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1
Índice de Competitividad Anif y
Situación Macro-Financiera
Sergio Clavijo Director de ANIF Oct. 7 de 2015
2
I. Situación Macroeconómica
II. Índice de Competitividad
1.Tasa de Cambio;
2.SML;
3.Sobre-Costos No Salariales;
4.Costos Energía;
5.Carga Tributaria;
6.Costos Fletes
7.Facilidad para “Hacer Negocios”
2,5
1,6
2,2
1,5 1,7
2,6
2,9
2,5
2,9
2,7
2,2 2,3
2,8
2,4 2,4 2,4
2,9 2,9 2,7 2,8
3,6
3,2
2,6 2,7
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
I II III IV I II III IV I II III IV
2010 2011 2012 2013 2014 2015 20163
Fuente: cálculos Anif con base en Departamento de Comercio de Estados Unidos, FMI y J.P. Morgan.
Proyección
Crecimiento en Estados Unidos
(2010-2016, variación real anual %)
2014: 2.4 Ahora
2014: 2.8 Antes
2015: 2.5 Ahora
2015: 3.0 Antes
2016:2.5 Ahora
1,5
-0,5
0,9 1,6 2,1
3,1
0,2
1,6 1,6
2,7 1,7
0,4 0,2
1,1 1,6
0,4
-1,2
1,4
3,3 3,2
1,7
3,0 2,6
2,3
0,5
-1,9
-0,4
0,8
1,3
-6
-4
-2
0
2
4
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
4 4 4
Zona Euro
Alemania
España
Crecimiento Económico en Zona Euro
(%)
Fuente: IMF, OECD y JPMorgan.
UK
Francia
Proyecciones
Italia
4,1
2,8
3,0
1,8
1,5 1,5 2,1
1,7 0,8
-0,1
0,2 0,1
5,0
9,9
8,5
7,9
6,7 6,7
6,1 5,9 5,6 5,5 5,3 5,1
3,0
0,9
2,7 2,2
0,8 0,5
0,5 0,3
-0,2
-0,1
0,2
-0,1
7,3
9,9 10,6
11,8 11,7 11,5 11,5 11,4 11,3 11,1 11,0
-1
1
3
5
7
9
11
13
ene feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic ene feb mar abr may jun jul ago sep
2007200820092010201120122013 2014 2015
Poscrisis
Zona Euro
EEUU
Zona Euro
Crisis
EEUU
Inflación y desempleo:
Estados Unidos y Zona Euro (%)
5 Fuente: Eurostat y BLS.
¿Recuperación?
Inflación
Desempleo
2015
7,5
0,9 2,5
0,1 -2,8
-1,0
10,4
7,7 7,7 7,3
6,8 6,8
10,3
6,9
7,3
7,8 8,0
4,5
3,4
1,3
0,6
-3,7
0,5
9,3
5,9
6,3 5,8 4,9
5,6
-10
-5
0
5
10
15
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Brasil 3,2
3,0 Rusia
6,5 India 7,0 China
BRICs 5,7
Proyección
Crec. potencial
6 Fuente: cálculos Anif y JPMorgan.
Crecimiento sostenible de largo plazo:
BRICs (%)
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
2010 2011 2012 2013 2014 2015 20167 7
Crecimiento sostenible de largo plazo:
Chile, Perú, Brasil y Colombia (%)
Col. 4.0%
4.1
Chile 4.0%
Crec. Potencial
Perú
5.8
5.0%
Fuente: cálculos Anif y JPMorgan.
4.9
2.5
3.2%
6.9
6.6
2.7
Proyección
5.2
8.8
4.0
7.5
6.0 6.1
4.2
3.0%
2.6 2.3
4.6
1.9
0.1
0.9
2.7
2.8
2.3
-2.8
-0.8
3.2
2.5 2.6
-1.0
0.9 Latam
Brasil
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
8 Fuente: cálculos Anif y JPMorgan.
Crecimiento sostenible de largo plazo:
Argentina, Ecuador, Venezuela y Colombia (%)
Latam
Colombia 4.0%
2.9 Argentina 3.0%
Ecuador
4.6
4.0%
4.9
1.3
2.5%
8.0
6.6
4.2
Proyección 9.2
3.6
4.0
-1.5
8.9
6.1
4.2
3.0%
2.6
3.8
4.6
-4.0
0.5
0.9
Crec. Potencial
0.5
2.8
-8.0
1.4
-0.8
0
2.5
0
2.6
0.9
Venezuela
-8
-1,6
4,4
3,8
0,3
5,5
5,5
4,2
-2,3
8,7
4,2
-1,3
0,5
1,6
2,5
2,5
3,6
3,8
4,2
8,7
3,0
-4 -2 0 2 4 6 8 10
Industria
Transporte y Telecom.
Elect., gas y agua
Agropecuario
Servicios sociales
Estab. Financieros y ss. empres.
Comercio y turismo
Minería
Construcción
PIB
9 Fuente: Dane.
Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta)
Segundo trimestre de 2015 (%)
7
15
7
3
11
20
12
6
7
Ponderaciones
(%)
2015
2014
Antes (proyección tres
meses atrás)
3,0
2,3
7,5
3,0
3,5
1,4
4,6
4,2
3,2
1,5
6,6
5,5
4,8
11,3
5,3
-1,8
1,7
1,9
2,1
2,3
2,7
3,9
4,4
6,7
2,9
-4 -2 0 2 4 6 8 10 12
Industria
Transporte y Telecom.
Elect., gas y agua
Agropecuario
Minería
Servicios sociales
Estab. Financieros y ss. Empres.
Comercio y turismo
Construcción
PIB
10 Fuente: Dane.
Crecimiento anual del PIB por sectores (oferta)
Enero-junio de 2015 (%)
7
7
12
3
11
15
20
6
7
Ponderaciones
(%)
2015
2014
0,2
-0,2
3,8
4,2
2,3
5,5
4,6
4,9
9,9
4,6
-0,1
2,3
2,5
2,6
2,8
3,5
3,8
3,8
7,2
2,8
-2 0 2 4 6 8 10 12
Industria
Minería
Electricidad, gas y agua
Transporte y Telecom.
Agropecuario
Servicios sociales
Comercio y turismo
Estab. Financieros y ss. empres.
Construcción
PIB
Crecimiento del PIB por oferta
Observado 2014 vs. proyectado 2015
11
2015
2014
Fuente: cálculos Anif con base en Dane.
7
15
6
12
20
3
7
7
11
Ponderaciones
(%)
Antes
1,7
7,0
4,0
3,8
6,6
4,0
4,9 4,6
2,8 2,5
10,8 10,4 9,6
9,1 9,1 9,4
-5
0
5
10
15
20
25
1995
Recesión Auge
2000
Crecimiento de Largo Plazo
2005
Recuperación
Desempleo de Largo Plazo
2010
Desaceleración
2013
12 12 12 12
Crecimiento y Desempleo de Largo Plazo
* Hasta el año 2000 desempleo 7 principales ciudades. A partir del año 2001 corresponde al desempleo de las 13 principales ciudades
Fuente: Dane
12
4,5
Proyección
2014 2015 2016
-0,4
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
ag
o-0
9
no
v-0
9
feb
-10
ma
y-1
0
ag
o-1
0
no
v-1
0
feb
-11
ma
y-1
1
ag
o-1
1
no
v-1
1
feb
-12
ma
y-1
2
ag
o-1
2
no
v-1
2
feb
-13
ma
y-1
3
ag
o-1
3
no
v-1
3
feb
-14
ma
y-1
4
ag
o-1
4
no
v-1
4
feb
-15
ma
y-1
5
ag
o-1
5
2012 2014 2010 2009 2011 2013 2015
Índice de confianza del consumidor (balance de respuestas, agosto 2015)
Fuente: Fedesarrollo 13
Paro Nacional Agrario
Promedio
2008-2015: 18.3
Índice de confianza del consumidor por
ciudades (promedio móvil, balance de respuestas, agosto 2015)
Fuente: Fedesarrollo
Bogotá; -0.3
Medellín; 12.9
Cali; 8.6
Barranquilla; 17.7
Bucaramanga; 1.5
-10
0
10
20
30
40
50
ag
o-1
0
dic
-10
ab
r-1
1
ag
o-1
1
dic
-11
ab
r-1
2
ag
o-1
2
dic
-12
ab
r-1
3
ag
o-1
3
dic
-13
ab
r-1
4
ag
o-1
4
dic
-14
ab
r-1
5
ag
o-1
5
2012 2014 2010 2011 2013 2015
Promedio
(2010-2015)
21
15
23
30
12
B/quilla
B/manga
Med.
Cali
Bta.
14
1.650
1.850
2.050
2.250
2.450
2.650
2.850
3.050
3.250m
ar-
11
jun
-11
se
p-1
1
dic
-11
mar-
12
jun
-12
se
p-1
2
dic
-12
ma
r-1
3
jun
-13
sep
-13
dic
-13
ma
r-1
4
jun
-14
se
p-1
4
dic
-14
ma
r-1
5
jun
-15
se
p-1
5
Fuente: Banco de la República.
Evolución de la TRM y promedios anuales
$3.080
15
Promedio 2011
$1.847
Promedio 2013
$1.869 Promedio 2012
$1.798
Promedio 2014
$2.000
Fuente: Banco de la República.
Evolución de la TRM y promedios anuales
-2.8% -2.7%
Anual
52.2%
Promedio
30.7%
4.0%
16
7.0%
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
dic
-10
ma
r-1
1
jun
-11
se
p-1
1
dic
-11
ma
r-1
2
jun
-12
sep
-12
dic
-12
ma
r-1
3
jun
-13
se
p-1
3
dic
-13
mar-
14
jun
-14
se
p-1
4
dic
-14
ma
r-1
5
jun
-15
se
p-1
5
108
115 117
111
121
125
139
144 162
118
124
116 121
124 126 133
136
149
111 107 106
115
154 147
189
109
112 111
113 117
100
105
112
121 122
139
101 102 104
100
107
126 135 137
163
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
145
150
155
160
165
170
175
180
185
190
May Jun
Jul
Ago
Sep
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May Jun
Jul
Ago se
p
Oct
No
v
Dic
Ene
Feb
Mar
Ab
r
May Jun
Jul
Ago
Sep
2013 2014 2015
Efecto del tapering sobre monedas emergentes:
“5 emproblemados” vs. Colombia (mayo 2013=100)
Fuente: cálculos Anif con base en Fed y Bancos Centrales de cada país. 17
Colombia
Suráfrica
India
Brasil
Turquía
Anuncio
Pospuesto
Inicio
Indonesia
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
60
jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun
Exportaciones colombianas (variación anual, ac.12 meses a julio de 2015)
Fuente: DANE . Cifras Preliminares
-7.0 No tradicionales
-24.0 TOTAL -30.6 Tradicionales
18
2015
-32.6 Año corrido
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
99
88
98
60
46
108 109 111
63
48
97
93 102
52
38 35
45
55
65
75
85
95
105
115
125
dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep dic mar jun sep
19
Precio del petróleo (promedio mes a octubre de 2015, US$ por barril)
Fuente: Nymex. Ecopetrol y cálculos Anif.
2011 2012 2013
Cesta Col. atada al WTI Cesta Col. atada al Brent
2014
WTI
Cesta Col
Brent
2015 2014
88
93 99
Promedio 2002-2014
67 70
64
2015
44
48
54
Metas de inflación
(Septiembre de 2015)
Fuente: cálculos Anif con base en Dane.
5.5%
4.5%
5.0%
4.0%
2.0%
Total
Sin alimentos
4.8%
Proyección
20
5.3%
4.6%
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
(4.4% antes)
5,27
4,04 4,27
5,2
4,3
3,3
4,75
5,25
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15 dic-15
21
DTF y Repos a 1 día (Tasas nominales a octubre 2 de 2015, %)
Fuente: Banco de la República.
Repo
DTF
2,0%
4,0%
Proyección
(5,0 antes)
(5,1 antes)
22
I. Situación Macroeconómica
II. Índice de Competitividad
1.Tasa de Cambio;
2.SML;
3.Sobre-Costos No Salariales;
4.Costos Energía;
5.Carga Tributaria;
6.Costos Fletes
7.Facilidad para “Hacer Negocios”
Nota: DE= Desviación estándar.
Fuente: cálculos Anif.
Índice de Competitividad
(Mínimo 1; máximo 5)
23
Índice de Competitividad
(Mínimo 1; máximo 5)
Nota: DE= Desviación estándar.
Fuente: cálculos Anif. 24
102,3
120,0
100,7
131,8
98,6
126,8
97,5
138,8
90
100
110
120
130
140
150
Dic Jun Dic Jun Dic Jun Dic Jun Dic Jun Dic Jun Dic Jun Dic Jun Dic Jun Dic Jun Dic Jun
25 Fuente: Banco de la República.
Índice de tasa de cambio real (Comercio global a agosto de 2015; base 2010 = 100)
IPC
IPP
Controles Controles
•Renta Fija
•Renta Variable
•Endeudamiento
•Endeudamiento
2015 2014 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005
Sep
Salario Mínimo Real vs. Productividad Laboral (2000=100)
Fuente: cálculos Anif con base en Ministerio del Trabajo y Dane. 26
Costos no salariales por nivel de salario
(% del salario, 1985-2015)
Fuente: cálculos Anif. 27
Costos no salariales en la Alianza del Pacífico en 2015
(% del salario)
Fuente: elaboración Anif con base en OCDE y BID. 28
Tarifas de energía eléctrica para la industria en 2015 (centavos de dólar por Kwh, conexión a 57.5Km)
Fuente: cálculos Anif con base en Interame. 29
Tasas efectivas de tributación de las firmas en
Colombia: Ley 1739 de 2014
(%)
Fuente: cálculos Anif con base en MHCP. 30
Costo total promedio de fletes en la Alianza del Pacífico
(US$ por contenedor)
Fuente: cálculos Anif con base en Sinergia y Banco Mundial - Doing Business 2007-2015. 31
Facilidad para hacer negocios: Colombia vs. América Latina (posición en el Doing Business entre 189 países)
Fuente: elaboración Anif con base en Banco Mundial-Doing Business.
32
Tasa de cobertura neta de educación por nivel en Colombia
(2002-2013, %)
Fuente: elaboración Anif con base en Ministerio Nacional de Educación. 33