Analisis Situación 2012 de PDVSA

7/30/2019 Analisis Situacin 2012 de PDVSA

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Los Estados F inancieros consolidados de PDVSA 2012 revelaronla situacin desastrosa en que se encuentra

Sergio SezAuditor Social

1 de Agosto de 2013

El anlisis exhaustivo de las cif ras ref lejadas en los EstadosF inancieros Consolidados de PDVSA para el 2012 revelaron quelos ingresos que realmente recibi la Caja de PDVSA productode sus actividades medulares, cuanti f icados en $59.579MM ,

alcanzaron ni camente para cubr ir los costos operativos de susactividades ($24.401MM); las contr ibuciones al presupuestoordinario ($26.404MM); y, al FONDEN por Tr ibuto a laGanancia Sbita(8.311MM), por l o que debi continuarendeudndose para cubr ir parcialmente el cuantioso dficit deCaja y la contr ibucin social que le ha sido impuesta, a expensasde un maana incier to. El desarrollo del primer semestre delpresente ao, a la luz de las cif ras que se van revelando, presagia

la posibil idad cierta que conf ronte, al ms breve plazo, ser iosproblemas con los pagos de su deuda financiera.

Los Estados Financieros Consolidados de PDVSA (EFC) dependenfundamentalmente del volumen de exportacin de hidrocarburos querealmente generan ingresos netos a la Caja de PDVSA; del nivel de preciosque impone en el mercado internacional los factores capitalistas delmercado, oferta, demanda y actuacin de los capitales especulativos, todos

ellos ajenos al control de PDVSA; de las prerrogativas que la RepblicaBolivariana de Venezuela (RBV), por motivos altruistas y de geopoltica,otorga a pases del Caribe, Centroamrica y Suramrica, firmantes de losacuerdos energticos; del control efectivo que PDVSA y sus empresasmixtas ejerzan sobre los costos de las funciones medulares para extraerlos,acondicionarlos, procesarlos y ponerlos a la disponibilidad de los clientes;

y, de las obligaciones Tributarias y Fiscales que el Estado impone a


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PDVSA y sus Empresas Mixtas (EMs), para la captacin y ulteriorredistribucin de la renta petrolera.

ProduccinDe acuerdo con la informacin de los Estados Financieros Consolidadospara 2012 (EFC2012), se extrajo un promedio de 3.034 MBD dehidrocarburos, conformados por 2.905 MBD de petrleo 129 MBD delquidos del gas (5 MBD de condensado y 124 MBD de LGN). Estos ltimosno se cuentan para la cuota asignada a Venezuela.

La produccin de petrleo crudo y LGN por rea geogrfica1 se conformde la manera siguiente: Oriente 1.061 MBD (35%); Occidente 799 MBD(26,3%); y Faja Petrolfera del Orinoco 1174 MBD (38,7%). No se dan

detalles sobre la produccin de las empresas mixtas (EMs) de PDVSA, porlo que haremos uso de las cifras correspondientes al 2011, en el cual la

produccin de stas result en 911MBD (405 de livianos y medianos, y 506de las EM's de la Faja Petrolfera del Orinoco), salvo que 280 MBDcorrespondi a petrleo mejorado (crudos sintticos), y se presume que 160

MBD corresponden a crudos mezclados en Sinovensa (Tipo Mery de16API).

Si tomamos en consideracin que la participacin accionaria de las EM's sereparte en 60% PDVSA Petrleo, S.A. y 40% de los Socios Extranjeros, astos ltimos les corresponden 364 MBDde lo producido, que PDVSAadquiere y vende en los mercados internacionales y les debe pagaroportunamente. Dichos volmenes generan tributos e impuestos a la

Nacin.

RefinacinSe procesaron 932 MBD2 de petrleo crudo en las refinera del Circuito

Refinador Nacional (CRN) y requiri 85 MBD de insumos y productos (18MBD de MetlTerButilEter-MTBE, y 67MBD de otros componentes), y 955

MBD de petrleo crudo en el Circuito Refinador Internacional (CRI), paraun total de 1.887 MBD. Refinera Isla proces 171,39 MBD y 55,48 MBD deinsumos y componentes.

1Ver Nota 32, pg. 94, de los EF C2012, aunque la Memori a de PDVSA seala 976,60M BD .2No auditado


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ExportacinPDVSA realiz una exportacin propia de 2.568 MBD, compuesto por 2.060MBD de petrleo crudo (livianos 358 MBD, medianos 202 MBD, pesados1060 MBD, mejorados 280 MBD, y mezclados 160 MBD); y, 508 MBD de

productos.

Compras en los mercados internacionalesPDVSA debi realizar compras en el mercado exterior de 551 MBD (411MBD de diluente y combustibles lquidos, y 140 MBD de insumos ycomponentes) para cumplir con los volmenes de exportacin indicados.

Para las operaciones en el exterior PDVSA debi haber adquirido 840 MDde petrleo crudo e insumos y componentes, para una venta neta de 680

MBD de productos.

Expor taciones que generan ingresos reales a la Caja PDVSA.Para determinarlas hay que examinar los volmenes que no generaningresos de divisas a la Caja de PDVSA, a saber:

1.Obli gacin propia de PDVSAConsumo de petrleo crudo para el mercado domstico. Si tomamosen consideracin que el mercado domstico de productos indicados

por PDVSA fue de 650 MBD3, y considerando una eficiencia en elCNR de 85%, se consumieron (650/0,85) 764MBD. Por otra parte, sitomamos en consideracin la Nota 33, pg. 95, del EFC2012, en loreferente a "Eliminaciones" e "Ingresos y servicios y otros. EnVenezuela", por $29.750MM, monto que se corresponde con 796MBDa un precio de referencia de 103,42$/b, por lo que tomaremosesta cif ra de 796MBD como el volumen de petrleo crudo requeri dopor el mercado nacional.

2.Acuerdos de la Repblica Bol ivari ana de Venezuela:2.1Convenio I ntegral de Cooperacin entre la epblica de ba la

epblica oliariana de eneela4

s s s s ss ss

3el I nforme del comisario indica 681 MBD del M ercado domestico4http://www.soberania.org/Archivos/Acuerdo_Cuba_Venezuela_2011.pdf


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(ssuministro de equipos, deasistencia estratgica, registros civil y de ciudadanos, salas

situacionales, etc.), disfrazados como "servicios ms ss .El registro es llevado por la Misin Mdica Cubana radicada enVenezuela". El monto para el Cuarto Trimestre de 2011 se compensacon los volmenes de petrleo crudo y derivados , y en base a la documentacin revelada en elCUERDO DE COMPENSACIN DE DEUDAS (Intercambio de

Bienes y Servicios Ts 2011) arroj unadiferencia a favor de la Repbli ca de Cuba de USD 272.450.900, lacual fue extinguida de la siguiente manera: (i) la cantidad de USD163.470.540, se pagaron en efectivo (egreso de la Caja de PDVSA);

y, (ii) PDVSA entreg al BANCO NACIONAL DE CUBA como dacin

en pago por las obligaciones pendientes de pago, Ts ss E 10030 ss Bolivarianade Venezuela, por rgano del Ministerio del Poder Popular de

Planificaci s s s s s s s

s s 1.002.558.924, stos se corresponden con 110 MBD, al valor de lacesta petrolera correspondiente a 2011 de 101,06$/b, y que el montode los Ttulos Valores correspondientes al prstamo salieron muy

probablemente de PDVSA, quien le estara entr egandoadicionalmente desde su Caja un monto anual de $653,9 MM.Queda la duda en el documento en referencia que el precio de la

factura se corresponda con el precio de la cesta petrolera.

2.2Acuerdos de Cooperacin Energti ca con pases del Car ibe,Centroamrica y Suramrica. Comprometen a PDVSA con

suministros de petrleo crudo y productos a las empresas estatalesenergticas de los pases miembros de los Acuerdo de Cooperacin

Energtica de Caracas (ACEC); Acuerdo de San Jos; ConvenioIntegral de Cooperacin (CIC); y, Petrocaribe, por un volumen de284 MBD. Los cuales se venden en condiciones, equivalentes, al

precio de mercado (61,26$/b), con pago del 57% de la facturapetrolera a 90 das de la fecha de la misma, y financiamiento del 43%restante en 25 aos, con dos de gracia, al 1%, permitindosele


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adems, el pago en especies, que en todo caso no entran a la Caja dePDVSA.

2.3Acuerdo de Suministro con la Repblica Popular de China (F ondoChino).

Contempla tres tramos de prstamos, dos de ellos por $4.000MM c.u., renovables a los tres aos hasta cuatro veces consecutivas,previo el pago de los mismos, y otro de $10,000 MM, conjuntamentecon una lnea de crdito en yuanes renminbi, equivalentes a $12.000

MM al cambio de la fecha otorgada. Estos ltimos a 10 aos, paraser aplicada a la compra de productos de lneas blanca y marrn,vehculos, tractores, y proyectos de desarrollo social, con el Banco de

Desarrollo de China (BDC), el cual se honra con el suministro defueloil y/o petrleo crudo, que comprometi el suministro de 274MBDpara el pago de la deuda (servicio y principal), y un volumen

complementario hasta 451 MBD, al precio de 98,49$/b, querepresenta una rebaja neta de5 4,93$/b sobre el volumen totalcomprometido, que deber ser cargado al financiamiento de los

prstamos.

2.4Convenios de Cooperacin Energtica con la Repblica dePortugal, la Repblica I slmica de Irn y la Repblica de Belars,los cuales establecen entre otros aspectos, el suministro de petrleocrudo y sus productos por parte de PDVSA a las empresas estatalesde estos pases por un total aproximado de

99 MBD, para honrar

diferentes prstamos.

2.5Acuerdo de Compensacin surgido en el proceso de migracin aempresa mixta efectuado con ENI Dacin, B.V.6para ser pagadomediante suministro de petrleo y productos por3,3 MBDpara el2012.

Quvolumen de petrleo y productos generan realmente ingr esos a laCaja de PDVSA?

Todos estos acuerdos representan un volumen de 770,3 MBDde petrleocrudo y productos, que conjuntamente con los 796 MBDde petrleo crudo

para ser refinado en el CNR para el mercado domstico, conforman un totalde 1.566,3MBD, que no representan ingresos a la Caja de PDVSA. Por lo

5103,4298,49 = 4,93$/b6Nota 25, pg. 73 de l os EFC2012


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que ser el saldo de 1.467,7 MBDque, en el mejor de los casos, realmentegener Caja a PDVSA, por un monto ponderado7de $55.103 MM

Val idacin de la ci fra de ingresosTomemos en consideracin8 que PDVSA de manera consolidada vendipetrleo y sus productos por $121.480 MM, y que las compras de petrleocrudo y sus productos neto representaron $ 40.012 MM, y que el volumen de770,3 MBD, correspondientes al cumplimiento de los compromisos de la

RBV, por $24.214 MM9 no origina ingresos a la Caja de PDVSA, elcorrespondiente ingreso neto debi resultar en $57.254 MM.

Por otra parte, si tomamos lo sealado en el aparte Aportes yContribuciones al FONDEN10 como consecuencia de solo la aplicacin de

lo contemplado en la Ley de Ingreso Adicional por Precios Extraordinariosy Exorbitantes del Mercado Internacional de Hidrocarburos11, mejorconocida como Ganancia Sbita, por $14.994 MM y con una tasaacumulativa de 32,25$/b realmente ingresado a Caja PDVSA, secorresponde con un volumen de12 1.274 MBD. Al cual le correspondera uningreso a Caja de13$48.091 MM

Tomaremos para efectos del anlisis que nos ocupa, y en beneficio de laduda, la cifra de $57.254 MM como el ingreso neto a la Caja de PDVSA

por ventas en los mercados de exportacin.

I ngreso total a la Caja de PDVSAAdems del ingreso ya visto de $ 57.254 MM, PDVSA recibe por ventas enel mercado domstico $ 1.743 MM, y 1.236 por servicios y otros(fundamentalmente la venta de alimentos). De igual manera, eroga lacantidad de $ 653,9 MM, por el saldo de la compensacin de pagos con la

Repblica de Cuba, por lo que el ingreso neto total a la Caja resul ta en

$59.579 MM.

7(167X98,49 + 1.300,7X103,42)X0,365 = $55.103 MM8Nota 33, pg. 95, de los EFC201209[ (274X98,49 + 284X61,26 + 212,3X103,42)X0,365] $24.214 MM10Nota 12, pg.41, de los EFC201211Nota 34-dd, pg. 112, de los EFC201212[14.994/(32,25X0,365)] = 1.274 MBD131.274X103,42X0,365 = $48.091 MM


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Para propsito de comparacin usaremos la incidencia unitaria sobre elvolumen total de extraccin (3.034 MBD) a valor de la cesta petrolera de103,42$/b. Por lo tanto, el ingreso total a Caja de PDVSA representa14

53,80$/b extrado.

Costos total es asociados a las funciones medulares.De los particulares ya mencionados6, los costos de las funciones deproduccin de petrleo y gas ($15.115 MM + $1.427 MM)); de exploracin($304 MM); de refinacin ($3.976 MM); de gastos de ventas,administracin y generales para esas actividades ($820 MM + $272 MM +$2.487), por un total de $24.401 MM, representan1522,03 $/b extr ado.

Captacin de la Renta PetroleraEl Estado, en su condicin de propietario del recurso de hidrocarburos queyace en el subsuelo, como lo seala el Artculo 12 Constitucional, reclamasu renta por vas directas e indirectas, a saber:1.por Ley Orgnica de H idrocarburosaplica diferentes tributos e

impuestos que se causan por el volumen de petrleo, lquidos y gases quesalen por la boca del pozo, y otros que tienen que ver con la exportacinde los mismos, con el rea geogrfica cedida en concesin que mantieneociosa, y otros impuestos adicionales

2.porLey de Ingresos Adicionales por Precios Extraordinarios yExorbitantes de los Mercados Internacionales, aplica escalas y

coeficientes, acumulativos, que van desde el valor de la cesta paraefectos de Presupuesto Nacional hasta el valor de mercado de loshidrocarburos vendidos, conocida como Tributo a la Ganancia Sbita.

3. mediante Leyes Orgnicas, reclama con diferentes fines sociales,impuestos a las ganancias que obtienen las empresas operadoras, que en

su conjunto y por la funcin operadora que le es conferida, salen de laCaja de PDVSA con la regularidad y moneda que establecen las leyescitadas.

Del Cuadro Captacin y Redistr ibucin de la Rentase puede observarque el monto fue de $35.587 MM, que referido al volumen de hidrocarburosextrados, corresponde a 32,14$/b.

14(121.480 - 40.012 - 24.214 + 1.743 + 1.236653,9) $59.579MM15[24.401/(3.034X0,365)] = 22,03$/b


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Para efectos prcticos, se puede aseverar que por cada barril que sale porla boca del pozo, el Estado (Fisco Nacional y el FONDEN), por sucondicin de dueo del recurso, capta un tr ibuto de 32,14$/b

Notas:

(1) Considerados para las funciones medulares de la Casa Matriz(2) Considerando los costos de las funciones de exploracin, produccin y refinacin, y los

costos administrativos y generales(3) Corresponden al aporte por ingresos ordinarios petroleros al Presupuesto Nacional

2012(4)La Asamblea de PDVSA decreta un dividendo de Bs. 6.000(5)Nota 12, pg. 41, de los EFC2012(6)Nota 34, Apartes cc, ee y ff, pgs. 112, 113 y 114, respectivamente, de los EFC2012


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(7) Tomado del Informe del Comisario

Captacin y Redistr ibucin de la Renta petroleraPDVSA con los ingresos de divisas que efectivamente recibe en su Caja

debe pagar al Fisco Nacional, en bolvares y con periodicidad mensual, elaporte de los I ngresos Ordinari os Petrolerosen los montos establecidos enel Presupuesto Nacional para el 20112, que resultaron ser de $26.404 MM.

Por otra parte, debe enteraral FONDEN por Tribto a la GananciaSbitalo que exceda al valor de la cesta petrolera indicada para elpresupuesto nacional (50$/b) en las escalas y coeficientes establecidos arazn de una tasa acumulativa de 32,25$/b, la cantidad de $8.311MM; ydentro de la misin de PDVSA se le adicionaron funciones orientadas alaporte social, mediante diferentes fondos, misiones, aportes directos a

comunidades y otras, cuyos particulares se recogen bajo Apor tes yContr ibuciones al Desarr ollo Social, por un monto de $17.336 MM ,equivalentes a 15,65$/b extr ado. Otras Contr ibuciones Legales por $872MMvan destinados a los Fondos que sealan las Leyes Orgnicascorrespondientes.

Podemos observar que en cumplimiento de la normativa existente, PDVSAdebe atender con prioridad los aportes al Fisco Nacional para el

Presupuesto Nacional, el Tributo a la Ganancia Sbita al FONDEN, y losaportes a las principales misiones bajo su responsabilidad estatutaria, todoello por un monto de16$44.612 MM , equivalente a 40,28$/b extrado.

Qucompromisos debe atender PDVSA con su ingr eso a Caja?PDVSA debe cubrir oportunamente, entre otras, con las siguientesobligaciones:

Participacin en los ingresos ordinar ios petroleros para el Pr esupuestoNacional. Regala, impuesto de extraccin, impuesto superficial, impuestode registro de exportaciones17 ($17.730 MM), Impuesto sobre la renta14

($7.279 MM) y dividendos ($1.395 MM), para un total de $26.404 MM,equivalente a1823,84$/b extrado.

1635.587 + 17.3368.311 = $44.612 MM , para no doble contabil izar el aporte al FONDEN17Nota 13, pg. 42, de los EFC201218[26.404/(3.034X0,365)] = 23,84


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Aportes y Contr ibuciones al Desarr ollo Social . Correspondientes a laContribucin al Fondo de Desarrollo Nacional (FONDEN) y los aportesdirectos al Desarrollo Social (principalmente la Gran Misin ViviendaVenezuela, y las otras de ms impacto para asegurar los votos). Por lo querespecta a la primera, para el 2012 correspondi solamente a locontemplado en la Ganancia Sbita, que corresponde a una contribucinacumulativa por escalas y coeficientes, que en su conjunto y para el valor dela cesta petrolera de 103,42 result en 32,25$/brealmente ingresado a Cajade PDVSA por$8.311 MM. An cuando ha debido ser de (11) $14.994 MM.

Lo que hace pensar, como en efecto fue, que el ministerio de Petrleo yMinera acord con FONDEN y el BCV, aportar el monto en bolvares yregresar a PDVSA $6.683 MM, como lo seala en la Nota 12, pg. 41, delos EFC2012, con la expresa finalidad de aumentar las reservasinternacionales del BCV. En cuanto al segundo, los aportes al desarrollo

social totalizaron $9.025 MM. para un total de $17.336 MM, equivalentesa1915.60 $/b extrado.

19[17.336/(3.034X0,365)] = 15,60$/b


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Pagos y deudas a los Socios Extranjeros de las Empresas M ixtas.PDVSAdebe pagar los volmenes de petrleo correspondiente a los Socios


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Extranjeros por364 MBD, equivalentes a20$13.740 MM. Adems, tienenpendiente pago de dividendos por21$1.750 MM, y cuentas por pagar por$119 MM , para un total de $15.609 MM, equivalente a2214,09$/b extrado.

Deuda Vencida con Proveedores y Contr atistas.PDVSA ha venido

acumulando una cuantiosa deuda con Proveedores ( $16.747 MM )23y conContratistas ($10.513 MM)24, para un total de $27.260 MM, quecompromete seriamente la continuidad de sus operaciones medulares, que

siendo de deuda vencida es exigible de inmediato, pero seguramente PDVSAllegar a acuerdos de pagos diferidos, los mismos representan2524,61$/bextrado.

Porcin Corr iente de la Deuda Financiera Consoli dada.PDVSA para el31 de diciembre de 2011 tena una Deuda Financiera Consolidada de

$34.892 MM, y una porcin corr iente de $2.396 MM , a ser pagada durante2012. Por otra parte, la Deuda Financiera Consolidada para el 31 dediciembre de 2012, monta a $40.026 MM, con una porcino corriente de$4.379 MM, a ser pagadas durante 2013. La porcin corriente para 2012 esequivalente a262,16$/b extrado. Esta deuda corriente es honrada por

PDVSA con puntualidad para cuidar su imagen con los acreedores debonos, certificados de inversin, y prstamos garantizados,

fundamentalmente.

Deuda con Enti dades Relacionadas.Tal y como lo sealan los Contadores

Pblicos Independientes, Rodrguez Velzquez y Asociados (firma miembrode KPMG network) en su Informe al Accionista y a la Junta Directiva de

Petrleos de Venezuela, S.A., PDVSA realiza transacciones con suAccionista, instituciones gubernamentales y otras entidades relacionadas,que resultan en efectos importantes sobre los estados financierosconsolidados. Por otra parte27, PDVSA considera como partes relacionadasa su Accionista, sus compaas afiliadas, entidades controladas de formaconjunta, directores y ejecutivos de sus compaa y sus familiares, fondos de

20364X103,42X0.365 = $13,740 MM21Nota 25, pg. 72, de los EFC201222[15.609/(3.034X0,365)] = 14,09$/b23I nforme del Comisario 201224Nota 25, pg. 72 de los EFC201225[14.884/(3.034X0,365)] = 13,44$/b26[2.396/(3.034X0,365)] = 2,16$/b27Nota 30, pg. 88, de los EFC2012


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jubilacin de los empleados, empresas propiedad del Accionista, y otrasinstituciones gubernamentales.

Deuda con Enti dades Gubernamentales. PDVSA ha tenido que colocarpapeles de deuda con el Banco Central de Venezuela; Oficina Nacional delTesoro28 ($6.952 MM); Banco de Venezuela; FOGADE, que ha venidorenovando, y tiene deudas acumuladas por pagar con el la Tesorera

Nacional por Regalas e impuestos vencidos ($3.376 MM)29, Pago deDividendos ($358MM); Impuesto sobre la Renta e IVA ($361 MM)30, que entodo caso y por ser deudas en moneda nacional, pueden ser disminuidasmediante devaluacin, o en el peor de los casos, ser condonadas, por lo que

su efecto sobre el anlisis que nos ocupa no tiene inters sino referencial.

Deudas Acumuladas con los Socios que decidieron no migrar a Empresas

Mixtaspor $1.532 MM31

, equivalentes a 1,38$/bextrado.

Deuda Vencida con Proveedores y Contr atistas.PDVSA ha venidoacumulando una cuantiosa deuda con Proveedores ( $16.747 MM )32 y conContratistas ($10.513 MM)33, para un total de $27.260 MM, quecompromete seriamente la continuidad de sus operaciones medulares, que

siendo de deuda vencida es exigible de inmediato, pero seguramente PDVSAllegar a acuerdos de pagos diferidos, los mismos representan3424,61$/b

extrado.

Los Documentos y las Cuentas por cobrar totales35montan a $41.706 MM,siendo el monto ms alto correspondiente a Empresas y entidadesrelacionadas por $31.082 MM, cuya porcin mayor corresponde a deudacon las empresas energticas de los pases firmantes de los acuerdosenergticos por la factura de las entregas de petrleo y productos queascendi de $14.675 MM a 20.587 MM.

28Nota 25, pg. 73, de los EFC201229Nota 25, pg. 72, de los EFC201230Nota 25, pg. 72, de los EFC201231Nota 7a, pg. 34, de los EFC2012; [1.532/(3.034X0,365)] = 1,38$/b32I nforme del Comisario 201233Nota 25, pg. 72 de los EFC201234[14.884/(3.034X0,365)] = 13,44$/b35Nota (19), pg. 55, de los EFC2012


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Conclusiones(1)Del anlisis preliminar de estas macrocifras podemos observar que

por cada barril de hidrocarburos extrados en la boca de pozo aPDVSA le entr aron a su Caja $53,80, a un costo de todas lasfunciones medulares de

$22,03, y

recab y pag al Estado $32,14. Lo

que de entrada le dej un dficit de $0,37.Adicionalmente di otros aportes al Desarr ollo Social por $8,15;acumul una deuda vencida con proveedores de Insumos yContratistas, equivalentes a 24,61$/b; y pag la porcin corriente deuna deuda financiera consolidada, equivalente a 2,16$/b; y mantuvoe increment deudas con: organismos pblicos (BCV, Banco delTesoro, FOGADE, Banco de Venezuela) que corresponden a pagarsemitidos en dlares y en moneda nacional; con personal activo,

jubilado y despedidos; deuda de plazo vencido con personal de la

Administracin Pblica; deuda con empresas expropiadas ynacionalizadas, acreencias con socios extranjeros de las empresasmixtas, equivalentes a 14,09$/b; deudas Acumuladas con los Sociosque decidieron no migrar a Empresas M ixtaspor $1.532 MM36,equivalentes a 1,38$/bextrado; y, hacer las reservas para los casosen proceso de litigio en Centro Internacional de Arreglo de

Diferencias Relativas a Inversiones(CIADI) del Banco Mundial.Es obvio que con sus ingresos en divisas, PDVSA pueda cumpl ircon sus obligaciones de caja y financieras, y lo ms grave, que a

cualqui er precio que suba la cesta petrolera sus ingr esos jamspodrn igualar sus gastos. Su dfici t crnico se mantendr en eltiempo.

(2)Entre las razones por las cuales el ingreso a Caja de PDVSA se havenido reduciendo, a pesar del alto precio de la cesta petroleradurante los ltimos aos, se destacan, entre otras: el mantenimientode un subsidio creciente al mercado domstico de combustibles, cuyocosto anual puede estimarse en una primera aproximacin en37$3.844 MM, considerando los costos medulares, de administracin y

generales, para los combustibles producidos en el CRN, y en caso detener que importar combustible el subsidio podra aumentarse a$130/b, sin contar el transporte martimo y distribucin; el tener quecompensar, con petrleo, productos y erogacin en efectivo de su

36Nota 7a, pg. 34, de los EFC2012; [1.532/(3.034X0,365)] = 1,38$/b37(22,03X650X0,365)1.743 = $3.844 MM


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Caja, el convenio de asistencia de la Repblica de Cuba, seriamentecuestionada, que en su conjunto representa38$5.242 MM ;tener que

suplir un volumen de 284 MBD de petrleo crudo y productos a lospases firmantes de los acuerdos energticos, a un precio promediode 61,26$/b, y financiamiento del 43% de la factura en condicionesque no generan retorno alguno, cuyas deudas se incrementaron parael 2012 en un monto cercano al valor de la factura petrolera, cuyocosto de oportunidad puede estimarse en39$10.720 MM, que podranmejorar la situacin de Caja de PDVSA; el pago de la deuda(principal e intereses) de los prstamos chinos, que representa uncompromiso de suministro de fueloil y crudo excedentario por unvolumen adicional que estar llegando al 2013 en unos 400 MBD de

petrleo crudo y fueloil, con un descuento de unos 5$/b,y quepodran representar unos40$730 MMpara el presente ao.

Estos ltimos cuatro conceptos analizados representan una merma deingresos a la Caja de PDVSA de $20.536 MM , equivalentes a18,54$/bextrado. Cantidad que supera con creces al total de

Aportes y Contribuciones al Desarrollo Social.

(3)Los ingresos reales recibidos en la Caja de PDVSA($39.579 MM)alcanzan solo para cubrir parcialmente los Costos Totales de las

Funciones Medulares ($24.401 MM);los Aportes Ordinarios alPresupuesto de la Nacin ($ 26.604 MM); y, el Aporte al FONDEN($ 8.311 MM

). Por lo que su aporte a las reservas internacionalesdel Banco Central(BCV) quedan limitadas a unos $35.587 MM, de laventa de divisas al mismo, por los dos conceptos anteriormentecitados. No le queda otro camino, sino continuar endeudndose conlos organismos bancarios y financieros del Estado, y dejar de pagar

sus obligaciones. Lo ms grave es que no tiene recursos propios paramantener y mejorar tanto el potencial de produccin, elmantenimiento, ampliacin y mejoramiento, de sus instalaciones, porlo que tiene que recurrir a financiamientos con pago en petrleo y

productos. Hoy hemos visto como ha tenido que recurrir a la presin

s s s Exjs s EMs x capacidad de produccin de las mismas.

38101X103,42X0,365 + 1.090 = $5.242 MM39 103,42X284X0,365 = $10.720 MM405X400X0,365 - $730 MM


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(4)El panorama de precios del mercado luce desalentador por losesfuerzos que vienen realizando los pases que requieren del petrleocomo fuente energtica, al hacrseles rentable la explotacin de otras

fuentes por el mantenimiento de altos precios, por lo que el pas esten la coyuntura de quedarse con una inmensa riqueza en el subsuelo

por carecer de los recursos financieros y msculo para acometer elmonto de las inversiones que requiere su participacin en eldesarrollo de la FPO.

RecomendacinDado los resultados desastrosos obtenidos por PDVSA en el ejercicioeconmico correspondiente al 2012,que no es ms que la continuacin delos ejercicios anteriores, tambin desastrosos, en la humilde condicin de

auditor social, solo queda recomendar a todos los venezolanos, accionistasde su empresa petrolera de acuerdo con elsg PDVSA es de todosmanifieste su desaprobacin de la labor cumplida, expresada en los Estados

Financieros Consolidados para el 2012, y solicitarle pblicamente a laJunta Directiva en pleno; su Asamblea de Accionistas; y, al Ministro delpoder popular para el petrleo y la minera, la renuncia irrevocable a suscargos. Solicitar adems al poder ejecutivo designe funcionarios idneos

para la conduccin administrativa de esos organismos de gobierno, se lesotorgue autoridad, independencia y delegacin financiera, se les instruya yestablezcan plazos e hitos para rescatar la industria petrolera, y se informaveraz y oportunamente a los venezolanos sobre lo actuado. Nosotros como

pueblo seguiremos atentos para el resguardo de los intereses del pueblo.

Analisis Situación 2012 de PDVSA

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