1. Insuficiencias del modelo de contratación de la nueva síntesis.

2. Expectativas racionales.3. Vaciamiento automático de los mercados

y equilibrios de pleno empleo.4. Inefectividad de la política económica.5. Análisis de la actividad pública por la

“economía de la oferta”

TEMA 8. La nueva economía clásica y las expectativas racionales

0. Introducción

Modelo Síntesis Neoclásico-Keynesiana Expectativas adaptativas (proyección del pasado)

Nueva Economía Clásica (NEC) Expectativas racionales (previsión del futuro)

NEC.- Retorno al modelo neoclásico originalEquilibrio general Walrasiano asegura producción pleno empleo.

Tª Cuantitativa del dinero (inflación es un fenómeno monetario)

1. Insuficiencias del modelo de contratación Síntesis

0

Producción:

Precios: (1 )

Salarios: 1n

n

Y L

wP m

L Lw w

L

1 ( )t nP P Y Y

1.1. Modelo Contratación Síntesis Curva OAcp convencional

1. Insuficiencias del modelo de contratación Síntesis

Al aumentar los precios, bajan los salarios reales y los empresarios interesados en aumentar la contratación

1.2. Modelo Contratación Síntesis Curva OAcp Neoclásico

1. Insuficiencias del modelo de contratación Síntesis

1.3. Críticas de Lucas: ¿Qué papel juega la oferta laboral?

Mercado de trabajo no está en equilibrio ni siquiera se recoge la curva de oferta de trabajo.

Trabajadores son sistemáticamente engañados.Si equilibrio en “a”, la subida de precios (disminución de salarios reales) no puede implicar aumento de la contratación pues implica que los trabajadores están dispuestos a trabajar más a un salario menor (ilusión monetaria).

Respuesta síntesis : Aumento salario nominal en convenios desplazamiento curva salarial y OAcp a la izquierda.

Problema: Con inflación los trabajadores sufren sistemáticamente ilusión monetaria.

2. Expectativas racionales

Expectativas papel fundamental en decisiones económicas.

ModelizaciónAdaptativas, adaptables o extrapolativas valor de una variable se estima igual al del período anterior.

Agentes no consideran información relevante

Agentes cometen errores sistemáticos

Racionales predicción basada en aplicar teoría económica relevante a la información disponible.

¿Cuál es la información económica relevantes?

e nt t tP P e

3. Vaciamiento de los mercados y equilibrio pleno empleo

Expectativas racionales Producción generalmente en su nivel natural.

Desviaciones renta natural sólo si fenómenos imprevistos.

Tránsito hacia el equilibrioAgentes no racionales lento e incompleto y efectividad políticas a corto plazo

Agentes racionales anticipan efectos política y ni siquiera efectos a corto plazo

ˆ ˆ( )n et t tY Y P P ( )e n

tP P Y Y

ntY Ye

tP P

3.1. Críticas de Lucas: ¿Qué papel juega la oferta laboral?

3. Vaciamiento de los mercados y equilibrio pleno empleo

Desplaza a la derechaIncremento de la productividad

Cambio no anticipado de la política monetaria

3.2. La curva de oferta de Lucas

OA de Lucas “Oferta sorpresa”

Y

P

3. Vaciamiento de los mercados y equilibrio pleno empleo

Nivel natural de empleo Compatible con desempleo “voluntario”.

Trabajadores planifican decisión trabajo-ocio de forma racional y para toda la vida.

Recesión bajan los salarios trabajadores prefieren irse al paro.

Parados son agentes racionales que deciden tomarse unas “vacaciones voluntarias”

3.3. Expectativas racionales y mercado de trabajo

3. Vaciamiento de los mercados y equilibrio pleno empleo

3.3. Expectativas racionales y mercado de trabajo

1

a Equilibrio Neoclásico WalrasianoU Desempleo voluntario

b Equilibrio Monetarista y NEC

3. Vaciamiento de los mercados y equilibrio pleno empleo

Ciclo económicoOrígenes.- perturbaciones reales (productividad)

Propagación.- Elección intertemporal trabajo-ocio mecanismo propagación ciclo.

Auge Mayores salarios, mayor oferta laboral, más producción y más auge.

Recesión efectos contrarios.

Resultado.- Producción siempre en su nivel natural. Fluctuaciones económicas son fluctuaciones del nivel natural.

3.4. Teoría del ciclo real (Prescott y Kydland)

3. Vaciamiento de los mercados y equilibrio pleno empleo

OA de Lucas (Cp y Lp) se sitúa en el nivel de renta natural.

Sustituimos la curva de DA por la ecuación cuantitativa del dinero

3.5. Equilibrio

4. Inefectividad de la política económica

Parámetros de las funciones econométricas determinados con valores pasados.

Al modificar la política económica, los agentes modifican sus expectativas y, por tanto, los parámetros.

Difícil realizar análisis de resultados de políticas económicas.

Bajo el supuestos de expectativas racionales, la política económica es no determinista y la teoría de juegos resulta más apropiada.

Agentes (trabajadores, empresarios, gobierno, consumidores) tienen en cuenta la actuación del resto.

4.1. Crítica de Lucas

4. Inefectividad de la política económica

¿Efectividad de las políticas de demanda? NINGUNA

Política Fiscal no tiene ningún efectoGasto público financiado con impuestos no tiene efecto multiplicador al detraerse del sector privado.

Gasto público financiado con deuda tampoco, pues los agentes prevén futuras subidas de impuestos para financiarla. (Teorema de la Equivalencia Ricardiana)

Política Monetaria desplaza la Curva Z (MV=PY) hacia arriba, elevando los precios pero no la renta.

Sí permite controlar la inflación sin costes sobre empleo-producción Importancia de la Credibilidad.

4.2. Hipótesis de la inefectividad o de la invarianza

4. Inefectividad de la política económica

“Crítica de Lucas” Enfoque teoría de juegos Interacciones estratégicas agentes.

Ejemplo del secuestro. ¿Incentivos a secuestrar si saben que los gobiernos no van a negociar?

Firmeza y credibilidad del BC inflación esperada y efectiva coinciden y el desempleo será el natural.

¿Por qué no mejorar nivel de desempleo alterando inflación real “engañando” temporalmente agentes?

Incoherencia temporal de la política económica incentivo a alejarse de la estrategia anunciada.

Agentes modifican sus expectativas al alza, el BC debe “engañar” nuevamente… pérdida de credibilidad.

4.3. Credibilidad e incoherencia temporal

4. Inefectividad de la política económica

La inflación y la independencia del banco central

4.3. Credibilidad e incoherencia temporal

Fuente: Alisna and Summers (1993)

4. Inefectividad de la política económica

Problemas de credibilidad y ciclo económico político fijar reglas de funcionamiento por Ley

El objetivo principal del Sistema Europeo de Bancos Centrales será mantener la estabilidad de precios. Sin perjuicio de este objetivo, el SEBC apoyará las políticas económicas generales de la Unión (Art. 127 TUE)

Pacto Estabilidad y Crecimiento UE.

4.4. Reglas de funcionamiento

5. Análisis de actividad pública por la “economía de oferta”

Macroeconomía analiza fiscalidad principalmente desde lado oferta.

Economía de la oferta Análisis implicaciones política fiscal basados en fundamentos microeconómicos.

Curva de Laffer.- Presión fiscal excesiva descincentiva el trabajo, ahorro y la inversión. Reducir Presión fiscal

5.1. Presión fiscal, asignación de recursos e incentivos

5. Análisis de actividad pública por la “economía de oferta”

Actividad pública economía

No sólo impuestos y gasto público

También fijar las reglas del juego.

Diseñar un marco que incentive adecuadamente el desarrollo económico.

Relaciones laborales

Sector energético

Sector financiero

Sector transporte

…

5.2. La regulación pública y los incentivos

El “papel” del sector público

La “regulación” del mercado de trabajo

El debate “público-privado”

BLANCHARD (2006): Macroeconomía, Prentice-Hall, 4ºEd, Caps 24, 25 y 26

DEJUAN, O. (2000): Macroeconomía, Bomarzo, Cap. 8.

4. Referencias Bibliográficas