TendenciasTendenciasEconómicas y Financieras

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(Sigue en la página 4)

03 de septiembre de 2018Año 31, Volumen XXX, Núm. 1593

ISSN-1665-5451

Informe Semanal para la Dirección de Empresas

TLCAN: lo bueno, lo maloy lo feo…

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Datos relevantesConcepto 31 Ago 2018

Peso/dólar $19.13Dólar/Euro USD 1.16Yuan USD 6.83TIIE 28 días 8.11%PIB Mx 1T18 (MdeP) 17,990,439.5Deuda Total (Jul'18 MdeP) 10,658,782.8Mezcla de export. USD 66.29Reservas USD 173,569.5Inv.Ext. (Bonos) USD 109,890.94Deuda EU. (Billones) 21.442.468

PRONÓSTICOSInflación de agosto 0.30 -- 0.60%Inflación en el 2018 4.00 - 6.00%Inflación en el 2019 2.50 - 4.50%PIB 2018 1.50 - 3.00%PIB 2019 1.50 - 3.00%Cetes 28 días 6.50 - 8.50%Dólar 17.50- 22.50Dólar Prom. 2017 18.9072Dólar Prom. 2018 19.0505

TENDENCIAS EN LOS MERCADOSTLCAN: las cifras en contexto.

FINANZAS E INVERSIONESHorizonte Financiero. Crisis argentina lepega a México.Crédito. Banxico seguiría subiendo sutasa.Dólar. Cierra en 19.11.Inversiones. El oro en 1,203 dólares laonza. Compramos en 1,205. Euro cierra en1.1600, estamos fuera. El dólar en 19.11.Vendimos en 19.70. BMV cierra en 49,547.Compramos en 49,000.

• BMV: entre China y el TLCAN.

• Fibra Storage: las empresas medianasllegan a la BMV.

INFORME ESPECIALCautela ante AMLO. El crédito empresa-rial cae…

BASES PARA LA TOMADE DECISIONESESTA SEMANA

Finalmente Trump envió el pasado31 de agosto un comunicado a su Con-greso, anunciándole que en un plazo de90 días tiene la intención de firmar unacuerdo comercial con México, al quepodría sumarse Canadá en los próximosdías. Está por concluir un año de nego-ciaciones, donde Trump habría obteni-do claras ventajas en cuanto a sus po-siciones, y México podrá decir que llegóa buen término sin hacer demasiadasconcesiones y, además, haber obtenidociertas ventajas para ciertos sectores.

Situación actualTrump dio aviso a su Congreso que

pretende firmar el acuerdo bilateral entreMéxico y EU en los próximos 90 días.Su ley le da al Poder Ejecutivo 30 díaspara enviar dicho documento a su Con-greso para su discusión y, en consecuen-cia, aprobación o rechazo, por lo que,en la práctica, EU y Canadá tienen todoseptiembre para negociar y llegar a unacuerdo bajo las bases de lo ya nego-ciado entre México y EU, por lo quetodavía hay esperanza de que siga sien-do un acuerdo trilateral.

Los 90 días concluirán el 30 de no-viembre, fecha en la cual todavía Enri-que Peña Nieto será el presidente enfunciones de México, y además de apa-recer en la foto, "heredará" el acuerdoa López Obrador, quien podrá lavarselas manos ante sus electores sobre lamayor apertura comercial de México

en diversos sectores. De ahí la necesidadde negociar a la brevedad la conclu-sión del TLCAN 2.0, a pesar de quetodo hacía suponer que se acordaríahasta el 2019.

Como en cualquier negociación, larevisión a fondo del TLCAN 2.0 en con-diciones adversas —porque Trump en-tiende muy poco de libre comercio— diocomo resultado, hasta donde se cono-cen las cláusulas —porque el documentooficial final todavía no se redacta—,que México tuviera que ceder en va-rias posiciones. Igualmente lo hizo EU,y ambos países encontraron puntos don-de ambos ganaron y perdieron. Así sonlas negociaciones, y esa incertidumbrees lo que había estancado la llegada denuevas inversiones productivas a nues-tro país en los últimos 18 meses, desdeque Trump ganó la presidencia de su paísen noviembre del 2016.

Lo buenoPor un lado está el aumento de "mi-

nimis". Este vocablo, que viene del la-tín y que significa "cosas mínimas", sig-nifica que la ley no aplica para envíosentre productos cuyo valor comercial norebase cierto tope. En el TLCAN 1.0,era de 20 dólares y ahora pasaría a 100dólares. Los tres países estarían deacuerdo en que sus empresas y ciuda-danos importen y exporten productossin arancel de ningún tipo, siempre ycuando los transacciones comerciales

lo que obliga a la FED a subir su tasa dereferencia y ello reduce el consumode toda la economía. Lo mejor sería quelos estadounidenses puedan consumiral menor precio posible, ya que al te-ner un mayor ingreso disponible en susbolsillos después de comprar bienes yservicios, incrementa la demanda y ge-nera más empleos en toda la economíacon beneficios para todos los estadou-nidenses, pero Trump no lo entiende.

Lo feoHay dos puntos que, en opinión de

Tendencias, pueden traer serios pro-blemas en un futuro. El primero es elcontrovertido Capítulo XIX, donde ha-bía un panel de controversias que sedirimen por tribunales extranjeros dife-rentes a los de los países en conflictopara asegurar neutralidad de los acuerdos.Al parecer, México habría aceptado quelas controversias comerciales se resuel-van en tribunales estadounidenses, peroes un punto en el que todavía EU nollega a un acuerdo con Canadá y, porende, no se sabe el status final.

El segundo punto es la cláusula "sun-set", que originalmente estaba plantea-da para que cada cinco años concluyerael Tratado. Ahora se plantea que cadaseis años se revise a profundidad, comoahora sucedió, y que en caso de con-troversia o renegociación, exista un pe-riodo de hasta 10 años para llegar a unacuerdo. México supone que en 10 añostodo puede pasar, y EU confía que puedefrenar inversiones que vengan a Méxi-co al poner dicha cláusula que generaincertidumbre. Veremos cómo quedala misma después de las negociacionesa las que llegue Canadá.

Perspectivas:Falta el documento final. El diablo

podría estar en los detalles, pero, demomento, México mantiene un acuer-do de libre comercio con su princi-pal socio comercial, lo cual es ungran avance.

"TEF TENDENCIAS ECONÓMICAS Y FINANCIERAS" es una publicación de SATELINET S.A. DE C.V. Derechos Reservados © 2003. Periódico Semanal, 31 de enerodel 2003. Precio por ejemplar $150.00 (ciento cincuenta pesos.00/100 m.n.) Precio de la suscripción anual con 50 ejemplares: $5,000.00 (cinco mil pesos 00/100 m.n.) Editorresponsable: Carlos René López Jones, Jefe de Redacción: Rigoberto López y Quezada. Número de reserva ante el Instituto Nacional del Derecho de Autor: 04-2003-011011402900-101, de fecha 10 de enero del 2003. Número de Certificado De Licitud De Título: 12312, Número de Certificado De Licitud De Contenido 9875, ambosde fecha 23 de enero del 2003. Número de ISSN-1665-5451. Domicilio de la publicación: Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP 03720, Del. BenitoJuárez, Ciudad de México.Impreso y distribuido por SATELINET S.A. de C.V., Holbein 217-303, esq. Insurgentes, Col. Nochebuena, CP 03720, Del. Benito Juárez,Ciudad de México. Todos los Derechos Reservados. Prohibida La Reproducción Parcial o Total, incluyendo cualquier medio electrónico o magnético.

TLCAN: lo bueno, lo malo y lo feo…(Viene de la página 1)

no excedan los 100 dólares por operación.Así, se abren nuevas oportunidades paravender y mejores oportunidades para com-prar a menor precio, lo que beneficia aempresas y consumidores de la región.

Para México, además se abre la opor-tunidad de negocio para mejorar el ser-vicio postal mexicano, y que las mercan-cías crucen rápidamente nuestro territorio,de tal suerte que puedan llegar a la fron-tera o alguna aduana seca en el interiordel país a la brevedad, para que así elconsumidor estadounidense reciba rá-pidamente su producto comprado a unaempresa mexicana. Imagine a PYMESmexicanas vendiendo pantalones, blu-sas, faldas, productos de decoración,belleza, herramientas, etc., a 300 millo-nes de estadounidenses a menor pre-cio del que ellos podrían obtener ensus tiendas de comercio electrónicoactuales.

Otro punto a favor de México es quese evitan los aranceles agropecuariosen cualquier momento del año, pero almismo tiempo se abre la puerta del cam-po para importaciones y exportacionesen muchos productos. Todavía no estáclaro —y eso habrá que confirmar conel documento oficial, que se conoceráa principios de octubre— si productossensibles para EU como el azúcar, ca-cahuate, aguacate o atún, están inclui-dos dentro de los productos agrope-cuarios que podríamos exportarle sinrestricciones. De ser así, México tam-bién habría abierto sus puertas agrope-cuarias de par en par. Si ello sucede,nuestro país se especializará en frutas,verduras, hortalizas y flores, y EU engranos principalmente. Una medida queirá en contra de la propuesta de LópezObrador de lograr la autosuficiencia engranos, pero dudamos que diga algo alrespecto, ya que no ha querido moles-tar a Trump ni con el pétalo de una rosa,a pesar de las declaraciones de Trumpsobre el muro y los mexicanos.

Un punto controversial es el porcen-taje de mano de obra "cara" que debe

tener un auto producido en EU para evitarlos aranceles de importación. Méxicoaceptó que el mismo fuera de 40%, yaunque muchos se rasgan las vestidu-ras, lo cierto es que sólo tres modelosque hoy se fabrican en México no cum-plen actualmente con dicha norma.

Es un hecho que "el cuarto de al lado",donde estaban los empresarios mexica-nos asesorando al equipo negociadormexicano, planteó esta opción que noafecta a los productores nacionales ma-yormente, y que incluso puede abrirlejugosos contratos a las empresas delsector manufacturero mexicano que tie-nen plantas de producción en EU, quehacen las cabezas del motor, transmi-sión, frenos, entre otros componentes,que hoy ya pagan elevados sueldos a sustrabajadores estadounidenses, y cuyaproducción envían posteriormente a lasplantas de ensamblaje en México. Pa-rece increíble, pero esta opción le da aMéxico la oportunidad de seguir adelantey a Trump le otorga un triunfo que pue-de alardear ante sus electores.

Lo maloTrump está de acuerdo en importar

sólo aquellos productos que su país noproduce o que en cierta temporada delaño le hacen falta, pero no en importarlos que compitan con los hechos en supaís. A esa visión del comercio exteriorse le conoce como mercantilista, y ge-nera distorsiones que afectan su econo-mía de forma negativa.

Trump no entiende que al protegera su mano de obra, en el corto plazoevita la salida de empleos de su país,pero en un plazo no mayor a seis o docemeses, las empresas del sector automo-triz deberán incrementar sus preciosfinales al consumidor y ello pondrá enserios aprietos a las marcas estadouni-denses, que incluso podrían salir del mer-cado, y con ello perderse la totalidad delos empleos de esa marca.

Además, el incremento en costos delproducto final se traduce en inflación,

ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA

López Obrador entienda la importanciade tener finanzas públicas sanas, que per-mita tener baja inflación para que Ban-xico pueda bajar en un futuro su tasade referencia e impulse nuevamente laconstrucción de edificaciones del sec-tor privado.

InfraestructuraDel 2000 al 2014 la construcción de

infraestructura en México fue impulsa-da principalmente con los excedentespetroleros, por lo que al crecer de for-ma continua los mismos, dicho rubrosubió y subió, hasta que en el 2014 losprecios del crudo bajaron, y a partir del2015 México debió ajustarse el cintu-rón del gasto público, afectando princi-palmente este rubro y priorizando losproyectos, donde destacan el Tren Su-burbano CDMX - Toluca, el NAIM yel tren eléctrico en Guadalajara.

Cada presidente tiene su estilo per-sonal de gobernar, y casi todos se handestacado por apoyar la región dondenacieron. Fox, por ejemplo, llevó a cabodiversas obras que le permitieron al Ba-jío pasar de ser una zona de extremapobreza, a convertirse en una de altocrecimiento económico nacional. PeñaNieto favoreció al Estado de México, yLópez Obrador ya anunció que apoya-rá el Sureste del país con obras de todotipo, donde destaca la construcción delTren Transístmico, así como su polémico

HORIZONTE INDUSTRIAL

- 2 -

Construcción: claroscurosEl sexenio que está por concluir pa-

sará a la historia de la construcción enMéxico como un periodo de enormescontrastes. Por un lado, se dio la me-nor inflación promedio, lo que redujo alprincipio las tasas de interés a niveleshistóricamente bajos, y muy probable-mente no se repetirá en el próximo sexe-nio. Pero también, por segunda ocasión,México sufrió una crisis petrolera cuan-do los precios del crudo cayeron a me-diados del 2014, lo que erosionó los re-cursos públicos para la construcción deinfraestructura.

Las constantes crisis económicasdel México del siglo pasado provocaronque entre 1980, cuando se construye-ron un par de plazas comerciales rele-vantes en las principales ciudades delpaís, hasta prácticamente el año 2010,no se construyeran grandes obras pri-vadas; incluso había un enorme déficitde vivienda propia, a pesar del creci-miento poblacional entre 1980 y el 2000.

La caída en las tasas de interés pordebajo de 8.00% anual y la estabilidadconstante en entre el 2000 y 2018, pro-vocó finalmente que a partir del 2010,junto con la creación de las llamadasFIBRAS (Fideicomisos de Bienes Raí-ces), el sector privado retomara su pa-pel fundamental en la construcción degrandes obras, rascacielos, hospitales,plazas comerciales, universidades, uni-

dades habitacionales, etc., con un boominesperado que cambió en pocos añosla fisonomía de las ciudades mexicanas,que ahora tienen edificios imponentes,plazas comerciales nuevas, edificios dedepartamentos por todos lados, hospi-tales nuevos, etc.

Sin embargo, la caída en las tasas deinterés se frenó a partir del 2017 y Ban-xico, "apanicado" por el "gasolinazo",decidió incrementarlas de forma cons-tante. La tasa de referencia pasó de3.50% (mínimo histórico para México),hasta 7.75% en la actualidad, lo que haaumentado de manera muy importantelos costos financieros para el sector pri-vado. Por si fuera poco, los costos de losmateriales de construcción han subidoen los últimos 24 meses, conforme elprecio del petróleo ha repuntado desde30 dólares a mediados del 2015 a 70dólares al cierre de esta edición.

En este momento hay un alza im-portante en los inventarios del sectorprivado en cuanto a departamentos yoficinas nuevas se refiere, y se ha difi-cultado encontrar ciudades de menortamaño que no tengan plazas comercia-les o infraestructura, por lo que se an-toja complicado que el sector retome elcrecimiento que observamos hace unosaños, suponiendo que las tasas de re-ferencia bajaran de nuevo en los próxi-mos 18 meses. Resulta fundamental queel próximo gobierno del presidente electo

Proyecciones Multianuales de Tendencias

Datos estimados a partir del 20152014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

EconomiaPIB Incr Real en Pesos 2.86 3.27 2.91 2.04 1.50 - 3.00 1.50 - 3.00 1.50 - 3.00 1.50 - 3.00Empleos creación anual 714,526 644,446 732,591 801,831 750,000 750,000 750,000 750,000Tasas localesInflación Consumidor 4.08 2.13 3.36 6.77 4.00 - 6.00 2.50 - 4.50 2.50 - 4.50 2.50 - 4.50Cetes 3.00 2.98 4.17 6.69 6.50 - 8.50 6.00 - 8.00 6.00 - 8.00 6.00 - 8.00TIIE 3.51 3.32 4.47 7.06 7.50 - 8.75 6.25 - 8.25 6.25 - 8.25 6.25 - 8.25Sueldos y Salarios 4.20 4.20 3.90 4.40 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00 4.00 - 6.00Tipo de CambioPromedio 13.31 15.88 18.69 18.91 17.50 - 22.50 17.00 - 19.00 17.00 - 19.00 17.00 - 19.00Fin del Período 14.75 17.36 20.64 19.66 17.50 - 22.50 17.00 - 19.00 17.00 - 19.00 17.00 - 19.00

ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA

Plata", como algunos proponen: simpley sencillamente el país hubiera entra-do en crisis, ya que tendría que produ-cir tres veces más para poder pagar sudeuda pública, por ejemplo.

La elevada volatilidad de los meta-les es la principal razón por lo que noes buena idea usarlos como "Patrón deRespaldo", y que ahorrar en ellos nosiempre genera utilidades como muchosdicen, ya que además de su volatilidad,no ofrecen rendimiento alguno por po-seerlos, como sí sucede con los títulosde deuda, por ejemplo.

Aunque los precios han bajado mu-cho en este sexenio en comparación alo observado en el 2010, se mantienenen un rango de precios que permite uti-lidades en su extracción, lo que ha fa-cilitado que este sector sostenga sucrecimiento en producción.

Dentro del equipo del presidenteelecto López Obrador, hay quienes pro-ponen revisar la Ley Minera, buscan-do mayores ingresos tributarios para elgobierno, pero todavía no hay nada enconcreto.

Perspectivas:La construcción privada depen-

de directamente del nivel de tasas deinterés, mientras que la infraestruc-tura todavía sigue siendo un capri-cho sexenal, que depende del preciodel petróleo, dada la baja recauda-ción.

- 3 -

Tren Maya, además del proyecto paradescentralizar Secretarías de Estado y de-pendencias federales, y la pavimentaciónde diversos caminos rurales, principal-mente en los estados de Guerrero, Oaxacay Chiapas.

Así como muchos hoy dicen que elTren InterUrbano CDMX - Toluca esun capricho sexenal y no será redituable,lo mismo sucede con el Tren Maya deLópez Obrador. Sin lugar a dudas, Méxi-co requiere de un consejo asesor queevalúe las propuestas presidenciales ytome la última decisión sobre la viabili-dad de las mismas, ya que se constru-yen con recursos públicos obtenidos deimpuestos, que bien podrían usarse enmejorar la calidad de la educación, ser-vicios de salud, etc., pero ello no suce-derá en el próximo sexenio, ya que todohace suponer que López Obrador go-zará de poderes plenipotenciarios, simi-lares a los que tenían los presidentesEcheverría y López Portillo hace 40años.

En este punto también debemos se-ñalar que muchos de los proyectos que

han prometido los candidatos presiden-ciales en la historia recientes de México,simplemente no se han cumplido. Ahíestá la refinería de Felipe Calderónen Tula, Hidalgo, o el Tren RápidoCDMX - Querétaro prometido porPeña Nieto, por lo que no necesaria-mente López Obrador cumplirá todolo que dice.

Minería: al ritmo de los mercadosEn esta edición presentamos gráfi-

cas históricas con los precios de losmetales preciosos del 2010 a la fecha,usando las cifras del Anuario Econó-mico y Financiero.

A pesar de que los tres metales mues-tran trayectorias similares, la volatilidadde la plata es brutal, ya que llegó a co-tizarse la onza troy en 48 dólares y bajóhasta 15 dólares, es decir una caída ensu valor de 66%. El oro subió a 1,900dólares y después retrocedió hasta 1,200,en donde opera actualmente, es deciruna caída de 33 por ciento.

Imaginemos por un momento queMéxico hubiera adoptado el "Patrón

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20180 0

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Onza Troy de Plata en Dólares

El precio del plata en este sexenio

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1.5

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CobreDólares/Libras

El precio del cobre en este sexenio

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Onza troy de oro en dólares

El precio del oro en este sexenio

Valor de la construcciónen el sector privado en términos reales

'0 6 l '0 7 l '0 8 l '0 9 l '1 0 l '1 1 l '1 2 l ' 1 3 l '1 4 l ' 1 5 l '1 6 l ' 1 7 l' 1 8l1 5 , 0 0 0 , 0 0 0

1 6 , 8 0 0 , 0 0 0

1 8 , 6 0 0 , 0 0 0

2 0 , 4 0 0 , 0 0 0

2 2 , 2 0 0 , 0 0 0

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2 5 , 8 0 0 , 0 0 0P r o m e d i o 6 m e s e sP r o m e d i o 1 2 m e s e s

'0 6 l '0 7 l ' 0 8 l '0 9 l '1 0 l '1 1 l '1 2 l '1 3 l '1 4 l ' 1 5 l '1 6 l '1 7 l'1 8l1 2 ,5 0 0 ,0 0 0

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1 8 ,5 0 0 ,0 0 0

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Valor de la construcciónen el sector público en términos reales

Tendenciasen los mercados

exporta a EU más de 250,000 mdd anuales de bienes dife-rentes a autos y autopartes, y ahí no hay restricciones nicomentarios sobre el valor de la mano de obra mexicana,hasta donde se han filtrado documentos, porque será hastaprincipios de octubre que se conozca el documento oficial, elcual se discutirá en los Congresos de los dos o tres paísesinvolucrados.

Trump tiene cierta fijación por las plantas automotricesque operan en nuestro país, pero igual de impresionantes sonlos laboratorios y fábricas del sector aeronáutico, que, por cier-to, pagan mayores salarios que los autos o la maquila de airesacondicionados, maletas, electrodomésticos, etc. El sectorautomotriz, además, está en proceso de reestructuración enEU, porque tradicionalmente se manufacturan en Méxicolos autos de bajo precio y en EU los de alto precio, que de-jan mayores utilidades a las empresas estadounidenses.

La negociación de Trump con México, que no tiene sectorautomotriz propio, estuvo dirigida para afectar a las plantasasiáticas que operan en nuestro país, ya que los europeosensamblan mayormente sus autos para el mercado estadou-nidense del otro lado del Río Bravo, o se importan directa-mente de Europa, y se buscó no afectar a las empresas es-tadounidenses.

México encontró finalmente la forma de darle la vueltaa esa obsesión de Trump, pero no pudo esquivar el obús dela cláusula "sunset", y al parecer dejó abierta la puertapara que EU le imponga aranceles después de cierto núme-ro de autos producidos en México, una medida que afecta alos consumidores estadounidenses, pero que busca protegera los trabajadores del sector automotriz de ese país, en mo-mentos donde se están gestando verdaderas revolucionesque transformarán al sector en los próximos 10 años.

Perspectivas:Canadá fue el primero en velar por sus intereses,

México le tomó la palabra y llegó a un acuerdo comer-cial con EU. Lo más importante: nuestro país no sóloexporta autos —que representan el 26.91% de las ex-portaciones a EU—. por lo que era necesario concluirlas negociaciones a la brevedad.

México exporta el 80.59% de sus productos a EU; deeste gran total, 26.91% son del sector automotriz y 53.68%de otros productos, que crecen a un ritmo de 7.7% en losprimeros siete meses del 2018. Por si fuera poco, al serMéxico el trampolín logístico y manufacturero natural haciaEU, la Inversión Extranjera Directa se desplomó en el se-gundo trimestre del año (2T18). No cabe duda: la mejornoticia para México es haber alcanzado un Acuerdo de Li-bre Comercio con EU y retomar el rumbo del crecimientoen este importante sector.

La semana pasada, Donald Trump envió a su Congresoel aviso de que había concluido las negociaciones de unacuerdo comercial con México, al que Canadá podría su-marse en los próximos días. Con ello concluye un periodode elevada incertidumbre para los inversionistas de todo elmundo, que buscan acceder al mercado estadounidense, obien para empresarios del Vecino del Norte que buscan re-ducir costos maquilando sus productos en México.

Lo anterior, aunque parece un punto intrascendente, esmuy importante, porque a pesar de que toda la atención dela negociación se centró en el sector automotriz, México le

TLCAN: las cifras en contexto

No. 801 SECCIÓN A. Año 31, Núm. 1593 SECCIÓN A. 03 de septiembre de 2018

México exporta mucho a EU...

...y exporta muy poco a Canadá

l '12 l '13 l '14 l '15 l '16 l '17 l '18 l270,000,000

285,000,000

300,000,000

315,000,000

330,000,000

345,000,000

Exportaciones Últimos 12 meses

l '12 l '13 l '14 l '15 l '16 l '17 l '1810,200,000

10,740,000

11,280,000

11,820,000

12,360,000

12,900,000

Exportaciones Últimos 12 meses

FINANZAS E INVERSIONES

HORIZONTE FINANCIEROArgentina le pegaal peso mexicano

En el 2010, el peso argentino es-taba en 3.00 pesos por dólar. El 31de agosto del 2018, al cierre de estaedición, cerró en 40 pesos por dó-lar, es decir una devaluación de1,300% en apenas 8 años. Para te-ner una idea de la magnitud de estascifras, el peso mexicano en el 2010estaba en 11.50 y cerró esta ediciónen 19.10, es decir, una deprecia-ción de apenas el 80% en 8 años.

La gran diferencia entre Méxicoy Argentina es que nuestro país lle-vó a cabo reformas estructuralesque le permiten recaudar más, ycuando bajó el precio del petróleo,

el gobierno se apretó el cinturón,redujo su gasto, subió impuestos yello tal vez le costó la presidencia,pero evitó una crisis económica deproporciones mayores, que igual-mente le hubiera costado la presi-dencia.

La actual crisis de Argentina seexplica por el círculo vicioso en elque cayó en los últimos 20 años:mayor gasto social, que no estuvosostenido con mayor recaudación,sino que incluso llegó un punto enque se usaron los recursos de laspensiones para incrementarlo.

Las crisis no se gestan en undía, y Argentina demuestra una vezmás que no siempre a quien le es-talla la bomba en las manos es el

1 INFLACIÓN

INDICADORES FINANCIEROS

(1) Rendimiento anual ofrecido por el Bancode México a los intermediarios financieros.

(2) M1 = Billetes y monedas en poder del público más cuentas de cheques.

(3) M4 = Suma de todos los agregados monetarios. El dinero en su definición más amplia incluyendo

instrumentos financieros de corto y largo plazos.

Inflación de Julio en México 0.540%Inflación Mx acumulada 2018 1.660%Inflación de Julio en EU 0.170%Infación EU acumulada 2018 1.360%Dif Inflac Acumulada en el 2018 Mx vs EU -0.295%Inflación mex en los últimos 12 meses (Julio) 4.810%Inflación de EU en los últimos 12 meses (Julio) 2.890%Brecha inflacionaria ult 12m (puntos porcentuales)-1.832%2. EL PESOTipo de cambio Compra VentaBancario-Ventanilla $18.000 $19.400

Interbancario 48 hrs-Banxico $19.119 $19.127

Dólar Hoy vs Dólar Dic 29 - 2017 $18.550 $19.950Diferencia -2.757%Sobreval o Subval Hoy frente Dic -3.044%3. INDICADORES DE REFERENCIATasa primaria de Cetes (1) 28 días 7.720%Costo Porcentual Promedio (Agosto) 5.360%Tasas de Interés Interbancarias Equilibrio (TIIE) 28 días 8.109% Equilibrio (TIIE) 91 días 8.149% Índice BMV 49,547.68Crecimiento Acumulado 2018 0.392%Prime Rate EE.UU. 5.000%Libor (dólares, tres meses) 2.321%Crecimiento anual M1(2) (a Julio 2018) 4.200%Crecimiento anual M4(3) (a Julio 2018) 1.400%Financiamiento bancarioempresarial (a Julio 2018) 8.300%Crecimiento Anual Captación en Bancos 9.400%

17-Ago-18 24-Ago-18Base monetaria (A) (millones pesos) $1,534,912 $1,514,984Reservas internacionales (B) (millones de dólares) $173,329 $173,570Crédito interno neto (A-B en pesos) (millones de pesos) ($1,793,005)($1,852,265)

EXPECTATIVA INFLACIONARIA

FECHA INFL. INFL. INFL.ENCUESTA 2018 2019 2020

metas oficiales de inflación

Fuente: Infosel

Fecha Cierre

16-Feb-18 4.16 3.59 3.4202-Mar-18 3.66 3.38 3.3816-Mar-18 4.16 3.58 3.4206-Abr-18 4.18 3.65 3.4120-Abr-18 4.06 3.71 3.5304-May-18 4.01 3.66 3.5218-May-18 4.06 3.71 3.5304-Jun-18 3.92 3.73 3.5615-Jun-18 3.97 3.59 3.4706-Jul-18 3.58 3.55 3.7520-Jul-18 4.25 3.69 3.4403-Ago-18 4.29 3.92 3.6217-Ago-18 4.38 3.61 3.47

2014 4.08%2015 2.13%2016 3.36%2017 6.77%

VALOR DIARIO DE LA UDI

26 de Agosto 6.06490127 de Agosto 6.06619928 de Agosto 6.06749829 de Agosto 6.06879630 de Agosto 6.07009531 de Agosto 6.0713941 de Septiembre 6.0726942 de Septiembre 6.0739943 de Septiembre 6.0752944 de Septiembre 6.0765945 de Septiembre 6.0778946 de Septiembre 6.0791957 de Septiembre 6.0804968 de Septiembre 6.0817989 de Septiembre 6.08310010 de Septiembre 6.084401

Fuente: Banco de México

FECHA VALOR

2016 2017 2018 Var. en pts. porcentuales

Dic Dic Abr. May. Jun. Jul. Jun.18-Jul.18Valores Privados/1Corto Plazo/2 6.92 8.08 7.88 7.89 8.02 8.08 0.06Mediano Plazo/3En pesos 8.08 8.98 8.98 9.17 9.21 9.28 0.07A tasa fija 9.01 9.30 9.13 9.47 9.32 9.44 0.12A tasa variable 7.32 8.62 8.81 8.87 9.09 9.10 0.01En udis 4.98 5.58 5.80 5.62 5.52 5.02 (0.50)

TASAS DE INTERÉS DE DEUDA PRIVADA POR CIENTO ANUAL

1/Valores emitidos en el país por empresas e instituciones financieras no bancarias. 2Tasa promedio ponde-rada de las colocaciones de deuda privada, a un plazo de hasta un año, expresada en curva de 28 días. Incluyeúnicamente certificados bursátiles..3/Rendimiento al vencimiento promedio ponderado de las emisiones encirculación, con un plazo mayor a un año, al cierre del mes. Fuente: Banco de México con información pro-porcionada por VALMER y Bolsa Mexicana de Valores.

ESTIMACIONES PROPIAS DE TENDENCIAS

Inflación mensual (Agosto) 0.30 - 0.60%Inflación 2018 (anual) 4.00 - 6.00%Inflación 2019 (anual) 2.50 - 4.50%PIB 2018 (anual) 1.50 - 3.00%PIB 2019 (anual) 1.50 - 3.00%Cetes 28 (2018) 6.50 - 8.50%Cetes 28 (2019) 6.00 - 8.00%Tipo de Cambio 2018 17.50 - 22.50Tipo de Cambio 2019 17.00 - 19.00

FINANZAS E INVERSIONESFINANZAS E INVERSIONES

culpable, ya que Macri recibió un paísen crisis que necesita reformas estructu-rales urgentes para incrementar su recau-dación tributaria, lo que le ha sido im-posible, por lo que ahora recurre a unadevaluación nuevamente.

Argentina es un país que depende mu-cho de sus exportaciones agropecuarias,cuyo precio no puede determinar y, en

consecuencia, tiene años buenos y años notan buenos, mientras que su gasto, comosucede en toda América Latina, se man-tiene constante, e incluso va creciendoconforme envejece su población.

La devaluación de su moneda le per-mitirá atraer dólares. En el momentoactual, viajar a Argentina es muy barato,ya que dos pesos argentinos equivalen

Fecha Variación Promedio (%) pesos/dls.

DEPRECIACIÓN MENSUALDEL TIPO DE CAMBIO

SPOT A LA VENTA

Las cifras positivas indican depreciación,las negativas una apreciación del peso

Ago-17 -0.09% 17.805Sep-17 0.21% 17.842Oct-17 5.59% 18.839Nov-17 0.42% 18.918Dic-17 1.53% 19.206Ene-18 -1.55% 18.910Feb-18 -1.35% 18.653Mar-18 -0.13% 18.630Abr-18 -1.23% 18.400May-18 6.53% 19.602Jun-18 3.56% 20.299Jul-18 -6.43% 18.993Ago-18 -0.72% 18.857

Paridad Prom 2012 13 .1769Paridad Prom 2013 12 .7717Paridad Prom 2014 13 .3052Paridad Prom 2015 15 .8919Paridad Prom 2016 18 .6927Paridad Prom 2017 18 .9166Paridad Prom 2018 19 .0522Depreciación 2000-2006 15.42%Depreciación 2007-2012 20.45%Depreciación 2000-2006 15.42%Depreciación 2007-2012 20.45%Depreciación 2013-2018 49.18%Las cifras positivas indican depreciación,las negativas una apreciación del peso

DIVISAS Y METALESEN PESOS

Compra Ve ntaDólar EU 18.00 19.40Euro 21.70 22.65Libra Esterlina 24.35 25.25Yen Japonés 0.17 0.18Franco Suizo 19.30 20.20Dólar Canadá 14.20 15.05

Me tale sCentenario 23,200.00 29,658.00Azteca 9,212.00 12,154.00Hidalgo 4,606.00 6,164.00Onza Oro 21,900.00 25,257.00Onza Plata 275.00 387.00

PRECIOS DE LA MEZCLA MEXICANA DEPET RÓLEO DE EXPORTACIÓN

(dólares por barril)

Precio Objetivo Dif. Mezcla Gobierno dlls.

Dic-17 53.86 42.00 11.86Ene-18 58.53 48.50 10.03Feb-18 55.83 48.50 7.33Mar-18 55.79 48.50 7.29Abr-18 58.41 48.50 9.91May-18 62.63 48.50 14.13Jun-18 64.82 48.50 16.32Jul-18 66.60 48.50 18.10Ago-18 63.78 48.50 15.28

2007 (promedio) 61.35 42.80 18.552008 (promedio) 86.02 49.00 37.022009 (promedio) 57.34 70.00 (12.66)2010 (promedio) 71.66 59.00 12.662011 (promedio) 93.28 65.40 27.882012 (promedio) 101.09 84.90 16.192013 (promedio) 99.13 86.00 13.132014 (promedio) 88.06 89.00 (0 .94)2015 (promedio) 44.36 79.00 (34.64)2016 (promedio) 35.90 50.00 (14.10)2017 (promedio) 46.45 42.00 4.452018 (promedio) 60.91 48.50 12.41 Fuente: Infosel

ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN

Esta 29-Dic-17 30-Dic-16 31-Dic-15semana

MERCADO DE DINEROCetes 28 días 7.72% 7.22% 5.69% 3.05%Cetes 91 días 7.89% 7.36% 5.96% 3.29%Papel Comercial a 28 días 8.47% 7.97% 6.44% 3.80%Papel Comercial a 91 días 8.64% 8.11% 6.71% 4.04%Obligaciones 8.97% 8.47% 6.94% 4.30%Índice Inmex e IPC SustentableInmex 2,961.90 2,968.59 2,688.82 2,500.03IPC Sustentable 324.64 323.40 296.53 276.77

OTRAS INVERSIONESMetales preciosos (dólares por onza en Londres)Oro (dólares/onza) 1,202.45 1,296.50 1,145.90 1,060.00Plata (dólares/onza) 14.66 16.87 16.24 13.82BANCARIAST-Bills de E.U.A. a 30 días 1.93% 1.25% 0.43% 0.08%T-Bills de EUA a 90 dìas 2.10% 1.39% 0.51% 0.16%

LAS MEJORES TASAS NOMINALES

7 díasCibanco 5.50%Banco Famsa 2.65%BanBajio 2.10%28 díasCibanco 5.85%Banco Famsa 4.65%BanBajio 2.44%91 díasCibanco 6.20%Banco Famsa 4.90%BanBajio 3.28%

Entre 250,000 y 500,000 pesosPersonas físicas y moralesRendimientos anuales

INVERSIONES EN DÓLARES

Plazo Tasa

1 mes 1.93%3 meses 2.10%6 meses 2.26%2 años 2.63%5 años 2.74%10 años 2.86%30 años 3.02%

Cotizaciones InterbancariasRendimiento anual

FUTUROS DEL PESO EN CME

FORWARD TEORICO DOLAR

Mes Pesos por dólarSep-18 19.1314Oct-18 19.2160Nov-18 19.3162Dic-18 19.3986Mar-19 19.6773

Mes Pesos por dólarDic-18 19.3897Dic-19 20.4033Dic-21 22.4389Dic-23 24.4717Dic-24 25.4881Jun-27 28.0291

FINANZAS E INVERSIONESFINANZAS E INVERSIONES

INVERSIONESMantenemos la perspectiva de un

canal para el dólar entre 18.50 y 19.50pesos mientras no se defina el TLCANy no conozcamos la propuesta de Pre-supuesto 2019; cierra en 19.11. Se-guimos fuera. Si sube de 19.50, com-pramos.

La BMV cierra en 49,547.68. Com-pramos, como advertimos, al superarlos 49,000 puntos; si baja de 49,200,vendemos. Ahí volveríamos a compraren caso de rebote.

En oro compramos en 1,205 con sa-lida en 1,180; cerró en 1,203 dólares laonza.

En Renta Fija, plazos cortos; losplazos largos no dan mayor tasa, y éstapodría seguir subiendo por AMLO yla FED.

a uno mexicano; incluso habrá empresascuya valuación sea muy atractiva paraser adquiridas por empresas mexicanas.Al mismo tiempo, una inflación del 40%anual reduce el poder adquisitivo y ellole permite a su gobierno respirar un poco,pero si no incrementa sustancialmentesu recaudación, en poco tiempo regre-sará el caos económico.

A nivel global, cuando hay problemasen algún país emergente, los Fondos Glo-bales venden sus posiciones de otrospaíses emergentes, como México, paravaluar el daño que tiene en las empre-sas globales y después regresar.

HORIZONTE CAMBIARIOEl dólar cierra la semana en 19.10

pesos, con tres frentes por vigilar. Uno,lo que sucede en Argentina, que deberíaser transitorio y cuyo impacto ronda los

30 centavos en su valor final. Dos, lasnegociaciones del TLCAN 2.0 que Ca-nadá retoma este 5 de septiembre. Tres,la entrega del Presupuesto 2019 y loscriterios de política económica del pri-mer presupuesto de López Obradorcomo presidente.

Todo lo anterior genera incertidumbrey no permite que el peso se aprecie haciasu nivel que debería tener de 18.00 pesos.

El petróleo WTI termina la semanaen 70 dólares debido a la caída en lasexportaciones de Irán, que sufre porlas sanciones de Donald Trump.

CRÉDITOEn septiembre 26 la FED subirá su

tasa. Banxico tomará su decisión, de-pendiendo del Presupuesto que mandeAMLO al Congreso en la primera quin-cena de septiembre.

La caída del petróleo presionó a México… …Argentina no realizó reformas y ahora sufre

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

20

40

60

80

100

120

20

40

60

80

100

120

WTIDólares por barril

l '10 l '11 l '12 l '13 l '14 l '15 l '16 l '17 l '18 l2.98

10.98

18.98

26.98

34.98

42.98Peso ArgentinoPeso Mexicano

PROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETESA 91 DÍAS, CALCULADA EN UDIS

PROYECCIONES DE TASAS REALES CON CETESA 28 DÍAS, CALCULADA EN UDIS

Tasa nominal Tasa real, descontada la inflaciónEscenario de inflación calculado con UdisCol. CETES 31-Ago-18 07-Sep-18 14-Sep-18 21-Sep-18Vmto 28-Sep-18 05-Oct-18 12-Oct-18 19-Oct-188.10 -2.48 5.07 4.52 4.268.35 5.86 5.32 4.77 4.518.60 6.11 5.57 5.02 4.768.85 6.36 5.82 5.27 5.019.10 6.61 6.07 5.52 5.269.35 6.86 6.32 5.77 5.509.60 7.11 6.57 6.02 5.759.85 7.36 6.82 6.27 6.0010.10 7.61 7.07 6.52 6.2510.35 7.86 7.32 6.77 6.5010.60 8.11 7.56 7.01 6.7510.85 8.36 7.81 7.26 7.0011.10 8.61 8.06 7.51 7.2511.35 8.86 8.31 7.76 7.5011.60 9.11 8.56 8.01 7.75

Tasa nominal Tasa real, descontada la inflaciónCalculada con UDISCol. CETES 31-Ago-18 07-Sep-18 14-Sep-18 21-Sep-18Vmto 30-Nov-18 07-Dic-18 14-Dic-18 21-Dic-18

8.14 -3.10 4.66 4.46 4.308.39 5.23 4.91 4.71 4.558.64 5.47 5.16 4.95 4.808.89 5.72 5.40 5.20 5.059.14 5.97 5.65 5.45 5.299.39 6.22 5.90 5.70 5.549.64 6.47 6.15 5.95 5.799.89 6.71 6.40 6.19 6.0410.14 6.96 6.64 6.44 6.2810.39 7.21 6.89 6.69 6.5310.64 7.46 7.14 6.94 6.7810.89 7.71 7.39 7.18 7.0311.14 7.95 7.64 7.43 7.2711.39 8.20 7.88 7.68 7.52

Tendenciaspara el inversionista

03 de septiembre de 2018Año 31, Núm. 1593, SECCIÓN B.

Emisora Serie Var % Emisora Serie Var %

GCC * 36.51 HOMEX * (80.83)MEXCHEM * 33.02 SARE B (42.86)Q * 31.21 ELEMENT * (42.11)GPROFUT * 30.00 MFRISCO A-1 (34.82)ELEKTRA * 28.15 AZTECA CPO (34.29)CHDRAUI B 25.67 URBI * (32.93)OMA B 23.95 UNIFIN A (26.85)BBAJIO O 23.61 LALA B (26.44)GFNORTE O 21.36 AGUA * (21.45)ALPEK A 20.21 POCHTEC B (20.98)

BMV: entre el TLCAN y China

A pesar de que México finalmente al-canzó un acuerdo comercial con EU lasemana pasada, la BMV bajó -0.17%al cierre del 31 de agosto, después dehaber superado los 50,000 puntos. Larazón de la caída fue la crisis en Argen-tina, así como el muy probable incremen-to de aranceles a China, que podríananunciarse esta semana.

Después de la crisis de Turquía, Ar-gentina se mantiene en el ojo del hura-cán y tuvo que subir su tasa de referenciahasta 60.00%, mientras el peso argentinoconcluyó la semana en 40.00 pesos pordólar. Hace algunos años, el peso argen-tino costaba 2 pesos por dólar, y ahorael peso mexicano equivale a 2 pesos ar-gentinos. La inflación se estima que po-dría llegar a 40% este año y las tasas deinterés para las empresas argentinas lle-gan al 100% al pedir prestado, por loque muchas podrían caer en quiebra,lo que provocó un "fly to quality", esdecir, la venta de activos en países emer-gentes que regresaron a los países de-sarrollados, a la espera de ver cómo sedesenvuelven los acontecimientos.

Y ahí no pararon las malas noticiaspara el mercado, que ya celebraba elTLCAN 2.0. Por un lado, se filtraron de-claraciones de Trump en contra de Ca-nadá: dijo que no cedería, y Canadá selevantó de la mesa de negociaciones.Pero más peligroso aún: se filtraron de-claraciones sobre el muy probable incre-mento de aranceles a China, ahora por200,000 mdd, lo que se anunciaría estasemana, con elevada probabilidad.

Perspectivas:Una guerra comercial de esa mag-

nitud entre China y EU tendrá seriasrepercusiones globales al incrementarselos precios, la inflación y, en conse-cuencia, obligar a la FED a subir sutasa de referencia, lo que desaceleraráel crecimiento global. La BMV cierra en49,547. Si baja de 49,400 vendemos,y ahí compramos en caso de rebote.

RENDIMIENTOS ACUMULADOS

Último valor Semana VarSem 30Dic-16 29/ Dic-17 2017 2018

Cetes a 28 días 7.72% 7.71% 0.01% 5.69% 7.22% 6.69% 5.07%IPYC 49,547.68 49,633.77 -0.17% 45,642.90 49,354.42 8.13% 0.39%Dow Jones 25,964.82 25,790.35 0.68% 19,762.60 24,719.22 25.08% 5.04%S&P 500 2,901.52 2,874.69 0.93% 2,238.83 2,673.61 19.42% 8.52%Dax 30 12,364.06 12,394.52 -0.25% 11,481.06 12,917.64 12.51% -4.29%Cac 40 5,406.85 5,432.50 -0.47% 4,862.31 5,312.56 9.26% 1.77%Oro (usd por oz.) 1,202.45 1,197.70 0.40% 1,145.90 1,296.50 13.14% -7.25%Plata (usd por oz.) 14.66 14.62 0.24% 16.24 16.87 3.88% -13.13%Inflación 4.81% 4.81% 3.48% 6.69% 6.77% 2.11%Dólar 19.13 18.92 1.10% 20.73 19.65 -5.16% -2.69%

Portafolios de Tendencias

Conservador 5.48% 3.09%Agresivo 6.26% 1.85%

Mayor información y suscripciones:30 95 39 42

LAS MEJORES Y LAS PEORES DEL IPYC EN LO QUE VA DEL 2018

LA BMV SE MANTIENE EN SU CANAL DE ALZA

2016 M A M J J A S O N D 2017 M A M J J A S O N D 2018 M A M J J A S

40000

42000

44000

46000

48000

50000

52000

40000

42000

44000

46000

48000

50000

52000

EL MERCADO Y SU ENTORNO

BRASIL ARGENTINA

INGLATERRA JAPÓN

LAS BOLSAS EN LOS ÚLTIMOS 12 MESES

una fecha posterior", reportó Bloomberg.Ésta sería la mayor imposición de aran-celes entre países en la historia de la hu-manidad, lo que incrementaría el nervio-sismo de los mercados financieros.

Tras la publicación de la noticia, lasBolsas de Valores del mundo cayeron, enmedio de la incertidumbre y preparándo-se para lo que pueda venir. Si China cae,muchas empresas estadounidenses per-derán su principal fuente de ingresos, ylos ciudadanos de EU enfrentarán mayorinflación.

03 Septiembre (Méx).- Encuesta de opiniónempresarial de agosto.03 Septiembre (Méx).- Remesas familiaresa julio.03 Septiembre (EU).- Feriado por el día deltrabajo.04 Septiembre (EU).- ISM manufacturero deagosto.05 Septiembre (EU).- Balanza comercial ajulio.06 Septiembre (Méx).- Consumo privado ajunio.06 Septiembre (EU).- Productividad y costosde mano de obra al 2T18.06 Septiembre (EU).- ISM No manufacture-ro de agosto.07 Septiembre (Méx).- Inflación al consumi-dor y productos de agosto.07 Septiembre (EU).- Nómina y tasa de de-sempleo de agosto.

AGENDA SEMANAL

Crece la tensión global.- Trump anun-ciaría esta semana nuevos aranceles a Chi-na por un monto de hasta 200,000 mdd,según trascendió en diversos medios esta-dounidenses, citando declaraciones de fun-cionarios de ese país.

Hasta el momento, EU ha impuestoaranceles contra China por 50,000 mddpor las violaciones que el Gigante Asiáticorealiza a las leyes de propiedad intelectual,según EU. China respondió con arancelesrecíprocos que tenían la intención de afectarindustrias de estados que apoyaron elec-toralmente a Trump, lo que lo enfureció.

En consecuencia, Trump propuso al De-partamento de Comercio que estudiara laposibilidad de ampliar ese paquete de aran-celes hasta 200,000 mdd, lo que muy pro-bablemente se anunciará en los próximosdías y será un duro golpe para China que,o bien responde con nuevos aranceles, ose sienta a la mesa a negociar con Trumppara ver cómo incrementar las importa-ciones hacia China y reducir el déficit co-mercial que tanto molesta a Trump.

"Es posible que el presidente Trumpanuncie las tarifas la próxima semana,pero dicen que entrarán en vigencia en

INDICADORESDE MERCADOS Hace unaACCIONARIOS 31-Ago-18 semana 29-Dic-17 30-Dic-16 31-Dic-15 Se m 2018 2016-2018 2015-2018IPyC 49,547.68 49,633.77 49,354.42 45,642.90 42,977.50 -0.17% 0.39% 8.56% 15.29%IPyC en dólares 2,583.41 2,635.34 2,510.03 2,213.59 2,491.64 -1.97% 2.92% 16.71% 3.68%Dow Jones Industrial 25,964.82 25,790.35 24,719.22 19,762.60 17,425.03 0.68% 5.04% 31.38% 49.01%Nasdaq Composite 8,109.54 7,945.98 6,903.39 5,383.12 5,007.40 2.06% 17.47% 50.65% 61.95%Bovespa 76,677.53 76,262.23 76,402.08 60,227.29 43,349.96 0.54% 0.36% 27.31% 76.88%Merval 29,293.52 25,167.96 30,065.61 16,917.86 11,675.18 16.39% -2.57% 73.15% 150.90%Financial Times 7,432.42 7,577.49 7,687.77 7,142.83 6,242.32 -1.91% -3.32% 4.05% 19.07%Nikkei 22,856.00 22,601.77 22,764.94 19,114.37 19,033.71 1.12% 0.40% 19.57% 20.08%Tipo de Cambio Fix 19.18 18.83 19.66 20.62 17.25 1.83% -2.46% -6.98% 11.19%Euro 1.1608 1.1629 1.1993 1.0523 1.0859 -0.18% -3.21% 10.31% 6.90%Yen 111.08 111.18 112.50 117.01 120.31 -0.09% -1.27% -5.07% -7.67%

l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 201827,000

39,400

51,800

64,200

76,600

89,000BOVESPA (BRASIL) EN EL 2008-2012

l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 2018720

7,720

14,720

21,720

28,720

35,720MERVAL (ARGENTINA) EN EL 2008-2012

l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 20183,400

4,400

5,400

6,400

7,400

8,400FTSE 100 (LONDRES) EN EL 2008-2012

l 2009 l 2010 l 2011 l 2012 l 2013 l 2014 l 2015 l 2016 l 2017 l 20186,600

10,400

14,200

18,000

21,800

25,600NIKKEI (TOKIO) EN EL 2008-2012

Rendimiento acumulado en %En el periodo

LAS EMPRESAS Y SUS ACCIONES

Para continuar con el desarrollo de sus activos inmobiliarios,el Fideicomiso invertirá 550 mdp, explicó en conferencia el di-rector general de Fibra U-Storage, Diego Isita. En opinión desus fundadores, el negocio de renta de minibodegas bajo el es-quema de autoalmacenaje tiene potencial de crecimiento enMéxico, pues desde familias que se mudan de casa hasta em-presas como Amazon demandan el producto. Se trata de unmodelo de negocio que ha dado buenos resultados en EU, peroque en México aún está por probarse.

Como lo muestran sus Estados Financieros, el crecimientode sus ingresos de un trimestre a otro fue brutal entre el primero ysegundo trismestres, lo que se explica por la puesta en opera-ción de sus nuevos inmuebles que obtienen jugosas gananciaspor las rentas, y por el bajo costo de mantenimiento. Con ello,es una emisora atractiva que, además, tiene pasivos muy pe-queños.

EstrategiaDe momento, hay que mantenerse afuera de esta emisora

que ha empezado de manera horizontal y con poco volumen,como se esperaba. El siguiente paso será en octubre, cuando co-nozcamos cómo le ha ido en el tercer trimestre del año (3T18),y si ha sido capaz de mantener su elevado nivel de crecimiento.Lo que vimos en el 2T18 bien pudo ser algo pasajero que no serepetirá, pero en caso de lograrlo, muy probablemente tendráun lugar entre las consentidas de los pequeños inversionistas.Una estrategia agresiva podría ser comprar un par de semanas,antes de la entrega de su reporte al 3T18.

Perspectivas:Es una excelente noticia que la BMV esté buscando em-

presas medianas que entren al mercado, en momentos de plenocrecimiento, ya que ello diversifica las opciones de inver-sión y permite a los emprendedores obtener elevadas utilida-des en caso de que el negocio fructifique.

Fibra Storage: la llegada de empresas medianas a la BMV

La semana pasada se llevó a cabo la colocación de FibraStorage, una empresa mediana que tiene 22 inmuebles dividi-dos en más de 9,000 minibodegas que renta al público en ge-neral. Lo más interesante es que Fibra Storage recaudó 270mdp, lo cual era su meta, y será ejemplo seguramente paraempresas de menor tamaño para entrar al mercado de valo-res, por lo que finalmente podríamos ver un incremento muyimportante de empresas cotizando en la BMV en los próximosaños.

Con una emisión por 270 mdp, la oferta pública inicial máspequeña de los últimos 15 años en el mercado de capitales, Fi-bra U-Storage rompió el paradigma de que la Bolsa de Valoreses sólo para grandes empresas, manifestó en el discurso de salidaJaime Ruiz Sacristán, presidente de la BMV, por lo que clara-mente tiene la intención de buscar más empresas de este ta-maño. 270 mdp, aunque puede parecer una gran cantidad, sonapenas 15 mdd, por lo que el saber cuántos papeles tienecada poseedor para evitar malos manejos de su precio conpoco volumen operado, es un tema que deberá cuidar el emi-sor y la autoridad.

Fibra Storage llega a la BMV con un negocio incipiente,por decir lo menos, lo que da grandes oportunidades de creci-miento, pero también trae consigo riesgos importantes que elinversionista debe evaluar cuidadosamente.

Fibra Storage llega a la BMV con 14 inmuebles, de los cua-les sólo dos están operando con utilidades en este momento,tres están en construcción y cinco son terrenos, mientras queotros cuatro ya empezaron a rentarse, pero todavía no alcan-zan el 80% de ocupación. En teoría, Fibra Storage tendrá 9,643minibodegas.

Con los recursos captados en su OPI, continuará con la cons-trucción de las propiedades, las cuales estarán terminadas enel 2020, así como para adquirir un inmueble en Lerma, Estadode México, y el 50% de otro ubicado en Cuajimalpa, que sonparte del portafolio inicial de inmuebles.

Concepto 31Dic'17 31Mar'18 30Jun'18Total de ingresos 26,305,000 9,636,957 55,081,346Gastos generales 15,813,494 4,898,214 11,517,135Utilidad de operación 100,395,489 21,706,209 141,390,970Utilidad neta consolidada 97,886,779 21,458,036 142,216,445

Fibra Storage

P/U. Razón Precio/Utilidad. Mide la relación entre el precio de mercado de una acción y su UPA (la utilidad de la empresa en los últimos cuatro trimestres reportada a la BMV,de acuerdo al Boletín B-10, dividida entre el número de acciones en circulación). Esta relación se expresa en “veces” y también se llama “múltiplo”.

P/VL. Razón Precio/Valor en libros. Mide la relación entre el precio de la acción y el capital contable de la empresa, dividido entre el número de acciones en circulación. Elcapital contable es el reportado por la emisora a la BMV, de acuerdo al Boletín B-10.

Valor del capital. Se obtiene de multiplicar el precio de mercado por el número de acciones de la serie en particular, por lo que puede no representar el valor total de mercadode la emisora, ya que la misma puede tener más de una serie. Este listado solamente presenta la serie más bursátil de la emisora seleccionada por la BMV.

REND 2018

EMISORA SERIE PRECIO VARIAC PORCENTUAL TRIM MÚLTIPLOS INF No. de Valor del 31/08/2018 DIA SEM MES ACUM ´18 P/U P/V IPYC% Acciones Capital

RENDIMIENTOS EFECTIVOS DE LA BMV POR SECTORESINDICE PRECIOS AL

31AGO'18 29DIC'17 30DIC'16 REND 2017

AC * 118.15 -1.43 -3.83 -4.50 -13.08 II-18 15.65 1.89 1.70 1,764,283 208,450,055ALFA A 25.17 0.52 2.53 -0.75 16.42 II-18 207.75 1.85 2.80 5,055,111 127,237,144ALPEK A 28.14 1.70 -2.80 -10.78 20.00 II-18 -17.50 2.08 0.20 2,118,164 59,605,125ALSEA * 68.20 1.01 0.86 6.08 5.95 II-18 42.61 6.12 0.90 838,529 57,187,659AMX L 16.07 -0.92 -0.37 0.63 -5.19 II-18 -547.72 6.38 12.50 22,017,694 353,824,343ASUR B 358.27 -0.08 2.42 8.05 0.06 II-18 18.20 3.99 2.40 300,000 107,481,000BIMBO A 39.89 1.01 -0.87 0.58 -8.32 II-18 39.81 2.36 1.70 4,703,200 187,610,648BSMX B 30.27 0.73 0.60 -3.66 5.36 II-18 11.05 1.67 2.10 6,786,994 205,442,319CEMEX CPO 13.54 -1.02 2.03 -2.52 -7.89 II-18 17.73 1.04 8.00 14,683,653 198,816,665CUERVO * 27.12 0.74 1.54 4.43 -13.90 II-18 18.53 2.12 0.60 3,654,040 99,097,556ELEKTRA * 895.00 4.17 -5.87 30.34 27.75 II-18 33.98 2.96 1.50 233,382 208,876,772FEMSA UBD 183.00 -1.44 -0.44 0.09 -1.05 II-18 14.03 2.70 12.30 3,578,226 654,815,407GAP B 197.41 -0.41 5.24 12.09 -1.02 II-18 23.73 6.03 2.50 561,000 110,747,010GCARSO A1 70.95 -1.46 -3.22 -8.46 9.27 II-18 14.95 2.15 0.90 2,281,559 161,876,588GENTERA * 19.39 -1.17 -1.42 -3.72 18.30 II-18 12.06 1.87 0.90 1,638,729 31,774,950GFINBUR O 30.40 -1.04 -1.81 -0.98 -5.35 II-18 10.16 1.46 1.60 6,641,981 201,916,214GFNORTE O 130.31 0.25 -1.53 0.27 20.85 II-18 14.06 2.53 9.60 2,883,457 375,743,229GMEXICO B 55.91 0.23 1.65 -4.59 -13.87 II-18 14.47 1.77 6.7 7,785,000 435,259,350GRUMA B 241.71 0.72 0.90 0.19 -3.04 II-18 17.00 4.02 1.80 428,915 103,673,149IENOVA * 89.13 0.18 1.28 -2.12 -7.59 II-18 17.50 1.44 1.60 1,534,024 136,727,542KIMBER A 33.63 -1.03 -1.49 -1.95 -0.60 II-18 24.49 32.19 1.60 3,084,833 103,742,917KOF L 114.98 0.65 -0.90 -1.47 -16.04 II-18 -12.85 2.09 2.50 2,100,832 241,553,693LAB B 16.55 1.29 -0.60 11.30 -19.35 II-18 13.92 2.26 0.50 1,048,733 17,356,537LALA B 20.33 0.30 -0.93 2.83 -26.37 II-18 22.08 1.97 0.50 2,475,932 50,335,700LIVEPOL C-1 134.84 -0.65 -1.71 -2.51 8.48 II-18 17.06 1.97 1.00 1,342,196 180,981,722MEGA CPO 90.05 0.39 3.28 0.40 12.55 II-18 19.04 3.03 0.80 2,019,925 181,894,224MEXCHEM * 64.47 0.66 -0.05 -1.20 32.57 II-18 21.58 2.53 1.60 2,100,000 135,387,000NEMAK A 15.91 0.13 1.21 3.58 11.73 II-18 18.50 1.32 0.30 3,063,614 48,742,097OMA B 125.59 -0.47 7.35 10.78 23.53 II-18 19.68 7.29 1.10 393,771 49,453,696PE&OLES * 323.67 -0.61 -0.42 2.42 -20.99 II-18 11.20 1.72 1.40 397,476 128,650,975PINFRA * 203.05 -1.26 -1.02 5.18 4.32 II-18 17.73 2.37 1.40 429,540 87,218,012R A 117.08 -0.54 0.91 3.32 9.06 II-18 146.21 2.41 0.40 327,931 38,394,200TLEVISA CPO 68.89 1.53 -0.65 -7.14 -6.37 II-18 33.70 2.40 7.30 2,349,720 161,872,220VOLAR A 13.91 2.28 -1.21 1.68 -11.57 II-18 150.05 1.54 0.60 1,011,877 14,075,205WALMEX * 52.90 -0.15 -2.18 -2.81 9.77 II-18 25.97 6.20 7.30 17,461,403 923,708,199

Fuente: INFOSEL con información de la BMV.

Fuente: Elaboración propia con datos de la BMV

IPYC 49,547.68 49,354.42 45,642.90 8.1% 0.4%INMEX 2,961.90 2,968.59 2,688.82 10.4% (0.2%)MATERIALES 796.89 860.60 824.07 4.4% (7.4%)INDUSTRIAL 240.61 238.33 240.18 (0.8%) 1.0%SERVICIOS Y BIENES DE CONSUMO NO BASICO 926.94 807.21 609.31 32.5% 14.8%PRODUCTOS DE CONSUMO FRECUENTE 853.57 859.98 756.16 13.7% (0.7%)SALUD 467.32 486.83 505.23 (3.6%) (4.0%)SERVICIOS FINANCIEROS 103.27 94.66 93.79 0.9% 9.1%SERVICIOS DE TELECOMUNICACIONES 901.32 948.71 813.75 16.6% (5.0%)

Informe EspecialInforme EspecialTendencias

A pesar de que el INEGI y diversas encuestadoras pri-vadas señalan que los ciudadanos y empresarios mexicanosestán felices y aprueban lo hecho por el presidente electoLópez Obrador, al mismo tiempo están reduciendo sus ni-veles de endeudamiento, atentos a lo que pueda ocurrir conel cambio de gobierno.

De manera sorpresiva, la cartera total de créditos queda la Banca comercial a personas físicas y morales en Méxicobajó en julio en -16,200 mdp, frente a la cartera vigente al30 de junio, a pesar de la celebración del Mundial de FutbolRusia 2018, que comúnmente provoca un mayor uso detarjetas de crédito, e incluso genera mayor demanda de lospasivos para incrementar los inventarios.

De acuerdo con las cifras oficiales de Banxico, dadas aconocer el 31 de agosto, al 31 de julio la cartera vigente decréditos otorgados por la Banca comercial sumó 4.257 billo-nes de pesos, mientras que al cierre de junio fue de 4.273billones de pesos, es decir una caída de -16,200 mdp, comoya se había señalado. En términos anuales, se desaceleróde 7.8 a 6.3% entre junio y julio de este año, derivado de unmenor crecimiento anual en todos los rubros.

Por sectoresA pesar de que las cifras de confianza del INEGI seña-

lan que las personas estarían mucho más dispuestas a com-prar bienes duraderos a raíz de la victoria de López Obra-dor, ello no sucedió en los hechos, sino que, por el contrario,se desaceleró el crecimiento en el uso de tarjetas de crédito,que venían creciendo a tasa de 1.9%, y en julio abruptamenteaumentaron sólo 1.2 por ciento.

Dicho comportamiento es preocupante porque se da enuna coyuntura de mayor gasto familiar, tanto por la celebra-ción del Mundial de Futbol, así como por las vacaciones deverano, y manda señales de atención para lo que resta del2018, en momentos donde la descentralización de la ofici-nas gubernamentales y la cancelación de diversas presta-ciones para servidores públicos generan incertidumbre en-

tre cada vez más amplios sectores de la sociedad, que handecidido reducir sus niveles de endeudamiento.

Dos datos refuerzan la incertidumbre que ha generadoLópez Obrador entre la clase trabajadora mexicana. Por unlado, los créditos para la adquisición de bienes muebles siguecayendo, y los créditos personales se encuentran estancadosen este momento, e incluso podrían presentar cifras negati-vas en los próximos meses. Las cifras vuelven a confirmarlo señalado por Tendencias: el INEGI no sabe medir laconfianza del consumidor y su correlación para adquirir bie-nes y servicios duraderos, y aunque gran parte de la pobla-ción puede estar muy contenta por el rumbo que lleva elpaís en términos políticos en este momento, en los hechos, alno sentir en sus bolsillos dicha mejoría, han decidido esperara ver qué pasa finalmente con sus ingresos e incluso con susfuentes de trabajo.

En el caso de la vivienda, los bancos cada vez prestanmenos para vivienda de interés social; para vivienda resi-dencial el crecimiento se desaceleró en julio, probablementepor el cierre de oficinas de gobierno y notarías, ya que sonoperaciones inmobiliarias que se concretaron en meses an-teriores. En este caso, se trata de un indicador retrasado, perosí esperábamos menores cifras en el verano por menor ac-tividad. Sin embargo, habrá que ver cómo se comportan estesegmento de mercado en los próximos meses, donde no ha-brá reducción de tasas, y los elevados costos de materialespara la construcción han golpeado las utilidades de los de-sarrolladores, lo que ha incrementado los inventarios.

Crédito empresarialLa inmensa mayoría de los sectores empresariales deci-

dieron reducir su cartera de créditos en julio, un comporta-miento que llama mucho la atención, porque sólo "Informaciónen medios masivos" (empresas de telefonía celular principal-mente), así como industria alimentaria procesada y serviciosprofesionales, incrementaron su cartera de créditos entrejunio y julio de este año.

03 de septiembre de 2018 Año 31, Núm. 1593, SECCIÓN C.

Temas Clave para Empresas e Inversionistas

Cautela ante AMLO

En opinión de Tendencias, las empresas pueden pedirprestado en dólares, siempre y cuando tengan ingresos endólares para hacer frente a esos préstamos, o tomen cober-turas para asegurar sus pagos en pesos, sin importar lo quepueda suceder con el Tipo de Cambio durante la vigenciadel crédito.

Otro dato que llama mucho la atención es que, a pesarde la caída en la cartera vigente de las empresas del sectorservicios, en términos anuales el crecimiento del crédito otor-gado a dicho sector es de 20.9%, y es el que en términosabsolutos usa más el crédito empresarial en México.

Perspectivas:La victoria de AMLO y los cambios propuestos generan

incertidumbre, estancan la demanda y, en consecuen-cia, desaceleran el crédito; algunos incluso cancelancréditos preparándose ante lo que podría venir.

Como hemos señalado en los últimos meses, muchas em-presas, sobre todo las de mayor tamaño, habían tomado cré-ditos en pesos para pagar sus créditos en dólares, esperandomayor volatilidad durante y después del proceso electoralmexicano, por lo que existe la posibilidad de que ahora es-tén cancelando sus líneas en pesos para regresar a dólares,aprovechando el elevado diferencial de tasas entre ambasdivisas, ya que mientras la TIIE opera en 8.25%, la tasa Pri-me en dólares se ubica en 2.50 por ciento.

Dicha estrategia —pedir prestado en dólares y cancelarlas deudas en pesos, reduciendo de forma significativa loscostos financieros— es una opción interesante, pero requiereque el Tipo de Cambio no se deprecie en los próximos me-ses, lo que, a su vez, necesita de un presupuesto balancea-do y que las Calificadoras no muevan su score a los pape-les mexicanos, ya que cualquier evento que suceda podríadepreciar al peso, y lo que se ahorran en tasa de interés, sepaga con dólares más caros.

Jun.17 Jul.17 Dic.17 Jun.18 Jul.18 Jul.17 Jul.18

Jun.18 Jul.18

Jun.17 Jun.18

Jul.17 Jul.18

Cartera vigente total por destino del crédito 3,787.2 3,820.5 4,048.5 4,273.4 4,257.2 436.7 (16.2) 7.8 6.3Consumo 911.0 919.8 951.2 975.7 979.8 60.0 4.1 2.3 1.6Tarjetas de crédito 345.5 348.4 365.6 368.2 369.6 21.1 1.3 1.9 1.2Nómina 217.3 219.3 222.1 231.4 232.3 13.0 0.9 1.8 1.1Personales 192.1 193.7 198.6 203.4 203.8 10.2 0.4 1.2 0.4Bienes de consumo duradero 121.1 123.1 131.3 138.9 140.3 17.1 1.4 9.6 8.7Automotriz 110.9 112.7 120.4 128.1 129.5 16.8 1.4 10.4 9.7Adquisición de bienes muebles 10.2 10.4 11.0 10.8 10.7 0.3 (0.1) 1.5 (1.9)Otros 35.1 35.3 33.5 33.8 33.9 (1.4) 0.1 (8.0) (8.3)Vivienda 714.8 720.2 744.9 776.9 783.4 63.2 6.5 3.9 3.8Interés social 73.5 74.1 70.5 68.4 68.6 (5.5) 0.2 (11.1) (11.7)Media y residencial 641.2 646.2 674.4 708.5 714.8 68.7 6.4 5.6 5.5Empresas y personas físicas con actividad empresarial/2 2,075.1 2,091.5 2,266.9 2,442.6 2,419.1

327.6 (23.5) 12.5 10.4

Agrop. silvícola y pesquero 73.0 72.7 85.8 85.2 84.3 11.6 (0.9) 11.6 10.6Minería 31.4 31.7 35.4 41.0 39.2 7.6 (1.8) 25.0 18.3Electricidad, agua y gas 7.2 7.2 7.1 7.4 7.4 0.2 0.0 (1.6) (1.3)Construcción 329.7 332.0 345.5 401.2 396.9 64.9 (4.3) 16.3 14.1Industria manufacturera 453.8 452.9 507.6 560.5 553.4 100.6 (7.1) 18.0 16.6Industria alimentaria 77.9 77.5 98.2 101.0 103.5 26.0 2.5 24.0 27.5Industria química 38.2 36.8 48.3 53.6 50.8 14.1 (2.8) 33.9 32.0Fabricación de productos a base de minerales no metálicos 44.5 44.9 49.1 61.1 61.3

16.4 0.2 31.1 30.2

Industrias metálicas básicas 62.7 60.0 65.4 70.3 66.4 6.4 (3.9) 7.2 5.6Fabricación de equipo de transporte 46.5 47.4 61.5 64.6 63.5 16.2 (1.0) 32.6 28.0Otras actividades manufactureras 183.9 186.3 185.0 209.9 207.8 21.5 (2.1) 9.1 6.4Comercio 428.4 429.3 436.4 462.0 458.7 29.3 (3.3) 3.1 1.9Transportes, correos y almacenamiento 103.7 109.7 106.7 108.3 102.8 (6.8) (5.5) (0.2) (10.5)Información en medios masivos 52.6 57.4 81.5 81.6 88.5 31.1 6.9 48.1 47.1Servicios inmobiliarios y de alquiler de bienes muebles 192.2 192.9 215.4 234.5 232.6

39.7 (1.8) 16.6 15.0

Servicios profesionales, científicos y Técnicos 93.8 96.5 91.9 82.7 82.2 (14.3) 0.5 (15.8) (18.7)Servicios de alojamiento temporal y alimentos y bebidas 68.5 69.2 80.1 82.1 80.3

11.2 (1.7) 14.5 10.8

Otros servicios 145.3 144.4 164.9 184.0 183.0 38.6 (1.0) 21.0 20.9No sectorizado/3 95.6 95.7 108.5 112.2 109.7 14.0 (2.5) 12.1 9.4Intermediarios financieros no bancarios 86.4 89.0 85.6 78.2 74.9 (14.1) (3.3) (13.6) (19.7)Nota: Cifras sujetas a revisión. Los saldos y las variaciones pueden no coincidir con las sumas de sus componentes debido al redondeo de las cifras. 1/Incluye el crédito otorgado por la banca comercial y por las sofomes reguladas subsidiarias de instituciones bancarias y grupos financieros (véase nota aclaratoria del comunicado de prensa de Agregados Monetarios y Actividad Financiera del 31 de agosto de 2016). 2/La clasificación por sector económico se realiza con base en el Sistema de Clasificación Industrial de América del Norte (SCIAN) 2013. 3/Incluye el saldo de las sofomes reguladas subsidiarias de instituciones bancarias y grupos financieros debido a que no se cuenta con desglose por actividad económica.

Crédito Vigente Otorgado por la Banca Comercial al Sector Privado/1

ConceptoSaldos en m.m.p. Variación en m.m.p. Tasa de crecimiento

real anual (%)

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03 de septiembre del 2018 Año 31 Núm. 1593

NACIONALES

Soriana.- Vivió un fuerte empuje en su presencia en el mer-cado minorista del país con la adquisición de su rival Comer-cial Mexicana. Pero a dos años de la operación, el panoramano es tan halagador como lo fue en un principio.

Bimbo.- Desistió de sus intenciones de registrar la marca«manteconcha», ante el Instituto Mexicano de la Propiedad In-dustrial, procedimiento que inició el pasado 17 de agosto pararegistrar la marca nominativa, que identifica un producto o servi-cio a partir de una palabra o un conjunto de palabras, ya que notiene intenciones de comercializar este producto que hace unosdías fue uno de los temas más comentados en redes sociales.

Starbucks.- Inauguró una unidad en la capital de la Ciudadde México que se caracteriza por ser gestionada por adultosmayores, como parte de una iniciativa con la que busca pro-

mover la inclusión y apoyar económicamente a este seg-mento de la población. La cafetería, ubicada en CorporativoCoyoacán, es administrada por 14 asociados -baristas, su-pervisores y coffe masters—, que cuentan con más de 60años de edad y se dividen la jornada laboral en tres turnos.

Samsung Electronics México.- Inauguró su primera tien-da en Guadalajara, como parte de su estrategia de creci-miento en el país. La nueva sucursal, que cuenta con 175metros cuadrados, representa la cuarta unidad de la tecnoló-gica en México, luego de las aperturas realizadas en Ciudadde México, Querétaro y Puebla.

Gmexico.- La Suprema Corte de Justicia de la Nación,pospuso una vez más su decisión al respecto del alcance delas implicaciones ambientales y sociales de una presa dejales construida por Grupo México, en el estado de Sonora.La Segunda Sala, que ya aplazó la semana pasada el tema,

País Población/1PÌB Total

Absoluto en USD/2

PÌB Total P.P.C., en

USD/3

PIB P/Cap USD/4 Inflación/5

Tasa local 3 Meses

Tasa desempleo

Crec 2018 FMI/6

Crec 2019 FMI/6

INDICADORES ECONOMICOS COMPARATIVOS

Nota: Elaborado con datos del Fondo Monetario Internacional. 1/Población estimada a Julio de 2017. 2/En millones de millones de dólares a 2018. 3/PIB ajustado por Poder de Paridad de Compra. 4/PIB per Cápita considerando PIB-PPC. 5/Inflación en moneda local de cada país en los últimos 12 meses de 2018. 6/Estimaciones a Julio de 2018.

EU 326,625,791 20.1451 20.1451 $61,676.25 2.89% 2.00% 3.90% 2.9% 2.7%Inglaterra 64,769,452 2.9993 2.9796 $46,002.66 2.52% 0.75% 4.00% 1.4% 1.5%Alemania 80,594,017 3.6973 4.1925 $52,019.58 2.01% 0.00% 3.40% 2.2% 2.1%España 48,958,159 1.3320 1.8057 $36,882.72 2.25% 0.00% 15.30% 2.8% 2.2%Francia 67,106,161 2.6091 2.8748 $42,839.96 2.29% 0.00% 9.10% 1.8% 1.7%Canadá 35,623,680 1.5955 1.7988 $50,493.91 2.99% 1.50% 5.80% 2.1% 2.0%Rusia 142,257,519 1.3554 3.8809 $27,281.05 2.30% 7.25% 4.70% 1.7% 1.5%Japón 126,451,398 4.5622 5.0854 $40,216.46 0.90% (0.10%) 2.50% 1.0% 0.9%China 1,379,302,771 13.3382 24.2837 $17,605.79 0.69% 4.35% 3.83% 6.6% 6.4%India 1,281,935,911 2.7248 10.3407 $8,066.50 5.00% 6.50% 3.52% 7.3% 7.5%México 124,574,795 1.2285 2.5116 $20,161.12 4.81% 7.75% 3.48% 2.3% 2.7%Chile 17,789,267 0.2548 0.4698 $26,409.13 2.67% 2.50% 7.30% 3.8% 3.4%Brasil 207,353,391 1.6087 3.2415 $15,632.63 4.48% 6.50% 12.30% 1.8% 2.5%Argentina 44,293,293 0.4731 1.0630 $23,999.84 31.20% 60.00% 9.10% 0.4% 1.5%Turquía 80,845,215 0.8339 1.8442 $22,811.37 15.85% 17.75% 9.70%Polonia 38,476,269 0.5248 1.1658 $30,300.00 0.00% 1.50% 5.90%

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volvió a diferir su decisión a un proceso iniciado por los Co-mités de Cuenca Río Sonora, un grupo de organizacionesque representan a pobladores de la zona, publicó ProjectPoder, una de las organizaciones civiles que promueven eltema, en su cuenta de Twitter.

Peñoles.- Recibió un cambio de perspectiva de «estable»a «positiva» por parte de S&P Global Ratings, lo que signi-fica que su calificación podría ser aumentada. La mineratiene fuertes indicadores crediticios pese a su ciclo de inver-siones y las fluctuaciones en el precio de los metales, gra-cias a una adecuada gestión de riesgo.

Traxión.- Firmó un acuerdo para comprar a su competidorAutotransportes el Bisonte, a cambio de mil 246 millones depesos (66.5 millones de dólares). Con la adquisición, que aúnespera autorizaciones regulatorias, Traxión pretende incursionaren el mercado de carga refrigerada y transporte de materiales,así como ampliar su participación en carga y logística.

Volkswagen.- Decidió tratar de modificar las condicionesatmosféricas en su planta mexicana que tiene en el estadoPuebla, para intentar frenar el daño que grandes trozos degranizo provocaron en autos recién fabricados y que repre-sentaron un costo para la compañía de al menos 20 millonesde dólares el año pasado. La idea de la armadora alemanafue instalar cañones sónicos, con los que, mediante ondasde sonido, buscaba reducir el tamaño de las pelotas de hieloque podrían volver a caer en un amplio estacionamientodonde Volkswagen aparca los vehículos antes de ser em-barcados a su destino final en México y el exterior.

Audi.- Es la primera automotriz en su ramo que logra producirunidades sin desperdiciar agua, gracias a un nuevo sistema detratamiento instalado en su planta de San José Chiapa, en el

estado de Puebla. El novedoso sistema recolecta en su totali-dad el agua utilizada en los diversos procesos de armado deautomóviles, para recibir posteriormente varios tratamientosque le permiten ser reutilizada en la misma producción, así comoen el riego de las áreas verdes del centro. Mediante esta medi-da, Audi ahorra 100 mil metros cúbicos de agua al año, el equi-valente a una cuarta parte de los requerimientos totales de sucentro de producción mexicano que inició operaciones en 2016.

Honda Motor.- Estima pérdidas de 450 millones de dólarespor las inundaciones que aquejaron a su planta de Celaya enjunio y que la llevaron a suspender su producción de auto-móviles hasta el mes de noviembre. La estimación de estecosto considera inversiones en trabajos de recuperación ylas pérdidas de ventas de los modelos Fit y HR-V que co-mercializa principalmente en Estados Unidos. Cabe mencio-nar que Honda suspendió el 28 de junio las operaciones desu planta de Celaya tras el desbordamiento del río Laja, lue-go de fuertes lluvias.

Aerolíneas.- Las nacionales y extranjeras que participanen el mercado mexicano alertaron que enfrentaránsobrecostos por alrededor de 750 millones de pesos (40 mi-llones de dólares) anuales con la aplicación de las nuevastarifas para almacenamiento de turbosina en los aeropuertospertenecientes a la red de Aeropuertos y Servicios Auxilia-res, aprobadas por la Comisión Reguladora de Energía, endías pasados. Con las nuevas tarifas, las compañías quedeseen utilizar alguna de las 60 terminales de ASA para al-macenar turbosina deberán pagar —con la tarifa másbaja— alrededor de 760 pesos (40.7 dólares) por metro cú-bico, precio 6.3% superior a la media internacional.

Interjet.- Estableció un acuerdo de colaboración interlinealcon Emirates, la aerolínea estatal de los Emiratos Árabes

INDICADORES FINANCIEROS COMPARATIVOS

País INDICE/1 BOLSA 30DIC16 BOLSA 29DIC17 BOLSA 31AGO18 REND 2017 REND 2018 Divisas por US$

1/Los puntos y los rendimientos de los mercados financieros están expresados en la moneda local.

Estados Unidos DOW JONES 19,762.60 24,719.22 25,964.82 25.08% 5.04% 1.00Inglaterra FTSE 100 7,142.83 7,687.77 7,432.42 7.63% (3.32%) 0.77Alemania DAX 30 11,481.06 12,917.64 12,364.06 12.51% (4.29%) 0.86España IGBM 943.55 1,015.17 951.78 7.59% (6.24%) 0.86Francia CAC 40 4,862.31 5,312.56 5,406.85 9.26% 1.77% 0.86Canadá TSE 300 15,287.59 16,203.56 16,262.88 5.99% 0.37% 1.31Rusia RTSI (US$) 1,152.33 1,154.43 1,092.29 0.18% (5.38%) 67.59Japón NIKKEI 225 19,114.37 22,764.94 22,856.00 19.10% 0.40% 110.95China SSE COMPOSITE 3,103.64 3,307.17 2,725.25 6.56% (17.60%) 6.83India S&P CNX NIFTY 8,185.80 10,530.70 11,680.50 28.65% 10.92% 70.93México IPC 45,642.90 49,354.42 49,547.68 8.13% 0.39% 19.11Chile IGPA 20,734.17 27,980.78 26,589.85 34.95% (4.97%) 681.93Brasil BOVESPA 60,227.29 76,402.08 76,677.53 26.86% 0.36% 4.13Argentina MERVAL 16,917.86 30,065.61 29,293.52 77.72% (2.57%) 37.55Turquía ISE NATIONAL 100 78,138.66 115,333.01 92,723.40 47.60% (19.60%) 6.61Polonia WSE WIG 51,754.03 63,745.30 60,201.08 23.17% (5.56%) 3.70

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Distrito, con sede en Mexicali,aprobó el convenio al que lle-gó con la entidad defensora delos derechos de los consumido-res, luego de meses de reunio-nes para validar los casos.

Vinte.- Recabó 800 millonesde pesos (42 millones de dóla-res) con la colocación del pri-mer bono verde del sector vi-vienda del país. La compañíarealizó la emisión en la BolsaMexicana de Valores con uninstrumento que vence en sie-te años y pagará una tasa deinterés fija de 9.83%.

Fibra Inn.- Concretó la ventadel Hotel Microtel Inn &Suites by Wyndham, ubicadoen Culiacán, en el estado deSinaloa, en una operaciónvaluada en 85 millones de pe-sos (4.45 millones de dólares),como parte de una estrategiade desinversión de activos noestratégicos. Los recursos ob-tenidos de la desinversión se-rán utilizados para desarrollarproyectos con rentabilidad másatractiva, que podría incluir larecompra y cancelación de fi-bras.

Fibra Inn.- Modificó su políticacontable de valuación de activos,con el objetivo de dar a sus due-ños una más clara apreciacióndel valor de sus inversiones. Lacompañía, dueña de 43 hoteles,cambió el método de costo his-tórico al de valor de mercado

con base en las normas internacionales de contabilidad y luego dela aprobación del comité técnico y el comité de auditoría.

Fibra Storage.- Especializado en renta de bodegas, ve unaoportunidad de mercado para la construcción de entre 550 y700 inmuebles en Ciudad de México y el área metropolitana,debido a la poca penetración de su modelo de negocio.

Fibra Macquarie.- Propondrá a sus dueños cambios en supropio contrato para agilizar ciertos procesos. En asamblea

INDICADORES ECONÓMICOS EN LA ADMINISTRACIÓN DE ENRIQUE PEÑA NIETO

Concepto 30-Nov-12 31-Ago-18 Crec.

FINANZASBolsasIPYC 41,833.52 49,547.68 18.4%IPYC en dólares 3,233.13 2,592.69 (19.8%)DJI 13,025.58 25,964.82 99.3%MetalesOro (US$ por onza en Londres) 1,726.00 1,202.45 (30.3%)Plata (US$ por onza en Londres) 34.28 14.66 (57.2%)Divisas y PetróleoEuro 1.298 1.161 (10.6%)Peso 12.939 19.111 ( 47.7%)Real 2.098 4.129 ( 96.8%)Yen 82.489 110.951 ( 34.5%)Yuan 6.229 6.832 ( 9.7%)Mezcla de exportación (US$ por barril) 95.330 66.290 (30.5%)Tasas de interesCetes de 28 días 4.25% 7.72% (3.5%)Libor (1 mes) 0.31% 2.11% (1.8%)Prime 3.25% 5.00% (1.8%)InflaciónInflación general (Últ. 12 meses) 4.18% 4.81% (0.6%)Inflación subyacente (Últ. 12 meses) 3.30% 3.60% (0.3%)Inflación acumulada del sexenio 80.529 100.343 24.6%ECONOMÍAPoblación (Miles de personas) 115,297 124,587 8.1%Población económicamente activa (Miles de personas)51,379 55,643 8.3%Ocupada (Miles de personas) 48,732 53,785 10.4%Desocupada (Miles de personas) 2,647 1,858 (29.8%)Empleos IMSS (Nº de personas) 16,294,936 19,949,244 22.4%Tasa desempleo (Nacional) 5.12% 3.48% (1.6%)Tasa desempleo (32 ciudades) 6.00% 3.94% (2.1%)PIB (Base 2013) MP 16,059,724 17,990,440 ( 12.0%)PIB Nominal (MP) 15,817,755 22,513,581 42.3%PIB Nominal en US$ 1,201,968 1,201,476 (0.0%)PIB Per Cápita (US$) 10,345.24 9,346.82 (9.7%)PIB crecimiento anual (Base 2013) 3.64% 1.30% (2.3%)Exportaciones (Últ. 12 meses en MD) 369,880 435,685 17.8%Importaciones (Últ. 12 meses en MD) 370,679 449,488 21.3%Reservas Internacionales (MD) 163,116.9 173,569.5 6.4%Remesas familiares (Últ. 12 meses en MD) 22,615.8 31,975.1 ( 41.4%)Deuda externa bruta total (MD) 124,834 200,910 60.9%Deuda interna bruta total (MP) 3,971,511 6,819,290 71.7%Deuda total (MP) 5,586,733 10,658,783 90.8%Deuda total/PIB nominal 35.32% 47.34% 12.02%Deuda Pública por Habitante en Pesos 48,455 85,553 76.6%Deuda Pública por Trabajador 108,736 191,555 76.2%

Unidos, y que mantiene un conflicto con AeroMéxico, luegode sus intenciones de operar en México, a través de tercerospaíses. A partir del acuerdo, los pasajeros de Emirates, po-drán acceder a los 55 destinos nacionales e internacionalesde la aerolínea de bajo costo mexicana.

Urbi.- Pagará 63.4 millones de pesos (3.3 millones de dóla-res) a 312 personas por diferentes reclamos, luego de llegar aun acuerdo con la Procuraduría Federal del Consumidor. Elpago se llevará a cabo luego de que el Juzgado Tercero de

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extraordinaria la compañía buscará reducir el quórum nece-sario para aprobar su fondo de recompra de títulos a 50%,además de eliminar el requisito de requerir la aprobación delcomité técnico. «Desde la última modificación del contrato defideicomiso de Fibra Macquarie en 2014, se han producidocambios en la regulación aplicable, la práctica del mercado yla estructura y gobierno corporativo de Fibra Macquarie querequieren modificaciones al contrato de fideicomiso».

Bancos.- Los que operan en México elevaron en su conjun-to 11.6% su cartera de crédito en el primer semestre de2018, lo que representa 17 años de crecimiento ininterrum-pido, el mejor ciclo positivo del que hay registro. Además, elcrédito como porcentaje de la economía alcanzó 35.6%, quetambién representa un récord histórico para el sector banca-rio mexicano, dio a conocer la Asociación de Bancos deMéxico.

BBVA Bancomer.- El próximo 4 de septiembre hará unaamortización anticipada parcial de dos bonos uno que colocóen 2011 y otro que ofertó en 2015. El monto total a pagarserá de un millón 374 mil 53 pesos (72.3 mil dólares).

BBVA Bancomer.- Busca comercializar 50% de sus pro-ductos y servicios a través de sus canales digitales en lospróximos dos años, aprovechando el auge que tiene su ban-ca digital entre sus clientes.

BBVA Bancomer.- El próximo 6 de septiembre hará unpago parcial anticipado de un bono que puso en circulaciónen 2011. El banco liquidará cinco mil bonos a un precio de99.1921 enteros. El pago adelantado corresponde al bonoque cotiza con la clave de pizarra BACOMER 2-11.

Scotiabank.- El próximo 4 de septiembre hará una amorti-zación parcial anticipada de un bono que emitió en 2016 yotros tres que puso en circulación en 2017. El monto totalque pagará el banco será por un valor de seis millones 499mil 470 pesos (346.8 millones de dólares).

Ve por Más.- El próximo 6 de septiembre llevará a cabo laamortización total anticipada de obligaciones subordinadas,

no preferentes y no susceptibles de convertirse en accionesque emitió en 2012. El pago total adelantado será por 201millones 689 mil 333.33 pesos (10.54 millones de dólares).De ese monto, un millón 689 mil 333.33 corresponden alpago de intereses.

Quálitas.- Perdió participación de mercado en el primersemestre de 2018, debido a que creció a menor ritmo quesus competidores. El tamaño de la compañía en su sectorpasó de 32.2 a 29.7% respecto de los primeros seis mesesde 2017, de acuerdo con su propioinforme sobre las aseguradoras automotrices del país.

Volkswagen Leasing.- Intermediario financiero automo-triz, busca recabar dos mil 500 millones de pesos (131.71millones de dólares) a través de la oferta pública de un bonoque vencerá en septiembre de 2021. Ese instrumento dedeuda pagará una tasa referenciada a la Tasa de InterésInterbancaria de Equilibrio a 28 días, más una sobretasa queserá determinada al momento de la colocación.

NOTICIAS INTERNACIONALES

Facebook.- Anunció la activación el próximo mes, en Méxi-co y varios países, de su servicio de proyección de videos,Watch, una plataforma que compite con opciones comoYouTube, de Google. El servicio permitirá a creadores decontenidos monetizar sus videos de Facebook mediante laintegración de pautas publicitarias, además de acceder aCreator Studio, una plataforma que permite administrar ysimplificar la gestión de los contenidos que se publiquen enWatch.

Facebook.- Planea que todas sus operaciones a nivel globalsean impulsadas con energía renovable hacia finales de 2020.La compañía suma ya contratos de compra de energía pormás de tres gigawatts proveniente de plantas solares y eólicasubicadas en Oregon, Nuevo México, Virginia y Suecia.

Apple.- Continúa su descenso en cuanto a participación enel mercado de smartphones en México, en el que los dispo-sitivos de compañías procedentes de países asiáticos tienen

Precios de contado en diversos mercados internacionales(Dólares por tonelada)

Producto Lugar de entrega 17Ago18 24Ago`18 Incr,Maìz Amarillo Del Golfo 158.65 159.84 0.75%Maìz Amarillo Mineapolis 114.96 115.74 0.68%Maìz Blanco Kansas City 140.15 138.18 -1.41%Trigo Thunderbay, Canadá 384.05 384.05 0.00%Trigo Illinois 173.43 174.90 0.85%Frijol Soya Mercado de Texas 462.60 462.60 0.00%Frijol Soya Illinois, Chicago 282.19 278.88 -1.17%Sorgo Illinois 248.41 248.41 0.00%Sorgo Golfo de US 98.33 98.33 0.00%Fuente: ASERCA

24AGO'18 31AGO'18

Máximo MáximoFrijol 24.00 24.00 0.00%Maíz Blanco 6.10 6.20 1.64%Arroz 31.00 32.00 3.23%Cebolla Bola 20.00 17.00 -15.00%Chile Seco (Ancho) 110.00 110.00 0.00%Pollo Entero 35.00 37.00 5.71%Huevo Blanco (Menudeo) 27.00 27.50 1.85%Huevo Rojo (Menudeo) 28.00 28.00 0.00%Fuente: ASERCA:

Precios de productos agrícolas

Producto Incr.Pesos por kilogramo

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LA MUESTRA DEL IPC EN ESTA CRISIS ECONÓMICANº EMISORA SERIE PRECIO AL PrECIO AL CRE

29 DIC`17 31AGO `18

IPYC 49,354.42 49,547.68 0.39%

1 MEXCHEM * 48.63 64.47 32.57%2 ELEKTRA * 700.60 895.00 27.75%3 OMA B 101.67 125.59 23.53%4 GFNORTE O 107.83 130.31 20.85%5 ALPEK A 23.45 28.14 20.00%6 GENTERA * 16.39 19.39 18.30%7 ALFA A 21.62 25.17 16.42%8 MEGA CPO 80.01 90.05 12.55%9 NEMAK A 14.24 15.91 11.73%10 WALMEX * 48.19 52.90 9.77%11 GCARSO A1 64.93 70.95 9.27%12 R A 107.35 117.08 9.06%13 LIVEPOL C-1 124.30 134.84 8.48%14 ALSEA * 64.37 68.20 5.95%15 BSMX B 28.73 30.27 5.36%16 PINFRA * 194.64 203.05 4.32%17 ASUR B 358.07 358.27 0.06%18 GAP B 199.45 197.41 -1.02%19 FEMSA UBD 184.95 183.00 -1.05%20 KIMBER A 34.65 33.63 -2.94%21 GRUMA B 249.30 241.71 -3.04%22 AMX L 16.95 16.07 -5.19%23 GFINBUR O 32.12 30.40 -5.35%24 TLEVISA CPO 73.58 68.89 -6.37%25 IENOVA * 96.45 89.13 -7.59%26 CEMEX CPO 14.70 13.54 -7.89%27 BIMBO A 43.51 39.89 -8.32%28 VOLAR A 15.73 13.91 -11.57%29 AC * 135.93 118.15 -13.08%30 GMEXICO B 64.91 55.91 -13.87%31 CUERVO * 31.50 27.12 -13.90%32 KOF L 136.95 114.98 -16.04%33 LAB B 20.52 16.55 -19.35%34 PE&OLES * 409.65 323.67 -20.99%35 LALA B 27.61 20.33 -26.37%

Fuente: Elaboración de TEF, con datos de la Bolsa Mexicana de Valores

cada vez mayor presencia. La marca de la manzana fue eltercer mayor competidor en el mercado de teléfonos inteli-gentes en el país, con 11.9% en el segundo trimestre delaño, lo que significó una pérdida de 0.1 punto porcentualrespecto al cierre de 2017, de acuerdo con datos de TheCompetitive Intelligence Unit.

Apple.- Envió una invitación a diversos medios de comuni-cación para que asistan a su próximo evento de presentación,para el 12 de septiembre, donde es prácticamente seguroque dé a conocer la actualización de su producto insignia, eliPhone. El evento se llevará a cabo en el Steve JobsTheater, en la sede de la empresa en Cupertino, California,por segunda ocasión, donde probablemente también se co-nozca la cuarta generación del reloj inteligente Apple Watchy de la tableta iPad.

Panasonic.- Anunció que mudará la sede de sus operacio-nes europeas de Londres a Ámsterdam para evitar los pro-blemas potenciales en términos fiscales, migratorios y co-

merciales que significará la salida de Reino Unidos dela Unión Europea. La mudanza de la sede europea dePanasonic iniciará este octubre.

BestBuy.- Decidió modificar su guía anual tras los bue-nos resultados obtenidos durante su segundo trimestre fis-cal. Entre mayo y junio, la cadena de tiendas incrementó6.2% sus ventas comparables, mientras que sus gananciaspor acción también se incrementaron 32% con respecto alos obtenidos un año antes.

Amazon.- Lanzó en México una nueva oferta en lí-nea enfocada a la venta de alimentos y bebidas noperecederos, estrategia que le permitirá incrementarsu competencia contra los principales minoristas delpaís, así como con otros servicios de entregas de ví-veres a domicilio.

Tesla.- Desechó sus controvertidos planes de volver-se privada, luego de que la idea expresada por su di-rector general, Elon Musk, en un tweet al principio delmes, no ganó tracción entre sus inversionistas. Teslacontrató a Silver Lake, Goldman Sachs y MorganStanley para analizar sus opciones para salir de bolsay consultar a sus dueños, que expresaron su interés enque la compañía permaneciera pública.

Ford Motor.- Decidió cancelar sus planes de importara Estados Unidos su modelo de auto compacto Focus,armado en China, debido al arancel de 25% impuestopor el presidente estadounidense, Donald J. Trump, alas importaciones del país asiático. La versión china delmodelo Focus sería comercializada en Estados Unidos

a partir de la segunda mitad de 2019, pero el arancel reduciríaconsiderablemente la rentabilidad del negocio, dijo KumarGalhorta, director general de Ford North America.

Nestlé.- Concretó la compra, valuada en siete mil 150 millo-nes de dólares, de los derechos de distribución a perpetuidadde los productos de Starbucks fuera de sus cafeterías. Loscafés y tés empacados de Starbucks se sumarán a la ofertade Nestlé, que ya incluyen a marcas como Nespresso yNescafé, además de que las empresas colaboraran en eldiseño de nuevos productos.

Campbell Soup.- Anunció sus intenciones de vender variosde sus negocios no estratégicos, una medida con la que bus-ca obtener dos mil 100 millones de dólares, como parte deuna serie de acciones de reestructura y enfoque. Lasdesinversiones considerarán Arnotts, su negocio de galletasy pastelillos en Asia-Pacífico; también a la productora de lastradicionales galletas danesas de mantequilla, Kelsen Group;además de su división de alimentos frescos.

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Coca-Cola Company.- Acordó adquirir a la cadena decafeterías internacional Costa, en una operación valuada entres mil 900 millones de libras esterlinas (cinco mil 100 millo-nes de dólares), con la que busca expandir su posición en elnegocio de una de las bebidas más populares del mundo, elcafé. La compra daría acceso a Coca-Cola al negocio deCosta que tienen presencia en Europa, Asia Pacífico, MedioOriente y África con más de cuatro mil tiendas y la venta decafé al por menor.

NOTICIAS ECONOMICAS EN MEXICO DEL 27AL 31 DE AGOSTO

El INEGI dijo que en julio de 2018 de acuerdo a su infor-mación oportuna el comercio exterior registró un déficit deUS$2,889.2 millones mensuales y un déficit acumulado deEne.-Jul., de US$7,438.6 millones. Mientras que sin expor-taciones petroleras en el mes se registró un déficit deUS$5,493.3 millones y en los siete meses del año el déficitacumulado es de US$25,262.5 millones. Por otra parte, labalanza comercial petrolera registró un déficit deUS$2,309.5 millones en julio y en los siete meses del año eldéficit acumulado es de US$12,595.9 millones. En tanto la

balanza comercial no petrolera en julio registró un déficit deUS$579.7 millones y en los siete meses del 2018 el superá-vit acumulado es de US$5,157.3 millones.

Los gobiernos de Estados Unidos y México acordaronponer un arancel de 2.5% a los automóviles que no cumplancon las exigencias técnicas dictadas en el nuevo Tratado deLibre Comercio de América del Norte, aunque ese nivel soloaplicará para vehículos ensamblados en plantas automotricesya existentes, reportó el portal estadounidense Inside U.S.Trade, con base en fuentes de la industria.

CETES: En la subasta del martes pasado la tasa de interésde los Cetes registraron movimientos mixtos: la de los de 28días se situó en 7.72% al subir 0.01 unidades; la de los de 91días se ubicó en 7.89% al bajar 0.01 puntos y la de 182 díasse situó en 8.04% al descender 0.03 unidades.

El Banco de México indicó que en la semana finalizada el24 de agosto las reservas internacionales se situaron enUS$173,569.5 millones, frente a los US$173,329.0 millo-nes de la semana pasada, lo cual representó un aumento deUS$240.5 millones (+ 0.14%). La variación semanal en lareserva internacional fue resultado principalmente del cam-

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS ALTABanco Tarjeta Tasas de Interés % CAT

Mensual AnualBanorte Banorte Básica 1.34 60.14 95.60Bancomer Tarjeta de Crédito Azul 4.87 63.08 91.60HSBC Clasica Visa 2.94 45.15 83.10Bancomer Tarjeta de Crédito Oro 4.46 58.24 76.90Banamex B smart 2.78 50.60 72.10American Express The Gold Cash Back 3.51 45.13 71.50Banamex Clasica 2.75 50.60 70.00Banorte Banorte Clásica 3.25 41.01 69.40Banamex Oro 2.63 49.60 68.60HSBC Oro Visa 2.85 38.05 67.90

Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

TARJETAS DE CREDITO CON UNA TASA DE INTERÉS BAJABanco Tarjeta Tasas de Interés % CAT

Mensual AnualIIxe Visa Infinite 0.98 12.51 17.80Ixe Clásica Visa 1.34 16.13 18.40Santander Platinum 1.95 16.28 21.20Santander Oro 2.25 18.88 23.30Santander Uni-k 2.19 19.83 25.60Santander Light 3.00 20.33 26.50Santander Black blindada 1.72 21.36 26.80Santander Visa Clásica 1.76 22.66 29.60HSBC Premier MasterCard 18.72 29.80Scotiabank Tarjeta Oro tasa baja 3.14 26.51 30.80

Fuente: Elaboración de TEF, condatos de Infosel.

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bio en la valuación de los activos internacionales del Bancode México.

La Tasa de Desocupación, que se refiere al porcentaje dela Población Económicamente Activa que no trabajó siquie-ra una hora durante la semana de referencia de la encuestapero manifestó su disposición para hacerlo e hizo algunaactividad por obtener empleo, fue de 3.4% de la PEA a nivelnacional, mismo porcentaje que el del mes precedente. En sucomparación anual, la TD subió en julio de 2018 frente a lade igual mes de 2017 (3.4% vs 3.3), con datos ajustados porestacionalidad. La Tasa de Subocupación (referida al por-centaje de la población ocupada que tiene la necesidad ydisponibilidad de ofertar más tiempo de trabajo de lo que suocupación actual le demanda) representó el 7.0%. En sucomparación anual, esta tasa fue superior a la de julio de2017 que cerró en 6.3%.

Banxico, dijo en su informe trimestral abril-junio 2018, quesu nuevo intervalo de pronóstico de crecimiento del PIBpara 2018 se modifica de uno de entre 2.0 y 3.0% en el In-forme anterior, a uno de entre 2.0 y 2.6%. A su vez, el in-tervalo de crecimiento esperado para 2019 se revisa de unode entre 2.2 y 3.2% en el Informe previo a uno de entre 1.8y 2.8%. Estas previsiones consideran que se mantendrá unmarco macroeconómico sólido, con finanzas públicassostenibles y políticas que propicien la inversión y el creci-miento de la productividad. Para el empleo, los pronósticospara el número de puestos de trabajo registrados en el IMSSpara 2018 y 2019 se revisan a la baja. En particular, se pre-vé que en 2018 este indicador muestre un incremento deentre 670 y 770 mil puestos de trabajo, intervalo que se com-para con las previsiones del Informe previo de entre 680 y780 mil puestos de trabajo. Para 2019 se anticipa un aumen-to de entre 670 y 770 mil puestos de trabajo, rango menor alde entre 690 y 790 mil del Informe anterior. En cuanto a lainflación, la junta de gobierno del Instituto Central reiteróque el cumplimiento del objetivo deinflación de 3% se retrasará, debi-do al desempeño de los preciosmás volátiles de la economía.

La Cámara Nacional de la In-dustria del Hierro y el Acero,pidió al gobierno mexicano exigir laeliminación de aranceles a produc-tos de acero y aluminio mexicanosantes de cerrar de manera definiti-va el acuerdo comercial al que lle-gó con Estados Unidos.

El déficit en los primeros sietemeses del año fue de 199 mil 400

millones de pesos, mientras que en el mismo lapso de 2017fue de 119 mil millones, dijo Hacienda en su informe men-sual de finanzas públicas. Sin embargo, el balance primariode los recursos públicos, que excluye el servicio financierode la deuda, mantuvo un superávit de 162 mil 600 millonesde pesos, por arriba del nivel de 10 mil 300 millones previstoen el presupuesto de Hacienda.

El sector asegurador en México creció 7.6% en térmi-nos reales entre enero y junio de este año, al entregar 269 mil617 millones de pesos en primas, dijo la Asociación Mexica-na de Instituciones de Seguros. El crecimiento de las asegu-radoras en el país durante los primeros seis meses de 2018,sin contar la inflación, fue de 8% en términos nominales ycon el ajuste de la póliza de Petróleos Mexicanos el incre-mento fue de 7.6%, de acuerdo con las cifras de AMIS.

NOTICIAS ECONOMICAS EN EUA DEL 27 AL 31DE AGOSTO

El índice general de la actividad manufacturera en elestado de Texas cayó a 30.9 puntos en agosto, de acuer-do a la encuesta Texas Manufacturing Outlook Survey rea-lizada por el Banco de la Reserva Federal de Dallas.

El indicador de la actividad económica estimado por elBanco de la Reserva Federal de Chicago, cayó de 0.48puntos en junio a 0.13 puntos en julio, dijo la Fed deChicago.

El gobierno de Estados Unidos busca remplazar losaranceles que impuso a las importaciones de acero y alumi-nio enviadas desde México a ese país, por cuotas de canti-dades máximas que podrían internarse en territorioestadunidense, reportó el portal Inside U.S. Trade. Ahora, elgobierno de Trump busca cambiar esa medida para Méxicoy reemplazar los aranceles que enfrenta por cuotas máxi-

Semanal Mensual AnualAgrícola

Industria l

Producto Unidad Precio Variación porcentual

Soya USD/Bushel 834.19 -0.93% -5.93% -11.45%Trigo USD/Bushel 519.18 0.86% -7.00% 23.47%Algodón Cents/Libras esterlinas 82.98 1.43% -6.83% 14.38%Azúcar Cents/Libras esterlinas 10.64 4.01% 1.53% -22.62%Maíz ¢USD/Bushel 352.21 1.06% -3.50% 3.59%

Cobre USD/Libras esterlinas 2.65 -2.00% -3.29% -14.62%Acero Yuan/Toneladas métricas 4,481.00 0.27% 6.56% 8.05%Aluminio USD/Tonelada 2,132.00 3.24% 1.81% -0.19%Zinc USD/Toneladas métricas 2,467.50 0.02% -3.50% -22.53%Níquel USD/Toneladas métricas 13,200.00 0.02% -5.30% 10.25%Carbón USD/Toneladas métricas 110.15 3.57% 2.94% 22.46%Litio Puntos 123.43 1.88% -1.20% -2.24%

METRIAS PRIMAS AL 31 DE AGOSTO DE 2018

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DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAREmisora Derecho No. Excupón Fecha de pagó Descripción del derecho y ProporciónNEMAK Dividendo 28-Jun-18 02-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE USD $ 0.0138 POR ACCIÓNNEMAK Dividendo 27-Sep-18 01-Oct-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE USD $ 0.0138 POR ACCIÓNNEMAK Dividendo 18-Dic-18 20-Dic-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE USD $ 0.0138 POR ACCIÓNKIMBER Reembolso 03-Jul-18 05-Jul-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.395 POR ACCIÓNKIMBER Reembolso 02-Oct-18 04-Oct-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.395 POR ACCIÓNKIMBER Reembolso 04-Dic-18 06-Dic-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.395 POR ACCIÓNFEMSA Dividendo 01-Nov-18 06-Nov-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $1.14955 POR UNIDAD B

Y $1.37950 POR UNIDAD BD POR TÍTULOCMOCTEZ Dividendo 32 14-Jun-18 18-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE $ 1.5 PESOS POR ACCIÓNAMX Dividendo 12-Jul-18 16-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.16

POR ACCIÓN SERIES A, AA, LAMX Dividendo 08-Nov-18 12-Nov-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.16

POR ACCIÓN SERIES A, AA, LASUR Dividendo 14-Jun-18 18-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTVO SERIE B A RAZÓN DE MXN $ 6.78 POR ACCIÓN,

DIVIDENDO EN EFECTIVO SERIE BB A RAZÓN DE MXN $ 6.78 POR ACCIÓNGISSA Dividendo 31-Oct-18 05-Nov-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.52 POR ACCIÓNOMA Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 4.0633 POR ACCIÓNCADU Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.375 POR ACCIÓNACTINVR Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.06 POR ACCIÓNACTINVR Dividendo Pendiente Pendiente DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.06 POR ACCIÓNGSANBOR Dividendo 18-Jun-18 20-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.45 POR ACCIÓNGCARSO Dividendo 27-Jun-18 29-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.46 POR ACCIÓNBACHOCO Dividendo 25 04-Jul-18 06-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.71 POR ACCIÓNGRUMA Dividendo 13-Jul-18 17-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 1.07 POR ACCIÓNGAP Dividendo 29-Ago-18 31-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 3.81 POR ACCIÓNGRUMA Dividendo 12-Oct-18 16-Oct-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 1.07 POR ACCIÓNHERDEZ Dividendo 15-Oct-18 17-Oct-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.5 POR ACCIÓNPEÑOLES Dividendo 36 04-Jun-18 06-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE $ 6.85 PESOS POR ACCIÓNFIBRAHD Distribución 05-Jun-18 07-Jun-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.06340802242 POR ACCIÓN SERIE '15'TEAK Canje 07-Jun-18 20-Jun-18 1 NUEVO CPO X 7.9194994572201 CPO'S ANTERIORES

A $18.01 DEL 06-06-2018 AL 20-06-2018GFNORTE Dividendo 07-Jun-18 11-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 3.44778838658108 POR ACCIÓN SERIE 'O'PINFRA Dividendo 11-Jun-18 13-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 9.415058 POR ACCIÓN SERIE '*' Y SERIE 'L'GFNORTE Dividendo 07-Jun-18 11-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 3.44778838658108 POR ACCIÓN SERIE 'O'PINFRA Dividendo 11-Jun-18 13-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 1.176882 POR ACCIÓN SERIE '*' Y SERIE 'L'KIMBER Canje 11-Jun-18 13-Jun-18 CANJE 1 NUEVA(S) X 1 ANTERIOR(ES)GENTERA Dividendo 9 26-Jun-18 28-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.337779227819184

POR ACCIÓN SERIE '*'FCFE Distribución 27-Jun-18 29-Jun-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.4506090736 POR ACCIÓN SERIE '18'FCFE Reembolso 27-Jun-18 29-Jun-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.2336409264 POR TÍTULO SERIE '18'FCFE Distribución 27-Jun-18 29-Jun-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.3354770283 POR ACCIÓN SERIE '18-2'FCFE Reembolso 27-Jun-18 29-Jun-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.1739449296

POR TÍTULO SERIE '18-2'PINFRA Dividendo 4 27-Jun-18 29-Jun-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 3.532509 POR ACCIÓN SERIE '*' Y SERIE 'L'FINN Canje 02-Jul-18 04-Jul-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE 13 X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE 13FIBRAHD Distribución 05-Jul-18 09-Jul-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.06340923107 POR ACCIÓN SERIE '15'MAXCOM Canje 09-Jul-18 11-Jul-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE A X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE AGFINTER Reembolso 16-Jul-18 16-Jul-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 50.8 POR TÍTULO SERIE 'O'ARA Dividendo 11-Jul-18 13-Jul-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.13853624424 POR ACCIÓN SERIE '*'FINN Suscripción 11-Jul-18 19-Jul-18 SUSCRIPCIÓN DE 0.419456813328 NUEVA(S) DE LA SERIE 13 X 1

ANTERIOR(ES) DE LA SERIE 13 A MXN $ 11.10 DEL 13-07-2018 AL 17-07-2018GFNORTE Canje 12-Jul-18 16-Jul-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE 'O' X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE 'O'GFNORTE Canje 16-Jul-18 16-Jul-18 0.406497558242427 ACCIÓN(ES) DE LA SERIE(S) NUEVA(S) 'O' DE LA

SOCIEDAD FUSIONANTE GFNORTE CUPÓN 1 X 1 ACCIÓN(ES) DE LASERIE(S) ANTERIOR(ES) 'O' DE LA EMISORA

GFINTER CUPÓN 10 FUSIONADAQ Canje 16-Jul-18 18-Jul-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE '*' X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE '*'FIBRAHD Distribución 01-Ago-18 03-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.06357713447 POR ACCIÓN SERIE '15'FSHOP Reembolso 02-Ago-18 06-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.264842016998107. POR TÍTULO SERIE '13'FUNO Distribución 07-Ago-18 09-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.5401087413555 POR ACCIÓN SERIE '11'DANHOS Distribución 07-Ago-18 09-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.297003607436883, POR ACCIÓN SERIE '13'DANHOS Reembolso 07-Ago-18 09-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.302996392563117. POR TÍTULO SERIE '13'FUNO Canje 07-Ago-18 09-Ago-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE '11' X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE '11'GMXT Canje 07-Ago-18 09-Ago-18 CANJE 1 NUEVA(S) DE LA SERIE '*' X 1 ANTERIOR(ES) DE LA SERIE '*'TERRA Reembolso 07-Ago-18 10-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.7020008494014 POR TÍTULO SERIE '13'FIBRAMQ Reembolso 08-Ago-18 10-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.39 POR TÍTULO SERIE '12'GCC Dividendo 14 09-Ago-18 13-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.7121 POR ACCIÓN SERIE 'FINN Reembolso 13-Ago-18 15-Ago-18 REEMBOLSO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.2103750740283 POR TÍTULO SERIE '13'FVIA Distribución 15-Ago-18 17-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.4383527227708 POR ACCIÓN SERIE '16'GAP Dividendo 17-Ago-18 21-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 3.81 POR ACCIÓN SERIE 'B'

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mas para las importaciones de esos productos, de acuerdocon Inside Trade.

El secretario del Tesoro de Estados Unidos, StevenMnuchin, dijo que el objetivo del gobierno del presidenteDonald J. Trump es sumar pronto a Canadá al acuerdo co-mercial que logró con México, aunque si esto no es posiblede cualquier forma seguirá adelante en el acuerdo con suvecino del sur.

El índice de precios de las viviendas en las 20 princi-pales ciudades de Estados Unidos subieron 6.3% enjunio contra junio de 2017, reportaron las agencias Standard& Poor’s y Case Shiller. En términos mensuales, el avancede los precios de las viviendas en las 20 mayores ciudadesde Estados Unidos fue de 0.1% en junio contra mayo.

Los inventarios mayoristas subieron, en términosdesestacionalizados, 0.7% a 637 mil millones de dólares enjulio contra junio, cuando subieron 0.1%, dijo CensusBureau. En términos anuales, los inventarios mayoristassubieron 5.2% en julio contra julio de 2017.

El déficit comercial de bienes subió 6.3%, de 67 mil 920millones de dólares en junio a 72 mil 200 millones de dólaresen julio, reportó Census Bureau. El avance registrada en eldéficit comercial de bienes fue resultado del retroceso de1.8% en las exportaciones, de 142 mil 500 millones de dólaresen junio a 140 mil millones de dólares en julio; y al avance de0.9% en las importaciones, de 210 mil 400 millones de dólaresen junio a 212 mil 200 millones de dólares en julio.

El Departamento de Energía, anunció que en la semana fi-nalizada el 24 de Agosto, las reservas de crudo bajaron en2.566 millones de barriles hasta 405.792 millones; las de gaso-lina descendieron en 1.554 millones de barriles hasta 232.774millones, mientras que las reservas de destilados decrecieron en0.837 millones de barriles hasta 130.001 millones.

El PIB creció 4.2% en el segundo trimestre de 2018 conrespecto al primer trimestre, de acuerdo a la segunda esti-

mación de Bureau of Economic Analysis. El resultado fuesuperior al crecimiento de 4.1% reportado de manera preli-minar y un resultado que además fue superior al 4% espera-do por los economistas.

La Cámara de Senadores de Estados Unidos confirmóa Richard Clarida como vicepresidente de la Reserva Fede-ral por los próximos cuatro años. Ahora, tras recibir la ratifi-cación del Senado con 69 votos a favor y 26 en contra,Clarida ocupará el segundo cargo más relevante dentro delbanco central estadounidense después del presidente de laFed, Jerome Powell, quien dirige ese instituto central desdeinicios de este año.

El Departamento de trabajo, indicó que en la semana fina-lizada el 25 de agosto, las solicitudes de desempleo subieronen 3,000 al situarse en 213,000 solicitudes. El promedio va-riable de cuatro semanas, el cual suaviza los altibajos registra-dos en el número de solitudes presentadas, descendió en1,500 solicitudes al ubicarse en 212,250 solicitudes.

El ingreso de los estadounidenses creció 0.3% en juliocontra junio, informó Bureau of Economic Analysis. Por suparte, el gasto de consumo personal subió 0.4% en julio con-tra junio; resultado que fue similar al crecimiento de 0.4% enel gasto de los estadounidenses en julio y también al avancede 0.4% previsto por los analistas.

Donald J. Trump, presidente de los Estados Unidos, dijoque considera retirar a su país de la Organización Mundial deComercio, la institución que dicta las reglas del comercio in-ternacional en el mundo, en caso de que el organismo noadopte mejores prácticas.

El índice de confianza de los consumidores bajó de 97.9unidades en julio a 96.2 en agosto, el nivel más bajo desdeenero, cuando estuvo en 95.7 unidades, informó MichiganUniversity.

Donald J. Trump, rechazó la oferta que realizó la UniónEuropea para que la Casa Blanca desista en imponer aran-

DIVIDENDOS - DERECHOS POR COBRAR

Emisora Derecho No. Excupón Fecha de pagó Descripción del derecho y Proporción

GMXT Dividendo 17-Ago-18 21-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.3 POR ACCIÓN SERIE '*'

IENOVA Dividendo 17-Ago-18 21-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE USD$ 0.13689482 POR ACCIÓN SERIE '*'

LALA Dividendo 17 20-Ago-18 22-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.1538 POR ACCIÓN SERIE 'B'

GMEXICO Dividendo 60 21-Ago-18 23-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.8 POR ACCIÓN SERIE 'B'CADU Dividendo 21-Ago-18 23-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 0.375

POR ACCIÓN SERIE 'A'VALUEGF Dividendo 23-ago-18 27-Ago-18 DIVIDENDO EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN $ 2 POR ACCIÓN SERIE 'O'FHIPO Distribución 23-Ago-18 27-Ago-18 DISTRIBUCIÓN EN EFECTIVO A RAZÓN DE MXN

$ 0.181241254375896 POR ACCIÓN SERIE '14'

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celes a los automóviles producidos en el viejo continente, alconsiderar que no es lo suficientemente buena para los inte-reses estadounidenses.

Donald J. Trump, apoyará la idea de poner aranceles adi-cionales a productos originarios de China, por un monto dehasta 200 mil millones de dólares. Hasta ahora la adminis-tración de Trump impuso aranceles en contra de China por50 mil millones de dólares, por las violaciones que el giganteasiático realiza a las leyes de propiedad intelectual.

NOTICIAS ECONOMICAS INTERNACIONALESDEL 27 AL 31 DE AGOSTO

China.- El PMI del sector manufacturero alcanzó las 51.3unidades en agosto, ligeramente por encima de los 51.2 puntosdel mes anterior y de la expectativa de 51 enteros. Por su parte,el PMI del sector servicios subió a 54.2 unidades en agosto,superando la expectativa de 53.8 enteros y resultando por en-cima de los 54 enteros en julio. Por ende, el índice compuesto,el cual promedia los resultados de los sectores, manufactureroy de servicios, tuvo un puntaje de 53.8, por encima de las 53.6unidades en julio, informó la Oficina Nacional de Estadísticas.

Europa.- En la zona del euro, la confianza económica, tantode las empresas como de los consumidores, cayó de 112.1puntos en julio a 111.6 puntos en agosto, reportó la Comi-sión Europea.

Europa.- Los precios al consumidor en la zona del euroaumentarán a una tasa de 2% en agosto con respecto aagosto de 2017, de acuerdo con la estimación preliminarefectuada por la oficina de Eurostat.

Alemania.- La confianza empresarial subió, en términosdesestacionalizados, de 101.7 puntos en julio hasta 103.7puntos en agosto, esto debido a que las empresas se sintie-ron más satisfechas con la situación actual, de acuerdo a laencuesta realizada por el Instituto Ifo y el Centro de Estu-dios Económicos.

Alemania.- El índice de precios de importación cayó 0.2%en julio contra junio. En términos anuale, el índice de preciosde importación subió 5% en julio contra julio de 2017, repor-tó la oficina de Destatis.

Alemania.- La tasa de desempleo se mantuvo sin cambiosen 5.2%, en términos desestacionalizados, en agosto contrajulio, reportó la oficina de Destatis.

Alemania.- Se espera que la tasa de inflación, medida conbase en el índice de precios al consumidor, suba 0.1% enagosto contra julio, cuando subió 0.3%. Anualmente, se es-pera que la tasa de inflación suba 2% en agosto contraagosto de 2017, cuando también subió 2%, reportó Destatis.

Turquía.- El subgobernador del Banco Central, ErkanKilimci, dejará su cargo en la junta de gobierno de ese Insti-tuto Central para unirse al Banco de Desarrollo de Turquía,otra de las máximas autoridades económicas de ese país.

Canadá.- Chrystia Freeland, la ministra de Relaciones Exte-riores de Canadá, sostuvo una reunión con el representantecomercial de Estados Unidos, Robert Lighthizer, en las ofi-cinas de éste en Washington, D.C., para abordar las nuevasreglas de origen en Norteamérica. Freedland y Lighthizerlideran a sus respectivos países en el proceso de moderniza-ción del Tratado de Libre Comercio de América del Norte.

Argentina.- El banco central elevó su tasa de interés dereferencia de 45 a 60%, luego de que la moneda de su paísla mañana del 30 de agosto perdió 15.6% de su valor hastaubicarse en un nivel mínimo récord de 39 pesos argentinospor dólar. El alza en las tasas de interés llegó apenas un díadespués que el gobierno argentino alcanzó un acuerdo con elFMI para recibir un adelanto de fondos de una línea de cré-dito que contrató con ese organismo internacional. Apenasel 13 de agosto el banco central argentino había subido latasa de interés de 40 a 45%, e incluso prometió dejar lastasas sin cambios por lo menos hasta octubre, algo que final-mente no ocurrió.