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PRONÓSTICO FINANCIERO, DE EMPRESA EJEMPLO DE BIO-COMERCIO
EN EL CAQUETÁ
Jorge Eduardo Gómez Rodríguez1, Leonardo Alfredo Forero Mendoza2 , Gamaliel Álvarez
Chávez3
INTRODUCCIÓN
El diagnóstico y pronóstico financiero son herramientas de diagnóstico poco utilizadas por parte
de los emprendedores empresariales (Lanz, 2007). A raíz de ello, Martos, (2013) explica que la
generación de valor enfoque únicamente en el corto plazo, llevando a la inestabilidad financiera
empresarial y a un incipiente desarrollo local. En contribución, esta investigación busca aportar
a la disciplina de la administración financiera en el contexto regional basando sus proyecciones
en la dinámica empresarial de la empresa MUKATRI del departamento del Caquetá, Colombia,
durante los años 2013, 2014 y 2015. Para ello se utilizan los estados contables y financieros de la
empresa como insumo para la elaboración del pronóstico financiero para las vigencias 2016,
2017 y 2018.
El estudio reviste importancia por la sistematización de información empresarial regional como
fuente académica y gerencial de una experiencia exitosa basada en la finalidad social de la
empresa MUKATRI, así como su influencia en el desarrollo del sector campesino propio de la
amazonia caqueteña (Buitrato & Cotes, 2016).
1 Estudiante Administración Financiera Universidad de la Amazonia, E-mail:
2 Ingeniero Electrónico, Doctor en Robótica, mendonza@ele.puc-rio.br.
3 Administrador de Empresas, Esp. en Gestión Ambiental de la Universidad Área Andina. Gerente Mukatri.
Lo anterior, teniendo en cuenta experiencias de personajes destacados en la historia del mundo
financiero, como el Jeremy Grantham, cofundador en 1977 de la firma inversiones GMO (Adles,
2014), quien busca de manera estratégica evitar inversiones riesgosas, basándose en la ¨revisión
a la media¨, con lo cual evitó oportunamente la caída en la crisis financiera y posterior desplome
de la renta variable en el periodo 2007 – 2009 (Noyola, 2014). Siendo este un punto de partida
relevante para mostrar al lector en general y a los empresarios del departamento del Caquetá
acerca de la importancia que tiene la utilización de los datos estadísticos y la implementación de
herramientas de diagnóstico y pronóstico financiero, para el desarrollo de una actividad
empresarial a mediano y largo plazo, lo que brinda estabilidad económica a la región (O'Higgins,
R., 2009).
También aborda el hecho de que la poca actividad de la empresa privada formal y su mala
experiencia, está basada en el empirismo, este fundamentado en la poca estructuración
administrativa y financiera de los emprendedores de la región caqueteña (Osorio, 2006), realidad
que puede ser cambiada al implementar herramientas de diagnóstico y pronóstico administrativo
y financiero. Para ello se debe considerar de manera general lo ocurrido en la región, con
diferentes empresas como almacenes YEP, Supermercado COMFACA y Lácteos del Hogar, con
la intensión establecer a grandes rasgos la diferencia en la proyección de las empresas a nivel
crítico.
MATERIALES Y MÉTODOLOGÍA
Señalan Buitrago y Cotes (2016), concordando con García y Ospina (2015), que en el
departamento del Caquetá la gestión financiera se desenvuelve en una gran complejidad
económica, política y social que afecta la región y condiciona las experiencias exitosas en
términos de rentabilidad financiera. Afortunadamente, la afectación a la gestión económica
regional no ha sido generalizada, y a pesar de que en la mayoría de los casos no se cuenta con un
conocimiento técnico o profesional en administración y finanzas para proyectar la toma de
decisiones sobre diagnósticos y pronósticos financieros, existen algunas experiencias exitosas
como la de la empresa caqueteña MUKATRI.
En tal sentido, el objeto de estudio parte del logro particular de la empresa procesadora de
frutales amazónicos MUKATRI, con su gerente, el especialista Gamaliel Álvarez Chávez, ha
demostrado que con gran tesón y estrategia se pueden alcanzar los objetivos organizacionales
orientados al éxito empresarial superando las adversidades del mercado (Serna, 2003), las cuales
ha sido posible sortear con mayor facilidad por la implementación de diferentes herramientas
administrativas y financieras, que le han permitido tomar conciencia de la importancia de
conocer la dinámica presentada por su empresa en periodos pasados, como fuente de información
para aclarar el escenario decisional en los devenires del ejercicio empresarial a corto y mediano
plazo.
Para el desarrollo metodológico se utilizó la investigación aplicada de tipo documental a partir
del análisis de los registros contables y financieros históricos de la empresa que se relacionan
con la generación de valor y con el logro de los objetivos financieros proyectados a tres años. La
contextualización del problema ameritó determinar y valorar en conjunto una serie de hechos y
circunstancias del entorno empresarial regional, que lo han afectado, incidiendo en la práctica
gerencial. Entre dichos factores se destacan el cambio climático, las afectaciones al medio
ambiente, la disponibilidad de medios y vías para el transporte, la ubicación geográfica y la
situación de orden público (Pérez, 2014).
En correspondencia, la investigación partió de la actividad interdisciplinaria complementaria de
los investigadores, basando el estudio en la utilización de herramientas ofimáticas contenidas en
el software LIBREOFFICE, que según Navarro y Muñoz (2015), así como David y Williams
(2008) permiten elaborar diferentes cálculos y análisis contables, así como proyecciones
financieras y la inclusión de indicadores económicos a los estados contables y financieros de la
empresa MUKATRI durante los años 2013, 2014 y 2015.
Dichas herramientas facilitaron realizar la valoración de la empresa, utilizando el diagnóstico
financiero (Purcell, 1983), utilizado como punto de partida para generar los promedios
ponderados de los incrementos porcentuales, los cuales sirven para la realizar la proyección de
los estados financieros e indicadores de liquidez y rentabilidad para los periodos 2016, 2017 y
2018 de la empresa MUKATRI.
RESULTADOS Y DISCUSIÓN
Con la intención de unificar criterios, se generaron diferentes espacios de discusión entorno a los
resultados arrojados por la proyección financiera de la empresa MUKATRI, teniendo en cuenta
que estos fueron proyectados con un escenario posible pesimista, con la intensión de proteger la
empresa de inconvenientes futuros. Así bajo estos parámetros se realizaron las proyecciones de
los estados contables y financieros de la empresa, y se usaron como base para la realización de
los diferentes indicadores que presentan la realidad posible proyectada a la que se enfrentará en
el mercado. Vale resaltar que estos resultados se compartieron con la junta administrativa de la
empresa, permitiendo centrar la discusión en posibles soluciones a bajos costos.
Dichos análisis de los estados financieros de la empresa MUKATRI, permitieron establecer un
incremento en sus ingresos operacionales durante los años 2013 y 2014, así como un continuo
crecimiento financiero. Lo que se explica gracias a la alianza estratégica establecida entre
MUKATRI y la ONG UCAYALI (Organización No Gubernamental), con la cual se incrementó
la vinculación de familias productoras de frutos amazónicos, motivadas por el incentivo de pagar
$100.oo más del precio más alto del mercado para sus frutos, siempre que éstos hayan sido
cultivados con políticas estrictas como la no utilización de químicos, fungicidas, ni fertilizantes.
De este modo se garantiza que la materia prima cumple con prácticas responsables de bio-
comercio, forjando una ventaja competitiva para MUKATRI, que además le permite manejar una
materia prima de calidad con mejores posibilidades de almacenamiento en frio para sostener la
producción en temporadas de baja cosecha (Porter, 2002). Esta alianza se destaca como una
buena decisión administrativa y financiera por parte de la gerencia de la empresa MUKATRI.
Según destaca el gerente de la empresa MUKATRI Gamaliel Álvarez, un aspecto destacable de
la investigación corresponden a la problemática social afecto de manera importante los ingresos
de la región para el año 2015 a raíz de los paros campesinos (ANZORC, 2015); aun así, en dicho
periodo la empresa presentó un leve incremento financiero que contrasta la inseguridad de
inversión que afecta la región como paradigma de la gestión empresarial regional que se afecta
por factores como el orden público, la disponibilidad de medios de transporte, el estado de las
vías y los factores climáticos (Buitrato & Cotes, 2016; García & Ospina, 2015).
Bajo dichos parámetros y haciendo uso del escenario posible pesimista (que fuera concertado por
el grupo escritor) se realiza el pronóstico financiero para los años 2016, 2017 y 2018 en la
empresa MUKATRI, según el desarrollo a continuación.
Estado de resultados
Durante los años 2013 y 2014, la economía del departamento del Caquetá detuvo su proyección,
a causa de la problemática social que desató paros campesinos a nivel nacional, regional y
departamental, lo que generó una desaceleración económica atípica, que afectó directamente el
transporte de pasajeros hasta llegar al punto de paralizar por completo el turismo de la región,
sector del mercado que favorece la comercialización de los productos ofertados por MUKATRI.
Caso que se ve reflejado en los estados proyectados para los años 2016, 2017 y 2018, en los
cuales disminuye paulatinamente la utilidad neta en más de 5 puntos porcentuales, en contraste
con lo ocurrido con los costos de producción y ventas de estos periodos, los cuales presentan un
incremento estable, gracias al aporte importante hecho por la depreciación de la maquinaria
planta y equipo, pertenecientes a los activos fijos de la empresa.
Gráfica 1. Análisis vertical y horizontal Estados de pérdidas y ganancias proyectados
2016, 2017 y 2018
Fuente: Estados de Pérdidas y Ganancias de Mukatri – Cálculos de los autores
La Gráfica 1 resume los análisis financieros verticales y horizontales de los estados de
resultados proyectados para los periodos 2016, 2017 y 2018, donde se establece que MUKATRI
en el transcurso de los tres años proyectados, alcanzará un aumento conservador en sus ingresos
operacionales; pero el incremento de los costos de producción y ventas presentarán un
incremento porcentual mayor que los ingresos operacionales, lo que afectará de manera
significativa la utilidad operacional en cada uno de los años proyectados.
Gráfica 2. Análisis horizontal Estados de pérdidas y ganancias proyectados 2016 - 2017
y 2017 - 2018
Fuente: Estados de Pérdidas y Ganancias de Mukatri – Cálculos de los autores
Así mismo, se proyecta para MUKATRI un incremento de sus Ingresos Operacionales (I.O.)
mínimo de 5,91% en el periodo 2016 – 2017 proyectado en un escenario pesimista, donde solo se
tienen en cuenta el Índice Precio del Consumidor (IPC) e Índice Precio del Productor (IPP), en el
cual se muestra que el incremento insuficiente por parte de los I.O. alcanza para cubrir el
incremento posible venidero de los Costos de Producción y Ventas 7,11% del mismo periodo,
generando la necesidad de reducir los Costos de Producción y Ventas, con la intención de
maximizar la Utilidad Neta de la empresa, no solo para este periodo, sino para el futuro próximo
que garantizará su permanencia y proyección positiva en el mercado, teniendo en cuenta el
resultado obtenido tras la proyección del periodo 2017 - 2018, en el que se encuentra Utilidad
Neta negativa, ocasionada por el aumento superior de los costos, contra los ingresos de
MUKATRI.
2,46 3,99 5,77
$50.961.362
$102.302.962
$135.480.822
$85.758.651,34
$136.515.823,92
$163.873.738,04
2016 2017 2018
RAZON CORRIENTE CAPITAL DE TRABAJO PRUEVA ACIDA Lineal (CAPITAL DE TRABAJO)
Gráfica 3. Análisis Vertical Balance General 2016, 2017 y 2018
Fuente: Estados de Pérdidas y Ganancias de Mukatri – Cálculos de los autores
Siendo MUKATRI una empresa modelo a nivel nacional, por la envestidura que le da
ser nombrada por el Ministerio de Ambiente y Desarrollo Sostenible de Colombia en la
feria BIO-EXPO 2015, como la mejor empresa de negocios verdes de la nación para
este año (Arellanos, 2015), es importante tener en cuenta que en el análisis vertical de
los Balances Generales de los años 2016, 2017 y 2018 proyectados, se presentan
positivas reducciones de los pasivos, hasta de 5.1 puntos porcentuales durante el tiempo
transcurrido de los años proyectados. Se presenta también la reducción de hasta un 8%
en este mismo lapso en la utilidad del ejercicio, lo que deberá encender las alarmas en la
región caqueteña, pues este es un ejemplo de lo que puede sucederle a las empresas de
la región, hablando de manera general, dado que mediante la proyección realizada, el
activo corriente presenta fluctuaciones importantes y el Activo No Corriente un caída
importante, lo que invita a tomar medidas para intensificar los esfuerzos y con ello
multiplicar los ingresos de la empresa de manera estratégicas, permitiendo esto planear
y evitar los gastos innecesarios en los que puede incurrir MUKATRI, esto sirviendo de
ejemplo para las demás empresas de la región.
Indicadores de liquidez
Gráfica 4. Indicadores de liquidez 2016, 2017 y 2018.
Fuente: Estados de Pérdidas y Ganancias de Mukatri – Cálculos de los autores
MUKATRI, presenta para el año 2016, buena liquidez para responder por sus deudas a
corto plazo, teniendo a razón corriente $2,46, por cada peso que la empresa debe, de
igual manera para el año 2017, la empresa sigue en ascenso, y para este año aumenta
hasta $4 pesos por cada peso que deba, capacidad superada por el $5,77 pesos para
cubrir sus responsabilidades a corto plazo esperada para el 2018.
La prueba ácida indica que MUKATRI, mejorará año tras año hasta alcanzar su punto
más alto, en el año 2018, con una diferencia de $27´357.915, creciendo así hasta 20,04
puntos porcentuales.
Indicadores de actividad operativa
Gráfica 5. Indicadores de actividad 2016, 2017 y 2018
Fuente: Cálculos de los autores
En la Gráfica 5, se evidencia que, aunque la rotación del capital de trabajo cae de 10,28
veces al año en 2016, a 4,36 en el año 2018, la rotación de activos aumenta de 1,41
veces al año en el 2016 a 1,88 veces al año en el año 2018, esto estableciendo que la
mercancía se moverá de manera ascendente, pero el capital de trabajo no lo hará al
mismo ritmo
Indicadores de endeudamiento
Gráfica 6. Indicadores de endeudamiento 2016, 2017 y 2018.
Fuente: Cálculos de los autores
En la gráfica 6, se establece que para el año 2016, MUKATRI presenta un
endeudamiento financiero bajo 19,43%, así mismo para el año 2017, el endeudamiento
financiero disminuye a 13,61 puntos porcentuales, con reducción de 5,82 puntos
porcentuales menos que el año anterior, de compromiso financiero, de igual manera el
año 2018, seguirá la tendencia a la baja del endeudamiento financiero de la empresa,
presentando este compromiso en un 11%. En el primer año la empresa debe destinar el
0,47% para el pago de los gastos financieros, aumentando en un punto porcentual para
el año 2017, caso contrario al resultado que arroja el indicador del año 2018, donde
disminuye al 0,46% nuevamente.
Indicadores de rentabilidad
Gráfica 7. Indicadores de rentabilidad 2016, 2017 y 2018.
Fuente: Cálculos de los autores
MUKATRI es una empresa dedicada al BIOCOMERCIO, que sostener su margen bruto
de utilidad por encima del 50% en los tres años de su proyección para los años 2016,
2017 y 2018, a pesar de este buen indicador, la rentabilidad del patrimonio presenta un
declive continuo, pasando del 21% en el año 2016, al 7%, en el año 2018, de igual
manera el margen neto de utilidad presenta una caída desde el 14% en el 2016, al 5% en
el 2018.
2016 2017 2018
$50.349.340 $46.372.416 $45.122.122 $25.855.902
$6.290.825
-$14.428.310
UTILIDAD INVERSION EVA
Indicadores de generación de valor
Gráfica 8. Indicadores de generación de valor EVA 2016, 2017 y 2018
Fuente: Cálculos de los autores
En la Gráfica 8, se puede establecer que MUKATRI, presentará un descenso
significativo en la generación de valor EVA en los próximos 3 años, aunque el año
2018, podría presentar destrucción de valor de hasta $14´428.310, esto influenciado por
el bajo incremento de los Ingresos Operacionales y el incremento de los Costos de
Producción y Ventas.
Es de recordar que una empresa industrial y comercial como MUKATRI, tiene
relacionada de manera inversa sus aumentos de producción con los costos de sus ventas,
debido a que los productos de consumo masivo a mayor producción menor costos de
producción y ventas.
Ante los resultados obtenidos, se debe reflexionar sobre ¿qué sucederá con empresas
dirigidas empíricamente, las cuales no son conscientes de los diferentes factores macro
y microeconómicos que influencian el desarrollo empresarial? La respuesta apunta a
que deben empezar a utilizarse las herramientas financieras de diagnóstico y pronóstico,
puesto que los cambios estructurales del mercado podrían afectar de mayor manera a
empresas que no se encuentren prevenidas ante una desaceleración o un
comportamiento diferente del mercado, considerando que sus inversiones poco
planificadas podrían no contar con planes de contingencias para momentos difíciles,
como en algún momento le sucedió a los almacenes YEP, en Florencia Caquetá que no
soportó la entrada de otro competidor de cadena como ÉXITO, llevando al punto de
cerrar su sede en Florencia Caquetá, ¨siendo estas una de las más rentables de su cadena
a nivel nacional¨, según lo expreso el señor Carlos Jaramillo en conversación sostenida
en su casa, ubicada en el barrio Juan XXIII, el mes de mayo del año 2016, quien fuera
gerente de la sede Florencia por más 20 años.
Por otra parte, también se abordó el tema de la baja rentabilidad de MUKATRI en los
próximos 3 años, planteando que motivos como el orden público podrían ocasionar un
descenso significativo en las ventas, debido a las pocas vías de acceso que tienen las
poblaciones del departamento del Caquetá, lo que ocasionaría la quiebra, sobre todo a
pequeñas empresas. Debe destacarse sin embargo que esos casos no son tan posibles,
porque entes territoriales como las arcadias de los diferentes municipios, al igual que el
gobernación tomaran medidas para proteger e incentivar a los comerciantes, pues son
ellos los que realmente inyectan esa dinámica a la economía a la región con su esfuerzo,
y si es posible generar el apoyo de parte de entidades como la Cámara de Comercio de
Florencia, la Gobernación del Caquetá y las diferentes alcaldías, el aprovechamiento de
los recursos económicos seria maximizado por parte de los empresarios emprendedores
de la región.
De la misma manera, se tiene que los estados financieros proyectados y los indicadores
aplicados y proyectados a MUKATRI, revelan la gran posibilidad de tener de parte de
los costos de producción y ventas mayor que los ingresos, con lo que paulatinamente se
pues establecer con lo revelado por lo proyectado que de no tomar medidas la empresa
podría caer en su generación de valor a tal punto que la empresa en el último año,
entraría a destruir valor, siendo esto un futuro poco alentador para los empresarios.
También la discusión de la capacitación financiera de los empresarios del departamento
del Caquetá, llevo a reconocer que el nuevo panorama que presenta la política de PAZ
del gobierno nacional (Kurt, 2016), presenta una gran oportunidad para revertir ese tipo
de tendencias negativas para la economía departamental, para lo que la capacitación en
el área financiera a la comunidad en general, seria oportuna.
CONCLUSIONES
La investigación realizada permite concluir que la empresa privada en el departamento
del Caquetá, el transporte juega papel importante en la dinámica económica, por tal
motivo se hace necesario multiplicar y fortalecer las vías de acceso, viéndose favorecido
el sector turismo, el cual de manera formal e informal permite la circulación del dinero
en la región.
Así mismo, gracias a las entrevistas esporádicas realizadas a la población en general y
algunos comerciantes de diferentes municipios del departamento, se concluye que la
población en general necesita capacitación financiera, para identificar las diferentes
oportunidades y riesgos económicos que se presentan, con lo que nace la necesidad de
buscar apoyo a nivel público y privado, para capacitar financieramente a los
emprendedores de la región, con la intensión de aportar a la estabilidad económica y
financiera de la región, así brindando mayores posibilidades de aprovechamiento de los
ingresos obtenidos por las pequeñas empresas y población en general.
También se destaca la necesidad de establecer medidas de contingencia por parte de los
entes territoriales de la región caqueteña, que permitan incentivar la economía de la
región, diseñando, estableciendo y ejecutando planes que fortalezcan las prácticas
amigables con el medio ambiente, como los son los negocios verdes, los cuales
permiten proyectar la empresa a largo plazo con prácticas que protejan y fortalezcan el
medio ambiente, teniendo en cuenta la fragilidad del ecosistemas y los beneficios que
sus protección genera para el planeta, siendo la Amazonia catalogada como el pulmón
del mundo.
Lo anterior, le permite adicionar que existe la necesidad de generar mesas de trabajo a
nivel regional, para formular, programar y ejecutar con la comunidad en general
actividades para estructurar diferentes agremiaciones, los cuales permitan masificar los
consumibles para la producción de sus bienes y/o servicios, esto permitiendo la
disminución de los costos de producción, con ello activando la economía de la región,
mediante la creación de canales de comunicación inter-gremiales, incrementando la
dinámica comercial de la región.
En consonancia se concluye de manera grupal que la identificación y agrupación de los
sectores comercial y mercantil de la región, especializa las actividades comerciales, con
lo que se hace posible el establecimiento de canales de comercio nacional e
internacional, facilitando las exportaciones de productos exóticos que son apetecidos en
otros mercados.
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