05- Tasas de Interés (Presentación)

Tasa de interés y valor del dinero en el tiempo.

Módulo VIII

Formación por Competencias

MÓDULO VIIII

GESTIÓN DE RECURSOS PÚBLICOS PARA

LA CONSTRUCCIÓN SOCIAL

Por:

Víctor Garro Martínez

Mercado de Fondos Prestables .

Página 2

Por:

Víctor Garro


MÓDULO VIIII



En la economía, algunos agentes económicos en un

momento en el tiempo (t) poseen exceso de ingresos

corrientes con respecto a sus egresos de efectivo: Yt-Et>0con lo cual se constituyen en unidades superavitarias.

También hay unidades deficitarias, que en un momento

de tiempo poseen la situación inversa: Yt–Et< 0, tal vez

porque realizan compras de activos cuyos desembolsos

son mayores a sus ingresos corrientes, como pasa con las

familias que adquieren casas o cuando una municipalidad

renueva su flotilla de recolectores de basura.

Mercado de Fondos Prestables

Tasa de interés.

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Por:

Víctor Garro


MÓDULO VIIII



Las unidades superavitarias ofertan través de los intermediarios

financieros los superávits (Yt- Et >0) que son demandados por las

unidades deficitarias (Yt-Et<0) a fin de poder sufragar sus gastos de

consumo e inversión

Mercado de Fondos Prestables

Yt-Et>0

Yt-Et>0

Yt-Et>0

Yt-Et>0

Yt-Et>0 Yt-Et>0

Yt-Et>0

UNIDADES

SUPERAVITARIAS

Intermediarios

Financieros:Bancos, mutuales, cooperativas

de ahorro, asociaciones

solidaristas, bancomunales

Yt-Et<0

Yt-Et<0

Yt-Et<0Yt-Et<0

UNIDADES

DEFICITARIAS

Certificados de

ahorro, depósitos a

la vista y a plazo,

aporte de cesantía

Créditos financieros,

prendarios e

hipotecariosTasa de interés

pasiva, ip

Tasa de interés

activa, ia

Sujetos a cierto legislación

específica y prácticas financieras

reguladas. Asumen riesgos y

tienen capacidad de valorar

rentabilidad esperada de los

proyectos a financiar.

Tasa de interés.

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Por:

Víctor Garro


MÓDULO VIIII



Estructura Temporal de Tasas L.I.B.O.R.

Fuente. BCCR. http://indicadoreseconomicos.bccr.fi.cr/indicadoreseconomicos/Cuadros/frmVerCatCuadro.aspx?idioma=1&CodCuadro=%20334c onsultado el 4

de abril 2012

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00 ESTRUCTURA TEMPORAL DE TASAS L.I.B.O.R. A 1 Y 12 MESES, marzo 2006-diciembre 2012

%

Libor 1 Mes

Libor 12 Meses

http://indicadoreseconomicos.bccr.fi.cr/indicadoreseconomicos/Cuadros/frmVerCatCuadro.aspx?idioma=1&CodCuadro=%20334c

Tasa de interés.

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Por:

Víctor Garro


MÓDULO VIIII



Evolución de tasas de interés en Costa Rica

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

mar-

09

ab

r-0

9

may-0

9

jun

-09

jul-

09

ag

o-0

9

se

p-0

9

oct-

09

no

v-0

9

dic

-09

en

e-1

0

feb

-10

mar-

10

ab

r-1

0

may-1

0

jun

-10

jul-

10

ag

o-1

0

se

p-1

0

oct-

10

no

v-1

0

dic

-10

en

e-1

1

feb

-11

mar-

11

ab

r-1

1

may-1

1

jun

-11

jul-

11

ag

o-1

1

se

p-1

1

oct-

11

no

v-1

1

dic

-11

en

e-1

2

feb

-12

mar-

12

Costa RICA. Evolución de las tasas de interés activa promedio y pasiva promedio a 6 meses.

Al final de cada trimestre 2009-2012, en porcentajes

tasa activa promedio

tasa pasiva 6 meses

Fuente. BCCR. http://indicadoreseconomicos.bccr.fi.cr/indicadoreseconomicos/Cuadros/frmVerCatCuadro.aspx?idioma=1&CodCuadro=%20614 consultado

el 1 de abril

http://indicadoreseconomicos.bccr.fi.cr/indicadoreseconomicos/Cuadros/frmVerCatCuadro.aspx?idioma=1&CodCuadro=%20614

Tasa de interés.

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Víctor Garro


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Fuente. BCCR. http://indicadoreseconomicos.bccr.fi.cr/indicadoreseconomicos/Cuadros/frmVerCatCuadro.aspx?idioma=1&CodCuadro=%20614 consultado

el 1 de abril

mar-

09

jun-

09

sep-

09

dic-

09

mar-

10

jun-

10

sep-

10

dic-

10

mar-

11jun-11 sep-11 dic-11 mar-12

tasa

pasiva

6

meses9.54 9.34 9.54 6.26 6.26 6.26 5.33 5.79 5.79 5.84 6.25 7.14 8.09

tasa

activa

prome

dio22.08 21.6221.9420.1919.9919.9018.7918.2917.99 17.38 17.47 17.36 18.27

http://indicadoreseconomicos.bccr.fi.cr/indicadoreseconomicos/Cuadros/frmVerCatCuadro.aspx?idioma=1&CodCuadro=%20614

Tasa de interés.

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MÓDULO VIIII




•Representa el costo del dinero.

•Es la remuneración que espera

recibir un ahorrante por

abstenerse de consumir en el

presente.

•Es el pago que hace un

inversor público o privado por

tomar prestado para desarrollar

su proyecto

•Tasa de

Interés

Tasa de interés.

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Víctor Garro


MÓDULO VIIII



Factores que inciden en el uso del dinero

•Tasa de

Interés: costo

del dinero

•Oportunidades de

producción

•Preferencias de tiempo

en el consumo

•Riesgo

•Inflación

Tasa de interés.

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Víctor Garro


MÓDULO VIIII



FACTORES QUE INFLUYEN EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO:

Inflación: erosión del valor adquisitivo del dinero.

Modificaciones de las tendencias sociales,

tecnológicas y empresariales que afectan las preferencias

intertemporales: régimen de pensiones

Incertidumbre: Expectativas acerca el futuro,

desconocimiento, poco control de factores esenciales.

Pérdida de bienestar: Es preferible un colón hoy para

consumir que dentro de 10 años.

Riesgo: Posibilidad de pérdida o bien que el rendimiento

que se obtenga sea menor al deseado y esperado.

Tasa de interés.

Página 10

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Víctor Garro


MÓDULO VIIII



Factores que inciden en la tasa de interés

Son los rendimientos

probables disponibles dentro

de la Economía, procedentes

de las inversiones financieras

realizadas en otros activos

generadores de efectivo.

“The second best”, que se

determina de las expectativas

de rendimiento de los

ahorrantes, inversionistas y

accionistas

Oportunidad de

producción.

Tasa de interés.

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Por:

Víctor Garro


MÓDULO VIIII




Preferencias

de tiempo en el

consumo

Preferencia de los

compradores por un

consumo inmediato en

oposición a la alternativa de

ahorrar en aras de su

consumo futuro.

Consumo

futuro:Aumenta con el

ahorro, su

preferencia

crece al

aumentar la tasa

de interés y

viceversa

Consumo

presente:Disminuye con

el ahorro, el cual

crece si la tasa

es más alta a lo

que se esperaría

Tasa de interés.

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Por:

Víctor Garro


MÓDULO VIIII




Es un fenómeno monetario

que se explica por exceso

de medios de pago. Se

visualiza como la tendencia

creciente al aumento

sostenido y generalizado

de los precios, visto por los

aumentos en los índices de

precios

INFLACION

Tasa de interés.

Página 13

Por:

Víctor Garro


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INFLACION

C.06 ÍNDICES DE BIENES Y SERVICIOS1, BASE JULIO 2006

Índices, variación porcentual mensual y efecto

Febrero 2012

N° DescripciónÍndice Mes

Anterior

Índice Mes

ActualVariación Efecto2

1 Índice de Bienes 141.688 141.001 -0.48 -0.241

2 Índice de Servicios 159.548 161.210 1.04 0.523

1/ Los índices de bienes y servicios son índices derivados del Índice de Precios al Consumidor (IPC),

base julio 2006

2/ El efecto es el aporte a la variación del índice general (IPC).

Fuente: INEC, Unidad de Índice de Precios

Tasa de interés.

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Víctor Garro


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Es la posibilidad de no

obtener el objetivo o

rendimiento esperados,

por diversas causas

tanto a nivel de la

organización, del sector

o del mercado como un

todo.

RIESGO

Tasa de interés.

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Víctor Garro


MÓDULO VIIII




Bancarrota: Cuando no puede

enfrentar el pago de sus pasivos.

Competencia Intensiva.

Perdida de legitimidad.

Mala Gestión.

Perdida de Personal clave.

Administración Fraudulenta

Cambio en las necesidades de los

usuarios, beneficiarios, clientes.

Desastres Naturales.

Tasa de interés.

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Por:

Víctor Garro


MÓDULO VIIII




Existe siempre un riesgo sistemático, que

representa el riesgo de todo el sistema

económico y que es producto de las

políticas generales, el comportamiento

global del sistema y las relaciones con

otros sistemas.

Se visualiza por los períodos de inflación

o recesión, y el impacto que dichos

fenómenos tienden a tener sobre las

expectativas de los empresarios e

inversionistas.

Tasa de interés.

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Por:

Víctor Garro


MÓDULO VIIII




Existe siempre un riesgo sistemático, que

representa el riesgo de todo el sistema

económico y que es producto de las

políticas generales, el comportamiento

global del sistema y las relaciones con

otros sistemas.

Se visualiza por los períodos de inflación

o recesión, y el impacto que dichos

fenómenos tienden a tener sobre las

expectativas de los empresarios e

inversionistas.

Tasa de interés.

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Víctor Garro


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Tasa de interés: Visión Macroeconómica

Demanda

fondos

prestables

Oferta de

fondos

prestables

Tasa de interés

Fondos

Prestables

Precio de los

fondos prestables

o del dinero. Es

el costo de pedir

prestado.

Tasa de interés.

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Tasa de interés: Visión Microeconómica

La tasa de interés nominal o cotizada, k, sobre un valor

mobiliario esta determinada por:

•La tasa real de interés libre de riesgo: k*

•La Prima de Inflación: PI

•La Prima de riesgo de incumplimiento: PRI

•La Prima de Liquidez o comerciabilidad: PL

•La Prima de riesgo al vencimiento: PRV

K = K* + PI + PRI + PL + PRV

Tasa de interés.

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Víctor Garro


MÓDULO VIIII



Tasa de interés: Visión Microeconómica

Prima de Inflación: La inflación ocasiona una

perdida de valor adquisitivo en los activos monetarios y

por lo tanto disminuye el poder adquisitivo del valor de

los activos mobiliarios. La inflación esperada

corresponde al promedio de las tasas de inflación que se

espera ocurra durante la vida media de un activo

financiero o mobiliario.

K* = KRF + PI

Esta presentación se ha publicado en la

pagina Web de la Escuela de Administración

Pública de la Universidad de Costa Rica /

Campus Bimodal.

Derechos Reservados 2012

Uso autorizado sólo para fines académicos

en la Universidad de Costa Rica.

www.eap.ucr.ac.cr

E--Mail:

[email protected],

[email protected],

[email protected]

[email protected]


Bibliografía

MÓDULO VIIII



Samuelson, P. Nordhaus. Economía con

aplicaciones a Latinoamérica. Edicación Mc

Graw Hill. 19 edición. México. 2010

Por:

Víctor Garro Martínez

mailto:[email protected]




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