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Contenido

• El Ambiente de la compañía y reglas – Instrucciones para la Administración de la

Compañía– Reglas Operativas de la Compañía– Ingresos– Administración de Caja– Costos de Producción– Gastos de Ventas y Administrativos

Contenido (2)

• Ambiente de la compañía y reglas – Ítems Extraordinarios– Préstamos y Costos de Deuda– Impuestos– Equity– Información de desempeño– Conclusiones

El Ambiente de la Compañía y Reglas

Fuente:

Capítulo 4. Manual del Estudiante

Administración de la Compañía• Condiciones son críticas para administrar

sólidamente una nueva compañía en FG– La lectura de las reglas del juego. – Antes de cada ingreso de decisiones verificar

reglas.– Analizar las consecuencias de las reglas en la

estrategia de la compañía.– Decisiones irreversibles.– Capítulos 1 al 4 deben ser leídos antes de

realizar la primera jugada.

Administración de la Compañía

– Las primeras decisiones son requeridas para el quarter 2.

– En la jugada 1 la compañía es creada y el conjunto inicial de estados financieros es generado al final del quarter 1.

– Cada grupo debe preparar su juego de proformas para cuando estas no estén habilitadas.

Reglas operativas de la Compañía

– Todas las compañías producen y venden un producto no definido.

– Todas las firmas empiezan con la misma mezcla de activos, estructura financiera y potencial para el éxito.

– El juego es no interactivo.– Un trimestre es el incremento de tiempo para

cada período de juego.

Reglas operativas de la Compañía

– La demanda, precio del producto, tasas de interés, y los costos de planta y maquinaria son todos afectados por las condiciones generales del negocio representadas en el juego por un indicador económico.

– Los gerentes deben determinar el efecto del indicador económico sobre las diferentes variables. Este conocimiento necesita ser incorporado en la planeación y decisiones de la firma.

Estado de Perdidas y Ganancias P&G

Balance General del Periodo

Resumen De Datos

Reglas operativas de la Compañía

– Las decisiones son tomadas en una condición de incertidumbre. Por ejemplo, los pronósticos de demanda y precio están distribuidos aleatoriamente sobre el valor actual.

– Los gerentes no sabrán los valores actuales, por lo tanto, una estrategia para estimar los valores es necesaria.

INGRESOS

• Los ingresos son generados por las ventas y de las inversiones a corto plazo.

• Las ventas proveen la mayor fuente de ingresos.

• Las inversiones a corto plazo son generalmente usadas para una inversión temporal por exceso de caja.

INGRESOS • Estimación de la demanda – precio.

– Un pronóstico gratuito es suministrado por el juego para los próximos cuatro períodos.

– Las estimaciones para los trimestres más cercanos son más precisas que las estimaciones para trimestres más lejanos.

– Las estimaciones están uniformemente distribuidas a lo largo del valor verdadero.

– Un conjunto de estimaciones es generado para cada jugada.

INGRESOS• Estimación de la demanda – precio.

– Objetivo del Gerente:• Poca Información → Desarrollar una estrategia

para obtener y evaluar información.• La precisión de las estimaciones puede ser

evaluada después de varios períodos de juego con la comparación de estimaciones previas con los resultados actuales.

• Importancia de las estimaciones → Decisiones en cuanto a niveles de producción, necesidades de planta y maquinaria y requerimientos de fondos

INGRESOS

• Compra de Pronósticos (Decisión)– Pronósticos de demanda – precio, de variable

precisión pueden ser comprados.– Tres posibles elecciones: gratuito, 30.000 y

75.000. se muestran en el resumen de datos.– El grado de precisión de los pronósticos no

está dado, éste debe ser determinado por los gerentes.

INGRESOS

• Compra de Pronósticos– La continua compra de pronósticos más

precisos depende de cuán valiosa es la información extra.

– Impactos Contables:• P&G: Gastos Operacionales → $0, $30.000,

$75.000• FC: Salida → $0, $30.000, $75.000

INGRESOS

• Producto demandado y vendido– Las unidades disponibles incluyen el

inventario inicial más las cantidades producidas en el período.

– No existen IMP ni IPP– Si las unidades demandadas excede la

cantidad de producto disponible, todas las unidades son vendidas y el Inventario F es cero.

INGRESOS

• Producto demandado y vendido– La demanda no satisfecha se pierde, esta no

se agrega a la demanda de la compañía de los siguientes períodos.

– Las entradas de caja son obtenidas como el 33% del monto de las ventas.

– El saldo de CxC es igual al 67% del monto de las ventas. Entra en el siguiente periodo.

– Ingresa el 67% del anterior y el 33% del actual.

INGRESOS• Producto demandado y vendido

– Impactos Contables:• P&G: Ventas• FC: 33% x Ventas (Si no hay descuento)• BG: 67% x Ventas CxC (Si no hay descuento)

– Objetivo del Gerente• Análisis: Demanda pérdida vs. Inversión en

capacidad (MQ, Planta, Inventario, depreciación)

INGRESOS

• Control del Precio del Producto(5 Q)– Cuando el precio es una variable

controlable, la demanda es variable.– La demanda es más baja para precios más

altos y viceversa.– Objetivo del Gerente:

• Determinar el precio que maximice la ganancia acumulada del accionista común.

• Establecer la elasticidad precio – demanda.

INGRESOS• Descuento en Ventas

– Pueden ser del 0%, 1% o 2%.– La política de descuentos afecta sólo las

CxC, no hay efectos en la demanda.– Sí se ofrece un descuento entra más

efectivo y disminuyen las CxC.– Determinar el cambio para cada

descuento.

ADMINISTRACIÓN DE CAJA• Inversiones a Corto Plazo

– El exceso de caja puede ser invertido temporalmente hasta que sea necesitado en operaciones o se distribuya a los accionistas.

– Los gerentes tienen el control del riesgo sobre sus inversiones.

– El rendimiento sobre las inversiones en futuros períodos depende de las condiciones generales del negocio.

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

- El porcentaje de rendimiento sobre Marketable Securities se da en el resumen, solo para el periodo actual.– Impactos Contables:

• P&G: Ingreso por Seguros (%* $)• FC: Entrada → Ingreso por seguros• FC: Salida → Compra de Marketable Security.• Balance: Marketable Security.

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

• Inversiones a Corto Plazo – Objetivo del Gerente

• Formar una estrategia para estimar el rendimiento más seguro de las inversiones.

• Estas inversiones son apropiadas para la inversión temporal de exceso de fondos que serán necesarios en operaciones un trimestre o dos más adelante.

• Es una decisión que se ingresa en cada periodo.

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

• Nivel de Riesgo de las Inversiones– Los gerentes son responsables del nivel de

riesgo que ellos desean.– La precaución debería ser ejercitada en

comprometer grandes sumas de dinero a un nivel alto de riesgo.

– Niveles de 0 a 9. 0 → Sin Riesgo. 9 → Riesgo más elevado.

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

• Nivel de Riesgo de las Inversiones– Un 0 es equivalente a invertir el dinero en

Treasury Bills.– Riesgo 9 Pérdida hasta el 40% y ganancia

hasta el 45%– El nivel de riesgo seleccionado opera para

todas las inversiones que se encuentren en ese momento en el corto plazo.

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

• Escasez de Caja y Liquidación de Marketable Securities– En el caso de escasez de caja en el fin de un

período, los marketable securities son automáticamente retirados con una penalización de 3% de la escasez de caja.

– Si c es la escasez de caja los marketable securities retirados Sm, serían:

Sm =1.03c

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

• Escasez de Caja y Liquidación de Marketable Securities– Ejemplo

• Escasez de Caja: $200.000 (Q2)• Marketable Securities Yield: 1.35%• Marketable Securities: $1.000.000 (Q1)• Marketable Securities (Q2): ?????????MS(Q2) = 1.000.000 - 200.000 x 1.03 = 794.000

Penalty Loan Interest (P&G) = $6.000Income From Securities (P&G) = $13.500

Saldo de Caja = $6.000 x 40% (Taxes) = $2.400

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

• Impactos Contables:• P&G: Ingreso por Seguros (%* $)• FC: Entrada → Ingreso por seguros• FC: Entrada → MS que cubren la Escasez de caja • FC: Salida → Intereses penalización. (3%).• P&G: Intereses de penalización.• Balance: Marketable Security.

• Escasez de Caja y Liquidación de Marketable Securities– Objetivo del Gerente

• Minimizar la combinación del costo de mantener grandes sumas en caja y el costo de tener insuficiente efectivo.

• Esto es logrado seleccionando balances de caja en los que el costo de mantener efectivo sea igual al costo de no tenerlo. Ver Capítulo 3.

ADMINISTRACIÓN DE CAJA• Escasez de Caja y penalización de

Corto Plazo– Si los marketable securities son

insuficientes para cubrir la escasez de caja se realizará automáticamente un préstamo de penalización igual al déficit de caja.

– El préstamo de penalización tiene un interés del 8%.

– El préstamo de penalización se paga automáticamente el período siguiente.

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

• Escasez de Caja y penalización de Corto Plazo– Ejemplo:

• Escasez de Caja (1) = $210.000• Marketable Securities (1) = $103.000• Interés Marketable Securities = 1.35%• Tasa Impositiva = 40%• Interés Penalty Loan = 8%• Balance de Caja (2) = ??????• Préstamo de Penalización = ??????

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

• Escasez de Caja y penalización de Corto Plazo– Solución:

Sm = 1.03c

c = $103.000 / 1.03

c =$100.000

Déficit = $210.000 - $100.000 = $110.000

Intereses Generados = $3.000

ADMINISTRACIÓN DE CAJA

• Escasez de Caja y penalización de Corto Plazo– Solución:

L = 1.08 x Déficit

L = $110.000 + $110.000 x 8%

L = $118.800

Intereses Generados = $8.800

Total Intereses = $8.800 + $3.000 = $11.800

Saldo en Caja = $11.800 x 40% = $4.720

COSTOS DE PRODUCCIÓN

• Materiales– Una unidad de material es requerida para

producir una unidad del producto.– El costo por unidad de material es $15.00,

a menos que sea cambiado por el instructor o en caso de inflación.(Hoja resumen).

– La cantidad de material requerida es automáticamente comprada dentro del juego.

COSTOS DE PRODUCCIÓN

• Materiales– No existen inventarios de MP ni de PP.– El costo por concepto de material aparece en el

P&G dentro del Costo de Ventas.– Una salida de efectivo del 90% del costo de

material ocurre dentro del período, el 10% restante es parte de las cuentas por pagar (cxp) que se cancelan automáticamente el próximo período.

• Impactos Contables:• P&G: Materiales (UD x $)• FC: Salida → (UD x $)• Balance: CxP

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Mano de Obra

– El costo de mano de obra requerido para producir una unidad es una función de los niveles de producción.

– El costo de mano de obra para diferentes niveles de producción puede variar en el tiempo dependiendo de los proyectos adoptados y expirados y del nivel de inflación.

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Mano de Obra

– Los costos de mano de obra requeridos para completar la producción son automáticamente registrados por el juego.

– El costo por concepto de mano de obra aparece en el P&G dentro del Costo de Ventas.

– Una salida del FC del 90% del costo de mano de obra ocurre dentro del período, el 10% restante es parte de las cuentas por pagar (balance) que se cancelan automáticamente el próximo período.

COSTOS DE PRODUCCIÓN

• Mano de Obra– Ejemplo

• Nivel de Producción: 115.000 Unidades• Costo por Mano de Obra: $3.875.000

39 x 60.000 + 29 x 40.000 + 25 x 15.000

Unidades

First 60.000 Next 40.000 Next 20.000 Over 120.00

Labor Cost 39.00 29.00 25.00 33.00

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Costos de Almacenamiento

– Son generados con base al inventario final de unidades.

– Existen tres costos en función de la cantidad en inventario: $1 para las primeras 2.000, $3 para las siguientes 5.000 y $8 para las restantes.

– Ejemplo: IF = 12.426 Unidades• Costo Almacenamiento = $60.408

2.000 x 1 + 5.000 x 3 + 5.426 x 8Impactos Contables:

• P&G: Costo de Almacenamiento• FC: Salida → (UD x $)

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Planta

– Capacidad de planta es requerida para la producción de un producto.

– Nueva planta debe ser comprada como respuesta a incrementos en la demanda o depreciación de la planta antigua.

– La producción no puede exceder la capacidad de planta.

– Los niveles de capacidad de planta para los próximos cuatro períodos se encuentran en la sección “Information for Future Quarters” (Hoja resumen)

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Planta

– La información de capacidad de planta es automáticamente ajustada ante expiraciones y compras de planta.

– Toma dos períodos construir una nueva planta

– Una planta tiene vida útil de 20 períodos. La planta expira sea usada o no.

– No existe valor de salvamento para la planta que expira.

– Existe un costo fijo de $250.000 cada vez que se compra nueva planta.

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Planta

– El precio por unidad de planta es una función del clima económico y la inflación.

– El costo total de planta es una salida de efectivo en el período en que esta es ordenada.

– La planta es depreciada por el método de línea recta. La depreciación empieza dos períodos después de la compra.

– La depreciación actual de la planta se incluye en el P&G en la sección Costo de Ventas.

– El costo original de todas las plantas compradas menos la depreciación se encuentran en el Balance. Activos Fijos.

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Maquinaria

– La Maquinaria se deprecia en Línea recta.– La depreciación de la MQ se suma a la

depreciación de los proyectos y comienza un periodo después de que se ordena.

– La compra es una salida de caja en el periodo de la compra.

– El exceso de MQ puede ser almacenado.– La maquinaria expira sea usada o no.– Impacto contable: P&G y Balance.

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Maquinaria

– Una unidad de maquinaria comprada en un período se convierte operacional en el siguiente período.

– Tiene una vida útil de 8 períodos– La producción está limitada por el menor

valor entre la capacidad de planta y la capacidad de maquinaria

– No puede venderse capacidad de maquinaria ni capacidad de planta.

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Proyectos

– Dos nuevos proyectos están disponibles para la compra en cada período.

– El proyecto A tiene una vida útil de 8 períodos, la vida útil del proyecto B es de 12.

– Un proyecto afecta los costos fijos y de mano de obra para cada período de su vida útil.

– El proyecto se hace operacional el período en que se compra.

– El proyecto A se hace efectivo para 100.000 unidades, el B para 120.000.

COSTOS DE PRODUCCIÓN• Proyectos

– Se deprecian por el método de línea recta.– La depreciación de los proyectos es incluida con

la de la maquinaria.– Los proyectos A y B no son excluyentes, es decir

que ambos pueden ser comprados.– Objetivo del Gerente:

• Análisis VPN y TIR• El costo de capital es necesario para evaluar

los proyectos, pues es la tasa de descuento.• Si los proyectos son aceptables, fondos

externos deberían buscarse para compararlos.

COSTOS DE PRODUCCIÓN

• Costos Fijos– Se mantienen constantes en $200.000 en el

desarrollo del juego, a menos que se adquieran proyectos.

– Implican una salida de efectivo del 90% dentro del período, el 10% restante es parte de las cuentas por pagar que se cancelan automáticamente el próximo período, con la 10% MO y 10% de los Materiales.

– Si la capacidad de producción es cero, los costos fijos se considerarán de cero.

Gastos Operacionales• Gastos Operacionales y Publicidad

– Hay un componente fijo de $1.000.000 para cada período

– El componente fijo no se considera cuando la capacidad de producción es cero

– Existe un componente variable igual al 5% de las ventas del período

– Incluyen publicidad y compra de pronósticos– Se pagan totalmente en el período– La publicidad se efectúa con el fin de incrementar

la demanda, su efecto es función del clima económico y la política de precios adoptada por la compañía

Ítems Extraordinarios

• Huelga: Producción detenida 1Q– Hay un anuncio de la huelga dos períodos

anteriores a que esta pueda realizarse con el fin de llevar a cabo la negociación.

– Existen tres opciones para el gerente:• No incrementar los costos de mano de obra.

Probabilidad de la huelga: 60%• Incrementar los costos de mano de obra en

$6.00. Probabilidad de la huelga: 30%• Incrementar los costos de mano de obra en

$15.00. Probabilidad de la huelga: 0%

Ítems Extraordinarios

• Pérdida o ganancia extraordinaria– No existe un aviso anticipado– Está en el rango de -32.000.000 a 32.000.000– Objetivo del Gerente:

• Evaluar la nueva posición de la firma después de este evento y ajustar las políticas futuras para reflejar la actual estructura de la compañía.

Ítems Extraordinarios

• Incendio– Elimina todos los inventarios finales y un porcentaje

de la maquinaria– El inventario está asegurado y se recibe en efectivo

su valor.– La capacidad de maquinaria es afectada para todos

los períodos siguientes.– No se recibe efectivo por la pérdida de maquinaria– Ocurre después de producidas y vendidas todas las

unidades

Fin primera parte