2.- FINANZAS EMPRESARIALES

8/20/2019 2.- FINANZAS EMPRESARIALES

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El término “finanzas”, proviene de la palabra francesa “finances” yésta de la voz latina “finatio”, cuyo significado es pago en dinero.Por esta razón originalmente se denominó “finanzas” solamente alos impuestos, contribuciones o pagos que se efectuaban alEstado. Posteriormente se llamó “finanzas” a todo lo relativo alempleo o administración de dichos recursos en relación directa

con toda actividad económica que realiza el Estado. !inalmente,por e"tensión, se denominó “!inanzas” a la ciencia que se ocupade esa actividad.#on el tiempo los recursos que administra el Estado se denomina!inanzas P$blicas mientras que los recursos que administran ydistribuyan las empresas privadas se denominan !inanzasPrivadas.

1. Origen de las Finanzas


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Se denomina Finanzas Privadas, a la captación de recursosfinancieros, como son obtención de capitales, préstamos,créditos obtenidos y su aplicación eficiente de estos recursos,con la finalidad de lograr los objetivos trazados de una empresaprivada.Generalmente los objetivos trazados de una empresa privada, es

incrementar al má imo el valor de sus acciones, y obtener unrendimiento razonable sobre el capital de los inversionistas enuna determinada empresa privada.Seg!n el "ibro Finanzas #orporativas un enfo$ue para el Per! de%avid &ong #am, indica $ue'"as Finanzas significan un proceso $ue implica el manejoeficiente de los recursos de una empresa, y el conocimiento y laadministración de las relaciones entre el mercado de capitales yla empresa."as Finanzas constituyen un e$uilibrio entre li$uidez, riesgo yrentabilidad

%.Concepto de Finanzas Privadas


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(s muy importante la aplicación de las FinanzasPrivadas por parte de las empresas privadas,por$ue el entorno competitivo $ue los rodea)*ace $ue las empresas privadas, orienten en

forma eficiente los recursos $ue obtienen yaseguren el é ito de la empresa privada frente asu competencia.

&.Importancia de las Finanzas Privadas


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'. Ventajas de las Finanzas Privadas

"a aplicación delas FinanzasPrivadas, permiteconocer los

problemas financieros $ue

atraviesa unaempresa yplantear susrespectivassoluciones.

"as Finanzas Privadas proporcionan lasdiversas técnicas deplaneamientoempresarial, con lafinalidad $ue unaempresa seacompetitiva y no seestan$ue y $uiebreen el tiempo.

"as Finanzas Privadascumplen una función de asesoría técnicapermanente y deprevisión para que laiversión efectuada enuna determinadaempresa privadasatisfaga los objetivosde la empresa y delinversionista.


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AREAS PRINCIPA ES!E AS FINAN"AS

A!#INIS$RACI%NFINANCIERA INVERSIONES

#ERCA!OS EIN$ER#E!IARIOS

FINANCIEROS


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a& Pro'lema ()e se relacionacon las inversiones de laempresa a largo plazo .

'& Pro'lema ()e se relacionaso're como o'tener * aplicarel financiamiento a largoplazo .

c& Pro'lema ()e se relacionacon la administraci+n delcapital de tra'ajo .

(. Pro'lemas Financieros .) los problemasfinancieros que se presentan en una empresa son


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(l problema de plantear y administrar las inversiones alargo plazo de una empresa se conoce comopresupuesto de capital. (n la elaboración delpresupuesto de capital, el Gerente Financiero intentaidentificar las oportunidades de inversión $ue valganmás para la empresa de lo $ue cuesta su ad$uisición.+ablando en sentido general, ello significa $ue el valordel flujo de efectivo generado por un activo e cede asu costo."os gerente financieros no sólo deben preocuparse por

el monto de efectivo $ue esperan recibir, sino tambiénpor cuándo lo esperan y $ué posibilidades *ay derecibido. "a evaluación de la magnitud, el tiempo y elriesgo de los futuros flujos de efectivo es la esencia dla elaboración del presupuesto de capital

a& Inversiones


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"a estructura de capital de una empresa o estructura financiera-se refiere a la mezcla espec fica de deuda a largo plazo y capital$ue utiliza ésta para financiar sus operaciones. (n ésta área, elGerente Financiero tiene dos preocupaciones.Primero , cuando debe tomar prestado la empresa) es decir, /$uécombinación de duda y capital es la mejor0. "a combinación $ue

se selecciona afectará tanto al riesgo como al valor de laempresa. Segundo, /cuáles son las fuentes de fondos menos caraspara la empresa0.1demás de la decisión sobre la mezcla de financiamiento, elgerente financiero debe decidir e actamente cómo y dóndeobtener el dinero. "os gastos relacionados con la obtención definanciamiento a largo plazo pueden ser importantes, por lo $uetienen $ue evaluarse cuidadosamente las diferentes posibilidades."as empresas también toman préstamos de los diversosacreedores de formas diferentes. (legir entre acreedores y entrelos tipos de préstamo es otra de las actividades $ue realiza el

gerente financiero.

'& Financiamiento


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Se refiere a los activos a corto plazo de una empresa, como sonlos inventarios, las cuentas por cobrar y los pasivos a corto plazo,por ejemplo, el dinero $ue se debe a los proveedores. "aadministración del capital de trabajo es una actividad diaria $ueasegura $ue la empresa tenga recursos suficientes para continuarsus operaciones y evitar costosas interrupciones. (llo incluyevarias actividades, todas ellas relacionadas con la recepción ydesembolso de fondos d la empresa.Por lo e puesto anteriormente la aplicación eficiente de lasFinanzas Privadas en una empresa, es responsabilidad de laGerencia.#abe indicar $ue todo Gerente Financiero, debe considerar losiguiente'2- Política vinculada al costeo y Presupuestación / #uál es el monto de los recursos e igidos para tender laoperación inmediata capital de trabajo- y para respaldar laejecución de los proyectos de inversión $ue sustentarán lasestrategias por adoptar en materia de liderazgo en costos ydiferenciación, en cuyo caso urge determinar los re$uerimientosde capital recuperable a largo plazo0

c& Capital de $ra'ajo


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3- Política de Financiamiento: /1 $ué fuente de financiamiento acciones, bonos,créditos a corto plazo, préstamos bancarios,titularización, capitalización de utilidades es pertinenteacudir, de manera $ue la estructura seleccionada acarreelos menores costos de capital posibles, suscite flujos deefectivo compatibles con las obligaciones derivadas de la

amortización de capitales y del programa de distribuciónde utilidades, y no afecte la autonom a04- Políticas Vinculadas a la inversión y al gasto: / (n $ué deben invertirse los recursos a obtener, pararesolver positivamente el asunto del racionamiento de

capitales, asegurando $ue el destino de los fondos reveleel interés de impulsar la comercialización de losproductos o servicios $ue generan los mejores beneficiosfinancieros o e teriorice la meta de escoger lasinversiones tipificadas por los mayores coeficientes derentabilidad0


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5- Política de Financiamiento: /(n cuáles estrategias y decisiones debe descansarel propósito de buscar el pleno empleo de losrecursos monetarios, materiales, *umanos ytecnológicos0Seg!n el uadro !" $ue compila las ideas ventiladas,en las unidades productivas se cumple un ciclofinanciero $ue inicia con la labor de costeo, siguecon la presupuestación y termina con la adopción delas medidas $ue estimulan el pleno uso de losrecursos .


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, C)-ntos rec)rsos , C+mo inanciar la

se necesitan/ operaci+n de e0pansi+n/ , )2 3acer para , C+mo orientar

)tilizar al m-0imo ondos captados o los rec)rsos/ 4enerados/

1&Costeo *pres)p)estaci+n

5&Pol6tica so're

administraci+n de rec)rsos I 7I!E" RIES4O REN$A8I I!A!

9&Pol6tica deinanciamiento

:&Pol6tica de inversi+n

* gastos


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"as empresas se encuentran inmersas en unentorno global, interactuando y compitiendo anivel mundial, y por ello, a*ora más $ue nunca,re$uieren ser 6mejores7 para destacar o almenos permanecer en el mercado. (s

importante recalcar $ue, en términos simples,$ue el fin de una empresa es tratar de generaringresos, brindando un entorno a los accionistasmayor al costo de oportunidad del capitalinvertido) tratando de aumentar continuamenteel valor de la empresa en ese sentido, alma imizar el valor de la empresa, sesalvaguarda e incrementa los intereses de losaccionistas

*. Empresa


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#$ %$ &'S()$:

"a empresa es un mecanismo a través del cual seofrecen los productos o servicios al mercado.

+ -E /+0 E12+130 4E 1+

E-P0E5+

6 #0E-E /+0 1356 /E0E5E5 4E 135

+##63 65/+5

!6 4E + E-P0E5+


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a. "a empresa es una entidad $ue tiene la finalidadde realizar una actividad económica y para ello sedebe constituir legalmente como una entidadindividual o colectiva.b. "a empresa es una entidad económica, constituida

legalmente con la finalidad de llevar a cabonegocios, proyectos de gran importancia o unaactividad económica de cual$uier ndole.1 su vez se debe entender por negocio, a cual$uierocupación o actividad económica $ue realiza unaempresa.Por lo e puesto la operatividad de una empresa esmuy importante por$ue se constituye en unmecanismo, por el cual se ofrecen productos oservicios al mercado.

%.Concepto de la Empresa


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:.1 #*P+#S,S ($-(V(-',S a. #mpresa 'nipersonal (s una empresa cuyo propietario es una persona natural

y $ue para su funcionamiento, no re$uiere estar inscritoen los 8egistros P!blicos. Seg!n la "ey del 9mpuesto a la8enta) la empresa unipersonal $ue genera rentas detercera categor a se encuentra comprendida en elrégimen general.

&.$ipos de Empresas$IPOS !E E#PRESAS

#*P+#S,S($-(V(-',S

#*P+#S,SS% (# ,+(,S


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b. Empresa Individual deResponsabilidad Limitada (E.I.R.L.)

La Empresa Individual de Responsabilidad Limitada,es una persona jurídica de derecho privado,constituida por voluntad unipersonal con patrimoniopropio distinto al de su titular.

El patrimonio de la empresa está constituidoinicialmente por los bienes que aporta quien laconstituye.

La responsabilidad de la Empresa está limitada a supatrimonio.

Sólo las personas naturales pueden constituir o ser itulares de Empresas Individuales de ResponsabilidadLimitada.

La Empresa se constituirá por Escritura !"blicaotor#ada en $orma personal por quien la constituye ydeberá ser inscrita en el Re#istro %ercantil


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:.9 EMPRESAS SOCIETARIAS Son aquellas que están constituidas de acuerdo a

la Ley &eneral de Sociedades, 1ey 7 %899: del ;


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SOCIE!A! A"#"IMACERRA!A

SOCIE!A! A"#"IMA A$IERTA

La sociedad anónima puedesujetarse al r/#imen de lasociedad anónima cerradacuando tiene no más de veinteaccionistas y no tiene accionesinscritas en el Re#istro !"blicodel %ercado de 0alores. 1o sepuede solicitar la inscripción endicho re#istro de las accionesde una sociedad anónimacerrada2enominación)La denominación debe incluirla indicación +Sociedad-nónima errada , o las si#lasS.-. .

La sociedad anónima es abierta cuando secumpla una o más de las si#uientescondiciones)3. 4a hecho o$erta p"blica primaria deacciones u obli#aciones convertibles enacciones.

5. iene más de setecientos cincuentaaccionistas.6. %ás de treinta y cinco por ciento de sucapital pertenece al ciento setenta y cinco omás accionistas, sin considerar dentro deeste n"mero aquellos accionistas cuyatenencia accionaria individual no alcance dospor mil del capital o e7ceda del cinco porciento del capital89. Se constituya como tal8 o:. odos los accionistas con derecho a votoaprueban con unanimidad la adaptación adicho r/#imen.2enominación)

FOR#AS ESPECIA ES !E SOCIE!A! AN%NI#A


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b. Sociedad Colectiva .'En la sociedad colectiva los socios respondenen $orma solidaria e ilimitada por las

obli#aciones sociales. odo pacto en contrariono produce e$ecto contra terceros.Ra;ón Social.'La sociedad colectiva reali;a sus actividades

bajo una ra;ón social que se inte#ra con elnombre de todos los socios o de al#uno deellos, a#re#ándose la e7presión +Sociedad

olectiva o las si#las +S. .

La persona, que de ser socio, permite que sunombre apare;ca en la ra;ón social, respondecomo si $uera.c. Sociedades en Comandita .'

En las sociedades en comandita, os socioscolectivos res onden solidaria e


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capital que se hayan comprometido aaportar. El acto constitutivo debe indicar

quienes son los socios colectivos y quieneslos comanditarios.Ra;ón Social.'La sociedad en comandita reali;a sus

actividades bajo una ra;ón social que seinte#ra con el nombre de todos los socioscolectivos, o de al#unos o aluno de ellos,a#re#ándose., se#"n corresponda lase7presiones +Sociedad en omandita o+Sociedad en omandita por -cciones , osus respectivas si#las +S. en . por -. . Elsocio comanditario que consienta que sunombre *#ura en la ra;ón social responde$rente a terceros por las obli#aciones como si


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SOCIE!A! E"COMA"!ITA SIMPLE

SOCIE!A! E" COMA"!ITA PORACCIO"ES

- la sociedad en comanditasimple se aplican lasdisposiciones relativas a lasociedad colectiva, siempreque sean compatibles con loindicado en la presenteSección. Esta $orma societariadebe observar,particularmente, las si#uientesre#las)3. El pacto social debe se


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d. Sociedad Comercial deResponsabilidad Limitada.%En la Sociedad omercial de Responsabilidad

Limitada, el capital social está dividido enparticipaciones i#uales, acumulables eindivisibles, que no pueden ser incorporadas entítulos valores, ni denominarse acciones.2enominaciónLa Sociedad omercial de ResponsabilidadLimitada tiene denominación, pudiendo utili;arademás un nombre abreviado, al que en todocaso debe a


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La Sociedad civil puede ser ordinaria o deResponsabilidad Limitada. En la primera lossocios dependen personalmente y en $orma

subsidiaria, en bene*cio de e7cusión, por lasobli#aciones sociales y lo hacen, salvo distinto,en proporción a sus aportes. En la se#unda,cuyos socios no pueden e7ceder de treinta, noresponden personalmente por las deudas

sociales.Ra;ón Social.'La sociedad civil ordinaria y la sociedad civil deresponsabilidad limitada, desenvuelven sus

actividades bajo una ra;ón esencial que seinte#ra con el nombre de uno o más socios y conla indicación +Sociedad ivil o su e7presiónabreviada +S. ivil8 o, +Sociedad ivil deResponsabilidad Limitada o su e7presión

abreviada +S. ivil de R.L.


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'. $ama;o de la Empresa

La Ley &eneral de la !eque


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2. S. 1> B6B'5BBB'I I1 I8 -rtículo ::.' ali*caciónde las !A%ES

a. %icro EmpresaEl n"mero total de trabajadores no e+cede de die;C3BD personas.El valor total anual de las ventas no e7cede de cienC3BBD I .

b. !eque


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(. 7'icaci+n de la 4erencia Financiera!or lo #eneral el tesorero y el ontador de laempresa, reportan al #erente *nanciero, quien a suve; in$orma al &erente #eneral. El tesorerodesempe


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El planeamiento es el curso de acción a se#uir por unaempresa, en el cual se aplica estrate#ias y tácticas,con la *nalidad de cumplir con las actividades,pro#ramación y objetivos tra;ados por la empresapara un periodo determinado.

*. Planeamiento Empresarial

/3-+ 4E4E#6563 E5 . 3>@E/6235

4e la empresa paraun determinado

periodo

A3B ! / 03

+P16#+ 43 E5/0+/E?6+5B /C#/6#+5 P+0+

# -P160

# 053 4E +##6= +

5E? 60. P03?0+-+#6=

. +#/6264+4E5


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%.Estrategia EmpresarialSegún la opinión de diversos autores:

Ricardo Chandler: “ Es la determinación de las metas yobjetivos básicos a largo plazo, y la adopción de cursos deacción y la asignación de recursos necesarios para llevar acabo estas metas”.

Thomas J. Me Nichols: “ a estrategia es la ciencia y artede emplear destrezas y recursos de una empresa paralograr sus objetivos básicos en las condiciones másventajosas”.

Paul J. Stonich: “!ormular las estrategias es de"inirdónde está #oy su compa$%a y dónde estar ma$ana”.

Andrews y Chandler: “ a estrategia comprende las"ormulaciones de objetivos a largo plazo y la elección deacción y asignación de recursos para lograr esos objetivos”.


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&.$-cticaEs el sistema que se emplea para lo#rar un *n, es decir

para lle#ar a ese *n o meta se debe considerar el si#uientesistema de análisis)-nálisis uantitativo, -nálisis %otivacional, ostosestrat/#icos, ecnolo#ía, etc.Proceso de la Estrate,ia Empresariala. %isión de la Empresa.' En que ne#ocio estamos, porejemplo) !roveer materia prima al sector te7til de nuestropaís.b. Situación histórica.' El &erente e$ect"a una serie deanálisis de los resultados pasados y presentec. 2ia#nóstico de la Empresa.' El &erente $ormula undia#nóstico de la situación de la empresa en su entornoactual.d. Gbjetivos.' El &erente propone los objetivos a alcan;arpor la empresa.e. Situación Futura'.' El &erente e$ect"a e ima#ina un


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'. Planeamiento Estrat2gicoEl planeamiento estrat/#ico es el análisis y evaluación

tanto de las oportunidades o limitaciones que o$rece elentorno de la empresa, como de las $ortale;as ydebilidades propias de la misma y se proyecta a $uturode*niendo los objetivos, metas y estrate#ias que haránposible su consecución.

El planeamiento estrat/#ico es tambi/n un procesosistemático y permanente que tiene un impactosi#ni*cativo en el $uturo de la empresa, si#ni*ca decisión,ries#os empresariales y or#ani;ación de los es$uer;os paraejecutar las decisiones, incluye equipos humanos

multidisciplinarios y está sujeto a un proceso deevaluación permanente.El /7ito del planeamiento estrat/#ico, está en la habilidadde los que anali;an los posibles ries#os y el modo deneutrali;arlos8 así como las oportunidades y comoaprovecharlas. El planeamiento estrat/#ico ayuda aidenti*car lo que queremos ser en el $uturo.


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Se denomina planeamiento estrat/#ico al proceso dedesarrollar estrate#ias, es la planeación más importantede más lar#o alcance que los #erentes pueden e$ectuarpara sus empresas, sus resultados incluyen) objetivos dela empresa. La planeación estrat/#ica proporcionatambi/n la estructura de la planeación operativa8planeación detallada necesaria para poner en práctica laestrate#ia.

!roceso de !laneación Estrat/#ico3. ontemplar el exterior de la empresa para preveniramena;as y aprovechar oportunidades

5. !resupone observar el interior de la or#ani;ación paracontemplar debilidades y puntos $uertes.6. Incluye el panorama a lar#o pla;o.9. iende a ser una responsabilidad de la alta #erencia,pero reHeja una mentalidad que es "til en todos los

niveles.


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:. Panorama a argo PlazoEl planeamiento estrat/#ico implica contemplar elpanorama a lar#o pla;o, aunque el período apropiadopara los planes varía dependiendo de di$erencias en lascircunstancias de cada empresa

8. !iagn+stico de Fortalezas * !e'ilidades

2eterminar la $orma en que la empresa puede ase#uraruna posición ventajosa, requiere tambi/n observar elinterior para ver qu/ debilidades y puntos $uertes seencuentran ahí, internos.


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Responsa'ilidad del Planeamiento Estrat2gico

El planeamiento estrat/#ico de una corporación,consorcio, empresa, tiende a ser responsabilidad de losaltos ejecutivos más que el #erente de mediano o bajonivel.

& 'ui n lleva a cabo el Planeamiento Estrat ,ico*on $recuencia sólo los ejecutivos de los más altos nivelestienen la perspectiva y la in$ormación necesaria paraelaborar planes para la or#ani;ación como un todo.

Las políticas son lineamientos para la toma dedecisiones. na política reHeja un objetivo y diri#e a los#erentes y empleados hacia ese objetivo en situacionesque requieren de albedrío y juicio. Las políticasaumentan las probabilidades de que di$erentes #erentes

y empleados ha#an la misma elección cuando seen$rentan en $orma independiente a situaciones similares

9. Pol6ticas


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as pol6ticas se presentan en dosormas<

!. Políticas #0presas 1. Políticas (mplícitas

-. Pol ticas E+presas.% las políticas e7presas son enunciadosorales o escritos que proporcionan in$ormación a quienestoman decisiones y ayudan a seleccionar entre diversasalternativas./. Pol ticas Impl citas.% las políticas implícitas di*eren de lasempresas sólo en que no son enunciados directamente con lavo; o mediante al#"n escrito. Las políticas son implícitas,simplemente debido a que nadie se preocupó de establecerlas.!or ejemplo, si una empresa es bastante peque


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3.' ompromiso con los m/todos de trabajo, denominadosprocedimientos.

5.' ompromisos de dinero, denominados presupuestos.6.' ompromisos de tiempo, denominados pro#ramas

**. Procedimientos2e la misma manera en que una política es una #uía parala reHe7ión y para la decisión, un procedimiento es #uíapara la acción. Los procedimientos son m/todos parallevar a cabo actividades. n procedimiento puede dictarlas etapas que debe se#uir quien lleva al cabo entrevistasde empleo para veri*car las re$erencias que o$recen los

solicitantes. n procedimiento puede e7i#ir que loscajeros de una tienda de departamento anoten losn"meros de la licencia de manejo y de una tarjeta decr/dito de todos los clientes que pa#uen con cheque.

http://www.proyectosypresupuestos.es/Im%C3%A1genes%20Web/presupuestos.jpg


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*%. Pres)p)estosLos presupuestos son planes que especi *can lascantidades de in#resos y #astos que se anticipa n para undeterminado período.*&. Programas

n pro#rama es un plan que especi*ca períodos para la

terminación de actividades especí*cas. Los m/todos depro#ramación varían desde la más simple anotación deuna cita en un calendario de escritorio hasta t/cnicasavan;adas de computación o matemáticas para anali;ary describir actividades complejas y en #ran escala, comoun vuelo especial. Simple o compleja, la pro#ramación esuna herramienta clave de la planeación.

no de los au7iliares más simples y más "tiles para lapro#ramación, la #rá*ca de &antt. La primera etapa en lapreparación de la #rá*ca de &antt es descomponer unproyecto en tareas simples y enumerarlas. 2espu/s setra;an estas tareas en una línea de tiempo.

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*'. Planeaci+n Adaptativa

La verdadera medida de un plan es qu/ tanto ayuda a laempresa a e$ectuar lo que necesita hacer. Sin embar#o,y dado que las empresas di*eren en cuanto a lo quenecesitan hacer y en cuanto a las condiciones bajo lascuales necesitan hacerla, una buena planeación en unaempresa puede verse muy di$erente a la buenaplaneación en otra.!or otro lado, la naturale;a de los planes que ayudan auna empresa a adaptarse o a en$rentar condicionesrelativamente estables, di*ere en $orma reconocible dela naturale;a de planes que se ajustan a condicionesrelativamente inestables.


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*(. Planeaci+n en condiciones de Esta'ilidadLas condiciones estables, por ejemplo tecnolo#íarutinaria y medios ambientes predecibles, tienden aa$ectar la planeación de dos maneras) en primer lu#ar,permiten hacer planes para períodos más prolon#ados,debido a que las condiciones no cambian con tal rapide;que ha#an que los pronósticos se vuelvan obsoletos enperíodos reducidos. En se#undo lu#ar, permiten laaplicación de procedimientos detallados, puesto que sepueden utili;ar m/todos estándar para la solución deproblemas rutinarios.*8. Planeaci+n en condiciones de Inesta'ilidadSi las circunstancias a las que se en$renta una empresacambian con rapide; y en $orma $undamental,presentando de esta manera un Hujo de problemasnuevos que han de ser resueltos, la mejor manera enque los #erentes se pueden adaptar teniendo planes a

más corto pla;o y procedimientos más reducidos y


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*:. Planeaci+n * E ectividad

Esta aumentando la evidencia que apoya la noción de quelas empresas e$ectivas hacen planes en $orma di$erente acomo los elaboran sus contrapartes menos e$ectiva. porejemplo, en un estudio se compararon treinta y seispersonas que representaban los ramos de alimentos,te7til, productos químicos y maquinaria.2iecisiete de las empresas establecían estrate#ias#lobales, *jaban objetivos para cuando menos, tres a


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