EST. RESULTADOMETALES, S.A.Estado de ResultadosDel 01 de Enero al 31 de diciembre de los aos 2003 y 2002(Expresado en Cordobas)Conceptos20032002Ventas Netas22,893.2716,101.47Costo de Venta11,190.118,065.87Utilidad Bruta11,703.168,035.60Gastos de Operacin:Gastos de Venta7,176.864,211.20Gastos de Administracion3,314.263,139.42Gastos y Productos financieros456.00289.10Total Gastos de Operacion10,947.137,639.72Utilidad de Operacin756.04395.89Otros Gastos53.823.94Otros Ingresos90.28157.27Utilidad del periodo antes del IR792.50549.22Impuesto sobre la Renta265.91172.29Utilidad Neta del Periodo526.59376.93

An. Vertical del ERMETALES, S.A.Anlisis Vertical del Estado de ResultadosDel 01 de Enero al 31 de diciembre de los aos 2003 y 2002(Expresado en Cordobas)Conceptos2003%2002%Ventas Netas22,893.273100.00%16,101.471100.00%Costo de Venta11,190.10948.88%8,065.87050.09%Utilidad Bruta11,703.16451.12%8,035.60149.91%Gastos de OperacinGasto de Venta7,176.86031.35%4,211.19526.15%Gasto de Administracion3,314.26414.48%3,139.42119.50%Gasto y Productos Financieros456.0021.99%289.0991.80%Total Gastos de Operacin10,947.12647.82%7,639.71547.45%Utilidad de Operacin756.0383.30%395.8862.46%Otros Gastos53.8170.24%3.9410.02%Otros Ingresos90.2780.39%157.2740.98%Utilidad del perodo antes del IR792.4993.46%549.2193.41%Impuesto sobre la Renta265.9091.16%172.2901.07%Utilidad Neta del Periodo526.5902.30%376.9292.34%METALES, S.A.Anlisis Vertical del Estado de ResultadosDel 01 de Enero al 31 de diciembre de los aos 2003 y 2002Las ventas en el 2003 aumentaron para el 2003 y con esto los costos de venta, al mismo tiempo podemos analisar que los gastos aumentaron con relacion a las venta; el gasto de administracion se mantuvo reflejando que no hubo contrataciones nuevas periodos, pero esto debido al aumento de las ventas.Se puede observar que los gastos de operacion se mantuvieron, iguales en los dos El problema es que los Gastos de operacion, especificamente los gastos de ventas aumentaron considerablemente, reflejando que no hay un manejo adecuado de estos gastos con respecto a las ventas, ya que las utilidades del periodo a los gastos de venta, supongo que como hubo alguna estrategia de venta se aumentaron las comisiones de los agentes, el costo de los fletes, la publicidad, esto por mencionar algunos que es donde debe haber especial atencion.Las utilidades netas del periodo no reflejan en nada el aumento de las ventas, para que realmente sean utilidades deberian rondar el 30% y apenas anda en 2.34% en el 2002 y 2.30% en el 2003 lo que refleja un pesimo manejo de los recursos, especialmente los gastos de operacion

An. Horiz. del ERMETALES, S.A.Anlisis Horizontal del Estado de ResultadosDel 01 de Enero al 31 de diciembre de los aos 2003 y 2002(Expresado en Crdobas)Conceptos2003 - 2002Analisis20032002Variacin%Ventas Netas22,893.27316,101.4716,791.80242%Las ventas aumentaron en un 42% , pero aun asi la empresa necesita vender mas para cubrir sus obligaciones a corto plazoCosto de Venta11,190.1098,065.8703,124.23939%El costo de venta tambien aumento para el ao 2003 esto puede deberse al aumento que tuvieron las ventas en 42% ya que para vender mas la empresa compro mas mercaderia disponible.Utilidad Bruta11,703.1648,035.6013,667.56381%Las utilidades aumentarion en un 81 % debido al aumento de la ventaGastos de OperacinGastos de Venta7,176.8604,211.1952,965.66570%Gastos en ventas aumentaron, significa que la empresa a consumido mas energia electrica, Agua, gastos de transporte delivery (el combustible consumido aumento), comisiones por venta, horas extras etc.Gastos de Administracin3,314.2643,139.421174.8436%Hubo un incremento en gastos administrativos de un 6% esto pudo deberse a la contratacion de alguien o el aumento del consumo de energia electrica, el aumento de salarios, el aumento del alquiler del establecimiento, etc.Gastos y Productos Financieros456.002289.099166.90358%Aumento un 58% el cual pudo deberse a a las erogaciones que la empresa realiza con la finalidad de obtener financiamiento (dinero, prstamos, servicios bancarios, etc.) es decir, derivados del manejo del dinero.Total Gastos de Operacion10,947.1267,639.7153,307.411134%Los Gastos de Operacin aumentaron considerablemente en un 134% para el ao 2003, a mayor gastos menor ganancia ya que los gastos no son recuperables. Pensamos que la administracion debe hacer un estudio para tratar de reducir los gastos operativos para poder obtener una mayor utilidad.Utilidad de Operacin756.038395.886360.15291%Otros Gastos53.8173.94149.8761266%El aumento porcentual en esta cuenta puede deberse a la perdida en venta de valores de activo fijo, nos llama la atencion que en el balance general el activo fijo disminuyo un 3% esto fue en la cuenta de Mobiliario y Eq. D Oficina y Mejora d Bienes arrendados.Otros Ingresos90.278157.274(66.996)-43%La disminucion en esta cuenta puede deberse a que en el 2003 no hubo ninguna operacin eventual que generara algun ingreso.Utilidad del periodo antes del IR792.499549.219243.2801314%Impuesto sobre la Renta265.909172.29093.61954%Utilidad Neta del Periodo526.590376.929149.66140%Las utilidades aumentaron considerablemente en un 40% del ao 2002 al 2003, pero aun no es suficiente para que la empresa tenga liquidez y pueda cubrir sus obligaciones a c/p

&L&P

Balance GeneralMETALES, S.A.Balance GeneralAl 31 de diciembre de los aos 2003 y 2002(Expresado en Cordobas)Activos20032002Pasivos20032002Activos Circulante:Pasivo Circulante:Efectivo de caja y bancos609.14361.57Proveedores8,155.435,416.74Cuentas por cobrar4,538.833,790.39Cuentas por pagar309.35146.90Inventarios4,014.053,025.39Retencion por pagar522.27370.87Mercaderia en transito177.05- 0Impuestos por pagar329.40212.56Imp. Pagado x anticipado352.57184.02Obligacion laboral x pagar436.73361.52Gastos pagados por anticipado15.77101.09Total Activo Circulante9,707.427,462.46Total Pasivo Circulante9,753.186,508.58Activo Fijo:TOTAL PASIVO9,753.186,508.58Mobiliario y equipo de oficina337.69302.74Equipo Rodante470.06362.86PatrimonioEquipo y accesorio sala tecnica59.6753.04Capital Social100.00100.00Software193.22193.22Reserva Legal10.0010.00Mejoras propiedad arrendada33.3898.96Utilidad por Distribuir- 01,219.21Depreciacion acumulada(441.01)(287.89)Utilidad Neta del Periodo526.59376.93Total Activo Fijo653.01722.92Otros Activos:29.3429.34TOTAL PATRIMONIO636.591,706.14Deposito de GarantiaTOTAL DE ACTIVO10,389.778,214.73TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO10,389.778,214.73

An Vertical del BGMETALES, S.A.Anlisis Vertical del Balance GeneralAl 31 de diciembre de los aos 2003 y 2002(Expresado en Cordobas)Activos2003%2002%Pasivos2003%2002%Activos Circulante:Pasivo Circulante:Efectivo de caja y bancos609.1416%361.5704%Proveedores8,155.42978%5,416.73666%Cuenta por cobrar4,538.83444%3,790.39446%Cuentas por pagar309.3503%146.9022%Inventarios4,014.04639%3,025.38937%Retencion por pagar522.2725%370.8655%Mercaderia en transito177.0542%- 00%Impuestos por pagar329.3963%212.5553%Imp. Pagado x anticipado352.5743%184.0222%Obligacion laboral x pagar436.7344%361.5244%Gastos pagados por anticipado15.7730%101.0891%Total Activo Circulante9,707.42293%7,462.46491%Total Pasivo Circulante9,753.18194%6,508.58279%Activo Fijo:TOTAL PASIVO9,753.18194%6,508.58279%Mobiliario y equipo de oficina337.6863%302.7364%Equipo Rodante470.0615%362.8594%PatrimonioEquipo y accesorio sala tecnica59.6721%53.0371%Capital Social100.0001%100.0001%Software193.2202%193.2202%Reserva Legal10.0000%10.0000%Mejoras propiedad arrendada33.3770%98.9601%Utilidad por Distribuir- 00%1,219.21415%Depreciacion acumulada(441.009)-4%(287.893)-4%Utilidad Neta del Periodo526.5905%376.9295%Total Activo Fijo653.0076%722.9199%Otros Activos:29.3420%29.3420%TOTAL PATRIMONIO636.5906%1,706.14321%Deposito de GarantiaTOTAL DE ACTIVO10,389.771100%8,214.725100%TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO10,389.771100%8,214.725100%METALES, S.A.Anlisis Vertical del Balance GeneralAl 31 de diciembre de los aos 2003 y 2002Anlisis:Los Activos:Como podemos apreciar la cuenta de caja y bancos se encuentra muy bajas, esto refleja la poca recuperacin de la cartera y vemos justamente que las cuentas por cobrar en los dos periodos es muy lata, necesitan mejorar las polticas de recuperacin.El inventario est muy alto, esto refleja la poca rotacin que estn teniendo.En los Activos fijos ha habido poca inversin y no refleja o no estn aportando mucho a las ganancias de la empresa. Pas de un 9% en 2002 a un 6% en el 2003.Los Pasivos:La cuenta de Proveedor en el 2002 era un 66% y pas en el 2003 a un 78%, esto refleja que la empresa est comprando su mercadera al crdito, endeudando grandemente a la empresa. Esto se puede confirmar fcilmente con el 94% que refleja el total de pasivos de la empresa en corto plazo por eso mismo es que se encuentra sin liquidez.El aporte de los socios ha sido mnimo en los dos periodos, apenas 1% y vemos que las utilidades por distribuir pasaron de un 15% en el 2002 a 0% en el 2003, esto refleja claramente que la empresa no est en condiciones de pagar dividendos ya que todo el dinero va a los proveedores. Inclusive el patrimonio disminuy de un 21% en el 2003 a un 6% en el 2003.La empresa si quiere seguir funcionando debe revisar prontamente sus polticas de cobro para generar liquidez sino se quedar sin capital de trabajo.

An Horiz del BGMETALES, S.A.Anlisis Horizontal del Balance GeneralAl 31 de diciembre de los aos 2003 y 2002(Expresado en Cordobas)Activos200320022002 - 2003InterpretacionVariacin%Activos Circulante:Efectivo de caja y bancos609.14361.57247.5768%El efectivo en caja y bancos aumento en un 68% para el ao 2003, pero esto aun no es suficiente para que la empresa tenga liquidez , ya que caja y banco representan apenas el 6% de todos sus activos.Cuenta por cobrar4,538.833,790.39748.4420%Las cuentas por cobrar aumentaron en un 20 % para el ao 2003 , significa que la empresa aumento el credito a sus clientes, como parte de politicas de venta.Inventarios4,014.053,025.39988.6633%Los inventarios de productos aumentaron en un 33% , una de las causas podria haber sido la compra de mas productos o la baja venta de los mismosMercaderia en transito177.05- 0177.05Imp. Pagado x anticipado352.57184.02168.5592%Gastos pagados por anticipado15.77101.09(85.32)-84%Total Activo Circulante9,707.427,462.462,244.9630%Activo Fijo:Mobiliario y equipo de oficina337.69302.7434.9512%Observamos un aumento en la adquisicion de moviliarios y equipo de oficina de un 12% , podria deberse a reorganizacion de la empresaEquipo Rodante470.06362.86107.2030%Los activos en equipo rodante aumentaron para el ao 2003 en un 30 %, podria deberse a una nueva estrategia de venta , que incluya mayor movimiento de los productos.Equipo y accesorio sala tecnica59.6753.046.6313%Software193.22193.22- 00%Mejoras propiedad arrendada33.3898.96(65.58)-66%Depreciacion acumulada(441.01)(287.89)(153.12)53%Debido al incremento en la compra de equipos tambien la depreciacion aumenta.Total Activo Fijo653.01722.92(69.91)-10%Otros Activos:29.3429.34- 00%Deposito de GarantiaTOTAL DE ACTIVO10,389.778,214.732,175.0526%Pasivos200320022002 - 2003InterpretacionVariacin%Pasivo Circulante:Proveedores8,155.435,416.742,738.6951%El pago a proveedores aumento en un 51 % para el ao 2003, significa que la empresa a comprado mas materia prima y se ha endeudado mas.Cuentas por pagar309.35146.90162.45111%Las cuentas por pagar incrementaron en un 111% para el ao 2003, debido a politicas de creditos flexibles, poniendo en riesgo a la empresa , debido a que tambien podrian aumentar sus cuentas incobrables.Retencion por pagar522.27370.87151.4141%Impuestos por pagar329.40212.56116.8455%Mayores ventas , mayores impuestos por pagarObligacion laboral x pagar436.73361.5275.2121%Contratacion de personal temporal para agilizar el proceso de ventas y disminuir los inventarios.Total Pasivo Circulante9,753.186,508.583,244.6050%TOTAL PASIVO9,753.186,508.583,244.6050%PatrimonioCapital Social100.00100.00- 00%Reserva Legal10.0010.00- 00%Utilidad por Distribuir- 01,219.21(1,219.21)-100%Utilidad Neta del Periodo526.59376.93149.6640%TOTAL PATRIMONIO636.591,706.14(1,069.55)-63%TOTAL PASIVO MAS PATRIMONIO10,389.778,214.732,175.0526%

Razones FinancierasMETALES, S.A.Indices Financieros sobre Estados Financieros ConsolidadosAos terminados al 31 de Diciembre del 2003 y 2002RAZONES FINANCIERASFORMULAS20022003ComentarioI.- RAZONES DE LIQUIDEZ1.- CAPITAL NETO DE TRABAJO (UM)ACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE953.88(45.76)Este resultado seala un dficit de la empresa, representado en activos corrientes, que se presentara despus de cancelarse todos los pasivos corrientes, como podemos observar para el ao 2003 la empresa no pude cumplir con sus obligaciones.2.- RAZON CIRCULANTE (veces)ACTIVO CIRCULANTE / PASIVO CIRCULANTE1.151.00La empresa decremento su razon circulante, colocandose en el minimo aceptable , pero aun asi sin tener liquidez.3.- RAZON PRUEBA ACIDA (veces)(ACTIVO CIRCULANTE - INVENTARIO) / PASIVO CIRCULANTE0.680.58La empresa para el 2003 cuenta con 0.58 de activos disponibles rpidamente por cada peso de pasivo circulante, como podemos observar la liquidez de sus activos ms lquidos con las obligaciones por vencer en el corto plazo no es aceptable ya que la empresa solo cuenta con 0.58 centavos por cada 1 peso que adeuda teniendo un deficit de 0.42 para llegar al minimo 1 para poder decir que tiene el minimo de liquidez.II.- RAZONES DE ENDEUDAMIENTOAnalisis Endeudamiento:1.- RAZON DE DEUDAPASIVO TOTALES / ACTIVOS TOTALES79%94%La empresa no cuenta con capacidad de cubrir sus compromisos a corto plazo ya que sus activos estan altamento comprometidos (94%) con terceros, lo que indica que solo un 6% pertenece al patrimonio. Los accionistas no han hecho inversiones significativas dejando asi la emrpesa en manos de terceros. Como podemos observar no cuentan con la confianza de agentes financieros externos, ni con los mismos accionistas pueden conseguir dinero para enfrentar la situacion, observen la baja o casi nula inversion de los accionistas. (Sobrepasa el minimo 30% de DEUDA)2.- RAZON DE AUTONOMIATOTAL PATRIMONIO / TOTAL ACTIVOS21%6%3.- APALANCAMIENTO EXTERNOPASIVOS TOTALES / TOTAL PATRIMONIO3.8115.324.- APALANCAMIENTO INTERNOTOTAL PATRIMONIO / TOTAL PASIVOS0.260.075.- COBERTURA DE INTERESESUTILIDAD ANTES IR / GASTOS FINANCIEROS1.901.74III.- RAZONES DE ACTIVIDAD1.- ROTACION DE INVENTARIOS (veces)VENTAS O COSTOS DE VENTAS / INVENTARIO2.672.79La variacion en los valores de Rotacion en el inventario del ao 2002 al 2003 fue baja , lo que se traduce que hay una politica de ventas que puede andar funcionando mal, las cuentas por cobrar aumentaron (credito), pero el efectivo liquido en caja y bancos no .2.- PERIODO DE INVENTARIOS (das)INVENTARIOS / COSTO DE VENTA * 360135129El Periodo en el que los productos permanecieron en el almacen disminuyo para el ultimo ao, siendo esto un factor positivo para la empresa pero no suficiente aun para recuperar las ganancias y hacer frente a sus obligaciones, haria falta una mejor gestion del Marketing de la Empresa.3.- ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR (veces)VENTAS O VENTAS AL CREDITO / CUENTAS POR COBRAR4.255.04Las cuentas por cobrar del ao 2002 se convirtieron en efectivo 4.25 veces, para el ao 2003 hubo un pequeo incremento a 5.04, nos indica que se necesita un analisis de la estrategia de ventas, para mejorar estos numeros.4.- PERIODO PROMEDIO DE COBRO (das)cuentas por cobrar a clientes / ventas * 3608571La empresa paso de 85 dias a 71 dias en la recuperacion de cartera, un factor positivo, esta recuperando el efectivo de manera mas rapida en el ultimo ao, pero aun asi le toma mas de dos meses la recuperacion.5.- ROTACION DE CUENTAS POR PAGAR (veces)COSTO DE VENTA / CUENTAS POR PAGAR1.491.375.- PERIODO PROMEDIO DE PAGO (das)proveedores/ costo de ventas * 360242262Las cuentas por pagar a proveedores en el ao 2003 aumentaron en un 111% y ocasionarion salida de efectivo 262 veces al ao, un numero mayor al del ao 2002 el cual fue de 242. Esto puede deberse al aumento de productos terminados en el inventario y a que la empresa esta utilizando al maximo su periodo de pago a proveedores pudiendo caer en mora y riesgos de demandas.6.- ROTACION DE ACTIVOS FIJOS (veces)VENTAS / ACTIVOS FIJOS2235Una rotacion de 35 indica que la empresa esta generando ingresos equivalentes 35 veces la inversion en el activo fijo lo que mejoro en el 2003 ya que el 2002 era de 227.- ROTACION DE ACTIVOS TOTALES (veces)VENTAS / ACTIVOS TOTALES22IV.- RAZONES DE RENTABILIDAD DE CAPITALAnalisis Rentabilidad:1.- MARGEN DE UTILIDAD BRUTAUTILIDAD BRUTA / VENTAS NETAS50%51%La situacin de la empresa no esta en buenas condiciones, su margen de utilidad neta es muy bajo, los accionistas no estn ganando mucho tan solo un 2% y el rendimiento sobre los activos tambin es bajo, los activos para esta empresa no estn siendo muy eficientes, la empresa solo esta teniendo muchos gatos de operacin y no esta ganando mucho con respecto a las ventas.2.- MARGEN UTILIDAD OPERACIONESUTILIDAD OPERACIONES / VENTAS NETAS7%3%3.- MARGEN DE UTILIDAD NETAUTILIDAD NETA / VENTAS NETAS2%2%4.- RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS FIJOSUTILIDAD NETA / ACTIVOS FIJOS52%81%5.- RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS TOTALESUTILIDAD NETA / ACTIVOS TOTALES5%5%6.- RENDIMIENTO SOBRE PATRIMONIOUTILIDAD NETA / TOTAL PATRIMONIO22%83%

GRAFICOS

GRAFICOS0.9343249240.06285095220.00282412380.93872915970.0612708403

BALANCE GENERAL 2003METALES, S.A BALANCE GENERAL 2003

0.0586289149Efectivo de caja y bancosEfectivo de caja y bancosEfectivo de caja y bancos0.43685601930.0586289149361.570.04401486360.38634595510.43685601933790.3940.46141459390.01704118410.38634595513025.3890.36828853070.03393472290.0170411841000.00151812780.0339347229184.0220.02240148030.03250177510.0015181278101.0890.01230582890.0452426719Equipo RodanteEquipo RodanteEquipo Rodante0.0057433412Equipo y accesorio sala tecnicaEquipo y accesorio sala tecnicaEquipo y accesorio sala tecnica0.0185971375SoftwareSoftwareSoftware0.0032124866Mejoras propiedad arrendadaMejoras propiedad arrendadaMejoras propiedad arrendada-0.0424464601Depreciacion acumuladaDepreciacion acumuladaDepreciacion acumulada0.0028241238

METALES, S.A ACTIVOS 2003METALES, S.A /ACTIVOS 2003

0.7849479069ProveedoresProveedoresProveedores0.02977447720.0586289149361.570.04401486360.05026790290.43685601933790.3940.46141459390.03170387490.38634595513025.3890.36828853070.04203499770.0170411841000.93872915970.0339347229184.0220.02240148030.00962485120.0015181278101.0890.01230582890.0009624851Utilidad por DistribuirUtilidad por DistribuirUtilidad por Distribuir0Utilidad Neta del PeriodoUtilidad Neta del PeriodoUtilidad Neta del Periodo0.050683504

Metales, S.A PAS + PAT 2003Metales, S.A //PAS + PAT 2003