11-15 DICIEMBRE 2017

2

Banobras, reafirma su compromiso con la innovación en productos financieros, promoción de infraestructura social y con su estrategia de Banco Verde

Nota Informativa

El Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos (Banobras), el quinto banco más grande del sistema bancario mexicano y el primero de la Banca de Desarrollo por tamaño de cartera de crédito directo, ha logrado resultados significativos en sus distintas líneas de negocio e incursionó por primera vez en operaciones financieras innovadoras en sectores estratégicos para el desarrollo México, como los de telecomunicaciones y energía.

A octubre de 2017, la cartera de crédito directo e indicado ascendió a casi 500 mil millones de pesos, esto es, 85 por ciento más en comparación con las cifras observadas al inicio de la presente administración.

De enero a octubre del presente año, Banobras colocó créditos por poco más de 23 mil millones de pesos, de los cuales, el 71 por ciento fueron destinados a financiamientos a gobiernos estatales, municipales y proyectos con participación privada. Los recursos restantes se dirigieron a operaciones con el Gobierno de la República.

• Apoyo a Estados y Municipios

En este 2017 Banobras canalizó financiamiento para gobiernos estatales y municipales por 3 mil 736 millones de pesos y tiene como parte de su misión propiciar el fortalecimiento financiero e institucional de entidades federativas y municipios.

En este contexto, el Banco otorgó, por primera vez en su historia, una garantía financiera a un gobierno municipal (Monterrey). Esta operación permitió al municipio mejorar su perfil de riesgo y acceder a financiamiento bajo mejores condiciones financieras.

Además, participó de manera exitosa en el refinanciamiento de la deuda del Estado de Veracruz por un monto de 17 mil 200 millones de pesos. La estructura financiera diseñada por Banobras permitirá a la entidad liberar presiones en sus finanzas públicas al mejorar su perfil de deuda. Con el ahorro de recursos que genera esta operación, el Estado podrá llevar a cabo más obras de alto impacto social.

• APPs: Financiamiento a Proyectos con Participación Privada

El Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos ha participado en importantes operaciones de financiamiento a proyectos con participación privada, fundamentales para el desarrollo económico y social del país. Entre los más emblemáticos se encuentran:

✓ La Red Compartida, proyecto estructurado bajo un contrato de asociación público-privada y financiado por Banobras, en conjunto con Nafin y Bancomext. Recibió los premios “Best Loan” y “Best Infrastructure Financing: Mexico” de Latin Finance.

La Red Compartida es considerada el proyecto de telecomunicaciones más grande en la historia de México, con el que se busca ampliar la cobertura a 92 por ciento del territorio nacional, promover precios más competitivos y elevar la calidad y los servicios a estándares internacionales.

✓ Participó en los primeros financiamientos para proyectos de energía limpia como parques eólicos y fotovoltaicos que resultaron ganadores de las Subastas de Energía Eléctrica de Largo Plazo que se derivaron de la Reforma Energética.

Lo anterior es una clara muestra de la capacidad que tiene el Banco para innovar financieramente y para adaptarse y atender las necesidades financieras de su sector objetivo.

Banobras incorporó una nueva área que permitirá impulsar aún más las APPs. Con la Dirección General Adjunta de Relación con Inversionistas y la plataforma Proyectos México http://proyectosmexico.gob.mx, Banobras promueve el primer hub de proyectos a

3

nivel nacional, con información sobre más de 600 proyectos, la mayoría con oportunidades para atraer la participación del sector privado.

• Carreteras: Nuevo Modelo de Operación, Conservación y Mantenimiento

El pasado 20 de junio, la Asociación Española de la Carretera otorgó a Banobras la Medalla al Mérito internacional por la implementación del Nuevo Modelo de Operación que tiene el objetivo de mejorar la calidad de los servicios a los usuarios, la seguridad y el estado físico de las autopistas.

Este nuevo modelo de operación y mantenimiento de carreteras se ha implementado en tramos carreteros concesionados al Fondo Nacional de Infraestructura (FONADIN), así como en autopistas concesionadas a Banobras entre las que se encuentran las autopistas Atlacomulco-Maravatío y Guadalajara-Colima.

• Emisión del Primer Bono Sustentable de la Banca de Desarrollo

Para contribuir con el desarrollo sustentable del país y con las metas que México tiene en materia ambiental, Banobras instrumenta una Estrategia de Banco Verde1.

En el marco de esta Estrategia, en agosto de este año, Banobras emitió el primer bono sustentable de la Banca de Desarrollo en América Latina por un monto de 10 mil millones de pesos, lo que permitió dirigir recursos del sistema financiero al financiamiento de proyectos que mejoran las condiciones ambientales y fomentan el desarrollo social del país.

Las emisiones tuvieron una demanda total de 23 mil 583 millones de pesos con una participación de diversos perfiles de inversionistas (afores, aseguradoras, tesorerías corporativas, bancos, fondos de pensiones privados, bancos de desarrollo, entre otros), lo que representó 3.4 veces el monto objetivo de la colocación (7 mil millones de pesos).

El resultado de la colocación demostró la confianza de los inversionistas en las instituciones mexicanas de desarrollo, la liquidez que existe en el mercado mexicano y el compromiso con el impulso a iniciativas verdes y sustentables por parte del sistema financiero.

• Solidez financiera

Con una notoria solidez financiera, el Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos ha acumulado un resultado neto histórico.

A octubre de 2017, el resultado neto acumulado ascendió a poco más de 7 mil millones de pesos, la cifra más alta registrada para el mismo periodo en lo que va de la presente administración. Lo anterior contribuye a que Banobras cuente con un nivel de capitalización fuerte de 16.51 por ciento, muy por arriba del nivel mínimo requerido2.

Banobras es un actor principal de la Banca de Desarrollo en México. A lo largo de los años, ha ido mejorado su papel como palanca de desarrollo y como instrumento estratégico del Estado en el financiamiento de obras y servicios públicos del país.

Además, ha diversificado su cartera de proyectos y actualmente impulsa su consolidación en varios sectores productivos del país, desde energía, infraestructura social, hospitales hasta servicios públicos que mejoran el acceso al agua y el saneamiento.

1 La OCDE define a los Bancos Verdes como instituciones con capital público que facilitan la inversión privada en infraestructura climática resiliente, mercados bajos en carbono y otros sectores sustentables como agua y saneamiento y manejo de residuos sólidos.

2 El Comité de Supervisión Bancaria de Basilea III solicita a los bancos un Índice de Capitalización (ICAP) superior al 8 por ciento como mínimo más un suplemento de conversión de capital adicional de 2.5 por ciento, cifra que totaliza un 10.5 por ciento.

4

Comportamiento de la Economía Mexicana

Actividad Económica

Las ventas ANTAD repuntaron en el penúltimo mes del año gracias al “Buen Fin”. En noviembre de 2017, las ventas en tiendas totales de las cadenas asociadas a la Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y departamentales (ANTAD) reportaron un crecimiento nominal anual de 8.7%, lo que significó el mayor crecimiento anual desde julio de 2016 y el más alto para un mes semejante de los últimos seis años; mientras que las ventas en mismas tiendas (sin incluir las nuevas) avanzaron 5.4% anual en el penúltimo mes del año, mayor al del mes previo de 2.1%.

Ventas ANTAD Variación % nominal anual, promedio móvil de tres meses

Fuente: ANTAD.

Durante los primeros once meses del año, las ventas acumuladas ascendieron a 1,438.0 miles de millones de pesos que, comparadas con el mismo periodo del año anterior, representan un incremento de 5% en unidades totales y de 7% en unidades iguales. (Ver comunicado completo e indicadores)

La actividad turística repuntó 5.6% en el segundo trimestre del año. Con cifras desestacionalizadas, el PIB del sector turístico se elevó 5.6% real anual durante abril-junio de 2017, el mayor para un trimestre semejante de los últimos siete años y el más alto de los últimos cinco trimestres, debido al mayor crecimiento de los bienes y servicios ofertados a los turistas (+3.4% y +6.1%, respectivamente). Respecto al trimestre anterior, el PIB del sector turístico se elevó 1.9%, lo que implicó el tercer incremento trimestral de manera consecutiva ante un aumento de 0.6% en los bienes y de 2.5% en los servicios turísticos.

Con cifras originales, el PIB turístico creció 5.6% anual en el segundo trimestre del año, el más alto para un segundo trimestre del año desde 2010, debido al incremento de 3.3% en la generación de bienes relacionados con el turismo y de 6.1% en los servicios ofertados a los turistas nacionales y extranjeros.

Actividad turística Variación % real anual con cifras desestacionalizadas

Fuente: INEGI.

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

ene.

09

jun.

09

nov.

09

abr.1

0

sep.

10

feb.

11

jul.1

1

dic.

11

may

.12

oct.1

2

mar

.13

ago.

13

ene.

14

jun.

14

nov.

14

abr.1

5

sep.

15

feb.

16

jul.1

6

dic.

16

may

.17

oct.1

7

Tiendas Totales Tiendas Iguales

-13

-11

-9

-7

-5

-3

-1

1

3

5

7

9

11

I/04

III/

04

I/05

III/

05

I/06

III/

06

I/07

III/

07

I/08

III/

08

I/09

III/

09

I/10

III/

10

I/11

III/

11

I/12

III/

12

I/13

III/

13

I/14

III/

14

I/15

III/

15

I/16

III/

16

I/17

PIB turístico

Consumo turístico interior

5

Por su parte, con cifras desestacionalizadas, el Consumo Turístico Interior (el que se realiza dentro de México) se elevó de 5.1% real anual en el segundo trimestre de 2017, el mayor para un trimestre semejante desde 2010, ante el repunte de 4.8% del consumo nacional y el crecimiento de 7.1% en el consumo receptivo. Respecto al trimestre anterior, el Consumo Turístico Interior avanzó 1.3%, lo que implicó el tercer incremento trimestral sucesivo, debido al crecimiento de 2.1% en el consumo interno, ya que el consumo receptivo se contrajo 1.3%.

Con cifras originales, el Indicador del Consumo Turístico Interior se elevó 5.2% real anual durante abril-junio pasados, el más alto para un segundo trimestre desde 2010, producto del aumento de 6.4% en el consumo del turismo extranjero y de 4.9% en el consumo interno. (Ver comunicado completo aquí)

La producción industrial mantuvo debilidad en el décimo mes del año. Con cifras desestacionalizadas, la Producción Industrial (PI) mostró una variación de -0.1% en octubre de 2017 respecto al mes previo, que aunque negativo representó la menor variación negativa de los últimos cuatro meses. Lo anterior ante un crecimiento real mensual de 4.7% en la minería, que fue contrarrestado por un descenso de 0.6% en la construcción y en las manufacturas, en lo individual, y de 4% en la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas. En términos anuales, la PI reportó una variación de -1.1% en términos reales en el décimo mes del año, debido al descenso de 10.3% en la minería, de 1.6% en la construcción, y de 3.2% en la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y de gas; mientras que las industrias manufactureras se elevaron 2.4%.

Producción industrial

Fuente: INEGI.

Con cifras originales, la Producción Industrial (PI) varió -1.1% real anual en octubre pasado, ante la contracción de 10.2% reportada en la minería, de 3.2% en la generación y distribución de energía eléctrica y suministro de agua y gas, y de 1.7% en la construcción; mientras que las manufacturas se elevaron 2.7% real anual. (Ver comunicado completo aquí)

La producción minerometalúrgica continuó débil en el décimo mes del año. Con cifras desestacionalizadas, la actividad minerometalúrgica (extracción, beneficio, fundición y afinación de minerales metálicos y no metálicos) mostró una variación de -1.3% en términos reales en octubre de 2017 respecto al mes inmediato anterior; en tanto que respecto a octubre de 2016, la producción minerometalúrgica registró un cambio de -1.4%.

Con datos originales, la actividad minerometalúrgica reportó una variación real anual de -0.7% en el décimo mes de este año, ante la contracción en la producción de pellets de fierro, oro, azufre, fluorita, plomo, cobre y coque; en tanto que aumentó la de yeso, carbón no coquizable, plata y zinc. (Ver comunicado completo aquí)

85

90

95

100

105

110

ene-

09ab

r-09

jul-0

9oc

t-09

ene-

10ab

r-10

jul-1

0oc

t-10

ene-

11ab

r-11

jul-1

1oc

t-11

ene-

12ab

r-12

jul-1

2oc

t-12

ene-

13ab

r-13

jul-1

3oc

t-13

ene-

14ab

r-14

jul-1

4oc

t-14

ene-

15ab

r-15

jul-1

5oc

t-15

ene-

16ab

r-16

jul-1

6oc

t-16

ene-

17ab

r-17

jul-1

7oc

t-17

Serie desestacionalizada

Serie de tendencia-ciclo

2013=100

6

Producción minerometalúrgica

Fuente: INEGI.

Comportamiento de la Economía Mexicana

Salario

El salario contractual se elevó 5.1% en noviembre. El salario contractual ligado a las empresas con trabajadores bajo un contrato colectivo en la jurisdicción federal registró un incremento de 5.1% en términos nominales en noviembre de 2017, lo que implicó el mayor incremento nominal anual para un mes semejante desde 2002. Con ello, el crecimiento promedio del salario contractual en términos nominales es de 4.5% en los primeros once meses del año. Hubo un total de 456 revisiones salariales contractuales en el mes referido, 2.1% menos de las realizadas un año antes. El número de trabajadores implicados en las revisiones en el décimo mes de este año ascendió a 56,691, esto es, 28.6% menos de los involucrados un año antes (-22,716 trabajadores).

En términos reales, el salario contractual en la jurisdicción federal mostró una variación de -1.46% en noviembre pasado, con ello, la variación real del salario contractual es de -1.47% en promedio en los primeros once meses del año. (STPS)

Salario contractual* Crecimiento %

* Ligado a las empresas con trabajadores bajo un contrato colectivo en la jurisdicción federal. Fuente: STPS.

70

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

en

e-0

9a

br-

09

jul-

09

oct-

09

en

e-1

0a

br-

10

jul-

10

oct-

10

en

e-1

1a

br-

11

jul-

11

oct-

11

en

e-1

2a

br-

12

jul-

12

oct-

12

en

e-1

3a

br-

13

jul-

13

oct-

13

en

e-1

4a

br-

14

jul-

14

oct-

14

en

e-1

5

ab

r-1

5ju

l-1

5o

ct-

15

en

e-1

6

ab

r-1

6ju

l-1

6o

ct-

16

en

e-1

7

ab

r-1

7a

go

-17

no

v-1

7

Serie desestacionalizada

Serie de t endencia-ciclo

Índice

2008=100

-2.5

-2.0

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

ene.

09

abr.0

9

jul.0

9

oct.0

9

ene.

10

abr.1

0

jul.1

0

oct.1

0

ene.

11

abr.1

1

jul.1

1

oct.1

1

ene.

12

abr.1

2

jul.1

2

oct.1

2

ene.

13

abr.1

3

jul.1

3

oct.1

3

ene.

14

abr.1

4

jul.1

4

oct.1

4

ene.

15

abr.1

5

jul.1

5oc

t.15

ene.

16

abr.1

6

jul.1

6

oct.1

6

ene.

17

abr.1

7

jul.1

7

oct.1

7

Real Nominal

7

Comportamiento de la Economía Mexicana

Sector Externo

Se confirma déficit comercial de 2,066 mdd en el décimo mes del año y crecimiento de los flujos comerciales a 2 dígitos. Con información revisada y original, la balanza comercial de mercancías de México registró un déficit de 2,066 millones de dólares (mdd) en octubre de 2017, 130.2% mayor al déficit reportado en octubre de 2016, resultado de un incremento de 13.2% en las exportaciones y de 16.3% en las importaciones.

Con ello, en los primeros diez meses del año, el déficit de la balanza comercial de mercancías sumó 11,117 mdd, 15.7% menor al del mismo periodo de 2016. (Ver datos aquí)

Exportaciones e importaciones de mercancías Variación % anual, promedio móvil de 3 meses, cifras originales

Fuente. INEGI.

El precio de la mezcla mexicana cerró la semana prácticamente estable. El precio del barril de la mezcla mexicana de petróleo cerró el 15 de diciembre de 2017 en 53.17 dólares por barril (dpb), 0.04% menor respecto a su cotización del pasado 8 de diciembre (-0.02 dpb). Así, en lo que va del año el precio del barril de la mezcla mexicana registra una ganancia acumulada de 14.84% (+6.87 dpb) y un nivel promedio de 46.11 dpb, 4.11 dpb mayor a lo previsto en la Ley de Ingresos 2017.

Por su parte, los precios de los contratos a futuro de los crudos West Texas Intermediate (WTI) y Brent reportaron baja semanal, aunque moderada, ante la revisión al alza del pronóstico de producción petrolera para 2018 de los países no-OPEP por parte de la Agencia Internacional de Energía (AIE) y a la publicación de un incremento, mayor al pronosticado por los analistas, de los inventarios de gasolinas en Estados Unidos, así como de un nuevo nivel récord semanal de la producción de crudo en dicho país.

Precios del petróleo Dólares por barril, 2013-2017

*Cotización del contrato a futuro.

Fuente: PEMEX.

-42

-37

-32

-27

-22

-17

-12

-7

-2

3

8

13

18

23

28

33

38

43

48

ene-

09

may

-09

sep-

09

ene-

10

may

-10

sep-

10

ene-

11

may

-11

sep-

11

ene-

12

may

-12

sep-

12

ene-

13

may

-13

sep-

13

ene-

14

may

-14

sep-

14

ene-

15

may

-15

sep-

15

ene-

16

may

-16

sep-

16

ene-

17

may

-17

sep-

17

Exportaciones Totales

Importaciones Totales

18

23

28

33

38

43

48

53

58

63

68

73

78

83

88

93

98

103

108

113

118

31 d

ic 1

2

13 f

eb 1

3

01 a

br 1

3

15 m

ay 1

3

28 ju

n 13

13 a

go 1

3

26 s

ep 1

3

11 n

ov 1

3

26 d

ic 1

3

11 f

eb 1

4

27 m

ar 1

4

13 m

ay 1

4

26 ju

n 14

11 a

go 1

4

24 s

ep 1

4

07 n

ov 1

4

17 n

ov 1

4

02 e

ne 1

5

17 f

eb 1

5

02 a

br 1

5

20 m

ay 1

503

jul 1

5

18 a

go 1

5

01 o

ct 1

5

17 o

ct 1

5

04 e

ne 1

6

17 f

eb 1

6

04 a

br 1

6

18 m

ay 1

6

01 ju

l 16

16 a

go 1

6

29 s

ep 1

6

14 n

ov 1

6

29 d

ic 1

6

14 f

eb 1

7

28 a

br 1

7

13 ju

n 17

27 ju

l 17

11 s

ep 1

7

25 o

ct 1

7

15 d

ic 1

7

WTI* Brent* Mezcla Mexicana

8

Por lo anterior, el WTI para enero y Brent para febrero de 2018 mostraron una variación semanal de -0.10% (-0.06 dpb) y de -0.27% (-0.17 dpb), respectivamente, al cerrar el 15 de diciembre de 2017 en 57.30 dpb y en 63.23 dpb, respectivamente. (PEMEX)

Comportamiento de la Economía Mexicana

Mercados Financieros

Banxico decidió elevar a 7.25% el objetivo de la tasa de fondeo bancario para mantener ancladas las expectativas de inflación de mediano y largo plazo y reforzar la tendencia descendente de la inflación general hacia su meta. El pasado 14 de diciembre, la Junta de Gobierno del Banco de México (Banxico) anunció su decisión, por mayoría, de elevar en 25 puntos base (pb), el objetivo de la Tasa de Interés Interbancaria a un día, para ubicarla en 7.25%. Esto, con la finalidad de mantener ancladas las expectativas de inflación de mediano y largo plazo y reforzar la tendencia descendente de la inflación general hacia su meta. Lo anterior, dado los altos niveles de inflación que se han registrado recientemente, ante choques como presiones sobre el tipo de cambio peso/dólar asociadas a factores como las renegociaciones del TLCAN y la normalización de la política monetaria de Estados Unidos.

La Junta indicó que, considerando el impacto del alza de algunos precios de bienes y servicios como del gas LP o de ciertas frutas y verduras, así como el efecto del incremento al salario mínimo que entró en vigor en diciembre, en lugar de enero, se anticipa un cierre para la inflación general anual en 2017 mayor a la cifra de noviembre (6.63%). Adicionalmente, la Junta prevé que la convergencia al objetivo de 3.0% será más lenta que la que se anticipaba, con lo cual espera que la inflación alcance niveles cercanos al objetivo a finales del próximo año, y que fluctúe alrededor de dicho nivel en 2019.

Tasa de interés objetivo-Banxico1/

1/ Meta establecida por el Banco de México para la tasa de interés en operaciones de fondeo interbancario a un día. Fuente: Banxico.

La Junta de Gobierno puntualizó que seguirá muy atenta a la evolución de la inflación respecto a la trayectoria prevista, considerando el horizonte en el que opera la política monetaria, así como la de todos los determinantes de la inflación y sus expectativas de mediano y largo plazo, incluyendo la posición monetaria relativa entre México y Estados Unidos, el traspaso potencial de las variaciones del tipo de cambio a los precios y la evolución de las condiciones de holgura de la economía.

La Junta reiteró que estará vigilante y, en caso de ser necesario, tomará las acciones correspondientes, tan pronto como se requiera, para asegurar que se mantenga una postura monetaria que fortalezca el anclaje de las expectativas de inflación de mediano y largo plazo y se logre la convergencia de ésta a su objetivo. (Ver comunicado completo aquí)

Las tasas de interés aumentaron en la última subasta. El 11 de diciembre de 2017 se realizó la 50º subasta de valores gubernamentales de este año, donde las tasas de rendimiento de los Cetes a 28, 91 y 175 días aumentaron 17, 7 y 2 puntos base (pb), en ese orden, respecto a la subasta de la semana previa, al ubicarse en 7.19%, 7.30% y 7.34%, respetivamente.

2.8

3.5

4.2

4.9

5.6

6.3

7.0

7.7

8.4

21-e

ne-0

823

-may

-08

19-s

ep-0

819

-dic

-08

13-m

ar-0

905

-jun-

0928

-ago

-09

20-n

ov-0

912

-feb

-10

07-m

ay-1

030

-jul-1

022

-oct

-10

14-e

ne-1

108

-abr

-11

01-ju

l-11

23-s

ep-1

116

-dic

-11

10-m

ar-1

203

-jun-

1226

-ago

-12

18-n

ov-1

210

-feb

-13

04-m

ay-1

327

-jul-1

319

-oct

-13

11-e

ne-1

405

-abr

-14

28-ju

n-14

20-s

ep-1

413

-dic

-14

07-m

ar-1

531

-may

-15

23-a

go-1

515

-nov

-15

07-f

eb-1

601

-may

-16

24-ju

l-16

16-o

ct-1

608

-ene

-17

02-a

br-1

725

-jun-

1717

-sep

-17

14-d

ic-1

7

%

17/jul/09:0.25 pp a 4.50%

19/jun/09:0.50 pp a 4.75%

15/may/09:0.75 pp a 5.25%

17/abr/09:0.75 pp a 6.00%

20/mar/09:0.75 pp a 6.75%

20/feb/09:0.25 pp a 7.50%

16/ene/09:0.50 pp a 7.75%

15/ago/08:0.25 pp a 8.25%

08/mar/13:0.50 pp a 4.00%

06/Sep/13:0.25 pp a 3.75%

25/Oct/13:0.25 pp a 3.50%

06/Jun/14:0.50 pp a 3.00%

17/dic/15 0.25pp a 3.25%

17/02/16 0.50 pp a 3.75%

30/06/16 0.50 pp a 4.25%

17/11/16 0.50 pp a 5.25%

29/09/16 0.50 pp a 4.75%

15/12/16 0.50 pp a 5.75%

09/02/17 0.50 pp a 6.25%

30/03/17 0.25 pp a 6.50%

18/05/17 0.25 pp a 6.75%

22/06/17 0.25 pp a 7.00%

14/12/17 0.25 pp

a 7.25%

9

Por su parte, la tasa de interés nominal de los Bonos a 3 años se elevó 12 pb a 7.17%, mientras que la tasa de interés real de los Udibonos a 3 años creció 2 pb a 3.38%. (Ver información aquí)

Tasas de rendimientos de Cetes

Fuente: Banco de México.

Las reservas internacionales se ajustaron en 172 mdd, al ubicarse en 172,409 mdd. Al 8 de diciembre de 2017, el saldo de las reservas internacionales fue de 172,409 millones de dólares (mdd), lo que implicó un descenso semanal de 172 mdd, resultado de la compra de dólares del Gobierno Federal al Banco de México por 64 mdd y de una reducción de 108 mdd debido al cambio en la valuación de los activos internacionales del Instituto Central.

Así, en lo que va de 2017 las reservas internacionales acumulan un descenso de 4,133 mdd, equivalente a -2.3%. (Ver comunicado

completo aquí)

Saldo semanal de la reserva internacional neta Miles de millones de dólares

Fuente: Banco de México.

El peso mexicano cerró la semana en alrededor de los 19.10 unidades por dólar. Del 11 al 15 de diciembre de 2017, el peso mexicano perdió algunos centavos debido, principalmente, a que en las recientes reuniones técnicas para la renovación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) no se tuvieron avances significativos, por lo que estima que las negociaciones podrían extenderse más allá de lo previsto; así como a la espera de que el gobierno norteamericano presente una versión de la tan esperada reforma fiscal.

Así, el pasado 15 de diciembre, el tipo de cambio FIX (que sirve para solventar obligaciones denominadas en dólares liquidables en México) se ubicó en 19.1289 pesos por dólar (ppd), 18 centavos más respecto al dato observado el 8 de diciembre de este año

2.42.62.83.03.23.43.63.84.04.24.44.64.85.05.25.45.65.86.06.26.46.66.87.07.27.4

31-d

ic-1

2

26-fe

b-13

23-a

br-1

3

18-ju

n-13

13-a

go-1

3

08-o

ct-1

3

03-d

ic-1

3

28-e

ne-1

4

25-m

ar-1

4

20-m

ay-1

4

15-ju

l-14

09-s

ep-1

4

04-n

ov-1

4

29-d

ic-1

4

24-fe

b-15

21-a

br-1

5

16-ju

n-15

11-a

go-1

5

06-o

ct-1

5

01-d

ic-1

5

26-e

ne-1

6

18-m

ar-1

6

17-m

ay-1

6

12-ju

l-16

06-s

ep-1

6

31-o

ct-1

6

27-d

ic-1

6

21-fe

b-17

18-a

br-1

7

13-ju

n-17

08-a

go-1

7

03-o

ct-1

7

28-n

ov-1

7

28 días 91 días 175 días

%

Min Hist

02/sep/2014:

2.85%

Min Hist

06/ene/2015:

2.43%

Min Hist

19/ago/2014:

2.95%

150

155

160

165

170

175

180

185

190

195

200

28-d

ic-1

208

-feb

-13

22-m

ar-1

303

-may

-13

14-ju

n-13

26-ju

l-13

06-s

ep-1

318

-oct

-13

29-n

ov-1

310

-ene

-14

21-f

eb-1

404

-abr

-14

16-m

ay-1

427

-jun-

1408

-ago

-14

19-s

ep-1

431

-oct

-14

11-d

ic-1

423

-ene

-15

06-m

ar-1

517

-abr

-15

29-m

ay-1

510

-jul-1

521

-ago

-15

02-o

ct-1

513

-nov

-15

24-d

ic-1

505

-feb

-16

18-m

ar-1

629

-abr

-16

10-ju

n-16

22-ju

l-16

02-s

ep-1

614

-oct

-16

25-n

ov-1

606

-ene

-17

17-f

eb-1

731

-mar

-17

12-m

ay-1

723

-jun-

1704

-ago

-17

15-s

ep-1

727

-oct

-17

08-d

ic-1

7

Máximo histórico 30/Ene/2015= 196.01 mmd

1º/Dic/2017

172.409 mmd

10

(+1%). En lo que va de 2017, el tipo de cambio FIX registra un nivel promedio de 18.89 ppd y una apreciación de 1.49 pesos (-7.2%). (Banxico)

Tipo de cambio FIX Pesos por dólar

Fuente: Banco de México.

Bolsa mexicana reportó ganancia por segunda semana consecutiva. Del 11 al 15 de diciembre de 2017, el Índice de Precios y Cotizaciones (IPyC) de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) registró tendencia positiva, debido a la recuperación de los precios del petróleo y al contagiarse del sentimiento positivo de sus pares internacionales, luego de que la Reserva Federal estadounidense (Fed) elevara la tasa de interés en 25 puntos base, en línea con lo esperado por el mercado y ante el buen desempeño de la actividad económica y del mercado laboral estadounidenses.

El IPyC, principal indicador de la BMV, cerró el 15 de diciembre de 2017 en las 48,081.55 unidades, lo que implicó un incremento semanal de 1.07% (+508.69 unidades). Así, en lo que va de 2017, el IPyC registra una ganancia acumulada de 5.34% en pesos y de 15.33% en dólares. (BMV)

IPyC de la Bolsa Mexicana de Valores Puntos

Fuente: BMV.

El riesgo país de México actualmente se ubica en 190 pb. El riesgo país de México, medido a través del Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI+) de J.P. Morgan, se ubicó el 15 de diciembre de 2017 en 190 puntos base (pb), 5 pb mayor respecto a su nivel observado una semana antes, pero 45 pb inferior al monto registrado al cierre de 2016.

Por su parte, durante la semana pasada el riesgo país de Argentina se contrajo 7 pb, mientras que el de Brasil se elevó 4 pb, al ubicarse el 15 de diciembre de este año en 361 y 244 pb, en ese orden. (JP Morgan)

11.011.512.012.513.013.514.014.515.015.516.016.517.017.518.018.519.019.520.020.521.021.522.0

31

-dic

-12

07

-ma

r-1

3

16

-ma

y-1

3

19

-jul-1

3

24

-se

p-1

3

28

-no

v-1

3

06

-fe

b-1

4

14

-ab

r-1

4

20

-jun

-14

25

-ag

o-1

4

29

-oct

-14

07

-en

e-1

5

13

-ma

r-1

5

22

-ma

y-1

5

27

-jul-1

5

30

-se

p-1

5

04

-dic

-15

10

-fe

b-1

6

19

-ab

r-1

6

22

-jun

-16

26

-ag

o-1

6

01

-no

v-1

6

09

-en

e-1

7

15

-ma

r-1

7

26

-ma

y-1

7

31

-jul-1

7

03

-oct

-17

08

-dic

-17

Promedio 2013:

12.77 ppd

Promedio 2014:

13.30 ppd

Promedio 2015:

15.88 ppd

Promedio 2016:

18.69 ppd

Promedio 2017

18.89 ppd

37,000

38,000

39,000

40,000

41,000

42,000

43,000

44,000

45,000

46,000

47,000

48,000

49,000

50,000

51,000

52,000

31-d

ic-1

2

27-fe

b-13

07-m

ay-1

3

02-ju

l-13

27-a

go-1

3

23-o

ct-1

3

20-d

ic-1

3

19-fe

b-14

21-a

br-1

4

17-ju

n-14

12-a

go-1

4

03-o

ct-1

4

01-d

ic-1

4

29-e

ne-1

5

30-m

ar-1

5

28-m

ay-1

5

23-ju

l-15

18-s

ep-1

5

17-n

ov-1

5

14-e

ne-1

6

11-m

ar-1

6

11-m

ay-1

6

06-ju

l-16

30-a

go-1

6

28-o

ct-1

6

28-d

ic-1

6

23-fe

b-17

27-a

br-1

7

23-ju

n-17

18-a

go-1

7

13-o

ct-1

7

15-d

ic-1

7

Variación acumulada

2013: -2.24%

Variación acumulada

2014: 0.98%

Variación acumulada

2015: -0.39%

Variación acumulada

2016: +6.20%

Var. acumulada 2017:

+5.34%

Máximo histórico

25/Jul/2017=51,713.38

11

Riesgo país* Puntos base

*EMBI+ de JP Morgan; Fuente: JP Morgan.

Comportamiento de la Economía Mexicana

Expectativas

Por tercer mes consecutivo, la incertidumbre política interna es el principal factor que podría obstaculizar el crecimiento económico en México en los próximos meses. La encuesta de diciembre de 2017 sobre las expectativas de los especialistas en economía del sector privado que realiza el Banco de México, revela que éstos consideran que los principales factores que podrían obstaculizar el crecimiento económico de México en los próximos meses son: en primer lugar y por tercer mes consecutivo, la incertidumbre política interna, seguido de los problemas de inseguridad pública, la plataforma de producción petrolera, la incertidumbre sobre la situación económica interna y la inestabilidad política internacional. (Ver comunicado completo aquí)

Factores que podrían limitar nuestro crecimiento Porcentaje de respuesta

Fuente: Encuesta sobre las Exp. de los Espec. en Economía del SP, Banxico.

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

01

-fe

b-1

3

10

-ab

r-1

3

17

-jun

-13

22

-ag

o-1

3

25

-oct

-13

03

-en

e-1

4

13

-ma

r-1

4

20

-ma

y-1

4

28

-jul-1

4

01

-oct

-14

11

-dic

-14

20

-fe

b-1

5

28

-ab

r-1

5

06

-jul-1

5

10

-se

p-1

5

18

-no

v-1

5

28

-en

e-1

6

05

-ab

r-1

6

10

-jun

-16

17

-ag

o-1

6

25

-oct

-16

03

-en

e-1

7

13

-ma

r-1

7

18

-ma

y-1

7

26

-jul-1

7

02

-oct

-17

15

-dic

-17

Argentina Brasil México

0

5

10

15

20

25

30

35

en

e-0

9

jun

-09

no

v-0

9

ab

r-1

0

se

p-1

0

feb

-11

jul-

11

dic

-11

ma

y-1

2

oct-

12

ma

r-1

3

ag

o-1

3

en

e-1

4

jun

-14

no

v-1

4

ab

r-1

5

se

p-1

5

feb

-16

jul-

16

dic

-16

ma

y-1

7

oct-

17

Problemas de Inseguridad Pública

Incertidumbre sobre la situación económica

interna

Plataforma de Prod. Petrolera

Incertidumbre Política Interna

Inestabilidad Política

Internacional

12

ppd: pesos por dólar. pp: puntos porcentuales, donde 100 pb=1 pp ó 1 pb= 1/100 pp. mdd: millones de dólares. *Variación respecto al mismo mes o periodo del año anterior (anual). **Variación respecto al cierre de la semana anterior. 1/ Cifras ajustadas por estacionalidad. 2/ Meta establecida por el Banco de México para la tasa de interés en operaciones de fondeo interbancario a un día. Fuente: ANTAD, STPS, INEGI, Banxico, PEMEX, BMV y JP Morgan.

Comportamiento de la Economía Mexicana Cuadro-Resumen

Variable Último Dato Variación respecto al

dato anterior Variación acumulada,

2017

Actividad Económica

Ventas Totales-ANTAD (Nov/17) -- +8.7%* +5.0% (Ene-Nov)*

PIB Turístico (II Trim/17) -- +5.6%*1/ +4.3% (Ene-Jun)*

Producción Industrial (Oct/17) -- -0.1%1/ -0.6% (Ene-Oct)*

Producción Minerometalúrgica (Oct) -- -1.3%1/ -1.3% (Ene-Oct)*

Salarios

Salario Contractual-Jurisdicción Federal (Nov/17) -- +5.1% nominal +4.5% nom (Ene-Nov)

Sector Externo

Déficit de la Balanza Comercial (Rev. Oct/17) -2,066 mdd +130.2% -15.7% (Ene-Oct)*

Exportaciones 36,901 mdd +13.2% +9.7% (Ene-Oct)*

Importaciones 38,967 mdd +16.3% +7.8% (Ene-Oct)*

Mezcla Mexicana de Exportación (15 Dic/17) 53.17 dpb -0.04% (-0.02 dpb)** +14.84% (+6.87 dpb)

Mercados Financieros

Política Monetaria-Tasa Objetivo (14 Dic/17)2/ 7.25% +0.25 pp +1.50 pp

CETES 28 días (Subasta 50/17) 7.19% +0.17 pp +1.50 pp

Reservas Internacionales (al 8 Dic/17) 172,409 mdd -172 mdd -4,133 mmd

Tipo de Cambio Fix (15 Dic/17) 19.1289 ppd +18.4 centavos

(+1.0%)** -1.49 pesos

(-7.2%)

IPC–BMV (15 Dic/17) 48,081.55 unidades

+1.07% (+508.69 ptos)**

+5.34%

Riesgo País (15 Dic/17) 190 pb +5 pb** -42 pb

13

Indicadores Internacionales

11-15 Diciembre 2017

*De cifras corregidas por estacionalidad, si no se indica otra cosa (n/d: no desestacionalizado). **Variación respecto a la semana, mes o trimestre previo según corresponda. mme: miles de millones de euros. 1/ El comportamiento del indicador líder sugiere una aceleración del crecimiento económico al final de este año. Fuente. SHCP, con base en diversos comunicados.

Algunos indicadores económicos internacionales relevantes*

Variable Último Dato Var. respecto al dato anterior**

Observación

Estados Unidos Optimismo de los Pequeños Negocios-NFIB (Nov)

107.5 puntos +3.7 puntos Mayor a lo esperado (104.4 puntos)

Precios al Productor (Nov) -- +0.4% (+3.1% anual) Arriba de lo esperado (+0.3% men)

Saldo de la Balanza Fiscal (Nov) -138.5 mmd -75.3 mmd Menor de lo esperado (-134.0 mmd)

Inflación (Nov) -- +0.4% men (+2.2%

anual) En línea con lo esperado

Decisión de Política Monetaria-FED (13 Dic) 1.25%-1.50% +0.25 pp En línea con lo esperado

Ventas al Menudeo (Nov) -- +0.8% Arriba de lo esperado (+0.3%)

Precios de Importaciones (Nov) -- +0.7% (+3.1% anual) En línea con lo esperado

Precios de Exportaciones (Nov) -- +0.5% (+3.1% anual) Mayor de lo esperado (+0.3%)

Solicitudes Seguros-Desempleo (9 Dic) 225 mil -4.7% (-11 mil) Menor de lo esperado (239 mil)

Seguros de Desempleo (2 Dic) 1.886 millones -1.4% (-27 mil) Menor de lo esperado (1.913 millones)

Inventarios de Empresas (Oct) -- -0.1% En línea con lo esperado

PMI Compuesto (Prel. Dic ) +53.0 ptos -1.6 ptos --

Actividad Manufacturera de la Fed de Empire State (Dic)

18 ptos -1.4 ptos En línea con lo esperado

Producción Industrial (Nov) -- +0.2% Ligeramente menor a lo esperado

(+0.3%)

Gran Bretaña

Inflación (Nov) +0.3% (+3.1% anual) Ligeramente menor de lo esperado

(+0.2% men, +3% anual)

Ventas al Menudeo (Nov) -- +1.1% (+1.6% anual) Mayor de lo esperado (+0.45 men,

+0.3% anual)

Decisión de Política Monetaria (14 Dic) 0.50% 0.00 pp En línea con lo esperado

Italia

Ventas al Menudeo (Oct) -1.0% (-2.1% anual) Menor de lo esperado (-0.1% men)

Inflación (Nov) -- -0.2% (+0.9% anual) En línea con lo esperado

Francia

Inflación (Nov) -- +0.1% En línea con lo esperado

PMI-Compuesto (Dic) 60.0 ptos -0.3 ptos Arriba de lo esperado (59.4 ptos)

España

Inflación (Nov) -- +0.5% (+1.7% anual) En línea con lo esperado

Zona del Euro

Indicador ZEW Confianza Inversora 29.0 ptos -1.9 ptos Debajo de lo esperado (30.2 ptos)

PMI-Compuesto (Dic) 58.0 ptos +0.5 ptos Arriba de lo esperado (57.2 ptos)

Decisión de Política Monetaria (14 Dic) 0.00% 0.00 pp En línea con lo esperado

Japón

Actividad del Sector Servicios (Nov) - +0.3% Arriba de lo esperado (+0.2%)

Alemania

Indicador ZEW Confianza Inversora 17.4 ptos -1.3 ptos Debajo de lo esperado (18.0 ptos)

PMI-Compuesto (Dic) 58.7 ptos +1.4 ptos Arriba de lo esperado (57.2 ptos)

14

Perspectivas Económicas

Nacionales

Consenso-Banxico reitera sus pronósticos de crecimiento económico para 2017 y 2018. De acuerdo con la encuesta de diciembre realizada por el Banco de México (Banxico) a especialistas en economía del sector privado, el consenso revisó moderadamente algunos de sus pronósticos para las variables macroeconómicas de este año y el siguiente, mientras que otros los mantuvo sin cambio.

Los especialistas estiman que durante 2017 los precios aumentarán 6.60%, mayor a la estimación previa de 6.50%; en tanto que para el siguiente año proyectan que la inflación cerrará 3.85%, desde 3.84% previo.

Para el tipo de cambio peso/dólar, el consenso ajustó su estimado, tanto para 2017 como para 2018. Los analistas prevén que el dólar cerrará en 18.95 pesos este año, 5 centavos menos que lo pronosticado el mes pasado, y en 18.66 pesos por dólar el siguiente año, 6 centavos más que la valoración anterior.

El consenso de analistas del sector privado espera que la tasa de fondeo bancario termine en 7.25% en 2017, mayor al dato previo de 7.00%, y en 6.75% en 2018, igual al dato anterior.

Finalmente, los expertos consultados por Banxico mantuvieron sin cambio su estimado de crecimiento del PIB para 2017 y 2018, en 2.10% y 2.30%, en ese orden. (Banxico)

Para la ONU México crecerá 2.4% en 2018. De acuerdo con el reporte de la Situación y Perspectivas de la Economía Mundial 2018, publicado por la Organización de la Naciones Unidas (ONU), las condiciones macroeconómicas actuales en el mundo ofrecen a los legisladores una gran oportunidad para abordar algunos de los temas estructurales que siguen obstaculizando el progreso global hacia los Objetivos de Desarrollo Sostenible.

Según el informe, en 2017 el crecimiento económico mundial ha alcanzado el 3%, el más alto desde 2011, a medida que disminuyen las fragilidades relacionadas con la crisis y los efectos adversos de otros impactos recientes. Se indicaque la mejora es generalizada, ya que aproximadamente dos tercios de los países del mundo han experimentado un crecimiento superior en 2017 que en el año anterior. La ONU espera que el crecimiento mundial se mantenga estable en el 3% en 2018 y 2019.

Según se afirma en el informe, el reciente repunte del crecimiento mundial se debe, principalmente, a un crecimiento más firme en varias economías desarrolladas, aunque Asia oriental y Asia meridional siguen siendo las regiones más dinámicas del mundo.

En cuando a México, el informe menciona que la economía mexicana crecerá 2.4% en 2018, impulsada por la sólida expansión de la economía de Estados Unidos y por la inversión ligada a la reconstrucción tras los sismos de septiembre pasado. La ONU destaca que la economía de México sería además favorecida si las negociaciones del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN) terminan en el primer trimestre del año próximo. Indica que el consumo privado se mantendrá como el principal motor de crecimiento para México y para los países centroamericanos, respaldado por las bajas tasas de inflación y los sólidos flujos de remesas. (ONU)

Crecerá el sector asegurador entre 10% y 12% en 2018: Fitch. La calificadora Fitch estima que el sector asegurador y afianzador mexicano crezca entre 10% y 12% en términos nominales en 2018, descontando la póliza bianual de Petróleos Mexicanos (Pemex) y el ajuste a las primas de vida.

La calificadora internacional explicó que esto considera la proyección de Fitch para el crecimiento de México de 2.4% para 2018, ligeramente superior al 2.3% proyectado para 2017, igual al de 2016.

Fitch indica que el crecimiento en 2018 podría estar relacionado con la dinámica en infraestructura, proyectos que crecerán 24% según el Banco de México, impulsado por la reconstrucción posterior a los dos grandes terremotos, así como a la expansión de la cartera de créditos. (NOTIMEX)

15

Nota. Cifras sombreadas en gris oscuro indican cambio de pronóstico. Fuente: Citibanamex, Encuesta Citibanamex (5 Dic/17) y Reporte Económico Diario (31 Jul/17); Encuesta-Citibanamex, Encuesta de Expectativas de Analistas de Mercados Financieros (5 Dic/17); Bancomer, Encuesta Citibanamex (5 Dic/17), Situación América Latina (IV Trim/17) y Situación México (III Trim/17); 1/ Deutsche Bank, JP Morgan, Credit Suisse, entre otras; OCDE, Perspectivas Económicas Globales (Nov/17); FMI, World Economic Outlook (Oct/17), Banco Mundial, Perspectivas Económicas de América Latina 2018 (Oct/17); Encuesta Banco de México, Encuesta sobre las Expectativas de los Esp. en Economía del Sector Privado (Dic/17); Banco de México, Informe Trimestral (Jul-Sep/17); y SHCP, Marco Macroeconómico 2017-2018”.

Lo que esperan los mercados

18-22 Diciembre 2017

Para la semana del 18 al 22 de diciembre los mercados estarán atentos principalmente a:

✓ Datos económicos relevantes sobre el estado de la economía estadounidense, entre ellos destacan: mercado de la vivienda (dic), construcción de casas nuevas (nov), venta de casas existentes (nov), actividad Fed Chicago (nov), precios de las viviendas-FHFA (oct), actividad manufacturera Fed Filadelfia (dic), indicadores compuestos de The Conference Board (nov) y las solicitudes de apoyo al desempleo (durante la semana previa).

✓ Datos importantes sobre la economía mexicana como: actividad del sector manufacturero, del sector de la construcción del sector de servicios, de las empresas comerciales y del sector IMMEX correspondiente al mes de octubre; el indicador global de la actividad económica del décimo mes del año; la oferta y demanda de bienes y servicios del tercer trimestre de 2017; la inflación de la primera quincena de diciembre; y los indicadores de ocupación y empleo durante noviembre.

✓ Los mercados seguirán atentos a la evolución de los precios internacionales del petróleo y a la información referente a este mercado.

✓ También seguirán pendientes respecto a la aprobación de la reforma fiscal estadounidense.

✓ Además de alguna información adicional sobre las posturas de Estados Unidos ante la renegociación del TLCAN.

Perspectivas macroeconómicas para México

PIB (crecimiento % real)

Inflación (%, dic/dic)

Cuenta Corriente (% PIB)

2017 2018 2017 2018 2017 2018

Citibanamex 2.10 2.40 6.40 4.10 -2.4 --

Encuesta-Banamex (Mediana) 2.10 2.30 6.55 3.85 -- --

Bancomer 1.90 2.00 6.51 3.70 -2.8 -2.9

Promedio de Diversas Corredurías1/ 2.02 2.07 6.49 3.79 -- --

Fondo Monetario Internacional (FMI) 2.10 1.90 6.10 3.50 -1.7 -2.0

Banco Mundial 2.20 2.20 -- -- -2.2 -2.2

OCDE 2.40 2.20 6.20 4.0 -2.7 -2.6

Encuesta Banco de México 2.10 2.30 6.60 3.85 -- --

Banco de México 1.8-2.3 2.0-3.0

Arriba de la cuota superior con tendencia descendente

Converge a 3.00 en último trimestre

-1.7 -2.1

SHCP 2.0-2.6 2.0-3.0 5.8 3.00 (+/-1 pp) -1.8 -1.8

16

Calendario Económico

Diciembre 2017

El presente documento puede ser consultado a través de la página web de la SHCP, en: https://www.gob.mx/hacienda#prensa. Asimismo, la UCSV de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público pone a su disposición para cualquier comentario o aclaración la siguiente dirección de correo electrónico: voceria@hacienda.gob.mx.