Post on 16-May-2020
Liquidación efectiva de SIFI’s (FSB) ………..…………………………….
Desafíos regulatorios por la entrada de nuevos sistemas y HFT
(IOSCO)………………………….
Retiran referencias a calificación de créditos (SEC)……….........
Revisan el contenido de redes sociales de intermediarios (FINRA)………………………….
Fortalecimiento de Supervisión en el mercado de valores (CONASEV) ……………………………………
Comisión Intersectorial de Normas de Contabilidad, de Información
Financiera y de aseguramiento de la Información (MHYCP) …………………………………..
Ampliación del plazo para participación en la Agenda de AMV (AMV) ……………………
SEC investiga caso de utilización de información privilegiada adquirida de forma ilegal.
Washington – Secutiries and Exchange Commission (SEC) investiga a TobyScammell, quien trabajaba en un fondo de inversión y realizó negociaciones coninformación confidencial sobre la adquisición de Marvel Entertainment por partede Walt Disney Company. Scammell obtuvo la información a partir de
conversaciones que tuvo con su novia, quien trabajó en dicha adquisición y teníainformación sobre el precio y la fecha de la misma.Para mayor información: http://sec.gov/news/press/2011/2011-166.htm
Elaborado por: Lissa Parra Alarcón – Abogada de Regulación lparra@amvcolombia.org.co
Rodrigo Vélez – Coordinador de Estudios jvelez@amvcolombia.org.co
FSA implementó el sistema de vigilancia y monitoreo ZEN
Reino Unido – Financial Services Authority (FSA) implementó ZEN, la nuevaplataforma que reemplaza el FSA Sabrell System. ZEN permite que FSA puedafortalecer el monitoreo de abusos de mercado a partir de alertas y reportes, tenermayor soporte de volumen de transacciones de la industria cuando provienen deotras autoridades, y fortalecer la elaboración de reportes de transaccionesusando Aii (Alternative Instrument Identifier), que consiste en una metodología deidentificación usada por la mayoría de países de la Unión Europea, permitiendo elacceso a los reportes de transacciones de todos los estados miembro.
Para mayor información:
http://www.fsa.gov.uk/pages/Doing/Regulated/Returns/mtr/zen_implementation.shtml
INVESTIGACIONES
SANCIONES
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4°Bimestre2011
Estudios
Propuestas de Regulación
Reglas
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
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8
Agosto
Meeting of Finance Ministers and Central Bank Governors http://www.g20.org/Documents2011/08/
G20%20Communiqué-
August%208%202011.pdf
Reafirman su compromiso de seguirtrabajando en el marco de crecimientopropuesto por el G20.
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
15 Julio
The Financial Crisis and Information Gaps http://www.financialstabilityboard.org/
publications/r_110715.pdf
Presenta los progresos sobre el reporte deinformación de las G-SIFI’s y nuevas
estadísticas sobre el mercado de valores .
18Julio
Meeting of Financial StabilityBoardhttp://www.financialstabilityboard.org/
press/pr_110718.pdf
Resume los temas tratados en la reunión:reformas financieras, SIFI’s, derivados OTC,entre otros.
19Julio
Effective Resolution of Systemically Important Financial Institutionshttp://www.financialstabilityboard.org/
publications/r_110719.pdf
Documento de consulta sobre losprincipales elementos en la liquidación deSIFI’s (comentarios vencen 2-11-11).
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
IOSCOSegundo Trimestre
6 Julio
Regulatory Issues Raised by the Impact of Technological Changes onMarket Integrity and Efficiency http://www.iosco.org/library/pubdocs/
pdf/IOSCOPD354.pdf
Recuento del trabajo hecho hasta elmomento sobre los desarrollos tecnológicosy consulta en especial sobre HFT(comentarios vencieron 12-08-11).
13 Julio
Report on Asset SecuritisationIncentives (joint forum)http://www.iosco.org/library/pubdocs/
pdf/IOSCOPD355.pdf
Describe el impacto de las reformasfinancieras en el mercado de lastitularizaciones.
24 Agosto
Report On OTC Derivatives Data Reporting and Aggregation Requirements (with CPSS)http://www.iosco.org/library/pubdocs/
pdf/IOSCOPD356.pdf
Establece los requisitos mínimos que debencumplir las entidades encargadas deregistrar las operaciones en derivados OTC.
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
1 Julio
Pillar 3 disclosure requirements of remunerationhttp://www.bis.org/publ/bcbs197.pdf
Versión final de los requisitos adicionales enel Pilar 3 sobre esquemas de remuneración.
6 Julio
Resolution policies and frameworks – progress so farhttp://www.bis.org/publ/bcbs200.pdf
Reporte sobre el avance en distintos paísesen materia de liquidación y políticas parabancos transnacionales.
19 Julio
Global systemically
important banks:Assessment methodologyand the additional lossabsorbency requirement http://www.bis.org/publ/bcbs201.pdf
Documento de consulta sobre la
metodología para evaluar G-SIFI’s, basadaen tamaño, interconectividad, nosustituibilidad, actividad global ycomplejidad (comentarios vencen 26-08-11).
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
10 Agosto
Systemic Risk and Optimal Regulatory Architecture http://www.imf.org/external/pubs/ft/w
p/2011/wp11193.pdf
Estudian bajo que condiciones laarquitectura regulatoria de una solaautoridad es mejor que la de múltiplespara manejar el riesgo sistémico.
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
13
Julio
Implementing measures on Alternative Investment Fundshttp://www.esma.europa.eu/popup2.ph
p?id=7625
Documento de consulta sobre el gobiernocorporativo y deberes de los fondos de inversión
alternativos (comentarios vencen 13-09-11).
20
Julio
Guidelines on systems and controls in a highly automated trading environmenthttp://www.esma.europa.eu/popup2.ph
p?id=7675
Documento de consulta sobre las reglas para
mitigar los riesgos de HFT (comentarios vencen3-10-11).
22Julio
Future regulation of exchange-traded funds and structured UCITS http://www.esma.europa.eu/popup2.ph
p?id=7682
Documento de discusión sobre los posiblesriesgos (sistémicos) en los ETF’s y EsquemasColectivos de Inversión y la posible normativa
para mitigar su impacto.
9 Agosto
Updated list of measures adopted by competent authorities on short selling http://www.esma.europa.eu/popup2.ph
p?id=7696
Lista actualizada de las medidas sobre ventasen corto en la Unión Europea.
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
10Agosto
Opinions on pre-trade transparency waivershttp://www.esma.europa.eu/popup2.ph
p?id=7698
El documento da un guía a los supervisoressobre cómo actuar frente a algunasexcepciones a la transparencia de lasnegociaciones.
23 Agosto
Future rules for alternative investment fund managers and the treatment of third country entities http://www.esma.europa.eu/popup2.ph
p?id=7702
Documento para consulta sobre los fondos deinversión alternativos y entidades establecidasen países diferentes a la UE. (Plazo comentarios:Septiembre 23 de 2011)
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
21
Julio
Risk Management Supervision
of Designated Clearing Entitieshttp://www.sec.gov/news/studies/2011
/813study.pdf
En conjunto con CFTC y Board of Governors, laSEC presentó el estudio que tiene por objetivoestablecer acciones que permitan incentivar elmonitoreo consistente entre las agencias,
robustecer el manejo del riesgo y mejorar lahabilidad del regulador para identificar ymonitorear riesgo.
26 Julio
Re-proposal of Shelf Eligibility Conditions for Asset-Backed Securities and Other Additional Requests for Comment http://www.sec.gov/rules/proposed/20
11/33-9244.pdf
Se publica para comentarios propuestas deregulación que establecen los requisitosrelacionados con el registro de asset – backedsecurities e información sobre pool assets.(Plazo comentarios: Octubre 4 de 2011)
27Julio
Security Ratings http://www.sec.gov/rules/final/2011/33-
9245.pdf
Se retiran todas las referencias a calificaciónde crédito, con el objetivo de evitar que éstassean entendidas como un sello de aprobación
de la calidad de una agencia calificadora yreducir la confianza en las calificaciones.
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
21Julio
Large Trading Reporting http://www.sec.gov/rules/final/2011/34-
64976.pdf
Con el objetivo de proveer a SEC lasherramientas para identificar a los grandes
inversionistas, contar con la información de sustransacciones y analizar las mismas;expide reglas establecen que estos seidentifiquen ante la entidad para asignarles unnúmero de identificación.
27 Julio
Summary Report of Sweep Examination of Structured
Products Sold to Retail Investorshttp://sec.gov/news/press/2011/2011-
157.htm
Reporte que identifica las debilidadesobservadas en las ventas de productor
estructurados, y describe medidas que sedeben adoptar para proteger a los clientesinversionistas del fraude y las ventas abusivas.
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
19
Agosto
SEC and CFTC Seek Public Input
for Joint Stable Value Contract
Studyhttp://sec.gov/news/press/2011/2011-
169.htm
La SEC, en conjunto con CFTC, publicaronpara comentarios un estudio donde sedetermina si los stable value contracts son
swaps, y se analiza si es acorde al interéspúblico considerarlos como excepción deswaps.
31
Agosto
SEC Seeks Public Comment onUse of Derivatives by Mutual Funds and Other Investment
Companieshttp://sec.gov/news/press/2011/2011-
175.htm
Publica para comentarios propuesta deregulación que analiza el uso de derivados por
compañías y fondos de inversión. (Plazo paracomentarios: Noviembre 7 de 2011)
31Agosto
SEC Seeks Public Comment onAsset-Backed Issuers andMortgage-Related Pools UnderInvestment Company Acthttp://sec.gov/news/press/2011/2011-
176.htm
Publica para comentarios la modificación a laexcepción de ciertos usuarios de asset backed
securities, de cumplir con los requerimientos delInvestment Companies Act. Igualmente, lainterpretación para algunas compañíasrelacionadas con el negocio de adquirirhipotecas e instrumentos relacionados conestas como los REITs.
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
01 Julio
Proposed Rule Change to
Implement Revolving Door Restrictions on Former Officers of FINRAhttp://www.finra.org/web/groups/industry
/@ip/@reg/@rulfil/documents/rulefilings/p
123853.pdf
Se prohíbe a los directivos de FINRA, por un
periodo de 1 año después de sudesvinculación laboral con la entidad,testificar a favor de una persona que seencuentre bajos las Reglas 9000 (Sujetos deprocesos disciplinarios)
8Julio
Proposed Rule Change to Adopt
FINRA Rule 0180 (Application of Rules to Security-Based Swaps)http://www.finra.org/web/groups/industry
/@ip/@reg/@rulfil/documents/rulefilings/p
123872.pdf
Se limitan temporalmente la aplicación deciertas reglas sobre security based swaps,ya que SEC está regulando sobre dichamateria.
18Julio
Guidance Regarding Reporting Requirements Under Rule 4530http://www.finra.org/web/groups/industry
/@ip/@reg/@rulfil/documents/rulefilings/p
124065.pdf
Guía sobre la aplicación e implementaciónde las reglas relacionadas con laobligación de reportar eventos específicose información de calidad sobre las quejas.
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
22 Julio
Operations Professional Registration Category and Consolidated FINRA Continuing Education Rulehttp://www.finra.org/Industry/Regulation/
Notices/2011/P123963
Estableció el registro de las personas que endesarrollo de sus funciones deben asegurarque los mecanismos de protección alinversionista funcionan al interior de la
entidad.
27Julio
Reaffirms Its Guidance in NTM 00-02 on Soliciting Business in Foreign Jurisdictions and Withdraws NTM 98-91http://www.finra.org/Industry/Regulation/
Notices/2011/P124032
Reitera a las firmas que están o vayan a
realizar negocios en jurisdiccionesextranjeras, que deben tener en cuenta lasreglas aplicables de EEUU y las otrasjurisdicciones.
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
12 Agosto
Proposed Rule Change to Amend the Supplementary Material to FINRA Rule 1230(b)(6) (Operations Professional)http://www.finra.org/Industry/Regulation/R
uleFilings/2011/P124143
Clarifica la aplicación de requerimientos de
operadores profesionales a empleados deun broker – dealer extranjero cuyasactividades relacionadas con determinadastransacciones a favor de clientes demiembros de FINRA, está limitada a lafacilitación de el acuerdo y compensación
de la transacción.
18Agosto
Guidance on Social Networking Websites and BusinessCommunicationshttp://www.finra.org/web/groups/industry
/@ip/@reg/@notice/documents/notices/p
124186.pdf
Guía de la aplicación de las normasrelacionadas con comunicaciones con elpúblico a través de redes sociales yrecuerda el registro, supervisión de loscontenidos y que estos sean apropiados.
4°Bimestre2011
1 2 3
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
01 Julio
Regulation of Off-Exchange RetailForeign Exchange Transactions and Intermediarieshttp://www.cftc.gov/ucm/groups/public/
@lrfederalregister/documents/file/2010-
21729a.pdf
Establece los requerimientos para estastransacciones con clientes retail. Entre estosse encuentran: medios verificables, reportefinanciero, capital mínimo y otros
estándares operacionales .
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
4 Julio
Guidance on the Guarantee by a Participant of a Trade Price for a Client Order http://docs.iiroc.ca/DisplayDocument.asp
x?DocumentID=92B5D9562F214F03B0C12E
16B574259A&Language=en
Guía que establece la capacidad del participante,
cuando actúa como principal, para garantizar un
precio de negociación a su cliente, facilitando la
compra o venta de un paquete de acciones.
Igualmente, se extiende para asegurar grado de
rendimiento a inversionistas profesionales, para la
ejecución de opciones. (comentarios vencen 6-09-
11).
29Julio
Dark Liquidity in the CanadianMarkethttp://www.osc.gov.on.ca/documents/en
/Securities-Category2/csa_20101119_23-
405_dark-liquidity.pdf
Documento de política sobre los requisitos de
transparencia y registro de Dark Orders.
29 Julio
Provisions Respecting Dark Liquidity http://docs.iiroc.ca/DisplayDocument.asp
x?DocumentID=609A096597AC43A399767
B2F46C96443&Language=en
Modificaciones propuestas sobre definición de
“mejor precio”, umbrales por monto para el registro
y tipo de ordenes, entre otras (comentarios vencen
27-10-11).
18 Agosto
Annual Reporthttp://www.iiroc.ca/English/NewsRoom/Publications/Documents/IIROC_AR_2011_EN.
Balance del año 2010 de la actividad regulatoria ysancionatoria.
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
11Julio
Credit risk management by central counterparties http://www.fsa.gov.uk/pubs/guidance/g
c11_16.pdf
Documento para consulta sobre lametodología de revisión que desarrollala FSA en la cámaras de compensación(comentarios vencieron 15-08-11).
1 Agosto
Platformshttp://www.fsa.gov.uk/pubs/policy/ps11
_09.pdf
Documento de política que contienenuevas reglas para la protección delconsumidor ante los rápidos desarrollosen los servicios de inversión.
5 Agosto
‘Dear CEO letter’ guidance onissues relating to remunerationhttp://www.fsa.gov.uk/pages/Library/Pol
icy/guidance_consultations/2011/11_19.s
html
Documento de consulta sobre la guíapara implementar mejores prácticas deremuneración (comentarios vencen 2-09-11).
9 Agosto
Recovery and Resolution Planshttp://www.fsa.gov.uk/pubs/cp/cp11_16
Documento de consulta sobre laspolíticas del supervisor y las entidadespara garantizar una ordenadaliquidación en caso de quiebra(comentarios vencen 9-11-11).
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
Julio
Ley de Fortalecimiento de la Supervisión del Mercado de Valores. http://www.conasev.gob.pe/
Por medio de la cual se establece la
Superintendencia del Mercado de Valorescomo organismo que tiene por finalidadvelar por la protección de los inversionistas,la eficiencia y transparencia de losmercados bajo su supervisión.
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
25Mayo
Normas para fondos mutuoshttp://www.svs.cl/sitio/admin/Archivos/
com_20110525-01.PDF
El Congreso Nacional de Chile emitió la LeyNo. 20.448 por medio de la cual introducereformas en materia de liquidez, innovación
financiera de los fondos mutuos. Enatención a lo anterior, la Superintendenciade Valores y Seguros (SVS) emitió normasque, entre otros, establecen lascondiciones que deben cumplir las
inversiones de los fondos mutuos, elprocedimiento a seguir ante fusiones yescisiones de este tipo de fondos, la formade comunicación al público sobre los títuloso certificados, y el registro que permiteacreditar la propiedad sobre cuotas de
fondos mutuos.
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
23Agosto
Decreto 3048 de 2011
Por medio del cual se crea la Comisión Intersectorial
de Normas de Contabilidad, de InformaciónFinanciera y de Aseguramiento de la Información. LaComisión tiene como objetivo garantizar lacoordinación y colaboración armónica institucionalde las autoridades de supervisión y entidadespúblicas con competencia sobre entes públicos o
privados, para velar porque las normas decontabilidad, de información financiera yaseguramiento de la información de quienesparticipen en un mismo sector económico seanhomogéneas, consistentes y comparables.
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
29Julio
Proyecto de Circular Externa de 2011
Por medio del cual se modifica la Circular Básica
Jurídica en lo relacionado con los derechos políticosde las AFP en los receptores de las inversiones de losfondos de pensiones obligatorias y del fondo decesantía.(Plazo para comentarios: 9-ago-11)
29Julio
Carta Circular No. 70 de 2011
El Marco Integral de Supervisión (MIS) busca que la
institución supervisora entienda de forma cabal losriesgos a los que está expuesta por naturaleza laactividad financiera. Con el fin de lograr unaadecuada identificación de las principalesactividades significativas de cada una de lasentidades vigiladas, solicita información sobre su
estructura organizacional
3Agosto
Circular Externa No. 32 de 2011
La Circular establece modificaciones a la proforma“Control Diario de Posición Propia, Posición Propia
de Contado y Posición Bruta de Apalancamientode los IMC”.
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
26 Agosto
Proyecto de Circular Externa
Por medio del cual se modifica la Circular BásicaContable y Financiera en lo relacionado con lavaloración de garantías y de bienes recibidos endación en pago. La modificación pretende
incorporar los lineamientos mínimos para lavaloración de garantías y modificar la PérdidaDado Incumplimiento en el modelo de la carterade consumo. (Plazo para comentarios: 8-sept-11)
26 Agosto
Proyecto de Circular Externa
Por medio del cual se modifica el Sistema deAdministración de Riesgos de Liquidez. Lamodificación está dirigida a los Establecimientos deCrédito, los Organismos Cooperativos de GradoSuperior e Instituciones Oficiales Especiales.
Pretende ajustar el Indicador de Riesgo de Liquidez(IRL) y establecer disposiciones en materia deexposición significativa al riesgo de liquidez.(Plazopara comentarios: 8-sept-11)
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
26
Agosto Proyecto de Circular Externa
por medio del cual se imparten instruccionesrespecto de las oficinas de representación y los
contratos de corresponsalía. La modificaciónpretende actualizar el Decreto 2555 de 2010 yadoptar reportes de información.(Plazo paracomentarios: 31-ago-11)
31 Agosto
Circular Externa No. 36 de 2011
Por medio de la cual se modifica el instructivo delFormato compra y venta de Divisas – Desagregadode operaciones. El instructivo se ajusta en atencióna los dispuesto por el Banco de la República en laResolución Externa 3 de 2011 por medio de la cualse modifica la Resolución Externa 4 de 2007 en lo
relacionado con la posición bruta deapalancamiento de los IMC.
4°Bimestre2011
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SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
Ban.RepJulio 2011
29Julio
Resolución Externa 3 de 2011
Por medio de la cual se modifica la ResoluciónExterna 4 de 2007 en lo relacionado con la posiciónbruta de apalancamiento de los IMC. Lamodificación determina los factores que se tendrán
en cuenta para el cálculo de la posición bruta deapalancamiento, aplicable al régimen cambiario.
29
JulioResolución Externa 4 de 2011
Por medio de la cual se modifica la ResoluciónExterna 8 de 2000 en lo relacionado conregulaciones en materia cambiario. Lamodificación, entre otros, establece que los IMCdeben contar con la capacidad operativa,administrativa, financiera y técnica para el
cumplimiento de sus operaciones de cambio, asícomo los sistemas adecuados de administración deriesgos de tales operaciones. Igualmente, se leasignan facultades a la SFC para ordenar a losintermediarios del mercado cambiario suspendersus operaciones cuando no cuenten con la
capacidad y los sistemas anteriormente descritos.
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4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
Ban.RepJulio 2011
29Julio
Circular Reglamentaria Externa DODM – 139 de 2011
Relacionada con la posición propia, posición decontado y posición bruta de apalancamiento delos IMC. La modificación se realiza con el objetivode reducir a cero por ciento (0%) la ponderaciónpara el cálculo de la posición bruta deapalancamiento de los derechos y obligaciones de
las operaciones de derivados, y la ponderaciónpara el cálculo de la posición bruta deapalancamiento de los derechos y obligaciones enoperaciones de futuros sobre tasa de cambio.
9Agosto Boletín No. 31 de 2011
Por medio del cual se modifica la CircularReglamentaria Externa DCIN 83 en lo relacionadocon el procedimiento aplicable a las operaciones
de cambio.
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4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
25Agosto
Carta Circular No. 41http://www.amvcolombia.org.co/attachments/data/2011080114032
6.pdf
Con el fin de asegurar el tiempo suficiente para quelos miembros de AMV propongan temas que a sujuicio requieran de una mayor claridad, que debanser objeto de iniciativas regulatorias o de estudios
especiales, según lo solicitado en la Carta CircularNo. 41, se amplía el plazo para remitir la informaciónhasta el próximo 16 de septiembre.
4°Bimestre2011
SEGUIMIENTO INTERNACIONAL
9Agosto
Boletín Normativo No. 15
La modificación tiene como propósito implementarun nuevo contrato que tenga como subyacente elIPC, esto permite que se ofrezca una opción decobertura que considere la fluctuación del IPCmensual. Igualmente, se reorganiza la estructura e
incorporar criterios de valoración correspondientesal Futuro de Inflación. (Plazo para comentarios: 18-ago-11)
9Agosto Boletín Normativo No. 16
Reglamento General de Derivados para reconocerla existencia de contratos derivados referido a unsubyacente relacionado con índices. (Plazo paracomentarios: 18-ago-11)
4°Bimestre2011