APUNTES DE CAPITAL DE TRABAJO

GENERALIDADES DEL CAPITAL DE TRABAJO

ADMINISTRACION DEL EFECTIVO

ADMINISTRACION DE CUENTAS POR COBRAR Y POR PAGAR

ADMINISTRACION DE INVENTARIOS

CASOS PRACTICOS

ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS

LIVERPOOL,WALMART

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CAPITAL DE TRABAJOEs la diferencia que se presente entre los activos y pasivos circulantes de la empresa

Es el recurso económico destinado al funcionamiento inicial permanente del negocio, que cubre el desfase natural entre el flujo de ingresos y egresos.

CAPITAL DE TRABAJO NETO=ACTIVO CIRCULANTE MENOS PASIVO CIRCULANTE

*ELEMENTOS QUE LO INTEGRAN

ACTIVO CIRCULANTE = bancos, caja, clientes, cuentas por cobrar, inventarios.

PASIVO CIRCULANTE =proveedores, impuestos por pagar, pasivos acumulados, sueldos otros impuestos.

FINALIDAD DEL CAPITAL DE TRABAJO

Contar con los recursos necesarios para generar nuevo efectivo a través de la operación normal de la empresa

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

Se refiere al manejo de todas las cuentas corrientes de la empresa que incluyen todos los activos y los pasivos corrientes .el objetivo primordial de la administración del capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera que se mantengan a un nivel contable de este.

POLITICAS DE LA ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

Están asociadas a las decisiones que toman los directivos de las finanzas en relación con los niveles de activo y pasivo circulante que se fijen para realizar las operaciones de la empresa

FORMA EN QUE SE FINANCIARAN LOS ACTIVOS CIRCULANTES

Se refiere a la forma en cómo se obtendrán los recursos financieros.

1) relación entre ventas y la inversión en activo circulante

2) relación entre las ventas y el financiamiento espontaneo.

NIVELES FIJADOS PARA LOS ACTIVOS CIRCULANTES

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Son las decisiones que toman los directivos de las finanzas en relación con los niveles de activo y pasivo circulante que se fijen para realizar las operaciones de la empresa

1) nivel fijado como meta para cada categoría de activo circulante: política de inversión circulante

2) la forma en que se financiaran estos activos circulantes: política de financiamiento circulante

3) los efectos de estos niveles en el binomio riesgo – rentabilidad

CICLO DE CONVERSION DEL EFECTIVO

es el plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia prima necesaria para manufacturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto también se le conoce como ciclo de caja

FORMULA;

CCE=PCI +PCC-PCP

PCI=periodo de conversión d inventario

PCC=periodo de cobranza de las cuentas por cobrar

PCP=periodo de diferimiento de las cuentas por pagar

PERIODO DE CONVERSION DEL INVENTARIO

Es el tiempo promedio que se re4quiere para convertir la materia prima en producto terminado y venderlos en una fecha posterior

PCI=INVENTARIO/COSTO DE VENTAS DIARIO

PERIODO DE COBRANZA PROMEDIO

Tiempo promedio que se requiere para convertir las cuentas por cobrar de la empresa de efectivo

PCC=CUENTAS POR COBRAR /VENTAS DIARIAS A CREDITO

PERIODO DE CUENTAS POR PAGAR

TIEMPO PROMEDIO QUE TRANSCURRE ENTRE LA COPIA DE MATERIA PRIMA Y MANO DE OBRA Y EL PAGO CORRESPONDIENTE.

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PCP=CUENTAS POR PAGAR /COMPRAS DIARIAS A CREDITO

POLITICAS ALTER NATIVAS DE INVERSION EN ACTIVOS CIRCULANTES

Son las decisiones que se toman sobre los niveles de cada uno de los activos circulantes en relación con los niveles de renta de las empresas

a)Política relajada ; es una política bajo la cual se aseguran elevados niveles de activos circulantes .con ella se considera a la empresa preparada para cualquier eventualidad ,manteniéndose cantidades relativamente grandes de efectivo e inventarios, las ventas se estipulan por medio de una política liberal de crédito. Es utilizada época de crisis económica ya que implica el aumento de las cuentas por cobrar (aumento días de crédito) con el objeto de aumentar las ventas y mejorar mi flujo operativo.

b) POLITICA RESTRINGIDA O AGRESIVA: es una política bajo la cual el mantenimiento de efectivo, inventarios y cuentas por cobrar es minimizada, es utilizada en época de auge económico ya que por las condiciones macroeconómicas permiten que la empresa logre vender lo esperado y por lo tanto, no necesita aumentar los días de crédito

c) POLITICA MODERADA O INTERMEDIA: se encuentra entre la política relajada y la política restringida

ACTIVOS CIRCULANTES TEMPORALES

Son aquellos que fluctúan en las variaciones estacionales o críticas que se dan dentro de la industria de una empresa

a) ENFOQUE MODERADO=requiere que se coordinen los vencimientos de los activos y pasivos, ejemplo: financiar un inventario que se espera vender en 30 días con un préstamo bancario de 30 días

b) ENFOQUE AGRESIVO =Finalizar la totalidad de los activos con capital a largo plazo. A mayor agresividad, mayor peligro de incremento en tasas d3e interés y problemas de renovación de prestamos

Ventaja: la deuda a corto plazo es generalmente mas económica qué la deuda a largo plazo.

c) ENFOQUE CONSERVADOR: Usa capital permanente para financiar todos los requerimientos

De los activos permanentes y algunos o todas las demandas estacionales

COSTO DE DEUDAS A CORTO PLAZO

ADMINISTRACION DEL EFECTIVO

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FUNCIONES DE LA TESORERIA

1) realizar la desegregación de funciones y responsabilidades de cada persona que trabaja en el área de manejo de efectivo, bancario y de pagos

2) alcanzar los soportes de todas las transacciones

3) informar erogaciones y realizar pagos

5) aplicar medidas necesarias para la prevención de errores en cuanto el manejo del efectivo la caja y los bancos

6) brindar la información oportuna sobre la liquidez y de todas las transacciones comerciales y financieras

IMPORTANCIA

-evita posibles fraudes

-apoya al administrador financiero en la toma de decisiones de inversión y financiamiento

-controla el pago de operaciones mediante la calendarización

-nos previene con anticipación la falta de liquidez para el pago de las operaciones de la empresa

CONCEPTO DE EFECTIVO

Son las monedas de metal, billetes de uso corriente, cheques a favor de la empresa, giros postales, telegráficos, bancarios, remesas en tránsito, monedas extranjeras y metales preciosos amonedados

FACTORES PARA DETERMINAR LAS NECESIDADES DE EFECTIVO

Se deben sincronizar las entradas y salidas de efectivo mediante un presupuesto de efectivo que muestre, el pronóstico para cada uno de los meses futuros y también debe considerar los costos de saldos insuficientes o excesivos

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

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Esta herramienta le permite a la empresa planear las estrategias de inversión y de solicitud de préstamos proporciona retroalimentación y control para mejorar la eficiencia de la administración de efectivo en el futuro

OBJETIVOS DEL PRESUPUESTO

Comportamiento de los flujos de efectivo futuros, detectar cuando habrá faltantes y sobrantes de efectivo y a cuanto ascenderán determinar si las políticas de cobro y pago son las optimas

CICLO DEL FLUJO DE EFECTIVO

FLUJO DE EFECTIVO

MOTIVOS PARA MANTENER EL EFECTIVO

Kenes sugirió 3 razones por las que las personas usan efectivo, podemos utilizar estas tres categorías con el fin de describir los motines de las empresas para manejar efectivo.

A) TRANSACCIONAL=Para hacer pagos como compras, salarios, impuestos y dividendos derivados de las operaciones normales.

B) ESPECULATIVO=Aprovechar las oportunidades temporales, como las materias primas o necesidades de inversión adicionales

C) Precautorio=Mantiene un cojín de seguridad, o amortiguador, para satisfacer las necesidades inesperadas de efectivo, cuando mas predecibles sean las entradas y salidas de efectivo de una empresa, menor será el efectivo que se debe tener para cubrir necesidades preventivas.

VENTAS

CUENTAS POR COBRAR INVENTARIOS

EFECTIVO

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TECNICAS PARA REDUCIR LAS NECESIDADES DE EFECTIVO

1) ACELERACION DE COBRANZA

2) FACTURACION INMEDIATA

3) DESCUENTOS POR PRONTO PAGO

4) RETRASO DE PAGOS

5) FLOTACION

Disminución de la necesidad de saldos precautorios: es aquel dinero que posee la empresa, que bien puede estar en efectivo o invertido en valores, para cubrir aquellas necesidades imprevistas

Ejemplo:

A) LINEA DE CREDITO=Significa dinero siempre disponible en el banco, durante un periodo convertido de antemano, es importante ya que el banco está de acuerdo en prestar a la empresa hasta un monto máximo, en el momento que los solicite

Ventajas=es un efectivo disponible con el que la empresa cuenta

Desventajas = se debe pagar un porcentaje de interés cada vez que la línea de crédito es utilizada

B) CETES=Certificados de tesorería de la federación, títulos de crédito emitidos por SHCP en aquellos se presenta la obligación del gobierno de pagarlos en la fecha de vencimiento.

C) PAPEL COMERCIAL=Es un pagare negociable emitido por empresas que participan en el mercado de valores

D) ACEPTACIONES BANCARIAS= son letras de cambio que emite un banco con respaldo al préstamo que hace una empresa

EJEMPLO

-LA EMPRESA PIDIO UN PRESTAMO POR 20000 DOÑARES A PAGAR EN UN AÑO NA LA TASA DE INTERES DEL 15% ANUAL

-PRESTAMO POR 20000 DOLARES POR 5 AÑOS CON TASA DE INTERES DE 20% ANUAL

-TIPO DE CAMBIO A 10.5

-TIPO DE CAMBIO DE CIERRE 10.7

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CONCEPTO DEBE HABER 1-BANCOS 210000

PRESTAMO BANCARIO 210000

2-GASTOS FINANCIEROS 31500INTERESES POR PAGAR 31500

3-FLUCTUACION CAMBIARIA 4000

PRESTAMO BANCARIO 4000

4-PRESTAMOS BANCARIOS 214000

BANCOS 2140005-INTERESES POR PAGAR 31500

BANCOS 31500

ADMINISTRACIÓN DE LAS CUENTAS POR COBRARY POR PAGAR

El segundo componente del ciclo de conversión del efectivo es el periodo promedio de cobro. Este periodo es la duración promedio de tiempo que transcurre desde una venta de crédito hasta el pago que se convierte en fondos útiles para la empresa

El periodo promedio de cobro tiene dos partes;

1) Tiempos que transcurre desde la venta hasta que el cliente manda el pago por correo

2) Tiempo que transcurre desde que se envía el pago por correo hasta que la empresa recibe los fondos cobrados en su cuenta

El objetivo de administrar las cuentas por cobrar es cobrarlas tan rápido como sea posible sin perder ventas debido a técnicas de cobranza muy agresivas. El logro de esta meta comprende tres temas:

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1) SELECCIÓN Y ESTÁNDARES DE CRÉDITO

2) CONDICIONES DE CRÉDITO

3) SUPERVISIÓN DEL CRÉDITO

SUPERVICION Y ESTANDARES DE CREDITO:

Consiste en la aplicación de técnicas para determinar que clientes deben recibir crédito

Este proceso implica evaluar la capacidad crediticia del cliente y compararla

Con los estándares de crédito de la empresa, es decir los requisitos mínimos de esta para extender crédito a un cliente

LAS CINCO “C” DEL CREDITO

Una técnica popular para la selección del crédito se denomina 5”C que proporciona un esquema para el análisis detallado del crédito

1*CARÁCTER: él historial del solicitante para cumplir con las obligaciones pasadas

2*CAPACIDAD: la capacidad del solicitante para rembolsar el crédito solicitado

3*CAPITAL: la deuda del solicitante con relación a su capital propio

4*COLATERAL: el monto de activos que el solicitante tiene disponible para garantizar el crédito

5*CONDICIONES: las condiciones existentes generales y específicas de la industria y cualquier condición entorno a una transacción

CALIFICACIÓN DEL CRÉDITO

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Es un método de selección de crédito que se usa comúnmente en las solicitudes de crédito de alto volumen y poco monto en dólares mide la fortaleza crediticia general del solicitante y la calificación

2) CONDICIONES DE CREDITO

Son las condiciones de venta para clientes a quienes la empresa ha extendido el crédito. Las condiciones 30 netos significan que el cliente tiene 30 días desde el inicio del periodo de crédito para pagar el monto total de la factura

Ejemplo:

Las condiciones 2/10 30 netos significa que el cliente o paga el monto total de la factura en 30 días

*DESCUENTO POR PAGO DE EFECTIVO: Es una manera frecuente de evaluar la meta de acelerar los cobros sin presionar a los clientes, el descuento por pago en efectivo proporciona un incremento para que los clientes paguen más rápido

Por consiguiente las empresas se consideran ofrecer un descuento por pago en efectivo deben realizar un análisis de costos y beneficios para determinar si es rentable extender este descuento

3) SUPERVICION DE CREDITO

Es una revisión continua de las cuentas por cobrar de la empresa para determinar si los clientes están pagando conforme a las condiciones de crédito establecidos,2 técnicas que se usan con frecuencia para la supervisión del crédito son el periodo promedio de cobro y la antigüedad de cuentas por cobrar

Periodo promedio de cobro= es el segundo componente del ciclo de conversión del efectivo es el número promedio de días que las ventas de crédito están pendientes de pago

PERIODO PROMEDIO DE PAGO= CUENTAS POR COBRAR

VENTAS DIARIAS PROMEDIO

ADMINISTRACION DE CUENTAS POR PAGAR

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Las cuentas por pagar y las deudas acumuladas representan formas de financiamiento espontaneo para la empresa. Cuanto más tiempo retenga la empresa el efectivo destinado para el pago de esas cuentas mayor será el tiempo en que podrá usar esos fondos para sus propios propósitos. Sin embargo las empresas deben por lo general concertar prestamos a corto plazo para compensar los flujos de efectivo temporales o cubrir los desembolsos inesperados.

PASIVOS ESPONTÁNEOS:

Surgen en el curso normal de un negocio. Las dos fuentes espontaneas principales de financiamiento a corto plazo son las cuentas por pagar y las deudas acumuladas, estas son formas de financiamiento a corto plazo sin garantía.

La empresa debe aprovechar estas fuentes libres de interés de financiamiento a corto plazo sin garantía siempre que sea posible

ADMINISTRACIÓN DE LAS CUENTAS POR PAGAR:

Su objetivo es pagar tan tarde como sea posible según su las condiciones de crédito establecidos por el proveedor.

ANÁLISIS DE LAS CONDICIONES DE CRÉDITO:

las condiciones de crédito que los proveedores ofrecen a una empresa le permiten retrasar los pagos de sus compras.

TOMAR EL DESCUENTO POR PAGO EN EFECTIVO:

Si una empresa decide tomar el descuento por pago en efectivo debe pagar el último día del periodo del descuento.

RENUNCIAR AL DESCUENTO POR PAGO EN EFECTIVO:

Si la empresa decide renunciar por pago en efectivo debe pagar el ultimo día del periodo de crédito.

ADMINISTRACION DE INVENTARIOS

INVENTARIOS:

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lo constituyen los bienes de una empresa destinados a la venta o la producción para su posterior venta, tales como materia prima, producción en proceso, artículos terminados y otros materiales que se utilicen en el empaque, envase de mercancía o refacciones para el mantenimiento que se consuman en el ciclo normal de operaciones.

MATERIA PRIMA:

Son los costos de adquisición de los diferentes artículos, mas todos los gastos adicionales incurridos al colocarlos en el sitio para ser usados en el proceso de fabricación: fletes, gastos aduanales, impuestos de importación, seguros, acarreos.

MERCANCIA EN TRÁNSITO:

Los artículos que se compren libre a bordo proveedor, deben registrarse a una cuenta de transito para su control e información.

ANTICIPO A PROVEEDORES:

Es cuando los proveedores exigen a sus clientes anticipos a cuenta de sus pedidos.

COSTO DE PRODUCCIÓN:

representa el importe de los distintos elementos del costo que se originan para dejar un articulo disponible para sus venta o para ser usado en un posterior proceso de fabricación.es necesario cuantificar lo que no afecta directamente al costo de producción, si no llevarse a resultados como: capacidad de producción no utilizan, castigo de inventarios, desperdicios anormales de materia prima.

PRODUCCIÓN EN PROCESO:

Contablemente debe efectuarse un corte de operaciones y por tanto, los artículos que aun no estén terminados se valuaran en proporción a los diferentes grupos de avance que tengan en cada uno de los elementos que forman su costo.

ARTÍCULOS TERMINADOS:

Son aquellos artículos que se destinaran a la venta dentro del curso normal de4 operaciones y el importe registrado equivaldrá al costo de producción tratándose de industrias y al de adquisición si se trata de comercios.

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ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS:

El objetivo de administrar el inventario es rotar el inventario tan rápido como sea ´posible sin perder de vista los desabastos.

DIFERENTES PUNTOS DE VISTA SOBRE EL NIVEL DE INVENTARIOS

La disposición general del administrador financiero hacia los niveles del inventario es mantenerlo bajos para tener la seguridad de que el dinero de la empresa no se está invirtiendo de manera imprudente en recursos excesivos.

Por otro lado el administrador preferiría tener grandes niveles de inventario de los productos terminados de la empresa. esto garantiza que todos los pedidos se surtieran con rapidez, eliminando los pedidos debido a desabastos.

TÉCNICAS COMUNES PARA LA ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS

Sistema ABC

Una empresa que usa el sistema ABC divide su inventario en tres grupos: ABC.

El grupó A incluye artículos con la mayor inversión en dólares, por lo general este grupo esta integrado por el 20% de los artículos en inventario de la empresa, que representa el 80% de su inversión en inventario.

El grupo B está integrado por artículos con la siguiente inversión más grande el inventario.

El grupo C incluye gran número de artículos que requieren una inversión relativamente pequeña.

Cuentas por cobrar cobrarlas lo más pronto posible

Cuentas por pagar pagar lo más tarde posible

Inventarios vender el inventario lo más pronto posible.

CONTROL DE INVENTARIOS

1) Modelo de la cantidad económica de pedido (CEP)es una de las técnicas más comunes para determinar el tamaño optimo de un pedido de artículos de inventario es el modelo de la cantidad económica del pedido (CEP) este modelo toma en cuenta diversos costos de inventario y después determina que tamaño del pedido disminuye al mínimo el costo total del pedido. El

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modelo CEP asume que los costos relevantes del inventario se dividen en costos de pedido y costos de mantenimiento.

2) SISTEMA JUSTO A TIEMPO (JIT) por sus siglas en ingles (just in time) se usa para disminuir al mínimo la inversión en inventario.

Su filosofía es que .los materiales deben llegar justo en el momento en que se requieren para la producción. De manera ideal, la empresa tendría solamente inventario de trabajo en proceso.

Como su objetivo es disminuir al máximo la inversión en inventario un sistema (JIT)

ANEXOS

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EJERCICIOS

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EL PUERTO DE

LIVERPOOL

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EL PUERTO DE LIVERPOOL, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASBALANCES GENERALES CONSOLIDADOS(Notas 1, 2, 3, 4, 17, 18, 19, 22 y 23)(Cifras expresadas en miles de pesos mexicanos, según se explica en la Nota 3)

31 de diciembre deACTIVO 2009 2008CIRCULANTE:Efectivo y valores de inmediata realización 6.474.946 1.579.225Cuentas y documentos por cobrar (Notas 5, 7 y 22b.) 14.828.001 14.954.580Inventarios (Nota 6) 6.277.832 6.826.931Pagos anticipados y otros 422.704 368.759TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 28.003.483 23.729.495CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR A LARGO PLAZO (Notas 7 y 22b.) 2.802.270 3.531.233INVERSIONES PERMANENTES EN ACCIONES (Nota 8) 613.896 625.972PROPIEDADES, MOBILIARIO Y EQUIPO (Notas 7 y 9) 36.324.860 35.575.778Depreciación acumulada -9.612.618 -8.952.656ACTIVO FIJO NETO 26.712.242 26.623.122INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS (Nota 20) 93.300 97.013BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS (Nota 12) 260.163 245.387GASTOS POR AMORTIZAR Y OTROS ACTIVOS (Nota 10) 705.588 652.265Suma el activo 59.190.942 55.504.487PASIVOA CORTO PLAZO:Proveedores 6.147.244 5.187.125Acreedores diversos y pasivos acumulados 5.851.485 5.630.151Documentos por pagar (Nota 11) 1.492.857 1.585.714Impuesto sobre la renta por pagar 144.139Participación del personal en la utilidad 36.994 37.214

13.672.719 12.440.204A LARGO PLAZO:Documentos por pagar (Notas 7 y 11) 8.171.456 8.964.313Instrumentos financieros derivados (Nota 20) 109.714 28.823Impuesto sobre la renta diferido (Nota 16) 3.783.562 3.800.322Beneficios a los empleados (Nota 12) 116.835 83.857CONTINGENTE (Nota 13) Suma el pasivo 25.854.286 25.317.519CAPITAL CONTABLE (Nota 14):CAPITAL SOCIAL 6.595.397 6.595.397RESERVA PARA ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS (Nota 15) 467.432 467.432RESERVA DE VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS (Nota 20) -108.663 -8.247UTILIDADES ACUMULADAS (Nota 16):De ejercicios anteriores 22.594.738 19.603.413Del ejercicio, según estados de resultados 3.786.535 3.528.204

Suma el capital contable de la participación controladora 33.335.439 30.186.199PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA 1.217 769Suma el capital contable 33.336.656 30.186.968Suman el pasivo y el capital contable 59.190.942 55.504.487Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

PRUEBA DE CUADRE 0 0

DETERMINACION DEL CPITAL DE TRABAJO NETO

ACTIVO CIRCULANTE - PASIVO CIRCULANTE 14.330.764 11.289.291

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EL PUERTO DE LIVERPOOL, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADOS CONSOLIDADOS DE RESULTADOS(Notas 1, 2, 3, 4, 17, 18, 19, 22 y 23)(Cifras expresadas en miles de pesos mexicanos, según se explica en la Nota 3)

2009 2008VENTAS NETAS DE MERCANCIAS 42.122.886 40.004.117 COSTOS DE VENTAS 27.573.489 26.246.822 UTILIDAD BRUTA EN VENTA DE MERCANCIAS 14.549.397 13.757.295 INGRESOS NETOS RELACIONADOS CON LA VENTA DE MERCANCIAS 929.694 981.681 INGRESOS INMOBILIARIOS 1.427.839 1.405.786 INGRESOS POR SERVICIOS 298.242 357.615

GASTOS DE OPERACIÓNADMINISTRACION 12.550.357 12.636.290 DEPRECIACION Y AMORTIZACION 1.207.709 1.063.128

UTILIDAD DE OPERACIÓN 3.447.106 2.802.959 OTROS INGRESOS NETO 326.610 145.457

GANANCIA INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO:INTERESES COBRADOS A CLIENTES Y OTROS 2.224.996 2.659.594 INTERESES PAGADOS A INSTITUCIONES DE CREDITO Y RENDIMIENTO SOBREINVERSIONES EN VALOR NETO 660.455 - 685.843 - UTILIDAD(PERDIDA) EN CAMBIEOS, NETA 73.435 73.580 -

1.637.976 1.900.171 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS ANTES DE UTILIDAD 5.411.692 4.848.587 Impuestos a la utilidad (Nota 16) 1.624.938 1.320.153 Utilidad neta consolidada del ejercicio 3.786.754 3.528.434 Utilidad de la:Participación controladora (Nota 21) 3.786.535 3.528.204 Participación no controladora 219 230

3.786.754 3.528.434 Utilidad por acción (cifras en pesos y atribuibles a la participación controladora) 2,82 2,63

Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

SEGÚN EL BALANCE 3.786.535 3.528.204 DIFERENCIA - - NIF B-3

Año terminado el31 de diciembre de

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EL PUERTO DE LIVERPOOL, S. A. DE C. V. Y SUBSIDIARIAS

ESTADOS CONSOLIDADOS DE VARIACIONES EN EL CAPITAL CONTABLEPOR LOS AÑOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 Y 2008

(CIFRAS REEXPRESADAS EN MILES DE PESOS MEXICANOS, SEGÚN SE EXPLICA EN LA NOTA 3)

INSUFICCIENCIA EN LA ACTUALIZACION DEL CAPITAL CONTABLE

RESERVA RESERVA EFECTOPARA DE VALOR INICIAL DE RESULTADO RESULTADO UTILIDADES DE EJERCICIOS ANTERIORESADQUISI- RAZONABLE DE IMPUESTO POR TENEN- ACUMULADOCION DE INSTRUMENTOSSOBRE CIA DE POR RESERVA UTILIDAD PARTICIPACION

CAPITAL ACCIONES FINANCIEROS LA RENTA ACTIVOS NO POSICION RESERVA DE REIN- OTRAS UTILIDADES DEL NOSOCIAL PROPIAS DERIVADOS DIFERIDO MONETARIOS MONETARIA LEGAL VERSION RESERVAS POR APLICAR EJERCICIO CONTROLADORATOTAL

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2007 6.595.397 467.432 56.220 - 2.911.555 - 5.743.619 - 6.678.600 - 1.138.559 184.357 16.907 - 30.373.652 3.831.185 539 27.184.220 ACUERDOA TOMADOS EN ASAMBLEA - GENERAL ORDINARIO DE ACCIONISTAS - CELEBRADA EL 7 DE MARZO DE 2008, - RESPECTO A LA APLICACIÓN DE LA UTILIDAD - DEL EJERCICIO 2007, COMO SIGUE: - A UTILIDADES POR APLICAR 3.240.619 3.240.619 - - DIVIDENDOS DECRETADOS 590.566 - 590.566 -

- RECLASIFICACION A UTILIDADES ACUMULADAS - DE EFECTOS CONTABLES RECONOCIDOS EN - EJERCICIOS ANTERIORES 2.911.555 5.743.619 6.678.600 15.333.774 - - UTILIDAD INTEGRAL (NOTA 21) 47.973 16.907 3.528.204 230 3.593.314

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2008 6.595.397 467.432 8.247 - - - - 1.138.559 184.357 - 18.280.497 3.528.204 769 30.186.968

ACUERDOS TOMADOS EN ASAMBLEAS - GENERAL ORDINARIA DE ACCIONISTAS - CELEBRADA EL 12 DE MARZO DE 2009, - RESPECTO A LA APLICACIÓN DE LA UTILIDAD - DEL EJERCICIO 2008, COMO SIGUE: - A UTILIDADES POR APLICAR 2.991.325 2.991.325 - - DIVIDENDOS DECRETADOS 536.879 - 536.879 -

- UTILIDAD INTEGRAL (NOTA 21) 100.416 - 3.786.535 448 3.686.567

SALDOS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2009 6.595.397 467.432 108.663 - - - - 1.138.559 184.357 - 21.271.822 3.786.535 1.217 33.336.656

LAS NOTAS ADJUNTADAS SON PARTE INTEGRANTE DE ESTOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS.

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EL PUERTO DE LIVERPOOL, S. A. B. DE C. V. Y SUBSIDIARIASESTADOS CONSOLIDADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO(Cifras expresadas en miles de pesos mexicanos, según se explica en la Nota 3)

Actividades de Operación: 2009 2008Utilidad antes de impuestos a la utilidad 5.411.692 4.848.587 Partidas relacionadas con actividades de inversión 1.207.709 1.063.128 Depreciación y amortización 134.851 108.611 Costo neto del periodo por obligaciones laborales 3.284 - 4.879 - Utilidad por venta de propiedades, mobiliario y equipo 2.478.385 - 2.895.264 - Intereses a favor 913.844 921.512

Partidas relacionadas con actividades de financiamiento 225.265 - 806.892 -

Intereses a cargo 2.218.038 2.638.612 Partidas relacionadas con actividades de inversión y financiamiento 707.631 883.367 Intereses cobrados a clientes 132.409 171.320 Disminución en cuentas y documentos por cobrar 119.981 91.782 - Cobros por recuperación de impuestos 53.945 - 36.150 - Disminución en acreedores y otras cuentas por pagar 549.099 493.143 - Incremento en pagos anticipados 960.119 533.500 - Disminución (incremento) en inventarios 968.191 - - Incremento (disminución) en proveedores 5.905 1.398 - Incremento en el impuesto sobre la renta del ejercicio 512.813 - 1.927.723 - Incremento (disminución) en el impuesto sobre la renta diferido 3.158.233 609.603

Impuestos a la utilidad pagados 253.389 235.669 Flujos netos de efectivo de actividades de operación 60.755 121.746 Actividades de inversión: 21.894 16.865 Intereses cobrados 9.818 - 28.117 - Cobros por venta de propiedades, mobiliario y equipo 268.254 - 326.973 - Dividendos cobrados 1.139.369 - 3.864.930 - Incremento en inversiones permanentes en acciones 1.081.403 - 3.845.740 - Actividades de financiamiento:Entrada de efectivo por emisión de certificados bursátiles 700.000 1.000.000 Préstamos quirografarios - 1.421.456 Instrumentos financieros derivados 15.812 - 69.072 - Dividendos pagados 536.879 - 590.566 - Intereses pagados 929.131 - 912.360 - Pago de préstamos a largo plazo 1.585.714 - 985.715 - Flujos netos de efectivo de actividades de financiamiento 2.367.536 - 136.257 - Aumento neto de efectivo y valores de inmediata realización Saldo al inicio del ejercicio 4.895.721 669.301 Saldo al final del ejercicio 1.579.225 909.924

6.474.946 1.579.225

6.474.946 1.579.225 Las notas adjuntas son parte integrante de estos estados financieros consolidados.

31 DE DICIEMBRE DE

21

NOTA 5 - CUENTAS Y DOCUMENTOS POR COBRAR:

a. El saldo de este rubro se integra como sigue:2009 2008

Clientes por ventas 14.554.145 15.355.150 Otros deudores 628.406 280.589 Impuesto al Valor Agregado por recuperar 588.847 594.188 Funcionarios y empleados 115.532 147.448 Compañías asociadas 79.541 2.818 Inquilinos 26.514 54.758 Impuestos a favor 23.266 212.754

16.016.251 16.647.705 Estimación para cuentas de difícil cobro 1.188.250 - 1.693.125 -

14.828.001 14.954.580

14.828.001 14.954.580

CALCULO DE LA ROTACION POR CXC2009 2008

VENTAS 42122886 2,89 40004117 2,61CLIENTES 14.554.145 15.355.150

NOTA 6 - INVENTARIOS:Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el saldo de este rubro se integra como sigue:

2009 2008

Inventario de mercancías para venta 6.546.590 7.042.132 Inventario de suministros y mantenimiento 132.368 151.008

6.678.958 7.193.140 Reserva para faltantes de inventarios 401.126 - 366.209 -

6.277.832 6.826.931

22

WALMART

23

WAL-MART DE MÉXICO, S.A.B. DE C.V.Balances Generales Consolidados(Notas 1, 2 y 3)Miles de pesos

2009 2008ACTIVOCirculante:Efectivo y equivalentes de efectivo 19.482.716$ 11.349.798$

Cuentas por cobrar - neto (Nota 4) 5.540.699 4.487.796

Inventarios - neto 22.519.684 22.807.943

Pagos anticipados 703.322 531.933

Suma el activo circulante 48.246.421 39.177.470

Inmuebles y equipo - neto (Nota 5) 84.892.733 79.286.447

Total del activo 133.139.154$ 118.463.917$

PASIVO E INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS

Pasivo a plazo menor de un año:

Cuentas por pagar a proveedores (Nota 7) 30.377.580$ 27.005.122$

Otras cuentas por pagar (Notas 7,8,10 y 12) 9.535.022 8.071.532

Suma el pasivo a plazo menor de un año 39.912.602 35.076.654

Otros pasivos a largo plazo (Nota 10) 4.451.132 3.526.022

Impuesto sobre la renta diferido (Nota 11) 5.476.165 5.516.357

Obligaciones laborales (Nota 12) 151.477 68.690

Total del pasivo 49.991.376 44.187.723

Inversión de los accionistas (Nota 13:

Capital social 23.427.611 23.590.996

Reserva legal 4.718.199 4.421.048

Utilidades acumuladas 56.563.193 47.535.428

Prima en venta de acciones 2.260.365 2.274.854

Fondo para el plan de acciones al personal -3.821.590 -3.546.132

Total de la inversión de los accionistas 83.147.778 74.276.194

Total del pasivo e inversión de los accionistas 133.139.154$ 118.463.917$

-$ -$

Determinacion del capital de trabajo neto 8.333.819

31 de diciembre de

24

WAL-MART DE MÉXICO, S.A.B. DE C.V.Estados Consolidados de Resultados(Notas 1,2 y 3)Miles de pesos

2009 2008Ventas netas 269.396.831$ 244.029.030$ Otros ingresos 1.054.320 887.980Total ingresos 270.451.151 244.917.010Costo de ventas -211.850.788 -191.632.968Utilidad bruta 58.600.363 53.284.042Gastos generales -36.331.864 -33.532.968Utilidad de operación 22.268.499 19.751.074Otros ingresos (gastos) no operativos - neto 87.793 -368.871Resultado integral de financiamiento 662.090 474.447Utilidad antes de impuestos a la utilidad 23.018.382 19.856.650Impuestos a la utilidad (Nota 11) -6.212.239 -5.183.822Utilidad neta 16.806.143$ 14.672.828$

Utilidad por acción (en pesos) 1.999$ 1.732$

Año que terminó el 31 de diciembre de

25

WAL-MART DE MÉXICO, S.A.B. DE C.V.Estados Consolidados de Cambios en la Inversión de los AccionistasPor los años que terminaron el 31 de diciembre de 2009 y 2008(Notas 1,2,3 y 13)Miles de pesos

Capital Social Reserva Legal TotalSaldos al 31 de diciembre de 2007 22.105.239$ 4.068.913$ 53.313.827$ 12.515.273-$ 2.302.669$ 3.091.370-$ 66.184.005$

-12.535.877 12.535.877 0

-27.815 -454.762 -482.577

Incremento a la reserva legal 352.135 -352.135 0Recompra de acciones -208.151 -2.661.168 -2.869.319Dividendos capitalizados y pagados 1.693.908 -4.902.047 -3.208.139Utilidad Integral 14.672.828 -20.604 14.652.224Saldos al 31 de diciembre de 2008 23.590.996 4.421.048 47.535.428 0 2.274.854 -3.546.132 74.276.194

-14.489 -275.458 -289.947

Incremento a la reserva legal 297.151 -297.151 0Recompra de acciones -163.385 -2.345.647 -2.509.032Dividendos pagados -5.039.743 -5.039.743

-73.357 -73.357

Resultado por conversión -22.480 -22.480Utilidad Integral 16.806.143 16.806.143Saldos al 31 de diciembre de 2009 23.427.611$ 4.718.199$ 56.563.193$ -$ 2.260.365$ 3.821.590-$ 83.147.778$

Impuesto sobre la renta por dividendos proveniente de Compañías subsidiarias

Utilidades acumuladas

Resultado acumulado por actualización

Prima en venta de acciones

Fondo para el plan de

acciones al personal

Reclasificación del resultado acumulado por actualización a utilidades acumuladas

Movimientos del fondo para el plan de acciones al personal

Movimientos del fondo para el plan de acciones al personal

26

WAL-MART DE MÉXICO, S.A.B. DE C.V.Estados Consolidados de Flujos de Efectivo(Notas 1, 2 y 3)Miles de pesos

2009 2008Actividades de operaciónUtilidad antes de impuestos a la utilidad 23.018.382$ 19.856.650$

Partidas relacionadas con actividades de inversión:Depreciación 4.646.212 4.136.073Pérdida por bajas de inmuebles y equipo 193.384 223.631Gasto de compensación por opciones de acciones 205.954 91.453

Partidas relacionadas con actividades de financiamiento:Intereses a cargo de arrendamiento capitalizable 261.082 169.179Flujo proveniente de resultados 28.325.014 24.476.986

Variaciones en:Cuentas por cobrar -1.778.833 962.872Inventarios 288.259 -1.924.812Pagos anticipados -171.389 123.256Cuentas por pagar a proveedores 3.372.458 1.624.126Otras cuentas por pagar 779.263 2.036.770Impuesto a la utilidad -4.521.730 -6.713.351Obligaciones laborales 24.057 19.420Flujos netos de efectivo de actividades de operación 26.317.099 20.605.267

Actividades de inversiónAdquisiciones de inmuebles y equipo -9.734.557 -11.315.980Cobros por venta de inmuebles y equipo 122.392 105.045Fondo para el plan de acciones al personal - neto -495.901 -574.030Flujos netos de efectivo de actividades de inversión -10.108.066 -11.784.965Efectivo excedente para aplicar en actividades de financiamiento 16.209.033 8.820.302

Actividades de financiamientoPago de dividendos -5.039.743 -3.208.139Recompra de acciones -2.509.032 -2.869.319Pago de arrendamiento capitalizable -504.860 -376.863Flujos netos de efectivo de actividades de financimiento -8.053.635 -6.454.321Incremento neto de efectivo y equivalentes de efectivo 8.155.398 2.365.981Ajuste al flujo de efectivo por variaciones en el tipo de cambio -22.480 0Efectivo y equivalentes de efectivo al principio del año 11.349.798 8.983.817Efectivo y equivalentes de efectivo al fin del año 19.482.716$ 11.349.798$

19482716 11349798

Año que terminó el 31 de diciembre de

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NOTA No. 4 CUENTAS POR COBRAR

CUENTAS POR COBRAR - NETO:Las cuentas por cobrar se integran como se muestra a continuación:

2009 2008

Clientes 2.902.040$ 1.860.273$ Impuestos por recuperar 2.222.536$ 2.374.815$ Otras cuentas por cobrar 551.614$ 324.477$ Estimación para cuentas incobrables 135.491-$ 71.769-$ Total 5.540.699$ 4.487.796$

Rotacion de cuentas por cobrar clientes

ventas del edo de resultados

31 de diciembre de

NOTA No. 8 OTRAS CUENTAS POR PAGAR

El saldo de las otras cuentas por pagar se integra como sigue:

2009 2008

Pasivos acumulados y otros 7.790.968$ 7.364.774$ Impuestos por pagar 1.728.056$ 632.030$ Obligaciones laborales 15.998$ 74.728$ Total 9.535.022$ 8.071.532$

Dentro de los pasivos acumulados y otros se incluyen provisiones por un importe de $671,013 ($748,437 en 2008)

31 de diciembre de

28

CEMEX

29

2009 2008ACTIVOACTIVO CIRCULANTEEfecti vo e i nversi ones 14. 104$ 12. 900$ Cl i entes, neto de esti maci ones por i ncobrabl es 13. 383$ 15. 921$ Otras cuentas por cobrar 9. 340$ 9. 537$ I nventari os, neto 17. 191$ 21. 215$ Otros acti vos ci rcul antes 2. 752$ 3. 950$ Acti vo ci rcul ante de operaci ones di sconti nuadas - 4. 672$ Total del acti vo ci rcul ante 56. 770$ 68. 195$ ACTIVO NO CIRCULANTEI nversi ones en asoci adas 11. 113$ 11. 893$ Otras i nversi ones y cuentas por cobrar a l argo pl azo 21. 031$ 23. 809$ Propi edades, maqui nari a y equi po, neto 258. 863$ 270. 281$ Crédi to mercanti l , acti vos i ntangi bl es y cargos di feri dos, neto 234. 509$ 224. 587$ Acti vo no ci rcul ante de operaci ones di sconti nuadas - 24. 857$ Total del acti vo no ci rcul ante 525. 516$ 555. 427$ TOTAL DEL ACTIVO 582. 286$ 623. 622$ PASIVO Y CAPITAL CONTABLEPASIVO CIRCULANTEDeuda a corto pl azo y venci mi ento ci rcul ante de l a deuda a l argo pl azo 7. 393$ 95. 269$ Otras obl i gaci ones fi nanci eras 375$ 3. 462$ Proveedores 18. 194$ 20. 778$ Otras cuentas y gastos acumul ados por pagar , 251 30, 673 23. 251$ 30. 673$ Pasi vo ci rcul ante de operaci ones di sconti nuadas - 2. 555$ Total del pasi vo ci rcul ante 49. 213$ 152. 737$ PASIVO A LARGO PLAZODeuda a l argo pl azo 203. 751$ 162. 805$ Otras obl i gaci ones fi nanci eras 1. 715$ 1. 823$ Benefi ci os a l os empl eados . 7. 458$ 6. 791$ I mpuestos di feri dos 32. 642$ 38. 045$ Otros pasi vos 29. 937$ 22. 710$ Pasi vo de l argo pl azo de operaci ones di sconti nuadas - 1. 444$ Total del pasi vo a l argo pl azo 275. 503$ 233. 618$ TOTAL DEL PASIVO 324. 716$ 386. 355$ CAPITAL CONTABLEParti ci paci ón control adora:Capi tal soci al y pri ma en col ocaci ón de acci ones 102. 761$ 74. 288$ Otras reservas de capi tal . 28. 647$ 28. 730$ Uti l i dades reteni das 81. 056$ 85. 396$ Uti l i dad neta 1409 1. 409$ 2. 278$ Total de l a parti ci paci ón control adora 213. 873$ 190. 692$ Part i ci paci ón no control adora e i nstrumentos perpetuos 43. 697$ 46. 575$ TOTAL DEL CAPITAL CONTABLE 257. 570$ 237. 267$ TOTAL DEL PASIVO Y CAPITAL CONTABLE. 582. 286$ 623. 622$

CEMEX, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIASBal ances General es Consol i dados

(Mi l l ones de pesos mexi canos)Al 31 de di ci embre de

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CEMEX, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

(Mi l l ones de pesos mexi canos, excepto por l a Uti l i dad por Acci ón)Años termi nados el 31 de di ci embre deNota 2009 2008 2007 2009 2008 2007Ventas netas 197. 801$ 225. 665$ 228. 152$ Costo de ventas 139. 672$ 153. 965$ 151. 439$ Uti l i dad bruta 58. 129$ 71. 700$ 76. 713$ Gastos de admi ni straci ón y venta 28. 611-$ 32. 262-$ 32. 031-$ Gastos de di stri buci ón) 13. 678-$ 13. 350-$ 13. 072-$ Total gastos de operaci ón 42. 289-$ 45. 612-$ 45. 103-$ Uti l i dad de operaci ón 15. 840$ 26. 088$ 31. 610$ Otros gastos, neto. 5. 529-$ 21. 403-$ 2. 984-$ Uti l i dad de operaci ón después de otros gastos, neto 10. 311$ 4. 685$ 28. 626$ Resul tado i ntegral de fi nanci ami ento:Gastos fi nanci eros 13. 513-$ 10. 199-$ 8. 808-$ Productos fi nanci eros 385$ 513$ 823$ Resul tado por i nstrumentos fi nanci eros 2. 127-$ 15. 172-$ 2. 387$ Resul tado por fl uctuaci ón cambi ari a 266-$ 3. 886-$ 274-$ Resul tado por posi ci ón monetari a 415$ 418$ 6. 890$ Resul tado i ntegral de fi nanci ami ento 15. 106-$ 28. 326-$ 1. 018$ Part i ci paci ón en asoci adas 154$ 869$ 1. 487$ Uti l i dad (pérdi da) antes de i mpuestos a l a uti l i dad 4. 641-$ 22. 772-$ 31. 131-$ I mpuestos a l a uti l i dad 10. 566$ 22. 998$ 4. 474$ Uti l i dad antes de operaci ones di sconti nuadas 5. 925$ 226$ 26. 657-$ Operaci ones di sconti nuadas 4. 276-$ 4. 276-$ 4. 276-$ Uti l i dad neta consol i dada 1. 649$ 2. 323$ 26. 945$ Part i ci paci ón no control adora 240$ 45$ 837$ UTI LI DAD NETA DE LA PARTI CI PACI ÓN CONTROLADORA 1. 409$ 2. 278$ 26. 108$

Estados de Resul tados Consol i dados

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(Mi l l ones de pesos mexi canos)Años termi nados el 31 dedi ci embre deNotas 2009 2008 2009 2008ACTIVIDADES DE OPERACIÓNUti l i dad neta consol i dada 1. 649$ 2. 323$ Operaci ones di sconti nuadas2, 097 4. 276-$ 2. 097$ Uti l i dad neta de operaci ones conti nuas 5. 925$ 226$ Parti das que no i mpl i caron fl uj os de efecti vo:Depreci aci ón y amorti zaci ón de acti vos19, 699 20. 313$ 19. 699$ Pérdi das por deteri oro de acti vos 889$ 21. 125$ Parti ci paci ón en asoci adas . (869) 154-$ 869-$ Otros gastos ( i ngresos), neto. 9. 015$ 4. 728-$ Resul tado i ntegral de fi nanci ami ento 15. 106$ 28. 326$ I mpuestos a l a uti l i dad 10. 566-$ 22. 998-$ Cambi os en el capi tal de trabaj o, excl uyendo i mpuestos a l a uti l i dad . 2. 599-$ 1. 299$ Efecti vo neto proveni ente de operaci ones conti nuas antes de i mpuestos a l a uti l i dad 37. 929$ 42. 080$ I mpuestos a l a uti l i dad pagados en efecti vo(3, 625) 4. 201-$ 3. 625-$ Efecti vo neto proveni ente de operaci ones conti nuas 33. 728$ 38. 455$ Efecti vo neto proveni ente de operaci ones di sconti nuadas 1. 023$ 2. 817$ Efecti vo neto proveni ente de acti vi dades de operaci ón} 34. 751$ 41. 272$ ACTI VI DADES DE I NVERSI ÓNPropi edades, maqui nari a y equi po, neto 6. 655-$ 20. 511-$ Venta de subsi di ari as y asoci adas, neto 21. 115$ 10. 845$ Acti vos i ntangi bl es y cargos di feri dos 8. 440-$ 1. 975-$ Acti vos de l argo pl azo y otros, neto. . 186$ 1. 622-$ Efecti vo neto proveni ente de (uti l i zado en) acti vi dades de i nversi ón operaci ones conti nuas 6. 206$ 13. 263-$ Efecti vo neto uti l i zado en acti vi dades de i nversi ón operaci ones di sconti nuadas. . 491-$ 1. 367-$ Efecti vo neto proveni ente de (uti l i zado en) acti vi dades de i nversi ón 5. 715$ 14. 630-$ ACTI VI DADES DE FI NANCI AMI ENTOEmi si ón de capi tal soci al . 23. 953$ -Gastos fi nanci eros pagados en efecti vo i ncl uyendo i nstrumentos perpetuos 14. 607-$ 11. 784-$ I nstrumentos deri vados 8. 513-$ 9. 909-$ Di vi dendos pagados . - 215-$ Deuda pagada, neta . . 35. 812-$ 3. 611-$ Pasi vos de l argo pl azo, neto . . 2. 795-$ 1. 471$ Efecti vo neto uti l i zado en acti vi dades de fi nanci ami ento operaci ones conti nuas. 37. 774-$ 24. 048-$ Efecti vo neto proveni ente de acti vi dades de fi nanci ami ento operaci ones di sconti nuadas 628$ 359$ Efecti vo neto uti l i zado en acti vi dades de fi nanci ami ento 37. 146-$ 23. 689-$ Aumento del efecti vo e i nversi ones de operaci ones conti nuas 2. 160$ 1. 144$ Aumento del efecti vo e i nversi ones de operaci ones di sconti nuadas . 1. 160$ 1. 809$ Efecto neto de conversi ón en el efecti vo. . 2. 116-$ 1. 277$ Sal do i ni ci al del efecti vo e i nversi ones. 12. 900$ 8. 670$ SALDO FI NAL DEL EFECTI VO E I NVERSI ONES 14. 104$ 12. 900$ Cambi os en el capi tal de trabaj o:Cl i entes, neto 3. 530$ 3. 897$ Otras cuentas por cobrar y otros acti vos 510$ 825$ I nventari os 3. 911$ 630-$ Proveedores (2, 931) 2. 422-$ 2. 931-$ Otras cuentas y gastos acumul ados por pagar 8. 128-$ 138$ Cambi os en el capi tal de trabaj o, excl uyendo i mpuestos a l a uti l i dad. 2. 599-$ 1. 299$

CEMEX, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIASEstados de Fl uj os de Efecti vo Consol i dados

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Estados de Vari aci ones en el Capi tal Contabl e(Mi l l ones de pesos mexi canos)

Sal dos al 31 de di ci embre de 2008 237, 267 4. 117$ 70. 171$ 28. 730$ 87. 674$ 190. 692$ 46. 575$ 237. 267$ Efecto por conversi ón de subsi di ari as extranj eras 17B - - 741-$ - 741-$ - 741-$ I nstrumentos fi nanci eros deri vados de cobertura . 13 - - 450$ - 450$ - 450$ I mpuesto sobre l a renta di feri do en capi tal . 16 - - 941$ - 941$ - 941$ Uti l i dad neta… - - 1. 409$ 1. 409$ 240$ 1. 649$ Uti l i dad i ntegral del peri odo. . - - 650$ 1. 409$ 2. 059$ 240$ 2. 299$ Adopci ón de Normas de I nformaci ón Fi nanci era . 3N - - - 2. 245-$ 2. 245-$ - 2. 245-$ Di vi dendos … 17 A - - - 4. 373-$ 4. 373-$ - 4. 373-$ Aportaci ón de l os acci oni stas 17 A 10$ 18. 840$ - - 18. 850$ - 18. 850$ Acci ones en tesorerí a propi edad de subsi di ari as 17 - 9. 623$ - - 9. 623$ - 9. 623$ Emi si ón y efectos de notas convert i bl es en acci ones 17 B - - 1. 971$ - 1. 971$ - 1. 971$ Efectos de i nstrumentos perpetuos. . 17 D - - 2. 704-$ - 2. 704-$ 1. 636-$ 4. 340-$ Movi mi entos en l a part i ci paci ón no control adora… 17 D - - - - - 1. 482-$ 1. 482-$ Sal dos al 31 de di ci embre de 2009 . . . 257, 570 4. 127$ 98. 634$ 28. 647$ 82. 465$ 213. 873$ 43. 697$ 257. 570$

CEMEX, S.A.B. DE C.V. Y CEMEX, S.A.B. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Total de l aparti ci paci óncontrol adora

Parti ci paci ón no

control adora

Total del capi tal

capi tal soci al nota

pri ma en col ocaci on de

acci ones Otras reservas de

capi talUti l i dadesreteni das

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nota 66. CLIENTESLos sal dos consol i dados de cl i entes al 31 de di ci embre de 2009 y 2008, se i ntegran como si gue:2009 2008 2. 009$ 2. 008$ Cuentas por cobrar a cl i entes 15. 954$ 18. 182$

Esti maci ón para cuentas de cobro dudoso . 2. 571-$ 2. 261-$ 13. 383$ 15. 921$

nota 8

INVENTARIOSLos sal dos consol i dados de i nventari os al 31 de di ci embre de 2009 y 2008, se desgl osan como si gue:2009 2008 2. 009$ 2. 008$ Productos termi nados . 51. 358$ 6. 828$ Productos en proceso 3. 207$ 3. 718$ Materi as pri mas 3 3. 005$ 3. 711$ Materi al es y refacci ones . . 5. 729$ 6. 391$ Anti ci pos a proveedores 331$ 676$ Mercancí as en tránsi to 233$ 429$ Reserva de obsol escenci a de i nventari os. 482-$ 538-$

17.191$ 21.215$

14. OTROS PASIVOS CIRCULANTES Y NO CIRCULANTESOtras cuentas y gastos acumul ados por pagar ci rcul antes al 31 de di ci embre de 2009 y 2008, se desgl osan como si gue:

2009 2008Provi si ones 8. 581$ 12. 422$ Cuentas y gastos acumul ados por pagar 2. 942$ 6. 377$ I mpuestos por pagar 7. 537$ 7. 306$ Anti ci pos de cl i entes . . 2. 408$ 2. 177$ I ntereses por pagar . 1. 752$ 1. 212$ Pasi vo ci rcul ante por val uaci ón de i nstrumentos deri vados . - 1. 135$ Di vi dendos por pagar 31$ 44$

23. 251$ 30. 673$