 10%.

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12 Ver Francois Godement y Jonas Parello-Plesner (Julio2011). The scramble for Europe, Londres, European Council onForeign Relations. Disponible en http://ecfr.eu/content/entry/chinas_scramble_for_europe


GRÁFICO 3. PARTICIPACIONES DEL FONDO SOBERANO SAFE EN EL FTSE 100(EJE HORIZONTAL: BILLONES DE LIBRAS; CUADROS VERTICALES: PORCENTAJE

DE CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL SOBRE TOTAL FTSE 100. A 30-06-11)

Fuente: The Economist, 2011.

Si bien China se ha convertido en el primersocio comercial de España fuera de la UniónEuropea (España exporta a China 5,5 millonesde dólares China e importa desde China másde 12,5 mil millones en 2010), el gigante asiáti-co no es, sin embargo, un inversor significativoen España. Desde 2008, el 60% de la IED chinaen Europa se localizó en 3 países, Inglaterra,Francia y Alemania, motivadas en particularpor la adquisición de tecnología y el tamaño delmercado doméstico13. El stock de IED chino enEuropa todavía es relativamente reducido (ape-nas 3% del total mundial), lo cual apunta tam-bién a un potencial desarrollo elevado de caraal futuro. Entre 2008 y 2010 se totalizaron unas256 inversiones chinas en Europa14.

España no ha sido tierra de predilección hastala fecha para la inversión china en Europa. Losúltimos datos de IED en España para el 2010 lodemuestran nuevamente. En total España ha reci-bido casi 23,5 mil millones de euros de IED de loscuales no hay prácticamente rastro de inversiónchina. El gigante asiático no figura entre los 20principales inversores del país, una lista dónde sifiguran otras potencias asiáticas como Corea delSur y Japón15. Esto no significa que no haya uninterés (creciente) por parte de China con refe-rencia a España. Este interés pasa por alianzasestratégicas entre multinacionales de ambos paí-ses que fueron incrementándose en particular en2010. Dicho interés tiene además como telón defondo la (gran) presencia que tienen en AméricaLatina las multinacionales españolas.


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13 Ver Françoise, Hay, Yong He, Christian Milelli, YunnanShi (2011. «Choix de localisation des entreprises: L’arrivéedes firmes chinoises et indiennes en Europe», Economix, Wor-king Paper, 21. Disponible en http://economix.fr/pdf/dt/2011/WP_EcoX_2011-21.pdf; ver también el informehttp://www.industrie.gouv.fr/biblioth/docu/dossiers/sect/rap-port_chine_inde2008.pdf

14 Ver la presentación disponible en http://www.tcd.ie/iiis/emerging-multinationals/assets/documents/istanbulimpac-tofglobalfinancialcriss_haymmilellishi.pdf

15 Ver el informe de Invest in Spain sobre la IED enEspaña: http://www.investinspain.org/icex/cma/contentTypes/common/records/viewDocument/0,,,00.bin?doc=4468178

GRÁFICO 4. STOCK DE IED EMITIDA POR CHINA HACÍA UE POR PAÍSES

Nota: En Millones de USD.Fuente: InvestinSpain, MOFCOM, 2011. Sobre los últimos datos disponibles (2009).

El stock de IED china en España es modesto:apenas algo más de unos 200 millones de dóla-res, según datos de Invest in Spain, es decir 10veces menos que Luxemburgo o Rusia y 5 vecesmenos que Alemania o Reino Unido. El número

de empresas chinas con asentamientos, seanindustriales o comerciales en España, han ido sinembargo aumentado a lo largo de los últimosaños como lo muestra el cuadro siguiente de losprincipales asentamientos.

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CUADRO 3. PRINCIPALES EMPRESAS CHINAS INSTALADAS EN ESPAÑA

Fuente: InvestinSpain, Orbis y FDI Markets, 2011.

En 2010 hemos visto así multiplicarse las ope-raciones entre España y China, vía América Lati-na. En octubre 2010, la petrolera Sinopec entróen el capital de Repsol Brasil, adquiriendo un40% de ésta. Esta operación da lugar a unaempresa con un valor de casi 18 mil millones dedólares. Tras la operación, Repsol mantendrá el60% de las acciones de la filial brasileña y Sino-pec el 40% restante. Con esta operación Repsolobtiene más de 7 mil millones de dólares de liqui-dez para poder realizar sus operaciones deinversión de cara al futuro. Es, de hecho, unade las mayores inversiones jamás realizadas hastala fecha de inversión exterior por parte de unamultinacional china.

Por su parte, a finales de septiembre de 2010,la empresa BYD (Build Your Dreams), uno de loslíderes mundiales en el sector de las baterías eléc-tricas (que será clave para la industria del cocheeléctrico en el futuro), firmaba un acuerdo con elgrupo vasco Bergé para su distribución en Espa-ña. Con base en Shenzhen (al igual que Huawei),este grupo tecnológico que emplea 120 000 per-

sonas suministra acumuladores utilizados porcerca del 20% de la población mundial y bateríasdel 25% de los teléfonos móviles del mundo.Warren Buffet es uno de los inversores en estaempresa (10% del total) dirigida por WangChuanfu, uno de los hombres más ricos del país.En octubre de 2010, el presidente de Endesa,Borja Prado, y el presidente de BYD, WangChuanfu, firmaron un acuerdo de colaboraciónque se centra fundamentalmente en el almacena-miento de energía en baterías.

Otro grupo automovilístico clave, Chery,busca expandirse en Europa y en América Latina.En 2010 decidió instalar una planta industrial enBrasil y está actualmente cerrando un proyectopara Europa Occidental, posiblemente ubicadoen España (Cataluña). Chery es una empresaprincipalmente estatal, de la cual Shanghai Auto-motive Industry Corporation (SAIC) participacon el 20% de las acciones. Desde 2007, Cherytambién tiene una fábrica en América Latina–Uruguay– mediante un acuerdo estratégico conla empresa Socma. El grupo produce más de

500.000 vehículos al año. Desde 2007 tiene unacuerdo con la empresa israelí Quantum paraproducir coches eléctricos y desde 2010 otroacuerdo con la start-up Better Place, tambiénisraelí, para producir vehículos eléctricos.

Estas operaciones abren una ventana de opor-tunidad para que los socios chinos localicen enEspaña sus sedes europeas (y/o latinoamericanas):

– Sinopec: tiene varias filiales con sedes enEuropa, principalmente en Londres.China International United Petroleum &Chemicals Co, Ltd (UNIPEC), la mayorempresa de trading china en su sector,tiene su sede fijada en Londres. No exis-te, sin embargo, sede integrada paraEuropa y/o América Latina. La operacióncon Repsol YPF presentaría una oportu-nidad única para que esta empresa locali-ce en Madrid su sede Europea al igualque ha hecho la mexicana Pemex. Ade-más, España, por las vinculaciones conRepsol y América Latina, podría ser ellugar donde establecer también la sedeoperativa para América Latina.

– BYD: BYD Europe está hoy en día locali-zada en Rotterdam: ¿por qué no imagi-nar que trasladen a España su sede Euro-pa? Además de facilitar desde esta basela expansión hacia Europa se podríaofrecer que sea la base para operar laexpansión hacia América Latina; demodo que los socios españoles de BYDhagan valer su conocimiento de laregión. La decisión de re-ubicar la sedeeuropea está actualmente abierta: porahora se considera Alemania como posi-ble localización, ya que se ha cerrado en2010 un acuerdo con Daimler, en Stutt-gart. BYD está en cualquier caso buscan-do una base europea para potenciar susventas en el continente. En el primersemestre del 2010, BYD eligió Los Ánge-les como sede para América del Norte.Mientras el Grupo Bergé tiene ampliasconexiones y negocios en América Lati-

na: ¿por qué no ubicar no sólo la sedeeuropea sino también latino-americanade BYD en España, pudiendo ser Bilbaoy/o Madrid los centros operativos?

– Chery: Además de BYD, Bergé Automo-ción es el distribuidor en España tambiénde otros grupos de automóvil chinos,Chery y Geely, ambos también en plenaexpansión internacional. Chery Automobi-le acaba de entrar, en 2010, en Brasil, con-virtiéndose así en el primer grupo automo-vilístico chino en invertir en este país. Entotal invertirá 400 millones de dólares enuna planta industrial en el Estado de SaoPaolo. Chery estudia igualmente realizaruna inversión en Cataluña para instalar suprimer enclave productivo en EuropaOccidental. La planta tendría capacidadpara fabricar hasta 300.000 automóviles ypodría crear 3.000 empleos directos. Entrelas ubicaciones para Chery en Catalunya sebarajan L’Espluga de Francolí (Conca deBarberà), Vila-rodona (Alt Camp) y Abrera(Baix Llobregat). Barcelona acogió, enjunio de 2011, la primera edición de Chinaat Barcelona Summit, una cumbre promo-vida por ESADE y la Cámara de Comerciode Barcelona para impulsar inversioneschinas en la capital catalana. ¿Por qué noimaginar que además de una planta indus-trial, Chery instale también en Barcelonay/o Madrid su sede europea e incluso tam-bién latino-americana? Al tratarse (el mer-cado latino-americano) donde, además deBrasil, Chery busca posicionarse tambiénen Uruguay y Argentina.

– Geely, otro grupo automovilístico chinoimportante, cerró en 2010, la compra deVolvo Cars por 1,4 mil millones de euros.Este es el mayor contrato extranjero querealiza China en la industria del automóvil.Volvo mantendrá su sede en Gotemburgo,Suecia. Geely no tiene sede europea refe-renciada en su sitio web. En América Lati-na comercializa su marca en Perú, Uru-


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guay, Cuba y Venezuela. Geely tiene tam-bién un coche eléctrico: Geely Nanoq. ¿Porqué no imaginar una sede para AméricaLatina de Geely en Europa? Lo mismopodría ocurrir con Fotón, otro operadorchino del sector que ha hecho también unainversión Greenfield en Navarra.

– CIC: El fondo soberano China Invest-ment Corporation (CIC) está buscandoasentar una oficina en Europa. Por ahoraLondres destaca como posible base inter-nacional para CIC en Europa, pero ladecisión no se ha tomado aún. Otrasempresas chinas con base europea enLondres son Alibaba.com, China Tele-com. CIC también está considerandoNueva York y Hong Kong como posiblesalternativas. Sin embargo, este fondosoberano también se interesa por Améri-ca Latina, con lo cual Madrid podríaavanzar como alternativa, al facilitar laexpansión y operaciones tanto en Europacomo en América Latina. La ubicación deCIC en Madrid sería un hito internacio-nal. En 2011, CIC abrió de hecho unaprimera sede internacional en Canadá,en Toronto, concretamente (sede de lascorporaciones canadienses del sectormineros y el de materias primas).

– China Development Bank, Bank of Chinae ICBC: a pesar de estar muy activa enAmérica Latina y en Europa, CDB tiene suoficina para Europa no en España sino enLondres, al igual que Bank of China. Ésterealizó una inversión en 2008 comprandoel 20% de La Compagnie FinancièreEdmond de Rothschild por cerca de 240millones de euros. Tiene oficinas en NuevaYork, Singapur, Sao Paolo o Maputo, y, enEuropa, está implantada en Inglaterra,Francia, Alemania, Holanda Italia,Luxemburgo e Irlanda pero no tiene pre-sencia en España. La excepción bancariachina es en definitiva el ICBC que abrió laprimera sucursal en España de una enti-

dad bancaria china en 2011. Como lasdemás, también ICBC tiene su sede cor-porativa en Europa ubicada en Londres. Elinterés de estos actores bancarios chinospor Europa es, sin embargo, creciente: en2011 el China Development Bank, juntocon Merchants Bank, apoyó con una líneade crédito de hasta 10 mil millones dedólares GoldPoly, SunOasis, y China Tech-nology Development Group Corp, paraproyectos en energía solar en Europa.También tiene intereses importantes enAmérica Latina. En 2011 firmó de hechoun acuerdo con BBVA para proporcionarconjuntamente proyectos en la región.

– Huawei y ZTE: ambas son empresas líde-res, proveedores punteros de los opera-dores de telecomunicaciones. Telefónicaes uno de sus principales clientes globa-les, en particular en el caso de Huawei.Esta empresa está ahora presente en 100países y sus ventas internacionales repre-sentan un 75% del total. En 2003, Huaweiestableció su sede europea en Londres(luego reubicada en Basingstoke, Hamp-shire, también en Inglaterra). Tiene pre-sencia en Alemania, Francia, Italia, Sueciay Holanda y también en España (aunquesu sitio web no lo referencia…). En Amé-rica Latina opera en 13 países y ha elegi-do Brasil como oficina matriz para Amé-rica Latina. Actualmente abastece a 45 delos 50 mayores operadores del mundo yemplea cerca de 100 000 personas. Loscentros internacionales de I+D de Hua-wei se ubican en Silicon Valley y Dallas(EE.UU.), Estocolmo (Suecia), Moscú(Rusia) y Bangalore (India). En 2008, Elpresidente de Telefónica y el presidentede Huawei, firmaron un acuerdo paracrear un centro de innovación en España.El nuevo centro presta servicios de sopor-te técnico en todos los países de habla his-pana y emplea hasta 50 profesionales. Enla actualidad, Huawei España cuenta conmás de 250 profesionales.

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Por su parte, en 2004, ZTE decidió ubicaren Paris (Boulogne Billancourt) su sedeoperativa para Europa, ampliando a fina-les del 2009 a Canadá, EEUU y Europadel Este las responsabilidades de estasede internacional. En 2010, Telefónica yZTE firmaron un acuerdo comercial queabarca 12 países de América Latina, faci-litando así el desembarco de esta empre-sa en la región.

– China Unicom: Telefónica y la operadorachina tienen un acuerdo estratégico desde2009 por el cual ambas participan en elcapital de la otra y su consejo de adminis-tración. En 2011 Telefónica aumentó suparticipación en China Unicom hasta cercadel 10%, invirtiendo unos 370 millones deeuros (500 millones de dólares), mientrasChina Unicom elevó a 1,4% su participa-ción en la multinacional española. Al igualque China Mobile, China Unicom tiene susede corporativa europea en Londres. Estaúltima tiene 5 filiales internacionales enHong Kong, Singapur, Estados-Unidos,Inglaterra y Japón.

– A este grupo de tecnologías chinas se lepodrían añadir las empresas de internet.Todas ellas, Baidu, Tencent, o Renren, tie-nen operaciones incipientes en el conti-nente europeo. Todas tienen ubicadas sussedes corporativas europeas en Londres.

– En el sector del turismo también destaca lainversión importante realizada por el grupoindustrial HNA en la cadena NH Hoteles,por un monto de 432 millones de euros en2011. Con esta inversión, el grupo chino seconvierte en el segundo accionista de NH,después de Hesperia, con dos puestos en elConsejo y un 20% de la cadena hoteleraespañola. El grupo HNA, con una factura-ción de 7 mil millones de dólares y 84 000empleados, opera en los sectores de aerolí-neas, logística, servicios financieros, turis-mo, hoteles y actividad inmobiliaria.

– Existen otras operaciones y asociacionesque se podrían destacar. A principios de2010, por ejemplo, Uría y Menéndez, unprestigioso despacho de abogados español,abrió una oficina en Pekín. A través de ellaofrece asesoramiento a clientes chinossobre sus inversiones en Latinoamérica,donde Uría tiene cinco oficinas y unaamplia experiencia aconsejando a inverso-res extranjeros en la región. Los frutos deesta estrategia no han tardado en llegar:Uría y Menéndez ha participado en dos delas más importantes operaciones de inver-sión chinas en Latinoamérica anunciadasen 2010: la adquisición de siete líneas detransmisión que llevó a cabo la empresachina State Grid y la inversión por parte deEast China Mineral Exploration & Deve-lopment Bureau en un proyecto de mine-ría. El bufete de abogados Garrigues abriótambién en China, en 2005, al igual queCuatrecasas, en 2007. En el ámbito acadé-mico, IESE Business School ha sido instru-mental en el auge del CEIBS, la escuela denegocios china con sede en Shanghai.

– En 2011, la española Gamesa, fabricante deaerogeneradores y de parques eólicos,firmó varios nuevos acuerdos con las firmaschinas Guangdong Nuclear Wind Power yChina Huadian New Energy Developmentpara el desarrollo conjunto de proyectoseólicos en China. El año anterior Gamesahabía anunciado una inversión de 900millones de dólares en China para desarro-llar parques hasta el 2012. La presencia deGamesa fecha del 2000. Cuenta con más de1.000 empleados hoy en día en China.Otras empresas con presencia importanteen China son Corporación Mondragón enparticular con un total de 17 fábricasimplantadas en el país. En el sector de laautomoción, el Grupo Antolín, Gestamp, oFicosa, tienen todos presencia industrial enChina. Dicha presencia se ha ido reforzan-do a lo largo de la década de los 2000. Porsu parte, Inditex ha hecho del mercado


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chino una de sus prioridades en la presen-te década con aperturas múltiples de nue-vas tiendas en las principales ciudades delpaís. En el área de logística portuaria desta-ca también la llegada de la empresa ChinaHutchison-Whampoa (posee la nueva ter-minal del Port de Barcelona, la cual essemiautomática y más eficiente) a Barcelo-na. Se espera propicie mayores flujos demercancías con Asia.

Cualquiera que sea la confirmación comohemos visto, sea vía IED o acuerdos estratégicoscon multinacionales españolas, hasta la fecha nohemos podido identificar ninguna multinacionalchina con su sede corporativa europea o latina enEspaña. Todas las mencionadas anteriormente tie-nen sus sedes en Inglaterra, Francia o Alemania,destacando Londres como principal capital euro-pea para localizar sedes.

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CUADRO 4. SEDES EUROPEAS DE MULTINACIONALES CHINAS EN 2011

Fuente: ESADEgeo, 2011 a partir de webs de las empresas.

A la vista de la tabla precedente hemos ela-borado un gráfico sencillo con la localizaciónde las sedes europeas (o EMEA), cuyo análisisdepara un resultado claro: Londres es la capitaleuropea por excelencia para fijar la sede corpo-rativa en el continente por parte de las empre-sas chinas mencionadas. Con un total de 11empresas instaladas, adelanta al siguiente país(Alemania) en cuatro compañías y en nueve al

tercer clasificado (Francia), lo cual muestra elnivel de especialización que ha alcanzado laciudad británica para captar la llegada europeade las empresas chinas. España entra en esteapartado, desde comienzos del año 2011, con lallegada de DoubleStar Group a Cataluña. Setrata de la primera gran compañía china que hadecidido fijar su sede corporativa europea ennuestro país.


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CUADRO 5. SEDES EUROPEAS DE MULTINACIONALES JAPONESAS EN 2011

GRÁFICO 5. SEDES EUROPEAS DE MULTINACIONALES CHINAS EN 2011

Fuente: ESADEgeo, 2011.Nota: Número de Sedes corporativas chinas por países.

Fuente: ESADEgeo con datos multinacionales japonesas en 2011, Nomura 2011.

Esto no es específico a China. Resultadosparecidos los encontramos en el caso de las 20principales entidades japonesas. Algunas de ellasrealizan gran parte de sus ingresos en Europa:Nintendo (40%) o Cannon (32%). Ningunaempresa en esa clasificación tiene fijada su sedecorporativa europea en nuestro territorio.Manda, de nuevo, Reino Unido, en esta ocasión,seguida de Holanda, que reúne dos entidadesmenos que éste (cinco, frente a las siete británi-cas). El tercer puesto lo consigue un país vecinode Holanda, Bélgica, con la sede de la principalentidad japonesa: Toyota. Alemania y Suiza tie-nen 2 cada uno.

Un factor clave que habrá que sortear (ade-más de temas relativos a fiscalidad, visados oidiomas –por ejemplo guarderías y escuelas pri-marias públicas en inglés–) es la cuestión de la(baja) conexión aérea con Asia y China en parti-cular en materia de vuelos directos desde las 2principales ciudades del país.

España aparece muy rezagada en estepunto: recientemente se ha inaugurado unaruta que conecta Sao Paulo-Barcelona-Singa-pur, lo que supone un claro paso hacia la cone-xión internacional de nuestro país con las prin-

cipales plazas financieras del mundo, tambiénemergente.

En relación a otros destinos asiáticos, latónica no mejora para las conexiones españo-las. En concreto, tan solo existe un vuelo direc-to, de reciente creación, con conexión a Singa-pur; no existe dicho vuelo para trasladar even-tualmente ejecutivos de compañías que deseenestablecerse en España con sede mundial enManbai, Nueva Delhi, Shanghai o Seúl, entreotras.

Se incluye Sao Paulo para tratar de evaluar siel potencial actual de entrada española en Lati-noamérica tiene un reflejo en las conexionesaéreas. De hecho, Madrid tiene 9 vuelos directosa la ciudad carioca, mientras que Barcelonacuenta con uno. Sin embargo, tampoco en estecampo se aprecia un predominio español sobreLondres o París, que cuentan con 19 vuelos direc-tos hasta Sao Paulo. La comparación con París yLondres, deja a España en una posición de des-ventaja en este sentido.

Este es un aspecto que las autoridades suizas,cuando estudiaron potenciar la ubicación desedes corporativas asiáticas en Suiza, miraron

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GRÁFICO 6. SEDES EUROPEAS DE MULTINACIONALES JAPONESAS EN 2011

Fuente: ESADEgeo con datos de Nomura, 2011.

con detalle: Zurich, a finales de los 2000, teníaapenas 24 vuelos directos hacia las principalesciudades de Asia mientras desde Londres/Heathrow había más de 12016. Igualmente, Espa-ña tendría que potenciar su imagen como poten-cia innovadora y tecnológica, un área dóndepodría capitalizar su buena imagen en materiade estilo y calidad de vida (en el último rankingdel Innovation Index 2011 del INSEAD, España

aparece en el puesto 32 de un total de 125, pordetrás de Malasia y China)17. En el ranking glo-bal de Business Week sobre los Mejores Países,España aparece en el puesto 21 (tercero en mate-ria de salud), justo por detrás de Singapur18. Enel ranking global de logística del Banco Mundialse asoma en el puesto 25, después de Emiratos yCorea19, y de vecinos inmediatos como Italia oFrancia.


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CUADRO 6. VUELOS DIRECTOS HACIA ASIA Y BRASIL (COMPARACIÓN CONOTRAS CIUDADES EUROPEAS)

Fuente: ESADEgeo, 2011.

La estrategia diseñada aquí permitiría quevarias empresas claves chinas, en pleno proce-so de internacionalización (hacia Europa yAmérica Latina) ubiquen sedes regionales enEspaña:

• Sinopec: Sede Europa y América Latinaen Madrid –al igual que Pemex está enMadrid–, próximo a su principal socioRepsol YPF. Una estrategia coordinadapúblico-privada por parte de Españapodría dar resultados a corto plazo y abrirla puerta a más operaciones de ubicaciónde sedes para otras petroleras chinascomo CNPC y CNOOC.

• BYD: Sede Europa y América Latina enBilbao, próximo a su principal socio BergéAutomoción que podría abrirle también laspuertas de América Latina. Una estrategiacoordinada público-privada al más altonivel podría dar resultados a corto plazo.

• Chery: Sede Europa y América Latina enBarcelona, próximo a su principal plantaindustrial en Europa y con apoyos espa-ñoles (Gobierno central y Generalitat)para su expansión en América Latina.Una estrategia coordinada podría darresultados a corto plazo.

16 OSEC (Noviembre 2008). Swiss-American Chamber ofCommerce y McKinsey, Asian headquarters in Europe: A strategyfor Switzerland, Zurich, OSEC, McKinsey,http://www.osec.ch/internet/osec/en/home/invest/worldwide/publications/asian_headquarters.html

17 Ver http://www.globalinnovationindex.org/gii/main/fullre-port/index.html

18 Ver el mapa interactivo http://www.thedailybeast.com/newsweek/2010/08/15/interactive-infographic-of-the-worlds-best-countries.html

19 Ver http://siteresources.worldbank.org/INTTLF/Resour-ces/ lpichart2010.pdf

• CIC: Sede Europa y Latino-americana(Internacional) en Madrid, próximo a doszonas de inversiones estratégicas para elfondo soberano. Una estrategia al máxi-mo nivel podría dar resultados a cortoplazo.

• Huawei y ZTE: tienen respectivamentesedes europeas en Londres y París, ambastienen Telefónica como uno de sus prin-cipales clientes globales, en particularpara América Latina. Una estrategiacoordinada podría dar resultados amedio plazo.

• China Unicom y Citic: ambas empresastiene relacionas privilegiadas con Telefó-nica y BBVA, respectivamente. Ambaspodrían considerar trasladar sus sedeseuropeas de Londres a Madrid. Unaestrategia coordinada podría dar resulta-dos a corto plazo.

En todos estos casos las multinacionales espa-ñolas pueden ser clave también para fomentaruna estrategia coordinada de asentamientos desedes chinas para Europa y América Latina enEspaña:

• Repsol: por sus relaciones privilegiadascon Sinopec puede facilitar e incentivar elasentamiento en Madrid de la sede euro-pea y latinoamericana de Sinopec. Perotambién podría jugar un papel clave paraque Petrochina (CNPC) y CNOOC haganlo mismo, ambas empresas se interesaronde hecho en entrar en su capital en 2009.En su sitio web CNPC no referencia nin-guna sede en Europa. Su filial Petrochinatiene una sede europea, PetroChinaInternational Ltd, en Londres. En Améri-ca Latina, tiene una oficina en Caracaspara Venezuela.

• Grupo Bergé y Grupo Telefónica: paratodos los fabricantes de automóvileschinos (BYD, Chery, Geely) sería un

incentivador también clave. Por suparte, Telefónica es uno de los mayoresclientes en Europa y América Latina delos grupos chinos Huawei y ZTE, queproveen sistemas tecnológicos para losoperadores telecoms y compite directa-mente con gigantes como AlcatelLucent (tanto que el auge de los gruposchinos provocó la fusión franco-esta-dounidense). Por otra parte Telefónicatambién tiene una relación privilegiadaen China con el segundo operadormóvil del país China Unicom, con sedeen Hong Kong. César Alierta es miem-bro del Board. Por ahora China UnicomEurope está en Londres.

• BBVA y Santander: tienen importantessocios en China (Citic) y avanzadas con-versaciones con CIC. Podría jugar unpapel clave para el asentamiento de CICen Madrid, al igual que el Santander.Ambos bancos tendrían un interés obvioa dicha ubicación, al igual que todas lasempresas del Ibex que necesitan capitaly desapalancamiento. Un movimientode este tipo (CIC con base internacionalen Madrid) sería un golpe de efecto deprimer orden y propulsaría la dimensióninternacional de la plaza financiera deMadrid. Citic Bank International tieneoficinas en EEUU pero no en España oEuropa. BBVA entró en el capital delgrupo chino Citic en 2006, cuandoadquirió el 5% de CNCB, la pata delgrupo presente en la China continental,y el 15% de Citic International FinancialHoldings (CIFH), la filial hongkonesa,por 1 000 millones de euros. En 2008elevó sus participaciones a 10% y 30%respectivamente y en 2009 participó enla ampliación del capital del grupochino. En total, BBVA invirtió más de 3,2mil millones de euros y es un socio estra-tégico de referencia.

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CONCLUSIONES

Los mercados emergentes se han convertido enprotagonistas de los flujos comerciales e inverso-res a lo largo de la década de los 2000. Chinalideró ese auge, en el cual también participaronIndia, Brasil, Rusia y muchos otros. De cara alfuturo, sus multinacionales seguirán buscandohacerse un hueco en los mercados internaciona-les, actualmente con Europa y América Latinacomo dos regiones que estarán en el radar.

La llegada de inversores chinos en AméricaLatina alimentó el interés por los grupos españolescon fuerte presencia en la región. Desde Repsolhasta Telefónica, pasando por BBVA y otros, estapresencia ha incentivado inversiones cruzadas yalianzas estratégicas, abriendo la puerta a más posi-bilidades que aquí hemos explorado.

Una de ellas sería la promoción de sedes cor-porativas europeas y latinas de multinacionaleschinas en España. Para ello habría que desarro-llar una estrategia público-privada en la cual par-ticiparían Gobierno y Multinacionales españolaspara incentivar la ubicación de estas sedas. Exis-te una cartera de unas 20 multinacionales chinasaquí mencionadas que podrían servir de basepara operar. Una estrategia similar se podríadiseñar y realizar de cara a las multinacionales deBrasil o India, junto a las potenciales de otrospaíses asiáticos (Corea, Taiwán, Singapur) o lati-no-americanos (México, Chile, Colombia).

La oportunidad existe en cualquier caso. Lon-dres, como hemos visto, ha sido particularmenteactiva en atraer multinacionales asiáticas. Suiza, porsu parte, fue bastante exitosa en atraer tambiénsedes corporativas (89 multinacionales del Forbes2000 tienen sedes corporativas en Suiza, muchas deellas estadounidenses que fijan incluso la sedeEMEA en el país). El impacto de estas sedes no esmenor: las autoridades suizas estiman que cadasede corporativa que se instala en el país tiene unimpacto anual de 75-80 millones de francos suizosy tiende a crear 450-500 puestos de trabajo20.

De todos los países asiáticos, China es la quetiene (todavía) sus multinacionales menos inter-nacionalizadas. Las 100 primeras multinaciona-les chinas tenían a finales de los 2000 un 11% -enpromedio- de sus ventas procedentes del exte-rior, frente a un 48% para las de Taiwán y 28%para Corea. Sin embargo esto va a cambiar rápi-damente como hemos visto con el boom de laIED china en el extranjero (en particular haciaAsia y América Latina). Esto representa, sinduda, una oportunidad.

Menos del 40% de las 100 principales multi-nacionales de China, India y Corea tienen sedescorporativas o presencia significativa en Europa.Si bien 2/3 de las coreanas ya están en Europaesto no es el caso de las chinas: apenas 1 de cada5 de las 100 primeras multinacionales chinastiene una presencia similar en Europa. Chinarepresenta así una oportunidad específica paraaquellos que lleguen relativamente tarde en lacarrera por sedes corporativas.

En el caso específico de España las vinculacio-nes con América Latina y las alianzas estratégicascon multinacionales españolas ofrecen dos palan-cas importantes sobre las cuales construir unaestrategia nacional. A lo largo de la década de los2010, entre 1 500 y 3 000 empresas chinas, tai-wanesas, coreanas e indias podrían estar conside-rando moverse hacia Europa. Además, en el casode las chinas muy particularmente, combinaránesta internacionalización europea con una inter-nacionalización también latina, motivo por elcual se puede pensar que España puede jugaraquí una importante baza.

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CHINA EN AMÉRICA LATINA: ¿UNA OPORTUNIDAD PARA ESPAÑA?

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