Caso Valero Tesoro

ENAP

ESTADOS FINANCIEROS BAJO NORMAS CONTABLES IFRS (Cifras en miles de dolares)

BALANCE 2010 2009Activos Activos corrientes Efectivo y equivalentes al efectivo 62,422 76,812 Otros activos financieros corrientes - 2,824

10,993 13,625

882,585 837,276

53,658 57,009 Inventarios 1,089,615 1,060,353 Activos biológicos, corrientes - - Activos por impuestos corrientes 184,017 183,510

2,283,290 2,231,409

23 -

- -

23 - Activos corrientes totales 2,283,313 2,231,409 Activos no corrientes

81,341 82,266

12,779 5,552 Derechos por cobrar no corrientes 24,905 25,965

11,942 12,964

183,727 128,270

Otros activos no financieros corrientes

Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar corrientes

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, corrientes

Total de activos corrientes distintos de los activo o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para distribuir a los propietarios

Activos no corrientes o grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta o como mantenidos para distribuir a los propietarios

Otros activos financieros no corrientes

Otros activos no financieros no corrientes

Cuentas por cobrar a entidades relacionadas, no corrientesInversiones contabilizadas utilizando el método de la participación

3,084 - Plusvalía - - Propiedades, planta y equipo 2,634,479 2,598,236 Activos biológicos, no corrientes - - Propiedad de inversión 2,061 2,066 Activos por impuestos diferidos 495,757 473,024 Total de activos no corrientes 3,450,075 3,328,343 Total de activos 5,733,388 5,559,752 Patrimonio y pasivos Pasivos Pasivos corrientes Otros pasivos financieros corrientes 647,877 611,399

1,126,828 1,378,646

17,664 27,624 Otras provisiones a corto plazo 13,346 57,603 Pasivos por Impuestos corrientes 82,529 32,500

72,833 42,123

382 1,338

1,961,459 2,151,233

- - Pasivos corrientes totales 1,961,459 2,151,233 Pasivos no corrientes

2,818,588 2,433,572 5,850 3,744

- - Otras provisiones a largo plazo 79,444 78,504 Pasivo por impuestos diferidos 294,710 286,175

114,771 160,464

2,114 2,220 Total de pasivos no corrientes 3,315,477 2,964,679 Total pasivos 5,276,936 5,115,912 Patrimonio Capital emitido 1,232,332 1,182,700 Ganancias (pérdidas) acumuladas -651,972 -680,044 Primas de emisión - - Acciones propias en cartera - -

Activos intangibles distintos de la plusvalía

Cuentas comerciales y otras cuentas corrientes por pagar

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, corrientes

Provisiones corrientes por beneficios a los empleados

Otros pasivos no financieros corrientes

Total de pasivos corrientes distintos de los pasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la ventaPasivos incluidos en grupos de activos para su disposición clasificados como mantenidos para la venta

Otros pasivos financieros no corrientesOtras cuentas no corrientes por pagar

Cuentas por pagar a entidades relacionadas, no corrientes

Provisiones no corrientes por beneficios a los empleados

Otros pasivos no financieros no corrientes

- - Otras reservas -135,986 -96,434

444,374 406,222 Participaciones no controladoras 12,078 37,618 Patrimonio total 456,452 443,840 Total de patrimonio y pasivos 5,733,388 5,559,752

2010 2009

Ganancia (pérdida) Ingresos de actividades ordinarias 8,179,889 7,097,503 Costo de ventas 7,933,844 6,834,843 Ganancia bruta 246,045 262,660

- -

- - Otros ingresos 32,543 79,712 Costos de distribución - - Gasto de administración 104,226 81,990 Otros gastos, por función 47,062 100,211 Otras ganancias (pérdidas) 34,029 7,722 Ingresos financieros 3,639 3,013 Costos financieros 181,131 172,438

22,625 72,688 Diferencias de cambio 48,826 51,575

- -

- -

55,288 122,731 -14,844 -31,901

70,132 154,632

- 45,751

Otras participaciones en el patrimonio

Patrimonio atribuible a los propietarios de la controladora

Estado de resultados

Ganancias que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado

Pérdidas que surgen de la baja en cuentas de activos financieros medidos al costo amortizado

Participación en las ganancias (pérdidas) de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación

Resultados por unidades de reajusteGanancias (pérdidas) que surgen de la diferencia entre el importe en libros anteriores y el valor razonable de los activos financieros reclasificados medidos al valor razonable

Ganancia (pérdida), antes de impuestosGasto por impuestos a las ganancias

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones continuadas

Ganancia (pérdida) procedente de operaciones discontinuadas

Ganancia (pérdida) 70,132 200,383 Ganancia (pérdida), atribuible a

61,394 195,923

8,738 4,460 Ganancia (pérdida) 70,132 200,383

Ganancia (pérdida), atribuible a los propietarios de la controladora

Ganancia (pérdida), atribuible a participaciones no controladoras

ENAP

ESTADOS FINANCIEROS BAJO NORMAS CONTABLES CHILENAS ( CL GAAP)(Cifras en miles de dolares)

BALANCE

ACTIVOSCódigo Descripción

5.11.00.00 Total Activos Circulantes5.11.10.10 Disponible5.11.10.20 Depósitos a plazo5.11.10.30 Valores negociables (neto)5.11.10.40 Deudores por venta (neto)5.11.10.50 Documentos por cobrar (neto)5.11.10.60 Deudores varios (neto)5.11.10.70 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas5.11.10.80 Existencias (neto)5.11.10.90 Impuestos por recuperar5.11.20.10 Gastos pagados por anticipado5.11.20.20 Impuestos diferidos5.11.20.30 Otros activos circulantes5.11.20.40 Contratos de leasing (neto)5.11.20.50 Activos para leasing (neto)5.12.00.00 Total Activos Fijos5.12.10.00 Terrenos5.12.20.00 Construcción y obras de infraestructura5.12.30.00 Maquinarias y equipos5.12.40.00 Otros activos fijos5.12.50.00 Mayor valor por retasación técnica del activo fijo5.12.60.00 Depreciación (menos)5.13.00.00 Total Otros Activos5.13.10.10 Inversiones en empresas relacionadas5.13.10.20 Inversiones en otras sociedades5.13.10.30 Menor valor de inversiones5.13.10.40 Mayor valor de inversiones (menos)5.13.10.50 Deudores a largo plazo5.13.10.60 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo5.13.10.65 Impuestos diferidos a largo plazo5.13.10.70 Intangibles5.13.10.80 Amortización (menos)5.13.10.90 Otros5.13.20.10 Contratos de leasing largo plazo (neto)5.10.00.00 Total Activos

PASIVOS

Código Descripción5.21.00.00 Total Pasivos Circulantes5.21.10.10 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo

5.21.10.205.21.10.30 Obligaciones con el público (pagarés)5.21.10.40 Obligaciones con el público - porción corto plazo (bonos)5.21.10.50 Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año5.21.10.60 Dividendos por pagar5.21.10.70 Cuentas por pagar5.21.10.80 Documentos por pagar5.21.10.90 Acreedores varios5.21.20.10 Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas5.21.20.20 Provisiones5.21.20.30 Retenciones5.21.20.40 Impuesto a la renta5.21.20.50 Ingresos percibidos por adelantado5.21.20.60 Impuestos diferidos5.21.20.70 Otros pasivos circulantes5.22.00.00 Total Pasivos a Largo Plazo5.22.10.00 Obligaciones con bancos e instituciones financieras5.22.20.00 Obligaciones con el público largo plazo (bonos)5.22.30.00 Documentos por pagar largo plazo5.22.40.00 Acreedores varios largo plazo5.22.50.00 Documentos y cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo5.22.60.00 Provisiones largo plazo5.22.70.00 Impuestos diferidos a largo plazo5.22.80.00 Otros pasivos a largo plazo5.23.00.00 Interes Minoritario5.24.00.00 Total Patrimonio5.24.10.00 Capital pagado5.24.20.00 Reserva revalorización capital5.24.30.00 Sobreprecio en venta de acciones propias5.24.40.00 Otras reservas5.24.50.00 Utilidades retenidas (sumas códigos 5.24.51.00 al 5.24.56.00).5.24.51.00 Reservas futuros dividendos5.24.52.00 Utilidades acumuladas5.24.53.00 Pérdidas acumuladas (menos)5.24.54.00 Utilidad (pérdida) del ejercicio5.24.55.00 Dividendos provisorios (menos)5.24.56.00 Déficit acumulado período de desarrollo5.20.00.00 Total Pasivos

RESULTADOS

Obligaciones con bancos e instituciones financieras largo plazo - porción corto plazo

Código Descripcion5.31.11.00 Resultado De Explotacion5.31.11.10 Margen De Explotacion5.31.11.11 Ingresos de explotación5.31.11.12 Costos de explotación (menos)5.31.11.20 Gastos de administración y ventas (menos)5.31.12.00 Resultado Fuera De Explotacion5.31.12.10 Ingresos financieros5.31.12.20 Utilidad inversiones empresas relacionadas5.31.12.30 Otros ingresos fuera de la explotación5.31.12.40 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos)5.31.12.50 Amortización menor valor de inversiones (menos)5.31.12.60 Gastos financieros (menos)5.31.12.70 Otros egresos fuera de la explotación (menos)5.31.12.80 Corrección monetaria5.31.12.90 Diferencias de cambio5.31.10.00 Resultado Antes De Impuesto A La Renta E Itemes Extraordinarios5.31.20.00 Impuesto A La Renta5.31.30.00 Itemes Extraordinarios5.31.40.00 Utilidad (Perdida) Antes De Interes Minoritario5.31.50.00 Interes Minoritario5.31.00.00 Utilidad (Perdida) Liquida5.32.00.00 Amortización mayor valor de inversiones5.30.00.00 Utilidad (Perdida) Del Ejercicio

ESTADOS FINANCIEROS BAJO NORMAS CONTABLES CHILENAS ( CL GAAP)

2008 2007 2006 20052,270,673 3,307,355 1,875,640

81,836 96,979 54,7027,913 18,858 14,333

0 17,119 16,915712,866 977,073 667,487 588,168

0 0 082,374 99,888 58,956 49,67347,297 101,806 20,416 10,768

853,866 1,588,573 860,859 874,616232,323 306,519 111,494

17,749 22,369 20,57282,293 0 9,366

152,156 78,171 40,5400 0 00 0 0

2,270,493 1,805,426 1,666,590 1,628,55821,042 16,154 16,902

4,493,873 4,314,586 4,064,08075,758 70,666 60,646

827,560 406,903 362,3430 0 0

-3,147,740 -3,002,883 -2,837,381330,910 327,700 262,775146,724 103,093 84,495

61,448 61,450 61,4492,670 4,582 3,462

0 0 021,012 27,250 23,89311,465 14,655 11,51826,816 16,581 15,950

0 0 00 0 0

60,775 100,089 62,0080 0 0

4,872,076 5,440,481 3,805,005

2008 2007 2006 20052,776,681 2,852,944 1,325,472

644,613 40,529 0

2,382 25,559 27,0120 0 0

5,866 6,083 5,7571,363 1,530 1,279

0 0 01,514,604 2,470,211 988,926

304,978 145,221 51,28923,273 6,541 15,84820,571 17,677 14,094

124,138 58,316 43,81686,028 43,259 58,274

0 0 90,80171 71 150

0 4,973 048,794 32,974 28,226

1,834,251 1,597,700 1,540,396370,000 370,000 391,000549,546 568,346 551,935

3,229 3,445 3,66214,095 17,855 16,427

615,657 197,702 212,027197,126 360,376 321,952

0 0 084,598 79,976 43,393

-166 264 254261,310 989,573 938,883

1,182,700 932,700 876,7010 0 00 0 0

-50,329 -68,109 -69,167-871,061 124,982 131,349

0 0 086,730 75,350 80,550

0 0 0-957,791 49,632 50,799

0 0 00 0 0

4,872,076 5,440,481 3,805,005

2008 2007 2006-937,142 199,474 242,800-832,268 290,720 326,756

12,185,212 9,019,315 7,823,837-13,017,480 -8,728,595 -7,497,081

-104,874 -91,246 -83,956-244,032 -62,070 -80,126

70,694 8,881 5,58617,666 14,484 14,38248,035 74,733 36,407

-12,176 -9,091 -4,353-1,912 -1,154 -1,357

-211,013 -145,247 -108,066-26,929 -7,667 -14,032

0 0 0-128,397 2,991 -8,693

-1,181,174 137,404 162,674222,945 -87,764 -111,904

0 0 0-958,229 49,640 50,770

438 -8 29-957,791 49,632 50,799

0 0 0-957,791 49,632 50,799

VALERO ENERGY CORP/TX

10-K

02/27/2009

Balance Sheet

ASSETS 2010 2009 2008

Current assets:Cash and temporary cash investments $3,334 $825 $940

Restricted cash 131Receivables, net 4,583 3,779 2,897Inventories 4,947 4,578 4,637

Income taxes receivable 343 887 197Deferred income taxes 190 180 98Prepaid expenses and other 121 384 550Assets held for sale 289

Total current assets 13,518 10,922 9,450

Property, plant and equipment, at cost 28,921 26,885 28,103Accumulated depreciation (6,252) (5,270) (4,890)

Property, plant and equipment, net 22,669 21,615 23,213

Intangible assets, net 224 227 224

GoodwillInvestment in Valero L.P.Deferred charges and other assets, net 1,210 1,347 1,530

Long-term assets held for sale 1461

Total assets $37,621 $35,572 $34,417

LIABILITIES AND STOCKHOLDERS EQUITY

Current liabilities:Current portion of debt and capital lease $822 $237 $312obligations 0 0Accounts payable 6,441 5,825 4,446

Accrued expenses 590 641 374Taxes other than income taxes 671 725 592Income taxes payable 3 95

Deferred income taxes 257 253 485Liabilities related to assets held for SALE 33

Total current liabilities 8,784 7,809 6,209

Debt and capital lease obligations, less 7,515 7,163 6,264current portion 0 0

Deferred income taxes 4,530 4,006 4,163

Other long-term liabilities 1,767 1,869 2,161

Commitments and contingenciesStockholders equity:Common stock, $0.01 par value; 1,200,000,000 7 7 6

shares authorized; 627,501,593 and 627,501,593 0 0shares issued 0 0

Additional paid-in capital 7,704 7,896 7,190Treasury stock, at cost; 111,290,436 and (6,462) (6,721) (6,884)90,841,602 common shares 0 0Retained earnings 13,388 13,178 15,484

Accumulated other comprehensive income 388 365 (176)(loss)

Total stockholders equity 15,025 14,725 15,620

Total liabilities and stockholders equity $37,621 $35,572 $34,417

Income Statement

2010 2009 2008

Operating revenues (1) $82,233 $64,599 $119,114

Costs and expenses:Cost of sales $74,458 $58,686 107,429

Refining operating expenses $2,944 $2,880 4,555Retail selling expenses $654 $626 768Ethanol $363 $169

General and administrative expenses $531 $572 559Depreciation and amortization expense $1,405 $1,361 1,476Asset impairment loss $2 $222Gain on sale of Krotz Springs Refinery (305)

Goodwill impairment loss 4,069

Total costs and expenses $80,357 $64,516 118,551

Operating income $1,876 $83 563Equity in earnings of NuStar Energy L.P.Other income, net $106 $17 113

Interest and debt expense:Incurred ($574) ($521) (451)Capitalized $90 $105 111Minority interest in net income of NuStar

GP Holdings, LLC

Income from continuing operations before $1,498 ($316) 336income tax expense $575 ($43)

Income tax expense 1,467

Income (loss) from continuing operations $923 ($273) (1,131)

Income from discontinued operations, ($599) ($1,709)net of income tax expense $0 $0

Net income (loss) $324 ($1,982) (1,131)

Preferred stock dividends

Net income (loss) applicable to common ($1,131)stock

Earnings (loss) per common share:Continuing operations $2 ($01) ($2.16)

Discontinued operations ($01) ($03)

Total $1 ($04) ($2.16)

Weighted-average common shares outstanding $563 $541 524

(in millions) $0 $0Earnings (loss) per common share assumingdilution: $0 $0Continuing operations $2 ($01) ($2.16)

Discontinued operations ($01) ($03)

Total $1 ($04) ($2.16)

Weighted-average common shares outstanding $568 $541 524

$0 $0assuming dilution (in millions) $0 $0Dividends per common share $0 $1 $0.57

2007 2006 2005

$2,464 1590

31 317,691 4389 3,5644,073 4430 4,039

32247 143175 145306

14,987 10760

25,599 24377(4,039) -3279

21,560 21098 17,856

290 303

4,019 4211

1,866 1381

$42,722 37753

$392 4760

9,587 6864

500 510632 586499 23

293 36311

11,914 8822

45766,470 81

0

4,021 4047

1,810 1622

6

00

600

7,111 7779(6,097) -1396

016,914 11951

573 265

18,507 18605

$42,722 37753

2007 2006

$95,327 87640

81,645 73,863

4,016 3,622750 719

638 5981,360 1,116

88,409 79,918

6,918 7,72245

167 350

(466) (377)107 165

(7)

6,726 7,898

2,161 2,611

4,565 5,287

669 176

5,234 5,463

2

$5,234 $5,461

$8.08 $8.65

1.19 0.29

$9.27 $8.94

565 611

$7.72 $8.36

1.16 0.28

$8.88 $8.64

579 632

$0.48 $0.30

TESORO CORP /NEW/

10-K

03/02/2009

Balance Sheet 2010 2009

ASSETS

CURRENT ASSETS

Cash and cash equivalents $648 $413Receivables, less allowance for doubtful 908 1,116accountsInventories 1,257 622

Prepayments and other 115 72

Total Current Assets 2,928 2,223

PROPERTY, PLANT AND EQUIPMENTRefining 5,984 5,789

Retail 659 647Corporate and other 204 213

6,847 6,649

Less accumulated depreciation and amortization (1,677) (1,459)

Net Property, Plant and Equipment 5,170 5,190

OTHER NONCURRENT ASSETS

GoodwillAcquired intangibles, net 246 255Other, net 388 402

Total Other Noncurrent Assets 634 657

Total Assets $8,732 $8,070

LIABILITIES AND STOCKHOLDERS EQUITY

CURRENT LIABILITIESAccounts payable $1,852 $1,441

Accrued liabilities 492 444Current maturities of debt 152 4

Total Current Liabilities 2,496 1,889

DEFERRED INCOME TAXES 616 505

OTHER LIABILITIES 562 752

DEBT 1,843 1,837COMMITMENTS AND CONTINGENCIES (Note M) STOCKHOLDERS

EQUITYCommon stock, par value $0.16 2 / 3 ; authorized 25 24

200,000,000 shares; 145,755,260 sharesissued (144,505,356 in 2007)Additional paid-in capital 970 947

Retained earnings 2,398 2,427Treasury stock, 7,380,182 common shares (128) (140)(7,460,518 in 2007), at costAccumulated other comprehensive loss (50) (171)

Total Stockholders Equity 3,215 3,087

Total Liabilities and Stockholders Equity $8,732 $8,070

Income Statement 2010 2009

REVENUES(a) $20,583 $16,872

COSTS AND EXPENSES:

Costs of sales and operating expenses(a) 18,251 14,739Operating expenses 1,474 1,469Selling, general and administrative expenses 242 221

Depreciation and amortization 422 426Loss on asset disposals and impairments 54 74

OPERATING INCOME 140 (57)Interest and financing costs (157) (130)

Interest income 3 4Foreign currency exchange gain (loss) 2 (5)Other income (13)

EARNINGS BEFORE INCOME TAXES (25) (188)

Income tax provision 4 (48)

NET EARNINGS ($29) ($140)

NET EARNINGS PER SHARE:Basic ($0.21) ($1.01)

Diluted ($0.21) ($1.01)

WEIGHTED AVERAGE COMMON SHARES:

Basic 140.60 138.20Diluted 140.60 138.20

DIVIDENDS PER SHARE $0.00 $0.35

SUPPLEMENTAL INFORMATION:

(a) Includes excise taxes collected by $330 $283our retail segment

2008 2007 2006 2005

$20 $23 $986738 1,243 861 718

787 1,200 872 953

101 134 92

1,646 2,600 2,811

5,468 5,021 3,207

599 642 210198 193 144

6,265 5,856 3,561

(1,184) (1,076) (874)

5,081 4,780 2,687 2,467

89 92 89269 290 112348 366 205

706 748 406

$7,433 $8,128 $5,904

$1,027 $2,004 $1,270

412 488 3852 2 17

1,441 2,494 1,672

416 388 377

749 537 324

1,609 1,657 1,029

24 24 12

916 876 841

2,616 2,393 1,876(147) (151) (159)

(191) (90) (68)

3,218 3,052 2,502

$7,433 $8,128 $5,904

2008 2007 2006

$28,416 $21,915 $18,104

25,546 20,308 16,3141,631

325 263 176

401 357 24742 20 50

471 967 1,317(111) (91) (77)

7 33 4112 (4)50 5

429 905 1,286

151 339 485

$278 $566 $801

$2.03 $4.17 $5.89

$2.00 $4.06 $5.73

136.80 135.70 136.00139.20 139.50 139.80

$0.40 $0.35 $0.20

$278 $240 $102

ANALISIS DUPONT

ENAP 2010 2009

ROA 2.474% 3.250%

Margen Operacional 1.73% 2.55%Utilidad Operacional 141,819 180,670 Ventas 8,179,889 7,097,503

Margen Bruto 3.008% 3.701%Utilidad Bruta 246,045 262,660 Ventas 8,179,889 7,097,503

Indice GAV / ventas 0.0127 0.0116 Gastos de Administración 104,226 81,990 Ventas 8,179,889 7,097,503

Rotación de Activos 1.43 1.28 Ventas 8,179,889 7,097,503 Activo Total 5,733,388 5,559,752

Rotacion Cuentas por Cobrar 8.94 8.17 Dias 40.84 44.66 Ventas 8,179,889 7,097,503 CxC promedio 915,264 868,411

Rotacion de Inventarios 7.380 7.141 Dias 49.46 51.11 Costo de Ventas 7,933,844 6,834,843 Inventario Promedio 1,074,984 957,110

Rotacion de Activos fijos 3.13 2.92 Dias 116.75 125.19 Ventas 8,179,889 7,097,503 Activo Fijo Promedio 2,616,358 2,434,365

VALERO 2010 2009

ROA 5.957% 1.333%

Margen Operacional 2.73% 0.73%Utilidad Operacional 2,241 474

Ventas 82,233 64,599

Margen Bruto 4.166% 2.588%Utilidad Bruta 3,426 1,672 Ventas 82,233 64,599

Indice GAV / ventas 0.0144 0.0185 Gastos de Administración 1,185 1,198 Ventas 82,233 64,599

Rotación de Activos 2.19 1.82 Ventas 82,233 64,599 Activo Total 37,621 35,572

Rotacion Cuentas por Cobrar 19.67 19.35 Dias 18.56 18.86 Ventas 82,233 64,599 CxC promedio 4,181 3,338

Rotacion de Inventarios 15.634 12.737 Dias 23.35 28.66 Costo de Ventas 74,458 58,686 Inventario Promedio 4,763 4,608

Rotacion de Activos fijos 3.71 2.88 Dias 98.28 126.64 Ventas 82,233 64,599 Activo Fijo Promedio 22,142 22,414

TESORO 2010 2009

ROA 2.222% 0.211%

Margen Operacional 0.94% 0.10%Utilidad Operacional 194 17 Ventas 20,583 16,872

Margen Bruto 2.118% 1.411%Utilidad Bruta 436 238 Ventas 20,583 16,872

Indice GAV / ventas 0.0118 0.0131 Gastos de Administración 242 221 Ventas 20,583 16,872

Rotación de Activos 2.36 2.09 Ventas 20,583 16,872 Activo Total 8,732 8,070

Rotacion Cuentas por Cobrar 20.34 18.20 Dias 17.95 20.05 Ventas 20,583 16,872 CxC promedio 1,012 927

Rotacion de Inventarios 19.875 21.526 Dias 18.36 16.96 Costo de Ventas 18,673 15,165 Inventario Promedio 940 705

Rotacion de Activos fijos 3.97 3.29 Dias 91.86 111.10 Ventas 20,583 16,872 Activo Fijo Promedio 5,180 5,136

2008 2007 2006

-19.235% 3.666% 6.381%

-7.69% 2.21% 3.10%-937,142 199,474 242,800

12,185,212 9,019,315 7,823,837

-6.830% 3.223% 4.176%-832,268 290,720 326,756

12,185,212 9,019,315 7,823,837

0.0086 0.0101 0.0107 104,874 91,246 83,956

12,185,212 9,019,315 7,823,837

2.50 1.66 2.06 12,185,212 9,019,315 7,823,837

4,872,076 5,440,481 3,805,005

12.06 9.37 11.21 30.27 38.96 32.55

12,185,212 9,019,315 7,823,837 1,010,652 962,813 697,734

10.659 7.127 8.640 34.24 51.21 42.25

13,017,480 8,728,595 7,497,081 1,221,220 1,224,716 867,738

5.98 5.20 4.75 61.05 70.25 76.86

12,185,212 9,019,315 7,823,837 2,037,960 1,736,008 1,647,574

2008 2007 2006

12.572% 16.193% 20.454%

3.63% 7.26% 8.81% 4,327 6,918 7,722

119,114 95,327 87,640

4.747% 8.713% 10.314% 5,654 8,306 9,039

119,114 95,327 87,640

0.0111 0.0146 0.0150 1,327 1,388 1,317

119,114 95,327 87,640

3.46 2.23 2.32 119,114 95,327 87,640

34,417 42,722 37,753

22.50 15.78 22.04 16.22 23.13 16.56

119,114 95,327 87,640 5,294 6,040 3,977

24.668 19.204 17.443 14.80 19.01 20.93

107,429 81,645 73,863 4,355 4,252 4,235

5.32 4.47 4.50 68.60 81.67 81.12

119,114 95,327 87,640 22,387 21,329 19,477

2008 2007 2006

6.902% 12.143% 23.154%

1.81% 4.50% 7.55% 513 987 1,367

28,416 21,915 18,104

2.949% 5.704% 8.523% 838 1,250 1,543

28,416 21,915 18,104

0.0114 0.0120 0.0097 325 263 176

28,416 21,915 18,104

3.82 2.70 3.07 28,416 21,915 18,104

7,433 8,128 5,904

28.69 20.83 22.93 12.72 17.52 15.92

28,416 21,915 18,104 991 1,052 790

26.117 19.947 18.149 13.98 18.30 20.11

25,947 20,665 16,561 994 1,036 913

5.76 5.87 7.03 63.33 62.18 51.96

28,416 21,915 18,104 4,931 3,734 2,577

1) ROA

Empresa 2010 2009 2008 2007 2006ENAP 2.47% 3.25% -19.23% 3.67% 6.38%VALERO 5.96% 1.33% 12.57% 16.19% 20.45%TESORO 2.22% 0.21% 6.90% 12.14% 23.15%

2) Margen Operacional


3) Margen Bruto


2010 2009 2008 2007 2006

-30.00%

-20.00%

-10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006

-10.00%

-8.00%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006

-10.00%

-8.00%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

ENAP

VALERO

4) Indice Gastos Administracion y Ventas / Ventas

Empresa 2010 2009 2008 2007 2006ENAP 1.27% 1.16% 0.86% 1.01% 1.07%VALERO 1.44% 1.85% 1.11% 1.46% 1.50%TESORO 1.18% 1.31% 1.14% 1.20% 0.97%

5) Rotación de Activos

Empresa 2010 2009 2008 2007 2006ENAP 1.43 1.28 2.50 1.66 2.06 VALERO 2.19 1.82 3.46 2.23 2.32 TESORO 2.36 2.09 3.82 2.70 3.07

6) Dias de cuentas por cobrar

2010 2009 2008 2007 2006

-10.00%

-8.00%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 20060.00%

0.20%

0.40%

0.60%

0.80%

1.00%

1.20%

1.40%

1.60%

1.80%

2.00%

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006 -

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

ENAP

VALERO


7) Rotación de inventarios ( dias)


8) Rotación de activos Fijos ( Dias)


2010 2009 2008 2007 2006 -

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

50.00

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006 -

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006 -

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

140.00

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006 -

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

140.00

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006

-30.00%

-20.00%

-10.00%

0.00%

10.00%

20.00%

30.00%

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006

-10.00%

-8.00%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006

-10.00%

-8.00%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006

-10.00%

-8.00%

-6.00%

-4.00%

-2.00%

0.00%

2.00%

4.00%

6.00%

8.00%

10.00%

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 20060.00%

0.20%

0.40%

0.60%

0.80%

1.00%

1.20%

1.40%

1.60%

1.80%

2.00%

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006 -

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

3.00

3.50

4.00

4.50

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006 -

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

40.00

45.00

50.00

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006 -

5.00

10.00

15.00

20.00

25.00

30.00

35.00

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006 -

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

140.00

ENAP

VALERO

2010 2009 2008 2007 2006 -

20.00

40.00

60.00

80.00

100.00

120.00

140.00

ENAP

VALERO

Caso Valero Tesoro

Documents

Transcript of Caso Valero Tesoro