EDICIÓN 15 - Info Capital Riesgo y M&A...El capital riesgo afronta 2015 con optimismo renovado...

EDICIÓN 15

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Análisis Capital Riesgo 2014A

nálisis Capital Riesgo 2014

El capital riesgo afronta 2015 con optimismo renovado después de un año en el que el sector ha confirmado el cambio de tendencia iniciado en el verano de 2013, con crecimientos en todas las grandes variables: inversiones, desinversiones y captación de nuevos fondos. El volumen invertido en 2014 ha alcanzado los €3.450M frente a los €2.620M de 2013, lo que representa una subida del 31% y un incremento del 34% frente a 2012 (€2.580M). El mejor dato desde el inicio de la crisis, dejando atrás las cifras de 2011 (€3.100M), 2010 (€2.900M), 2008 (€2.450M) y, por supuesto, al fatídico 2009 (€1.400M). La inversión se reactiva, acortando distancias respecto a 2007 (€3.800M) y volviendo a niveles pre-crisis.

Un total de 10 inversiones, de las que tres se han financiado, en parte, con instrumentos de deuda (Tele-pizza, Grupo Alfonso Gallardo y Endeka Ceramics), han logrado superar los €100M de equity, y 15 han rebasado los €100M de deal value. Estas cifras suponen una clara mejoría respecto a años precedentes. En 2013, sólo cua-tro inversiones superaron los €100M de equity y seis los €100M de deal value. Y, en 2012, los €100M de equity fueron alcanzados por cinco deals y, por nueve, los €100M de deal value.

El 80% de la inversión total (unos €2.800M de equity) corresponde a fondos internacionales, que mantienen su rol de dinamizadores del sector en términos de volumen.

Un año más, han ocupado las primeras posiciones de la tabla sosteniendo la inversión, como han venido haciendo desde el inicio de la crisis. Las 10 grandes inversiones por volumen de equity han tenido como protagonistas a fon-dos internacionales: Acciona Global Renewables, Telepizza y Grupo Alfonso Gallardo (por KKR), Altamira (Apollo), Ufinet (Cinven), Bizkaia Energía (Arclight), Goldcar (Inves-tindustrial), Desigual (Eurazeo), Savera (Partners Group) y Endeka Ceramics (Alchemy Partners).

Por segundo año consecutivo, Magnum (con NACE) ha protagonizado la mayor inversión en equity de una gestora nacional. Aunque su importe es confidencial, según fuentes del mercado rondaría los €100M de deal value, ocupando el puesto 18 del ranking. En 2013, el fondo liderado por Ángel Corcóstegui logró colarse entre las 10 primeras inversio-nes del año con Iberchem (€80M). Todo apunta a que, el middle market español, que durante los últimos años ha concentrado sus esfuerzos en gestionar cartera y en captar capital, empezará, poco a poco, a ganar peso en el capítulo de inversiones.

Por lo demás, 2014 se salda con 348 transacciones analizadas por C&C (279 inversiones y 69 desinversiones), un 21% más que en 2013, que finalizó con 286 operacio-nes (227 inversiones y 61 desinversiones). El crecimiento respecto a 2012 (267) y 2011 (273) es del 30% y del 27%, respectivamente.

Definitivamente, 2014 pasará a los anales del capital riesgo en España como el año del cambio de ciclo, dejando atrás seis años difíciles. El volumen invertido por el private equity ha alcanzado los €3.450M, acercándose a niveles pre-crisis. La cifra supone el mejor dato desde 2007 e implica una subida del 31% frente a 2013 (€2.620M) y del 34% respecto a 2012 (€2.580M). La reactivación es completa, al afectar a las tres principales variables: fundraising, inversión y desinversión. Un total de 10 operaciones, todas ellas de fondos internacionales, han logrado supe-rar los €100M de equity. El 80% del volumen total invertido corresponde a fondos extranjeros. A esta mayor actividad inversora se suman un clima de desinversión más propicio y un incremento notable en la captación de fondos, con varios ejem-plos en el middle market nacional (Portobello, Proa, Corpfin, Miura y Espiga). Tras años en los que la venta de participadas ha sido escasa, las mejores perspectivas económicas y el hecho de que España sea ahora un destino de inversión de moda han facilitado la rotación de carteras y la vuelta, incluso, de los IPOs y los dual tracks (ONO, Applus+).

La inversión aumenta más de un 30% en 2014 y alcanza los €3.450M

Análisis Capital Riesgo 2014Análisis Capital Riesgo 2014A

Análisis Capital R

iesgo 2014

La diferencia se dispara frente a años precedentes: 2010 (235, +47%) y 2009 (212, +63%), mientras que, respecto a 2008 (280), supone un 24% más. El gráfico de arriba resume la actividad de inversión del capital riesgo en España durante los últimos ocho años (2007-2014). Tanto en términos de volumen como en número de operaciones contabilizadas, el balance es positivo: el año 2014 sale bastante bien parado.

Por tipo de operaciones, el capital expansión gana ampliamente en número, con 120 deals (43% del total) y concentra casi el 30% del volumen invertido (€1.160M). Para los LBOs, 2014 finaliza con 34 buyouts analizados (12% del total), frente a 2013 y 2012, que culminaron con 23 y 32 compras apalancadas respectivamente. Por tanto, los LBOs recuperan posiciones en número. Además, man-tienen el liderazgo por volumen (unos €1.800M, 52% del total), sumando cuatro de las cinco mayores inversiones del año: Altamira, Ufinet, Bizkaia Energía y Goldcar. En 2013, las entradas en minoría sumaron 105 transacciones, pero acapararon cerca del 45% de inversión. Por tanto, en el flujo transaccional se aprecia cómo el mejor acceso a crédito está impulsando los buyouts. Los bancos muestran una posición más saneada, lo que se está traduciendo en una mayor aportación de liquidez al sistema. Por lo demás, el venture capital sigue mostrando un gran dinamismo y concentrando un número importante de operaciones (82 deals, 29% del total).

Como nota aclaratoria, en la cifra anual de inversión no hemos contabilizado la compra del 100% de Grupo Hos-pitalario Quirón, clasificada como un build up al haberse realizado a través de IDC Salud, participada de CVC. El fondo británico sí ha aportado recursos propios para finan-ciar la adquisición, valorada en €1.500M, de los que unos €1.100M corresponden al equity value. Se trata de una de las principales compras apalancadas (leveraged) realizadas en España desde el inicio de la crisis, incluida también en el informe como desinversión de Doughty Hanson (61%). En

los últimos meses, CVC ha realizado otras tres adquisicio-nes más a través de su participada IDC: el 50% del Instituto Extremeño IERA, la toma de control de Policlínica Gipuzkoa y la compra de Grupo Ruber.

PUNTO DE INFLEXIÓN

El año 2014 ha supuesto un punto de inflexión para el capi-tal riesgo en España. Además del incremento, ya comen-tado, del volumen invertido, la otra referencia que expone con más rotundidad la mejora respecto a años anteriores son las desinversiones, cuyo cambio de tendencia ya ade-lantábamos en 2013. El volumen de salidas ha alcanzado cuotas históricas en 2014 (5 exits superaron los €1.000M -ONO, Inaer, Quirón, Applus+ y Mivisa-) y 17 los €100M, gracias al entorno más favorable y a un mercado pro-ven-dedor. Poco a poco, los fondos están sacando sus activos al mercado. Ese dinamismo se ha traducido también en un mayor número de alternativas abiertas para planificar las salidas, con la vuelta del los IPOs -el año nos deja tres ejemplos, eDreams Odigeo (por Permira y Ardian), Applus+ (por Carlyle) y Atento (Bain Capital)-, y de los dual tracks, en ventas muy competidas como la de ONO y Applus+.

El tercer dato más positivo, indicativo del inicio de una nueva etapa, es la mejoría experimentada en la captación de recursos, uno de los principales problemas del sector durante los últimos años. Según ASCRI, el volumen cap-tado alcanzó los €4.287M (+88,5% con respecto a 2013), cifra que se explica, tanto por la mayor imputación de fondos internacionales, que suma €2.343M y vuelve a niveles de 2010, como por los fondos captados por ope-radores nacionales privados. Estos últimos se situaron en €1.691M, rozando la cifra de 2008 y casi triplicando el promedio de los últimos cinco años gracias, en parte, a las tres primeras adjudicaciones del FOND-ICO Global. El

PRINCIPALES INVERSIONES 2014

SECTOR EMPRESA INVERSOR % ADQUIRIDO(% alcanzado) EQUITY €M DEAL VALUE

€M TIPO ASESORES

Energía / Energía Renovables /

Biocombustibles / Gas / Electricidad

Acciona Global Renewables

KKR 33% 407 407 + 433 de deuda asumida

Exp. VF: LazardVL: Linklaters CL: Herbert Smith Freehills / Simpson & Thacher / CreelDD: Deloitte/ Greensolver Estructuración Fiscal y L: EY

Inmobiliario / Construcción

Altamira Asset Management (división inmobiliaria de Banco

Santander)

Apollo Global Management (Apollo

European Principal Finance Fund II)

85% 264 264 + 400 de deuda asumida

LBO VF: PwCVL: Uría MenéndezCF: KPMG Corporate Finance CL: LinklatersDDF/Fiscal: KPMGBancos Financiadores: Banco Santander/ Banco Popular/ Bankinter/ Citigroup/ Goldman Sachs/ Deutsche Bank/ J.P. Morgan/ Mediobanca y UBSBancos Financiadores L: Latham & Watkins

IT / Telecom / Internet

Gas Natural y Unión Fenosa Redes de Telecomunicación

(UFINET)

CinvenEquipo Directivo

100% unos 240 510 MBO VF: AZ CapitalVL: LinklatersCL: Freshfields Bruckhaus DeringerCF: 360 CorporateVDDFiscal: KPMG / Boston Consulting GroupDDF: KPMGDD: Deloitte / Salom AsesoresEntidades Financieras: UBS y Barclays

Bizkaia Energía y ESBIFM España

Arclight Capital Partners

LBO VF: BBVA Corporate FinanceVL: LinklatersCL: FreshfieldsBizkaia Energía L: Uría MenéndezGobierno Irlandés L: NewERADDL: Deloitte Abogados

Alquiler / Alquiler de Maquinaria

/ Alquiler de Vehículos

Goldcar Investindustrial 80% 300 unos 420 (deuda incluida)

LBO VL: GarriguesCF: Lazard / JP MorganCL: Uría MenéndezEntidades Financieras: Deutsche Bank

Moda / Textil / Accesorios /

Complementos / Cuero / Calzado

Desigual Eurazeo 10% 140 est. 285 Exp. VL: Freshfields CF: Morgan StanleyCL: Uría Menéndez/ Allen & OveryVDDFiscal: Bredin PratDDF/Fiscal: PwCDDEstratégica: Baker & McKenzie

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas /

Comercializadoras

Telepizza KKR (36%)Oak Hill Capital

Partners/ Alcentra/ 3i /Babson

49% unos 165 266 Restructuring VF: Morgan Stanley / KKR Capital MarketsVL: LinklatersCL: DLA PiperEntidades Financieras: ING / The Royal Bank of Scotland

Industria / Montajes

industriales / Maquinaria

industrial

Savera Elevador Systems Solutions

(Savera)

Partners Group 75% 125 est. unos 253 LBO VF: Business Development Asia (BDA)

Material de construcción / Hormigón /

Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos

Endeka Ceramics Alchemy Partners (Alchemy Special

Opportunities)

92,5% 115 228 Restructuring VF: Société Générale / Espirito Santo Investment Bank

Otros / Diversos Grupo Alfonso Gallardo (Cementos Balboa y Papresa)

KKR 100% 225 225 Restructuring CF: DeloitteCL: DLA PiperDDMedioambiental: ERM

Fuente: Capital & Corporate

Análisis Capital R

iesgo 2014

fundraising se ha mostrado especialmente dinámico en el middle market nacional con los nuevos fondos de Portobe-llo Capital (€375M), Proa Capital (€350M), Corpfin Capital (€250M), Miura Private Equity (€200M) y Espiga (€100M en su primer cierre), entre otros. La conclusión es que un número importante de gestoras nacionales han concluido sus procesos de fundraising y los fondos internacionales que recelaban de nuestro mercado han vuelto a abrir sus cuotas de inversión en España.

Como viene siendo habitual desde hace unos años, en 2014 gran parte del volumen invertido se ha vuelto a con-centrar en un número reducido de transacciones, una ten-dencia que se inició con fuerza en 2010 y que, de momen-to, no tiene visos de cambiar. Las cinco grandes inversiones del año pasado sumaron, por sí solas, unos €1.400M, es decir, el 40% del volumen total. En 2013, concentraron el 60%. En 2012, representaron el 53%; en 2011, el 52% y, en 2010, un 55%. Por tanto, como muestra el siguiente gráfi-co, la cifra de los últimos cuatro años, próxima al 50%, se reduce ligeramente, volviendo a niveles próximos a 2009, 2008 y 2007.

Por lo demás, el año 2014 concluye con un contexto de mercado netamente mejor y más positivo. Más animado, con más trabajo que transacción cerrada pero, sin duda, más activo. Por fin se dan las condiciones para cerrar operaciones: hay oportunidades de inversión, capital dis-ponible -tanto por parte de los fondos españoles como de los internacionales-, y financiación necesaria para cerrar adquisiciones. Ya se puede hablar de un cambio de rumbo. Las condiciones del mercado han variado sustancialmente, tanto por el lado de las magnitudes macroeconómicas (España ha emergido como una de las economías con un mayor crecimiento de la Eurozona) como del apetito que

despierta nuestro mercado, que empieza a ser percibido como un país más estable. Tal y como anticipábamos a finales de 2013, España se considera un destino de inver-sión interesante, principalmente por las expectativas de recuperación económica, las reformas estructurales rea-lizadas, el descenso de los costes laborales y el aumento de la productividad, así como por la necesidad de captar capital que tiene el sector empresarial.

PLAYERS MÁS ACTIVOS

Entre los fondos internacionales, responsables del 80% del volumen total invertido, el papel más destacado se lo asignamos, como ya ocurrió en 2013, a KKR. Su balance anual arroja cuatro operaciones, consistentes en tres inversiones y una desinversión. En 2014, el private equity estadounidense invirtió, según sus propias cifras, €1.000M en España en diferentes operaciones, incluidas también las de los centros comerciales Nassica y Vista Alegre, no contabilizadas en este informe. En concreto, KKR entró en Acciona Global Renewables (€407M), Grupo Alfonso Gallardo (€224M) y Telepizza (€165M), y salió de Inaer junto a Investindustrial, en una transacción valorada en €2.000M. El fondo estadounidense invierte en nuestro país desde 2010, pero la apertura de su oficina en Madrid en 2013 supuso un impulso importante a su actividad en nuestro país, donde tiene intención de seguir creciendo. Además, la reciente incorporación de Alejo Vidal-Quadras ha reforzado su apuesta por nuestro mercado, donde es un player destacado como inversor flexible y multi-producto. Todo apunta a que en los próximos meses seguirá jugando

un importante papel, como reconoció a C&C Jesús Olmos, su Responsable de Inversiones, al afirmar que España continúa ofreciendo oportunidades de inversión atractivas. Actualmente, KKR cuenta con siete participadas en España (Telepizza, Acciona Global Renewables, Uralita, Portaven-tura, Saba, Grupo Alfonso Gallardo y T-Solar) tras haber desinvertido de Inaer.

Entre los fondos internacionales destaca también CVC, con una inversión y una venta, la realizada en Grupo Zena, adquirida por la mexicana Alsea en coalición con Alia Capital Partners, la antigua Inveralia, que ya estaba presente y ha reinvertido en el grupo de restauración. En el primer semestre de 2014, el fondo británico compró el 29,99% de Deoleo, participación que ha elevado al 48% al adquirir un 18,10% adicional en la OPA lanzada por la compañía. Para este último paquete accionarial, CVC ha desembolsado €82,5M, con lo que su inversión total en Deoleo suma €219,3M. Pero la operación más sonada del fondo en España ha sido, sin duda, la antes citada compra de Quirón, realizada a través de IDC Salud, con la que ha dado un paso de gigante en su intento por crear un grupo líder en el sector sanitario privado. Su fondo actual, CVC Fund VI, cuenta con compromisos por valor de €10.907M.

Apollo (Altamira), Cinven (Ufinet) e Investindustrial (Goldcar) también han realizado inversiones de gran tama-ño, situadas en los primeros puestos del ranking por volumen. Sin embargo, por número de operaciones, quien se lleva la palma entre los fondos internacionales es, sin duda, Springwater Capital. El private equity suizo, que desde 2013 también tiene su propio centro de operacio-nes en Madrid, ha cerrado un total de nueve inversiones en España, abarcando un amplio abanico de sectores. Tres han tenido como destino el sector turístico (Es Viagens, Pullmantur y Viajes Nuba), pero también ha invertido en Electrodomésticos Miró, Gecalsa, Unipapel, Grupo Daorje, Montajes Nervión (Grupmone) y Synergy. El ritmo inversor del fondo, especializado en comprar negocios no estraté-gicos de grandes compañías, ha sido imparable desde su estreno en 2013 con Delion Communications. Su Socio Fundador, Martín Gruschka, ha reconocido el gran número de oportunidades de inversión que ofrece nuestro mercado en el segmento de pymes.

Por el lado de las salidas, entre los fondos extranjeros destaca 3i, con más de 20 años de experiencia en España. En 2014, el private equity británico ha salido de Everis (unos €550M), Derprosa, Café & Té y Daorje, realizando ventas tanto a fondos como a grupos industriales. Además, ha acordado traspasar el 8,14% de Unión Radio a Prisa por €41,7M en el plazo de cuatro años si no aparece otro comprador. Esta reducción de cartera también ha tenido su réplica en su propio equipo, que ha sufrido la salida de dos pesos pesados: Maite Ballester, su ex Socia Directora, quien se ha incorporado a EY como Asesora Senior y, más

recientemente, de Alejo Vidal-Quadras, fichado por KKR. Desde hace unos años, la estrategia de 3i pasa por con-centrar su esfuerzo en hacer crecer sus participadas, sin buscar nuevas inversiones de forma proactiva. Sus adquisi-ciones se circunscriben a procesos de build up, como el que está realizando a través de Mémora. La firma de capital riesgo no invierte de forma directa en España desde finales de 2008, cuando tomó posiciones en Mémora, Prisa Radio y Boomerang TV.

En el panorama nacional también destacan varios acto-res especialmente activos en el middle market. Además de haber cerrado su tercer fondo de €375M, el mayor lanzado en España desde el inicio de la crisis, Portobello ha reali-zado dos desinversiones y una oferta de compra. Esta vez sobre Industrias Alimentarias de Navarra, filial de Viscofan, en una operación cerrada ya este año 2015 por un importe de €55,8M. Las desinversiones han consistido en la venta de Laboratorios Indas a Domtar, anunciada en 2013, y en el traspaso, junto a Realza Capital, del 100% de Hofmann a favor del gigante británico Photobox. En el último tramo del año, Portobello también puso en venta La Gula del Norte después de ocho años en cartera.

Otro fondo nacional que ha despuntado es Miura. La gestora catalana ha vivido un 2014 especialmente inten-so, con la captación de €200M para su segundo fondo, que ha sido todo un éxito, y las inversiones realizadas en TVC y TiendAnimal, la primera de ellas cerrada con una estructura de financiación sindicada con bancos ame-ricanos y europeos. Por el lado de las salidas, entre los players nacionales destaca N+1 Mercapital. Tras un año 2013 muy activo en inversiones, la gestora de capital ha optado por rotar cartera en cuatro desinversiones. Dos de ellas, Mivisa y Colegios Laude, llegaron durante la primera mitad del año. Ya en el segundo semestre se produjo la venta del 67,41% de Grupo Xanit a Vithas, controlado por la familia Gallardo, y el traspaso a ACS del 23,5% de Clece con €49M de plusvalías.

Mención especial merecen también otras dos gestoras inmersas en procesos de fundraising, Magnum y MCH, que cierran el año con varias operaciones. Como ya hemos mencionado, el fondo de Corcóstegui lidera el ranking nacional por volumen invertido tras haber tomado el con-trol de dos compañías: el grupo educativo NACE y Geriátri-cos del Principado. Por su parte, MCH ha seguido rotando cartera y ha realizado tres desinversiones en 2014: Parka-re, Repasa y IQAP Colorpoint.

Y, por último, resulta relevante el dinamismo visto en el segmento de venture capital, donde destaca la actividad de firmas como Caixa Capital Risc (con un total de 14 inver-siones), Cabiedes & Partners (cuatro inversiones y cuatro salidas), Inveready (siete inversiones y dos salidas), Active (seis inversiones) y Axon (cinco inversiones), entre otras. Todas ellas, operaciones cuyo objetivo es financiar a pymes en fases iniciales.

Análisis Capital R

iesgo 2014

rativa respecto a años anteriores, el panorama es muy similar. En 2013, IT/ Telecom/Internet también lideró el ranking con holgura, seguido de Energía, Sanitario y Servi-cios a empresas. En 2012, volvió a situarse en cabeza, con un 55% de los deals. Ese año, la segunda posición fue para Biotecnología, seguida de Acero-Siderometalurgia-Metal, Energía y sector Sanitario.

Es difícil hablar de sectores estrella para 2015. En general, los inversores más estables, que apuestan a largo plazo, afirman buscar compañías saneadas, que ofrezcan una rentabilidad regular. Se percibe un mayor interés por áreas como la alimentación y el consumo, cuya demanda es creciente, y por todo lo relativo a la tercera edad y al área sanitaria, así como por sectores como el turismo y los servicios a empresas gracias, en parte, al avance que está experimentando la externalización.

PRINCIPALES INDICADORESO TENDENCIAS

En resumen, la actividad de capital riesgo en España durante el año 2014 se puede sintetizar en los siguientes aspectos principales:

• Se confirma un cambio de ciclo para el sector con mejoras en las tres principales variables: inversión, des-inversión y captación de fondos. Nuestro país vuelve a estar de moda y la confianza y la percepción mejoran de forma significativa. Crece el apetito por España en el mercado internacional, tanto por invertir en las empre-sas como en las propias ECRs, un factor crítico para la captación de nuevos fondos. El miedo que despertaba nuestro país ha dado paso a un temor radicalmente distinto: el de no estar bien posicionado y perder opor-tunidades. Hay mucho inversor institucional buscando rendimiento y los instrumentos tradicionales en riesgo (deuda soberana y bonos corporativos) y los destinos más tradicionales de inversión ya no ofrecen la renta-bilidad esperada, por lo que España y el private equity, como asset class, se vuelven a sobreponderar.

• Vuelta de las transacciones de tamaño importante, cerradas a múltiplos elevados, y que ya no obedecen a movimientos de reestructuración en un entorno de crisis, sino a la consolidación de cuotas de mercado y a proce-sos de crecimiento. España ha vuelto a convertirse en un mercado atractivo no sólo para operaciones de distress, sino también para deals corporativos y de private equity. Las operaciones más oportunistas de los últimos años (en empresas y activos en reestructuración, con compo-nente de turnaround o distressed), no desaparecen, pero, poco a poco, se van viendo desplazadas por inversores más tradicionales y a más largo plazo.

• Los fondos internacionales aglutinan el 80% del volu-men invertido y se mantienen como dinamizadores

del sector en términos de volumen, una tendencia consolidada en los últimos años. Sin embargo, las gestoras nacionales volverán, poco a poco, a tomar el relevo, gracias a que muchos fondos nacionales disponen de liquidez al haber cerrado con éxito sus procesos de fundraising. Entre tanto, continúan lle-gando nuevos fondos internacionales a España, como Aurelius y MBO Partenaires, que en 2014 han abierto oficina propia en Madrid. Otras firmas con un exten-so track record, como Cinven, lo harán este año, una vez despejadas las grandes dudas macroeconómicas. La tendencia ha sido general: en los últimos meses, numerosos inversores extranjeros han llegado a nues-tro mercado, especialmente en los sectores inmobilia-rio y financiero.

• Reactivación del fundraising tras años en los que los nuevos fondos han sido escasos o nulos. La captación de nuevos fondos para invertir en España avanza a buen ritmo, impulsada por las convocatorias del FOND-ICO Global y por el apetito que despierta nuestro país. El principal reto sigue siendo su conso-lidación y sostenibilidad. Muchas gestoras del middle market, que durante los últimos años ha estado un tanto deprimido, han cerrado nuevos vehículos: Cor-pfin (cuarto fondo), Portobello (tercer fondo), Miura (segundo), Proa (segundo) y Espiga.

• La rotación de carteras se acelera y el volumen des-invertido se dispara, con grandes operaciones como ONO, Quirón, Mivisa e Inaer. Los fondos han identifi-cado una ventana de oportunidad para poner en venta sus participadas gracias a la apertura de los mercados de capitales y de deuda y al creciente interés por Espa-ña. Tras años en los que el IPO parecía cerrado como vía de salida para el private equity, esta alternativa ha vuelto con dos ejemplos en España: eDreams Odigeo y Applus +, y uno en EE.UU. (Atento). Esa mayor recepti-vidad del mercado ha reabierto otro viejo debate: M&A versus Bolsa, dando lugar a mecanismos sofisticados como los dual tracks (ONO, Applus+).

• Renovado impulso de los bancos en la financiación cor-porativa, que se aprecia tanto en el volumen de deuda asumible como en los precios y condiciones ofertadas en las operaciones, sensiblemente mejores. Los bancos han vuelto a prestar pero de manera más selectiva, favoreciendo los mejores negocios en sectores donde su exposición no es excesiva. El importe de los présta-mos sindicados alcanzó los €35.800M en los primeros nueve meses de 2014, un 58% más que en 2013 y una cifra récord desde 2010, según Dealogic. Sin embargo, las operaciones con aseguramientos siguen siendo escasas. Salvo en las grandes transacciones, los nive-les de apalancamiento también son restrictivos. En el middle market, los ratios máximos se sitúan en 4x ebit-da, frente a 3x-2,5x vistos hace un año.

• Importancia creciente de la financiación desinter-mediada. La deuda bancaria cada vez comparte una

INVERSIÓN POR SECTORES

Como viene siendo habitual, las grandes operaciones han determinado el análisis de las ramas de actividad más dinámicas y relevantes y los sectores de mayor inversión anual en equity. En términos de volumen, el balance revela una vuelta del sector energético a las primeras posiciones del ranking, con un 19% del total, gracias a inversiones como Acciona Global Renewables (€407M) y Bizkaia Ener-gía (unos €180M). En 2013, la Energía no logró colarse entre los primeros puestos, pero en 2012 ocupó el tercer lugar, con deals como Borawind y Rioglass Laminar. En segunda posición, y con un 17% del volumen total invertido (unos €600M), destaca IT/Telecom/ Internet, gracias, prin-cipalmente, a la compra de Ufinet (unos €240M) por parte de Cinven. En 2013, las primeras posiciones fueron para otros dos sectores distintos: Medioambiente, gracias a una gran operación (Befesa); y Financiero (19%), con Santander Asset Management.

Los siguientes puestos del ranking de sectores de mayor inversión por volumen vienen determinados por dos operaciones, Goldcar (unos €300M) y Altamira (unos €264M), que han decidido la tercera y cuarta posiciones de la tabla, ocupadas por las áreas de Alquiler de vehículos (9%) e Inmobiliario (8%). El siguiente sector es Distribución (7%), donde el volumen invertido se reparte en varios deals importantes (Telepizza, La Sirena y Establecimientos Miró), mientras que la Moda, con un 7% del total, también ocupa varias inversiones destacadas (Desigual, TVC y Gocco).

Además de situarse entre los primeros puestos del ranking en términos de volumen, IT/ Telecom/Internet también destaca, un año más, como el sector que acapara un mayor número de inversiones, con un total de 154, un 35% más que en 2013 (114). Entre los principales deals destacan Ufinet, Docusign, Scylt y Monitise. Las siguientes posiciones se sitúan ya a una gran distancia. El segundo lugar es para Biotecnología (con 9 inversiones), el mismo número que Energía, Logística/Transporte (7), Moda (7), Sanitario (7) e Industria (6). Si establecemos una compa-

Análisis Capital R

iesgo 2014

Apollo gana la puja por Altamira, la inmobiliaria del Santander

La reestructuración del sector financiero sigue ofreciendo oportunidades a los private equities internacionales en procesos muy competidos, generados por la desinversión de activos non-performing e inmobiliarios para sanear balances. Es el caso de las pujas por los servicers inmo-biliarios de los bancos y por sus unidades de gestión y recuperación de deuda problemática. El papel del capital riesgo en este ámbito es, sin duda, importante, y se ha materializado en operaciones de tipología compleja: por el lado del comprador, tienen un componente de private equity, pero también presentan rasgos de real estate por el propio activo subyacente.

En el caso de Altamira Asset Management Holdings estamos ante la toma de control de un negocio. Las enti-dades financieras han cedido, temporalmente, el control de las sociedades que gestionan sus activos inmobiliarios y créditos en litigio, aunque no han sacado a éstos de sus balances y, por tanto, no han sido vendidos ni forman parte del perímetro de la operación. La subasta por la sociedad es una de las mayores transacciones cerradas en este ámbito, tanto por importe como por el propio volumen de activos bajo gestión. Para Apollo, como para el resto de competi-dores, uno de los principales alicientes del deal era entablar relaciones con Banco Santander con la vista puesta en próximos procesos de subasta, como fue el caso del Pro-yecto Octopus, en el que se alió con la entidad financiera española para pujar por Eurohypo.

La puja por Altamira fue un proceso rápido y complejo por el propio contrato de servicing en juego, y contó con la participación de 10 inversores extranjeros. Finalmente, Apollo logró imponerse a los otros tres finalistas: Cerbe-rus, Centerbridge y Starwood. La operación ha entrado en el cómputo de 2014 por unos días de margen, ya que se anunció en noviembre de 2013, pero no se cerró hasta el 3 de enero de 2014. Para Apollo, la compra del 85% de Altamira Asset Management Holdings supone su mayor inversión en España, realizada esta vez a través de Apollo European Principal Finance Fund II.

El valor de la transacción alcanzó los €664M y, para su financiación, el fondo norteamericano recurrió al apa-lancamiento. Según ha podido saber C&C, solicitó más de €400M a un sindicado integrado por el propio Santan-der, Banco Popular, Bankinter, Citigroup, Goldman Sachs, Deutsche Bank, JP. Morgan, Mediobanca y UBS. En su oferta vinculante, el fondo solicitó expresamente que Santander tomase una participación en la sociedad para maximizar el valor del negocio. Porcentaje que, finalmente, ha sido del 15%.

Pero, ¿qué ha adquirido exactamente Apollo? Altamira Asset Management Holdings aglutina el negocio de ges-tión inmobiliaria y de recuperación de deuda hipotecaria y promotor de Santander. Además, se encarga de gestionar y vender los inmuebles de la entidad en España, cuyo valor

se aproxima a €8.000M. La nueva Altamira controlada por Apollo prestará servicios a Santander durante 12 años, prorrogables algún ejercicio más. Así figura en las cuen-tas finales de 2013 de la adquirida. Además, la operación incluye un contrato a largo plazo para gestionar €17.000M de créditos y €8.500M de activos adjudicados, aunque no saca del balance de Santander ni los créditos ni el ladrillo. El banco español sólo cede, temporalmente, el control de la sociedad que gestiona sus activos inmobiliarios y créditos en litigio.

Para liderar el proyecto, Apollo ha fichado al ex director general de Citi, Julián Navarro, incorporado como nuevo CEO de la sociedad. La presidencia de Altamira está reser-vada para Andrés Rubio, el socio destinado por el fondo norteamericano para diseñar su estrategia en España. Apollo debutó en nuestro país en 2011 con la compra de varias carteras de crédito al consumo de Bank of America Merrill Lynch y, actualmente, es uno de los fondos más activos en nuestro país en los sectores financiero e inmo-biliario. En su cartera española figuran Altamira, Evo Banco, comprada a NovaGalicia por €60M, y FinanMadrid.

Cinven vuelve a invertir en España con Ufinet

Después de varios años buscando oportunidades de inver-sión en España, Cinven cerraba en junio de 2014 la compra del 100% de Unión Fenosa Redes de Telecomunicación (Ufinet), el operador de red de fibra óptica de Gas Natural Fenosa (GNF) por un importe total de €510M, a un múlti-plo de unos 7x ebitda. La operación es un claro ejemplo de cómo se está produciendo, poco a poco, la vuelta de los LBOs tradicionales, todavía escasos. Compras realizadas por el private equity con deuda e involucración del mana-gement.

En este caso, Cinven ha realizado la adquisición junto al equipo directivo, que seguirá liderado por su CEO, Íñigo García del Cerro, y que también ha tomado una pequeña participación. Además, parte de la inversión se ha finan-ciado con deuda bancaria. En concreto, el private equity europeo ha firmado commitments con UBS y Barclays, los bancos participantes en la operación, que luego la sindica-ron. Con la venta, GNF ha logrado unas plusvalías brutas de €250M.

Como era de esperar, la transacción se desarrolló en una subasta en la que Cinven presentó la oferta más alta entre 10 firmas de capital riesgo y otros competidores del sector con los que compitió en la puja. En la recta final que-daron, además de Cinven, otros cuatro finalistas: Oaktree, Seek Light, Providence y Zyho. Las propuestas de Apax Partners, Permira, Carlyle, Red Eléctrica y Neo Sky fueron desestimadas.

Según ha contado a C&C Jorge Quemada, Socio y Res-ponsable de Cinven para España, el fondo británico se acercó al proceso desde un punto de vista sectorial. “Estu-vimos un año estudiando los casos de consolidación en EE.UU.,

mayor cuota de mercado con los bonos high yield y los fondos de deuda. Muchos proyectos de expansión y crecimiento, ya sean orgánicos o a través de adqui-siciones, se financian mediante emisiones de bonos, cubriendo el hueco de la financiación bancaria tradicio-nal. Las compañías han aprovechado la situación para reducir márgenes y negociar estructuras financieras más laxas, con plazos cada vez más largos. Aunque, de momento, el proceso ha sido liderado por las empre-sas más grandes, es probable que se extienda al resto de segmentos del mercado.

• Recuperación parcial de los precios debido a la gran afluencia de equity buscando inversiones atractivas. La mayor certidumbre de los estados financieros ante un escenario macroeconómico más estable y previsi-ble se ha traducido en cierta presión adicional en las valoraciones, que han evolucionado moderadamente al alza. En el middle market, para activos de calidad alta o mediana y apalancables, en general, los pre-cios se sitúan por encima de 8x ebitda. Como quedó patente en CapCorp 2014, al sector le preocupa sufrir un escenario de exceso de liquidez y de escasez de oportunidades, que supondría la vuelta a múltiplos muy elevados que dificultarían la creación de valor y la obtención de buenos retornos. En definitiva, volver a incurrir en los errores del pasado

• El segmento de venture capital en España está vivien-do uno de sus mejores momentos con un gran dina-mismo en número de operaciones (29% del total), tanto en fases de incubación y aeleración de empresas como en otras de crecimiento. En 2014, se han cerrado rondas de financiación de tamaño importante como las de Social Point, Scytl, PeerTransfer, Kantox, Carto DB y Fon, entre otras. Además, se han vendido varias compañías con éxito: desde Bodas.net (Intercom y Bonsai), a Blablacar y Trovit (por Cabiedes), Anafocus (Bullnet), y La Nevera Roja (Ad4Ventures y Next Chan-ce). Destaca también la aparición de nuevos operado-res y el hecho de que otros, ya presentes, hayan logra-do levantar capital, con o sin el apoyo del FOND-ICO Global: Adara, Axon, Cabiedes & Partners, Caixa Capital Risc, Bullnet, Suanfarma, Ysios, Cross Road Biotech e Inveready, entre otros.

ANÁLISIS DE LAS CINCOPRINCIPALES OPERACIONES

KKR compra a Acciona un tercio de su negocio de renovables en el exterior

A principios del mes de octubre, KKR cerraba con Acciona una importante inversión anunciada en verano de 2014: la adquisición del 33% de Acciona Global Renewables, la sociedad que aglutina el negocio de renovables del grupo en el exterior, valorada en €840M, de los que, según ha

podido saber C&C, €407M corresponden al equity aportado por el fondo estadounidense. Con esta operación, Acciona, que mantiene el 67% restante del capital, capta recursos para continuar desarrollando su negocio de energía verde y sortear el impacto de la reforma energética del Gobierno.

La transacción es una de las mayores desinversiones llevadas a cabo en el sector de renovables por un grupo español y una de las mayores inversiones de KKR en España, que ha realizado la compra a través de su fondo de infraestructuras, al igual que hizo en Saba y T-Solar. Su importancia quedó patente cuando el propio Henry Kravis, Copresidente y Consejero Delegado del private equity a nivel mundial, vino a España a sellar la alianza, en la sede de Acciona en Madrid y con José Manuel Entrecanales, su Presidente.

En concreto, la operación supone que Acciona integra en Acciona Global Renewables, su nueva filial de energías verdes, todos sus activos de renovables operativos en el exterior (52 parques eólicos, dos plantas fotovoltaicas y una termosolar), que suman 2.300 MW de potencia y están repartidos en 14 países, entre los que figuran EE.UU., Cana-dá, México, Australia, Chile, India, Italia, Portugal, Polonia y Sudáfrica. Los activos internacionales de la nueva firma conjunta suman una facturación de €500M, un ebitda de €350M y tienen capacidad para generar unos dividendos anuales de €120M. Acciona Global Renewables ya está preparando su salto a la Bolsa de EE.UU., el siguiente paso de la operación. El debut, previsto para el primer semestre de este año, se realizará a través de un yieldco, el nuevo fenómeno financiero de moda en el sector.

En esencia, las yieldco son sociedades escindidas de un grupo mayor, creadas con activos ya operativos e ingresos recurrentes, que son colocadas en Bolsa con el reclamo de ofrecer grandes dividendos de forma sistemática. JP Morgan y Goldman Sachs preparan el “perímetro” de la operación, con la que KKR y Acciona seguirán la estela de Abengoa, pionera en emplear este mecanismo con Abengoa Yield, que ya cotiza en EE.UU., y de Saeta Yield, de ACS, la última en sumarse a la lista al protagonizar, por primera vez, la irrup-ción en la Bolsa de Madrid de esta fórmula yieldco.

KKR y Acciona han definido su pacto como una alianza a largo plazo. De hecho, la firma española ha explicado que la colaboración se puede extender a otras divisiones, como la de concesiones de infraestructuras. José Manuel Entrecanales ya reconoció públicamente este verano haber presentado una oferta conjunta con KKR por los activos de Eon, aunque finalmente no llegó a ser vinculante. Ambos socios mantienen la puerta abierta a nuevas alianzas en cualquier actividad: “todas las áreas de negocios de Accio-na tienen interés para KKR”, señaló Henry Kravis aunque, de momento, no hay nada concreto. Por su parte, Jesús Olmos, Director de infraestructuras de KKR en Europa, recordó que, de las operaciones realizadas por el fondo en España en los tres últimos años, la de Acciona es la más importante: “es una gran oportunidad, pues este tipo de com-pañías son atractivas, con capacidad de reparto de dividendos”.

Análisis Capital R

iesgo 2014

El objetivo de Investindustrial al comprar la alicantina Goldcar era aumentar su negocio exterior y, de hecho, ya está en ello. En los primeros meses de 2015, el fondo de capital riesgo propiedad de la familia italiana Bonomi ha anunciado la inyección de otros €450M, adicionales a los pagados en el momento de la compra, para mantener una flota de 40.000 vehículos y expandirse como mínimo por otros dos países del arco mediterráneo este año. El nuevo CEO, Juan Carlos Azcona, ha explicado que “lo primero será la expansión por el sur de Europa, para entrar en nuevos países como Francia, Croacia, Grecia o Turquía, donde aún no están presentes, y al menos en otros tres para 2016, pero no des-carta otras zonas turísticas”.

Goldcar, con sede central en Alicante, es una compañía pionera en Europa en la creación y desarrollo de un modelo de negocio de alquiler de vehículos a bajo precio, que es el que impera en la industria turística actual. La firma cuenta con tres líneas de negocio: Goldcar Rental, Goldcar Fleet Services (para empresas) y Rhodium Car Rental (vehículos corporativos).

Actualmente, está presente en España, Italia, Francia, Portugal y Malta, países en los que dispone de más de 45 oficinas y una flota de 37.000 vehículos. La compañía ha crecido a doble dígito durante los últimos cinco años. Sus ventas rondan los €225M, con un ebitda de más de €100M. La intención de Investindustrial es impulsar el cre-cimiento internacional de la empresa, principalmente en el sur de Europa y en la región del Mediterráneo.

Investindustrial, la firma de capital riesgo fundada en 1990 por la familia Bonomi, tiene un extenso track record en diversas ramas del sector turístico en el Sur de Europa. En su cartera actual figura, por ejemplo, Port Aventura, donde cuenta con el 50,1% del capital. Además, también fue propietario de otra empresa alicantina, el operador de helicópteros Inaer, vendida a Babcock International junto a KKR por €2.000M, con unas plusvalías para ambos fondos de unos €800M. Entre sus últimas operaciones en España destaca la compra del 48,1% de Euskaltel en alianza con Trilantic y la salida de Contenur en un SBO protagonizado por Miura y Demeter Partners. También se hizo con la barcelonesa Transport Sanitari de Catalunya (TSC) por unos €75M y, en 2013, cedió parte de sus accio-nes en Prestige Motor Holding, principal accionista de Aston Martin, a Torreal. En 2013 lanzó su quinto vehículo, Investindustrial V, el fondo más grande del sur de Europa con €1.250M.

PRINCIPALES BUY OUTS

Aunque el acceso a crédito ha mejorado, todavía no pode-mos hablar de un relanzamiento claro del mercado de buyouts en España. En 2014, en C&C hemos analizado 34 LBOs, un 12% del total de operaciones. Las compras apa-lancadas concentran un 52% del volumen invertido (unos

€1.800M) y ocupan cuatro de las mayores inversiones del año (Altamira, Ufinet, Bizkaia Energía y Goldcar), comen-tadas en la parte inicial del informe.

Un total de 8 buyouts han logrado superar los €100M de deal value, lo que supone una mejora significativa res-pecto a 2013, cuando la sequía de deuda nos dejó 23 LBOs, de los que sólo tres superaron los €100M (deal value). Con respecto a 2012, la diferencia es inapreciable: ese año hubo 32 LBOs, de los que 9 superaron la barrera de los €100M.

Tras las cuatro ya mencionadas, la quinta posición del ranking de buyouts es para el private equity suizo Part-ners Group, que ha adquirido el 75% del fabricante navarro Savera por €253M, en una operación que valora el fabri-cante de guías para ascensores en €340M. La empresa es uno de los principales actores mundiales de su sector y genera la mayoría de sus ingresos en el exterior, sobre todo en China, donde tiene cinco fábricas.

En 2014 se ha producido también la primera inversión directa del private equity coreano Korea Investment Part-ners en España que, junto a IBK Investment & Securities, perteneciente al banco estatal surcoreano, ha adquirido el 70% de TTI Algeciras, la primera terminal semiautomática del Mediterráneo. Hasta ahora, la compañía era propiedad al 100% de la naviera coreana Hanjin Shipping. El importe de la transacción, realizada mediante licitación pública, asciende a unos €120M (WON180M).

En séptima posición destaca una operación compleja, anunciada en 2013 y fruto de los procesos de transfor-mación e integración de las cajas de ahorros. Se trata de la compra, por parte de Fortress, de cuatro sociedades de Lico Corporación, el grupo de servicios financieros pro-piedad de 13 entidades financieras, entre las que desta-can NCG Banco (15,47%), Liberbank (14,87%) y Caixabank (10,92%), junto a la CECA y Mapfre. La llegada del fondo de capital riesgo norteamericano ha supuesto una gran bocanada de aire fresco para Lico, cuyas cuentas ya habían levantado ciertas sospechas.

Seguimos el repaso con dos secondaries realizados entre fondos. PAI Partners ha vuelto a invertir en España con la compra del 80% de Ambuibérica, el principal ope-rador de transporte sanitario en España, adquirido a Proa Capital por más de €100M. En este caso, se trata de una desinversión parcial, ya que el fondo español mantiene el 20% del capital junto al equipo directivo, liderado por Carlos Magdaleno. El otro secondary ha tenido como objetivo al grupo educativo NACE. En 2006, Baring entró en la compa-ñía, entonces Ágora, suscribiendo una ampliación de capital de €12M y tomando el 45%. Ocho años después, junto a Banco Popular y el equipo directivo, el fondo ha logrado multiplicar por 7x la facturación y, lo que es más importan-te, internacionalizar la compañía y llegar hasta La India. El comprador ha sido Magnum, que se ha hecho con el control del grupo de educación para impulsar su crecimiento con-tando con el apoyo del management.

Tras la salida de 3i de La Sirena, que traspasó al equi-po directivo sus acciones tras perder toda esperanza de

pensamos que era una tesis de inversión en el sector de la fibra óptica que en Europa tenía sentido y, cuando este activo salió al mercado, teníamos un nivel de conocimiento que nos permitió ser muy ágiles en un sector que todavía se desconoce un poco en Europa. Al final fue un proceso menos competitivo”. El private equity, que adquiere compañías con un EV de más de €300M y que requieren una inversión mínima de €100M, opera en seis sectores clave: servicios profesiona-les, servicios financieros, salud, industria, consumo y TMT.

Para Cinven, Ufinet marcará un hito en su track record en España, un mercado en el que quiere redoblar su apues-ta abriendo una oficina permanente este año. España es un país donde el fondo ha tenido buenas experiencias en Par-ques Reunidos, donde invirtió hace más de 10 años logrando un retorno de 6x la inversión y en Amadeus de 7x. En palabras de Quemada, “vemos equipos directivos muy buenos en España y vendedores muy serios. Es un marco que nos gusta y el país ya no tiene los nubarrones que tenía. Si encontramos un activo que podemos ayudar a crecer, invertiremos en él, esté en España o en el exterior”.

Con la apertura de su sede en Madrid, Cinven aumen-tará su presencia en España donde, tras la venta de Ama-deus, ya no tenía cartera. Su enfoque es sectorial, no geo-gráfico, por lo que no existe ningún compromiso mínimo ni máximo para invertir en ningún país. El fondo decide sus inversiones en función de las oportunidades identificadas en cada mercado, por lo que es difícil prever si este año dará lugar a otra inversión de este mismo calado.

Arclight desembolsa €180M en la compra de Bizkaia Energía

En 2014, el private equity estadounidense Arclight Capital Partners ha vuelto a invertir en España con la compra del 100% de Bizkaia Energía, dueña de una central de ciclo combinado que, hasta la fecha, era propiedad al 50% de la compañía pública irlandesa Electricity Supply Board (ESB) y de la suministradora de energía japonesa Osaka Gas.

La promotora de la operación fue la empresa estatal irlandesa ESB, la principal compañía de electricidad del país, que puso en venta su participación del 50% en 2013 tras la orden dada por el Gobierno irlandés, su máximo accionista, de deshacerse de sus activos no estratégi-cos y reinvertir los ingresos en la Hacienda pública. Los atractivos términos que se manejaban para la transacción propiciaron que, Osaka Gas, socio igualitario del proyecto, pusiera también en venta su correspondiente 50%. Ade-más, en una operación paralela, Arclight ha comprado tam-bién ESBIFM España, la filial española de ESB encargada de gestionar la operativa y el mantenimiento de la central de ciclo combinado vizcaína.

Según ha podido saber C&C, el fondo estadounidense no empleó deuda bancaria de adquisición para realizar la compra, ya que la compañía ya estaba apalancada. La deuda neta de Bizkaia Energía, a fecha de diciembre de 2013, era de €311M, mientras el equity value se situaba

en torno a €180M. Por su parte, ESB ha explicado que la central, que en 2011 abonó a esta empresa un dividendo de €7,4M, ha constituido “una buena inversión” para la compañía. Por otro lado, una vez acordada la transacción, fue necesario obtener un waiver de los bancos -más de 10 entidades nacionales e internacionales-, que financiaron el activo en 2003 en una operación realizada en unas condi-ciones muy favorables y que se logró mantener en unos términos muy atractivos.

Bizkaia Energía es la sociedad propietaria de una planta de ciclo combinado en Boroa (Amorebieta, Vizcaya) con una capacidad de 755 MW. La instalación se puso en funcio-namiento en 2005 tras una inversión de €520M, la mayor llevada a cabo hasta la fecha en el País Vasco por una empresa no española. La compañía factura €89,9M con un ebitda de €70,2M.

El activo no era fácil de vender, ya que los ciclos com-binados en España están operando con factores de carga (tiempo de funcionamiento) cercanos o incluso por debajo del 10%, lo que supone mínimos históricos. A esto hay que sumar el marco regulatorio cambiante que sufre el sector energético en España (y que generó incertidumbre a la mayoría de los inversores internacionales contactados por BBVA para realizar la venta), y la propia tipología del activo, que contaba con un contrato de suministro (tolling agreement) que no era suficientemente largo como para atraer el interés de grandes fondos de infraestructuras. Sin embargo, en el proceso participó una base de inversores internacionales muy amplia, con cerca de 150 potenciales compradores contactados.

Finalmente, Bizkaia Energía convenció a Arclight Capi-tal Partners, el fondo creado en 2001 por Daniel Revers y Robb Turner, con sede central en Boston (Massachussetts) y oficinas en Nueva York, Londres y Luxemburgo. El private equity está especializado en operaciones de buyouts y growth capital en compañías del sector energético, prin-cipalmente en Norteamérica. Su equipo de inversión es de 30 personas y acumula una importante trayectoria de operaciones en el extranjero.

De hecho, ésta no es su primera transacción en nuestro mercado. En 2010, el fondo compró una compañía de ener-gía llamada Neoelectra.

Investindustrial destina €300M a tomar el control de Goldcar

Otra operación que ha atraído el interés, no solo de los bancos, sino también de inversores internacionales, es la que ha realizado Investindustrial con la compra del 80% de Goldcar, desembolsando algo más de €300M en equity. El fondo de la familia Bonomi ha tomado el control de la empresa alicantina en una operación que valora el 100% de Goldcar en €526M, deuda incluida, lo que supone un múl-tiplo de 5,1x ebitda. El 20% restante sigue en manos de los fundadores, los hermanos Juan y Pedro Alcaraz, y de varios socios minoritarios.

Análisis Capital R

iesgo 2014

PRINCIPALES BUYOUTS 2014

€M TIPO ASESORES

Altamira Asset Management

(división inmobiliaria de Banco Santander)

Apollo Global Management (Apollo

European Principal Finance Fund II)

LBO VF: PwCVL: Uría MenéndezCF: KPMG Corporate Finance CL: LinklatersDDF/Fiscal: KPMGBancos Financiadores: Banco Santander/ Banco Popular/ Bankinter/ Citigroup/ Goldman Sachs/ Deutsche Bank/ J.P. Morgan/ Mediobanca y UBSBancos Financiadores L: Latham & Watkins

Gas Natural y Unión Fenosa Redes de Telecomunicación

(Ufinet)

CinvenEquipo Directivo

100% unos 240 510 MBO VF: AZ CapitalVL: LinklatersCL: Freshfields Bruckhaus DeringerCF: 360 CorporateVDDFiscal: KPMG / Boston Consulting GroupDDF: KPMGDD: Deloitte / Salom AsesoresEntidades Financieras: UBS y Barclays

Bizkaia Energía y ESBIFM España

Arclight Capital Partners

LBO VF: BBVA Corporate FinanceVL: LinklatersCL: FreshfieldsBizkaia Energía L: Uría MenéndezGobierno Irlandés L: NewERADDL: Deloitte Abogados

Alquiler / Alquiler de Maquinaria

/ Alquiler de Vehículos

Goldcar Investindustrial 80% 300 unos 420 (deuda incluida)

LBO VL: GarriguesCF: Lazard / JP MorganCL: Uría MenéndezEntidades Financieras: Deutsche Bank

Industria / Montajes indus-

triales / Maquinaria industrial

Savera Elevador Systems Solutions

(Savera)

Partners Group 75% unos 253 LBO VF: Business Development Asia (BDA)

Portuario / Construcción Naval

/ Astilleros

Total Terminal International Algeciras

(TTI Algeciras)

Korea Investment Partners (KIP)

IBK Investment & Securities

70% 121,5 LBO CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Financiero / Seguros

Lico Leasing Division, Geslico Gestión de Cobros, Auxiliar de Servicios y Cobros

(Auseco) y Gestión de Activos de

Aragón (Geasa)

Fortress 100% 120 LBO VF: Société GénéraleCF: Sigrun PartnersCL: Allen & OveryDDF/L/Fiscal/Laboral y Actuarial: Deloitte

Logística / Transporte

Ambuibérica PAI Partners 80% más de 100 SBO VF: Socios FinancierosVL: GarriguesCF: Deloitte Corporate FinanceCL: Pérez-LlorcaVDDF/L/Fiscal y Laboral: EYDD: Deloitte

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas /

Comercializadoras

La Sirena OpCapita (OpCapital Oportunities

Consumer Fund)Equipo directivo

100% unos 98 MBO VF: 360 Corporate FinanceCF: Arcano / BeraguaCL: GarriguesVDD: DeloitteDDF/Fiscal: EYEntidades Financieras F: RothschildEntidades Financieras L: Linklaters

Educación / Formación /

Cultura

Nuevo Ágora Centro de Estudios (NACE)

Magnum Capital Industrial Partners

Equipo directivoIsdalmi, sociedad sub-

sidiaria de NACE

92,2%6,5%

Conf. MBO NACE L: Latham & WatkinsBaring L: Pérez-LlorcaCL: Uría MenéndezCFiscal: FreshfieldsDDL: Uría Menéndez/ Deloitte Abogados

Scytl Secure Electronic Voting

Vulcan Capital (14,6%)SAP Ventures Fund II

(7,30%)Vy Capital

Adams Street Partners

Industry Ventures

39% (p.mayoritaria) 77,4 LBO VF: EYVL: GarriguesCL: DLA Piper / Linklaters

Moda / Textil / Accesorios /

Complementos / Cuero / Calzado

The Visuality Corporation (TVC)

Miura Private EquityPorterhouse

Equipo directivo

75 MBO CF: St Charles CapitalCL: Deloitte Abogados / Mayer BrownDD: KPMG

PRINCIPALES BUYOUTS 2014

€M TIPO ASESORES

Industria / Montajes indus-

triales / Maquinaria industrial

Industrias Dolz Realza Capital p. mayoritaria unos 50 LBO VF: MainVL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira /Romá BohorquesCL: GarriguesDDF/L/Fiscal y Laboral: PwCDDMercado: AT KearneyDDMedioambiental: ERM

Material de construcción / Hormigón /

Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos

Gtceisu Construcción (Terratest)

Platinum Equity 90% 47 LBO VF: BAMLVL: Baker & McKenzieCF: Sigrun PartnersCL: Gómez-Acebo & PomboDD: EY

Parc Eolic Veciana-Cabaro

Avenue Capital Exus Management

Partners

100% 42 SBO VF: Sabadell Corporate FinanceVL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

FCC Logística (Logiters) Corpfin Capital 100% 32 LBO VF: Sabadell Corporate FinanceVL: Baker & McKenzieCF: KPMG Corporate Finance / Acorde CapitalCL: GarriguesDDF: KPMGDDL/Fiscal: GarriguesDDSeguros: WillisAsesor en la financiación: GB Consulting

Restauración Compañía del Trópico(Café & Té)

HIG Capital 100% Conf. LBO VF: ING/ Socios FinancierosVL: Araoz & Rueda / Rousaud CostasDuran / Millet y AsociadosCF: BESICL: Hogan LovellsDDF: EYDDFiscal: Hogan LovellsDDSeguros: Aon Risk SolutionsDDMercado: Future RetailAsesor Financiación: ConfivendisFinanciación: Cartesian

Restauración Rosendo Milà (propie-tario de El Fornet d’en

Rossend)

Corpfin Capita (p.mayoritaria)

Familia Milà (p.minoritaria)

100% unos 25 LBO VL: NI CL: Garrigues DDF: EY

Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales

/ Geriátricos

Geriátricos del Principado y dos filiales

100% 14 LBO CL: Ramón y Cajal AbogadosCF: KPMG Corporate FinanceDDF/Fiscal: KPMG

Automoción / Mecánica

Rotor Componentes Tecnológicos

Proa CapitalEquipo directivo

62%(20%)

10 unos 10 MBO VL: Barrilero & AsociadosCF: Escala CapitalCL: GarriguesDDF/Fiscal y Estratégica: EYDDL: Garrigues

Turismo / Viajes Pullmantur (Nautalia, Pullmantur Air, Land & City Tours y el propio

touroperador)

Springwater CapitalGowaii Vacation

81% 10 LBO VF: EYVL: Pérez-LlorcaCL: DLA PiperDDComercial y Carve Out Support: PwC

obtener rentabilidad, la cadena de congelados ha vuelto a manos del capital riesgo. En concreto, al private equity bri-tánico OpCapita que ha tomado el control en una operación valorada en unos €98M y que ha supuesto una inyección de recursos y la reestructuración del pasivo.

Y, para concluir la lista de los 21 principales buyouts de 2014 (cuyo deal value supera los €10M), destacamos las toma de control de Scytl (por Vulcan Capital y otros venture capital), TVC y Logiters (por Miura), Industrias Dolz (por Realza), Terratest (por Platinum Equity), Parc Eolic Veciana-Cabaro (por Avenue Capital), Geriátricos del Principado (por Magnum), Rotor (Proa), Pullmantur

(Springwater), Compañía del Trópico (HIG) y Rosendo Milà (Corpfin), está ultima, cerrada en 2014 pero anunciada los primeros días de 2015.

CAPITAL EXPANSIÓN

El segmento de capital expansión ha vuelto a mostrar su dinamismo en 2014. Un año más, lidera el ranking por número de operaciones, con 120 (35% del total), y con-centra casi un 30% del volumen invertido (unos €1.160M).

Análisis Capital R

iesgo 2014

Son datos que prueban cómo el capital riesgo juega un importante rol como financiador de compañías en fase de crecimiento e internacionalización.

Si seguimos la serie histórica desde 2008, sólo hubo un año, 2012, en el que este segmento concentró un mayor número de operaciones (134). En cuanto al tamaño de las mismas, en 2014, 21 entradas en minoría alcanzaron un deal value superior a €10M, casi el mismo número que en 2013 (24), 2012 (20) y 2011 (22). En este apartado, repa-samos las 8 mayores por importe.

Encabezando el ranking destaca la operación, ya comentada, de Acciona Global Renewables, a la que sigue la inversión en Desigual. En el primer semestre de 2014 la cadena de moda catalana abrió su capital al private equity para financiar su expansión internacional y, desde enton-ces, su segundo accionista es el fondo galo Eurazeo. Su

fundador, Thomas Meyer, ha vendido el 10% de la empresa por €285M a un múltiplo de unas 12x ebitda. El resto del accionariado (90%) continúa en manos de Meyer, que ha querido financiar el crecimiento mundial de la empresa sin recurrir al endeudamiento bancario, como tuvo que hacer en 2013, año en el que firmó un crédito sindicado de €200M. El pacto de entrada contempla que, en caso de que Desigual incumpla el plan de expansión acordado, tanto en términos de aperturas como de ventas, Eurazeo podrá adquirir hasta un 4% adicional, con lo que su participación en la empresa se elevaría al 14%.

En este apartado destacamos también la participa-ción de Alia Capital Partners en la compra de Grupo Zena, valorada en €270M. En este caso, la aportación del capital riesgo y del fondo español son minoritarias (28,24%), pero la compra se sitúa entre las principales inversiones del

año por deal value. Su vendedor es, precisamente, CVC quien, meses después de tomar el 29,99% de Deoleo por €131,2M, ha elevado su participación en el grupo aceitero al 48,09% tras adquirir un 18,10% adicional en el marco de la OPA cerrada el pasado 23 de diciembre. Finalmente, el fondo británico no ha podido cumplir su aspiración de superar el 50% del capital. A la oferta han acudido un total de 208,96 millones de acciones de Deoleo, representati-vas del 25,85% de los títulos, y del 18,1% del capital total de la compañía, por el que CVC ha pagado €82,5M. Hasta la fecha, CVC ha desembolsado ya €219,3M en el grupo aceitero.

Le sigue la compraventa entre fondos realizada en Synergy Industry and Technology, matriz, entre otras, de Aernnova. Venden Espirito Santo Capital y EBN Capital, la gestora de capital riesgo de EBN Banco, y el comprador es Springwater Capital, que entra en el grupo aeronáutico español invirtiendo más €100M en equity. Según ha podido saber C&C, el private equity suizo se hizo con el 30% de la compañía, valorada en unos €500M.

El repaso por las principales inversiones de growth capital culmina con dos start ups que han captado nuevos fondos en sus respectivas rondas. Por un lado, BBVA Ven-tures ha entrado en la estadounidense Docusign mediante una ampliación de capital valorada en €92M para impulsar su expansión en España y Latinoamérica. Por su parte, Santander Innoventures el brazo de venture capital de Banco Santander, también ha adquirido un 8% de Monitise, líder mundial en tecnología móvil, en una operación valora-da en más de €40M.

DESINVERSIONES

Tras años lidiando con un entorno de desinversión bastan-te complicado, los fondos de capital riesgo han identificado una ventana de oportunidad para poner en venta sus par-ticipadas gracias a la apertura de los mercados de capitales y de deuda y al interés del inversor extranjero por España, tanto de industriales como de financieros. Uno de los datos estadísticos, sin duda, más positivos del año ha sido el de las desinversiones, tanto por número como por volumen. En C&C, hemos analizado 69 salidas (+9,8%), frente a las 61 registradas en 2013.

El volumen de desinversiones ha marcado un récord histórico, jamás visto hasta ahora en el sector, ni siquiera en 2006 y 2007, años previos a la crisis. Un total de 5 exits superan los €1.000M -ONO, Inaer, Quirón, Applus+ y Mivisa- y 17 los €100M. Cifras muy superiores a las de 2013 y 2012, cuando ninguna salida alcanzó los €1.000M (en 2013 sólo 7 superaron los €100M). La otra buena noti-cia es la mejora de la rentabilidad media y la importante reducción de las operaciones fallidas que, según ASCRI, apenas representaron el 3,9% del volumen total. Este año, hemos visto TIRes del 37% en Mivisa y Clece (22%) y múl-

tiplos sobre capital invertido de 3,7x en Garnica y de 3x en Ambuibérica. El venture capital también ha obtenido plus-valías muy elevadas en varias transacciones: múltiplo de 20x y home run en Blablacar (por Cabiedes), TIR superior al 500% y retorno de casi 4x en ClickDelivery (por Axon), múl-tiplo de más de 5x en Anafocus y TIR del 22,31% en Som Innovation (Innova31).

En términos de volumen, el mecanismo de desinversión más utilizado es la venta a terceros a grupos industriales. En 2014, sólo hemos registrado dos SBOs: Ambuibérica (Proa-PAI Partners) y Parc Eolic Veciana (Sinia-Avenue Capital). Este tipo de operaciones se reduce a la mitad res-pecto a 2013, cuando asistimos a cuatro SBOs (Iberchem, Teknon, Grupo Probos y Gamo). Además, hemos analizado 8 secondaries o compraventas entre fondos (Zena, Café & Té, NACE, Rotor, Synergy, Daorje, Yuilop y Saluspot) en los que las participaciones vendidas por el capital riesgo fueron minoritarias.

Como vía de salida destacan también las tres ventas par-ciales vía Bolsa -Applus+ (Carlyle), e eDreams Odigeo (Per-mira y Ardian), en la Bolsa española, y Atento (Bain Capital), en EE.UU.-, con las que los fondos han sentado precedente tras años de sequía de OPVs y de escasos ejemplos de IPOs por parte del private equity en España (Parques Reunidos, Vueling, Amadeus y Clínica Baviera, entre otras). A esta mayor receptividad del mercado a las colocaciones se suma la vuelta de procesos de dual track, es decir, ejecuciones, en paralelo, de un proceso de M&A (venta privada) y una salida a Bolsa. Operaciones como ONO y Applus+ constituyen una buena prueba de cómo maximizar el precio de venta plani-ficando bien la salida, aunque sólo resultan viables en los casos de empresas de cierto tamaño.

Los operadores que han realizado más desinversiones, por número, durante 2014 son 3i (Everis, Derprosa, Café & Té y Daorje), N+1 Mercapital (Mivisa, Colegios Laude, Vithas y Clece) y Baring (NACE y Derprosa). En este apartado, repasamos las 17 desinversiones cuyo importe supera los €100M. Por volumen, el primer lugar de la tabla es para ONO, participada por varios private equities que han salido tras la compra de Vodafone por €7.200M (incluida deuda de €3.341M).

Finalmente, la oferta de la británica se impuso a la alternativa de la salida a Bolsa. La transacción, que valora ONO en 10,5x ebitda, inicia la consolidación de las ope-radoras de telecomunicaciones en España y constituye la primera gran operación corporativa de 2014. En 2005, ONO cerró tres transacciones paralelas que dieron lugar a la refundación del primer grupo de cable de España en una operación valorada en €4.800M: una ampliación de capital de €1.000M ejecutada en su totalidad por cuatro private Equities estadounidenses, propietarios del 54,4% de la compañía, una refinanciación de deuda y la compra de Auna, su principal rival, por €2.251M. Los fondos aportaron en equity más de €1.300M.

Tras ONO, la segunda posición del ranking es para Inves-tindustrial y KKR, que han vendido Inaer por €2.000M, de

PRINCIPALES OPERACIONES DE CAPITAL EXPANSIÓN

(en €M) ASESORES

Acciona Global Renewables

KKR 33% 407 407 + 433 de deuda asumida

VF: LazardVL: Linklaters CL: Herbert Smith Freehills / Simpson & Thacher / CreelDD: Deloitte/ Greensolver Estructuración Fiscal y L: EY

Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero

/ Calzado

Desigual Eurazeo 10% 140 est. 285 VL: Freshfields CF: Morgan StanleyCL: Uría Menéndez/ Allen & OveryVDDFiscal: Bredin PratDDF/Fiscal: PwCDDEstratégica: Baker & McKenzie

Restauración Food Service Project (Grupo Zena)

AlseaAlia Capital Partners

71,76%28,24%

30 est. (parte espa-ñola)

115 + 155 de deuda asumida

VF: Deloitte Corporate FinanceAlsea F: BBVA BancomerAlsea L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraAlia CP L: GarriguesDDF/Fiscal y Laboral: EYEntidad Financiera: BBVA Bancomer

Alimentación / Bebidas / Alimentación animal

Deoleo CVC Capital Partners 29,99% 65 est. 131,2 VF: JP MorganVL: Garrigues / Baker & MckenzieCF: Optima / Mediobanca / KPMGCL: DLA PiperDDL: Deloitte AbogadosDDComercial y de Mercado: Bain & CoValoración: Clifford ChanceEntidades Financieras L: Latham & Watkins

Deoleo CVC Capital Partners 18,10% (48,09%) OPA

40 est. 82,5 CF: Optima Corporate / Mediobanca / KPMGCL: DLA Piper

Aeronáutica / Aviación / Aerolíneas

Synergy Industry and Technology

Springwater Capital (Stirling Square Capital

Partners Special Opportunities)

30% 75 est. unos 150 VF: Espirito Santo Investment BankVL: CMS Albiñana & Suárez de LezoSynergy L: Garrigues Springwater F: BBVA Corporate FinanceSpringwater L: DLA piperSpringwater DD: PwC

IT / Telecom / Internet Docusign BBVA VenturesSamsung Ventures

Singapore Economic Development Board

(EDBI)

p.minoritaria 92 NI

IT / Telecom / Internet Monitise Santander Innoventures (antes Santander Fintech

Fund)Telefónica

MasterCard

p.minoritaria (8% aprox.)

41,7 VF: Moelis & CompanyCoordinador de la emisión: Canaccord GenuityV Consultoría: FTI Consulting

Análisis Capital R

iesgo 2014

los que €1.100M serán abonados en efectivo y los €900M restantes corresponden a deuda del grupo, logrando unas plusvalías de unos €800M. Los private equities propietarios del operador de helicópteros, integrado en Grupo Avincis, han vendido la compañía a la británica Babcock Internatio-nal, que cotiza con un valor de £5.000M, y ha realizado una ampliación de capital de £1.100M para efectuar la compra. Investindustrial entró en Inaer en 2006 -en una operación de €205M en los que aportó unos €55M en equity para hacerse con el 75%-; mientras que KKR hizo lo propio en

2010, cuando Investindustrial le cedió el 49,9% del capital por €350M, de los que unos €175M fueron aportados en equity por el fondo estadounidense. En la operación, KKR asumió la deuda de la compañía, que luego fue sustituida por un bono high yield de €470M.

El tercer lugar es para la desinversión de Doughty Han-son en Grupo Hospitalario Quirón, valorada en €1.500M y que, como comentamos anteriormente, ha sido incluida también como build up. El fondo británico vende un 61% y la familia Cordón-Muro el 39% restante, aunque mantiene una

PRINCIPALES DESINVERSIONES 2014

SECTOR EMPRESA VENDEDOR % VENDIDO(% mantenido) COMPRADOR DEAL VALUE

(en €M) ASESORES

ONO CCMP Capital (15,2%)Providence Equity Partners (15,2%)

Thomas H. Lee Partners (15%)Quadrangle Capital Partners (9%)

General Electric Structured Finance, división de GE Commercial Finance (9%)

Caisse de Dépôt et Placement du Québec (6,8%)Grupo Multitel, sociedad patrimonial de Eugenio

Galdón (6%)VAL Telecomunicaciones (5,4%)

OTPP Power Luxembourg (4,8%)Grupo Santander (4,4%)

Sodinteleco -antiguos accionistas de Retecal (3,9%)-Northwestern Insurance Mutual Life Company (2,3%)

Bregal Co-Invest (1,4%)

100% Vodafone 7200 VF: Deutsche Bank/ Bank of America Merrill Lynch / UBS /JP MorganOTPPL: Baker & McKenzieONO F: Santander Corporate Finance / BBVA Corporate FinanceONO L: Clifford Chance/ Weil, Gotshal & Manges / Ramón y Cajal AbogadosVL: Garrigues / CMS Alibañana & Suárez de LezoCF: Morgan Stanley/ Robertson Robey AssociatesCL: DLA PiperDDF/Fiscal: KPMGVDD: EY

Inaer (Grupo Avincis)

Investindustrial (50,1%)KKR (49,9%)

100% Babcock International

2000 Investindustrial L: Hogan LovellsKK L: Simpson Thacher & BartlettBabcock International L: Clifford ChanceEquipo Directivo Avincis L: Ashurst

Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales

/ Geriátricos

Grupo Hospitalario

Quirón

Doughty HansonFamilia Cordón-Muro

61%39%

IDC Salud(controlado por

1500 VL: FreshfieldsCL: DLA PiperFinanciación cVC/IDC: Allen & OveryEntidades Financieras L: Linklaters / Clifford Chance

Certificación / Certificación de

Vehículos / Calidad

Applus+ Carlyle (Carlyle Europe Partners III)Otros accionistas (CatalunyaBank, BBVA,

Bankia, ICG, GTD Invest y family office)

45% (24%)20% (11%)

Bolsa 1210 VF y coordinador global: Rothschild L: Latham & Watkins / Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Linklaters Entidades coordinadoras y asegu-radoras: Morgan Stanley/ UBS Entidades colocadoras: Citigroup / JP Morgan / Joh Berenberg/ Gossler & Co/ Santander Investment DD: Deloitte DDMedioambiental: ERM Entidades Coordinadoras y Aseguradoras L: Linklaters

Embalaje / Papel / Cartón

Mivisa N+1 Mercapital (11,4%)Blackstone (88,6%)

100% Crown Holdings 1200 N+1 Mercapital L: Simpson ThatcherBlackstone L: GarriguesCF: Citigroup/ PwC Corporate FinanceCL: Dechert/ Uría MenéndezDDF: PwCEntidad Financiera: CitiEntidad Financiera L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Consultoría / Ingeniería /

Asesoría

Everis 3i (18,3%)Landon Investments (6,4%)

Hutton Collins (10,8%)Resto de accionistas

100% NTT Data Corporation, filial del grupo nipón

unos 550 3i L: Araoz y RuedaDMR Comité Permanente (socio mayoritario de Everis) L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraHutton Collins L: Uría MenéndezLandon L: Bufete BuigasCF: NomuraCL: Clifford Chance

Turismo/Viajes eDreams Odigeo Permira 20,1% (28,7%)Ardian 12,6% (18,4%)

Javier Pérez-Tenessa 1% (2%)Equipo directivo 0,7% (1,7%)Resto de accionistas 6,7%

41,1% Bolsa 433 VL: Uría Menéndez / Davis Polk & Wardwell / Clifford Chance / LinklatersJoint Global Coordinators: Deutsche Bank / JP Morgan / London BranchJoint Bookrunners: Deutsche Bank / JP Morgan / London Branch y Jefferies InternationalJoint Lead Managers: Banco Santander / Société GénéraleEntidades Coordinadoras y Aseguradoras L: Linklaters

Farmaceútico / Parafarmaceútico /

Cosmético

Laboratorios Indas

Vista CapitalPortobello

ICGEquipo directivo

73,2%21,8%2,6%2,4%

Domtar 400 (pago de 285+ asunción

de 115 de deuda)

VF: Morgan StanleyVL: Jones DayCF: LazardCL: Uría MenéndezVDD: KPMGDD: PwCDDSeguros: Aon Gil y CarvajalDDMedioambiental: ERM

PRINCIPALES DESINVERSIONES 2014

SECTOR EMPRESA VENDEDOR % VENDIDO(% mantenido) COMPRADOR DEAL VALUE

(en €M) ASESORES

Infraestructuras/Aeropuertos/Autopistas/

Aparcamientos

Infraestructuras Americanas

(Invin)

Capital Riesgo Global (Santander) 42,3% Abertis 291 VF: Santander Global Banking & MarketsVL: Uría MenéndezCL: Clifford ChanceDDFiscal: KPMG

Restauración Food Service Project (Grupo

CVC Capital Partners 100% Alsea y Alia Capital Partners

270 VF: Deloitte Corporate FinanceAlsea F: BBVA BancomerAlsea L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraAlia CP L: GarriguesDDF/Fiscal y Laboral: EYEntidad Financiera: BBVA Bancomer

Alimentación / Bebidas /

Alimentación animal

Campofrío Food Group

Oaktree CapitalCaixabank

Carbal (Familia Ballvé)Autocartera

27,9%4,1%

12,4%1,3%

Sigma Alimentos 224 Campofrío L: GarriguesBallvé F: Financial ManagersBallvé L: Baker & McKenzieOaktree L: DLA PiperCF: BAMLCL: Linklaters

Abengoa First Reserve 4,25% (11,65%) Bolsa 162,43 VF: CitibankVL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Servicios a empre-sa / Seguridad

/ Limpieza / Mensajería

Clece N+1 Mercapital 23,5% ACS (alcanza el 100%)

127,3 NI

Espirito Santo Capital (26%)EBN Banca de Negocios (11%)

37% Springwater Capital (compra

el 30%)Grupo Synergy

unos 120 ES Capital F: Espirito Santo Investment BankES Capital L: CMS Albiñana & Suárez de LezoSynergy L: Garrigues Springwater F: BBVA Corporate FinanceSpringwater L: Dla piperSpringwater DD: PwC

Atento Bain Capital 15,6% (83%) Bolsa unos 118 Coordinadores Globales: Morgan Stanley / Credit Suisse / Itaú BBA Sindicato Colocador / Asegurador: BAML / Pierce, Fenner & Smith / Bradesco / BTG Pactual / Goldman Sachs / Santander / BBVA / Robert W. Baird & CoL: Kirkland & Ellis / Simpson Thacher & Bartlett / Arendt & Medernach

Ambuibérica Proa Capital 80% (20% junto al equipo directivo)

PAI Partners más de 100 VF: Socios FinancierosVL: GarriguesCF: Deloitte Corporate FinanceCL: Pérez-LlorcaVDD: EYDD: Deloitte

Educación / Formación /

Cultura

NACE Baring Private Equity Partners (BPEP)Banco Popular

Socios Fundadores y minoritarios

33%31%36%

Magnum 100 Nace L: Latham & WatkinsBaring L: Pérez-LlorcaCL: Uría MenéndezCFiscal: FreshfieldsDDL: Uría Menéndez / Deloitte Abogados

Análisis Capital R

iesgo 2014

opción de recompra de un paquete minoritario de títulos en la compañía resultante de la integración con IDC. En quinto lugar destaca Mivisa, anunciada en 2013 pero cerrada en 2014 con una TIR próxima al 37%. En este caso, Blackstone y N+1 Mercapital también barajaron una posible salida a Bolsa pero, finalmente, optaron por la venta a Crown Holdings en un proceso bilateral. El comprador siempre fue un candidato claro, tanto por sinergias como por complementariedad geográfica y, de hecho, ya había tratado de hacerse con la compañía de envases varias veces.

Seguimos con una de las tres participadas que ha optado por la Bolsa: Applus+, controlada por Carlyle, que, según ha podido saber C&C, ha vendido un 45% del grupo de certificación en la OPV y actualmente mantiene un 24% en una operación valorada en €1.210M y en la que el resto de accionistas de la compañía se desprendieron de otro 20% (mantienen un 11%). La operación ocupa el cuarto lugar del ranking y, precisamente, Applus+ fue la cuarta compañía en debutar en el continuo en 2014 en una OPS y una OPV dirigidas a inversores institucionales. Tras recibir propuestas de varios fondos (BC Partners, Advent, Cinven y Blackrock), sus propietarios se decantaron por el parqué. El fondo estadounidense compró su participación en 2007 a Agbar, Unión Fenosa y Caja Madrid por €1.480M, de los que €487M fueron deuda asumida. De ese importe, Carlyle financió €400M en efectivo y, el resto, con un préstamo otorgado por siete entidades. Durante estos años, Applus+ ha realizado un build up internacional con el que ha llevado a cabo más de 20 adquisiciones.

Los otros dos debut bursátiles de participadas han sido el de eDreams Odigeo y el de Atento, que en 2014 ha cumpli-do su proyecto de salida a Bolsa, esta última finalmente en EE.UU. Aprovechando el interés creciente de los inversores por activos europeos, la antigua filial de call center de Tele-fónica, controlada por Bain Capital, ha debutado mediante una OPV de 10 millones de acciones ordinarias a $15 por título, por un importe total de $150M (unos €118M). El salto al parqué también ha sido la opción elegida por Permira y Ardian en su desinversión parcial en eDreams Odigeo, esta vez en Madrid. Ambos fondos fueron los primeros en deci-dirse por esta alternativa para colocar en Bolsa el 41,1% del primer grupo de viajes online en Europa mediante una OPV y una OPS. El IPO tecnológico valoró la empresa en €1.075M. Antes de la salida, Permira contaba con el 48,4% del capital y su participación se ha reducido al 28,7%, diluyéndose algo más de un 20%. En cuanto a Ardian, que tenía un 31%, man-tiene el 18,4% del capital.

En sexta posición destaca Everis, cuya venta también fue anunciada en 2013. Finalmente, 3i no sacó a Bolsa la com-pañía como tenía planeado, pero su plan B salió tal y como estaba previsto cuando la japonesa NTT compró el 100% de la consultora por €550M, generando una plusvalía neta del 33% para el fondo británico, que había adquirido la compañía en 2007 junto a Landon. Entre ambos, tenían un 24,4%.

Otra de las ventas anunciadas en 2013 pero cerrada ahora es la que realizaron Portobello y Vista en Laborato-rios Indas, adquirida por la americana Domtar que, final-

mente, se impuso en la puja a Blackstone. El precio fueron €400M, de los que €285M corresponden a la venta de las acciones y, los €115M restantes, al valor de la deuda. ICG y el equipo directivo, liderado por Javier Martín, también vendieron sus respectivas participaciones del 2,6% y 2,4%. Ambos fondos coinvirtieron ya con éxito en Maxam, vendi-da a Advent International en 2012 con jugosas plusvalías -TIR del 30% y múltiplo de 3,5x-.

Capital Riesgo Global, la sociedad de capital riesgo de Banco Santander, también ha vendido el 42,3% de Invin a Abertis por €291M. Con esta adquisición, cerrada en el segundo semestre del año, Abertis toma el control del 100% de Invin, en la que ya contaba con el 57,7% del capital, y alcanza directa e indirectamente el 100% de Rutas del Pacífico y el 50% de Autopista Central.

En este apartado incluimos también la citada venta de Grupo Zena por CVC (€270M) y la desinversión de Oaktree Capital en Campofrío, que forma parte de la operación por la que la mexicana Sigma y la china WH Group han tomado el control de la compañía española tras lanzar una OPA sobre el grupo cárnico. En el caso del fondo de capi-tal riesgo, el porcentaje vendido ha sido 27,9% del capital, participación transferida en una primera fase junto a las de Caixabank y otros accionistas minoritarios por €224M.

Por importe (€162,43M), también entra en el ranking de principales desinversiones la pequeña venta realizada, mediante una colocación privada, por First Reverve en Abengoa, al desprenderse de un 4,25% de la compañía, en la que ahora controla el 11,65%. El private equity norteameri-cano entró en la compañía en 2011 desembolsando €300M en efectivo. ACS, por su parte, ha recuperado la titularidad del 100% de Clece, su filial de limpieza y jardinería, tras recomprar a N+1 Mercapital el 23,5% que tenía en la compa-ñía desde hace dos años y medio. La operación, que valora el 100% de Clece en €542M, ha supuesto unas plusvalías para N+1 Mercapital de €49M y un retorno del 22% anual.

Finalizamos el repaso a las principales desinversiones de 2014 con tres salidas ya comentadas, al tratarse de compraventas de participaciones entre fondos (Synergy y NACE) y de un SBO, el realizado por Proa Capital y Pai Partners en Ambuibérica. Para Proa se trata de su primera desinversión, con la que ha logrado un buen retorno (3x) y que, curiosamente, fue posterior al levantamiento de su segundo fondo de €350M.

LA REACTIVACION DEL FUNDRAISING

Como ya hemos anunciado, uno de los datos que mejor se ha comportado durante 2014 ha sido el fundraising, con un volumen de captación de nuevos fondos, según ASCRI, de €4.287M (+88,5%), de los que €2.343M corresponden a fondos internacionales y €1.691M a operadores nacionales privados, en consonancia, por fin, con los niveles precrisis. La captación de fondos internacionales vuelve, por tanto, a volúmenes de 2010, mientras que el fundraising nacional

roza niveles de 2008 y casi triplica el promedio de los últi-mos cinco años. Estos buenos datos no se explican sin el impulso del FOND-ICO Global con sus tres primeras adjudi-caciones y el renovado interés de los inversores internacio-nales por España. Muchas gestoras estaban expectantes, a la espera de una mínima apertura del mercado para levantar sus nuevos vehículos.

En 2014 conocimos también el cierre del tercer fondo de Portobello Capital (final closing de €375M), el segundo de Proa Capital (final closing de €350M), el segundo de Miura Private Equity (final closing de €200M), así como los primeros cierres del cuarto fondo de Corpfin Capital (hard cap de €250M), Sherpa Capital (€100M) y Espiga Capital. También en el segmento de venture capital sur-gieron nuevos operadores y otros, ya presentes, lograron levantar capital o están en proceso: Adara (Adara Ventures II, de €40M), Cabiedes & Partners (Cabiedes & Partners II, unos €30M), Axon (Axon Amerigo Colombia), Ysios (Ysios BioFund II, first closing de €52M), Caixa Capital Risc, Suma Capital Growth, Bullnet, Suanfarma, CRB Inverbío, Inve-ready, Forbion y Seaya Capital, entre otras.

REACTIVACIÓN DEL MIDDLE MARKET NACIONAL

Como era de esperar, las primeras alegrías para el fundrai-sing nacional han llegado con gestoras veteranas, cuyos equipos cuentan con un buen track record. Han tenido que pasar casi cuatro años para que una gestora española logre cerrar un fondo de buyouts y capital expansión destinado al middle market. La primera en lograrlo fue Corpfin Capital con un primer cierre por valor de €150M realizado antes del verano. El tamaño objetivo del fondo es de €200M y

el hard cap, que prevé alcanzar en breve, es de €250M. En sus 23 años de historia, Corpfin ha lanzado ya cuatro fon-dos. La positiva evolución del vehículo anterior, que logró multiplicar por 3,5x la inversión y ya ha desinvertido de dos compañías con una TIR media del 36%, han sido claves del éxito, junto al apoyo del FOND-ICO Global, que ha compro-metido un 25% del total. En su caso, el ratio DPI Multiple (dinero devuelto sobre capital invertido) era de 0,7x cuando la gestora salió al mercado y, junto con el TVPI (valor total sobre capital invertido) se situaba en el cuartil superior de los fondos europeos y globales.

Portobello Capital también ha tenido un año especial-mente activo y exitoso: ha logrado cerrar su tercer fondo, Portobello Fund III, tras captar €375M, superando amplia-mente el objetivo inicial, fijado en €300M. La cifra sitúa al fondo como el de mayor tamaño lanzado en España desde el inicio de la crisis. La gestora salió al mercado con un por-centaje ya comprometido y el FOND-ICO le dio el empujón definitivo. Hicieron un first closing de €339M en mayo, cuando el hard cap era de €350M. Al final, algunos inverso-res de fondos anteriores se quedaron sin poder entrar, por lo que decidieron aumentar el hard cap hasta €375M. En este caso, la demanda ha sido, incluso, superior al tamaño final gracias, sobre todo, a la buena acogida de los LP´s europeos y norteamericanos. Portobello ha incorporado 9 nuevos LP´s a su tercer vehículo, tres de ellos españoles: dos fondos de pensiones y el propio FOND-ICO Global. El fondo de fondos público ha aportado €60M, a los que hay que sumar los más de €40M comprometidos por el Fondo Europeo de Inversiones (FEI). Entre los LP´s españoles figuran Caixabank, Bankia y Banco Santander y, por el lado europeo, destacan firmas como Axa y Generali.

Miura Private Equity también ha cumplido con creces el objetivo propuesto con su segundo fondo, que supone un gran hito para la firma dirigida por Luis Seguí y Juan Leach,

Análisis Capital R

iesgo 2014

puesto que consolida el proyecto empresarial iniciado en 2007. A principios del mes de septiembre, la gestora cerró con éxito Miura Fund II al captar €200M y superar amplia-mente los €150M previstos. En su primer cierre alcanzó ya los €170M. El tamaño final del vehículo de inversión duplica, por tanto, a Miura Fund I, su primer fondo lanzado en 2008 con €100M. Según ha podido saber C&C, el 65% de los inver-sores finales son europeos, un 30% norteamericanos y sólo el 5% españoles. De los tres nuevos LP´s, ninguno de ellos es de ámbito nacional. La base de inversores internacionales se amplía de forma significativa respecto al primer fondo, en el que suponía el 50%, hasta alcanzar un 65% de los recursos totales. Desde la perspectiva de los inversores nacionales, la gestora barcelonesa ha contado con el compromiso de varios family offices, todos ellos presentes en el primer fondo.

Gracias, sobre todo, al apoyo de sus LPs anteriores y al hecho de no tener problemas en su cartera, Proa Capi-tal también ha logrado cerrar su segundo fondo con nada menos que €350M, en pocos meses, con un rápido road show internacional y prácticamente sin inversores españo-les. En Proa Capital Iberian Buyout Fund II los compromisos de sus fondistas han crecido hasta cubrir €250M, por lo que el espacio para nuevos LPs era de poco más de €100M. Por tanto, el nuevo vehículo amplía en €100M el fondo anterior,

con el que la gestora ha cerrado su primera desinversión: Ambuibérica, vendida a PAI Partners con un retorno de 3x el capital invertido. Esa primera salida ha sido posterior al cie-rre del fondo. En declaraciones a C&C, el equipo liderado por Fernando Ortiz, ha explicado que su mejor operación ha sido la de no invertir en 2008, es decir, no haber cometido ningún error en la cartera. Entre tanto, la firma mantiene otro pro-ceso de desinversión abierto: la venta de Eugin.

Espiga ha realizado también un primer cierre de su nuevo fondo, Espiga Equity Fund, con compromisos supe-riores a €100M. Para ello, el equipo liderado por Carlos Prado y Juan Carvajal ha contado con tres LP´s de referen-cia: Grupo Caja Rural, inversor histórico de la gestora de capital riesgo, el FEI y el FOND-ICO Global, que se incorpo-ran como nuevos fondistas. El Grupo Caja Rural mantiene, por tanto, su confianza y compromiso inversor en esta nueva etapa en la que la firma de private equity operará bajo el nombre de Espiga Equity Partners, con un modelo de gestión independiente. El cierre final del fondo está pre-visto para este primer semestre. Durante su etapa anterior, con el Grupo Caja Rural como único inversor de referencia, la firma ha invertido €100M en 18 compañías y ha desin-vertido de 13 empresas, con un retorno bruto superior a 2,5x el capital invertido y una TIR por encima del 20%.

FONDOS EN PROCESO

En proceso de fundraising sigue Magnum, que ultima un first closing de algo más de €200M para su segundo fondo, con un tamaño objetivo próximo a los €500M. Tras el exit de Teknon, la firma ha estado bastante activa y ha cerrado dos inversiones en 2014 (NACE y Geriátricos del Principado). Según fuentes del mercado, la cantidad com-prometida hasta ahora procede sobre todo de inversores internacionales ya familiarizados con la gestora, que han ampliado su confianza en la firma y en su nuevo vehículo para realizar buyouts y tomas de control en empresas ibéricas de tamaño medio. La cifra sería en torno a un 40% inferior a la de su fondo anterior, cerrado en 2007 con €866M.

MCH, otra de las gestoras más veteranas del middle market español, también se encuentra en periodo de road show, fundamentalmente por Europa, con el objetivo de captar inversores para su cuarto fondo, MCH Iberian Capi-tal Fund IV, con un tamaño objetivo de €260M, que supera-ría en €10M el vehículo anterior. La firma, que ha sido una de las seleccionadas por el FOND-ICO Global en su última convocatoria, prevé culminar su periodo de fundraising durante este año 2015.

En proceso de captación de fondos está también N+1 Mercapital, aunque, en paralelo, la gestora está desa-rrollando otro movimiento corporativo que condiciona el fundraising: la fusión por absorción de N+1 y Dinamia, que deja de ser una SCR. Al tratarse de la única sociedad de capital riesgo cotizada en España, la fusión supondrá la salida a Bolsa del primer grupo de banca de inversión y gestión de activos del país. Dentro de esta nueva firma cotizada habrá una división de capital riesgo en la que, probablemente, no figurará el nombre de Mercapital, pero que sí aglutinará sus fondos y su cartera, así como los de N+1 Private Equity. Desde esta nueva sociedad, la firma culminará el fundraising de su nuevo vehículo, en el que, además, N+1 participará como coinversor. Los respon-sables de la firma llevan varios meses de road show y se prevé que anuncien un first closing durante el primer semestre del año. El próximo paso es que la absorción de N+1 por parte de Dinamia sea aprobada en junta de accionistas y que los pequeños accionistas de la SCR pue-dan acogerse a la figura legal del derecho a la separación. Por lo demás, la integración de N+1 y Mercapital, y estos movimientos corporativos posteriores, han generado la salida de nombres como Carlos Barallobre y Eusebio Mar-tín, ambos cercanos a Javier Loizaga que también dejó la gestora a finales de 2013.

En estado más avanzado están otras gestoras como Qualitas, que ultima el cierre de su segundo fondo, Quali-tas Fund II, de tamaño similar al primero, lanzado en 2003 con €150M para invertir en compañías españolas en fase de expansión y buyouts. Para ello, el equipo liderado por Eric Halverson cuenta con el apoyo de las familias Polan-

co y Pérez. Talde, por su parte, también aspira a captar €100M ampliables a €150M para apoyar inversiones de Europa hacia Latinoamérica con su nuevo fondo, Talde Capital Crecimiento. El private equity tiene comprometi-dos cerca de €30M de inversores tradicionales de otros vehículos y, además, ha incorporado dos nuevos LPs. Otro de los seleccionados por el FOND-ICO Global es Suma Capital, que ultima su segundo fondo, Suma Capi-tal Growth, para invertir en pymes catalanas. Y, tras 27 años en el mercado español, Baring también prepara el lanzamiento de su cuarto vehículo, cuyo objetivo es cap-tar unos €150M. Hasta la fecha, la firma ha gestionado €350M en sus nueve fondos.

Eneas, la firma de asesoramiento financiero y estraté-gico, también ha decidido emprender el reto de la inver-sión alternativa, después de llevar 12 años intermediando operaciones. Su nueva estructura regulada, Eneas Alter-native Investments, aglutina, inicialmente, dos fondos: uno inmobiliario y otro de capital riesgo, con un tamaño objetivo de unos €200M. A la cabeza del proyecto está Rafael Andrés, procedente de Banco Santander y apo-yado, desde hace nueve meses, por la nueva oficina de Eneas en Boston, liderada por Edvaldo Morata, ex Head of Corporate Banking de Sovereign Bank en EE.UU. En el caso del fondo de private equity, la previsión es hacer un first closing en el entorno de los €90M, con la idea de acudir, posteriormente, al FOND-ICO Global y al BEI para completar, al menos, un 60% más.

Nauta, el mayor venture capital especializado en com-pañías tecnológicas de origen español, también prepara su cuarto fondo tecnológico, Nauta Tech Invest IV, que contará con un tamaño mínimo de €100M y un máximo de €150M para invertir en 25 ó 30 compañías de Reino Unido, Espa-ña, y la costa este de EE.UU. En proceso de captación de fondos siguen también los fondos de Bullnet, Swaanlaab, Seaya Ventures y Onza Capital.

FONDOS ESPECIALIZADOS Y DE TURNAROUND

La biotecnología sigue despertando el interés de los inver-sores. Varias gestoras de capital riesgo especializadas, Ysios, Suanfarma y CRB Inverbío, han lanzado nuevos fon-dos para invertir en ciencias de la vida. Y otras, como Caixa Capital Risc e Inveready, han captado capital para sus pro-pios vehículos dirigidos a este sector. En sólo cinco meses, Ysios ha logrado realizar un primer cierre de €51,8M para su segundo vehículo de inversión, Ysios BioFund II, cuyo tamaño objetivo es de €100M. Por su parte, Suan Biotech II, cuya puesta en marcha se inició en 2010 con un tamaño previsto de €30M, ha reducido su tamaño objetivo en unos €10M, por lo que sus gestores esperan alcanzar los €20M para invertir en unos 10 ó 15 proyectos del sector biosani-

PRINCIPALES FONDOS Y SOCIEDADES LANZADOS Y/O CERRADOS EN 2014

INVERSORES/PROMOTORES NOMBRE IMPORTE€M ZONA DE INVERSIÓN

Portobello Capital Portobello Capital III 375 (final closing) España

Proa Capital Proa Capital Iberian Buyout Fund II 350 (final closing) España

Corpfin Capital Corpfin Capital Fund IV 250 (hard cap) España

Miura Private Equity Miura Fund II 200 (final closing) España

Espiga Capital Espiga Equity Fund 100 (first closing) España

Sherpa Capital Sherpa Capital II 100 (final closing) España

Suma Capital Suma Capital Growth 45 España

MCH Private Equity MCH Iberian Capital Fund IV 260 (hard cap de 325) Iberia

Magnum Magnum Capital II unos 500 (en proceso) Iberia

Talde Talde Capital Crecimiento 100 (hard cap de 150) España y Latinoamérica

Adara Ventures Adara Ventures II 40 (final closing) España

Qualitas Qualitas Fund II 150 (tamaño objetivo) España

Ambar Capital y Expansión Vivergi Social Impact Fund 50 (tamaño objetivo) España

Altamar Special Opportunities Spain 200 (tamaño objetivo) España

Baring Private Equity Baring Private Equity IV 150 (tamaño objetivo) España

Abac Capital Abac Solutions I unos 200 (tamaño objetivo) España

Cabiedes & Partners Cabiedes & Partners II hasta 30 España

BTC y Trea Black Toro Capital Fund 240 (hard cap de 500) España

Nauta Capital Nauta Tech Invest IV unos 150 (tamaño objetivo) España, Reino Unido y EE.UU.

CRB Inverbío CRB Bio II 30 (first closing) España

Suanfarma Suan Biotech II 20 (tamaño objetivo) España

Ysios Capital Partners Ysios Biofund II 52 (first closing, objetivo de 100) Europa y Norteamérica

Suanfarma Suan Biotech II 20 (tamaño objetivo) España

Inveready Inveready Innvierte Biotech II 17 (tamaño objetivo) España

Caixa Capital Risc Caixa Innvierte Biomed II 35 (tamaño objetivo) España

Análisis Capital R

iesgo 2014

tario. El fondo recibió el apoyo del FOND-ICO en su tercera convocatoria. Junto a Suanfarma y el CDTI sus promotores son grandes compañías farmaceúticas, familiy offices y fundaciones. La gestora levantó su primer fondo en 2007. También CRB Inverbío ha lanzado CRB Bio II, especializado en biomedicina y ciencias de la vida en fases iniciales, que en 2012 realizó un primer cierre por un importe de €30M. En 2014, Corporación Andina de Fomento (CAF), el banco de desarrollo de Latinoamérica, se ha sumado como nuevo inversor aportando €3,9M.

Caixa Capital Risc también ha lanzado su segundo fondo para biotecnología y tecnologías médicas: Caixa Inn-vierte BioMed II, dotado con €35M aportados en su mayo-ría por Criteria CaixaCorp y el CDTI. Inveready también ha cerrado su segundo fondo biotecnológico con €17M: Inve-ready Innvierte Biotech II, lanzado a principios de 2013, ha culminado su fundraising gracias al apoyo del CDTI, que ha inyectado €5M, con lo que el nuevo vehículo dispone de un patrimonio superior a €17M para invertir en 20 empresas españolas durante el periodo 2014-2017.

Altamar ha cumplido 10 años como firma de referencia en el asset management especializada en private equity internacional y anuncia su primer fondo español al percibir, por primera vez, una clara oportunidad de inversión direc-ta en España. La firma ultima el lanzamiento de Special Opportunities Spain, su primer fondo de inversión en nues-tro mercado, centrado en NPLs y REOs, y con un tamaño objetivo de €200M.

El cierre de Apax ha originado también que Oriol Pynia, su ex Presidente en España, funde Abac Capital junto a otros tres ex directivos de Apax para invertir en empresas españolas de tamaño medio que se enfrenten a situacio-nes especiales o requieran capital a largo plazo. Actual-mente, sus fundadores están en proceso de captación de su primer fondo, Abac Solutions I, con un tamaño objetivo que podría rondar los €200M.

En el segmento de fondos de turnaround o de situa-ciones especiales, Sherpa Capital ha captado €100M para su segundo fondo. A pesar de su breve historia como ges-tora, la firma ha logrado completar el cierre de su segundo vehículo de inversión tras cuatro años de trayectoria y un portfolio de ocho compañías. El nuevo fondo valenciano, especializado en empresas españolas en situaciones espe-ciales, triplica, por tanto, el tamaño del anterior.

Black Toro Capital Fund, el nuevo fondo de situaciones especiales fruto de la unión de BTC y Trea, también aspira a convertirse en el socio estratégico de las empresas medianas españolas en dificultades, aportando solu-ciones de capital flexibles, con tickets de entre €30M y €50M, y con un enfoque de partnership. Sus promotores prevén realizar un primer cierre de €240M, captados entre inversores extranjeros, y su hard cap es de €500M. Ya ha cerrado su primera inversión, con la compra de la leonesa Antibióticos, en la que han adquirido la unidad productiva y que pretende convertirse en el séptimo pro-ductor mundial de APIs.

En este apartado de fondos especializados incluimos también a Ambar Capital y Expansión (Ambar Capital) con el lanzamiento de Vivergi Social Impact Fund, su fondo para invertir en empresas con ánimo de lucro que den solución a problemas sociales. El fondo, lanzado a principios de este año con un tamaño previsto de €50M, ha contado con el apoyo del ICO, Gala Capital e inversores privados, y es el mayor vehículo de inversión europeo dentro de su categoría.

LLEGADAS Y OTROS MOVIMIENTOS

Después de llevar casi una década invirtiendo en nuestro país y tras la compra de Ufinet a Gas Natural, Cinven ha decidido redoblar su apuesta por España abriendo una ofi-cina permanente en Madrid en 2015. Según ha explicado Jorge Quemada, Socio y Responsable de la gestora británi-ca en nuestro país desde 2011, el private equity pretende aumentar su presencia en España donde, tras la venta de Amadeus, cuenta con una única participada: el operador de telecomunicaciones Ufinet, adquirido a Gas Natural en una competida subasta el pasado mes de junio por €510M.

MBO Partenaires también ha elegido España para ini-ciar su expansión por Europa con la apertura de una oficina en Madrid. El private equity, líder en el segmento de small caps en Francia, ha fichado a Juan Cuesta, veterano del sector, para liderar el proyecto que contempla el lanza-miento de un fondo específico para nuestro país y la crea-ción de un equipo y una gestora locales. MBO Partenaires tiene €500M bajo gestión, tres fondos en el mercado y un portfolio de 40 empresas. Sus primeras operaciones en España se financiarán con su tercer vehículo de €180M.

El fondo panaeuropeo Aurelius también ha decidido abrir oficina en España para aprovechar las oportunidades del mercado ibérico y las mejores perspectivas económi-cas de España. Desde Madrid, Gonzalo Uriarte, Country Manager de Aurelius Iberia, originará operaciones en empresas españolas o portuguesas en situaciones espe-ciales, con ventas mínimas de €30M y en cualquier sector. La especialidad del fondo con sede central en Munich son las escisiones de ramas de actividad de grandes compa-ñías. Su objetivo es cubrir el gap existente entre la gran corporación que decide desinvertir y el socio industrial para el que esa división, ya saneada, puede resultar estra-tégica. Para ello, actualmente Aurelius cuenta con €200M disponibles para invertir en todos los mercados donde opera en Europa.

Destaca también el aterrizaje en España de Giza, el mayor venture capital israelí, que ha entrado en España de la mano de Swanlaab Venture Factory, un fondo de €40M aprobado por la CNMV el pasado mes de marzo y cuyo objetivo es invertir en unas 12 ó 15 start ups de base tecnológica, especialmente en los sectores TIC, software, cloud y ciberseguridad.

PERSPECTIVAS Y RETOS PARA 2015

Las perspectivas para el año 2015 son alentadoras. Vuelve el optimismo al sector y, sin duda, hay razones para ello, aunque todavía es necesario ser prudente y despejar algu-nas incógnitas que se presentarán este año y que podrían afectar al ritmo de crecimiento económico (elecciones generales, adelanto electoral en Cataluña, contagio de la crisis griega, etc). En cualquier caso, sobre la mesa hay señales positivas que no sólo están siendo bien recibidas por los gestores de esta industria, sino que, además, han abierto la puerta a la entrada de nuevos inversores. Si se sigue confirmando la evolución positiva de la economía y se mantiene la apertura del crédito, la reactivación del sector y el cambio de ciclo se consolidarán.

La inversión se está reactivando de manera progresiva y continuada y, seguramente, el próximo año también será bastante intenso en desinversiones. Todo apunta a que la captación de nuevos fondos también seguirá avanzando a buen ritmo, impulsada por las próximas convocatorias del FOND-ICO Global, el interés que están demostrando los inversores internacionales por España y el buen dato de desinversiones. En estos momentos, España despierta grandes expectativas como destino de inversión, pero hay que confirmarlas y traducirlas en operaciones concretas. El pipeline de deals transferidos al año 2015 permite avan-zar cierto optimismo, pero hay dudas detectadas en los inversores internacionales que podrían llevarnos a estimar que el private equity despuntará de forma más clara en el segundo semestre del año.

En suma, la evolución de la inversión extranjera a lo largo del pasado año no deja lugar a dudas de que la percepción de España como destino de la inversión de empresas inter-nacionales ha subido muchos enteros, y ello constituye el mejor aval para la recuperada competitividad de nuestra economía. Este interés por España responde a dos motivos fundamentales: por un lado, la notable mejora del cuadro macroeconómico y las buenas perspectivas para este año 2015; y, por otro, el punto de partida de una profunda infravaloración relativa de activos respecto a otros países. El ritmo de la recuperación económica española muestra una vitalidad mayor de la esperada frente al estancamiento de la zona euro. Las previsiones señalan un avance del PIB superior al 2% contemplado en los Presupuestos Generales del Estado para 2015.

A esto se suma que la percepción de otros mercados europeos ha empeorado: países centrales con indicios de ralentización económica; otros periféricos con reformas estructurales aún pendientes; países emergentes con incertidumbres importantes, mercados consolidados muy calentados en precio, etc. Todo lo anterior, puede animar a sobreponderar todavía más a España que, a pesar de

mantener aún importantes retos por delante, presenta un escenario estable con un entorno de precios moderado.

Perspectivas positivas, por tanto, de cara al futuro junto a factores importantes como la mejora del consumo doméstico, la disminución de la prima de riesgo, mayor competitividad, crecimiento fuerte de las exportaciones y el ya citado nuevo apetito del inversor internacional. Asimismo, destaca la mejora experimentada en muchas empresas en cartera que, gracias a las dificultades afron-tadas durante la crisis, son ahora más competitivas y, pre-visiblemente, verán mejorar el consumo interno y podrán venderse en unas condiciones de mercado más favorables

Como asignaturas pendientes destaca el elevado coste de muchas de las adquisiciones realizadas en años de bonanza y que no han alcanzado los precios de desinver-sión adecuados; y, finalmente, el hecho de que el crédito no fluya todavía como gustaría, que hace más complicadas las operaciones apalancadas. Aunque, poco a poco, vuelve el interés en financiar operaciones.

Por este lado de la financiación, se prevé que continúe la tónica de abundante liquidez selectiva en el mercado, propiciada por el incremento de actividad de las entidades financieras. En este contexto, el reto consistirá en iden-tificar oportunidades de inversión atractivas, que incluso requieran estructuras complejas y esquemas de subor-dinación a la deuda bancaria. El escenario más previsible es una fuerte competencia en España tanto en la banca nacional como de la extranjera. Y como consecuencia de ello, una mayor presión en precios y en estructuras, dado que el pipeline de operaciones todavía no es muy elevado. La previsión es que el interés de los inversores extranje-ros por activos españoles seguirá siendo fuerte y que los bancos estarán dispuestos a financiar estructuras cada vez más apalancadas. Todo esto, siempre apoyado en un contexto macroeconómico positivo. Si hasta hace poco los activos tóxicos y las compañías con graves problemas eran el foco de muchos inversores oportunistas, las previsiones apuntan a que ahora serán las empresas familiares las principales destinatarias de la atención de los inversores, tanto nacionales como internacionales.

En lo que se refiere al capítulo regulatorio, en 2015 veremos con mayor claridad la repercusión que tendrá para el sector la adaptación de las entidades de Capital Riesgo a la Directiva de Gestión de Fondos Alternativos (AIFMD en sus siglas en inglés), aprobada en el Congreso de los Dipu-tados a principios del mes de octubre y aún pendiente de aprobación en el Senado, que dota de un marco regulatorio más flexible a las entidades de Capital Riesgo y transpone la Directiva Europea AIFMD. De momento, su impacto no ha sido muy significativo y, en general, se percibe como una mejora de la imagen del sector por el aumento de la transparencia de las operaciones.

Principales inversiones de Capital RiesgoA

Tabla con las inversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores de actividad de las empresas participadas:

SECTORES

CF / VF / - Asesor financiero del comprador / vendedor / inversor

CL / VL / - Asesor legal del comprador / vendedor / inversor

DD / DDF / DDL - Due diligence / Due diligence financiero / Due diligence legal

NI - Operación llevada a nivel interno

LBO - Leveraged buy out MBO - Management buy out MBI - Management buy in SBO - Secondary buy out Exp. - Capital Expansión Otros - Capital Sustitución / Préstamo

Participativo / Ampliación de Capital / etc.

Acero/Siderometalurgía/Metal/Minería/Extractivo

Aeronáutica/Aviación/Aerolíneas

Agrícola/Ganadero/Bosques

Alimentación/Bebidas/Alimentación animal

Alquiler / Alquiler de Maquinaría / Alquiler de Vehículos

Automoción/Mecánica

Biotecnología

Certificación/Certificación de Vehículos/Calidad

Comunicación/Media/Editoriales/Televisión

Consultoría/Ingeniería/Asesoría

Deportes/Clubes/Gimnasios

Distribución/Tiendas/Franquicias/Cadenas/Comercializadoras

Educación/Formación/Cultura

Electrónica/Electrodomésticos/Material eléctrico/Climatización

Embalaje/Papel/Cartón

Energía/Energía Renovables/Biocombustibles/Gas/Electricidad

Farmacéutico/Parafarmacéutico/Cosmético

Financiero/Seguros

Funerario

Hoteles/Cadenas Hoteleras/Spas

Imprentas/Reprografía

Industria/Montajes Industriales/Maquinaria industrial

Infraestructuras/Aeropuertos/Autopistas/Aparcamientos

Inmobiliario/Construcción

IT/Telecom/Internet

Logística/Transporte

Marketing/Estudios de mercado/Publicidad/Centrales

Material de construcción/Hormigón/Cemento/Piedra/Cerámica/Pavimentos

Medioambiente/Reciclaje/Residuos/Gestión y Tratamiento de Aguas

Mobiliario/Cocina/Muebles oficina/Madera

Moda/Textil/Accesorios/Complementos/Cuero/Calzado

Ocio/Juego/Juguetes/Parques/Cines

Portuario/Construcción Naval/Astilleros

Químico/Petroquímico/Petróleo/Pinturas/Plásticos/Caucho

Restauración

Sanitario/Salud/Clínica/Hospitales/Geriátricos

Servicios a empresa/Seguridad/Limpieza/Mensajería

Tabaco

Turismo/Viajes

Vidrio

Otros/Diversos

Principales inversiones de Capital RiesgoPrincipales inversiones de Capital RiesgoA

Empresa Inversor % Adquirido (% alcanzado)

Equity €M (deuda bancaria)

Deal value €M (deuda

asumida)Tipo Asesores

Acero / Siderometalurgia / Metal / Minería / Extractivo

Silicon Smelters (filial sudafricana de Grupo FerroAtlántica)

Cofides 14% máximo de 13 Exp. VF/L: NI CL: Herbert Smith Freehills

Gestair y Corjet Maintenance Europe (filial)

Nazca Capital 100% Conf. LBO VL: Landwell-PwC CL: Uría Menéndez CF: KPMG Corporate Finance DDF/L/Laboral: KPMG DDFiscal: Deloitte Abogados

Synergy Industry and Technology Springwater Capital (Stirling Square Capital Partners Special

Opportunities)

30% unos 150 Exp. VF: Espirito Santo Investment Bank VL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo Synergy L: Garrigues Springwater F: BBVA Corporate Finance Springwater L: DLA piper Springwater DD: PwC

Deoleo CVC Capital Partners 18,10% (48,09%) OPA

82,5 Exp. CF: Optima Corporate / Mediobanca / KPMG CL: DLA Piper

Deoleo CVC Capital Partners 29,99% 131,2 Exp. VF: JP Morgan VL: Garrigues / Baker & Mckenzie CF: Optima / Mediobanca / KPMG CL: DLA Piper DDL: Deloitte Abogados DDComercial y de Mercado: Bain & Co Valoración: Clifford Chance Entidades Financieras L: Latham & Watkins

Gastro Lunch (Ñaming) Talde Capital (Talde Promoción y Desarrollo)

90% Conf. LBO CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira DD: KPMG

Panificadora José Sánchez Peñate (IP JSP)

Berlys (controlada Mercapital y Artá Capital)

42% (57%) Conf. Build Up CL: Garrigues DDF/L/Fiscal y Laboral: Deloitte

Verduras del Reyno (Myveg) Start Up Capital Navarra Socios promotores

0,09 0,22 Seed Capital

Alquiler / Alquiler de Maquinaria / Alquiler de Vehículos

Goldcar Spain Investindustrial 80% 300 unos 420 (deuda incluida)

LBO VL: Garrigues CF: Lazard / JP Morgan CL: Uría Menéndez DDF: KPMG Entidades Financieras: Deutsche Bank

CECI (Centrale Equipement Carrosserie Industrielle)

Mediterrànea Capital Partners (Mediterrània II)

45% Conf. Exp. CF: PwC Corporate Finance CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Electric Mobility Company (EMC), creadora del ciclomotor eléctrico

Xkuty One

Next Capital (Next Capital Fund I)

p.minoritaria Conf. Exp. DDF: PwC

PPT Urdaneta Capital 0,9 RestructuringRotor Componentes Tecnológicos Proa Capital

Equipo directivo 62%

(20%) 10

unos 10 MBO VL: Barrilero & Asociados

CF: Escala Capital CL: Garrigues DDF/Fiscal y Estratégica: EY DDL: Garrigues

Scutum Caixa Capital Risc (Caixa Innvierte Industria)

Repsol, a través la unidad de negocios emergentes

p.minoritaria

2 Exp. F: Vantum Corporate

Biotecnología

Avizorex Inveready (Inveready Innvierte Biotech II)

Organismos públicos

p.minoritaria

2,5 Exp. CL: LexCrea Asesores Legales DDPI: RatnerPrestia

Genmedica Therapeutics Caixa Capital Risc (Caixa Capital Bio y Caixa Innvierte

Biomed II), Laboratorios Ferrer

ICF Capital Uninvest (Unifondo)

Espai d’Inversions 2005 (Familia Font)

Innova 31 Venture Cap

Pequeños accionistas

(23,14%)

14,7% (24,72%) (15,69%)

(6.62%) (3,78%) (2,47%) (8,88%)

1,7 Exp. F: NI L: Fornesa Abogados

Health in Code (HIC) CRB Inverbío (CRB Bio II) 40% 2 Exp. CL: Castellón Abogados DDF/L/Fiscal y Laboral: Grant Thornton

LeanBio Inkemia (Fondo de Capital Conocimiento)

9% Exp.

Mecwins CRB Inverbío (CRB Bio II) 50% 4 Exp. DDF: Grant Thornton DDL: Castellón Abogados

nLife Therapeutics Healthequity Caixa Capital Risc

Invercaria

minoría significativa

2,2 Exp. CL: Rousaud Costas Duran

Nuubo CRB Inverbío (a través de su fondo CRB Bio II)

Caixa Capital Risc (Caixa Innvierte BioMed II)

Fides Capital Accionistas minoritarios

(nuevo CEO)

3 Exp. F: NI L: Roca Junyent

Reva Health Inveready (Inveready Innvierte Biotech II)

Enisa Ian Adamson

p.minoritaria

0,6 Exp. CL: LexCrea Asesores Legales

Comunicación / Media / Editoriales / Televisión

BGL Ingeniería Audiovisual (BGL) Secuoya Grupo de Comunicación (controlado por

N+1 Mercapital)

55% Conf. Build Up

Imizu Secuoya Grupo de Comunicación (controlado por

N+1 Mercapital)

51% Conf. Build Up CL: Deloitte Abogados DD: PwC

Deportes / Clubes / Gimnasios

Forus Deporte y Ocio Baring Private Equity (Baring Iberia III)

p.minoritaria 10 Exp. CF: Sabadell Corporate Finance DDF: Deloitte DDL/Fiscal: Araoz & Rueda

Distribución / Tiendas / Franquicias / Cadenas / Comercializadoras

Distribuidora Marítima (Dimasa) Distribución de Material de Alquiler y Soluciones

Audiovisuales (controlada por Know Capital)

compra de la unidad

productiva

0,03 Restructuring F/L: NI

Electrodomésticos Miró Springwater Capital 12 Restructuring CL: DLA Piper Administración Concursal: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Forest Partners / Alfaforensis

La Sirena OpCapita (OpCapital Oportunities Consumer Fund)

Equipo directivo

unos 98 MBO VF: 360 Corporate Finance CF: Arcano / Beragua CL: Garrigues VDD: Deloitte DDF/Fiscal: EY Entidades Financieras F: Rothschild Entidades Financieras L: Linklaters

Megafood (concesionaria exclusiva de Burger King para el sur de

España)

Diana Capital (Diana Capital II) 22,2% 6 6 Exp. VL: Mavens Abogados / Ferreras Abogados CF / DDF: KPMG CL / DDL: Garrigues

Telepizza KKR (36%) Oak Hill Capital Partners/

Alcentra/ 3i /Babson

unos 165

266 Restructuring VF: Morgan Stanley / KKR Capital Markets VL: Linklaters CL: DLA Piper Entidades Financieras: ING / The Royal Bank of Scotland

TiendAnimal Miura Private Equity (Miura Fund II)

51% unos 11 LBO VL: Landwell-PwC CF: PwC Corporate Finance CL: Rousaud Costas Durán

Educación / Formación / Cultura

ABA English Nauta Capital p.minoritaria 2,5 Exp. VL: Rousaud Costas Duran CL: Uría Menéndez

Emzingo Creas 0,18 Seed CapitalNuevo Ágora Centro de Estudios

(NACE)Magnum Capital Industrial

Partners Equipo directivo

Isdalmi, sociedad subsidiaria de NACE

6,5% 1,25%

Conf. MBO NACE L: Latham & Watkins Baring L: Pérez-Llorca CL: Uría Menéndez CFiscal: Freshfields DDL: Uría Menéndez/ Deloitte Abogados

Science Fantasy Angels Capital 0,55 Seed CapitalElectrónica / Electrodomésticos / Material eléctrico / Climatización

Adisa (Adisa Calderas y Adisa Cocinas)

Hitecsa (controlada por PHI Industrial Acquisitions)

unidad productiva

Conf. Restructuring CL: Mazars DDFiscal: EY

Green Momit Daruan Venture Capital p.minoritaria Seed CapitalGreenmomit Faraday Ventures

Caixa Capital Risc PadelInvest

Lanzame

1 Exp.

HVAC Wesper Hitecsa (controlada por PHI Industrial Acquisitions)

unidad productiva

2 Restructuring CL: Tribeca Abogados DDFiscal: EY

Leds do Savings Daruan Venture Capital p.minoritaria Seed CapitalEmbalaje / Papel / Cartón

Carton Life (CartonLaB) Murcia Emprende 25% Conf. Exp. F: Excellent Equity Partners CL: Riba-Vidal Abogados

Decapulp Compas Private Equity Socio inversor

0,75 Restructuring Administrador Concursal: Muñoz de Gispert Estudio Legal

Grupo Adveo (Unipapel) Springwater Capital 100% 16 Restructuring VF: Lazard VL: EY/ Marimón Abogados CF: BBVA Corporate Finance / PwC Corporate Finance CL: DLA Piper

Repli Ariol Capital 100% Conf. LBO VF: MA Fusiones y adquisiciones VL: Grant Thornton CL: Bufete Buigas DD: Morera Auditores DDL: Bufete Buigas

Energía / Energía Renovables / Biocombustibles / Gas / Electricidad

Acciona Global Renewables KKR 33% 407 407 + 433 de deuda asumida

Exp. VF: Lazard VL: Linklaters CL: Herbert Smith Freehills / Simpson & Thacher / Creel DD: Deloitte/ Greensolver Estructuración Fiscal y L: EY

Aislamientos Suaval Demeter Partners Axis

33% entre los dos, ampliable hasta el 49%

Conf. Exp. F: NI VL: Deloitte Abogados CL: Rousaud Costas Duran Asesores Legales y Tributarios DD: BDO

Bizkaia Energía y ESBIFM España Arclight Capital Partners 100% 180 180 + 311 de deuda asumida

LBO VF: BBVA Corporate Finance VL: Linklaters CL: Freshfields Bizkaia Energía L: Uría Menéndez Gobierno Irlandés L: NewERA DDL: Deloitte Abogados

Finesse Suma Capital Energy Efficiency Fund I

80% Conf. LBO CL: Bufete Castilla

Gecal Renovables (Gecalsa) Springwater Capital p.minoritaria 7 Exp. VL: Garrigues CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Global Energos (Seinon) Vento (gestionado por Suma Capital)

30% Conf. Exp. CL Rousaud Costas Durán DDF/L/Fiscal/Laboral: EY

Neoelectra (unidad productiva) Sandton Capital Partners 24,5 (8,1 en metálico)

Restructuring VL: Jausas CL: AGM Abogados Administración Concursal: KPMG

Parc Eolic Veciana-Cabaro Avenue Capital Exus Management Partners

42 SBO VF: Sabadell Corporate Finance VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira DDF: Accuracy

QBotix Perseo (Iberdrola) E.ON

New Enterprise Associates / Firelake Capital Management /

Draper Nexus

p.minoritaria

8,8 Exp.

Farmaceútico / Parafarmaceútico / Cosmético

Antibióticos Black Toro Capital (BTC) 9 para compra de activos+ 25 para

rescate

Restructuring CL: Cuarecasas Gonçalves Pereira Administración Concursal: Lener Administraciones Concursales (designación judicial) / ABC Profesionales Concursales (Comité de Empresa)

Kala Pharmaceuticals Ysios Capital Partners (Ysios BioFund I)

p.minoritaria 16,31 Exp. F: NI VL: Wilmer Hale

Ojer Pharma Inveready (Inveready Innvierte Biotech II)

p.minoritaria 0,6 Exp. VL: Arpa Asesores CL: Lex Crea Abogados

PideFarma Axon Partners Group (Fondo Amerigo Ventures Colombia)

p.minoritaria Conf. Exp. NI

Soft Medical Europe (SM Europe) Orliman (controlada por Riverside)

Conf. Build Up CL: K&L DDF/Fiscal: PwC DD Laboral: Mercer DD Seguros: Marsh

Ahorro y Titulización (AyT) Haya RE (controlada por Cerberus)

100% Conf. Build Up VF: KPMG Corporate Finance CF: Credit Suisse

Cash Plus Mediterrànea Capital Partners (Mediterrània II)

49% Conf. Exp. CF: EY CL: UGGC (Casablanca)

Compera Spain Innova Capital 13,15% 15 Exp. CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Fracciona (antigua Finanmadrid) EVO Banco (controlado por Apollo)

100% Conf. Build Up L: Linklaters

Lico Leasing Division, Geslico Gestión de Cobros, Auxiliar de Servicios y Cobros (Auseco) y Gestión de

Activos de Aragón (Geasa)

Fortress 100% 120 LBO VF: Société Générale CF: Sigrun Partners CL: Allen & Overy DDF/L/Fiscal/Laboral y Actuarial: Deloitte

Hoteles / Cadenas Hoteleras / Spas

Grupo Playa Sol (GPS) Hiperion Capital (Hiperion Turnaround Fund I)

Sunparty

20 Restructuring L: Lener Abogados Administración Concursal: Audiforensic

Hotel and Conference Centre Sitges (Dolce Sitges)

Oaktree Capital Management 100% Conf. LBO VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Joint Venture con Meliá Hotels International (Evertmel y Ayosa

Hoteles)

Avenue Capital 50% Conf. Exp. DDF/Fiscal: EY DDL/Laboral: Dentons

Industria / Montajes industriales / Maquinaria industrial

Getting Robotika Sodena (Start Up Capital Navarra)

19,23% 0,25 Exp. VL: Artá Asesores CL: Catalán y Arregui Abogados

Grupo Daorje Springwater Capital p.mayoritaria (75%)

Conf. SBO VL: Araoz & Rueda CL: DLA Piper Entidades Financieras L: Allen & Overy

Industrias Dolz Realza Capital p. mayoritaria unos 50 LBO VF: Main VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Romá Bohorques CL: Garrigues DDF/L/Fiscal y Laboral: PwC DDMercado: AT Kearney DDMedioambiental: ERM

Montajes Nervión (Grupmone) Springwater Capital 100% 8,45 Restructuring CF: EY CL: DLA Piper DDF/Fiscal/Estrategia: EY Entidad Financiera: Bravo Capital

Savera Elevador Systems Solutions (Savera)

Partners Group 75% unos 253 LBO VF: Business Development Asia (BDA)

Tres divisiones de Grupo Cegasa (comercializados de energía y luz, pilas industriales y fabricación de

manganeso)

Sherpa Capital Conf. Restructuring CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: Improven Administrador Concursal: Zubizarreta Procedimientos Concursales

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos

Aplicación de Sistemas (ApS) Mecanotubo (controlada por Bellmert)

Conf. Build Up VF: ONEtoONE Corporate Finance VL: NI CF: NI CL: TGG Legal

Barcelona d’Aparcaments Municipals (BAMSA)

Saba (controlada por Torreal, KKR y Proa)

Barcelona de Serveis Municipals (Ayuntamiento de

Barcelona)

Build Up F: PwC

Saba Aparcamientos de Levante Saba (controlada por Torreal, KKR y Proa)

25% (75%) Build Up

Altamira Asset Management (división inmobiliaria de Banco

Santander)

Apollo Global Management (Apollo European Principal

Finance Fund II)

LBO VF: PwC VL: Uría Menéndez CF: KPMG Corporate Finance CL: Linklaters DDF/Fiscal: KPMG Bancos Financiadores: Banco Santander/ Banco Popular/ Bankinter/ Citigroup/ Goldman Sachs/ Deutsche Bank/ J.P. Morgan/ Mediobanca y UBS Bancos Financiadores L: Latham & Watkins

Cimenta2 (plataforma inmobiliaria de Cajamar)

Haya Real Estate (controlada por Cerberus)

100% 225 + 20 variable Build Up VF/L: KPMG CL: Ashurst

Inmare Division Inmobiliaria (filial de Banco Mare Nostrum)

Aktua (controlada por Centerbridge)

50 Build Up VF/L: PwC CF: Montalbán Atlas Capital / Lazard CL: KPMG Abogados DDF/L/Fiscal y Laboral: KPMG

Prime Yield Tinsa (controlada por Advent) 70% Conf. Build Up CL/DDL: Vaz, Barreto, Shingaki & Oioli

Captio Telegraph Hill Capital (THCap) p.minoritaria Conf. Exp.8fit Vitamina K 0,14 Seed Capital

Abretucloset Grupo Intercom 10% (a cambio de integrar su

participada Trendtation)

Conf. Exp. NI

Adjust Active Venture Partners (Amerigo Innvierte Spain

Ventures) Target Partners

Iris Capital Capnamic Ventures

5,92 Exp. F: NI L: AHB

Akamon Entertainment Axon Partners Group p.minoritaria 2,9 Exp. NIAkira Systems Scytl (controlado por el capital

riesgo)100% 2 Build Up L: Garrigues

Almashopping (Alma Cosmetics) Finaves (Finaves IV) NXTPlabs Ennovva

FaderMex

p.minoritaria

0,52 Exp. VL: Rousaud Costas Duran

Alpify Caixa Capital Risc Business angels

p.minoritaria 0,4 Exp.

Amper Slon Capital 20% 3,5 Exp.Aomm.TV Onza Capital

Inception Capitalentre el 10% y

el 40%0,15 Exp. NI

Appszoom Bonsai Venture Capital Inversores privados (entre

ellos, Javier Martín)

20% entre todos

1,1 Exp. NI

Aprendum Cabiedes & Partners Faraday Venture Partners

Daruan Venture Capital Start Digital Media Capital

p.minoritaria

0,4 Exp.

Aprendum Daruan Venture Capital p.minoritaria Seed CapitalArimahdiv Bstartup 10 10% 0,1 Seed CapitalBeroomers Bankinter Capital Riesgo

Plug and Play Realiza Business Angels

(gestionado por DCN) Business angels

0,2 Seed Capital NI

BidAway Finaves IV 0,25 Seed CapitalBiduzz Business angels 7,5% Seed CapitalBillage Business Angels Network de

Catalunya Sinensis Seed Capital

0,15 Seed Capital

Bilua Inveready 1 Exp.Blinkfire Analytics Foundry Group Angels

Vitamina K /Plug and Play Spain / Carlos Domingo

(business angels) Foundry Group / Maiden Lane

Ventures / Plug and Play Ventures

0,7 Start Up

Blueliv Telefónica Ventures Kibo Ventures (fondo Amerigo

Innvierte Spain) Business angel Roger Casals

p.minoritaria

2,5 Exp. VL: Rousaud Costas Durand (RCD) CL: Baker & McKenzie

Boletus Microwave Ventures Civeta

Varios business angels

0,3 Seed Capital

Bq Diana Capital (Diana Capital II) p.minoritaria Conf. Exp. CF: KPMG Corporate Finance CL: Garrigues DDF: KPMG DDL/Fiscal/Laboral: Garrigues

Bucmi.com Onza Venture Capital Investments

10% Conf. Exp. NI

Byhours Axon Partners Labogar (sociedad de José

Manuel Lara) Mediaset España Caixa Capital Risc Fons d’Enginyers

p.minoritaria (minoría

significativa)

2,6 Exp. VL: Rousaud Costas Duran Asesores Legales y Tributarios

Cabify Seaya Ventures Black Vine

p.minoritaria (minoría

significativa)

3,17 Exp.

Cabify Seaya Ventures Amadeus Ventures

p.minoritaria

5,8 Exp. VF: 1Z VL: U&Law / Carey / Estudio Echecopar / RGRH / Cooley

Camaloon Caixa Capital Risc (Caixa Capital Micro II)

Business angels socios iniciales y empleados de

Camaloon

p.minoritaria

0,7 Seed Capital

Captio Bankinter Capital Riesgo 5% 0,4 Seed Capital NIChicfy Cabiedes & Partners

Civeta Investment Business angels (Jesús

Monleón, Daniel Giménez y Jorge Blasco)

p.minoritaria

0,36 Exp.

Ciceroneclub Business angels 0,5 Seed CapitalClarive Inveready (Inveready First

Capital II)p.minoritaria 1 Exp. CL: Lexcrea

VASS L: VL & Asociados / Sinergia Partners

Cocunat Cabiedes & Partners Enisa

Business angels

p.minoritaria

0,3 Exp.

Codigames Angels Capital 0,55 Seed CapitalCoinffeine Bankinter Capital Riesgo p.minoritaria Conf. Exp. NIConductr GrupoITnet

Mentores de Conector 0,1 Seed Capital

Conzoom Inveready p.minoritaria 0,6 Exp.Cursogram Kima Ventures

TA Ventures Profounders Capital

Lead Edge Capital Great Oaks Venture Capital

p.minoritaria

1,2 Seed Capital VL: Pérez-Llorca Abogados

Dada Company Daruan Venture Capital p.minoritaria Conf. Seed CapitalDada Company Daruan Venture Capital

Civeta Investments Joker Angels Investments and

Ventures

0,1 Seed Capital L: Castañeda Abogados

DINAMU Civeta Investments 0,26 Seed CapitalDisjob Creas Seed Capital

Docusign BBVA Ventures Samsung Ventures

Singapore Economic Development Board (EDBI)

p.minoritaria

92 Exp. NI

ECmanaged CDTI Ackstorm

0,87 Seed Capital

Eltec, filial de T-Systems Iberia Quantum Capital Partners (Opportunity Fund Quantum)

100% €1 LBO F: EY CL: Allen & Overy

Enigmedia Bstartup 10 alrededor de un 10%

0,1 Seed Capital DDF/L/Fiscal y Laboral: EY

eShop Ventures Qualitas Venture Capital Onza Venture Capital

Bonsai Venture Capital Kibo Ventures

Agora Inversiones Nature Capital

p.minoritaria

7,1 Exp. Qualitas L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

EsLife Plug and Play Angels

0,49 Seed Capital

Fever Business angels 2,1 Seed CapitalFintonic Onza Capital

Inception Capitalentre el 10% y

el 40% 1,2 Exp. NI

Fishbrain Active Venture Partners (Amerigo Innvierte Spain

Ventures) Northzone

GP Bullhound Edastra Venture Capital

Mathias Ackermand, Rikard Steiber y ALMI

p.minoritaria

1,82 Exp. VL: Vinge CL: Glimstedt

Fon Qualcomm Ventures Deutsche Telecom (DT)

Google Ventures Index Ventures The Coral Group

Atomic

10,3 Exp.

Fonyou Telecom Teak Capital (Teak Venture,-4,18%-)

Beerinvest ( 6,97%)

11,15%

1,6 Exp. Teak Ventures L: Garrigues

Force Manager Nauta Capital Histemi Inversiones (familia

Ventós) Otras entidades públicas

minoría significativa

2,8 Exp. L: RCD Asesores Legales y Tributarios DDTecnológica: PwC

Gas Natural y Unión Fenosa Redes de Telecomunicación (UFINET)

Cinven Equipo Directivo

unos 240

510 MBO VF: AZ Capital VL: Linklaters CL: Freshfields Bruckhaus Deringer CF: 360 Corporate VDDFiscal: KPMG / Boston Consulting Group DDF: KPMG DD: Deloitte / Salom Asesores Entidades Financieras: UBS y Barclays

Geenapp Wayra Business angels

0,2 Seed Capital

Gigas Caixa Capital Risc Cabiedes & Partners

Bonsai Venture Capital

p.minoritaria

2 Exp.

Glamping Hub Axon Partners (ICT II) Otros inversores

0,78 Exp. CL: PwC y Landwell

Groopify Zrise (hermanos Serratosa) Plug&Play

Civeta Carlos Domingo (ex CEO de Telefónica I+D) y business

angels

0,18 Seed Capital

Groopify Lanzadera 0,2 Seed CapitalGroupalia Compra Colectiva Atresmedia Corporación

Nauta Tech Invest III Caixa Capital Risc

FondICO Pyme

5 Exp. VL: Garrigues CL: SJ Berwin

Gudog Enisa Business Angels

0,2 Seed Capital

Hat Trick Inspiring Benefits (controlada por Springwater)

100% Conf. Build Up NI

Healthcommunity (Saluspot) Telefónica Ventures más del 25% Conf. Exp.Heyplease Bstartup 10 10% 0,1 Seed CapitalHot Hotels Axon Partners

Socios Fundadores Bolt

p.minoritaria

0,72 Exp. VF/L: Intelectium

iClassics Productions Business angels del IESE 0,2 Seed CapitalikiOra igital Assets Deployment (DaD)

Altantis Seed Capital Enisa

0,16 Seed Capital

Intelligent System Vitale Sodena p.minoritaria 0,5 Exp.iOmando Sitka Capital (10% aprox.)

Varios socios privados nacionales

p.minoritaria 0,5 Seed Capital

iYogi Axon Partners Group p.minoritaria 7 20,3 Exp. NIJobandtalent Qualitas Venture Capital

Kibo Ventures Fundación José Manuel

Entrecanales Next Chance Invest (Pelayo Cortina Koplowitz y Nicolás

Luca de Tena)

p.minoritaria

10 Exp. L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Jugo Bankinter Capital Riesgo 4,1% 0,15 Seed Capital NIKantox Partech Ventures

(p.minoritaria) Idinvest Partners (p.minoritaria) Antiguos accionistas (Cabiedes & Partners y varios business

angels)

(más del 50% entre todos)

6,4 LBO

Kviar Ventures (clubkviar.com) 500Startups Grupo Intercom

Emmergia business angels de Esade Business School Alumni

Network

p.minoritaria

0,7 Seed Capital

La Nevera Roja Ad4ventures p.minoritaria Start UpLetMeSpace Conector

Business angels españoles y europeos

0,1 Seed Capital

Lexdir (spin off de la editorial jurídica online vLex)

Caixa Capital Risc Socios de vLex y Ayce

p.minoritaria 0,42 Exp. NI

LoanBook Business angels del ámbito bancario

Equipo directivo

0,69 Seed Capital

MailTrack Vitamina K Big Sur Ventures

Valderaduey

0,4 Seed Capital

Medwhat Startcaps Ventures Stanford

Stanford Hospital Business angels (Howard Wendy y Daniel Michel)

0,4 Seed Capital

Mind the Byte Inkemia (Fondo de Capital Conocimiento)

5% Exp.

Misoky Business angels (Elena Gómez del Pozuelo)

Fourcats Media, liderada por Marcelo Lewin

Deusto Invest, sociedad de inversión privada de la Universidad

de Deusto La Cigüeña del Bebé, sociedad que

opera el portal Teleciguena.com.

0,1 Seed Capital

Mobile Media Content Caixa Capital Risc (Caixa Capital Micro II)

Big Sur Ventures-Necotium

p.minoritaria

0,4 Exp. NI

Mobincube Bankinter Capital Riesgo 5,56% 0,1 Seed Capital NIMonitise Santander Innoventures (antes

Santander Fintech Fund) Telefónica

MasterCard

p.minoritaria (cerca del 8%)

41,7 Exp. VF: Moelis & Company Coordinador de la emisión: Canaccord Genuity V Consultoría: FTI Consulting

Movintracks Caixa Capital Risc Business Angels

0,23 Seed Capital

N2S Gamesa Venture Capital 20,81% (39,62%)

Nativead Onza Capital Start Digital Media Capital

entre el 10% y el 40%

0,3 Exp. NI

Nautal Caixa Capital Risc Varios business angels de

Seedrocket 101 Startups

Inversores particulares (Luis Cotero)

Enisa Jóvenes Emprendedores

p.minoritaria

0,18 Exp.

Netex Xesgalicia (I2C) 6% 1 Start UpNextinit Business angels e inversores

privados Intelygenz (69%)

p.minoritaria

0,2 Seed Capital

Notegraphy Caixa Capital Risc Kibo Ventures

Esade BAN

p.minoritaria

0,57 Seed Capital

Nubelo Nero Ventures Caixa Capital Risc Nazca Ventures

10% (20%) (15%)

2,53 Exp. NI

Odilo Active Venture Partners (Amerigo Innvierte Spain

Ventures)

p.minoritaria 2,2 Exp. VL: Ramón y Cajal Abogados CL: Landwell-PwC

OMI Europa (Packlink) Accel Partners Management Active Venture Partners

(Amerigo Innvierte Spain) Alexander Meyer

6,85 Exp. CL: Garrigues / Olswang

Omnidrone Nokia Growth Partners (NGP) Kibo Ventures

London Venture Partners (LVP)

p.minoritaria

1,5 Exp. VL: Olswang CL: Jones Day

Oviceversa Cabiedes & Partners Sinensis Seed Capital

Business angels como Marcos Alves (eltenedor.es) y Andoni

Alfaro (Godwana Experiencies) Inversores privados

p.minoritaria

0,21 Exp.

Parclick Business angels 0,25 Seed CapitalPayMet Onza Venture Capital

Investments15% Conf. Exp. NI

PeerTransfer Devonshire Investors Spark Capital

QED Investors Maveron

Accel Partners Fides-FJME

Kibo Ventures

p.minoritaria

4,57 Exp.

Percentil Active Venture Partners p.minoritaria 1 Exp. VL: Tribeca Abogados CL: Rousaud Costas Duran

Playgiga Adara Venture Partners (Adara Ventures II)

p.minoritaria 0,5 Exp. VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Gómez-Acebo & Pombo

Playthe.net Kibo Ventures Sodicaman (3,5%)

p.minoritaria 1,5 0,6

2,1 Exp.

Promofarma Kibo Ventures Vitamina K

Tres family offices españoles, uno de ellos, el la familia

Carulla Business angels

p.minoritaria

3 Exp. VL: Rousaud Costas Duran Asesores Legales y Tributarios Kibo Ventures L: Gómez-Acebo & Pombo

Qhaceshoy? Friends Family Fools

0,1 Seed Capital

Qubitia Caixa Capital Risc Xesgalicia

Business angels

p.minoritaria

0,5 Exp.

Red Points ESADE BAN Valderaduey Inversiones (Fondo Europeo de SCA

Angels SICAR-Fondo Isabel La Católica)

Manuel Serrano (SIX y INIT)

0,66 Seed Capital

Red Points BStartUP 10 alrededor de un 10%

Redbooth (antigua Teambox) Altpoint Capital Avalon Ventures

p.minoritaria 8,84 Exp.

Rifinity Nauta Capital (Nauta Tech Invest III)

Business angels El fondo Hug Angels

Socios fundadores (Irina Mladenova y Michael Gresty)

p.minoritaria

1,36 Exp. VL: Edwards Wildman Palmer CL: Wilmerhale

Sanifit Caixa Capital Risc (Caixa Innvierte BioMed)

3,6 Exp.

Scytl Secure Electronic Voting (participada por Nauta, Balderton y

Spinnaker)

Vulcan Capital (14,6%) SAP Ventures Fund II (7,30%)

Vy Capital Adams Street Partners

Industry Ventures

39% (p.mayoritaria)

77,4 LBO VF: EY VL: Garrigues CL: DLA Piper / Linklaters

Seedtag Family office barcelonés 0,4 Seed CapitalSelfPackaging Inveready

Cube Investments The Crowd Angel,

p.minoritaria

0,45 Exp.

Selltag Vitamina K p.minoritaria 0,32 Seed CapitalSentisis Business angels del IESE

Startcaps 0,2 Seed Capital

Setpay Bstartup 10 alrededor de un 10%

Signaturit Bstartup 10 10% 0,1 Seed CapitalSkylight (Filiales de Pitney Bowes en Holanda, Bélgica, Luxemburgo,

Austria, España y Portugal)

PHI Industrial Acquisitions (PHI Fund II)

100% de las acciones de

cada una de las seis empresas

Conf. Restructuring VF: Closa Investment Bankers CL: Tribeca Abogados DDFiscal: EY

Social Point Highland Capital Partners (Highland Europe)

Idinvest

p.minoritaria

22 Exp. VL: Garrigues CL: Rousaud Costas Duran Highland Capital L: Osborne Clarke

Stratio Big Data Adara Venture Partners p.minoritaria (hasta el 25%)

2 Exp. Stratio Big Data L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CL: Gómez-Acebo & Pombo

SumUp BBVA Ventures Groupon

Life.SREDA Antiguos accionistas

p.minoritaria

Conf. Exp. VF: Financial Technology Partners (FT Partners)

Taquilla10 (Taquilla.com) Business Angels (Gonzalo Ruiz de Civeta Investments, Daniel

Borras e Isidoro Padilla)

0,13 Seed Capital

Taulia BBVA Ventures p.minoritaria Conf. Start Up NITestamenta Bstartup 10 10% 0,1 Seed Capital

The Mad Video Bankinter Capital Riesgo 3,63% 0,1 Seed Capital NITicketbis Active Venture Partners

(Amerigo Innvierte Spain Ventures)

Antiguos inversores

p.minoritaria

5,2 Exp. CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Tipsense Softonic (controlada por el capital riesgo)

4,88 Build Up

Traity Active Venture Partners (Amerigo Innvierte Spain

Ventures) Horizon Ventures

Bertelsmann Digital Media Investments (BDMI)

500 Startups Lanta Digital Ventures KRW Schindler Private

Ventures Business angels

p.minoritaria

3,46 Exp. CL: Jones Day

Trip4real Kibo Ventures Caixa Capital Risc

p.,minoritaria 1 Exp. VL: Osborne Clarke / Youandlaw

Tutellus SeedSyndicates Business angels

0,8 Seed Capital

Uolala Seis inversores privados (business angels)

Institut Català de Finances (ICF)

0,2 Start Up F: Intelectium

Upplication Business angels europeos 0,27 Seed CapitalUrbiótica Ona Capital (p.minoritaria)

Grup Iviron / D3K / Solanell /Puigarnau / Xita Triplet

78% (entre todos)

0,6 Exp.

Viloop Business angels 0,32 Seed CapitalVinopremier Grupo Andotel

Grupo CVV Cameo Investments

Equipo directivo Inversores minoritarios

0,5 Start Up

Viuing Sitka Capital Seed CapitalviVood Angels Capital 0,55 Seed Capital

Vozio Telecom Kima Ventures 15% 0,15 Exp.VS Anywhere Bankinter Capital Riesgo 4,54% 0,1 Seed Capital NI

Wallapop Caixa Capital Risc Accel Partners

Bonsai Venture Partners Antai Bain

Grupo Godó Grupo Zeta

p.minoritaria

3,5 Exp. VL: Rousaud Costas Duran

Wallapop Caixa Capital Risc Bonsai Venture Capital

Business angels (Antai, Esade Ban)

Grupo Godó Grupo Zeta Atresmedia Enisa y CDTI

p.minoritaria

1,6 Exp.

Wannit Internet Trade Murcia Emprende 35% Exp. NIWeplan Daruan Venture Capital p.minoritaria Seed CapitalWeplan Faraday Venture Partners

Fundación José Manuel Entrecanales (FIDES)

Conf. Seed Capital

Wesmartpark Bstartup 10 10% 0,1 Seed CapitalWhoot Games Gijón Invierte II 0,07 Seed Capital

Worldcoo Bstartup 10 alrededor de un 10%

Worldcoo.com Ona Capital Delta Partners

Banco Sabadell (Bstartup 10)

p.minoritaria

0,23 Exp.

Yeeply Think&Cloud Enisa

IVACE y antiguos inversores

0,32 Seed Capital

YoComoBien Grupo Zriser StartDMC

Business angels Enisa

0,4 Seed Capital

Yuilop (activos productivos) y sus dos filiales en Reino Unido y EE.UU.

Inveready (Inveready Seed Capital)

Grupo MásMóvil

1 Restructuring

Zuzeen Kibo Ventures Otros accionistas

1,2 Exp.

Ambuibérica PAI Partners 80% más de 100 SBO VF: Socios Financieros VL: Garrigues CF: Deloitte Corporate Finance CL: Pérez-Llorca VDDF/L/Fiscal y Laboral: EY DD: Deloitte

Ambulancias do Atlántico Grupo Ambuibérica (controlado por Proa Capital)

100% Conf. Build Up L: Non-Nominus DD: EY

Emakers Family offices Business angels

1,5 Exp.

FCC Logística (Logiters) Corpfin Capital 100% 32 LBO VF: Sabadell Corporate Finance VL: Baker & McKenzie CF: KPMG Corporate Finance / Acorde Capital CL: Garrigues DDF: KPMG DDL/Fiscal: Garrigues DDSeguros: Willis Asesor en la financiación: GB Consulting

Gestión Frío Algeciras Oaktree Capital Management (Agro Merchants European

Holdings)

100% Conf. LBO CF: PwC

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales

Altabox Torsa Capital (Gijón Invierte I) p.minoritaria 0,75 Exp. CL: MLAbogadaGrupo Regio Inveready (Invererady

Technology Investment Group)p.minoritaria 0,6 Exp. L: Lex Crea Abogados

The Visuality Corporation (TVC) Miura Private Equity Porterhouse

Equipo directivo

75 MBO CF: St Charles Capital CL: Deloitte Abogados / Mayer Brown DD: KPMG

Material de construcción / Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos

Endeka Ceramics Alchemy Partners (Alchemy Special Opportunities)

92,5% 228 Restructuring VF: Société Générale / Espirito Santo Investment Bank

Gtceisu Construcción (Grupo Terratest)

Platinum Equity 90% 17 (30) 47 LBO VF: BAML VL: Baker & McKenzie CF: Sigrun Partners / Lincoln International CL: Gómez-Acebo & Pombo DD: EY Financiación: Oquendo Capital / BAML

Medioambiente / Reciclaje / Residuos / Gestión y Tratamiento de Aguas

Tradebe Environmental Services Limited (Ltd)

Cofides p.minoritaria más de 9,23 Exp.

Valres Angels Capital 70% Conf. Seed CapitalModa / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado

Aïta Capital Expansió FCR (ICF) 1 Exp.Desigual Eurazeo 10% 285 Exp. VL: Freshfields

CF: Morgan Stanley CL: Uría Menéndez/ Allen & Overy VDDFiscal: Bredin Prat DDF/Fiscal: PwC DDEstratégica: Baker & McKenzie

Dogi International Fabrics Sherpa Capital 67,5% (0,1% mediante OPA)

3,8 Restructuring L: DLA Piper / Cuatrecasas Gonçalves Pereira DDF y de Negocio: Improven Informe de valoración: Deloitte Corporate Finance

Gocco Diana Capital (Diana Capital II) 43% unos 10 Exp. VF: Montalbán Atlas Capital VL: Albacar / Arpa Abogados CL: Garrigues DDF: KPMG DDL/Fiscal: Garrigues

Montefibre Hispania Praedium 90% RestructuringTrendipia Bstartup 10 alrededor de

un 10% 0,1 Seed Capital DDF/L/Fiscal y Laboral: EY

Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines

Miami Seaquarium Parques Reunidos (controlada por Arle Capital)

100% Build Up CF: Deloitte Corporate Finance

Parques Reunidos Altamar Capital 3,98% 16 Exp. VL: Simpson Thacher & Bartlett / Uría Menéndez CL: Baker & McKenzie

Portuario / Construcción Naval / Astilleros

Total Terminal International Algeciras (TTI Algeciras)

Korea Investment Partners (KIP)

IBK Investment & Securities

121,5 LBO CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Químico / Petroquímico / Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho

Dalli Group (Antigua Lavandera Barcelona)

La Antigua Lavandera (controlada por PHI)

totalidad de los activos

asociados al negocio

Conf. Build Up VL: Frühbeck Abogados CL: Tribeca Abogados DDFiscal: EY

Innovia Group Altamar Capital Electra Private Equity

Otros inversores

unos 7

150 Exp. VL: Linklaters / White & Case Altamar L: Baker & Mckenzie Electra L: Simpson Thacher & Bartlett Altamar F: Deloitte Corporate Finance

Restauración

Compañía del Trópico (Café & Té) HIG Capital 100% Conf. LBO VF: ING/ Socios Financieros VL: Araoz & Rueda / Rousaud Costas Duran / Millet y Asociados CF: BESI CL: Hogan Lovells DDF: EY DDFiscal: Hogan Lovells DDSeguros: Aon Risk Solutions DDMercado: Future Retail Asesor Financiación: Confivendis Financiación: Cartesian

Food Service Project (Grupo Zena) Alsea Alia Capital Partners

71,76% 28,24%

115 + 155 de deuda asumida

Exp. VF: Deloitte Corporate Finance Alsea F: BBVA Bancomer Alsea L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Alia CP L: Garrigues DDF/Fiscal y Laboral: EY Entidad Financiera: BBVA Bancomer

Panaria HIG Capital p.mayoritaria Conf. LBO VF: ING/ Socios Financieros VL: Araoz & Rueda / Rousaud Costas Duran / Millet y Asociados Panaria F: Main CF: BESI CL: Hogan Lovells DDF: EY DDFiscal: Hogan Lovells DDSeguros: Aon Risk Solutions DDMercado: Future Retail Asesor Financiación: Confivendis

Rosendo Milà (propietario de El Fornet d’en Rossend)

Corpfin Capital (p.mayoritaria) familia Milà (p.minoritaria)

unos 25 MBO VL: NI CL: Garrigues DDF: EY

Sanitario / Salud / Clínica / Hospitales / Geriátricos

Instituto Oncológico Cartuja Grupo IMO (controlado por Nazca Capital)

45% (100%) Conf. Build Up CL: Herbert Smith Freehills / Valenzuela & Bolás Abogados

Geriátricos del Principado y dos filiales

100% 14 LBO CL: Ramón y Cajal Abogados CF: KPMG Corporate Finance DDF/Fiscal: KPMG

Grupo Hospitalario Quirón IDC Salud (controlado por CVC) 100% 1500 Build Up F: BNP Paribas / PwC VL: Freshfields CL: DLA Piper Financiación CVC/IDC: Allen & Overy Entidades Financieras L: Linklaters / Clifford Chance

Grupo Ruber IDC Salud (controlado por CVC) 100% unos 240 Build Up VF: Credit Suisse VL: DLA Piper CF: Deloitte Corporate Finance

Instituto Extremeño de Reproducción Asistida (IERA)

IDC Salud (controlada por CVC) 50% Conf. Build Up CF: Deloitte Corporate Finance

Instituto Valenciano del Pie (IVPie) Angels Capital 38% (100%) Conf. Start UpLenitudes MCH Private Equity 70% unos 15 LBO

Policlínica Gipuzkoa IDC Salud (controlado por CVC) p.mayoritaria (oferta inicial por el 51%)

20,9 Build Up

Servicios a empresa / Seguridad / Limpieza / Mensajería

Argos Global Upcelera 20% 0,2 Seed CapitalAvanza Externalización de Servicios Baring Private Equity (Baring

Iberia III)p.minoritaria Conf. Exp.

EsLife Angels Capital 0,55 Seed Capital

Principales desinversiones de Capital RiesgoA

Principales inversiones de Capital Riesgo

Global Security 2010 (Casesa) Baring Private Equity (Baring Iberia III)

p.minoritaria Conf. Exp.

Intimus International Pitney Bowes España (controlada por PHI Industrial

Acquisitions)

100% Conf. Build Up VF: Ferber & Co CL: Tribeca Abogados DDFiscal: EY

Neventum Finaves IV entre el 10% y el 30%

0,27 Seed Capital

Turismo / Viajes

Espírito Santo Viagens (ES Viagens) Springwater Capital 100% 8 LBO VF: BESI VL: PLMJ CF: EY CL: DLA Piper / ABBC Sociedade de Advogados DDF: EY

Pullmantur (Nautalia, Pullmantur Air, Land & City Tours y el propio

touroperador)

Springwater Capital Gowaii Vacation

10 LBO VF: EY VL: Pérez-Llorca CL: DLA Piper DDComercial y Carve Out Support: PwC

Viajes Nuba Springwater Capital 40% Conf. Exp. CL: DLA PiperOtros / Diversos

Benito Urban Ergon Capital Partners 13% (100%) Conf. LBO NIGrupo Alfonso Gallardo (Cementos

Balboa y Papresa)KKR 100% 225 Conf. Restructuring CF: Deloitte

CL: DLA Piper DDMedioambiental: ERM

Tabla con las desinversiones de Capital Riesgo ordenadas por sectores de actividad de las empresas:

SECTORES

CF / VF / - Asesor financiero del comprador / vend sor

CL / VL / - Asesor legal del comprador / vendedor / inversor

Biotecnología

Financiero/Seguros

Funerario

IT/Telecom/Internet

Medio Ambiente/Reciclaje/Residuos/Gestión y Tratamiento de Aguas

Restauración

Tabaco

Turismo/Viajes

Vidrio

Otros/Diversos

Principales desinversiones de Capital RiesgoPrincipales desinversiones de Capital RiesgoA

Análisis Capital R

iesgo 2014

Empresa Vendedor % Vendido (% mantenido) Comprador Deal value

(en €M ) Asesores

Cunext Copper Industries Corpfin Capital (80%) Socios minoritarios (Corporación

Caja Sur, -5%-)

Consorcio de inversores industria-les y financieros españoles (familias

Aristrain y Masaveu)

Conf. VF: NI VL: Alemany, Escalona & Escalante

Inaer (integrado en Grupo Avincis)

Investindustrial (50,1%) KKR (49,9%)

Babcock International

2000 Investindustrial L: Hogan Lovells KK L: Simpson Thacher & Bartlett Babcock International L: Clifford Chance Equipo Directivo Avincis L: Ashurst

Espirito Santo Capital (26%) EBN Banca de Negocios (11%)

Springwater Capital (compra el 30%)

Grupo Synergy

unos 120 ES Capital F: Espirito Santo Investment Bank ES Capital L: CMS Albiñana & Suárez de Lezo Synergy L: Garrigues Springwater F: BBVA Corporate Finance Springwater L: Dla piper Springwater DD: PwC

Campofrío Food Group Oaktree Capital Caixabank

Carbal (Familia Ballvé) Autocartera

27,9% 4,1%

12,4% 1,3%

Sigma Alimentos

224 Campofrío L: Garrigues Ballvé F: Financial Managers Ballvé L: Baker & McKenzie Oaktree L: DLA Piper CF: BAML CL: Linklaters

Grupo J. García-Carrión EBN Capital Banco Sabadell / CCM / Banco

Mare Nostrum / Caixabank

Familia fundadora

97 Entidades Financieras: Santander / BBVA / CaixaBank / Rabobank / Bankia / Banco Popular / Sabadell / HSBC / BNP

CIE Automotive Torreal 1,8% Bolsa 17,2

Inmotec Consultora Técnica Sodena (Start Up Capital Navarra) 16,95% Equipo Promotor Conf. VL: Catalán y Arregui Abogados

Rotor Componentes Tecnológicos

Möbius Corporate Venture Capital 25% Proa Capital y equipo directivo unos 4 VL: Barrilero y Asociados CF: Escala Capital CL: Garrigues DDF/Fiscal y Estratégica: EY DDL: Garrigues

Biotecnología

Som Innovation Biotech Innova31 12% Laboratorios Prodes y socios fundadores

Conf. VL: Bufete Alcántara / Blay & del Coso Abogados

Certificación / Certificación de Vehículos / Calidad

Applus+ Carlyle (Carlyle Europe Partners III) Otros accionistas (CatalunyaBank, BBVA, Bankia, ICG, GTD Invest y

family office)

45% (24%) 20% (11%9)

1210 VF y coordinador global: Rothschild L: Latham & Watkins / Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Linklaters Entidades coordinadoras y aseguradoras: Morgan Stanley/ UBS Entidades colocadoras: Citigroup / JP Morgan / Joh Berenberg/ Gossler & Co/ Santander Investment DD: Deloitte DDMedioambiental: ERM Entidades Coordinadoras y Aseguradoras L: Linklaters

Mirada Baring Private Equity Partners (Baring Iberia II)

p.minoritaria Conf.

Consultoría / Ingeniería / Asesoría

Everis 3i (18,3%) Landon Investments (6,4%)

Hutton Collins (10,8%) Resto de accionistas

NTT Data Corporation, filial del grupo nipón NTT

unos 550 3i L: Araoz y Rueda DMR Comité Permanente (socio mayori-tario de Everis) L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Hutton Collins L: Uría Menéndez Landon L: Bufete Buigas CF: Nomura CL: Clifford Chance

Mapro Ingeniería Avançsa Jaume Claramunt (CEO de Mapro

Ingeniería)

22,5% 77,5%

Carbures

Conf. CF: Arcano CL: Maio Abogados/ Ad HOC

(en €M ) Asesores

Grupo El Árbol Distribución y Supermercados (El Árbol)

Madrigal Participaciones Banco Caja3 (antigua CAI)

Desarrollo de Proyectos de Castilla y León

Castellana Capital de Inversión (directivos)

40% 8%

Grupo DIA

€1+ (deuda asumida próxi-

ma a 52)

VF: BBVA Corporate Finance / Montalbán Atlas Capital / Beragua CF: Santander Corporate Finance CL: Uría Menéndez DDF: KPMG Entidades Financieras: Caixabank / Bankia / Ibercaja / Banco CEISS Entidades Financieras L: DLA Piper

Hedonai Nazca Capital 100% Grupo Vousse 7,2 VF: NI VL: DLA Piper CF: Norgestión / Renta 4

Colegios Laude N+1 Mercapital 98,6% International Schools Partnership (ISP)

5,76 VF: 360 Corporate VL: Uría Menéndez CL: Deloitte Abogados

Colegios Laude UK (Colegios Laude II)

N+1 Private Equity (Dinamia y N+1 Private Equity Fund I)

Conf. 4,2 F: 360 Corporate L: Stevens Bolton / Uría Menéndez

Nuevo Ágora Centro de Estudios (NACE)

Baring Private Equity Partners (Baring Iberia II) Banco Popular

Socios Fundadores y minoritarios

31% 36%

Magnum

100 Nace L: Latham & Watkins Baring L: Pérez-Llorca CL: Uría Menéndez CFiscal: Freshfields DDL: Uría Menéndez / Deloitte Abogados

Derprosa 3i Baring (Baring Iberia I)

Socios minoritarios y antiguos gestores

53% 35% 12%

Taghleef Industries (Ti)

Conf VL: Araoz & Rueda CL: Raifer DDF/Fiscal: EY DDL: Araoz & Rueda

Europac EBN Banco de Negocios 1,85% Europac 4,95

Mivisa N+1 Mercapital (11,4%) Blackstone (88,6%)

Crown Holdings

1200 N+1 Mercapital L: Simpson Thatcher Blackstone L: Garrigues CF: Citigroup/ PwC Corporate Finance CL: Dechert/ Uría Menéndez DDF: PwC Entidad Financiera: Citi Entidad Financiera L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Abengoa First Reserve 4,25% (11,65%) Bolsa 162,43 VF: Citibank VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Fersa Energías Renovables Sinia Renovables SCR 3,8% 3,7

Neol Biosolutions Repsol New Energy Ventures 50% Neuron Bio 4,5

Parc Eolic Veciana-Cabaro Explotaciones Energéticas Sinia XXI

Adelanta Corporación

100% Avenue Capital y Exus Management Partners

42 VF: Sabadell Corporate Finance VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Eurofragance Aurica XXI (Banco Sabadell) 25% Familia Sabatés (a través de su holding, Ever Smarter )

más de 20 VL: NI CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Laboratorios Indas Vista Capital Portobello

ICG Equipo directivo

73,2% 21,8% 2,6% 2,4%

Domtar

400 (pago de 285+ asunción

de 115 de deuda)

VF: Morgan Stanley VL: Jones Day CF: Lazard CL: Uría Menéndez VDD: KPMG DD: PwC DDSeguros: Aon Gil y Carvajal DDMedioambiental: ERM

Venter Pharma CRB Inverbío (propietaria del 52%) Clave Mayor (a través de Ronda

p.minoritaria (p.minoritaria)

Grupo Ferrer

3,5 VL: Castellón Abogados / Arpa Abogados

Avant Tarjeta (Avantcard) Apollo Global Management (Apollo EPF II)

100% EVO Banco (controlado por Apollo) Conf.

Xesgalicia AC Desarrollo 30% Igape (alcanza el 100%) 2,1 VF: KPMG

Principales desinversiones de Capital RiesgoPrincipales desinversiones de Capital RiesgoA

Análisis Capital R

iesgo 2014

(en €M ) Asesores

Imprentas / Reprografía

Hofmann Marketing y Tecnología

Realza Capital (37%) Portobello Capital (43%)

Familia Hofmann Antiguo Director General (Vicente

Fernández)

Photobox Group

Conf. VF: JP Morgan VL: DLA Piper VFiscal: Garrigues CL: Herbert Smith Freehills VDD: PwC DDF/Fiscal: EY

Grupo Daorje 3i p.mayoritaria (75%)

Springwater Capital Conf. VL: Araoz & Rueda VF: EY CL: DLA Piper Entidades Financieras L: Allen & Overy

Technical and Racing Composites (TR Composites)

Caixa Capital Risc Socio fundador, Jordi Teixidor

Centro Tecnológico Leitat Invertec

Carbures

Conf. NI

Infraestructuras Americanas (Invin)

Capital Riesgo Global (Santander) 42,3% Abertis 291 VF: Santander Global Banking & Markets VL: Uría Menéndez CL: Clifford Chance DDFiscal: KPMG

Parkare Group MCH Private Equity (78%) Suma Capital (22%)

Came Group

Conf. VF: Intesa Sanpaolo VL: Garrigues CL: Gómez-Acebo & Pombo / Pedersoli e Associati CF: EY DDF: Deloitte / Banca IMI DDL: Gómez-Acebo & Pombo

Alestis Consulting (Geoactio) Start Up Capital Navarra (Sodena) 25% Socios promotores (alcanzan el 100%)

VL: Catalán y Arregui Abogados

Anafocus Bullnet Capital Resto de accionistas

e2v Technologies

34,2 VF: GrowthPoint Technology Partners VL: Estudio Jurídico Ejaso / Dutilh Abogados CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Atento Bain Capital 15,6% (83%) Bolsa unos 118 Coordinadores Globales: Morgan Stanley / Credit Suisse / Itaú BBA Sindicato Colocador / Asegurador: BAML / Pierce, Fenner & Smith / Bradesco / BTG Pactual / Goldman Sachs / Santander / BBVA / Robert W. Baird & Co L: Kirkland & Ellis / Simpson Thacher & Bartlett / Arendt & Medernach

Blablacar Cabiedes & Partners p.minoritaria (2%)

AC Conf. (múltiplo de salida de

Buyhours Cabiedes & Partners 7% AC Conf. VL: Rousaud Costas Duran Asesores Legales y Tributarios

ClickDelivery Axon Partners Group Business angels

p.minoritaria

Delivery Hero (p.mayoritaria)

Exp. VL: Garrigues Colombia / Flick Gocke Shaumburg CL: Mosquera y Asociados Colombia / GLNS DDF: Deloitte

Ducksboard Cabiedes & Partners Socios Fundadores (50%)

Kibo Ventures Amérigo

business angels

New Relic

Conf. VL: Gómez-Acebo & Pombo CL: Garrigues

EyeOS Inveready (10%) Sputnik Ventures / Business angels / Family offices (15%)

Equipo gestor y socios fundadores, liderados por el emprendedor Pau

Garcia-Milà (75%)

Telefónica (compra el 100%)

Conf. VL: Across Legal

Groupalia Index Ventures Insight Capital Partners

General Atlantic Socios Fundadores (Lucas Carné y

José Manuel Villanueva)

p.minoritaria

Atresmedia Corporación de Medios de Comunicación Caixa Capital Risc

Nauta Capital

3,5 VL: Garrigues CL: SJ Berwin

(en €M ) Asesores

Healthcommunity (Saluspot) Cabiedes & Partners Vitamina K

Fundación José Manuel Entrecanales (FJME)

Business angels (Iñaki Arrola, Javier Benito y María Fanjul)

25% entre todos

Telefónica Ventures

Incide (Integrated Circuits Design)

Talde (Sendogi Capital) / Elkano XXI (SGECR) 20%

Socios promotores, CEIT-IK4, Bergara TTT y la familia Oloriz

Conf. VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Jobandtalent Invercaria (Inverseed Capital Semilla)

12,68% AC Conf. L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

MásMóvil Telecom Aldebarán SCR (propietario del 43,69%)

(p.minoritaria) Grupo Ibercom Conf. VL: Hernández Echevarría Abogados Inveready L: Lexcrea Aldebarán L: Gómez-Acebo & Pombo CF/L: Norgestión Fairness Opinion: EY

ONO CCMP Capital (15,2%) Providence Equity Partners (15,2%)

Thomas H. Lee Partners (15%) Quadrangle Capital Partners (9%)

General Electric Structured Finance, división de GE Commercial

Finance (9%) Caisse de Dépôt et Placement du

Québec (6,8%) Grupo Multitel, sociedad patrimo-

nial de Eugenio Galdón (6%) VAL Telecomunicaciones (5,4%)

OTPP Power Luxembourg (4,8%) Grupo Santander (4,4%)

Sodinteleco -antiguos accionistas de Retecal (3,9%)-

Northwestern Insurance Mutual Life Company (2,3%)

Bregal Co-Invest (1,4%)

Vodafone

7200 VF: Deutsche Bank/ Bank of America Merrill Lynch / UBS /JP Morgan OTPPL: Baker & McKenzie ONO F: Santander Corporate Finance / BBVA Corporate Finance ONO L: Clifford Chance/ Weil, Gotshal & Manges / Ramón y Cajal Abogados VL: Garrigues / CMS Alibañana & Suárez de Lezo CF: Morgan Stanley/ Robertson Robey Associates CL: DLA Piper DDF/Fiscal: KPMG VDD: EY

Quolaw Wayra Resto de accionistas

p.minoritaria Vlex Conf.

Tenders Business angels Luis Ongil

100% entre todos

Citiservice (participada por Seed Capital Bizkaia)

unos 0,4 VL: Tomás F. Serna CL: Garrigues

Trovit Cabiedes & Partners (10%) Socio Fundador (90%)

100% Next 80 VF: Noah Advisors DDF: Deloitte

Yuilop (activos productivos) y sus dos filiales en Reino Unido

y EE.UU.

Nauta Capital (Nauta Tech Invest III) Bright Capital y Shortcut

p.minoritaria

Inveready y Grupo MásMóvil

Yunait Inveready (Inveready Seed Capital e Inveready First Capital)

Cofundador y CEO, Pablo Elosúa Cofundador, Santiago Pérez

Business angels

Bownty (compra el 100%)

Conf. VL: Across Legal

Zuzeen Wayra 10% Fusión con Rushmore, controlada por Betaworks

Ambuibérica Proa Capital 80% (20% junto al equipo direc-

PAI Partners más de 100 VF: Socios Financieros VL: Garrigues CF: Deloitte Corporate Finance CL: Pérez-Llorca VDD: EY DD: Deloitte

Grupo Pañalón EBN Capital (EBN Alisma) 22% Familia Montero Acacio (alcanza el 100%)

Conf. F: NI

Mobiliario / Cocina / Muebles de oficina / Madera

Garnica Plywood Qualitas Equity Partners (QEP) p.mayoritaria (cercana al 60%)

Grupo de family offices (liderado por Torrealba y Bezares), familia

Garnica y equipo directivo

unos 67 VF: Santander Corporate Finance / Lazard VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: Deloitte CL: KWM SJ Berwin DDComercial: Daemon Quest by Deloitte

Principales desinversiones de Capital RiesgoA

(en €M ) Asesores

Repasa MCH (MCH Iberian Fund II) 57,01% DP World Maritime (P&O Maritime) Conf. VL: Uría Menéndez CL: Garrigues DD: Deloitte DDL/Laboral: Garrigues

Servicios Náuticos de Internet (Cosas de Barcos)

Grupo Intercom SCR Dominion Marine Media (DMM) Conf. VL: AMG Assessors

Industrias Químicas Auxiliares del Plástico (IQAP Colorpoint).

MCH Private Equity 33% Xavier Rovira (Presidente, alcanza el 100%)

Topox-Dox Sodicaman 20,83% Topox-Foam 2,75 NI

Restauración

Compañía del Trópico (Café & Té)

3i Gustavo Ron, Presidente y

Fundador Miquel Ángel Fort

47% 51%

HIG Capital (adquiere el 100%)

Conf. VF: ING/ Socios Financieros VL: Araoz & Rueda / Rousaud Costas Duran / Millet y Asociados CF: BESI CL: Hogan Lovells DDF: EY DDFiscal: Hogan Lovells DDSeguros: Aon Risk Solutions DDMercado: Future Retail Asesor Financiación: Confivendis

Food Service Project (Grupo Zena)

CVC Capital Partners 100% Alsea y Alia Capital Partners 270 VF: Deloitte Corporate Finance Alsea F: BBVA Bancomer Alsea L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira Alia CP L: Garrigues DDF/Fiscal y Laboral: EY Entidad Financiera: BBVA Bancomer

Grupo Hospitalario Quirón Doughty Hanson Familia Cordón-Muro

61% 39%

IDC Salud (controlado por CVC)

1500 F: BNP Paribas / PwC VL: Freshfields CL: DLA Piper Financiación CVC/IDC: Allen & Overy Entidades Financieras L: Linklaters / Clifford Chance

Visiometrics Innova 31 Resto de accionistas

14% 31%

Visual Performance Diagnostics Conf. VL: Bufete Alcántara, Blay & El Coso Abogados

Xanit Health Care Management (Grupo Xanit)

N+1 Mercapital 67,41% Grupo Vithas 48,2 +1,2 variable

VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira CF: Deloitte Corporate Finance DDF: KPMG

Clece N+1 Mercapital 23,5% ACS (alcanza el 100%) 127,3 NI

Turismo / Viajes

eDreams Odigeo Permira 20,1% (28,7%)

Ardian 12,6% (18,4%)

Javier Pérez-Tenessa 1% (2%)

Equipo directivo 0,7% (1,7%)

Resto de accionistas 6,7%

433 VL: Uría Menéndez / Davis Polk & Wardwell / Clifford Chance / Linklaters Joint Global Coordinators: Deutsche Bank / JP Morgan / London Branch Joint Bookrunners: Deutsche Bank / JP Morgan / London Branch y Jefferies International Joint Lead Managers: Banco Santander / Société Générale Entidades Coordinadoras y Aseguradoras L: Linklaters

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2014A

nálisis Fusiones & A

dquisiciones 2014

Después de un 2013 realmente complicado, en el que el volumen de inversión bajó un 26%, alcanzando la cifra más baja desde que comenzó la crisis, con tan solo €30.000M, el pasado ejercicio ha supuesto una auténtica remontada. Parece que los esfuerzos de reordenación del sector finan-ciero, unidos a la reestructuración de los balances de las empresas españolas, con numerosas desinversiones, han dado sus frutos y han presentado un 2014 con una cara nueva, en la que España ha estado en el punto de mira de los inversores extranjeros, abiertos a comprar en un país con perspectivas económicas estables y precios aún bajos si se compara con los países vecinos. Gracias a ello, hemos podido ver cómo numerosos industriales españoles han captado capital en el exterior, bien a través de ampliaciones de capital, compras de divisiones o filiales y, por supuesto, de salidas a Bolsa.

Sin duda alguna, 2014 ha sido el año del mercado con-tinuo. Durante el primer semestre se abrió completamente esta ventana de oportunidad, aprovechada por bastantes compañías, aunque, tras el verano, las posibilidades se redujeron y algunas empresas prefirieron esperar a estar seguras, lo que ha dejado un buen número de potenciales salidas a Bolsa para 2015. Por otra parte, la figura de las SOCIMIs, parecidas a los REITs anglosajones, han supuesto también un impulso a este mercado y un gran paso para el real estate en nuestro país. Más complicado lo ha tenido el MAB, con el escándalo de Gowex sobre sus hombros. A

pesar de ello, las pymes españolas han seguido animán-dose y hemos podido ver varios listings y alguna OPS en el alternativo.

El pasado año también ha destacado por iniciar un nuevo ciclo inversor. Después de años en los que los corpo-rates no compraban, centrados en reestructurar su balance y reducir deuda, por fin parece que han comenzado a plan-tearse operaciones, especialmente en el extranjero, lo que nos ha dejado deals como la compra de Coastal Energy por parte de Cepsa o la adquisición de la unidad de diagnóstico de Novartis por parte de Grifols. A pesar de que todavía no está cerrada y que se contabilizará como una operación de 2015, Repsol también se ha animado y ha acordado la compra de Talisman Energy por €10.400M. Y es que, poco a poco, comienza a haber deuda para operaciones, especialmente para grandes compañías. No concurren los niveles de endeudamiento pre-crisis, pero sí se ofertan paquetes de financiación en condiciones atractivas, si bien con estructuras más complejas y de financiación interina encaminada a la emisión ulterior de bonos de alto rendi-miento. Se aprecian, no obstante, más dificultades para operaciones de tamaño intermedio o pequeño, aunque hemos visto también algún signo de cambio de tendencia que probablemente se consolide en el 2015. Además, la financiación alternativa se está haciendo un hueco en el mundo del M&A: el mercado de capitales para grandes compañías, el MARF para medianas y los fondos alterna-

Todo apunta a que 2014 será recordado como el año en el que el mercado de M&A comenzó la senda de la recuperación. Tras varios ejercicios de continuas caídas en los volúmenes de inversión, el pasado ejercicio cambió la tónica y alcanzó una cifra de €79.500M, importe que no se conseguía desde 2007. Con la reestructuración del sector financiero muy avanzada, el año se ha centrado más en otros merca-dos, con especial protagonismo del energético, inmobiliario y las telecos, que han pisado fuerte con grandes inversiones, captaciones de capital y, por supuesto, sali-das a Bolsa, una de las grandes novedades del año. Poco a poco, los industriales están dejando atrás las desinversiones para volver a comprar, especialmente en el extranjero, y hemos podido percibir una tímida vuelta a los megadeals que queda-ron atrás hace tanto tiempo. 2014 se despide así con 690 deals, frente a los 640 contabilizados en 2013 pero, sobre todo, con un aumento de la inversión del 165%.

El mercado de M&A recupera su volumen de inversión en 2014:

€79.500M con un aumento del 165%

Análisis Fusiones & Adquisiciones 2014Análisis Fusiones & Adquisiciones 2014A

dquisiciones 2014

tivos de deuda, que permiten apalancar operaciones, con estructuras a medida, aunque a precios más elevados.

En cuanto al tamaño de las operaciones, ha aumentado considerablemente. Mientras que en 2013 tan solo hubo 4 deals que superaron los €1.000M de volumen, en 2014 ha alcanzado dicha cifra un total de 20 transacciones, lo que, comparado con las 6 de 2012, 11 de 2011, 2 en 2010, 8 de 2009 y 10 de 2008, supone un completo record. En las próximas líneas haremos un resumen de los cinco princi-pales deals y grandes tendencias que se han dejado ver durante “el año del inicio de la recuperación”.

ENDESA: VENTA DE ENERSIS Y OPV

Es imposible hablar de la reestructuración de las filiales de Endesa en Latinoamérica sin comentar la OPV que tuvo lugar tan solo un mes después. En realidad, la primera sur-gió como anticipo a la segunda y tenía como objetivo, para Enel, preparar el terreno para la posterior venta. De esta manera, en primer lugar, Endesa aceptó la oferta de Enel sobre sus activos latinoamericanos. La italiana adquirió así el 60,62% de Enersis, un 20,3% de forma directa y, el res-tante, a través de la compra de Endesa Latinoamérica. La operación, que tiene un importe de €8.252M, es una rees-tructuración realizada por Enel, dado que, al mismo tiempo, llevó a cabo un reparto de dividendos del mismo importe. De esa manera, la italiana, que entonces tenía un 92% de Endesa, recibía €7.591M, mientras que los minoritarios obtuvieron €661M.

Enersis es la joya de la corona de Endesa en Latino-américa. La compañía gestiona un grupo de empresas que opera en los mercados eléctricos de Argentina, Chile, Brasil, Colombia y Perú. Sus acciones cotizan en las bolsas chilenas, en la de Nueva York (ADR), en la Bolsa de Valores Latinoamericanos y en la Bolsa de Madrid (Latibex).

Poco después de cerrar este deal, Enel ponía en marcha la que se ha convertido en la mayor OPV de Europa de los últimos años y que se coloca en el cuarto lugar de nuestro ranking: la venta de un 21,92% de Endesa en el mercado continuo. El importe de la OPV se cifró en €3.132,9M, lo que suponía valorar el 100% de la compañía en €14.293M. Entre los principales inversores que acudieron a la oferta destaca el fondo americano Capital Group, que aportó €700M haciéndose con un 5,5% del capital, y Credit Suis-se, que ejercitó la green shoe y tomó el 2,85% con una inversión de €408,6M. En general, con esta operación se vislumbran varias tendencias:

• Continuación de las salidas a Bolsa. La operación destaca por ser la única OPV llevada a cabo después del verano, cuando los mercados ya estaban algo más cerrados. Aún así, la transacción fue realizada con éxito, con un tramo institucional del 85%. Un dato muy significativo es que la demanda de títulos superó

en más de dos veces la oferta puesta a disposición de los inversores, un nivel nada desdeñable en un mer-cado bursátil internacional caracterizado, en aquellos momentos, por la inestabilidad y la volatilidad. En general, se trata de una muestra del interés que sigue habiendo por parte de los inversores extranjeros y de que las OPVs no fueron tan solo un espejismo que tuvo lugar durante el primer semestre.

• El sector energético español sigue teniendo inversores interesados. A pesar de los cambios en la legislación europea, que según Endesa le han supuesto un impac-to de unos €1.370M, la eléctrica ha conseguido atraer el interés de los institucionales. No obstante, hay que tener en cuenta que la compañía cuenta con el área de renovables externalizada, en una joint venture que, precisamente, comparte con Enel.

• Reestructuración y cambios de plan estratégico de forma previa a una OPV. La operación de venta de Enersis en Latinoamérica supondrá para Endesa un cambio desde el punto de vista estratégico. A partir de ahora, la compañía se centrará en el mercado espa-ñol, para el que ha diseñado un plan de crecimiento orgánico y vía compras. En este sentido, la operación puede tener dos lecturas: el interés de la salida a Bolsa a pesar de este foco tan notorio en España, o el punto de vista de Enel, que ha decidido aumentar su apuesta por Latinoamérica en detrimento de nuestro país.

DUAL TRACK DE ONO

En el segundo puesto de nuestro ranking se cuela la com-pra de ONO por parte de Vodafone. Todo apuntaba a que la teleco se iba a convertir en la primera OPV del año pero, finalmente, la británica decidió anticiparse a la decisión de ONO de acudir a los mercados de capitales. La compañía, participada por los private equities CCMP Capital, Providence Equity Partners, Thomas H. Lee Partners y Quadrangle Capi-tal Partners, además de otros socios financieros, llevó las negociaciones de la venta a la británica y la potencial salida a Bolsa de forma paralela. Finalmente, el industrial fue la mejor alternativa en precio, puesto que valoraba mejor una compañía que era especialmente interesante para su plan estratégico. El importe alcanzó los €7.200M (incluida deuda de €3.341M), lo que valoraba ONO en 10,5x ebitda. No obstante, según Vodafone, una vez ajustadas las sinergias de costes, el múltiplo se situaría en 7,5x. La operación fue especialmente comentada por dos cuestiones principales:

• Hasta la fecha, los dual track prácticamente no se habían visto en España, pero parece que el éxito de ONO ha puesto de moda este tipo de operaciones. Posteriormente, Applus+ llevó a cabo este proceso con diferente resultado, ya que terminó en salida a Bolsa, dejando en la estacada a los inversores interesados.

PRINCIPALES OPERACIONES 2014

SECTOR EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR % Adquirido (% alcanzado)

DEAL VALUE (en €M) ASESORES

EnersisEndesa Latinoamérica

Enel Endesa 20,3%100%

8.252 VF: Deutsche Bank / BAMLVL: NICF: Credit SuisseCFiscal: Garrigues

ONO Vodafone CCMP CapitalProvidence Equity Partners

Thomas H-Lee PartnersQuadrangle Capital PartnersGeneral Electric Structured

Finance, división de GE Commercial Finance (9%)

Caisse de Dépôt et Placement du Québec

Grupo Multitel, sociedad patrimonial de Eugenio Galdón

VAL TelecomunicacionesOTPP Power Luxembourg

Grupo Santander Sodinteleco -antiguos accionistas de Retecal

Northwestern Insurance Mutual Life Company

Bregal Co-Invest

100% 7.200 VF: Deutsche Bank/ Bank of America Merrill Lynch / UBS /JP MorganONO F: Santander Corporate Finance / BBVA Corporate FinanceONO L: Clifford Chance/ Weil, Gotshal & MangesVL: Garrigues / CMS Alibañana & Suárez de LezoMinoritarios L: Ramón y Cajal AbogadosOTPP L: Baker & McKenzieCF: Morgan Stanley/ Robertson Robey AssociatesCL: DLA PiperDDF/Fiscal: KPMGVDD: EY

Atlantic LNGPerú LNG

Shell Repsol 100% 20%

3.000 + 365 deuda + 1.315 leases barcos

VF: Goldman Sachs / Deloitte Corporate FinanceVL: LinklatersCL: Clifford Chance

Endesa Capital GroupCredit Suisse

Pequeños inversores

Enel 21,92%OPV

3132,9 Coordinadores Globales para inversores cualificados: Banco Santander / BBVA / Credit Suisse / JP MorganEntidades Aseguradoras para inversores cualificados: Goldman Sachs / Morgan Stanley / UBSEntidades colocadoras tramo minorista: BBVA / Banco SantanderCoordinadores Globales L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraVL: Uría Menéndez

Financiero / Seguros Santander Brasil Santander 13,3%(88,6%)

unos 2.520 en acciones de Santander

CF: Goldman SachsCL: Uría Menéndez

Telefónica Czech Republic

PPF Group Telefónica 65,90% 2467 + 260 de dividendo

VF: Goldman Sachs / Société Générale

Químico / Petroquímico /

Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho

Repsol Colocación acelerada Pemex 7,86% 2.091,5 Entidades Colocadoras: Citi / Deutsche BankL: White & Case

Inaer Babcock International InvestindustrialKKR

100% 2.000 Investindustrial L: Hogan LovellsKKR L: Simpson Thacher & BartlettBabcock International L: Clifford ChanceEquipo Directivo Avincis L: Ashurst

Químico / Petroquímico /

Petróleo / Pinturas / Plásticos / Caucho

Coastal Energy CepsaStrategic Resources

Global (Jynwell Capital)

100 % 1.630 (incluidos 36 de deuda)

VF: Credit Suisse / CitiVL: Stikemann Elliot / Cleary Gottlieb Oteen & Hamilton / WalkersCF: Goldman Sachs / PwCCL: Freshfields / Blake Cassels & Graydon / Baker & McKenzie / Coyers Dill & Pearman

Gecina Norges BankCrédit AgricoleEliseo Finance

Blackstone

Metrovacesa 26,70% 1.546 VF: Santander Investment BankingVL: FreshfieldsCF: Deutsche Bank / LazardCL: Cleary Gottlieb Steen & Hamilton / Uria Menéndez

Fuente Capital & Corporate

dquisiciones 2014

En general, la principal ventaja de estos procesos resi-de en que permiten mantener la tensión en el proceso de M&A ante la amenaza de la salida a Bolsa. El precio suele ser el factor indicativo que hace a la compañía decantarse por una de las dos opciones y depende mucho del proceso: si la empresa presenta recorrido al alza, será más previsible hacer inclinar la balanza a favor del mercado de capitales y, además, la venta privada suele llevar implícito un descuento por la ili-quidez de las acciones. No obstante, una salida a Bolsa siempre implica más riesgos.

• El sector de las telecomunicaciones está viviendo una fuerte concentración, con Telefónica, Vodafone y Orange disputándose el liderazgo en España. Todavía sin cerrar se encuentra la OPA lanzada por Orange sobre Jazztel, una operación valorada en €3.340M (lo que supone un múltiplo EV/Ebitda 2015 de 8,6x). La propuesta detalla que el oferente podría echarse atrás en caso de que la española lleve a cabo algún proceso de adquisición, dentro del que se encontraría la potencial compra de Yoigo. Y es que la venta de esta operadora por parte de Telia Sonera es el tercer pilar de la concentración del sector. Por el momento, el deal, que los expertos estimaban en alrededor de €1.000M, ha quedado paralizado.

REPSOL Y TELEFÓNICA, VENDIENDO FILIALES

En tercera posición nos encontramos con la venta de las filiales de GNL de Repsol a Shell, un deal valorado en €4.675M. La operación, acordada en 2013, se cerró el mismísimo 2 de enero del pasado año. La expropiación de YPF obligó a la petrolera española a realizar un cambio de estrategia y a desinvertir de algunos de sus activos para equilibrar su balance. Como dato, es importante decir que fuera de nuestras listas se ha quedado la expropiación, ya contabilizada en 2012, cuando fue tomada por el Estado argentino, a pesar de que este año Repsol ha recibido la compensación por las acciones expoliadas. En concreto, se trata de $5.000M en bonos del Estado latinoamericano.

En 2014, Repsol vendió las filiales Atlantic LNG y el 20% de Perú LNG, en una operación que era la primera que ponía en el mercado un portafolio de activos del sector. La petrolera decidió vender todo en un único paquete, a pesar de tener varios candidatos interesados en tan solo una parte de la operación. Con este deal, Repsol ha cambiado ya su estrategia, pasando al ciclo de inversión en lugar de desinversión. Ejemplo de ello es el reciente acuerdo de compra de Talisman Energy.

Telefónica también se apuntó al carro de las desinver-siones de algunas de sus filiales en el extranjero. La más representativa ha sido la venta del 65,9% de su subsidiaria en la República Checa, adquirida por la compañía local

PPF Group, por un total de €2.467M. La española entró en el capital de la checa en 2005 tras adquirir el 51,5% por unos €2.700M y, posteriormente, aumentó su participa-ción dado que el Estado le obligó a presentar una OPA, lo que supuso la compra de un 18% adicional para Telefónica. Dentro de sus planes de desinversión, la operadora ha estado buena parte del año negociando la venta de su filial británica O2 sin mucho éxito. No obstante, el pasado mes de enero comenzó negociaciones en exclusiva con Hurchi-son Whampoa por un precio indicativo de €13.500M.

En cualquier caso, Telefónica no ha dejado de lado su estrategia inversora en ningún momento. La multinacional española consiguió cerrar la compra de E-Plus, filial de la holandesa KPN, por €5.000M. No obstante, dicha operación no la contabilizamos en C&C por haberse realizado a través de su filial alemana. La compra se ha efectuado en dos fases: en primer lugar, Telefónica Deutschland se ha hecho con el 100% de E-Plus tras aportar €3.700M en efectivo y el 24,9% de la entidad resultante de la fusión entre la filial alemana de Telefónica y la adquirida. Posteriormente, en la segunda fase, Telefónica comprará a KPN una participación del 4,4% en la entidad resultante, por un precio de €1.300M. Ésta última transacción sí ha sido contabilizada, dado que se ha realizado desde la matriz española.

Una operación parecida, a pesar de que continúa en ciernes, es la compra de la carioca Global Village Telecom (GVT) a Vivendi, adquisición que se realizará a través de Telefónica Brasil y que supondrá un pago en efectivo de €4.663M, así como la entrega de acciones de nueva emi-sión representativas de un 12% de la filial brasileña de Telefónica tras su combinación con la propia GVT.

LA OPA SOBRE SANTANDER BRASIL

Las OPAs sobre empresas españolas no han sido el fuerte de 2014, sin embargo, entre los principales deals encontramos una OPA realizada sobre una filial extranjera. Banco Santander buscaba hacerse con el 100% de Santander Brasil, lanzando una oferta por el 24,7% que no controlaba. Finalmente, el banco español se ha hecho con un 13,3% adicional, que ha sido abonado en acciones de la entidad cántabra, equiva-lentes a alrededor del 3%, un paquete con un valor de unos €2.520M. En 2009, la OPV del 15,6% de Santander Brasil se convirtió en la mayor salida a Bolsa de la historia del país carioca, valorada en €4.760M y con una plusvalía de €1.430M para el banco español. En 2010 vendió otro 5% al fondo sobe-rano de Qatar por €1.953M. No obstante, desde entonces, los títulos han perdido casi el 40% de su valor como consecuencia de la crisis financiera y del incumplimiento de las previsiones en ese país. El banco considera que la acción está infravalo-rada. Eso le permite ofrecer acciones propias como moneda de pago con una prima y que, aun así, su beneficio por acción (BPA) aumente como consecuencia de la operación, en algo más del 1,3% para 2015.

COLOCACIONES ACELERADAS

Con los mercados de capitales abiertos, las colocaciones aceleradas se han convertido en una de las principales opciones de los industriales para vender pequeñas parti-cipaciones de sociedades cotizadas. Como séptima ope-ración en el ranking de principales deals por importe se coloca la desinversión de la mexicana Pemex de Repsol. En concreto, vendió un 7,86% por €2.091,5M, según los azte-cas, debido a la baja rentabilidad obtenida por sus acciones y a las diferencias con la gestión de la compañía. Lo cierto es que ambas firmas habían sufrido varios encontronazos desde que, en 2011, el grupo mexicano acordara con Sacyr la sindicación de sus acciones, operación que, finalmen-te, no se llegó a materializar. Por último, recientemente, Pemex se ha desprendido de su último 1,28%, una partici-pación que, a precios de mercado, tiene un valor de €300M.

Bankia ha sido la entidad que ha utilizado más este for-mato durante 2014. La cantidad de desinversiones que ha tenido que llevar a cabo el banco han hecho que el mercado de capitales se convirtiera en su principal aliado en varias ocasiones. Destaca la venta del 4,94% que mantenía en Iberdrola, en décima posición, por €1.527M. En este senti-do, también es importante recalcar la venta que ha hecho el FROB de la propia Bankia. Tras muchos debates sobre cómo el Estado desinvertirá de una entidad tan grande, parece que todo apunta a la venta de pequeños paquetes en Bolsa, dada la dificultad de encontrar un comprador que pueda hacer frente a semejante balance. De esta manera, el fondo de reestructuración comenzaba su trabajo de desinversión colocando un paquete del 7,5% por €1.304M y colocándose en la posición número 12 de la tabla de principales inversiones.

Otros ejemplos de colocaciones que han tenido lugar este año, aunque de menor importe, es la venta del 6,6% de EDP por parte de Iberdrola (€702,8M), la colocación del 7,49% de Amadeus por parte de IAG (€578M) o la desin-versión del 5% de Eutelsat realizada por Abertis, que le ha proporcionado €272M.

PRINCIPALES ACTORES DEL MERCADO

En general, como en años anteriores, los principales acto-res del mercado, aquellos que han realizado más ope-raciones durante 2014, han hecho más desinversiones que inversiones. Esto ocurre porque el sector financiero, a pesar de tener su reestructuración muy avanzada, con los principales deals cerrados, ha seguido soltando lastre y vendiendo participadas, especialmente las industriales. Es así como se coloca, en primer lugar de la lista, y a mucha distancia del segundo, Bankia, que ha cerrado un total de 20 desinversiones, muchas de las cuales han tenido lugar el pasado mes de diciembre. Entre todas estas operacio-nes, cabe destacar varias de calado como la colocación del

4,94% de Iberdrola (€1.527M), la venta del 50% de Ribera Salud a Centene Corporation (€200M), la desinversión de Banco Caminos, donde ostentaba un 70,2% (€36,8M) y la colocación del 12,5% de NH Hoteles (€192M). También deshizo posiciones de un total de 33 fondos de capital riesgo; desinvirtió de Applus+ aprovechando su salida a Bolsa; y vendió el 19% de Metrovacesa a Banco Santander por alrededor de €100M. En la actualidad, se encuentra en plena venta de Globalvía junto a FCC. La constructora y el banco se han decantado por la oferta de Khazanah Nasio-nal Bernad, un fondo soberano de Malasia con el que aca-ban de comenzar negociaciones exclusivas para la venta.

Los tres siguientes puestos también son para entida-des financieras, pero con una combinación de compras y ventas. En primer lugar encontramos a Caixabank, que en 2013 se hizo con el podium y este año ha sumado un total de 15 deals, con cinco inversiones y ocho desinversiones. Entre ellas, vale la pena hacer referencia a la capitalización de un préstamo de unos €200M en B-1998 (vehículo a tra-vés del cual Esther Koplowitz ostenta su participación en FCC), alcanzando un 5%; o la compra del 50% de CAN Segu-ros Generales a Zurich Insurance Group para, posterior-mente, vender el 100% a SegurCaixa Adeslas por €46,7M. Además, el banco catalán desinvirtió de Campofrío a favor de la mexicana Sigma Alimentos y deshizo posiciones de Agval Inversiones (holding propietario del 61% de Agval), donde contaba con un 49,9% (€95M). En general, se trata de un perfil muy diferente a Bankia, con deals de mayor tamaño y más orientados a la organización de sus partici-padas tras las compras realizadas.

En tercer lugar aparece Banco Popular, con ocho deals, de los que cinco son compras y tres ventas. Es reseñable la adquisición del negocio de tarjetas y banca minorista de Citi en España (€400M), para después vender a Värde Partners el 51% de la división. Además, el banco compró el 24,9% de la mexicana Bx+ y, como parte de esta última adquisición, se llevó a cabo una ampliación de capital en la entidad española por importe de €450M, dando entrada a estos inversores mexicanos, con alrededor de un 6% del capital. En el capítulo de desinversiones, Banco Popular se ha deshecho de su negocio de depositaría, adquirido por BNP Paribas por unos €50M. No obstante, también ha rea-lizado dos capitalizaciones de deuda, tanto en el caso de San José División Inmobiliaria, como de Renta Corporación, donde ostenta cerca de un 5%.

No ha habido muchas compañías que hayan realiza-do un gran número de adquisiciones, pero, además de CaixaBank y Banco Popular, ha habido otra empresa que ha cerrado cinco inversiones el pasado año. Se trata de MásMóvil. Desde su fusión con Ibercom a principios de año, la cotizada en el MAB no ha parado de crecer vía adquisiciones. En 2014 se hizo con Neo Operador de Tele-comunicaciones, Embou, la división de telecomunicaciones de The Phone House, Quantum Telecom, The Digital Valley y las filiales de la murciana Yuilop en Reino Unido y EE.UU, adquiridas junto a Inveready.

dquisiciones 2014

regulación con miras a dinamizar el mercado inmobiliario. No obstante, no ha sido hasta un año y medio después de ver la luz una segunda normativa, mucho más ventajosa fiscalmente, cuando las SOCIMIs se han puesto de moda y parecen ser el vehículo por excelencia para invertir en el mercado inmobiliario, un sector que ha pasado de ser la oveja negra al más deseado por los inversores, tanto a nivel

nacional como internacional. Además, este tipo de socie-dad se hace especialmente atractiva para los inversores, dado que tiene un componente obligatorio de reparto de dividendos.

Por importe, destaca la OPS de Merlin Properties, que colocó el 100% de su capital por €1.292M (de los que €42M corresponden a la green shoe), lo que supone un importe

LA VUELTA DE LAS SALIDAS A BOLSA

Después de varios años de sequía absoluta, 2014 ha supuesto un antes y un después para las salidas a Bolsa. Con un 2012 sin ningún salto al continuo y un 2013 con tan solo uno contabilizado, el pasado ejercicio ha cambiado totalmente las tornas. Además, por fin han vuelto las OPVs, que casi habían quedado en el olvido. Si echamos la vista atrás, en 2013, Liberbank comenzaba a cotizar a través de un procedimiento de listing, un formato bastante más conservador que las anteriores incorporaciones, en 2011, de Bankia y Banca Cívica, que se lanzaron al mercado a través de OPS.

Finalmente, 2014 ha conseguido que, nada más y nada menos, ocho compañías comiencen a cotizar. Durante la primera mitad del año, los elevados niveles de liquidez del sistema y el rendimiento esperado para el mercado español facilitaron las colocaciones, junto a los bajos tipos de interés y a la caída de las rentabilidades en renta fija internacional. Todos estos factores han hecho que nuestra plaza financiera volviera a estar en la agenda de los inver-sores internacionales. Eso sí, la segunda mitad del año se presentó más complicada y algunas compañías, como es el caso de AENA, prefirieron esperar para asegurar el éxito de sus colocaciones.

No obstante, la mayor salida a Bolsa del año ha sido la única que ha tenido lugar después del verano: la OPV de Endesa, con un 21,92% del capital. Como ya hemos comen-tando, el importe se cifró en €3.132,9M, lo que suponía valorar el 100% de la compañía en €14.293M.

Más adelante comentaremos el segundo puesto, donde se ha colado la SOCIMI Merlin Properties, promovida por el gestor de fondos español Magic Real Estate.

El podium lo completa Applus+, la compañía de certifi-cación controlada, hasta entonces, por el fondo de capital riesgo Carlyle. La operación, valorada en €1.210M, ha esta-do articulada mediante una OPS y una OPV, ambas dirigi-das a inversores institucionales. El fondo estadounidense mantiene actualmente un 24% del capital tras vender un 45%, mientras el resto de accionistas de la compañía se desprendieron de otro 20% (mantienen un 11%). El fondo de capital riesgo realizó un proceso de dual track y contó con las propuestas de otros inversores como BC Partners, Advent, Cinven o Blackrock, pero finalmente se decantó por el mercado de capitales. Los inversores británicos cubrie-ron el 55% de la oferta, de la que el 23% fue a parar a otros países europeos, un 11% a inversores estadounidenses y, un 10%, a asiáticos. Entre los 155 institucionales que han acudido a la colocación de Applus+ figura el fondo sobe-rano de Singapur, Government of Singapore Investment Corporation, con un 6,15%; y la estadounidense Ameriprise Financial, que ha adquirido el 3,85%.

En cuarto lugar encontramos a Hispania Activos Inmo-biliarios que, a pesar de tener los mismos objetivos que una SOCIMI, no salió a cotizar a través de dicho vehículo. La OPV se realizó a un precio de €10 por acción, lo que ha

supuesto un importe de €500M. La compañía adelantó su debut debido a la alta demanda registrada en la OPV, que alcanzó los €850M. Entre los inversores que han acudido a la oferta se encuentra el magnate estadounidense George Soros, que ha aportado €92M para hacerse con un 18,4%; o John Paulson, que controla otro 18,37%.

El holding salía a cotizar sin activos, siendo su intención utilizar el importe captado para hacerse con una carte-ra residencial, de oficinas y hoteles en España y, en una segunda fase, de residencias para estudiantes. Con Azora como gestora, la entidad prevé que su fase de inversión durará unos tres años y, durante los tres siguientes, rea-lizará desinversiones parciales o totales con el objetivo de que su rentabilidad anualizada sea del 15%.

Logista, la filial de Imperial Tobacco, se ha colocado en el quinto lugar de nuestro ranking. La compañía volvió a cotizar en Bolsa tras una OPV sobre el 27,3% de su capi-tal, valorada en €470,6M. En concreto, la acción tuvo un precio de €13, en la banda baja de la horquilla (entre €12,5 y €15,5). Los títulos se colocaron entre inversores cuali-ficados, todos de carácter financiero y con menos del 1% del capital cada uno. La compañía comenzó su andadura en el continuo con una capitalización de €1.725,8M. De esta manera, Imperial Tobacco, que contaba con el 100% de la española, cumplía su objetivo de monetizar parte de su participación en Logista sin perder su control. Al cierre de esta edición, se trataba de una de las compañías que habían registrado una mayor subida en el precio de la acción, con un margen del 28%.

eDreams Odigeo fue la primera participada del capital riesgo que se lanzó a la aventura de cotizar, después de años en los que el private equity tenía totalmente descar-tada esta opción. La agencia de viajes online, controlada por Permira y Ardian (antigua Axa Private Equity), protago-nizó el tercer estreno en Bolsa del año en España a €10,25 por título, lo que situaba su capitalización bursátil inicial en €1.075M. La compañía, que se decantó por Madrid frente a Londres y París, sacó al mercado un 35,9% del capital, llegando hasta el 41,1% con la green shoe. El volumen del deal alcanzó los €433M, de los que €57M eran la opción ejercitada por los bancos colocadores. La operación se eje-cutó mediante una OPV y una OPS.

SOCIMIs

Gran parte del éxito del mercado continuo durante 2014 se debe a las SOCIMIs. Ya en 2013 habíamos visto dos ejem-plos, con Entrecampos Cuatro y Promorent, pero habían sido saltos al MAB en lugar de al continuo. El pasado ejerci-cio fueron cuatro las SOCIMIs que comenzaron a cotizar en el primer mercado, con importes nada desdeñables.

No obstante y antes de nada, cabe explicar que estas sociedades, con el requisito imprescindible de ser coti-zadas, se inspiran en los REITs anglosajones y dieron sus primeros pasos en 2009, cuando apareció la primera

SALIDAS A BOLSA 2014

SECTOR EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR % Adquirido (% alcanzado)

Enel 21,92%OPV

3.132,90 Coordinadores Globales para inversores cualificados: Banco Santander / BBVA / Credit Suisse / JP MorganEntidades Aseguradoras para inversores cualificados: Goldman Sachs / Morgan Stanley / UBSEntidades colocadoras tramo minorista: BBVA / Banco SantanderCoordinadores Globales L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraVL: Uría Menéndez

Merlin Properties Inversores Bolsa 100%OPS

1.250 (+ 43 de green shoe)

Coordinador Global Único: Credit Suisse SecuritiesJoint Bookrunner: Deutsche Bank / London Branch / UBSMagic Real Estate F: N+1 Corporate FinanceL: FreshfieldsCoordinador y Bookrunners L: Linklaters

Certificación / Certificación de

Vehículos / Calidad

Applus+ Inversores Bolsa CarlyleCatalunyaBanc

BBVABankia

Un family office

64,5%OPV y OPS

1.100 VF y coordinador global: RothschildL: Latham & Watkins / Cuatrecasas Gonçalves Pereira / LinklatersEntidades coordinadoras y aseguradoras: Morgan Stanley/ UBSEntidades colocadoras: Citigroup / JP Morgan / Joh Berenberg/ Gossler & Co/ Santander InvestmentDD: DeloitteDDMedioambiental: ERMEntidades Coordinadoras y Aseguradoras L: Linklaters

Hispania Activos Inmobiliarios

Inversores Bolsa 100%OPS

500 Agente estabilizador / Colocador: Goldman Sachs / UBS

Logística / Transporte Logista Inversores cualificados 27,3%OPV

470,6 Entidades colocadoras: Credit Suisse / Goldman SachsEntidades aseguradoras: Morgan Stanley / BBVA / Société GénéraleL: Allen & OveryEntidades colocadoras L: Uría Menéndez / Davis Polk

eDreams Odigeo Bolsa PermiraArdian

Javier Pérez-TenessaEquipo directivo

Resto de accionistas

41,1% 433 VL: Uría Menéndez / Davis Polk & Wardwell / Clifford Chance / LinklatersJoint Global Coordinators: Deutsche Bank / JP Morgan / London BranchJoint Bookrunners: Deutsche Bank / JP Morgan / London Branch y Jefferies InternationalJoint Lead Managers: Banco Santander / Société GénéraleEntidades Coordinadoras y Aseguradoras L: Linklaters

Grupo Inmobiliario Lar PIMCOBestinver

Franklin TempletomMarshall Wace

100%OPS

400,3 Coordinador Global: JP MorganL: Uría Menéndez / Davis Polo & WardwellBookrunner y Anchor investor L: LinklatersAuditoría: Deloitte

Axia Real Estate Inversores como Perry European Investments,

Perry Capital, Gruss Capital Management

y Taube Hodson, entre otros

100%OPS

360 Bancos colocadores: JB Capital Markets / CitiL: Gómez-Acebo & Pombo / White & CaseBancos colocadores L: LinklatersPerry Capital L: Allen & Overy

Fuente Capital & Corporate

dquisiciones 2014

6160tante firmó de manera voluntaria un lock up por el que se comprometen a no vender sus acciones en el plazo de un año desde el momento de la salida al MAB. Euroconsult fue el primer salto al MAB del año, llevó a cabo un listing por el 22% de su capital, valorado en €5,8M. De forma previa a la salida al MAB, llevó a cabo dos ampliaciones de capital por dicho importe, con el objetivo de asegurar la captación de fondos en el mercado. Por último, Only Apartments salió a cotizar a un precio de €1,26 la acción. En concreto, sacó a Bolsa el 35% del capital a través de un proceso de listing que valoró el 100% de la compañía en alrededor de €10M.

EL RESURGIR DE LAS OPAS SE RESISTE

A pesar de que todo apuntaba a una vuelta de las OPAs, lo cierto es que en 2014 no se han llegado a cerrar un gran número de deals a través de este formato. No obstante, sí podemos destacar que el importe de las OPAs sobre la mesa empieza a elevarse de forma considerable, incluso con ofertas de la talla de la llevada a cabo por Orange sobre Jazztel, por importe de €3.340M. Eso sí, tendremos que esperar unos meses para conocer el resultado de esta OPA, así como de la lanzada por Hispania Activos Inmobi-liarios sobre Realia, que valora la compañía en €150,6M.

En general, el mercado está convencido de que la tendencia es que este tipo de deals vaya creciendo. En la actualidad, las empresas se valoran con más cuidado, sin alegría infundada, lo que hace que los oferentes puedan

pagar un precio que incluya una prima sobre el valor del mercado, de manera que la OPA tenga más sentido y resul-te más atractiva. La combinación de estos dos factores y el hecho de que los bancos empiecen a prestar otra vez, hace que el momento sea propicio para estas operaciones.

No obstante, en 2014 tan solo hemos contabilizado cuatro OPAs, si dejamos a un lado las dos protagonizadas por el capital riesgo (y contabilizadas en dicho informe): Deoleo (CVC) y Dogi (Sherpa). En primer lugar, destaca la OPA lanzada sobre Campofrío Foods por parte del grupo chino WH Group y de la mexicana Sigma. La operación fue la consecuencia de un deal anterior, cuando la azteca adquirió un 45,82% de la española comprando las parti-cipaciones de la familia Ballvé (12,4%), el fondo de capital riesgo Oaktree Capital (27,92%) y Caixabank (4,17%) por unos €224M, a lo que se suma un 1,33% adicional de auto-cartera. Por su parte, la asiática ostentaba el 37,8% del capital. Ambas compañías decidieron lanzar una OPA sobre el 16,4% que no controlaban, lo que dio como resultado la toma del 13,3% por un importe de €92,7M.

Cabe destacar que, en general, la mayor parte de las OPAs que tienen lugar en España van precedidas de un acuerdo con parte o con la mayoría de los accionistas de referencia. Y es que, a diferencia de otros países como EE.UU., donde el capital de las sociedades cotizadas está muy diseminado, aquí es muy raro que no tengan accionis-tas de control. Por ejemplo, en el caso de Deoleo ha sido el interés del FROB por vender las participaciones propiedad de BMN y Bankia; y en Jazztel, ha habido un acuerdo con Leopoldo Fernández Pujals.

de €10 por acción. La operación se llevó a cabo a través de un Sistema de Interconexión Bursátil (SIBE). El 30% de la operación fue inyectado por inversores españoles, tanto institucionales, como individuales y family offices, pero la mayoría de los socios que apostaron por la SOCIMI fueron internacionales, como el hedge fund Moore Capital y las gestoras inmobiliarias Marketfield y European Investors (EII).

En el caso de las SOCIMIs, han aparecido dos vertien-tes: aquellas que nacen ya con los activos incluidos en su balance y aquellas cuyo objetivo es invertir los fondos obtenidos en adquirir una cartera de propiedades inmobi-liarias. Ése es el caso de Merlin Properties, que un par de meses después de su salida a Bolsa ya compró Tree Inver-siones Inmobiliarias, propietaria de un grupo de inmuebles íntegramente arrendados a BBVA, por €739,5M.

Por su parte, Grupo Inmobiliario Lar fue la primera SOCIMI que saltó al continuo. La compañía comenzó a coti-zar en las Bolsas de Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia en una operación valorada en €400,3M, siendo el precio por acción de €10. PIMCO fue su inversor ancla, con una aportación de €50M y un 12,5% del capital de la entidad. En el momento de su salida, el holding ya disponía de una cartera de activos valorada en €1.058M, distribuidos por España, Portugal, México, Polonia, Rumanía, Hungría, Bra-sil, Colombia y Perú.

Axia Real Estate, sin activos iniciales, ha sido la última SOCIMI en unirse a las filas del continuo. El pasado verano, la firma emitió 36 millones de acciones a un precio de €10, lo que supone una valoración de €360M, un poco por deba-jo de los €400M que la compañía consideró captar en un principio. La operación se ha llevado a cabo a través de una OPS que representa el 100% del capital de la sociedad. La mayoría de los inversores que acudieron a la salida a Bolsa fueron extranjeros, como Perry European Investments (pri-mer accionista con alrededor del 29%), Gruss Capital Mana-gement, Pelham Capital, T.Rowe y Taube Hodson Stonex.

Salidas a bolsa en el extranjero

Además de las OPVs en nuestro mercado de capitales, las multinacionales españolas también se han lanzado a colo-car porcentajes en Bolsas extranjeras, destacando la nor-teamericana. Tal ha sido el caso de Abengoa que, la pasada primavera, realizó una OPV sobre su filial de renovables, Abengoa Yield, en el Nasdaq. Se colocaron 24,85 millones de acciones, que representaron el 31% del capital, a lo que se sumó un 4,6% de green shoe. La operación tuvo una cuantía de $720M, más $108,7M aportados por los ban-cos aseguradores (€731M en total). Recientemente, ya en 2015, la energética ha colocado un paquete adicional del 13,2%. En concreto, un 11,5% más un 1,7% de green shoe, por un importe de $327,98M. Tras la operación, Abengoa cuenta con un 51,2% del capital, porcentaje que no espera reducir más para no perder el control.

La propia Abengoa fue objeto de una OPV en EE.UU. First Reserve vendió el 4,25% de Abengoa, mediante una colocación privada de acciones clase B, valorada en €162,4M. Tras la venta, el fondo mantiene un 11,65% de la multinacional sevillana.

Por último, aprovechando el interés creciente de los inversores por activos europeos, Atento, la antigua filial de call center de Telefónica controlada por Bain Capital, también debutó en Bolsa en EE.UU., donde sus acciones comenzaron a cotizar en el NYSE bajo el símbolo “ATTO”. La operación se articuló mediante una OPV de 10 millones de acciones ordinarias a un precio de $15 por título, por debajo de la horquilla inicial, estimada entre $19 y $22 por acción, por un importe total de $150M (unos €118M).

MAB, un año complicado

Que 2014 ha sido un año complicado para el MAB no es ningún secreto. El escándalo Gowex ha supuesto un antes y un después para el hijo pequeño del continuo pero, a pesar de todo, sigue habiendo compañías e inversores que apuestan por el mercado alternativo. Finalmente, 2014 se salda con 26 empresas cotizando tras la incor-poración de cinco compañías en el segmento expansión y una SOCIMI, tres de las cuales tuvieron lugar después de conocer la trama de la tecnológica el pasado verano: Mercal Inmuebles, Facephi y Only Apartments. A pesar de todo, el ejercicio ha sido mucho más activo que 2013 en lo que a incorporaciones se refiere, dado que aquel año tan solo hubo dos SOCIMIs, Entrecampos Cuatro y Promorent, y una compañía del segmento expansión, Ebioss Energy, que se animaron a unirse al alternativo. No obstante, en 2014, la mayor parte de los saltos al MAB se han realizado a tra-vés de un proceso de listing, algunos de ellos precedidos de ampliaciones de capital, con el objetivo de no entrar en demasiados riesgos en el momento de la colocación.

Precisamente, ha sido la SOCIMI Mercal Inmuebles la sociedad que ha protagonizado el salto al MAB de mayor importe. La compañía ha sacado a cotizar el 100% de su capital a través de un proceso de listing, a un precio de €29 por acción y un valor total de €25,4M.

En segundo lugar, encontramos la última incorporación del año, Home Meal Replacement, que ha sacado a cotizar el 100% de sus acciones a través de un listing a un precio de €1,73 por título, lo que supone valorar la compañía en €21,5M. Bajo el formato comentado, la compañía llevó a cabo una ampliación de capital por importe de €6,4M, representativa del 29,82% de las acciones, con anterioridad a la materialización del listing. Por su parte, NPG Technolo-gy ha sido la única OPS del MAB en 2014. La compañía ha colocado el 29,9% de su capital a través de un deal valorado en €5M, lo que supone un enterprise value de €16,6M. Facephi se incorporó al MAB a través de un listing por el 100% del capital valorado en €12,2M, a €1,23 la acción. El free float de la compañía es del 15%, dado que el 85% res-

SALIDAS AL MAB 2014

SECTOR EMPRESA % ADQUIRIDO (% ALCANZADO)

Inmobiliario / Construcción Mercal Inmuebles 100%listing

25,4 Asesor Registrado / L: PKF AttestProveedor de Liquidez: GVC Gaesco ValoresValoración: Instituto de Análisis InmobiliarioAuditoría: SCD Auditoría

Home Meal 100%listing

21,5 Asesor Registrado: VGM Advisory PartnersProveedor de Liquidez: MG ValoresL: GarriguesAuditoría: PKF Audiec

IT / Telecom / Internet NPG Technology 29,9%OPS

16,6 Asesor Registrado: Ernst & YoungEntidad Colocadora y Proveedor deLiquidez: Beka FinanceAuditoría: Herlag Martin

IT / Telecom / Internet Facephi 100%Listing

12,2 Asesor registrado: EYProveedor de liquidez y banco agente:Banco InversisAuditoría: Moragues Auditores

Euroconsult 22%listing

5,8 Asesor Registrado: Estratelis AdvisorsProveedor de Liquidez: MG ValoresAuditoría: MV Auditores

IT / Telecom / Internet Only Apartments 35%listing

3,5 Asesor Registrado: Estratelis AdvisorsProveedor de Liquidez: MG ValoresF: QRentaL: Inley Estudio LegalAuditoría: BDO Auditores

dquisiciones 2014

de Telefónica que, en muchos casos, intenta impulsar sus participadas a través de operaciones corporativas.

El sector de la automoción también ha sido proclive a las integraciones este año, con deals como la unión de Car-glass con las compañías Glas Móvil y City Glass Cristalería del Automóvil; o de Gas Gas Motos con Ossa Factory, los dos referentes de motos de trial y enduro, con el objetivo de aumentar su presencia y poder competir a nivel inter-nacional.

Por último y a pesar de que ha bajado considerable-mente su número de operaciones, el sector financiero ha seguido protagonizando fusiones. En este sentido, pudi-mos ver cómo Globalcaja absorbía Caja Rural de Mora del Cuervo y Abanca y Banco Etcheverría se unían en una única entidad. En éste último caso, hay que tener en cuenta que ambas firmas han sido adquiridas recientemente por la mexicana Banesco, que decidió fusionar sus dos compras en el mercado español.

SECTORES

Por primera vez desde que comenzó la reestructuración del sector financiero, ha habido otros mercados con más activ-idad en M&A. En concreto, en 2014 ha destacado por volu-men de inversión el sector energético, con unos €18.000M

en casi 40 deals. El resto de mercados se mantienen alejados de esta cifra, siendo el segundo IT / Telecom / Internet, con unos €11.900M invertidos y 90 operaciones, alcanzando la primera posición en cuanto a número de deals. El podium lo completa el sector inmobiliario, que ha salido con fuerzas renovadas de la crisis y ha sido especial foco de atención de inversores, con €9.550M de volumen en unas 60 transacciones. El sector financiero queda en cuarta posición, con casi 70 operaciones y €8.100M de inversión. Por volumen también cabe destacar el sector químico / petroquímico, con unos €5.000M y alrededor de 20 deals. Con un bajo volumen de inversión pero muchos deals, destaca, como todos los años, el mercado de la ali-mentación, con unas 60 transacciones pero sin alcanzar €1.000M.

Sector energético

El mercado de la energía, que el año pasado ocupó la segunda posición, con un número de deals parecido pero una cifra de inversión muy inferior a la actual (€2.500M frente a €18.000M), se ha colocado en primera posición, avivando la llama de un sector que estaba rodeado de incertidumbres desde hacía varios ejercicios. Tras una profunda reforma del sector, las grandes empresas se han lanzado a las desinversiones, búsqueda de socios y

OPAS de exclusión

Durante 2014, lo que más ha habido son OPAs de exclusión, con el objetivo de que la compañía deje de cotizar. En este sentido, hay dos posibilidades: las lanzadas por la propia sociedad sobre sí misma, de manera que se compran acciones en autocartera para amortizarlas; y aquellas que lanza el que tiene la mayoría del capital. En cuanto a las primeras, hemos podido ver dos ejemplos: Inmolevante y Cassa. En el caso de la inmobiliaria, se lanzó una OPA de exclusión sobre el 5,44%, tomando finalmente un 3,71% por €2,16M. De la oferta se excluían el 94,56% de los títu-los, que pertenecen a varios accionistas del grupo familiar Fernández-Ordás y a la propia sociedad. Por su parte, Aigües de Sabadell (Cassa) también solicitó la exclusión de cotización de las acciones de la compañía de la Bolsa de Barcelona mediante la formulación de una OPA a un precio de €60. Finalmente, la compañía adquirió el 0,46% por un importe total de €0,17M. En general, aquellos casos en los que el porcentaje que cotiza es escaso (normalmente porque le ha precedido un cambio de control), todo apunta a que la compañía intente excluir de cotización la entidad, dado que un free float limitado supone poca liquidez.

En cuanto a las OPAs lanzadas por accionistas mayori-tarios, el grupo Axa, a través de Lindisfarme, ha presentado una oferta de exclusión sobre la sociedad Ahorro Familiar, en la que controlaba el 70,72% del capital. La compañía se ha hecho con el 99,1% tras adquirir el 28,4% por €25,13M.

FUSIONES COMO VÍA PARA COTIZAR

En general, 2014 no ha sido un año de importantes fusiones. Lo cierto es que la mayoría de los industriales españoles prefieren acometer sus procesos de integración en el exterior, de manera que los deals suelen tener más formato de compras y menos de uniones entre iguales. A pesar de todo, algunos sectores como IT / Telecom / Inter-net, automoción y financiero han presentado más integra-

ciones, a pesar de que este último ha estado mucho menos activo que durante años anteriores.

La principal fusión del año ha venido de la mano de dos farmacéuticas, Laboratorio Reig Jofré y Natraceutical, mediante la integración de la primera en la segunda. El deal da lugar al quinto laboratorio farmacéutico español por cifra de negocio cotizado en el mercado español, por detrás de compañías como Grifols, Almirall, Rovi y Faes Farma. La sociedad resultante está participada por Reig Jofre Investments, socio único de Laboratorio Reig Jofre (74%); Natra (13%) y el resto de accionistas de Natraceutical (13%). La nueva compañía cuenta con una cifra de negocio proforma 2013 de €149,7M, un ebitda de €16,1M y un ratio de endeudamiento financiero neto por debajo de 1,2x ebitda. La CNMV ha concedido a Reig Jofre Investments la exención de formulación de una OPA, requisito al que esta-ba condicionada la fusión.

En segundo lugar, destaca la absorción de MásMóvil Telecom por parte de Ibercom, en una operación que supu-so la desinversión parcial de Aldebarán Riesgo SCR, hasta entonces accionista mayoritario con un 43,69% del capital. Tras la operación, que valora MásMóvil en unos €100M, se ha mantenido la marca de esta última como nombre de la entidad. En este sentido, cabe recalcar que, en ambos casos, Natraceutical e Ibercom, son sociedades cotizadas, de manera que se ha utilizado dicho vehículo, a pesar de ser más pequeño, con el objetivo de mantenerse activas en los mercados bursátiles. Por ejemplo, la absorción de N+1 por parte de Dinamia (operación que todavía no ha llegado a materializarse) también tiene este formato, con el objeti-vo de continuar cotizando en el continuo.

En general, el mercado tecnológico ha sido el que ha protagonizado un mayor número de fusiones durante 2014. Normalmente, se trata de empresas de menor tamaño, en algunas ocasiones start ups, que deciden aunar fuerzas para reforzar su oferta de servicios o aumentar su capacidad competitiva frente al resto del mercado. Tal es el caso de Infortelecom y Domitienda, The Etailers y Open-shopen, o Zuzeen y Rushmore. En cuanto a esta última, Zuzeen era una start up acelerada por el programa Wayra

OPAS 2014

SECTOR EMPRESA COMPRADOR % ADQUIRIDO (% ALCANZADO)

Campofrío Foods WH Group Sigma Foods

13,3% (97%) OPA

92,7 CF: KPMG

Inmobiliario / Construcción Ahorro Familiar Lindisfarme (Grupo Axa) 28,4% (99,1%)

OPA de exclusión

Inmobiliario / Construcción Inmolevante Inmolevante (autocartera) 3,71% OPA de exclusión

Cassa Cassa (autocartera) 0,46% OPA de exclusión

PRINCIPALES FUSIONES 2014

SECTOR COMPAÑÍA ABSORBIDA COMPAÑÍA ABSORBENTE

TIPO DE OPERACIÓN ASESORES

Laboratorio Reig Jofre Natraceutical Fusión por absorción Laboratorio Reig Jofre F: SolventisLaboratorio Reig Jofre L: Rosaud CostasDuranNatraceutical F: N+1 Corporate FinanceNatraceutical L: GarriguesDD: EY

IT / Telecom / Internet MásMóvil Telecom Grupo Ibercom Fusión por absorción VL: Hernández Echevarría AbogadosInveready L: LexcreaAldebarán L: Gómez-Acebo & PomboCF/L: NorgestiónFairness Opinion: EY

IT / Telecom / Internet InfortelecomDomitienda

Fusión F: NIL: Barroso López Abogados

IT / Telecom / Internet The EtailersOpenshopen

Fusión

IT / Telecom / Internet Zuzeen Rushmore Fusión por absorción

BacoProcasur

Dcoop Fusión por absorción L: Cooperativas Agroalimentarias de Castilla-La Mancha / Cooperativas Agroalimentarias de Andalucía

Automoción / Mecánica Glas Móvil City Glass Cristalería del Automóvil

Carglass Fusión por absorción

Automoción / Mecánica Gas Gas MotosOssa Factory

Fusión

Financiero / Seguros Caja Rural de Mora del Cuervo Globalcaja Fusión por absorción

Financiero / Seguros AbancaBanco Etcheverría

Fusión

dquisiciones 2014

salidas a Bolsa para amortiguar su impacto, mientras que los inversores han puesto su punto de mira en un mercado que está generando un gran número de oportunidades. Y es que los continuos cambios en las tarifas y el régimen de renovables habían hecho mucho daño a la imagen del regulador español. Con un trabajo de definición y con-creción ya hecho, los inversores ya conocen el terreno de juego. El nuevo régimen regulatorio y tarifario convive con proyectos con una estructura de deuda y capital que debe reajustarse a la rentabilidad que se deduce de las nuevas tarifas. Esos ajustes están llegando mediante movimien-tos de reestructuración, operaciones complicadas para los bancos e inversores actuales, pero con potencial atractivo para los entrantes.

A pesar de todo, la cifra de inversión alcanzada en 2014 en el sector energético ha sido gracias a los deals protagonizados por Endesa, tanto la venta de las filiales latinoamericanas como la OPV por el 21,92%, que juntas suman un total de €11.384,9M. Tras estas operaciones, ha destacado la colocación del 4,94% que Bankia ostentaba en Iberdrola, por €1.527M. La entidad presidida por José Ignacio Goirigolzarri aprovechó el buen comportamiento de la Bolsa para deshacerse de varias de sus participadas. La colocación se realizó a €4,85 por acción y generó al banco unas plusvalías de €266M.

Como parte de las desinversiones de activos no estratégicos, encontramos la venta realizada por FCC de su filial energética. El deal se puso en marcha en 2012, año en el que la constructora llegó a un acuerdo con Mitsui & Co para venderle alrededor del 50% pero, finalmente, la venta no se llegó a materializar. Por fin, en 2014 ha conseguido un socio para FCC Energía, en concreto, Plenium Partners,

que ha adquirido el 51% de la división por un importe de €8M, abonados a la firma del contrato. A esa cuantía es necesario sumar la deuda que ha dejado de consolidar FCC, es decir, €763,3M.

En quinta posición encontramos la ya comentada colo-cación del 35,6% (4,6% de green shoe) de Abengoa Yield, la filial de renovables de la energética sevillana, que comenzó a cotizar en el Nasdaq la pasada primavera por un importe de €731M. Durante el pasado año, han sido varias las compañías que han decidido poner en marcha una yieldco, en definitiva, sociedades escindidas de un grupo mayor, creadas con activos ya operativos e ingresos recurrentes que son colocadas en Bolsa con el reclamo de ofrecer grandes dividendos de forma sistemática. Abengoa fue la pionera, pero a ella le siguieron Acciona y su acuerdo con KKR y, ya en 2015, ACS, que venderá al fondo Global Infra-structure Partners (GIP) el 24,4% de Saeta Yield.

Sector IT / Telecom / Internet

El sector de las telecos ha sido uno de los más comenta-dos durante 2014. En España se está llevando a cabo un fuerte proceso de concentración del mercado. El importe de €11.900M invertidos durante 2014 se debe, princi-palmente, a la operación de compra de ONO por parte de Vodafone, comentada anteriormente, que supone sumar un total de €7.200M. No obstante, este año, el sector ha estado más movido que nunca y, a pesar de que no se ha cerrado todavía, también hay que tener en cuenta la OPA lanzada por Orange sobre Jazztel (€3.340M). La tensión

competitiva crece por momentos y todavía hay mucho margen para la concentración que, además, podrá evitar posibles OPAs hostiles de rivales americanos o asiáticos. En la actualidad, todas las miradas están puestas en Yoigo, la filial española de la sueca TeliaSonera, que en 2013 ya abortó la venta de la compañía a Vodafone y a Orange, dado que sus ofertas le parecieron insuficientes. En gen-eral, se trata de un mercado con dura competencia por los activos, lo que hace que los multiplicadores oscilen entre 10x y 12x ebitda.

Por su parte, Telefónica se ha centrado más en el exte-rior. El pasado año, desinvirtió del 65,9% de su filial checa (€2.467M) y, además, cerró la compra de E-Plus, filial de la holandesa KPN, por €5.000M, contabilizando tan solo la toma del 4,4% realizada directamente por la matriz española (€1.300M).

Por lo demás, el sector ha protagonizado todo tipo de operaciones: compras de pymes por parte de grupos extranjeros, como ha sido el caso de Trovit, adquirida por Next, o de Milanuncios, ahora en manos de Schibsted Clas-sified Media Spain; así como salidas al MAB, tales como la de Facephi o la de NPG Technology.

Sector inmobiliario

A pesar de no ocupar el primer lugar por volumen de inversión o por número de operaciones, claramente, 2014 ha sido el año del sector inmobiliario. El auge de este mer-cado ya comenzó después del verano de 2013 pero ha sido el pasado ejercicio cuando ha vivido una auténtica avalan-cha de operaciones, especialmente si lo comparamos con años atrás, en los que estaba completamente parado. Los inversores han acudido al calor de los buenos precios y de un mercado que comienza su recuperación, con una pre-visión de mejora de márgenes creciente.

Durante todo el año, la operación de mayor importe ha sido protagonizada por Metrovacesa, que ha desin-vertido del 26,7% de la inmobiliaria francesa Gecina por €1.546,4M. Dicho porcentaje ha pasado a manos de distintas entidades y fondos de inversión, entre los que se encuentran Norges Bank (9%); Crédit Agricole (4,68%); Eliseo Finance, una sociedad conjunta de Blackstone e Ivanhoe Cambridge (6,92%); y al propio Blackstone (1,46%). La inmobiliaria decidió poner en venta su participación, en

PRINCIPALES OPERACIONES SECTOR ENERGÉTICO 2014

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR % Adquirido (% alcanzado)

8252 VF: Deutsche Bank / BAMLVL: NICF: Credit SuisseCFiscal: Garrigues

Enel 21,92%OPV

Iberdrola Colocación acelerada Bankia 4,94% 1527 Entidades colocadoras: UBS / Citi / Beka Finance

FCC Energía Plenium Partners FCC 51% 8 + 763,3 deuda asumida

VF: BBVA / Bankia / Goldman SachsCF/Fiscal: EYCL: Allen & Overy

Abengoa Yield Nasdaq Abengoa 31%(+ 4,6% de green shoe)

635 + 96 de green shoe

Coordinadores Globales: Citi / BAMLJoint bookrunners: Canaccord Genuity / HSBC / RBC Capital Markets / Banco Santander

PRINCIPALES OPERACIONES SECTOR IT / TELECOM / INTERNET

Thomas H-Lee PartnersQuadrangle Capital Partners

Caisse de Dépôt et Placement du Québec Grupo Multitel, sociedad patrimonial de Eugenio Galdón

VAL TelecomunicacionesOTPP Power Luxembourg

Grupo Santander Sodinteleco -antiguos accionistas de Retecal

Northwestern Insurance Mutual Life CompanyBregal Co-Invest

100% 7200 VF: Deutsche Bank/ Bank of America Merrill Lynch / UBS /JP MorganONO F: Santander Corporate Finance / BBVA Corporate FinanceONO L: Clifford Chance/ Weil, Gotshal & MangesVL: Garrigues / CMS Alibañana & Suárez de LezoMinoritarios L: Ramón y Cajal AbogadosOTPP L: Baker & McKenzieCF: Morgan Stanley/ Robertson Robey AssociatesCL: DLA PiperDDF/Fiscal: KPMGVDD: EY

Telefónica Czech Republic PPF Group Telefónica 65,90% 2467 + 260 de dividendo

E-Plus Telefónica KPN 4,40% 1300 VF: JP Morgan / Goldman Sachs /ABN AmroVL: Allen & OveryCF: HSBC / Morgan Stanley/ CitigroupTelefónica Deutschland: UBS / Bank ofAmerica Merrill Lynch

Atento Bolsa (EE.UU.) Bain Capital 15,60% unos 118 Coordinadores Globales: Morgan Stanley / Credit Suisse / Itaú BBA Sindicato Colocador / Asegurador: BAML / Pierce, Fenner & Smith / Bradesco / BTG Pactual / Goldman Sachs / Santander / BBVA / Robert W. Baird & CoL: Kirkland & Ellis / Simpson Thacher & Bartlett / Arendt & Medernach

MásMóvil Telecom Grupo Ibercom Fusión por absorción

VL: Hernández Echevarría AbogadosInveready L: LexcreaAldebarán L: Gómez-Acebo & PomboCF/L: NorgestiónFairness Opinion: EY

dquisiciones 2014

6766primer lugar, porque no era de control y, en segundo, para poder rebajar la deuda de la compañía. La operación ha supuesto una negociación paralela con los acreedores de la francesa, consiguiendo una cancelación y refinanciación de la deuda que estaba asociada a ese 26,7%.

Otra de las compañías que ha conseguido dar la vuelta a su complicada situación ha sido Colonial. La inmobiliaria logró colocar una ampliación de capital anunciada por valor de €1.266M. Entre los inversores que han apostado por la empresa se encuentran Grupo Villar Mir, Amura Capital y Grupo Santo Domingo y, de forma minoritaria, Qatar Investment Authority (QIA).

La mayoría de las grandes inmobiliarias han movido ficha y Grupo San José no ha sido menos. En el marco de su refinanciación, ha llegado a un acuerdo con sus acreedores para capitalizar €743M de deuda en su filial San José División Inmobiliaria, de manera que el grupo traspasará la totalidad de las acciones. Entre los prin-cipales acreedores se encuentran Värde Partners, que compró el pasivo que tenía Abanca con una quita supe-rior al 90%, y Marathon Asset Management, con un 55%; Banco Popular (25%) y otras entidades como JP Morgan, SAREB y Deutsche Bank.

Además de las reestructuraciones propias de este mercado, la gran novedad de 2014 ha sido el crecimiento en la aparición de las comentadas SOCIMIs. La OPS de Merlin Properties, que colocó el 100% de su capital por €1.292M, se cuela entre los principales deals del sector. Poco después, la compañía cerraba su primera adquisición, en concreto, la compra de Tree Inversiones Inmobiliari-

as, hasta entonces propiedad de Deutsche Bank, Banca March, Ares Management y Europa Capital. La operación, que tuvo un importe de €739,5M, supone la compra de una cartera de inmuebles en España íntegramente arrendados a BBVA.

Sector financiero

Después de varios años en los que el sector financiero ha sido el gran protagonista, por fin pasa a un segundo plano, sin por ello significar que haya estado parado. Las enti-dades financieras han continuado vendiendo sus negocios non core, han reestructurado su cartera de participadas, han captado nuevos inversores y han comenzado a realizar alguna tímida compra en el exterior. Poco a poco, no todos los deals forman parte de la reestructuración del mapa bancario, que ya parece estar en su recta final.

Dejando a un lado la reestructuración del sector, Santander ha tenido un papel importante como banco comprador en el exterior. Dos de sus adquisiciones se colocan entre los principales deals del mercado: la OPA sobre la totalidad de las acciones de su filial brasileña y la compra de GE Money Bank, realizada a través de Santand-er Consumer Finance. En cuanto a la primera, la española lanzó una oferta por el 24,7%, haciéndose, finalmente, con el 13,3%. La operación, que se ha abonado en acciones de la entidad cántabra, supone una valoración de unos €2.520M. En cuanto a GE Money, el negocio de financiación

al consumo de GE Capital en Suecia, Dinamarca y Noruega. La operación ha tenido un importe de €700M aproximad-amente.

A pesar de todo, el FROB sigue protagonizando las principales transacciones. En primer lugar, la colocación acelerada de un 7,5% de Bankia por €1.304M. Después de analizar las diversas alternativas, el fondo de reestruc-turación decidió optar por el mercado de capitales como principal vía para ir deshaciéndose de su participación en la entidad. En general, la venta de Bankia a otra entidad se hace muy complicada debido a la envergadura de su balance, de manera que todo apunta a que, en este 2015, volveremos a ver alguna operación similar.

Por otra parte, el FROB ha desinvertido el 88,33% de NCG Banco. La entidad ganadora de la subasta fue una extranjera, en concreto, un banco venezolano, Banesco, que ya había adquirido Banco Etcheverría en su primera intrusión en el mercado español. La oferta por el banco gallego asciendió a €1.003M, cifra que tiene en cuenta la venta de las dos carteras de fallidos que se incluían en el proceso (con activos valorados en €3.100M). El 40% de dicha cantidad se abonó al formalizarse la operación y, el 60% restante, se hará efectivo en sucesivos plazos hasta 2018. Las condiciones del contrato no incluyen la con-cesión de un esquema de protección de activos (EPA) ni garantías adicionales a los compromisos iniciales ofrecidos por el FROB respecto a determinados riesgos. El fondo de reestructuración condicionó la adjudicación de la entidad en la primera vuelta a que la oferta ganadora superara en €200M a la siguiente y, además, fuera un 50% mejor.

Por último, y a pesar de que no ha conseguido obtener todas las autorizaciones durante 2014, destaca la adjudi-cación de CatalunyaBanc a BBVA, en una operación que llevaba gestándose más de un año. La entidad pagará al FROB €1.187M y no necesitará realizar ninguna ampliación de capital. El acuerdo, que no incluye esquema de protec-ción de activos, supondrá que el FROB tendrá que dar por perdidos en torno a €12.000M.

Otra de las tendencias del sector ha sido acudir al mercado de capitales para captar recursos, consiguien-do nuevos inversores, en muchos casos, internacionales. Ha sido así en el caso de Banco Popular, que realizó una colocación privada acelerada, con supresión del derecho de suscripción preferente, por importe de hasta €450M medi-ante la emisión de acciones representativas de alrededor de un 6% del capital. La ampliación, cuyo precio por título fue de €3,95, se destinó a un número reducido de inversores mexi-canos no residentes y se enmarca dentro de los acuerdos de colaboración suscritos con los accionistas de BX+, empresa azteca de la que Banco Popular ha adquirido un 24,9%.

De importe inferior, pero interesante por su estructura, ha sido la ampliación de capital de Liberbank, cuyo objetivo era reducir el porcentaje en manos de las cajas. Y es que, según la Ley de Cajas de 2014, por imposición del MoU, estas entidades han de perder el control de los bancos que crearon: si no reducen su porcentaje del 51%, deben hacer un fondo de reserva. De esta manera, Liberbank puso en marcha una operación con tres pasos fundamentales: una colocación acelerada de un 20% por parte de las cajas, por-centaje que tuvo un valor de €230M y una ampliación de capital para dar entrada a nuevos inversores, que tomaron un 7,76% por €100M. Adicionalmente, se llevó a cabo una segunda ampliación valorada en €475M, a la que sí acud-ieron las cajas, además de inversores privados. De esta manera, las cajas han pasado de tener un 66% a un 46%, mientras que el accionariado cuenta con nuevos socios como Inmolan (7%), Corporación Masaveu (5%) y el Grupo mexicano Davinci, con algo menos del 3%.

Por último, en 2014 ha seguido habiendo desinver-siones de negocios non core por parte de los bancos. Por ejemplo, Banco Popular vendió su depositaría a BNP Paribas (€50M), Sabadell desinvirtió de su negocio de gestión y recobro a favor de Lindorff España (€162M) y Santander vendió el 51% de tres filiales aseguradoras irlandesas, adquiridas por CNP Assurances (€290M), entre otras muchas operaciones.

PRINCIPALES OPERACIONES SECTOR INMOBILIARIO

Blackstone

Metrovacesa 26,70% 1.546 VF: Santander Investment BankingVL: FreshfieldsCF: Deutsche Bank / LazardCL: Cleary Gottlieb Steen & Hamilton / Uria Menéndez

Colonial Grupo Villar MirAmura Capital

Grupo Santo DomingoQatar Investment Authority

Fidelity

Ampliación de capital 54,70% 1.263 Colonial F: Morgan StanleyColonial L: Ramón y CajalVillar Mir F: GBS FinanzasVillar Mir L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraSanto Domingo DDF/Fiscal: EYAmura Capital L: Allen & OveryMorgan Stanley L: DLA Piper

Merlin Properties Inversores Bolsa 100% OPV

1.250 Coordinador Global Único: Credit Suisse SecuritiesJoint Bookrunner: Deutsche Bank / London Branch / UBSMagic Real Estate F: N+1 Corporate FinanceL: FreshfieldsCoordinador y Bookrunners L: Linklaters

San José División Inmobiliaria

Acreedores (Värde Partners, Marathon Asset Management,

Banco Popular, etc.)

Grupo San José 100% 743 (capitalización de deuda)

Tree Inversiones Inmobiliarias

Merlin Properties Deutsche BankBanca March

Ares ManagementEuropa Capital

100% 739,5 VF: Lazard / Credit SuisseVL: Linklaters

PRINCIPALES OPERACIONES SECTOR FINANCIERO

Santander Brasil Santander 13,3%(88,6%)

unos 2.520 en acciones de Santander

CF: Goldman SachsCL: Uría Menéndez

Bankia Colocación acelerada FROB 7,5% 1.304 Entidades colocadoras: Deutsche Bank / Morgan Stanley / UBSBFA F: Rothschild

NCG Banco Banesco FROB 88,33% 1.003 VF: BNP ParibasVL: LinklatersBNP Paribas L: LinklatersCL: Clifford Chance

GE Money Bank Santander Consumer Finance GE Capital 100% unos 700 CF: Santander Global Banking & Markets

Banco Popular Inversores mexicanos Ampliación de capital Alrededor del 6% hasta 450 CL: Clifford Chance

dquisiciones 2014

Sector químico / Petroquímico

Como otros años, este mercado se encuentra siempre entre los principales por volumen de inversión, a pesar de que el número de operaciones suele ser reducido. En cualquier caso, empresas como Repsol y Cepsa siempre son las grandes pro-tagonistas. El 2014 no ha sido menos y los cinco principales deals corren a cargo de las petroleras. En concreto, la venta de las filiales de GNL de Repsol y las colocaciones aceleradas realizadas por Pemex suponen gran parte de la inversión en este mercado. Además, destaca la venta que ha realizado la petrolera del 11,86% de YPF, porcentaje adquirido por JP Mor-gan por unos €901M. La operación supone el punto y final a su participación en la argentina, que tantos quebraderos de cabeza le ha dado a la multinacional española.

Por último, es destacable la compra que ha hecho Cepsa de Coastal Energy, su mayor adquisición desde que IPIC, el fondo soberano de Abu Dabi, se hiciera con el 100% de la petrolera en 2011. La operación tuvo un importe de unos €1.630M, cuantía que incluye la deuda de la adquiri-da, que suma tan sólo unos €36M. Para llevar a cabo la compra, la española contó con el apoyo de un socio finan-ciero, Strategic Resources Global (SRG), vehículo del fondo de Hong Kong Jynwell Capital. De esta manera, la operación se llevó a cabo a través de una sociedad de nueva creación donde Cepsa cuenta con un porcentaje mayoritario y SRG con el restante. Los compradores no necesitaron financi-ación adicional y aportaron todo el capital en equity, con sus propios recursos financieros.

El resto de operaciones del sector han sido de muy pequeño tamaño, como la venta del 60% de Erreplast por parte de La Seda de Barcelona, teniendo como contexto su proceso de liquidación tras el concurso de acreedores; así como la compra de Fosfatos Cartagena realizada por Timab Ibérica, en dos deals que no llegan a sumar los €10M.

Sector alimentación

En la otra cara de la moneda se encuentra el mercado de alimentación, que suele ocupar uno de los primeros pues-tos en cuanto a número de operaciones, pero que no suele sumar grandes importes en cuanto a volumen. El pasado año, el principal deal fue la compra de Campofrío por parte de Sigma Foods en dos transacciones diferenciadas. En primer lugar, la compañía se hizo con un 45,82% de la española a través de una negociación privada con la familia Ballvé, que vendió un 12,4%; Oaktree Capital (27,92%) y CaixaBank (4,17%) por unos €224M. Posteriormente, el grupo mexicano de alimentación se unió a la china WH Group, que contaba con un 37,8% del capital, para lanzar una OPA sobre el 16,4% que no controlaban. Finalmente, entre ambas consiguieron alcanzar el 97% tras aportar €92,7M.

Otro de los deals más importantes ha sido protago-nizado por J. García-Carrión, uno de los principales grupos agroalimentarios de España. La familia fundadora, liderada por su Presidente, José García-Carrión Jordán, ha comprado un 26% del capital, hasta la fecha propiedad de EBN Capital, Banco Sabadell, Banco Mare Nostrum, CaixaBank y Banco CCM (filial de Liberbank). El deal, valorado en unos €97M, se engloba en el proceso de refinanciación de deuda por el que García-Carrión ha firmado un nuevo sindicado con la banca por valor de €325M.

Ebro Foods se sigue metiendo entre los principales compradores, en esta ocasión, con la adquisición del 52% de la italiana Pastificio Lucio Garofalo, en una operación valorada en €62,6M. Por último, cabe nombrar la venta de un 5% de Barón de Ley por parte de Libertas 7, porcentaje adquirido por la propia empresa con autocartera, por un total de €59,5M.

OPERACIONES CROSS BORDER

Varios han sido los motivos que han hecho que 2014 sea el año de las operaciones cross border por excelencia. En primer lugar, los inversores extranjeros han puesto sus miras en España, pero no solo los financieros, industriales procedentes de Asia, EE.UU., Europa e, incluso, Latino-américa, están aterrizando en nuestro país. En segundo lugar, los españoles han comenzado de nuevo su fase de inversión y, por supuesto, el crecimiento a nivel internac-ional es su primer objetivo con el fin de diversificar ries-gos y no poner todos los huevos en la misma cesta. De esta manera, 2014 ha superado con creces los niveles de 2013, consiguiendo que un 40% de las operaciones sean transfronterizas, versus el 32% alcanzado el año anterior. Además, la cifra está por encima de las obtenidas en años anteriores, con el 38% en 2012, el 20% en 2011 y tan solo un 25% en 2010. Como cada ejercicio, la cifra podría ser muy superior si se contabilizaran las operaciones realiza-das por filiales extranjeras de compañías españolas (no tenidas en cuenta por ser consideras transacciones inter-nacionales).

La tendencia continúa y los extranjeros siguen apostan-do más por nuestro país que las empresas españolas por comprar en el exterior. En concreto, durante 2014, el 49% de los deals tuvieron un comprador internacional, frente al 45% de 2013. Las empresas españolas se han animado más y han conseguido alcanzar el 37% de las operaciones, frente al 32% del año anterior. Por último, destacar que un 10% de las transacciones cross border corresponden a españoles que han decidido vender sus filiales extranjeras, mientras que un 4% son multinacionales que han preferido dejar de lado sus negocios españoles y vender sus subsid-iarias aquí. Estos datos ponen en evidencia que, cada año, son menos las compañías extranjeras que deciden quitar a

España de sus planes estratégicos, mientras que son más las españolas que emprenden o continúan una estrategia de crecimiento, bien en países emergentes, bien en zonas más conservadoras.

Españoles por el mundo

Las compañías que se han lanzado a la aventura exterior durante 2014 han apostado, principalmente, por quedarse dentro de Europa. Dentro de los deals protagonizados por españoles en el exterior, el 48% (36% en 2013) ha decidido que el viejo continente sea el destino de su inversión, con especial atención en países como Reino Unido, como la compra de Inutec por parte de Tradebe; Portugal, donde Ebioss Energy aterrizó con la adquisición del 51% de TNL; Alemania, con la compra de aXcep realizada por Carbures; y, sobre todo, Italia, donde ha destacado la toma del 100% de NH Italia por parte de la cadena hotelera española, tras adquirir el 44,5% en manos del banco Intesa Sanpaolo.

La inversión destinada a Latinoamérica se coloca en segundo lugar, al igual que ocurrió en 2013. En concreto, el pasado ejercicio, el 34% de las escapadas internacion-ales de empresas españolas tuvieron como destino dicho continente. Las compras en Latinoamérica se mantienen después de una fuerte subida conseguida el año anterior, cuando la inversión pasó del 20% de 2012 al 33% de 2013. En general, la inversión está repartida, aunque son Chile y Perú los países que se llevan el gato al agua. En cuanto al primero, destacan deals como la compra del 60% de CR Comunicaciones por parte de la empresa de comunicación Llorente & Cuenca, así como la toma del 100% de Renta 4 Corredores de Bolsa por parte de la sociedad de valores. En cuanto a Perú, Enagás ha llevado a cabo un potente crecimiento, con la compra del 22,38% de TgP, en manos de

PRINCIPALES OPERACIONES SECTOR QUÍMICO / PETROQUÍMICO

EMPRESA COMPRADOR VENDEDOR % ADQUIRIDO (% ALCANZADO)

DEAL VALUE (EN €M) ASESORES

Shell Repsol 100% 20%

3.000 + 365 deuda + 1.315 leases barcos

Repsol Colocación acelerada Pemex 7,86% 2091,5 Entidades Colocadoras: Citi / Deutsche BankL: White & Case

Coastal Energy CepsaStrategic Resources

Global (Jynwell Capital)

100% 1.630 (incluidos 36 de deuda)

YPF JP Morgan Repsol 11,86% unos 901

Repsol Pemex 1,28% Alrededor de 300 a precios de mercado

PRINCIPALES OPERACIONES SECTOR ALIMENTACIÓN

Campofrío Food Group Sigma Foods Oaktree CapitalCaixaBank

CarbalAutocartera

45,70% 224 Campofrío L: GarriguesBallvé F: Financial ManagersBallvé L: Baker & McKenzieOaktree L: DLA PiperCF: BAMLCL: Linklaters

Grupo J. García Carrión Familia fundadora EBN CapitalBanco Sabadell

Banco Mare NostrumCaixaBank

Banco CCM (filial de Liberbank)

26% 97 Entidades Financieras: Santander / BBVA / CaixaBank / Rabobank / Bankia / Banco Popular / Sabadell / HSBC / BNP

Campofrío Foods WH GroupSigma Foods

13,3%(97%)

92,7 CF: KPMG

Pastificio Lucio Garofalo Ebro Foods Familia Menna 52% 62,6 CL: Araoz & Rueda

Barón de Ley Autocartera Libertas 7 5%(9,78%)

dquisiciones 2014

Repsol y Hunt; y del 30% de Compañía Operadora de Gas del Amazonas (Coga).

Las operaciones realizadas en Asia y en EE.UU. han bajado considerablemente, llegando a representar el 8% y el 6%, respectivamente, frente al 12% y al 19% de 2013. Especialmente, destaca la reducción de la inversión en el gigante americano, que parece no haber atraído suficiente-mente a la empresa española durante el pasado ejercicio. No obstante, cabe destacar algún deal de calado, como la ya comentada compra de Coastal Energy realizada por Cepsa. En Asia, han destacado las inversiones en Japón y China, como los casos de Mikuni Wine, adquirida por Cvne; o GreenTech, en la que Abengoa ha tomado un 25%. Por último, en cuanto a las inversiones en otros lugares del mundo, se puede hacer referencia a la adquisición realizada por Carbures de la australiana CHA. Entrar en dicho país era uno de los objetivos de la cotizada en el alternativo, dado que cuenta con compañías muy innovadoras.

Extranjeros por España

A pesar de que España parece haberse puesto de moda como destino para la inversión, son los europeos los que siguen confiando más en nuestro país. El 58% de los compradores extranjeros proceden de nuestro continente, versus el 51% en 2013, o el 48% en 2012, es decir, la tendencia va en aumento. Por zonas geográficas, claramente Francia es el gran inversor en nuestro país, con operaciones como la realizada por Labco al adquirir el 68,1% del Centre Inmunilògic de Catalunya (CIC) o por la gala JC Decaux, que se hizo con Cemusa, filial de FCC. Reino Unido y Holanda también han apostado por España, como la británica Flexiant y la compra de Besol Soluciones o el fondo de inversión de LLoyds, LBEIP, que ha adquirido el 55% de Phunciona.

Las empresas asiáticas han aumentado de manera considerable su interés por España. Mientras que en 2013 supusieron el 13% de los deals realizados por extranjeros en nuestro país, el año pasado llegaron a alcanzar el 20%. En este sentido ha destacado principalmente Japón, con deals como la toma del 33,4% de Canaragua Concesiones por parte de Itochu Corporation o la compra de Cominport realizada por Takara Holdings. Además, también han sido activos países como Singapur, con Peter Lim y la compra del Valencia CF; o China, con Fosun entrando en el capital de Grupo Osborne.

Por su parte, EE.UU. sigue bajando su número de inversiones, que representa el 15% del total, una cifra muy cercana al 16% alcanzado en 2013 pero lejos del 22% que obtuvieron en 2012. La firma americana Centene Corpora-tion adquirió el 50% de Ribera Salud en manos de Bankia, mientras que la tecnológica Insequent absorbió la catalana Matrix Search. En cuanto a Latinoamérica, también sigue reduciendo sus cifras, con tan solo un 7% de los deals. En este sentido destaca Méjico, con operaciones como

la entrada de Carlos Slim en FCC, que se convirtió en el segundo accionista de la constructora tras aportar €500M.

Por último, comentar las escasas ventas que han realizado los extranjeros de sus compañías españolas con ejemplos como la salida de la mexicana Pemex de Repsol o la desinversión de 33% de Agval por parte de Suez. En lo que se refiere a los españoles desinvirtiendo de sus filiales extranjeras, llama la atención las ventas realizadas en Francia, como la de Gecina (Metrovacesa), SIIC de París (Realia) o Irrigaronne (Fluidra).

FIRMAS DE ASESORAMIENTO COMO PROTAGONISTAS

Un año más, las firmas de asesoramiento, tanto las bou-tiques de M&A como los despachos de abogados, han protagonizado numerosos movimientos de integración. Además, han llegado nuevos agentes al mercado, bancos de negocios internacionales o firmas que crean nuevos departamentos especializados en M&A, y hemos podido asistir al nacimiento de nuevas entidades, especialmente bufetes. Por otra parte, las firmas de asesoramiento han continuado su expansión internacional, abriendo nuevas oficinas o a través de divisiones especializadas en deter-minadas áreas geográficas.

Fusiones y operaciones societarias

En años precedentes ya habíamos podido ver cómo los despachos de abogados se fusionaban, creando bufetes más grandes para tener un tamaño competitivo en el mer-cado. Poco a poco, las firmas de M&A se están uniendo a esta tendencia, siendo 2014 un año en el que varias bou-tiques han decidido unirse para aumentar su especialización y llegar a determinadas áreas geográficas. Tal ha sido el caso de RJCE Consultores y Emecero Corporate Consult-ing, que se han fusionado dando lugar a una nueva firma bajo la denominación de Ineo Corporate. De esta manera, la boutique refuerza su presencia en Madrid y establece como objetivo prioritario el desarrollo de su actividad en el área latinoamericana de la Alianza Pacífico (Chile, Colombia, México y Perú). La firma cuenta con un equipo de más de 30 profesionales tras la fusión. Por su parte, el despacho de abogados Roca Junyent, que tiene una participación del 20% en RJCE, diluirá su participación tras la fusión. Poco después de llevarse a cabo la integración, Ineo Corporate integró también Diagonal Corporate Finance, dando a la firma una perspectiva más internacional.

Otra de las grandes operaciones del mercado ha estado protagonizada por Auren y Confivendis. De esta manera, la segunda se integró en el área de finanzas corporativas de la primera, dando lugar a Auren Corporate. La unión se materializó cuatro meses después de que ambas firmas

se fusionaran en una alianza estratégica para potenciar los servicios de corporate finance, financiación y reestruc-turación financiera. Además, Auren también decidió dar un empujón a su área de asesoramiento en materia legal, para lo que llevó a cabo la integración del despacho Legal & Media Advisers.

En cuanto a integraciones para aumentar la presencia internacional de las firmas, destaca la protagonizada por IMAP Lynx, que se fusionó con la británica Crearwater Corporate Finance y la danesa Adviser. Además, la nueva compañía firmó una alianza estratégica con el banco de inversión asiático InterChina con el objetivo de capitalizar las oportunidades de M&A en dicho continente. Por su parte, ONEtoONE ha adquirido la mayoría de la mexicana GHA y Asociados (Gallegos Hakiri Asociados), saliendo por primera vez de Europa. Posteriormente, la boutique de M&A también desembarcó en el mercado estadounidense con la integración de Bremen Capital Group. Por último, comentar que Oquendo Corporate estableció una alianza con Crowe Horwath Consultores, por la cual, la española se integró dentro de la multinacional, convirtiéndose en su división de corporate finance en España.

A pesar de que los despachos llevan años fusionán-dose, los movimientos en el sector no han parado. Stampa Casas y Umer & Co decidieron unir sus fuerzas, dando lugar al bufete multidisciplinar Stampa & Umer. El despacho Ibáñez & Fernández de Valderrama (I&FV) se integró en Dutilh Abogados, que también reforzó su área de dere-cho inmobiliario con la incorporación de la firma Álvaro & Morales & González (AMG). Por su parte, Écija Aboga-dos integró la firma Rooter Legal, con sedes en Madrid y Santiago de Chile; Maio Legal se fusionó con el despacho mexicano SL Stearling; y Martínez-Echevarría Abogados decidió reforzarse en Madrid de la mano del despacho Lanx. Por último, el bufete chileno Philippi Abogados y el colombiano Prietocarrizosa se fusionaban, al tiempo que Uría Menéndez tomaba una participación del 30% en la entidad resultante. Por su parte, la nueva firma tiene una participación minoritaria en bufete español y cuenta con un asiento en su Consejo de Administración.

Nuevos agentes en el mercado

Las firmas internacionales comenzaron a aterrizar en España en 2013 con la apertura de oficinas por parte de bancos de inversión como MainFirst o Houlihan Lokey. El pasado año le tocó el turno a Evercore, la firma fundada por Roger Altman, que abrió sede en Madrid al frente de la cual se encuentra César Ciriza, procedente de RBS. Por su parte, Tianshan Energy Capital Partners también comenzó su actividad en nuestro país. La asiática está especializada en asesorar y coinvertir con grupos chinos que quieran asentarse en España, aunque también puede servir de intermediario para compañías españolas que quieran expandirse hacia el gigante asiático. Además,

la división de asesoramiento de Blackstone también ha desembarcado en España. Hasta la fecha, desarrollaba esta actividad desde Reino Unido y Alemania pero, a par-tir de ahora, la firma internacional habilitará esta línea de negocio en nuestro país, con una oficina y un equipo locales. Para encabezar el proyecto, Blackstone ha fichado a Borja Arteaga y Albert Fernández, ambos procedentes de Rothchild.

Los nuevos agentes del mercado también han venido de la mano de antiguas firmas que han decidido abrir divi-siones especializadas en corporate finance. Tal ha sido el caso de Axon Capital, que ha creado Axon Partners Group Corporate, al frente de la cual está Kathryn Wellemeyer.

Por último, han sido varias las firmas de abogados que han visto la luz este año. Un buen ejemplo es GMJ Aboga-dos, que nació de la mano de Miguel Gómez Martínez con la vocación de ofrecer asesoramiento jurídico específico para pymes. Por su parte, Daniel Jiménez, procedente de Ashurst, y Margarita Santana crearon el bufete Santana Lorenzo & Jiménez (SLJ), un despacho especializado exclu-sivamente en litigación. Además, Pedro Callol ha creado su firma Callol Law. El abogado, experto en derecho de la Competencia y Regulatorio, creó una boutique legal con la ayuda de Jorge Manzarbeitia, Manuel Cañadas y Santiago Roca, todos ellos procedentes de Roca Junyent. Por último, destacar la creación del despacho de los abogados Sergio Miralles y Elena Molina, procedentes de Freshfields. El bufete está centrado en la resolución de conflictos de IP.

Saliendo al exterior

Muchas firmas internacionales han puesto un primer pie en nuestro país, pero nuestros despachos nacionales tam-bién han decidido continuar con su expansión, en muchos casos, a nivel internacional. El aumento de las operaciones cross border ha hecho que cada vez sea más necesario que las firmas de asesoramiento cuenten con oficinas en los países con mayor intercambio de inversión. De esta manera, durante 2014 el Bufete Marín decidió comenzar su expansión internacional en Latinoamérica. En concreto, el despacho abrió sede en Perú con el objetivo de pre-star asesoramiento a compañías españolas que busquen implantarse allí, así como a inversores peruanos intere-sados en el mercado español. En el caso del valenciano L&S Abogados, el despacho abrió oficina en Shangai, su segunda sede en el extranjero tras la de Guinea Ecuatorial. En cuanto al bufete Antonio Viñal & Co se convirtió en el primer despacho español en abrir oficina en Malasia. La firma seleccionó este país como objetivo de su última oficina por el crecimiento que está viviendo esta zona, con amplios programas de reformas. Por su parte, Pérez-Llor-ca decidió establecer una nueva oficina en Londres, que le servirá para impulsar su práctica financiera, mientras que Cuatrecasas Gonçalves Pereira integró su sede de Casa-blanca con el despacho Gide Loyrette Novel.

dquisiciones 2014

Por último, algunas firmas han preferido crear los denominados “desks” para impulsar el asesoramiento en ciertas zonas geográficas, en lugar de crear una oficina física en dichos países. De este modo, Bufete Escura ha creado un “Russian Desk” y un “Indian Desk”, especializa-dos en el asesoramiento de operaciones con empresas rusas e indias respectivamente.

CONCLUSIONES

Después del análisis realizado sobre el mercado de M&A en España durante 2014, podríamos resumir los principales hitos o tendencias del año en:

• Tras varios ejercicios de continuas caídas en los volúmenes de inversión, el pasado año cambió la tóni-ca y alcanzó una cifra de €79.500M, importe que no se conseguía desde 2007 y que supone un aumento de la inversión del 165%. Además, el año se despide con 690 deals, frente a los 640 contabilizados en 2013. Por fin ha cambiado la percepción de España, y ha crecido el número de inversores internacionales que se interesan por nuestro país.

• Después de años en los que los corporates no com-praban, centrados en reestructurar su balance y redu-cir deuda, por fin parece que han comenzado a plant-earse operaciones, especialmente en el extranjero, lo que nos ha dejado deals como la compra de Coastal Energy por parte de Cepsa o la adquisición de la unidad de diagnóstico de Novartis por parte de Grifols.

• Poco a poco, comienza a haber deuda para opera-ciones, especialmente para grandes compañías. No concurren los niveles de endeudamiento pre crisis, pero sí se ofertan paquetes de financiación en condi-ciones atractivas, si bien con estructuras más comple-jas. Además, las fuentes alternativas de financiación han llegado pisando fuerte y, además del mercado de capitales, aparecen inversores que permiten financiar operaciones a medida, eso sí, se trata de una deuda a precios más elevados.

• El importe de las operaciones ha aumentado con-siderablemente. Mientras que en 2013 tan solo hubo 4 deals que superaron los €1.000M de volumen, en 2014 han alcanzado dicha cifra un total de 20 transac-ciones, lo que supone un completo record.

• La principal operación del año ha sido la compra de las filiales latinoamericanas de Endesa por parte de Enel, por €8.252M. La transacción fue una reestruc-turación de negocios previa a la OPV de un 21,92% de la española en el mercado continuo, tercer deal del año que se cifró en €3.132,9M.

• La compra de ONO por parte de Vodafone ha sido uno de los dual track del año (negociación de una salida a Bolsa y proceso de M&A en paralelo). Hasta la fecha,

no se habían visto prácticamente en España, pero en 2014 se han puesto de moda este tipo de operaciones. Posteriormente, Applus+ llevó a cabo este proceso con diferente resultado, ya que terminó en salida a Bolsa.

• Con los mercados de capitales abiertos, las coloca-ciones aceleradas se han convertido en una de las principales opciones de los industriales para vender pequeñas participaciones de sociedades cotizadas. En este sentido, destaca la desinversión de la mexicana Pemex de Repsol, vendiendo un 7,86% por €2.091,5M.

• Como en años anteriores, los principales actores del mercado han hecho más desinversiones que inver-siones. Esto ocurre porque el sector financiero, a pesar de tener su reestructuración muy avanzada, ha seguido soltando lastre. Bankia ha sido la entidad más activa del mercado de M&A, con un total de 20 desinversiones. Desde el punto de vista inversor, han destacado CaixaBank, Banco Popular y MásMóvil.

• 2014 ha sido el año de la vuelta de las salidas a Bolsa. Durante la primera mitad del año, los elevados niveles de liquidez del sistema y el rendimiento esperado para el mercado español facilitaron las colocaciones, a pesar de que después del verano hubo un parón en las mismas. El ejercicio se salda con ocho incorporaciones u OPVs: Endesa, Merlin Properties, Applus+, Hispania Activos Inmobiliarios, Logista, eDreams Odigeo, Grupo Inmobiliario Lar y Axia Real Estate.

• Gran parte del éxito del mercado continuo durante 2014 se debe a las SOCIMIs, vehículos que se inspiran en los REITs anglosajones. Con la nueva normativa sobre la mesa, se trata de sociedades mucho más ventajosas fiscalmente, por lo que se han convertido en el vehículo por excelencia para invertir en el merca-do inmobiliario.

• El pasado año ha sido un ejercicio complicado para el MAB a causa del escándalo Gowex. No obstante, 2014 ha conseguido la incorporación de cinco compañías en el segmento expansión y una SOCIMI: Home Meal Replacement, NPG Technology, Facephi, Euroconsult, Only Apartments y Mercal Inmuebles. La mayor parte de los saltos al MAB se han realizado a través de un proceso de listing, algunos de ellos precedidos de ampliaciones de capital.

• En 2014 no se han cerrado muchas OPAs, a pesar de que el importe de las mismas empieza a elevarse, incluso con ofertas de la talla de la llevada a cabo por Orange sobre Jazztel, por importe de €3.340M, un deal que aún no está cerrado. La principal OPA del año ha sido la protagonizada por Campofrío Foods. El grupo chino WH Group y la mexicana Sigma lanzaron una oferta sobre el 16,4% que no controlaban, lo que dio como resultado la toma del 13,3% por €92,7M.

• La principal fusión del año ha venido de la mano de dos farmacéuticas, Laboratorio Reig Jofré y Natraceutical, mediante la integración de la primera en la segunda. Hemos podido ver varios ejemplos de compañías

fusionadas donde el pez pequeño se come al grande, fundamentalmente con el objetivo de continuar la cotización de la compañía. Ha sido también el caso de MásMóvil e Ibercom o de N+1 y Dinamia, éste último todavía pendiente de cierre.

• Por sectores y volumen, la actividad de M&A durante 2014 ha estado especialmente focalizada en el sector energético, con unos €18.000M en casi 40 deals. Por primera vez desde que comenzó la reestructuración del sector financiero, este mercado no se encuentra en primera posición. De hecho, el podium lo completan IT/ Telecom / Internet y el sector inmobiliario, que ha salido con fuerzas renovadas de los pasados ejercicios.

• El pasado ejercicio fue especialmente prolífero en cuanto a operaciones cross border: un 40% de las operaciones han sido transfronterizas, versus al 32% alcanzado en 2013. Además, los inversores extran-jeros siguen aumentando su interés, de manera que el 49% de los deals cross border tuvieron un comprador internacional.

• Las firmas de asesoramiento han protagonizado numerosos movimientos de integración y hemos podido ver la llegada de nuevos agentes al mercado y el nacimiento de nuevas entidades, especialmente bufetes. Por otra parte, las firmas de asesoramiento han continuado su expansión internacional, abriendo nuevas oficinas o a través de divisiones especializadas en determinadas áreas geográficas.

PRIMERAS IMPRESIONES DE 2015

Claramente, 2014 ha sido el año del resurgimiento del mercado de M&A. Por fin, las operaciones comienzan a dejar a un lado su perfil de reestructuración y comienzan a tener el carácter y objetivo de crecimiento que tenían antes de la crisis. A pesar de que todavía queda mucho por hacer, podemos observar las siguientes tendencias para este 2015:

• Inversores y grupos extranjeros continuarán inte-resados en el mercado español. Poco a poco será más difícil para ellos encontrar los buenos precios que

vienen buscando, debido, especialmente, al exceso de liquidez que hay en el mercado y a la competencia que ejercen entre sí. Cada vez son más los interesados y menos las buenas compañías en venta a bajos precios.

• El sector financiero cerrará los últimos coletazos de la reestructuración, especialmente, con operaciones derivadas de las compras que han realizado en 2014 o que todavía están pendientes de cerrar. Por ejemplo, BBVA realizará varias desinversiones como conse-cuencia de la adjudicación de CatalunyaBanc.

• Por sectores, todo apunta a que la inversión se man-tendrá en los mismos mercados que en 2014, como energía, IT o inmobiliario. No obstante, poco a poco se irán reactivando otros sectores más pendientes del consumo y del ciclo, que han estado dormidos durante muchos años.

• Después del boom de las salidas a Bolsa durante 2014, el mercado continúa abierto. 2015 por fin nos ha concedido la OPV de AENA, en una banda de pre-cios muy superior a la que estaba prevista, lo que hace tener grandes esperanzas en el mercado de capitales durante este año. En cuanto al MAB, habrá que espe-rar a ver si el alternativo consigue despegar de una vez por todas y si la seguridad jurídica del mismo se hace suficiente para recuperar la confianza del inversor. Además, quizá podamos ver los primeros saltos de algunas empresas del MAB al continuo.

• Se mantendrán las desinversiones por parte de industriales pero en menor medida que durante años anteriores. Todo apunta a un cambio de ciclo, en el que los corporates, ya con un balance mucho más saneado, volverán a realizar compras. En general, los deals ten-drán un componente cross border, con el objetivo de diversificar riesgos de cara a que una futura crisis no les coja focalizados en el mercado español.

• La financiación volverá poco a poco. Por supuesto, no en los términos de antes de 2008, pero sí habrá deuda para buenas compañías y operaciones interesantes. Los bancos tienen que volver a su negocio tradicional, no tienen otra opción. No obstante, en la otra cara de la moneda, el mercado de financiación alternativa continuará creciendo y haciendo de España un país con menos intermediación bancaria. Las empresas, espe-cialmente las pymes, se plantearán cada vez más las opciones menos tradicionales de captación de fondos.

Principales operaciones de Fusiones & AdquisicionesA

dquisiciones 2014

Tabla con las operaciones de Fusiones & Adquisiciones ordenadas por sectores de actividad:

SECTORES

CF / VF / - Asesor financiero del comprador / vendedor

CL / VL / - Asesor legal del comprador / vendedor

Biotecnología

Financiero/Seguros

Funerario

IT/Telecom/Internet

Medio Ambiente/Reciclaje/Residuos/Gestión y Tratamiento de Aguas

Restauración

Tabaco

Turismo/Viajes

Vidrio

Otros/Diversos

Principales operaciones de Fusiones & AdquisicionesPrincipales operaciones de Fusiones & AdquisicionesA

dquisiciones 2014

Empresa Comprador Vendedor % Adquirido (% alcanzado)

Deal value (en €M)

Asesores

Acerinox Colocación acelerada Casa Grande Cartagena 3% 100 (valoración de mercado)

Banco colocador: UBS

Alessio Tubi Amenduni Group Condesa 100% VL: Gómez-Acebo & PomboCL: NCTM Studio Legale Associato

Cepas Gonvarri Steel Services 51% DDF/L/Fiscal/Laboral/Medioambiental/RR.HH./SPA: EY

Coto Minero Cantábrico (CMC) Minera Astur Leonesa 100%

Cunext Copper Industries Consorcio de inversores industriales y financieros españoles (familias

Aristrain y Masaveu)

Corpfin CapitalSocios minoritarios

85% VF: NIVL: Alemany, Escalona & Escalante

Hervor Istobal 100%

Ibérica de Sales Grupo Minersa 80% 75,95 VF: Albia CapitalVL: BSKCF: Sabadell Corporate Finance

Industrias Ceno Gonvarri Steel Services 100%

Lorente y Pallares Solid Mines España 100% 0,22

S.Izaguirre Tremefil JP Hüsecken 100% VF/ VL: NorgestiónCF/ CL: Sayma Asesores Legales y Tributarios

Tubacex Amber Condesa 6,85% 24,93 VL: Gómez-Acebo & Pombo

Tubacex Corporación Aristrain Condesa 11% 39,2

Tubos Reunidos QMC BBVA 9% 29 VF: Goldman Sachs

Vergenoeg Mining Company Medu Capital Development Fund Minersa 11% 8,76%

Air Nostrum Carlos BertomeuAntonio Pellicer

José Remohí

Ampliación de capital alrededor del 90%

25,8 VF: SeaburyVL: Garrigues

Caetano Aeronautic Aciturri Grupo Salvador CaetanoAmpliación de capital

50% CL: Peixoto AbogadosDDF/L/Fiscal/Laboral/Asesoramiento en el SPA: EY

IAG Invesco 1,08% 91,3 (valoración de

mercado)

Inaer Babcock International InvestindustrialKKR

100% 2000 Investindustrial L: Hogan LovellsKKR L: Simpson Thacher & BartlettBabcock International L: Clifford ChanceEquipo Directivo Avincis L: Ashurst

UFIS Airport Solutions Amadeus 100%

Agrícola / Ganadero / Bosques

AvigenilJimper

Avinatur Producciones Agrícolas 100% CF: Deloitte Corporate Finance

Costa Canaria Veneguera Lopesan Santander

Global AnceoGlobal Hisingen

Adecoagro 49% unos 38,5 CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Plant Tapea Altea Tanimura & Antle Clamator Beheer 100% VL: CMS Albiñana y Suárez de LezoCL: Gómez-Acebo & Pombo

Agromediterránea Grupo Alimentario Citrus Familia Conesa 34%

Agua de Bronchales Importaco 61%

Aguas de Fuensanta Global SMM 2009 100% 3,9

Aroa Bodegas Vintae Todos los antiguos socios 51% DD:PwC

Artenay Cereals Grupo Delaviuda Ampliación de capital 7,7%(82%)

Asesores

ASLAB InKemia Socios fundadores 100% CL: InleyDD: Q-Renta / Estratelis

Austral Fisheries Maruha Nichiro Seafoods Pescanova 50% 30 VL: Latham & WatkinsAdministrador Concursal: Deloitte

BacoProcasur

Dcoop Fusión por absorción

L: Cooperativas Agroalimentarias de Castilla-La Mancha / Cooperativas Agroalimentarias de Andalucía

Barón de Ley Autocartera Libertas 7 5%(9,78%)

Bas Alimentaria Gerard Piqué Ampliación de capital 27% NI

Bodega Alicante Sierra Salinas Luis Miñano San Valero Grupo Bodegas Castaño p.mayoritaria

Bodega Las Copas Emperador Distillers González Byass 50% 30

Bodegas y Viñedos Montecastro Bodegas Hacienda Monasterio Ampliación de capital 50% 1,3

Campofrío Société Générale 1% 7

Campofrío Food Group Sigma Alimentos Oaktree CapitalCaixaBank

CarbalAutocartera

45,7% 224 Campofrío L: GarriguesBallvé F: Financial ManagersBallvé L: Baker & McKenzieOaktree L: DLA PiperCF: BAMLCL: Linklaters

Campofrío Foods WH GroupSigma Foods

13,3%(97%)

92,7 CF: KPMG

Cárnicas Martín Martín Luis Felipe Martín Garrido Alejandro y Matías Salvador Martín Garrido

66,7%(100%)

F: NIL: Garrigues

Castell del Remei Tomás Cusiné 51%(100%)

Comercial Logística de Calamocha Vall Companys Noel AlimentariaJamcal Alimentación

Cruz Pérez Hermanos Congelados y Conservas Iglesiasmar 100%

CVS Planasa DaregalRichard Collins

73%(100%)

Deoleo Ebro Foods 2% VF: M&G Valores

Deoleo Ebro Foods 1,28%(8,27%)

Embutidos Monells Argal José María y Miquel MonellsAutocartera

p.mayoritario CF: BDOCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Founders Brewing Mahou San Miguel 30% CF: Nomura / Deloitte Corporate FinanceCL Hogan Lovells

Frigoríficos Costa Brava Grupo Cañigueral Familia PlanagumàJaume Abras

67%(100%)

20% de Grupo Cañigueral

Frutas y Verduras Vabe Eurolevantina p. mayoritario VF: GB&A Business Brokers

Galetes Camprodón Víctor Marsal Familia Nadal 93% 0,75

Grupo Alimentario Naturiber Ibercaja Comercial Logística de Calamocha 15,1%(89,4%

Grupo J. García Carrión Familia fundadora EBN CapitalBanco Sabadell

Banco Mare NostrumCaixaBank

Banco CCM (filial de Liberbank)

26% 97 Entidades Financieras: Santander / BBVA / CaixaBank / Rabobank / Bankia / Banco Popular / Sabadell / HSBC / BNP

Grupo Osborne Forun Ampliación de capital 20% VF: BBVA Corporate FinanceVL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira /DLA PiperCF: ICBCCL: DLA Piper

Home Meal 100%listing(MAB)

21,5 Asesor Registrado: VGM Advisory PartnersProveedor de Liquidez: MG ValoresL: GarriguesAuditoría: PKF Audiec

dquisiciones 2014

Asesores

Jamcal Alimentación Vall Companys IbercajaNoel Alimentaria

Accionistas minoritarios

Jamones Ibéricos Dehesa de Campo Alto

Agroganadera Adell La Protectora 50%(100%)

Julián Martín Enrique García Bankia 20% 2

Mafresa Kepler 2016 Consultores Estratégicos

Grupo Jorge 41% 8

Mas Perineo Inversores locales 100%

Mercaóleo Dcoop Cargill 50%(100%)

Mexifoods Gruma Logesmex 100% unos 11 VL/ Fiscal: Olleros AbogadosCL: Hogan LovellsDDF/Fiscal y asesoramiento en el SPA: EY

Montealbero Montealbor Sola Ricca 100%

Natra Auriga 9,77% 0,92

Natra Fidelity Barten 5,9%(7%)

Natra Fidelity 1,1% 1

Natural Tropic Cultivar Prudencio LópezVanesa Medina

Nature's Variety Agrolimen p.minoritario CL: Latham & Watkins

Negocio de pasta en Alemania Newlat Ebro Foods 100% 21,5 + earn out de unos 7,5

NutriDar Dar-Al-Dawa Laboratorios Ordesa 25,2%(97%)

Osona Intensiva (Comapa) Vall Companys Antoni Blanch 28%

Panaria Antonio Pérez EuropastryFrance Frost

32%(100%)

Pastificio Lucio Garofalo Ebro Foods Familia Menna 52% 62,6 CL: Araoz & Rueda

Pescanova Carolina Masaveu 3,3%(7,13%)

Petusa Calvo ActemsaAccionistas minoritarios

Precocinados Frisa Benito Jiménez CambraJavier Chocarro Huesa

Carlos Eugui Huarte-Mendicoa

p.minoritario

Rubiato Paredes Vall Companys 51%(100%)

Sodilac Bongrain Laboratorios Ordesa 100%

United Wineries Familia Eguizábal 26% Marca Paternina

Vinos & Bodegas Bankia 30% VF: KPMG

Alquiler / Alquiler de Maquinaria / Alquiler de Vehículos

GAM Caixabank 9,33% 3,2 (valor de mercado)

Autometal CIE Automotive 25,24%(99,75%)

198,8 CL: GBP Legal / Tauil & Chequer AdvogadosEntidad Financiera: Banco Itau BBAEntidad Financiera L: Barbosa, Mussnich & Aragao

CIE Automotive Bolsa Torreal 1,8% 17,2

CIE Automotive Juan Abelló 0,57%(1,87%)

Ficosa Panasonic Familias Pujol y Tarragó 49% 250 VF: RothschildCF: NomuraCL: Gómez-Acebo & Pombo

Forjanor The Hay Group Gerdau 100% VF/L: NorgestionCL: Linklaters

Asesores

Gas Gas MotosOssa Factory

Fusión

Glas Móvil City Glass Cristalería del Automóvil

Carglass Fusión por absorción

Grupo Beroa CIE Automotive Ampliación de capital 50%(72,7%)

CL: GBP Legal

Ibericar Keldenich Penske Automotive Group Ibericar Sociedad Ibérica del Automóvil 50% VL: Baker & McKenzieCL: DLA Piper

MMC Automóviles España Bergé Automoción Mitsubishi 76% 20 VL: LinklatersCL: Garrigues

Newco (joint venture) Anhui Jianghuai AutomobileSantander Consumer Finance

joint venture 62,5 Santander Consumer Finance L: Uría Menéndez

Riken España PMG Polmetasa Euro-Riken 100% 2,2 VL: Vilá AbogadosCL: Garrigues

RS Automotive CIE Automotive VEP Fund I Holding Coöperatief 50%100%

10,7 CL: GBP Legal

TTT Ejes Grupo Empresarial Bascotecnia Grupo TTT 34,62%(39,8%)

VF: Albia Capital PartnersVL: BSK Legal & Fiscal

Biotecnología

3P Biopharmaceuticals Infarco Ampliación de capital p. mayoritario 6

BBD Biophenix Bionaturis 100% VF: Norgestión

Biosfer Teslab Laboratorios Rubió 30%

Genhelix Chemo 100% 10 VF: Lener Corporate FinanceVL: Lener Asesores

Oryzon Diagnostics Inveready Capital Company (sociedad patrimonial)

Reig Jofre

Oryzon Genomics 75% 2 VL: Rousaud Costas DuranCL: Lexcrea

Savia Biotech Hedera Helix CajamarAgrupaejido

Ramiro ArneoCasur

Rafael LorenzoEnrique MorionesJosé Juan MorenoJuan Capel Salinas

Mª Trinidad Angosto

54% VL: Escobar Navarrete Abogados

Venter Pharma Grupo Ferrer CRB InverbíoClave Mayor

p.minoritaria 3,5 VL: Castellón Abogados / Arpa Abogados

Certificación / Certificación de Vehículos / Calidad

Applus+ Bolsa Carlyle

CatalunyaBanc/BBVA/Bankia/Family office/ICG/GTD Invest

45%OPV y OPS

Salida a Bolsa

1210 VF y coordinador global: RothschildL: Latham & Watkins / Cuatrecasas Gonçalves Pereira / LinklatersEntidades coordinadoras y aseguradoras: Morgan Stanley/ UBSEntidades colocadoras: Citigroup / JP Morgan / Joh Berenberg/ Gossler & Co/ Santander InvestmentDD: DeloitteDDMedioambiental: ERMEntidades Coordinadoras y Aseguradoras L: Linklaters

Ensatec Avanzare Laboratorio de Ensayos del Colegio de Aparejadores

Bankia

Interlog Applus+ 100%

ACH Consejeros de Relaciones Públicas

Grupo SEC Antonio Hernando 70% CF/Fiscal: Triberti, Colombo & Associati

Atresmedia Imagina Autocartera 3,7%(10,2%)

Círculo de Lectores Grupo Planeta 50%(100%)

dquisiciones 2014

Asesores

CR Comunicaciones Llorente & Cuenca 60%

Digital+ Telefónica Mediaset 22%(44%)

325+40 variable

VL: Uría MenéndezCF: UBSCL: Ramón y Cajal Abogados

Estudios Buñuel Pryconsa CRTVE 100% VF: KPMG

Net TV Viacom Grupo Intereconomía 25%

Prisa Telefónica Bonos convertibles 6,84% 100 Prisa L: Linklaters / Uría Menéndez / Cuatrecasas Gonçalves PereiraBanco Santander F: Santander Corporate FinanceTelefónica L: Clifford Chance

Prisa Acreedores Financieros (CaxaBank, Santander, HSBC)

Conversión de deuda en acciones 22,85% 334 Prisa L: Linklaters / Uría MenéndezCL: Clifford ChaceBanco Santander F: Santander Corporate Finance

Santillana Ediciones Generales Penguin Random House Grupo Prisa 100% 72 VL: Uría MenéndezCL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCF: PwC Corporate Finance

Unipublic Amaury Sport Organisation (ASO) Atresmedia 51%(100%)

ACE International Consultants Aecom Technology Corporation 100% 10,5 CL: DLA Piper

Altia Consultores Ram Bhavnani 4%(5%)

2,57 a precios de mercado

ApeSoft Consultoría Axis Corporate ApeSoft 100% VF/L: NICF: NICL: Roca Junyent

Ausy Spain MG&T Consulting 49% VF: EuroholdVL: Osborne ClarkeCL: GV Abogados

aXcep 100%

Capital House Australasia (CHA) Carbures 100% CF: NICL: Maio Legal

CrearaEclareon España

Fusión

Euroconsult 22%Listing

(Salida al MAB)

5,8 Asesor Registrado: Estratelis AdvisorsProveedor de Liquidez: MG ValoresAuditoría: MV Auditores

Everis NTT Data Corporation 3iLandon Investments

Hutton CollinsResto de accionistas

100% unos 550 3i L: Araoz y RuedaDMR Comité Permanente (socio mayoritario de Everis) L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraHutton Collins L: Uría MenéndezLandon L: Bufete BuigasCF: NomuraCL: Clifford Chance

FraLucca Vistra 100% CF: Deloitte Corporate Finance

Freyssinet España Soletanche Freyssinet Acciona 50%(100%)

CF: BBVA Corporate Finance

Garmendia Consulting Group Global Linceo Arroba Consulting Group 16,5% CL: DLA Piper

Getinsa Ingeniería TPF 100%

Inmotec Consultora Técnica Equipo promotor Sodena 16,95 VL: Catalçan y Arregui Abogados

Inrema Grupo Zriser 75% VF: Livingstone PartnersCF: Deloitte Corporate FinanceCL: Garrigues

Intecsa-Inarsa José Mario AllerJuan Diego Ibáñez

Adolfo Pérez de Albéniz

SNC Lavalín 100%

Keyland Vector ITC Group 50%

Asesores

Mapro Ingeniería Carbures AvançaJaume Claramunt

100% CF: ArcanoCL: Maio Abogados / Ad HOC

Payma Cotas Getinsa Ingeniería Bureau Veritas 36%(91%)

VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Proes Consultores Euroconsult 51% 10% de Euroconsult,

valorado en 8,9

CF: QRentaCL: InleyDD: MV Auditores

Pypsa Carbures BBVA 100%

Trazadia Álava Ingenieros 100% NI

Deportes / Clubes / Gimnasios

Celta de Vigo Carlos Mouriño Abanca 24% 5,5

Club Deportivo de Baloncesto Sevilla Jefferson Capital Funding CaixaBank 99,9% CDB Sevilla L: Montero Aramburu Abogados

Comet Accell Group 100% VL: GarriguesCF/Fiscal: BDOCL/Laboral: Gómez-Acebo & Pombo

Fútbol Club Cartagena Sporto Gol Man 2020 (Francisco Javier Martínez Rodríguez)

Paco Gómez 100%

Real Betis Balompié José López Catalán Rufino González 3,8%

Real Zaragoza grupo de empresarios liderados por Luis Lasheras y Mariano

Casasnovas

Agapito Iglesias 95% 9,8 Agapito Iglesias L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Gabinete Cimbra

Sevilla Club de Fútbol Jesús León López José María del Nido 7,25% 0,45

UE Sant Andeu Strategic Business Development XXI Century

Manuel Camino 96,23%

Valencia CF Meriton Holding (Peter Lim) Fundación Valencia Club de Fútbol 70,4% 94 de deuda Bankia F: KPMGBankia L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCL: King & Wood Mallesons SJ Berwin

Alar Protección LaboralFerretería y Suministros Industriales

Brammer 100% DD: PwC

Cadaico Pomona Familia Capdevila 100%

Caro Ruiz HD Covalco Gerardo Caro 65% Efectivo + 35% de Coaliment

Andalucía

CF: Caixa Corporate FinanceCL: Bellavista Legal / CuatrecasasGonçalves Pereira / Kubik

Catalans Vins Ferret Vins María Vallformosa p.minoritario

Centro Ibercarrera Porsche Ibérica 100%

Comercial Montycarrera Grupo Mahou- San Miguel 100%

Cominport Takara Rodonia 2000Unagi Kabayaki

Westhope

100% VL: GarriguesCL: Squire SandersDD: KPMG

Devinum Bodegas Torres 50%(100%)

DIA Francia Carrefour Grupo DIA 100% 600 VF: BNP ParibasVL: Clifford Chance

Dibaelsa Bartomeu Cursach 50%

Entreposto, Importaçao de Automóveis

Grupo Domingo Alonso Grupo Entreposto 100% 8 VL: Rui Pinto Duarte & AssociadosCL: Uría Menéndez

Geblasa Helm 100%

GHR AutomociónTriocar

GRH Resnova Fusión

Gratusa Hierros Alfonso Empresarios del sector 100% CF/ CL: Medrano Asesores

dquisiciones 2014

Asesores

Grupo El Árbol Distribución y Supermercados

Grupo DIA Madrigal participacionesBanco Caja 3

Desarrollo de Proyectos de Castilla y LeónCastellana Capital de Inversión (directivos)

98% 1€ + 52 de deuda asumida

VF: BBVA Corporate Finance / Montalbán Atlas Capital / BeraguaCF: Santander Corporate FinanceCL: Uría MenéndezDDF: KPMGEntidades Financieras: Caixabank / Bankia / Ibercaja / Banco CEISSEntidades Financieras L: DLA Piper

Gulimsa Comercial Camoplast Solideal Familia fundadora 100% VL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCF: EYCL: Baker & McKenzie

Gulimsa Levante Camoplast Solideal Familia fundadora 70% VL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCF: EYCL: Baker & McKenzie

Hedonai Grupo Vousse Nazca Capital 100% 7,2 VF: NIVL: DLA PiperCF: Norgestión / Renta 4

Magia Products Mahou San Miguel 33,5%

Mikuni Wine Cvne Mikuni Coca Cola Bottling 100%

Perfumerías Gilgo Druni Familia Gil Gómez 100% CF: Santander Corporate FinanceCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Supermercados del Río Superficies de Alimentación (Sorli) FACSA (Euromadi) 100%

Venfrico Corcoven José María Ruiz 50%(100%)

Colegios Laude International Schools Partnership (ISP)

N+1 Mercapital 98,6% 5,76 VF: 360 CorporateVL: Uría MenéndezCL: Deloitte Abogados

Plusformación Educa Network 100%

Universidad Internacional de Valencia (VIU)

Planeta 70% 4

Electrónica / Electrodomésticos / Material eléctrico / Climatización

ABC Confort Plásticos Ferro 100%

Audax Energía José Barrios Navarro José Manuel Imañas Blasco 35%(100%)

Cirprotec Mersen p.mayoritario VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Daga Ángel RiudalbàsInés Negra

Filial francesa Fagor Cevital Fagor 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Proima Ullastres 100% VF: SCA AsesoresCF: Condor ProcesosCL: Garcia del Rio & Larrañaga

Suministros Eléctricos Castellón Berdin Roberto BrevaRafael Vilar

100% CL/Fiscal: BSK Legal & Fiscal

TerradisaTermovigodi

Onclima Fusión

Andopack DS Smith 100% 45 CL: DLA Piper

Continental Suber Tapones y Especialidades del Corcho Fusión por absorción

Coveris Rigid Spain ITC Packaging 100%

Crown Embalajes España Top Synergy Services Crown Holdings 100% VF: CitiVL: Uría Menéndez / De BrauwBlackstone WestbroekCF: MazarsCL: Pérez-Llorca / Loyens & Loeff

Asesores

Derprosa Taghleef Industries (Ti) 3iBaring

Socios minoritarios y antiguos gestores

100% VL: Araoz & Rueda CL: RaiferDDF/Fiscal: EY

Europac Europac EBN Banco de Negocios 1,85% 4,95

Europac Familia Ybarra Coreaga 3,9%

Miquel Costas Familia Domínguez 5%

Mivisa Crown Holdings N+1 MercapitalBlackstone

100% 1200 N+1 Mercapital L: Simpson ThatcherBlackstone L: GarriguesCF: Citigroup/ PwC Corporate FinanceCL: Dechert/ Uría MenéndezDDF: PwCEntidad Financiera: CitiEntidad Financiera L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Pure Glass Collection Estal Packaging Didier Rica 50%(100%)

F/L: Casanovas Assessors

Sice Grupo Hinojosa Lantero EmbalajeDS Smith

100% CF: DeloitteCL: Garrigues

Vicusgraf Grupo Hinojosa Trabajadores 100% CF: Eduardo Comesaña ConsultoresCL: Broseta Abogados

Abengoa Bolsa First Reserve 4,25% 162,43 VF: CitibankVL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Abengoa Yield Nasdaq Abengoa 31%(+ 4,6% de green

shoe)OPV

Coordinadores Globales: Citi / BAMLJoint bookrunners: Canaccord Genuity / HSBC / RBC Capital Markets / Banco Santander

Acciona HSBC 5,32% 143,2 (precios de mercado)

Alpine Energie Triton Partners FCC 100% 92,2 VF: UnicreditVL: Freshfields / Baker & McKenzieCF: EYCL: Schoenherr / Linklaters / Lenz & Staehelin

AST Modular Schneider Electric Familia Daurent 100% VF: GBS FinanzasVL: RCD Costas DuranCF: NICL: Uría Menéndez

Bahía Bizkaia Electricidad BP Global Investments Iberdrola 25%(75%)

Big Energia Audax 100% VF/L: NICL: Garrigues

Bioenergética Extremeña 2010 Lajo y Rodríguez Fullstreamers Trading 100%

Celeo Redes APG Elecnor 49% 237 VF: VoltiqVL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCF: Santander Investment BankingCL: Uría Menéndez

CLH Global Infrastructure 5%(15%)

CLH GIP II Palma Luzco II (Global Infrastructure GPII)

Global NorayGlobal Kamala

Global Salamina

15% CL: Clifford Chance

Coga Enagás Canada Pension Investment Board 30% 2,38% de TgP

EDP Colocación acelerada entre inversores

Iberdrola 6,6% VF: UBSVL: White & Case

Ence Alberto CortinaAlberto Alcocer

5%(9,9%

21,78 (precios de mercado)

dquisiciones 2014

Asesores

Enel 21,92%OPV

8252 VF: Deutsche Bank / BAMLVL: NICF: Credit SuisseCFiscal: Garrigues

FCC Energía Plenium Partners FCC 51% 8 + 763,3 deuda asumida

VF: BBVA / Bankia / Goldman SachsCF/Fiscal: EYCL: Allen & Overy

Gamesa Colocación acelerada BAML p.minoritario 236 VL: White & Case

Iberdrola Colocación acelerada Bankia 4,94% 1527 Entidades colocadoras: UBS / Citi / Beka Finance

Inversiones en Energía Latinoamérica (propietaria del

31,92% de TGI)

Transportadora de Gas Iberoamericana (propiedad de EEB)

The Rohatyn Group 100% unos 690 CL: Holland & Knight / Landwell-PwC

Itapebi Geração de Energia Neoenergía Iberdrola 22,6%(42%)

Neol Biosolutions Neuron Bio Repsol Energy Ventures 50% 4,5

NNB Development Company (NuGen)

Westinghouse Iberdrola 50% 101,8

NuGeneration Westinghouse, (Toshiba) Iberdrola 50% 101,8 VL: Allen & Overy

Orisol Corporación Energética Synergy Industry and Technology Repsol 46,8%(94%)

Procinsa Energías Renovables IsasturDirectivos

Procinsa Energías Renovables Boer EnergyTianshan Energy Capital Partners

Isastur 44% VF/L: NICF: Tianshan Energy Capital PartnersCL: Garrigues

Solaria Société Générale Ampliación de capital 10% 12,3 (precios de mercado)

Trans Adriatic Pipeline EnagásFluxys

TotalE.ON

19% CF: N+1 Corporate FinanceCFiscal/Contable: KPMGCL: Linklaters

Transportadora de Gas del Perú Enagás RepsolHunt

22,38% unos 348 VF: NIVL: Sullivan & CromwellCF: BBVA Corporate FinanceCL: Bird & BirdCFiscal: GarriguesDDF: EY

Vector Cuatro Falck Renewables 100% 12 CL: DLA Piper

GamesaAreva

50%50%

joint venture

475 Gamesa L: Allen & OveryValoración: BDO

Albabio Shopim 100% CF: ONEtoONE Capital Partners

Aqua Pharmaceuticals Almirall RoundTable HealthcareMinoritarios

100% 222 + 16,4 + earn out de hasta 54,5

VF: Deutsche BankVL: Sidley AustinCF: Centerview PartnersFairness Opinion: BBVA Corporate Finance

Auriga ISDIN 100% 7

Asesores

Boniquet Sparchim Salvepar CatalunyaBanc 11,67% VF/L: NICF: ONEtoONE Capital PartnersCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Casacuberta Unilabs María Luisa Casacuberta 100%

Covex PharmaCovex

Pioneer Pharm 100%44,6%

Cyndea Pharma Infarco Gadea Grupo Farmacéutico 50%(100%)

Embil Exeltis 100%

Eurofragance Familia Sabatés (a través del holding Ever Smarter)

Aurica XXI (Banco Sabadell) 25% más de 20 VL: NICL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Farmastur 2010 Eumedica Pharmaceuticals Danielle Pucci 100%

Filial española Actavis Aurobindo Actavis 100% 30 VL: Latham & Watkins

Genmedica Laboratorios Ferrer Ampliación de capital 8% 4

Gynea Laboratorios Kern Pharma Jejag's Group 100% VF: Socios FinancierosVL: Dutilh AbogadosDDF: DeloitteDDL: Garrigues

Laboratoire Phyto-Actif Diafarm Inversores galos privados 100% VF: NIVL: CMN AvocatsCF: EuroholdCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Laboratorio Reig Jofre Natraceutical Fusión por absorción

Laboratorio Reig Jofre F: SolventisLaboratorio Reig Jofre L: Rosaud Costas DuranNatraceutical F: N+1 Corporate FinanceNatraceutical L: GarriguesDD: EY

Laboratorios Indas Domtar Vista CapitalPortobello

ICGEquipo directivo

100% 400 (285 + 115 de deuda)

VF: Morgan StanleyVL: Jones DayCF: LazardCL: Uría MenéndezVDD: KPMGDD: PwCDDSeguros: Aon Gil y CarvajalDDMedioambiental: ERM

Laboratorios Rovi QMC II, gestionado por N+1 5 21 a precios de mercado

Natraceutical Natra 0,76% 30,2

Nurapharm Unifarco 25% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Payot LBO France Puig 100% entre 30 y 40 CF: Michel Dyens & CoCL: Darrois Villey Maillot Brochier AvocatsEntidad Financiera: LCL, Banque Populaire and Caisse d’Epargne

Pharmagenus Amneal Grupo Uriach 100% VF/VL: NI

Silhouette Sinclair IS Pharma 100% unos 84,6 CF: Peel HuntEntidad Financiera: Hayfin Capital Management

Zeltia KutxaBank 0,9% 6

33 fondos de capital riesgo Inversor europeo especializado en middle market

Bankia VF: N+1 Corporate FinanceVL: Ramón y Cajal Abogados

Abanca Abanca Caser 3%(91%)

AMIC Seguros Generales PSN AMIC Mutualidad 100% VF: Deloitte Corporate FinanceDDL / Fiscal / Actuarial: EY

área de seguro directo AGAG Depsa 100% 4,1 VL: NICL: Uría Menéndez

dquisiciones 2014

Asesores

Avalmadrid CaixaBank p. minoritaria 1

Banco Ceiss Unicaja Banco FROB Absorción 9,2% de Unicaja (canje de acciones)

UnicajaF: Deloitte / KPMGUnicaja L: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / GarriguesPlan de integración: The Boston Consulting GroupBanco Ceiss L: Uría MenéndezDD: PwC

Banco Popular Inversores mexicanos Ampliación de capital alrededor del 6% hasta 450 CL: Clifford Chance

Bancofar Banco Caminos Bankia 70,2% 36,8 VF: N+1 Corporate FinanceVL: Pérez LlorcaVFiscal: GarriguesCF: AFI / BDO

Bankia Colocación acelerada FROB 7,5% 1304 Entidades colocadoras: Deutsche Bank / Morgan Stanley / UBSBFA F: Rothschild

Baring II Salvepar CatalunyaBanc 22,3% VF/L: NICF: ONEtoONE Capital PartnersCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Blackwood Capital Group Levante Capital Partners Ampliación de capital 51% CF: NICL: Landwell-PwC

BME Corporación Financiera Alba 2,14% 60 (precios de mercado)

BME Colocación acelerada Caixabank 5% 124 Bookrunner: Citigroup

BMN Gestión de Activos Banco Madrid BMN 100% 25 VF: Montalbán Atlas CapitalVL: Pérez LlorcaCF: Deloitte Corporate FinanceCL: Uría MenéndezDD: KPMG

BX+ Banco Popular Ampliación de capital 24,9% 101 CF: KPMG / AT KearneyAuditoría: Attest

Caja Badajoz Vida Grupo Caja 3 Aegon 50% 41,5 VL: GarriguesCL: Uría Menéndez

Caja Rural Comarcal de Mora del Cuervo

Globalcaja FROB 100% 1,27 VL: Clifford Chance

Caja Rural de Mora del Cuervo Globalcaja Fusión por absorción

CAN Seguros Generales SegurCaixa Adeslas CaixaBank 100% 46,7 VL: Uría MenéndezCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

CAN Seguros Generales CaixaBank Zurich Insurance Group 50%(100%)

VL: Uría MenéndezCL: Hogan Lovells

Capital at Work Manuel San Salvador Pablo Cantos BaquedanoEva Alonso Vicente

Jaime Sémelas Ledesma

p.minoritaria

Carfinco Banco Santander 95% unos 210

Catoc Vida Seguros Catalana Occidente Grupo Catalana OccidenteLa previsión 96

100% 43,6

Chip Card Redys Servicios de Procesamiento CaixaBankServired

43,6% VF: Deloitte Corporate Finance

Cofides CAF BBVA 1,14%

Cofides Banco Popular ICEX España Exportación e InversionesICO

7,35% 6,6

Corporación Financiera Arco Bankia 8,4% VF: KPMG

Correduría de Seguros Seur Artai Seur 100% VF/L: NICL: Bufete Irisarri Abogados.

Cruz Blanca Salud Grupo Bupa Sanitas España Grupo Said 56%(OPA)

250 (incluida deuda)

VF: Banco BTG PactualCF: CitiCL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraProceso de PPA: EY

Asesores

CXG Aviva Abanca Aviva 50%(100%)

267 VL: AshurstCF: NICL: Uría Menéndez

Erste Bank CaixaBank 0,8%(9,9%)

64 (precios de mercado)

Filial recobro BMN Lindorff BMN Banco 100% 36 VF: Montalbán Atlas CapitalVL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCL: Uría Menéndez

Financiera El Corte Inglés Banco Santander El Corte Inglés 51% 140 + 140 de dividendo

VF: Morgan StanleyVL: Cortés & AbogadosCF: Santander Global Banking & Markets / EY / DeloitteCL: Uría MenéndezDDF/ Fiscal: DeloitteFairness Opinion: EY

GE Money Bank Santander Consumer Finance GE Capital 100% unos 700 CF: Santander Global Banking & Markets

Gesif Elliot 100% 4 CF: Ashurst

Hanson Asset Management Renta 4 Banco Ampliación de capital 14,99% CL: Ramón y Cajal Abogados

Helena Activos Líquidos Bankia 14,5% VF: KPMG

Inversiones Ahorro 2000 Abanca Bankia 20% VF: KPMG

Laietana Seguros GeneralesAseval

Laietana Vida

Mapfre Bankia 100%51%51%

151,7 VF: KPMGVL: Uría Menéndez / GarriguesCF: Montalbán Atlas CapitalCL: Hogan Lovells

Liberbank InmosanDavinci

Corporación MasaveuOtros inversores institucionales

Ampliación de capitalCaja Asturias

Caja CantabriaCaja Extremadura

24,8% 330 Coordinador Global / Joint Bookrunner: Deutsche BankBancos colocadores: Santander / Citi / BBVA / SociétéCo-Manager: JB Capital Markets / Ahorro Corporación / Banco Espirito Santo VF: N+1 Corporate FinanceVL: White & Case

Madrigal Participaciones Bankia 13,23% VF: KPMG

Mapfre Bolsa BFA 2,99% 66,5

Mediterráneo Seguros Diversos Sabadell/Zurich Caser 50%(100%)

214 VL: Gómez-Acebo & Pombo AbogadosCF: Deloitte Corporate Finance

Multigestión Iberia DE Shaw GFKL 100% VF: N+1 Corporate Finance

Multigestión Iberia DE Shaw GFKL 100%

NCG Banco Banesco FROB 88,33% 1003 VF: BNP ParibasVL: LinklatersBNP Paribas L: LinklatersCL: Clifford Chance

Negocio de gestión y recobro Lindorff España Sabadell 100% 162 VF: Montalbán Atlas CapitalVL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Negocio de tarjetas y banca minorista de Citi

Värde Partners Banco Popular 51% VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Negocio de tarjetas y banca minorista de Citi en España

Banco Popular Citi 100% 400 VF: LazardVL: CliffordCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Negocio depositaría BNP Paribas Banco Popular 100% unos 50 VF: Montalbán Atlas CapitalVL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCL: Uría Menéndez

Popular Banca Privada Banco Popular Dexia 40%(100%)

49,2 VL: GarriguesCF: Montalbán Atlas Capital / KPMG

Renta 4 Corredores de Bolsa Renta 4 Naim Jaude 30%100%

dquisiciones 2014

Asesores

Renta Corporación SAREBBanco Popular

ING Real Estate FinanceDeutsche Bank

Caixa Geral

4,9%4,1%2,9%2,8%2%

Capitalización de deuda

Santander Brasil Santander 13,3%(88,6%)

unos 2520 en acciones de Santander

CF: Deutsche BankCL: Uría Menéndez

Santander Consumer USA Banco Santander 4% OPV

unos 245

Santander Insurance LifeSantander Insurance Europe

Santander Insurance Services

CNP Assurances Santander 51% 290 VF: Deutsche BankVL: GarriguesCF: Morgan StanleyCL: Hogan Lovells

Sociedad de prevención Igualatorio Médico Quirúrgico Mutualia 100% 4

Sociedad de Prevención Inverpreven (sociedad de un grupo de directivos)

Ibermutuamur 100% 13 VL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraValoración: KPMG

Swiss Capital Corporate Finance N+1 50%

Telecoming Payment Solutions Newbanq 100%

Tirant FCR Sabadell 20%

Vistarama Fiatc Mutua de Seguros y Reaseguros

Inverfiatc 78,3% 0,25 Valoración: BDO

WPS Onyx Payments Golden AulugaSocios minoritarios

100% 30 CL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraDDF/Fiscal: EY

Xesgalicia Igape AC Desarrollo 30%(100%)

2,1 VF: KPMG

Zachodni WBK Colocación acelerada Banco Santander 2%

Funerario

Funespaña Mapfre 17,2%(81%)

SCI Alemania Grupo ASV Servicios Funerarios Service Corporation International 100%

Hoteles / Cadenas Hoteleras / Spas

Carey Value Added Bankia p. minoritario VF: PwC Corporate Finance

Encampus Residencias de Estudiantes

Sirena Campus

Inmomutua Madrileña p.minoritaria CL: Pérez-Llorca

Hotel Siete Coronas Garunter Hoteles Silben 100%

Losan Hoteles Bankia p. minoritaria VF: PwC Corporate Finance

NH Group Santander Hesperia 8,56% 120 (según precios de mercado)

VF: KPMG

NH Hoteles HNA Intesa Sanpaolo 8,33%(29,5%)

132,7 VF: Banca IMIVL: Pérez Llorca

NH Hoteles Intesa Sanpaolo Ampliación de capital 16% 197,4 (44,5% de NH Italia)

CF: Morgan StanleyCL: Uría Menéndez

NH Hoteles HNA Pontegadea 4,06%(24%)

59,24 (precios de mercado)

VL: Baker & McKenzieCL Hogan Lovells

NH Hoteles Colocación Bankia 12,5% 192 Bookrunner: JB Capital MarketsCo-Bookrunner: Bankia Bolsa

NH Italia NH Hoteles Intesa San Paolo 44,5%(100%)

197,4 VL: Pérez LlorcaCF: Morgan Stanley / KPMGCL: Uría Menéndez

NH Segovia NH Hoteles Bankia 30% VF: KPMG

Nodemar Grupotel Familia Rubí 75%

Teycotel BCN Frasers Centrepoint 100% 0,94

Imprentas / Reprografía

Bacigalupe Hermanos Printeos 100%

Filiales Service Point en Reino Unido, Noruega y Suecia

Paragon Group Service Point 100% 20

Asesores

Hofmann Marketing y Tecnología Photobox Group Portobello CapitalRealza Capital

Familia HofmannAntiguo Director General (Vicente

Fernández)

VF: JP MorganVL: DLA PiperVFiscal: GarriguesCL: Herbert Smith FreehillsVDD: PwCDDF/Fiscal: EY

Krampak Quadpack David Tanyá 100% NI

Polynorma Spandex España Frosted Foods 100% CL: TMZ Abogados

Service Point Paragon Group 12,4% 15 (conversión y amortización de obligaciones

convertibles)

Elevadores Alcor Fain Ascensores José Luis Espinosa 100% VF/VL: NICF: EuroholdCL: NI

Fainsa Compin Joan Singla Casasayas 100% VF: EuroholdCL: Deloitte Abogados

Fercoa Oxicortes 100%

Garnica Plywood Grupo de family offices (liderado por Torrealba y Bezares), familia Garnica

y equipo directivo

Qualitas Equity Partners Cerca del 60% 67,5 VF: Santander Corporate Finance / LazardVL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCF: DeloitteCL: KWM SJ BerwinDDComercial: Daemon Quest by Deloitte

Hemen AscensoresElectromecánica Hemen Elevadores

Zardoya Otis 100%90%

Idesa Daniel Alonso José Manuel García Sánchez 76% unos 50 VF: PwC Corporate FinanceCF: JB Capital MarketsCL: Hogan LovellsDD: KPMGEntidad Financiera: BankinterEntidad Financiera L: CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Navec Salvepar CatalunyaBanc 21,6% VF/L: NICF: ONEtoONE Capital PartnersCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Serviates Fain Ascensores Joaquín Renovell 100% VF/VL: NICF: EuroholdCL: NI

Sinetik Sistemas de Etiquetaje Macsa 100%

Talleres Mecánicos Manterota (TMM)

Tucai 100%

Techlift Orona 100%

Tecnotrans Grupo Bonfiflioli Gerardo PenaFrancisco Basas

62%(95%)

F: NIVL: Bellavista Legal

TR Composites Carbures Caixa Capital RiscSocio Fundador, Jordi Teixidor

Centro Tecnológico Leitat Invertec

100% NI

Infraestructuras / Aeropuertos / Autopistas / Aparcamientos

Abertis Inmobiliaria Espacio OHL 5% 704,9 VL: Linklaters

Aeropuertos Mexicanos del Pacífico (AMP)

Promotora Aeronáutica del Pacífico Abertis 33,3% unos 179

Aparcamientos Espolón Martínez Escuin Bankia 25%

Canaragua Concesiones Itochu Corporation Canaragua (Agbar) 33,4% CF: PwC Corporate FinanceCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Compañía de Desarrollo Aeropuerto El Dorado

Colombia Ashmore Abertis 100% 48

Eutelsat Colocación acelerada Abertis 5% 272 Bancos colocadores: UBS / Barclays Bank

dquisiciones 2014

Asesores

IslaLink Submarine Cables EQT Infrastructure 100% VL: DLA PiperCL: Allen & Overy / White Summit Capital

Londres Luton AENA 11%(51%)

Metro de Sevilla Sociedad Concesionaria de la Junta de

Andalucia

Globalvía Infraestructuras Andalucía 21CAF

21,42%(88,2%)

177 VL: Garrigues / Montero-AramburuCL: Uría Menéndez

Metro de Sevilla Sociedad Concesionaria de la Junta de

Andalucia

Globalvía ACSSacyr

66,78% 118,8 VL: NICL: Uría Menéndez

Metropistas Abertis GS Global Infrastructure Partners II GS International Infrastructure Partners II

6%(51%)

NDH1 (titular de los aeropuertos Aberdeen, Glasgow y Southampton)

FerrovialMacquarie Infrastructure

Heathrow Airport Holdings 100% unos 1317

Nereida Mediterránea Isolux Aparcamientos 100% CL: Ramón y Cajal Abogados

OHL Grupo Villar Mir 3,4% 69

OHL México OHL 7,5%(56,14%)

Parkare Group Came Group MCHSuma Capital

VF: Intesa Sanpaolo VL: GarriguesCL: Gómez-Acebo & Pombo / Pedersoli e AssociatiCF: EYDDF: Deloitte / Banca IMIDDL: Gómez-Acebo & Pombo

Parkia (fusión de aparcamientos) EQT InfrastructureMutua Madrileña

66,8%33,2%

(joint venture)

EQT F: Altium Capital

Parking Sevilla Palmera Yoldi García Martin Casillas p.minoritario

Sociedad propietaria de concesiones hospitalarias y de transporte

DIF Infrastructure ACS 80% 175,2

Tramvía MetropolitàTramvía Metropolità del Besós

Globalvía Acciona 11,78% (42,4%12,88% (43%)

Túnels de Barcelona I Cadí Axa Infrastructure BTG Pactual 65% 146,45 VF: RothschildVL: Gómez-Acebo & PomboCF: AZ CapitalCL Clifford ChanceDDF/Fiscal/Medioambiental: PwCDD Mercado: IntecsaDDTécnica: IdomDDSeguros: AON

ACS Corporación Financiera Alba 3,7% 397,7

ACS Corporación Financiera Alba 1,3%(14,99%

Administraciones Santa Pola City Service 100% 0,09

Ahorro Familiar Lindisfarme (Grupo Axa) 28,4%(99,1%)OPA de

exclusión

AldigaviaAldigavia Oficinas

Rubicon Fund Management Grupo Ortiz 51%

Altec Infraestructuras Nicolás Steegmann 24%(49%)

Antique Conservación y Restauración

María Bertolin Pérez 50%

ArqXXI Arquitectura Urbanismo y Gestión

Olano y MendoManuel Castillo Arquitectura y

PaisajeJoaquín Magrazo Fernando Used

Arquitectos Asociados

Fusión

Asesores

Asentia Eneas Real EstateMainspring

Colonial 81% Importe simbólico

CF: Eneas Investment Banking

Axia Real Estate Inversoers como Perry European Investments, Perry Capital, Gruss

Capital Management y Taube Hodson, entre otros

100%OPS

Salida a Bolsa

360 Bancos colocadores: JB Capital Markets / CitiL: Gómez-Acebo & Pombo / White & CaseBancos colocadores L: LinklatersPerry Capital L: Allen & Overy

B-1998 (FCC) CaixaBank Capitalización préstamo 5% unos 200

CatalunyaCaixa Inmobiliaria Blackstone Real Estate CatalunyaBanc 100% máximo de 40 VF: N+1VL: Deloitte Abogados / SagardoyAbogados

CC Zenia Alaska Pension Fund 50% 68,2 VF: CBRE Global InvestorsCBRE Global Investors L: Baker & McKenzie / Abreu AdvogadosVL: Uría Menéndez / Garrigues Depardier

Cevasa Banco Popular Restaura 20% Canje de deuda valorado en 40

VF (Administrador Concursal): EY

Cleop CaixaBankInterdin Bolsa

BMN 3,19% F: Ahorro Corporación

Colonial Grupo Villar MirAmura Capital

Grupo Santo DomingoQatar Investment Authority

Fidelity

Ampliación de capital 54,7% 1263 Colonial F: Morgan StanleyColonial L: Ramón y CajalVillar Mir F: GBS FinanzasVillar Mir L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraSanto Domingo DDF/Fiscal: EYAmura Capital L: Allen & OveryMorgan Stanley L: DLA Piper

Colonial Grupo Santo Domingo 3%

Colonial Fidelity 2,69%

Colonial Inversores institucionales Crédit Agricole 7,5% 15 (precios de mercado)

Colonial Amura Capital 7,56% 15 (precios de mercado)

Colonial Inversores institucionales Banco Popular 4,66% 12,5 (precios de mercado)

Colonial Grupo Villar Mir La Caixa 2,6%(22,8%)

6 (precios de mercado)

Colonial Grupo Villar Mir RBS 19,33%(20,28%)

43,67 Royal Bank of Scotland L: AshurstVillar Mir F: GBS Finanzas / Morgan StanleyVillar Mir L: GarriguesSanto Domingo DDF/Fiscal: EY

Diseños y Adecuaciones (Diadec) ISG 50,1%

Dravo Van Oord Dragados 50%(100%)

Ecisa Al-Alfia Ampliación de capital 25% 40 VL: GarriguesCL: DLA PiperDD: EY

Eurofund Investment Zaragoza Eurofund Investment Zaragoza Orion Real Estate Fund III 100% 451 CF: KPMGCL: LinklatersEntidad Financiera: HSBCEntidad Financiera L: Allen & Overy

Blackstone

Metrovacesa 26,7% 1546 VF: Santander Investment BankingVL: FreshfieldsCF: Deutsche Bank / LazardCL: Cleary Gottlieb Steen & Hamilton / Uria Menéndez

Gecina BlackstoneIvanhoe Cambridge

Joaquín RiveroBautista Soler

dquisiciones 2014

Asesores

Gentalia 2006 Grupo Lar Inversiones Inmobiliarias 11%(61%)

Gmp GIC 30% unos 200 VF: Morgan StanleyVL: GarriguesCF: CB Richard EllisCL: Clifford ChanceCDDF/Asesoramiento en el SPA: EY

Grupo Inmobiliario Lar PIMCOBestinver

Franklin TempletomMarshall Wace

100%OPS

Salida a Bolsa

400,3 Coordinador Global: JP MorganL: Uría Menéndez / Davis Polo & WardwellBookrunner y Anchor investor L: LinklatersAuditoría: Deloitte

Hispania Activos Inmobiliarios Credit Suisse 7,76% 40,8

Hispania Activos Inmobiliarios Bolsa 100%OPS

Salida a Bolsa

500 Agente estabilizador / colocador: Goldman Sachs / UBS

Infraestructuras y Servicios de Alzira Bankia 30% VF: KPMG

Inmobiliaria Juan Bravo 3 Grupo LAR Inversiones Inmobiliarias F.Tapias Group de Sociedades de Inversiones

50% 130 VL: GarriguesCL: Freshfields

Inmolevante Inmolevante 3,71%(OPA de

exclusión)

Mercal Inmuebles 100%Listing(MAB)

25,4 Asesor Registrado / L: PKF AttestProveedor de Liquidez: GVC Gaesco ValoresValoración: Instituto de Análisis InmobiliarioAuditoría: SCD Auditoría

Merlin Properties 100% (OPS)Salida a Bolsa

1250 Coordinador Global Único: Credit Suisse SecuritiesJoint Bookrunner: Deutsche Bank / London Branch / UBSMagic Real Estate F: N+1 Corporate FinanceL: FreshfieldsCoordinador y Bookrunners L: Linklaters

Metrovacesa Banco Santander Bankia 19%(56%)

unos 100 VF: Credit SuisseCL: Clifford ChanceAuditoría: Deloitte

Nemab Neinver MAB Development 50%(100%)

CL: Clifford Chance

Nyesa Genética Nyesa Servicios Generales Riberalia Servicios Generales 40,26%(90,26%)

Oncisa Hispania Activos Inmobiliarios Ampliación de capital 90% 80,2 VF: PWC Corporate FinanceVL: GarriguesCF: Deloitte Corporate FinanceCL: FreshfieldsVDDTécnica: Richard Ellis- CBRE EspañaDDTécnica: GleedsDDComercial: Aguirre Newman

Puerta Marítima de Ondara Lar España Real Estate Cecosa Hipermercados 58,75% 17,5 Lar España L: Uría MenéndezGrupo Lar L: Squire Sanders

Puerto Mujeres Toro Investments Banco Sabadell 100%

RL30 Inversiones Pontegadea Inmobiliaria 100% más de 20 VF/CF: NIVL: Broseta AbogadosCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

San José División Inmobiliaria Acreedores (Värde Partners, Marathon Asset Management,

Banco Popular, etc.)

Grupo San José 100% 743 (capitalización

de deuda)

Saprosín CBC Banco Sabadell 45%

Asesores

Secopsa Grupo Familia Prieto Zima Ventures 25%

SIIC de París Eurosic Realia 58,95% 559 VF: Goldman SachsVL: Linklaters

Tasaciones Andaluzas Tecnitasa Unicaja 100% F: NIVL: NICL/DDL: Ramón y Cajal Abogados

Tasaciones Hipotecarias JLL España BNP Paribas Real Estate 100% CL: Hogan LovellsCF: Deloitte Corporate FinanceDDF / DDTecnológica: DeloitteDDL: Hogan Lovells

Tesfran Varios fondos de inversión Sacyr 32%

Teusa Técnicas de Restauración Campezo Familia Garin 40%(100%)

Tree Inversiones Inmobiliarias Merlin Properties Deutsche BankBanca March

Ares ManagementEuropa Capital

100% 739,5 VF: Lazard / Credit SuisseVL: Linklaters

UrbasAlza Residencial

Aldira Inversiones

Fusión

Alestis Consulting (Geoactio) Socios promotores Start Up Capital Navarra (Sodena) 25%(100%)

VL: Catalán y Arregui Abogados

Amper Emilanteos (Jaime Espinosa de los Monteros)

Grupo Veremonte 20% unos 9,8

Amper Programas Electrónica y Comunicaciones

Thales España Amper 51%(100%)

5 VF: Altium Capital

Anafocus e2v Technologies Bullnet CapitalResto de accionistas

100% 34,2 VF: GrowthPoint Technology PartnersVL: Estudio Jurídico Ejaso / Dutilh AbogadosCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Aritex Comsa Emte 13,56%(89,56%)

Atento Bolsa (EE.UU.) Bain Capital 15,6% unos 118 Coordinadores Globales: Morgan Stanley / Credit Suisse / Itaú BBA Sindicato Colocador / Asegurador: BAML / Pierce, Fenner & Smith / Bradesco / BTG Pactual / Goldman Sachs / Santander / BBVA / Robert W. Baird & CoL: Kirkland & Ellis / Simpson Thacher & Bartlett / Arendt & Medernach

Audience Media Zinio 100%

Auxitec Técnica y Control Fotocar Unitronics Comunicaciones 60% VL: Araoz & Rueda

Be Mate Pilar González Ampliación de capital 15%

Besol Soluciones (Tapp) Flexiant 100% VF/CF: NIVL: Azerta AbogadosCL: Wallace LP / Ecija Abogados

Bilcan Global ServicesGlobal Near

Dominion Ampliación de capital (100%)(89,2%)

CF: N+1 Corporate Finance / Aboll Asesores y AuditoresCL: GBP LegalDD: BDO

Bluesence Innovation Group ZD Ventures 25% 0,13

Boutique Secret eShop Ventures G+J 100% VL: Gómez-Acebo & PomboCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Celingest Claranet 100% NI

dquisiciones 2014

Asesores

ClickDelivery Delivery Hero Axon Partners GroupBusiness angels

p.mayoritario VL: Garrigues Colombia / Flick GockeShaumburgCL: Mosquera y Asociados Colombia / GLNSDDF: Deloitte

Computrabajo Red Arbor 70% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

ConnectedtoGo Eurona Telecom 100%

CXTelentrada Ticketea CatalunyaBanc 100% DDF: 1ZDDL: U&Law

Dexma Sensors Ignacio FontsBoyser

Family office de la familia SerraGregory Lee

Fundación José Manuel Entrecanales 25%

Digital Valley Ibercom 100% VF/L: NICF: NICL: Norgestión

División Master VAR Quattro Business Solutions (QBS Group)

Quonext 100% VF: NorgestiónAuditoría: Pharios

Divisiones ICM iLab Expert System iSOCO 100% unos 2 VF: Addvante M&AVL: Innovatech Law FirmCF: Klecha & CoCL: Bartolomé y BrionesDDF: Accuracy

Ducksboard New Relic Cabiedes & PartnersSocios Fundadores

Kibo VenturesAmérigo

Business angels

100% VL: Gómez-Acebo & PomboCL: Garrigues

Ecnex Eurona Wireless 100%

Eco Mobile Green Centre Redeem Holdings Alfonso Gil Zorrilla 100% CL: HMT Corporate FinanceCL: Osborne Clarke

Egatel Comsa Emte Esteban Solleiro 17,76%(97,76%)

Embou Grupo MásMóvil Fundadores 100% CF: NICL: Across LegalDD: BDO

Emerald Telecom y Data Center ISG 100%

Entradas.com CTS Eventim See Tickets International 100% VF/L: NIVL: Araoz & RuedaCL: CMS Albiñana / Latham & Watkins

E-Plus Telefónica KPN 4,4% 1300 VF: JP Morgan / Goldman Sachs /ABN AmroVL: Allen & OveryCF: HSBC / Morgan Stanley/ CitigroupTelefónica Deutschland: UBS / Bank ofAmerica Merrill Lynch

Eurona QMC II Iberian Capital Fund (N+1) Ampliación de capital 9% Alrededor de 5

EyeOS Telefónica InvereadySputnik VenturesBusiness angels

Family officesEquipo gestor

Socios fundadores liderados por Pau García-Milá

100% VL: Across Legal

Facephi 100%Listing(MAB)

12,2 Asesor registrado: EYProveedor de liquidez y banco agente:Banco InversisAuditoría: Moragues Auditores

Fibernova Systems Fibernet DAS Photonics 50%

Filmquity Trig Social Media 40% 3

Asesores

Financial Red Web Financial Group 100%

Grupo Neat Legrand 50% VF: ConfivendisVL: Benow PartnersCL: White & Case

Grupo Yaam Comida a Domicilio Inversores internacionales Ampliación de capital 6 VL: Ramón y Cajal Abogados

HotelJuice Serhs 100%

Hotelminuto Gowaii Anselmo de la Cruz 60%

Icebergs Pinterest César IsernAlbert Pereta

Identified Workday Adeyemi Ajao 100%

Incide Ixys TaldeElkano XXI

Socios promotoresCEIT-IK4

Bergara TTTFamilia Oloriz

100% VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Indra Invesco 1,98%(2%)

27,8 a precios de mercado

Indra Colocación acelerada Casa Grande Cartagena 4% 79 (valoración de mercado)

Banco colocador:UBS

InfortelecomDomitienda

Fusión F: NIL: Barroso López Abogados

Ingenia Telecom Astellia 100%

Insitu Móviles Redeem Holdings Alfonso Gil Zorrilla 100% CL: HMT Corporate FinanceCL: Osborne Clarke

Jazztel Alken p.minoritario (menos del 6%)

Juniper Emphasys Software 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Kubi Wireless Eurona Telecom Inversiones en Kubi Wireless (Xavier Marciá)

17,08%(100%)

VF: 2iG CapitalVL: Bufete BuigasCF: Q Renta

Madiva Soluciones BBVA 100%

MásMóvil Telecom Grupo Ibercom Fusión por absorción

VL: Hernández Echevarría AbogadosInveready L: LexcreaAldebarán L: Gómez-Acebo & PomboCF/L: NorgestiónFairness Opinion: EY

Matrix Search Insequent Grupo InspiritFamilia Carulla Aquilino Peña

2,3 (equivalente

a 14% de Insequent)

VF/CF: NIVL: Rousaud Costas DuranCL: Bingham McCutchen

Milanuncios Schibsted Classified Media Spain (SCM Spain)

Ricardo Cobaleda 100% 50 + 10% de SCM Spain

DDF/Sistemas: Ernst & Young

Navteam Grupoarbulu Jens ByrdalJohanner Christensen

100% VF: PwC Corporate FinanceCF/CL/DD: UHY, Fay&CoCL: Info-revisión / Elmann Advokatpartnerselskab

Negocio de IT de Telvent Global Services

Aurelius Telvent Global Services 100% 30 VL: Uría MenéndezCL: Gallego, Martos y Quadra-Salcedo / Darias Carneiro / Cariola

Neo Operador de Telecomunicaciones

MásMóvil Sociedad Neo-Sky 2002 100% NI

NetOlympus Diusframi Francisco Orte 100% VL: Oyarzun & AsociadosCF: EuroholdCL: Seficon AbogadosDDF: ASE Auditores

Network Test Ezentis 100% 7,1 + 3,7 de earn out

Newco (Joint venture) Kio NetworksInformática El Corte Inglés

50%50%

CL: Latham & Watkins

dquisiciones 2014

Asesores

Norma4 Aubay 76% VF: EuroholdVL: GarriguesCL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo

Nortis Quantis Grupo Telenor 100% CL: Rousaud Costas Durán / Abouakil, Benjelloun & Mahfoud AvocatsDD: Mazars

NPG Technology Salida a Bolsa 29,9%OPSMAB

16,6 Asesor Registrado: Ernst & YoungEntidad Colocadora y Proveedor de Liquidez: Beka FinanceAuditoría: Herlag Martin

Only Apartments 35%Linsting(MAB)

3,5 Asesor Registrado: Estratelis AdvisorsProveedor de Liquidez: MG ValoresF: QRentaL: Inley Estudio LegalAuditoría: BDO Auditores

Thomas H-Lee PartnersQuadrangle Capital Partners

Caisse de Dépôt et Placement du Québec Grupo Multitel, sociedad patrimonial de

Eugenio GaldónVAL Telecomunicaciones

OTPP Power LuxembourgGrupo Santander

Sodinteleco -antiguos accionistas de Retecal

Northwestern Insurance Mutual Life Company

Bregal Co-Invest

100% 7200 VF: Deutsche Bank/ Bank of America Merrill Lynch / UBS /JP MorganONO F: Santander Corporate Finance / BBVA Corporate FinanceONO L: Clifford Chance/ Weil, Gotshal & MangesVL: Garrigues / CMS Alibañana & Suárez de LezoMinoritarios L: Ramón y Cajal AbogadosOTPP L: Baker & McKenzieCF: Morgan Stanley/ Robertson Robey AssociatesCL: DLA PiperDDF/Fiscal: KPMGVDD: EY

ParkedInside Aparca&go 100%

Quantum Telecom Ibercom MásMóvil Spin21 100% CL: NorgestiónFariness Opinion: EY

Quark AcecoTI 100%

Quolaw Vlex Wayra Otros accionistas

p.minoritaria

Quolaw.com Vlex 100%

Realtech Techedge Fusión por absorción

Sarenet Lomedel Vocento 80%(100%)

12,8 VF: BBVA Corporate FinanceSarenet Fiscal: EuskaltaxCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Sit Mobile Soprano Design 100% VL: KPMG AbogadosCL: Gómez-Acebo & Pombo

Solaiemes Comverse Caixa Capital RiscOtros inversores

100% VL: TGG LegalCL: DLA Piper

Southern Star Telenium Grupo Gesfor 100% VF: EuroholdVL: CMS Albiñana & Suárez de LezoCF/L: NI

Sunion Educación Integral Magasán ConsultoríaGestión y Asesoramiento Alba 7

Desarrollos Empresariales Helme

Informática Gesfor 100% VL: Baker & McKenzieCL: Zurbano Caracas Abogados

TCP Sistemas UST Global 100%

Tecnologías Integrales de TelecomunicacionesTelechoice España

The Phone House Móvil

MásMóvil Ibercom The Phone House 100% CF: EmmergiaCL: Across LegalDDF/Fiscal/L/Laboral: EYAuditoría: Deloitte

Telefónica Czech Republic PPF Group Telefónica 65,9% 2467 + 260 de dividendo

Asesores

Telémaco Sistemas Ticketea 100%

Tenders Citiservice Luis OngilBusiness angels

100% 0,4 VL: Tomás F.SernaCL: Garrigues

The EtailersOpenshopen

Fusión

Topox-Dox Topox-Foam Sodicaman 20,83% 2,75 NI

TowerCo Abertis Atlantia 100% 94,6

Trovit Next Cabiedes & PartnersSocio Fundador

100% 80 VF: Noah AdvisorsFundadoresL: Pérez-LlorcaCabiedesL: GarriguesTrovit L: Rousaud Costas DuránCL: Baker & McKenzieDDF: Deloitte

Wallapop Atresmedia p.minoritaria

Wouzee Unidad Editorial 10%

Xopie Oxatis 100%

Xtra Telecom MásMóvil Ibercom The Phone House 100% CF: EmmergiaCL: Across LegalDD: EY

Yuilop (activos productivos) y filiales en Reino Unido y EE.UU.

InvereadyGrupo MásMóvil

Nauta CapitalBright Capital

Shortcut

51%49%

Yunait Bownty InvereadyFundadores, Pablo Elosúa y Santiago

PérezBusiness angels

100% VL: Across Legal

Zuzeen Rushmore Fusión por absorción

Zyncro Desarrolladora Río Panamá Ampliación de capital 40% 30

Agemasa Servicios Logísticos Portuarios Fusión por absorción

Blue Self Storage Fremont PramericaFundadores

Burgy Sped Burginvest Rail Cargo Logistics VL: Asesoría LanakCL: Pérez-Llorca

Burgy Sped Equipo directivo Rail Cargo 100% VF: Albia Capital PartnersVL: Pérez LlorcaCL: Asesoría Lanak

Compañía de Jesús La Sepulvedana 100% 0,87 Financiación: Cofides

Farré Logístics Ondara Logística 100%

Grupo Pañalón Familia Montero Acacio EBN Capital 22%(100%)

Grupo Progeco Bilbao MacAndrews Marmedsa 25% CF: PwC Corporate FinanceDDF/L/Fiscal/Laboral: EY

Infraestructuras Americanas (Invin) Abertis Capital Riesgo Global (Santander) 42,3%(100%)

291 VF: Santander Global Banking & MarketsVL: Uría MenéndezCL: Clifford ChanceDDFiscal: KPMG

Lodisna AcotralTudefrigo

José Luis Arroqui Diez de Ulzurrun 20%9%

Logista Inversores cualificados 27,3%(OPV)

470,6 Entidades colocadoras: Credit Suisse / Goldman SachsEntidades aseguradoras: Morgan Stanley / BBVA / Société GénéraleL: Allen & OveryEntidades colocadoras L: Uría Menéndez / Davis Polk

Novocargo Zaragoza Novocargo Félix y Eduardo Martín 30%(100%)

0,07 NI

dquisiciones 2014

Asesores

Pla-Za Corporación Empresarial Pública de Aragón

7,7%(59,23%)

Renosa Remolcadores FerrolanosSertosa Norte

Remolcadores Marracoi

La SEPI 100% 2

SuBús Grupo de Transporte Vectalia Banco Sabadell 14,99%

SuBús Grupo de Transporte Auplasa Banco Sabadell 14,99% CF: Altium Capital

Transportes Lago Acotral Grupo CMS p.mayoritaria

Transportes Yagüe Acotral Grupo CMS p.mayoritaria

Marketing / Estudios de Mercado / Publicidad / Centrales

ALN Grupo Vector ITC Group 50%

Betmedia Prisa Noticias 25%

Cemusa JC Decaux FCC 100% 80 VF: BNP ParibasVL: Clifford ChanceCL: Allen & Overy / Cleary Gottlieb Steen & Hamilton

Divisiones marketing y eventos en España

Manpower LF Channel 100% VF: Closa Corporate Finance

Focus on Emotions Altabox Fusión por absorción

Grupo CP Shackleton 100%

Nexium Nielsen Holding 100% VL: GarriguesCL: Squire, Sander & DempseyCF: KPMG

Olé Special Events Events by tlc 55% VL: AudaliaDDF: Moneris

Simple4us Marketing Adjal Fernando del Pozo 100% NI

Material de construcción / Hormigón / Cemento / Piedra / Cerámica / Pavimentos

Cementos Portland Valderribas FCC Amplicación de capital 8%(77,8%)

Faus Group INC Q.E.P. Auxiliares Faus 100% 14 CL: Garrigues

Francisco Segura y Galvañ Marmolspain 50%

Holcim GádorHolcim Yeles

Cemex Holcim 100% VL: LinklatersCF: BBVA Corporate FinanceCL: Clifford Chance

Hormigones La Caridad Gedhosa Hormigones el Caleyo 50%(100%)

Keraben Tensile Capital Management Ampliación de capital p.mayoritario VF: Altair ConsultoresVL: LinklatersCF: LivingstoneCL: Uría MenéndezDDF / Fiscal: EY

Navarti Grupo Pamesa Gresblanc (familia Navarro) 100% DDL / Contable: DeloitteDD Fiscal: Garrigues

Seaquartz Dimetium 14 empleados 100% 0,26

Técnicas de Vidrio Transformado (Tvitec)

Cristalerías Soler p.mayoritaria

Topox Foam Soprema Familia Masiá 100% VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Vicer Tvitec 100%

Adminitraçao e Gestao de Sistemas de Salubridade (AGS)

Marubeni Sacyr 100% 72 VF: GBS FinanzasVL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCF: KPMGCL: Uría Menéndez

Agbar Suez Environment Criteria 24,14% 299 + 4% de Suez

VL: Garrigues / DarroisCL: Uría Menéndez

Agval Familia Calabuig Suez 33%(94%)

95 Entidades Financieras L: Linklaters

Asesores

Agval Inversiones (propietaria del 61% de Agval)

Eugenio Calabuir (Fucsa) CaixaBank 49,9% 95 VL: Broseta AbogadosCF: GBS FinanzasCL: CMS Albiñana & Suárez de Lezo / Garrigues

Cassa Cassa 0,46%OPA de

exclusión

Dorot MAT Holding 100% 20 VF: NIVL: Goldfarb SeligmanCF: Sabadell Corporate Finance / Schwartz Investment HouseCL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira / Herzog Fox & NeemanDDF/Fiscal: PwC

EGF SUMA (consorcio de Urbaner y Mota-Engil)

95% 149,5

FCC Environmental Heritage-Crystal Clean FCC 100% 70

Fluidra Banco Santander 6% 24,8 (valoración de

mercado)

Fluidra Colocación acelerada Banco Sabadell 4,67% 16,5 Banco colocador: Fidentiis Equities

GreenTech Abengoa 25%

Grupo Paruvi Tradebe 100% CL: PannoneDDF: EY

Irrigaronne Descours & Cabaud Fluidra 100% 7,1 VF: NIVL: Gabinet RatheauxCF: NI

Microlan Saica Familia Lantero Machieraldo 100% VL: Gómez-Acebo & PomboCL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraDDF: Ernst & Young

OlextraExtragol

Clean Sustainable Energy Spain Sacyr Industrial 100%

OMK Saica Familia Ersoy 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraDDL: Hergüner Bilgen ÖzekeAuditoría: PwC

Qingdao BCTA Desalinitation Qingdao Water Group Abengoa 92,6% 53 VL: Uría Menéndez

Solvents With SafetyScotoil Services

Tradebe 100% SWS F: BHPSWS L: Irwin MitchellScotoil F: Simmons & CompanyScotoil L: BrodiesCL: Mills and Reeve

Mobiliario / Cocina / Muebles de oficina / Madera

Maderas José Saiz Paletter Gestion Services Ampliación de capital 20% 3

NV Corporación Gabbiano Manuel Navarro Miranda y su familia 62,67%(100%)

VF/L: Addvante M&A

Punt Mobles Grupop Zriser Ampliación de capital 75% VL: Mellado AbogadosCL/DDL: Garrigues

Qualfin Fusta Blinds 100%

Moda / Textil / Accesorios / Complementos / Cuero / Calzado

Adolfo Domínguez Rafael Domínguez de Gor (Wilmington Capital)

3,95% 1,5

Kukuxumusu Ideas Ricardo Bermejo Koldo AiestaranGonzalo Domínguez de Vidaurreta

66% CF: Crea InversiónCL/DDL: Ramón y Cajal Abogados

Racer Ángel RiudalbàsInés Negra

Scalpers Jaime BergelPhoenix World Trade

Ampliación de capital 1,2

Smash Fordahl Capital Yoel GossAmit Rakhamim

(100%) VL/CL: VialegisCF: NI

Sociedad Textil Lonia Puig LVMH 25%

dquisiciones 2014

101100

Asesores

Ocio / Juego / Juguetes / Parques / Cines

Cinesur Mk2 Familia Sánchez Ramade 100% 10,5 VF: Oquendo CorporateVL: Briz Jurídico TributarioCL: Pérez-LlorcaDDF: Accuracy

Codere Bonistas 97,78% 636 (conversión de bonos en

acciones)

VL: Clifford ChanceCL: Linklaters

Cultural Development Barcelona Amura Capital 33% 1,7 CL: Clifford Chance

GiGames Novomatic Conei 100% VL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

Grupo Portal Cirsa 90%

Creuers del Port de Barcelona Global Yatirim Holding 57%

Future Fibres North Technology Group (NTG) 100%

Ibermar Iberconsa 100%

Noatum Rail Terminal ZaragozaReefer Terminal

Puerto de Bilbao 10%

Remolcadores de Puerto y Altura (Repasa)

P&O Maritime 100%

Repasa DP World Maritime (P&O Maritime) MCH 57,01% VL: Uría MenéndezCL: GarriguesDD: DeloitteDDL/Laboral: Garrigues

Servicios Náuticos de Internet (Cosas de Barcos)

Dominion Marine Media (DMM) Grupo Intercom SCR 100% VL: AMG Assessors

Transcoma Baleares Verlio Transcoma Grupo Empresarial 50%(100%)

Anadarko Liberia Block 10 Company Cepsa Anadarko Petroleum Corporation 30%

Antenius TurkPet Indorama Ventures La Seda de Barcelona 100% VF: Forest PartnersVL: Bener Hukuk BürosuCL: Gedikeraksoy

Shell Repsol 100% (Atlantic LNG)

20% (Perú LNG)

3000 + 365 deuda + 1315 leases barcos

Auxquimia ICL 100%

Coastal Energy CepsaStrategic Resources Global (Jynwell

Capital)

100% 1630 (incluidos 36 de deuda)

Erreplast D&D Holding La Seda de Barcelona 60% 2,76 Administrador Concursal: Forest PartnersCL: Bambino & Partners

Fosfatos de Cartagena Timab Ibérica Ercros 100% 1,6 VF/CF: NIVL: Uría MenéndezCL: Garrigues

La Seda de Barcelona Carolina Masaveu Liquidambar 5,19%

Olivé Química Wolf Group Familia Olivé 75% NI

Plastimol Desarrollos Inversores Tarafa Antonio Zamora FuentesEliseo Esteve Hernández

Repsol Pemex 1,28% Alrededor de 300 a precios de mercado

Repsol Colocación acelerada Pemex 7,86% 2091,5 Entidades Colocadoras: Citi / Deutsche BankL: White & Case

Asesores

RPC Coberplast Montonate Coexpan 100%

YPF Colocación acelerada Repsol 0,5%

YPF JP Morgan Repsol 11,86% unos 901

Zeus Química DKSH 100% VF / L: RSM GassóCF: Deloitte Corporate Finance

Restauración

Áreas Marruecos Newrest Áreas 100% VL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCL: Uría Menéndez

Food Service Project (Grupo Zena) AlseaAlia Capital Partners

CVC 71,76%28,24%

155 (115 deuda

asumida)

VF: Deloitte Corporate FinanceAlsea F: BBVA BancomerAlsea L: Cuatrecasas Gonçalves PereiraAlia CP L: GarriguesDDF/Fiscal/Laboral: EYEntidad Financiera: BBVA Bancomer

Papizza Grupo Lurueña 50%

2007 Atma 2000 Centro Diagnóstico por Imagen Forasté

Centre Inmunològic Catalunya (CIC) Labco Juan Carlos SerratEquipo directivo

68,1%(100%)

Dedir Clínica (Dedir Gestión) Familia Planas Bankia ( Plurimed)Mapfre Familiar

Minoritarios

49%(100%)

Desan Flex Linet Linet Group Grupo Flex 75%(100%)

VF: Pérez Llorca

Grupo Hospitalario Modelo HM Hospitales Familia Cobián 100% VF: IntermoneyCF: PwC Corporate FinanceDDF/L/Fiscal/Laboral/SPA y estructuraciónfiscal: PwC

Hospital Internacional Medimar Vithas 80% CF: Deloitte Corporate Finance

Hospital Virgen del Mar Sanitas Hospitales 100% VF: KPMG

Hospitales Concesionados LBEIP Holdco Sacyr 49% 90,2 VF: Deloitte Corporate FinanceVL: Lener Abogados

Institución Tres Torres Gabriel MasfurrollSol Jorge

Juan Pedro Calvo

51% CF: Deloitte Corporate FinanceCL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraDD: Deloitte

Instituto Médico Integral HM Hospitales grupo de médicos 100% 2,5 NI

Kiro Robotics Grifols Ampliación de capital 50% 21 VL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCL/DDL: Orborne Clarke

Phunciona (Hospital de Arganda) LBEIP (fondo de Lloyds) Globalvía 55% VF/CF: Socios FinancierosVL: Osborne ClarkCL: Hogan LovellsDD Técnico: Cyril Sweett

Ribera Salud Centene Corporation Bankia 50% unos 200 VF: KPMGVL: Watson, Farley and WilliamsCF: BarclaysCL: Garrigues

Unidad de diagnóstico de Novartis Grifols Novartis 100% unos 1240 VF: Goldman SachsVL: Allen & OveryCF: NomuraCL: Osborne Clarke / Proskauer Rose Fairness Opinion: Morgan Stanley / BBVA Corporate FinanceEntidades Financeiras: Nomura / BBVA / Morgan Stanley

Visiometrics Visual Performance Diagnostics Innova 31Resto de accionistas

45% VL: Bufete Alcántara, Blay & El Coso Abogados

Principales operaciones de Fusiones & AdquisicionesA

Asesores

Xanit Health Care Management (Grupo Xanit)

Grupo Vithas N+1 Mercapital 67,41% 48,2 + 1,2 variable

VL: Cuatrecasas Gonçalves PereiraCF: Deloitte Corporate FinanceDDF: KPMG

Artys Seguriber 100% 0,75 L: TMZ Abogados

Beneficia Inspiring Benefits 100%

Chorus Security Service Prosegur 100% CL: Cuatrecasas Gonçalves Pereira

CirFire Detnov Circontrol 100%

Clece ACS N+1 Mercapital 23,5%(100%)

127,3 NI

Disnordic Papelmatic 100% CF: Closa Corporate Finance

Graddo Grupo Corporativo Tessi 100% VF: ONEtoONE Corporate FinanceCF: BDOCL: Roca Junyent

Itsemap en Brasil, México y Portugal Inerco Itsemap 100% VF: Deloitte Corporate FinanceCF: NICL/DDL: Garrigues

Negocio de limpieza en España Rentokil 100% 331 VL: Ramón y Cajal Abogados

Proiseg Hispania Credibero p. mayoritario VF: GDA Business Brokers

Prosegur Cascade Investments (Bill Gates)Otros inversores

Autocartera 4,03% 123,16

Seralia Onet Begar 60% CF: EuroholdDDF: KPMG

Turismo / Viajes

Amadeus Lufthansa 3% 388

Amadeus IT Holding Invesco 1,25% 13,63 (valoración de

mercado)

Amadeus IT Holding Colocación acelerada Iberia 7,49% 578

eDreams Odigeo Bolsa PermiraArdian

Javier Pérez-TenessaEquipo directivo

Resto de accionistas

41,1%OPV y OPS

Salida a Bolsa

VL: Uría Menéndez / Davis Polk & Wardwell / Clifford Chance / LinklatersJoint Global Coordinators: Deutsche Bank / JP Morgan / London BranchJoint Bookrunners: Deutsche Bank / JP Morgan / London Branch y Jefferies InternationalJoint Lead Managers: Banco Santander / Société GénéraleEntidades Coordinadoras y Aseguradoras L: Linklaters

Europamundo Vacaciones JTB Luis García Socios minoritarios

40% VF: ONEtoONE Capital PartnersVL: Broseta AbogadosCL: Bartolomé & Briones

Palacios y Museos Ecoturismo y Mercadeo Word Duty Free España 100% VF: Renta 4 BancoVL: Alvaro Requeijo Abogados

Transcoma Cruise & Travel Transcoma Grupo Empresarial Jordi Torné 100%

Travel Club Aimia IberiaRepsolEroski

25% VF: Deloitte Corporate FinanceVL: Rivero & Gustafson AbogadosCF: PwC Corporate FinanceCL: Hogan Lovells

Viajes GantourViajes CajaSur

Viajes Azul Marino KutxaBank 100%

Otros / Diversos

Bibulu Mydogbuddy 100%

ÍNDICE DE EMPRESAS

104 Capital Riesgo

Fondos, sociedades y gestoras de capital riesgo, Fondos en el extranjero, Fondos de fondos, Mercado secundario, Asociaciones y organismos públicos, Business Angels

165 Leveraged Finance

Bancos de Leveraged Finance, Mezzanine

169 Fusiones & Adquisiciones

Bancos de negocios, Consultoras, Boutiques M&A, Boutiques / Firmas extranjeras, Servicios profesionales

199 Bufetes de Abogados

247 Asesoramiento Especializado

Private Placement Agents, Consultoras especializadas en Private Equity, Servicios profesionales, Restructuring / Gestión de empresas / Interim Management, Executive Search, Servicios de información / comunicación

291 Información de interés

Asociaciones internacionales de capital riesgo

Webs de interés

Glosario

300 Índice de las empresas anunciadas

311 Índice de los profesionales anunciados

ÍndiceÍndice

105104

CAPITAL RIESGOCAPITAL RIESGO

Explorer Investments 155

Inter-Risco 157

Empresas del sector 158

3i España 107

AC Desarrollo 109

Aurelius 111

Ambar Capital y Expansión 113

Aurica Capital Desarrollo 115

Axis Participaciones Empresariales 117

Bridgepoint 119

COFIDES - Compañía Española de Financiación del Desarrollo 121

Diana Capital 123

Empresa Nacional de Innovación (ENISA) 125

Espiga Capital 127

GED 129

H.I.G. Europe 131

Hiperion Capital 133

KKR 135

MCH Private Equity 137

Miura Private Equity 139

N+1 Mercapital 141

Nazca Private Equity 143

Portobello Capital 145

Realza Capital 147

Suma Capital 149

Talde 151

Vista Capital de Expansión 153

Fondos, sociedades y gestoras

Fondos, Sociedades y Gestoras

CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: 1990.

Estructura jurídica: 3i Europe plc Sucursal en España.

Personas responsables: • Maite Ballester - Senior Advisor• Pablo Echart - Director• Javier Martín: Senior Associate• Javier Onieva: Senior Associate

Número de empleados: 6

Pertenencia a organismos profesionales:EVCA, ASCRI.

Filosofía: 3i invierte en empresas no cotizadas en fase de expansión o de cambio accionarial y con vocación de internacionalización. Su propósito es aumentar sustancialmente el valor de las compañías en las que invierte y rentabilizar su valor a través de la venta a compradores industriales o financieros y salidas a bolsa.

3i se distingue por sus conocimientos financieros e industriales apoyando a equipos directivos a sacar adelante sus proyectos detectando las mejores oportunidades de negocio y compartiendo con ellos los riesgos y éxitos.

3i añade valor a las empresas en las que invierte a través de su experiencia, su conocimiento sectorial, y su red internacional de contactos. Su presencia se extiende por 3 continentes, donde cuenta con un gran número de contac-tos corporativos y expertos sectoriales. Esto le proporciona una visión tanto local como global de las tendencias empresariales.

Actividad y posicionamiento: 3i es uno de los líderes europeos en el sector de private equity. Invertimos en compañías en fases avanzadas apoyando a los equipos directivos mediante capital de expansión y buyouts.

Descripción de los fondos:Estructura del capital: Cotiza en la Bolsa de Londres.

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Servicios profesionales, industria, sanidad y consumo.Fases de predilección: Buyouts y capital de expansión.Zonas geográficas: España y Portugal.

Cifras clave:Capital invertido al 01.01.2015: € 1.938M - 133 inversiones en España y Portugal: 60 en capital de expansión, 52 buyout and 21 en venture (tecnología)Inversión mínima: €50MInversión máxima: €150M

Cifras del año 2014:Número de participadas a 1.1.2015: 4 compañías de portfolio en EspañaNúmero de desinversiones en 2014: 3 desinversiones en España

C/ Ruiz de Alarcón, 12 - 2º B28014 Madrid

Tel.: 91 521 44 19Fax: 91 521 98 19

www.3i.comMaite Ballester

Pablo Echart

Javier Martín

Javier Onieva

DESCRIPCIÓN DE LAS ÚLTIMAS OPERACIONES REALIZADAS

EMPRESA ACTIVIDAD INVERSIÓN DEAL VALUE % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN

Mémora Servicios funerarios €187M €314M 100% Buyout

GES Energías renovables €65,5M €170M 78% Buyout

Prisa Radio Emisoras de radio €100M €1.317M 8% Capital de expansión

3i España

CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: 12 de junio de 1998.

Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo.

Principal responsable:• José Manuel de Bartolomé Palomo Director General jmdebartolome@ahorro.com

Equipo:• Iñaki Sasiambarrena Escoriaza Director de inversiones isasiambarrena@ahorro.com • Carlos Losana Ibáñez Ejecutivo de inversiones closana@ahorro.com • Dionisio Polo Rosado Ejecutivo de inversiones dpolo@ahorro.com

Otras oficinas: • Edificio América - Avda. de las Américas, nº 3, 5º F - 29006 Málaga Tlf. 952 600 477 – Fax: 952.223.746

Pertenencia a organismo profesional: ASCRI.

Filosofía: AC Desarrollo invierte sus fondos en compañías en crecimiento, que ope-ren en cualquier mercado, y con equipos de gestión experimentados. Debido a la estrategia de los fondos que gestiona, AC Desarrollo dispone de una gran flexibilidad para estructurar sus inversiones, respecto a las fórmulas de inversión, porcentaje de participación y plazo para la desinversión, entre otros aspectos.

Actividad y posicionamiento: AC Desarrollo invierte en empresas de tamaño mediano y grande, utilizando sus propios recursos y mediante alianzas con otros inversores. El enfoque de AC Desarrollo se centra en el crecimiento y la mejora de las empresas parti-cipadas. Por el perfil de sus accionistas e inversores, AC Desarrollo tiene una gran penetración en el ámbito regional, reforzada por su red de oficinas. El equipo cuenta con experiencia de inversión en sectores como alimentación, productos de gran consumo, bienes de equipo, distribución y logística y ser-vicios, entre otros.

• AC Capital Premier II, FCRPatrimonio inicial: €121,5MInversores: Cajas de ahorro, Ahorro Corporación, S.A y otros inversores.Fase: Expansión/buy-outs.Zonas: España y Portugal.

• Castilla y León Capital Desarrollo I, FCRPatrimonio inicial: € 67MInversores: ADE Financiación, Cajas de ahorro Fase: Expansión/sustitución/buy-outs.Zonas: Castilla y León.

• Fondo CPE Capital CV, FCRPatrimonio: €20MInversores: CAM y Bancaja.Zona: Comunidad Valenciana.

• AC Capital Premier, FCRPatrimonio: €70MInversores: 23 Cajas de ahorro y Ahorro Corporación, S.A. Fase: Expansión/buy-outs.Zonas: España y Portugal.

• Andalucía Capital Desarrollo, FCRPatrimonio: € 36 MInversores: IFA, FEI, 5 Cajas y Ahorro Corporación, S.A.Zona: Andalucía.

• Andalucía 21, FCRPatrimonio: €18MInversoras: IFA y 5 Cajas de ahorro.Zona: Andalucía.

• Inversiones en Telecomunicaciones, FCRPatrimonio: €20,3MInversores: Amena y FEI.Zona: U.E.

Cifras del año 2014: Número de participadas: 14Número de desinversiones en 2014: 2Número de inversiones en 2014: 0

AC DesarrolloPº de la Castellana, 89 - 6º

28046 MadridTel.: 91 586 42 42Fax: 91 555 85 25

acdesarrollo@ahorro.comwww.acdesarrollo.com

CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: 2007

Estructura jurídica:Ambar Capital y Expansión S.G.E.I.C., S.A.

Equipo:Senior Management• Carlos Tejera• Iñigo González de Luna• Rafael Matos• Luis Chicharro

Telecomm Group• Manuel Gordillo• Francisco Ros

Social Impact Investment• Rodrigo Aguirre de Cárcer• Lara Viada• Miguel Sánchez de Lerín• Ana Rubiralta• Lorenzo Zavala

Technology Development• Elena de Benavides• Sergio Cerro• Alejandro Sagrado• Ana María Romero

Private Equity• Abigail Sánchez del Río• Alberto Espigares• Txomin Zaratiegui• Carlos Fernández• Lise Davenport• Karen Behr• Silvia Sabater• Beatriz Bouza

Relaciones con inversores• Borja de Madariaga

Estructura de capital: Exclusivamente socios ejecutivos de la entidad gestora.

Filosofía: Ámbar Capital y Expansión es una sociedad gestora de entidades de capital riesgo, constituida en 2007.

Gestionamos varios fondos que invierten en empresas cuyo elemento común es su carácter innovador, bien sea por su tecnología, por sus opera-ciones, por su espíritu abierto en el desarrollo de productos o por su posición activa en la creación de nuevos mercados. Este carácter innovador engloba por tanto no solo a empresas tecnológicas sino a compañías de todos los sectores productivos.

Las inversiones de los fondos que gestionamos deben ser socialmente res-ponsables. Ello implica la selección de proyectos empresariales que, además de ofrecer retornos financieros, presenten un impacto social positivo.

Actividad y posicionamiento:Contamos con varios fondos que invierten en diferentes momentos del ciclo de vida de una empresa, tanto en compañías en crecimiento o nuevos proyectos, como en empresas maduras con un historial de éxito. Esta flexi-bilidad nos permite contar con equipos muy especializados, una visión global del mercado, y un acompañamiento a nuestra cartera de participadas a lo largo de su expansión y desarrollo.

Fondos actuales:• Ámbar 2: inversión en empresas españolas en crecimiento con alto conte-

nido tecnológico.• Innval: fondo regional para empresas innovadoras en la Comunidad Valenciana. • Vivergi: primer fondo español para emprendedores sociales y mayor de

Europa continental.• Ámbar 5: fondo enfocado a la inversión en capital expansión y operaciones

apalancadas.

Criterios de inversión:• Compañías, con negocios escalables, en mercados de gran tamaño• Elevado componente de innovación operativa o tecnológica• Participaciones en mayoría o minoría relevante• Gestores comprometidos • Impacto positivo en la sociedad• Cooperación activa con el equipo directivo• Ángulo diferenciado en la inversión• Ventaja competitiva en el sector de operación

Cifras clave:Inversiones realizadas: 77Número de participadas en 2014: 10Número de oficinas: 4

Ambar Capital y ExpansiónC/ Serrano 57 - 3ª planta

28006 MadridTel.: 91 426 19 00Fax: 91 575 52 49

info@ambarcapital.eswww.ambarcapital.es

CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: Fundada en Alemania en 2006, con oficina en España desde 2014

Estructura jurídica: AG (Sociedad Anónima alemana) cotizada en todos los mercados de valores de Alemania (ISIN: DE000A0JK2A8)

Personas responsables:• Johannes Pichler Head of Southern Europe johannes.pichler@aureliusinvest.de• Gonzalo Díaz Uriarte Country Manager Iberia gonzalo.diaz@aureliusinvest.es

Otras oficinas: MUNICHAnger Palais, Unterer Anger 380331 MunichAlemaniaTel.: +49 (89) 5447990info@aureliusinvest.de

LONDRESAURELIUS Investments Ltd.3rd Floor, 1 Savile RowLondon W1S 3JRReino Unidowww.aureliusinvest.co.ukTel.: +44 (20) 74400480info@aureliusinvest.co.uk

ESTOCOLMOAURELIUS NORDICSEngelbrektsgatan 5114 32 StockholmSueciaTel.: +46 (8) 12410375info@aureliusinvest.se

Filosofía:Durante casi una década, nos hemos dedicado a la adquisición de compañías y unidades productivas en situaciones especiales de diversa índole. La clave de todas las inversiones de AURELIUS es el potencial de incremento de valor crean-do negocios sostenibles de éxito sobre la base de la introducción de medidas de carácter operativo y la supervisión cercana de su resultado, lo que resulta en una mayor estabilidad de cara a los empleados, clientes, proveedores y acreedores.Tres principios básicos conforman nuestra filosofía:1. La estabilidad financiera es la piedra angular de los negocios. En

AURELIUS financiamos nuestras transacciones fundamentalmente con equity, ganando independencia respecto de entidades financieras y de la volatilidad de los mercados de deuda.

2. La continuidad es la base de una asociación de éxito. Como inversor acti-vo y con un horizonte temporal de largo plazo, construimos relaciones duraderas con nuestras participadas, para garantizar la creación de valor, así como con los vendedores y antiguos propietarios, para asegurar que AURELIUS es el candidato preferido para futuras desinversiones.

3. Responsabilidad frente a los empleados y otros stakeholders. Somos conscientes de la responsabilidad que asumimos cuando adquirimos un negocio. Sabemos que el éxito en el largo plazo en situaciones difíciles depende del compromiso entre los empleados, los socios comerciales y el nuevo accionista.

Actividad y posicionamiento:AURELIUS es un inversor de mid-market paneuropeo cotizado, enfocado en la generación de valor mediante la mejora operativa de sus participadas.Basado en Munich, con oficinas en Londres, Estocolmo y Madrid, y con participadas en Alemania, Reino Unido, Francia, España, Portugal, Hungría, Polonia, Republica Checa, Eslovenia, Eslovaquia, Países Bajos, Bélgica, Luxemburgo, Italia, Austria y Suiza, el grupo genera unos ingresos de más de €1.800M y emplea a más de 13.000 personas. AURELIUS tiene un horizonte de inversión ilimitado y, por tanto, es capaz de invertir a largo plazo, en negocios con largos periodos de maduración.

Descripción de los fondos:Las inversiones se realizan directamente desde el balance de AURELIUS AG: cotizada en Alemania con ISIN: DE000A0JK2A8.El free float es de un 65% aproximadamente, estando el resto del capital en manos de los fundadores y ejecutivos.

Criterios de inversión:Sector(es) de predilección: Todos, excepto inmobiliario.Zona(s) geográfica(s) de predilección: Europa Ingresos: €30M hasta €750MEBITDA: desde negativo hasta 10% de margenParticipación: adquisición de participaciones mayoritarias; idealmente 100%Aportación de equity por operación: hasta €50M

Cifras del año 2014:Capitalización bursátil a 31/12/2014: c. €1.000MCaja disponible para inversiones a 31/12/2014: c. €300MNúmero de participadas a 31/12/2014: 20Número de inversiones realizadas en 2014: 7Número de desinversiones en 2014: 4

AureliusC/ Velázquez 53, 2º Izqda.

28001 MadridTel.: 914 365 184Fax: 915 777 190

info@aureliusinvest.eswww.aureliusinvest.com

EMPRESAS PARTICIPADASEMPRESA ACTIVIDAD PAÍS

Akad University Universidad a distancia AlemaniaIDS Getronics Soluciones de escritorio IT AlemaniaStudienkreis Academias y profesores particulares AlemaniaHanse Group Embarcaciones de recreo Alemania

Scholl Footwear Calzado anatómico ItaliaPublicitas Comercialización espacio publicitario SuizaFidelis HR Externalización de servicios de administración de RRHH Alemania

Telvent Servicios IT EspañaBright One Soluciones ICT AlemaniaGetronics Integrador ICT Países BajosConnectis Servicios IT España

Briar Chemicals Agroquímica y especialidades químicas Reino UnidoCalaChem Especialidades químicas Reino Unido

Secop Fabricante de compresores para refrigeración AlemaniaIsochem Especialidades químicas Francia

Blaupunkt Electrónica de consumo para automoción AlemaniaBerentzen Licores AlemaniaLD Didactic Equipo de laboratorio para educación AlemaniaEco Plastics Reciclado de botellas de plástico Reino Unido

Ghotel Hoteles Alemania

CAPITAL RIESGO

Estructura jurídica:Sociedad Gestora de Entidades de Inversión Colectiva de tipo Cerrado (SGEICC), S.A.U.

Personas responsables:• Raúl Rodríguez Sabater. Director General rodriguezraul@bancsabadell.com• Iván Plaza Férriz. Director de Inversiones plazaivan@bancsabadell.com

Equipo de trabajo:• Raúl Rodríguez Sabater, Director General rodriguezraul@bancsabadell.com• Iván Plaza Férriz, Director de Inversiones plazaivan@bancsabadell.com• Ferran Alcàcer Vilarmau, Director de Proyectos alcacerf@bancsabadell.com• Pablo Pérez Caldaya, Director de Proyectos perezpbl@bancsabadell.com• Borja Casanovas, Gerente de Inversiones casanovasb@bancsabadell.com

Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI

Criterios de inversión:• Sectores de predilección: Multisectorial / Generalista• Fases de predilección: Capital Expansión/ Capital Sustitución / Build - up• Zonas geográficas de predilección: España• Facturación superior a €30M• Ebitda superior a €5M• Participación alrededor del 20%

Filosofía: Aurica Capital busca oportunidades de inversión en minorías de compañías líderes del middle market español con buena capacidad de desarrollo partici-pando activamente en la creación de valor para generar elevados retornos a largo plazo a sus inversores. El equipo gestor participa de forma activa en las compañías de su portfolio gracias a la dilatada experiencia en capital riesgo en España con más de 21 operaciones ejecutadas.Aurica Capital gestiona Aurica III, FCR, en período de inversión y Aurica XXI, SCR de Régimen Simplificado, S.A.U. en fase de desinversión. Aurica XXI ha tenido dos ciclos inversores en el pasado (Aurica I y Aurica II), el primero desde el año 2001 al 2006 con 14 operaciones realizadas y el segundo período fue desde el año 2007 al 2010 con un total de 7 inversiones.

Actividad y posicionamiento:El perfil inversor del fondo Aurica III, FCR son empresas industriales conso-lidadas con un enfoque multisectorial con una facturación entre 30 - 200 millones de € y un Ebitda superior a 5 millones de € que dispongan de un sólido track-record y positiva evolución de cifras de facturación y márgenes en los últimos ejercicios. Deberán ser compañías con una relevante presen-cia internacional, con márgenes EBITDA elevados, niveles de endeudamien-to bajo y con una ventaja competitiva y sostenible en su sector. Idealmente sectores fragmentados en compañías que puedan utilizarse como platafor-ma para realizar procesos de build-up.El equipo directivo debe ser altamente cualificado y serán principalmente operaciones de ampliación de capital para financiar planes de negocio de crecimiento. El objetivo de permanencia en la compañía está entre 4 y 7 años. La estrategia de inversión se rige por la toma de participaciones minorita-rias con influencia significativa a través de un pacto de socios (participación entorno al 20%) con inversiones entre 10-30 millones de € que servirán para financiar los planes de expansión de las PYME’s españolas.

Cifras clave:Aurica III, FCRCapital Gestionado a 01.01.2015: En proceso de FundraisingTamaño objetivo del fondo: €150MNúmero de participadas: 0Inversión mínima: €10MInversión máxima: €30M (hasta €50M en coinversión)Aurica XXI, SCRCapital Gestionado a 01.01.2015: €103MNúmero de participadas: 4Inversión mínima: €10MInversión máxima: €50M

Cifras del año 2014:Aurica III, FCRNúmero de participadas: 0Número de desinversiones en 2014: 0Aurica XXI, SCRNúmero de participadas: 4Número de desinversiones en 2014: 1

Aurica Capital DesarrolloAv. Diagonal 407 – bis

08008, BarcelonaTel.: 93 403 32 74

perezpbl@bancsabadell.com

DESCRIPCIÓN DE LA CARTERA DE PARTICIPADAS A DICIEMBRE DE 2014EMPRESA ACTIVIDAD % PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN

Saria Bio-Industries España, S.L.U. Rendering 7,3% SustituciónIntermas Nets, S.A. Mallas plásticas 20% Expansión

Laboratoire Dermatologique d’Uriage, S.A.S. Cosmética 5% Expansión / ParticipativoGrupo Luxiona, S.L. Iluminación 20% Expansión / Sustitución

DESCRIPCIÓN DE LAS DESINVERSIONES REALIZADAS HASTA DICIEMBRE DE 2014EMPRESA ACTIVIDAD % PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN

Transcamer, S.A. Logística 17,7% ExpansiónInversiones Técnicas Urbanas, S.L. (Intur) (Hoy Memora Servicios Funerarios, S.L.) Servicios Funerarios 25% Sustitución

Abantia Empresarial, S.L. Ingeniería 23% ExpansiónFluidra, S.A. Gestión ciclo agua 20% SustituciónPanrico, S.A. Bollería Industrial 5% ExpansiónTelstar, S.A. Tecnología del vacío 20% Sustitución

Duplico 2.000, S.L. Duplicado de contenidos 33% ExpansiónGrafos, S.A. Artes gráficas 45% Sustitución

Europastry, S.A. Masas Congeladas 20% SustituciónDerivados Forestales, S.A. (Hoy Ercros, S.A.) Industria Química 45% Sustitución

Emte S.A. (Hoy Comsa Emte S.L.) Ingeniería 20% ExpansiónGarnova, S.L. (Hoy Saria Bio-industries España S.L.) Rendering 25% Sustitución

Eurofragance, S.L. Fragancias 25% Expansión

De izquierda a derecha y de arriba abajo:Pablo Pérez Caldaya, Borja Casanovas, Ferran Alcàcer, Iván Plaza y Raúl Rodríguez

CAPITAL RIESGO

Estructura jurídica: Axis Participaciones Empresariales SGEIC, S.A., es una entidad gestora de capital riesgo perteneciente al Instituto de Crédito Oficial en un 100%.

Fondos en gestión:• FOND-ICO Global, FCR creado en 2013, participado 100% por ICO• FOND-ICOpyme, FCR, creado en 1993, participado 100% por ICO• FOND-ICOinfraestructuras, FCR creado en 2011, participado 100% por ICO

Equipo de trabajo: Directores/Gerentes: • Guillermo Jiménez Gallego. Director General gjimenez@axispart.com • Emilio Ramos Gorostiza. Director de Operaciones eramos@axispart.com • Noelia López García. Gerente de FOND-ICOinfraestructuras nlopez@

axispart.com • Rosario Nistal Murillo. Gerente de Inversiones nistal@axispart.com • Teresa Bretón del Río. Gerente de Inversiones tbreton@axispart.com Analistas: • Carmelo Sánchez-Herrera. Analista de FOND-ICOinfraestructuras csan-

chezherrera@axispart.com • Cristina Barbudo Gómez. Analista de Inversiones cbarbudo@axispart.com • David García Ogando. Analista de Inversiones dgarcia@axispart.com • Iciar Zárate Fernández. Analista de FOND-ICOinfraestructuras izarate@

axispart.com • Ignacio Menéndez Zapico. Analista de Inversiones imenendez@axispart.com • Miriam Guitart Carmona. Analista de Inversiones mguitart@axispart.com • Pilar Bernat Fidalgo. Analista de Inversiones pbernat@axispart.com • Vanesa Rodríguez Mingo. Analista de Inversiones vrodriguez@axispart.com

Criterios de inversión.FOND-ICO Global, Fondo de Fondos:Tamaño del Fondo: €1.200MObjeto de inversión: fondos de capital riesgo de gestión privadaSelección de inversiones: por convocatorias periódicas Condiciones: según bases de la convocatoria

FOND-ICOpyme, FCRTamaño del Fondo: €250MRango de inversión: mínima: €0,75M - máxima: €15MTipo de financiación: coinversiones de capital/préstamos participativosFase de inversión: preferiblemente expansión y, en menor medida, primeros estadiosSectores: fondo generalista

FOND-ICOinfraestructuras, FCRTamaño del Fondo: €250MRango de inversión: mínima: €10M - máxima: €40MTipo de financiación: capital/cuasicapitalFase de inversión: nueva ejecuciónSectores: Transporte, energía, medioambiente, infraestructura social, en el ámbito nacional e internacional.

ActividadAXIS es uno de los operadores más antiguos del sector de capital riesgo español y desde su constitución, en 1986, ha invertido en el crecimiento de más de 150 compañías por un total superior a 400 M€ así como en fondos. La actividad de FOND-ICOpyme, FCR se centra en el apoyo a empresas a largo plazo fundamentalmente en sus planes de expansión y crecimiento, mediante inversión directa o indirectamente a través de fondos.FOND-ICOinfraestructuras, FCR, inició su actividad inversora en 2012, ampliando su actividad al ámbito internacional en 2013, contando actualmen-te con 5 participadas.En 2013 se crea FOND-ICO Global, FCR como el primer fondo de fondos público en España cuyo objeto es participar en fondos de capital riesgo privados que inviertan prioritariamente en empresas españolas, en todas sus fases de de desarrollo. A cierre de 2014, FOND-ICO Global ha aprobado compromisos por un total de 631 M€ en 23 Fondos de diferentes tipologías: Expansión, Venture, Deuda e Incubación.

Filosofía:AXIS creada en 1986 e inscrita como gestora de entidades de capital riesgo con el número uno en el Registro de la CNMV es uno de los operadores más antiguos del sector.Su objetivo prioritario es mantener el equilibrio financiero de los fondos que gestiona, porque solo así se logran el resto de fines. Dichos fines son el apoyo a las empresas en sus planes de expansión para contribuir al desarrollo del tejido empresarial y tecnológico y a la creación de empleo. Los fondos de capital riesgo de inversión directa gestionados por AXIS ofre-cen a las empresas dos posibles fórmulas de financiación, que son: de una parte, el capital riesgo propiamente dicho, entendido como la participación minoritaria y por tiempo limitado en el capital de las mismas; y por el otro, el préstamo participativo. FOND-ICOpyme es un fondo generalista, su objetivo está enfocado princi-palmente a empresas que habiendo alcanzado un cierto grado de madurez, quieran financiar su proceso de expansión y/o crecimiento, y en menor medi-da, a empresas en primeros estadios que, superadas las etapas iniciales, necesiten recursos para avanzar en su desarrollo. En ambos casos la inver-sión es realizada, preferiblemente, en coinversión con otros socios o finan-cieros o tecnólogos o industriales. Entre otros, son objeto de FOND-ICOpyme los proyectos de internacionali-zación de la actividad o aquellos con un fuerte componente innovador, inde-pendientemente del sector al que pertenezcan. FOND-ICOinfraestructuras es un fondo que invierte prioritariamente en proyectos greenfield de transporte sostenible así como de energía, medioam-biente e infraestructura social, tanto en España como en el exterior.La ejecución y mejora de las infraestructuras bajo un prisma de sostenibilidad es parte esencial del crecimiento económico, desarrollo de los servicios públi-cos y mejora de la competitividad. El objetivo de FOND-ICOinfraestructuras es contribuir al desarrollo, construcción y co-gestión de proyectos de infraestruc-turas centrando su actividad en esquemas de Colaboración Público Privada.FOND-ICO Global, es el primer “Fondo de Fondos” público de Capital Riesgo que se crea en España, dotado con 1.200 millones de euros, al objeto de promover la creación de fondos de Capital Riesgo de gestión privada que realicen inversiones prioritariamente en empresas españolas en todas sus fases de desarrollo.A lo largo de los cuatro años del periodo de inversión Axis irá seleccionando los fondos y gestoras de capital riesgo privados más adecuados para que la aportación de FOND-ICO Global actúe como “inversor ancla” con objeto de atraer inversores privados nacionales e internacionales.

Pertenencia a organismos profesionales: EVCA, ASCRI.

Axis Participaciones EmpresarialesC/ Los Madrazo, 38 - 2º

28014 MadridTel.: 91 523 16 54Fax: 91 532 19 33

axis@axispart.comwww.axispart.com

INVERSIONES DE LA CARTERA DESTACADASEMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN

Aislamientos Suaval Aislamiento térmico industrial ExpansiónDelaware Consultoría Consultoría TIC Expansión

Russula Soluciones de Ingeniería a la industria siderúrgica ExpansiónAmbuibérica Servicios de transporte sanitario Expansión

Volotea Transporte aéreo de pasajeros Primeros estadiosStat Diagnóstica Soluciones para el desarrollo de diagnósticos Primeros estadios

Fondo Isabel La Católica Fondo para Business Angels en coinversión con el FEI Inversión en FondosAutopista I-69 / sección 5 EEUU Infraestructura de transporte Greenfield

Santa María de Nieva Energías renovables GreenfieldAlbali Señalización Infraestructura de transporte GreenfieldCarretera N-636 Infraestructura de transporte Greenfield

Nuevo Hospital de Vigo Infraestructura social Greenfield

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COMPAÑÍAS EN CARTERA

EMPRESA SECTOR/ACTIVIDAD TIPO

Dorna Gestora de derechos deportivos MBO

Borawind Productor de electricidad de energía eólica SPIN-OFF

Diaverum Clínicas de diálisis MBO

Estructura jurídica: Sociedad Anónima

Personas responsables:• José María Maldonado Trinchant.

Equipo de trabajo:• Felipe J. Moreno Zabala • Ignacio García-Altozano • Juan Arteche

Otras oficinas a nivel mundial: Londres, París, Fráncfort, Estocolmo, Estambul, Varsovia, Luxemburgo, Shanghái.

Pertenencia a organismos profesionales: EVCA, BVCA, ASCRI.

Filosofía: El objetivo último de Bridgepoint es ser la gestora internacional de capital riesgo de referencia para nuestros inversores, pero también para los directi-vos y empleados de nuestras sociedades participadas allí donde operamos. Con este objetivo, trabajamos para mantener los más altos niveles de gobierno corporativo aplicando nuestras pautas de profesionalidad de forma uniforme en toda la compañía. Nos guiamos por cinco valores fundamentales que nos ayudan a gestionar Bridgepoint, así como nuestras empresas participadas, de forma más efec-tiva: integridad, trabajo en equipo, criterio, amplitud de miras y meritocracia.

Actividad y posicionamiento:Bridgepoint es una sociedad de inversión independiente gestionada por un equipo experimentado de más de 80 profesionales en Europa que ofrece a las empresas en las que invierte valiosos conocimientos sobre los mercados, orientación estratégica y amplia experiencia comercial. Bridgepoint ha desarrollado una presencia local significativa en los mer-cados europeos de capital riesgo más importantes para conseguir una red especializada en el mercado medio con un funcionamiento que tiene en cuenta los condicionantes locales y culturales. En los últimos diez años Bridgepoint ha concluido más de 60 operaciones con un valor total de 19.000 millones de euros, generando excelentes ren dimientos para sus inversores. Las empresas respaldadas por nuestro último fondo, BEIV, emplean actualmente 51.500 personas en toda Europa y tienen un volumen de negocio combinado de 5.800 millones de euros. En España, Bridgepoint ha realizado un total de 27 inversiones desde 1992.

Descripción de los fondos:Estructura del capital: Bridgepoint está próximo a cierre de la captación de su último fondo, Bridegpoint Europe V, con un capital disponible para invertir de 4.000 millones de euros.Los principales inversores en los fondos gestionados por Bridgepoint son fondos de pensiones públicos y privados, gestoras de activos, family offices, entidades públicas y compañías aseguradoras de todo el mundo.

Criterios de inversión:Sector de predilección: Fondo generalista con predilección, dada la amplia experiencia inversora de la firma, por los sectores de bienes de consumo, comunicación y tecnología, industrial, sanitario, servicios empre-sariales y servicios financieros.Zona geográfica de predilección: España y PortugalTipos de operación: Capital expansión, operaciones con apalancamiento financiero (MBOs, MBIs, etc.) y exclusiones de bolsa.

Cifras clave:Un grupo líder de capital riesgo en el mercado medio europeo que ha capta-do hasta la fecha más de 12.000 millones de euros en fondos entre un grupo de inversores de talla mundialMás de 60 operaciones concluidas en los últimos diez años valoradas en más de 19.000 millones de eurosInversión mínima: €75MInversión máxima: sin límite preestablecido

BridgepointC/ Rafael Calvo, 39A- 4º

28010 MadridTel.: 91 702 24 90Fax: 91 319 60 92

mariajose.gonzalez@bridgepoint.euwww.bridgepoint.esJosé María

MaldonadoIgnacio García-

AltozanoJuan

ArtecheFelipe

Moreno

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DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN 2014*

PAÍS EMPRESA DEL PROYECTO ACTIVIDAD INSTRUMENTO DE INVERSIÓN

India South East U.P.Power Transmission Company Transmisión eléctrica Participación en capital

EEUU Russula Corporation, Inc Diseño y ejecución de proyectos de ingeniería Cuasi-capital

India Walter Pack Automotive Products India Pvt Ltd Fabricación componentes de automoción Cuasi-capital

México Walter Pack, S.A de C.V Fabricación componentes de automoción Cuasi-capital

México Phibo Dental Solutions México S.A. de C.V. Fabricación de implantes odontológicos Cuasi-capital

República Dominicana MCT República Dominicana, S.R.L Distribución de productos médicos Cuasi-capital

Rumanía Bioaldevin, S.R.L. Transformación de subproductos para elaboración de vino Cuasi-capital

Rumanía SC Cauchometal Productos S.R.L. Fabricación componentes de automoción Cuasi-capital

Estructura jurídica: Sociedad mercantil estatal

Conjunto de accionistas:• ICEX España Exportación e Inversiones• Instituto de Crédito Oficial (ICO)• Empresa Nacional de Innovación (ENISA)• Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (BBVA)• Banco Santander• Banco Popular• Banco de Sabadell• CAF-Banco de Desarrollo de América Latina

Principal responsable:• Salvador Marín, Presidente y CEO

Equipo directivo:• Luis de Fuentes, Director General• Ana Victoria Fernandez, Secretaria General • Fernando Aceña, Director Adjunto Corporativo y Relaciones Institucionales • Ana Cebrián, Directora Adjunta Área Comercial y Desarrollo de Negocio• Consuelo Díaz, Directora Adjunta Área Riesgos• Miguel Angel Ladero, Director Adjunto Área de Operaciones• Maria Victoria de Luis, Directora Adjunta Auditoria Interna y Calidad• Maria Vidales, Directora Adjunta Área Financiación del Desarrollo y

Sostenibilidad• Héctor Turiel, Director Adjunto Área Económico-Financiera

Persona de contacto: • Ana Cebrián, Directora Adjunta Área Comercial y Desarrollo de Negocio

Otras oficinas en España:Gran Vía Corts Catalanes, 630, 4º 08007 Barcelona

Pertenencia a organismos profesionales:Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI)European Development Finance Institutions (EDFI)

Filosofía:Fomentar la internacionalización de la economía y las empresas españolas así como facilitar la financiación del desarrollo.

Actividad y posicionamiento: COFIDES facilita financiación a proyectos privados y viables de inversión en el exterior en los que exista interés español, para contribuir con criterios de rentabilidad tanto al desarrollo de los países receptores de las inversiones como a la internacionalización de la economía y de las empresas españolas.

Sectores de actividad:Todos, excepto el inmobiliario y el de defensa.

Zonas geográficas de actividad:África, América, Asia y Europa.

Instrumentos de inversión:Participaciones en capital, instrumentos próximos al cuasi-capital y présta-mos ordinarios a la empresa del proyecto o al inversor.

Recursos:Además de sus propios recursos, COFIDES gestiona en exclusiva por cuenta del Estado los fondos para el fomento de la inversión en el exterior (Fondo para Inversiones en el Exterior -FIEX- y Fondo para Operaciones de Inversión en el Exterior de la Pequeña y Mediana Empresa -FONPYME-). Asimismo forma parte de vehículos de apoyo a la financiación internacional del desarrollo a través de EDFI (European Development Finance Institutions) y asesora operaciones financieras del FIEM.

Características de las inversiones:Con importes de referencia entre 75.000 euros y 30 millones de euros por operación, en régimen de coinversión con los promotores. La salida de las inversiones se produce normalmente entre el quinto y el octavo año. En el caso de participaciones en capital, sin compromiso en la gestión diaria del proyecto.

Criterios fundamentales de análisis:• Capacidad empresarial de los promotores.• Viabilidad del proyecto.• Rentabilidad económica del proyecto.• Adecuada gestión de los aspectos medioambientales y sociales del proyecto.

Volumen de recursos comprometidos a 31/12/14: €1.008.24M

Número de proyectos en cartera y formalizados a 31/12/2014: 251 proyectos

COFIDESCompañía Española de Financiación del Desarrollo

Paseo de la Castellana, 278 - Planta 3 28046 Madrid

Tel.: 91 745 44 80 / 91 562 60 08Fax: 91 561 00 15

cofides@cofides.eswww.cofides.es

(*) Aunque COFIDES utiliza diferentes productos financieros, estos datos recogen exclusivamente una selección de proyectos de inversión en capital y cuasi-capital.

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DESCRIPCIÓN DE LAS INVERSIONES EN CARTERA

EMPRESA ACTIVIDAD INVERSIÓN TIPO DE INVERSIÓN

Estanda Fabricación de discos de freno para trenes de alta velocidad €14M Sustitución

bq Fabricación de dispositivos móviles €10M Expansión

Megafood/Burger King Sur Cadena de restauración rápida €6M Expansión

Gocco Cadena de ropa infantil €10M Sustitución/Expansión

Lumelco Distribución de equipos de climatización €10,5M Sustitución

Veralia Producción y distribución audiovisual €9,6M Expansión

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: Abril 2000.

Estructura jurídica:Diana Capital, SGECR, S.A. gestiona los fondos Diana Capital I, F.C.R. y Diana Capital II, F.C.R. de Régimen Simplificado, estando las tres entidades consti-tuidas de acuerdo con la legislación española de capital riesgo y registradas en la CNMV.

Personas responsables:• José María Bergareche. Presidente. • Francisco Gómez-Zubeldia. Consejero Delegado. gomez-zubeldia@dianacapital.com

Equipo de trabajo:• Daniel Sandoval. Director de inversiones. dsandoval@dianacapital.com • Elena Pajarín. Directora de Inversiones. epajarin@dianacapital.com • David Polo. Director de Inversiones. dpolo@dianacapital.com • Javier Fernández Las Heras. Director de Inversiones. jjfdezlasheras@dianacapital.com • Rafael Pinedo. Director de Inversiones. rpinedo@dianacapital.com• Alfonso Narváez. Analista. anarvaez@dianacapital.com

Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI - Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo. EVCA - European Private Equity and Venture Capital Association.IEAF - Instituto Español de Analistas Financieros.

Actividad y posicionamiento:Diana Capital es una entidad de capital riesgo líder en el segmento inferior de middle-market, con una estrategia de inversión enfocada principalmente a capital expansión, considerando asimismo la posibilidad de realizar opera-ciones de sustitución con niveles reducidos de endeudamiento.Diana Capital tiene como objetivo la inversión en compañías con un gran potencial de crecimiento y proyección internacional, en el que pueda aportar su asesoramiento estratégico y financiero así como su red de contactos.

Descripción de los fondos:Diana Capital II, F.C.R., cuenta con un volumen de €100M y en la actualidad se encuentra en fase de inversión con cuatro participadas en cartera. Diana Capital I, F.C.R., fondo de €70M levantado en 2002, se encuentra totalmente invertido en 6 compañías, habiendo desinvertido de 3 de ellas con altos retornos para los partícipes del fondo. Ambos fondos cuentan entre sus par-tícipes con entidades financieras españolas y europeas de primer nivel, así como compañías de seguros, fondos de pensiones, family offices, y varios clientes de banca privada.

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Todos excepto el inmobiliario y financiero.Fases de predilección: Expansión y, en menor medida, sustitución.Zonas geográficas de predilección: España y Portugal.

Cifras clave: Fondos gestionados: €170MTamaño de los fondos: Diana Capital I: €70M y Diana Capital II: €100M (en fase de inversión) Inversión mínima: €6MInversión máxima: €15M (ampliable mediante la coinversión con partícipes)

Diana CapitalEdificio Torre Europa

Pº de la Castellana, 95 - Plta. 2928046 Madrid

Tel.: 91 426 23 29Fax: 91 426 23 30

diana@dianacapital.comwww.dianacapital.com

Daniel Sandoval

Francisco Gómez-Zubeldia

Javier Fernández Las Heras

David Polo

Rafael Pinedo

Alfonso Narváez

Elena Pajarín

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ESTRUCTURA ACTIVIDAD

Fecha de creación: 1982

Estructura jurídica: Sociedad Anónima de capital público

Persona responsable: • Bruno Fernández Scrimieri - Consejero Delegado

Equipo de trabajo: • Pedro da Silva Costa Cabrera, Director Económico Financiero pdasilva@enisa.es• Ángel Palazuelos Puerta, Director de Operaciones apalazuelos@enisa.es• Isabel Moneu Lucas, Secretaria General imoneu@enisa.es

Pertenencia a organismo profesional: ASCRI

Filosofía: ENISA es una empresa de capital público, creada en 1982 y adscrita al Ministerio de Industria, Energía y Turismo, a través de la Dirección General de Industria y de la Pequeña y Mediana Empresa (DGIPYME). Su misión es fomentar la creación, crecimiento y consolidación de la peque-ña y mediana empresa española, participando activamente en la financia-ción de proyectos viables e innovadores mediante préstamos participativos, así como en la dinamización del mercado de capital riesgo.

Descripción de los fondos:Estructura del capital: • DG Patrimonio del Estado 97,6%• CDTI 2,21%• IDAE 0,12%• ICEX 0,07%

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Todos excepto sector inmobiliario y financieroRepartición por sector: Todos excepto sector inmobiliario y financieroFases de predilección: Todas las fasesZonas geográficas de predilección: Todo el territorio nacional

Cifras clave:Tamaño del fondo: €743,38MCapital invertido al 01.01.2015: €529,6MCapital disponible al 01.01.2015: €208,05MInversión mínima: €25.000Inversión máxima: €1,5M

Cifras del año 2014:Capital invertido en el año 2014: €65,89MNúmero de participadas: 3.400Número de inversiones realizadas en 2014: 556

Empresa Nacional de Innovación (ENISA)Paseo de la Castellana, 216 planta 16

28046 MadridTel.: 91 570 82 00Fax: 91 570 41 99

info@enisa.es www.enisa.es

CAPITAL RIESGO

Estructura jurídica: Sociedad gestora de entidades de inversión colectiva de tipo cerrado (SGEIC).

Descripción de los fondos:Espiga Equity Fund FCR

Personas responsables:• Carlos Prado• Juan Carvajal• Carlos Lomas• Pablo Bilbao

Pertenencia a organismo profesional: ASCRI, EVCA, UN PRI

Filosofía:• Adquisición de participaciones mayoritarias o minoritarias significativas

en compañías no cotizadas de tamaño pequeño - mediano (EBITDAs entre €2M y €8M) con vocación de permanencia temporal de entre 4 – 7 años, en asociación con equipos directivos.

• Asistimos a la profesionalización de la gestión, contribuimos al plantea-miento de la estrategia corporativa y aportamos recursos financieros cuando es necesario.

Objetivos• El objetivo principal es la creación de valor en las empresas participadas

a través de su crecimiento operativo, generación de caja y mejora de su posicionamiento estratégico.

• Buscamos proyectos empresariales con potencial de crecimiento pro-movidos por equipos directivos con los que podamos alinear nuestros objetivos de inversión, expansión y desinversión.

Actividad y posicionamiento:• Fundamentalmente MBOs, MBIs y OBOs de compañías con capacidad de

crecimiento y/o generación de caja libre.• Somos un equipo exclusivamente dedicado al capital riesgo, con amplia

experiencia en el mercado local y perspectiva internacional, con agilidad en el proceso de inversión y posterior dedicación de apoyo a los equipos directivos.

Criterios de inversión:Sectores objetivo: todos, excepto el inmobiliario, el financiero y aquéllos contrarios a los principios de inversión responsable de la ONU.Tipos de operación: MBO, MBI, OBO, capital expansión y capital sustitución Zonas geográficas: España.

Cifras clave:Tamaño del fondo: €105M en el primer cierre (fundraising abierto hasta octubre 2015)Capital disponible al 01.01.2015: €105MInversión mínima: €8MInversión máxima: €20M y superior en coinversión

Espiga CapitalC/ Alfonso XII, 22 - 4º izda.

28014 MadridTel.: 91 531 72 77Fax: 91 531 25 52

contact@espiga.comwww.espiga.com

CAPITAL RIESGO

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES COMPAÑÍAS PARTICIPADAS

EMPRESA ACTIVIDAD INVERSIÓN % ADQUIRIDO TIPO DE INVERSIÓN PAÍS

Fase-EP4 Servicios ingeniería €11,3M 70% Build-up España/PortugalBio Oils Biodiesel €9,8M n.d Expansion EspañaAzulev Azulejos de ceramica €8,9M 47% Buy out España

Senerest / Megafood Comida Rápida €7M 47% Expansion EspañaAleastur Aditivos para aluminio €4,7M 36% Expansion EspañaNekicesa Impresión €3,6M 58% Build-up España

Infopress-Revai Impresión €20M 94% Build-up Rumanía/HungríaContinental Hoteles €19M 40% Expansion RumaníaHappy Tour Turistico €12M 92,4% Build-up Bulgaria/TurquiaDiamedix Distrib. Material médico €13M 80% Build-up Rumanía/Bulgaria

Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo.• GED Iberian Private Equity SA, SGECR.• GED Capital Development SA, SGECR.• GED Sur Capital SA, SGECR.

Estructura jurídica:• GED Opportunity, SA.

Personas responsables: • Enrique Centelles Echeverría. Presidente• Félix Guerrero Igea. Vicepresidente

Managing Partners:• Joaquim Hierro Lopes• Enrique Centelles Satrústegui

Partners:• María Jesús San Pablo. Partner• Juan Puertas, Partner/ Financial Director & Controller• Rafael López, Partner• Ioana Lazar, Partner• Nuria Osés Múgica, Partner• Rafael Trebolle. Partner

Investment Directors:• Irina Simeonova, Investment Director• Jorge Juliani, Investment Director

Investment Managers e Investment Analysts:• Florin Dragomir, Investment Manager• Cristina Taroiu, Investment Manager• Antonela Dragomir, Investment Manager• Lucia González Rodríguez-Sahagún, Analyst

Total equipo de inversiones: 18

Otras oficinas en España o a nivel mundial:MadridC/ Montalbán 7 -3ª planta. 28014 Madrid - Tel.: +34 91 702 02 50 SevillaTorre de los Remedios. Avda. República Argentina 24, 2ª planta. 41011 Sevilla Tel: +34 954 184 200 OportoR. Viana de Lima 155 - 4150-746 Oporto, Portugal. Tel.: +351 917 270 040BucarestStrada Frumoasa 42 A. Bucarest (Sector 1), Rumania. - Tel.: +40 213 050 100Sofia115N, Tzarigradsko shosse blvd., floor 3, office D1785 Sofia, Bulgaria - Tel: +359 244 727 47

Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI, EVCA, SEEPA

Filosofía:Fundada en 1996, GED es una de las firmas de Capital Riesgo independien-tes líderes del middle market. La entidad opera tanto en el Suroeste europeo (España y Portugal) como en el Sudeste continental (Rumanía y Bulgaria) con cuatro fondos primarios diferentes que gestionan más de 300 millones de euros y una línea de secundarios directos, a dos áreas diferenciadas: Private Equity y Private Equity Real Estate. Las operaciones tipo que realiza GED son expansión y “buy and builds ” con preferencia en los proyectos de “build -up” e internacionalización. GED fue fundada por profesionales expertos en Capital Riesgo que operaban en el sector desde mediados de los años 70. GED está formado por un equipo de profesionales con una extensa expe-riencia empresarial y financiera a nivel nacional e internacional.

Descripción de los fondos:Estructura del capital: Posición mayoritaria de los gestores en todas las gestoras.

Criterios de inversión:• Calidad del equipo gestor a cargo del proyecto (interno y externo).• Especializado en expansión, “build-ups” e internacionalización. • Posición minoritaria y mayoritaria.• Estructura de la transacción y capacidad de endeudamiento.• Facilidad de desinversión.

Sectores de predilección: Industrial.

Fases de predilección: Expansión y crecimiento por adquisiciones.

Zonas geográficas de predilección: España, Portugal, Rumanía, Hungría, Bulgaria, Turquía.

Cifras clave:Fondos bajo gestión: 4Volumen bajo gestión: más de €300MNúmero de participadas: 24

Cifras del año 2014:Capital invertido: €2,1M (Follow on)Número de inversions: 4

GEDC/ Montalbán 7 -3ª planta

28014 Madrid.Tel.: +34 91 702 02 50Fax: +34 91 702 17 64

madrid@gedcapital.com www.gedcapital.com

CAPITAL RIESGO

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: Fundada en E.E.U.U. en 1993, con presencia en España desde 2012.

Estructura jurídica: Sociedad Limitada Unipersonal.

Persona responsable:• Jaime Bergel. Managing Director Spain

Número de empleados: 250 a nivel mundial, 13 en España

Equipo de trabajo en Madrid:H.I.G. European Capital Partners• Leopoldo Reaño. Principal - lreano@higcapital.com• Juan Barnechea. Director - jbarnechea@higcapital.com• Borja de Parias. Director - bdeparias@higcapital.com• Jose María de León. Senior Associate - jmdeleon@higcapital.com• Carmen Mora. Senior Associate - cmora@higcapital.com• Leticia de las Bárcenas. Business Development - lbarcenas@higcapital.comH.I.G. Bayside• Adolfo Favieres. Director - afavieres@higcapital.com • Alberto Nin. Senior Associate - anin@higcapital.comH.I.G. WhiteHorse• Leopoldo Reaño. Ad Interim - lreano@higcapital.com

Otras oficinas en España o a nivel mundial: H.I.G. cuenta con oficinas en E.E.U.U. (Miami, Atlanta, Boston, Chicago, Dallas, New York y San Francisco), Europa (Londres, Hamburgo, Madrid, Milán y París), y Sudamérica (Rio de Janeiro).

Filosofía:Nuestra misión es ayudar a nuestras compañías participadas a crecer y ser líderes en sus nichos de mercado.

Actividad y posicionamiento: H.I.G Capital es un inversor global líder en el segmento de compañías media-nas. Con más de $17.000 millones de capital bajo gestión provenientes de inversores de primer nivel hemos llevado a cabo más de 200 transacciones tanto en Europa como en EEUU. A través de los distintos fondos que componen la familia de fondos de H.I.G. en Europa, tenemos la capacidad de intervenir en toda la estructura financie-ra de una compañía, incluyendo capital, con los fondos H.I.G. Europe I y H.I.G. Europe II, deuda y financiación primaria (H.I.G. WhiteHorse) e inversiones en el mercado de crédito, Real Estate y situaciones especiales (Bayside Capital).Pretendemos ser un socio estratégico a largo plazo, y nuestra capacidad financiera nos permite tener recursos disponibles para posibles oportuni-dades de adquisiciones o crecimiento posteriores, contando siempre con el apoyo y la experiencia operativa de los más de 250 profesionales de H.I.G.

Criterios de inversión:Sector de predilección: Todos. Fases de predilección: Capital Expansión, Buy Outs y situaciones especiales.Zonas geográficas de predilección: Desde la oficina de Madrid nos enfoca-mos en España y Portugal.

Cifras clave:Tamaño del fondo Global: $17.000MTamaño fondos europeos: €3.000MInversión mínima: €10MInversión máxima: €100M

Cifras del año 2014 (sólo PE):Número de participadas en Europa: 25Número de desinversiones en 2014: 3Número de inversiones realizadas en 2014: 7 y 3 add-ons

H.I.G. Europe C/ Alfonso XII, 38 piso 5º

28014 MadridTel.: +34 91 737 50 50Fax: +34 91 737 50 49

mmurphy@higcapital.comwww.higeurope.com

INVERSIONES EN ESPAÑA

Empresa Año Tipo Actividad

Compañía del Trópico (Café & Té y Panaria) 2014 PE/ Build-up Plataforma de restauración líder en la Península Ibérica

Worldwide Payment Systems 2014 PE/ Add-on Plataforma reconciliación de pagos para sector hotelero

Parque Ceuta 2014 Inmobiliario Centro Comercial

Islazul 2014 Financiación Centro Comercial

Tres60 (50.01 %) 2013 PE/ LBO Externalización de servicios audiovisuales

Isla Mágica 2013 PE/ Add-on Parque Temático

Proyecto Bull 2013 Inmobiliario Cartera SAREB

Tres60 (49,99%) 2012 PE / LBO Externalización de servicios audiovisuales

CAPITAL RIESGO

Estructura jurídica:Hiperion Capital Management, S.G.E.C.R., S.A. es una sociedad independien-te de capital español que gestiona el fondo Hiperion Turnoaround Fund I, F.C.R. de Régimen Simplificado.

Los inversores del Fondo son instituciones financieras, family office, empre-sarios y directivos, y los promotores de la compañía gestora.

Persona responsable:• Roberto Ranera. Socio Director.

• Víctor de la Fuente. Socio.

Equipo de trabajo:• Germán Lopez. Director de Inversiones. germanlopez@hiperioncapital.com

Filosofía:Hiperion es una sociedad gestora independiente, de capital español, funda-da por empresarios y directivos con una amplia experiencia en el sector de capital riesgo y en operaciones de reestructuración de empresas.

El Fondo Hiperion Turnaround Fund I, FCR de Régimen Simplificado, está destinado a inversiones de reorientación estratégica y reestructuración en el segmento middle market en España. Hiperion invierte en cualquier etapa de la crisis desde reorientación hasta concurso de acreedores.

Actividad y posicionamiento: Hiperion invierte en compañías, que a pesar de las dificultades coyuntu-rales que atraviesen, cuenten con ventajas competitivas sostenibles, con posiciones de liderazgo en sus mercados, tecnologías probadas, productos o servicios únicos y propietarios y/o marcas reconocidas.

Hiperion cuenta con la capacidad de gestión de las situaciones especiales de crisis, para invertir en escenarios que impliquen:

• Refinanciaciones de deuda

• Sustitución de accionistas y/o gestores.

• Planes de choque y redimensionamientos de negocio

Hiperion apoya a las empresas participadas en su reestructuración y en la solución de la situación especial que atraviesan, en el diseño y ejecución de planes de reestructuración, negociando con los diferentes agentes involu-crados (bancos, sindicatos, etc), e implantando procedimientos de control y planificación.

Criterios de inversión: Invertimos con vocación de control, mediante la aportación de nuevos fon-dos para la reestructuración.

Invertimos en compañías que superan los 30 millones de euros en ventas, en cualquier sector de actividad.

Hiperion CapitalC/ Manuel Silvela, 1, 4º D

28010 MadridTel.: 91 593 08 84Fax: 91 593 32 56

hiperion@hiperioncapital.comwww.hiperioncapital.com

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS

COMPAÑÍA ACTIVIDAD AÑO

Grupo Playa Sol Ibiza Explotación hotelera 2014

San Luis - Menaje del Hogar Distribución Minorista Electrodomésticos 2013

CAPITAL RIESGO

Fecha de creación: 1976 (Nueva York)

Estructura jurídica: Sociedad Cotizada

Personas responsables:• Jesús Olmos, Responsable de Infraestructuras en Europa y de Operaciones

en España• Alejo Vidal-Quadras, Director de la oficina de Madrid

Equipo de trabajo:• Guido Mitrani, Principal, (Infraestructura)• Tomás Maraver, Principal (Special Situations)• Cristóbal Cuart, Principal (Private Credit)• Cristina González, Principal (Infraestructura)• Asís Echaniz, Asociado (Infraestructura y Private Equity)• Fernando de Santiago, Asociado (Special Situations)• Lucía Aguirre, Madrid (Office Coordinator)

Número de empleados: aprox 1.200

Otras oficinas en España o a nivel mundial: Oficinas en 21 ciudades en 5 continentes

Pertenencia a organismos profesionales:EVCA, ASCRI

Actividad y posicionamiento:KKR & Co. LP (KKR) es una firma líder de inversión a nivel mundial con una larga trayectoria en private equity. A través de un enfoque integrado, KKR trabaja en estrecha colaboración con empresas y socios de inversión en todo el mundo para ofrecer soluciones flexibles para cada empresa. Para ello, además de private equity, KKR hace inversiones en infraestructura, en deuda (senior, junior o situaciones especiales) y en inmobiliario. Asociarse a KKR supone contar con décadas de experiencia financiera y operativa, amplio conocimiento de todos los sectores industriales y una importante red de contactos. Con 21 oficinas en 5 continentes, cumplimos nuestra misión atendiendo a cada inversor y a cada compañía individualmente y lo hacemos como una firma global.Como inversores con una visión industrial, pensamos a largo plazo para alcanzar los más altos estándares de excelencia y alinear nuestros intereses con los de todos nuestros socios de inversión, poniendo nuestro propio capi-tal detrás de nuestras ideas.

Criterios de inversión:

Inversión mínima por

proyectoTipo de financiación Fase de inversión

preferente

€150M Private Equity Buyouts, inversiones minoritarias

€150M Infraestructura Inversiones mayoritarias o minoritarias

€150M Special Situations Deuda

€40M Private Credit Deuda senior, unitranche o mezzanine

€30M Real Estate Equity

€20M Public Credit Deuda senior, high yield bonds

En cifras clave:Activos bajo gestión de KKR: USD 98.612M Capital disponible al 01.01.2015: USD 21.113 M + Balance de KKR

Cifras del año 2014:Capital gestionado, asesorado por KKR a 31.12.2014: €1.030MNúmero de participadas: 8Número de desinversiones en 2014: 1Número de inversiones realizadas en 2014: 5

KKRC/ Jose Ortega y Gasset 29, planta 6

28006 MadridTel.:+ 91 198 00 04

lucia.aguirre@kkr.comwww.kkr.com

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2014 EN ESPAÑA

EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN

Acciona Energia Internacional Energías renovables 33% Infraestructura

Portaventura Parque de ocio 50% MBO

Telepizza Alimentación 36% (+ deuda subordinada) Special Situations

Grupo Alfonso Gallardo Acero, cemento y papel n.a. (deuda) Special Situations

Nassica y Vista Alegre Centros comerciales 100% Real Estate

Jesús Olmos

Cristina González

Alejo Vidal-

Quadras

Asís Echaniz

Guido Mitrani

Tomás Maraver

Cristóbal Cuart

Fernando de

Santiago

CAPITAL RIESGO

Estructura: Sociedad de Capital Riesgo.

Personas responsables:• Jaime Hernández Soto. Socio Fundador.• José María Muñoz Domínguez. Socio Fundador.• Andrés Peláez Collado. Socio Senior.• Francisco Caro García. Socio.• Ramón Núñez Cabezón. Socio.

Equipo de trabajo:• Rafael Muñoz – Socio.• Celia Andreu – Principal.• Rafael Pérez-Cea – Socio.• Luis Ribed – Socio.• Enrique de Aragón - Analista.• Álvaro Arizcum - Analista.• Macarena Querol – Directora Financiera.• Sara Cabrero – Administración.• Nuria Almarcha – Contabilidad.• Idoya Aguirre – Asesora Legal Interna.• Támara Cabrera - Asesora legal Interna.

Pertenencia a organismos profesionales:EVCA, ASCRI, Círculo de Empresarios, APD

Filosofía: MCH se caracteriza por orientar su inversión hacía compañías medianas en las que apoyar al equipo de gestión a través de financiación y aportando experiencia y dedicación de los miembros de la firma.Para los inversores, MCH aporta una experiencia ya demostrada en capital-riesgo y un método de trabajo fundamentado en el rigor en la toma de decisiones y en la búsqueda proactiva de oportunidades con perspectiva industrial a medio plazo.

Actividad y posicionamiento:MCH centra su estrategia de inversión en España y Portugal. MCH Invierte en compañías que tengan oportunidades de creación de valor a medio plazo, con un proyecto de futuro y una base sólida (especialmente en su equipo gestor) sobre el que construirlo y que operen en sectores atractivos, inno-vadores o en situación de cambio. Además, suelen poseer las características siguientes:• Empresas con cierto tamaño (facturación superior a los €25M donde los

inversores de capital requeridos superen los €15M)• Empresas con potencial de crecimiento, de mejoras operativas o de su

estructura financiera.• Empresas donde tiene sentido un cambio accionarial.

Estructura de capital del fondo: Estructura del capital: Fondo de Capital Riesgo participado por inversores institucionales internacionales.

Zona geográfica: España y Portugal.

Cifras clave:MCH Iberian Capital Fund I, F.C.R. €90MMCH Iberian Capital Fund II, F.C.R. €160MMCH Iberian Capital Fund III, F.C.R. €250M

MCH Private EquityPlaza de Colón, 2 - Torre I - 17

28046 MadridTel.: 91 426 44 44 Fax: 91 426 44 40

mch@mch.es www.mch.es

CAPITAL RIESGO

Estructura jurídica: Estructura jurídica: Miura Private Equity S.G.E.C.R. S.A. gestiona Miura Fund I, F.C.R de régimen simplificado y Miura Fund II, FCR, de régimen simplificado.

Personas responsables:• Luis Seguí. Socio Director luis.segui@miuraequity.com• Juan Leach. Socio Director juan.leach@miuraequity.com• Jordi Alegre. Socio jordi.alegre@miuraequity.com • Juan Eusebio Pujol. Socio Operativo jep@miuraequity.com

Equipo de trabajo:• Carlos Julià. Director de Inversiones carlos.julia@miuraequity.com • Alberto Tió. Director de Inversiones alberto.tio@miuraequity.com • Jesús Saiz. Asociado jesus.saiz@miuraequity.com • Guillem Augé. Analista guillem.auge@miuraequity.com • Carles Alsina. Analista carles.alsina@miuraequity.com • Samuel Pérez-Calvo. Analista samuel.perez-calvo@miuraequity.com • Clàudia Borràs. Financial Controller claudia.borras@miuraequity.com • Marta Carulla. Office Manager marta.carulla@miuraequity.com • Dunia Portero. Administración dunia.portero@miuraequity.com • Laura Miravete. Assistant laura.miravete@miuraequity.com

Pertenencia a organismos profesionales: ASCRI, EVCA, PRI.

Filosofía: Miura Private Equity es una firma de capital riesgo dedicada a la toma de parti cipaciones accionariales a medio plazo en pequeñas y medianas empre-sas que presenten un gran potencial de desarrollo, con el objetivo de generar elevados retornos a largo plazo para sus inversores. Miura Private Equity cuenta con un equipo de profesionales independientes con una contrastada experiencia en capital riesgo, industria, banca de inversión y consultoría, así como un con sejo asesor formado por prestigiosos y reconocidos directivos con una dilatada experiencia empresarial.

Actividad y posicionamiento:Miura Private Equity se concentra en el lower mid-market (empresas valora-das entre €25m y €100m), tanto en operaciones de buyout como de capital expansión y build-up. Los fondos Miura Fund I y Miura Fund II, cuentan con un total de €300m bajo gestión. Miura Private Equity ofrece a empresas con un modelo de negocio contrastado y a equipos directi vos con vocación de liderazgo, la posibilidad de llevar su pro-yecto a la siguiente fase de su desarrollo, consolidando el éxito conseguido hasta la fecha, financian do su crecimiento futuro –tanto orgánico como vía adquisi-ciones- y facilitando la transición de un accionariado familiar a institucional. Las principales palan cas de creación de valor del equipo de profesionales de Miura Private Equity son reforzar el equipo directivo de las compañías, profesionalizar sus Consejos de Administración con expertos sectoriales y contribuir activa-mente en la definición estratégica y monitorización del cumplimiento del Plan de Negocio.

Descripción de los fondos: En conjunto, más del 90% de los inversores son institucionales, destacando los fondos de fondos internacionales, que equivalen a un 60% del total, y las universidades americanas y otros inversores institucionales, que suponen otro 25%.

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Servicios a empresas, Industrial, Retail, Alimentación y Salud.Fases de predilección: Buy-Out’s, Capital de Crecimiento y Capital de SustituciónZonas geográficas de predilección: Península Ibérica con build-up en el arco mediterráneo.Porcentajes de participación: Principalmente mayorías con posibilidad de toma de participaciones minoritarias significativas (>30%)

Cifras clave:Miura Fund I, FCR de régimen simplificado - €100M - Miura Fund II, FCR de régimen simplificado - €200MInversión mínima: €10MInversión máxima: €30M

Luis Seguí

Juan Leach

Jordi Alegre

Miura Private EquityPassatge Josep Llovera, nº 4

08021 BarcelonaTel.: 93 272 34 40 Fax: 93 272 34 45

info@miuraequity.comwww.miuraequity.com

INVERSIONES EN CARTERA

EMPRESA ACTIVIDAD % ADQUIRIDO TIPO DE INVERSIÓN

Proytecsa Soluciones de Seguridad c.60% MBO

Grupo BC Externalización gestión documental c.45% Capital Expansión

Guzmán Gastronomia Food Service c.65% MBO

Contenur Diseño y fabricación de contenedores c.70% (incl. co-inv.) MBO

GH Induction Group Ingeniería tecnológica dedicada al diseño y fabricación de maquinaria de calentamiento por inducción c.90% MBO

The Visuality Corporation Design and manufacture of visual merchandising products c.90% MBO

Tienda Animal Retail distribution of pet care related products and stores network growth c. 51% Capital Expansión

DESINVERSIONES

EMPRESA ACTIVIDAD % TIPO DE INVERSIÓN

Noa Visual Group Visual Merchandising 68% MBI

Gescobro Gestión de recobros 92% MBO

Juan Eusebio

CAPITAL RIESGO

Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo

Personas responsables:• Federico Pastor. Presidente y Socio. federico.pastor@nplusone.com• Gonzalo Rivera. Consejero Delegado y Socio. gonzalo.rivera@nplusone.com• Javier Arana. Socio. javier.arana@nplusone.com• Bruno Delgado. Socio. bruno.delgado@nplusone.com• Mariano Moreno. Socio. mariano.moreno@nplusone.com• David Santos. Socio. david.santos@nplusone.com• José Alberto Parejo. Director, Relación con Inversores. jose.parejo@nplusone.com

Profesionales de inversión:• Manuel Alamillo. Principal. manuel.alamillo@nplusone.com• Ángel Manotas. Principal. angel.manotas@nplusone.com• Fernando Ortega. Principal. fernando.ortega@nplusone.com• Fernando Sanz-Pastor. Principal. fernado.sanz-pastor@nplusone.com• Jaime Codorníu. Asociado. jaime.codorniu@nplusone.com• Juan Luis Torres. Asociado. juanluis.torres@nplusone.com• Inés Álvarez. Analista. ines.alvarez@nplusone.com• Íñigo Querol. Analista. inigo.querol@nplusone.com

Otras oficinas en España o a nivel mundial:Red europea de oficinas del Grupo N+1 (Reino Unido, Alemania, Suiza, Italia, Francia, Luxemburgo y Turquía)

Pertenencia a organismos profesionales:ASCRI, EVCA, firmante de los principios de inversión responsable de Naciones Unidas (UN – PRI), LPEQ (Dinamia)

Descripción de los fondos:• N+1 Private Equity Fund II (2008): €304 millones de capital comprometido• Mercapital Spanish Buyout Fund III (2008): € 550 millones de capital com-

prometido• Dinamia S.C.R, S.A. (1997) vehículo cotizado con NAV de €175M a 31.12.2014

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Generalista (excepto financiero e inmobiliario), especial predilección por sectores en los que la gestora cuenta con mayor experiencia inversora: salud, alimentación, bienes y servicios de consumo e industriales, tecnología y medios de comunicaciónFases de predilección: buy – out, build – up, expansiónZonas geográficas de predilección: España y Portugal

Filosofía:N+1 Private Equity invierte en compañías españolas y portuguesas en el segmento alto del middle market (EBITDAs €10 – 40m) con potencial de cre-cimiento y capacidad de internacionalización.N+1 PE aspira a ser un motor de internacionalización en las compañías en las que invierte aportando recursos financieros que impulsen el crecimiento, reforzando la gestión de las compañías y ayudando al equipo directivo en la toma de decisiones estratégicas.

Actividad y posicionamiento:N+1 Private Equity es la compañía líder en España en el segmento medio-alto de mercado, con activos bajo gestión que superan los €1.000 millones a través de distintos fondos. Desde 1990, ha completado 83 inversiones (49 compañías y 34 add-ons) y 37 desinversiones.N+1 PE cuenta con el mayor equipo de inversión de España formado por 15 profesionales de inversión con amplia experiencia en capital riesgo y otros sec-tores relevantes como banca de inversión, consultoría estratégica e industria. N+1 PE forma parte del Grupo N+1, entidad financiera independiente especializada en servicios de alto valor añadido en el segmento medio del mercado, con presencia en Reino Unido, Francia, Italia, Alemania, Suiza, Luxemburgo y Turquía. El Grupo N+1 tiene actualmente 289 empleados. N+1 PE complementa la red europea de oficinas del Grupo N+1 con su propia red de alianzas estratégicas en Latinoamérica (Colombia, Brasil y Mexico), clave para la generación de oportunidades de expansión para las compañías en cartera.N+1 PE busca compañías líderes del segmento alto del middle market espa-ñol y portugués (valor empresa €80 - 500m) con ventajas competitivas exportables a otros mercados. Opera principalmente mediante la toma de participaciones mayoritarias invirtiendo entre €35 – 75 millones de equity, cantidad que puede ser supe-rior a través de acuerdos de co - inversión.Gracias a su reputación en el mercado como firma pionera y al apoyo del Grupo N+1 y de una red exclusiva de expertos sectoriales (Executive Network), N+1 PE cuenta con una capacidad única de generación de operaciones propietarias y apuesta por un estilo de gestión activo de la compañías en cartera, aprove-chando la amplia experiencia sectorial y las capacidades de su equipo gestor.

Cifras clave:Capital gestionado en 2014: €1,029MInversión mínima: €35MInversión máxima: €150M con co - inversores

Cifras del año 2014:Capital invertido en 2014: €5MNúmero de participadas: 12Número de desinversiones en 2014: 4Número de inversiones realizadas en 2014: 4 add - ons

N+1 Private EquityC/ Padilla, 17, 5ª planta

28010 MadridTel.: 91 557 80 00

info@nplusone-pe.comwww.nplusone-pe.com

PRINCIPALES INVERSIONES REALIZADAS EN EL 2014

EMPRESA ACTIVIDAD IMPORTE % ADQUIRIDO TIPO DE OPERACIÓN

Industria Panificadora JSP Alimentación - 57% Add – on PanasaSCI Gestión de tributos y sanciones - 100% Add-on EYSA

Mier Telecomunicaciones €3M 86% Add – on Grupo TryoSecuoya (Imizu/BGL/otros add-ons) Servicios y contenidos audiovisuales €2M >50% Add – ons Secuoya

PRINCIPALES DESINVERSIONES REALIZADAS EN EL 2014

EMPRESA ACTIVIDAD COMPRADOR TIPO

Mivisa Fabricante de envases de metálicos para la industria alimentaria Crown Holdings IndustrialXanit Grupo hospitalario Vithas IndustrialClece Servicios de limpieza y mantenimiento (facility management) ACS Industrial

Colegios Laude Red de centros de enseñanza privada (España y Reino Unido) The International Schools Partnership / Cavendish Education Financieros

CAPITAL RIESGO

CARTERA A DICIEMBRE DE 2014

EMPRESA ACTIVIDAD PARTICIPACIÓN TIPO DE INVERSIÓN

Gestair Aviación Ejecutiva 100% Buy-OutFritta Fritas y Esmaltes en Sector Cerámico 95% MBO

Agromillora Agribusiness - Capital expansiónGrupo OM Visual Merchandising 100% LBO-MBOGrupo IMO Tratamientos oncológicos 83% MBOEurekakids Juguetes educativos Mayoritaria Capital expansión

GyV / Logifrío Logística alimentaria en frío - Capital expansiónGrupo Autor Publicidad exterior 87% BIMBO

Hedonaï Medicina estética 100% Capital expansión

DESINVERSIONES HASTA DICIEMBRE 2014

Élogos Consultora formación “on-line” 45% MBOAcens Technologies Servicios de Housing & Hosting para Pymes 91% MBO

Guzmán Distribución productos gastronómicos 85% MBIEl Derecho Editorial Jurídica & Soporte on-line - MBO

Cosecheros Abastecedores Productor de vino 98% MBODibaq Diproteg Nutrición animal 35% BIMBO

Lizarrán Restauración y franquicia 97% Capital expansiónSvenson Medicina estética 100% MBIRodilla Fast-food 47% MBO

Unipost Servicios postales 33% Capital expansión

Estructura jurídica: Nazca Capital S.G.E.C.R. gestiona los fondos Nazca II F.C.R. y Nazca III F.C.R.

Personas responsables:• Miguel Canalejo. Socio Fundador• Carlos Carbó. Socio Fundador• Álvaro Mariátegui. Socio Fundador• Carlos Pérez de Jáuregui. Socio• Celia Pérez-Beato. Socia• Ignacio Portela. Socio

Equipo de trabajo:• Juan López de Novales. Director de inversiones• Daniel Pascual. Director de inversiones• Ramón Garnica. Asociado• Emilio Manchón. Asociado• Guillermo Lasarte. Analista • Silvia del Pozo. Controller• Noelia Felip. Business Manager• Laura Oteros. Business Manager• Lydia Esteban. Office Manager

Filosofía:Nazca participa de forma activa en las empresas en las que invierte aportan-do recursos financieros y apoyo para el desarrollo de proyectos empresa-riales de crecimiento. La entidad aporta valor en base a su amplia experien-cia demostrada en la actividad de capital riesgo, en la gestión de empresas familiares y multinacionales y en la creación de líderes sectoriales.

Actividad y posicionamiento:Nazca concentra su actividad de inversión en proyectos sólidos, con ambi-ción de liderazgo y planes de crecimiento ambiciosos a nivel nacional e inter-nacional. Las participaciones que se toman son tanto mayoritarias como minoritarias significativas.Nazca es uno de los líderes en número de operaciones y rentabilidad en el segmento de empresas medianas en España, con una clara estrategia enfo-cada a la maximización de la rentabilidad en sus inversiones vía una gestión activa en las empresas participadas.

Criterios de inversión:Enfoque en compañías rentables con perspectivas de liderazgo, planes de crecimiento, y equipos de gestión altamente contrastados.Sector de predilección: Todos excepto financiero e inmobiliario Fase de predilección: “Buy-outs”, MBI, MBO, capital expansión y “buy-and build”.Zona geográfica de predilección: España (centros de decisión en España)

Cifras clave:Fondo Nazca II: €150 MFondo Nazca III: €200 MNúmero de participadas: 9Inversión mínima: €10 MInversión máxima: €30 M + co-inversión

Nazca Private EquityC/ Fortuny, 37 - esc. Izquierda - 3ºD / 4ºI

28010 MadridTel.: 91 700 05 01Fax: 91 700 05 14

info@nazca.eswww.nazca.es

CAPITAL RIESGO

DESCRIPCIÓN DE LAS COMPAÑÍAS DEL PORTAFOLIOEMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE INVERSIÓN

Grupo UnoCTC Outsourcing LBOAngulas Aguinaga Alimentación LBO

Festa Retailing Textil LBOVeinsur Distribución Camiones LBO

Mediterránea Catering Hospitalario LBOIce Cream Factory Comaker Alimentación Buyout

Multiasistencia Reparación Siniestros LBOHansa Urbana Inmobiliaria Capital Sustitución

DESINVERSIONES REALIZADAS EN 2014EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE INVERSIÓNHofmann Albumes Digitales LBO

Laboratorios Indas Productos Sanitarios LBO

INVERSIONES REALIZADAS EN 2014EMPRESA ACTIVIDAD TIPO DE INVERSIÓNLinamar Distribuidor de mejillones Build up para Angulas AguinagaVitalia Residencias para 3ª edad LBO

Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo

Socios:• Iñigo Sánchez-Asiaín• Juan Luis Ramirez• Ramón Cerdeiras• Luis Peñarrocha• Fernando Chinchurreta

Equipo de inversión:• Carlos Dolz de Espejo, Director de Inversiones • Raúl Cánovas, Director de Inversiones• Norberto Arrate, Director de Inversiones• Jaime Fernández-Rubíes, Analista• Antonio de la Hoz, Analista

Equipo profesional:• Rebeca García, CFO• Alfonso de Oleza, Asesor Jurídico• Marisa González, Relación con Inversores• Mayte González, Marketing Manager

Filosofía:Portobello Capital es una gestora de capital riesgo independiente, caracteri-zada por su amplia experiencia y profesionalidad.Experiencia y “track record”. Los socios de Portobello Capital están pre-sentes en el mercado del Private Equity desde comienzos de la década de los 90 con una dilatada experiencia en más de 40 operaciones de distinto perfil. Diferenciación en la ejecución. El equipo de Portobello Capital busca evitar operaciones subastadas y aplica flexibilidad y creatividad en cada ope-ración, para adaptarse a las necesidades de sus vendedores, compradores y socios.Creación de valor. Portobello Capital tiene como prioridad maximizar el valor para sus inversores y socios, desarrollando un papel activo en las com-pañías en las que invierte, reforzando e incentivando a sus equipos ejecutivos.

Origen y posicionamiento: Su posicionamiento es de liderazgo en el “middle market” español. Esto le permite la identificación sistemática de operaciones con asimetrías. Busca -donde otros no buscan- compañías dinámicas, con excelentes equipos directivos y que operan en nichos de crecimiento y determina de forma con-sistente las mejores empresas en las que invertir. Toma posiciones de con-trol en la gestión de las mismas, lo que le permite implantar cambios cuanti-tativos estratégicos y operativos, para impulsar su desarrollo y crecimiento, con el fin de maximizar el retorno para sus inversores.Portobello Capital tiene en la actualidad unos activos bajo asesoramiento exclusivo y gestión con valor aproximado a €685M, una cartera de 9 partici-padas y cuenta con un equipo con 18 profesionales.

Descripción de los fondos:Portobello Capital Fund II de c.€310MPortobello Capital Fund III de €375M

Criterios de inversión:Sectores objetivo: todos, salvo financiero e inmobiliarioFase de inv. preferente: LBOsTipo de financiación: participación mayoritaria en capitalZonas geográficas: España y Portugal

Cifras clave:Activos en gestión: c. €685M Inversión mínima (EV): €50MInversión máxima (EV): €500MNúmero de participadas a 31.12.2014: 9

Portobello CapitalC/ Almagro 10, 2º planta

28010 MadridTel.: 91 431 80 71Fax: 91 431 45 23

info@portobellocapital.eswww.portobellocapital.es

CAPITAL RIESGO

CARTERA ACTUAL

Grupo Plénido Clínica dental 72% MBO

Grupo Hofmann Albumes digitales 37% MBO / DESINVERTIDO

Quimi Romar Consumo del hogar / Higiene personal Mayoría MBO

GTT Externalización de procesos +90% MBO

Dolz Bombas de agua para automoción +90% MBO

Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Capital Riesgo, S.A. y Fondo de Capital Riesgo de Régimen Simplificado.

Personas responsables:• Alfredo Zavala. Socio• Martín González del Valle. Socio

Equipo de trabajo:• Javier Benjumea, Presidente• Alfredo Zavala, Socio• Martín González del Valle, Socio• Carlos Gazulla, Director de Inversiones• Pedro de Peñaranda, Director de inversiones• Miguel Giménez de Córdoba, Asociado senior• Lorenzo Dávila, Asociado senior• José María Puro, Asociado senior• Luis Cervera, Asociado• Sonsoles Manglano, Directora Financiera

Filosofía:Realza Capital es una gestora de capital riesgo independiente especializada en la inversión en compañías medianas y pequeñas en España y Portugal, con un valor empresa entre €20 y €100M. Los socios de Realza suman conjuntamente más de 40 años de experiencia en esta actividad, configurando uno de los grupos inversores más experi-mentados en este segmento de mercado.Realza se alinea con los intereses de empresarios, directivos y grupos fami-liares para facilitar procesos de expansión, cambio, o transición generacional en operaciones de buy-out, participando activamente en la toma de deci-siones estratégicas, pero sin entrar en la gestión diaria de las compañías.

Actividad y posicionamiento:Realza invierte en compañías con una base sólida de “cash-flow”, capaci-dad de crecimiento, y con posibilidades de alcanzar valor estratégico en el momento de la desinversión, típicamente 4 o 6 años después de la inversión inicial.Realza toma participaciones de control en operaciones MBO, MBI, y espe-cialmente lidera procesos de “buy & build” de la mano de empresarios, y equipos directivos con disposición a co-invertir junto con el Fondo. Realza se caracteriza por su extensa red de contactos y por su rapidez, flexibilidad y eficacia en la toma de decisiones, al depender su órgano de gobierno exclusivamente de los socios fundadores.

Descripción de los fondos:Realza Capital Fondo es un fondo de capital riesgo de régimen simplificado, cuyos partícipes son relevantes inversores institucionales, mayoritaria-mente internacionales tales como fondos de fondos, fondos de pensiones, entidades financieras, family offices, etc.

Criterios de inversión:Sector(es) de predilección: Cualquier sector excepto el inmobiliario y finan-ciero.Fase(s) de predilección: MBO, MBI - No “start ups” ni “turnarounds”Zona(s) geográfica(s) de predilección: España

Cifras clave:Tamaño del fondo: €170MNúmero de participadas: 4Número de inversiones realizadas en 2014: 1Número de desinversiones realizadas en 2014: 1

Realza CapitalPaseo de la Castellana 15, 3º Dcha.

28046 MadridTel.: 91 782 09 82Fax: 91 782 09 83

bv@realzacapital.comwww.realzacapital.com

CAPITAL RIESGO

OPERACIONES REALIZADAS EN 2014

Party Fiesta Distribución artículos de fiesta 22,5% Growth

Seinon Gestión de la energía 20-40% Sustainability

Finesse Empresa de servicios energéticos 80% Sustainability

Parkare Equipos de aparcamiento 22% Desinversión

Estructura jurídica: Sociedad gestora de entidades de capital riesgo con sede en Barcelona.

Consejo de Administración: • Enrique Tombas. Consejero Delegado• Eduardo Conde. Vocal• Carlos Losada. Vocal• David Arroyo. Vocal• Pablo de Muller. Vocal• Rafael Castilla. Secretario

Equipo de inversión: • Arroyo, David - Partner• Le Breton, Anne - Investor Relations Director• Cebrián, Manuel - Investment Director• Cortadellas, Óscar - Associate• Magdalena, Josep - Investment Director• de Muller, Pablo - Partner• Tombas, Enrique - Managing Partner• Unzué, Ruperto - Partner

Oficinas en España:BarcelonaAvda. Diagonal, 640, 5º-F08017 Barcelona

Pertenencia a organismos profesionales:ASCRI, ACG, PRI

FilosofíaSuma Capital es una gestora independiente de activos alternativos dedicada a la toma de participaciones empresariales a medio plazo a través de dos programas de inversión: Growth y Sustainability. Para ello Suma cuenta con un equipo profesional multidisciplinar de economistas, ingenieros y aboga-dos con contrastada experiencia en banca, consultoría e industria liderado por socios con amplia experiencia en el capital riesgo que llevan trabajando conjuntamente desde su creación.

Actividad y PosicionamientoGrowth: Orientado a dar soporte y financiación a PYMEs con alto potencial de crecimiento a través de planes de expansión, internacionalización y con-solidación sectorial. Suma se posiciona y alinea con los empresarios y equi-pos gestores como socio de referencia para potenciar sus planes de negocio a través de su experiencia en procesos similares.

Sustainability: Programa desarrollado a través de dos fondos: VENTO (financiación de compañías en fases iniciales en el ámbito del medio ambien-te y de las Smart Cities); y SCEEF (financiación a Empresas de Servicios Energéticos en proyectos con retornos económicos y medioambientales en el ámbito de la eficiencia energética).

Criterios de Inversión y Cifras Clave:Activos bajo Gestión: €100M

Growth: PYME española operando en cualquier sector excepto el financiero e inmobiliario. Toma de participación mayoritaria o minoritaria en compañías en fase de expansión y desarrollo. Ticket de inversión: €3M-€8M + co-inversión

Sustainability: Venture Capital en compañías en fases iniciales con tickets de inversión de €0,5M - €3M

Suma CapitalAvda. Diagonal, 640, 5º-F

08017 Barcelona Tel.: 93 368 02 03

info@sumacapital.comwww.sumacapital.com

CAPITAL RIESGO

Estructura jurídica: So cie dad Anónima.

Principal responsable: • Jose María Zalbidegoitia Garai. Presidente• Idoia Bengoa Simón. Directora General• Jon Arosa Belastegui. Director de Inversiones• Mikel Delgado Matias. Director de Inversiones• Marc Baiget Moreno. Director de Inversiones

Número de empleados: 14.

Pertenencia a organismos profesionales:EVCA, ASCRI y APD.

Filosofía:Talde es el grupo privado pionero en gestión de capital riesgo, con más 35 años de experiencia en la creación de valor para las pymes en las que parti-cipa. Desde 1977 Talde ha participado en más de 150 empresas.

Actividad y posicionamiento:Capital crecimiento: Inversión en SME para apoyar su plan de crecimiento especialmente vía internacionalización o vía adquisiciones: • Desarrollo, MBOs, MBIs y otros: de €5M a €15M.

Descripción de los fondos: Área Capital Crecimiento:• Talde Promoción y Desarrollo, S.C.R., S.A.(€ 29 M.)• Talde Capital II, F.C.R. (€ 60 M.)Área Promoción Institucional:• Talde Capital, F.C.R. (€ 40 M.)• Sendogi Capital, F.C.R. (€ 8 M.)

Estructura del capital de las ECRs gestionadas:Área Capital Crecimiento:• Talde Promoción y Desarrollo, S.C.R., S.A. (1977): Kutxabank, Corporación Empresarial ONCE, Elkarkidetza EPSV, Geroa

EPSV, Lagun Aro EPSV y otros.• Talde Capital II, F.C.R. (2005): Kutxabank, Banco Sabadell, Banco Mare Nostrum, Liberbank, Fondo

Europeo de Inversiones, Lagun Aro EPSV, Orza A.I.E., y otros.Área Promoción Institucional:• Talde Capital, F.C.R. (2000): Kutxabank, Banco Sabadell, Fondo Europeo de Inversiones y otros.• Sendogi Capital, F.C.R. (2006): Kutxabank.

Criterios de inversión:Sectores preferentes: Salud, alimentación, tecnologías de la información, medio ambiente, energía, investigación, nuevas tecnologías, servicios, e industrias de nicho con perspectivas de crecimiento y desarrollo.Fases preferentes: Empresas consolidadas que desean crecer o adquirir otras empresas, MBO, MBIZonas geográficas: España y Unión Europea.

Cifras del año 2014:Número de participadas: 20

TaldeC/ Rodríguez Arias, 9 - 1º

48008 Bilbao Tel.: 94 435 50 40Fax: 94 435 50 41

info@talde.comwww.talde.com

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES REALIZADAS EN EL 2014

ÑAMING, S.L. Casual food 90% Expansión

CAPITAL RIESGO

DESCRIPCIÓN DE LAS ÚLTIMAS OPERACIONES REALIZADAS

COMPAÑÍA ACTIVIDAD PARTICIPACIÓN TIPO DE OPERACIÓN VALOR DE LA TRANSACCIÓN

Feel Hotels (2015) Hoteles Mayoría institucional Growth +€100M

Maxam (vendida en 2012) Explosivos Civiles Minoria MBO + €400M

Indas (vendida en 2014) Sanidad Mayoría Buy-out + €300M

Estructura jurídica: Sociedad Gestora de Entidades de Capital Riesgo (S.G.E.C.R.).

Principales responsables:• Carlos Rodríguez de Tembleque Moreno. Presidente.• Rafael Garabito Cociña. Director General. rgarabito@vistacapital.es

Equipo de trabajo:• Carlos Artal Bañon. Director de Inversiones. cartal@vistacapital.es• Enrique Martín Rodríguez. Director de Inversiones. emartin@vistacapital.es• Clara Raventós. Subdirectora de Inversiones. craventos@vistacapital.es• Begoña Aguilera. Asesora de Inversiones. begona.aguilera@vistacapital.es• Miguel Azorín. Asesor de Inversiones. mazorin@vistacapital.es

Filosofía:Vista es una de las sociedades gestoras pioneras del capital inversión en España habiendo invertido desde 1989 en más de veinte compañías con excelentes resultados de creación de valor para los accionistas de estas compañías y sus directivos.Vista invierte en empresas españolas consolidadas y con una posición de lide-razgo en su actividad, con objeto de impulsar su desarrollo y crecimiento y/o facilitar los procesos de cambio accionarial necesarios. Para alcanzar este obje-tivo, Vista, además de aportar los recursos financieros y el respaldo institucional necesarios, apoya activamente a los equipos directivos de las compañías en el diseño y ejecución de los planes estratégicos y de desarrollo corporativo.Vista goza de autonomía operativa respecto de sus inversores, lo que le pro-porciona agilidad y rapidez en la toma de decisiones. Su actual equipo de pro-fesionales cuenta con amplia experiencia de inversión en el mercado español.

Actividad y posicionamiento:Vista es la sociedad de capital riesgo local con mayor experiencia, apoyo institucional y capacidad financiera para liderar en España operaciones de tamaño mediano/grande. Al no tratarse de un fondo cerrado, Vista está en disposición de adaptar la estructura de la operación y el horizonte temporal de permanencia en el capital a las necesidades concretas de la oportunidad. Se plantea, por lo tanto, operaciones de mayoría o minoría significativa, sien-do fundamental la alineación de intereses con el resto de accionistas.Vista orienta sus inversiones a:- adquisición de empresas apoyando a equipos directivos con capacidades

probadas y buenos proyectos empresariales (MBOs / MBIs/ LBOs),- empresas con estrategias de crecimiento por adquisiciones y con voca-

ción de participar en procesos de concentración sectorial (buy & build),- empresas con planes de inversión en procesos de expansión, diversifica-

ción e internacionalización (capital desarrollo),- operaciones de sustitución de accionistas (capital sustitución).

Descripción de los fondos:Vista asesora exclusivamente fondos del Grupo Santander y del Royal Bank of Scotland y goza de una de una alta capacidad financiera respaldada por el balance de sus accionistas, que se adapta a las necesidades de las oportu-nidades existentes.

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Todos excepto inmobiliario y financiero.Repartición por sector: Ninguna.Fases de predilección: Buy-out (MBO, MBI, LBO), buy & build, capital expan-sión, capital sustitución.Participaciones mayoritarias y minoritarias.Zonas geográficas de predilección: España (centros de decisión en España).

Cifras clave:Tamaño del fondo: Abierto.Inversión mínima: €20M.Inversión máxima: Sin límite.

Vista Capital de ExpansiónC/ Serrano, 67 - 4º

28006 MadridTel.: 91 436 06 06Fax: 91 578 29 15

vista@vistacapital.esCarlos Rodríguez de Tembleque

Rafael Garabito

Enrique Martín

Carlos Artal

CAPITAL RIESGO

Estructura jurídica: Sociedad Anónima de Capital de Riesgo constituida en Portugal, registrada en la CMVM.

Personas responsables:• Rodrigo Guimarães. Founding Partner• Elizabeth Rothfield. Founding Partner• Marco Lebre. Founding Partner

Equipo de trabajo:• Rodrigo Guimarães, Founding Partner• Elizabeth Rothfield, Founding Partner• Marco Lebre, Founding Partner• David Cálem Ferreira, Partner• Ana Leite, Partner• Inês Lopo de Carvalho, Analista• Vasco D’Orey, Analista• Pedro Valente, Analista• Gonçalo Abreu, Analista• Martim Pinto Sacavém, Analista• João Pessanha, Analista• Sandra Guerreiro, Legal Counsel y Investor Relations• Clara Camara, Legal & Compliance• Andreia Sousa, Departamento Financiero• Ana Pimentel, Departamento Financiero• Mafalda Santos, Departamento Financiero• Sofia Sombreireiro, Departamento Financiero• Paulo Santos, Departamento Financiero

Pertenencia a organismos profesionales: Miembro de APCRI y de la EVCA

Filosofía:Explorer Investments es la sociedad portuguesa independiente de Private Equity con mayor experiencia en Portugal. Su objetivo es proporcionar a los accionistas de sus fondos rentabilidades atractivas, a través de la selección, negociación, inversión, monitorización y desarrollo de las empresas en que deci-de participar. La participación de Explorer Investments no se limita a la inversión financiera, sino que implica además un efectivo apoyo a los principales proyec-tos de las empresas y una colaboración permanente con su gestión en la defini-ción y implementación de las políticas operacionales, comerciales y financieras.

Actividad y posicionamiento:Explorer Investments busca invertir en empresas portuguesas y españolas que dispongan de una oferta competitiva, marcas reconocidas y posiciones de liderazgo en su mercado, con el objetivo de apoyar a sus equipos gestores en el desarrollo y crecimiento de su actividad, y/o sus accionistas en proce-sos de reestructuración del accionariado. La oportunidad de beneficiarse del proceso de integración de las economías ibéricas es un factor particular-mente relevante en la filosofía de inversión de Explorer.

Descripción de los fondos:Estructura del capital: Fondo Explorer I, con €62M de capital, repartido por diversos inversores españoles y portugueses. Los principales inversores son fondos de pensiones e instituciones financieras.Fondo Explorer II, con €200M de capital, repartido por diversos inversores institucionales españoles, portugueses e internacionales.Fondo Explorer III, con €270M de capital, repartido por diversos inversores institucionales portugueses, españoles e internacionales.Fondo FCR Revitalizar Norte, con €80M de capital, repartido por diversos inversores institucionales portugueses (Estado Português y Bancos Portugueses)

Criterios de inversión:Sectores: Explorer es un inversor generalista que analiza cada caso particu-lar por sus propios meritos; los únicos sectores donde no se puede invertir son el inmobiliario y el financiero.

Cifras clave: Tamaño del fondo: Explorer I: €62M Explorer II: €200M Explorer III: €135M FCR Revitalizar Norte: €80MCapital invertido al 1.1.2014: €372MCapital disponible al 1.1.2014: €105MInversión mínima: €1,5MInversión máxima: €30M

Cifras del año 2014: Capital invertido en el año 2014: €67M Número de participadas: 31 (16 pertenecen a FCR Revitalizar Norte)Número de desinversiones en 2014: 0 Número de inversiones realizadas en 2014: 14

Explorer InvestmentsAvda. Eng. Duarte Pacheco, 7 - 7A

1070-100 Lisboa, PortugalTel.: +351 21 324 18 20Fax: +351 21 324 18 29

sg@explorerinvestments.comwww.explorerinvestments.com

ACTIVIDAD 2014Durante el 2014, Explorer Investments condujo con éxito 3 nuevas adquisiciones para el Fondo Explorer III y 11 nuevas adquisiciones para el fondo FCR Revitalizar Norte, con el siguiente detalle: • Espaço Casa: Tiendas de artículos para el segmento hogar, principalmente utilidades. La adquisición del 65 % de Espaço Casa por el Fondo Explorer III supuso un EV de

€25M (múltiplo de 4.4x EBITDA del 2013).

• Centros de inspección de automóviles: Adquisición por el Fondo Explorer III de la totalidad del capital de las empresas que poseen 5 centros de inspección en la zona norte de Portugal. Esta transacción implica un Enterprise Value de €22,5M (múltiple de 8.5x EBITDA 2014).

• Grestel: Empresa dedicada a la producción y comercialización de vajilla de gres. La adquisición del 70% de Grestel por el Fondo Explorer III supuso un EV €14,7€ (múltiplo de 5,4x EBITDA 2013) .

• En el Fondo FCR Revitalizar Norte se realizarán operaciones con las siguientes empresas en 2014: − Caixiave - Indústria de Caixilharia, S.A. − Adla - Aluminium Extrusion, S.A. − Grow Energy Invest, S.A. − Visound Acústica, S.A. − Ramiro Investimentos SGPS, SA. − Tintex - Tinturaria Têxtil de Cerveira, S.A. − Valindo Têxteis, S.A. − Abotoa, S.A. (Projecto Skypro) − Moldit - Indústria de Moldes, S.A. − Francork, S.A. − Pagaqui - Pagamento e Carregamento, S.A.

CAPITAL RIESGO

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES

EMPRESA ACTIVIDAD INVERSIÓN DEAL VALUE % ADQUIRIDO TIPO DE INVERSIÓN

Serlima Servicios de Facility Management €3.25M €24M 22,97% Build-up

MasterTest Centros de Inspección Automóvil €5M €45M 30% Build-up

Sotkon Producción y comercialización de contenedoressubterráneos para residuos urbanos €3M €15,5M 33,33% Buyout

Moneris Servicios de Contabilidad y Recursos Humanos €3,5M €13,7M 37,97% Build-up

NewCoffeeCo II Torrefacción y comercialización de café €4,5M €36,3M 21,95% Build-up

Cold Land Logística de frío €9,0M €35,7M 80% Build-up

OneVet Group Servicios veterinarios €7,5M €6,4M 99,40% Build-up

Mecwide Servicios Especializados de Ingeniería €2,43M Confidencial 51,0% Buyout

ENC Energy Servicios asociados a la energía €4,0M Confidencial 55,0% Buyout

Just Stay Hotels Hotelería de Limited Services €5,32M €1,8M 100% Build-up

Estructura jurídica: Inter-Risco es una sociedad gestora de capital riesgo, gestionando los fon-dos de capital riesgo, Caravela, con € 30 M, ya invertido, Inter-Risco II, con € 81.5 M, e Inter-Risco II CI, con € 30.05 M, ambos en fase de inversión. Fondo Inter-Risco II CI es un fondo de co-inversión con el fondo Inter-Risco II. Desde 2010, el equipo de gestión tiene una posición mayoritaria en la socie-dad, después de una operación de MBO, manteniendo Banco Português de Investimento (BPI), su accionista fundador, una posición minoritaria.

Persona responsable:• João Amaro (Managing Partner)

Equipo de trabajo:• João Amaro. Managing Partner• Isabel Coelho. Partner• Rui Branquinho. Partner• Isabel Martins. Investment Director• Ana Terra. Senior Associate• José Leite. Senior Associate• Diogo Braga. Associate• Miguel Tavares. Associate• Ana Verde. Junior Associate• Sílvia Almeida. Chief Financial Officer• Isabel Ferreira. Financial Assistant• Idalina Bastos. Administrative Officer

Pertenencia a organismos profesionales: APCRI, EVCA.

Cifras del año 2014:Capital invertido en el año 2014: €7,0MNúmero de participadas: 10Número de desinversiones en 2014: 1Número de inversiones realizadas en 2014: 0

Filosofía:Inter-Risco fue pionera en la actividad de capital riesgo privado, siendo una de las referencias en este sector en Portugal. Actualmente, se dedica a la gestión de fondos de capital riesgo, a través de los cuales invierte en peque-ñas y medianas empresas en operaciones de buy-and-build y buyouts.La estrategia de actuación de Inter-Risco es el establecimiento de acuerdos sustentados en sólidos equipos de gestión y emprendedores, fomentando el crecimiento y consolidación sectorial en Portugal. Para ello, Inter-Risco par-ticipa activamente en la toma de decisiones estratégicas de las empresas empresas participadas, para contribuir con el know-how acumulado en más de 100 empresas participadas desde su creación.

Actividad y posicionamiento: Inter-Risco se posiciona en el mid-market, desarrollando una política de inversión para proyectos de consolidación e internacionalización de pequeñas y medianas empresas portuguesas que operan en mercados fragmentados, regulados o con potencial crecimiento. Inter-Risco pretende asumir en sus inversiones posiciones mayoritarias o minoritarias de relieve en proyectos con un EV mínimo de € 20 M.

Estructura del capital:La estructura del capital de los fondos tiene como main sponsor al Banco BPI. Otros inversores de referencia son el European Investment Fund (direc-tamente e a través de Portuguese Venture Capital Initiative) y Fundação Calouste Gulbenkian.

Criterios de inversión:Sectores de predilección: Todos, excepto financiero e inmobiliario.Tamaño de las empresas: Pequeñas y medianas empresas, con facturación hasta €100M.Tipos de inversión: Build-Up, LBO y Expansión.Zonas geográficas de predilección: Portugal y España, América Latina y otros países de lengua portuguesa. Inversión mínima: €5MInversión máxima: €12,2M

Cifras clave del Fondo Inter-Risco II:Tamaño del fondo: €81,5MCapital invertido al 01.01.2015: €39,2MCapital disponible al 01.01.2015: €36,0M

Cifras clave del Fondo Inter-Risco II CI:Tamaño del fondo: €30,05MCapital invertido al 01.01.2015: €5,4MCapital disponible al 01.01.2015: €21,0M

Inter-RiscoAvenida da Boavista, 10814100-129 Porto, Portugal

Tel.: +351 220 126 700Fax: +351 220 126 718

inter-risco@inter-risco.ptwww.inter-risco.pt

Empresas del sectorEmpresas del sector

Anunciantes del Anuario 2015

FONDOS, SOCIEDADES Y GESTORAS DE CAPITAL RIESGO

/ FAMILY OFFICES

3i EspañaC/ Ruiz de Alarcón, 1228014 MadridTel.: 91 521 44 19Fax: 91 521 98 19www.3i.com

AC DesarrolloPº de la Castellana, 89 - 6º28046 MadridTel.: 91 586 42 42Fax: 91 555 85 25acdesarrollo@ahorro.comwww.acdesarrollo.com

AC DesarrolloAvda. de las Américas, 3 – 5º F29006 MálagaTel.: 95 260 04 77Fax: 95 222 37 46acdesarrollo@ahorro.comwww.acdesarrollo.com

AC DesarrolloEdificio Europa, 12º CAvda. de Aragón, 3046021 ValenciaTel.: 96 369 92 49Fax: 96 389 05 45acdesarrollo@ahorro.comwww.acdesarrollo.com

Active Venture PartnersPaseo de Gracia, 35 Ático08007 BarcelonaTel.: 93 178 68 68Fax: 93 272 24 36www.active-vp.com Contacto: Christopher Pommerening

Advent InternationalC/ Serrano, 57 - 2º28006 MadridTel.: 91 745 48 60Fax: 91 745 48 61www.adventinternational.es

Alia Capital PartnersPº de la Castellana, 13628046 MadridTel.: 91 700 45 40Fax: 91 310 40 99www.aliacapitalpartners.com Contacto: Fernando Martínez

Ambar CapitalC/ Serrano, 57, 3ª planta28006 MadridTel.: 91 426 19 00Fax. 91 575 52 49info@ambarcapital.eswww. ambarcapital.es

Artá CapitalPlaza Marqués de Salamanca, 10 - 4º dcha.28006 MadridTel: 91 781 78 82Fax: 91 781 93 29contacto@artacapital.comwww.artacapital.com

Aurica Capital DesarrolloAvda. Diagonal, 407 bis08008 BarcelonaTel: 93 403 32 80plazaivan@bancsabadell.com Contacto: Iván Plaza

AureliusC/ Velázquez, 53 - 2 Izda.28001 MadridTel.: 914 365 184Fax: 915 777 190info@aureliusinvest.eswww.aureliusinvest.es

Axis Participaciones EmpresarialesC/ Los Madrazo, 38 - 2º28014 MadridTel.: 91 523 16 54Fax: 91 532 19 33axis@axispart.comwww.axispart.com

Axon Capital (Axon Partners Group)C/ José Ortega y Gasset 25, 1º28006 MadridTel.: 91 310 28 94Fax: 91 141 25 40Contacto: Francisco Velázquez francisco.velazquez@axonpartnersgroup.com www.axonpartnersgroup.com

Bankinter Capital RiesgoPº de la Castellana, 2928046 MadridTel.: 91 339 75 00capital_riesgo@bankinter.eswww.bankinter.comContacto: Juan Luis Martín-Hurtado

Baring Private Equity PartnersC/ Hermosilla, 11 - 5ª Planta28001 MadridTel.: 91 781 88 70Fax: 91 781 88 77bpepmadrid@bpep.eswww.bpep.esContacto: José Ángel Sarasa Urtasun

BridgepointC/Rafael Calvo, 39 A - 4º28010 MadridTel.: 91 702 24 90Fax: 91 319 60 92mariajose.gonzalez@bridgepoint.euwww.bridgepoint.es

Bullnet CapitalParque Empresarial La FincaPº del Club Deportivo, 1 - Edificio 328223 Pozuelo de Alarcón (Madrid)Tel.: 91 799 72 06julecia@grupobullnet.comwww.grupobullnet.comContacto: Javier Ulecia

Cantabria CapitalC/ Gándara, 6 - Principal dcha.39003 SantanderTel.: 94 231 86 56Fax: 94 222 74 81informacion@cantabriacapital.comwww.cantabriacapital.comContacto: Gema Conde

Clave MayorC/ Emilio Arrieta, 11 bis-2º 31002 PamplonaTel.: 94 820 39 60Fax: 94 822 89 02parra@clavemayor.comwww.clavemayor.comContacto: Isidoro Parra

Cofides - Compañía de Financiación del DesarrolloPº de la Castellana, 278 - Planta 328046 MadridTel.: 91 745 44 80 / 91 562 60 08Fax: 91 561 00 15cofides@cofides.eswww.cofides.es

Corpfin CapitalC/ Serrano, 57 - 5ª planta 28006 MadridTel.: 91 781 28 00Contacto: Alberto Curto acurto@corpfincapital.com www.corpfincapital.com

CRB Inverbío SGEICC/ Almagro, 1 – 1º Dcha. 28010 MadridTel.: 91 446 78 97Fax: 91 702 10 18aroda@crossroadbiotech.comwww.crbinverbio.comContacto: Annie Roda

Demeter Partners C/José Abascal, 52 - 2º izda.28003 MadridTel.: 91 563 97 04marcos.semmler@demeter-partners.com Contacto: Marcos Semmlerwww.demeter-partners.com

Diana CapitalEdif. Torre EuropaPº de la Castellana, 95 - Plta. 2928046 MadridTel.: 91 426 23 29Fax: 91 426 23 30diana@dianacapital.comwww.dianacapital.com

Doughty HansonC/ Serrano, 2628001 MadridTel.: 91 436 44 20Fax: 91 436 44 49www.doughtyhanson.comContacto: Francisco Gutiérrez Churtichaga

EBN CapitalPº Recoletos, 2928004 MadridTel.: 91 700 98 69Fax: 91 700 98 77

Empresa Nacional de Innovación (ENISA)Pº de la Castellana, 216 - Planta 1628046 MadridTel.: 91 570 82 00Fax: 91 570 41 99enisa@enisa.eswww.enisa.es

Eneas Alternative InvestmentsPaseo de la Castellana 149, 2ª planta28046 MadridTel.: 91 737 60 58Fax: 91 737 60 59www.grupoeneas.comContacto: Juan Carlos Smith

Ergon Capital Advisors SpainC/ Miguel Angel, 11 28010 MadridTel.: 91 700 16 44pa@ergoncapital.eswww.ergoncapital.comContacto: Pablo Álvarez Couso

Espiga CapitalC/ Alfonso XII, 22 - 4º izda.28014 MadridTel.: 91 531 72 77Fax: 91 531 25 52contact@espiga.comwww.espiga.com

GEDC/ Montalbán, 7 - 3ª planta28014 MadridTel.: 91 702 02 50Fax: 91 702 17 64 madrid@gedcapital.comwww.gedcapital.com

GEDTorre de los RemediosAvda. República Argetnina, 24 - 2ª planta41011 SevillaTel.: 954 184 200www.gedcapital.com

Gestión de Capital Riesgo del País VascoC/ Alameda de Urquijo, 36Edificio Plaza Vizcaya48011 BilbaoTel.: 94 479 01 92Fax: 94 479 00 50capitalriesgo@spri.eswww.gestioncapitalriesgo.com

Going Investment GestiónPº Sagasta, 2 - 4º Dcha50006 ZaragozaTel.: 976 468 410Fax: 976 468 522info@going.eswww.going.es

Grupo Financiero Riva y GarcíaDiputación, 246 pral.08007 BarcelonaTel.: 93 270 12 12Fax: 93 270 12 13bcn@rivaygarcia.eswww.rivaygarcia.esContacto: Borja García-Nieto Portabella (Presidente)

H.I.G. EuropeC/ Alfonso XII, 38 piso 5º28014 MadridTel.: 91 737 50 50Fax: 91 737 50 49www.higeurope.commmurphy@higcapital.comContacto: Melanie Murphy

Hilco Capital IberiaC/ Velázquez 27, 1º Ext Izq.28001 MadridTel.: 91 432 14 39 Fax: 91 426 38 04 igor.delasota@hilcocapital.comContacto: Igor de la Sota Chalbaud (Managing Director)www.hilcocapital.com

Hiperion Capital C/ Manuel Silvela, 1 - 4º D28010 MadridTel.: 91 593 08 84Fax: 91 593 32 56hiperion@hiperioncapital.comwww.hiperioncapital.com

Innova31C/ Jordi Girona, 2908034 BarcelonaTel.: 93 413 76 36Tfno. Móvil: 699 974 698Fax: 93 413 76 37innova.31@upc.eduContacto: Ramon Morera i Asiainwww.innova31.com

Institut Catalá de FinancesGran Vía de las Corts Catalanas, 635 - 6º08010 BarcelonaTel.: 93 342 84 10Fax: 93 423 54 30www.icf.cat

Inversiones ZriserC/ Correos, 1 - 3º46002 ValenciaTel.: 96 353 13 39eabad@zriser.esContacto: Eleuterio Abad

KKRC/ Jose Ortega y Gasset 29, planta 628006 MadridTel.: 91 198 00 04lucia.aguirre@kkr.comwww.kkr.com

L Capital Equity Advisors C/ Almagro, 1 -2 º Izda.28010 MadridTel.: 91 310 27 48Fax: 91 310 27 79lcapitalmadrid@lvmh.frContacto: Julio Babecki

Landon InvestmentsVia Augusta, 200 - 6º08021 BarcelonaTel.: 93 240 52 00bsoler@landon.esContacto: Borja Soler

Magnum Industrial PartnersC/ Fortuny, 14 - 2º dcha.28010 MadridTel.: 91 310 63 48Fax: 91 319 99 55www.magnumpartners.es

MCH Private EquityPlaza de Colón, 2 - Torre I - 1728046 MadridTel.: 91 426 44 44Fax: 91 426 44 40mch@mch.eswww.mch.es

Meridia CapitalAvda. Diagonal, 64008017 BarcelonaTel.: 93 484 15 00Fax: 93 484 15 81cbadenes@meridiacapital.comwww.meridiacapital.comContacto: Cristina Badenes

Miura Private EquityPassatge Josep Llovera, nº 408021 BarcelonaTel.: 93 272 34 40Fax: 93 272 34 45info@miuraequity.comwww.miuraequity.com

Murcia EmprendeC/ Alfaro, 1 - 1º y 2º planta30001 MurciaTel.: 96 820 50 51Fax: 96 820 50 52manuelmedina@murciaemprende.comwww.murciaemprende.comContacto: Manuel Medina

Nauta CapitalAvda. Diagonal, 593 - 8º08014 BarcelonaTel.: 93 503 59 00Fax: 93 503 59 01carles.ferrer@nautacapital.comwww.nautacapital.comContacto: Carles Ferrer Roqueta

N+1 Private EquityC/ Padilla, 17, 5ª planta28010 MadridTel.: 91 557 80 00info@nplusone-pe.com www.nplusone-pe.com

Nazca Private EquityC/ Fortuny, 37 - esc. izda. - 3º D / 4º I28010 MadridTel.: 91 700 05 01Fax: 91 700 05 14info@nazca.eswww.nazca.es

Next Capital PartnersC/ Deportistas Hermanos Torres, 403016 AlicanteTel.: 607 706 344www.nextcapital.esContacto: Manuel Gómez del Río

Ona Capital PrivatVia Ausetánia, 13 - 1ª plantaEdificio Ter08560 Manlleu (Barcelona)Tel.: 93 851 00 99Fax: 93 851 16 47info@onacapital.comwww.onacapital.com

PAI partnersC/ José Ortega y Gasset, 2128006 MadridTel.: 91 590 22 50/51/53Fax: 91 590 22 58pai.madrid@paipartners.comwww.paipartners.com

Permira AsesoresPlaza del Marqués de Salamanca, 10-1º izda28006 Madrid Tel.: 91 418 24 99Fax: 91 426 11 93maria.nunez@permira.comwww.permira.com

PHI Industrial AcquisitionsC/ Fortuny, 7 - 3º A28010 MadridTel.: 91 561 33 71Fax: 91 411 16 72wit@phi-industrial.comwww.phi-industrial.comContacto: Alexander Wit

Portobello CapitalC/ Almagro, 10, 2ª planta28010 MadridTel.: 91 431 80 71Fax: 91 431 45 23info@portobellocapital.eswww.portobellocapital.es

ProA Capital C/ Fortuna, 5 – 4B28010 MadridTel.: 91 391 13 09Fax: 91 391 51 51info@proacapital.comwww.proacapital.com

Qualitas Equity PartnersC/ Serrano, 26 - 6ª28001 MadridTel.: 91 423 82 70Fax: 91 423 82 75info@qualitasequity.comwww.qualitasequity.com

Realza CapitalPº de la Castellana, 15 - 3º Dcha.28046 MadridTel.: 91 782 09 82Fax: 91 782 09 83bv@realzacapital.comwww.realzacapital.com

Schroders & Co. Bank AG, oficina de representación en EspañaC/ Pinar, 7 - 4ª planta28006 MadridTel.: 91 590 05 05Fax: 91 563 05 76www.schroders.es

SES Iberia Private EquityC/ Serrano, 88 - 4ª28006 MadridTel.: 91 400 54 64Fax.:91 435 35 93omcubells@sesiberia.esContacto: Óscar Martínez-Cubellswww.sesiberia.es

Sherpa Capital GestiónC/ Hermosilla, 1128001 MadridTel.: 902 702 526info@sherpacapital.eswww.sherpacapital.esContacto: Eduardo Navarro

Springwater CapitalGran Vía, 27 - 2ª Planta28013 MadridTel.: 91 290 00 66mt@springwatercapital.chContacto: Manuel Torres Valencia

Suma CapitalAvda. Diagonal, 640 - 5º F08017 BarcelonaTel.: 93 368 02 03info@sumacapital.eswww.sumacapital.es

TaldeC/ Rodríguez Arias, 9 - 1º48009 BilbaoTel.: 94 435 50 40Fax: 94 435 50 41info@talde.comwww.talde.com

The Carlyle GroupAvda. Pau Casals, 1308021 BarcelonaTel.: 93 200 09 06Fax: 93 209 35 10www.carlyle.com

The Riverside CompanyC/ Serrano, 120 - 3º dcha28006 MadridTel:: + 34 626 16 36 38ran@riversideeurope.comwww.riversidecompany.comContacto: Rafael Álvarez-Novoa

Torsa CapitalAvda. de la Constitución, 88 - 1º D33207 GijónTel.: 609 85 59 18ecubiles@torsacapital.eswww.princecapitalpartners.esContacto: Eduardo Cubiles

TorrealC/ Fortuny, 128010 MadridTel.: 91 575 66 22Fax: 91 578 03 97info@torreal.com

Unirisco GaliciaEdificio EmprendiaCampus Vida 15782 Santiago de CompostelaTel.: 881 815 550Fax: 881 815 542info@unirisco.comwww.unirisco.com

UninvestParque Científico MadridC/ Santiago Grisolía, 228760 Tres Cantos (Madrid)Tel.: 91 806 07 57Fax: 91 806 07 59info@uninvest.eswww.uninvest.esContacto: Martín Rivas Antón

Vista Capital de ExpansiónC/ Serrano, 67 - 4º28006 MadridTel.: 91 436 06 06Fax: 91 578 29 15vista@vistacapital.es

Ysios CapitalAvda. Diagonal, 600 Entlo. 208021 BarcelonaTel.: 93 517 35 45mcortes@ysioscapital.comContacto: Miriam Cortéswww.ysioscapital.com

FONDOS EN EL EXTRANJERO

Anchorage Capital PartnersLevel 39, 259 George StreetSydney NSW 2000 Australia Tel: +61 2 8259 7777 Fax: +61 2 8259 7778anchorage@anchoragecapital.com.au www.anchoragecapital.com.au

Apollo Management International25 St. George StreetLondon, W1S 1FS+44 (20) 7016 5000www.agm.com

AureliusAnger Palais, Unterer Anger 380331 MunichAlemaniaTel.: +49 (89) 5447990info@aureliusinvest.de

Aurelius3rd Floor, 1 Savile RowLondon W1S 3JRReino Unidowww.aureliusinvest.co.ukTel.: +44 (20) 74400480info@aureliusinvest.co.uk

AureliusEngelbrektsgatan 5114 32 StockholmSueciaTel.: +46 (8) 12410375info@aureliusinvest.se

Blackstone40 Berkeley Square W1J 5AL LondonTel.: +44 20 7451 4000 Fax: +44 20 7451 4001www.blackstone.com

Caixa CapitalRua Barata Salgueiro, 331269-057 Lisboa – PortugalTel.: + 351 21 313 73 00Fax: + 351 21 352 63 27caixabi@caixabi.pt

Centerbridge Partners Europe63 Brook StreetLondon W1K 4HSTel.: + 44 20 3214 1100www.centerbridge.com

Cerberus Capital Management875 Third AvenueNew York, NY 10022Tel.: +44 212.891.2100info@cerberuscapital.comwww.cerberuscapital.com

Cinven Partners Warwick CourtPaternoster SquareLondon EC4M 7AGTel: +44 (0)20 7661 3333Fax: +44 (0)20 7661 3888info@cinven.comwww.cinven.com

Explorer InvestmentsAvda. Engº Duarte Pacheco, 26 - 8º1070-100 Lisboa - PortugalTel.: +351 21 324 18 20Fax: +351 21 324 18 29sg@explorerinvestments.comwww.explorerinvestments.com

Fortress Investment Group5 Savile RowW1S 3PD LondonTel.: + 44 20 7290 5600www.fortress.com

GEDR. Viana de Lima, 1554150-746 Oporto – PortugalTel.: +351 917 270 040

GEDStrada Frumoasas, 42 ABucarest - Sector 1 - RumaniaTel.: +40 213 050 100

Inter-RiscoAvenida da Boavista, 10814100-129 Porto - PortugalTel.: + 351 220 126 700Fax: + 351 220 126 718inter-risco@inter-risco.ptwww.inter-risco.pt

KKR - Kohlberg Kravis Roberts & Co.Stirling Square7 Carlton GardensSW1Y 5AD LondonTel.: +44 207 839 98 00www.kkr.com

Palamon Capital PartnersCleveland House33, King StreetSW1Y 6RJ LondonTel.: +44 207 766 2000Fax: +44 207 766 2002www.palamon.com

TPG2nd Floor, Stirling Square 5-7 Carlton Gardens SW1Y 5AD London Tel.: +44 20 7544 6500 Fax: +44 20 7544 6565 www.tpg.com

FONDOS DE FONDOS

Altamar Private EquityPº de la Castellana, 31 28046 MadridTel.: 91 310 72 30Fax: 91 310 72 31www.altamarcapital.com

EIF / FEI - European Investment Fund15 avenue J.F. KennedyL-2968 LuxembourgTel.: +352 24 851Fax: +352 24 858 info@eif.orgwww.eif.org

Fondinvest Capital33, Rue de la Baume75008 París - FranciaTel.: +33 1 58 36 48 00Fax: +33 1 58 36 48 29c.soulignac@fondinvest.comwww.fondinvest.comContacto: Charles Soulignac

HarbourVest PartnersBerkeley Square House - 8th FloorBerkeley SquareW1J 6DB LondonTel.: +44 20 7399 9820Fax: +44 20 7399 9840ukinfo@harbourvest.comwww.harbourvest.com

PantheonNorfolk House31 St. James’s SquareSW1Y 4JR LondonTel.: +44 207 484 6200Fax: +44 207 484 6201www.pantheon.com

MERCADO SECUNDARIO

Arcis Group170-173 PiccadillyLondon W1J 9EJTel.: +44 20 7494 2110Fax: +44 20 7494 2105aisnard@arcisgroup.comwww.arcisgroup.comContacto: Arnaud Isnard

Headway Capital Partners 25 Maddox Street, 2nd floorLondon, W1S 2QN Tel.:+44 20 7518 8888 mainFax: +44 20 7900 3160 faxinfo@headwaycap.comwww.headwaycap.com

Lexington Partners42 Berkeley SquareW1J 5AW LondonTel.: + 44 20 7399 3940Fax: + 44 20 7399 3941info@lexpartners.comwww.lexingtonpartners.com

Oquendo CapitalC/ María de Molina, 40 - 4º centro28006 MadridTel.: 91 290 01 53Fax: 91 290 01 54info@oquendocapital.comwww.oquendocapital.comContacto: Daniel Herrero

ASOCIACIONES / ORGANISMOS PÚBLICOS

APCRI - Associaçao Portuguesa de Capital de Risco e de DesenvolvimentoEdifício Rodrigo UríaRua Duque de Palmela, 231250-097 Lisboa, PortugalTel.: +351 91 345 33 64geral@apcri.ptwww.apcri.pt

ASCRI - Asociación Española de Entidades de Capital RiesgoC/ Príncipe de Vergara, 55 - 4º D28006 MadridTel.: 91 411 96 17Fax: 91 562 65 71silvia.martin@ascri.org www.ascri.orgContacto: Silvia Martín

C.D.T.I. - Centro para el Desarrollo Tecnológico IndustrialC/ Cid, 428001 MadridTel.: 91 581 55 00Fax: 91 581 55 94info@cdti.eswww.cdti.es

EDFI - European Development Finance Institutions Rue de la Loi, 81AB-1040, BrusselsBelgiumTel: +32 2 230 23 69Fax: +32 2 230 04 05edfi@edfi.euwww.edfi.be

EVCA - European Private Equity and Venture Capital AssociationBastion TowerPlace du Champ de Mars 5B-1050 BrusselsBelgiumTel.: +32 2 715 00 20Fax: +32 2 725 07 04info@evca.euwebsite: www.evca.eu

Empresas del sector

CAPITAL RIESGO

BUSINESS ANGELS EN ESPAÑA

AEBANDuque de Medinaceli, 2 - 1º dcha.28014 MadridTel.: 617 924 067info@aeban.eswww.aeban.esContacto: Ana Coll

ASBAN - Red Asturiana de Business AngelsParque Tecnológico de Asturias - Edificio CEEI33428 Llanera (Asturias)Tel.: 985 98 00 98ceei@asban.eswww.asban.es

Business Angels Network CatalunyaC/ Veneçuela, 103, 1º08019 BarcelonaTel.: 902 930 518Fax: 902 930 519info@bancat.comwww.bancat.com

CvBan - Comunitat Valenciana Business Angels NetworkCentro de desarrollo empresarial UPVEdificio 9B - Planta baja - Desp. 546022 ValenciaTel.: 96 205 17 61www.cvban.org

ESBAN - Red Española de Business AngelsPº Castellana, 93 - 7º28046 MadridTel.: 902 93 01 83Fax: 902 93 01 85info@esban.comwww.esban.com

Marina Alta Business Angels NetworkC/ 9 d’Octubre, s/n03700 DéniaTel.: 902 111 999 - 966 423 704Fax: 966 423 702adl-denia@creama.orgwww.maban.net

Realiza Business AngelsAvellanas nº 10, Bajo46003 ValenciaTel.: 96 111 80 78Fax: 96 391 01 16info@realiza-ba.comwww.realiza-ba.com

Red Business Angels First TuesdayC/ Calàbria, 169 - 6ª planta08015 BarcelonaTel.: 902 999 343Fax: 902 999 341www.firsttuesday.es

SODICAMAN - Sociedad para el Desarrollo Industrial de Castilla-La Mancha Nueva, 4, planta baja.45001 - Toledoinverclm@inverclm.esTeléfono: 925 283 166Fax: 925 283 212www.inverclm.es

Índice

LEVERAGED FINANCE

Bancos de Leveraged Finance

Grupo Santander 167

Bancos de Leveraged Finance

LEVERAGED FINANCE

PRINCIPALES OPERACIONES 2014

EMPRESA ACTIVIDAD POSICIÓN IMPORTE TIPO DE INVERSIÓN

Master Blenders /Mondelez Consumo Lead Arranger €7.600M Adquisición (Holanda)IDC Salud Sanidad MLA €2.000M Refinanciación (España)

Project Casta Servicios MLA €525M Adquisición (Francia)Goldcar Servicios MLA €450M Adquisición (España)Altamira Servicios Bookrunner €375M Adquisición (España)Telecable Telecom MLA €240M Refinanciación (España)

Metroweb Telecom MLA €225M Refinanciación (Italia)Garnica Industrial MLA €64M Refinanciación (España)

ESTRUCTURA ACTIVIDADSantander Global Banking & Markets:Santander Global Banking & Markets (SGBM) es la unidad de negocio global encargada de los clientes corporativos e institucionales que, por su tama-ño, complejidad o sofisticación, requieren servicios a medida o productos mayoristas de alto valor añadido.Leveraged Finance: Este negocio se cubre desde: • Financial Solutions & Advisory: Dentro de Financial Solutions & Advisory se encuentran: Mergers &

Acquisitions, Equity Capital Markets, Debt Capital Markets, Loan Markets y Project & Acquisition Finance.

• Client Coverage: Cobertura de clientes, con un grupo específico dedicado a Financial Sponsors.Equipos: Personas responsables:• Carlos Muñiz. Responsable global de Project & Acquisition Finance. cimuniz@gruposantander.com• Antonio García Méndez. Responsable de Project & Acquisition Finance, Iberia.

antoniogarciame@gruposantander.com• Julio Ruiz de Alda. Responsable de Leveraged Finance & Real Estate, Iberia.

jruizdealda@gruposantander.com• Unai Parra. Responsable de Transport & Social Infrastructure, Iberia. uparra@gruposantander.com• Pablo Trueba. Responsable de Natural Resources, Iberia. patrueba@gruposantander.comEquipo de trabajo - Personas de Contacto:• Laura Caraballo. mlcaraballo@gruposantander.com • Pablo Ruiz. pruizgar@gruposantander.com • María Jesús López. mlopezde@gruposantander.com • Pierre Antoine Jeux. pajeux@gruposantander.com • Manuel Fernandez. manuelfernandezfer@gruposantander.com • Alfonso Agullo. aagullot@gruposantander.com • Eugenio Molina. emolinaa@gruposantander.com Distribución:• Mariano Hernández. Loan Syndicate Europe. marianohernandez@gruposantander.com • Silvia Ramírez. Loan Syndicate Iberia. silvia.ramirez@gruposantander.com Financial Sponsors Group:• Alfonso Moreno. Responsable del equipo. alfomoreno@gruposantander.com • Francisco Gómez Cereceda. fradgomez@gruposantander.com • Carlos Antón Romera. caanton@gruposantander.comAsesoramiento en M&A y ECM• Arturo Garcia-Tizón. Managing Director-Responsable M&A Iberia. agarciatizon@gruposantander.com • Juan Orbea. Managing Director. jorbea@gruposantander.com • Alberto Sparrow. Managing Director. asparrow@gruposantander.com • Luis Felipe Juarez. Responsable ECM Iberia. lfjuarez@gruposantander.com

Filosofía: Acquisition Finance es la unidad de negocio integrada en Financial Solutions & Advisory que ofrece financiación y asesoramiento de valor añadido, diseñando y ejecutando estructuras innovadoras adaptadas a las necesidades del cliente.

Servicios y posicionamiento: • Presentes en todo tipo de operación de adquisición y refinanciación.• Gran ámbito de actuación, no teniendo limitaciones de importe máximo o

mínimo.• Amplia red de sucursales nacionales e internacionales que nos permite

conocer las principales empresas de cada sector.• Pertenecer a un gran Grupo nos permite ofrecer soluciones integradas de

asesoramiento, financiación y productos de tesorería en operaciones que así lo requieran.

Tipo de transacciones: • Adquisiciones corporativas• LBO/MBO/MBI/BIMBO• Leveraged build-ups• Restructuración accionarial• Recapitalización• Adquisición de concesiones• Adquisición de activos

Tipo de productos:• Deuda senior• Préstamos puente• Financiación de circulante• Project Bonds / High Yield y Deuda Subordinada• Otros productos

Ventajas de Santander: • Profesionales con amplia experiencia en todo tipo de operaciones.• Rol de liderazgo en las operaciones. • Gran capacidad de aseguramiento y distribución.• Amplio conocimiento de nuestros principales mercados (Reino Unido,

Polonia, Europa Continental, USA y Latinoamérica)• Como banco global ofrecemos una amplia gama de productos en diversas

geografías, cubriendo todas las necesidades del cliente.

Banco Santander (SAN.MC, STD.N, BNC.LN) es un banco comercial con sede en España y presencia en 10 mercados principales. Santander es el primer banco de la zona euro por capitalización. Fundado en 1857, tiene 1,43 billones de euros en fondos gestionados, 12.950 oficinas -la mayor red de la banca internacional- y 185.400 empleados a diciembre de 2014. Es el principal grupo financiero en España y en Latinoamérica. Además, cuenta con posiciones relevantes en el Reino Unido, Portugal, Alemania, Polonia y el nordeste de Estados Unidos. Santander obtuvo un beneficio atribuido de 5.816 millones de euros en 2014, un 39% más que en 2013.

Grupo SantanderC/ Gran Vía de Hortaleza, 3

28033 Madrid Tel.: +34 91 289 12 19

www.santandergbm.com

Empresas del sectorLEVERAGED FINANCE

BANCOS DE LEVERAGED FINANCE

BankiaPº de la Castellana, 189 - 4º28046 MadridTel.: 91 423 53 12Fax: 91 423 95 95www.bankia.com

BBVA Leveraged & Asset FinanceC/ Alcalá, 16 - 4º28014 MadridTel.: 91 374 31 73Fax: 91 374 34 69www.bbva.com

BNP Paribas Leveraged Finance IberiaC/ Serrano, 7328006 MadridTel.: 91 388 80 06Fax: 91 388 80 51www.bnpparibas.com

Caixa Banco de InvestimentoPaseo de la Castellana, 21 – 3º Izq.28046 MadridTel.: 91 745 05 40Fax: 91 563 95 59www.caixabi.pt

Crédit Agricole Corporate & Investment Bank, Sucursal en EspañaPº de la Castellana, 128046 MadridTel.: 91 432 72 22 / 91 432 74 93Fax: 91 432 74 13Contacto: Carlos Ballesteroscarlos.ballesteros@ca-cib.com www.ca-cib.com

Grupo Santander C/ Gran Vía de Hortaleza, 328033 MadridTel.: 91 289 12 19www.santandergbm.com

IKB Deutsche IndustriebankPº de la Castellana, 9 -1128046 MadridTel.: 91 700 10 63Fax.: 91 700 14 63www.ikb.de

March Capital MarketsC/ Príncipe de Vergara, 4328001 MadridTel.: 91 757 76 40Fax: 91 431 22 95

Natixis, Sucursal en EspañaPº de Recoletos, 7 - 928004 MadridTel.: 91 111 77 00 / 31rafael.alcaraz@es.natixis.comwww.natixis.comContacto: Rafael Alcaraz

Société Générale - Corporate & Investment BankingTorre PicassoPlaza de Pablo Ruiz Picasso, 128020 MadridTel.: 91 589 39 72Fax: 91 589 39 75raquel.saiz@sgcib.comwww.sgib.com

MEZZANINE

ICG - Intermediate Capital GroupC/ Serrano, 30 - 3º28001 MadridTel.: 91 310 72 00daniel.aymerich@icgplc.comwww.icgplc.comContacto: Daniel Aymerich

Índice

Bancos de negocios / Consultoras - Boutiques M&A

AddVANTE Mergers & Acquisitions 171

Bankia 173

BEKA Finance 175

Clearwater International 177

Eurohold 179

Livingstone Partners 181

Montalbán Atlas Capital 183

NORGESTION 185

Servicios profesionales

Auren Corporate 187

BDO Corporate Finance 189

EY 191

Lener Corporate Finance 193

Bancos de Negocios/Consultoras - Boutiques M&A

ESTRUCTURA ACTIVIDADACTIVIDADFecha de creación: 9 octubre de 1991

Estructura jurídica: Sociedad Limitada Profesional

Personas responsables: • Josep Pere Gutiérrez. Socio. jpgutierrez@addvante.com • David Martínez García. Socio. dmartinez@addvante.com • Oriol Ripoll Pañella. Socio. oripoll@addvante.com • Joaquim Abelló Virgili. Socio. jabello@addvante.com• Agustín Abelló Virgili. Socio. aabello@addvante.com

Equipo de trabajo:Staff de 5 personas, como parte del equipo de apoyo a los socios, con amplia experiencia en el soporte a la organización y estructuración de transacciones corporativas, negociación estratégica y valoración.

Número de empleados AddVANTE: 97

A nivel internacional, AddVANTE es representante en España de diferen-tes redes internacionales con más de 150 firmas y presencia en más de 60 países en todo el mundo, que ofrece servicios profesionales de Corporate Finance con la visión multidisciplinar de la firma.La presencia de AddVANTE en las redes internacionales JHI, IUSFUL European Legal Network, DIRO y LTA Alliance nos permite prestar a nuestros clientes una amplia cobertura internacional y un completo servicio integral.

Filosofía:• Orientación al cliente Ayudar a nuestros clientes a definir sus objetivos y, en base a los mis-

mos, buscar las mejores alternativas participando activamente en su ejecución. De esta forma el cliente no se ve obligado a adaptarse a una determinada metodología de trabajo, sino que nuestro equipo entiende que cada cliente requiere un tratamiento individual.

• Independencia El área de M&A de AddVANTE se dedica exclusivamente a las operacio-

nes corporativas de Fusiones y Adquisiciones. No se producen conflictos de intereses derivados de tener otras actividades paralelas que pudiesen competir entre sí, hecho que nos permite ofrecer un servicio orientado a maximizar el valor de la transacción.

• Servicio Integral La pertenencia a una firma multidisciplinar de servicios como es

AddVANTE nos permite hacer compatible la independencia profesional con un servicio integral al cliente.

• Visión Internacional Los profesionales del área de M&A de AddVANTE no tienen fronte-

ras territoriales en la ejecución de su trabajo. Para ello cuenta con los mejores colaboradores internacionales en cada área de negocio, lo que permite tener presencia en las principales plazas internacionales y una exposición directa a las características y situación de cada mercado.

• Relación a largo plazo La filosofía de AddVANTE es orientar las relaciones con sus clientes para

que sean duraderas y poder acompañarles a lo largo de su crecimiento estratégico. En este sentido, trata de generar operaciones que aporten valor y satisfacción a sus clientes

Servicios y posicionamiento:El área de M&A de AddVANTE está especializada en el “Midd-Market”. En este segmento, nuestra firma presta servicios en el ámbito de:• Corporate Finance• Fusiones• Asesoramiento estratégico• Buy-Outs (MBO, MBI, BIMBO, BUY&BUILD…)• Desinversiones• “Seed capital” | Spin-off • Capital expansión• Venture capital• Estructuración financiación corporativa

Nuestro valor añadido:El enfoque multidisciplinar que utiliza nuestro equipo, compuesto por eco-nomistas, abogados e ingenieros, para analizar cada una de las potenciales transacciones, nos permite ofrecer propuestas creativas sin perder la visión global. Con ello, se aportan soluciones que incorporan un alto valor añadido a los requerimientos de cada cliente.

Número de transacciones asesoradas en el 2014: 8

Sectores de predilección:TIC, Farma, Healthcare, Medical devices, Distribución, Alimentación, Logística y Transporte, Packaging, Gran consumo, Energía renovable, Química, Biotecnología, Química, Agroalimentación.

Zonas geográficas de predilección:España, Europa, E.E.U.U., Japón, India y Latinoamérica.

David Martínez

García

Oriol Ripolla Pañella

Joaquim Abelló Virgili

Agustín Abelló Virgili

Josep Pere

Gutiérrez

AddVANTE Mergers & AcquisitionsAvda Diagonal, 482 - 1ª planta

08006 BarcelonaTel.: 93 415 88 77Fax: 93 415 57 77

José Abascal, 55, 6º Izq.28003 Madrid

Tel.: 91 441 53 15

www.addvante-ma.com jpgutierrez@addvante.com

ESTRUCTURA ACTIVIDADEstructura jurídica: Bankia desarrolla su actividad en los negocios de banca minorista, banca de empresas, finanzas corporativas, mercado de capitales, gestión de activos y banca privada.

El departamento de Fusiones y Adquisiciones fue creado a finales de los años 90.

Personas responsables: • Jesus Apraiz. Director Corporativo de Mercado de Capitales. Tel. 91 423 59 24 japraiz@bankia.com• Julio Bonmatí. Director Asesoramiento Financiero y Reestructuraciones. Tel. 91 423 53 12 jbonmati@bankia.com• Nasir Alam Clos. Director Fusiones y Adquisiciones. Tel. 91 423 54 12 calam@bankia.com

Equipo de trabajo:• Julio Bonmatí• Nasir Alam• Álvaro Abascal• Andrés Álvarez• Diego Moreno• Carlos Asturiano

Número de profesionales: 15.000

Filosofía de la actividad:Nuestro objetivo es potenciar el desarrollo y la ejecución de los planes estra-tégicos de nuestros clientes aportando soluciones para la creación de valor mediante la identificación de oportunidades de fusiones y adquisiciones.

El servicio de asesoramiento de Bankia está basado en dos pilares funda-mentales:

• un profundo conocimiento sectorial en nuestros sectores de especialización, infraestructuras, renovables, sanidad y alimentación, y;

• la capilaridad de nuestra red que nos permite tener una amplia red de contactos de alto nivel en todo tipo de empresas de cada sector.

A través de nuestra red de oficinas de Banca de Empresas mantenemos una detallada red de datos de contactos e intereses que nos permite identificar de forma temprana oportunidades y tendencias. Esta información detallada de empresas de todo tamaño nos permite ofrecer una gama completa de servicios de asesoramiento financiero para compañías medianas, grupos familiares o financieros en sus estrategias de crecimiento o desinversión.

La calidad del servicio de asesoramiento viene avalada por las transacciones recientes con Blue Chips españoles en las que hemos participado tanto en España como en el extranjero.

Adicionalmente Bankia podría poner a disposición del cliente fuentes de financiación para apoyar las transacciones.

Servicios y posicionamiento:• M&A• Joint ventures y alianzas estratégicas• Búsqueda de inversores minoritarios estratégicos• Búsqueda de inversores financieros en equity, mezzanine y deuda subor-

dinada• Valoraciones• Fairness opinión

Número de transacciones asesoradas en 2014: 14

Ventajas: • Amplia red de contactos de alto nivel en el empresariado español, tanto

grandes corporaciones como empresas familiares• Especialización sectorial• Conocimiento del mercado español

Sectores de predilección: • Infraestructura, • Renovables, • Sanidad, • Turismo y • Alimentación

BankiaPaseo de la Castellana, 189

28046 MadridTel.: +91 423 54 12calam@bankia.com

www.bankia.es

Estructura jurídica: BEKA Finance, S.V.B., S.A.

Personas responsables: • Carlos Stilianopoulos Ridruejo. Director General Tel.: +34 91 436 78 44 - cstilianopoulos@bekafinance.com• Carlos López Jall. Director Corporate Finance Tel.: +34 91 436 78 66 - clopez@bekafinance.com• Federico Silva. Director de Renta Fija Tel.: +34 91 436 78 53 - fsilva@bekafinance.com• Vicente Rodríguez Fortunez. Director Soluciones Financieras y Asesoramiento Tel.: +34 91 436 78 72 - vrodriguez@bekafinance.com• Jose Antonio Tamayo Ascorbebeitia. Director Renta Variable Tel.: +34 91 423 74 03 - jtamayo@bekafinance.com • Victor Peiro Perez. Director de Análisis Tel.: +34 91 436 78 12 - vpeiro@bekafinance.com• Sofía Vega de Seoane. Directora de Particulares Tel.: +34 91 436 78 97 - svegaseoane@bekafinance.com

Equipo de trabajo:1. Corporate Finance: Elena Fernandez-Trapiella Janssen. Responsable Tel.: +34 91 436 87 06 - efernandeztrapiella@bekafinance.com 2. Renta Fija - Renta Fija Distribución: Fernando de la Vega Díaz del Riguero. Responsable Tel.: +34 91 436 78 19 - fdelavega@bekafinance.com - Renta Fija Originación: Ricardo Benedé Rojo. Responsable Tel.: +34 91 423 74 14 - rbenede@bekafinance.com3. Soluciones Financieras y Asesoramiento: Vicente Rodríguez Fortunez.

Responsable Tel.: +34 91 436 78 72 - vrodriguez@bekafinance.com4. Renta Variable: Nicolás Angulo Rubio. Responsable Tel.: +34 91 423 72 32 - nangulor@bekafinance.com 5. Análisis: Victor Peiro Perez. Responsable Tel.: +34 91 436 78 12 - vpeiro@bekafinance.com 6. Particulares: Sofía Vega de Seoane. Responsable

Pertenencia a organismos profesionales: Como socio funda-dor formamos parte de la red europea ESN (European Security Network), fundada en 1998, con 9 socios, en España, Italia, Bélgica, Alemania, Portugal, Francia, Grecia, Holanda y Finlandia, dando cobertura a más de 1.000 inversores institucionales a través de un equipo de más de 100 ana-listas y 150 ventas institucionales. También pertenecemos a la red GSN North América, de la que tenemos una participación accionarial.

BEKA Structured Securities es una Joint Venture de BEKA Finance y Singular Lab. Es una sociedad de nueva creación que cuenta con un conjunto de profesionales con más de 15 años de experiencia de media en mercados de capitales y, más específicamente, en titulización. La misión de BEKA Structured Securities es desarrollar el mercado de la titulización ofreciendo a cedentes y a inversores estructuras innovadoras y de calidad.

Filosofía de la actividad:Fundada en 1988, BEKA Finance es una empresa independiente que ofrece servicios de banca de inversión en Corporate Finance, Renta Fija, (Originación y Distribución), Asesoramiento en Reestructuraciones, Renta Variable (Originación y Distribución) y de Análisis, así como Asesoría, Soluciones Financieras y servicios a Particulares.

Servicios y posicionamiento: Bonds: Emisiones de Deuda Pública, Emisiones Deuda Corporativa, Financieros, Deuda Supranacional, Bonos High Yield, Mercados Emergentes, Deuda distressed, Bonos Convertibles, Titulización, Emisiones privadas, Project Bonds, Estructuras de Renta Fija

Equity: Análisis e intermediación en los Mercados Nacionales e Internacionales, Coordinación, Colocación y Agencia de Salidas a Bolsa, Ampliaciones de Capital, Canjes. Contratos de liquidez y registro de accionistas. BEKA Finance es líder por transacciones y volumen negociado en el Mercado Alternativo Bursátil (MAB).

Kapital: Captación de capital en salidas a Bolsa, Asesoramiento en rene-gociaciones de deuda, Fusiones y Adquisiciones, Colocaciones privadas, Búsqueda de Socios Financieros, Fusiones y Adquisiciones, OPVs, Creación de SOCIMIs.

Advisory: Aconsejando a compañías en: Refinanciaciones, Reestructuraciones, Inversiones, Desinversiones y Soluciones Especiales.

Socios nacionales e internacionales: BEKA Structured Securities es una Joint Venture de BEKA Finance y Singular Lab. BEKA Finance es socio fundador de la red European Security Network formada por:: Banca Akros (Italia), Bank Degroof (Bélgica), Equinet (Alemania), Caixa Banco de Investimento (Portugal), CM-CIC Securities (Francia), Investment Bank of Greece (Grecia), SNS Securities (Holanda) y Pohjola Bank (Finlandia)

Zonas geográficas de predilección: España, Inglaterra, Italia, Bélgica, Alemania, Portugal, Francia, Grecia, Holanda y Finlandia

BEKA FinanceC/ Marqués de Villamagna, 3

28001/MadridTel.: +34 91 436 78 98Fax: +34 91 436 78 46

centroatencion@bekafinance.comwww.bekafinance.comCarlos

Stilianopoulos Vicente

RodríguezCarlos

López Jall Federico

DESCRIPCIÓN DE LAS PRINCIPALES OPERACIONES EN EL 2014

VENDEDOR PAÍS ACTIVIDAD IMPORTE TIPO DE OPERACIÓN

ENDESA España ECM €3.132M OPVCORREIROS DE PORTUGAL Portugal ECM €343M Colocación Acelerada

EURONEXT Francia ECM €864M OPVGRUPO EZENTIS España ECM €50M Ampliación Capital

NPG TECHNOLOGY España ECM €5M Salida MABEBIOSS ENERGY España ECM NA Ampliación Capital

MAS MOVIL IBERCOM España ECM €25M Ampliación CapitalIBERDROLA España ECM €1.530M Colocación Acelerada

NH HOTELES España ECM €191M Colocación AceleradaBIONATURIS España ECM €3M Ampliación Capital

BONOS SIMPLES AUDAX ENERGIA España Renta Fija €21M Emisión renta fijaOBLIGACIONES AUCALSA 06/2014 España Renta Fija €229M Emisión renta fija

OBLIGACIONES AUDASA 2014 España Renta Fija €400M Emisión renta fija*ECM: Equity Capital Markets

Socios en España y Portugal:• David Serra Trullás• Francisco Asis Gómez• Javier Pérez Farguell • José Lemos• Rui Miranda

Directores en España y Portugal:• Antonio Tomás• Carlos Morgado• Miguel Ángel Lorenzo• Miguel Martí• Vicente Orts

Filosofía:Como firma de asesoramiento de corporate finance, Clearwater International tiene la reputación y las credenciales máximas al haber colaborado con éxito a que sus clientes consigan sus objetivos.

Actuamos como un solo equipo de 135 profesionales que han completado con éxito más de 700 transacciones (en el rango entre €10m y €200m) en los diez últimos años. Trabajamos junto a accionistas, inversores y gestores en todos los aspectos del corporate finance: compra – venta de empresas, fusiones, management buy-outs, obtención de recursos financieros.

Nuestra independencia de las grandes instituciones financieras o consul-toras nos permite ofrecer asesoramiento objetivo, ayudando a nuestros clientes a través de los desafíos que encaran.

Con doce oficinas, y con transacciones completadas en 31 países, somos la elección natural para aquellos que requieren conocimiento y acceso en los mercados globales. Tenemos una exitosa y larga relación con IMAP, una organización global de asesoramiento en M&A, lo que nos permite ofrecer a nuestros clientes un acceso único a oportunidades en cualquier rincón del globo.

Nuestros especialistas sectoriales en automoción, consumo, alimentación & bebidas, servicios financieros, industria y química, inmobiliario, servicios de soporte y TMT, son parte esencial de nuestro servicio al cliente. Cada sector está compuesto de analistas internacionales y de un equipo de origi-nación propio, lo que nos permite ofrecer a nuestros clientes oportunidades estratégicas.

Clearwater International C/ Velázquez 14, 1º Izda

28001 MadridTel.: +34 91 781 28 90

R. Aristides de Sousa Mendes, 225, A64 150-088 Porto

Tel.: +351 225 323 680www.clearwaterinternational.com

Av. Diagonal, 618, 7º E 08021 Barcelona

Tel.: + 34 93 241 31 41 62-65 Chandos Place

WC2N 4HG London Tel.: +44 845 052 0300

Estructura jurídica: Sociedad Limitada

Personas responsables:• Jean-François Alandry. Managing Partner• Pascal Vieilledent. Managing Partner

Equipo de trabajo:Barcelona:• Jean-François Alandry. Managing Partner - jfa@eurohold.com • Pascal Vieilledent. Managing Partner - pv@eurohold.com • Cristina Alloza. Partner - ca@eurohold.com • Jean Alain Jullien. Partner - jaj@eurohold.com • Stéphane Lebeau. Partner - sl@eurohold.com • Helena Sobreviela. Partner - hs@eurohold.com • Sebastián Barajas. Partner - sb@eurohold.com• Anne Petit. Partner - ap@eurohold.com

Madrid • Ignacio Loring. Managing Partner Madrid - il@eurohold.com • Gabriel Mesquida. Partner - gm@eurohold.com • Edwin Schreur. Partner - es@eurohold.com Francia• Jean-Jacques Duffau. Managing Partner - jjd@eurohold.com • Guy de la Barthe. Managing Partner - gdb@eurohold.com Alemania• Oliver Gottstein. Managing Partner - og@eurohold.comSuiza• François Fauran. Managing Partner - ff@eurohold.com Londres• Bruno Tourme. Managing Partner - bt@eurohold.comTurquía• Dilek Ilhan. Managing Partner - di@eurohold.com Rusia• Denis Stukalov. Managing Partner - ds@eurohold.comChina• Pauline Houl. Managing Partner - ph@eurohold.comSudáfrica• Patrick Camps. Managing Partner - pc@eurohold.com

Otras oficinas en España o a nivel mundial: Barcelona, Madrid, Paris, Ginebra, Múnich, Estambul, Moscú, Beijing, Johannesburgo, Londres.

Filosofía:La compañía actúa principalmente en España (con oficinas en Barcelona y Madrid), en Francia (con una oficina en Paris), en Suiza (con una oficina en Ginebra), en Turquía (con una oficina en Estambul), en Alemania (con una oficina en Múnich), en Rusia (con una oficina en Moscú), en China (con una oficina en Pekín) pero también en Gran Bretaña, Italia, Holanda, Suecia, Noruega, Dinamarca, Ucrania, Japón, México, Brasil e India a través de una red de partners.Desde su constitución en 1989 la compañía ha gestionado muchas captaciones de fondos, ampliaciones de capital, ventas, compras, reestructuraciones tanto de clientes nacionales como internacionales manteniendo relaciones a largo plazo. Está especializada en empresas con fuerte potencial de crecimiento en sectores clave como: Tecnologías de la Información & Telecomunicaciones, Farmacia & Salud, Industria alimentaria, Distribución, Servicios B2B, Retail, Transportes & Logística, Medio ambiente.Servicios y posicionamiento:Fusiones & adquisiciones:• Mandatos de compra.• LBO/MBO/MBI.• Growth capital.• Mandatos de venta exclusivos.• Evaluaciones .• Compra o venta de activos.• Joint-ventures.• Reestructuración de capital.Consultoría estratégica:• Auditoría estratégica y validación de business plan.• Asesoría en desarrollo corporativo.• Alianzas estratégicas.• Transferencia de know-how.• Acuerdos de licencias.• Expansión internacional.• Servicios de consultoría preparatoria a una salida a bolsa (en colaboración

con corredores de bolsa o bancos de inversión).• Contratos de outsourcing.Número de transacciones asesoradas en el 2014: 12

Sectores de predilección:• Tecnologías de la información & telecomunicaciones: Consultoría en TI,

desarrollo de aplicaciones, outsourcing, integración de sistemas, software.• Industria farmacéutica, biotecnologías y servicios de salud.• Distribucion alimentaria• Servicios B2B: Trabajo temporal, seguridad, inspección y control, marke-

ting y publicidad, telemarketing/teleservicios, mantenimiento e instala-ciones, outsourcing, ingeniería.

• Industria alimentaria.• Productos de consumo no alimenticio.• Industrias B2B: Embalajes, componentes técnicos, ingredientes, química fina.• Retail: Textil, alimentación, ópticas, fotografía.• Materiales para la construcción: distribución, fabricación.• Transporte y logística.

EuroholdAvda. Diagonal, 361 - 2º 2ª

info@eurohold.comwww.eurohold.comPascal Vieilledent Sebastián BarajasJean-François Alandry Ignacio Loring

PRINCIPALES OPERACIONES ASESORADAS EN 2014

VENDEDOR PAÍS COMPRADOR PAÍS TIPO DE OPERACIÓN

Southern Star España Telenium España Adquisición del 100% del capitalSDEA Francia Fain Ascensores España Adquisición del 100% del capital

Ausy España España M&GT Consulting España Adquisición del 49% del capitalServiates España Fain Ascensores España Adquisición del 100% del capital

Alcor Elevator España Fain Ascensores España Adquisición del 100% del capitalLaboratoire Phyto-Actif Francia Laboratorios Diafarm España Adquisición del 100% del capital

Seralia España Grupo Onet Francia Adquisición del 100% del capitalNorma 4 España Aubay Francia Adquisición del 76% del capital

NetOlympus España Grupo Diusframi España Adquisición del 100% del capitalCGI Switzerland Suiza Telenium España Adquisición del 100% del capital

Fainsa España Compin Francia Adquisición del 100% del capitalinfo@eurohold.com www.eurohold.com

Ha adquirido el 100% del

capital de

Eurohold ha actuado porcuenta del comprador

Ha adquirido el 100% del capital

Eurohold ha actuado porcuenta del vendedor

Ha adquirido el 85% del capital de

Eurohold ha actuado comoco-asesor de los vendedores

Ha vendido su red de supermercados en España a

Eurohold ha actuado como coasesor de vendedor

Ha tomado una ampliación minoritaria en

Eurohold ha actuado comoasesor del vendedor

Ha tomado una participación

mayoritaria

capital enHa suscrito una ampliación de

capital de

Ha adquirido una participación minoritaria significativa en el

capital de

G rupo ADD

Ha adquirido todas las compañías de

Ha adquirido el 100% las

acciones de

Ha adquirido la mayoría del

capital de

Ha adquirido el 75% del capitalde

Ha tomado una participación significativa en

Eurohold ha actuado porcuenta de los compradores

Ha tomado una participación

Eurohold ha actuado como asesor de

Eurekakids y sus accionistas

capital deHa adquirido la mayoría del

Los fondos de capital deinversión que asesora

Han adquirido una participación en el capital de

capital de

Ha vendido su división

Eurohold ha actuado porcuenta de los vendedores

MBO sobre el 100% del capitalde

Propiedad de

Ha adquirido el 90% de los activos de

Ha adquirido el 60% del capital

Eurohold ha actuado comoasesor del vendedor

MCH PRIVATE EQUITY

Ha adquirido una participación minoritaria significativa en el

capital de

Caja de Previsión y Socorro, S.A. Grupo Generali

ALGUNAS OPERACIONES HISTÓRICAS

PRINCIPALES OPERACIONES DE LIVINGSTONE ESPAÑA EN 2014

TARGET PAÍS COMPRADOR PAÍS OPERACIÓN SECTOR FECHA DE CIERRE

Agricultural & Hunting estate

"El Sauceral"España Parajes Invest, SL España

Adquisición de una finca en la Provincia de Toledo dedicada a la producción de vino, aceite de oliva así

como a la caza.Agricultura Junio 2014

Inrema España Grupo Zriser España

Ampliación del capital social del especialista en fabricación y reconstrucción de máquina-

herramienta y afines para el sector del grafito, metal y automóvil.

Industrial. Automatización,

controles y electrónicaAgosto 2014

Guitart Hotels España Bankia España Refinanciación de una cadena de hoteles con sede en Lloret del Mar. Consumo. Ocio Diciembre 2014

Grupo Keraben España Tensile Capital Management LLC USA

Adquisición del Grupo castellonense especializado en el diseño, fabricación y distribución de productos

cerámicos.

Industrial. Materiales de Construcción Diciembre 2014

Personas responsables:• Neil Collen. Socio• Steven Lewis. Socio• Ximo Villarroya. Socio

Equipo de trabajo:• Eva Rodrigo. Directora• Elena González. Directora. Desarrollo de Negocio• Elena Buendía. Directora• Marta de la Cuadra. Executive• Jorge Tuñí. Executive• Roberto Ruiz. Analista

Número de empleados:Livingstone Partners cuenta con un equipo de 80 profesionales -entre ellos 19 socios-, repartidos en sus oficinas de Madrid, Valencia, Londres, Düsseldorf, Chicago y Beijing.

Otras oficinas en el mundo:Londres:15 Adam Street. London WC2N 6RJ. T +44 207 484 4700Contacto: Simon Cope-Thomson, PartnerDüsseldorfSteinstrasse 13. 40212 Düsseldorf. T +49 211 300 4950Contacto: Christian Grandin, Partner Chicago443 North Clark. Chicago IL, 60610. T +1 312 577 8565Contacto: David Sulaski, PartnerBeijingSuite 2711 Full Tower, No.9 East 3rd Ring. Middle Road,Chaoyang District 100022T +86 10 8591 1136Contacto: Jade Wang

Filosofía:Compromiso, agilidad, creatividad, confidencialidad y profesionalidad.

Servicios y posicionamiento:Livingstone es una firma internacional de fusiones & adquisiciones y aseso-ramiento de deuda en el mid-market que cierra entre 40 y 50 operaciones al año.

Tipos de intervención principal: Ventas, adquisiciones, asesoramiento de deuda, asesoramiento a equipos directivos.

Experiencia:Nuestra experiencia se basa en el cierre de más de 700 operaciones desde 1995.

Ventajas:• Experiencia.• Internacionalidad.• Independencia.• Confidencialidad.

Número de transacciones asesoradas en Livingstone (Grupo) en 2014: 51

Zonas geográficas de predilección: Amplia experiencia en operaciones cross-border. De las más de 700 ope-raciones cerradas desde 1995 por los profesionales de Livingstone, 268 fueron de carácter cross-border.

Sectores predilectos: Industrial, Servicios, Consumo, Healthcare, Comunicación&Tecnología.

Livingstone PartnersCorreos, 12

46002 ValenciaTel.: 96 352 45 04

www.livingstonepartners.com

José Abascal, 5828003 Madrid

Tel.: 91 431 15 32

Ximo VillarroyaSteven LewisNeil Collen

ESTRUCTURA ACTIVIDADPersonas responsables:• León Benelbas (Presidente)• Raúl J. Julián (Socio Director)• Henry Berczely (Socio) • César García (Socio)• Joaquín Gonzalo (Socio)• Vidal Israel (Socio)• Manuel Zulueta (Socio)

Equipo de 30 profesionales en España

Presencia internacional:Alianza estratégica con Daiwa/DC Advisory, lo que proporciona un alcance global en Europa, Asia, Estados Unidos y Países Nórdicos.

Especialización sectorial y por producto:Equipos locales e internacionales con especialización sectorial:

• Servicios financieros y seguros• Corporate Real estate• Industria• Consumo y distribución• Support services• Healthcare • Energía e infraestructuras• Tecnología, telecomunicaciones y medios

Equipo paneuropeo especializado en Debt Advisory.

Equipo paneuropeo especializado en cobertura de Inversores Financieros.

Filosofía:Con más de 15 años de presencia en el mercado y más de 300 operaciones cerradas con éxito por valor superior a €15.000M, el equipo Montalbán Atlas Capital es una referencia en España en asesoramiento financiero independiente internacional en Fusiones y Adquisiciones, Debt Advisory (financiaciones, refinanciaciones y reestructuraciones de deuda), búsqueda de capital y otras áreas de Corporate Finance.

Orientación al mid-market con un tamaño de operación objetivo de entre 30 y €300M, y ausencia de conflictos de interés al prestar exclusivamente servicios de asesoramiento financiero.

La alianza estratégica con Daiwa Capital Markets proporciona a Montalbán Atlas Capital la mayor plataforma internacional para asesoramiento en el mid-market, con más de 500 profesionales en 29 oficinas de Europa, Asia y Estados Unidos.

Disponemos de equipos nacionales e internacionales especializados en producto/sector, en particular:

• Debt Advisory: financiación corporativa, financiación de adquisiciones y LBOs, refinanciaciones, reestructuraciones, situaciones pre-concursales y concursales.

• Inversores Financieros: cobertura de inversores financieros e institucio-nales, asesoramiento en inversiones, ventas y add-ons, seguimiento de estrategias de inversión y ciclo de vida de carteras.

• Corporate Real Estate: asesoramiento especializado en operaciones cor-porativas y de financiación para el sector inmobiliario y hotelero.

Montalbán Atlas CapitalC/ Montalbán, 9

28014 MadridTel.: 91 5241123

info@montalbanatlas.comwww.montalbanatlas.com

Estructura jurídica: Sociedad Anónima.

Socios:• Luis Ignacio Lizarraga. Presidente• Luis María Rodrigo. Vicepresidente• José Antonio Barrena. Director General• Jokin Azurza• Iñigo Bilbao• Oscar Sánchez• Bruno Ruiz• Maarten de Jongh• Iñigo Garmendia• Igor Gorostiaga• Ane Alkorta• Fernando Fernández de Santaella

Presidente de Honor:• Jesús Ruiz de Alegría.

Número de profesionales: 60

Otras oficinas:BarcelonaPº de Gracia, 7 - 3º08007 BarcelonaTel.: 93 342 62 27. Fax: 93 342 62 28norgestion.bcn@norgestion.comBilbaoGran Vía, 29 - 5º48009 BilbaoTel.: 94 435 23 11. Fax: 94 423 42 84norgestion.bi@norgestion.comSan SebastiánPaseo de Francia, 420012 San SebastiánTel.: 94 332 70 44. Fax: 94 332 64 44norgestion.ss@norgestion.com

Socios nacionales e internacionales:NORGESTION es socio fundador de Mergers Alliance, compañía multina-cional integrada por firmas dedicadas al Corporate Finance de renombrado prestigio en sus países de implantación, e idéntico perfil de calidad e inde-pendencia.Con oficinas en más de 30 ciudades repartidas por el mundo, tenemos acceso a todos los mercados y a sus principales actores.Mergers Alliance ofrece un asesoramiento experto a aquellas organizacio-nes que enfocan sus estrategias corporativas con una visión internacional. Reconocidos profesionales aportan su amplia experiencia y conocimientos, organizados en diferentes equipos sectoriales.

Filosofía:Desde la creación de NORGESTION en 1972, nuestra misión constante ha sido ofrecer a las empresas y a los empresarios un servicio de asesora-miento y orientación profesional para la gestión y dirección de sus negocios y finanzas.En nuestra condición de compañía independiente, bajo la titularidad de nuestro equipo profesional, sabemos que los mejores resultados sólo se obtienen mediante el trabajo bien hecho. Y para ello, nos exigimos el mayor grado de competencia y compromiso con cada uno de nuestros clientes.Nuestro éxito pasa por comprender cada caso en profundidad, realizar aná-lisis claros y objetivos, y aportar con creatividad las soluciones adecuadas.

Principios de actuación:• Enfoque práctico.• Asesoramiento multidisciplinar y comprometido• Servicio personalizado.• Estricta confidencialidad.• Sin conflicto de intereses.

Servicios y posicionamiento:1. Corporate Finance:

• Fusiones y Adquisiones (M&A). • Búsqueda de nuevos socios e inversores.• Capital Riesgo.• MBO-MBI.• Reestructuraciones financieras.• Valoraciones de empresas y participaciones accionariales.• MAB: asesor registrado.• Coordinación de Due Diligence.

2. Asesoramiento jurídico y fiscal:El asesoramiento en estas materias puede ser o bien continuado, hacien-do énfasis en políticas de planificación y previsión, o bien específico, dirigido a la solución de cuestiones o proyectos puntuales. Due-diligence y preparación y negociación de contratos.

3. Consultoría de dirección:En NORGESTION estamos preparados para aportar a cada cliente el análisis objetivo de su problema, el estudio de las alternativas existentes y, por último, la implantación, seguimiento y control de la solución más adecuada. Aportamos nuestra visión profesional como miembros inde-pendientes en los órganos de administración de las empresas.

4. Asesoramiento y gestión en situaciones especiales:Disponemos de una estructura independiente y especializada: NORACTION (www.noraction.com)

Ventajas: • Experiencia y rigor profesional.• Gran presencia local.• Equipo cualificado y multidisciplinar.• Posibilidad de ofrecer un servicio integral.

Sectores de predilección:Amplia experiencia multisectorial; también es reseñable nuestra interven-ción en la problemática específica de empresas familiares, así como en la definición de estrategias corporativas de grupos empresariales.

Zonas geográficas de predilección:Cobertura en toda España. Con estructura propia en Madrid, Barcelona y País Vasco. Asimismo, con amplia experiencia en operaciones transnaciona-les, especialmente en el ámbito europeo y latinoamericano.

NORGESTION posee la Certificación de Calidad ISO 9002 por AENOR e IQNET.

NORGESTIONC/ Velázquez, 55 - 5º

28001 MadridTel.: 91 590 16 60Fax: 91 590 14 89

norgestion.mad@norgestion.comwww.norgestion.com

Servicios Profesionales

Auren Corporate

Personas responsables:• Carlos López Casas. Socio Director. carlos.lopezcasas@mad.auren.es • José María Pinedo y de Noriega. Socio Director josemaria.pinedo@mad.auren.es • Manuel Uríbarri Zarranz. Socio. manuel.uribarri@mad.auren.es • Sergio Cerdán García. Socio. sergio.cerdan@mad.auren.es Número de empleados: 20

Equipo de trabajo:Directores:• Santiago Perales Ballesteros• José María Martín Sanz• Amaya Aragón Valor• Enrique Martínez Téllez• Javier Castellano MorenoEquipo de trabajo:• Juan Luis González Cortés• Alberto Gálvez Villarrubia• Javier Martín de la Torre• Jaime Casado Ruiz• Teresa Muñoz González-Adalid• Alejandro Perera Barceló• Javier Bonet Manrique de Lara• Borja López de Lorenzo• Alejandra Molina DíazOtras oficinas en España o a nivel mundial:• AUREN en España: AUREN CORPORATE forma parte de AUREN y nació

en enero de 2015, tras la integración de Confivendis y Auren Finanzas Corporativas. En la actualidad, cuenta con 20 profesionales y ha cerrado con éxito más de 140 operaciones en más de 20 sectores distintos.

AUREN es la firma española líder en servicios profesionales (7º puesto en el ranking nacional). Ofrece servicios de Auditoría y Assurance, Corporate Finance, Consultoría y Asesoría Legal y Fiscal. Cuenta con cobertura nacional, a través de sus 15 oficinas en España y un equipo formado por 700 profesionales.

• AUREN Internacional: Cuenta con un total de 51 oficinas en los 9 países en los que está presente: Alemania, Argentina, Chile, Colombia, México, Países Bajos, Portugal, Uruguay y España, con un equipo total de 1.500 profesionales.

• AUREN ocupa el 23er puesto en el ranking global de firmas de servicios profesionales. Es la primera firma española miembro del prestigioso IFAC (International Federation of Accountants), formado únicamente por 25 firmas de todo el mundo, lo que muestra el compromiso de AUREN con la calidad de sus servicios.

Filosofía:Ayudar a los clientes a crear valor para sus accionistas, colaborando con ellos en procesos de fusiones y adquisiciones, reestructuraciones de deuda o asesorándoles en diversos aspectos económicos y financieros de la ges-tión de sus negocios.Posicionamiento: Nuestro objetivo es proporcionar un asesoramiento práctico, basado en la experiencia previa en gestión empresarial, siendo el rigor, la disponibilidad y el compromiso con el éxito de los proyectos algunas de nuestras principales señas de identidad.Servicios:• Fusiones y Adquisiciones: compraventa de empresas o activos, fusiones,

operaciones con fondos de capital riesgo (LBOs, MBOs, MBIs, etc.).• Operaciones de financiación: diseño de la mejor estructura de financia-

ción así como búsqueda, negociación y consecución de dicha financiación en procesos de obtención de capital y/o deuda.

• Reestructuración de deuda: búsqueda de una solución global para el endeu-damiento bancario de nuestros clientes, en procesos complejos, con múlti-ples entidades financieras y posiciones iniciales en ocasiones heterogéneas.

• Planes de negocio y viabilidad• Valoración de empresas• Asesores registrados del MABValores: Proximidad, calidad, innovación, aportación de valor, ética profesional, mul-tidisciplinariedad y especialización.Ventajas: • Equipo de trabajo altamente cualificado y profesional• Experiencia contrastada en operaciones con FCRs y en gestión empresarial• Calidad en la ejecución• ConfidencialidadNúmero de transacciones asesoradas en el 2014: Cierre de 17 operaciones en diversos sectores tales como restauración y hostelería, farmacéutico, inmobiliario, medios de comunicación, automo-ción, ingeniería, etc. La experiencia acumulada de AUREN CORPORATE ha culminado con éxito 143 operaciones, de las cuales 67 han sido de fusiones y adquisiciones y 76 de financiación (deuda y capital). Sectores de predilección: AUREN CORPORATE realiza la mayor parte de sus operaciones en el Middle Market y cuenta con la confianza de sus clientes en más de 20 sectores tales como alimentación, restauración, sanitario, logístico, diversas actividades de fabricación, servicios industriales, etc.

Avenida General Perón, 38, 3º planta28020 Madrid

Tel.: 91 203 74 00Fax: 91 203 74 70

sergio.cerdan@mad.auren.es www.auren.esJosé María Pinedo

y de NoriegaCarlos López

CasasManuel Uríbarri

ZarranzSergio Cerdán

García

FECHA OPERACIÓN EMPRESA PAPEL AUREN CORPORATE ACTIVIDADDiciembre

2014 Adquisición 100% del capital social Cadena de restauración Asesor financiero de un FCR español Restauración /

cafeteríasNoviembre

2014 Financiación a largo plazo y líneas de circulante Justesa Imagen Asesor financiero de Justesa Imagen Farmacéutica

Octubre 2014 Refinanciación deuda a largo plazo Compañía de medios de comunicación Asesor financiero de la Compañía Medios de

comunicaciónOctubre 2014 Escisión actividades de Gestión Inmobiliaria y Gestión de

Alquileres Larcovi Asesor financiero de Larcovi Inmobiliaria

Octubre 2014 Refinanciación deuda a largo plazo Meydis Asesor financiero de Meydis Marketing directo y billing

Octubre 2014 Refinanciación deuda a largo plazo El Arbujal Asesor financiero de el Arbujal Patrimonial inmobiliaria

Septiembre 2014 Refinanciación deuda a largo plazo Promociones Algete

y Rivas Asesor financiero de la Compañía Promoción inmobiliaria

Septiembre 2014 Refinanciación deuda a largo plazo Las Villas de

Fuenlabrada Asesor financiero de la Compañía Promoción inmobiliaria

Septiembre 2014

Financiac. a largo plazo, internacionalización México y líneas de circulante Grupo NERISA Asesor financiero de Grupo Nerisa Automoción

Julio 2014 Refinanciación deuda a largo plazo High Tech Hoteles Asesor financiero de High Tech Hoteles Sector hoteleroJulio 2014 Acquisition finance para adquisición del 100% del capital

social Café & Te y Panaria Asesor financiero de HIG Capital Restauración / cafeterías

Junio 2014 Novación modificativa para operación corporativa Euroestudios Asesor financiero de Euroestudios IngenieríaMayo 2014 Refinanciación deuda a largo plazo Hervilsa Asesor financiero Patrimonial

inmobiliariaMayo 2014 Refinanciación de deuda y nueva financiación a largo

plazo Cross Road Biotech Asesor financiero de Cross Road Biotech SCR Biotecnología

Abril 2014 Refinanciación deuda a largo plazo Grupo Concentra Asesor financiero de Grupo Concentra SegurosFebrero 2014 Financiación para adquisición de préstamo hipotecario Hotel 4* Asesor financiero de Oak Hill Advisors Sector hoteleroFebrero 2014 Venta 100% del capital social El Paso 6000 Asesor financiero de El Paso 6000 Automoción y

mecánica

ESTRUCTURA ACTIVIDADPrincipales Contactos: • Marino Sánchez-Cid. Socio. marino.sanchez@bdo.es• César Parra. Managing Director. cesar.parra@bdo.es

Oficinas en España:

MadridPº Recoletos 37-4128004 MadridTel.: 91 702 22 12Fax: 91 702 21 94

BarcelonaC/ Sant Elíes, 29-35 08006 BarcelonaTel.: 93 241 89 60Fax: 93 200 75 09

BDO es una de las firmas líderes en servicios profesionales de asesoramien-to empresarial. BDO cuenta con 1.328 oficinas en 151 países países en todo el mundo, emplea a más de 60.000 profesionales, y ocupa la quinta posición mundial entre las grandes organizaciones de servicios profesionales.

En España es una de las principales firmas internacionales de auditoría y servicios profesionales para empresas, entre otros: Auditoría, Abogados, Advisory y Outsourcing. Cuenta en la actualidad con más de 1.000 profesio-nales trabajando en las 13 oficinas.

BDO está presente en España en: Alicante, Barcelona, Bilbao, Granada, Madrid, Málaga, Sevilla, Las Palmas de Gran Canaria, Pamplona, Valencia, Vigo, Zaragoza y Valladolid.

Sectores de coberturaDisponemos de un fuerte enfoque sectorial que proporciona una visión dinámica, control de los factores clave y peculiaridades de las diferentes industrias y canales. Esta especialización permite anticiparse a las cues-tiones clave de las transacciones, permitiendo a nuestros clientes tomar mejores decisiones, generar más valor y ofrecer un mayor grado de certeza y visibilidad en la consecución de objetivos.Estos sectores son:• Alimentación, Consumo y Ocio• Retailing y Distribución• Químico y Farmacéutico• Energía y Medioambiente• Tecnologías, Medios y Telecomunicaciones• Industria y Servicios• Transporte y Logística• Banca y SegurosMantenemos estrechas relaciones con los principales operadores de Latinoamérica (México, Argentina y Chile) con el apoyo de las oficinas loca-les, lo que nos permite plantear y estructurar operaciones transatlánticas así como alianzas estratégicas y joint-ventures muy interesantes para el desarrollo del mercado hispano.

Filosofía de la actividadEn el área de Corporate Finance asesoramos profesionalmente, de forma independiente, a personas y sociedades en procesos de compra-venta y otras operaciones corporativas. Nos centramos particularmente en el desarrollo de relaciones a largo plazo acompañando a sus clientes en las diferentes etapas de un proceso y ayudándoles a definir, estructurar y ejecutar las mejores operaciones societarias. Nuestra particular visión, combina una ejecución inteligente y un enfoque de negocio constructivo dentro de las diferentes industrias gracias a nuestro conocimiento de la dinámica de mercado.En BDO consideramos fundamental la especialización para el adecuado servicio al cliente. Por ello, el área de Corporate Finance está formado por un equipo de profesionales con extensa experiencia en banca de inversión y expertos sectoriales con un gran bagaje en operaciones corporativas domésticas e internacionales.

ServiciosAsesoramos a numerosas empresas en operaciones singulares, específi-camente en la búsqueda de compradores internacionales o adquisición de unidades de negocio gracias a su acceso dentro de los diferentes sectores. Fusiones y AdquisicionesRealizamos una gestión integral de los mandatos de compra-venta: desde la búsqueda de la idea de inversión, hasta las negociaciones finales y cierre de la transacción.BDO asesora a empresas familiares, multinacionales o corporaciones que, por diversas razones se plantean transacciones de naturaleza corporativa (fusiones, adquisiciones, alianzas estratégicas, etc.) por diversas razones (cre-cimientos mediante adquisiciones, problemas de sucesión empresarial, dar liquidez a una parte del patrimonio empresarial, afrontar expansiones inter-nacionales, venta de unidades de negocio, búsqueda de socios locales, etc.).Búsqueda de financiaciónEn BDO asesoramos a empresas privadas nacionales en la búsqueda de inversores internacionales. En este sentido, mantenemos contactos con la práctica totalidad de firmas de capital riesgo en España y Europa que buenos proyectos de crecimiento de empresas locales.Asimismo, en BDO contamos con extensas relaciones con numerosos inversores y operadores dentro de las diferentes industrias lo que le permite ofrecer a sus clientes el compromiso de generar un asesoramiento al más alto nivel, dirigiendo nuestro conocimiento, experiencia y recursos a las necesida-des particulares de cada cliente con el objetivo de superar sus expectativas.Asesoramiento EstratégicoAsesoramos de forma independiente a directivos, Consejos de Administración y empresas dentro de la industria de consumo y químico-farmacéutica con la idea de ofrecer una reflexión estratégica imparcial sobre opciones de desarrollo de mercados, posicionamiento de la competencia y, alternativas financieras, incluyendo decisiones asociadas a la estructura de capital, spin-offs, escisiones etc.

BDO Corporate FinancePº Recoletos, 37-41

28004 MadridTel.: 91 702 22 12Fax: 91 702 21 94

financialadvisory@bdo.eswww.bdo.esCésar

ParraMarino

Sánchez-Cid

Equipo de trabajo: Corporate Finance:• Rafael Roldán. Socio Responsable del Área de Transacciones • Juan López del Alcázar. Socio, M&A• Victor Durán. Director• Jose María Rossi. Director• Helena Burstedt. DirectorCorporate Finance- Servicios Financieros• David Frías. Socio• Gonzalo Jiménez. Director Loan Portfolio Solutions• Raúl Sanchez. Director de Insurance

EY cuenta con equipos especializados en Corporate Finance en Madrid, Barcelona y Lisboa.

La pertenencia a EY permite al equipo apoyarse en la red internacional de especialistas de Corporate Finance la cual tiene una presencia muy significati va a nivel mundial, con más de 800 profesionales.

EY Corporate Finance presta sus servicios a grupos industriales, fon-dos de capital riesgo e inversores financieros institucionales y grupos familiares.

Cuenta con más de 20 profesionales especializados en fusiones y adquisiciones, siendo uno de los principales equipos que operan en la Península Ibérica, con una amplia experiencia en las distintas áreas del asesoramiento corporativo y una sólida formación industrial y financiera.

El equipo directivo de EY Corporate Finance ha cerrado más de 250 tran-sacciones. Cuenta con espe cialistas en diversos sectores de actividad, lo que le permite posicionarse como un asesor con capacidad de ofrecer un servicio diferencial y de valor aña dido a sus clientes.

EY Corporate Finance se sitúa de forma recurrente en los primeros pues-tos de los ranking de M&A en su segmento de mercado.

Nuestros servicios:EY Corporate Finance ofrece servicios especializados en estrategia finan-ciera con equipos integrados y multidisciplinares en las siguientes áreas:

Fusiones & adquisiciones:• Asesoramiento en procesos de venta de empresas. • Búsqueda de inversores. • Análisis de oportunidades de inversión y asesoramiento en compras. • Inversiones en minoría. • Alianzas estratégicas. • Valoraciones y consultoría financiera no transaccional. • Carve-outs. • Distress M&A / Situaciones especiales.

Reordenación Financiera: • Asesoramiento en procesos de reordenación y reestructuración financiera. • Diseño de estructuras de financiación. • Procesos de desapalancamiento y obtención de liquidez. • Coordinación, seguimiento e interlocución entre compañías y entidades

financieras.

Mercados de Capitales: • Búsqueda de financiación. • Asesoramiento en ampliaciones de capital y salidas a bolsa. • Determinación de la alternativa idónea (Mercados alternativos, Mercado

Continuo). • Selección de colocadores y otros agentes y asesores. • Coordinación del proceso.

EYPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1

Torre Picasso28020 Madrid

Tel.: 91 572 72 00Fax: 91 572 72 37

www.ey.com/es

OPERACIONES CERRADAS EN 2014

CLIENTE ACTIVIDAD DESCRIPCIÓN

Bovis Real Estate Asesoramiento financiero en la operación de Management Buy-out (MBO)

Springwater Industria Asesoramiento financiero en la compra de una participación en la compañía de mantenimiento industrial en el Grupo Nervión

EY Servicios profesionales Asesoramiento financiero en la compra de la firma Single Consulting, asesoría de negocios especializada en procesos y tecnología SAP

Springwater Turismo Asesoramiento financiero en la compra de las agencias de viajes ES Viagens (propietaria de la agencia de viajes y portuguesa Top Atlántico)

Springwater Turismo Asesoramiento financiero en la adquisición de una participación mayoritaria en los negocios de tour operación, circuitos, agencias de viajes (Nautalia) y línea aérea (Pullmantur Air) del Grupo Royal Caribean

MCH y Suma Capital Tecnología Asesoramiento financiero en la venta de su participada Parkare Group a Came Group

Antibioticos Pharma Asesoramiento financiero en la venta de la Unidad Productiva de Antibióticos a Black Toro dentro del proceso de liquidación de la Compañía.

T-Systems Servicios IT Asesoramiento en el proceso de venta de su filial dedicada a la prestación de servicios IT de mantenimiento On-site (T-Systems Eltec) a Quantum Capital Partners

Saras Oil & Gas Asesoramiento financiero en la venta de su planta de biodiesel de Cartagena a Musim MasLindorff Servicios financieros Asesoramiento financiero en la compra de la plataforma de servicio de deuda del Banco Sabadell Tesalia Servicios financieros Asesoramiento financiero en la compra de EBN Banco

Sabadell Servicios financieros Asesoramiento financiero en el proceso de venta estructurada de una cartera de préstamos impagados pyme por un importe de 350 millones de euros.

Rafael Roldán, Juan López, Victor Durán, Jose María Rossi, Helena Burstedt, David Frías, Gonzalo Jiménez, Raúl Sanchez.

Lener Corporate Finance

Adolfo Castellano

Paseo de la Castellana, 23 – 1º28046 Madrid

Tel.: +34 91 391 20 66Fax: +34 91 310 22 22

corporatefinance@lener.es www.lener.es

Lener Corporate Finance (LCF) se funda en septiembre de 2013 dentro del Grupo Lener. Es una evolución lógica dentro de nuestro Grupo, que destaca por su experiencia de más de treinta años realizando reestructuraciones y asesoramiento jurídico y económico complejo en situaciones empresariales difíciles.

Lener Corporate Finance se dedica al asesoramiento financiero especiali-zado en materia de banca de inversión, de forma independiente, dentro de nuestro Grupo. Controlada al 100% por los socios ejecutivos, está especia-lizada en el “mid market”, libre de conflictos de interés, situación en la que pueden encontrarse otros muchos asesores en este segmento.

Los valores culturales de LCF coinciden con los de nuestro Grupo: ofrecer a nuestras empresas un servicio experiencia diferenciado y global en la contratación de asesoramiento, por la combinación de nuestro talento interno, la naturaleza de los asuntos que manejamos y nuestro énfasis en tener aproximaciones singulares para nuestros clientes, con la generación de soluciones allí donde otros no son capaces de identificarlas.

Los profesionales que componen LCF proceden de bancos de inversión internacionales de primera línea, así como de departamentos de desarrollo corporativo de multinacionales. Lener Corporate Finance es la apuesta por una mayor especialización de servicios y la creación de nuevas oportunida-des para nuestros clientes en un área donde ya se venía operando desde el Grupo en los ámbitos de Reestructuraciones y Private Equity.

Adolfo Castellano, Director de LCF, empezó su andadura profesional en KPMG en el año 1997. Tras completar estudios de postgrado, tra-bajó en Londres, en JP Morgan como Asociado en el departamento de Fusiones y Adquisiciones durante cuatro años, siendo posteriormente Director del Departamento de Corporate Finance de Grupo Arcano, Director del Departamento de Fund Management en Grupo Lar y Director del Departamento de Corporate Finance en N+1 entre 2009 y 2013. A finales de 2013 se incorpora a Grupo Lener como Socio Director de Lener Corporate Finance. Adolfo Castellano ha prestado asesoramiento financiero en más de 30 operaciones de relevancia cerradas con éxito en los últimos años, incluyendo grupos industriales españoles de referencia, muchos de ellos compañías cotizadas.

Algunos profesionales del equipo de trabajo de Lener Corporate Finance:

• Adolfo Castellano – Socio• Equipo de 8 personas, con amplia experiencia en transacciones corporati-

vas y reestructuraciones.

Lener Corporate Finance está especializada en el “mid market”. Incorporando la experiencia del Grupo Lener y los profesionales de LCF, cuenta con una dilatada experiencia en asesoramiento a y con inversores financieros.

Los servicios en banca de inversión y asesoramiento financiero con equipos multidisciplinares abarcan, entre otros, los siguientes servicios:

• Búsqueda de inversores y oportunidades de compraventa de empresas.• Asesoramiento financiero en procesos de compraventa, así como en todos

los contextos que puedan influir en el desarrollo orgánico de una compa-ñía: sucesión, liquidez, expansión a cualquier nivel nacional o internacional, entrada de inversores, etc.

• Informes de valoración de empresas y activos.• Preparación de planes estratégicos.• Asesoramiento a consorcios de inversión.• Alianzas estratégicas.• Búsqueda de financiación, y operaciones de refinanciación.• MBIs, MBOs, situaciones especiales, venta de participaciones minoritarias,

reestructuraciones accionariales, etc.

LCF, si bien presta sus servicios en todos los sectores, está especializada en cuatro industrias:

• Transporte y logística.• Sanitario / farmacéutico.• Consumo / distribución.• Construcción / Inmobiliario.

El equipo de LCF ha analizado más de 500 compañías y operaciones en España, Europa Occidental y América.

Otras oficinas en EspañaBARCELONAAvda. Diagonal, 418 – 2ª “Casa de Les Punxes”08037 BarcelonaTel: +34 933 426 289Fax: +34 933 015 050

OVIEDOPlaza de la Constitución, 8 – 1ª y 2ª33009 OviedoTel: +34 985 207 000Fax: +34 985 212 027

VALLADOLIDC/ Pío del Río Hortega, 8 – 1ª, of. 7 y 847014 ValladolidTel: +34 983 218 904Fax: +34 983 309 777

VIGOC/ Colón, 12 – 3ª y 4ª36201 VigoTel: +34 986 442 838Fax: +34 986 226 110

SEVILLAC/ Fernández y González, 241001 SevillaTel: +34 954 293 216Fax: +34 954 293 377

195194

Empresas del sectorEmpresas del sectorFUSIONES & ADQUISICIONESFUSIONES & ADQUISICIONES

BANCOS DE NEGOCIOS / BOUTIQUES M&A -

CONSULTORAS

AddVANTE Mergers & AcquisitionsAvda. Diagonal, 482 - 1º08006 BarcelonaTel.: 93 415 88 77Fax: 93 415 57 77jpgutierrez@addvante.comwww.addvante.com

AddVANTE Mergers & AcquisitionsJosé Abascal, 55 -6 º Izda.28003 MadridTel.: 91 781 50 40Fax: 91 781 50 41jpgutierrez@addvante.comwww.addvante.com

Akerton PartnersPº de la Castellana, 1528046 MadridTel.: +34 913 100 380www.akerton.com

Albia Capital PartnersC/ Rodríguez Arias, 15 7º Izda.48008 BilbaoTel.: 94 400 35 00info@albiacapital.comwww.albiacapital.com

Alta PartnersAvda. Diagonal, 399 08008 BarcelonaTel.: 93 238 72 30Fax: 93 238 72 40info@altap.comwww.altapartners.es

Altium CapitalC/ Velázquez, 10 - 3º izda.28001 MadridTel.: 91 761 88 00Fax: 91 761 88 20www.altiumcapital.com

Argo Asesores FinancierosPº de la Castellana, 135 - 7º28046 MadridTel.: 91 297 55 51Fax: 91 790 68 69cperezbiela@argoaf.esContacto: Christian Pérez Biela

Banco PopularC/ Velázquez, 34 – 5ª Planta28001 MadridTel.: 91 520 83 04Fax: 91 578 29 31abrandin@bancopopular.eswww.bancopopular.esContacto: Agustín Brandín

Bank of America Merrill LynchTorre PicassoPlaza Pablo Ruiz Picasso 128020 MadridTel.: 91 514 30 00 corp.bankofamerica.com

BankiaPº de la Castellana 18928046 Madrid Tel.: 91 423 54 12calam@bankia.comwww.bankia.es

BEKA FinanceC/ Marqués de Villamagna, 328001 MadridTel.: 91 436 78 98Fax: 91 436 78 46centroatención@bekafinance.comwww.bekafinance.com

BNP ParibasC/ Serrano, 7328006 MadridTel.: 91 388 82 37www.bnpparibas.esContacto: Luis Sancho

C.W. Downer, CO.C/ Velázquez, 17 - 5º izq 28001 Madrid Tel.: 91 737 29 00 Fax: 91 737 29 12gsiebiera@cwdowner.comwww.cwdowner.comContacto: Guido Siebiera

Caixa Banco de InvestimentoPº de la Castellana, 30, bajo derecha28046 MadridTel.: 91 745 05 40Fax: 91 563 95 59lolivaresdelacerda@caixabi.eswww.caixabi.ptContacto: Laura Olivares

Clearwater International Av. Diagonal, 618, 7º E 08021 Barcelona Tel.: 93 241 31 41 www.clearwaterinternational.com

Clearwater International C/ Velázquez 14, 1º Izda 28001 MadridTel.: 91 781 28 90www.clearwaterinternational.com

Clearwater International 62-65 Chandos PlaceWC2N 4HG London Tel.: +44 845 052 0300www.clearwaterinternational.com

Clearwater International R. D. João V, 301250-091 Lisboa Tel.: +351 21 382 2291 www.clearwaterinternational.com

Closa M&AAvenida Diagonal, 652, Escalera C, 6ª planta 08034 BarcelonaTel.: 93 241 80 08info@closa.comwww.closa.com

Cóndor ProcesosDoctor Fleming, 1 - 10º F28036 MadridTel.: 91 457 23 30Fax: 91 457 41 04l.martinez@condorprocesos.comwww.condorprocesos.comContacto: Lorenzo Martínez

Crea InversiónPadre Calatayud, 1 - 2ºB31003 PamplonaTel: 948 292 507Contacto: Ignacio Olábarriinfo@creainversion.com www.creainversion.com

Crea InversiónSerrano, 93 - 5ºF28006 MadridTel.: 91 411 50 42Contacto: David López Da Lamainfo@creainversion.com www.creainversion.com

Crea InversiónMallorca, 314, 1-2 A08037 BarcelonaTel.: 93 199 82 89Contacto: Marc Murtrainfo@creainversion.comwww.creainversion.com

Credit SuisseC/ Ayala, 4228001 MadridTel.: 91 423 16 00Fax: 91 423 16 40www.credit-suisse.com/es

Edmond de Rothschild Corporate FinancePaseo de la Castellana, 5528046 Madrid Tel.: 91 364 66 00Fax: 91 364 66 63info@bpere.euwww.edmond-de-rothschild.es

Eneas Investment BankingJoaquín Bau, 2 - 1º Esc. dcha. 28036 MadridTel.: 91 343 07 10Fax: 91 350 84 56www.grupoeneas.comContacto: Miguel de Arrese

Espírito Santo Investment BankC/ Serrano, 88 – 6ª planta28006 MadridTel.: 91 400 54 04Fax: 91 435 22 83sviramalay@esinvestment.eswww.esinvestment.comContacto: José Miguel Rego

EuroholdAvda. Diagonal, 361 - 2º 2ª08037 BarcelonaTel.: 93 457 89 80Fax: 93 208 03 30info@eurohold.comwww.eurohold.com

Financial ManagersC/ Carbonero y Sol, 1228006 MadridTel.: 91 745 13 50Fax: 91 411 69 89fmanagers@fmanagers.comwww.fmanagers.com

Foqus LBGran Vía Marqués del Turia, 4946005 ValenciaTel.: 96 333 24 48Fax: 96 395 69 02www.foqus.es

GBS Finanzas Corporate FinanceC/ Velázquez, 53 28001 MadridTel.: 91 576 76 06 Fax: 91 431 37 82 gbs@gbsfinanzas.es www.gbsfinanzas.es

GD&A Business BrokersPasseig dels Til·lers, 3 08034 BarcelonaTel.: 93 229 20 60info@gda-bbrokers.comwww.gda-bbrokers.com

Goldman Sachs International Sucursal en España María de Molina, 6-5A 28006 Madrid Tel.: 91 700 60 00www.goldmansachs.com

Grupo Financiero Riva y GarcíaC/ Diputación, 246 pral.08007 BarcelonaTel.: 93 270 12 12Fax: 93 270 12 13bcn@rivaygarcia.esContacto: Ignacio García-Nieto (Consejero Delegado)www.rivaygarcia.es

Haya Capital Fusiones y AdquisicionesAvda. Pío XII, 5728016 MadridTel.: 951 10 27 07www.hayacapital.com

xgil@ikei.es

Xabier Gil Díaz de Alda

IKEIParque Empresarial ZuatzuEdificio Urumea – Planta 1ª20018 San SebastiánTel.: 943 42 66 10xgil@ikei.eswww.ikei.esContacto: Xabier Gil Díaz de Alda

Ineo Corporate C/ Aribau, 200, 6ª planta08036 BarcelonaTel.: 93 240 60 20info@ineocorporate.comwww.ineocorporate.comContacto: José María Torrens

INVESTEAM AsesoresC/ Claudio Coello, 124 - 6º28006 MadridTel.: 91 564 03 27Fax: 91 563 99 59mfcordoba@investeam.eswww.investeam.esContacto: Mariano Fernández de Córdoba

Irapais AsesoresC/ Moratín, 17 - 2ª planta46002 Valenciawww.irapais.es

IreaPº de la Castellana, 141 - Planta 1828046 MadridTel.: 91 579 84 00Fax: 91 572 32 07www.irea.es

J.P. MorganC/ José Ortega y Gasset, 2928006 MadridTel.: 91 516 12 00www.jpmorgan.com

LazardC/ Rafael Calvo, 39AEdificio Fortuny28010 MadridTel.: 91 781 84 80Fax: 91 781 84 92www.lazard.com

Livingstone PartnersC/ Correos, 1246002 ValenciaTel.: 96 352 45 04www.livingstonepartners.com

197196

Empresas del sectorEmpresas del sectorFUSIONES & ADQUISICIONESFUSIONES & ADQUISICIONES

Livingstone PartnersC/ José Abascal, 5828046 MadridTel.: 91 431 15 32www.livingstonepartners.com

Livingstone Partners15 Adam StreetWC2N 6RJ London Tel.: + 44 207 484 4700www.livingstonepartners.comContacto: Simon CopeThomson

Livingstone Partners443 North ClarkIL 60610 ChicagoTel.: + 1 312 577 8565www.livingstonepartners.comContacto: David Sulaski

Livingstone PartnersSteinstrasee, 1340212 DüsseldorfTel.: + 49 211 300 495 0Contacto: Christian Grandin

Livingstone PartnersSuite 2711 Full TowerNº 9 East 3rd Ring, Middle RoadChaoyang District 100022 BeijingTel.: +86 10 8591 1136Contacto: Jade Wang

M&A Fusiones y AdquisicionesC/ Travesera de Gracia, 29 - 4º - 1ª08021 BarcelonaTel.: 93 217 37 47Fax: 93 217 37 47ramon.palacin@fusionesyadquisiciones.netwww.fusionesyadquisiciones.netContacto: Ramón Palacín

M&A Investment Network (MAIN)Gran Vía Marqués del Turia, 14 - 1º46005 ValenciaTel.: 96 334 88 38Fax: 96 374 08 48main@main-network.comwww.main-network.com

MBD Gestión y Desarrollo de NegociosC/ Velázquez, 31, 3º Izda 28001 MadridTel.: 91 431 52 18Fax: 91 577 06 25www.grupombd.com

Montalbán Atlas CapitalC/ Montalbán, 9 28014 MadridTel.: 91 524 11 23info@montalbanatlas.comwww.montalbanatlas.com

Morgan Stanley C/ Serrano 5528006 MadridTel.: 91 418 12 00Fax: 91 418 12 22www.morganstanley.com

Next CorporateAv. Diagonal, 508, 4-108006 BarcelonaTel.: 93 518 99 81info@nextcorporate.comwww.nextcorporate.comContacto: Sergio Berenguer

Noqca PartnersPº de la Castellana, 40 Bis. 4º28046 MadridTel: 91 781 00 71Fax: 91 578 09 48info@noqca.comwww.noqca.com

NorbolsaTorre IberdrolaPlaza Euskadi, 5 - Planta 2648009 BilbaoTel.: 94 435 50 50asesoramiento@norbolsa.eswww.norbolsa.es

NORGESTIONC/ Velázquez, 55 - 5º28001 MadridTel.: 91 590 16 60Fax: 91 590 14 89norgestion.mad@norgestion.comwww.norgestion.com

NORGESTIONPº de Gracia, 7 - 3º08007 BarcelonaTel.: 93 342 62 27Fax: 93 342 62 28norgestion.bcn@norgestion.comwww.norgestion.com

NORGESTIONGran Vía, 29 - 5º48009 BilbaoTel.: 94 435 23 11Fax: 94 423 42 84norgestion.bi.norgestion.comwww.norgestion.com

NORGESTIONPº de Francia, 420012 San SebastiánTel.: 94 332 70 44Fax: 94 332 64 44norgestion.ss@norgestion.comwww.norgestion.com

ONEtoONE Capital PartnersC/ Claudio Coello, 124 - 4º28006 MadridTel.: 902 121 004Fax: 91 411 65 20info@onetoonecf.comwww.onetoonecf.comContacto: Enrique Quemada

Óptima CorporateEspañoleto, 2528010 MadridTel.: 91 781 28 50Fax: 91 781 28 57optimacorporate@optimacorporate.comwww.optimacorporate.comContacto: Felipe Cruylles

Oquendo CorporateC/ Oquendo, 23 -2ª planta28006 MadridTel.: 91 297 64 54Fax: 91 297 64 64inaki.salazar@oquendo.com.eswww.oquendo.com.esContacto: Iñaki Salazar

Renta4 CorporatePaseo de la Habana 74,28036 Madrid.Tel.: 91 384 85 00Fax: 91 384 85 07www.renta4.esContactos: Elías Rodríguez-Viña: erodriguez@renta4.es Pedro Ara: para@renta4.es

RothschildPaseo de la Castellana, 35 - 3º28046 MadridTel.: 91 702 26 00Fax: 91 702 25 31www.rothschild.com

Sabadell Corporate FinanceC/ Príncipe de Vergara, 125 - 1ª28002 MadridTel.: 91 319 88 07Fax: 91 319 32 04contactarscf@bancsabadell.comwww.sabadellcorporatefinance.comContacto: Pablo Rocamora Gutiérrez

SCA AsesoresC/Raimundo Fernández Villaverde, 61 – 5ª28003 MadridTel.: 91 252 60 52Fax: 91 252 60 50carlos.yandiola@gruposca.comwww.gruposca.comContacto: Carlos Yandiola

SG Corporate & Investment BankingPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 589 80 32bruno.bibas@sgcib.comwww.sgcib.comContacto: Bruno Bibas

Sigrun PartnersC/ Serrano, 16 - 5º Izda.28001 MadridTel.: 91 781 60 80Fax: 91 431 34 37mmelalorenzo@sigrunpartners.comwww.sigrunpartners.comContacto: María Mela Lorenzo

Socios FinancierosPº de la Castellana, 31 – 1º28046 MadridTel.: 91 308 30 37Fax: 91 310 50 11socios@sfsa.comwww.sociosfinancieros.es

SolventisC/ Pedro y Pons, 9-11 - 6ª planta08034 Barcelonaamoro@solventis.eswww.solventis.esContacto: Alberto Moro Suárez

Trianon Corporate FinancePº Castellana, 141Edificio Cuzco IV 28046 Madrid Tel: 91 113 85 09Fax: 91 572 66 21www.trianoncf.esContacto: Marc Cebrián

WindCorpAvda. Diagonal, 453 bis - 1º08036 BarcelonaTel.: 93 419 49 00windcorp@windcorp.netwww.windcorp.netContacto: Narciso Marfá

Zechman CapitalC/ Jenner, 8 - Bajo B28010 MadridTel.: 91 702 39 98fj.sanchez-rivas@zechmancapital.comwww.zechmancapital.comContacto: Francisco J. Sánchez Rivas

BOUTIQUES / FIRMAS EXTRANJERAS

DeloitteEdificio Atrium SaldanhaPraça Duque de Saldanha, 1 - 6º1050-094 Lisboa - PortugalTel.: +351 210 422 500Fax: +351 210 422 950jchimeno@deloitte.ptwww.deloitte.com/ptContacto: José-Gabriel Chimeno

Houlihan Lokey83, Pall MallSW1Y 5ES London - R.U.Tel.: +44 207 747 27 63Fax: +44 776 832 58 09mmartinez-fidalgo@hl.comwww.hlhz.comContacto: Manuel Martínez Fidalgo

PricewaterhousecoopersPalácio SottomayorRua Sousa Martins, 1 - 2º1069-316 Lisboa - PortugalTel.: + 35 213 599 000www.pwc.pt

SERVICIOS PROFESIONALES

Auren CorporateAvda. de General Perón, 38Edificio Master´s I28020 MadridTel.: 91 203 74 00Fax: 91 203 74 71mad@mad.auren.eswww.auren.es

BDO Corporate FinancePº Recoletos, 37-4128004 MadridTel.: 91 702 22 12Fax: 91 702 21 94financialadvisory@bdo.eswww.bdo.es

BDO Corporate FinanceC/ San Elías, 29-3508006 BarcelonaTel.: 93 241 89 60Fax: 93 200 75 09financialadvisory@bdo.eswww.bdo.es

Blasco Sellarès & Asociados, Abogados y EconomistasPaseo de Gracia, 58 – 4º - 2ª08007 BarcelonaTel.: 93 487 28 42Fax: 93 487 26 69info@bsa.eswww.bsa.esContacto: Antoni Sellarés

Capital PartnersPº de la Castellana, 114 28046 MadridTel.: 91 561 04 03Fax: 91 561 26 90mail@capitalpartners.eswww.capitalpartners.esContacto: Carlos de la Serna

EYPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 57272 00Fax: 91 572 72 37www.ey.com/es

Grant ThorntonC/ Tres Torres, 708017 BarcelonaTel.: 93 206 3900Fax: 93 206 39 10barcelona@es.gt.com www.grantthornton.es

Empresas del sectorFUSIONES & ADQUISICIONES

Lener Corporate FinancePaseo de la Castellana, 23 – 1º28046 MadridTel.: 91 391 20 66Fax: 91 310 22 22corporatefinance@lener.es www.lener.es

Lener Corporate FinanceAvda. Diagonal, 418 – 2ª “Casa de Les Punxes”08037 BarcelonaTel: 933 426 289Fax: 933 015 050www.lener.es

Lener Corporate FinancePlaza de la Constitución, 8 – 1ª y 2ª33009 OviedoTel: 985 207 000Fax: 985 212 027www.lener.es

Lener Corporate FinanceC/ Pío del Río Hortega, 8 – 1ª, of. 7 y 847014 ValladolidTel: 983 218 904Fax: 983 309 777www.lener.es

Lener Corporate FinanceC/ Colón, 12 – 3ª y 4ª36201 VigoTel: 986 442 838Fax: 986 226 110www.lener.es

Lener Corporate FinanceC/ Fernández y González, 241001 SevillaTel: 954 293 216Fax: 954 293 377www.lener.es

PwC Torre PwCPº Castellana, 259B28046 MadridTel.: 91 568 50 75/44 05

Índice

BUFETES DE ABOGADOS

Bufetes de abogados

Allen & Overy 201

Araoz & Rueda 203

Baker & McKenzie 205

CMS Albiñana & Suárez de Lezo 207

Cuatrecasas, Gonçalves Pereira 209

Deloitte Abogados 211

DLA Piper 213

Freshfields Bruckhaus Deringer LLP 215

Herbert Smith Freehills Spain LLP 217

Jausas 219

Jones Day 221

King & Wood Mallesons 223

KPMG Abogados 225

Latham & Watkins 227

Lener 229

Linklaters 231

Osborne Clarke 233

Pérez-Llorca 235

Roca Junyent 237

RCD (ROUSAUD COSTAS DURAN) 239

Watson Farley & Williams 241

BUFETES DE ABOGADOS

Fecha de creación: 1930 Allen & Overy Madrid: 1991Allen & Overy Barcelona: 2014

Estructura jurídica:Allen & Overy es una de las principales firmas de abogados a nivel mundial. El despacho cuenta con más de 5.000 profesionales, incluyendo 525 socios, presentes en Europa, Oriente Medio, Pacífico Asiático, África y América que desarrollan su actividad en 46 ciudades ubicadas en los principales centros financieros del mundo. Nuestros abogados cuentan con amplia experiencia en derecho local y excelentes técnicas de negociación en operaciones inter-nacionales, asesorando tanto a empresas como a instituciones financieras y administraciones públicas.

Equipo área mercantil: • Andrew Clark. Socio Director• Antoni Valverde. Socio Mercantil• Pablo Mayor. Socio Mercantil - Sectores regulados• Antonio Martínez. Socio Competencia y Derecho Europeo• Carlos Albiñana. Socio Fiscal• Moira Guitart: Counsel Laboral• Íñigo del Val. Asociado Senior Mercantil• Ignacio Hornedo: Asociado Senior Mercantil• Javier Bau: Asociado Senior Mercantil

Socios nacionales e internacionales: 10 socios en España525 socios internacionales

Número de empleados: Más de 100 profesionales en España

Presencia internacional (incluidas entidades asociadas):Abu Dhabi, Amberes, Ámsterdam, Atenas, Bangkok, Barcelona, Beijing, Belfast, Bratislava, Bruselas, Bucarest (Oficina Asociada), Budapest, Casablanca, Doha, Dubái, Düsseldorf, Estambul, Fráncfort, Hamburgo, Hanói, Ciudad Ho Chi Minh, Hong Kong, Johannesburgo, Londres, Luxemburgo, Madrid, Mannheim, Milán, Moscú, Múnich, Nueva York, París, Perth, Praga, Rangún, Riad (Oficina Asociada), Roma, São Paulo, Shanghái, Singapur, Sídney, Tokio, Toronto, Varsovia, Washington, D.C., Yakarta (Oficina Asociada).

Nuestros valores:En Allen & Overy compartimos unos valores con los que pretendemos reforzar lo que define nuestra identidad y nos convierte en uno de los despachos líderes del mercado. Los valores sólo marcan una diferencia si se comparten, se cree en ellos y se llevan a cabo. Nuestro desafío es demostrar nuestros valores en todo que hacemos, en las decisiones que tomamos y en nuestra relación con las personas.• Excelencia• Dedicación a nuestros clientes• Desarrollo del potencial de nuestro equipo humano• Diversidad, respeto e integración• Trabajo en equipo• Espíritu empresarial y proactividad

Actividad y posicionamiento:Como despacho global de élite, Allen & Overy está a la vanguardia de las ten-dencias internacionales tanto legales como comerciales. Nuestros equipos, que poseen un sólido conocimiento del mercado español, son capaces de ofre-cer a nuestros clientes el apoyo y el asesoramiento que garantice el éxito en un contexto global en continuo cambio. Creemos en la figura del abogado como “business advisor”.Nuestras oficinas en Madrid y Barcelona ofrecen asesoramiento a clientes españoles e internacionales con intereses en España. Incluyen, entre otros, a instituciones financieras, administraciones públicas, importantes empresas españolas y grupos extranjeros con intereses en España.

Áreas de práctica:Bancario y Financiero, Mercado de Capitales, Mercantil, Litigación y Arbitrajes, Derecho Público, Competencia, Fiscal y Laboral.

Premios:• International Law Firm of the Year – Law Firm of the Year Awards 2014• Most Innovative Law Firm in Europe – FT Innovative Lawyers Awards 2014 • 1st in MENA by value and volume of M&A deals – Thomson Reuters 2014• 1st globally for cross-border M&A by volume of deals – Bloomberg 2014• Projects & Energy Law Firm of the Year - Chambers Global Awards for

Excellence 2014• Shortlisted Corporate / M&A Law Firm of the Year – Chambers Global

Awards for Excellence 2014• Shortlisted Competition / Antitrust Law Firm of the Year – Chambers Global

Awards for Excellence 2014• 2nd in Europe by volume of M&A deals (counsel to principals) – Bloomberg 2014• 2nd in Eastern Europe by volume of M&A deals – Bloomberg 2014• 2nd in Emerging Markets by value and volume of M&A deals – Thomson

Reuters 2014

Allen & OveryCarrer del Mestre Nicolau, 19

08021 BarcelonaTel.: 93 202 8100Fax: 93 202 8140

C/ Pedro de Valdivia, 1028006 Madrid

Tel.: 91 782 98 00Fax: 91 782 98 99

allenoveryspain@allenovery.comwww.allenovery.com

ALGUNAS DE NUESTRAS OPERACIONES MÁS RELEVANTES EN 2014Logista en su salida a bolsa.

Gamesa en su joint venture con Areva para el negocio de la energía eólica marina.Redexis Gas en la en la adquisición de Gas Distribución Energía de Murcia a Naturgas (EDP) y otros posibles activos de distribución de gas.

Iberdrola en la venta de su participación en NuGen a Toshiba.Morabanc en la adquisición del 7,5% de la inmobiliaria Colonial.

Plenium Partners en la adquisición de FCC Energia, división de energía renovable del Grupo FCC.Quantum Capital Partners en la adquisición de Eltec, filial de T-Systems Iberia.

IDC Salud y CVC Capital Partners en la financiación de su adquisición del Grupo Hospitalario Quirón a Doughty Hanson.Perry European Investment en la salida a bolsa de Axia Real Estate Socimi, S.A.

EQT Infrastructure II en la adquisición de Islalink, operador de cableado submarino de fibra óptica.JCDecaux en la adquisición de CEMUSA, empresa subsidiaria del Grupo FCC.

USS, OPTrust y PGGM en su inversión en Globalvia Inversiones.

BUFETES DE ABOGADOS

Responsables de los equipos de M&A y Private Equity: • Francisco R. Aldavero. Socio. aldavero@araozyrueda.com• Pedro A. Rueda. Socio. rueda@araozyrueda.com

Responsables del equipo de reestructuraciones:• Alejandro Fernández de Araoz. Socio araoz@araozyrueda.com• Guillermo Yuste. Socio yuste@araozyrueda.com

Araoz & Rueda es un despacho español independiente dedicado al asesora-miento jurídico en el ámbito del derecho de empresas y con particular espe-cialización, credenciales y reputación en Fusiones y Adquisiciones y Capital Riesgo.

Participamos en buena parte de las operaciones nacionales e internaciona-les más relevantes del mercado junto con otros bufetes y compañías de pri-mera línea. La clave: un equipo de abogados ágil, dinámico y flexible liderado siempre por un socio accesible a sus clientes e involucrado directamente en sus asuntos, y con la experiencia y capacidad necesarias para desarro-llar las operaciones más complejas. Esto nos permite ser más eficaces en el menor tiempo y contribuye a la culminación con éxito de las operaciones en que participamos. Nuestro mayor compromiso es la excelencia en nuestros servicios, lo que conseguimos con una clara orientación a nuestros clientes, anticipándonos a sus necesidades y superando sus expectativas.

Experiencia Internacional:Nuestro despacho tiene un gran vocación internacional con una muy impor-tante base de clientes extranjeros. Además la gran mayoría de nuestros abogados poseen una acreditada experiencia y formación jurídica interna-cional.

Áreas de práctica (por orden alfabético):• Administrativo y Sectores Regulados• Arbitraje Nacional e Internacional• Bancario & Financiero• Capital Riesgo – Venture Capital• Competencia (Antitrust)• Competencia Desleal• Concursal/Reestructuraciones• Contratación Nacional e Internacional• Energía • Fiscal• Fusiones y Adquisiciones (M&A)• Inmobiliario• Laboral• Mercado de Capitales/ Valores• Procesal • Propiedad Intelectual• Societario

Especialización en M&A y Private Equity: Desde sus orígenes Araoz & Rueda surgió como un despacho especializado en fusiones y adquisiciones hasta el punto de que, en un espacio de tiempo muy breve, fue reconocido por las revistas especializadas del sector como una “M&A boutique”.

Con el tiempo, y a la par que el despacho ha ido desarrollando otras áreas de especialización, el departamento de fusiones y adquisiciones se ha robus-tecido y enriquecido con la experiencia adquirida durante los últimos veinte años en los que el despacho ha asesorado a clientes industriales y finan-cieros, tanto desde el lado comprador como vendedor, en compraventa de empresas, joint-ventures, fusiones y escisiones, incluyendo la redacción y negociación de contratos y los procesos de revisión legal (due diligence).

En el área de capital riesgo contamos con una dilatada experiencia en el ase-soramiento integral a entidades de private equity en toda clase de inversio-nes y desinversiones a lo largo de todo el proceso transaccional. Desde las fases iniciales de realización de la due diligence fiscal, laboral y legal y nego-ciaciones previas, el posterior diseño legal y fiscal de las estructuras más idóneas, redacción y negociación de contratos, hasta el cierre satisfactorio de la operación, no hay ningún aspecto de la transacción que quede fuera de nuestra práctica.

La total disponibilidad y dedicación de nuestros abogados en las opera-ciones, la capacidad y responsabilidad para cumplir los plazos fijados y los sólidos conocimientos y experiencia adquiridos en este área a lo largo de los años, aportan un importante valor añadido y contribuyen a la culminación con éxito de las operaciones en que participamos.

Asimismo asesoramos regularmente en operaciones de reestructuración de deuda (pre-concursal y concursal), financiación de proyectos, garantías ban-carias y financiación de adquisiciones, tanto a nivel nacional como en opera-ciones transnacionales.

Araoz & RuedaP.º de la Castellana, 164

28046 MadridTel.: 91 319 02 33Fax: 91 319 13 50

info@araozyrueda.comwww.araozyrueda.com

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDAD• Firma legal líder en España con la mayor red mundial propia: más de

4.250 abogados, 77 oficinas en 47 países.• Baker & McKenzie tiene la mayor práctica de M&A del mercado legal,

según Law360.• En 2014, Baker & McKenzie ha asesorado en más asuntos multijuris-

diccionales de M&A anunciados y completados que cualquier otra firma legal, de acuerdo con Thomson Reuters.

• Baker & McKenzie ha asesorado en 2014 en 2 de las 5 mayores opera-ciones transfronterizas de M&A, como son: la venta de la farmacéutica Bayer y la financiación de la adquisición de Beam Inc.

Equipo de trabajo:• Jorge Adell• Alberto Alonso Ureba• Josep María Balcells• Enrique Carretero• Luis Casals• Jesús Conde• Israel de Diego • Rossanna D’Onza• Fernando Díaz• Maite Diez• Marcel Enrich• Guillermo Guerra• Rafael Jiménez-Gusi• Montserrat Llopart• Fernando Marroquín• Rodrigo Ogea• Esteban Raventós• Enrique Valera

Áreas de práctica / Sectores

Análisis• Estructuración de operaciones. Planificamos la estructura de la

adquisición teniendo en cuenta los requerimientos de financiación, el cumplimiento de los requisitos regulatorios y la optimización fiscal, garan-tizando así la mayor eficiencia económica en la operación.

• Planificación de la oferta. Cooperamos con el cliente para definir la mejor estrategia, ayudándole a estructurar y presentar las ofertas maxi-mizando su atractivo y las oportunidades de éxito.

Inversión• Distribución del riesgo. Identificamos los riesgos jurídicos subyacentes

y ayudamos a determinar su impacto en la valoración y en los ajustes del precio. Sugerimos planteamientos innovadores para la distribución del riesgo y la limitación de responsabilidades.

• Integración y crecimiento. Tras el cierre de la operación, colaboramos eficazmente en la realización de los actos posteriores necesarios, teniendo en cuenta los aspectos jurídicos, regulatorios, laborales y fiscales.

Desarrollo• Sector y normativa. Contamos con abogados especializados en distintos

sectores, que asesoran en materia administrativa aplicable y ayudan a identi-ficar las oportunidades comerciales que mejor se adapten al sector objetivo.

Desinversión• Reestructuración y refinanciación. Renegociamos los paquetes

de financiación a medida que evoluciona la actividad subyacente y las circunstancias del mercado. Buscamos soluciones a medida en caso de alteración de los factores concurrentes en el momento de la inversión.

• Planificación de la salida. Cuando la inversión tiene un horizonte tem-poral, ayudamos a planificar y negociar la salida con un enfoque flexible, a fin de adaptar la operación de desinversión a las oportunidades existentes en cada momento.

ClientesAltamar, Bankia, BP, Caixabank, Carbal, CBRE, Chiesi, Colony Capital, Damm, Deka, Desigual, Dexeus, DIA, Esprit, FCC, Frob, Grupo Leche Pascual, Honda, Hutchinson, Isdin, JC Flowers, Joe Jeans, Johnson Controls, Marriott International, Mediaset, Prisa, Publicis, Sareb, SARquavitae, Torreal, Universal Music, Vodafone, Volkswagen.

Premios y reconocimientos• Number 1 Law Firm in cross-border M&A. Thomson Reuters 2014• European Mid-Market M&A Legal Adviser of the Year. Mergermarket

European M&A 2014• 4th for European completed transactions by value. Thomson Reuters 2014• World’s Strongest Law Firm Brand. Acritas 2014• Latin America Law Firm of the Year. Chambers 2014

Baker & McKenzieAvda. Diagonal, 652

08034 BarcelonaTel.: 93 206 08 20

Pº de la Castellana, 9228046 Madrid

Tel.: 91 230 45 00

www.bakermckenzie.com @bakermckenzie

• M&A• Private Equity• Societario• Bancario y Financiero• Instituciones y Servicios Financieros• Fiscal y Grandes Patrimonios• Laboral• Público• Comunitario y Competencia• Corporate Compliance• Litigación y Arbitraje

• Penal Económico• Reestructuraciones e Insolvencias• Farmacéutico• Energía y Medio Ambiente• Inmobiliario y Urbanismo• Hoteles, Resorts y Turismo• Propiedad Intelectual, Industrial y

Medios Audiovisuales• Telecomunicaciones y Tecnologías de la

Información• Sports & Entertainment

SELECCIÓN DE OPERACIONES RELEVANTES

CLIENTE VALOR TOTAL TRANSACCIÓN (M€) DESCRIPCIÓN

Ontario TPP €7.200M Venta de su paquete en ONO a Vodafone. Frob / Catalunya Banc / N+1

(Hércules) €7.000M Venta de la mayor cartera de préstamos hipotecarios en Europa a Blackstone.

Almirall €1.562M Transacción estratégica con AstraZeneca en el área respiratoria. Frob / N+1 (Troya) €1.187M Venta de Catalunya Banc a BBVA.

Pepe Jeans €720M Venta de Pepe Jeans al fondo libanés M1.Oryzon €500M Venta de la licencia de un fármaco para la leucemia a la multinacional suiza Roche.

CaixaBank €500M Asesoramiento a CaixaBank en el acuerdo de toma de participación de CVC en dicha sociedad y posterior OPA de CVC sobre el 100% del capital de Deoleo.

La Seda Barcelona (LSB) €320M Venta de su negocio de envases presente en 9 países de Europa y Oriente Medio a la estadounidense Plastipak.

Mediaset €307M Mediaset recompra un 8,5% de su capital a Prisa.

Sareb (Pamela) €198M Venta de la cartera de préstamos con garantía hipotecaria sobre viviendas de protección oficial a Canyon Capital Finance.

Marriott International Inc. €78,5M Venta de su negocio del Hotel Renaissance de Barcelona a una filial de las Fuerzas Armadas de Qatar (QAFIP), incluyendo también la venta de la propiedad.

BUFETES DE ABOGADOS

Estructura jurídica: Sociedad de Responsabilidad Limitada Profesional.

Socios Directores:• César Albiñana Cilveti - cesar.albinana@cms-asl.com• Rafael Suárez de Lezo Cruz-Conde - rafael.suarezdelezo@cms-asl.com

Socios: • Jaime Almenar - jaime.almenar@cms-asl.com • Carlos Aguilar Fernández - carlos.aguilar@cms-asl.com• Alfredo Aspra - alfredo.aspra@cms-asl.com• Mariano Bautista Sagüés - mariano.bautista@cms-asl.com• Juan Pablo Correa - juanpablo.correa@cms-asl.com• Cristina Coto - cristina.coto@cms-asl.com• Diego Crespo Lasso de la Vega - diego.crespo@cms-asl.com• Luis Miguel de Dios Martínez - luismiguel.dedios@cms-asl.com • Juan Ignacio Fernández Aguado - juanignacio.fernandez@cms-asl.com• María Guinot- maria.guinot@cms-asl.com • Víctor Hernán - victor.hernan@cms-asl.com• Patricia Liñán - patricia.linan@cms-asl.com• Javier Mendieta - javier.mendieta@cms-asl.com• Abraham Nájera Pascual - abraham.najera@cms-asl.com• Carlos Peña Boada - carlos.pena@cms-asl.com• Antonio Pino Sánchez - antonio.pino@cms-asl.com• José María Rojí - josemaria.roji@cms-asl.com• Gracia Sainz Muñoz - gracia.sainz@cms-asl.com• Javier Torre de Silva - javier.torredesilva@cms-asl.com

Consultores:• Francisco Javier Arias - franciscojavier.arias@cms-asl.com• Andrés Recalde Castells - andres.recalde@cms-asl.com• Mariano Yzquierdo Toslada - mariano.yzquierdo@cms-asl.com

Número de empleados: • 100 abogados, incluidos 22 socios y 3 consultores. • 40 personal administrativo de apoyo.

Otras oficinas en España:Barcelona Avenida Diagonal 605, planta 908028 BarcelonaTel.: 93 494 10 22barcelona@cms-asl.comSevilla Avda. de la Constitución, 2141004 SevillaTel.: 95 428 61 02 Fax: 95 427 83 19sevilla@cms-asl.com

Filosofía: CMS Albiñana & Suárez de Lezo es una de las firmas de abogados con más historia y prestigio del mercado español. Combinamos tradición y vanguar-dia, experiencia e innovación, como valores para lograr la máxima satisfac-ción de los clientes.Con más de 100 abogados, nuestra finalidad es mantener una relación estrecha de trabajo con el cliente para comprender y anticipar sus nece-sidades y estar a su entera disposición para llevar a cabo sus objetivos de negocio.Despacho multidisciplinar, ofrecemos a través de nuestras distintas áreas de experiencia un servicio completo de asesoramiento legal y fiscal que cubre todas las necesidades de nuestros clientes.Desde 2005 CMS Albiñana y Suárez de Lezo pertenece a la organización CMS que integra a los principales despachos europeos independientes y cuya ambición es la de ser reconocida como la mejor firma de servicios lega-les y fiscales en Europa. www.cmslegal.com

CMS:CMS es el mayor proveedor de asesoramiento legal y fiscal en Europa. Combina su gran trayectoria y experiencia local con el dominio de los secto-res de actividad en toda Europa. Nuestra organización, estructurada en gru-pos de trabajo por práctica jurídica y sector de actividad, garantiza calidad y adaptación de los servicios proporcionados a través de las fronteras. Con 53 oficinas implantadas en Europa Central y Occidental y con un total de unos 5.000 empleados CMS ofrece una cobertura europea sin precedentes

Su éxito se debe a tres aspectos fundamentales:

• Instaurar relaciones sólidas y de confianza con sus clientes• Asesoramiento de alta calidad• Alta Especialización

Los despachos miembros de CMS son: CMS Adonnino Ascoli & Cavasola Scamoni (Italia); CMS Albiñana & Suárez de Lezo, S.L.P. (España); CMS Bureau Francis Lefebvre (Francia); CMS Cameron McKenna LLP (Reino Unido); CMS DeBacker (Bélgica); CMS Derks Star Busmann (Holanda); CMS von Erlach Henrici Ltd. (Suiza); CMS Hasche Sigle (Alemania) y CMS Reich-Rohrwig Hainz Rechtsanwälte GmbH (Austria), CMS Rui Pena Arnaut & Associados (Portugal).

Las oficinas CMS son: Ámsterdam, Berlín, Bruselas, Londres, Madrid, París, Roma, Viena, Zúrich, Aberdeen, Argelia, Arnhem, Barcelona, Beijing, Belgrado, Bratislava, Bristol, Bucarest, Budapest, Casablanca, Colonia, Dubai, Dusseldorf, Edimburgo, Estambul, Estrasburgo, Frankfurt, Ginebra, Glasgow, Hamburgo, Kiev, Leipzig, Lisboa, Liubliana, Luxemburgo, Lyon, México City, Milán, Moscú, Múnich, Poldgorica, Poznan, Praga, Río de Janeiro, Sarajevo, Sevilla, Shanghái, Sofía, Stuttgart, Tirana, Utrecht, Varsovia, Zúrich y Zagreb.

CMS Albiñana & Suárez de LezoC/ Génova, 27 28004 Madrid

Tel.: 91 451 93 00Fax: 91 399 30 70

cms-asl@cms-asl.comwww.cms-asl.com

BUFETES DE ABOGADOS

Equipo de Trabajo:Cuatrecasas, Gonçalves Pereira cuenta con más de 950 abogados prestan asesoramiento jurídico en todas las áreas del derecho empresarial. Los prin-cipales contactos entre los equipos de M&A y private equity son:

Oficina de Madrid:• Francisco J. Martínez Maroto. Socio. franciscoj.martinez@cuatrecasas.com • Javier Carvajal. Socio. javier.carvajal@cuatrecasas.com• Javier Villasante. Socio. Javier.villasante@cuatrecasas.com

Oficina de Barcelona:• Alejandro Payá. Socio. alejandro.paya@cuatrecasas.com • Raimon Segura. Socio. raimundo.segura@cuatrecasas.com • Miguel Trías. Socio. miguel.trias@cuatrecasas.com • Víctor Xercavins. Socio. victor.xercavins@cuatrecasas.com

Oficinas:Nuestras sedes centrales se encuentran en Barcelona, Madrid y Lisboa. Disponemos de 9 oficinas en los centros financieros más importantes del mundo, en Europa, América, Asia y África.

Ofrecemos una cobertura global a través de nuestros desks y grupos país, y de una consolidada relación con las mejores firmas en cada jurisdicción, en especial, en América Latina.

Oficinas en España: Alicante, Barcelona, Bilbao, Girona, Lleida, Madrid, Málaga, Palma de Mallorca, San Sebastián, Sevilla, Zaragoza, Valencia, Vigo y Vitoria.

Oficinas internacionales: Bruselas, Casablanca, Lisboa, Londres, Luanda, Maputo, Nueva York, Porto, París, Shanghai y São Paulo.

(Luanda y Maputo mediante firmas locales).

Actividad:Con 19 especialidades jurídicas y 15 grupos sectoriales, prestamos asesora-miento jurídico en todas las áreas del derecho empresarial, dando cobertura global a nuestros clientes y ofreciendo el mismo nivel de excelencia en todos los servicios que prestamos.

Integramos la innovación en nuestro día a día, a través de desarrollar nue-vos procesos, productos y servicios, empleando una variedad de recursos eficientemente organizados, para conseguir la mejor solución a las necesi-dades de nuestros clientes.

Contamos con una larga tradición en el asesoramiento a algunas de las prin-cipales compañías tanto ibéricas como multinacionales con intereses en la Península. También participamos en algunas de las principales operaciones del mercado.

Especialización en M&A y Private Equity:Cuatrecasas, Gonçalves Pereira cuenta con un equipo compuesto por más de 200 abogados con una dilatada experiencia en el asesoramiento de empre-sas españolas e internacionales en todo tipo de procesos de adquisición, LBO, MBI, MBO, inversiones de capital riesgo, reestructuraciones de grupos, distressed M&A y joint ventures. Nuestros abogados cuentan con amplia experiencia en el asesoramiento de las mayores y más complejas operacio-nes en los mercados ibérico e internacional.

Asimismo, nuestra práctica de capital riesgo es una de las más activas y amplias de la Península Ibérica. Asesoramos regularmente a fondos y socie-dades de capital riesgo nacionales e internacionales, sponsors (promotores) de fondos, sociedades gestoras, inversores, sociedades de cartera, bancos e instituciones financieras en todos los aspectos de una amplia gama de ope-raciones de inversión, financiación y adquisición tanto en el tramo de middle market como en el de las grandes operaciones.

Nuestro equipo multidisciplinar posee una dilatada experiencia en el dise-ño, negociación y ejecución de inversiones y adquisiciones de private equity, creación de fondos, financiación de sociedades de cartera, reestructuracio-nes, operaciones de recapitalización y desinversiones, poniendo especial énfasis en el diseño e implantación de estrategias innovadoras y de estruc-turas de inversión y desinversión óptimas y eficientes desde un punto de vista fiscal y mercantil.

Cuatrecasas, Gonçalves PereiraC/ Almagro, 9

28010 MadridTel.: 91 524 71 00Fax: 91 524 71 24

info@cuatrecasas.comwww.cuatrecasas.com

Pº de Gracia, 11108008 Barcelona

Tel.: 93 290 55 00Fax: 93 290 55 67

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADDeloitte Abogados cuenta con un equipo de más de 600 profesionales y presta servicios de asesoramiento jurídico y tributario de la más alta calidad desde hace más de 40 años. Desde entonces su evolución ha sido un fiel reflejo de la satisfacción de sus clientes.

La especialización de sus equipos y la experiencia de asesorar en algunas de las operaciones de mayor relevancia, hacen del equipo de Corporate - M&A uno de los más numerosos del Despacho.

Deloitte, firma líder de servicios profesionales en España con más de 5000 profesionales, basa su liderazgo en el conocimiento de sus profesionales y en el enfoque de los servicios que ofrece a sus clientes en todas sus líneas de servicio.

Además la firma cuenta con el soporte de la red internacional, presente en más de 150 países y que da acceso a más de 200.000 profesionales en todo el mundo.

Persona responsable: • Luis Fernando Guerra. Socio DirectorSocios de la oficina de Madrid:• Borja Escriva de Romani. Socio de Fiscal• Guillermo Rujas. Socio de Laboral• Francisco Mayor. Socio de Corporate - M&A• José María Gómez. Socio de Fiscal• Fernando Bazán. Socio de LaboralSocios de la oficina de Barcelona:• Santiago Doce. Socio de Fiscal• David Isaac Tobía. Socio de Laboral• Javier Menor. Socio de Corporate - M&A

Nuestras oficinas en España:A Coruña, Alicante, Barcelona, Bilbao, Granada, Huesca, Las Palmas, Madrid, Málaga, Murcia, Oviedo, Palma de Mallorca, Pamplona, San Sebastián, Sevilla, Tenerife, Valencia, Valladolid, Vigo, Zaragoza.

Pertenencia a organismos profesionales:Colegio de Abogados de Madrid. Colegio de Abogados de Barcelona.

Valor añadido y ventaja competitiva en procesos de fusión y adquisición de empresas:El equipo de Deloitte Abogados posee una amplia experiencia en el asesora-miento legal y fiscal de operaciones de M&A. Su objetivo es proporcionar al cliente un soporte y asesoramiento completo a lo largo de toda la transacción, mediante:

1. Equipos multidisciplinares Deloitte Abogados forma equipos multidisciplinares con composición

adaptada a la tipología de cada operación formado por especialistas en la materia y en la industria. Ello permite optimizar la eficiencia e incrementar la calidad y globalidad de los servicios que se prestan, buscando siempre soluciones a los problemas que se plantean en las operaciones.

2. Asesoramiento integral Deloitte Abogados es consciente de la creciente complejidad de las opera-

ciones de reestructuración y adquisición de empresas y del extraordinario valor para sus clientes de una oferta de servicios completa y sin atomizar. Por ello, en coordinación con el Grupo de Financial Advisory de Deloitte, proporciona a los clientes un asesoramiento integral en este tipo de ope-raciones.

- Asesoramiento legal en las negociaciones preliminares. - Due diligence legal, fiscal y laboral. - Diseño y optimización de la estructura fiscal, mercantil y financiera de la

transacción. - Asesoramiento continúo en las negociaciones y preparación de toda la

documentación necesaria para completar y cerrar la transacción. - Formalidades para el cierre de la transacción. - Seguimiento tras el cierre y asesoramiento en la ejecución de los acuer-

dos y en las incidencias posteriores que puedan producirse. - Asesoramiento en la negociación, formalización y ejecución de transac-

ciones con deuda distress y en procesos de refinanciación. - Asesoramiento Laboral: asesoramiento post-deal, reestructuración de

personal, consecuencias laborales para los directivos y administradores y asesoramiento en relación con la sucesión de empresa y condiciones laborales divergentes.

- Análisis y obtención de las autorizaciones y aprobaciones que puedan ser necesarias, tanto de organismos reguladores o supervisores (DGS, BdE, etc.), como de las Autoridades nacionales o comunitarias de defensa de la competencia.

Socios de la oficina de Madrid. De izda. a dcha: Borja Escrivá de Romaní, Francisco

Mayor y Guillermo Rujas.

Socios de la oficina de Barcelona. De izda. a dcha. David Isaac Tobía, Santiago Doce y

Javier Menor.

Deloitte AbogadosAvda.Diagonal, 654

08024 Barcelona Tel.: 93 280 41 61 Fax: 93 280 41 01

deloitte@deloitte.eswww.deloitteabogados.es

Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso

28020 MadridTel.: 91 514 52 70Fax: 91 514 52 85

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: El despacho de abogados DLA Piper surge de la fusión en 2005 del bufete anglosajón DLA y la firma estadounidense Piper Rudnick y Gray Cary Ware & Freidenrich. La firma DLA tenía presencia en España desde 2002.

Principales personas responsables:• José Antonio Sánchez-Dafos. Socio. Responsable del Departamento de

Mercantil jose.sanchez-dafos@dlapiper.com• Juan Picón. Director Internacional Europa y Oriente Medio de DLA Piper.

Senior Partner. juan.picon@dlapiper.com• Ignacio Gómez-Sancha. Socio. Responsable del Área Mercado de

Capitales. ignacio.gomez-sancha@dlapiper.com• Joaquín Echánove. Socio del Departamento Mercantil. joaquin.echanove@dlapiper.com• Iñigo Gómez-Jordana. Senior Partner. inigo.gomez-jordana@dlapiper.com• Teresa Zueco. Of Counsel del Departamento Mercantil teresa.zueco@dlapiper.com• Pilar Menor. Socia Directora DLA Piper España. Responsable del Área Laboral. pilar.menor@dlapiper.com• Juan Jiménez-Laiglesia. Responsable del Área de Competencia y Regulatorio. juan.jimenez-laiglesia@dlapiper.com• Jesús Zapata. Socio. Responsable del Departamento de Financiación y Proyectos. jesus.zapata@dlapiper.com• Javier Santos. Responsable del Departamento de Procesal y Regulatorio.

Socio área de Energía. javier.santos@dlapiper.com• Carlos Rodríguez. Socio. Responsable del Área Fiscal. carlos.rodriguez@dlapiper.com• Orson Alcocer. Responsable del Área Inmobiliario. orson.alcocer@dlapiper.com

Número de abogados: La firma cuenta con 4.200 abogados en más de 30 países de América, Asia-Pacífico, Europa y Oriente Medio, donde asesora en todas las áreas del Derecho de los Negocios. En España DLA Piper tiene oficina en Madrid desde 2002 y cuenta con más de 80 abogados. En www.dlapiper.com se puede encontrar información más completa sobre las oficinas y los abogados de la firma.

Filosofía:El área de Corporate cuenta con un equipo de más de 20 abogados, que ase-soran en operaciones de Corporate Finance. Este equipo realiza operaciones de M&A, incluyendo mercado de capitales, y Private Equity. La estructura del equi-po de Corporate de la oficina de DLA Piper en Madrid está dirigida a prestar un servicio de máxima calidad, con gran disponibilidad por parte de los socios y un alto nivel de integración entre los departamentos y las oficinas internacionales. Su carácter global permite a la firma entender las necesidades estratégicas, empresariales y jurídicas, de los clientes allí donde estén sus intereses. De esta manera se consigue prestar el asesoramiento más eficaz posible.

Principal actividad en corporate finance:DLA Piper asesora a sus clientes en todos los aspectos Corporate de sus operaciones: M&A y Private Equity: • Análisis, asesoramiento legal y fiscal en el diseño de la operación• Due diligence legal, laboral y fiscal• Asesoramiento y negociación de los contratos de la operación• Financiación y ejecución de la operación• Asesoramiento continuado a la sociedad target o en los conflictos entre los socios• Relación con la Comisión Nacional del Mercado de Valores en aquellos casos que sea preciso.El despacho asesora en operaciones de todos los sectores en fusiones y adqui-siciones, desinversiones, Joint-ventures, MBOs, MBIs, BIMBOs, PtoPs, Capital Expansión, etc. Asimismo, desarrolla todo tipo de asesoramiento en mercado de valores, incluyendo OPAs, OPVs, OPSs, salidas al MAB, etc. El equipo de Corporate cuenta con una dilatada experiencia, tras haber participado en algu-nas de la operaciones más relevantes del mercado en los últimos años. La capa-cidad técnica y gran motivación de los abogados así como la implicación directa de los socios en los asuntos son claves en el asesoramiento jurídico de valor añadido que ofrece el despacho. En particular, sin perjuicio de su alta reputación en el mercado español, cuenta con una experiencia muy dilatada en operaciones con un componente multijurisdiccional, en las que las labores de coordinación, homogenización y calidad de todas las oficinas implicadas resulte clave.El equipo de Corporate de DLA Piper participa también en el diseño de estructuras de fondos de capital riesgo, tanto en los aspectos nacionales como internacionales.

Áreas de práctica:Con un carácter claramente diferenciador, la oficina de Madrid de DLA Piper cuenta con departamentos propios adicionales especializados, entre otras, en las siguientes materias, muy relevantes en el contexto de operaciones de corporate:

Número de transacciones asesoradas en el año 2014: Durante 2014 DLA Piper ha participado en las más importantes y mayores operaciones de M&A y capital-riesgo que han tenido lugar en España, lo que ha sido reconocido por el mercado.

DLA PiperPº de la Castellana, 35

28046 MadridTel.: 91 319 12 12

Fax.: 91 319 19 40info.spain@dlapiper.com

www.dlapiper.comJuan Picón

José A. Sánchez

Ignacio Gómez-Sancha

• Derecho fiscal.• Derecho inmobiliario y urbanístico.• Derecho de la competencia y regulatorio.• Derecho bancario, financiero y energía.

• Derecho procesal y concursal.• Tecnología, medios y comunicaciones.• Derecho laboral.• Reestructuraciones.

Joaquín Echánove

Iñigo Gómez-Jordana

Teresa Zueco

REFERENCIAS EN 2014

VENDEDOR COMPRADOR TARGET ACTIVIDAD TARJET TIPO DE OPERACIÓN

Ono Vodafone Ono Telecomunicaciones M&A- CVC Capital Partners Deoleo Alimentación M&A- Grupo Día Grupo El Árbol Alimentación M&A- CVC Capital Partners Quirón Group Sanidad M&A- Fosun Industrial Grupo Osborne Alimentación M&A

Roblina CVC Capital Partners Ruber S.A y Ruber International S.A. Sanidad M&ARoyal Caribbean Springwater Capital Pullmantur Turismo M&A

BUFETES DE ABOGADOS

Freshfields Bruckhaus Deringer LLPC/ Fortuny, 6

28010 MadridTel.: 91 700 37 00Fax: 91 308 46 36

armando.albarran@freshfields.comwww.freshfields.comDavid

FrancoArmando Albarrán

Ana López

ESTRUCTURA Y CREDENCIALES ACTIVIDAD Y CLIENTESEquipo de trabajo:• Armando Albarrán, socio responsable de Derecho mercantil / fusiones y

adquisiciones y Mercado de Capitales en España. • David Franco, socio de Derecho mercantil / fusiones y adquisiciones• Ana López, socia de derecho bancario y financiero, experta en private equity.

Número de empleados:En España, Freshfields Bruckhaus Deringer cuenta 70 abogados, incluidos 11 socios y cuatro counsel.

CredencialesNuestro trabajo está reconocido en los principales directorios legales inter-nacionales (Chambers y Legal 500) y league tables de asesores legales en operaciones de fusiones y adquisiciones, donde regularmente aparecemos clasificados en las primeras posiciones.• Chambers Global nos clasifica en Banda 1 en Derecho Mercantil/Fusiones

y Adquisiciones, desde el año 2010, al igual que a Armando Albarrán, y David Franco aparece recomendado en este área.

• Chambers Europe recomienda nuestra práctica de Private Equity consecuti-vamente desde el año 2007, y también recomienda a Armando Albarrán y Ana López como abogados expertos en este área.

• Legal 500 nos clasifica en Banda 1 en Derecho Mercantil/Fusiones y Adqui-siciones, entre los años 2006 y 2013, y Armando Albarrán está clasificado como Leading Individual.

• Somos Nº 1, por segundo año, en los league tables anuales 2014, de asesores en fusiones y adquisiciones, de Mergermarket, con 28 operaciones por un valor total de 42.665 millones de euros. Somos Nº1 en los league tables anuales 2014, de asesores en fusiones y adquisiciones, de Thomson Reuters, con 25 operaciones por un valor total de 31.400 millones de euros.

Financial Times ha reconocido nuestra labor en los Premios Anuales a Abo-gados Innovadores en tres ocasiones diferentes, por nuestro asesoramiento en: la venta del 85% en Telecable a Carlyle, asesorando a Liberbank; y la reestructuración de deuda de Panrico, ambos en 2012, y, en 2010, en la primera adquisición de una caja de ahorros, CCM, por un banco comercial CajAstur (ahora Liberbank).

• Nuestro grupo de private equity forma parte del Global Financial Investors Group (Grupo global de inversores financieros) formado, además, por fondos de infraestructuras, fondos de pensiones, fondos inmobiliarios, fondos soberanos y alternative capital providers.

• Ofrecemos a nuestros clientes un “one-stop-shop” en todos los aspectos de las operaciones domésticas y transfronterizas, incluido mercantil, fis-cal, financiación, competencia, procesal, regulatorio e incentivos de ges-tión. Asesoramos en las zo nas que concentran las principales inversiones: Europa, Asia, Oriente Medio / Norte de África y Estados Unidos, además de otros países clave en todo el mundo.

• Asesoramos en adquisiciones; operaciones de desinversión (vía mercados de capital y ventas); consorcios y co-inversiones con trade buyers, con fondos soberanos y con otros inversores financieros; secondary buy-outs; inversiones privadas en entidades cotizadas (PIPEs); operaciones public-to-private; estructuración fiscal; financiaciones senior, high yield y mezza-nine; refinanciaciones; reestructuraciones operativas; reestructuraciones financieras (incluidos debt-for-equity swaps); regulatorio y competencia. Asesoramos en el contexto de operaciones distressed / NPLs o litigios.

• En refinanciaciones de deuda y financiaciones LBO, combinamos derecho bancario con high yield / mercado de capitales (deuda). Somos uno de los pocos despachos que lo hacemos. Contamos en nuestro equipo con expertos en high yield basados en Londres.

• Nuestra experiencia transaccional asesorando a comprador y vendedor, fondos, compañías, gobiernos, acreedores y aseguradoras nos permite analizar la operación desde cualquier ángulo, optimizando así las oportu-nidades de éxito de la operación.

• Diseñamos y ejecutamos nuevas estructuras innovadoras en todo tipo de operaciones de private equity y estructuras de vanguardia, para fondos.

Clientes:• Lazora / Hispania Activos Inmobiliarios, Blackstone, Merlin Properties

SOCIMI, Cinven, Doughty Hanson, Ontario Teachers’ Pension Plan, PSP Investments, CPP Investment Board, Triton Partners, Mercapital, fondos soberanos, Altamira Asset Managment, AXA, Arclight, EQT Infrastructure Partners, Permira, CVC, BC Partners y Advent, entre otros.

PRINCIPALES OPERACIONES EN EL AÑO 2014VENDEDOR PAÍS COMPRADOR PAÍS TARGET ACTIVIDAD PAÍS IMPORTE TIPO DE OPERACIÓN

- Canadá Repsol España TalismánEnergy Energía Canadá €10.190M Adquisición transatlántica, sociedad

cotizadaConsorcio

fondos private equity

Estados Unidos, Canadá

Vodafone Reino Unido Grupo Corporativo ONO

Telecomunicaciones España €7.200M Adquisición transatlántica, Exit

Familia MarínGrupo AlmeriaFamilia Perez

Chile Gas Natural Fenosa España Compañía General de Electricidad

Energía Chile €5.983M Adquisición transatlántica, sociedad

cotizada

Deutsche BankEuropa CapitalBanca March

Ares Management

Alemania, Reino Unido,

España, Estados Unidos

Merlín Properties SOCIMI

España Tree Inversiones Inmobiliarias

Inmobiliario España €1.577M Adquisición, sociedad no cotizada

Metrovacesa España Blackstone Ivanhoé Cambridge

Norges BankCredit Agricole

Assurances

Estados Unidos, Canadá,

Noruega, Francia

Gecina Inmobiliario Francia €1.546M Compra del 26,74%

Doughty Hanson

Reino Unido

CVC Capital Partners e IDC Salud

Reino Unido, España

Grupo Hospitalario

Quirón

Sanidad España €1.500M Exit

Banco Santander

España Ontario Teachers' Pension Plan, PSP

Canadá Banco Santander. (activos de

energía renovable e infrastructuras

de agua)

Renovables España €1.089M Adquisición del 66,6% para constituir una

sociedad con el Banco Santander

Banco Santander España

CPP Investment Board

Apollo Global Management

Canadá, Estados Unidos

Altamira Asset Management Inmobiliario España €664M Adquisición del 85%

Gas Natural Fenosa España Cinven Reino Unido Gas Natural

Fenosa Telecom Telecomunicaciones España €510M Adquisición

- - Cepsa (IPIC) España Coastal Energy Energía (gas y petróleo)

Estados Unidos €1,556M Adquisición

transatlántica

Abengoa España Tritón Partners Reino Unido Befesa Medio Ambiente Gestión de residuos España €1,075M Adquisición

EspañaDoughty Hanson y Grupo Hospitalario

QuirónReino Unido

y EspañaCentro Médico

Teknon de Barcelona

Hospitales España €237M Adquisición

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: Herbert Smith Freehills LLP es una firma internacional fruto de la fusión en Octubre de 2012 entre Herbert Smith, firma fundada en Londres en 1882 y, Freehills, firma australiana fundada en Sidney en 1871. La nueva firma cuenta con una red de 2.800 abogados (460 socios) y 24 oficinas situadas en Australia, Asia, Europa, Oriente Medio y Estados Unidos, lo que la convierte en la octava firma legal más grande del mundo por número de abogados.

Estructura jurídica: LLP

Los socios responsables del área de Corporate/M&A/Private equity:• Nicolás Martín nicolas.martin@hsf.com• Álvaro Sainz alvaro.sainz@hsf.com• Alberto Frasquet alberto.frasquet@hsf.com

Equipo de trabajo:• Jorge Viera jorge.viera@hsf.com• Victoria Sanz victoria.sanz@hsf.com• Pablo García-Nieto pablo.garcia-nieto@hsf.com • Alejandro Alberte alejandro.alberte@hsf.com • Óscar Cabezuela oscar.cabezuela@hsf.com• Miguel Martín-Calama miguel.martin-calama@hsf.com • Marcos Fernández-Rico marcos.fernandez-rico@hsf.com• Guillermo Uriarte guillermo.uriarte@hsf.com• Manuel Contreras manuel.contreras@hsf.com• Marta Esteban marta.esteban@hsf.com • Carmen Martínez carmen.martinez@hsf.com• Gonzalo Gil gonzalo.gil@hsf.com

Oficinas:Abu Dabi, Bangkok, Belfast, Berlín, Brisbane, Bruselas, Doha, Dubai, Frankfurt, Hong Kong, Londres, Madrid, Melbourne, Moscú, Nueva York, París, Pekín, Perth, Seúl, Shanghái, Singapur, Sidney, Tokio, Yakarta*. Grupo África, Grupo Arabia Saudí, Grupo India, Grupo Latinoamérica, Grupo Nórdico, Grupo Ucrania, Grupo Kazajistán.*Oficina asociada

En 2009 Herbert Smith abrió su oficina española en Madrid con el objetivo de prestar asesoramiento jurídico nacional y transfronterizo de la más alta cali-dad a empresas tanto nacionales como internacionales -incluyendo compa-ñías del Ibex 35, Eurostoxx, FTSE, Dax, etc.- con operaciones e intereses en España y en el resto del mundo. En octubre 2012, fruto de la fusión con el despacho australiano Freehills, la oficina de Madrid pasa a formar parte de la red integrada de la nueva firma Herbert Smith Freehills.

Nuestro equipo está formado por más de 90 profesionales y está liderado por diez socios, que son responsables del diseño, coordinación y gestión de los equi-pos más apropiados para cada una de las operaciones de las principales áreas de práctica. En 2012, la oficina de Madrid recibió el tercer premio en la categoría “Value-add 2012” y finalista en la categoría “Most Trusted Legal Advisers 2012” en la primera edición de los premios Gold Awards por Iberian Lawyer. En 2011, tras dos años desde su apertura, recibió el premio ‘Best overseas office’ por la editorial The Lawyer en la 3ª edición de sus premios europeos.

La oficina de Herbert Smith Freehills en España posee un sólido equipo de profesionales con amplia experiencia y reputación en las áreas de M&A y Private Equity. Ha participado en operaciones nacionales e internacionales con compañías de primera línea demostrando una gran capacidad técnica y la más alta calidad de asesoramiento.

Nuestro enfoque multidisciplinar, junto con una amplia experiencia en capital riesgo nos permite proporcionar un servicio único en este tipo de operacio-nes, en ley inglesa y española.

Actividad y posicionamiento:• Mercantil/M&A• Mercado de capitales• Energía y minería• Infraestructuras y transporte• Procesal y arbitraje• Financiero• Reestructuraciones y concursal• Fiscal• Derecho público y regulatorio• Laboral, pensiones e incentivos• Medioambiente y urbanismo• Competencia y derecho comercial• Bienes de consumo• Inmobiliario• Seguros• Tecnología, medios y telecomunicaciones• Propiedad industrial e intelectual

Tipos de intervención:Nuestros abogados cuentan con una gran reputación en el mercado por su capacidad de afrontar operaciones complejas e innovadoras y de proporcio-nar asesoramiento en un ámbito internacional y multidisciplinar:• Compraventa de sociedades: adquisiciones apalancadas (LBOs, MBOs…)

P2P, etc• Reorganizaciones de grupos empresariales: fusiones, escisiones, aporta-

ciones de rama de actividad y canje de valores• Refinanciación y reestructuración de deuda• Financiación de compras de sociedades• Planificación fiscal de las operaciones de adquisición y reorganización de

empresas

Herbert Smith Freehills Spain LLP

C/ Velázquez, 6328001 Madrid

Tel.: 91 423 4000Fax: 91 423 4001

infomadrid@hsf.comwww.herbertsmithfreehills.com

TRANSACCIONES DESTACADAS EN EL AÑO 2014

Kohlberg Kravis Roberts & Co. fund (KKR) on its acquisition of a one-third stake in Acciona Energía Internacional, S.A.IDCSalud on its €110 million acquisition of 100% of Clínica Ruber and the Ruber International HospitalPhotobox on the acquisition of 100% of the Spanish company HofmannGuggenheim Partners on the acquisition of a 25% stake in FCC (failed)the syndicate of lenders on the €1 billion credit facility to be granted to MapfreCofides on the disposal of Fondo para Inversiones en el Exterior’s stake (c.40%), a Spanish State-owned fund managed by Cofides, in Abengoa Transmisión Sur, S.A. to Abengoa Group

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADTras 50 años de existencia, JAUSAS es una de las 30 firmas de asesoramien-to legal más grandes de España, con oficinas en Barcelona y Madrid y con un reconocido prestigio en sectores muy regulados, como el farmacéutico, o en otros con contextos legales específicos, como el de franquicias o el de tecnologías de la información y la comunicación.

Además, ofrece un asesoramiento de calidad en áreas de práctica clásicas como el derecho fiscal y laboral, la gestión de conflictos, la propiedad inte-lectual o la asistencia para reestructuraciones e insolvencias.

Responsables: • Socio de M&A y Derecho Mercantil. Nieves Briz• Socio de Derecho Farmacéutico y Sanitario. Héctor Jausàs• Socio de Franquicias. Jordi Ruiz de Villa• Socio de Derecho Inmobiliario y Urbanístico. Mercedes Caral• Socio de Reestructuraciones e Insolvencias. Agustín Bou• Socio de Propiedad Intelectual e Industrial. Josep Carbonell• Socios de Fiscalidad Nacional e Internacional. Imma Sallent, Patricia

Motilla y María Luisa de Alarcón• Socio de Derecho Laboral. Ignacio Sampere• Socio de Gestión de Conflictos. Joan Vidal de Llobatera• Socio de Tecnologías de la información y de la comunicación. Manuel Alonso

Equipo de trabajo:JAUSAS cuenta con casi un centenar de profesionales (abogados y econo-mistas), con experiencia nacional e internacional, lo que permite cubrir con solvencia operaciones desde una perspectiva multidisciplinar y sectorial.

Metodología de trabajo:La existencia de un interlocutor único con el cliente y la garantía de un enfo-que multidisciplinar son las principales señas de identidad del despacho. Para cada proyecto, JAUSAS forma un equipo con expertos legales y fiscales, que está cohesionado con una metodología común y en el que el cliente es un miembro más.

Pertenencia a organismos profesionales:IBLC, PraeLegal, Conférence Bleu, EuroFranchise Lawyers o HWW.

Filosofía de actuación:El saber hacer de un equipo de M&A con experiencia en grandes multinacio-nales de asesoramiento legal y fiscal, combinado con nuestra especializa-ción sectorial, nos permite anticipar aquellas cuestiones que pueden tener impacto en cada una de las transacciones. Nuestra filosofía de actuación también se centra en la reducción al máximo de las incertidumbres inheren-tes a los procesos de fusión y adquisición.

Nuestros servicios:Fiscal• Análisis del impacto fiscal de la operación para socios vendedores y bús-

queda de alternativas más favorables que minimicen el impacto fiscal, así como la planificación fiscal posterior de su patrimonio resultante de la operación.

• Para el socio inversor, diseño de las estrategias más adecuadas para opti-mizar fiscalmente la operación de inversión y, en su caso, de una posterior desinversión.

• Análisis de los riesgos y contingencias fiscales de la operación con cuanti-ficación de las mismas (“VDD y Due Diligence de Compra”).

Legal/Consultoría• Análisis estratégico de alternativas y riesgos.• Documentación preparatoria (NDA, LOI y MOU).• Data rooms.• VDD y Due Diligence de Compra.• Establecimiento de estrategias de negociación e intermediación entre partes.• Análisis de las consecuencias de la operación en las relaciones con terceros.• Elaboración de SPA, establecimiento de garantías y creación de mecanis-

mos de prevención y resolución de conflictos derivados de operaciones de M&A.

Nuestros productos de valor añadido:READY TO GO: Nuestra solución permite a las compañías que barajan la venta de parte o todo su negocio contar con un liderazgo disciplinado y experimentado para anticipar decisiones y realizar un proceso preparatorio que les posibilite abordar posteriormente con éxito la operación sopesada. El objetivo de esta solución es evitar decisiones precipitadas y faltas de fiabilidad y credibilidad en la información proporcionada a los compradores, con la consiguiente maximización del precio obtenido.VDD y DUE DILIGENCE DE COMPRA: Nuestros responsables de M&A han participado en más de un centenar de due diligence de compra y de venta a nivel nacional e internacional, lo que garantiza un saber hacer imprescindible para abordar con éxito una operación de fusión o adquisición.CONTRATACIÓN: Abordamos los contratos de compra-venta, documentos preparatorios y complementarios con especialistas en las diferentes áreas jurídicas, financieras y fiscales que intervienen en todas las fases de una operación, con el fin de definir claramente los mecanismos de ajuste y evitar posibles pérdidas del valor de la operación.CHINA DESK: Asesoramos a nuestros clientes en cada etapa de su inversión en Europa, y ofrecemos servicios personalizados gracias a nuestro conoci-miento en profundidad de los mercados objeto de inversiones.

JausasPº de Gracia, 10308008 Barcelona

Tel.: 93 415 00 88Fax: 93 415 20 51

Tel.: 91 575 70 53 Fax: 91 781 08 41

law@jausaslegal.comwww.jausaslegal.com

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADJones Day es un despacho de abogados con oficinas en los principales cen-tros de negocio y financieros de todo el mundo. El modelo de gestión de la firma favorece un óptimo nivel de integración y contribuye a una presencia continua en los ranking de las mejores firmas globales en servicio al clien-te. Jones Day es asesor de referencia de casi la mitad de las compañías del Fortune 500, Fortune Global 500 y FT Global 500.

Estructura jurídica:En Jones Day Madrid prestamos un servicio multidisciplinar a empresas ase-sorando en fusiones y adquisiciones, derecho bancario y financiero, proce-sal y arbitraje, inmobiliario, reestructuración y reorganización, mercado de valores, competencia y asuntos regulatorios, propiedad intelectual, fiscal, y laboral. Asesoramos a empresas de varios sectores entre los que se incluyen: energías renovables, servicios financieros, infraestructuras, defensa, cons-trucción, automoción, TMT (Telecomunicaciones, medios de comunicación y tecnología), gran consumo, inmobiliario, retail, etc.

Personas responsables en Madrid:• Mercedes Fernández. Socia Directora, Global Disputes• Federico Merino. Socio, Fusiones y Adquisiciones, Capital Riesgo• Víctor Casarrubios. Socio, Inmobiliario• Miguel Bermúdez de Castro. Socio, Fusiones y Adquisiciones• Juan Ferré. Socio, Reestructuración y Reorganización• Manuel Vara. Socio, Fusiones y Adquisiciones• Andrés Lorrio. Socio, Bancario y Financiero• Raimundo Ortega. Socio, Competencia y Regulación, Energía

Número de empleados: Más de 2.400 abogados en todo en mundo.

Presencia Internacional: Jones Day cuenta con oficinas en: Al-Khobar, Ámsterdam, Atlanta, Boston, Bruselas, Chicago, Cleveland, Columbus, Dallas, Dubái, Düsseldorf, Fráncfort, Hong Kong, Houston, India, Irvine, Jedda, Londres, Los Ángeles, Madrid, México, D.F., Miami, Milán, Moscú, Múnich, Nueva York, París, Pekín, Perth, Pittsburgh, Riad, San Diego, San Francisco, São Paulo, Shanghái, Silicon Valley, Singapur, Sídney, Taipéi, Tokio, Washington.

Filosofía:Jones Day es “One Firm Worldwide”, un enfoque a través del cual nuestros abogados están integrados en una organización global de más de 2.400 pro-fesionales que permite a empresas españolas, o con sede en España, y que buscan una expansión global, acceder a la experiencia y recursos jurídicos ili-mitados de uno de los principales despachos del mundo allí donde lo necesi-ten, y a empresas no residentes en España, cubrir de una manera óptima y eficaz sus necesidades jurídicas y de negocio en el mercado español.

Valor añadido y ventaja competitiva:1. PosicionamientoEn la actualidad Jones Day es mayor despacho global de los Estados Unidos. Además, estamos presentes en las dos economías más fuertes de América Latina, en México y São Paulo. La combinación de nuestras áreas de práctica en España y en los Estados Unidos con nuestro alcance geográfico en el continente america-no nos convierte en la elección perfecta para operaciones llevadas a cabo en las tres regiones, o para cualquier inversión realizada por empresas españolas en los Estados Unidos. Asimismo, Jones Day cuenta con una de las prácticas más importantes en la región Asia/Pacífico compuesta por aproximadamente unos 200 profesionales ejercien-do en nuestras oficinas ubicadas en Pekín, Hong Kong, Shanghái, Singapur, Sídney, Taipéi y Tokio. Nuestros abogados proporcionan asesoramiento en una amplia gama de asuntos, pero especialmente en todo lo relacionado con la inversión extranjera en la región, fusiones y adquisiciones, temas fiscales, propiedad intelec-tual, competencia, laboral, construcción, y procesal. En Oriente Medio, Jones Day está presente en Arabia Saudí y Dubái. Nuestras 4 oficinas en la región proporcionan asesoramiento en las áreas de fusiones y adquisiciones, propiedad intelectual, inmobiliario, procesal, y también sectores como construcción e infraestructuras, telecomunicaciones, servicios financieros e hidrocarburos, además de asesorar a los clientes internacionales de la firma en sus inversiones en la región.2. Equipos multidisciplinaresPara cada nuevo asunto, Jones Day ofrece a sus clientes el beneficio de crear equipos interdisciplinares que, independientemente de su ubicación, coor-dinarán su trabajo con el fin de cubrir todas sus necesidades. La creación de estos equipos multidisciplinares hace posible un asesoramiento individuali-zado y una mayor amplitud de análisis en cuanto a enfoque sectorial y espe-cialización.3. Pro Bono en EspañaLa oficina de Madrid cuenta con un programa de Responsabilidad Social Corporativa y ofrece asesoramiento Pro Bono a organizaciones y funda-ciones locales. Asimismo, el despacho participa a nivel global en proyectos internacionales junto con las demás oficinas de Jones Day.

Actividad y posicionamiento:Jones Day desarrolla su actividad en torno a las siguientes áreas:• Bancario y Financiero• Capital Riesgo• Ciencias de la Salud e Industria Farmacéutica• Competencia y Regulación• Energía• Fiscal• Fusiones y Adquisiciones• Global Disputes• Inmobiliario• Laboral• Mercado de Valores• Propiedad Intelectual e Industrial• Proyectos e Infraestructuras• Reestructuración y Reorganización • Telecomunicaciones y Nuevas Tecnologías

Sectores de predilección: Jones Day opera en todos los sectoresZonas geográficas de predilección: Jones Day es un despacho global

Jones DayPaseo de Recoletos 37- 41

Planta Quinta28004 Madrid

Tel.: 91 520 39 39Fax: 91 520 39 38

www.jonesday.comManuel

VaraRaimundo

OrtegaVíctor

CasarrubiosMiguel

Bermúdez de Castro

Federico Merino

Mercedes Fernández

Juan Ferré

Andrés Lorrio

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADKing & Wood Mallesons es un despacho de abogados global y multidis-ciplinar que cuenta con cerca de 2.300 abogados y más de 550 socios. Con presencia directa en Europa, Oriente Medio, Australia, China, Japón y Estados Unidos, King & Wood Mallesons está considerada como una de las 10 mayores firmas a nivel internacional y es el primer despacho global con licencia plena para operar en China.

En España, donde está presente desde 1999, se ha consolidado como uno de los despachos de referencia en materia de Derecho Mercantil, M&A y asesoramiento a fondos de capital riesgo.

Socios:• Carlos Pazos. Corporate, M&A, Capital Riesgo carlos.pazos@eu.kwm.com• Roberto Pomares. Corporate, M&A roberto.pomares@eu.kwm.com• Isabel Rodríguez. Fondos y Capital Riesgo isabel.rodriguez@eu.kwm.com• Joaquín Sales. Bancario y Financiero joaquin.sales@eu.kwm.com• Alberto Ruano. Fiscal alberto.ruano@eu.kwm.com• Gonzalo Olivera. Energía y Derecho Administrativo gonzalo.olivera@eu.kwm.com• Carlos Gil. Laboral carlos.gil@eu.kwm.com• Alfredo Guerrero. Litigios y Arbitrajes alfredo.guerrero@eu.kwm.com• Enrique Isla. Derecho Inmobiliario enrique.isla@eu.kwm.com

Oficinas:King & Wood Mallesons tiene una presencia estratégica en los mercados de mayor crecimiento y en los principales centros financieros del mundo. Actualmente cuenta con oficinas en Londres, París, Bruselas, Frankfurt, Munich, Milán, Luxemburgo, Dubai, Riad, Sidney, Melbourne, Perth, Brisbane, Canberra, Hong Kong, Beijing, Shanghái, Shenzhen, Chengdu, Guangzhou, Hangzhou, Tianjin, Suzhou, Qingdao, Jinan, Tokyo, Singapur, Nueva York y Silicon Valley.

Reconocimientos:King & Wood Mallesons ha sido galardonado con los premios más presti-giosos del mercado, entre ellos el European Law Firm of the Year - Fund Formation (Private Equity International Awards - 2014), el FT Innovative Lawyers Europe report: Corporate & Commercial (Financial Times - 2014), el Most Innovative Law Firm (FT Asia Innovative Lawyer Awards - 2014), el Chambers Global Top 30 (Chambers Global 2014), el Law Firm of the Year in LBO by value (Le Magazine des Affaires 2014), el Best Onshore Law Firm (MENA Fund Manager Service Awards 2013), el Best Law Firm for Asset & Fund Management (Islamic Finance News Awards Law Poll 2013). Además, King & Wood Mallesons están considera por Mergermarket como la firma número 1 en Asia-Pacífico por número de operaciones y la 4º en Europa por número de LBO.

King & Wood Mallesons está considerado como uno de los despachos de abogados de referencia a nivel internacional en materia de Corporate, M&A y Capital Riesgo. Con un elevado nivel de experiencia y un equipo global formado por más de 200 socios especializados en Corporate y M&A y más de 70 en Capital Riesgo, entre los clientes de la firma se encuentran, entre otros, grandes empresas nacionales e internacionales, entidades financieras, fondos, firmas de capital riesgo e inversores, a los que asesora en transaccio-nes importantes (muchas de ellas con un componente transfronterizo signi-ficativo), la estructuración de vehículos de inversión, mercados de capitales, impuestos y cuestiones regulatorias.La firma ha participado recientemente en algunas de las operaciones más importantes del país, como diversas operaciones llevadas a cabo por el Grupo EDP, las inversiones del grupo Meriton Holdings en España, diversas inversio-nes y desinversiones realizadas por RREEF Pan-European Infrastructure Fund LP e inversiones realizadas por Lion Capital.Otras de las empresas a las que el despacho ha asesorado son UBS, Blackstone, Capital Dynamics, Morgan Stanley, La Seda de Barcelona, First State Investment, Sovena Oilseeds, Axis Participaciones Empresariales, Zeltia, Associated British Food, Sonae Industria, Vinci Group, Vocento, Codere, Hispasat, Grupo Nicolás Correa, Magnum Industrial Partners, Nauta Capital, Abac Capital, MCH Private Equity, Qualitas Equity Partners, Oquendo, GED Iberian Private Equity, Swanlaab, Altamar, AVP, Portobello Capital, Ysios Capital Partners, ICO, Seaya, N+1 Private Equity, Realza Capital, Artá Capital, Black Toro Capital - AM Trea, Foresta Capital, Agrocortex, Argo Capital, BCEISS, Akina Partners, Corpfin Capital RE, Espiga Capital, Nereo, Sherpa Capital y Montana Capital Partners.

Áreas de práctica:• Corporate y M&A • Litigios y Arbitrajes• Fondos y Capital Riesgo • Concursal y Reestructuraciones• Financiero y Bancario • Inmobiliario• Fiscal • Energía e Infraestructuras• Laboral • Competencia y Derecho de la UE

Operaciones:• Asesoramiento a Meriton Holdings en la adquisición de una participación

mayoritaria en la entidad Valencia Club de Fútbol S.A.D. por un Enterprise Value de en torno a 450 millones de euros.

• Asesoramiento a Magnum Industrial Partners en la estructuración de una operación de secundario por valor de 260 millones de euros y en el lanza-miento de su nuevo fondo Magnum Capital II.

• Asesoramiento a EDP Energías de Portugal y Naturgás Energía Grupo en la venta de varios activos de distribución de gas en Cataluña, Castilla y León, Madrid y Extremadura a favor de Redexis Gas por un importe de 236 millones de euros.

• Asesoramiento a RREEF Pan-European Infrastructure Fund LP en la venta a Enagás del 30% de Bahía Bizkaia Gas (BBG) y Planta de Regasificación de Sagunto (Saggas) por un Enterprise Value aproximado de 249 millones de euros.

• Asesoramiento a un inversor del Oriente Medio en la formalización de una opción de compra para la adquisición de la Torre Foster de Madrid y su arrendamiento y subarriendo a favor de Cepsa.

• Asesoramiento a una de las mayores empresas del sector alimentario a nivel internacional en la compra de una compañía líder en el sector de levaduras con filiales en Alemania, Holanda, Bélgica, España, Francia, Reino Unido, Italia y Portugal.

• Asesoramiento a un fondo de inversión alemán en la adquisición de varias plantas fotovoltaicas en España.

• Asesoramiento a Ladbrokes Betting & Gaming Limited en su joint venture con Cirsa Gaming Corporation S.A. para la constitución de la compañía Sportium Apuestas Deportivas para el desarrollo del negocio de apuestas deportivas en España y Latinoamérica.

• Asesoramiento a Axis Participaciones Empresariales en todos los aspectos relativos a su actividad de capital riesgo incluyendo sus desinversiones recientes en Grupo Ambuibérica y Groupalia.

• Asesoramiento a Corpfin Capital Real Estate en la estructuración de sus fondos Corpfin Prime Retail II y III.

• Asesoramiento a Portobello Capital en la constitución y cierre de su fondo Portobello III con unos compromisos mínimos de inversión por valor de más de 375 millones de euros.

• Asesoramiento a inversores institucionales para la realización de sus inversiones en fondos de capital riesgo nacionales y extranjeros.

King & Wood MallesonsC/ Claudio Coello, 37, 1ª planta

28001 MadridTel.: +34 91 426 00 50Fax: +34 91 426 00 66madrid@eu.kwm.com

www.kwm.com

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación: Fundado en 1987, KPMG Abogados es uno de los principales bufetes espa-ñoles, con áreas de especialización en cada una de las ramas de derecho de la empresa.

Responsables de KPMG Abogados:• María José Aguiló. Socia responsable de KPMG Abogados• Vicente Duran. Socio responsable del área Fiscal• Francisco Uria. Socio responsable del área Legal

Nuestro equipo de trabajo:

Otras oficinas:En España nuestras oficinas están situadas en:

Filosofía: Nuestra filosofía de trabajo se basa en la prestación de servicios de la más alta calidad, con la agilidad y el enfoque práctico y multidisciplinar que exige la dinámica actual de las relaciones empresariales, manteniendo la relación personal entre el abogado y su cliente.

Nuestro valor añadido: Nuestro principal valor añadido es nuestro profundo conocimiento del negocio y entorno de nuestros clientes. En KPMG Abogados entendemos a nuestros clientes y buscamos respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades.KPMG Abogados cuenta con una amplia experiencia en el ámbito internacio-nal. Esto nos coloca en una posición privilegiada para ofrecer servicios fis-cales y legales competitivos a empresas con intereses en diferentes países.Los elementos significativos de nuestra firma, que configuran el valor añadi-do que aportamos en las operaciones de nuestros clientes, son:

1) Profundo conocimiento del entorno de su negocio, fruto de nuestro enfoque sectorial y especialización.

2) Asesoramiento individualizado realizado por profesionales con una amplia experiencia.

3) Enfoque multidisciplinar que permite una mayor amplitud de análisis.

Todo ello permite que KPMG Abogados, mediante el entendimiento de nues-tros clientes, ofrezca respuestas concretas y ajustadas a sus necesidades.KPMG es una red global de firmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditoría, fiscales, asesoramiento financiero y de negocio. Operamos en 155 paises con 150.00 profesionales trabajando en las firmas miembro en todo el mundo.

Actividad: De acuerdo con ranking de Mergermarket, en el año 2014 KPMG Abogados ha ocupado el 4º lugar en el ranking de asesores legales y fiscales por el volumen de operaciones asesoradas. Esta posición nos consolida como un despacho de referencia en España en el asesoramiento en operaciones de fusiones y adquisiciones.

Nuestros servicios: Nuestra firma está integrada por abogados y profesionales orientados al negocio, que ofrecen servicios de asesoramiento fiscal y legal en un entorno multidisciplinar, siendo las especialidades principales dentro de cada área las señaladas a continuación:

KPMG AbogadosTorre Europa

Tel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32

www.kpmgabogados.esAugusto Piñel

Carlos Marín

Socios y directores de M&A Tax • Carlos Marín. Socio responsable carlosmarin@kpmg.es• Fernando Gómez-Galicia fgomez@kpmg.es• Joaquín Torruella jtorruella@kpmg.es• Álvaro Silva asilva@kpmg.es• Ricardo López rlopezr@kpmg.es• David Pascual dpascuali@kpmg.es• Anil Bharwani abharwani@kpmg.es

Socios y directores de M&A legal Mercantil:• Augusto Piñel. Socio responsable apinel@kpmg.es

• Eneko Belausteguigoitia ebelausteguigoitia@kpmg.es• Rafael Aguilar raguilar@kpmg.es• Cristina Puigdellivol cpuigdellivol@kpmg.es• Silvia Sorribas ssorribas@kpmg.es• Fernando Vivar fvivar@kpmg.es

Financiero:• Francisco Uría furia@kpmg.es• Jorge Ferrer jferrer@kpmg.es

Inmobiliario: • José Antonio Calleja jcalleja@kpmg.es• Luis Gómez Angelats luisgomez@kpmg.es

A CoruñaC/ Fama, 115001 A CoruñaTel.: 98 121 82 41AlicanteEdificio OficentroAvda. Maisonnave, 1903003 AlicanteTel.: 96 592 07 22BarcelonaPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 03BilbaoGran Vía, 1748001 BilbaoTel.: 94 479 73 00GironaEdifici SèquiaC/ Sèquia, 1117001 GironaTel.: 97 222 01 20 Las Palmas de Gran CanariaEdificio San MarcosC/ Dr. Verneau, 135001 Las Palmas de Gran CanariaTel.: 92 833 23 04

MálagaC/ Marqués de Larios, 1229005 MálagaTel.: 95 261 14 60Palma de MallorcaAvda. del Comte de Sallent, nº 2 - 2ºA 07003 Palma de Mallorca Tel: 971 72 16 01PamplonaEdificio Iruña ParkC/ Arcadio M. Larraona, 131008 PamplonaTel.: 94 817 14 08SevillaEdificio MenaraAvda. de la Buhaira, 3141018 SevillaTel.: 95 493 46 46ValenciaEdificio Condes de BuñolC/ Isabel la Católica, 846004 ValenciaTel.: 96 353 40 92VigoC/ Arenal, 1836201 VigoTel.: 98 622 85 05

Fiscal:- Aduanas e impuestos especiales- Derecho comunitario- Fusiones y adquisiciones- Impuesto sobre Sociedades- IVA y otros Impuestos Indirectos- Outsourcing & compliance- People Services- Procedimiento Tributario- Servicios Financieros / Seguros- Tributación internacional

Legal:- Cumplimiento Legal- Derecho Societario, Fusiones y

Adquisiciones

- Derecho Público- Energías renovables - Financiación de activos e infraes-

tructuras - Financiero/Regulatorio- I+D- Inmobiliario - Laboral- Mercado de Valores- Procesal y Concursal- Project Finance - Propiedad Industrial e Intelectual- Structured Finance y Restructuring - Tecnología de la Información y

Comunicación (TIC) - Transporte y Marítimo

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADLatham & Watkins es uno de los despachos de abogados globales líderes a nivel internacional. En España, la firma está presente desde enero de 2007 con oficinas en Madrid y Barcelona y un equipo de profesionales del más alto nivel con amplia experiencia en operaciones complejas de M&A y priva-te equity. Latham & Watkins tiene una forma única de abordar los problemas y ofrecer soluciones innovadoras a sus clientes. El equipo de España está formado por expertos en asuntos mercantiles, en fusiones y adquisiciones, LBOs y MBOs, operaciones financieras y de mercado de capitales, así como en asuntos fiscales y de Derecho de la competencia. La firma tiene profundo conocimiento de las industrias en las que operan sus clientes, entendiendo su negocio y estableciendo una relación de confianza con ellos. Los socios res-ponsables de los proyectos se implican de forma directa y permanente en cada asunto, aportando valor añadido gracias a su contrastada experiencia.

Fecha de creación: 1934 (Estados Unidos) / 2007 (España)

Estructura jurídica: LLP

Personas responsables:• Bill Voge, Chairman y Managing Partner• José Luis Blanco. Socio Director de Latham & Watkins en España

Número de empleados: Más de 2.000 abogados.

Equipo de trabajo:Latham & Watkins cuenta en España con un sólido equipo de 35 profesio-nales liderados por José Luis Blanco, Socio Director y especializado en M&A y Private Equity. Además, la firma cuenta con una estructura reputada de socios y counsels:• Antonio Morales. Socio. Procesal, Arbitraje y Regulatorio. • Jordi Domínguez. Socio. Fiscal. • Ignacio Pallarés. Socio. Corporate y Capital Markets.• Ignacio Balañá. Socio. Corporate.• Manuel Deó. Socio. Corporate y Capital Markets.• Javier López Antón. Socio. Bancario y financiero.• Iván Rabanillo. Counsel. Fiscal

Otras oficinas en España o a nivel mundial:Latham & Watkins cuenta con 32 oficinas en los principales centros finan-cieros y de negocios del mundo: Abu Dabi, Barcelona, Boston, Bruselas, Century City, Chicago, Doha, Dubái, Düsseldorf, Frankfurt, Hamburgo, Hong Kong, Houston, Londres, Los Ángeles, Madrid, Milán, Moscú, Múnich, Nueva York, Pequín, Orange County, París, Riad, Roma, San Diego, San Francisco, Shanghái, Silicon Valley, Singapur, Tokio y Washington D.C.

Filosofía:Latham & Watkins es uno de los principales y más prestigiosos despachos internacionales de servicios integrales gracias a la filosofía que inculcaron sus fundadores y que ha acompañado a la firma desde sus comienzos en 1934. De origen norteamericano, Latham & Watkins ha mantenido siempre el más sólido de los compromisos con cada uno de sus clientes, lo que se ha visto reflejado en la calidad de todos sus servicios y en el enorme crecimien-to experimentado en los últimos años.

Actividad y posicionamiento:Su enfoque innovador de la gestión en el ámbito legal y el trabajo pro bono en transacciones tanto de ámbito nacional como internacional son dos de las principales señas de identidad de la firma. Esto, sumado al elevado per-fil profesional de sus abogados, referentes en sus áreas de especialidad, da como resultado un despacho que se ha consolidado como referente en un amplio espectro de prácticas: fusiones y adquisiciones, mercados de capi-tales y capital riesgo, operaciones financieras complejas de todo tipo, liti-gios y asuntos relacionados con aspectos regulatorios. Latham & Watkins opera de forma integrada y a nivel global a través de sus 31 oficinas en múltiples disciplinas jurídicas, lo que permite a sus clientes beneficiarse de la gran experiencia y conocimientos de sus más de 2.000 abogados en todo el mundo.

Reconocimientos y rankings:Latham & Watkins ha recibido numerosas distinciones y reconocimientos que han premiado la labor de sus distintas oficinas, departamentos y áreas de práctica.• “Tax Firm of the Year in Spain” por Finance Monthly Magazine 2014• “Sustained Excellence in M&A Tax Planning” en España por International

Tax Awards 2014• “Law firm of the year” por Law360 por segundo año consecutivo• Nombrada como una de las “10 firmas líderes en Pro Bono’ por Who’s

who Legal• Latham & Watkins está además a la cabeza en múltiples rankings de

diversas áreas de práctica y de los más prestigiosos directorios legales, como The Legal 500, Best Lawyers, Global 100 o IFLR 1000, entre otros.

Latham & WatkinsAvda. Diagonal, 477

10ª planta 08036 Barcelona

Tel.: 93 545 50 00

C/ María de Molina, 6 4ª planta

28006 MadridTel.: 91 791 50 00

www.lw.com @lathamwatkins

De izquierda a derecha y de arriba abajo:José Luis Blanco, Antonio Morales, Jordi Domínguez, Ignacio Pallarés, Ignacio Balañá, Manuel Deó, Javier López Antón, Iván Rabanillo

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADEstamos apreciando desde hace un año una reactivación de las operaciones de inversión en compañías españolas, no sólo por parte de fondos sino también, aunque lentamente, por parte de inversores industriales. Dentro de esta tendencia, continúa existiendo mucho interés por la compraventa de unidades productivas de compañías en concurso, pero con un mayor grado de decisión y determinación por parte de los inversores al cerrarse cada vez un mayor número de operaciones de este tipo. Dado que aún vivimos una situación de incertidumbre económica, sigue siendo necesario ser cautelosos ante las consecuencias jurídicas y eco-nómicas de las inversiones y actuaciones que se realicen en el mercado. Persiste la dificultad para lograr financiación, aunque esperamos que haya progresos en este sentido a corto plazo. El año 2015 se presenta como un año importante para el capital riesgo, observando desafíos como entrada en escena de fondos que llevaban mucho tiempo inactivos en España y un ya claro repunte de la actividad del sector, donde vemos desde la firma oportunidades interesantes. Continuar siendo prudentes y a la vez estar muy ágiles en la generación de nuevas soluciones. Así ve el equipo de private equity de Lener la situación actual.

Responsables del equipo de Private Equity:• Celso González celsogonzalez@lener.es • Félix Ortega felixortega@lener.es

Equipo de Socios:• Miguel Ángel Albaladejo Torres• José Luis Alonso Martínez • Manuel Álvarez-Cienfuegos • Roberto Arias Montero • Eduardo Córdoba Valderrama• María José Cosmea Rodríguez • José Manuel Delgado González • Carmen Galán Fernández• Antonio García Muñoz• Celso González García • José Lombardía Rodríguez • Javier Matanzo Caballero • Amalio Miralles Gómez • Félix Ortega García • José Javier Romano Egea • Álvaro Sánchez López-Chicheri

Firma independiente con actuación internacional: Lener es una firma española independiente, que acompaña a sus clientes fuera de nuestras fronteras mediante colaboradores estables con los que llevamos muchos años trabajando. También nuestro equipo está acostum-brado a asesorar a distintos inversores extranjeros en nuestro país. Somos miembros fundadores de BIOLEGIS, asociación de despachos euro-peos especializados en biotecnología (www.biolegis.com), miembros de UNILAW (principalmente despachos europeos con relevantes firmas inde-pendientes de despachos) y acuerdos de best friends con Latinoamérica muy estables y consolidados.

Ofrecemos a los inversores, adquirentes o transmitentes de negocio, asesoramiento legal y económico de calidad en todas las fases y aspectos de una transacción: diseño, negociación, ejecución, financiación y estructu-ramos todo tipo de operaciones de M&A, incluyendo el due diligence legal y fiscal, así como en los procesos de expansión y desinversión, tanto en operaciones típicas de LBO, MBO, MBI o BIMBO, como en otras en las que concurren circunstancias especiales asociadas a las crisis de la compañía target, turn-around, y en las que su éxito requiere efectuar planteamientos complejos y vanguardistas, con un importante componente de reestructu-ración. También damos asesoramiento continuado a la sociedad adquirida, intentando participar en la generación de valor previa a la desinversión.Los valores culturales de Lener Asesores son los mismos que los de nuestro Grupo: ofrecer a nuestros clientes una experiencia diferenciada y global en la contratación de asesoramiento, por la combinación de nuestro talento interno y confección de equipos y nuestro énfasis en tener aproximaciones singulares para nuestros clientes, con la generación de soluciones allí donde otros se detienen.Nuestra orientación es multidisciplinar, con abogados de amplia experiencia en operaciones de las distintas áreas jurídicas (mercantil, M&A, fiscal, regu-latorio, laboral, reestructuraciones y financiaciones) así como economistas. 8 de nuestros 16 socios están especializados en Capital Riesgo, junto con un equipo de 25 asociados cualificados para este tipo de asesoramiento.Entre nuestros clientes se encuentran entidades financieras, entidades de capital riesgo, sectores regulados, inmobiliario, sanitario y tecnológico y empresas destacadas en su sector industrial de actuación.

Áreas de práctica:• Mercantil M&A• Financiero y bancario• Infraestructuras• Reestructuraciones • Concursal y Procesal• Minas y regulatorio• Fiscal• Laboral• Urbanístico e inmobiliario• Distribución y consumo

Otras oficinas en EspañaBARCELONAAvda. Diagonal, 418 – 2ª “Casa de Les Punxes” - 08037 Barcelona Tel: +34 933 426 289 Fax: +34 933 015 050 OVIEDO Plaza de la Constitución, 8 – 1ª y 2ª - 33009 Oviedo Tel: +34 985 207 000 Fax: +34 985 212 027 VALLADOLID C/ Pío del Río Hortega, 8 – 1ª, of. 7 y 8 - 47014 Valladolid Tel: +34 983 218 904 Fax: +34 983 309 777 VIGO C/ Colón, 12 – 3ª y 4ª - 36201 Vigo Tel: +34 986 442 838 Fax: +34 986 226 110 SEVILLA C/ Fernández y González, 2 - 41001 Sevilla Tel: +34 954 293 216 Fax: +34 954 293 377

LenerPaseo de la Castellana, 23 – 1º

28046 MadridTel.: + 34 913 912 066Fax: + 34 913 102 222

felixortega@lener.es www.lener.esFélix

OrtegaCelso

GonzálezManuel A.

CienfuegosÁlvaro

ChicheriMiguel Ángel

Albaladejo

BUFETES DE ABOGADOS

Alejandro Ortiz

Alexander Kolb

Víctor Manchado

Lara Hemzaoui

Carmen Burgos

Leticia Comin

PedroDe Rojas

ORGANIZACIÓN M&A Y CAPITAL RIESGO Linklaters opera en España desde hace más de 15 años y cuenta en la actualidad con uno de los despachos de abogados más sólidos y reputados del país.Nuestro equipo está formado por cerca de 120 abogados, incluidos 16 socios, tres counsels y cuatro catedráticos del máximo prestigio, en materia de dere-cho civil, mercantil e internacional privado.

Áreas de práctica:Las prácticas mercantil, financiera y procesal constituyen el eje principal de nuestro despacho y se complementan con equipos de máxima especialización en otras áreas (fiscal, competencia, derecho público/administrativo, inmobiliario y laboral). Disponemos también de un prestigioso equipo de abogados expertos en derecho inglés y de los EE.UU. que asesoran desde Madrid en los aspectos internacionales de las operaciones en las que intervenimos. Linklaters ofrece en España un asesoramiento sólido y completo en la práctica totalidad de las áreas del derecho empresarial.

Presencia internacional:El despacho cuenta con cerca de 2.600 abogados en todo el mundo. Además de nuestra amplia presencia en Europa, disponemos de oficinas propias en los principales centros financieros de Asia (Pekín, Seúl, Shanghái, Hong Kong, Tokio, Singapur y Bangkok), Estados Unidos (Nueva York), Latinoamérica (São Paulo) y Oriente Medio (Dubai y Abu Dhabi). Asimismo, hemos establecido alianzas con Allens y Webber Wentzel, firmas líderes en Australia y Sudáfrica, respectivamente.

Nuestra estructura nos dota de total flexibilidad a la hora de configurar equipos multijurisdiccionales y multidisciplinares, ofreciendo al cliente la facilidad de disponer de un único punto de contacto en Madrid y la garantía de un servicio homogéneo acorde con los parámetros de calidad de nuestra firma.

Linklaters se ha consolidado como una de las firmas de referencia en M&A y capital riesgo en España, siendo regularmente avalada tanto por sus clientes como por los directorios legales más importantes (banda 1 en Chambers y 500) en los últimos 8 años.El equipo está liderado por Alejandro Ortiz, socio y director del depar-tamento mercantil, y cuenta con un grupo de socios y abogados sénior con gran experiencia en el diseño, negociación, ejecución, financiación y estructuración fiscal de toda clase de operaciones, tanto de capital riesgo como de fusiones y adquisiciones en general. En particular, cabe des-tacar la participación de Linklaters en la mayor parte de las OPAs y P2Ps acaecidas en el mercado español en los últimos diez años.Entre nuestros clientes se incluyen inversores nacionales e internacionales, vendedores, bancos financiadores y equipos directivos. Equipo y contactos:• Alejandro Ortiz - alejandro.ortiz@linklaters.com • Alexander Kolb - alexander.kolb@linklaters.com• Víctor Manchado - victor.manchado@linklaters.com • Carmen Burgos - carmen.burgos@linklaters.com• Lara Hemzaoui - lara.hemzaoui@linklaters.com • Leticia Comin - leticia.comin@linklaters.com • Esteban Arza - esteban.arza@linklaters.com • Javier García - javier.garcia@linklaters.com• Luis Manuel Lozano - luis.lozano@linklaters.com • Fernando Ramos - fernando.ramos@linklaters.com• José María López - jose_maria.lopez@linklaters.com• Alfonso O’Donnell - alfonso.odonnell@linklaters.com• Jaime Zurita - jaime.zurita@linklaters.com • Pedro de Rojas - pedro.rojas@linklaters.com • Javier García-Pita - javier.garcia-pita@linklaters.com• José María Palicio - josemaria.palicio@linklaters.comPremios y reconocimientos• Law Firm of the Year – Spain (Chambers Awards 2013)• Law Firm of the Year – Corporate M&A (Chambers Global Awards 2012)• Private Equity Deal of the Year (IFLR Europe Awards 2011)• Law Firm of the Year (Chambers Europe Awards 2011-2012)• International Law Firm of the Year (IFLR Europe Awards 2009- 2011)

LinklatersC/ Almagro, 4028010 Madrid

Tel.: 91 399 60 00Fax: 91 399 60 01

www.linklaters.com

1 No se incluyen en este listado otras operaciones de M&A sin intervención de capital riesgo2 Linklaters también ha participado en otras operaciones fallidas o suspendidas, tales como los proyectos de adquisición de EVO Banco, Novacaixa Galicia, Plataforma (Bankia), Celeris, AENA,

Deoleo, Pepe Jeans o Desigual, actuando para private equities como Apollo, Centerbridge, Global Infraestructure Partners, Permira, Charterhouse, Carlyle, Merril Lynch GPE, Mercapital, Valanza, RREEF, ProA y Goldman Sachs entre otros

PRINCIPALES OPERACIONES DE CAPITAL RIESGO ASESORADAS EN LOS ÚLTIMOS DOS AÑOS 1 2

CLIENTE DESCRIPCIÓN DE LA OPERACIÓNMacquarie European Infraestructure Fund 4 LP y Wren House Infrastructure Adquisición de todos los activos de E.ON en España

Grupo Kerabén Adquisición de una participación mayoritaria en Grupo Kerabén por parte de Tensile Capital Management y la restructuración de la deuda de Grupo Kerabén

Rabobank, Bluebay y Bank of America Merrill Lynch Venta de Congelats La Sirena a OpCapita

Realia Business, FCC y Bankia OPA sobre el 100% de las acciones de Realia Business por Hispania Activos Inmobiliarios y en la adquisición de parte de la deuda existente de Realia por parte de Fortress y Kingstreet

Cerberus Capital Management / Orion Capital Managers Adquisición del 96.997% de Sotogrande al grupo hotelero NH y formulación de una OPA sobre SotograndeAcciona Venta del 33% de Acciona Energía Internacional, S.A. a la firma de capital riesgo KKRGas Natural Fenosa Venta de Gas Natural Telecom, S.A. a CinvenJ.P. Morgan P2P sobre Deoleo por CVC. Previamente asesoramos a Carlyle como finalistaDos oferentes diferentes Subasta de un portfolio de NPLs por valor de €3.5bn, propiedad de EurohypoTres oferentes diferentes Subasta de un portfolio de NPLs por valor de €6.4bn, propiedad de Catalunya BankHay Holding GmbH, filial de The Gores Group Adquisición del 100% de Forjanor, S.L., una filial de Gerdau GroupPIMCO Inversion en Lar España Real Estate SOCIMI, S.A., un vehículo de inversión en activos inmobiliarios que ha salido a bolsaRabobank, Bluebay Bank of America Merrill Lynch Venta de Congelados La Sirena a OpCapitaAseguradores Salida a bolsa de Applus Services, S.A., perteneciente previamente a CarlyleAseguradores / eDreams ODIGEO Salida a bolsa de eDreams ODIGEO, perteneciente previamente a PermiraeDreams ODIGEO, Ardian y Permira Funds Restructuración corporativa del grupo previa a la salida a bolsa de eDreams ODIGEOBrookfield Tentativa de OPA a Inmobiliaria Colonial, incluyendo la adquisición estratégica previa de €755m de su deuda existenteArdian Adquisición de un 5% de CLHBrookfield Adquisición de aproximadamente la mitad de la financiación sindicada de Colonial

ApolloAdquisición de la gestión de carteras de NPLs de SAREBAdquisición del 85% de la plataforma Altamira al Grupo SantanderAdquisición de Finanmadrid y de una cartera de préstamos al consumo a Bankia

Centerbridge Adquisición de una cartera de viviendas residenciales propiedad de Banco Santander, Altamira y Banesto

ProA Capital de Inversiones, S.G.E.C.R., S.A.Adquisición de una participación mayoritaria en el capital social de Ibermática S.A., compañía española de servicios en Tecnologías de la Información (TIC)Adquisición del 80% y del 85%, respectivamente, en Ambulancias Reus y Ambuibérica Incorporación y registro de la gestora y fondos Proa Capital

Grupo Prisa Reestructuración global de su deduda y entrada en la misma de, entre otros, Centerbridge y Silverpoint. Intento de adquisición de Canal + por beIN Corporation

BUFETES DE ABOGADOS

Personas de contacto:• Tomás Dagá. Socio Director. España tomas.daga@osborneclarke.com• Núria Martín. Socia. Directora Barcelona nuria.martin@osborneclarke.com• Rafael Montejo. Socio. Director Madrid rafael.montejo@osborneclarke.com

Equipo de trabajo: Osborne Clarke cuenta con un equipo de 17 socios y un total de 60 aboga-dos entre sus oficinas de Barcelona y Madrid. Barcelona• Tomás Dagá - tomas.daga@osborneclarke.com• Nuria Martín - nuria.martin@osborneclarke.com• Jordi Fábregas - jordi.fabregas@osborneclarke.com• Jordi Muixí - jordi.muixi@osborneclarke.com• Raimon Grifols - raimon.grifols@osborneclarke.com• David Miranda - david.miranda@osborneclarke.com• Silvia Steiner - silvia.steiner@osborneclarke.com• Eva Otaegui - eva.otaegui@osborneclarke.com• Miguel Loran - miguel.loran@osborneclarke.comMadrid• Rafael Montejo - rafael.montejo@osborneclarke.com• Angel García - angel.garcía@osborneclarke.com• David Sequera - david.sequera@osborneclarke.com• Daniel Riopérez - daniel.rioperez@osborneclarke.com• Luis Castro - luis.castro@osborneclarke.com• Rafael García del Poyo - rafael.garciadelpoyo@osborneclarke.com• Ignacio Calero - ignacio.calero@osborneclarke.com• Eduard Arruga - eduard.arruga@osborneclarke.com

Otras oficinas en España o a nivel mundial:Osborne Clarke Internacional (OCI) cuenta con un equipo de 160 socios y más de 600 abogados que prestan servicios de alta calidad a sus clientes desde sus 16 oficinas en Europa y Estados Unidos. Más recientemente, ha estable-cido una alianza en Asia para expandir su negocio también en esa jurisdicción. Nuestros profesionales proporcionan asesoramiento legal y fiscal trans-nacional a medida de las necesidades de nuestros clientes, combinando un profundo conocimiento de sus sectores empresariales con una acreditada experiencia legal en cada jurisdicción.Nuestras oficinas: Amsterdam, Barcelona, Brescia, Bristol, Bruselas, Colonia, Hamburgo, Londres, Madrid, Milán, Múnich, Nueva York, Padua, Paris, Roma, San Francisco, Silicon Valley y Thames Valley.

Pertenencia a organismos profesionales:Algunos de nuestros profesionales son miembros de:, Consejo Asesor de la Facultad de Derecho de ESADE, aDigital (Asociación Española de Comercio Electrónico), Cámara de Comercio Británica, Cámara de Comercio de EE.UU. en España, Foro PPP, ASCRI, UNEF, International Bar Association, Club Español del Arbitraje, London Court of International Arbitration, Cámara de Comercio de Bélgica y Luxemburgo en España, Foro Empresarial Hispano-Neerlandés, ENATIC (Consejo General de la Abogacía de España – CGAE), Centro Español de Derecho del Espacio (CEDE-European Space Agency), EUROCLOUD España, Comité TIC de Arbitraje y Mediación de la Asociación Europea de Arbitraje (AEADE), Capítulo Español del CLOUD SECURITY ALLIANCE – (CSA), Comité de Nuevas Tecnologías, Economía Digital y Protección de Datos, Comité I+D+i, Comité de Smart Cities de CEOE, Asociación Internacional de Profesionales de la Privacidad (IAPP), Georgetown University Club of Spain.

Filosofía:Nuestro asesoramiento se basa en un profundo conocimiento de los secto-res en los que operan nuestros clientes y en nuestra proyección internacio-nal –estamos presentes en Europa y Estados Unidos. Dentro de nuestros principales sectores de especialización, contamos con clientes diversos, desde líderes de mercado hasta empresas de rápido crecimiento. Nuestro objetivo es ofrecer a los clientes el asesoramiento que necesitan y cuando lo necesitan, de forma práctica, eficiente y orientada a sus necesidades. Nuestro proyecto es sencillo: crear vínculos sólidos y duraderos con nues-tros clientes, aportar nuestra experiencia y conseguir resultados. Somos accesibles, expertos, experimentados y directos.

Actividad y posicionamiento:Nuestro equipo en España cuenta con más de 30 años de experiencia ase-sorando a clientes de renombre en todo tipo de cuestiones legales en secto-res como ciencias de la salud y la vida, digital business, energías renovables, servicios financieros y sector inmobiliario.

Tipos de intervención: Ofrecemos asesoramiento en transacciones transfronterizas de gran tama-ño, tanto en España como en el extranjero, coordinando las operaciones de nuestros clientes fuera de nuestras fronteras. Nuestra experiencia abarca una amplia gama de disciplinas legales: corporate y M&A, contratación mercantil, fiscal, laboral, competencia, derecho público, procesal y arbitraje.

Socios nacionales e internacionales: Osborne Clarke tiene best friends en las principales jurisdicciones del mundo.

Ventajas: Amplio conocimiento de los sectores empresariales de nuestros clientes.

Sectores de predilección: Farmacéutico/Digital Business /Energías/Real Estate

Zonas geográficas de predilección: Europa y EE.UU.

Referencias en el 2014:M&A • 03/01/2014: Asesoramiento a GRÍFOLS en la compra de la unidad de

diagnóstico de Novartis por un importe de €1.278M • 10/04/2014: Asesoramiento a GLOBALVÍA INFRAESTRUCTURAS en la

venta del 55% de su participación en Phunciona Gestión Hospitalaria por un importe de €9,4M

• 15/07/2014: Asesoramiento a HIGHLAND CAPITAL PARTNERS en la entrada en el capital de Social Point por un importe de €22M

• 19/09/2014: Asesoramiento a GRÍFOLS en la ampliación de capital para la adquisición del 50% de Kiro Robotics y la negociación de un acuerdo de Joint Venture con Kiro Robotics y su socio Grupo Mondragón por un importe de €21M

OPERACIONES FINANCIERAS • 03/01/2014: Asesoramiento a GRÍFOLS en la obtención de un crédito

puente para la adquisición de la división de diagnóstico de Novartis por un importe de €1.278M

• 27/02/2014: Asesoramiento a GRÍFOLS en el proceso de refinanciación de la deuda de la compañía por un importe de €4.900M

• 09/01/2014: Asesoramiento a GRÍFOLS en la emisión de un bono High Yield por un importe de €870M

Osborne ClarkePaseo de la Castellana, 52. Planta 6

28046 MadridTel.: 915 764 476Fax: 915 767 485

info.es@osborneclarke.comwww.osborneclarke.com

Avda. Diagonal, 477. Planta 20 08036 BarcelonaTel.: 934 191 818Fax: 934 102 513

BUFETES DE ABOGADOS

Estructura jurídica: S.L.P. y CÍA, S.Com.P.

Número de empleados: 140 abogados (29 socios)

Personas de contacto:En Madrid:• Pedro Pérez-Llorca. Socio Director. pperezllorca@perezllorca.com• Iván Delgado. Socio. idelgado@perezllorca.comEn Barcelona:• Gerard Serra. Socio. gserra@perezllorca.com En Londres:• Fernando Quicios. Socio. fquicios@perezllorca.com

Otras oficinas:London24 Monument Street, 8th floorEC3R 8AJBarcelonaAv. Diagonal 640, 8ºA08017 BarcelonaTel.: 93 481 30 75. Fax: 93 481 30 76pll@perezllorca.com

Pertenencia a organismos profesionales:• Sección española de la International Law Association (ILA)• International Chambers of Commerce (ICC)• Asociación Española para la Defensa de la Competencia (AEDC)• The London Court of International Arbitration (LCIA)• International Bar Association (IBA)• Union Internationale des Avocats (UIA)• Asociación Española de Directivos (AED)• Club Español de Arbitraje (CEA)• Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI)• Otras

Filosofía:Pérez-Llorca es un despacho de abogados independiente dedicado al ase-soramiento jurídico de empresas, tanto nacionales como extranjeras, en los principales ámbitos del Derecho español. Entre sus clientes se encuentran destacadas instituciones financieras, sociedades cotizadas, así como presti-giosos despachos de abogados extranjeros.

Actividad y posicionamiento:Desde su fundación, en 1983, hemos experimentado un crecimiento con-tinuo tanto en número de colaboradores como en las diversas áreas de especialización que actualmente existen, fruto de nuestra continua adapta-ción a las necesidades de nuestros clientes y a las tendencias del mercado. Pérez-Llorca ha participado en operaciones de gran envergadura que le han permitido desarrollar y consolidar su experiencia creciente. Dada la naturaleza transnacional de nuestros clientes y la diversidad de casos asumidos, así como las consiguientes negociaciones con despachos y autoridades de otras jurisdicciones, contamos con un alto componente internacional y seguimos creando relaciones de colaboración con prestigio-sos despachos de los principales países de Europa y América.Nuestro objetivo está muy bien definido: queremos contribuir al éxito empresarial de nuestros clientes, ofreciendo un servicio de gran valor que les proporcione los resultados que necesitan en sus actividades de la mane-ra más eficiente.

Áreas de especialización:• Arbitraje nacional e internacional• Bancario y Financiero• Capital Riesgo• Competencia desleal• Concursal e Insolvencia• Contratación pública• Derecho administrativo• Derecho de la Competencia• Derecho de la Unión Europea• Derecho Societario• Financiación de proyectos• Fiscal• Fusiones y adquisiciones• Gobierno Corporativo• Inmobiliario• Laboral• Litigación ante el TJUE• Litigación Civil y Mercantil• Litigación frente Administraciones Públicas• Medio Ambiente• Mercado de Valores• Mercantil• Penal económico• Propiedad industrial• Propiedad intelectual• Protección de datos y comercio electrónico• Reestructuraciones empresariales• Urbanismo

Sector de predilección:Asesoramiento en todos los sectores de la actividad.

Paseo de la Castellana 5028046 Madrid

Tel: 91 436 04 20Fax: 91 436 04 30

pll@perezllorca.comwww.perezllorca.com

Pérez-Llorca

BUFETES DE ABOGADOS

Filosofía:Roca Junyent presta sus servicios con el objetivo de ofrecer los más altos niveles de profesionalidad, calidad e inmediatez. Sobre estas bases mante-nemos un compromiso total con el cliente.Actualmente Roca Junyent cuenta con cuenta con 230 profesionales espe-cializados en todas las áreas del Derecho de los negocios.

Equipo de trabajo: El departamento de Derecho Mercantil de Roca Junyent cuenta con 28 socios y sus respectivos equipos. Los principales contactos entre los equi-pos de M&A y private equity son: • Joan Roca Sagarra. Vicepresidente Ejecutivo - j.roca@rocajunyent.com• Jordi Casas Thió. Socio - j.casas@rocajunyent.com• Alex Llevat Felius. Socio - a.llevat@rocajunyent.com• Miquel Àngel Alonso Latorre. Socio - ma.alonso@rocajunyent.com• Jaime Espejo Valdelomar. Socio - j.espejo@rocajunyent.com• Santi Pagès Carballeda. Socio - s.pages@rocajunyent.com• Francesc A. Baygual Davoust. Socio - fa.baygual@rocajunyent.com• Fede Segura Wallin. Socio - fede.s@rocajunyent.com• Xavier Altirriba Vives. Socio - x.altirriba@rocajunyent.com• Xavier Foz Giralt. Socio - x.foz@rocajunyent.com• Natalia Martí Picó. Socia - n.marti@rocajunyent.com • Gonzalo Navarro Martínez-Avial. Socio - g.navarro@rocajunyent.com

Otras oficinas:Roca Junyent tiene oficinas en Barcelona, Madrid, Girona, Palma de Mallorca, LLeida y Shanghai, y asimismo ha establecido unas relaciones de colaboración permanentes con despachos de abogados con oficinas centrales en las principales capitales de Europa y de América. Asimismo, Roca Junyent pertenece a la red internacional de despachos independien-tes TerraLex, que cuenta con despachos líderes en más de 100 países, y la alianza de despachos independientes, Broadlaw Group formada por Nabarro (Reino Unido), Lefèvre Pelletier & Associés, Avocats, LPA (Francia), GSK Stockman + Kollegen (Alemania) y Nunziante Magrone (Italia).

Palma de MallorcaRoca Junyent - Riutort & ContestíC/ Paraires, 34 A (esquina Passeig des Born)07001 Palma de MallorcaTel.: 97 122 90 27 Fax: 97 122 90 30rjrc@rocajunyent-riutordcontesti.comGironaGran Via de Jaume I, 37 - 5º 17001 GironaTel.: 97 248 71 11 Fax: 97 248 32 11gi@rocajunyent.comLLeidaRoca Junyent - Estudi Jurídic AlonsoRambla Ferran, 2 - 3º D25007 LLeidaTel.: 97 324 60 62 Fax: 97 323 00 70advocats@alonsorocajunyent.comShanghaiSuite 2209 Westgate Mall 1038Nanjing Xi Rd. Shanghai 200041Tel.: +86 21 621 80 666 Fax: +86 21 63 11 22 91sha@rocajunyent.com

Actividad:Roca Junyent ofrece un asesoramiento jurídico integral en todas las áreas del derecho, y en concreto en el sector de private equity, incluyendo la crea-ción y estructuración de fondos de inversión y entidades de capital riesgo, fusiones, adquisiciones y tomas de participación (MBOs, MBIs, LBOs, LBIs, BIMBOs), insolvencia y reestructuración de empresas, y ofreciendo todos los servicios necesarios para el desarrollo y la ejecución de las transacciones (due diligence legal y fiscal, diseño de acuerdos de accionistas y negociación y redacción de contratos, estrategias de desinversión y salida, OPVs y OPSs).

Referencias en el 2014:Entre los clientes a los que Roca Junyent presta asesoramiento jurídico se encuentran las sociedades de capital riesgo Bidsa, Caixa Capital Biomed, Caixa Capital Pyme Innovación, Caixa Capital Semilla, Catalana d´Iniciatives, Open Ocean Capital y Quadriga Capital, las sociedades gestores de entida-des de capital riesgo Caixa Capital Risc, Ysios Capital Partners, Inveready y los fondos de capital riesgo FonsInnocat y Ysios Biofund, así como las redes de busines angels Bcn Business Angels y Keiretsu Forum.

Acuerdos de colaboración:TerraLex - International Legal Network www.terralex.orgBroadlaw Group - European Alliance Networkwww.nabarro.comwww.gsk.dewww.nunziantemagrone.itwww.lpalaw.com

Roca JunyentC/ Aribau, 198

bcn@rocajunyent.com

C/ José Abascal, 56 - 7º28003 Madrid

Tel.: 91 781 97 60Fax: 91 781 97 64

mad@rocajunyent.comwww.rocajunyent.com

De izquierda a derecha y de arriba abajo:Joan Roca Sagarra, Jordi Casas Thió, Alex Llevat Felius, Miquel Àngel Alonso Latorre, Jaime Espejo Valdelomar, Santi Pagès Carballeda, Francesc A. Baygual Davoust, Fede Segura Wallin, Xavier Altirriba Vives, Xavier Foz Giralt, Natalia Martí Picó y Gonzalo Navarro Martínez-Avial

BUFETES DE ABOGADOS

Quiénes somosFundado en 2003, RCD es un despacho de abogados independiente, diná-mico e innovador, referente en el asesoramiento jurídico integral. El bufete conserva la juventud de sus inicios y un espíritu muy competitivo, que han hecho posible un sólido e imparable crecimiento en la última década. Hoy nos situamos entre las principales 25 firmas jurídicas de España.

Valores • Calidad técnica • Visión y conocimiento de negocio• Calidad humana; somos un despacho orientado a las personas• Innovación, tanto en nuestras soluciones legales como en la anticipación

a nuevas tendencias• Proximidad e independencia en la relación con nuestros clientes • Pasión por nuestro trabajo y el de nuestros clientes

Equipo: El gran valor de RCD es nuestro equipo, formado por 25 socios y más de 200 profesionales comprometidos con la excelencia y la vocación de servicio. RCD cuenta con un amplio equipo especializado en M&A y Capital Riesgo que ha participado en importantes operaciones en el mercado ibérico. Asimismo, nos anticipamos a las necesidades y a las tendencias y fuimos pioneros en crear un departamento legal dedicado a la innovación y al emprendimiento, hoy referente en el sector y con amplia experiencia en todo tipo de procesos de financiación y acuerdos de inversión.La práctica de M&A y Capital Riesgo del despacho está liderada por los siguientes profesionales:• Adolf Rousaud, socio fundador y director del departamento Mercantil.

arousaud@rcdslp.com• Ignasi Costas, socio fundador y director del departamento de Innovación

& Emprendimiento. icostas@rcdslp.com• Javier Olmos, socio. jolmos@rcdslp.com• Iñigo Montesino-Espartero, socio. imontesino@rcdslp.com• Eduardo Nebot, socio. enebot@rcdslp.com• Miguel Geijo, socio. mgeijo@rcdslp.com• Carles Ros, socio. cros@rcdslp.com • Oscar Alegre, socio. oalegre@rcdslp.com• José María de Paz, socio. jmdepaz@rcdslp.com • Javier de Dios, socio. jdedios@rcdslp.com

Cobertura nacional e internacional: Contamos con oficinas en Madrid y Barcelona desde las que atendemos a todo el país. Nuestra firma tiene un marcado carácter internacional tanto por la formación y experiencia de nuestros profesionales, como por nuestro perfil de clientes. De manera recurrente asesoramos en asuntos transnacionales gracias a una amplia red de alianzas en los distintos países y acuerdos best friends en todos los mercados estratégicos o relevantes.

Idiomas: Inglés, francés, alemán, italiano, portugués, holandés, ruso, mandarín, can-tonés, español y catalán.

Ofrecemos un servicio integral, con amplio conocimiento de las distintas áreas de práctica jurídica. Nuestra experiencia en los principales sectores económicos nos permite ofrecer respuestas y soluciones de alta calidad, totalmente enfocadas a las necesidades de nuestros clientes. El despacho asesora a compañías de ámbito nacional e internacional con amplios perfiles. Contamos con la confianza de empresas familiares, enti-dades de capital riesgo, startups, inversores públicos y privados, así como compañías del ámbito de las nuevas tecnologías, biotecnología y del sector farmacéutico, entre otros.

Especialización en M&A y Capital Riesgo: Los profesionales de la firma cuentan con una dilatada experiencia en dere-cho societario, reestructuraciones, elaboración y supervisión de contratos mercantiles, operaciones de M&A y asesoramiento en prácticas de buen gobierno.

Fusiones y Adquisiciones (M&A):• Asesoramiento en la definición de estrategias en procesos de inversión y

desinversión• Apoyo y asesoramiento en procesos de compra y venta de negocios o

grupos empresariales• Restructuraciones y Joint Ventures• Realización de Due Dilingence legal, fiscal y laboral• Constitución y establecimiento de sociedades filiales y sucursales en el

extranjero

Capital Riesgo• Asesoramiento contractual en acuerdos con inversores y socios, fusiones

y escisiones, salidas a bolsa y Mercado Alternativo Bursátil• Asesoramiento en operaciones de Capital Semilla, e inversiones y aseso-

ramiento global a proyectos innovadores, startups y emprendedores • Formalización, organización y obtención de autorizaciones para la creación

de fondos y vehículos de inversión

Derecho societario • Asesoramiento integral a sociedades, empresas familiares y otros entes

jurídicos en las diferentes fases de su actividad, incluyendo la planificación, diseño y asesoramiento en la constitución de estructuras societarias la redacción de acuerdos de socios

• Asesoramiento continuado a los órganos de gestión y administración societaria

Mercantil financiero• Diseño e implementación de operaciones de refinanciación y de reestruc-

turación de deuda

Derecho contractual• Asesoramiento y redacción de toda clase de contratos mercantiles de

ámbito nacional e internacional

RCD (ROUSAUD COSTAS DURAN)Serrano 116

28006 MadridTel: 91 758 39 06

Escoles Pies, 10208017 Barcelona

Tel.: 93 503 48 68www.rcdslp.comrcd@rcdslp.com

BUFETES DE ABOGADOS

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de creación:WFW fue fundado en Londres en 1982. La oficina de Madrid se abrió en noviembre de 2009 con un equipo de abogados de reconocido prestigio, con el fin de reforzar la red internacional del despacho, completando el único espacio que quedaba pendiente de cubrir dentro del arco mediterráneo.WFW es uno de los despachos de mayor reconocimiento internacional en transacciones de los sectores de energía e infraestructuras, inmobiliario, recursos naturales, marítimo y transporte.Actualmente el despacho tiene 800 empleados a nivel internacional, de los cuales más de 420 son abogados. La oficina de Madrid cuenta con un equipo de 30 profesionales entre abogados y personal de apoyo.

Socios responsables: • María Pilar García Guijarro, Socia. Directora de la oficina de Madrid. Responsable de los departamentos de Corporate, M&A, Private Equity,

Energía y Proyectos. mpgarcia@wfw.com• Luis Soto, Socio. Responsable del departamento de Fiscal. lsoto@wfw.com• Gonzalo Aranzabal, Socio. Responsable del departamento de

Reestructuraciones e Insolvencia. garanzabal@wfw.com• Rodrigo Berasategui, Socio. Responsable del departamento de Bancario

y Financiero. rberasategui@wfw.com• Pablo San Gil, Socio. Responsable del departamento de Real Estate. psangil@wfw.com• David Diez, Socio. Responsable del departamento de Regulatorio y

Administrativo. ddiez@wfw.com

Equipo de trabajo: • Ana Lorenzo alorenzo@wfw.com• Álvaro Barro abarro@wfw.com• Laura Cadenas lcadenas@wfw.com• Javier Ester jester@wfw.com• Lidia Fernández lfernandez@wfw.com• Rosana Segado rsegado@wfw.com• Aitor Errasti aerrasti@wfw.com• Eduardo Dachary adachary@wfw.com• Juan Vicente Barquilla jbarquilla@wfw.com• Arturo Bueno abueno@wfw.com• Ángeles Beotas abeotas@wfw.com

OficinasLondres, París, Hamburgo, Múnich, Frankfurt, Milán, Roma, Madrid, Atenas, Nueva York, Singapur, Bangkok, Hong Kong y Dubái.

Filosofía, actividad y posicionamientoWatson Farley & Williams es un despacho líder internacional, con oficinas en los principales centros financieros de Europa, Asia y EEUU. La filosofía del despacho se basa en la fuerte especialización y la excelencia en el trabajo.

Creemos firmemente que la especialización nos permite conocer a fondo las necesidades y retos de nuestros clientes y los riesgos a los que se enfren-tan, estando en una posición única para poder asesorarles anticipándonos al devenir de la transacción. No sólo dominamos la materia jurídica en cuestión, sino que tenemos un profundo conocimiento del sector y del mercado en el que nuestros clientes operan, lo que nos proporciona una singular ventaja frente a la contraparte.

WFW aboga por la máxima calidad técnica en el trabajo, promoviendo y reco-nociendo la excelencia entre los abogados y empleados, lo que contribuye a un resultado óptimo para nuestros clientes. Además, la amplia experiencia de nuestro equipo en operaciones similares aporta un enfoque dinámico, comercial y proactivo que ayuda al buen fin de las transacciones.

La alta proporción entre el número de socios y el número de abogados del despacho nos permite abordar todo tipo de operaciones, desde las más singulares y personalizadas a las más complejas o de mayor envergadura, pudiendo siempre adaptarnos a las necesidades concretas de la transacción.

Tipos de operaciones • Compraventa de sociedades• Reestructuraciones y financiación de proyectos• MBOs, LBOs• Estructuración de operaciones en España y en el extranjero• Joint ventures• Desarrollo de proyectos• Compra de proyectos• Fusiones, escisiones, liquidaciones• Financiación de adquisiciones• Refinanciaciones• Asset Finance

Áreas de Actividad• Mercantil• Private Equity• Bancario y Financiero• Regulatorio y Administrativo• Capital Markets• Fiscal• Concursal y Arbitraje

Sectores de especialización • Energía• Infraestructuras• Recursos Naturales• Inmobiliario• Marítimo• Transporte

Watson Farley & WilliamsC/ María de Molina 4 - 6ª planta

28006 MadridTel.: 91 515 63 00Fax: 91 563 16 30

www.wfw.commadridinfo@wfw.comGonzalo

AranzabalRodrigo

Berasategui María Pilar García Guijarro

Pablo San Gil

David Diez

LuisSoto

243242

BUFETES DE ABOGADOSBUFETES DE ABOGADOS

Alemany, Escalona & De FuentesC/ Villanueva 13, 1º 28001 Madrid Tel.: 91 702 26 52Fax: 91 308 34 14info@alescab.eswww.alescab.es

Alentta AbogadosAvda. Cortes Valencianas, 3946015 ValenciaTel.: 96 338 48 01Fax: 96 338 48 02www.alentta.com

Allen & OveryC/ Pedro de Valdivia, 1028006 MadridTel.: 91 782 98 00Fax: 91 782 98 99allenoveryspain@allenovery.comwww.allenovery.com

Allen & OveryCarrer del Mestre Nicolau, 1908021 BarcelonaTel. : 93 202 81 00Fax: 93 202 81 40allenoveryspain@allenovery.comwww.allenovery.com

Araoz & RuedaPº de la Castellana, 16428046 MadridTel.: 91 319 02 33Fax: 91 319 13 50info@araozyrueda.comwww.araozyrueda.com

Baker & McKenziePº de la Castellana, 9228046 MadridTel.: 91 230 45 00@bakermckenziewww.bakermckenzie.com

Baker & McKenzieAvda. Diagonal, 65208034 BarcelonaTel.: 93 206 08 20@bakermckenziewww.bakermckenzie.com

BDO Abogados y Asesores TributariosPº Recoletos, 37-4128004 MadridTel.: 91 436 41 90Fax: 91 436 41 92www.bdo.es

Bird & Bird (Spain) LLPJorge Juan, 8 - 1ª planta28001 MadridTel.: 91 790 60 00Fax: 91 790 60 11lourdes.ayala@twobirds.comwww.twobirds.comContacto: Lourdes Ayala

Broseta AbogadosC/ Pascual y Genis, 546002 ValenciaTel.: 96 392 10 06 / 07Fax: 96 392 10 88info@broseta.comwww.broseta.com

Broseta AbogadosC/ Fernando el Santo, 15 - 2º28010 MadridTel.: 91 432 31 44Fax: 91 432 32 55infomadrid@broseta.comwww.broseta.com

Brugueras, Garcia-Bragado, Molinero & AsociadosPº de Gracia, 8108008 BarcelonaTel.: 93 467 16 70Fax: 93 487 18 53www.brugueras.com

Bufete Mercantil M&B AsociadosC/ Miguel Ángel 17-1928010 MadridTel. 91 319 40 39Fax. 91 319 74 18jmdelarica@bufetemb.esContacto: José Miguel de la Rica

Clifford ChancePº de la Castellana, 11028046 MadridTel.: 91 590 75 00Fax: 91 590 75 75www.cliffordchance.com

Clifford ChanceAvda Diagonal, 68208034 BarcelonaTel.: 93 344 22 00Fax: 93 344 22 22www.cliffordchance.com

CMS Albiñana & Suárez de LezoC/ Génova, 2728004 MadridTel.: 91 451 93 00Fax: 91 399 30 70cms-asl@cms-asl.comwww.cms-asl.com

CMS Albiñana & Suárez de LezoAvda. Diagonal, 605 - planta 908028 BarcelonaTel.: 93 494 10 22barcelona@cms-asl.comwww.cms-asl.com

CMS Albiñana & Suárez de LezoAvda. de la Constitución, 2141004 SevillaTel.: 95 428 61 02Fax: 95 427 83 19sevilla@cms-asl.comwww.cms-asl.com

Cuatrecasas, Gonçalves PereiraC/ Almagro, 928010 MadridTel.: 91 524 71 00Fax: 91 524 71 24info@cuatrecasas.comwww.cuatrecasas.com

Cuatrecasas, Gonçalves PereiraPº de Gracia, 11108008 BarcelonaTel.: 93 290 55 00Fax: 93 290 55 67info@cuatrecasas.comwww.cuatrecasas.com

De Andrés y Artíñano AbogadosC/ Velázquez, 9028006 MadridTel.: 91 435 97 57Fax: 91 435 82 27daya@daya.eswww.daya.esContacto: Ignacio de Andrés

Deloitte AbogadosPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 514 52 70Fax: 91 514 52 85deloitte@deloitte.eswww.deloitteabogados.es

Deloitte AbogadosAvda. Diagonal, 65408034 BarcelonaTel.: 93 280 41 61Fax: 93 280 41 01deloitte@deloitte.eswww.deloitteabogados.es

DentonsPaseo de la Castellana 53, 8ª Planta28046 Madrid Tel.: 914 363 325 Fax: 914 363 329 madrid@dentons.com www.dentons.com Contactos: José María Buxeda,Jesús Varela y Jesús Durán

DLA PiperPº de la Castellana, 3528046 MadridTel.: 91 319 12 12Fax.: 91 319 19 40info.spain@dlapiper.comwww.dlapiper.com

Ecija AbogadosPº de la Castellana, 259C Torre de Cristal28046 Madrid, EspañaTel.: 91 781 61 60hugo@ecija.comwww.ecija.comContacto: Hugo Ecija Bernal

Eversheds NiceaPaseo de la Castellana, 6628046 MadridTel.: 91 429 43 33Fax: 91 429 91 00nicea@evershedsnicea.comwww.evershedsnicea.comContacto: Mónica Espín

Freshfields Bruckhaus DeringerC/ Fortuny, 628010 MadridTel.: 91 700 37 00Fax: 91 308 46 36armando.albarran@freshfields.comwww.freshfields.com

Gallego, Martos & Quadra – SalcedoC/ Santa Engracia 122,3ºA28003 MadridTel.: 91 458 57 77Fax: 91 457 24 98www.gmqabogados.cominfo@gmqabogados.comContacto: Rodrigo Martos Pratrodrigo.martos@gmqabogados.com

GarriguesC/ Hermosilla, 328001 MadridTel.: 91 514 52 00Fax: 91 399 24 08transactiongroup@garrigues.comwww.garrigues.com

245244

BUFETES DE ABOGADOSBUFETES DE ABOGADOS

Gómez-Acebo & PomboPº de la Castellana, 21628046 MadridTel.: 91 582 91 00Fax: 91 582 94 19www.gomezacebo-pombo.com

Herbert Smith Freehills Spain LLPC/ Velázquez, 6328001 MadridTel.: 91 423 40 00Fax: 91 423 40 01infomadrid@hsf.comwww.herbertsmithfreehills.com

Hogan LovellsPº de la Castellana, 36-3828046 MadridTel.: 91 349 82 00Fax: 91 349 82 01mariadelmar.navarro@hoganlovells.comContacto: Mar Navarrowww.hoganlovells.com

Iberia AbogadosC/ Serrano, 92 - 1ª planta28006 MadridTel.: 91 5902399www.iberia-abogados.esContacto: Mª Luisa Corral

JausasPº de Gracia, 10308008 BarcelonaTel.: 93 415 00 88Fax: 93 415 20 51law@jausaslegal.comwww.jausaslegal.com

JausasPº de la Castellana, 6028046 MadridTel.: 91 575 70 53Fax: 91 781 08 41law@jausaslegal.comwww.jausaslegal.com

Jones DayPº Recoletos, 37-4128004 MadridTel.: 91 520 39 39Fax: 91 520 39 38www.jonesday.com

King & Wood MallesonsC/ Claudio Coello, 37, 1ª planta 28001 Madrid Tel.: 91 426 00 50 Fax: 91 426 00 66madrid@eu.kwm.com www.kwm.com

KPMG AbogadosTorre EuropaPº de la Castellana, 9528046 MadridTel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32www.kpmgabogados.es

KPMG AbogadosPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 03www.kpmgabogados.es

Latham & WatkinsC/ María de Molina, 6 - 4ª planta28006 MadridTel.: 91 791 50 00@lathamwatkinswww.lw.com

Latham & WatkinsAvda. Diagonal, 477 - 10ª planta08036 BarcelonaTel.: 93 545 50 00@lathamwatkinswww.lw.com

LenerPº de la Castellana, 23 - 1º28046 MadridTel.: 91 391 20 66Fax: 91 310 22 22felixortega@lener.eswww.lener.es

LenerAvda. Diagonal, 418 - 2º 2ª08037 BarcelonaTel.: 93 342 62 89Fax: 93 301 50 50www.lener.es

LenerPlaza de la Constitución, 8 – 1ª y 2ª33009 Oviedo Tel: 985 207 000 Fax: 985 212 027 www.lener.es

LenerC/ Pío del Río Hortega, 8 – 1ª, of. 7 y 8 47014 Valladolid Tel: 983 218 904 Fax: 983 309 777 www.lener.es

LenerC/ Colón, 12 – 3ª y 4ª 36201 Vigo Tel: 986 442 838 Fax: 986 226 110 www.lener.es

LenerC/ Fernández y González, 241001 Sevilla Tel: 954 293 216 Fax: 954 293 377www.lener.es

Lequid - The J. Dutilh Business Law FirmC/ Capitán Haya, 1 – Planta 1528020 MadridTel. 91 418 43 52Fax: 91 418 43 54jose.maria.dutilh@dutilhlegal.euwww.lequid.euContacto: José Maria Dutilh Carvajal

LinklatersC/ Almagro, 4028010 MadridTel.: 91 399 60 00Fax: 91 399 60 01www.linklaters.com

Olleros AbogadosC/ Roger de Lauria, 19 46002 ValenciaTel. : 963 52 75 46www.ollerosabogados.com

ONTIERPaseo de la Castellana, 5528046 MadridTel.: 91 431 30 00penrile@ontier.netwww.ontier.comContacto: Pablo Enrile

Osborne ClarkeAvda. Diagonal, 477 - planta 2008036 BarcelonaTel.: 93 419 18 18Fax: 93 410 25 13info.es@osborneclarke.comwww.osborneclarke.com

Osborne ClarkePº de la Castellana, 52 - planta 628046 MadridTel.: 91 576 44 76Fax: 91 576 74 85info.es@osborneclarke.comwww.osborneclarke.com

Pérez-LlorcaPaseo de la Castellana, 5028046 MadridTel.: 91 436 04 20Fax: 91 436 04 30pll@perezllorca.comwww.perezllorca.com

Pérez-LlorcaAvda. Diagonal, 640 - 8º A08017 BarcelonaTel.: 93 481 30 75Fax: 93 481 30 76pllbarcelona@perezllorca.comwww.perezllorca.com

Prol & AsociadosC/ Ebro, 328002 MadridTel.: 91 563 06 01Fax: 91 563 00 20pa-madrid@prol-asociados.comhttp://prol-asociados.comContacto: Francisco G. Prol

Ramón y Cajal AbogadosC/ Almagro, 16-1828010 MadridTfno.: 91 576 19 00Fax: 91 575 86 78www.ramonycajalabogados.com

Rivero & Gustafson AbogadosAvda. de Burgos, 17 - 3º28036 MadridTel.: 91 561 51 01www.riverogustafson.com

Roca JunyentC/ Aribau, 19808036 BarcelonaTel.: 93 241 92 00Fax: 93 414 50 30bcn@rocajunyent.comwww.rocajunyent.com

Roca JunyentC/ José Abascal, 56 - 7º28003 MadridTel.: 91 781 97 60Fax: 91 781 97 64mad@rocajunyent.comwww.rocajunyent.com

RCD (ROUSAUD COSTAS DURAN)Escoles Pies, 10208017 BarcelonaTel.: 93 503 48 68Fax: 93 503 48 69rcd@rcdslp.comwww.rcdslp.com

RCD (ROUSAUD COSTAS DURAN)C/ Serrano, 116 28006 MadridTel.: 91 758 39 06rcd@rcdslp.comwww.rcdslp.com

Simmons & SimmonsC/ Miguel Angel, 11 – 5ª Planta28010 MadridTel.: 91 426 26 40Fax: 91 578 21 57www.simmons-simmons.com

Uría MenéndezC/ Príncipe de Vergara, 18728002 MadridTel: 91 586 04 00Fax: 91 586 04 03/4christian.hoedl@uria.comwww.uria.comContacto: Christian Hoedl

Watson Farley & WilliamsC/ María de Molina, 4 - 6ª planta28006 MadridTel: 91 515 63 00Fax: 91 563 16 30www.wfw.com

Índice

Consultoras especializadas en private equity

KPMG Private Equity 249

Servicios profesionalesAccenture Corporate Strategy / M&A 251

Aon Strategic Advisors & Transaction Solutions 253

Argentum Finanzas Corporativas 255

Auren 257

BDO Financial Advisory Services 259

Deloitte Financial Advisory 261

EY Transaction Advisory Services 263

Forest Partners 265

Grant Thornton 267

ilv silver 269

Knight Frank 271

KPMG Deal Advisory 273

MARSH 275

PwC Transacciones 277

Ribé Salat Paragon M&A Advisors 279

Vir Audit Corporate Finance 281

Restructuring / Gestión de empresas / Interim managementAMURA Management Partners 283

DT Directores de Transición 285

NORACTION 287

Consultoras especializadas en Private Equity

ESTRUCTURA ACTIVIDADResponsables:• Fernando García Ferrer. Socio responsable de Private Equity en España.

fgarciaferr@kpmg.es• Beatriz González García-Marqués. Senior Manager responsable de

Private Equity en España. beagonzalez@kpmg.es

Equipo de trabajo:

Oficinas en España: KPMG cuenta en España con 16 oficinas, y más de 2.900 profesionales.BarcelonaPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 BarcelonaContacto: Fernando García Ferrer. Tel.: 93 253 2929

Red internacional:KPMG es una red global de firmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditoría, fiscales, asesoramiento financiero y de negocio con un claro enfoque sectorial. Contamos con 155.000 profesionales que traba-jan en equipo para ofrecer valor en 155 países.

Pertenencia a organismos profesionales:KPMG es socio de EVCA y ASCRI, respectivamente.

Nuestra filosofía: Un enfoque a su medida:Nuestro equipo de Private Equity, integrado por profesionales altamente cualificados, está dedicado a ofrecer a nuestros clientes los servicios reque-ridos en las distintas fases de una transacción. Desde la inversión inicial hasta la estrategia de salida, pasando por la fase de asesoramiento en la gestión de la propia cartera. Y todo ello, a través de un enfoque coordinado, multidisciplinar y enfocado a la industria.

Entre nuestros servicios de asesoramiento se incluyen Transaction Services, Corporate Finance, Restructuring, Forensic, Estrategia e Integración y Legal y Fiscal. KPMG proporciona asesoramiento a través de equipos multidisciplinares que integran profesionales especializados en diferentes sectores de actividad. FundraisingEn KPMG podemos ayudar a los inversores a alcanzar sus objetivos, a través de:• Revisiones independientes y fairness valuations de la cartera• Verificación de tasas de rentabilidad• Análisis preliminares de potenciales inversores• Asesoramiento en la estructuración fiscal y legal• Análisis de las principales transacciones realizadas y retornos obtenidosInversionesNuestros equipos multidisciplinares de Private Equity ofrecen un asesora-miento continuo en transacciones tales como:• Cuantificación de riesgos en cada transacción y confirmación de las opor-

tunidades y sinergias esperadas• Procesos de Due Diligence (Transaction Services) a medida de cada

transacción, cubriendo aspectos financieros, contables, comerciales, de negocio, fiscales, legales y medioambientales

• Ofertas públicas de adquisición• Evaluación de las implicaciones contables (principios locales, NICs, US,

otros) de la transacción• Experiencia en la ejecución de todo tipo de buyouts y transacciones: LBO,

MBO, BIMBO, turnaround…• Análisis completo de proyecciones financieras, de negocio y de mercado,

enfocado en la generación de flujos de caja• Estructuración e implementación de la estructura fiscal• Revisión de completion accounts y de los mecanismos y cláusulas de

revisión de precios• Asesoramiento en la negociación y formalización de los contratos de

compra-venta• Redacción y negociación de pactos entre accionistas• Asesoramiento a equipos gestores: negociación, gestión de procesos y

búsqueda de financiación• Actuaciones en arbitrajes para dirimir discrepancias entre comprador y

vendedorGestión del portfolioAlgunos de nuestros servicios en esta fase incluyen:• Identificación de oportunidades de inversión y asesoramiento en estrate-

gias de “buy&build”• Procesos de Due Diligence (Transaction Services) de nuevas adquisicio-

nes, en los ámbitos financiero, contable, de negocio, fiscal, legal, laboral, de sistemas y medioambiental

• Asesoramiento en la mejora de la evolución financiera, estratégica y operacional de los negocios

• Implementación de procesos de reducción de costes• Asesoramiento en procesos de reestructuración/ integración post-adquisición• Asesoramiento en la gestión de crisis de tesorería y reestructuraciones

financieras• Revisión de la aplicación de la estructura fiscal y asesoramiento en la

introducción de mejoras fiscales en la estructura societariaSalida (exit)El equipo de Private Equity de KPMG en España está preparado para ofre-cerle el asesoramiento que necesite en cada momento:• Análisis de la idoneidad de la salida. Búsqueda y negociación con poten-

ciales compradores• Negociación y redacción de cláusulas específicas (put&call options y

mecanismos de venta)• Asesoramiento en la gestión del procesos de venta (subasta, venta con-

trolada, otros)• Preparación de documentación de información pública para salidas a bolsa• Asistencia en procesos de due diligence: Vendor due diligence y Vendor

Assistance• Evaluación de las implicaciones contables (principios contables locales,

NIC, US GAAP, otros) de la transacción• Asesoramiento fiscal y legal en la venta, con experiencia específica en

entornos complejos o multijurisdiccionales• Revisión de cláusulas y mecanismos de ajuste al precio de venta

KPMG Private Equity

Torre EuropaPº de la Castellana, 95

28046 MadridTel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32

fgarciaferr@kpmg.eswww.kpmg.es

Transaction Services• Ignacio Faus. Socio responsable.• Andrew Brett. Socio.• Juan José Cano. Socio.• Fernando García Ferrer. Socio.• David Höhn. Socio. • Manuel Parra. Socio. • Miguel Montero. Socio. • Manuel Carrera. Socio.• Sarah Owen-Vandersluis. SocioCorporate Finance Fusiones y Adquisiciones:• Jorge Riopérez. Socio responsable.• Eloy Serrano. Socio.• Sergio Mas-Sardá. Director.• Borja Gómez. Director.Sector Financiero e Inmobiliario:• Amparo Solís. Socio. • Emilio Miravet. Socio.Valoraciones independientes• Antonio Márquez. Socio.• Ana Martínez Ramón. Socio.

Restructuring• Ángel Martín. Socio. • Carlos González Escandell. Director.Forensic• Pablo Bernad. Socio. • Enric Olcina. Socio.• Fernando Cuñado. Socio.Estrategia y Operaciones• Guillermo Padilla. Socio. • Carlos Trevijano. SocioM&A Legal*• Rafael Aguilar. Socio• Juan Carlos Castro. Socio• Miguel Sueiro. Socio• Augusto Piñel. SocioM&A Tax*• Fernando Gomez-Galicia. Socio• Álvaro de Silva. Director• Ricardo López. DirectorAuditoría**• Fernando Serrate. Socio.• David Hernanz. Socio.

* KPMG Abogados SL ** KPMG Auditores SL

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADOServicios Profesionales

Fecha de creación:Nacida en 1965 en España, pasa formalmente a denominarse Andersen Consulting en 1989 y en 2001 se convierte en Accenture, pasando a cotizar en bolsa. En 2014, Accenture lanza Accenture Strategy a nivel mundial.

Estructura jurídica:Sociedad Limitada

Personas responsables: • Alberto Zamora, Managing Director responsable de Accenture Strategy

en SPAI (España, Portugal, África e Israel)• Efraín Olalla, Senior Manager responsable de Corporate Strategy y M&A

en España

Número de empleados:Accenture Strategy cuenta con un equipo especializado de 12 profesionales de M&A en España, que forma parte de una red global con más de 120 profesionales. Accenture Strategy está formado por unos 200 profesionales en España y 8.000 en todo el mundo.

Equipo de trabajo:• Alberto Zamora, Managing Director responsable de Accenture Strategy

SPAI (España, Portugal, África e Israel) alberto.zamora@accenture.com• Efraín Olalla, Senior Manager responsable de Corporate Strategy y M&A

en España efrain.olalla@accenture.com• Lucas Cervera, Senior Manager de Corporate Strategy y M&A lucas.cervera@accenture.com• Álvaro González Ruiz-Jarabo, Manager de Corporate Strategy y M&A alvaro.ruiz-jarabo@accenture.com

Otras oficinas en España o a nivel mundial:En España, Accenture tiene 9 oficinas en 7 ciudades (Madrid, Barcelona, Bilbao, Valencia, Sevilla, Málaga y Zaragoza); a nivel mundial, mantiene oficinas con operaciones en más de 200 ciudades de 56 países.

Sectores de predilección: Accenture Strategy tiene especialistas en todas las industrias, desde el sec-tor bancario, seguros, infraestructura y transporte, energía, comunicacio-nes, productos y servicios de consumo, salud o entretenimiento, pasando por servicios a entidades públicas como aduanas, gestión de fronteras e identidades, seguridad social, servicio público y gobierno, seguridad pública, defensa, etc., o incluso sectores como aerolíneas, automoción, electrónica y alta tecnología, equipamiento industrial, empresas de servicios y suminis-tros, materiales de construcción, mercado de capitales, metales, minería, pensiones, productos forestales, productos químicos, sector aeroespacial y de defensa, sector agroalimentario, sector farmacéutico, servicios financie-ros, servicios postales, servicios sociales, transporte y logística, tributación, venta minorista o viajes.

Zonas geográficas de predilección: Todo el territorio de España y Portugal, así como toda la geografía de África, e Israel. Con el apoyo de la red internacional de Accenture, todas las geogra-fías, desde Latinoamérica, Norteamérica, Europa y Asia-Pacífico.

Filosofía:Nuestra visión estratégica -aplicada al negocio, la tecnología o las opera-ciones- nos permite generar valor, desarrollar nuevos negocios y diseñar modelos operativos para el futuro. De esta forma, Accenture Strategy combina experiencia en estrategia y tecnología para crear y aplicar sólidas estrategias de M&A, prestando un servicio diferencial que maximice la cap-tura de valor. Eso es alto rendimiento, hecho realidad.

Actividad y posicionamiento:Accenture Strategy posee fuertes capacidades para el desarrollo estratégico en fase pre-deal y para la posterior implementación post-deal, acompañan-do al cliente a lo largo de todo el ciclo de vida de la transacción, tanto desde el punto de vista comprador como vendedor. Accenture Strategy ofrece un conjunto de servicios orientados a maximizar la obtención de valor derivado de la actividad M&A en base a oportunidades de optimización y desarrollo de carteras y de posicionamiento para un alto rendimiento. Además, Accenture Strategy presta apoyo a las empresas en operaciones de Joint-Venture y alianzas para capitalizar de forma rápida y rentable las nuevas oportunida-des de mercado.

Tipos de intervención: Nuestro offering principal se extiende a lo largo de todo el ciclo de vida de la transacción: • Buy-side: definición de estrategia de M&A, target screening de poten-

ciales vendedores, due diligence y gestión de transacción y, para la fase post-deal, ejecución de la integración

• Sell-side: definición de estrategia de desinversión y análisis de la cartera, planificación del carve-out o separación, due diligence y gestión de tran-sacción y, en fase post-deal, ejecución del carve-out

Adicionalmente, participamos en la definición estratégica e implementación de:• Joint-ventures• Alianzas• Desarrollo de capacidades internas de M&A

Ventajas: Nuestro valor añadido radica en el acompañamiento al cliente durante todo el ciclo de vida, aportando no sólo definiciones estratégicas, sino también implementaciones que se apalancan en el conocimiento de Accenture Strategy en el negocio, las operaciones, la tecnología y la innovación. Accenture Strategy ofrece un servicio cross-industry especializado en M&A, pero con apoyo de la red de profesionales multidisciplinares con especiali-zación en cada industria. Por qué contar con los servicios de Corporate Strategy y M&A de Accenture Strategy:• Liderazgo en M&A a nivel mundial. Hemos liderado o tenido un papel

relevante en las tres mayores transacciones de los últimos cinco años• Escala y foco. En los últimos 5 años hemos asesorado a nuestros clientes

en más de 620 transacciones en todo el mundo• Modelo operativo global. Contamos con una práctica exclusivamente

dedicada en 8 hubs de todo el mundo, incluyendo España• Gran capacidad de ejecución apalancada en las capacidades globales de

Accenture• Habilidad para alcanzar cambios transformacionales que realmente

añaden valor en el largo plazo• Una amplia variedad de herramientas y publicaciones. Múltiples paten-

tes sobre herramientas y activos que mejoran la ejecución de transaccio-nes de M&A, así como más de 80 publicaciones sobre las claves de estos procesos

Torre Picasso, Plaza Pablo Ruiz Picasso, s/n28020 Madrid

Tel.: +34 91 596 60 00Fax: +34 91 596 66 95

www.accenture.com

AccentureCorporate Strategy / M&A

PRINCIPALES OPERACIONES EN LAS QUE SE HA ASESORADO/INTERMEDIADO EN 2014

Adquisición de Deoleo por CVC Capital Partners

Adquisición de Celeo Redes por APG

Adquisición de Sotogrande por Cerberus

Adquisición de Tunnels Barcelona Cadí por Ardian

Adquisición de Café y Té y Panaria por HIG

Estructura jurídica: Sociedad Anónima Unipersonal

Principal responsable de Aon:• Eduardo Dávila Quiroga - Consejero Delegado

Equipo Aon M&A Solutions:• José María Segón - Executive Director Tel: +34 91 340 5014 josemaria.segon@aon.es • Lucas López Vázquez - Director M&A y Project Finance España Tel: +34 91 340 5606 lucas.lopezvazquez@aon.es • Ana Isabel Dumlao - Director Human Resources Consulting Tel: +34 91 340 5474 aidumlao@aonhewitt.com • Veronica Sorensen - Transaction Liability Unit Tel: +44 (0) 207 086 4917 veronica.sorensen@aon.co.uk • Mar Guzmán - Senior Project Manager Tel: +34 91 340 5596 mar.guzman@aon.es • Sandra de Soto Guardiola - Project Finance Tel: +34 91 340 5490 sandra.desoto@aon.es • Jaime Suárez Pardo - Project Manager Tel: +34 91 340 5653 jaime.suarezpardo@aon.es

Número de empleados en España: 847

Otras oficinas en España o a nivel mundial:23 oficinas en España, 500 en todo el mundo y presente en 120 países

Pertenencia a organismos profesionales:EVCA, ASCRI.

Filosofía:Aportar valor a nuestros clientes a través de un equipo especializado de profesionales con amplia experiencia en fusiones y adquisiciones, respal-dado por el amplio conocimiento en seguros del bróker líder en el mercado nacional e internacional, así como en el área de capital humano del líder en consultoría y outsourcing de recursos humanos en el mundo. Conocemos su negocio y ofrecemos el mejor asesoramiento para identificar, evaluar, cuantificar los riesgos inherentes a las operaciones de compra/venta/fusión y así minimizarlos, transferirlos o financiarlos al mínimo coste.

Actividad y posicionamiento:Líderes en el asesoramiento de operaciones de M&A y Project Finance, ofrecemos soluciones a medida atendiendo a las necesidades de nuestros clientes, principalmente a través de:• Due diligence de riesgos y seguros de ámbito nacional e internacional en opera-

ciones de M&A• Asesoramiento especializado en procesos de Project Finance para las enti-

dades Financiadoras de proyectos. Especialistas en Energías Renovables e Infraestructuras a nivel nacional e internacional.

• Diseño de productos específicos para transacciones (Transaction Liability Products): seguros de Garantías y Manifestaciones, Tax opinion, Litigation Transfer, IPOs, Environmental entre otros.

• Diseño de soluciones a medida que optimicen los retornos de las inversio-nes de nuestros clientes de P.E y corporativos.

• Due diligence de Recursos Humanos, enfocado sobre pasivos laborales y estrategias de retención y gestión de talento clave

• Due Diligence enfocada al sector inmobiliario• Alternative Risk Transfer • Planes de continuidad de negocio • Fund raising• Deal sourcing• Mapa de riesgos • Valoración de activos inmobiliarios• Medidas de prevención contra el blanqueo de capitales

Ventajas: • Respuesta rápida y coordinada con el resto de asesores (abogados, auditores, etc)• Soporte de equipo multidisciplinar de especialistas de prestigio que abarcan

todos los ramos de seguros a través de toda la red de Aon a nivel mundial• Fuerte posicionamiento en el mercado: líderes a escala nacional e internacional• Inigualable capacidad de negociación en el mercado asegurador

Número de transacciones asesoradas en 2014: • 27 procesos de compra-venta-fusión tanto de Private Equities como de

clientes corporativos• 22 operaciones de Project Finance en España, Europa, Suramérica, Australia

y Suráfrica

Sectores de predilección: Especialistas en todos los sectores

Zonas geográficas de predilección: Todas

C/ Rosario Pino 14-1628020 Madrid

Tel.: +34 91 340 56 06Fax: +34 91 340 58 61

lucas.lopezvazquez@aon.eswww.aon.es

Aon Strategic Advisors & Transaction Solutions

José María Segón

Mar Guzmán

Jaime Suárez Pardo

Lucas López Vázquez

Sandra de Soto Guardiola

ESTRUCTURA ACTIVIDADFecha de inicio de actividades: 2012

Personas responsables: • Jordi Bellobí. Socio Advisory Móvil: +34 669 11 00 88 jordi.bellobi@argentumfc.es• David Sardà. Socio Advisory Móvil: +34 669 30 26 10 david.sarda@argentumfc.es• Sergio de Miguel. Socio Legal Móvil: +34 629 36 87 83 sergio.demiguel@argentumfc.es

Filosofía Argentum es un proyecto impulsado por profesionales con amplia expe-riencia y sólidas trayectorias profesionales en “Big Four”, realmente espe-cializados en finanzas corporativas que, además, comparten determinados valores: apuesta por el talento, actitud positiva, dedicación, innovación, dinamismo, compromiso con el cliente, honestidad y responsabilidad.

Nuestros serviciosArgentum ofrece servicios especializados en las siguientes áreas:Transaction Services• Realización de due diligence financiero-contable, comercial y estratégico,

de empresas o negocios.• Evaluación preliminar de potenciales adquisiciones (PAR).• Informes de revisión de información con acceso limitado (data room

review).• Informes de investigación financiero, comercial y estratégico de empre-

sas o negocios por cuenta del vendedor (vendor due diligence).• Asesoramiento en procesos de adquisición y venta de empresas, marcas

y negocios.• Asesoramiento financiero a entidades y sociedades de capital riesgo, así

como de gestión de patrimonios.• Asesoramiento en los aspectos financieros de los contratos de compra-

venta: redacción, negociación y ejecución.• Post-deal support: asistencia en la toma de control e integración de

negocios adquiridos.Valuation Services• Valoraciones de sociedades, empresas y negocios.• Valoración de marcas y activos intangibles.• Informes de experto independiente.• Asesoramiento e informes en procesos de asignación del precio pagado

en adquisición (Purchase Price Allocation).• Asesoramiento e informes en test de deterioro de activos (Impairment test”).Restructuring y asesoramiento financiero• Asesoramiento estratégico. • Preparación y revisión de planes de negocio (business plan) e IBR.• Asesoramiento en procesos concursales. Preparación y revisión de pla-

nes de viabilidad.• Asesoramiento en reestructuraciones financieras y refinanciaciones de deuda.Forensic• Preparación de informes y pruebas periciales para procedimientos judi-

ciales y arbitrales.• Estimación de daño emergente y lucro cesante.• Prevención y detección del fraude.Operaciones de Capital (M&A) y Deuda• Gestión integral e intermediación en mandatos de compra-venta de

empresas, marcas y negocios.• Asesoramiento en fusiones de empresas, joint-ventures y alianzas estratégicas.• Búsqueda de financiación para adquisiciones y proyectos de inversión.• Intermediación y/o asistencia en la obtención de financiación bancaria y/o privada.• Asistencia en operaciones de MBO, MBI y LBO.• Asistencia en salidas a bolsa (MAB).Servicios de Argentum Legal• Derecho societario: documentación y formalización de acuerdos sociales;

asesoramiento a órganos de administración; secretarías de consejos de administración, etc.

• Fusiones y Adquisiciones (M&A): asesoramiento en operaciones de inver-sión y compraventa de empresas; procesos de Due Diligence; etc.

• Contratación civil y mercantil: redacción y negociación de contratos en el ámbito civil y mercantil.

• Judicial: negociaciones previas al litigio; dirección letrada de procedimien-tos judiciales; recursos y ejecuciones de sentencias; arbitraje nacional e internacional; etc.

• Concursos de acreedores: asesoramiento a empresas y particulares en todas las fases del procedimiento concursal; representación y defensa de acreedores; operaciones de adquisición de activos y unidades productivas; expedientes de modificación, suspensión o extinción de relaciones labora-les; negociación de adhesiones a convenios; calificación del concurso; etc.

Edificio MastersPedro i Pons, 9-11, Planta 12-4ª

08034 BarcelonaTel.: +34 93 667 11 70

jordi.bellobi@argentumfc.eswww.argentumfc.es

Argentum Finanzas Corporativas

David Sardà

Jordi Bellobí

Sergio de Miguel

Estructura jurídica: S.L.

Personas responsables:• Julio Picazo – Socio Fiscal julio.picazo@mad.auren.es• Ignacio Sauca – Socio Fiscal ignacio.sauca@mad.auren.es • Jose Luis Garrido – Socio Fiscal joseluis.garrido@mad.auren.es • Pablo Picazo – Socio Fiscal pablo.picazo@mad.auren.es • Ramón Parra – Socio Fiscal ramón.parra@mad.auren.es • Celina del Valle – Socia Laboral celina.delvalle@mad.auren.es • Pablo Serrano – Socio Jurídico pablo.serrano@mad.auren.es • Daniel Sáez – Socio Jurídico daniel.saez@mad.auren.es • Pilar Sánchez Bleda – Socia Jurídico pilar.sbleda@mad.auren.es• Ana Jiménez Martín – Socia Due Diligence y Forensia ana.jimenez@mad.auren.es • Juan José Jaramillo – Socio Auditoría juanjo.jaramillo@mad.auren.es • Julio López Vázquez – Socio Auditoría julio.lopez@mad.auren.es • Enrique Enríquez – Socio Auditoría enrique.enriquez@mad.auren.es• Sara González – Socia Auditoría sara.gonzalez@mad.auren.es

Número de empleados en España: 700 en España y 1500 a nivel internacional.

Otras oficinas en España o a nivel mundial:Auren cuenta con 15 oficinas en España (A Coruña, Alicante, Barcelona, Bilbao, Cartagena, Las Palmas de Gran Canaria, Madrid, Málaga, Murcia, Palma de Mallorca, Sevilla, Valencia, Valladolid, Vigo y Zaragoza), 36 ofici-nas en los 9 países en que está presente Auren Internacional (Alemania, Argentina, Chile, Países Bajos, México, Portugal, Uruguay y Colombia) y más de 200 en 60 países a través de Antea, Alianza de Firmas Independientes impulsada por Auren.

Filosofía:La proximidad es la característica que nos distingue. Con toda la capacidad y experiencia de nuestros equipos profesionales, estamos, cerca de nuestros clientes, para ayudarles a llegar lejos. Apoyados en una amplia cobertura global en las principales ciudades del mundo, e implicados en la realidad de los clientes para mitigar los riesgos y aprovechar las oportunidades. Con metodologías centradas en el trabajo en equipo y comprometidos con la ética y los valores que apuestan por crecer y desarrollarse de manera sos-tenible y con un marcado compromiso social.

Actividad y posicionamiento:Auren es una firma multidisciplinar de servicios profesionales de Auditoría, Asesoría Legal y Fiscal, Consultoría y Corporate. Ocupamos la 7ª posición en el ranking de firmas profesionales en España y la 23ª en el mundo. Auren es una de las pocas firmas a nivel mundial que ha conseguido acreditarse como miembro del prestigioso Forum of Firms (Transnational Auditors Committee - IFAC), garantizando el cumplimiento de los máximos estándares de calidad.

Tipos de intervención:

Transacciones:• Due Diligence financiera, fiscal, legal, laboral, informática, medioambien-

tal y reputacional• Vendor Due Diligence en operaciones de desinversión• Asesoramiento legal y fiscal en operaciones de inversión y desinversión• Asistencia en la negociación de contratos de compraventa• Asesoramiento en mecanismos de ajuste de precio

Forensia: Emisión de informes periciales para procesos judiciales, arbitrales y de mediación. Dilatada experiencia ratificando informes antes los Tribunales:• Valoraciones: de lucro cesante y daño emergente, daño en la imagen, el

fondo de comercio o la clientela; de daños y perjuicios por utilización de patentes, marcas o propiedad industrial; de empresas o partes de empre-sas; de daños ocasionados como consecuencia de delitos societarios; de reclamación de daños y perjuicios en siniestros con cobertura de seguros; cuantificación económica de sentencias

• Verificaciones contables y certificaciones de hechos concretos• Dictámenes financieros y contables• Informes contrapericiales• Informes de experto independiente en fusiones, escisiones, aportaciones,

ampliaciones de capital, etc.• Prevención e investigación de fraudes• Análisis forense informático• Análisis de test de deterioro

Otros servicios de AUREN:• Auditoría financiera y servicios relacionados• Asesoramiento legal y financiero en fases preconcursales y en procesos

concursales• Asesoramiento fiscal: planificación fiscal, asesoramiento en operaciones

nacionales e internacionales, impuestos sobre sociedades, tributación internacional, sucesiones y transmisiones, tributación de no residentes en España y residentes en el extranjero grupo de sociedad e Iva, etc.

• Precios de transferencia y documentación de operaciones vinculadas• Asistencia en relación a aspectos económicos-financieros en la redacción

de contratos• Medidas de prevención contra el blanqueo de capitales• Sostenibilidad: elaboración y verificación de memorias de sostenibilidad,

gestión medioambiental, ahorro energético, auditoría interna y cumpli-miento normativo

Avenida General Perón, 38, 3º planta Edif. Master`s I28020 Madrid

Tel.: 912 037 400Fax: 912 037 470

mad@mad.auren.eswww.auren.es

ESTRUCTURA ACTIVIDADPrincipales contactos: • Marino Sánchez-Cid. Socio. marino.sanchez@bdo.es• Oriol Tapias. Socio. oriol.tapias@bdo.es• Eduardo Pérez. Socio. eduardo.perez@bdo.es• Raúl López Moro. Director. raul.lopez@bdo.es• Sergio Martín Díaz. sergio.martin@bdo.es

Oficinas en España:

MadridPº Recoletos 37-4128004 MadridTel.: 91 702 22 12Fax: 91 702 21 94

BarcelonaC/ Sant Elíes, 29-35 08006 BarcelonaTel.: 93 241 89 60Fax: 93 200 75 09

BDO es una de las firmas líderes en servicios profesionales de asesora-miento empresarial. BDO cuenta con 1.328 oficinas en 151 países en todo el mundo, emplea a 60.000 profesionales, y ocupa la quinta posición mun-dial entre las grandes organizaciones de servicios profesionales.

En España es una de las principales firmas internacionales de auditoría y servicios profesionales para empresas, entre otros: Auditoría, Abogados, Advisory y Outsourcing. Cuenta en la actualidad con más de 1.000 profesio-nales trabajando en las 13 oficinas.

BDO está presente en España en: Alicante, Barcelona, Bilbao, Granada, Madrid, Málaga, Sevilla, Las Palmas de Gran Canaria, Pamplona, Valencia, Vigo, Zaragoza y Valladolid.

Filosofía de la actividad Asesoramos profesionalmente a personas y sociedades en procesos de due diligence de empresas, reestructuraciones operativas, procesos de refinanciación de deuda, elaboraciones y análisis de planes de negocio y de viabilidad, valoraciones societarias y de negocios, “fairness opinions” e informes de experto independiente en fusiones, escisiones, aportaciones, ampliaciones de capital, etc.

En el área de Transaction Services de BDO somos expertos en asesora-miento en procesos de due diligence de adquisición, además de vendor due diligence y otros servicios especializados (asistencia de data room, revisión de proyecciones financieras, etc.). BDO alcanzó la 3ª posición a nivel euro-peo en el ranking de firmas de asesoramiento financiero por número de transacciones completadas en el “middle market”, de acuerdo con el Ranking Thomson Reuters 2014.

El área de Financial Advisory está integrado por un equipo de unos 40 profesionales experimentados, y dedicados por completo a la gestión y asesoramiento financiero independiente en transacciones.

Nuestra filosofía: la solvencia y rigor técnico, la involucración, la agilidad y proactividad, y excelencia en el servicio a nuestros clientes.

Número de Transacciones asesoradas en Europa: 175

ServiciosAsesoramiento en transacciones Asesoramiento profesional en el contexto de la transacción corporativa. Tenemos profesionales especialistas en due diligence (evaluación en pro-fundidad de la empresa target), que han asesorado a importantes clientes nacionales e internacionales en procesos de compra-venta empresarial.Algunos de nuestros servicios son:• Financial, tax, legal and labor due diligence.• Vendor Due Diligence.• Strategic and commercial due diligence.• Evaluación preliminar de potenciales adquisiciones (“PER”).• Informes de revisión de información con acceso limitado (Data Room

Review).• Organización integral de procesos de revisión de información con acceso

limitado (Data Room).

Otros servicios de asesoramiento financiero especializado• Asesoramiento estratégico, financiero y operativo, a compañías en situa-

ción de crisis.• Procesos de reestructuración de deuda y refinanciación.• Reestructuraciones operativas y ERE’s.• Revisión independiente de negocio (IBR-Independent Business Review)• Elaboración de Planes de Negocio / de Viabilidad• Diseño/reestructuración de la estructura de capital• Procesos de desinversión forzada y procesos concursal• Valoración de sociedades y negocios.• Fairness opinions.• Informes de experto independiente en fusiones, escisiones, aportaciones,

ampliaciones de capital, etc.• Procesos de asignación del precio pagado (PPA) y test de deterioro.• Folletos informativos para salidas a bolsa y ampliaciones de capital.• Asesor Registrado en procesos de salida al Mercado Alternativo Bursátil

(MAB).• Informes periciales de parte y disputas entre accionistas, administración

desleal, competencia, etc.

Pº Recoletos, 37-4128004 Madrid

Tel.: 91 702 22 12Fax: 91 702 21 94

financialadvisory@bdo.eswww.bdo.es

BDO Financial Advisory Services

Oriol Tapias

Marino Sánchez-Cid

Eduardo Pérez

Raúl López

Sergio Martín

ESTRUCTURA ACTIVIDADDeloitte, firma líder de servicios profesionales en España, basa su liderazgo en el conocimiento de sus profesionales y en el enfoque de servicio espe-cializado que ofrece a sus clientes.

Con el objetivo de dar un asesoramiento eficaz y personalizado, Deloitte estructura su capital humano en industrias y geografías, sumando cerca de 5.000 profesionales en España. Además, la Firma cuenta con el soporte de la red internacional, presente en más de 150 países y que da acceso a más de 200.000 profesionales que asesoran a las principales organizaciones allí donde lo necesiten.

El área de Financial Advisory cuenta con 250 profesionales en España que poseen un amplio conocimiento sectorial, lo que maximiza las oportunida-des y el valor de las transacciones que realizan nuestros clientes.

Responsable:• Enrique Gutiérrez. Socio responsable.

Equipo de Trabajo:Transaction Services• Juan Ramón Rodríguez. Socio Director.• Senén Touza. Socio.• Simon Howard. Socio.• Cristina Cabrerizo. Socio.• Cristian Torras. Socio.• Javier Nuño. Director.• Glenn Lawes. Director.• Cristina Almeida. Director.• Jordi Vall. Director.Valoraciones y Business Modelling• Jesús Valero. Socio Director.• Emilio Zurilla. Director.• Miguel Vázquez. Director.Forensic• Jorge Lledías. Socio Director.• Amir Sarshar. Director.• Luis Alonso Moreno. Director.Restructuring & Insolvency Services• Enrique Domínguez. Socio.• Arturo Gayoso. Director.• José Luis Parra. Director.• Antonio Grajera. Director.Real Estate• Alberto Valls. Socio Director.• Javier García Mateo. Director.• Antonio Guinea. Director.• Rafael Arcas. Director.Corporate Finance:• Fernando Baldellou. Socio.• Jordi Llidó. Socio.• José Manuel Lasa. Socio.• José Antonio Olavarrieta. Socio.• Roger Villarino. Director.• Roberto Martínez. Director.

Nuestra filosofía es prestar el servicio de mayor calidad a través de nuestros mejores profesionales.

Principales soluciones:

Corporate Finance: Asesoramiento financiero especializado para originar y ejecutar transac-ciones corporativas de adquisiciones, desinversiones, fusiones, alianzas estratégicas, fusión empresarial y búsqueda de financiación.

Transaction Services:Asesoramiento en transacciones. Due Diligence Financieras. Vendors Due Diligence. Asistencia en la elaboración de memorandos informativos en procesos de venta. Preparación y gestión de Data Rooms tanto físicas como virtuales. Servicios post-transaction. Elaboración y revisión de planes de negocio.

Valoraciones y Business Modelling:Valoraciones de empresas, negocios, paquetes accionariales y activos intangibles relacionadas directa o indirectamente con posibles transaccio-nes entre accionistas e inversores. Valoraciones a efectos de elaboración de reporting financiero derivadas de la aplicación de la normativa contable (ejercicios de asignación del precio de compra –PPA- y test de deterioro)Informes de Fairness Opinion, trabajos de experto independiente y valora-ciones por motivos fiscales.

Asistencia en la construcción y revisión de modelos financieros en contexto de evaluación de inversiones, refinanciaciones o en la evaluación de opcio-nes estratégicas u operativas.

Forensic:Asesoramiento en litigios: elaboración de informes periciales. Procedimientos de investigación financiera e informática destinados a prevenir, detectar o investigar posibles fraudes. Métodos alternativos de resolución de dispu-tas: arbitrajes de equidad, mediación, dictamen dirimente, etc. Revisión y ejecución de contratos: identificación de cláusulas ambiguas o imprecisas.Revisiones de cumplimiento normativo: prevención de blanqueo de dinero, defensa de la competencia, etc. Global business intelligence. Servicios de localización, seguimiento y recuperación de activos.

Restructuring & Insolvency Services:Revisión independiente de negocio y seguimiento. Reestructuración financiera, diagnóstico y asesoramiento integral a deudores y entidades financieras. Reestructuraciones operativas (mejoras de costes, circulante, etc). Asesoramiento en fases preconcursales y en procesos concursales: Estrategia de negociación de la insolvencia, gestión del proceso y segui-miento. Asesoramiento en liquidaciones ordenadas.

Real Estate:Consultoría estratégica inmobiliaria. Asesoramiento en transacciones de activos. Valoración de inmuebles. Asset Management.

Deloitte Financial Advisory

Avda.Diagonal, 654 08024 Barcelona

Tel.: 93 280 41 61 Fax: 93 280 41 01

deloitte@deloitte.eswww.deloitte.es

28020 MadridTel.: 91 514 52 70Fax: 91 514 52 85

Número de empleados: 2.600 en España

Equipo de trabajo: Socio Director:Rafael RoldánFusiones y adquisiciones / Debt Advisory• Juan López del Alcázar. Socio• Víctor Durán. Managing Director• José María Rossi. Managing DirectorTransaction Support • Eva Abans. Socio • Mar Ares. Socio • Pedro Rodríguez. Socio• Adolfo Becerril. Socio• Alfredo Prada. Managing DirectorTransaction Tax y Legal • Rocío Reyero. Socio• César Vázquez. Socio• Francisco Javier Silván. Socio• Jesús Estévez. Socio• Raúl García. Socio• Josep Camí Casals. Managing DirectorRestructuring • Mikel Ortega. Socio• Ignacio Ramos. Managing DirectorValoraciones & Modelos Financieros• Javier Sánchez. Socio • José Miguel Pérez. Socio• Cecilia de la Hoz. Socio• Sérgio Rufino. Managing Director Infraestructuras & Project Finance• Javier García Seijas. Socio Corporate Finance Strategy & Operations• Rafael Albarrán. SocioServicios Financieros• David Frias. SocioReal Estate• Jaime Gómez-Llera. Managing Director• Helena Burstedt. Managing DirectorLondon Desk• Remigio Barroso. Socio

Filosofía y presencia: El área de Transaction Advisory Services (TAS) está integrada en toda España por un grupo de profesionales altamente cualificado, especializado en el ase soramiento en transacciones y reestructuraciones. La Firma asesora en fusiones y adquisiciones, due diligence, reestructura-ción de negocios, reestructuración de deuda, independent business reviews, working capital management y aspectos de integración, fiscales, operativos, sobre mercado, legal y laboral y asesoramiento financiero y operacional en proyectos de infraestructuras y Project finance.TAS cuenta con una serie de Senior Advisors dentro de su equipo con dilatada experiencia en diferentes sectores como: Energía, Jose Luis López Cardenete y Jose Manuel Prieto, Real Estate - Roger Cooke, Private Equity - Maite Ballester, Debt Advisory - Juan Carlos Gabilondo.

Nuestros servicios:EY ofrece servicios especializados en estrategia financiera con equipos integrados y multidisciplinares en las siguientes áreas: Fusiones y adquisiciones: Asesoramiento en mandatos de venta, de compra y fusiones. Joint Ventures y alianzas estratégicas. Compras apa-lancadas (MBO, LBO). Desinversiones y spin off corporativas. Búsqueda de financiación (Deuda y Capital). Distressed M&A.Transaction Support: Due diligence de compra. Vendor due dili-gence. Revisiones financieras a la fecha de cierre de post-adquisición. Asesoramiento en mecanismos de ajuste de precio. Due diligence de proce-sos de escisión y carve outs. Due diligence de toma de control. Seguimiento de participadas. Divestment advisory services: apoyo en el proceso de venta. Exit readiness: diagnóstico previo a la desinversión.Transaction Tax and Legal: Due diligence fiscal. Planificación fiscal de la estructura de venta/compra. Optimización fiscal de la financiación. Asesoramiento fiscal del contrato. Asesoramiento en el planteamiento e implantación de la estrategia fiscal. Due diligence legal y laboral compra-venta. Asesoramiento legal en los distintos contratos: de compraventa / adquisición, contratos accesorios, de financiación y acuerdos entre accio-nistas. Asesoramiento laboral en los procesos de integración de plantillas.Restructuring: Asesoramiento a entidades financieras en procesos de refinanciación de deuda. Asesoramiento a deudores en procesos de refinan-ciación y restructuración operativa. Independent business review. Mejora de costes y adaptación de la estructura productiva. Servicios de mejora en la gestión de tesorería. Working capital management.Valoraciones & Modelos Financieros: Valoraciones para fusiones, adquisiciones, desinversiones o reestructuraciones. Fairness opinión. Valoraciones por motivos contables, test de deterioro y asignación del precio en combinaciones de negocio (PPA). Valoraciones de intangibles. Valoraciones por motivos fiscales. Informes de experto independiente. Planes de negocio. Modelizacíon financiera. Auditoría/Revisión de modelos financieros.Infraestructuras & Project Finance: Asesoramiento integral en finan-ciación de proyectos de activos concesionales / regulados. Apoyo a inverso-res en licitaciones de concursos de concesiones incluyendo asesoramiento financiero y modelización del proyecto. Análisis de inversiones en proyectos Asesoramiento en transacciones de activos concesionales / regulados. Asesoramiento al Sector Público en desarrollo de licitaciones (estructuración financiera, pliegos, viabilidad, contratos, etc.). Colaboración con el Sector Financiero en la detección de riesgos, modelización, Due diligence técnica.Corporate Finance Strategy & Operations: Due diligence comercial y estratégica. Due diligence de integración y operacional. Identificación y captura de sinergias. Preparación y ejecución de carve out. Ayuda en la toma de control. Plan de los cien días. Acuerdos de transición. Diseño y gestión de oficina de integración. Reestructuración y definición de modelos organizativos. Working capital management. Optimización del capital circulante. Revisión y elaboración de planes estratégicos y planes de negocio. Reestructuración y definición del modelo operativo y organizativo. Apoyo a la internacionalización y estrategias de crecimiento. Transformación digital e internacionalización de las compañías.Real Estate: Servicios de M&A, mercado de capitales, valoraciones, due diligence y restructuring en relación con activos inmobiliarios. Cuenta con un equipo sectorial que presta servicios a un abanico completo de tipologías de inmuebles construidos, suelos y promociones, tanto para activos individua-les como grandes carteras.Reordenación Financiera: Asesoramiento en procesos de reordena-ción y reestructuración financiera. Diseño de estructuras de financiación. Procesos de desapalancamiento y obtención de liquidez. Coordinación, seguimiento e interlocución entre compañías y entidades financieras.

28020 Madrid Tel.: 91 572 72 00Fax: 91 572 72 37

www.ey.com/es

EY Transaction Advisory Services

Fecha de creación: Septiembre 2007

Principales profesionales::• José Vicente Estrada Esteban vestrada@forestpartners.es• Carlos Benavente Esteban cbenavente@forestpartners.es• María Luisa Castrillo Núñez mcastrillo@forestpartners.es• Jorge Matas Torrellas jmatas@forestpartners.es• Diego Perul Tejero dperul@forestpartners.es• Jesús Pozo Soler jpozosoler@forestpartners.es• Gloria Alonso Martínez galonso@forestpartners.es• Francisco Fernández Vales ffernandez@forestpartners.es• Roger Guarro Gassol rguarro@forestpartners.es• José María Marco Martín jmarco@forestpartners.es • Marina Mena Aguado mmena@forestpartners.es • Carmen Mencia Bastanchury cmencia@forestpartners.es• Ana Riloba Gómez ariloba@forestpartners.es• Jose Enrique Rovira jrovira@forestpartners.es• Fernando Vallejo Gómez fvallejo@forestpartners.es

Otras oficinas en España: BarcelonaC/ Rambla Catalunya, 60-4º-1 08007 Barcelona Tel.: 93 272 69 56 Fax: 93 272 66 22BilbaoC/ Gran Via 19-2148001 Bilbao Tel.: 94 435 96 93Fax: 94 435 96 00

Filosofía:• Nuestra misión es ofrecer a nuestros clientes soluciones a problemas

y situaciones complejas que pueden surgir en el ciclo de la vida de un negocio (reestructuraciones y crisis empresariales, disputas, fraudes y transacciones) e involucrarnos junto con nuestros clientes en la implan-tación de las mismas.

• Todos nuestros profesionales tienen experiencia notable y cuentan con una trayectoria profesional de al menos 8 años de experiencia en alguna de las “Big Four”, compañías de capital riesgo, boutiques de M&A y en puestos ejecutivos en empresas.

• Nuestro enfoque es absolutamente práctico y tratamos de diferenciarnos de la consultoría tradicional:- No somos expertos sectoriales, para eso están nuestros clientes.

Ofrecemos soluciones, no grandes volúmenes de papel.- En los entornos en los que se desarrollan nuestros proyectos, el

tiempo es fundamental, por lo que el trabajo se focaliza desde el inicio hacia las acciones que más beneficio reporten.

- En proyectos de Restructuring y Transaction Advisory vinculamos nuestros honorarios al éxito de los mismos.

Actividad y posicionamiento:Forest Partners es la única Boutique en España especializada en entornos complejos, sin los conflictos de interés e independencia de otras firmas y con posibilidad de ofrecer servicios ejecutivos:

Transaction Advisory• Asesoramiento en la compra/venta de compañías en entornos complejos.• Due Diligence financiero.• Forensic Due Diligence.• Valoraciones.

Restructuring• Interim Management y Función de CRO (Chief Restructuring Officer).• Cash Management en entornos de crisis.• Refinanciaciones y negociación con Bancos.• Reestructuraciones (redimensionamientos, reducciones de costes, rees-

tructuraciones de personal, etc.).• Turnaround.• Liquidaciones ordenadas.• Asesoramientos en insolvencias.• Presentación y gestión de procedimientos concursales.

Forensic• Investigaciones de fraude.• Informes periciales para procedimientos judiciales y arbitrales.• Arbitrajes de equidad.• Ajustes al precio en transacciones.• Administraciones concursales.

Empresas del grupo: • Forest Digital Evidence, compañía especializada en la gestión integral

de pruebas electrónicas en entornos digitales. Asesoramiento, solucio-nes, formación y servicios relacionados con la prevención e investigación de fraude y/o conflictos.

• Forest Asset Management, boutique especializada en corporate finance para compañías en crisis (pre-concurso/concurso de acreedores) y/o en situaciones de cambio; asset management y asesoramiento en liquidaciones de activos.

C/ Miguel Angel, 2128010 Madrid

Tel.: 91 432 32 07Fax: 91 435 11 11

forest@forestpartners.eswww.forestpartners.es

Forest Partners

Somos 40.000 profesionales en 130 países y trabajamos con el 67% del Forbes Global 100. Grant Thornton es uno de los líderes mundiales de servicios profesionales. En España somos un equipo de 700 profesionales en auditoría, consultoría y asesoramiento fiscal, legal y financiero.

Responsables• Ramón Galcerán, Socio de Advisory• Fernando Beltrán, Socio de Advisory• Antonio García-Lozano, Socio de Consultoría• Fernando Lacasa, Socio de Forensic • Santiago Aranguren, Socio de M&A• Eduardo Cosmen, Socio de Fiscal• Carlos Serrano, Socio de Legal• Fernando Segú, Socio de Due Diligence• Eduard Gellida, Director de Advisory

Número de profesionales en AdvisoryGrant Thornton cuenta en España con un equipo de más de 150 profesiona-les dedicados al área de Advisory. A escala global, 5.000 expertos integran el equipo de Advisory de Grant Thornton.

Implantación Nacional e InternacionalGrant Thornton cuenta con una amplia cobertura internacional y 9 oficinas en España que permiten dar servicio a todo el territorio nacional.

Barcelona c/ Tres torres, 7 08017 Barcelona T 93 206 39 00 E barcelona@es.gt.com Madrid c/ José Abascal, 56 28003 Madrid T 91 576 39 99E madrid@es.gt.com Otras oficinasCastellónValenciaBilbaoMálagaMurciaZaragozaPamplona

Ayudamos a las empresas a liberar su potencial de crecimientoTrabajamos en estrecha colaboración con el cliente aportando especialistas con experiencia y visión empresarial que entienden y ayudan a hacer frente a los desafíos y retos de su negocio y a liberar su potencial de crecimiento.

Servicios de AdvisoryGrant Thornton ofrece una cobertura geográfica global en todos sus servi-cios, incluyendo:• Transaction Services: Due Diligence de compra y venta, análisis financiero

y de negocio en procesos de inversión y desinversión, etc.• M&A. Fusiones y Adquisiciones: Compra-venta de empresas, fusiones, OPAs,

ampliaciones de capital, búsqueda de socios financieros, alianzas estratégicas, capital riesgo, BIMBO, MBO, MBI, asesoramiento a equipos directivos.

• Financiación: Asesoramiento en la búsqueda y negociación de la financia-ción (bancaria, subordinada, etc.).

• Reestructuraciones: Reestructuraciones operativas y financieras, elabo-ración de planes de viabilidad, procesos concursales e insolvencias, EREs, búsqueda de financiación y renegociación de deuda, Independent Business Reviews (IBR) para terceros, informes de experto independiente.

• Project Finance: Asesoramiento financiero en la estructuración y reestruc-turación financiera de proyectos de infraestructura y energía.

• Valoraciones: Valoración de empresas y negocios, valoraciones de mar-cas y activos intangibles, determinación de ecuaciones de canje, fairness opinion, Purchase Price Allocation (PPAs), medición de la creación de valor para el accionista, valoraciones para informes financieros (NIIF-IFRS y US GAAP), informes de experto independiente, valoraciones en reestructura-ciones fiscales o societarias.

• Informes Periciales: Declaración de experto, mediación y arbitraje, dis-putas entre socios, disputas y reclamaciones de seguros, disputas sobre daños contractuales, cuantificación de daños o lucro cesante.

• Investigaciones socio-económicas: Fraude interno, irregularidades, alza-miento de bienes, apropiación indebida. Corporate Intelligence. Informes periciales sobre acciones rescisorias.

• Operaciones en mercados de capitales: Salidas a Bolsa y selección del mercado financiero más adecuado a nivel nacional e internacional, inclu-yendo: Mercado Alternativo Bursátil (MAB), mercado continuo español, Alternative Investment Market (AIM), etc.

• Asesoramiento financiero y estratégico: Elaboración de planes de nego-cio, análisis de viabilidad, alianzas estratégicas, planes de reducción de costes, análisis de riesgos del proyecto y opciones.

• Responsabilidad Penal de las Personas Jurídicas: Creación de modelos de prevención y respuesta. Ayuda a la implantación de modelos y soporte a los compliance officer. Verificación de la implantación de modelos de pre-vención penal. Informes periciales sobre verificación y revisión. Formación sobre la responsabilidad penal.

Otros servicios de Grant Thornton• Auditoría: Auditoría financiera y servicios relacionados.• Asesoramiento Fiscal: Planificación fiscal, precios de transferencia, ase-

soramiento en operaciones nacionales e internacionales, impuestos sobre sociedades, tributación internacional, sucesiones y transmisiones, proce-sos de compra-venta, compliance, grupo de Sociedad e IVA, etc.

• Asesoramiento Legal: Arbitraje Internacional, Alternative Dispute Resolution (ADR), Derecho Societario, Contratación Mercantil, Procesal y Arbitrajes, Proyectos y financiación de proyectos, Laboral, Concursal, etc.

• Gobierno Corporativo: Diagnóstico y asesoramiento en cumplimiento y eficiencia de los Consejos de Administración, responsabilidad de los admi-nistradores, etc.

• Servicios de consultoría: Estrategia de negocio y Business Intelligence, Economics & Regulations, eficiencia en costes, apoyo a la función financie-ra, gestión de riesgos, consultoría tecnológica, ingeniería comercial, etc.

• Servicios de Outsourcing

C/ José Abascal, 5628003 Madrid

Tel.: 91 576 39 99advisory@es.gt.com

www.GrantThornton.es

Grant Thornton

Ramón Galcerán

Santiago Aranguren

Antonio García-Lozano

Carlos Serrano

Fernando Beltrán

Eduardo Cosmen

Fernando Segú

Eduard Gellida

Fecha de creación: 2004.

Socios responsables:• Carlos Vallmitjana Tel. 932 411 670 cvallmitjana@ilvsilver.com

• Jeff Singer Tel. 932 411 670 jsinger@ilvsilver.com

• Ignacio de Lara Tel. 932 411 670 idelara@ilvsilver.com

• Luis Izquierdo Tel. 932 411 670 lizquierdo@ilvsilver.com

• Miguel Ángel Arranz Tel. 917 855 316 maarranz@ilvsilver.com

Red Internacional:ilv silver es miembro de KS International, asociación independiente de fir-mas de asesoramiento y auditoría con presencia en mas de 50 países y que cuenta con 120 oficinas alrededor del mundo. www.ksi.org

ilv silver forma parte de una alianza estratégica con Transfer Pricing Associates (TPA), proveedor independiente líder en servicios de precios de transferencia y valoración. www.tpa-global.com.

Filosofía:ilv silver está dirigido por un equipo de profesionales que provienen de firmas multinacionales de auditoria y asesoramiento, que están especiali-zados y han participado en numerosos procesos de toma de participación y compraventa de empresas, asistiendo tanto a compradores como a vendedores.

Contamos con un equipo de expertos cualificados que cubren de forma coor-dinada los aspectos financieros, fiscales, legales y laborales a considerar en cada una de las diferentes fases de una transacción empresarial.

Nuestro principal objetivo es ayudar a nuestros clientes a que sus opera-ciones se realicen con rapidez, minimizando riesgos y en las mejores condi-ciones de precio. Para ello trabajamos conjuntamente con nuestros clientes involucrando directamente a los responsables de la Firma y apoyando a nuestros clientes durante todo el proceso de la transacción ofreciéndoles soluciones adecuadas a sus necesidades.

Servicios:Asesoramiento en la fase inicial de la transacción:• Revisión inicial del negocio y asistencia en los contactos iniciales• Apoyo en las negociaciones preliminares y valoración del negocio• Asistencia en la gestión y solicitud de información inicial• Planificación fiscal y legal de la transacción• Redacción de la Carta de Intenciones / Oferta VinculanteRevisión previa a la firma del contrato:• Due diligence financiero• Due diligence fiscal• Due diligence legal• Due diligence laboralAsesoramiento en el cierre de la transacción:• Ayuda en la negociación del precio final• Ayuda en el establecimiento de garantías contractuales• Redacción del acuerdo de Inversión (Compraventa / Toma de participación)

Ventajas:Nuestro equipo de asesores trabaja conjuntamente en cada una de las dis-ciplinas que deben considerarse en un proceso de compraventa, cubriendo las áreas financiera, fiscal, laboral y legal, proporcionando de esta manera un servicio coordinado e integrado a nuestros clientes.

Zonas geográficas de predilección:Todo el territorio nacional.

info@ilvsilver.comwww.ilvsilver.com

C/ Agustín de Betancourt 21, 8º28003 Madrid

Tel. 917 855 316Fax. 913 956 396

C/ Santaló 10, 1º08021 BarcelonaTel.: 932 411 670Fax: 932 008 220

ilv silver

ESTRUCTURA / ACTIVIDAD SERVICIOS

Personas responsables:• Alberto Prieto. Socio Propietario, Director General• Alberto Costillo. Socio, Director Residencial Lujo• Ernesto Tarazona. Socio, Director Residencial y Suelo• Humphrey White. Socio, Director Capital Markets• Félix Chamizo. Socio, Director Retail• José Manuel Sánchez. Socio, Director de Consultoría y Valoraciones• Alfonso Bustamante. Socio, Director de Corporate y Grandes Cuentas

Otras oficinas en España o a nivel mundial:Oficinas en Madrid y Sevilla en España. 370 oficinas en 55 países a nivel global.

Pertenencia a organismos profesionales:Miembro fundador de ACI (Asociación de Consultoras Inmobiliarias) y RICS (Royal Institution of Chartered Surveyors)

Filosofía: Knight Frank es la mayor consultora inmobiliaria no cotizada del mundo, de reconocido prestigio y con sede en el Reino Unido desde 1896. Su red mundial, incluida la asociación con la firma estadounidense Newmark, se compone de 370 oficinas en 55 países de los seis continentes.Más de 12.000 profesionales gestionan un valor anual superior a 886.000 millones de dólares en bienes inmuebles comerciales, agrícolas y residencia-les, asesorando a clientes entre los que se encuentran desde propietarios y compradores particulares a grandes promotores, inversores y arrendatarios corporativos.

Presente en España desde 1989, cuenta con un equipo de personas que ofrece cobertura nacional desde nuestras oficinas en Madrid y Sevilla, y un servicio global y flexible en los mercados de oficinas, industrial y logística, centros y locales comerciales, inversiones, suelo y residencial.Knight Frank ofrece los más elevados estándares de calidad e integridad en sus servicios mundiales de operaciones inmobiliarias, gestión y asesoría. Nuestro prestigio de absoluta profesionalidad en todas nuestras actividades nos lo ganamos día a día prestando servicio a nuestros clientes y siendo merecedores de su confianza.

Actividad y posicionamiento: Knight Frank es una de las compañías de valoración y consultoría con mayor trayectoria. Su equipo de profesionales, con más de 20 años de experiencia, presta los servicios más completos de valoración y consultoría inmobiliaria.

Tipos de intervención: Valoramos suelo y edificaciones – tanto en proyecto, como en curso y termi-nadas – comerciales y residenciales, en todo el territorio nacional.El departamento de consultoría de Knight Frank desarrolla todo tipo de ase-soramiento de carácter no transaccional, con el objetivo de optimizar port-folios, proyectos e inmuebles, desde una perspectiva comercial y económica.

Número de transacciones asesoradas en el año 2014: El área de valoración de Knight Frank realiza valoraciones de grandes port-folios y proyectos como por ejemplo el Proyecto Octopus con más de 280 activos valorados y una superficie de 2,4 millones de m² o el Proyecto Bull, con más de 939 unidades residenciales y una superficie de 110.000 m². También valoramos empresas cotizadas y grandes compañías, en especial para la elaboración de estados financieros. Compañías como Metrovacesa, Iberdrola o Quabit, entre otras. Además, Knight Frank valora activos repre-sentativos de cualquier tipo.

El departamento de consultoría realiza exhaustivos análisis de consultoría de grandes proyectos, como por ejemplo el Desarrollo Castellana Norte en Madrid o la Zona Franca de Vigo. También lleva acabo estudios de los activos que componen un portfolio patrimonial para su mejor gestión. Knight Frank ha asesorado a compañías como ING Real Estate, Abertis o Banesto, entre otras, en el análisis de sus portfolios inmobiliarios.

C/ Suero de Quiñones, 34Madrid 28001

Tel.: 91 595 90 38contacto@es.knightfrank.com

www.knightfrank.es

Knight Frank

Torre EuropaPº de la Castellana, 95

28046 MadridTel.: 91 456 34 00

www.kpmg.es

KPMG Deal Advisory

Ignacio Faus

Ángel Martín

Jorge Riopérez

Sarah Owen-

Vandersluis

Responsable:• Ignacio Faus. Socio responsable de Deal Advisory de KPMG en España

Número de empledos: En España tenemos más de 260 profesionales. La red de firmas miembro de KPMG integra más de 7.000 profesionales en Deal Advisory en más de 60 países.

Equipo de trabajo:

Servicios:

Nuestro valor añadido:• KPMG ofrece un asesoramiento coordinado y global que responde a las

necesida des de nuestros clientes en los procesos transaccionales.• Posibilidad de incorporar equipos multidisciplinares que integran profesio-

nales de áreas diversas: finanzas, comercial, fiscal, legal, laboral, actuarial, tecnológico y medioambiental.

• Proporcionamos un asesoramiento objetivo e independiente. • Enfoque sectorial a través de 6 grandes líneas de negocio: Sector Financiero;

Energía y Recursos Naturales; Telecomunicaciones y Ocio; Distribución, Consumo e Industria; Infraestructuras, Gobierno y Sanidad; y Capital Riesgo.

• Probada experiencia en la coordinación de proyectos globales, que nos per-mite movilizar equipos multidisciplinares de forma eficaz en todo el mundo.

• A través de nuestra red, ofrecemos un alto conocimiento y experiencia, tanto en los mercados nacionales como internacionales.

Entre nuestros clientes se encuentran las principales corpora ciones, tanto nacionales como internacionales, y entidades de capital riesgo.

Somos asesores de confianza de nuestros clientes y trabajamos proactiva-mente con sus equipos de dirección y consejos en cada fase del ciclo de las transacciones, ofreciendo servicios globales y trabajando de forma integra-da. Nuestro equipo reúne a profesionales con experiencia en asesoramiento financiero, estratégico y de mercados, así como en M&A y valoraciones, financiación de balance y de proyectos e infraestructuras, reestructuracio-nes financieras y operativas, refinanciación de la deuda, asesoramiento en transacciones de carteras de activos non-core, procesos concursales, M&A legal y fiscal, venta de activos no estratégicos, asesoramiento en la resolu-ción de conflictos judiciales o extrajudiciales, etc.Transaction Services

• Juan José Cano. Socio • Manuel Carrera. Socio • Miguel Ángel Castelló. Socio• David Höhn. Socio • Miguel Ángel Martín. Socio • Miguel Montero. Socio Barcelona • Manuel Parra. Socio

Estrategia y Post-deal: • Sarah Owen-Vandersluis. Socia• Carlos Trevijano. Socio

Corporate Finance: • Jorge Rioperez. Socio responsable • Antonio Márquez. Socio • Ana Martínez Ramón. Socia • Manuel Santillana. Socio • Eloy Serrano. Socio

Corporate Finance Sector Financiero e Inmobiliario• Amparo Solis. Socia responsable • Sofía Delgado. Socia • Emilio Miravet. Socio• Andrés Ribon. Socio • Carlos Rubí. SocioRestructuring • Ángel Martín. Socio responsable • Jordi Castiñeira. Socio• Luis García Laynez. Socio • Jesús García Sánchez. Socio. • Carlos Gonzáles Escandell. Director• Javier Ibañez. Socio • Javier López Torres. Socio • Gonzalo Montes. Socio • Alex Soler-Lluro. Socio • Ovidio Turrado. Socio

Transaction Services• Pre-deal evaluation y servicios de

asesoramiento en OPAs• Transaction evaluation• Vendor due diligence y Vendor assistance• Análisis estratégico de mercado• Due diligence financiero, fiscal,

comercial, tecnológico, legal, labo-ral y medioambiental

• Asesoramiento en la configuración de estructuras eficientes, aspectos fiscales, legales y comerciales

• Asistencia en el contrato en relación a aspectos económicos-financieros del mismo y en la finalización de la transacción

• Sponsor initiated IBR • Especialización en capital riesgoCorporate Finance• Adquisiciones y desinversiones• Absorciones y fusiones• Buyouts• Opiniones independientes de

valoración• Asesoramiento en transacciones

de carteras de activos non-core• Infraestructuras y proyectos• Asesoramiento de deuda• Situaciones especiales y

distressed M&A• Operaciones corporativas de M&A

Real Estate• Valoraciones

Restructuring• Revisiones independientes de

negocio (IBR)• Asesoramiento en procesos de

refinanciación y reestructuración de la deuda a entidades financie-ras y alternative capital providers

• Reestructuraciones financieras• Reestructuraciones operativas• Asesoramiento a entidades de

crédito y alternative capital provi-ders en procesos de negociación.

• Gestión de crisis de tesorería• Estrategias ordenadas de liquidación• Asesoramiento al sector Real Estate• Turnaround• Procesos concursalesEstrategia y Operaciones• Estrategia corporativa y de unidad

de negocio (modelo de negocio y operativo)

• Asesoramiento de cartera corporativa• Due diligence comercial y estudios

de mercado • Planificación de escenarios, eva-

luación de opciones estratégicas• Asesoramiento pre-deal: planes

de negocio, sinergias, oportunida-des y riesgos.

• Servicios post-deal: separación e integración, PMO

• Diagnóstico, benchmarking y dise-ño de sistemas, personas, proce-sos y control

KPMG en España: Somos una firma de servicios profesionales, que ofrece servicios de audito-ría, fiscales y de asesoramiento legal, financiero y de negocio, con un claro enfoque sectorial. Hoy, más de 2900 profesionales en nuestras 16 oficinas en España buscan respuestas a las crecientes expectativas de nuestros clientes.

BarcelonaPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 BarcelonaTeléfono: 93 253 2900

Red internacional:KPMG es una red global de firmas de servicios profesionales que ofrecen servicios de auditoría, fiscales, asesoramiento financiero y de negocio. Contamos con más de 162.000 profesionales que trabajan en equipo para ofrecer valor en 155 países.

Posicionamiento:KPMG encabeza de nuevo el ranking de asesores financieros en transac-ciones en España en 2014, según el ranking que elabora Bloomberg (Fecha: 5/1/2015). De esta manera, KPMG ratifica la primera posición como asesor en fusiones y adquisiciones de manera recurrente durante los últimos diez años en España. Así mismo, KPMG lidera de manera indiscutible los rankings acumulados de Thomson Reuters, Mergermarket y Bloomberg, respectivamente, por número de operaciones anunciadas del 1/1/2005 al 31/12/2014.

Amparo Solís

Fecha de creación: 1871. Presente en España desde 1970.

Nº Empleados en España: 419

Nº Empleados a nivel mundial: 28.000

Equipo Directivo:• Álvaro Milans del Bosch. CEO de Marsh Iberia y Presidente de Marsh &

McLennan Companies España.• Juan Arena. Presidente del Advisory Board

Equipo de Trabajo:• Fernando Claro. Director de Private Equity and M&A Practice Tel. +34 456 84 67 fernando.clarolopez@marsh.com• Javier Goizueta. Manager de Private Equity and M&A Practice Tel. +34 91 514 26 24 javier.goizuetapallares@marsh.com• Gonzalo Guzmán. Senior Manager Tel. +34 91 514 26 93 gonzalo.guzman@marsh.com

Número de transacciones asesoradas en 2014: 74

Oficinas en España: MadridPaseo de la Castellana, 21628046 MadridTel. + 34 91 456 9400BilbaoPlaza Euskadi, 5 - Planta 1448009 BilbaoTel. +34 94 428 4800ValenciaPaseo de la Alameda, 3446023 ValenciaTel. +34 96 110 9779BarcelonaAvda. Diagonal, 54508029 BarcelonaTel. +34 93 494 8100SevillaAvda. de la Palmera, 1941013 SevillaTel. +34 95 429 6760

PamplonaIturrama, 831007 PamplonaTel. +34 94 836 6602CoruñaEnrique Mariñas Romero, 3615009 A CoruñaTel. +34 98 190 3099Las PalmasC/Buenos Aires, 3 35002 Las Palmas Tel. + 34 92 840 1742 GijónCelestino Junquera, 2 33202 GijónTel. +34 98 517 0912Murcia Avda. Doctor Pedro Guillén, 530100 MurciaTel. +34 96 896 9115

A través de su división de Private Equity y M&A, Marsh ha sido pionera en proporcionar servicios a entidades financieras y de capital riesgo y a empre-sas en procesos de fusión, adquisición, restructuración o privatización, así como en proyectos de financiación estructurada: • Más de 20 años de experiencia asesorando a clientes • Presentes en 34 países • Más de 10.000 transacciones asesoradas • Líderes en colocación de seguros para operaciones de M&A

Nuestro equipo ofrece un amplio rango de servicios para transacciones, incluyendo: • Due Diligence de riesgos y seguros • Asistencia en procesos de venta • Asesoramiento y Due Diligence para:

- Financiadores en structured finance / project finance - Promotores, Administración Pública y fondos de infraestructuras en

proyectos PPP/PFI• Coberturas aseguradoras para riesgos derivados de una transacción –

warranty & indemnity, contingencias fiscales, medioambientales y litigios • Coberturas de Salida a Bolsa• Diseño y colocación de programas de seguro para carteras de participa-

das, proyectos de infraestructuras o responsabilidades por la gestión de fondos de inversión

Presencia Mundial La división de Private Equity y M&A de Marsh opera como una organización global, cuyos principales centros de negocios están en Nueva York y Londres. Marsh dispone además de oficinas especializadas en más de 34 países, ubicadas en todas las regiones del mundo.

North AmericaNew York (North America Hub), Boston, Chicago, Los Angeles, Phoenix, San FranciscoLatin America Brasil, Colombia, Chile Middle East Dubai, Tel Aviv Africa Johannesburg Pacific Sydney (Pacific Hub), Auckland, Melbourne Europe London (EMEA Hub), Amsterdam, Athens, Birmingham, Brussels, Compenhagen, Dublin, Edinburgh, Frankfurt, Glasgow, Hamburg, Helsinki, Istanbul, Leeds, Madrid, Manchester, Milan, Moscow, Munich, Oslo, Paris, Prague, Reading, Rotterdam, Stockholm, Warsaw, Zurich Asia Hong Kong (Asian Hub), Beijing, Mumbai, Seoul, Shanghai, Singapure, Taipei, Tokyo

Paseo de la Castellana, 216, 28046 Madrid SPAIN

Tel: +34 91 456 94 00marsh.comunicacion@marsh.com

www.marsh.es @Marsh_Inc

linkedin.com/company/marsh marsh.es

Fernando Claro

Javier Goizueta

Gonzalo Guzmán

ESTRUCTURA ACTIVIDADPersona responsable:• Malcolm Lloyd. Socio responsable de Transacciones y de Private EquityEquipo de trabajo:

Otras oficinas: En España: 20 oficinas.En el mundo: 158 países y 180.000 profesionales.

Filosofía y posicionamiento: En PwC tenemos la visión y los profesionales para maximizar el valor de tus procesos de financiación, inversión, desinversión y reestructuración. PwC ayuda a organizaciones y personas a crear el valor que están buscan-do. Somos una red de firmas presente en 158 países con más de 180.000 profesionales comprometidos en ofrecer servicios de calidad en auditoría, asesoramiento fiscal y legal y consultoría. Cuéntanos qué te preocupa y descubre cómo podemos ayudarte en www.pwc.es.

Principales clientes:Entre nuestros clientes figuran las principales casas de private equity de ámbito nacional e internacional, así como las principales compañías multinacionales de todos los sectores, e instituciones financieras.

Tipos de intervenciónTransaction Services:Servicios de Due Diligence de adquisición, análisis financiero y de negocio, tanto para inversores financieros como corporativos. Due Diligence de Venta y Vendor assistance en operaciones de desinversión. Asesoramiento económico-financiero en la redacción de contratos de compraventa (SPA). Due Diligence de Sistemas. Due Diligence medioambientales. Valoraciones: Opiniones de valor independientes, valoraciones, valoraciones para informes financieros (NIIF-IFRS y US GAAP), Distribución del precio de compra-Purcha-se Price Allocation y revisiones de deterioro-Impairment Review, estructura de capital, análisis de inversiones y modelos de opciones, análisis de opciones estratégico-financieras, CFO Office.Corporate Finance:Fusiones y adquisiciones, asesoramiento a fondos de private equity e inverso-res financieros, búsqueda de socios financieros para compañías industriales, asesoramiento a los equipos directivos en operaciones apalancadas (MBOs, MBIs, SBOs), búsqueda y estructuración de financiación.Debt & Capital Advisory:Asesoramiento en búsqueda de financiación bancaria y alternativa (fondos de deuda, emisiones al MARF); búsqueda de financiación en mercados internacionales; financiación de adquisiciones, líneas de circulante y capex; financiación de activos (sale and leaseback y leasing operativos); venta de car-teras de préstamos corporativos, y préstamos individuales; refinanciaciones y reestructuraciones de deuda.Financiación de Infraestructuras y Proyectos: Financiación corporativa y de proyectos (project finance), diagnóstico de la situación financiera, cooperación público-privada (PPP’s/PFI), refinanciacio-nes, búsqueda de inversores para el desarrollo de proyectos, revisiones de planes de negocio y modelos. Modelización financiera.Transacciones Sector Financiero:Asesoramiento financiero en la compra-venta de activos non core de entida-des financieras y fondos de inversión, ayudando a las entidades financieras en todo su proceso de desapalancamiento, entre ellos: la venta de créditos (carteras de créditos non-performing y performing, venta de single names), activos (inmobiliarios propios y adjudicados), sociedades y actividades non-core (gestión de recobro, mantenimiento de activos inmobiliarios, negocios de tarjetas, medios de pago, etc.). Ofreciendo a los fondos de inversión los servicios completos que les permitan adquirir dichos activos.Transacciones Real Estate:Asesoramiento especializado en proyectos de Real Estate y en operaciones de inversión y desinversión de activos.Reestructuraciones, Refinanciaciones y Revisiones de Negocio Independientes - IBRs: Reestructuraciones operativas y financieras, revisiones financieras indepen-dientes de planes de negocio (IBRs), evaluación de las necesidades de refinan-ciación y de las potenciales vías de generación de caja, procesos concursales e insolvencias, apoyo en EREs.Forensic Services: Asistencia como experto independiente en situaciones de litigio o conflicto, incluyendo la cuantificación de daños y perjuicios, dirimencia en procesos de ajuste al precio en transacciones, así como la elaboración y ratificación de Informes periciales. Servicios de Prevención e Investigación de posibles fraudes o irregularidades y Corporate Intelligence.Economics:Aplicación de métodos económicos y econométricos en soluciones de nego-cio, regulación y competencia.Estrategia y Operaciones:Asesoramiento estratégico en procesos de compra y venta de negocios, due diligence comerciales o de mercado y operativos, planes de reducción de cos-tes, sinergias, asesoramiento en las etapas pre y post transacción, desarrollo de estrategias y planes de integración. Carve outs, Working Capital Advisory. Transacciones Tax & Legal Services:Asesoramiento integral en transacciones corporativas para inversores finan-cieros e industriales, en operaciones domésticas e internacionales. Buy-side y Vendor Due Diligence. Asesoramiento legal y fiscal en operaciones de inversión y desinversión, en la configuración de la estructura de financiación y adquisición de las operaciones, y en la incorporación del equipo directivo de las empresas a su estructura de capital. Asesoramiento legal y fiscal en la financiación de proyectos de inversión y en refinanciaciones, así como en M&A en situaciones de crisis (concursal/preconcursal) y en reestructuraciones empresariales. Procesos de IPO y OPA. Salidas a Bolsa – Mercado de Capitales & Accounting Advisory Services: Asesoramiento en los procesos de salidas a Bolsa. IPO Readiness. Impacto de las normas contables y reporting financiero. Auditoría:Auditorías estatutarias y operativas enfocadas a los gestores de fondos Private Equity y su cartera de empresas participadas.

Torre PwCPº de la Castellana, 259B

28046 MadridTel.: 91 568 58 79/50 72

www.pwc.es

PwC Transacciones

Transaction Services y Valoraciones• Carlos Fernández Landa• Enrique Muñoz • Alonso Velázquez • Antony Reynolds • Josep Cedó• Carlos Lara• Ignacio de Garnica• Daniel Martínez• Francisco Javier Pérez• Óscar Varas• Tarek Ghannameh• Juan Alcíbar• Fernando Herrero• Iñaki Mejía• Manuel ValverdeCorporate Finance, Financiación de Infraestructuras y Proyectos y Debt & Capital Advisory• Ángel Bravo• Patricio de Antonio• Jaime Alonso• Pedro Manen• Ángel Luis Hernando • Carlos Soto• Diego AbellánTransacciones Sector Financiero• Jaime Bergaz • Pablo Martínez-Pina• Patrick Atkinson• Guillermo Barquín• Richard Garey• Antonio Fernández García-FraileTransacciones Real Estate• Enrique Used• Guillermo Massó• Pedro Mora • Rafael Bou• Jose Moya Valls• Javier Hortelano• Eduardo GuardiolaReestructuraciones Empresariales• Enrique Bujidos• Francisco José García Oliva• Igor Marzo• Antonio Amorrich

• Ignacio Marqués• José Caturla• Pablo Simón• Jonathan Moore• Silvia Moreno• Josep PerichForensic• Javier López Andreo• Ángel Muñoz Martín• Sergio Aranda• Carlos SanchidriánEconomics – Regulación y Competencia• Jordi EsteveEstrategia y Operaciones• Nicolás Borges• David Samu• Germán Cueva• José Latre • Antonio Martínez Dalmau• Raquel Garcés• Antonio Campillo• Bernat Figueras• Josep IsernTransacciones PwC Tax & Legal Services• Juan Ramón Ramos, M&A Fiscal • David Ramírez, M&A Fiscal• Javier Gómez, M&A Legal• Lucas Palomar, M&A Legal• Carlos Reviriego, M&A Fiscal• Amado Giménez Bono, M&A Legal• Francisco Iso, M&A Legal• Pablo Fernández Guerra, M&A Legal • Silvia Lucena, M&A Fiscal• José Azqueta, M&A Fiscal• Javier Hernández, M&A Legal• Griselda Gardé, M&A Legal • Javier Mateos, M&A Legal • Beltrán Gómez de Zayas, M&A LegalSalidas a Bolsa – Mercado de Capitales y Accounting Advisory • Rocío Fernández• José Aróstegui• Carlos SobrinoAuditorías Private Equity y portfolio de compañías• Pedro Richi

ESTRUCTURA SERVICIOS

Personas responsables:• Gerolamo Chiavari. Managing Director gero.chiavari@ribesalat.com +34 91 432 33 63 directo +34 91 308 15 05 centralita +34 609 145 400 móvil

• Brian Hendry. Head of M&A Division +44 20 7280 8276 direct +44 796 400 5696 mobile

• Tan Pawar. Senior Vice President M&A Division +44 20 7280 8260 direct +44 7814 594 526 mobile

Gerolamo Chiavari Gero dirige el equipo de Ribé Salat Paragon M&A Advisors. Tiene más de 25 años de experiencia en el sector habiendo trabajado en Londres, Italia y España con Brokers de Lloyd’s y en multinacionales cotizadas.

Brian HendryBrian es el responsable del departamento M&A desde julio de 2014. Anteriormente Brian dirigió la división de M&A de uno de los principales brokers de Londres y es reconocido como uno de los expertos más des-tacados del mercado. Brian es uno de los responsables del desarrollo del mercado de seguros de R&W de la última década.

Tan PawarTan, Senior Vice President del departamento M&A, ha participado en más de 70 transacciones M&A transfronterizas en numerosas industrias, como TMT, servicios financieros, sector inmobiliario, energías renovables, trans-portes, ocio y los sectores médico, químico y terciario. Antes de unirse a Paragon, Tan trabajaba como Project Manager en el equipo de M&A de uno de los mayores brokers de Londres. Precedentemente Tan fue secretario del consejo de una empresa del FTSE 100.

Filosofía:Ribé Salat Paragon M&A Advisors es la alianza estratégica creada para ofrecer a las empresas españolas las mejores soluciones aseguradoras disponibles en el mercado internacional y así facilitar las transacciones de fusiones y adquisiciones.

Formada por un equipo de profesionales con dilatada experiencia en el asesoramiento y la negociación de operaciones de fusiones y adquisiciones, su principal característica es la rapidez en la respuesta y la dedicación a la búsqueda de la mejor solución.

Cientos de transacciones les avalan, tanto en la fase de due diligence como en la creación de productos aseguradores que garanticen el buen fin de las transacciones.

Socios nacionales e internacionales: Ribé Salat Paragon M&A Advisors forma parte de Assurex Global, el mayor grupo de profesionales de Gerencia de Riesgos y de Intermediación Aseguradora, con más de 15.000 personas en 560 oficinas y US$30.000 millones de primas intermediadas.

Calle de Ayala 2728001 Madrid

Tel.: +34 91 308 15 05m&a@ribesalat.com

www.ribesalat.com

Ribé Salat Paragon M&A Advisors

RibeSalatParagonM&A Advisors

ESTRUCTURA / ACTIVIDAD SERVICIOS

Personas responsables:• Ramón Riera, socio• Gerard Jofre, socio• Eduard Castells, socio• Higini Marsal, Director

Actividad y posicionamiento:VIR Audit forma parte del Grupo Vilar Riba, firma multidisciplinar que presta servicios de auditoría, asesoramiento financiero y asesoramiento fiscal y legal. Contamos con un equipo de más de 100 profesionales especializados en diversas áreas de asesoramiento y con más de 25 años de experiencia. Nuestro objetivo es ofrecer a nuestros clientes soluciones de calidad, ágiles y profesionales, con proximidad y cordialidad.

Red Internacional:VIR Audit es miembro de la red internacional GGI, una de las organizaciones internacionales líderes en el sector de la auditoría y los servicios especiali-zados a empresas. Los miembros de nuestra red internacional proporcionan una amplia gama de servicios de asesoramiento a las empresas a través de sus más de 650 oficinas en más de 115 países y 22.000 profesionales en todo el mundo.

Filosofía:Nuestro lema “Juntos, sumando futuro” recoge nuestra filosofía funda- mentada en el espíritu de sinergia con el cliente, de confianza y proximidad, proporcionando siempre un alto nivel de calidad y rigor técnico. La integridad, la energía, el entusiasmo y el trabajo en equipo son los pilares básicos para poder construir relaciones duraderas con nuestros clientes, gracias a la calidad y los resultados de nuestros servicios.

Corporate Finance• Mandatos de venta y Mandatos de compra• Establecimientos de JointVentures• Búsqueda de Socios y alianzas estratégicas• Asesoramiento y gestión de fusiones• Asistencia en operaciones de MBO, MBI y LBO

Transaction Services• Due Diligence Financiero, Fiscal, Legal y Laboral• Vendor Due Diligence• Estructuración de la transacción y estructura fiscal• Asistencia en la negociación de contratos de compra venta (SPA)• Asesoramiento post-transacción

Valuation• Valoración de Sociedades y negocios• Test de deterioro de fondo de comercio (Impairment test)• Distribución del precio de compra en una transacción (Purchase

PriceAllocation)• Informe de experto independiente• Opiniones de valor independiente / FairnessOpinion

Auditoría• Auditoría de sociedades y fondos de capital-riesgo• Auditoría de la cartera de sociedades participadas

Forensic• Actuaciones en procesos judiciales y arbitrales• Emisión de dictámenes como perito judicial• Procedimientos destinados a detectar o investigar posibles fraudes

Restructuring• Financiación de operaciones• Revisiones de negocio independientes (IBR)

Ventajas:• Equipo de profesionales con excelente combinación de experiencia,

capacitación, formación, voluntad de servicio y habilidad técnica, que garantizan una alta calidad del servicio.

• Equipo multidisciplinar y especialista en cada fase de una transacción.• Miembros de una reconocida red internacional, GGI, la 6ª firma mundial

de servicios profesionales independientes.• Honorarios competitivos y excelente relación coste / servicio.

C/ Josep Irla i Bosch, 5-7B08034 BarcelonaTel.: 938 815 301Fax: 938 815 302

info@viraudit.comwww.vilarriba.com

Vir Audit Corporate Finance

VENDEDOR COMPRADOR ACTIVIDAD TIPO DE OPERACIÓN

Fagor y Edesa CNA Group(Cata Electrodomésticos) Fabricación y comercialización de electrodomésticos. Asesoramiento integral al Comprador en la adquisición de todas las

unidades productivas del Grupo Fagor. y Due Diligence

Tecalum Caixa Capital Risc Fabricación de matrices de extrusión Due Diligence y asesoramiento legal de la transacción a Caixa Capital Risc

Sector Químico Sector Químico Fabricación y distribución de productos químicos Asesoramiento integral al comprador en la adquisición de dos Sociedades del Sector Químico

Tritium Software Nauta Capital Plataforma de IT Due Diligence para Nauta Capital de Tritium SoftwareDue Diligence para Nauta Capital de English Worldwide, S.L.

Kangaroo Welding Solter Soldadura Fabricación de equipos de soldadura Asesoramiento a Solter en la adquisición de un empresa del sector

Suñer Frigorificos Ferrer Distribución de alimentos congelados Asesoramiento de Ferrer en la adquisición de un competidor

Pideca y Decflex Sodeca Planchistería industrial / Comercialización de Productos de Ventilación Asesoramiento a Sodeca en la adquisición de Pideca y de Decflex

Producción y logística Distribución Producción productos alimentarios Mandato de venta empresa con facturación de €60M

Distribución Distribución Distribución productos sector alimentario Búsqueda de inversores de empresa con facturación de €48M

Manufacturing - Fabricante de Equipamientos Mandato de venta de Empresa con facturación de €35M

ASESORAMIENTO ESPECIALIZADORestructuring/Gestión de Empresas/Interim Management

Personas responsables:• Vicente Canosa. Socio vcanosa@amurapartners.es • Javier Gómez-Acebo. Socio jgomezacebo@amurapartners.es • Álvaro Cobo. Socio acobo@amurapartners.es • Antonio Olszewski. Director aolszewski@amurapartners.es • Salvador Rodríguez. Director srodriguez@amurapartners.es

Quiénes SomosAMURA Partners está formada por un equipo de profesionales con dilatada experiencia como directivos de empresas en entornos de cambio. Nuestros servicios comprenden la Gestión, Dirección Ejecutiva, Refuerzo, Acompañamiento o Asesoramiento de proyectos extraordinarios o no recu-rrentes en la empresa. Entre ellos cabe mencionar la venta o puesta en marcha de unidades de negocio, profesionalización de la organización, integración de adquisiciones, restructuración de costes y gestión concursal o de crisis.

FilosofíaEs relativamente habitual comprobar como potentes administradores o equipos directivos, que tienen una valiosísima experiencia en la gestión de la actividad ordinaria y del negocio, aprecian obtener un apoyo temporal para mantener o generar valor ante ciertas situaciones especiales o procesos de cambio. Ante estas situaciones, AMURA aporta la experiencia, conocimiento y capa-cidad de ejecución requerida para asesorar a la Dirección o reforzar los órga-nos de administración y gestión.

Enfoque eminentemente práctico, somos Managers:

• Equipo Senior con extensa experiencia y alta especialización en diversas disciplinas de gestión estratégica, corporativa, organizativa, industrial, comercial, de RRHH y financiera.

• No alquilamos ejecutivos. Prestamos el servicio como firma especializada, con la participación multidisciplinar del equipo de socios.

• Potente capacidad de inmersión integrándose rápida y profundamente en la realidad del negocio y en todas sus áreas.

• Oferta integral, desde el análisis a la gestión ejecutiva e implantación.• Independencia y sin condicionantes externos.

Servicios • Análisis y diagnóstico urgentes: estratégico, operativo, viabilidad• Plan 100 días• Informes técnicos y Planes de viabilidad• Reporting• Asunción de apoderamientos y responsabilidades ejecutivas: CRO• Participación en Órganos de Dirección o de Gobierno: asesor, consejero o

administrador único

Situaciones• Toma de control o integración de adquisiciones• Cambio de rumbo por razones estratégicas o de gestión• Procesos pre-concursales y concursales: refuerzo a los administradores

sociales o a la Administración Concursal• Reestructuraciones operativas o de costes• Refuerzo al accionista o al equipo directivo en la puesta en marcha ó re-

direccionamiento del modelo de negocio y transformación de la compañía• Venta o puesta en marcha de unidad de negocio• Due Diligence operativo: valoración práctica de equipos y planes de nego-

cio• Racionalización de Recursos humanos, deslocalización, cese de actividad

total ó parcial, segregaciones• Profesionalización de la organización

Lagasca 84, 6 Dcha.28001 Madrid

Tel.: 91 310 54 92info@amurapartners.eswww.amurapartners.es

Amura Management Partners

Vicente Canosa

Javier Gómez-Acebo

Álvaro Cobo

Antonio Olszewski

Salvador Rodríguez

ALGUNAS ACTUACIONES EN 2014

EMPRESA CARGO ACTUACIÓN

Sector automóvil Dirección General Continuación de la Reestructuración de la Empresa

Sector muebles Dirección General Reestructuración y venta

Sector inmobiliario-construcción Administrador y Dirección General Gestión Temporal de la Empresa

Sector consultoría inmobiliaria Apoyo Dirección General Plan Estratégico y Mejora de Sistemas de Información

Sector alimentación CRO Venta controlada de las Sociedades del Grupo

Sector inmobiliario-promoción 4 puestos de máxima responsabilidad en grupo de empresas

Gestión plan de Reestructuración, Gestión Preconcursal y Concursal de varias empresas

Alquiler maquinaria CRO Apoyo Equipo Directivo

Administración-inversión Apoyo Equipo Directivo Análisis de Proyectos

Equipo de gestión: 15

Socios - Directores: • Rafael Álvarez-Novoa Romero.• Ignacio Gaspar Pardo de Andrade.

Directores:• Modesto Collazos Muñoz mcm@dt-tmg.com• Gonzalo Mariátegui y Valdés gmv@dt-tmg.com• Carlos Álvarez-Novoa Romero calvareznovoa@dt-tmg.com• Amadeo Corbí Mateu acorbi@dt-tmg.com• José Juan Sotillo del Mazo jjsotillo@dt-tmg.com• Jorge Hernández Aliques jhernandez@dt-tmg.com• Javier Velasco Torres jvelasco@dt-tmg.com• Fernando Echecopar Flórez fechecopar@dt-tmg.com• Lucas Oriol Hoyos loh@dt-tmg.com • Ignacio Álvarez Martínez ignacio.alvarez@dt-tmg.com• Mercedes Martínez Ortiz mercedes.martinez@dt-tmg.com• Javier Palacios Aroca jpalacios@dt-tmg.com• Raúl González Vázquez rgonzalez@dt-tmg.com

Socios nacionales e internacionales:Socio de TMG (Transition Management Group), asociación europea de empresas de dirección de transición con oficinas en Alemania, Bélgica, Francia, Holanda, Inglaterra, Italia, España / Portugal y Rusia.Socio adherido de ASCRI.

Filosofía:• Equipo de profesionales expertos en dirección y gestión de empresas.• Enfoque eminentemente práctico: Actuación para resolver los problemas

empresariales. Gestionamos el cambio.• Planteamiento del problema con el cliente, diagnóstico y plan de acciones

(IBR). Implantación, dirección y gestión del plan de acciones.• Dirección temporal o apoyo al equipo directivo.• Gestión especializada en la dirección por objetivos: Consecución de los

objetivos del plan de acciones.• Objetivo: Optimizar el valor y la rentabilidad de la empresa con el apoyo

de expertos externos.• DT presta sus servicios en la Península Ibérica y, a través del grupo TMG,

cubre todo el territorio de la UE con ejecutivos locales en cada país.

Actuaciones:Situaciones corporativas:• Due Diligence de gestión• Gestión de “turnarounds”• Gestión de Fusiones de Empresas• Reorientación estratégica• Reorganización de un Área• Procesos de gestión del cambio• “Spin-off” de unidades de negocio• “Start-Ups”• Procesos preconcursales, concursales y de liquidación• Funciones de CRO• Necesidad en gobierno corporativo (consejeros externos o administrado-

res únicos)

Problemas de reclutamiento de personal:• Cobertura de puestos en situaciones transitorias (Finanzas, RRHH,

Producción, Logística, Marketing, Calidad,...)

Gestión de proyectos especiales:• Ejecución de proyectos• Implantación de sistemas de reporting y control• Implantación de ERP• Optimización de áreas de compras, ventas,…• Optimización de procesos de producción

Gestión de retos internacionales:• Evaluación de oportunidades• Internacionalización comercial • Establecimiento de filiales en el extranjero• Gestión de crisis en filiales

Refuerzo de habilidades directivas:• Coaching• Apoyo en cambios generacionales

C/ Doctor Fleming, 53.28036 Madrid

Tel.: 91 345 62 09Fax: 91 350 02 77

dt@dt-tmg.comwww.dt-tmg.com

DT Directores de Transición

ÚLTIMOS PROYECTOS GESTIONADOS POR NORACTION

Para empresas participadas por grupos familiares, multinacionales y cotizadas

SECTOR DE ACTIVIDAD FUNCIÓN DE NORACTION RESULTADOS

Transporte Diagnóstico de Urgencia y Plan de Acción Propuestas viabilidad operativa y patrominalSoftware Gestión de proceso concursal Asesoramiento venta unidad de negocio en marco concursal

Textil Plan de viabilidad Presentación y negociación de propuesta de convenio de acreedoresHoteles Plan de viabilidad Presentación de propuesta de convenio de acreedores

Mensajería por carretera Diagnóstico reestructuración Viabilidad posibilitadaHotel Gestión temporal post-concursal Reestructuración operativa-financiera

Centro Comercial Diagnóstico de urgencia. Asunción función CRO Presentación alternativas ante banca acreedoraComponentes de automoción Plan de viabilidad Propuesta reorientación estratégica

Sistemas de elevación Dirección de proyecto de fusión de tres compañías Reestructuración e integraciónSistemas de elevación industrial Gestión de proceso concursal Cese actividad

Para empresas de Private Equity

SECTOR DE ACTIVIDAD FUNCIÓN DE NORACTION RESULTADOS

Hoteles Diagnóstico de Urgencia Propuesta de reestructuración financiera Alquiler de maquinaria y plataformas elevadoras Interim Management Asesoramiento integral en la gestión y reestructuración financiero-operativa

Plásticos Plan de viabilidad Presentación de alternativas de reestructuración operativa y societariaDistribución de componentes Industriales Plan de viabilidad Presentación de alternativas de reestructuración financiera

Prefabricados de hormigón CRO - Chief Restructuring Officer Cumplimiento Plan de reestructuración operativa-financieraEmbarcaciones de recreo Plan de viabilidad y diagnóstico de urgencia Presentación alternativas ante el consejo de administración

Publicidad exterior Plan de restructuración y renegociación de deuda bancaria Refinanciación deuda bancariaMaterial de construcción Dirección financiera Interim management hasta nueva incorporaciónServicios administrativos Gestión de proceso concursal Liquidación ordenada compañía

Cerámica Diagnóstico de urgencia Identificación necesidades de la compañía

Estructura jurídica: Sociedad Anónima.

Personas responsables:• Fernando Fernández de Santaella. Director General• Yon Arratibel. Director• Ignacio Arambarri. Director• Miguel Ángel Villate. Director• Carlos Vallejo. Director• José María Buxens. Director

Desde NORACTION, filial del Grupo NORGESTION, ofrecemos un servicio especializado en la asunción temporal, global o parcial, de la dirección eje-cutiva de la empresa.Mediante la formación de equipos específicos, compuestos por profesiona-les cualificados y experimentados en la Gestión de Empresas, aportamos soluciones prácticas y efectivas para afrontar desde una perspectiva global, procesos de expansión, de crisis o cambios significativos en la empresa.

Otras oficinas:BarcelonaPº de Gracia, 7- 3º08007 BarcelonaTel.: 93 342 62 27 · Fax: 93 342 62 28BilbaoGran Vía, 29 - 5º48009 BilbaoTel.: 94 435 23 11 · Fax: 94 423 42 84

Filosofía:• NORACTION ofrece un servicio especializado en la asunción temporal

de la dirección ejecutiva, enfocado a apoyar o sustituir temporalmente equipos directivos.

• NORACTION es una opción efectiva para afrontar desde la perspectiva global procesos de expansión, crisis y cambios significativos en la empresa.

• Mediante la formación de un equipo profesional específico, NORACTION aborda de forma temporal la gestión global o parcial de la empresa.

• El enfoque de NORACTION es eminentemente práctico, sencillo y orien-tado a la acción.

• La metodología de trabajo está estructurada, es pragmática y permite poner en marcha todos los recursos de la empresa, para alcanzar los objetivos específicos de cada actuación.

Nuestra experiencia en este campo abarca actuaciones en diferentes entornos:• Crisis en el negocio: diagnóstico de urgencia y plan de viabilidad • Asunción de función CRO (Chief Restructuring Officer)• Reestructuración operativa y/o financiera• Procesos concursales: gestión y administración • Asesoría como miembros del consejo de administración• Liquidaciones de compañías o instalaciones industriales dentro o fuera de

un proceso concursal• Merger integration y asunción de control tras compra• Necesidad de plus directivo/ Interim management• Puesta en marcha de nuevos proyectos. Planes de negocio• Cambio de rumbo. Reorientación estratégica• Entrada de nuevos socios

Pº de Francia, 420012 San Sebastián

Tel.: 94 332 70 44Fax: 94 332 64 64

C/ Velázquez, 55 - 5º 28001 Madrid

Tel.: 91 590 16 60Fax: 91 590 14 89

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NORACTION

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CONSULTORAS ESPECIALIZADAS EN PRIVATE

EQUITY

Bain & CompanyPº de la Castellana, 216Edif. Puerta de Europa, Torre Este28046 MadridTel.: 91 790 30 00Fax: 91 790 31 00www.bain.com

Broggini ConsultingAvda. Ramón y Cajal, 3428016 MadridTel.: 91 781 27 31Fax: 91 563 53 66madrid@broggini.netwww.broggini.netContacto: Pablo Tamés

Impulsa CapitalZurbano 34 - 5º Dcha28010 MadridTel.: 91 343 13 29Fax: 91 345 58 92irene.hernandez@impulsacapital.comwww.impulsacapital.comContacto: Irene Hernández

KPMG Private EquityTorre EuropaPº de la Castellana, 9528046 MadridTel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32www.kpmg.es

KPMG Private EquityPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 BarcelonaTel.: 93 253 29 29www.kpmg.esfgarciaferr@kpmg.esContacto: Fernando García Ferrer

SERVICIOS PROFESIONALES

Accenture Corporate Strategy & M&ATorre PicassoPlaza Pablo Ruiz Picasso, s/n28020 MadridTel.: + 34 91 596 60 00Fax: + 34 91 596 66 95www.accenture.com

AccuracyC/ José Ortega y Gasset, 22-2428006 MadridTel.: 91 406 73 00Fax: 91 406 73 99contacto@accuracy.comwww.accuracy.com

Aon Strategic Advisors & Transaction SolutionsC/ Rosario Pino, 14 - 1628020 MadridTel.: 91 340 56 06Fax: 91 340 58 61lucas.lopezvazquez@aon.eswww.aon.es

Argentum Finanzas CorporativasEdificio MastersPedro i Pons, 9-11 Planta 12 - 4ª08034 BarcelonaTel.: +34 93 667 11 70jordi.bellobi@argentumfc.eswww.argentumfc.es

AurenAvda. General Perón,38 - 3ª planta. Edif. Master´s I28020 MadridTel.:912 037 400Fax: 912 037 470mad@mad.auren.comwww.auren.com

BDO Financial Advisory ServicesPº Recoletos, 37-4128004 MadridTel.: 91 702 22 12Fax: 91 702 21 94financialadvisory@bdo.eswww.bdo.es

BDO Financial Advisory ServicesC/ Sant Elíes, 29-3508006 BarcelonaTel.: 93 241 89 60Fax: 93 200 75 09www.bdo.es

Deloitte Financial AdvisoryPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 514 52 70Fax: 91 514 52 85deloitte@deloitte.eswww.deloitte.es

Deloitte Financial AdvisoryAvda. Diagonal, 65408024 BarcelonaTel.: 93 280 41 61Fax: 93 280 41 01deloitte@deloitte.eswww.deloitte.es

ERM - Environmental Resources ManagementPaseo de la Castellana, 184, 3ª pl.28046 MadridTel.: 91 411 14 40www.erm.comContacto: Paloma Martino

EY Transaction Advisory ServicesPlaza Pablo Ruiz Picasso, 1Torre Picasso28020 MadridTel.: 91 572 72 00Fax: 91 572 72 37www.ey.com/es

Forest PartnersC/ Miguel Ángel, 2128010 MadridTel.: 91 432 32 07Fax: 91 435 11 11forest@forestpartners.eswww.forestpartners.es

Forest PartnersRambla Catalunya, 60-4º-108007 BarcelonaTel.: 93 272 69 56Fax: 93 272 66 22www.forestpartners.es

Forest PartnersForest PartnersC/ Gran Vía, 19-2148001 BilbaoTel.: 944 35 96 93www.forestpartners.com

Grant ThorntonC/ Tres Torres, 708017 BarcelonaTel.: 93 206 39 00barcelona@es.gt.com www.grantthornton.es

Grant ThorntonC/ José Abascal, 5628003 MadridTel.: 91 576 39 99madrid@es.gt.comwww.grantthornton.es

Intervalor Consulting GroupC/ José Ortega y Gasset, 11-3º Izq.28006 MadridTel. +34 91 542 11 67 Fax. +34 91 541 94 72Contacto: fjmenendez@intervalor.eswww.intervalor.es Intervalor Consulting GroupC/ Balmes, 268-270 pl. 4ª08006 BarcelonaTel. + 34 93 439 99 06 Fax. +34 93 439 99 07Contacto: aripoll@intervalor.eswww.intervalor.es

ilv silverC/ Santaló, 10 - 1º08021 BarcelonaTel.: 93 241 16 70Fax: 93 200 82 20info@ilvsilver.comwww.ilvsilver.com

ilv silverC/Agustín de Betancourt, 21 - 8º28003 MadridTel.: 91 788 53 16Fax: 91 395 63 96info@ilvsilver.comwww.ilvsilver.com

Knight FrankC/ Suero de Quiñones, 3428001 MadridTel.: 91 595 90 38contacto@es.knightfrank.comwww.knightfrank.com

KPMG Deal AdvisoryPº de la Castellana, 9528046 MadridTel.: 91 456 34 00Fax: 91 555 01 32www.kpmg.es

KPMG Deal AdvisoryPlaça d’Europa 41-43L’Hospitalet de Llobregat 08908 Barcelona Tel.: 93 253 29 00www.kpmg.es

MarshPaseo de la Castellana, 21628046 MadridTel. 91 456 94 00www.marsh.es

MarshPlaza Euskadi, 5 Planta 14 48009 BilbaoTel. 94 428 48 00www.marsh.es

MarshPaseo de la Alameda, 3446023 ValenciaTel. 96 110 97 79www.marsh.es

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MarshEnrique Mariñas Romero, 3615009 A CoruñaTel. 98 190 30 99www.marsh.es

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Empresas del sector

PwC TransaccionesTorre PwCPº de la Castellana, 259B28046 MadridTel.: 91 568 58 79/44 05www.pwc.es

Ribé Salat Paragon M&A AdvisorsC/ Ayala, 2728001 MadridTel.: 91 308 15 05m&a@ribesalat.com

Vir Audit Corporate FinanceC/ Josep Irla i Bosch, 5 - 7B08034 BarcelonaTel.: 938 815 301Fax: 938 815 302info@viraudit.comwww.vilarriba.com

RESTRUCTURING/GESTIÓN DE EMPRESAS/INTERIM

MANAGEMENT

Amura Management PartnersC/ Lagasca, 84 - 6 dcha.28001 MadridTfno.: 91 310 54 92info@amurapartners.eswww.amurapartners.es

DT Directores de TransiciónC/ Doctor Fleming, 5328036 MadridTel.: 91 345 62 09Fax: 91 350 02 77dt@dt-tmg.comwww.dt-tmg.com

Family Office ConsultingPº de la Castellana, 100 – 4 A28046 MadridTel.: 91 270 13 00familyofficeconsulting@telefonica.netContacto: Javier Sánchez Conde

NORACTIONC/ Velázquez, 55 - 5º dcha.28001 MadridTel.: 91 590 16 60Fax: 91 590 14 89noraction@noraction.comwww.noraction.com

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EXECUTIVE SEARCH

Arion Executive SearchAvda. Corts Catalanes, 808173 Sant Cugat del Vallés – BarcelonaTel.: 93 552 85 06gnolla@ariones.comwww.ariones.comContacto: Gema Nolla

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