ANÁLISIS Y MERCADOS Estrategia de Inversión Semanal lunes, 29 de noviembre de 2021

Todos nuestros informes disponibles en: https://www.bankinter.com/broker/analisis/actualidad Avda de Bruselas, 14

https://www.bankinter.com/broker/analisis/informes 28108 Alcobendas (Madrid)

https://www.bankinter.com/broker/analisis/videos Este informe terminó de redactarse el 29/11/2021 9:16

Bolsas: “Elevar la perspectiva ante los sustos suele dar buenos resultados. Probable corrección excesiva el viernes” Susto importante el viernes, probablemente excesivo. Las bolsas tenían ganas de encontrar un motivo para tomar beneficios desde máximos y la nueva variante surafricana proporcionó la razón perfecta para hacerlo, pero Europa sobrereaccionó. NY lo encajó con algo más de serenidad, a pesar de estar abierto solo media sesión por Black Friday y que eso debería haber favorecido la agudización del movimiento. Pues así fue la semana pasada: normal hasta el jueves… y después el susto del viernes. El resto, accesorio.

:: En un desenlace normal, no extremo, el rebote no debería tardar.- El fondo del mercado continúa siendo excelente, apoyado en los 3 pilares convencionales: ciclo económico, beneficios empresariales y flujo de fondos. Este último incluso a pesar de haber iniciado ya la Fed la reducción de su programa de compra de bonos o tapering y la posibilidad de que el BoE suba tipos en cualquier momento. Claro que, desde el viernes, es menos probable que la Fed vaya más rápido con el tapering y/o el BoE cambie algo. El miedo a lo desconocido, de nuevo, les retraerá de cambiar nada y por eso, entre otras cosas, el USD se ha depreciado hasta por encima de 1,13/€ desde niveles inferiores a 1,12/€. Y el petróleo (Brent) se ha abaratado de golpe hasta 75$/b. desde 82$/b. ante unas expectativas de crecimiento económico que podrían revisarse a la baja según sea el impacto de la nueva variante surafricana.

Las bolsas están en torno a unos máximos históricos (NY) cuya sostenibilidad depende de 2 factores no convencionales, imprevisibles y exógenos a la economía: la variante surafricana y la geoestrategia (Rusia, China). Los desenlaces más probables son: (i) La nueva variante exige modificar vacunas, pero resulta gestionable. De hecho, parece que tiene efectos más suaves, con escasas hospitalizaciones, y podría estar disponible una vacuna para esta variante en 100 días, en caso necesario. (ii) Rusia amenaza, pero no invade Ucrania y, (iii) China intensifica su aislamiento del resto del mundo y presiona más para controlar sus compañías tecnológicas. De todo eso, lo determinante ahora es el alcance del daño de la variante surafricana. Aunque es un asunto imprevisible y no económico, la lógica dice que lo más probable es que las vacunas modificadas funcionen en poco tiempo y que, mientras tanto, las limitaciones a la movilidad tengan un alcance moderado y asumible en términos de actividad económica.

Link directo al vídeo de Estrategia de Inversión Semanal

1.- BOLSAS Semana Último 2021 Semana Último 2021

Ibex-35 España -4,0% 8.403 +4,1% Nasdaq 100 USA -3,3% 16.026 +24,3%

PSI-20 Portugal -1,4% 5.425 +10,8% Bovespa Brasil -0,8% 102.224 -14,1%

EuroStoxx-50 UEM -6,1% 4.090 +15,1% MEX IPC México -2,6% 49.493 +12,3%

FTSE100 UK -2,5% 7.044 +9,0% Nikkei 225 Japón -5,0% 28.284 +4,8%

CAC40 Francia -5,2% 6.740 +21,4% CSI300 China -1,6% 4.836 -7,2%

MIB 30 Italia -5,4% 25.853 +16,3% Hang Seng HK -4,5% 23.834 -12,5%

DAX Alemania -5,6% 15.257 +11,2% Kospi Corea -3,4% 2.910 +2,2%

S&P 500 USA -2,2% 4.595 +22,3% Sensex India -1,6% 57.529 +20,5%

2.- BONOS 10A (TIR) 19-nov. 26-nov. 31-12-20 19-nov. 26-nov. 31-12-20

Bund -0,34% -0,34% -0,57% USD Dólar 1,129 1,132 1,222

Bono español 10A 0,38% 0,43% 0,04% JPY Yen 128,7 128,4 126,2

Bono italiano 10A 0,86% 0,97% 0,54% GBP Libra 0,839 0,849 0,894

Bono portugués 10A 0,30% 0,35% 0,03% CHF Fr. Suizo 1,048 1,044 1,081

T-Note 1,55% 1,48% 0,92% CNH/$ (yuan offshore ) 6,390 6,398 6,503

Bono japonés 10A 0,08% 0,07% 0,02% CNY/$ (yuan onshore ) 6,387 6,393 6,527

Euribor 3m -0,56% -0,57% -0,55% Euribor 12m -0,49% -0,49% -0,50%

4.- MAT. PRIMAS Semana 26-nov. 31-12-20 Semana 26-nov. 31-12-20

Fut. Brent (Petróleo UE) -7,8% 72,7 51,8 Oro -2,3% 1.803 1.898

Fut. WTI (Petróleo US) -10,4% 68,2 48,5 Plata -5,9% 23,2 26

5.- VOLATILIDAD 19-nov. 26-nov. 31-12-20 6.- CRIPTOMONEDAS Semana 26-nov. 31-12-20

VIX (del S&P500) 17,9 28,6 22,8 BTC/$ Bitcoin -6,7% 54.020 28.996

V2X (del EuroStoxx-50) 19,1 32,3 23,4 ETH/$ Ethereum -4,9% 4.070 739

Fuente: Bloomberg y Elaboración Bankinter

3.- DIVISAS

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ANÁLISIS Y MERCADOS Estrategia de Inversión Semanal lunes, 29 de noviembre de 2021

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En el frente convencional y (hasta cierto punto) predecible, esta semana tenemos muchas referencias: primeras cifras de ventas de la Holiday Season, macro potente que será buena en el frente americano (empleo) y mediocre en el europeo (inflación) y probable ampliación del techo de la deuda americana antes del viernes o el mismo viernes, día en que el gasto quedaría bloqueado si eso no sucediera. Pero sucederá.

¿Saldo final de todo esto? Que los eventos de esta semana quedan eclipsados por un desenlace sobre la variante surafricana (es decir, sobre la vacuna adaptada) que será menos malo de lo que el viernes descontaron las bolsas europeas (ES-50 -4,7%) y que el rebote no tardará en llegar (¿hoy mismo?), favoreciendo a las tecnológicas, una vez más. Recordatorio: el miedo y los nervios llevan a vender mal y recomprar tarde.

Bonos: “CV19 & geopolítica vs bancos centrales.” El CV19 y la geopolítica impulsan la demanda de activos refugio, pero hay que tener cuidado. La Inflación no da tregua – el PCE de EE.UU. sube +5,0% en nov. - y el tono de los bancos centrales adopta un cariz más hawkish/duro. En EE.UU., el mercado teme una aceleración del tapering/retirada de compras y 2 subidas de tipos en 2022. En la UEM, Schnabel (BCE) reconoce que el IPC puede superar el objetivo a medio plazo, Knot (Holanda) aboga por reducir estímulos y Villeroy (Francia) no ve urgente subir el APP (compras de bonos) tras el fin del PEPP en marzo 2022 (Pandemic Emergency Purchase Programme). Esta semana, el IPC en la UEM (martes) y el Empleo en EEUU (viernes) presionan las TIREs. Rango (semanal) estimado T-Note: 1,40%/1,60%. Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,25%/-0,40%.

Divisas: “La incertidumbre por la aparición de la variante Omicrón crea volatilidad en el dólar.” EuroDólar (€/USD).– La semana pasada, la incertidumbre creada por la aparición de la nueva variante Omicron junto con los nuevos confinamientos en Europa y las restricciones de movilidad llevaron a un apreciación del dólar como “moneda refugio”. Esta semana esperamos un alto en el camino en esta tendencia. La Fed podría descartar acelerar el tapering. Además, esta semana veremos un retroceso en la Confianza del Consumidor americana y un repunte del IPC en la UEM. Rango estimado (semana) 1,123/1,135.

EuroYen (€/JPY).- La nueva variante sudafricana de CV-19 propicia un movimiento hacia activos refugio. Hasta que se clarifique el alcance de ésta y la respuesta de los Gobiernos, el yen se mantendrá soportado. Rango estimado (semana): 128,0/129,3.

EuroLibra (€/GBP).- Tras una semana estable, la libra se deprecia con las noticias de la variante CV-19 Omicrón y la suspensión de vuelos a Sudáfrica y países vecinos. Esta semana Omicrón y la efectividad de las vacunas marcarán la evolución de la libra. Rango estimado (semana): 0,840/0,860.

EuroCHF (€/CHF).- El suizo corregirá esta semana, tras la apreciación del pasado viernes ante el riesgo de la variante sudafricana. Probablemente el escenario será menos malo de lo que el mercado descontó y los activos refugio perderán atractivo. Rango estimado (semana): 1,042/1,055.

EuroYuan (€/RMB).- La apreciación del yuan desde sept. (7,15RMB/€ vs 7,66) se quebró el viernes con el aumento del riesgo percibido (7,22). El PMI Manufacturero del miércoles será continuista (50,5 vs 50,6), así que podría depreciarse algo más. Rango estimado (semana): 7,20/7,25RMB/€.

LO MÁS IMPORTANTE DE LA SEMANA

L;s/h Cyber Monday L;11:00h UEM Batería indicadores de Confianza: Consum., Econ., Indust. y Serv.

L;14:00h ALE IPC Nov a/a +5,0% +4,5%

M;02:00h CH PMI Manufacturero Nov Índ. 49,6 49,2

M;09:55h ALE Tasa de Paro Nov % 5,3% 5,4%

M;11:00h UEM IPC Nov a/a +4,4% +4,1%

M;16:00h EEUU Confianza del Consumidor Nov Índ. 110,7 113,8

M;16:00h Powell (Fed) y Yellen (Tesoro) ante el Senado (Coronavirus & Cares Act)

Publican: Wise, Salesforce y HP

X;02:45h CH PMI Manufacturero Caixin Nov Índ. 50,5 50,6

X:11:00h Informe Estimaciones Económicas de la OCDE

X;14:15h EEUU Encuesta de Empleo ADP Nov ‘000 525 571

X;16:00h EEUU ISM Manufacturero Nov Índ. 61,0 60,8

X;20:00h EEUU Beige Book de la Fed

Publican: Crowdstrike, PVH y Okta

J;s/h Reunión de la OPEP: ¿represalias reduciendo producción?

J;11:00h UEM Tasa de Paro Oct % 7,3% 7,4%

V;11:00h UEM Ventas Minoristas Oct a/a +1,1% +2,5%

V;14:30h EEUU Creación de Empleo No Agrícola Nov ‘000 550 531

V;14:30h EEUU Tasa de Paro Nov % 4,5% 4,6%

V;14:30h EEUU Ganancias medias/hora Nov a/a +5,0% +4,9%

V;16:00h EEUU Pedidos a Fábrica Oct m/m +0,5% +0,2%

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ENTORNO ECONÓMICO

ESPAÑA (9:00).- (i) IPC preliminar de noviembre +5,6% a/a sigue aumentando desde 5,4% y por encima del 5,5% esperado. La Tasa subyacente se sitúa en noviembre en el 1,7% a/a (preliminar) desde 1,4% anterior. Link a la nota OPINIÓN: Dato de nuevo peor del esperado. Desde el pasado mes de agosto el IPC ha acelerado la subida con incrementos mensuales del 0,5% m/m, 0,8%, 1,8% y ahora +0,4% m/m situándose en el 5,6% a/a. Impulsores iniciales fueron los aumentos de los precios de la electricidad en Vivienda y Transporte; y este mes destaca Alimentación. Tras esta evolución el final de año podría situarse en torno al 5,3%/5,4% a/a y la Tasa media anual se situará en torno al 3% (vs nuestras estimaciones de 3,1% a/a anterior y 2,4% en media anterior).

COVID-19. Todavía no hay datos que determinen la peligrosidad de la nueva variante, denominada Omicron. Es una mutación de la variante Delta que la OMS ha calificado de variante de riesgo por ante el temor a que sea resistente a las vacunas. Hay una docena de casos confirmados entre Bélgica, Reino Unido, Alemania, República Checa, Italia, Dinamarca y Holanda. Las principales farmas apuntan a que necesitan un plazo de unas dos semanas para poder tener sus conclusiones. Se generaliza la paralización de los vuelos con Sudáfrica y países colindantes como medida preventiva. PFIZER (Cierre 54,00$, Var. Día +6,11%; Var. 2021: +46,7%) indica que puede tener lista una vacuna contra la nueva variante COVID-19 en 100 días y tanto MODERNA Cierre 329,63$, Var. Día +20,57%; Var. 2021: +215,5%) como ASTRAZENECA Cierre 84,11GBP, Var. Día -1,14%; Var. 2021: -8,5%) anuncian que estudian la adaptación de sus vacunas a la nueva variante. Opinión de Bankinter: Compás de espera hasta que conocer la peligrosidad de esta nueva variante, la eficacia de las vacunas para prevenir su propagación y los tratamientos para los contagiados. Esperamos que varios países anuncien restricciones a la movilidad y que las farmas comuniquen la eficacia de los tratamientos ya aprobados para combatir esta nueva variante y, de ser necesario, el tiempo necesario para tener en el mercado nuevas vacunas y tratamientos.

CONSUMO.- Las ventas en Black Friday aumentaron +29,8% hasta las 3pm de la jornada según Mastercard SpendingPulse. Según Adobe Digital Economy el consumo ascendió hasta 8.900 M$ en Black Friday vs 9.000 M$ en 2020 y hasta 5.100 M$ en Thanksgiving. En R. Unido, Barclaycard, que procesa aproximadamente 1£ de cada 3£, el volumen de pagos con tarjeta hasta las 17h del viernes aumentó +23% vs 2020 y +2,4% vs 2019. GlobalData estima 9.150 M£ de gasto en consumo en los 4 días entre Black Friday y Cyber Monday, +15,1% vs 2020 y +6,8% vs 2019. OPINIÓN: Se confirman las buenas perspectivas de consumo para la campaña de Navidad, impulsadas por unos niveles elevados de ahorro de las familias, mejoras en el mercado laboral (empleo y salarios) y patrimoniales (subida precios inmobiliarios y bolsas). El riesgo es la falta de oferta en algunos productos por disrupciones en las cadenas de suministro y logísticas y la presión en márgenes por los aumentos de costes de las materias primas, transporte y personal; aunque el esfuerzo promocional este año ha sido menor. Mantenemos la preferencia por valores de consumo discrecional, especialmente lujo, con poder de fijación de precios y menores disrupciones en las cadenas de suministro (LVMH, Kering, L´Oreal, PVH, Nike, Estée Lauder) así como medios de pago, plataformas y logística (Amazon, Visa, Maersk, DSV).

JAPÓN (00:50h).- Las Ventas Minoristas avanzan de nuevo en octubre, colocando la tasa interanual en +0,9%. En octubre las Ventas Minoristas avanzaron por segundo mes consecutivo a un ritmo de +1,1% m/m, ligeramente por encima de las estimaciones de mercado (+1,0%). La tasa interanual se sitúa en +0,9% vs -0,5% ant.. OPINIÓN: Los consumidores volvieron a hacer gasto después de que las autoridades levantasen el estado de emergencia por el Covid 19. Los mayores precios de la gasolina y el mayor gasto en ropa impulsan al alza el total. Por otro lado, la caída en las ventas de coches impidió unos avances más importantes. El Primer Ministro Fumio Kishida anunció hace unas semanas un nuevo plan de estímulos (equivalente al 10% de su PIB) para impulsar a la economía que mostró una contracción en el último trimestre. Los tres paquetes de estímulo que Japón ha aprobado para contrarrestar el impacto la pandemia lo han dejado con una deuda pública que supera el 200% de su PIB.

Todas nuestras notas macro disponibles en: https://broker.bankinter.com/www/es-es/cgi/broker+asesoramiento?secc=ASES&subs=IMA

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COMPAÑÍAS EUROPEAS.-

BT GROUP (Cierre: 1,54GBP; Var. Día: -4,26%; Var 2021: +16,45% )

Mariana Queirós Ferro

Potencial oferta por parte de Reliance Industries por BT Group

El conglomerado indio Reliance Industries podría estar considerando una oferta por el control de BT Group así como una alianza con la filial de fibra de BT,

Openreach, para financiar sus planes de expansión, según Economic Times. Reliance no ha hecho ningún comentario al respecto.

Opinión de Bankinter

Noticia con sesgo positivo. Reliance es un operador de telecomunicaciones indio con un perfil agresivo que en 2016 lanzó ofertas de voz gratis y rebajas de datos agresivas en su mercado, capturando cuota de mercado y eliminando a varios competidores. En septiembre, Reliance perdió la puja por la filial holandesa de DT, T-Mobile frente a Apax y Warburg Pincus. Estas operaciones demuestran el interés por el negocio de las redes de fibra en Europa y dan visibilidad al valor de estos activos con lo que puede ser un catalizador para el sector. Por otro lado, la potencial entrada de un operador agresivo en el mercado británico endurecería las condiciones de competición en el mismo.

SOLARPACK (Acudir a la OPA; Cierre 26,65€, Var. Día +1,14%; Var. 2021: -7,5%)

Pedro Echeguren

Dejará de cotizar el 9 de diciembre

El fondo EQT ha anunciado que ejercitará la compra forzosa de las acciones que no han aceptado acudir a su OPA y que equivalen al 4% del capital. Pagará el

mismo precio (26,50 €/acción, en efectivo) que a los accionistas que acudieron. La fecha de efectividad será el 21 de diciembre. El 9 de diciembre será el último

día de cotización, posteriormente la compañía será excluida de las bolsas.

Opinión de Bankinter

Noticia esperada, supone el fin de la singladura bursátil de esta compañía que cotiza desde diciembre de 2018.

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COMPAÑÍAS AMERICANAS Y DE OTROS MERCADOS

S&P 500 por sectores.-

Los mejores: Salud -0,5%; Consumo Básico -1,4%; Utilities -1,6%.

Los peores: Energía -4,0%; Financieras -3,3%; Industriales -2,7%.

Entre las compañías que MEJOR EVOLUCIÓN ofrecieron el VIERNES destacan: las principales farmaceúticas (i) MODERNA (329,63$; +20,6%), PFIZER (54,0$;

+6,1%). Moderna afirma que si fuese necesaria la vacuna para la nueva variante estaría disponible a principios de 2022 mientras que Pfizer comunica que

tardaría unos 100 días en fabricar vacunas a medida para nuevas variantes. Los resultados de los estudios sobre la protección de las vacunas actuales deberían

conocerse en las próximas semanas. (ii) CLOROX (174,21$; +3,7%) la compañía de productos de limpieza sube al calor de las nuevas noticias sobre el Cv-19.

(iii) las compañías de actividades realizadas en casa como los videojuegos (i) TAKE TWO (169,66$; +3,3%), servicios de streaming NETFLIX (665,64$; +1,1%)

o videollamadas ZOOM VIDEO (220,21$; +5,7%)

Entre los valores que PEOR EVOLUCIÓN ofrecieron el VIERNES se encuentran: (i) compañías relacionadas con el turismo ante la incertidumbre sobre la nueva

variante de CV-19: ROYAL CARIBBEAN (67,98$; -13,2%), NORWEGIAN CRUISE (20,06$; -11,4%); CARNIVAL (17,95$; -11,0%), UNITED AIRLINES (42,26$; -

9,6%), EXPEDIA (159,8$; -9,5%)… (ii) Petroleras ante una expectativa de reducción del consumo APA CORP (26,24$; -8,3%), OCCIDENTAL PETROLEUM

(29,7$; -7,2%)… y (iii) de forma generalizada, todas las compañías cíclicas AMERICAN EXPRESS (156,82$; -8,6%), WELLS FARCO (48,43$; -5,6%), BOEING

(199,21; -5,4%), CATERPILLAR (198,73$; -4,0%.

NISSAN (Cierre: 593,5 JPY; Var. Día: -5,6%; Var. 2021: +6,0%): Anuncia un plan de electrificación que conllevará una inversión de 2Bn JPY (17.590M$) a lo

largo de los próximos 5 años. OPINIÓN: Impacto negativo en mercado. Nissan presenta su estrategia tarde, sus principales competidores especificaron sus

planes hace ya meses, y, además, las medidas que especifica tienen un horizonte temporal lejano. Entre otras, reducir el coste de las baterías de litio en un

65% en un plazo de 8 años, introducir 23 modelos de eléctricos hasta 2030 o producir la batería de estado sólido en 2029. Eso, unido a las preocupaciones

por las nuevas variantes del virus, provoca una caída de -5,6% en la sesión asiática.

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Análisis y MercadosCalendario de resultados empresariales

Fecha Hora Compañía BPAe BPA % a/a % año Mkt. Cap. Sector Fecha Hora Compañía BPAe BPA % a/a % año Mkt. Cap. Sector

01-dic-21 Aft-mkt Crowdstrike Holdings Inc 0,097 $/acc 71,9% 9,8% 53.087 Computers

01-dic-21 Aft-mkt Okta Inc -0,238 $/acc -770,9% -12,4% 34.552 Internet

01-dic-21 Aft-mkt Splunk Inc -0,525 $/acc -253,5% -26,5% 20.169 Software

01-dic-21 Aft-mkt Synopsys Inc 1,789 $/acc 23,1% 32,0% 52.180 Software

01-dic-21 n.d. Trip.com Group Ltd 0,092 $/acc 169,6% -17,4% 17.753 Internet

02-dic-21 Aft-mkt DocuSign Inc 0,461 $/acc 94,8% 12,3% 49.107 Software

02-dic-21 Aft-mkt Marvell Technology Inc 0,383 $/acc 56,8% 51,4% 59.293 Semiconductors

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Semana del 29 noviembre al 5 diciembre

Principales compañías europeas que presentan resultados esta semana

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Principales compañías americanas que presentan resultados esta semana

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Análisis y MercadosCalendario de pago de dividendos

Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo dvdo. Rtb.Div. Mercado Sector Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo dvdo. Rtb.Div. Mercado Sector29-nov-21 10-dic-21 DOW INC Regular Cash 0,700 USD 4,86% New York Chemicals 30-nov-21 02-dic-21 LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUIInterim 3,000 EUR 1,01% EN Paris Apparel29-nov-21 14-dic-21 DOVER CORP Regular Cash 0,500 USD 1,17% New York Machinery-Diversified 01-dic-21 17-dic-21 TELEFONICA SA Interim 0,148 EUR 7,62% Soc.Bol SIBE Telecommunications29-nov-21 14-dic-21 PIONEER NATURAL RESOURCES CO Special Cash 3,020 USD 1,36% New York Oil&Gas 02-dic-21 17-dic-21 LINDE PLC Regular Cash 1,060 USD 1,33% Xetra Chemicals29-nov-21 15-dic-21 CSX CORP Regular Cash 0,093 USD 1,05% NASDAQ GS Transportation 02-dic-21 07-ene-22 SEVERN TRENT PLC Interim 40,860 GBp 3,51% London Water29-nov-21 15-dic-21 CBOE GLOBAL MARKETS INC Regular Cash 0,480 USD 1,49% Cboe BZX Diversified Finan Serv 02-dic-21 12-ene-22 3I GROUP PLC Interim 19,250 GBp 2,95% London Private Equity29-nov-21 15-dic-21 DUPONT DE NEMOURS INC Regular Cash 0,300 USD 1,56% New York Chemicals 02-dic-21 12-ene-22 ROYAL MAIL PLC Interim 6,700 GBp 3,30% London Transportation29-nov-21 15-dic-21 ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A Regular Cash 0,600 USD 0,72% New York Cosmetics/Personal Care 02-dic-21 19-ene-22 NATIONAL GRID PLC Interim 17,21 GBp 4,93% London Electric29-nov-21 15-dic-21 KEYCORP Regular Cash 0,195 USD 3,41% New York Banks 02-dic-21 01-feb-22 JOHNSON MATTHEY PLC Interim 22,000 GBp 3,48% London Chemicals29-nov-21 15-dic-21 NEWELL BRANDS INC Regular Cash 0,230 USD 4,10% NASDAQ GS Housewares 03-dic-21 n.d. JD SPORTS FASHION PLC Omitted n.d.#N/A Field Not Applicable0,13% London Retail29-nov-21 31-dic-21 M & T BANK CORP Regular Cash 1,200 USD 3,12% New York Banks29-nov-21 03-ene-22 ALLSTATE CORP Regular Cash 0,810 USD 2,81% New York Insurance30-nov-21 15-dic-21 AVERY DENNISON CORP Regular Cash 0,680 USD 1,27% New York Household Products/Wares30-nov-21 15-dic-21 BALL CORP Regular Cash 0,200 USD 0,84% New York30-nov-21 15-dic-21 BORGWARNER INC Regular Cash 0,170 USD 1,50% New York Auto Parts&Equipment30-nov-21 15-dic-21 EXPEDITORS INTL WASH INC Regular Cash 0,580 USD 0,94% NASDAQ GS Transportation30-nov-21 15-dic-21 INTERPUBLIC GROUP OF COS INC Regular Cash 0,270 USD 3,20% New York Advertising30-nov-21 15-dic-21 KELLOGG CO Regular Cash 0,580 USD 3,64% New York Food30-nov-21 15-dic-21 COCA-COLA CO/THE Regular Cash 0,420 USD 3,12% New York Beverages30-nov-21 15-dic-21 MCDONALD'S CORP Regular Cash 1,380 USD 2,21% New York Retail30-nov-21 15-dic-21 REALTY INCOME CORP Regular Cash 0,246 USD 4,25% New York REITS30-nov-21 15-dic-21 OLD DOMINION FREIGHT LINE Regular Cash 0,200 USD 0,23% NASDAQ GS Transportation30-nov-21 15-dic-21 TYSON FOODS INC-CL A Regular Cash 0,460 USD 2,26% New York Food30-nov-21 15-dic-21 UNIVERSAL HEALTH SERVICES-B Regular Cash 0,200 USD 0,64% New York Healthcare-Services30-nov-21 16-dic-21 NETEASE INC-ADR Regular Cash 0,225 USD 0,79% NASDAQ GS Software30-nov-21 17-dic-21 EBAY INC Regular Cash 0,180 USD 0,99% NASDAQ GS Internet30-nov-21 21-dic-21 PRINCIPAL FINANCIAL GROUP Regular Cash 0,640 USD 3,61% NASDAQ GS Insurance30-nov-21 21-dic-21 STANLEY BLACK & DECKER INC Regular Cash 0,790 USD 1,73% New York Hand/Machine Tools30-nov-21 22-dic-21 JUNIPER NETWORKS INC Regular Cash 0,200 USD 2,54% New York Telecommunications30-nov-21 22-dic-21 EVEREST RE GROUP LTD Regular Cash 1,550 USD 2,31% New York Insurance

30-nov-21 27-dic-21 LOCKHEED MARTIN CORP Regular Cash 2,800 USD 3,27% New York Aerospace/Defense

30-nov-21 31-dic-21 MARTIN MARIETTA MATERIALS Regular Cash 0,610 USD 0,59% New York Building Materials30-nov-21 03-ene-22 MCKESSON CORP Regular Cash 0,470 USD 0,85% New York Pharmaceuticals30-nov-21 04-ene-22 HARTFORD FINANCIAL SVCS GRP Regular Cash 0,385 USD 2,22% New York Insurance30-nov-21 13-ene-22 SCHLUMBERGER LTD Regular Cash 0,125 USD 1,68% New York Oil&Gas Services01-dic-21 16-dic-21 QUALCOMM INC Regular Cash 0,680 USD 1,55% NASDAQ GS Semiconductors

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Rentabilidad por dividendo de las comp. americanas con dividendos esta semana

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Semana del 29 de noviembre al 5 de diciembre

Principales compañías europeas que reparten dividendos esta semanaPrincipales compañías americanas que reparten dividendos esta semana

Rentabilidad por dividendo de las comp. europeas con dividendos esta semana

Avda. de Bruselas, 14

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Análisis y MercadosCalendario de pago de dividendos

Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo dvdo. Rtb.Div. Mercado Sector Ex-Divd 1 Pago 2 Compañía Tipo dvdo. Rtb.Div. Mercado Sector01-dic-21 16-dic-21 HOME DEPOT INC Regular Cash 1,650 USD 1,64% New York Retail

01-dic-21 16-dic-21 MOSAIC CO/THE Regular Cash 0,075 USD 0,85% New York Chemicals

01-dic-21 23-dic-21 NVIDIA CORP Regular Cash 0,040 USD 0,05% NASDAQ GS Semiconductors

01-dic-21 30-dic-21 GOLDMAN SACHS GROUP INCRegular Cash 2,000 USD 2,06% New York Banks

02-dic-21 14-dic-21 ANALOG DEVICES INCRegular Cash 0,690 USD 1,55% NASDAQ GS Semiconductors

02-dic-21 15-dic-21 MOLSON COORS BEVERAGE CO - BRegular Cash 0,340 USD 2,98% New York Beverages

02-dic-21 17-dic-21 ARTHUR J GALLAGHER & CORegular Cash 0,480 USD 1,18% New York Insurance

02-dic-21 17-dic-21 LINDE PLC Regular Cash 1,060 USD 1,32% New York Chemicals

02-dic-21 17-dic-21 NASDAQ INC Regular Cash 0,540 USD 1,06% NASDAQ GS Diversified Finan Serv

02-dic-21 17-dic-21 SEALED AIR CORP Regular Cash 0,200 USD 1,27% New York Packaging&Containers

02-dic-21 17-dic-21 WASTE MANAGEMENT INCRegular Cash 0,575 USD 1,41% New York Environmental Control

02-dic-21 17-dic-21 WEYERHAEUSER CORegular Cash 0,170 USD 1,77% New York REITS

02-dic-21 20-dic-21 DOMINION ENERGY INCRegular Cash 0,630 USD 3,42% New York Electric

02-dic-21 21-dic-21 ANTHEM INC Regular Cash 1,130 USD 1,09% New York Healthcare-Services

02-dic-21 23-dic-21 JACK HENRY & ASSOCIATES INCRegular Cash 0,460 USD 1,22% NASDAQ GS Software

02-dic-21 27-dic-21 TAPESTRY INC Regular Cash 0,250 USD 2,39% New York Apparel

02-dic-21 28-dic-21 BROWN-FORMAN CORP-CLASS BRegular Cash 0,189 USD 1,01% New York Beverages

02-dic-21 31-dic-21 BANK OF AMERICA CORPRegular Cash 0,210 USD 1,84% New York Banks

02-dic-21 31-dic-21 TRANE TECHNOLOGIES PLCRegular Cash 0,590 USD 1,21% New York Miscellaneous Manufactur

02-dic-21 03-ene-22 BAXTER INTERNATIONAL INCRegular Cash 0,280 USD 1,47% New York Healthcare-Products

02-dic-21 03-ene-22 REGIONS FINANCIAL CORPRegular Cash 0,170 USD 2,90% New York Banks

02-dic-21 04-ene-22 GENUINE PARTS CO Regular Cash 0,815 USD 2,46% New York Retail

02-dic-21 07-ene-22 PEPSICO INC Regular Cash 1,075 USD 2,67% NASDAQ GS Beverages

03-dic-21 14-dic-21 UNITEDHEALTH GROUP INCRegular Cash 1,450 USD 1,32% New York Healthcare-Services

03-dic-21 15-dic-21 DR HORTON INC Regular Cash 0,225 USD 0,91% New York Home Builders

03-dic-21 28-dic-21 NIKE INC -CL B Regular Cash 0,305 USD 0,73% New York Apparel

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Semana del 29 de noviembre al 5 de diciembre

Principales compañías americanas que reparten dividendos esta semana Principales compañías europeas que reparten dividendos esta semana

Evolución este año en bolsa de las compañías americanas con dividendos esta semana Evolución este año en bolsa de las compañías europeas con dividendos esta semana

Todos nuestros informes disponibles en: Avda. de Bruselas, 14

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Ibex-35: Principales Cifras y Ratios Cierres de 26-nov-21Rentab. Media EV/EBITDA DFN/FFPP Media

2020r 2021e 2022e 2020r 2021e Var.% 2022e Var.% Div'21e 2017/20 2021e 2022e 2021e (Último) 2017/20 2021e 2022e Recomend. P. Objetivo

Ibex-35 8.402,7 -4,0 -7,2 +4,1 564.110 Negativo 12,6 x 12,5 x -7.741 44.672 n/r 45.052 n/r 3,2% 11,6% 14,4% 14,9% 15,1x 1,0 x 3,1 x 2,7 x 2,4 x

Almirall 10,75 +0,9 -16,3 -1,6 1.933 26,2 x -107,3 x 17,6 x 74 -18 -124% 110 -711% 1,8% Negativo -1,4% 7,9% 10,2x 0,2 x 1,7 x 1,5 x 1,4 x Comprar 14,85

ACS 21,02 -3,3 -7,1 -22,6 6.404 14,7 x 8,5 x 8,0 x 574 753 31% 800 6% 7,8% 18,5% 17,1% 17,2% 3,6x 0,4 x 2,3 x 1,5 x 1,4 x Comprar 30,70

Acerinox 10,11 -3,3 -16,0 +11,9 2.735 49,9 x 5,1 x 6,6 x 49 534 990% 415 -22% 4,9% 5,9% 30,1% 19,6% 3,4x 0,4 x 1,4 x 1,4 x 1,2 x Comprar 14,00

AENA 128,45 -6,0 -9,3 -9,7 19.268 Negativo Negativo 27,3 x -127 -21 n/r 706 n/r 0,0% 22,1% Negativo 10,4% 30,1x 1,1 x 3,8 x 3,2 x 2,8 x Neutral 154,00

Amadeus 56,74 -5,7 -1,9 -4,7 25.561 Negativo 188,0 x 36,1 x -506 136 -73% 709 421% 0,0% 26,0% 3,5% 16,7% 16,7x 0,9 x 8,5 x 6,6 x 6,0 x Comprar 70,10

Acciona 159,30 +0,3 -3,9 +36,5 8.739 16,8 x 26,5 x 22,9 x 380 330 -13% 382 16% 2,5% 9,3% 8,2% 9,1% 10,0x 1,2 x 1,4 x 2,2 x 2,1 x Comprar 168,40

BBVA 4,85 -10,3 -20,1 +21,7 32.313 20,6 x 7,1 x 7,1 x 1.305 4.549 249% 4.561 0% 3,3% 7,4% 11,0% 10,7% n.a. n.a. 0,7 x 0,7 x 0,7 x Comprar 7,10

Bankinter 4,31 -5,5 -9,6 +32,4 3.871 12,5 x 7,7 x 9,2 x 317 502 58% 423 -16% 3,5% 10,6% 10,7% 8,7% n.a. n.a. 0,9 x 0,8 x 0,7 x

CaixaBank 2,29 -3,7 -8,0 +8,8 18.419 7,8 x 3,7 x 7,4 x 1.611 5.030 212% 2.491 -50% 3,9% 7,2% 21,1% 10,1% n.a. n.a. 0,7 x 0,5 x 0,5 x Comprar 3,18

Cie Automotive 25,02 -4,9 +6,4 +13,4 3.066 14,6 x 12,7 x 10,5 x 185 241 30% 293 22% 2,6% 23,9% 18,4% 18,3% 8,2x 1,2 x 2,4 x 2,3 x 1,9 x Comprar 31,70

Cellnex 52,74 +0,5 -0,8 +16,0 35.828 Negativo Negativo Negativo -132 -230 n/r -249 n/r 0,1% 0,7% Negativo Negativo 24,7x 0,6 x 5,8 x 2,5 x 2,6 x Comprar 60,00

Colonial 8,17 +1,2 -2,9 +4,3 4.406 37,4 x 37,2 x 27,8 x 109 118 9% 158 34% 2,7% 2,1% 2,1% 2,9% 36,1x 0,9 x 0,9 x 0,8 x 0,8 x Neutral 8,55

Endesa 20,08 +4,6 +0,7 -10,2 21.260 17,0 x 12,2 x 12,0 x 1.394 1.746 25% 1.767 1% 6,5% 13,0% 22,7% 21,9% 7,3x 0,9 x 2,7 x 2,8 x 2,6 x Neutral 23,60

Enagas 19,87 +0,8 +2,4 +16,4 5.206 10,6 x 13,2 x 13,9 x 444 395 -11% 374 -5% 8,6% 15,7% 13,4% 13,0% 10,5x 1,4 x 1,9 x 1,8 x 1,8 x Comprar 21,10

Ferrovial 24,77 -4,7 -9,1 +9,6 18.485 Negativo 113,5 x 174,2 x -410 163 n/r 106 -35% 1,6% 1,3% 3,8% 2,7% 37,6x 0,7 x 2,9 x 4,2 x 4,6 x Comprar 30,10

Fluidra 32,95 -7,2 -0,3 +57,3 6.446 42,5 x 28,7 x 23,7 x 96 225 133% 272 21% 2,5% 6,2% 15,0% 16,9% 14,8x 0,8 x 2,3 x 4,3 x 4,0 x Comprar 42,70

Grifols 17,17 -2,6 -13,3 -28,1 19.779 23,0 x 15,4 x 30,0 x 617 1.285 108% 659 -49% 2,2% 14,4% 21,4% 10,3% 18,2x 1,4 x 4,0 x 2,0 x 1,8 x Neutral 20,00IAG 1,55 -12,4 -19,8 -13,4 7.706 Negativo Negativo 14,1 x -6.923 -2.980 n/r 545 n/r 0,0% Negativo Negativo 60,2% -14,8x n.a. 2,4 x 9,3 x 7,8 x Comprar 2,50

Iberdrola 9,95 -1,4 -2,6 -15,0 63.317 20,6 x 18,8 x 15,7 x 3.611 3.372 -7% 4.039 20% 4,4% 8,7% 9,4% 10,9% 9,3x 1,0 x 1,5 x 1,8 x 1,7 x Comprar 11,90

Indra 10,16 -3,3 -2,8 +45,6 1.795 Negativo 13,9 x 11,5 x -27 129 378% 156 21% 0,7% 17,5% 16,4% 17,3% 7,2x 1,0 x 2,3 x 2,3 x 2,0 x Neutral 11,80

Inditex 29,24 -4,0 -6,4 +14,1 91.131 73,4 x 29,1 x 24,8 x 1.106 3.134 183% 3.672 17% 3,1% 20,1% 21,5% 24,7% 11,9x Caja Neta 5,8 x 5,8 x 5,4 x Comprar 34,00

Mapfre 1,83 -4,3 -0,3 +14,6 5.622 9,3 x 7,4 x 8,2 x 527 764 45% 683 -11% 7,9% 6,9% 8,6% 7,5% n.a n.a. 0,8 x 0,6 x 0,6 x Comprar 2,10

Meliá 5,84 -3,7 -8,2 +2,1 1.287 Negativo Negativo 84,3 x -596 -165 n/r 15 n/r 0,0% 9,3% Negativo 4,7% 15,4x 2,6 x 1,8 x 4,2 x 4,0 x Comprar 8,15

Merlin Properties 9,83 -0,3 +4,9 +30,6 4.616 25,9 x 18,7 x 16,9 x 141 246 75% 273 11% 4,0% 3,2% 3,6% 3,9% 28,5x 0,8 x 0,8 x 0,7 x 0,7 x Neutral 10,00

ArcelorMittal(3) 24,26 -8,3 -17,3 +27,3 23.838 Negativo 2,8 x 4,5 x -733 9.768 n/r 5.947 -39% 1,1% Negativo 23,9% 13,1% 2,0x 0,1 x 0,6 x 0,7 x 0,6 x Comprar 33,40

Naturgy 24,17 +5,5 +6,3 +27,5 23.436 Negativo 18,4 x 16,4 x -347 1.273 267% 1.429 12% 5,1% 11,3% 15,7% 17,2% 8,9x 1,7 x 1,9 x 2,9 x 2,8 x Vender 23,80

PharmaMar 58,28 -3,1 -13,2 -17,9 1.070 9,3 x 13,4 x 8,1 x 140 80 -43% 131 64% 1,1% Negativo 46,9% 45,5% 10,7x Caja Neta 28,3 x 6,3 x 3,7 x Neutral 89,20

Red Eléctrica 18,40 +1,8 +2,2 +9,7 9.956 14,6 x 13,9 x 14,4 x 621 717 15% 689 -4% 5,4% 20,3% 19,9% 18,3% 10,2x 1,8 x 3,0 x 2,8 x 2,6 x Neutral 19,20

Repsol 9,71 -6,4 -12,2 +17,7 14.828 Negativo 6,6x 6,7 x -3.289 2.557 -22% 2.526 -1% 5,4% Negativo 11,7% 11,1% 3,1x 0,4 x 0,7 x 0,7 x 0,7 x Comprar 12,60

Sabadell 0,59 -3,3 -15,4 +66,4 3.314 1.657,1 x 8,3 x 5,7 x 2 400 n/r 583 46% 1,6% 3,7% 3,9% 5,6% n.a. n.a. 0,4 x 0,3 x 0,3 x Neutral 0,80

Santander 2,78 -9,0 -15,1 +10,6 48.259 Negativo 6,3 x 6,1 x -8.771 7.617 -13% 7.975 5% 5,4% 7,2% 11,2% 10,9% n.a. n.a. 0,6 x 0,4 x 0,4 x Comprar 4,10

Siemens Gamesa (4) 23,38 +6,7 -0,2 -29,3 15.925 Negativo Negativo Negativo -918 -626 n/r -130 -79% 0,0% Negativo Negativo Negativo 68,6x 0,04 x 2,2 x 3,6 x 3,7 x Vender 19,20

Solaria 16,62 +0,1 -3,8 -29,7 2.076 97,1 x 51,9 x 36,4 x 30 40 32% 57 43% 0,0% 16,4% 15,2% 17,9% 31,7x 1,8 x 5,9 x 7,9 x 6,5 x Neutral 17,00

Telefónica 3,91 -1,5 +3,8 +20,5 22.039 11,5 x 8,9 x 9,4 x 1.582 2.474 56% 2.344 -5% 7,7% 10,5% 10,5% 9,8% 3,8x 1,7 x 1,3 x 0,9 x 0,9 x Neutral 4,50

Viscofán 57,10 -1,4 -3,5 -1,6 2.655 21,9 x 19,8 x 19,0 x 123 134 9% 140 4% 3,1% 15,8% 16,9% 16,5% 11,1x 0,0 x 3,2 x 3,3 x 3,1 x Comprar 73,60

No Ibex:

Unicaja 0,77 -5,5 -16,5 +8,0 2.051 14,5 x 13,2 x 11,4 x 78 155 99% 180 16% 3,9% 3,6% 3,8% 4,3% n.a. n.a. 0,4 x 0,3 x 0,3 x Neutral n/d

Mediaset 4,23 -2,3 -5,9 -0,6 1.326 7,8 x 8,1 x 7,6 x 179 163 -9% 174 7% 6,4% 20,8% 13,7% 13,6% 5,3x Caja Neta 2,2 x 1,1 x 1,0 x Neutral 5,40

Catalana Occidente 27,75 -5,0 -9,8 -4,8 3.330 13,3 x 7,9 x 8,5 x 262 424 62% 393 -7% 3,4% 10,6% 11,0% 9,6% n.a. n.a. 1,0 x 0,9 x 0,8 x Comprar 38,20

Faes Farma 3,32 -4,1 -5,8 -4,8 988 14,4 x 12,4 x 11,9 x 73 79 10% 83 4% 6,2% 14,5% 14,8% 13,7% 8,1x Caja neta 2,6 x 1,8 x 1,6 x Neutral 3,90

Rovi 62,70 +2,8 +3,5 +65,4 3.516 34,8 x 27,3 x 22,9 x 61 129 111% 153 19% 1,3% 10,9% 26,7% 33,1% 18,7x Caja neta 4,4 x 7,3 x 7,3 x Comprar 73,80

Ence 2,14 -11,4 -4,0 -37,1 526 Negativo 14,9 x 10,4 x -26 35 -233% 51 44% 3,3% 1,2% 4,4% 6,1% 3,9x 0,3 x 1,7 x 0,7 x 0,7 x Comprar 3,66

FCC 9,80 -7,4 -10,9 +11,4 4.167 13,7 x 10,6 x 10,7 x 262 394 50% 388 -2% 4,0% 12,1% 12,4% 11,2% 7,0x 1,0 x 2,2 x 1,3 x 1,2 x Comprar 13,47

SACYR 2,06 -4,1 -16,3 +1,9 1.295 34,9 x 7,1 x 5,0 x 35 183 423% 259 42% 4,9% 0,6% 16,8% 20,1% 8,5x 5,5 x 0,9 x 1,1 x 1,0 x Comprar 3,27

OHL 0,70 -6,8 -0,1 +28,3 416 Negativo Negativo Negativo -151 -10 n/r -11 15% 0,0% Negativo Negativo Negativo 7,2x 0,3 x 0,4 x 0,4 x 0,4 x Vender 0,70

Ebro Foods 17,00 -0,8 -0,9 -10,2 2.616 15,2 x 10,0 x 17,2 x 192 262 36% 152 -42% 8,6% 8,2% 13,1% 7,4% 11,1x 0,5 x 1,4 x 1,3 x 1,3 x Neutral 19,20

CAF 35,00 -2,4 -7,8 -10,8 1.200 149,5 x 14,1 x 12,4 x 9 85 844% 97 14% 2,5% 4,0% 12,9% 13,4% 5,8x 0,4 x 1,8 x 1,7 x 1,6 x Comprar 45,10

Talgo 4,95 -3,5 +4,0 +19,7 611 Negativo 31,5 x 17,2 x -17 19 -211% 36 84% 0,0% 9,7% 7,3% 12,1% 13,2x 0,4 x 2,3 x 2,2 x 2,0 x Neutral 4,90

Técnicas Reunidas 7,30 -1,5 -6,6 -32,5 408 Negativo Negativo 32,6 x -46 -127 -376% 13 -110% 0,0% Negativo Negativo 3,9% -7,4x 6,3 x 3,2 x 1,3 x 1,3 x Vender 8,30

Gestamp 3,87 -4,8 +0,2 -1,9 2.227 Negativo 18,6 x 8,1 x -151 120 n/r 275 129% 1,6% 10,9% 5,9% 12,2% 5,3x 1,2 x 1,3 x 1,1 x 1,0 x Comprar 5,30

Lar España 4,97 -4,5 -5,6 +8,6 435 8,7 x 12,1 x 12,0 x 47 36 -23% 36 0% 6,5% 4,0% 4,2% 4,1% 17,0x 0,7 x 0,7 x 0,5 x 0,5 x Neutral 5,38

Neinor Homes 10,80 -1,8 -3,1 +3,9 864 15,9 x 10,5 x 9,6 x 54 82 51% 90 10% 4,8% 5,2% 9,5% 9,3% 11,6x 0,5 x 1,4 x 1,0 x 0,9 x Comprar 13,46

Aedas Homes 25,00 +4,4 +0,6 +20,8 1.170 18,8 x 21,2 x 17,4 x 54 55 2% 67 22% 3,7% 1,2% 5,5% 6,6% 19,7x 0,2 x 1,2 x 1,2 x 1,2 x Comprar 29,20

Metrovacesa 7,38 -2,8 -2,4 +28,8 1.119 37,5 x 49,0 x 26,5 x 24 23 -6% 42 85% 0,0% Negativo 1,0% 1,7% 41,3x 0,1 x 0,6 x 0,5 x 0,5 x Neutral 8,39

Lingotes Especiales 11,75 -1,3 -2,1 -2,9 118 20,2 x 19,6 x 14,7 x 6 6 0% 8 33% 4,3% 18,3% 12,2% 15,7% 7,8x 0,3 x 3,0 x 2,4 x 2,3 x Comprar 14,30

Prosegur 2,28 -2,5 -6,8 -6,3 1.253 4,0 x 15,7 x 10,4 x 331 80 -76% 120 50% 4,8% 22,1% 10,2% 14,7% 4,9x 1,3 x 2,7 x 1,8 x 1,7 x Neutral 2,20

Prosegur Cash 0,56 -1,8 -5,9 -30,4 848 77,2 x 8,2 x 6,8 x 16 104 550% 125 20% 7,2% 78,1% 38,7% 36,8% 4,76 8,6 x 12,9 x 3,3 x 2,8 x Neutral 0,81Bankinter Análisis: Fuentes: Compañías, Bloomberg y Análisis y Mercados Bankinter.Ramón Forcada Rafael Alonso Elena Fernández-Trapiella Eduardo Cabero Aránzazu Cortina Pedro EchegurenJuan Tuesta Pilar Aranda Esther Gutiérrez de la Torre Aránzazu Bueno Luís Piñas Jorge PradillaJuan Moreno Filipe Aires Mariana Queirós Susana André (Mktg & Support)Todos nuestros informes se encuentran en: https://www.bankinter.com/broker/analisis/actualidad

ANÁLISIS Y MERCADOS

(2) Dividendo esperado según la información de Bloomberg (puede no estar confirmado).(1) Sin ponderación. Teniendo en cuenta el 100% de las acciones de cada compañía.Horas de cierres de mercados: España y resto Eurozona 17:30h, Alemania 19h, EE.UU. 22h, Japón 7:30h.

29 de noviembre de 2021

Restringido

BENEFICIO NETO ATRIBUIBLE P/VCROE

(4) El ejercicio fiscal cierra en el 30-sept.

Último % Var 5D % Var 1M% Var

Ac.AñoCapitaliz. PER

(3) Datos Beneficio Neto Atribuible en USD9

EuroStoxx-50: Principales Cifras y Ratios Cierres de 26-nov-21Rentab. Media DFN/FFPP Media

2020r 2021e 2022e 2020r 2021e Var.% 2022e Var. % Div'21e 2017/20 2021e 2022e 2021e (Último) 2017/20 2021e 2022e RecomendEuroStoxx-50 4.089,6 -6,1 -3,8 +15,1 3.863.658 41,3 x 14,6 x 15,5 x 93.472 265.277 184% 248.867 -6% 3,3% 13,3% 16,7% 15,3% 0,6 x 3,3 x 4,3 x 3,7 xAdidas 252,60 -10,1 -10,9 -15,2 50.625 81,3 x 30,2 x 25,4 x 734 1.677 128% 1.992 19% 1,6% 21,3% 22,5% 22,7% 14,91 0,1 x 7,0 x 6,3 x 5,6 x NeutralAhold Delhaize 30,33 +0,9 +7,8 +31,2 31.712 18,2 x 16,4 x 15,3 x 1.397 1.937 39% 2.072 7% 3,6% 12,2% 15,9% 15,9% 2,46 0,8 x 1,7 x 2,7 x 2,5 x VenderAir Liquide 148,54 -3,2 +3,0 +10,6 70.386 26,1 x 27,7 x 25,4 x 2.435 2.543 4% 2.769 9% 2,0% 12,3% 12,5% 12,7% 13,49 0,6 x 2,9 x 3,4 x 3,2 x ComprarAirbus 99,36 -9,2 -10,2 +10,7 78.105 Negativo 29,4 x 22,2 x -1.133 2.655 n/r 3.524 33% 1,4% 3,3% 29,2% 30,6% 12,19 Caja Neta 10,2 x 8,5 x 6,8 x NeutralAllianz 191,44 -5,6 -4,8 -4,6 78.195 12,2 x 9,5 x 9,4 x 6.807 8.190 20% 8.288 1% 5,3% 10,6% 10,2% 10,3% n.a. n.a 1,2 x 1,0 x 1,0 x NeutralAB InBev 51,19 -1,3 -3,0 -10,2 103.365 30,2 x 16,9 x 14,4 x 3.807 6.121 61% 7.183 17% 1,9% 8,9% 8,2% 9,0% 4,15 1,2 x 1,9 x 1,4 x 1,3 x VenderAdyen 2.422,50 -7,4 -7,2 +27,2 73.918 221,2 x 160,3 x 109,6 x 261 461 77% 674 46% 0,0% 25,7% 27,5% 30,8% 128,15 Caja Neta 32,3 x 43,9 x 31,3 x NeutralASML 685,60 -9,8 -2,1 +72,5 283.379 46,9 x 61,1 x 49,0 x 3.554 4.639 31% 5.787 25% 0,5% 22,1% 29,0% 30,3% Negativo Caja Neta 7,9 x 18,0 x 15,1 x ComprarAXA 24,23 -3,7 -3,7 +24,2 58.617 14,0 x 9,0 x 8,9 x 3.385 6.491 92% 6.587 1% 6,1% 5,6% 8,6% 8,6% n.a. n.a. 0,8 x 0,8 x 0,8 x ComprarB. Santander 2,78 -9,0 -15,1 +10,6 48.259 Negativo 6,3 x 6,1 x -8.771 7.617 n/r 7.975 5% 5,4% 2,0% 11,2% 10,9% n.a. n.a 0,7 x 0,6 x 0,6 x ComprarBasf 57,91 -6,0 -7,0 -10,5 53.189 Negativo 8,1 x 9,9 x -1.060 6.588 n/r 5.347 -19% 2,6% 12,8% 16,4% 14,1% 5,92 0,4 x 1,8 x 1,3 x 1,4 x ComprarBayer 45,54 -5,4 -6,4 -5,4 44.740 Negativo 23,6 x 8,3 x -10.495 1.897 n/r 5.390 184% 4,4% Negativo 6,2% 15,9% 4,51 1,1 x 1,6 x 1,5 x 1,3 x NeutralBBVA 4,85 -10,3 -20,1 +21,7 32.313 20,6 x 0,7 x 7,1 x 1.305 45.049 3352% 4.561 -90% 3,3% 7,4% 109,1% 10,7% n.a. n.a 0,7 x 0,7 x 0,7 x ComprarBMW 85,51 -8,3 -2,0 +18,4 55.463 12,3 x 4,5 x 6,3 x 3.775 12.413 229% 8.854 -29% 7,3% 10,4% 17,8% 11,7% 1,60 Caja Neta 0,9 x 0,8 x 0,7 x ComprarBNP Paribas 55,29 -4,2 -4,5 +28,3 69.101 7,6 x 9,7 x 8,7 x 7.067 7.150 1% 7.950 11% 5,4% 7,9% 7,7% 8,4% n.a. n.a. 0,6 x 0,6 x 0,6 x ComprarCRH 43,70 +0,2 +5,4 +28,5 33.772 27,1 x 19,0 x 17,3 x 984 1.775 80% 1.953 10% 2,2% 10,0% 10,1% 10,6% 0,98 0,4x 1,6 x 2,0 x 1,9 x ComprarDaimler 83,16 -7,4 -3,0 +43,9 88.968 17,0 x 7,4 x 7,2 x 3.627 12.037 232% 12.416 3% 5,4% 9,1% 14,4% 16,1% -1,20 Caja Neta 1,0 x 1,3 x 1,2 x ComprarDanone 54,33 -3,3 -3,6 +1,1 37.362 18,9 x 23,4 x 17,6 x 1.956 1.594 -19% 2.118 33% 3,6% 13,9% 10,0% 12,6% 2,99 0,7 x 2,6 x 2,2 x 2,1 x ComprarDeutsche Post 53,94 -5,6 +0,8 +33,2 66.835 16,8 x 16,3 x 16,1 x 2.979 4.101 38% 4.156 1% 2,7% 19,5% 27,0% 22,3% 7,40 0,7 x 3,1 x 4,3 x 3,5 x ComprarDeutsche Boerse 143,05 -3,1 -0,4 +2,7 27.180 22,3 x 22,3 x 20,5 x 1.188 1.217 2% 1.325 9% 2,3% 17,9% 17,7% 18,7% 0,66 0,2 x 4,0 x 3,8 x 3,7 x NeutralDeutsche Telekom 16,15 -2,0 +0,4 +8,0 80.521 12,8 x 16,4 x 13,6 x 5.555 4.900 -12% 5.938 21% 3,9% 9,6% 6,5% 7,8% 5,43 2,7 x 1,4 x 1,0 x 1,0 x ComprarEnel 6,82 -1,9 -5,8 -17,6 69.296 16,2 x 12,6 x 11,6 x 5.197 5.495 6% 5.995 9% 5,6% 12,2% 18,8% 19,3% 6,38 1,6 x 2,1 x 2,4 x 2,2 x ComprarENI 11,53 -5,2 -7,0 +34,9 41.573 Negativo 15,8 x 12,6 x -8.556 2.632 -69% 3.303 25% 6,5% 5,1% 7,0% 8,7% 5,79 0,6 x 1,0 x 1,1 x 1,1 x ComprarEssilorLuxottica 178,88 -7,5 -0,0 +40,2 79.111 208,8 x 43,3 x 38,1 x 268 1.827 582% 2.074 14% 1,1% 6,6% 5,2% 5,6% 19,76 0,1 x 3,6 x 2,1 x 2,1 x NeutralFlutter Entertainment 120,15 -12,1 -26,6 -28,0 21.081 770,9 x 87,9 x 38,1 x 38 240 532% 553 131% 1,4% 3,5% 2,1% 4,8% 26,83 0,2 x 2,0 x 1,9 x 1,8 x NeutralIberdrola 9,95 -1,4 -2,6 -15,0 63.317 20,6 x 18,8 x 15,7 x 3.611 3.372 -7% 4.039 20% 4,4% 8,8% 9,4% 10,9% 9,43 0,7 x 1,5 x 1,8 x 1,7 x ComprarInditex 29,24 -4,0 -6,4 +14,1 91.131 73,4 x 28,5 x 24,1 x 1.106 3.199 189% 3.779 18% 3,1% 19,8% 21,9% 25,5% 11,91 Caja Neta 5,9 x 5,8 x 5,4 x ComprarInfineon 39,58 -8,3 -2,0 +26,1 51.682 111,4 x 50,8 x 36,5 x 368 1.017 176% 1.418 39% 0,7% 12,1% 11,9% 14,0% 16,16 0,5 x 3,8 x 4,7 x 4,3 x ComprarING 12,10 -5,7 -7,8 +58,3 47.224 12,0 x 10,2 x 9,6 x 2.485 4.619 86% 4.935 7% 5,4% 8,2% 8,4% 8,7% n.a. n.a 0,8 x 0,8 x 0,8 x ComprarIntesa 2,16 -9,5 -12,2 +17,7 41.902 11,3 x 11,3 x 9,4 x 3.277 3.700 13% 4.450 20% 7,0% 9,5% 7,5% 8,8% n.a. n.a 0,7 x 0,7 x 0,6 x ComprarKering 665,50 -7,2 +2,7 +12,0 83.199 23,9 x 24,6 x 25,5 x 3.144 3.378 7% 3.260 -3% 2,0% 21,8% 24,5% 21,5% 13,18 0,2 x 5,5 x 6,1 x 5,5 x ComprarKone 58,66 -6,3 -0,5 -11,1 31.054 37,5 x 29,8 x 27,3 x 939 1.043 11% 1.138 9% 3,3% 29,5% 34,2% 35,6% 18,27 Caja Neta 8,7 x 9,9 x 9,4 x VenderK. Philips 32,83 -10,6 -19,4 -25,0 30.114 33,6 x 17,7 x 18,1 x 1.187 1.703 43% 1.879 10% 2,8% 10,3% 12,2% 12,6% 8,79 0,3 x 2,7 x 2,1 x 2,0 x VenderL'Oreal 402,30 -5,5 +1,9 +29,4 224.352 43,4 x 48,8 x 45,3 x 4.009 4.601 15% 4.953 8% 1,1% 15,0% 13,8% 14,9% 27,84 Caja Neta 4,7 x 6,7 x 6,8 x NeutralLinde(3) 282,15 -3,7 +1,3 +32,5 144.391 37,3 x 33,8 x 30,9 x 4.371 4.814 10% 5.278 10% 1,3% 5,6% 9,6% 10,3% 16,63 0,3 x 2,3 x 3,5 x 3,4 x ComprarLVMH 692,00 -5,7 +2,2 +35,4 349.292 54,8 x 45,7 x 39,4 x 4.702 7.641 63% 8.871 16% 1,0% 18,1% 17,4% 18,1% 18,41 0,2 x 5,0 x 8,2 x 7,1 x ComprarMunich RE 236,10 -4,5 -7,8 -2,8 33.077 28,1 x 13,1 x 13,0 x 1.211 2.515 108% 2.878 14% 4,2% 6,7% 8,0% 9,0% n.a. n.a. 1,1 x 1,1 x 1,0 x NeutralPernord Ricard 206,90 -2,5 +4,1 +32,0 54.182 124,8 x 38,9 x 33,0 x 329 1.393 323% 1.640 18% 1,4% 8,3% 9,4% 10,7% 23,86 0,6 x 2,6 x 3,6 x 3,5 x NeutralProsus 71,31 -7,8 -6,4 -19,1 147.935 27,9 x 23,4 x 17,8 x 5.157 6.335 23% 8.299 31% 0,1% 26,9% 16,0% 17,5% 2.787,21 Caja Neta 3,9 x 2,9 x 2,4 x ComprarSafran 101,10 -10,5 -12,9 -12,8 43.194 58,7 x 33,1 x 22,0 x 844 1.305 55% 1.967 51% 1,3% 24,3% 9,8% 13,6% 14,37 0,3 x 4,0 x 3,2 x 3,0 x NeutralSanofi 85,01 -4,4 -1,6 +8,0 107.408 8,0 x 14,1 x 12,2 x 12.314 7.636 -38% 8.805 15% 3,8% 11,5% 11,5% 12,3% 11,12 0,2 x 1,7 x 1,6 x 1,5 x ComprarSAP 115,22 -8,5 -8,1 +7,5 141.548 25,6 x 31,8 x 27,6 x 5.142 4.448 -13% 5.134 15% 1,6% 13,7% 12,5% 13,4% 18,14 0,2 x 4,1 x 3,9 x 3,6 x ComprarSchneider Electric 151,58 -6,1 +1,8 +28,1 86.254 31,6 x 29,6 x 26,4 x 2.126 2.913 37% 3.269 12% 2,0% 10,9% 13,1% 13,6% 17,00 0,2 x 2,2 x 3,4 x 3,1 x ComprarSiemens 145,24 -6,4 +3,5 +23,6 123.454 24,8 x 22,8 x 21,1 x 4.030 5.404 34% 5.859 8% 2,7% 12,5% 14,0% 14,3% 13,40 0,4 x 1,9 x 2,9 x 2,8 x NeutralStellantis 15,57 -11,1 -9,8 +31,6 49.291 12,5 x 4,5 x 4,4 x 1.863 10.849 482% 11.314 4% 7,1% 14,6% 23,6% 20,6% 2,49 Caja Neta 0,8 x 0,9 x 0,8 x NeutralTotalEnergies 40,53 -3,3 -6,5 +14,8 107.017 Negativo 7,8 x 7,1 x -7.336 13.696 n/r 15.024 10% 6,4% 8,9% 10,9% 11,2% 4,01 0,4 x 1,0 x 0,9 x 0,8 x ComprarUMG 25,50 +1,9 +1,5 n.d. 46.241 n.d. 41,7 x 35,3 x 1.366 1.110 -19% 1.309 18% 1,2% 47,0% 56,6% 49,2% 26,28 1,0 x n.a. 23,0 x 16,8 x NeutralVinci 84,02 -5,2 -9,0 +3,3 50.274 40,2 x 19,5 x 14,7 x 1.242 2.574 107% 3.422 33% 2,6% 13,2% 11,8% 14,3% 9,02 1,0 x 2,6 x 2,3 x 2,1 x ComprarVolkswagen 163,94 -9,2 -15,4 +7,6 110.411 9,8 x 8,2 x 7,0 x 8.333 13.434 61% 15.678 17% 4,9% 9,4% 9,8% 10,5% 2,14 Caja Neta 0,7 x 0,6 x 0,6 x ComprarVonovia 49,71 -4,8 +1,1 -11,3 30.553 25,0 x 22,9 x 20,5 x 1.348 1.332 -1% 1.487 12% 3,6% 14,0% 5,0% 5,2% 29,80 1,0 x 1,3 x 1,1 x 1,0 x NeutralNo EuroStoxx 50:ABN AMRO 12,43 -2,7 -2,3 +55,0 11.688 Negativo 33,4 x 12,0 x -45 350 n/r 975 179% 3,2% 8,2% 1,8% 5,0% n.a. n.a 0,8 x 0,6 x 0,6 x NeutralCarrefour 15,48 -2,5 -1,1 +10,3 12.197 17,9 x 16,9 x 15,4 x 641 722 13% 791 10% 3,1% 10,4% 6,6% 7,0% 4,44 0,4 x 1,2 x 1,1 x 1,1 x VenderContinental 97,36 -8,0 -4,1 -10,1 19.473 22,3 x 12,8 x 8,9 x 1.089 1.521 40% 2.200 45% 2,6% 13,9% 10,7% 13,8% 4,34 0,6 x 1,6 x 1,3 x 1,2 x NeutralDeutsche Bank 10,70 -1,1 -4,0 +19,6 22.114 37,4 x 26,0 x 8,8 x 495 850 72% 2.500 194% 0,7% n/r 1,7% 4,9% n.a. n.a 0,3 x 0,4 x 0,4 x Comprar*Engie 12,80 -2,4 +4,1 +2,2 31.162 Negativo 12,7 x 12,2 x -1.576 2.451 n/r 2.552 4% 4,1% 4,0% 7,3% 7,5% 5,52 0,7 x 0,9 x 0,9 x 0,9 x NeutralH&M 161,30 -2,1 -0,1 -7,2 263.752 229,0 x 25,2 x 17,4 x 1.243 10.465 742% 15.118 44% 3,4% 18,4% 18,7% 25,9% 6,58 0,1 x 4,7 x 4,4 x 4,6 x ComprarHellofresh 95,26 +1,2 +36,1 +50,7 16.570 29,8 x 42,4 x 28,0 x 369 391 6% 591 51% 0,0% -3,3% 37,3% 46,1% 26,26 Caja Neta 9,6 x 16,0 x 13,2 x ComprarE.ON 10,80 -2,1 -1,5 +19,2 28.532 15,1 x 16,4 x 12,7 x 1.587 1.742 10% 2.252 29% 4,5% 16,0% 32,3% 34,8% 9,95 4,6 x 4,5 x 5,3 x 4,4 x ComprarFerrari 231,40 -3,5 +12,9 +22,7 42.887 57,0 x 55,0 x 50,5 x 609 780 28% 850 9% 0,5% 54,2% 35,5% 28,2% 27,51 1,2 x 17,6 x 19,5 x 14,2 x ComprarFresenius 34,05 -4,6 -13,3 -10,0 19.013 16,4 x 10,7 x 9,2 x 1.707 1.772 4% 2.072 17% 2,8% 11,9% 10,5% 11,4% 5,85 3,5 x 1,8 x 1,0 x 1,0 x NeutralNestlé 120,50 -1,8 -0,3 +15,6 339.208 25,5 x 28,5 x 26,0 x 12.232 11.912 -3% 13.033 9% 2,3% 19,8% 23,7% 23,7% 19,12 0,6 x 5,0 x 6,8 x 6,2 x ComprarNokia 4,92 -5,7 -1,0 +56,1 27.912 213,0 x 24,9 x 20,0 x 1.464 1.120 -23% 1.396 25% 2,2% 0,3% 8,2% 9,7% 10,12 Caja Neta 1,4 x 2,0 x 1,9 x NeutralRWE 34,11 +4,2 +2,5 -1,3 23.066 257,1 x 24,3 x 19,5 x 1.213 950 -22% 1.180 24% 2,6% 20,0% 5,3% 6,4% 10,33 0,3 x 1,2 x 1,3 x 1,2 x ComprarRoyal Dutch Shell 18,36 -4,2 -8,0 +25,6 141.956 41,2 x 12,9 x 8,5 x 2.708 11.000 306% 14.000 27% 3,4% 3,6% 8,1% 9,3% 5,00 0,5 x 1,2 x 1,0 x 1,0 x NeutralRyanair 14,04 -12,1 -17,2 -13,7 15.843 28,2 x -15,6 x -99,0 x 649 -1.015 n/r -160 n/r 0,0% 23,7% negativo -3,6% Negativo 0,3 x 3,4 x 3,4 x 3,1 x ComprarSoc. Generale 27,27 -5,5 -5,4 +60,2 23.267 Negativo 12,9 x 8,8 x -258 1.800 n/r 2.650 47% 2,9% 3,3% 3,8% 5,5% n.a. n.a 0,4 x 0,4 x 0,4 x ComprarUnibail-Rodamco 58,46 -6,2 -5,4 -9,5 8.102 8,9 x 7,4 x 6,8 x 1.009 1.102 9% 1.188 8% 0,0% 6,9% 7,6% 8,7% 19,97 1,0 x 1,1 x 0,5 x 0,6 x VenderUnicredit 10,49 -4,3 -8,1 +37,2 23.361 Negativo 11,4 x 7,9 x -1.849 2.050 n/r 2.975 45% 3,3% 5,7% 4,0% 5,6% n.a. n.a 0,5 x 0,4 x 0,4 x NeutralUnilever 46,85 +2,3 +1,2 -5,5 120.014 23,1 x 20,9 x 19,6 x 5.581 5.748 3% 6.133 7% 3,7% 47,9% 35,8% 35,4% 13,75 1,7 x 9,0 x 7,6 x 6,9 x ComprarVivendi 11,18 +1,1 +0,4 +45,7 12.388 422,8 x 16,7 x 15,4 x 74 744 905% 805 8% 6,5% 6,7% 5,6% 6,6% 17,74 0,3 x 0,5 x 0,9 x 1,0 x NeutralBankinter Análisis:Ramón Forcada Rafael Alonso Elena Fernández-Trapiella Pilar Aranda Aránzazu Cortina Pedro EchegurenJuan Tuesta Esther Gutiérrez de la Torre Luis Piñas Aránzazu Bueno Eduardo Cabero Jorge PradillaJuan Moreno Filipe Aires Mariana Queirós Susana André (Mktg & Support)Todos nuestros informes se encuentran en: https://www.bankinter.com/broker/analisis/actualidad

PER BENEFICIO NETO ATRIBUIBLE P/VC

ANÁLISIS Y MERCADOS 29 de noviembre de 2021

EV/EBITDAROEÚltimo % Var 5D % Var 1M% Var

Ac.AñoCapitaliz.

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ANÁLISIS Y MERCADOS Informe Diario: bolsas, bonos y divisas lunes, 29 de noviembre de 2021

Todos nuestros informes disponibles en: https://www.bankinter.com/broker/analisis/actualidad https://www.bankinter.com/broker/analisis/informes Avda de Bruselas, 14 https://www.bankinter.com/broker/analisis/videos 28108 Alcobendas (Madrid)

Calendario de acontecimientos relevantes 2021 NOVIEMBRE 29 Cyber Monday

DICIEMBRE 2 Reunión de la OPEP 3 Fitch revisa rating de Italia y Suecia 3 Moody’s revisa rating de Turquía 6 Festivo España (Día de la Constitución).

Bolsa Abierta 6 Eurogrupo 8 Festivo España (Inmaculada

Concepción). Bolsa Abierta 10 Fitch revisa rating de España y Reino

Unido 10 Moody’s revisa rating de Países Bajos 14-15 Reunión Fed (revisión estimac. macro) 16-17 Consejo Europeo 16 Reuniones BCE, SNB y BoE 17 Reunión BoJ 17 Cuádruple Hora Bruja 24 Bolsa cerrada en España 25 Festivo EE.UU. y España (Navidad) 31 Bolsa cerrada en España

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ANÁLISIS Y MERCADOS Informe Diario: bolsas, bonos y divisas lunes, 29 de noviembre de 2021

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Calendario de acontecimientos relevantes 2022

ENERO 1 Festivo de Año Nuevo 1-3 Festivo en China (Año Nuevo) 17 Festivo EE.UU. (M.L. King) 17 Reunión Eurogrupo 17-18 Reunión BOJ 17-22 Foro Económico Mundial Virtual (Davos) 25-26 Reunión Fed FEBRERO 31-6 Año nuevo en China 2-6 Festival Primavera en China 3 Reunión BCE, BOE 21 Festivo en EE.UU. (Día del Presidente) MARZO 9 Elecciones Corea del Sur 10 Reunión BCE 14 Reunión Eurogrupo 15-16 Reunión Fed (revisión estimac. macro) 17 Reunión BOE 17-18 Reunión BOJ 18 Cuadrúple Hora Bruja 24 Reunión SNB 24-25 Consejo Europeo

ABRIL 3-5 Festivo en China (Qingming) 4 Reunión Eurogrupo 10 Elecciones Francia (1ª vuelta) 14 Reunión BCE 15 Festivo EE.UU y España (Viernes Santo) 18 Festivo España (Lunes Santo) 24 Elecciones Francia (2ª vuelta) 27-28 Reunión BOJ MAYO 30-4 Festivo en China (Semana del trabajo) 1 Festivo España 3-4 Reunión Fed 5 Reunión BOE 23 Reunión Eurogrupo 30 Festivo EE.UU. (Memorial day) JUNIO 3-5 Festivo en China (Festival del dragón) 9 Reunión BCE 14-15 Reunión Fed (revisión estimac. macro) 16 Reunión BOE,SNB, Eurogrupo 16-17 Reunión BOJ 17 Cuadrúple Hora Bruja 20 Festivo EE.UU. (Juneteenth) 23-24 Consejo Europeo JULIO 4 Festivo EE.UU. (Día de la Independencia) 20-21 Reunión BOJ 21 Reunión BCE 26-27 Reunión Fed

AGOSTO 4 Reunión BOE SEPTIEMBRE 5 Festivo en EE.UU. (Día del trabajo) 8 Reunión BCE 10-12 Festivo en China (Medio otoño) 15 Reunión BOE 16 Cuadrúple Hora Bruja 20-21 Reunión Fed (revisión estimac. macro) 21-22 Reunión BOJ 22 Reunión SNB OCTUBRE 1-7 Festivo en China (Fiesta nacional) 27 Reunión BCE 27-28 Reunión BOJ NOVIEMBRE 1-2 Reunión Fed 3 Reunión BOE 8 Elecciones EE.UU. (mitad de mandato) 24 Festivo EE.UU. (Acción de Gracias) DICIEMBRE 13-14 Reunión Fed (revisión estimac. macro) 15 Reunión BCE, BOE, SNB 16 Cuadrúple Hora Bruja 19-20 Reunión BOJ 26 Festivo EE.UU. y España (Navidad)

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ANÁLISIS Y MERCADOS Estrategia de Inversión Semanal lunes, 29 de noviembre de 2021

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Eduardo Cabero – Seguros Aránzazu Bueno – Eléctricas AGR Pilar Aranda – Petróleo & Aerolíneas Luis Piñas – Alimentación/Distribución & Otros

Juan Moreno – Inmobiliarias Aránzazu Cortina – Industriales Esther Gutiérrez de la Torre – Autos Elena Fdez.–Trapiella – Consumo/Lujo

Jorge Pradilla – Logística Filipe Aires Lopes – Químicas & Papel Mariana Queirós Ferro – Telecoms. Susana André – Portugal, Assistant

Tel.: 912759421

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