BAVARIA S.A.S.xlsx

BAVARIA S.A.SBALANCES GENERALES CONSOLIDADOS

EN MILLONES DE PESOS

AÑOS 2010 2011ACTIVOS

CORRIENTEDISPONIBLE 591,619 104,079DEUDORES 1,155,883 1,491,041INVENTARIOS 250,659 263,091DIFERIDOS 9,021 8,229OTROS ACTIVOS 44,747TOTAL CORRIENTE 2,051,929 1,866,440

NO CORRIENTEINVERSIONES 422,315 399,401DEUDORES 93,464 95,368PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 2,211,757 2,129,157INTAGIBLES 1,111,374 968,939DIFERIDOS 171,771 138,595OTROS ACTIVOS 17,270 9,335TOTAL NO CORRIENTES 4,027,951 3,740,795

VALORIZACIONES 3,002,885 2,945,293TOTAL DEL ACTIVO 9,082,765 8,552,528CUENTAS DE ORDEN 10,738,049 8,770,525

PASIVO Y PATRIMONIOPASIVO

CORRIENTEOBLIGACIONES FINANCIERAS 2,214 215,853PROVEEDORES 256,542 275,754CUENTAS POR PAGAR 425,009 365,322IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS 408,010 446,534OBLIGACIONES LABORALESPASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES 100,018 122,042DIVIDENDOS POR PAGAR 25,126 39,683OTROS PASIVOSBONOS Y PAPELES COMERCIALES 708,520TOTAL CORRIENTES 1,216,919 2,173,708

NO CORRIENTEOBLIGACIONES FINANCIERAS 229,678 427OBLIGACIONES LABORALESPASIVOS ESTIMADOS, PROVISIONES Y PENSIONES DE JUBILACIONCUENTAS POR PAGAR 1,281

PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES 272,687 265,636IMPUESTO DIFERIDO 4,761 7BONOS Y PAPELES CMERCIALES 1,910,320 1,201,800OTROS PASIVOS 19,173 18,361TOTAL NO CORRIENTE 2,437,900 1,486,231TOTAL DEL PASIVO 3,654,819 3,659,939

INTERES MINORITARIO 37,880 31,103

PATRIMONIOCAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 791 791SUPERAVIT DE CAPITAL 290,918 297,027RESERVAS 1,626,747 1,121,668REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 422,198 412,984UTILIDADES ACUMULADAS NO APROPIADAS 981,596UTILIDAD NETA DEL PERIODO 484,052UTILIDAD RETENIDAS 534,665AJUSTES POR CONVERSION -1,375 -1,300SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 2,069,191 2,011,599TOTAL PATRIMONIO 5,390,066 4,861,486

TOTAL DEL PASIVO, INTERES MINORITARIO Y EL PATRIMONIO 9,082,765 8,552,528CUENTAS DE ORDEN POR EL CONTRARIO 10,738,049 8,770,525



2012 2013 2014

155,498 83,842 300,5011,382,153 1,521,034 2,491,977187,087 196,142 256,128

1,522 994 6,040

1,726,260 1,802,012 3,054,646

2,310,196 2,624,979 491,31988,692 96,633 127,530

1,259,770 1,231,203 2,189,791900,892 762,878 634,433113,508 111,018 148,155

112 112 8,0604,673,170 4,826,823 3,599,288

2,235,094 2,255,098 3,181,8728,634,524 8,883,933 9,835,8068,840,748 10,552,769 9,363,101

1,705 232,932 287,184240,511 277,495 599,946500,206 527,056 418,097446,302 575,193 1,003,39921,783 20,45071,175 82,498 103,746 2,21468,378 51,027

93,361338,520 640,000 561,800

1,688,580 2,448,985 3,025,199

212,571 291 450,1732,381 2,381

264,054 244,6984,704

233,99744,164 53,177 41,058

1,201,800 561,800

1,724,970 862,347 729,9323,413,550 3,311,332 3,755,131

42,805

791 791 791521,262 568,381 383,772

1,262,193 1,448,107 1,416,769410,609 404,720 395,416791,025 895,504

1,004,821587,125

-9982,235,094 2,255,098 2,248,1785,220,974 5,572,601 6,037,870

8,634,524 8,883,933 9,835,8068,840,748 10,552,769 9,363,101



2010 2011 2012

Ingresos operacionales $ 2,554,788 $ 2,743,311 $ 2,916,017 Costo de ventas $ 687,528 $ 747,115 $ 789,663 Utilidad Bruta $ 1,867,260 $ 1,996,196 $ 2,126,354

Gastos operacionales operaciones de administracion $ 264,968 $ 281,316 $ 269,226 operacionales de ventas $ 753,301 $ 821,191 $ 805,920 Total gastos operacionales $ 1,018,269 $ 1,102,507 $ 1,075,146 Utilidad operacional $ 848,991 $ 893,689 $ 1,051,208

Ingresos no operacionales $ 147,023 $ 275,802 $ 96,862 Egresos no operacionales $ 286,984 $ 301,624 $ 189,865 Ingresos metodo de participacion $ 46,427 $ 66,875 $ 75,187

$ 755,457 $ 934,742 $ 1,033,392

Interes minoritario $ 3,207 $ 2,201 $ 2,946

$ 752,250 $ 932,541 $ 1,030,446

$ 201,870 $ 241,336 $ 286,409 Utilidad neta del periodo $ 550,380 $ 691,205 $ 744,037

Utilidad antes de impuestos e interes minoritario

Utilidad antes de provision para el impusto sobre la renta

Provision para el impuesto sobre la renta



2013 2014

$ 3,056,396 $ 3,253,147 $ 811,644 $ 827,195 $ 2,244,752 $ 2,425,952

$ 236,541 $ 267,869 $ 787,527 $ 803,378 $ 1,024,068 $ 1,071,247 $ 1,220,684 $ 1,354,705

$ 73,164 $ 264,613 $ 174,370 $ 294,312 $ 78,067 $ 84,640

$ 1,197,545 $ 1,409,646

$ 4,735 $ 2,181

$ 1,192,810 $ 1,407,465

$ 346,464 $ 402,644 $ 846,346 $ 1,004,821

BAVARIA S.A.SANALISIS DE LIQUIDEZ

2010 2011 2012 2013 2014

COSTO DE CAPITAL

CUENTAS POR COBRAR 1155883 1491041 1382153 1521034 2491977INVENTARIOS 250659 263091 187087 196142 256128CUENTAS POR PAGAR 681551 641076 740717 804551 1018043KTNO 724991 1113056 828523 912625 1730062PKT 0.2837774 0.4057345 0.3755173 0.3969861 0.5318118

UTILIDAD OPERACIONAL 848991 893689 663031 745840 1354705DEPRECIACIONES 6005 2756 65280 20623 8450ARMOTIZACIONES 967 5906 17444 5633 2924EBITDA 855963 902351 745755 772096 1366079

MARGEN EBITDA 0.3350427 0.3289277 0.3380038 0.3358569 0.4199254

APALANCAMIENTO DE CRECIMIENTO1.1806533 0.8106969 0.9001017 0.8460167 0.7896127EVARAN 0.0879425 0.0791785 0.0851517 0.1380146

DATOS

2010 2011 2012 2013 2014Tx(IMPUEST/UAI) 0.2683549 0.258794 0.1654896 0.2036076 0.2860775UAI 752250 932541 948374 1086762 1407465

201870 241336 156946 221273 4026440.2625909 0.8036059 0.5483583 1.2924411

intereses 111073 114367 85400 54577 46935bancos 435533 106271 99528 36315 195740RA=RF+(Rm-Rf)*B

BL=Bu*(1+(1-Tx))*(Dda/Patr))Dda patrimonio

UO 848,991 893,689 663,031 745,840 1,354,705UODI 621,160 662,408 553,306 593,981 967,154AON 7,532,278 6,988,086 6,975,570 7,007,624 7,337,027PATRIMONIO 5,390,066 4,861,486 5,220,974 5,572,601 6,037,870

PASIVOS CON COSTO CP 2,214 924,373 340,225 872,932 848,984PASIVOS CON COSTO LP 2,139,998 1,202,227 1,414,371 562,091 450,173TOTAL PASIVOS CON COSTO 2,142,212 2,126,600 1,754,596 1,435,023 1,299,157


i% sobre pasivo(interese/bancos)


2010 2011 2012 2013 2014RAZON CORRIENTE 1.68616728 0.85864339 1.02231461 0.73581994 1.00973391PRUEBA ACIDA 1.4801889 0.73761011 0.91151915 0.6557288 0.92506906ROTACION DE CXC 285357 1.54147866 1.59631459 1.51139554 1.10161249ROTACION DE INVENTA2.74288176 2.83975887 3.95642669 3.9558891 3.22961566ROTACION DE CXPPERIODO DE CXC 162.878293 233.541994 225.519457 238.190461 326.793679PERIODO DE INVENTAR131.248822 126.771327 90.9911969 91.0035622 111.468372PERIODO DE CXPCICLO OPERATIVO CICLO EFECTIVO

COMPOSICION DE LA EMPRESA

2010 2011 2012 2013 2014ACTIVOS 9082765 8552528 8634524 8883933 9835806PASIVOS 3654819 3659939 3413550 3311332 3755131PATRIMONIO 5390066 4861486 5220974 5572601 6037870

2010 2011 2012 2013 2014ACTIVOS 9082765 8552528 8634524 8883933 9835806PASIVOS 40.239% 42.7937% 39.53% 37.27% 38.18%PATRIMONIO 59.344% 56.8427% 60.47% 62.73% 61.39%

2010 2011 2012 2013 2014RAZON CORRIENTE 1.68616728 0.85864339 1.02231461 0.73581994 1.00973391

2010 2011 2012 2013 20140

2000000

4000000

6000000

8000000

10000000

12000000

2010; ACTIVOS; 9082765 2011; ACTIVOS;

85525282012; ACTIVOS;

86345242013; ACTIVOS;

8883933

2014; ACTIVOS; 9835806

2010; PASIVOS; 3654819

2011; PASIVOS; 3659939

2012; PASIVOS; 3413550

2013; PASIVOS; 3311332

2014; PASIVOS; 3755131

2010; PATRIMONIO; 5390066 2011; PATRIMONIO;

48614862012; PATRIMONIO;


5572601

2014; PATRIMONIO; 6037870

COMPOSICIÓN DE LA EMPRESAACTIVOS PASIVOS PATRIMONIO

2010 2011 2012 2013 20140

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8

2010; RAZON CORRIENTE;

1.68616727982717


0.858643387244285


1.02231460754006 2013; RAZON

CORRIENTE; 0.735819941730

962


1.00973390510839

RAZON CORRIENTE

2010 2011 2012 2013 2014PRUEBA ACIDA 1.4801889 0.73761011 0.91151915 0.6557288 0.92506906

2010 2011 2012 2013 20140

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8


1.68616727982717


0.858643387244285


1.02231460754006 2013; RAZON

CORRIENTE; 0.735819941730

962


1.00973390510839

RAZON CORRIENTE

2010 2011 2012 2013 20140

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

2010; PRUEBA ACIDA;

1.48018890328773

2011; PRUEBA ACIDA;

0.737610111385706

2012; PRUEBA ACIDA;

0.911519146264909 2013; PRUEBA

ACIDA; 0.655728801932

229

2014; PRUEBA ACIDA;

0.925069061572478

PRUEBA ACIDA


COMPOSICION DE LA EMPRESA

2010 2011 2012 2013 20140

2000000

4000000

6000000

8000000

10000000

12000000

2010; ACTIVOS; 9082765 2011; ACTIVOS;

85525282012; ACTIVOS;

86345242013; ACTIVOS;

8883933

2014; ACTIVOS; 9835806

2010; PASIVOS; 3654819

2011; PASIVOS; 3659939

2012; PASIVOS; 3413550

2013; PASIVOS; 3311332

2014; PASIVOS; 3755131

2010; PATRIMONIO; 5390066 2011; PATRIMONIO;



5572601

2014; PATRIMONIO; 6037870

COMPOSICIÓN DE LA EMPRESAACTIVOS PASIVOS PATRIMONIO

2010 2011 2012 2013 20140

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8


1.68616727982717


0.858643387244285


1.02231460754006 2013; RAZON

CORRIENTE; 0.735819941730

962


1.00973390510839

RAZON CORRIENTE

2010 2011 2012 2013 20140

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

1.8


1.68616727982717


0.858643387244285


1.02231460754006 2013; RAZON

CORRIENTE; 0.735819941730

962


1.00973390510839

RAZON CORRIENTE

2010 2011 2012 2013 20140

0.2

0.4

0.6

0.8

1

1.2

1.4

1.6

2010; PRUEBA ACIDA;

1.48018890328773

2011; PRUEBA ACIDA;

0.737610111385706

2012; PRUEBA ACIDA;

0.911519146264909 2013; PRUEBA

ACIDA; 0.655728801932

229

2014; PRUEBA ACIDA;

0.925069061572478

PRUEBA ACIDA

ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL

AÑOS 2010 A.V 2010 2011 A.V 2011 2012ACTIVOS

CORRIENTEDISPONIBLE 591,619 6.514% 104,079 1.217% 155,498DEUDORES 1,155,883 12.726% 1,491,041 17.434% 1,382,153INVENTARIOS 250,659 2.760% 263,091 3.076% 187,087DIFERIDOS 9,021 0.099% 8,229 0.096% 1,522OTROS ACTIVOS 44,747 0.493%TOTAL CORRIENTE 2,051,929 22.591% 1,866,440 21.823% 1,726,260

NO CORRIENTEINVERSIONES 422,315 4.650% 399,401 4.670% 2,310,196DEUDORES 93,464 1.029% 95,368 1.115% 88,692

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 2,211,757 24.351% 2,129,157 24.895% 1,259,770

INTAGIBLES 1,111,374 12.236% 968,939 11.329% 900,892DIFERIDOS 171,771 1.891% 138,595 1.621% 113,508

OTROS ACTIVOS 17,270 0.190% 9,335 0.109% 112

TOTAL NO CORRIENTES 4,027,951 44.347% 3,740,795 43.739% 4,673,170

VALORIZACIONES 3,002,885 33.061% 2,945,293 34.438% 2,235,094TOTAL DEL ACTIVO 9,082,765 100.000% 8,552,528 100.000% 8,634,524CUENTAS DE ORDEN 10,738,049 8,770,525 8,840,748

PASIVO Y PATRIMONIOPASIVO

CORRIENTEOBLIGACIONES FINANCIERAS 2,214 0.024% 215,853 2.524% 1,705PROVEEDORES 256,542 2.824% 275,754 3.224% 240,511CUENTAS POR PAGAR 425,009 4.679% 365,322 4.272% 500,206

408,010 4.492% 446,534 5.221% 446,302OBLIGACIONES LABORALES 21,783

100,018 1.101% 122,042 1.427% 71,175

DIVIDENDOS POR PAGAR 25,126 0.277% 39,683 0.464% 68,378OTROS PASIVOSBONOS Y PAPELES COMERCIALES 708,520 8.284% 338,520TOTAL CORRIENTES 1,216,919 13.398% 2,173,708 25.416% 1,688,580

NO CORRIENTEOBLIGACIONES FINANCIERAS 229,678 2.529% 427 0.005% 212,571

IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS

PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

OBLIGACIONES LABORALES 2,381

264,054

CUENTAS POR PAGAR 1,281 0.014%

272,687 3.002% 265,636 3.106%

IMPUESTO DIFERIDO 4,761 0.052% 7 0.000% 44,164

BONOS Y PAPELES CMERCIALES 1,910,320 21.032% 1,201,800 14.052% 1,201,800

OTROS PASIVOS 19,173 0.211% 18,361 0.215%TOTAL NO CORRIENTE 2,437,900 26.841% 1,486,231 17.378% 1,724,970

TOTAL DEL PASIVO 3,654,819 40.239% 3,659,939 42.794% 3,413,550INTERES MINORITARIO 37,880 0.417% 31,103 0.364%

PATRIMONIOCAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 791 0.009% 791 0.009% 791SUPERAVIT DE CAPITAL 290,918 3.203% 297,027 3.473% 521,262RESERVAS 1,626,747 17.910% 1,121,668 13.115% 1,262,193

422,198 4.648% 412,984 4.829% 410,609

981,596 10.807% 791,025

UTILIDAD NETA DEL PERIODO 484,052 5.660%UTILIDAD RETENIDAS 534,665 6.252%AJUSTES POR CONVERSION -1,375 -0.015% -1,300 -0.015%SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 2,069,191 22.782% 2,011,599 23.521% 2,235,094TOTAL PATRIMONIO 5,390,066 59.344% 4,861,486 56.843% 5,220,974

9,082,765 100.000% 8,552,528 100.000% 8,634,524

10,738,049 8,770,525 8,840,748

PASIVOS ESTIMADOS, PROVISIONES Y PENSIONES DE JUBILACION

PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES

REVALORIZACION DEL PATRIMONIOUTILIDADES ACUMULADAS NO APROPIADAS

TOTAL DEL PASIVO, INTERES MINORITARIO Y EL PATRIMONIO

CUENTAS DE ORDEN POR EL CONTRARIO

ANALISIS VERTICAL ANALISIS VERTICAL BALANCE GENERAL ESTADO DE RESULTADOS

A.V 2012 2013 A.V 2013 2014 A.V 2014Ingresos operacionales Costo de ventas

1.801% 83,842 0.944% 300,501 3.055% Utilidad Bruta 16.007% 1,521,034 17.121% 2,491,977 25.336% Gastos operacionales

2.167% 196,142 2.208% 256,128 2.604% operaciones de administracion 0.018% 994 0.011% 6,040 0.061% operacionales de ventas

Total gastos operacionales 19.993% 1,802,012 20.284% 3,054,646 31.056% Utilidad operacional

Ingresos no operacionales 26.755% 2,624,979 29.547% 491,319 4.995% Egresos no operacionales

1.027% 96,633 1.088% 127,530 1.297% Ingresos metodo de participacion

14.590% 1,231,203 13.859% 2,189,791 22.263%

10.434% 762,878 8.587% 634,433 6.450%1.315% 111,018 1.250% 148,155 1.506% Interes minoritario

0.001% 112 0.001% 8,060 0.082%

54.122% 4,826,823 54.332% 3,599,288 36.594% Impuesto de renta diferido neto

25.886% 2,255,098 25.384% 3,181,872 32.350% Utilidad neta del periodo 100.000% 8,883,933 100.000% 9,835,806 100.000%

10,552,769 9,363,101

0.020% 232,932 2.622% 287,184 2.920%2.785% 277,495 3.124% 599,946 6.100%5.793% 527,056 5.933% 418,097 4.251%5.169% 575,193 6.475% 1,003,399 10.201%0.252% 20,450 0.230%

0.824% 82,498 0.929% 103,746 1.055%

0.792% 51,027 0.519%93,361 1.051%

3.921% 640,000 7.204% 561,800 5.712%19.556% 2,448,985 27.566% 3,025,199 30.757%

2.462% 291 450,173 4.577%

Utilidad antes de impuestos e interes minoritario



0.028% 2,381 0.027%

3.058% 244,698 2.754%

4,704 0.048%

233,997 2.379%

0.511% 53,177 0.599% 41,058 0.417%

13.919% 561,800 6.324%

19.978% 862,347 9.707% 729,932 7.421%39.534% 3,311,332 37.273% 3,755,131 38.178%

42,805 0.435%

0.009% 791 0.009% 791 0.008%6.037% 568,381 6.398% 383,772 3.902%

14.618% 1,448,107 16.300% 1,416,769 14.404%4.755% 404,720 4.556% 395,416 4.020%

9.161% 895,504 10.080%

1,004,821 10.216%587,125 5.969%

-998 -0.010%25.886% 2,255,098 25.384% 2,248,178 22.857%60.466% 5,572,601 62.727% 6,037,870 61.387%

100.000% 8,883,933 100.000% 9,835,806 100.000%

10,552,769 9,363,101

ANALISIS VERTICAL ESTADO DE RESULTADOS

2010 A.V 2010 2011 A.V 2011 2012 A.V 2012 2013 A.V 2013

2,554,788 100.000% 2,743,311 100.000% 2,206,351 100.000% 2,298,884 100.000%687,528 25.017% 747,115 24.210% 740,196 27.682% 775,916 27.665%

1,867,260 67.944% 1,996,196 64.686% 1,466,155 54.831% 1,522,968 54.300%

264,968 9.641% 281,316 9.116% 202,630 7.578% 191,307 6.821%753,301 27.410% 821,191 26.610% 600,494 22.457% 585,821 20.887%

1,018,269 37.052% 1,102,507 35.726% 803,124 30.035% 777,128 27.708%848,991 30.892% 893,689 28.960% 663,031 24.796% 745,840 26.592%

147,023 275,802 100,669 73,290286,984 10.442% 301,624 9.774% 182,267 6.816% 164,913 5.880%

46,427 66,875 366,941 432,545

755,457 27.489% 934,742 30.290% 948,374 35.467% 1,086,762 38.748%

3,207 0.117% 2,201 0.071%

752,250 27.372% 932,541 30.219% 948,374 35.467% 1,086,762 38.748%

48,575 1.817% 18,156 0.647%

201,870 7.345% 241,336 7.820% 156,946 5.869% 221,273 7.889%

550,380 20.027% 691,205 22.398% 742,853 27.781% 847,333 30.211%

2014 A.V 2014

3,253,147 100.000%827,195 22.962%

2,425,952 67.343%

267,869 7.436%803,378 22.301%

1,071,247 29.737%1,354,705 37.606%

264,613294,312 8.170%

84,640

1,409,646 39.131%

2,181 0.061%

1,407,465 39.070%

402,644 11.177%

1,004,821 27.893%

ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL

AÑOS 2010 A.H 2011 2011 A.H 2012 2012ACTIVOS

CORRIENTEDISPONIBLE 591,619 -82.408% 104,079 49.404% 155,498DEUDORES 1,155,883 28.996% 1,491,041 -7.303% 1,382,153INVENTARIOS 250,659 4.960% 263,091 -28.889% 187,087

DIFERIDOS 9,021 -8.780% 8,229 -81.504% 1,522

OTROS ACTIVOS 44,747 -100.000%TOTAL CORRIENTE 2,051,929 -9.040% 1,866,440 -7.511% 1,726,260

NO CORRIENTEINVERSIONES 422,315 -5.426% 399,401 478.415% 2,310,196DEUDORES 93,464 2.037% 95,368 -7.000% 88,692

PROPIEDADES, PLANTA Y EQUI 2,211,757 -3.735% 2,129,157 -40.832% 1,259,770

INTAGIBLES 1,111,374 -12.816% 968,939 -7.023% 900,892

DIFERIDOS 171,771 -19.314% 138,595 -18.101% 113,508OTROS ACTIVOS 17,270 -45.947% 9,335 -98.800% 112

TOTAL NO CORRIENTES 4,027,951 -7.129% 3,740,795 24.925% 4,673,170

VALORIZACIONES 3,002,885 -1.918% 2,945,293 -24.113% 2,235,094

TOTAL DEL ACTIVO 9,082,765 -5.838% 8,552,528 0.959% 8,634,524

CUENTAS DE ORDEN 10,738,049 -18.323% 8,770,525 0.801% 8,840,748PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVOCORRIENTE

OBLIGACIONES FINANCIERAS 2,214 9649.458% 215,853 -99.210% 1,705PROVEEDORES 256,542 7.489% 275,754 -12.781% 240,511CUENTAS POR PAGAR 425,009 -14.044% 365,322 36.922% 500,206IMPUESTOS, GRAVAMENES Y T 408,010 9.442% 446,534 -0.052% 446,302OBLIGACIONES LABORALES 21,783PASIVOS ESTIMADOS Y PROVIS 100,018 22.020% 122,042 -41.680% 71,175DIVIDENDOS POR PAGAR 25,126 57.936% 39,683 72.311% 68,378OTROS PASIVOS

708,520 -52.222% 338,520

TOTAL CORRIENTES 1,216,919 78.624% 2,173,708 -22.318% 1,688,580

BONOS Y PAPELES COMERCIALES

NO CORRIENTEOBLIGACIONES FINANCIERAS 229,678 -99.814% 427 49682.436% 212,571OBLIGACIONES LABORALES 2,381

264,054

CUENTAS POR PAGAR 1,281 -100.000%PASIVOS ESTIMADOS Y PROVIS 272,687 -2.586% 265,636 -100.000%IMPUESTO DIFERIDO 4,761 -99.853% 7 ### 44,164BONOS Y PAPELES CMERCIALES 1,910,320 -37.089% 1,201,800 0.000% 1,201,800OTROS PASIVOS 19,173 -4.235% 18,361 -100.000%TOTAL NO CORRIENTE 2,437,900 -39.036% 1,486,231 16.063% 1,724,970TOTAL DEL PASIVO 3,654,819 0.140% 3,659,939 -6.732% 3,413,550INTERES MINORITARIO 37,880 -17.891% 31,103 -100.000%

PATRIMONIOCAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 791 0.000% 791 0.000% 791SUPERAVIT DE CAPITAL 290,918 2.100% 297,027 75.493% 521,262RESERVAS 1,626,747 -31.048% 1,121,668 12.528% 1,262,193REVALORIZACION DEL PATRIM 422,198 -2.182% 412,984 -0.575% 410,609UTILIDADES ACUMULADAS NO 981,596 -100.000% 791,025UTILIDAD NETA DEL PERIODO 484,052 -100.000%UTILIDAD RETENIDAS 534,665 -100.000%AJUSTES POR CONVERSION -1,375 -5.455% -1,300 -100.000%SUPERAVIT POR VALORIZACIO 2,069,191 -2.783% 2,011,599 11.110% 2,235,094TOTAL PATRIMONIO 5,390,066 -9.807% 4,861,486 7.395% 5,220,974

9,082,765 -5.838% 8,552,528 0.959% 8,634,524

CUENTAS DE ORDEN POR EL C 10,738,049 -18.323% 8,770,525 0.801% 8,840,748

PASIVOS ESTIMADOS, PROVISIONES Y PENSIONES DE

JUBILACION

TOTAL DEL PASIVO, INTERES MINORITARIO Y EL

PATRIMONIO

ANALISIS HORIZONTAL ANALISIS HORIZONTAL BALANCE GENERAL ESTADO DE RESULTADOS

A.H 2013 2013 A.H 2014 2014 2010

Ingresos operacionales 2,554,788-46.082% 83,842 258.413% 300,501 Costo de ventas 687,52810.048% 1,521,034 63.834% 2,491,977 Utilidad Bruta 1,867,260

4.840% 196,142 30.583% 256,128 Gastos operacionales

-34.691% 994 507.646% 6,040 operaciones de administracion 264,968

operacionales de ventas 753,3014.388% 1,802,012 69.513% 3,054,646 Total gastos operacionales 1,018,269

Utilidad operacional 848,991

13.626% 2,624,979 -81.283% 491,319 Ingresos no operacionales 147,0238.953% 96,633 31.974% 127,530 Egresos no operacionales 286,984

-2.268% 1,231,203 77.858% 2,189,791 46,427

-15.320% 762,878 -16.837% 634,433 755,457

-2.194% 111,018 33.451% 148,1550.000% 112 7096.429% 8,060 Interes minoritario 3,207

3.288% 4,826,823 -25.432% 3,599,288 752,250

0.895% 2,255,098 41.097% 3,181,872 Impuesto de renta diferido neto

2.889% 8,883,933 10.715% 9,835,806 201,870

19.365% 10,552,769 -11.274% 9,363,101 Utilidad neta del periodo 550,380

### 232,932 23.291% 287,18415.377% 277,495 116.201% 599,946

5.368% 527,056 -20.673% 418,09728.880% 575,193 74.446% 1,003,399-6.119% 20,450 -100.000%15.909% 82,498 25.756% 103,746

-100.000% 51,02793,361 -100.000%

89.058% 640,000 -12.219% 561,800

45.032% 2,448,985 23.529% 3,025,199

Ingresos metodo de participacion Utilidad antes de impuestos e interes minoritario



-99.863% 291 ### 450,1730.000% 2,381 -100.000%

-7.330% 244,698 -100.000%

4,704233,997

20.408% 53,177 -22.790% 41,058-53.253% 561,800 -100.000%

-50.008% 862,347 -15.355% 729,932-2.994% 3,311,332 13.402% 3,755,131

42,805

0.000% 791 0.000% 7919.039% 568,381 -32.480% 383,772

14.729% 1,448,107 -2.164% 1,416,769-1.434% 404,720 -2.299% 395,41613.208% 895,504 -100.000%

1,004,821587,125

-9980.895% 2,255,098 -0.307% 2,248,1786.735% 5,572,601 8.349% 6,037,870

2.889% 8,883,933 10.715% 9,835,806

19.365% 10,552,769 -11.274% 9,363,101

ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS

2011 A.H 2011 2012 A.H 2012 2013 A.H 2013 2014 A.H 2014

2,743,311 7.38% 2,206,351 -19.57% 2,298,884 4.19% 3,253,147 41.51%747,115 8.67% 740,196 -0.93% 775,916 4.83% 827,195 6.61%

1,996,196 6.91% 1,466,155 -26.55% 1,522,968 3.87% 2,425,952 59.29%

281,316 6.17% 202,630 -27.97% 191,307 -5.59% 267,869 40.02%

821,191 9.01% 600,494 -26.88% 585,821 -2.44% 803,378 37.14%1,102,507 8.27% 803,124 -27.15% 777,128 -3.24% 1,071,247 37.85%893,689 5.26% 663,031 -25.81% 745,840 12.49% 1,354,705 81.63%

275,802 87.59% 100,669 -63.50% 73,290 -27.20% 264,613 261.05%301,624 5.10% 182,267 -39.57% 164,913 -9.52% 294,312 78.47%

66,875 44.04% 366,941 448.70% 432,545 17.88% 84,640 -80.43%

934,742 23.73% 948,374 1.46% 1,086,762 14.59% 1,409,646 29.71%

2,201 -31.37% -100.00% 2,181

932,541 23.97% 948,374 1.70% 1,086,762 14.59% 1,407,465 29.51%

48,575 18,156 -62.62% -100.00%

241,336 19.55% 156,946 -34.97% 221,273 40.99% 402,644 81.97%

691,205 25.59% 742,853 7.47% 847,333 14.06% 1,004,821 18.59%

BAVARIA S.A.SANALISIS DE RENTABILIDAD

2010 2011 2012 2013 2014ROA 0.0831748 0.1092942 0.1098351 0.1223289 0.1433178INDICE DE DUPON UAII/VENTAS 0.2957024 0.340735 0.4298382 0.4727346 0.4333176

VENTAS/ACT. TOTALES 0.2812787 0.3207602 0.2555267 0.2587687 0.3307453ROE 0.1021101 0.1421798 0.1422825 0.1520534 0.1664198

0.7285391 0.7394607 0.7832912 0.7796859 0.712818

UN/UAI 0.7316451 0.741206 0.7832912 0.7796859 0.7139225

UAI/UAII 0.9957549 0.9976453 1 1 0.9984528

APALANCAMIENTO FINANCIERO

DATOS

UAII 755,457 934,742 948,374 1,086,762 1,409,646ACT. TOTAL 9,082,765 8,552,528 8,634,524 8,883,933 9,835,806

VENTAS 2,554,788 2,743,311 2,206,351 2,298,884 3,253,147

UN 550,380 691,205 742,853 847,333 1,004,821

PATRIMONIO 5,390,066 4,861,486 5,220,974 5,572,601 6,037,870

UAI 752,250 932,541 948,374 1,086,762 1,407,465

BAVARIA S.A.SANALISIS DE ENDEUDAMIENTO

BAVARIA S.A.SANALISIS DE ENDEUDAMIENTO

2010 2011 2012 2013 2014INDICE DE ENDEUDAMIENTO 0.4023906 0.4279365 0.3953374 0.3727327 0.3817817COBERTURA DE GASTOS 1.4305732 1.4216594 1.4878916 1.6166685 1.7765267COBERTURA DE INTERESES 6.8014459 8.1731793 11.105082 19.912454 30.034004

0.0434764 0.0416894 0.0387064 0.0237406 0.0144276

COSTO DE LA DEUDA 0.0876206 0.0608205 0.0553861 0.0498227CALIDAD DE LA DEUDA CP 0.3329629 0.5939192 0.4946698 0.739577 0.8056174

COBERTURA DE PAGO DE PRESTAMO COSTO FINANCIERO DE LAS VENTAS

DATOS

UAII 755,457 934,742 948,374 1,086,762 1,409,646ACT. TOTAL 9,082,765 8,552,528 8,634,524 8,883,933 9,835,806TOTAL.PAS 3,654,819 3,659,939 3,413,550 3,311,332 3,755,131UB 1,867,260 1,996,196 1,466,155 1,522,968 2,425,952

GASTOS TOTALES 1,305,253 1,404,131 985,391 942,041 1,365,559

TOT.GO 1,018,269 1,102,507 803,124 777,128 1,071,247

E.N.OPER 286,984 301,624 182,267 164,913 294,312INTERES 111,073 114,367 85,400 54,577 46,935PASV. CORR 1,216,919 2,173,708 1,688,580 2,448,985 3,025,199OBLIG. FINAN 231,892 216,280 214,276 233,223 737,357VENTAS 2,554,788 2,743,311 2,206,351 2,298,884 3,253,147

BAVARIABALANCES GENERALES CONSOLIDADOS


AÑOS 2010 2011 2012ACTIVOS

CORRIENTEDISPONIBLE 591619 104079 155498DEUDORES 1155883 1491041 1382153INVENTARIOS 250659 263091 187087DIFERIDOS 9021 8229 1522OTROS ACTIVOS 44747TOTAL CORRIENTE 2051929 1866440 1726260

NO CORRIENTEINVERSIONES 422315 399401 2310196DEUDORES 93464 95368 88692PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 2211757 2129157 1259770INTAGIBLES 1111374 968939 900892DIFERIDOS 171771 138595 113508OTROS ACTIVOS 17270 9335 112TOTAL NO CORRIENTES 4027951 3740795 4673170

VALORIZACIONES 3002885 2945293 2235094TOTAL DEL ACTIVO 9082765 8552528 8634524CUENTAS DE ORDEN 10738049 8770525 8840748

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO

CORRIENTEOBLIGACIONES FINANCIERAS 2214 215853 1705PROVEEDORES 256542 275754 240511CUENTAS POR PAGAR 425009 365322 500206IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS 408010 446534 446302OBLIGACIONES LABORALES 21783PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES 100018 122042 71175DIVIDENDOS POR PAGAR 25126 39683 68378OTROS PASIVOSBONOS Y PAPELES COMERCIALES 708520 338520TOTAL CORRIENTES 1216919 2173708 1688580

NO CORRIENTEOBLIGACIONES FINANCIERAS 229678 427 212571OBLIGACIONES LABORALES 2381PASIVOS ESTIMADOS, PROVISIONES Y PENSIONES DE JUBILACION 264054CUENTAS POR PAGAR 1281PASIVOS ESTIMADOS Y PROVISIONES 272687 265636IMPUESTO DIFERIDO 4761 7 44164BONOS Y PAPELES CMERCIALES 1910320 1201800 1201800OTROS PASIVOS 19173 18361TOTAL NO CORRIENTE 2437900 1486231 1724970

TOTAL DEL PASIVO 3654819 3659939 3413550

INTERES MINORITARIO 37880 31103

PATRIMONIOCAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 791 791 791SUPERAVIT DE CAPITAL 290918 297027 521262RESERVAS 1626747 1121668 1262193REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 422198 412984 410609UTILIDADES ACUMULADAS NO APROPIADAS 981596 791025UTILIDAD NETA DEL PERIODO 484052UTILIDAD RETENIDAS 534665AJUSTES POR CONVERSION -1375 -1300SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 2069191 2011599 2235094TOTAL PATRIMONIO 5390066 4861486 5220974

TOTAL DEL PASIVO, INTERES MINORITARIO Y EL PATRIMONIO 9082765 8552528 8634524CUENTAS DE ORDEN POR EL CONTRARIO 10738049 8770525 8840748

ANALISIS DE LIQUIDEZ2010 2011 2012

RAZON CORRIENTE 1.68616728 0.858643387 1.0223146075PRUEBA ACIDA 1.480188903 0.737610111 0.9115191463ROTACION DE CXC 285357 1.541478663 1.5963145904ROTACION DE INVENTARIO 2.742881764 2.839758867 3.9564266892ROTACION DE CXPPERIODO DE CXC 162.8782931 233.5419936 225.51945724PERIODO DE INVENTARIOS 131.2488219 126.771327 90.991196926PERIODO DE CXPCICLO OPERATIVO CICLO EFECTIVO

ANALISIS DE VALOR2010 2011 2012

CUENTAS POR COBRAR 1155883 1491041 1382153

INVENTARIOS 250659 263091 187087CUENTAS POR PAGAR 681551 641076 740717KTNO 724991 1113056 828523PKT 0.283777362 0.40573453 0.3755173134

UTILIDAD OPERACIONAL 848991 893689 663031DEPRECIACIONES 6005 2756 65280ARMOTIZACIONES 967 5906 17444EBITDA 855963 902351 745755

MARGEN EBITDA 0.335042673 0.328927708 0.33800379

APALANCAMIENTO DE CRECIMIENTO 1.180653277 0.810696856 0.9001017473

BAVARIABALANCES GENERALES CONSOLIDADOS


2013 2014

83842 3005011521034 2491977196142 256128

994 6040

1802012 3054646

2624979 49131996633 127530

1231203 2189791762878 634433111018 148155

112 80604826823 3599288

2255098 31818728883933 9835806

10552769 9363101

232932 287184277495 599946527056 418097575193 10033992045082498 103746

5102793361

640000 5618002448985 3025199

291 4501732381

2446984704

23399753177 41058

561800

862347 729932

3311332 3755131

42805

791 791568381 383772

1448107 1416769404720 395416895504

1004821587125

-9982255098 22481785572601 6037870

8883933 983580610552769 9363101

ANALISIS DE LIQUIDEZ2013 2014

0.735819942 1.009733905110.655728802 0.925069061571.511395538 1.101612494823.955889101 3.22961566092

238.1904611 326.79367898791.00356224 111.468372028

ANALISIS DE VALOR2013 2014

1521034 2491977

196142 256128804551 1018043912625 1730062

0.396986103 0.53181181176

745840 135470520623 84505633 2924

772096 1366079

0.335856877 0.41992538302

0.84601671 0.7896127422

2010 2011 2012 2013

Ingresos operacionales 2554788 2743311 2206351 2298884Costo de ventas 687528 747115 740196 775916Utilidad Bruta 1867260 1996196 1466155 1522968Gastos operacionales operaciones de administracion 264968 281316 202630 191307operacionales de ventas 753301 821191 600494 585821Total gastos operacionales 1018269 1102507 803124 777128Utilidad operacional 848991 893689 663031 745840

Ingresos no operacionales 147023 275802 100669 73290Egresos no operacionales 286984 301624 182267 164913Ingresos metodo de participacion 46427 66875 366941 432545Utilidad antes de impuestos e interes minoritario 755457 934742 948374 1086762

Interes minoritario 3207 2201Utilidad antes de provision para el impusto sobre la renta 752250 932541 948374 1086762Impuesto de renta diferido neto 48575 18156Provision para el impuesto sobre la renta 201870 241336 156946 221273Utilidad neta del periodo 550380 691205 742853 847333

2014

3253147827195

2425952

267869803378

10712471354705

264613294312

846401409646

21811407465

4026441004821

nota o formula 2010 2011utilidad neta $ 550,380 $ 691,205 (+)Depreciaciones y diferidos 24-26 $ 272,552 $ 196,091 (+)intereses 26 $ 111,073 $ 114,367 (=)flujo de caja bruto $ 934,005 $ 1,001,663 (-)aumento del KTNO CXC-INVEN-CXP(-)Aumento en los activos fijos(=)FLUJO DE CAJA LIBRE

2012 2013 2014 $ 744,037 $ 846,346 $ 1,004,821 2010 $ 185,261 $ 150,290 $ 149,770 amortizacion 82090 $ 85,400 $ 54,641 $ 46,935 depreciacion 190462 $ 1,014,698 $ 1,051,277 $ 1,201,526

2011 2012 2013 201498328 95010 74572 8276197763 90251 75718 67009

BAVARIA S.A.S.xlsx

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