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Brasil 2014: Copa Económica Mundial (Pág. 1).

Próxima Semana: Precios.

Brasil 2014: Copa Económica Mundial Si bien Brasil 2014 es un evento puramente deportivo, no deja de ser una medición entre países que puede

extenderse más allá de dicho ámbito. ¿Qué sucedería si los goles de cada selección no los marcaran Messi,

Neymar, Ronaldo y compañía, sino la

performance económica de los últimos años?

¿Argentina, Brasil, España y Alemania figurarían

entre los aspirantes al título? ¿Qué equipo se

alzaría con el trofeo? En este particular informe

replicamos la dinámica del torneo que está por

comenzar, con la diferencia de que el

desempeño de los equipos no se medirá por la

habilidad y destreza de sus jugadores, sino por

medio de las respectivas fortalezas y

debilidades económicas de cada país.

Reglas de Juego

En términos futbolísticos, el enfoque de análisis

es puramente “bilardista”. Es decir, basado en

resultados. Para cada partido, comparamos la

performance reciente de los dos países en 8

variables distintas, agrupadas en 5 ejes:

1) Economía real (crecimiento y desempleo).

2) Inflación.

3) Finanzas Públicas: la sostenibilidad fiscal se

mide por medio del resultado fiscal (cuanto

menor el déficit o mayor el superávit,

mejor) y el stock de deuda pública (niveles

más bajos son mejores).

Resultados Primera Fase

Fuente: Elaboración propia en base a FMI, BM, FEM, CIA y ONU.

Pts G E P DF

Brasil 2 0 2 1 -4

Croacia 4 1 1 1 -1

México 7 2 1 0 6

Camerún 2 0 2 1 -1

Pts G E P DF

España 0 0 0 3 -16

Holanda 9 3 0 0 11

Chile 6 2 0 1 0

Australia 3 1 0 2 1

Pts G E P DF

Colombia 6 2 0 1 8

Grecia 1 0 1 2 -8

C. de M. 2 0 2 1 -6

Japón 7 2 1 0 6

Pts G E P DF

Uruguay 5 1 2 0 2

Costa Rica 0 0 0 3 -5

Inglaterra 7 2 1 0 3

Italia 4 1 1 1 0

GRUPO A

GRUPO B

GRUPO C

GRUPO D

REPORTE SEMANAL 6 de Junio de 2014

Página Web:

www.myfconsultora.com.ar

Economista Jefe:

Matías Carugati

Analistas:

Máximo Pisa

Juan Seita

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4) Cuentas Externas: la sustentabilidad se mide a través del saldo de cuenta corriente del Balance de Pagos

(cuanto menor el déficit o mayor el superávit, mejor). Asimismo, se incorpora una medida de competitividad

global (calculada por el Foro Económico Mundial, involucra cuestiones institucionales, de infraestructura,

estructura económica, educación y salud), a modo de comparar el potencial exportador de cada economía.

5) Desarrollo Socio-económico: los avances económicos son importantes en la medida que mejoran la vida de la

población, por lo que incorporamos un indicador amplio respecto a la evolución de cada sociedad. El Índice de

Desarrollo Humano, elaborado por la ONU, sintetiza información referida a salud, educación e ingresos.

Para casi todas las variables (excepto el

IDH), tomamos el promedio de los últimos 4

años (2010-2013), es decir, desde la

finalización del último torneo mundial de

fútbol, de manera de evaluar la dinámica

económica reciente. Las fuentes de

información son públicas, en su mayoría

provenientes de organismos (Banco

Mundial, FMI, ONU) u organizaciones

internacionales (Foro Económico Mundial).

Los datos de crecimiento, inflación y déficit

fiscal de Argentina corresponden a

estimaciones propias.

¿Cómo se desarrollan los partidos? Para

cada una de las 8 variables, el país de mejor

performance “anota” un gol. Por ejemplo:

el partido inaugural entre Brasil y Croacia

terminaría empatado 4-4, ya que el país

anfitrión anota goles en crecimiento (3,4%

vs -1,3%), desempleo (5,9% vs 14,6%),

resultado fiscal (-2,9% del PBI vs -4,9%) y

competitividad (índice de 4,33, frente a

4,07), mientras que el europeo hace lo

propio en cuanto a inflación (2,2% vs 5,8%),

deuda pública (51% del PBI vs 66%), saldo

de cuenta corriente (-0,2% del PBI vs -2,6%)

y desarrollo (índice de 0,81, frente 0,73). Al tener 8 indicadores, un resultado de empate es posible (en efecto,

ocurre en 12 de los 64 partidos). En la fase de grupos no hay mayores complicaciones, mientras que en la etapa

eliminatoria, la paridad se define a modo de “penales”, en base a un indicador adicional: la tasa de Pobreza.

Resultados del Mundial

En esta competición económica, Argentina quedaría eliminada en primera ronda. Los resultados son similares a la

pesadilla futbolística de Corea-Japón 2002: una derrota (frente a Nigeria), un empate (Irán) y una victoria

(Bosnia). El país aventaja a sus competidores en materia de desempleo y desarrollo y registra también un buen

crecimiento promedio, aunque por detrás de Nigeria en este indicador (5,4% vs 7,0%). En cuanto a inflación,

Argentina es el segundo peor país del grupo, apenas por detrás de Irán (24,6% vs 24,9%). En relación a las finanzas

públicas y cuentas externas, si bien los registros no son malos, sí son comparativamente peores a los del resto de

Resultados Primera Fase

Fuente: Elaboración propia en base a FMI, BM, FEM, CIA y ONU.

Pts G E P DF

Suiza 9 3 0 0 16

Ecuador 6 2 0 1 4

Francia 1 0 1 2 -10

Honduras 1 0 1 2 -10

Pts G E P DF

Argentina 4 1 1 1 0

Bosnia 0 0 0 3 -8

Irán 7 2 1 0 8

Nigeria 6 2 0 1 0

Pts G E P DF

Alemania 9 3 0 0 14

Portugal 3 1 0 2 -10

Ghana 0 0 0 3 -8

EE. UU. 6 2 0 1 4

Pts G E P DF

Bélgica 1 0 1 2 -6

Argelia 1 0 1 2 -6

Rusia 6 2 0 1 0

C. del Sur 9 3 0 0 12

GRUPO E

GRUPO F

GRUPO G

GRUPO H

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grupo F, lo cual termina siendo fundamental para la eliminación temprana del seleccionado nacional, que finaliza

en la posición 17 de la tabla general (de los sudamericanos, sólo Brasil termina en peor posición –22–).

El campeón económico indiscutido sería Suiza.

No sólo finaliza la primera ronda con puntaje

ideal (3 victorias) y mayor diferencia de gol que

otros líderes de grupo, sino que su desempeño

en la fase eliminatoria es literalmente arrollador

(ver gráfico al final del reporte). El éxito del

conjunto helvético se basa en inmejorables

cifras de desempleo, inflación y cuentas

externas, y un buen resultado en cuanto a

desarrollo (su índice figura en la posición 5 entre

los 32 países). El estado de las finanzas públicas

es mixto (rankea 4 en déficit, pero 16 en deuda),

aunque exhibe bajo crecimiento (posición 20).

Si comparamos la expectativa futbolística con la

performance económica, España es la decepción

del Mundial. El campeón de Sudáfrica 2010

finaliza en la última posición del campeonato,

con 3 derrotas y la peor diferencia de gol entre

los 32 equipos. Aunque el grupo B es de los más

competitivos, el resultado no debería

sorprender, dado que España es uno de países

más golpeados tras la crisis internacional. Tiene

uno de los peores registros en materia de

crecimiento, desempleo y finanzas públicas,

mientras que se encuentra en una posición

intermedia en lo que hace a cuentas externas.

Las únicas variables donde el conjunto ibérico

no muestra un pobre desempeño son desarrollo

e inflación (esta última se entiende, dada la

magnitud de la caída reciente del PBI).

La sorpresa del Mundial sería, por lejos, Irán. En

un torneo económico donde los primeros

puestos son para economías desarrolladas, el

país de Medio Oriente pierde en cuartos de

final, alcanzando la sexta posición en la tabla

general. Su desempeño es pobre en crecimiento, desempleo y, sobre todo, en inflación (es el peor de los 32

equipos en este indicador), y mediocre en desarrollo y competitividad. Donde realmente tiene buena

performance es en materia fiscal y de cuenta corriente, lo que se explica en la tensa relación que tiene no sólo

con los mercados financieros, sino con los demás países en general. Sólo disponen del ahorro interno para

financiar cualquier desbalance fiscal, lo que tiende a mantener bajos (o nulos) los déficits y el stock de deuda. Y su

Ranking General

Nota: Para equipos con igualdad de puntos y diferencia de gol, se anota la misma posición. Fuente: Elaboración propia.

Por Fixture Por Puntaje

Suiza 1 1

Holanda 2 5

C. del Sur 3 2

Japón 4 8

Alemania 5 3

Irán 6 14

Inglaterra 7 24

Chile 8 4

México 9 10

Colombia 10 17

Ecuador 11 9

EE. UU. 11 12

Rusia 13 7

Nigeria 13 21

Uruguay 15 18

Croacia 16 25

Argentina 17 15

Italia 17 22

Australia 19 6

Portugal 20 30

Camerún 21 23

Brasil 22 19

C. de Marfil 23 29

Bélgica 24 11

Argelia 24 13

Grecia 26 31

Francia 27 16

Honduras 27 26

Costa Rica 29 20

Bosnia 30 28

Ghana 30 32

España 32 27

País

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posición externa se ve favorecida por la disponibilidad de petróleo. De todas formas, el fixture lo favorece con

rivales relativamente accesibles.

El desempeño de los países latinoamericanos, más allá de Argentina, merece un párrafo aparte. Si bien tanto

Argentina como Brasil no logran superar la primera fase, las naciones más importantes de la región sortean

exitosamente esta etapa. El caso más destacado es Chile, quien alcanzaría los cuartos de final, para finalizar en

la octava posición. Lo siguen México (9), Colombia (10), Ecuador (11) y Uruguay (15). Particularmente desde el

comienzo de los 2000, este grupo de países aprovechó la bonanza internacional para acelerar su crecimiento,

reducir el desempleo, sanear sus finanzas públicas y mantener la inflación bajo relativo control, cuestiones que

en el Mundial económico les resultan de suma utilidad.

¿Un Mundial arreglado? Una cuestión clave en cada torneo, de la cual nuestro ejercicio económico no es ajena,

es el fixture, ya que puede torcer el destino de un equipo al hacerlo competir con seleccionados más o menos

fuertes. Si en vez de seguir la dinámica original del Mundial, los países compitieran todos contra todos en cada

una de las variables, podemos medir la “ventaja deportiva” que le proporciona el fixture. Países como Australia

o Bélgica se ven sustancialmente perjudicados, mientras que otros, como Inglaterra e Irán, salen favorecidos

(ver tabla). En el caso de Argentina, el fixture lo perjudica levemente, con la particularidad de que el análisis

global dejaría al país en medio del bloque economías latinoamericanas.

Conclusiones

La Copa Mundial de Fútbol nos permite realizar una evaluación oportuna y global del desempeño económico

argentino. Habiendo terminado prácticamente a mitad de tabla, la performance reciente del país no ha sido

descollante. Esto debería moderar la opinión de los entusiastas, pero también las críticas, ya que el panorama

tampoco es tan negativo.

Aunque, a favor de estos últimos, la realidad objetiva muestra un paulatino deterioro en varios de los ejes

analizados. La economía dejó de crecer a “tasas chinas” hace ya varios años, e incluso se enfrenta a una recesión

en 2014. En cuanto a inflación, la misma no para de aumentar año a año, siendo la debilidad de la demanda

agregada la única vía efectiva que encontró (deliberadamente o no) el Gobierno para frenarla. Las finanzas del

Estado Nacional muestran un fuerte y creciente déficit, mientras que la deuda se ha estabilizado en un nivel más

bajo que en 2001, pero que podría retomar un sendero alcista si se regresa a los mercados financieros. En

materia externa, el superávit externo se perdió a la par de la competitividad cambiaria ganada tras la mega-

devaluación del 2001, y si el saldo no es deficitario aún (o no lo es en magnitudes preocupantes), ello se debe a

la existencia de ineficientes controles y regulaciones.

Con el Mundial de Fútbol a la vuelta de la esquina, y por suerte para los aficionados, la Selección Argentina sólo

dependerá del ánimo y la calidad de sus jugadores. Esperemos que el resultado futbolístico para el país sea

mejor que el de este hipotético mundial económico, ya que, por lo visto, lejos estamos de salir campeones.

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Aviso: El presente reporte contiene datos y análisis que se presentan en forma de reseña. La misma no tiene como finalidad el

prestar asesoramiento profesional ni de ninguna otra naturaleza a terceros. Las declaraciones sobre futuro incluidas son sólo

proyecciones y de ninguna manera constituyen aserciones o garantías de actividades, hechos y/o fenómenos futuros. Tales

proyecciones están y estarán, según sea el caso, sujetas a diversos riesgos, incertidumbres y factores, con la posibilidad de que los

resultados reales sean materialmente diversos e incluso contrarios a los resultados futuros expresados o implicados en dichas

proyecciones. Este reporte se encuentra dirigido únicamente al destinatario y no podrá ser reproducido, reenviado, redistribuido o

publicado en su totalidad o en parte sin previa autorización de Management & Fit Consultora, quien no asume responsabilidad de

ningún tipo devenida del uso de este reporte o sus contenidos.

Resultados Fase Eliminatoria

Nota: Partidos con (*) resultaron en igualdad, utilizándose la variable Pobreza para desempatar. Fuente: Elaboración propia en base a FMI, BM, FEM, CIA y ONU.

FINAL

México 2

Chile 3

B Chile 6

Japón 0

Japón 5

Japón 5

Uruguay 3

Suiza 7

Suiza 6

Suiza 6

Nigeria 2

Suiza 8 CAMPEÓN

Alemania 5

Alemania 2

Rusia 3

Suiza

Holanda 6

Holanda 7

Croacia 1

Holanda 4*

Inglaterra 4*

Inglaterra 1

Colombia 4

Holanda 1

Irán 5

Irán 2

Ecuador 3

C. del Sur 4

C. del Sur 5 TERCER PUESTO

C. del Sur 6 C. del Sur 5

EE.UU. 3 Japón 3

OCTAVOS DE FINAL CUARTOS DE FINAL SEMIFINAL