Capítulo 24 Patologías III: La transición en Europa del Este y la crisis asiática.

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Patologías III: La transición en Patologías III: La transición en Europa del Este y la crisis asiáticaEuropa del Este y la crisis asiática

Capítulo 24: Patologías III: La transición en Europa del Este y la crisis asiática Pág. 2Blanchard: Macroeconomía

Conceptos fundamentalesConceptos fundamentalesConceptos fundamentalesConceptos fundamentales

Patologías III: La transición en Europa del Patologías III: La transición en Europa del Este y la crisis asiáticaEste y la crisis asiática

La transición de los países de Europa del Este de un sistema de planificación central a una economía de mercado.

La crisis asiática: la crisis de 1997 mantuvo en una recesión a muchos países asiáticos.


La transición en Europa del Este: el big bang económico, 1990 La transición en Europa del Este: el big bang económico, 1990 La transición en Europa del Este: el big bang económico, 1990 La transición en Europa del Este: el big bang económico, 1990


Población PIB per cápita Liberalización (millones) (PPA $) precios Privatización

República Checa 10,3 9.770 3 4

Hungría 10,2 6.410 3+ 4

Polonia 38,6 5.400 3+ 3+

Rusia 147,5 4.480 3- 3+

Ucrania 51,8 2.400 3 2+


La transición en Europa del Este: el big bang económico, 1990La transición en Europa del Este: el big bang económico, 1990La transición en Europa del Este: el big bang económico, 1990La transición en Europa del Este: el big bang económico, 1990


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O,3

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Polonia

República Checa

Hungría

Rusia

Ucrania



Observaciones:Observaciones:


¿Cuánto ha disminuido realmente la producción?

¿Por qué ha disminuido?

¿Por qué se han recuperado unos países y otros no?

Preguntas:Preguntas:

La “producción medida” disminuye en todos los países.

La producción se recupera en algunos países y todavía sigue disminuyendo en otros.



¿Cuánto ha disminuido la producción?¿Cuánto ha disminuido la producción?


- Tamaño: Polonia: disminuye la producción de 1990

Estimación oficial 11,6%Estimación ajustada 7,0%

Rusia: disminuye la producción desde 1989 Estimación oficial 45% Estimación ajustada 22%

Error de medición- Causas:

Eliminación de los bienes inútiles. Ha aparecido una gran economía informal cuya actividad no se registra en las

estadísticas oficiales.



¿Por qué disminuyó la producción?¿Por qué disminuyó la producción?


Cambio estructural desencadenado por la transición: El efecto inmediato era reducir la demanda de bienes para las empresas

estatales. La demanda desplazó los nuevos bienes y las nuevas empresas que no

podían responder con rapidez.



Patologías III: La transición en Europa del Patologías III: La transición en Europa del Este y la crisis asiáticaEste y la crisis asiáticaS

alar

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W/P

Sal

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l, W

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O L

W/P

Sector 1

N1

Demanda de trabajo en el sector 1

SS

• En W/P empleo en el sector 1 = N1

Sector 2

Demanda de trabajo en el sector 2

N2

PP

•En W/P empleo en el sector 2 = N2

U

Población activa, L

• Desempleo (U) = L – N1 – N2


La transición en Europa del Este: el Big Bang económico, 1990La transición en Europa del Este: el Big Bang económico, 1990La transición en Europa del Este: el Big Bang económico, 1990La transición en Europa del Este: el Big Bang económico, 1990


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W/P

Sal

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O L

W/P

NS

SS

• SS: empleo estatal en W/P = Ns

• PP: empleo privado en W/P = Np

NP

PP

Población activa, L

• Desempleo = U L= Ns + NP




Sal

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Sal

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O L

W/P

SS

• SS y PP antes de la transición

PP

N´P

• La transición aumenta la demanda del sector privado de PP a PP´ y N´P

PP´

N´S

• La transición reduce la demanda de bienes estatales: SS a SS´ y N´S

SS´

Empleoen el sector privado

Empleoen el sector estatal

U´

• U´ = L – N´S – N´P

• Desempleo creado por las ineficacias en el sector privado



La transición y la disminución del empleoLa transición y la disminución del empleo


Pregunta para debatir:

¿Por qué no disminuyeron los salarios lo suficiente ¿Por qué no disminuyeron los salarios lo suficiente para mantener el elevado nivel de empleo?para mantener el elevado nivel de empleo?

¿Por qué no disminuyeron los salarios lo suficiente ¿Por qué no disminuyeron los salarios lo suficiente para mantener el elevado nivel de empleo?para mantener el elevado nivel de empleo?




alar

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W/P

Sal

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rea

l, W

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O L

• La demanda del sector privadoaumenta a PP´

PP´

W/P

PP

SS

SS ´• Las empresas estatales se privatizan y SS se desplaza a SS´

Empleoen el sector privado

Empleoen el sector estatal

• Los desplazamientos combinados a SS´ y PP´ disminuyen el desempleo de U´ a U´´

U´´

U´



¿Por qué se han recuperado unos países y otros no?¿Por qué se han recuperado unos países y otros no?

La República Checa, Hungría y Polonia


Polonia La tasa de desempleo antes de la transición era casi nula.

Se alcanzó un máximo de un 16% en 1994.Disminuyó casi a un 10% en 1998.

Desde 1992, el crecimiento de producción tuvo una media de 5,6% al año.

La República Checa y Hungría La producción empezó a crecer en 1994. En 1998, la producción (medida) aún era algo inferior al nivel en el que se

encontraba antes de la transición.



La República Checa, Hungría y Polonia


Falta de experiencia en los negocios nacionales y en la inversión extranjera directa.

Lenta reestructuración de las empresas estatales: Falta de capital Necesidad de un descenso en el empleo Baja tasa de privatización

¿Por qué están creciendo más deprisa los países del centro de Europa?¿Por qué están creciendo más deprisa los países del centro de Europa?




Rusia y Ucrania


El sector privado no ha crecido

Las empresas estatales no se han reestructurado y la producción y el empleo han disminuido.

El crecimiento del PIB ha sido sistemáticamente negativo.

Durante la transición:Durante la transición:




Rusia y Ucrania


Durante la transición el Estado ruso: No ha sido capaz de definir y aplicar los derechos de propiedad. No ha eliminado las transferencias a las empresas estatales. No ha implementado un plan de estabilización creíble y efectivo.

¿Por qué han marchado tan mal las cosas?¿Por qué han marchado tan mal las cosas?





Subvenciones a las empresas, atrasos tributarios, déficit público e inflación en Rusia, 1992-1998

1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998

Subvenciones 10,4 3,0 1,8 1,3 -- -- -- (% del PIB)

Atrasos tributarios -- 1,7 2,5 3,5 10,0 -- -- (% del PIB)

Déficit público -21,6 -7,4 -10,4 -5,7 -8,2 -7,5 -9,0 (% del PIB)

Inflación 2.506 840 204 128 22 11 190 (% anual)



¿Cuál es su opinión?¿Cuál es su opinión?¿Cuál es su opinión?¿Cuál es su opinión?

¿Cuándo cambiará la situación de Rusia?¿Cuándo cambiará la situación de Rusia?¿Cuándo cambiará la situación de Rusia?¿Cuándo cambiará la situación de Rusia?



La crisis asiáticaLa crisis asiáticaLa crisis asiáticaLa crisis asiática


El crecimiento de la producción en los países del este asiático 1970-1998

1970-1996 1997 1998

Indonesia 6,8 4,7 -15,5

Malasia 7,4 7,8 -4,7

Corea 8,4 5,5 -6,5

Tailandia 7,5 -0,4 -7,0

Tasa de crecimiento: tasa naual de crecimiento del PIB (en porcentaje).Fuente: OECD Economic Outlook, diciembre de 1998.



¿Qué desencadenó la crisis asiática?¿Qué desencadenó la crisis asiática?


1997: Cirsis cambiaria Tailandia Corea Indonesia Malasia




Val

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de

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de

1997

= 1

,00

0,12

0,48

0,60

0,36

0,24

0,72

0,80

0,96

1,08

Corea

Tailandia

Malasia

Indionesia



¿Por qué surgió?¿Por qué surgió?


El argumento a favor de las variables fundamentales

• Grandes déficit comerciales y por cuenta corriente

Fuente: Giancarlo Corsetti, Paolo Pesenti y Nouriel Roubini, “What Caused the Asian Currency and Financial Crisis?” multicopiado, septiembre de 1998, New York University.

Indonesia Corea Malasia Tailandia

Balanza comercial -1,1 -4,4 0,5 -6,6

Balanza por cuenta corriente-3,3 -4,8 -3,7 -8,5

Tasa de inversión 30,8 38,4 41,5 41,7

Saldo presupuestario 1,2 0,4 0,7 0,9

El comercio, la cuenta corriente, las tasas de inversión y los saldos presupuestarios, 1996 (porcentaje del PIB)







Recordemos que NX = S+(T-G) - I

Existen tres causas para que se produzca un déficit comercial:

1. Un bajo ahorro privado (S).

2. Un desahorro público (T-G) < 0.

3. Una elevada inversión (I).







Elevada inversión

Cociente entre la inversión y el PIB, 1996

Indonesia 30,8%Tailandia 41,7%Corea 38,4%Malasia 41,5%EE.UU. 15,0%







¿Cuál es su opinión?

¿Por qué causaría una elevada inversión una¿Por qué causaría una elevada inversión unacrisis financiera?crisis financiera?¿Por qué causaría una elevada inversión una¿Por qué causaría una elevada inversión unacrisis financiera?crisis financiera?


¿A qué se debió la crisis?¿A qué se debió la crisis?¿A qué se debió la crisis?¿A qué se debió la crisis?


Fuente: Giancarlo Corsetti, Paolo Pesenti y Nouriel Roubini, “What Caused the Asian Currency and Financial Crisis?” multiplicado, septiembre de 1998, New York University.

Indonesia Corea Malasia Tailandia

Deuda exterior (en % del PIB) 56 28 40 50

Deuda bancaria (en % de la 40 78 73 85 deuda total)

Deuda a corto plazo (en % de 25 50 27 41 deuda total)

Deuda a corto plazo (en % de 176 203 41 99 reservas)

La deuda exterior y su composición: Indonesia, Corea,Malasia, Tailandia, 1996

El argumento a favor de las expectativas que llevan aparejado su propio cumplimento


¿A qué se debió la crisis?¿A qué se debió la crisis?¿A qué se debió la crisis?¿A qué se debió la crisis?

El argumento a favor de las expectativas que llevan aparejado su propio cumplimento

Por ejemplo:


Corea 1996: El 78% de la deuda coreana con el resto del mundo era deuda de

los bancos coreanos con inversores extranjeros. El 50% de la deuda era a corto plazo.

La deuda bancaria y la deuda a corto plazo implican la posibilidad de crisis bancarias y de una huida de la moneda.

En 1997 las crisis bancarias llevan a una crisis monetaria.


The Asian CrisisThe Asian CrisisThe Asian CrisisThe Asian Crisis

¿A qué se debió la crisis?¿A qué se debió la crisis?


¿Cuál es su opinión?

¿Qué interpretación de la crisis es la correcta: el ¿Qué interpretación de la crisis es la correcta: el

argumento a favor de las variables fundamentales oargumento a favor de las variables fundamentales o

el argumento a favor de las expectativas que llevan el argumento a favor de las expectativas que llevan

aparejado su propio cumplimiento?aparejado su propio cumplimiento?

¿Qué interpretación de la crisis es la correcta: el ¿Qué interpretación de la crisis es la correcta: el

argumento a favor de las variables fundamentales oargumento a favor de las variables fundamentales o

el argumento a favor de las expectativas que llevan el argumento a favor de las expectativas que llevan

aparejado su propio cumplimiento?aparejado su propio cumplimiento?


¿Por qué provocó la crisis cambiaria una recesión?¿Por qué provocó la crisis cambiaria una recesión?¿Por qué provocó la crisis cambiaria una recesión?¿Por qué provocó la crisis cambiaria una recesión?


Para intentar defender la moneda, se elevaron los tipos de interés.

Los altos tipos de interés reducieron la inversión y la producción.

El colapso de los sistemas locales financieros puede reducir la recuperación al tiempo que se disminuyen los tipos de interés y la depreciación estimula la demanda de exportaciones.


¿Cuáles son las lecciones de la crisis asiáticas?¿Cuáles son las lecciones de la crisis asiáticas?¿Cuáles son las lecciones de la crisis asiáticas?¿Cuáles son las lecciones de la crisis asiáticas?


Pros y contras de los controles de capitales: Redución de la posibilidad de que se dierauna crisis al establecer

restricciones a corto plazo de préstamos extranjeros. Sin embargo, es difícil la aplicación de esas restricciones en la

práctica.

El papel del Fondo Monetario Internacional (FMI): Ayudó a elaborar un plan macroeconómico, compuesto tanto por

medidas a corto plazo como por reformas estructurales. Prestó fondos para limitar la depreciación de su moneda, a condición

de que pusieran en práctica el plan.


¿Cuál es su opinión?¿Cuál es su opinión?¿Cuál es su opinión?¿Cuál es su opinión?


¿Cuál debe ser el papel del FMI?¿Cuál debe ser el papel del FMI?

Final del capítuloFinal del capítulo

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