administracion financiera 1

UAP FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

Administración Financiera I Conceptos y Técnicas de Finanzas y Administración Financiera

CPC José Antonio Sialer Guevara UAP FCE EAPA 2010 - 2

UNIVERSIDAD ALAS PERUANAS

FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADÉMICO PROFESIONAL DE ADMINISTRACIÓN

Administración Financiera I VII Ciclo CPC José Antonio Sialer Guevara

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INTRODUCCIÓN A LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y SU RELACIÓN CON LA EMPRESA

Conceptos y técnicas de finanzas y administración financiera.

Para entender cabalmente el significado relacionado a la toma de decisiones

gerenciales, bajo el enfoque de la empresa de excelencia, demostrando la

importancia de la administración financiera para planear y controlar orientada

al logro de los objetivos, se deberá tener los conocimientos necesarios que

permitan compenetrarse en el campo de las finanzas, conducentes a lograr

una mayor eficiencia en la utilización de los fondos o recursos de la empresa;

por lo tanto, es importante conocer primero el significado de algunos términos

relativos a las finanzas para luego ir, progresivamente, a la comprensión de

qué es la administración financiera y cómo se aplica.

* Finanzas viene a ser la actividad humana orientada al estudio del

manejo de fondos, para generarlos y permitir la creación, ampliación y

desarrollo de los negocios. Viene del galicismo “finances”, que significa





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hacienda o asuntos económicos. Hacienda significa manejo de la riqueza

que se ha acumulado.

* La Administración financiera estudia la selección y evaluación de

varias alternativas de decisión y, la consecuente elección de la mejor de

ellas, para generar u obtener recursos financieros (fondos) para que la

empresa pueda lograr sus objetivos.

Técnicas: Para llevar a cabo la gestión financiera se requiere de una

variedad de técnicas que pueden resumirse fundamentalmente en el uso

de información contable (o financiera), su análisis y evaluación así como

su interpretación adecuada para la toma de decisiones; las mismas que

se pueden resumir en las actividades de análisis e interpretación de

estados financieros, el análisis factorial del entorno de la empresa,

evaluación de costos y beneficios, planeación y presupuestos, controles

empresariales, etc.

Función financiera en la empresa

Actualmente la función financiera en la empresa ha evolucionado y se ha

vuelto más compleja en la medida que la empresa se ha vuelto más

competitiva y su tamaño y volumen de transacciones ha crecido.

Estamos viendo como la competitividad se ha tornado más exigente en

estos tiempos de globalización o mundialización económica que nos

obliga, como país, a una competencia durísima con países más

desarrollados y en circunstancias en que la mala administración (política y

empresarial esencialmente) y la corrupción generalizada generan un gran

lastre que hace más duro el ser efectivos en esta competencia.

Para entender la importancia de la gestión financiera en la empresa, es

necesario señalar con claridad y sencillez las funciones que corresponden

al director o administrador financiero, como responsable de la ejecución de





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las políticas de inversión y financiación, siendo las más relevantes las

siguientes:

a. Búsqueda y obtención de los recursos financieros más convenientes

para una eficiente operatividad de la empresa;

b. Utilizar los recursos financieros en las actividades y proyectos de

inversión que reditúen con seguridad y eficacia;

c. Señalar las políticas más adecuadas para el uso de los dividendos o

utilidades; y

d. Desarrollar el planeamiento financiero a corto, mediano y largo plazo

promoviendo la participación de las diversas áreas de responsabilidad

en la empresa y participar en la elaboración y evaluación del

presupuesto financiero.

Función financiera y criterios para la gestión empresarial

En toda empresa en marcha se produce una circulación continua de

capital. Esta circulación, dicha en términos simplistas, sigue un ciclo que

discurre desde el dinero en efectivo, a los bienes materiales (máquinas,

instalaciones, herramientas, existencias, etc.), a los activos

financieros semilíquidos (cuentas por cobrar) y termina por convertirse

de nuevo en efectivo. Este fluir monetario generado por la actividad propia

del negocio puede ser incrementado por fuentes ajenas a esta mediante

préstamos (pasivos) o aumentos de capital.

De aquí se comprende, que los recursos potenciales dinerarios incluyen el

total de crédito (pasivos) y de capital que esta pueda obtener. Como

contrapartida, además de los desembolsos que se producen como

consecuencia de la explotación de la empresa, hay que tener en cuenta los

que se ocasionan por el pago de intereses y dividendos.

Los problemas financieros más importantes que giran alrededor de

las etapas de este ciclo son, por ejemplo:





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a. El de tener suficiente efectivo en el tiempo y lugar adecuados para hacer

frente a las obligaciones financieras de la empresa. El incumplimiento de

este objetivo puede tener serias consecuencias, tales como el descrédito,

la necesidad de acudir a sistemas poco favorables de financiación, e

incluso, la quiebra; por otra parte el exceso de efectivo tiende a disminuir

la rentabilidad del negocio o ser afectados por la inflación; y

b. El de mantener un ritmo de circulación de tesorería que permita a la

empresa mantenerse al día en lo que se refiere a los adelantos de la

tecnología y el crecimiento de la industria. El ritmo cada vez más

creciente en el progreso tecnológico, que ha sido la norma de los últimos

años, determina que los movimientos de tesorería cobren su verdadero

valor como índices de la capacidad de los hombres de empresa, de

desviar el capital a aquellos campos del negocio que ofrecen mayores

atractivos.

La gerencia necesita información contable y movimientos de

tesorería, con el fin de estar capacitada para adoptar normas de conducta

respecto de la administración del efectivo de la empresa, que permita

una evaluación constante y suficiente para aplicar correctivos oportunos.

Para efectos de evaluación se conoce una serie de herramientas

que aplicadas adecuada y correctamente, permitirá ejercer criterios para

tomar decisiones sobre mantenimiento o reorientación de la dirección a

seguir en el logro de metas planeadas; entre estas tenemos el análisis

financiero, los presupuestos, los costos para diferentes fines, etc.

Planeamiento y Control Financiero

Como debemos saber, el planeamiento y el control son elementos

sumamente importantes en el llamado proceso administrativo, teniendo

estos elementos de administración una muy íntima relación con la

contabilidad financiera y, por ende, en las finanzas de las empresas.





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Cuando nos referimos al planeamiento y control financiero estamos

enfocando el tema de toma de decisiones en aspectos que tienen que ver

con la gestión a futuro de la generación y aplicación de fondos así como su

seguimiento para que cumplan de manera eficiente y eficaz el logro de los

objetivos de la empresa moderna y competitiva.

El planeamiento financiero debe tener en cuenta los pronósticos y

estimaciones más adecuadas que permitan de manera realista la

elaboración de presupuestos integrales de los ingresos y egresos de

fondos durante determinados periodos.

El control es parte importante del proceso de gestión que está

basado (o debe estarlo) en la evaluación constante para la mejora

continua hacia la excelencia empresarial.

El planeamiento financiero tiene importancia gravitante en la gestión

empresarial, pues se relaciona directamente con todas las áreas de la

empresa y sus decisiones influyen directamente en su desarrollo integral;

por lo tanto, se hace necesario que este planeamiento se haga tomando

en cuenta este carácter global que integre a toda la organización. En

consecuencia el planeamiento debe tener además, la característica de





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estratégico, que nos oriente a elegir las alternativas de decisión más

adecuadas.

El Planeamiento estratégico es el conjunto de decisiones fundamentales

para el desarrollo futuro de la empresa.

El planeamiento estratégico, viene a ser una actitud gerencial que se

orienta en la forma en que la dirección de una empresa emplea

eficientemente sus recursos a mediano y a largo plazo y, teniendo en

cuenta que la determinación de costos, no es un asunto rutinario o a corto

plazo sino, más bien, una tarea continua año tras año, es necesario

afirmar que así como se necesita evaluar su ejecución para corregir las

metas planeadas a corto plazo, también es necesario evaluar y controlar

estratégicamente los planes a mediano y a largo plazo considerando los

aspectos que el entorno de nueva competencia, globalización y desarrollo

de la era de la información, que rápidamente evoluciona, requerimos

conocer y aplicar para lograr, tarde o temprano, la empresa de excelencia;

objetivo empresarial de país para lograr su desarrollo económico, social,

político, cultural y ético que los tiempos nos reclaman.

Por otro lado, dentro de los propósitos generales de control, los mismos

que retroalimentan el planeamiento de las actividades futuras y su

evaluación y corrección adecuadas, tenemos al control financiero que se

define como la acción de evaluar el conjunto de actividades realizadas

mediante sistemas y procedimientos para salvaguardar el patrimonio,

cautelando el proceso presupuestario con el fin de promover la eficiencia y

eficacia en las operaciones financieras.

Asimismo, se sabe que, el control viene a ser el procedimiento mediante

el cual la gerencia puede asegurarse, dentro de lo posible, de que la

organización marcha conforme a lo planeado y a las políticas de la

empresa; siguiendo este propósito, podemos afirmar que el control nos

sirve de la siguiente manera:





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Como medio de comunicación desde la dirección hacia los

empleados de la organización para convocarlos al logro de los

objetivos;

Como medio de motivación a fin de que el personal actúe de la

manera más adecuada para alcanzar con eficacia los objetivos; y

Como medio de verificación de los resultados y evaluar el nivel

alcanzado para realizar acciones correctivas.

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA Y CONTABILIDAD

Determinación de la Estructura de Capital y Obtención de Fondos

Es bien sabido que, la obtención de fondos está en relación directa a la

determinación de una estructura adecuada de capital. Se entiende que

esta relación, se aprecia en función de la situación financiera que atraviesa

una empresa y su situación económica esperada.





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¿Cual es la estructura de capital óptima? Esta decisión está íntimamente

relacionada con la función financiera de la empresa y esencialmente con el

conocimiento de la información contable (o financiera) actual de la empresa.

Es decir, la información que presenta respecto de su situación financiera a

una fecha determinada en el estado financiero BALANCE GENERAL: En este

podemos ver el Origen (obtención o generación) de recursos (Pasivo y

Patrimonio Neto); y por otro lado, las Aplicaciones (o usos) que se han dado

a estos recursos.

Como se aprecia en el gráfico No. 1 la estructura de capital es una igualdad

conocida como Ecuación contable y tiene sus conjuntos de cuentas que

representan diversas naturalezas de derechos y obligaciones.

El ACTIVO es un conjunto de diferentes cuentas que se divide en dos

subconjuntos: Activo corriente y activo no corriente, ordenados en atención a

si sus componentes son dinero o se van a convertir en dinero a corto plazo no

mayor a un año (activo corriente) o a largo plazo mayor a un año (activo no

corriente); el activo corriente a su vez se subdivide en:

Disponible (Dinero en efectivo o en bancos y valores negociables

de inmediata negociación)

Exigible (A cobrar a corto plazo no mayor a un año)

Realizable (Inmovilizado o existencias en almacén)

Diferido a corto plazo (Gastos pagados por adelantado)

El activo no corriente se compone de:

Exigible por cobrar a largo plazo (mayor a un año)

Bienes muebles e inmuebles (activo fijo) y

Diferido a largo plazo.

El PASIVO (obligaciones ajenas) es un conjunto de diferentes

cuentas que también se divide en dos subconjuntos: Corriente y No

Corriente, ordenados en atención a si sus componentes (Cuentas que





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representan Exigible a pagar) se pagarán a corto plazo no mayor de un

año (Pasivo Corriente) o a largo plazo mayor de un año (Pasivo No

Corriente); y

Finalmente, el PATRIMONIO NETO (obligaciones propias) que viene a ser

la participación o inversión que los propietarios de la empresa hacen en

esta.

Es necesario, buscar un equilibrio razonable que fortalezca la estructura

patrimonial y facilite la marcha eficiente y efectiva de la organización.

Veamos el siguiente gráfico:

Aquí podemos apreciar como el patrimonio neto de esta estructura

muestra, en la comparación visual entre el pasivo total y el patrimonio una

diferencia en la cual el patrimonio neto es mayor. Esto daría un ejemplo del

equilibrio que se debe tratar de mantener entre ambos; tomando en

cuenta, naturalmente, los componentes del activo total.





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ESTRUCTURA ECONÓMICA O DE RESULTADOS

Ahora veamos la estructura de resultados. La comparación entre ingresos

respecto de los costos y gastos de un periodo, buscando una utilidad

esperada.

A continuación el gráfico siguiente, donde se aprecia la diferencia positiva:

Como se puede apreciar, en el gráfico, la representación del

estado financiero llamado Estado de Ganancias y Pérdidas o de

Resultados, en el que se muestra cuando los ingresos son mayores que la

suma de los costos y gastos, nos arrojará un resultado positivo es decir

Ganancias o Utilidad, cuya optimización será la búsqueda de toda la

organización que deberá involucrarse eficientemente en este objetivo.





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Por otro lado, en el gráfico No 4 que a continuación

observaremos, veremos el caso al revés, cuando la suma de los costos y

gastos es mayor que los ingresos, el resultado (negativo) será Pérdida.

Determinación de la Estructura del Activo

La determinación de una adecuada estructura del Activo, vale decir como

se componen sus subconjuntos Corriente y No Corriente, estará en función

de la actividad propia de cada empresa; sin embargo, existen criterios

generales que permiten estructurar a partir del análisis e interpretación

correcta de las relaciones que guardan entre sí y respecto del Pasivo y

Patrimonio Neto.

Al respecto podemos enfocar el punto en el concepto Capital de Trabajo

(Working Capital) como sinónimo de Activo Corriente.

Sin embargo, según varios autores, tenemos que poner atención en el

concepto Capital de Trabajo Neto, que viene a ser el monto que se





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obtiene de la diferencia del Activo Corriente menos el Pasivo Corriente.

Relación que debemos analizar para conocer los recursos de capital

operativo con que cuenta la empresa, para cubrir sus obligaciones

corrientes y realizar operaciones normalmente.

Al Capital de Trabajo Neto también se le conoce como Fondo

Operativo, Fondo de Maniobra o Capital en Circulación.

La interpretación correcta de esta relación deberá hacerse tomando

en consideración todos los componentes de la estructura patrimonial de la

empresa así como el conocimiento del giro de la empresa, el producto o

servicio que vende, su calidad, la rotación de sus activos y pasivos

corrientes, su posición en el mercado, la capacidad, habilidad, integración

y motivación de sus trabajadores, etc.

Veamos en el gráfico N° 5 siguiente la representación del Capital de

Trabajo Neto Positivo:





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A continuación, en el gráfico siguiente, veamos el Capital de Trabajo

Neto negativo:

Orientación de su Actividad al logro de los Objetivos de la

Empresa

El Administrador Financiero en la actualidad orienta su actividad al

logro de los objetivos de la empresa. Tiene que ver con la evaluación

constante de la situación económica y financiera de la empresa y la

información de su entorno analizando los factores que le afectan desde el

interior (endógenos) y desde el exterior (exógenos) para la toma de

decisiones oportunas y adecuadas en relación al planeamiento, ejecución

y control de las operaciones.





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Sabemos muy bien que la empresa realiza una diversidad de

transacciones financieras con otras empresas o personas que podemos

resumir en las siguientes:

Propietarios

Trabajadores

Clientes

Proveedores

Estado

Estas transacciones deberán ser atendidas con especial atención y

cuidado, de tal manera que se potencie al máximo la eficiencia, eficacia y

efectividad de la empresa. La búsqueda de la excelencia empresarial ha

devenido en una necesidad para ganar la nueva competencia.

En fin podemos señalar que, la actividad del administrador o gestor

financiero orientada al logro de los objetivos, comprende una serie de

acciones puntuales que se pueden detallar de la manera siguiente:





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a. Tomar en cuenta e implementar medidas de control respecto de

los indicadores clave del negocio que estén orientados a la

satisfacción de clientes y propietarios:

b. Selección de los productos financieros y el uso de herramientas

analíticas que permitan el generación y aumento de valor para la

empresa;

c. Formación y capacitación continua de los trabajadores así como

su satisfacción y fidelización;

d. Cambio del énfasis de la gestión financiera en vigilar los riesgos

del negocio hacia el desarrollo integrado de estrategias

creativas;

e. Aplicación de paradigmas modernos de gestión para hacer más

eficientes las operaciones de la empresa;

f. Optimización del uso de circulantes (cobros y pagos, stoks de

inventarios, etc.)

Entorno de la Administración Financiera

La gestión financiera se ubica en un entorno de nueva competencia,

en la que se mueve la empresa y, en consecuencia, el administrador

financiero enfrenta problemas de liquidez, expansión y

redimensionamiento organizacional para su desarrollo y por lo tanto,

además, enfrenta un reto fundamental que tiene que ver con la

gestión de la calidad total, la responsabilidad y la búsqueda de la

empresa de excelencia.





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Para cumplir cabalmente sus funciones el administrador financiero

debe tener en cuenta el conocimiento pleno del Mercado de Capitales, la

Planeación Tributaria y de Seguros y la Planeación Financiera

propiamente y esto, consecuentemente, le lleva al manejo directo de las

actividades de gestión de créditos (exigible a cobrar), gestión de tesorería

(flujo de caja) y gestión de financiamiento y pagos (exigible a pagar).

La Creciente Importancia de la Administración Financiera

Según Besley y Brigham, en su obra “Fundamentos de

Administración Financiera” el rol del administrador financiero ha venido

tomando una importancia más directamente sobre el proceso de control.

Es necesario reconocer, de manera clara, que para poder dirigir los

negocios con mayor eficacia, se requiere conocer el proceso financiero en

su mayor extensión y estar capacitado en el manejo de las decisiones

sobre interpretación de la situación financiera y económica de la empresa

así como su planeamiento a corto y a largo plazo.

Para las personas que laboran en las áreas de marketing,

contabilidad, personal, producción, etcétera, cada vez es más importante

entender las finanzas, para estar en condiciones de realizar un buen

trabajo en sus respectivos campos.

Asimismo, los administradores financieros, deben tener sólidos

conocimientos sobre las indicadas áreas y otras afines, para poder tomar

decisiones más informadas, acerca del reemplazo o de la expansión de la

planta y equipo, así como las necesidades de adquirir existencias en

calidad y cantidad necesarios para atender la demanda de sus clientes y

satisfacerlos, entre muchas otras decisiones trascendentes.

Responsabilidades del Administrador Financiero

Según los mismos autores citados, tomando en cuenta lo que hace

el Gerente Financiero, señalan como sus responsabilidades principales las

referidas a las siguientes decisiones:





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(1) Preparación de Pronósticos y Planeación;

(2) Decisiones Mayores de Financiación e Inversión;

(3) Coordinación y Control; y

(4) Forma de Tratar con los Mercados Financieros.

Entonces, tomarán decisiones respecto de cuáles activos adquirir; la forma

de financiarse y la manera en que deberán administrarse. Este

desempeño, de ser óptimo, ayudará a maximizar los valores de la

empresa.

(1) Preparación de Pronósticos y Planeación. Analizando la situación

financiera y económica actual para buscar la mejor posición futura de la

empresa, para lo cual el administrador financiero, deberá interactuar

con otros funcionarios responsables de las diferentes áreas de la

organización.

(2) Decisiones Mayores de Financiación e Inversión

Generalmente una empresa exitosa muestra un rápido crecimiento

en ventas y una relación de inversiones en inventarios y en planta y

equipo, así como en políticas adecuadas de manejo del personal, que

tienen que ver con prácticas sanas y motivadoras en el trato remunerativo

y su desarrollo personal.

(3) Coordinación y Control

El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos

responsables de las otras áreas de la empresa para que esta sea

gestionada de la manera más eficiente posible puesto que toda decisión de

negocios tiene implicancias financieras y es necesario tener esto muy en

cuenta. Ejemplo: El crecimiento de ventas requiere mayores

requerimientos en inversión.

(4) Forma de Tratar con los Mercados Financieros

El administrador financiero debe tratar con los mercados de dinero y de

capitales. Las empresas participan constantemente en estos mercados y

los afectan o son afectadas así es como los inversionistas son

recompensados o castigados según sus decisiones.





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Medidas para Maximizar la Riqueza de los Accionistas

Uno de los objetivos más importantes de la administración

financiera, consiste en la maximización de la riqueza de los accionistas.

Sin embargo algunas decisiones que se toman en la gestión financiera

deben ser evaluadas por sus efectos contrarios a los accionistas.

Estas medidas dependen de una serie de decisiones como las que

pueden modificar la relación entre, el número de acciones versus las

utilidades a repartir; y tienen que ver, por ejemplo, con la emisión de

nuevas acciones que incrementarían la liquidez de la empresa para

nuevos proyectos con la finalidad de obtener más ganancias corporativas

pero que, al ser distribuidas entre los accionistas, sus dividendos

(utilidades por acción) se verán reducidos por el incremento de acciones

anotado.

Ejemplo: Si se tuviera un número de acciones de 100 millones y se

obtiene una utilidad a repartir de 500 millones de nuevos soles, de no

haber ninguna decisión que cambie esta relación (500/100) el dividendo

por acción sería de S/. 5.00. Pero si se tomara la decisión de emitir 100

millones de acciones más, para desarrollar un nuevo proyecto que rindiera

una utilidad adicional de 200 millones de nuevos soles, entonces la

relación cambiaría a 700 millones de nuevos soles que dividida entre 200

millones de acciones (700/200) el dividendo por acción a repartir sería de

S/. 3.50.

Factores para Maximizar la Riqueza de los Accionistas

Siguiendo a los autores citados, ellos señalan que, el valor de las

acciones, depende de los siguientes factores:

1. Utilidades por acciones proyectadas;

2. Oportunidad de la corriente de utilidades;

3. Grado de riesgo de las utilidades proyectadas;

4. Uso de deudas; y





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5. Política de dividendos.

Estos factores influyen de manera decisiva para considerar la

maximización de la riqueza esperada por los accionistas.

Veamos, a continuación, las consideraciones respecto de estos factores:

1. Utilidades por acciones proyectadas

Este factor depende del interés del administrador financiero en

mantener todo constante para favorecer el bienestar de sus accionistas

actuales lo que implica que deberá concentrarse en las utilidades por

acción en vez de concentrarse en incrementar la riqueza corporativa total.

Como se vio en el ejemplo sobre el cambio de la relación utilidades versus

acciones.

2. Oportunidad de la corriente de utilidades

Se deberá considerar el valor del dinero en el tiempo. Si se va a recibir

durante 5 años un dividendo anual de S/. 1.25 ó S/. 5.00 al finalizar los 5

años.

3. Grado de riesgo de las utilidades proyectadas;

El administrador financiero siempre deberá evaluar el nivel de riesgo al

elegir una decisión en la que se mida que un proyecto podría dar, con

mayor seguridad, un dividendo de S/. 1.00 contra otro que podría dar S/.

2.00 ó más, pero con un grado de riesgo tan alto que cabe la posibilidad de

que se considere no obtener ninguna utilidad finalmente.

4. Uso de deudas

El nivel de riesgo inherente a los dividendos proyectados se ve

incrementado por la forma en que la empresa financia sus operaciones. Si

el financiamiento se hace por aumento de pasivos entonces el riesgo

crece.

5. Política de Dividendos

El administrador financiero deberá tener en cuenta la decisión de la

política de dividendos: Cuándo será apropiado retener e invertir las

utilidades a repartir.





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Es conocido que a los accionistas les interesa recibir sus dividendos

pero también les interesa el incremento de las utilidades por acción

proyectadas como consecuencia de la reinversión de las mismas en lugar

de recibirlas.

Por lo tanto el gestor financiero deberá decidir con la mayor precisión

que parte de las utilidades serán repartidas como dividendos y qué parte

serán retenidas y reinvertidas. La política óptima de dividendos es aquella

que maximice el valor de las acciones.

Factores Externos sobre Maximización de la Riqueza

El desempeño de los administradores financieros influye de manera directa

en la maximización de la riqueza de los accionistas es necesario

considerar los factores del ambiente externo que pueden influir en el valor

de las acciones.

Entre estos factores tenemos:

a. Las Restricciones Legales:

Leyes antimonopólicas; regulaciones ambientales; regulaciones de

seguridad del producto y del lugar de trabajo; reglas sobre prácticas

laborales; políticas de estado; desarrollos internacionales; y otras

similares.

b. El Nivel General de la Actividad Económica:

Referidas a las decisiones que sí puede controlar la administración y que

deben medirse en relación al comportamiento del sector en que opera la

empresa tales como: Los tipos de productos o servicios a vender; métodos

de producción usados; uso relativo de financiamiento con pasivo; políticas

de dividendos y otras similares.

c. Las Leyes Fiscales:

Tomando en consideración la rentabilidad esperada, los flujos de efectivo

y el nivel de riesgos así como la actividad económica vemos

que los impuestos corporativos afectan el valor de las acciones.

d. Las Condiciones Existentes en los Mercados de Acciones:





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Estos mercados se compartan como un todo, y hasta cierto punto, la

cotización de las acciones suben o bajan en forma conjunta sin

considerarse los valores positivos que presenta una determinada empresa

en dichos mercados.

La Ética de los Negocios

Tomando en consideración lo que afirman Besley y Brigham en la obra citada

anteriormente, la palabra ética se define etimológicamente, según el

diccionario Webster como; “…el conjunto de normas de conducta o de

comportamiento moral”.

Se puede inferir entonces que la ética de los negocios debe concebirse como

la actitud y la conducta de una empresa hacia sus empleados, clientes, la

comunidad y los accionistas.

Referidas a las altas normas de comportamiento ético exigen que las

empresas traten a todos sus interlocutores, es decir con todos con quienes

negocia, de manera justa y honesta.

La ética de los negocios de la empresa, es un compromiso que puede medirse

por sus tendencias y las de sus empleados, a adherirse a las prácticas sanas

que los tiempos actuales exigen y que tiene que ver con cumplimiento de las

leyes y regulaciones relacionadas a la seguridad y calidad del producto, a los

derechos laborales y respeto y cuidado del medio ambiente en donde hace

sus actividades económicas, entre otras prácticas que en estos tiempos

reclaman como necesarias para hacer negocios éticos, productivos y

sostenibles en el tiempo .

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