UNIDAD 2: MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS. ANÁLISIS DE TASA

DE RENDIMIENTO.

El presente tema trata de explicarnos a cerca del valor presente, entiendo que el valor

presente es una alternativa de interpretación de un flujo de dinero en determinado

periodo. Para lo cual como alternativa debo evaluar su valor actual si estimo que estaré en

n numero de años pagando la misma cantidad. Lo que se busco con esta alternativa es

evaluar otras posibles alternativas, siempre que exista variables u otras opciones debo

buscar cual es la mejor alternativa.

Esta información es útil para evaluar proyectos de trabajo considerando sus costos o

simplemente para decidir que los departamentos que tengo a disposición para rentar que

debido a su ubicación tengo que utilizar estrategias para obtener una mejor tasas de

rendimiento.

En cualquier caso el valor presente es un término que se debe de entender de tal forma

que con ciertas fórmulas al substituirlas por valores y resolverlas da como resultado el

valor que determinará si es rentable la alternativa o simplemente es igual.

El método del valor presente para comparar alternativas implica la conversión de todos

los flujos de efectivo a dólares actuales a la TASA MAXIMA DE RENDIMIENTO (TMAR). Se

elige la alternativa con el mayor valor VP numérico. Cuando las alternativas poseen vidas

diferentes, la comparación debe llevarse a cabo para periodos de servicio iguales. Esto se

efectúa mediante la comparación sobre cualquier Mínimo Común Múltiplo (MCM) de las

vidas o de un periodo específico de estudio. Los dos enfoques permiten comparar

alternativas de acuerdo con el requisito de servicios iguales.

Cuando se emplea un periodo de estudio, cualquier valor restante en una alternativa se

reconoce a través del valor de mercado futuro esperado.

El análisis del costo de ciclo de vida constituye una extensión del análisis del VP en

sistemas con vidas relativamente largas y con un alto porcentaje de sus costos de vida en

la forma de gastos de operación. Si la vida de las alternativas se considera infinita, el costo

capitalizado es el método de comparación. El valor CC se calcula con la relación A/i, en

virtud de que el factor PIA se reduce a 1/i en el límite de n = oo.

El análisis de recuperación permite calcular el número de años que se requieren para

recuperar la inversión inicial más una tasa de rendimiento (TMAR) establecida.

Se trata de una técnica de análisis complementaria aplicada principalmente en la

depuración inicial de proyectos, antes de efectuar una evaluación completa por medio del

VALOR PRESENTE (VP) o de algún otro método. La técnica tiene sus desventajas, en

especial en el caso del análisis de recuperación sin rendimiento, donde i = 0% se emplea

como la TMAR.

El método del valor anual para comparar alternativas a menudo se prefiere sobre el

método del valor presente, ya que la comparación del VA tiene que ver con un solo ciclo

de vida. Ésta es una ventaja diferente cuando se comparan alternativas de vida distintas.

El Valor Anual para el primer ciclo de vida es el Valor Anual para el segundo, tercero y

todos los ciclos de vida sucesivos, bajo ciertos supuestos. Cuando se especifica un periodo

de estudio, el cálculo del VA se relaciona con dicho periodo, independientemente de las

vidas de las alternativas. Como en el caso del método del valor presente, el valor que

queda de una alternativa al final del periodo de estudio se reconoce calculando un valor

comercial.

En el caso de las alternativas de vida a perpetuidad, el costo inicial se anualiza

multiplicando sencillamente P por i. Si se trata de alternativas de vida finita, el VA a través

de un ciclo de vida es igual al valor anual equivalente perpetuo.

La tasa de rendimiento, o tasa de interés, es un término de uso muy común entendido casi

por todos. Sin embargo, la mayoría de la gente puede tener gran dificultad para calcular

correctamente una tasa de rendimiento i* para todas las secuencias de un flujo de

efectivo. El número máximo de valores i* es igual al número de cambios en los signos de la

serie de flujo de efectivo neto. Además, puede encontrarse una tasa positiva única si la

serie del flujo de efectivo neto acumulado empieza negativamente y tiene sólo un cambio

de signo.

Para todas las series de flujo de efectivo con una indicación de raíces múltiples, tiene que

tomarse una decisión sobre si se deben calcular las múltiples tasas internas i* o la tasa de

rendimiento compuesta, usando una tasa de reinversión externamente determinada.

Dicha tasa, por lo general, se define igual a la TMAR. Aunque la tasa interna casi siempre

es más fácil de calcular, la tasa compuesta es el enfoque correcto, ya que implica dos

ventajas: se eliminan las tasas múltiples de rendimiento y se consideran los flujos de

efectivo neto liberados por el proyecto, utilizando una tasa de reinversión realista. Sin

embargo, el cálculo de múltiples tasas i*, o la tasa de rendimiento compuesta, con

frecuencia incluye herramientas computacionales.

Si no es necesaria una TR exacta, se recomienda ampliamente que se usen los métodos VP

o VA con la TMAR para evaluar la justificación económica.