Los grupos econmicos en la Argentina en una perspectiva de largo plazo (siglos XIX y XX).

Mara Ins Barbero Universidad de San Andrs

Introduccin Desde mediados del siglo XIX hasta comienzos del siglo XXI la economa argentina atraves por diversas fases, tanto en lo relativo tanto a su desempeo como a su estructura productiva y a su marco institucional. A lo largo de dichas dcadas pas de un periodo de economa abierta y desregulada (1870-1914) a una etapa de creciente reduccin de la tasa de apertura y de ampliacin de la regulacin estatal (1914-1975) y, tras una transicin con marchas y contramarchas hacia una mayor liberalizacin (1976-1990) se embarc en los 1990s en un acelerado proceso de reformas promercado (que a su vez se detuvo con la crisis de 20012002). Ms all de dichas transformaciones, los grupos econmicos diversificados han sido, a lo largo de casi ciento cincuenta aos, una forma organizacional predominante entre las grandes empresas locales de capital privado, al igual que en tantos otros pases de desarrollo tardo, dentro y fuera de Amrica Latina. Han compartido el escenario con empresas privadas nacionales individuales, con empresas extranjeras y con empresas estatales, pero han estado siempre presentes en el segmento de las grandes empresas, con un rol ms o menos protagnico en las distintas etapas de la historia econmica argentina contempornea. Este trabajo se propone explorar cules fueron las distintas circunstancias que llevaron al nacimiento y desarrollo de grupos en la Argentina entre 1870 y 1990 e identificar los tipos de grupos preponderantes en distintos momentos, tratando de determinar qu ventajas les permitieron alcanzar una posicin dominante entre las grandes firmas privadas nacionales. Para ello se basa fundamentalmente en la informacin provista por investigaciones histricas llevadas a cabo desde mediados de la dcada de 1980 -en particular en estudios de caso sobre diversos grupos nacidos tanto a fines del siglo XIX como a mediados del siglo XX-, complementndola con la que suministran trabajos ms generales elaborados tanto por historiadores como por acadmicos provenientes de otras disciplinas.11

Los estudios de caso utilizado provienen tanto de mis propias investigaciones como de las de diversos colegas de la Argentina y de otros pases.

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El artculo est pensado como un aporte al estudio comparado de los grupos econmicos en los pases emergentes, ofreciendo evidencias sobre la Argentina que contribuyan a testear las hiptesis existentes acerca de los porqus de la existencia de los grupos, de sus caractersticas ms sobresalientes y de los distintos tipos de capacidades que les permiten competir satisfactoriamente en diversos mercados. Si bien los resultados de los estudios histricos de caso no son necesariamente generalizables, permiten reconstruir los orgenes, las trayectorias y las transformaciones experimentadas por los grupos, as como las estrategias desplegadas por los actores y los resultados de sus decisiones y acciones. Tambin hacen posible identificar los diversos tipos de grupos preponderantes en diversos contextos y momentos. Todas estas dimensiones son cruciales a la hora de establecer qu son los grupos econmicos, las razones por las cuales existen y los efectos que producen en las economas y sociedades en las cuales operan. Al mismo tiempo, desde el punto de vista de los estudios comparados, la perspectiva histrica, al registrar cambios a lo largo del tiempo, complementa a los estudios cross sectional contemporneos, caractersticos de los trabajos de economistas y otros cientficos sociales.2 El capitulo est organizado en cinco secciones, adems de esta introduccin. En la primera se establecen algunas precisiones con respecto al concepto de grupo econmico y se presentan los ejes que se utilizarn para el anlisis comparado de los grupos argentinos en el largo plazo. En la segunda se analiza el proceso de nacimiento y desarrollo de una primera generacin de grupos durante el boom de la economa agroexportadora, entre 1870 y 1914. La tercera se enfoca en el periodo de entreguerras. La cuarta examina el periodo 1945-1990, en el que nace y se expande una segunda generacin de grupos, y que incluye tanto el auge de la industrializacin por sustitucin de importaciones como los primeros intentos de introduccin de reformas promercado. En las conclusiones se ofrece una visin de conjunto acerca de los grupos econmicos argentinos en el largo plazo y se retoman las preguntas formuladas en la introduccin, ofreciendo algunas respuestas a partir de la evidencia histrica emprica disponible.

I. Los grupos econmicos como forma organizacional

Jones, Geoffrey y Khanna, Tarun, Bringing history (back) into international business, en Journal of International Business Studies, 37, 2006, pp. 453-468.

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La expresin grupo econmico no tiene un significado unvoco. La revisin de la literatura pone en evidencia que existen marcadas divergencias acerca del alcance del concepto de grupo, de las razones por las cuales existen los grupos (vinculadas al contexto o a la dinmica interna; econmicas o no econmicas) y de las implicancias que la existencia de grupos tiene tanto para el desempeo econmico de los pases como para las sociedades en las cuales llevan a cabo sus actividades.3 Dada la vasta presencia de grupos econmicos en las economas emergentes (sobre todo en Asia y Amrica Latina) as como en varias naciones desarrolladas, es casi inevitable que existan tales disidencias, amplificadas a su vez por las diferencias disciplinares entre los estudiosos del tema, que los han llevado a privilegiar algunos aspectos sobre otros tanto en sus investigaciones como en sus interpretaciones. Si bien no existe consenso acerca de que la diversificacin de inversiones sea una caracterstica necesaria de los grupos, adoptaremos la definicin propuesta por Tarun Khanna y Yishay Yafeh, que consideran a los grupos como conjuntos de empresas legalmente independientes, que operan en diversos mercados (a menudo no relacionados), ligadas entre s por vnculos persistentes, formales e informales.4 Dados los limites en la extensin del trabajo y la amplitud del periodo considerado, nos enfocaremos en particular en dos aspectos. En primer lugar, en los tipos de contextos en los cuales nacieron grupos en la Argentina, usando como marco contribuciones de la literatura que han puesto en nfasis en diversas condiciones que explicaran su existencia, entre ellas las imperfecciones de los mercados

Como sntesis de las recientes contribuciones y debates sobre los grupos econmicos vase Guilln, Mauro, Business Groups in Emerging Economies: A Resource-based View, en The Academy of Management Journal, vol.43, n.3, jun. 2000, pp. 362-380, Granovetter, Mark, Business Groups, en Smelser, Neil y Swwedberg, Richard (eds.), The Handbook of Economic Sociology, Princeton University Press, Princeton, 2a edicion, 2005, pp. 429-450, Khanna, Tarun y Yafeh, Yishay, Business Groups in Emerging Markets: Paragons or Parasites?, en Journal of Economic Literature, vol.XLV, June 2007, pp. 331-372, Fruin, Mark, Business Groups and Interfirm Networks, en Jones, Geoffrey y Zeitlin, Jonathan (eds.), The Oxford Handbook of Business History, Oxford University Press, Oxford, 2007, pp. 244-267, Mork, Randall y Steier, Lloyd, The Global History of Corporate Governance. An Introduction, en Mork, Randall (ed.), A History of Corporate Governance around the World. Family Business Groups to Professional Managers, University of Chicago Press, Chicago, 2007, y Colpan, Asli y Hikino, Takashi, Foundations of Business Groups: Toward an Integrated Framework, en Asli M. Colpan, Takashi Hikino and James R. Lincoln (eds.), The Oxford Handbook of Business Groups. Oxford University Press, Oxford, 2010 (forthcoming). 4 Khanna, Tarun y Yafeh, Yishay, Business Groups in Emerging Markets: Paragons or Parasites?, en Journal of Economic Literature, vol.XLV, June 2007, p. 331. Esta aclaracin es importante porque algunos autores que han estudiado a los grupos argentinos -en particular Roberto Bisang (1996, 1998, 1999)- incluyen en dicha categora prcticamente a todas las grandes empresas privadas nacionales. Otros estudiosos del tema han distinguido entre grupos con diversificacin relacionada o no relacionada (Carrera, Alejandro, Mesquita, Luiz, Perkins, Guillermo y Vassolo, Roberto, Business Groups and Their Corporate Strategies on the Argentine Roller Coaster of Competitive and Anti-Competitive Shocks, en The Academy of Management Executive, vol.17, n.2, August 2003, pp.32-44; Fracchia, Eduardo, Mesquita, Luiz y Quiroga, Juan, Business Groups in Argentina, en Asli M. Colpan, Takashi Hikino and James R. Lincoln (eds.), The Oxford Handbook of Business Groups. Oxford University Press, Oxford, 2010 (forthcoming).

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(fundamentalmente de ciertos mercados de factores, como el de capitales y el de managers)5, los vacios institucionales (problemas de informacin, inadecuada regulacin, sistemas judiciales ineficientes)6, los marcos regulatorios favorables a la emergencia de grupos, en la medida en que admiten o no penalizan los acuerdos entre empresas7 y las polticas pblicas que ayudaran a su nacimiento y desarrollo.8 Consideramos que una perspectiva de largo plazo puede ofrecer nueva evidencia para reflexionar sobre los distintos tipos de ambientes en los cuales tiene lugar la creacin y la expansin de grupos. En segundo trmino, trataremos, en la medida en que haya informacin disponible, de reconstruir los rasgos ms significativos de los grupos que surgieron en la Argentina en diversos momentos histricos, tratando por una parte de identificar caractersticas comunes a lo largo del tiempo y por otra de establecer rasgos especficos para cada una de las generaciones de grupos. Para ello utilizaremos los estudios de caso sobre tres grupos nacidos en la etapa agroexportadora (Bunge y Born, Tornquist y Devoto) y sobre otros tres que se fueron conformando desde mediados del siglo XX, durante la fase de industrializacin por sustitucin de importaciones y de las primeras reformas promercado (Techint, Arcor y Pescarmona). Para cada uno de ellos examinaremos en particular seis parmetros: la estructura de los grupos (grado de integracin y diversificacin, incluyendo la existencia o no de diversificacin hacia actividades financieras); el tipo de propiedad y control (familiar o no; presencia o no de holdings); sus estrategias y capacidades competitivas; el rol de las redes sociales en su conformacin y en su dinmica y, por ltimo, sus relaciones con el Estado.9 Al mismo tiempo, proponemos un anlisis dinmico, que incluya el estudio de su trayectoria y de los cambios experimentados a lo largo del tiempo (incluyendo la desaparicin del grupo y sus causas). No hemos incluido entre los ejes a considerar la problemtica de la corporate governance ni de las estructuras piramidales de propiedad a pesar de que son algunos de los temas que ms inters han despertado en los ltimos aos en el anlisis de los grupos -, dado

Leff, Nathaniel, Industrial Organization and Entrepreneurship in the Developing Countries: The Economic Groups, en Economic Development and Cultural Change, vol.26, n.4, 1978, pp. 661-675. 6 Khanna, Tarun y Palepu, Krishna, Why Focused Strategies May Be Wrong for Emerging Markets, en Harvard Business Review, July-August 1997, pp. 3-10. 7 Mork, Randall y Steier, Lloyd, 2007, op.cit. 8 Mork, Randall y Steier, Lloyd, 2007, op.cit., Guilln, Mauro, The Limits of Convergence, Globalization and Organizational Change in Argentina, South Korea and Spain, Princeton University Press, Princenton, 2001. 9 Hemos seleccionado los parmetros fundamentalmente en base a Khanna y Yafeh, 2007, op.cit, Morck y Steier 2007, op.cit., Granovetter, Mark, Business Groups, en Smelser, Neil y Swwedberg, Richard (eds.), The Handbook of Economic Sociology, Princeton University Press, Princeton, 1994, pp. 453-475, Granovetter, Mark, 2005, op.cit., Amsden, Alice y Hikino, Takashi, La industrializacin tarda en perspectiva histrica, en Desarrollo Econmico, vol.35, n.137, abril-junio 1995, pp. 3-34, Guillen 2000 y 2001, op.cit.

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que los estudios disponibles en Argentina no se han enfocado en ellos, salvo para perodos muy recientes. Comparando a las distintas generaciones de grupos y a los grupos de cada generacin propondremos una caracterizacin de los grupos argentinos que sirva tanto para avanzar en el conocimiento de la realidad local como para sustentar la confrontacin con otros casos nacionales.10

II . Los grupos econmicos en la Argentina durante el boom de la economa agroexportadora (1870-1913)

Los primeros grupos econmicos diversificados surgieron en la Argentina durante el periodo de la gran expansin agroexportadora, entre 1875 y 1913. Dicha fase fue la de mayor prosperidad de toda la historia argentina, que en esos aos se destac por sus altas tasas de crecimiento y por su convergencia con las naciones ms ricas en trminos de PBI per cpita, con una economa muy abierta y desregulada (basada en la exportacin de productos agropecuarios) y un alto grado de integracin al mercado mundial durante la primera globalizacin. El pas comparta muchas de las caractersticas de las economas emergentes, en trminos de vacos institucionales, imperfecciones de los mercados de factores y altos costos de transaccin, aunque en algunos aspectos legislacin comercial, desarrollo del sistema bancario, mercado de valores, agencias de informacin crediticia- haba alcanzado un desarrollo no desdeable para principios del siglo XX.11 El sistema educativo, por su parte, haba experimentado un alto nivel de expansin y adquirido buenos estndares de calidad, si bien la oferta local de profesionales no era suficiente para cubrir una demanda en constante

Si bien las conclusiones sern provisorias, en la medida en que registran la experiencia de algunos grupos en particular, tendrn al mismo tiempo la virtud de reflejar el estado del arte de los estudios sobre grupos en Argentina en el largo plazo. 11 Guy, Donna, La industria argentina, 1870-1940. Legislacin comercial, mercado de acciones y capitalizacin extranjera, en Desarrollo Econmico, vol.22, n.87, octubre-diciembre 1982, pp. 351-374, Lluch, Andrea, Las agencias de informes crediticios en la Argentina: una aproximacin al funcionamiento de los mecanismos informativos en el mercado crediticio, 1892-c.1935, Investigaciones de Historia Econmica, otoo 2008, n. 12., pp. 111-140, Regalsky, Andres, Banking, Trade and the Rise of Capitalism in Argentina, en Teichova, Alice, Ginnette Kurgan-van Hentenryk and Dieter Ziegler (eds.), Banking, Trade and Industry. Europe,America and Asia from the thirteenth to the twentieth century, Cambridge University Press, Cambridge, 1997, Nakamura, Leonard y Zarazaga, Carlos, Banking and finance, 1900-1935, en Della Paolera, Gerardo y Taylor, Alan (eds.), A new economic history of Argentina, Cambridge, Cambridge University Press, 2003, pp. 295-323.

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aumento.12 Al mismo tiempo, el acceso al crdito estaba restringido para las pequeas y medianas empresas industriales13, el nivel de regulacin del sistema financiero era reducido, no exista un prestamista en ltima instancia, el nmero de compaas que cotizaban en la Bolsa local era limitado, al igual que la cantidad de transacciones, y los potenciales inversores tenan dudas acerca de la transparencia de la corporate governance y de la proteccin a los derechos de los accionistas.14 El nivel de ahorro interno no era bajo en trminos internacionales, pero fue variando a la par del desempeo de la economa y era inferior tanto al de los pases europeos como al de otras naciones de poblamiento reciente.15 Sin embargo, el hecho de que la Argentina estuviera tan integrada al mercado internacional compensaba muchas de sus falencias. Hasta la Primera Guerra Mundial fue uno de los principales pases receptores de capital extranjero, en su mayora britnico pero tambin de pases de Europa continental, como Francia, Blgica, Alemania e Italia. Entre fines de la dcada de 1890 y la Primera Guerra Mundial era habitual que empresas argentinas colocaran acciones y bonos en el exterior, creando sociedades en el extranjero para acceder a financiamiento.16 Ingenieros provenientes de Gran Bretaa y del continente europeo dirigan la construccin de ferrocarriles, puertos y obras de infraestructura urbana, pero tambin gestionaban empresas agropecuarias, industriales y de servicios y cumplan funciones en la administracin pblica. Empresarios extranjeros de diversos orgenes organizaban y dirigan firmas en distintas ramas de la actividad econmica, canalizando capitales provenientes de Europa, e inmigrantes exitosos, con una muy alta capacidad de ahorro y con conocimientos tcnicos aportados desde sus pases o adquiridos en la Argentina, establecan sus propios emprendimientos.

Desde 1870 comenzaron a graduarse ingenieros en las universidades nacionales, en los1890s nacieron las primeras escuelas de comercio dependientes de la universidad y en 1913 fue creada la primera Facultad de Ciencias Econmicas. Las escuelas de negocios y las carreras de administracin de empresas en las universidades nacionales surgieron recin en la dcada de 1950. 13 Dichas firmas en general se capitalizaban con aportes de familiares y conocidos y con la reinversin de utilidades, se fusionaban entre s para alcanzar mayor escala o eran absorbidas por empresas de mayores dimensiones. Vease Scarzanella, Eugenia, Italiani dArgentina, Marsilio, Venezia, 1983 Scarzanella (1983); Guy, 1982, op.cit. Recientemente Fernando Rocchi ha discutido que el acceso al financiamiento haya sido restringido, Chimneys in the Desert: Industrialization in Argentina during the export boom years, 1870-1930, Stanford University Press, Stanford, CA, 2006. 14 Nakamura y Zarazaga, 2003, op.cit; Della Paolera, Gerardo and Taylor, Alan, Straining the Anchor. The Argentine Currency Board and the Search for Macroeconomic Stability, 1880-1935, The University of Chicago Press, Chicago, 2001. 15 Taylor, Alan, Capital accumulation, en Della Paolera, Gerardo y Taylor, Alan (eds), A new economic history of Argentina, Cambridge, Cambridge University Press, 2003, pp. 170-196. 16 Guy, 1982, op.cit.

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La alta tasa de crecimiento demogrfico (producto de la inmigracin masiva), al igual que la acelerada expansin de la economa y su paulatina diversificacin sectorial, daban origen a permanentes oportunidades de negocios que sin duda podan ser mejor aprovechadas por quienes tuvieran acceso preferencial a la financiacin, pero que son tambin un indicio de que los incentivos para la diversificacin no provenan solamente de las fallas del mercado sino tambin de su permanente crecimiento. Cabe destacar, por otra parte, que invertir en diferentes actividades permita reducir riesgos, en un ambiente muy cambiante y de gran vulnerabilidad a las crisis externas, dado el alto grado de apertura de la economa. Al mismo tiempo, con un mercado interno en constante crecimiento pero muy reducido en trminos comparados (Argentina tena 8 millones de habitantes en 1914) la diversificacin apareca casi como un requisito para mantener altos niveles de inversin. Fue en dicho contexto, de pas emergente pero muy prspero, que surgieron los primeros grupos econmicos diversificados. En un trabajo pionero, Carlos Marichal identific cinco grupos, destacados no slo por la heterogeneidad de sus actividades sino esencialmente por su xito en construir imperios econmicos diversificados, pasando de ser inicialmente medianas empresas mercantiles (importadoras y/o exportadoras) a firmas comerciales de gran tamao con una participacin cada vez ms destacada en actividades financieras y, posteriormente, en diversos sectores industriales.17 Sobre tres de ellos Tornquist, Bunge y Born y Devoto- se han publicado estudios de caso desde fines de los 1980s, que usaremos como fuente de informacin para analizar la dinmica de la formacin de grupos en la Argentina agroexportadora18, junto con la evidencia provista por algunas obras ms generales sobre la economa y la industrializacin en esta etapa.19

Marichal, Carlos, La Gran Burguesa Comercial y Financiera de Buenos Aires, 1860-1914: Anatoma de Cinco Grupos, mimeo, Buenos Aires, 1974, pp.2-3. 18 Los principales trabajos consultados sobre el Grupo Tornquist son Gilbert, Jorge, Empresario y empresa en la Argentina Moderna. El grupo Tornquist 1873-1930, Tesis de Maestra (indita), Universidad de San Andrs, 2001, Gilbert, Jorge, Empresario y Empresa en la Argentina Moderna. El grupo Tornquist, 1873-1930, Universidad de San Andrs, 2002., Documento de Trabajo n. 26, Gilbert, Jorge, "Entre la expansin y la crisis de la economa argentina. Ernesto Tornquist y Compaa", en Revista Ciclos, 2003, n 25-26, pp. 65-90, Gilbert, Jorge, Declinacin y muerte de una empresa familiar. Ernesto Tornquist y Ca., mimeo, 2004.), Guy, Donna, Refinera Argentina. 1888-1930: lmites de la tecnologa azucarera en una economa perifrica, en Desarrollo Econmico, vol.28, n.111, octubre-diciembre 1988, pp. 353-373, Jones, Geoffrey and Lluch, Andrea, Ernesto Tornquist: Making a Fortune on the Pampas, Harvard Business School, 2008 y Lenis, Maria, Estrategias del asociacionismo empresarial argentino a fines del siglo XIX: el caso del Centro Azucarero Argentino, en Anuario del Centro de Estudios Histricos Prof. Carlos S. A. Segreti, 2009, en prensa. Sobre el Grupo Bunge y Born la informacin proviene mayoritariamente de Green, Ral y Laurent, Catherine, El poder de Bunge y Born, Legasa, Buenos Aires, 1988, Schvarzer, Jorge, Bunge y Born: crecimiento y diversificacin de un grupo econmico, Grupo Editor Latinoamericano, Buenos Aires, 1989; y Hoste, Stephane, Bunge in the Low Countries, Two centuries of maritime trade form Amsterdam, Antwerp and Rotterdam, Stad en Bedrijf, Rotterdam, 2006. Sobre el grupo Devoto se han utilizado diversos trabajos de Barbero, Mara Ins, Grupos

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En el universo de las grandes empresas, los grupos compartan el mercado con firmas extranjeras -en su mayor parte free standing companies-, con empresas nacionales no diversificadas y con algunas pocas compaas estatales. No existen rankings de firmas sobre este periodo, pero diversas fuentes incluyen a una parte considerable de las sociedades pertenecientes a grupos econmicos entre las ms grandes en los mercados en los que operaban (comercio exterior, bancos, colonizacin de tierras, explotacin forestal, industria molinera, industria azucarera, industria textil, industria papelera, industria cervecera, fabricacin de fsforos, industria metalrgica).20 Algunas actividades, como los ferrocarriles (las mayores firmas del pas), los frigorficos y los servicios pblicos, estaban dominadas por empresas extranjeras. En otros, grandes y medianas empresas locales no diversificadas tenan un rol predominante (fabricacin de cigarrillos, de vino, de galletitas, de vidrio, de calzado, curtiembres).21 No debe olvidarse que algunas de las mayores empresas de la poca eran establecimientos agropecuarios, en su mayor parte pertenecientes a familias argentinas. En sntesis, los grupos tenan una posicin destacada en el universo empresarial, eran dominantes en algunas de las actividades en las que operaban y compartan el escenario con grandes empresas extranjeras y locales.

empresarios, intercambio comercial e inversiones italianas en la Argentina. El caso de Pirelli (1910-1920), en Estudios Migratorios Latinoamericanos, ao 5, n 15-16, agosto-diciembre 1990, pp. 311-341, Barbero, Mara Ins Mercados, redes sociales y estrategias empresariales en los orgenes de los grupos econmicos. De la Compaa General de Fsforos al Grupo Fabril. 1889-1929, en Estudios Migratorios Latinoamericanos, n.44, abril 2000, pp. 119-146, Barbero, Mara Ins De la Compaa General de Fsforos al Grupo Fabril: origen y desarrollo de un grupo econmico en la Argentina (1889-1965), en Problemas de investigacin, ciencia y desarrollo, Universidad Nacional de General Sarmiento, San Miguel, 2001, pp.327-359, Barbero, Mara Ins, La formacin de grupos econmicos en la Argentina contempornea. El caso Arcor (1951-1990), en Cerutti, Mario (comp.), Empresas y grupos empresariales en Amrica Latina, Espaa y Portugal, Tendencias/UANL, Monterrey, 2006, pp.41-73, adems de Scarzanella, 1983, op.cit. y Devoto, Fernando, Historia de los italianos en la Argentina, Biblos, Buenos Aires, 2006. Sobre Quilmes, la empresa lder del grupo Bemberg -otro de los incluidos en el texto de Marichal- se ha elaborado una tesis de maestra, a la que, por razones de espacio, haremos solo referencias circunstanciales (Lpez, Sergio, Integracin y especializacin como estrategias empresariales. El caso de la Cervecera Quilmes (1890-1990), Tesis de Maestra en Investigacin Histrica, Universidad de San Andrs, 2001). Tambin se ha publicado un artculo sobre los primeros cincuenta aos de la historia de Alpargatas, empresa industrial fundada en 1884, que se transform en un grupo diversificado en los 1970s. (Gutirrez, Leandro y Korol, Juan Carlos, Historia de empresas y crecimiento industrial en la Argentina. El caso de la Fabrica Argentina de Alpargatas, en Desarrollo Econmico, vol.28, n.111, pp. 401-424). Sobre las caractersticas generales de los grupos en esta etapa, vase tambin Marichal, 1974, op.cit. 19 En particular Rocchi, 2006, op.cit.. Vase tambin Lewis, Paul, The Crisis of Argentine Capitalism, The University of North Carolina Press, Chapel Hill, 1992, y Pineda, Yovanna, Industrial Development in a Frontier Economy. The Industrialization of Argentina, 1890-1930, Stanford University Press, Stanford Ca, 2009, si bien la informacin que ambos ofrecen no siempre tiene suficiente sustento emprico. 20 Dorfman, Adolfo, Historia de la industria argentina, Solar-Hachette, Buenos Aires, 1970, Rocchi, 2006, op.cit. 21 Rocchi, 2006, op.cit.

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Los tres grupos mencionados presentan algunas caractersticas generales, que permiten trazar un perfil del tipo de grupo nacido en esta etapa.22 En primer lugar, fueron creados por extranjeros que haban llegado al pas como empresarios (Ernesto Bunge y Jorge Born) o como inmigrantes (Antonio Devoto), o bien por empresarios nacidos en la Argentina pero hijos de extranjeros y muy integrados a sus comunidades de origen (Ernesto Tornquist). En ellos se diferencian de grupos de otros pases latinoamericanos creados y gestionados por familias pertenecientes a las lites locales, confirmando la relevancia que tuvo la inmigracin en la formacin del empresariado argentino. En segundo trmino, operaban en red con empresas y empresarios europeos, con quienes mantenan lazos de parentesco o de amistad y estrechas relaciones comerciales. El grupo Bunge y Born estaba organizado con una estructura bicfala, con centros de decisin en Buenos Aires y Amberes y actividades en diversos mercados internacionales.23 El grupo Tornquist tena su sede en Buenos Aires, pero gran parte de sus negocios se realizaban en asociacin con inversores belgas principalmente de Amberes- y de otros pases europeos. El grupo Devoto era el ms local, pero mantena contactos estrechos con Italia a travs del comercio de exportacin e importacin y de la asociacin con empresas y empresarios italianos en diversas compaas. Las redes de relaciones personales (familiares y de amistad) y la identidad nacional comn fueron elementos centrales en la conformacin y el funcionamiento de estos grupos, dado que sustentaron tanto los contactos en el exterior como el reclutamiento de socios y managers en la Argentina. Ernesto Tornquist, hijo de un comerciante alemn establecido en Buenos Aires, comenz trabajando en la empresa de uno de sus cuados y estableci rpidamente vnculos comerciales y de amistad con hombres de negocios de Amberes, que fueron sus socios en la primera empresa y luego holding del grupo, la Casa Ernesto Tornquist y Ca., creada en 1873.24 Bunge y Born de Argentina naci en 1884 en Buenos Aires como producto de la asociacin entre dos cuados provenientes de22

Si bien tomaremos como base los casos de los tres grupos mencionados, gran parte de sus caractersticas eran compartidas por el grupo Bemberg, en trminos de origen de los empresarios y de los capitales, de existencia de redes a ambos lados del Atlntico, de estrategias de integracin y de diversificacin y de relaciones con el Estado argentino (Lpez, 2001, op.cit). 23 Desde principios del siglo XIX la familia Bunge, de origen alemn, haba establecido compaas comerciales en Holanda (Amsterdam, Rotterdam) y en Blgica (Amberes). Esta ltima, creada en 1851, adquiri un fuerte dinamismo sobre todo desde la dcada de 1880, bajo la conduccin de Eduardo Bunge. Amberes se haba convertido desde mediados del siglo XIX en uno de los principales puertos de Europa, especializndose en el comercio de productos de ultramar, y el intercambio con Buenos Aires fue desde entonces muy intenso, primero en el comercio de cuero y lanas y luego en el de cereales (Hoste, 2006, op.cit.). 24 Gilbert, 2001, op.cit.

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AmberesErnesto Bunge y Jorge Born- que a su vez mantenan contactos estrechos con la rama belga de los Bunge, sobre todo con Eduardo Bunge, hermano de Ernesto y presidente de Bunge y Ca. de Amberes entre 1884 y 1927. Ms tarde se sumaron otros dos socios: Alfredo Hirsch y Jorge Oster, ambos de origen alemn y hombres de mxima confianza de Eduardo Bunge en Blgica.25 El grupo Devoto naci como una sociedad entre cuatro hermanos nacidos en Italia que emigraron a la Argentina, a los cuales se sumaron otros empresarios y managers italianos, unidos con ellos por vnculos tnicos y de amistad y por la participacin comn en diversas instituciones de la colectividad italiana en el Ro de la Plata.26 El hecho de que los fundadores de los grupos fueran extranjeros o hijos de extranjeros facilitaba el establecimiento de relaciones con inversores y empresarios de sus respectivas comunidades, dentro y fuera de la Argentina. Quienes tenan a su cargo la gestin estratgica de los tres grupos mencionados eran percibidos por los socios europeos como garantes de la seriedad de los emprendimientos locales en los cuales participaban; su prestigio y su reputacin, al igual que sus contactos en la sociedad y la poltica locales, compensaban la incertidumbre que implicaba operar en un mercado nuevo y geogrficamente distante.27 Bunge y Born de Argentina formaba parte de la amplia red de sociedades Bunge en el mundo, y la comunicacin entre Ernesto y Eduardo Bunge era permanente y muy fluida. Gracias a sus contactos, a su talento y a sus frecuentes viajes a Europa, Ernesto Tornquist fue accediendo a crculos financieros de primera lnea, en Blgica, Alemania, Francia y Gran Bretaa, y de hecho se fue convirtiendo en un intermediario entre inversores europeos y el mercado argentino, no slo en el campo de la inversin privada sino tambin en la negociacin de emprstitos pblicos. El Banco de Italia y Rio de la Plata, del cual eran accionistas los Devoto y otros inversores italianos, obtuvo en 1912 el monopolio para el envo de las remesas de los inmigrantes a Italia, y la participacin de los Devoto en el Compaa talo Argentina de Electricidad fue esgrimida por sus organizadores como un aval de la factibilidad de la nueva sociedad.28 Los vnculos con los pases europeos garantizaban a estos grupos un acceso privilegiado a la financiacin y a la informacin, as como la posibilidad de reclutar nuevos socios, managers y tcnicos. En el caso de Bunge y Born y

Green y Laurent, 1988, op.cit, Hoste, 2006, op.cit. Barbero, Mara Ins Stratgies des entrepreneurs italiens en Argentine: le Groupe Devoto, en Migrations Socit, vol. XVIII, n. 108, novembre-dcembre 2006, pp. 125-153. 27 Si bien las tasas de crecimiento de la economa eran muy elevadas, el pas sufri muy intensamente los efectos de las crisis internacionales, dado su nivel de integracin en la economa mundial. Particularmente grave fue la de 1890, que tuvo su punto de partida en el dfault de la deuda externa argentina. 28 Barbero, 1990, op.cit.26

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Tornquist, la experiencia previa de las familias en la actividad comercial constitua otro activo intangible sumamente valioso. En tercer lugar, todos los grupos considerados tenan una amplia diversificacin de inversiones, en el comercio, las finanzas, las explotaciones agropecuarias, la industria y otras actividades. En los tres casos participaban del capital y la gestin de bancos o casas financieras, y mantenan conexiones directas con bancos europeos (de algunos de los cuales eran representantes), actuando como intermediarios entre inversores del viejo continente y el mercado argentino. La Sociedad Ernesto Tornquist y Ca. naci como empresa exportadora de frutos del pas e importadora de textiles y maquinaria, pero ya desde sus inicios comenz a diversificar sus activos. Por una parte, dicha sociedad actuaba no slo como empresa comercial sino tambin como una entidad financiera, otorgando prstamos, descontando letras de cambio y realizando otro tipo de operaciones. La disponibilidad de capital proveniente de las actividades comerciales y financieras, de la asociacin con inversores externos y del acceso al crdito local le permiti intervenir en numerosos emprendimientos.29 Al comenzar la Primera Guerra Mundial el grupo tena participacin en 34 empresas que operaban en el comercio, en la industria (velas, carnes, produccin y refinacin de azcar, cerveza, quebracho, metalurgia,), en el sector agropecuario (estancias y colonias, explotaciones forestales), en las finanzas (prstamos hipotecarios, seguros), en los transportes (ferrocarriles), en la actividad inmobiliaria, en los servicios al turismo (hoteles), en la minera (petrleo), y en la pesca (ballenas). Siete de ellas (mayoritariamente financieras y de explotacin de tierras) se haban constituido en Amberes y las dems en Buenos Aires. En la mayor parte de los casos se trataba de empresas nuevas, pero en otros el grupo haba adquirido firmas que necesitaban capitalizarse (como en la industria de la carne y la metalurgia).30 Las mayores firmas en vsperas de la primera guerra mundial eran, adems de la Sociedad Ernesto Tornquist y Ca., una compaa dedicada al comercio exterior (Compaa Introductora de Buenos Aires), un frigorfico (Sansinena), dos empresas metalrgicas (Ferrum y TAMET) y dos empresas destinadas respectivamente a la produccin y la refinacin de azcar (Refinera Argentina y Compaa Azucarera Tucumana).31 Se trat fundamentalmente de un proceso de diversificacin no relacionada, en el cual la Sociedad Tornquist y Ca. fue ingresando en distintos mercados en funcin de las oportunidades de29 30

Gilbert, 2001 op.cit, 2003 op.cit. Gilbert, 2002 op.cit, 2003 op.cit. 31 Gilbert, 2002 op.cit.

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negocios que iban floreciendo. Slo en algunos casos, como en el de la produccin de azcar, la nueva inversin respondi a una estrategia de integracin, ya que el grupo posea una refinera. Por otro lado, exista una evidente sinergia fundamentalmente entre las compaas financieras y comerciales y el resto de las empresas. En el caso de Bunge y Born, las primeras actividades de la familia Bunge en Amrica del Sud fueron comerciales (Ernesto Bunge operaba desde 1876 como agente de Bunge y Ca. de Amberes), financieras (participacin en la creacin de un banco junto con otros accionistas europeos) y agropecuarias (compra de tierras para la explotacin ganadera). Con la creacin de Bunge y Born en 1884 el core business pas a ser el comercio internacional de granos, en el que a comienzos del siglo el grupo se haba posicionado como una de las cuatro mayores firmas exportadoras de la Argentina.32 En esos aos continu diversificando inversiones, hacia la actividad agropecuaria y el sector financiero (bancos, crdito a productores rurales) y comenz a operar en la industria, integrndose hacia la industria molinera (Molinos Rio de la Plata) y la fabricacin de bolsas de arpillera (en las cuales se envasaban los cereales para su exportacin).33 En la mayora de dichos emprendimientos participaron socios europeos, liderados por Eduardo Bunge. En 1905 comenz un temprano proceso de internacionalizacin hacia otros pases de Amrica Latina, creando una filial en Brasil Sociedad Molinhos Santista- dedicada a la produccin de harina.34 La diversificacin implico la participacin en actividades no relacionadas comercio, finanzas, tierras-, pero las inversiones en industria siguieron mayoritariamente una lgica de integracin. Al igual que en el caso de Tornquist, las inversiones financieras se complementaban con los otros negocios. Antonio Devoto lleg a la Argentina como inmigrante en 1854, proveniente del norte de Italia. Comenz trabajando en relacin de dependencia en una casa comercial en Buenos Aires, y a los pocos aos inici su propio negocio de venta al por menor. En los 1860s comenz a diversificar sus actividades, ingresando en el comercio de importacin y exportacin (creando con sus hermanos la sociedad Devoto y Ca.) y en el negocio inmobiliario urbano. En las dcadas siguientes los Devoto invirtieron en el sector financiero (Banco de Italia y Rio de la Plata, compaa de seguros La Inmobiliaria), en el sector agropecuario (estancias, empresas de colonizacin), en la industria (fsforos, frigorfico), en actividades extractivas (quebracho, sal) y en servicios elctricos (Compaa talo Argentina32 33

Green y Laurent, 1988, op.cit. Tambin adquiri una fbrica de envases de hojalata. 34 Green y Laurent, 1988, op.cit.

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de Electricidad), siguiendo una estrategia de diversificacin, de integracin y de sinergias entre inversiones financieras y no financieras.35 Uno de los principales emprendimientos del grupo fue la Compaa General de Fsforos, que se fue integrando y diversificando desde comienzos del siglo XX hacia la industria qumica, textil, del papel y editorial.36 El banco y la compaa de seguros, por su parte, brindaban sus servicios a las distintas empresas del grupo.

En cuarto lugar, la propiedad de estos grupos estaba mayoritariamente en manos de las familias fundadoras, acompaadas por un pequeo crculo de accionistas externos a la familia pero ligados a ella por vnculos de amistad y confianza. La gestin era compartida por los miembros de la familia, por sus socios ms cercanos y por managers profesionales, reclutados en su casi totalidad en Europa. Desde su constitucin hasta 1906 Ernesto Tornquist y Ca. tuvo el status jurdico de sociedad en comandita por acciones, en la cual Ernesto Tornquist, junto con alguno de sus hombres de mayor confianza, se hacan responsables, como socios comanditados, por las obligaciones de la sociedad y asuman las principales responsabilidades de gestin. Si bien en los comienzos los socios comanditarios eran propietarios del 75% del capital, en 1906 su participacin se haba reducido al 25% y Ernesto Tornquist se haba transformado en accionista mayoritario37. En ese ao, la compaa fue transformada en sociedad annima, pero su propiedad sigui en manos de la familia Tornquist. A medida que el grupo fue diversificando sus inversiones, desde la dcada de 1880, se incorporaron socios europeos y argentinos como accionistas minoritarios en los nuevos emprendimientos. Con respecto a la estructura y gestin del grupo, la casa Ernesto Tornquist y Ca. cumpla la funcin de holding, responsable de la planificacin estratgica y de la asignacin de capitales. En ella Ernesto Tornquist, como presidente, tena un rol decisivo, acompaado por sus socios y colaboradores ms cercanos. Tras su muerte uno de sus hijos, Carlos, asumi la presidencia, en la que se mantuvo a lo largo de casi cuarenta aos. El grupo contaba con un ncleo de managers profesionales, casi todos alemanes o belgas, que participaban, a travs del entrecruzamiento de directorios, en diversas compaas. En general las empresas tenan cierto grado de autonoma en las decisiones operativas.3835 36

Barbero, 2006, op.cit. Barbero, 2000, op.cit. 37 Gilbert, 2002, op.cit; Jones y Lluch, 2008 op.cit. 38 Gilbert, 2002, op.cit.

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La propiedad de Bunge y Ca. estaba en manos de la rama europea de los Bunge, mientras que la de Bunge y Born se divida entre cuatro familias: Bunge, Born, Hirsch y Oster. Entre los accionistas menores se contaban hombres de negocios de Amberes vinculados a Eduardo Bunge. La gestin estratgica tambin estaba en manos de las cuatro familias, que formaban parte de los directorios de las compaas localizadas en diversos continentes. Tambin participaban de la gestin los socios menores y personas que se iban integrando a la familia a travs del matrimonio. A medida que el grupo se fue expandiendo las diversas subsidiarias adquirieron mayores grados de independencia operativa, pero las decisiones ms trascendentes siguieron estando en manos de las familias propietarias. Como en toda empresa familiar, el equilibrio era inestable y dinmico. Hasta 1927, ao de la muerte de Eduardo Bunge, Amberes fue el centro operacional del grupo. A partir de all, la rama latinoamericana asumi el liderazgo, y a su vez desde comienzo de dicha dcada las familias Hirsch y Born se fortalecieron en Bunge y Born de Argentina.39 El grupo Devoto estaba integrado por Antonio Devoto, sus hermanos y algunos hombres de negocios y profesionales italianos con los cuales tenan fuertes vnculos de amistad, adems de compartir la identidad tnica/nacional. A diferencia de los grupos Tornquist y Bunge y Born, el Grupo Devoto tenia lmites ms difusos, ya que no tena una estructura vertical ni una sociedad holding, sino que estaba integrado por una red de sociedades con vnculos laxos, unidas por el entrecruzamiento de accionistas y directores y por los fuertes lazos personales que existan entre las personas propietarias de las acciones y responsables de la gestin. En el centro de la red se encontraban el Banco de Italia y Rio de la Plata (en el cual participaban los hermanos Devoto y las personas asociadas a ellos en otros emprendimientos) y la sociedad Devoto y Ca. (propiedad de Antonio Devoto y sus hermanos), y alrededor de estos ncleos, estrechamente conectados entre s, una serie de empresas que operaban en actividades diversas. Antonio Devoto, por su parte, aglutinaba alrededor de su persona a los diversos integrantes del grupo.40 En algunas de las empresas la propiedad estaba slo en manos de los hermanos Devoto (Devoto y Ca., empresas agropecuarias, actividades inmobiliarias). En otras stos eran accionistas mayoritarios, asociados con un reducido ncleo de empresarios y managers italianos muy cercanos ellos (La Inmobiliaria, Compaa General de Fsforos, Frigorfico Argentino). En otros emprendimientos, como el Banco de Italia y Rio de la Plata y la39 40

Green y Laurent, 1988, op.cit. Barbero, 2006, op.cit.

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Compaa talo Argentina de Electricidad, estaban asociados con inversores europeos y con otros empresarios italianos radicados en la Argentina. En la gestin de las empresas participaban los hermanos Devoto y sus socios, as como managers profesionales, mayoritariamente italianos, algunos de los cuales, como ya sealamos, eran tambin accionistas. El entrecruzamiento de accionistas y directores era una prctica muy extendida, al igual que en los otros dos grupos analizados.41 En quinto lugar, todos los grupos crearon y gestionaron empresas que en su mayora fueron competitivas en sus respectivos sectores, y que en el caso de las empresas manufactureras contribuyeron activamente al desarrollo industrial en la etapa agroexportadora. La informacin disponible sobre las diversas firmas controladas revela que reciban cuantiosas inversiones en tecnologa y management. Si bien en el caso de la industria de alimentos Argentina contaba con ventajas comparativas, dada la disponibilidad de materias primas locales, en otros, como la industria de los fsforos o la metalrgica, dichas ventajas no existan. Adems del equipamiento de ltima generacin, estas firmas, como ya sealamos, contrataban managers y tcnicos profesionales, en su casi totalidad extranjeros, que solan asumir funciones en ms de una sociedad. Tambin solan adquirir patentes extranjeras tanto en la tecnologa de productos como en la de procesos, pagando royalties o asocindose con empresas europeas. El acceso al financiamiento, a la informacin y a recursos gerenciales fue crucial. Al primer tema ya nos hemos referido. Con respecto al segundo, ofrecemos dos ejemplos. El grupo Tornquist no slo acceda a la informacin a travs de sus contactos externos, sino que tambin destinaba una parte no desdeable de sus recursos a generar informacin en el mercado local, editando informes peridicos sobre las condiciones del mercado argentino y adquiriendo libros y otras publicaciones que dieron origen a una de las mejores bibliotecas especializadas del pas. El grupo Bunge y Born, por su parte, contaba en 1910 con cuarenta sucursales en diversas localidades de la Argentina, con agentes de compra en los principales puertos cerealeros (Buenos Aires, Rosario y Baha Blanca), y con una red de representantes en 16 ciudades de Europa, Estados Unidos y Brasil. Los diversos representantes en el exterior transmitan por cable los precios de los cereales a los agentes de compra en la Argentina, que a su vez los transmitan por telgrafo a las cuarenta sucursales, que los hacan llegar a los acopiadores a travs del telgrafo de las estaciones ferroviarias.4241 42

Barbero, 2006, op.cit. Green y Laurent, 1988, op.cit.

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No todos los emprendimientos resultaron rentables, an contando con tecnologa y management de primera lnea. Dos ejemplos relevantes son el de la Refinera Argentina, del grupo Tornquist, cuyas dimensiones eran mayores a los requerimientos del mercado local, y el Frigorfico Argentino, del grupo Devoto, que al carecer de redes de comercializacin no consigui competir con los ingleses y norteamericanos.43 Al igual que en la mayor parte de los grupos, dentro y fuera de la Argentina, la diversificacin de inversiones permita compensar las prdidas, y los negocios que generaban ms beneficios (como la actividad comercial e inmobiliaria) servan para sostener a los menos rentables. En sexto lugar, si bien el xito de los emprendimientos de los grupos se debi fundamentalmente a su capacidad competitiva, tambin utilizaron sus contactos polticos y las ventajas que ofreca el contexto institucional para fortalecer su posicin en el mercado. Durante la etapa agroexportadora la economa estuvo en general muy abierta y desregulada, el rol de la inversin extranjera fue decisivo y no existieron polticas concretas del Estado para favorecer a empresas locales, salvo en el caso de la industria azucarera y la vitivincola. El que no hubiera restricciones a la accin del capital extranjero fue ventajoso para la actividad de los tres grupos analizados, que como ya sealamos tenan vnculos estrechos con inversores del exterior. Tambin se beneficiaron con la ausencia de una regulacin que limitara la conglomeracin o la concentracin. En el caso del comercio de granos, la falta de polticas pblicas hacia el sector -por ejemplo la ausencia de una red de silos que permitiera a los productores almacenar sus cosechas- daba a las grandes empresas comercializadoras privadas un enorme poder de contratacin. Si bien los aranceles en la Argentina eran elevados en trminos internacionales, fundamentalmente por motivos fiscales, en esta etapa no slo no existi una poltica industrial sino que tampoco hubo sustitucin de importaciones, dado que la industria local y la importacin de bienes manufacturados crecieron a un ritmo similar hasta la Primera Guerra Mundial.44 Los grupos utilizaron fundamentalmente sus contactos polticos y el posicionamiento de sus lderes en la sociedad local para presionar a favor de medidas que fueran favorables a sus negocios, en trminos generales o puntuales. El caso ms destacado es el de Ernesto Tornquist, que adems de sus lazos con empresarios y financistas europeos, fue anudando vnculos con el poder poltico en la Argentina, estableciendo relaciones de amistad con ministros y presidentes, actuando como agente en la contratacin de emprstitos pblicos, como asesor del gobierno, como miembro del directorio43 44

Guy, 1988, op.cit; Scarzanella, 1983, op.cit; Barbero, 2006, op.cit. Daz Alejandro, Carlos, Ensayos sobre la historia econmica argentina, Amorrortu, Buenos Aires, 1975.

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de bancos pblicos y como diputado en los ltimos aos de su vida.45 En sus empresas logr reunir como sndicos y abogados a una serie de personalidades que incluan a varios ministros y polticos argentinos influyentes.46 Su capacidad de presin se ejerci de diversas maneras, desde su participacin protagnica en la comisin oficial que resolvi el retorno al rgimen de patrn oro en 1899 a su rol destacado en el Centro Azucarero Argentino, desde el cual los empresarios negociaban con el gobierno la reglamentacin del sector.47 El Grupo Devoto tena buenas relaciones con el intendente de la ciudad de Buenos Aires, que ayudaron a obtener la concesin para la Compaa talo Argentina de Electricidad y fueron recompensadas con la incorporacin de aqul al directorio de la sociedad.48 Los contactos y privilegios no se limitaban al escenario local. Como ya sealamos, en 1912 el Banco de Italia y Rio de la Plata obtuvo el monopolio para el envo de las remesas de inmigrantes italianos a su pas de origen.49

III. La trayectoria de los grupos en el periodo de entreguerras (1914-1945) Al igual que el resto de los pases integrados a la economa internacional, la Argentina se vio profundamente afectada por los shocks externos provocados por la Primera Guerra Mundial, la Gran Depresin y la Segunda Guerra Mundial. En un escenario mundial mucho ms complejo que el de las dcadas precedentes, la economa se fue cerrando, el ingreso de capital extranjero se fue restringiendo (prcticamente ces desde 1929) y la inmigracin extranjera sigui el mismo derrotero. La tasa de crecimiento de la economa se desaceler y la industria pas a convertirse en el sector ms dinmico, desplazando a las actividades agropecuarias. Si bien recin a comienzos de la dcada de 1940 comenzaron a aplicarse polticas industriales, desde 1930 tanto las condiciones generales de la economa como diversas medidas estatales (controles de cambios, elevacin de aranceles) llevaron a que la produccin local fuera sustituyendo aceleradamente a los bienes manufacturados importados. El nuevo contexto no dio origen a nuevos grupos econmicos, sino a la expansin de los ya existentes.50 Si bien se mantuvieron los vacios institucionales y las imperfecciones en los

45 46

Gilbert, 2001, op.cit. Marichal, 1974, op.cit. 47 Lenis, 2009, op.cit. 48 Barbero, 1990, op.cit. 49 De Rosa, Luigi, Emigranti, capitali e banche (1896-1906), Edizioni del Banco di Napoli, Napoli, 1980. 50 Adems de los tres grupos que estamos considerando, en el periodo de entreguerras se fue acelerando el proceso de integracin y diversificacin de Alpargatas, la mayor empresa de fabricacin de calzado de lona desde fines del siglo XIX, que fue ampliando su actividad hacia la industria textil y otros tipos de calzado (Gutirrez y Korol, 1988, op.cit).

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mercados51, haban desaparecido algunas de las circunstancias que haban facilitado el surgimiento de los grupos que hemos analizado fundamentalmente las posibilidades de operar en estrecho contacto con socios europeos- sin que emergieran nuevas condiciones que impulsaran el nacimiento de nuevos grupos. Entre 1914 y 1945 fue modificndose la composicin del segmento de las mayores empresas que operaban en el mercado argentino, con la creacin de nuevas grandes firmas estatales, la radicacin de filiales de empresas multinacionales y el nacimiento de algunas empresas privadas de capital nacional que gracias a su rpida expansin tendran un papel destacado en varias ramas industriales (metalmecnica, siderurgia, cemento).52 Por ltimo, como ya mencionamos, continuaron expandindose los grupos que haban nacido antes de 1914.53 Si analizamos la trayectoria de los tres grupos analizados en el apartado precedente, todos ellos ampliaron sus inversiones en la actividad industrial destinada al mercado interno, manteniendo su estructura de grupo y ocupando una posicin destacada entre las grandes empresas de capital local. El ms activo fue Bunge y Born, que ya desde los aos veinte fue incrementando y diversificando sus inversiones en la industria. Las actividades manufactureras cobraron ms impulso en los 1930s, cuando el grupo se vio muy afectado en su negocio principal el comercio de granos- debido tanto a la cada de los intercambios y de los precios internacionales como a la mayor intervencin del Estado, que restringi el margen de accin de las grandes empresas comercializadoras. El grupo fue diversificando su produccin en la industria de alimentos y, paralelamente, ingres en nuevos mercados de productos, como la industria textil (tejidos e hilados de algodn) y la industria qumica (pinturas, fibras sintticas, insumos).54 Las inversiones industriales implicaron tanto procesos de integracin como de diversificacin relacionada. En las actividades tecnolgicamente ms complejas y ms alejadas de sus core capabilities, como la industria qumica, se asoci conEl sector financiero pas a estar mucho ms regulado tras la creacin del Banco Central y la sancin de una nueva ley de bancos en 1935, pero desde 1929 el rol del ahorro interno y de los bancos locales pas a ser decisivo. Estos eran ms frgiles y conservadores que los extranjeros, lo cual limitaba el acceso al crdito de largo plazo, y muchos de ellos se vieron seriamente afectados por la Gran Depresin (Della Paolera, Gerardo y Taylor, Alan (eds), A new economic history of Argentina, Cambridge, Cambridge University Press, 2003). El mercado de capitales sigui siendo dbil y la situacin se agrav despus de 1929 (Nakamura y Zarazaga, 2003, op.cit). 52 Algunas de las firmas nacidas en esta etapa ms tarde se constituyeron como grupos, al encarar procesos de diversificacin. Queda por definir si la metalmecnica SIAM, nacida unos aos antes de la guerra pero con un fuerte crecimiento desde los 1920s, constitua o no un grupo, dado que estaba integrada y constituida por distintas firmas pero sus inversiones se concentraban en la industria metalmecnica. 53 Cabe destacar tambin que entre 1930 y 1945, en el marco de la Gran Depresin y la Segunda Guerra Mundial, surgi un importante nmero de pequeas y medianas empresas, sobre todo en la industria textil y en la metalmecnica ligera. 54 Green y Laurent, 1988, op.cit; Schvarzer, 1989, op.cit.51

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firmas extranjeras (ICI y Dupont).55 Sus empresas industriales se ubicaron entre las ms grandes en sus respectivas ramas, conservando dicha posicin hasta fines del siglo XX, momento en que el que se desprendi de ellas en el marco de una profunda reestructuracin. En el perodo de entreguerras Bunge y Born fue asimismo incrementando sus actividades internacionales en pases sudamericanos, con nueva inversiones en Brasil (aceites, textil) en Uruguay (aceites, qumica) y en Per (comercio, finanzas, industria harinera). En toda esta fase el grupo continu inserto en la red internacional de empresas Bunge, pero la filial argentina y sus negocios en Amrica del Sud pasaron a tener un protagonismo cada vez mayor tras la muerte de Eduardo Bunge en Amberes en 1927. Las nuevas condiciones del mercado internacional desde 1930 y el estallido de la Segunda Guerra Mundial acentuaron la autonoma de la rama sudamericana, cada vez ms enfocada en la industria, y afectaron muy negativamente a las empresas Bunge en Europa, muy dependientes del comercio internacional. La propiedad y el control de Bunge y Born siguieron en manos de las cuatro familias fundadoras, si bien los Hirsch y los Born tuvieron un rol cada vez ms protagnico.56 El grupo Tornquist tambin se fue adaptando a las nuevas condiciones econmicas e institucionales. En el perodo de entreguerras sigui diversificando inversiones, si bien el nmero de sociedades organizadas fue menor, en gran medida porque la disponibilidad de capital externo se fue restringiendo y porque sus negocios en el sector financiero se vieron muy comprometidos durante la Gran Depresin, situacin que oblig a un ajuste, con reduccin de inversiones, contraccin de algunas actividades y liquidacin de numerosos activos57. Las principales actividades en toda esta etapa fueron las inmobiliarias e industriales (metalrgica, alimentos, productos de tocador, cemento, petrleo). En algunos de sus emprendimientos manufactureros los Tornquist se asociaron con empresas extranjeras que aportaron capital y know how: en la metalrgica TAMET con el grupo Arbed de Luxemburgo, y en la Cia de Productos Conen con Colgate Palmolive.58 Entre 1919 y 1928 constituyeron diez nuevas empresas, tanto en el sector industrial como en la actividad agroganadera y los servicios, si bien tambin se liquidaron sociedades, o bien porque haban completado su ciclo (quebracho) o bien porque no resultaron rentables (petrleo).59

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Schvarzer,1989, op.cit. Hoste, 2006, op. cit. 57 Gilbert, 2003, op. cit. 58 Gilbert, 2003, op. cit; Phelps, Dudley, Migration of Industry to South America, McGraw-Hill, New York, 1936. 59 Gilbert, 2003, op.cit.

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En 1908 haba muerto Ernesto Tornquist, y desde 1913 a 1953 la presidencia estuvo a cargo de su hijo Carlos Tornquist, que logr mantener el liderazgo dentro de la segunda generacin de la familia. Otros hijos varones se incorporaron al directorio, compartiendo la gestin con cuados y con empleados de la compaa que haban colaborado desde sus inicios. Si bien el grupo fue perdiendo dinamismo tras la desaparicin de su fundador, conserv su posicin como uno de los principales grupos locales, y algunas de sus compaas se ubicaban entre las lderes de sus respectivos mercados (Tamet, CAT, Conen). De todos modos, desde la Primera Guerra Mundial fue perdiendo su rol de intermediario con los inversores de Amberes y otras ciudades europeas, y pas a depender de su capacidad de generar recursos propios y de acceder al crdito o al apoyo estatal. El grupo Devoto sufri cambios significativos tras la muerte de Antonio Devoto en 1916, dado el rol que este cumpla como centro de una red de inversores, y dej de ser identificado con su denominacin original. Sin embargo, a partir del proceso de integracin y diversificacin de una de sus empresas la Compaa General de Fsforos- se constituy un nuevo grupo, denominado Fabril o Fabril Financiera60, uno de los ms importantes de la Argentina hasta la dcada de 1980, que mantuvo a su vez estrechos vnculos con el Banco de Italia y Rio de la Plata -con el cual comparta accionistas y directores y realizaba numerosas transacciones- y con otras empresas en la que haba participado originalmente el Grupo Devoto.61 La Compaa General de Fsforos (CGF) haba nacido en 1889, tras la asociacin de los Devoto con varios empresarios del sector que necesitaban ampliar su capital. Su proceso de integracin se inici tempranamente, ya que antes de 1914 contaba con talleres grficos y con una fbrica de papel. Durante la guerra comenz a producir insumos qumicos, y en la dcada de 1920 ingres en la industria textil del algodn. Tambin muy tempranamente se haba internacionalizado, instalando una fbrica de fsforos y un taller grfico en el Uruguay. En 1929 se cre un holding, la Compaa General Fabril Financiera, que pas a controlar los diversos emprendimientos en la industria papelera, textil, y grfica, desprendindose de la fbrica de fsforos.62 En los quince aos sucesivos el Grupo Fabril fue integrando y diversificando actividades, al calor de la sustitucin de importaciones y de las dificultades de aprovisionamiento generadasTambin denominado, ms tarde, Celulosa (Azpiazu, Daniel, Basualdo, Eduardo y Khavisse, Miguel, El nuevo poder econmico en la Argentina de los aos 80, Legasa, Buenos Aires, 1986). 61 Barbero, 2000, op.cit. 62 Barbero, 2000, op.cit. En la fabricacin de papel se cre una nueva firma, La Papelera Argentina, tras la fusin con otras dos empresas.60

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por la Gran Depresin y la Segunda Guerra Mundial. Entre sus inversiones cabe mencionar las vinculadas a la industria del papel (forestacin, produccin de celulosa y pasta de papel mediante la compra de Celulosa Argentina), a la industria qumica (insumos y pinturas, asociada con empresas extranjeras), a la industria textil (tejedura de algodn, hilandera de lana), a la industria editorial y a la industria metalmecnica (fabricacin de maquinaria para las industrias textil y del papel). Tambin invirti en actividades inmobiliarias y en otros emprendimientos no relacionados.63 Con la creacin del Grupo Fabril la propiedad qued repartida en un nmero mayor de accionistas y la gestin qued en manos de managers profesionales, si bien tambin participaron como socios y gerentes miembros de la familia Devoto y de su crculo de confianza. La vinculacin con el Banco de Italia y Rio de la Plata, que era uno de los bancos privados ms slidos de la Argentina, garantiz el acceso al financiamiento. En sntesis, el perodo de entreguerras no gener el surgimiento de nuevos grupos econmicos diversificados, sino la expansin de los ya existentes. Por una parte la economa internacional sufri fuertes shocks y la economa argentina se fue cerrando, con lo cual se desvanecieron las posibilidades de nacimiento de grupos estrechamente conectados con inversores externos. Por otra, el Estado no aplic polticas industriales ni otras medidas que favorecieran la creacin de grandes empresas diversificadas de capital nacional. Al mismo tiempo, las nuevas condiciones internacionales e internacionales ofrecieron nuevas oportunidades en la actividad manufacturera, en el marco de la industrializacin por sustitucin de importaciones. Los tres grupos considerados, continuaron con la diversificacin de inversiones, ahora orientadas cada vez ms hacia la industria. Sus trayectorias se fueron diferenciando, en virtud de los activos tangibles e intangibles creados tanto antes de la Primera Guerra Mundial como en el perodo de entreguerras. Bunge y Born avanz en su proceso de internacionalizacin, el grupo Fabril se enfoc en el mercado local y en las actividades industriales, el grupo Tornquist mantuvo una mayor diversificacin de inversiones pero perdi dinamismo.

IV. Los grupos econmicos entre 1945 y 1990. Antiguos y nuevos protagonistas Tal vez resulte discutible unificar en un solo apartado todo el perodo que abarca desde 1945 hasta 1990. Las principales objeciones seran que a partir de mediados de 1970 se modificaron tanto las condiciones econmicas internacionales como las internas. En el primer63

Barbero, 2001, op.cit.

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caso, con el fin de la prosperidad inaugurada en la segunda posguerra. En el segundo, con cambios en las polticas que implicaron un primer intento de apertura y desregulacin entre 1976 y 1981, tras el golpe militar de marzo de 1976. Sin embargo, el anlisis del escenario local revela que dicho intento no slo fue efmero sino tambin limitado en muchos aspectos. Al mismo tiempo, en el estudio de la trayectoria de los grupos el periodo elegido tiene la suficiente coherencia como para justificar la periodizacin, que se ve respaldada tambin por uno de los ms sobresalientes historiadores argentinos.64 Se trata de una etapa mucho ms compleja y plurifactica que las precedentes, cuyos rasgos principales son difciles de resumir en pocos prrafos. Desde el punto de vista de la performance de la economa, abarca un primer perodo (1945-74) de crecimiento no desdeable, aunque a tasas inferiores a los promedios internacionales y una segunda fase (1975-1990) en la cual el PBI per cpita cay a una tasa del 1,3 % anual.65 El pas atraves por crisis econmicas peridicas y desde fines de la dcada de 1940 tuvo altos niveles de inflacin, que alcanzaron su punto mximo con las hiperinflaciones de 1989 y 1990. En lo concerniente a las polticas econmicas, se alternaron medidas populistas, desarrollistas, keynesianas y liberales, as como estabilizaciones ortodoxas y heterodoxas. El cambio constante en las reglas del juego era el resultado de un alto grado de conflictividad poltica y social, que se reflejaba en la sucesin de gobiernos de distinto signo, civiles y militares. Las empresas operaban en un contexto voltil, que adquiri rasgos muy violentos a lo largo de los 1970s. En este marco de incertidumbre institucional y de inestabilidad macroeconmica pueden sin embargo identificarse algunas regularidades. En primer lugar, la economa mantuvo niveles de apertura muy bajos, aun durante la mitad de los 1970s, si bien se elevaron entre 1977 y 198166. En segundo trmino, el apoyo a la industria estuvo en la base de la mayor parte de las polticas econmicas aplicadas desde 1943 hasta 1975, materializndose en la proteccin aduanera, el crdito pblico, la regulacin de las tasas de inters, los tipos de cambios mltiples, los reintegros a las exportaciones, los regmenes de promocin sectorial y regional y las compras a empresas nacionales por parte del Estado. Desde 1976 la industrializacin

Tulio Halpern Donghi ha caracterizado al periodo 1945-1989 como el de la Argentina peronista (Halpern Donghi, Tulio, La larga agona de la Argentina peronista, Ariel, Buenos Aires, 1994). 65 Maddison, Angus, La economa mundial, Anlisis y estadsticas, OCDE, Paris, 1997. En el trienio 1973-75 el grado de apertura de la economa fue del 16,6, en 1976-78 del 20,4 y en 1978-81 del 15,8, (Berlinski, Julio, International trade and commercial policy, en Della Paolera, G. y Taylor, Alan (eds.), The New Economic History of Argentina, Cambridge University Press, 2003, pp. 204-206).66

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dej de ser un objetivo prioritario de las polticas pblicas, pero gran parte de los regmenes de promocin preexistentes se mantuvieron o ampliaron. Ms all de las polticas pblicas, tanto la crnica inestabilidad de la economa argentina como muchos de sus rasgos institucionales crearon obstculos para el nacimiento y, sobre todo, la supervivencia y desarrollo de empresas. A pesar de la creacin del Banco de Crdito Industrial en 1944 y de su sucesor, el Banco Nacional de Desarrollo (BANADE), en 1969, el acceso al crdito sigui siendo restringido para las pequeas y medianas empresas industriales.67 El mercado de capitales, por su parte, sigui siendo dbil, y en general se vio muy afectado por la volatilidad de la economa, que creaba condiciones de gran incertidumbre. A comienzos de la dcada de 1990 la casi totalidad de las grandes empresas privadas argentinas seguan siendo de propiedad familiar.68 En algunos aspectos el contexto institucional empeor en la segunda posguerra, dada la inestabilidad poltica, los perodos de dictaduras militares o de gobiernos autoritarios, el incremento de la violencia desde fines de los 1960s, la falta de independencia del poder judicial, la falta de profesionalismo de los legisladores, la ausencia de una burocracia estatal profesional y otras razones.69 Hasta fines de la dcada de 1960 no existieron, por parte del Estado, polticas explcitas que favorecieran la creacin de nuevos grupos econmicos diversificados, si bien en general la actividad industrial, como hemos visto, estaba muy protegida y subvencionada. Durante el perodo peronista (1946-1955) el gobierno patrocin fundamentalmente a las grandes empresas de capital estatal. Algunos grupos econmicos ya existentes -particularmente Bunge y Born y Bemberg- fueron hostilizados, mientras que otros se beneficiaron con las medidas de apoyo a la industria. La mayor parte de los nuevos grupos que surgieron en la segunda mitad del siglo XX tuvo su origen en las dcadas de 1940 y 1950, pero no como conglomerados sino como empresas medianas que fueron expandindose, integrndose y/o

Rougier, Marcelo, Industria, finanzas e instituciones en la Argentina. La experiencia del Banco Nacional de Desarrollo. 1967-1976, Bernal: Universidad Nacional de Quilmes, Bernal, 2004. 68 Schvarzer, Jorge Grandes grupos econmicos en la Argentina. Formas de propiedad y lgicas de expansin, in Bustos, Pablo (comp.), Ms all de la estabilidad, Fundacin Friedrich Ebert, Buenos Aires, 1995, pp. 131158, Bisang, Roberto, Perfil tecno-productivo de los grupos econmicos en la industria argentina, en Katz, Jorge (ed.), Estabilizacin macroeconmica, reforma estructural y comportamiento industrial, CEPAL/Alianza, Buenos Aires, 1996, pp. 391-393. 69 Spiller, Pablo y Tommasi, Mariano, Political Institutions, Policymaking Processes and Policy Outcomes in Argentina, en Stein, Ernesto y Tommasi, Mariano (eds.), Policymaking in Latin America. How Politics Shapes Policies, Inter-American Development Bank/David Rockefeller Center for Latin American Studies, Harvard University, Washington, 2007, pp. 69-110, Berensztein, Sergio y Spector, Horacio, Business, government, and law, en Della Paolera, Gerardo y Taylor, Alan (eds.), The New Economic History of Argentina, Cambridge University Press, Cambridge, 2003, pp. 324-368.

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diversificndose gradualmente, para adquirir la fisonoma de grupos desde la dcada de 1970.70 Desde fines de los 1950s hasta fines de los 1960s las polticas industriales beneficiaron particularmente a las empresas extranjeras, y recin desde entonces fueron explcitamente favorables para el desarrollo de nuevos grupos econmicos locales. El Estado comenz a subvencionar a grandes empresas nacionales con el objetivo de que invirtieran en industrias bsicas (celulosa y pasta de papel, petroqumica, aluminio, acero) y en algunas otras actividades (agroindustrias, pesca, astilleros), a travs de regmenes sectoriales especiales y del acceso privilegiado a prstamos del BANADE y al crdito internacional con avales del gobierno (principalmente de la Corporacin Financiera Internacional). Unos aos antes se haba puesto en marcha el primer rgimen de promocin regional, que ofreca ventajas impositivas a las empresas que se radicaran en provincias cuyas economas se buscaba dinamizar con nuevas inversiones, an en ramas muy maduras como los textiles o los alimentos. Las polticas de promocin a empresas nacionales, que comenzaron con un gobierno militar de orientacin nacionalista en 1970, fueron continuadas por el gobierno peronista de 1973-76 y por el nuevo gobierno militar instalado en 1976, que a pesar de su orientacin pro mercado complet la mayor parte de los proyectos sectoriales en marcha y lanz nuevos regmenes de promocin regional.71 Dichos regmenes favorecieron la diversificacin de inversiones y la creacin de firmas legalmente autnomas por parte de las empresas que se acogan a sus beneficios. Dichas medidas, a las cuales se sum una intensa actividad del Estado como comprador (antes y despus de 1976) y la retirada de filiales de empresas extranjeras durante los 1970s (en el marco de la crisis internacional y de los cambios en la economa local), contribuyeron al fortalecimiento de algunos de los grupos econmicos preexistentes (Bunge y Born, Celulosa/Fabril, Alpargatas) y al desarrollo de nuevos grupos econmicos diversificados (Techint, Fate/Aluar, Arcor, Bridas, Prez Companc, Pescarmona, Roggio, SOCMA). Para comienzos de los aos ochenta los rankings de empresas reflejaban el nacimiento y el ascenso

Es el caso de los grupos Techint, Fate/Aluar, Arcor, Bridas, Prez Companc, Clarn y SOCMA. Algunos haban nacido en las dcadas previas, pero crecieron muy lentamente (Sociedad Comercial del Plata, Roggio) e incluso dejaron de operar por un tiempo, como el grupo Pescarmona. En otros casos su actividad se haba desarrollado a nivel regional. 71 Schvarzer, Jorge, Estrategia industrial y grandes empresas. El caso argentino, en Desarrollo Econmico, vol.18, n.71, octubre-diciembre 1978, pp.307-351 y Schvarzer, Jorge, Expansin, maduracin y perspectivas de las ramas bsicas de procesos en la industria argentina. Una mirada ex post desde la economa politica, en Desarrollo Econmico, vol.33, n.131, octubre-diciembre 1993, pp. 377-422.

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de grupos nacionales, si bien, dada la inestabilidad de la economa argentina, tambin ponan en evidencia la desaparicin o el retroceso de otros.72 Estos fenmenos se repitieron a lo largo de la dcada de 1980, en la cual algunos grupos se vieron muy afectados por las condiciones macroeconmicas (por ejemplo Celulosa) mientras que otros, en cambio, continuaron expandindose (Arcor, Bridas, Prez Companc, Pescarmona, Roggio, Bunge y Born, Alpargatas), favorecidos por una serie de medidas estatales, entre ellas la estatizacin de la deuda externa privada y la ampliacin de los regmenes de promocin regional.73 Al mismo tiempo, los ms dinmicos fortalecieron sus capacidades competitivas (Techint, Arcor, Pescarmona, Fate/Aluar) y se orientaron hacia mercados externos, a travs de la exportacin o la inversin directa. En un contexto fuertemente crtico la diversificacin fue una estrategia destinada tambin a reducir riesgos. A pesar de que desde los 1980s se han publicado diversas contribuciones sobre los grupos econmicos argentinos contemporneos, no contamos an con una base de datos que registre tanto una lista completa de grupos como la informacin necesaria para caracterizarlos al menos en trminos de dimensiones, alcances de la diversificacin y formas de propiedad y gestin74. En base a los trabajos de Roberto Bisang (1998, 1999), hemos confeccionado el cuadro 1, que incluye a los mayores grupos diversificados nacidos antes de 1990 que seguan operando a mediados de dicha dcada.75

Aqu va el cuadro numero 1

Schvarzer, Jorge, Cambios en el liderazgo industrial en el periodo de Martinez de Hoz, en Desarrollo Econmico, vol.23, n.91, octubre-diciembre 1983, pp. 395-422. 73 Bisang, Roberto, La estructura y dinmica de los conglomerados econmicos en la Argentina, en Peres, Wilson (coord.), Grandes empresas y grupos industriales latinoamericanos, Siglo XXI/CEPAL, Mxico, 1999, pp. 81-154. 74 Entre los trabajos generales sobre los grupos en el periodo posterior a 1960, vase Acevedo, Manuel, Basualdo, Eduardo y Khavisse, Miguel, Quien es quien? Los dueos del poder econmico (Argentina, 19731987), Editora 12/Pensamiento Jurdico, 1990, Azpiazu, Basualdo y Khavisse, 1986, op.cit., Bisang, 1996 y 1999 op.cit, Bisang, Roberto, Los conglomerados econmicos en la Argentina: orgenes y evolucin reciente, Universidad de General Sarmiento, Instituto de Industria, San Miguel, 1998, Documento de Trabajo n.11; Carrera, Mesquita, Perkins y Vassolo 2003, op.cit; Fracchia, Mesquita y Quiroga, 2010 op.cit y Schvarzer 1983 y 1995, op.cit. 75 Bisang registra en su listado cuarenta grupos, entre los cuales hay importantes diferencias en cuanto a las dimensiones y el grado de diversificacin. En nuestro cuadro hemos excluido a los grupos nacidos a partir de 1989, a los que facturaban menos de 350 millones de dlares anuales y a los que tenan un nivel de diversificacin muy bajo. De los cuarenta iniciales hemos seleccionado a 18. Si bien este listado puede tener cierto sesgo por la participacin en las privatizaciones de los 1990s, coincide en su casi totalidad con la lista de los mayores grupos a fines de los 1980s elaborada por Acevedo y otros (1990, op.cit) en base al nmero de empresas controladas. Tambin presenta suficientes coincidencias con el de Carrera et al. (2003, op.cit.) para 1997. De todos modos, queda pendiente una revisin y, sobre todo, establecer con mayor claridad los lmites entre los grupos y otras formas organizacionales.

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Como puede apreciarse, el universo es mucho ms heterogneo que el de los grupos tradicionales, que, salvo Bunge y Born y Bemberg, ya han desaparecido de la escena. Comenzaremos refirindonos brevemente a los grupos ms antiguos cuya trayectoria venimos siguiendo, para luego enfocarnos en las caractersticas ms sobresalientes de los nuevos.

Los grupos tradicionales El grupo Bunge y Born se vio muy perjudicado, como ya hemos mencionado, durante las presidencias de Pern. La nacionalizacin del comercio exterior, en 1946, dej a la sociedad al margen de la comercializacin de granos, y sus inversiones en nuevas empresas industriales en este perodo fueron muy reducidas. En compensacin, increment sus operaciones en Brasil y en Per. Tras la cada del peronismo inici nuevos emprendimientos, sobre todo en la industria qumica (en sociedad con empresas alemanas), y ampli las instalaciones de sus otras empresas en alimentos, textiles y pinturas, diversificando e integrando sus actividades en dichas ramas. En 1975 cinco de sus compaas se encontraban entre las 22 mayores firmas industriales de capital privado nacional, lo cual lo ubicaba en la vanguardia de los grupos locales. Las inversiones en nuevas lneas de productos se haban concretado a travs de la ampliacin y construccin de plantas y de la compra de empresas, utilizando en algunos casos regmenes de promocin sectorial y regional.76 En 1974 tuvo lugar un episodio que revela cmo, ms all de las polticas de promocin, la inestabilidad y la violencia poltica afectaban el accionar de los grupos. Los hermanos Jorge y Juan Born, hijos del presidente de Bunge y Born, fueron secuestrados por la organizacin guerrillera Montoneros, que exigi un cuantioso rescate (60 millones de dlares) para liberarlos.77 El rescate fue pagado y los rehenes puestos en libertad, pero de all en ms los miembros de las familias propietarias se trasladaron a Europa y a Brasil, en donde las actividades del grupo se haban ido extendiendo desde 1945 en adelante, como hemos mencionado. Si bien nominalmente la direccin del grupo permaneci en Buenos Aires, su centro de operaciones se desplaz a San Pablo.78 Despus de 1976 Bunge y Born reinici sus inversiones en Argentina, ampliando su diversificacin hacia petrleo y petroqumica, utilizando mecanismos estatales de promocin. En los 1980s segua en la vanguardia de los grupos locales, pero para entonces sus actividades tanto en Brasil como en Estados Unidos habanGreen y Laurent, 1988 op.cit., Schvarzer, 1983 y 1989, op.cit. En 1979 fue asesinado por Montoneros Francisco Soldati, presidente de Sociedad Comercial del Plata, otro de los grupos en expansin en dicho periodo. 78 Green y Laurent (1988, op.cit., p.113) sostienen que la sede social del grupo fue transferida a Brasil.77 76

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cobrado mayor dinamismo. Al asumir la presidencia Carlos Menem, en 1989, invit a Bunge y Born tomar a su cargo el Ministerio de Economa. El ofrecimiento fue aceptado, pero la gestin (efmera, por otra parte) no fue satisfactoria (la Argentina se encaminaba a su segunda hiperinflacin) y gener tensiones dentro del grupo. En los 1990s Bunge y Born se desprendi de sus empresas industriales en Argentina, enfocando su negocio hacia el agro (produccin de granos y de fertilizantes y elaboracin de subproductos con destino a la exportacin).79 Finalmente, en 1999, su cuartel general se desplazo a los Estados Unidos, si bien la compaa fue nominalmente registrada en Bermuda. El Grupo Tornquist sigui creando empresas hasta fines de la dcada de 1960, aunque a un ritmo mucho menor que en el perodo anterior a 1929. Durante la etapa peronista se benefici con crditos estatales y otras medidas de apoyo a la industria. A mediados de los aos cincuenta el holding participaba en 17 empresas, de las cuales 8 eran industriales. En la dcada de 1960 sus inversiones se orientaron hacia el sector financiero y se retomaron algunos contactos con el exterior.80 Pero la muerte de Carlos Tornquist en 1953 signific un duro golpe para el grupo. Para entonces la tercera generacin estaba hacindose cargo de la gestin, que segua en manos de la familia, lo cual provoc serios conflictos en su seno, que llevaron a la liquidacin de la Compaa Tornquist y sus empresas vinculadas, adquiridas en 1975 por un grupo francs asociado con un empresario local.81

El Grupo Fabril sigui creciendo despus de la guerra, diversificando e integrando actividades. Sus relaciones con el peronismo no fueron ptimas, ya que el gobierno se incaut de una de sus empresas, pero en general sus firmas industriales se beneficiaron con la expansin del consumo y con la proteccin al sector manufacturero. En 1965 integraban el grupo 19 empresas en las industrias del papel, textil, qumica, metalmecnica y editorial, y el holding tena inversiones en otras nueve sociedades en otros rubros.82 Celulosa S.A., para entonces la empresa lder (se haba fusionado con la Papelera Argentina en 1965), recibi desde comienzos de los setenta considerable crdito pblico para el desarrollo de grandes proyectos en la industria de la celulosa y la pulpa de papel, ocupando el segundo en el ranking de grandes empresas industriales privadas nacionales en 1975.83 Sin embargo, se vio muy perjudicada por la apertura de la economa primero y por la crisis de los 1980s despus,79 80

www.bungeargentina.com Gilbert, 2003, op.cit. 81 Gilbert, 2004, op.cit. 82 Barbero, 2001, op.cit. 83 Schvarzer, 1978, op.cit.

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a lo que se sumaron su alto nivel de endeudamiento y cambios en la propiedad y la gestin, hasta que en 1991 fue comprada por el Citibank en concepto de capitalizacin de deuda. Los nuevos propietarios cerraron instalaciones obsoletas, vendieron activos en empresas conexas (editorial, grafica, qumica) y se concentraron en la industria del papel, sin recuperar su liderazgo original.84 Mientras tanto, el Banco de Italia y Rio de la Plata, que desde 1978 estaba manejado por un nuevo grupo de control, termin siendo intervenido por el Banco Central en 1985 y vendido ms tarde a la Banca Nazionale del Lavoro.85

Los nuevos grupos econmicos Como ya hemos mencionado, desde mediados del siglo XX fueron surgiendo nuevos grupos econmicos, que desde los 1970s figuraban en los rankings de las mayores cien empresas industriales del pas. Siguieron fortalecindose a lo largo de la dcada de 1980, en la cual una parte de ellos aument tanto su facturacin como el nmero de sociedades controladas, ingresando en nuevos mercados de productos y extendiendo su participacin a mercados externos. Los perfiles de los nuevos grupos eran mucho ms heterogneos que los de sus predecesores, en lo concerniente tanto a sus orgenes como a su tamao y su grado de diversificacin. En su casi totalidad haban nacido mayoritariamente en los 1940s y los 1950s, y se haban ido conformando como grupos desde los 1960s en adelante86 (si bien algunos se haban originado en las primeras dcadas del siglo XX). Aunque en su gran mayora haban comenzado operando como empresas industriales, varios se haban iniciado en el transporte, la construccin, la ingeniera o el comercio. Sus dimensiones tambin eran variadas, al igual que su nivel de diversificacin, dado que coexistan grupos con diversificacin no relacionada y un alto nmero de empresas controladas con otros de diversificacin relacionada y menos empresas controladas.87 La lista de los mayores nuevos grupos inclua a tres segmentos, de acuerdo a su facturacin (ver cuadro 1). El primero, con ventas por ms de 1000 millones de dlares anuales, estaba integrado por seis grupos (Bunge y Born, Techint, SOCMA, Prez Companc, Sociedad Comercial del Plata y Coto). El segundo, con una facturacin anual de 500 a 1000 millonesBisang, 1998, op.cit; Schvarzer, 1993, op.cit. Quintela, Roberto, Crisis bancarias y corrupcin, Dunken, Buenos Aires, 2005. 86 Son muy pocas las empresas surgidas a partir de la dcada de 1960 que se convirtieron en grupos antes de 1990. Ver Fracchia et al, 2010, op.cit. 87 La distincin entre grupos con diversificacin relacionada y no relacionada en Carrera et.al., 2003, op.cit; la identificacin en base al nmero de empresas controladas en Acevedo et al., 1990, op.cit.85 84

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de dlares, estaba formado por ocho grupos (Clarn, Sancor, Arcor, Quilmes/Bemberg, Roggio, Pescarmona, Acindar y Fate/Aluar). El tercero, con ventas entre 350 y 500 millones de dlares anuales, estaba compuesto por otros cuatro (Alpargatas, Fortabat, Laboratorios Bag y Bridas). Otra diferencia importante a sealar es que existi una mayor volatilidad y rotacin entre los nuevos grupos que entre los ms antiguos. Los grupos tradicionales que hemos considerado en los apartados previos haban logrado adaptarse a la transicin entre la etapa agroexportadora y la sustitucin de importaciones. Muchos de los nuevos grupos (y la mayora de los ms grandes) se mantuvieron en actividad y continuaron expandindose en el contexto de las reformas pro mercado de los 1990s y de las nuevas oportunidades ofrecidas por las privatizaciones. Pero un segmento no desdeable, integrado mayoritariamente por grupos de menores dimensiones, tuvo una vida efmera. Algunos quebraron o se debilitaron sensiblemente ya en los 1980s, mientras que otros desaparecieron o se redujeron en los 1990s, al ser comprados por firmas extranjeras o al apostar a una mayor especializacin, vendiendo parte de sus activos. La crisis de 2001-2002 -la ms grave de la historia argentina contempornea- afect profundamente tanto a grupos tradicionales como a varios de los que haban descollado en las dcadas previas. Algunos de ellos fueron adquiridos por empresas extranjeras a lo largo de los 2000s (Fortabat, Acindar, Alpargatas, Fortabat, Quilmes) y otros debieron redimensionarse, vendiendo parte de sus sociedades (Prez Companc, SOCMA, Roggio, Comercial del Plata). A fines de la primera dcada del nuevo siglo solo 9 de los 18 grupos incluidos en el cuadro nmero1 haban seguido expandindose y manteniendo a la vez sus principales reas de negocios. Al mismo tiempo, nuevos conglomerados haban ido surgiendo desde los 1990s, algunos fugaces y otros ms duraderos.88 Los recientes estudios de caso sobre tres de los nuevos grupos surgidos antes de 1990 que hemos incluido en nuestro listado Techint, Arcor y Pescarmona-, que a su vez siguieron creciendo sensiblemente de all en ms89, permiten analizar con un mayor nivel de profundidad las razones de contexto que llevaron a la conformacin de grupos, as como sus caractersticas y sus estrategias. El grupo Techint naci en 1947, por iniciativa de Agostino Rocca, ingeniero siderrgico italiano con una destacada actuacin como manager publico en Italia desde la dcada de88 89

Sobre los grupos a partir de los noventa, ver Fracchia et al., 2010, op.cit. y Carrera et al., 2007, op.cit. Si bien Pescarmona debi vender una empresa de telecomunicaciones que haba creado en 1990.

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1920.90 Una vez finalizada la guerra Rocca fund en Miln una empresa de ingeniera (Techint) y emigr a la Argentina, adonde se radic hasta su muerte en 1978.91 En 1947 cre en Buenos Aires una sede de Techint que de all en ms pas a ser la cabecera de la empresa, y que durante el periodo peronista llev cabo obras de ingeniera tanto en la Argentina como en otros pases de Amrica Latina (Brasil, Per, Uruguay, Chile, Mxico, El Salvador), a partir de contratos con los respectivos gobiernos. Paralelamente comenz a desarrollar emprendimientos en la industria, destinados a abastecer a sus proyectos. Entre fines de la dcada de 1940 y mediados de la de 1950 cre una empresa de construcciones metlicas (Cometarsa), una firma productora de tejas y bloques cermicos (LOSA) y una empresa destinada a la fabricacin de tubos de acero sin costura (Siderca). En los 1960s continu con la integracin y la diversificacin, con la creacin de una empresa laminadora (Propulsora Siderrgica). En los 1970s la fbrica de tubos, que contaba con una acera con hornos elctricos, comenz a producir acero mediante el sistema de reduccin directa, completando su integracin. Desde la dcada de 1960 Techint comenz a exportar tubos sin costura, actividad que se aceler durante los 1980s, con la creacin de oficinas comerciales en el exterior y una alta participacin de las ventas externas sobre el total de la produccin (75% a fines de la dcada).92 En el decenio siguiente continu con su expansin industrial mediante la adquisicin de dos empresas estatales privatizadas: SOMISA (siderrgica) y SIAT (tubos de acero con costura). En los 1990s avanz en su diversificacin participando en otras privatizaciones (transportes, energa, telecomunicaciones), pero en los 2000 se retir de algunas de estas sociedades, enfocndose en la actividad siderrgica, la fabricacin de bienes de capital y la energa (petrleo y gas).93

La principal fuente utilizada para el caso Techint son los trabajos de Castro, Claudio, De la industrializacin tarda europea a la sustitucin de importaciones latinoamericana: Agostino Rocca y los primeros aos de la Organizacin Techint, 1946-1954, en Ciclos, v. XIII, n 25-26, 2003, pp. 119-144; Castro, Claudio, Un nuevo actor siderrgico en la Argentina de postguerra: el grupo Techint, en Rougier, Marcelo (dir.), Polticas de promocin y estrategias empresariales en la industria argentina, 1950-1980, Ediciones Cooperativas, Buenos Aires, 2007; Castro, Claudio, Una multinacional dirigida desde Buenos Aires. La internacionalizacin temprana de Techint, 1946-1976 en Guajardo, Guillermo (coord.), Innovacin y empresa. Estudios histricos de Mxico, Espaa y Amrica Latina, Mxico, UNAM/Fundacin Gas Natural, 2008. Sobre la vida de Agostino Rocca (Offeddu, Luigi, La sfida dellacciaio.Vita di Agostino Rocca, Marsilio, Venezia, 1984). Vase tambin Lussana, Carolina (ed.), Techint 1945-1980. Origini e sviluppo di unimpresa internazionale, Fondazione Dalmine, Dalmine, 2005, y Artopoulos, Alejandro, Sociedad del Conocimiento en Argentina: El caso de una empresa-red: Tenaris, en REDES. Revista de Estudios Sociales de la Ciencia, vol.15, n. 29, Buenos Aires, mayo 2009, pp. 241-276), as como las pginas web de las empresas de la Organizacin Techint. 91 Offe