DatosVidal e Hijos S.A.Operaciones AuxiliaresHISTORICOPROYECTADOObtencion del CV20022003200420052006Rubros% sobreAosStock Inicial1539238626873612.004600.51Ventas*20022003200420052006Compras10331114851589120743.6327548.92Stock Final2386268636124600.516072.67ESTADO DE RESULTADOSCosto de Venta9484111851496619755.1226076.76VENTAS13,44516,19121,40828,25937,301Costo de Venta Proyeccion sobre Vta69.91%Costo ventas70%9,48411,18514,96619,75526,077MARGEN BRUTO3,9615,0066,4428,50311,225Crecimiento Ventas32%Gastos Operativos (excluyendo depreciaciones)25.5%3,2274,1535,4577,2039,508Depreciacin12.9%150168234234234Dias Plazo Medio Cobro45GANANCIA OPERATIVA5846857511,0661,482Dias Plazo Medio Pago40Gastos Financieros391421445615606Dias Plazo Medio Inventarios85Ingresos no operacionales0019200Gastos no operacionales9000200220032004UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS193174498451876Gastos operativos3,2274,1535,457Impuesto sobre utilidades30%5448144135263% sobre Ventas24.00%25.65%25.49%25.05%UTILIDAD NETA139126354316613Ganancia retenida0%0000020022003200420052006BALANCE GENERALAF1,8451,8931,815ACTIVOAOS20022003200420052006Depreciacion Acumulada301409571Activo corriente4,2684,8336,4078,65110,422Caja y bancos192168156566-249Cuentas a cobrar1,6891,9772,6383,4844,59920022003200420052006Inventarios2,3862,6873,6124,6016,073Valor Compra18451845189318151815Activo no corriente1,5441,4841,2441,010776Retiros150240Activo Fijo Bruto1,8451,8931,8151,8151,815Compra de Activos Fijos198162Depreciacion acumulada3014095718051,039Total Activos18451893181518151815Total del Activo5,8126,3177,6519,66111,198PASIVOTasa de Depreciacion0.090.13Pasivo corriente3,8594,2975,3377,0918,076Depreciacion Acum Inicial301409571805Proveedores1,1421,2741,8212,2733,019Baja de Activos Fijos (depreciacion acum AF)6072Credito bancario2,3622,5722,8794,0004,000Depreciacion Gestion150168234234234Obligaciones fiscales y socialesConstante2424727272Deprec. Acum Total3014095718051039Otros gastos a pagar3%331427565746984Saldo Neto1,544148412441010776Pasivo no corriente 571511451391331Deudas a largo plazo571511451391331Total del Pasivo4,4304,8085,7887,4828,407200420052006CAPITALCredito Inicial2,8792,8794,000Fondos Propios1,3821,5091,8632,1792,792Deuda a largo plazo Inicial451451391Total Patrimonio neto1,3821,5091,8632,1792,792-Amortizaciones (ver analisis horizontal historico)-60-60Total Pasivo mas Patrimonio neto5,8126,3177,6519,66111,199+Nuevo Financiamiento1,1210Control-0-0-0-0-0Credito2,8794,0004,000Deuda a largo plazo451391331Total Deuda3,3304,3914,331Intereses14%466.20614.74606.34vtas13,44516,19121,40828,25937,301Obligaciones fiscales y sociales242472relac. Oblig f y s con Vtas0.18%0.15%0.34%Otros gastos a pagar331427565745.8984.456relac. Otros gastos a pagar con vtas2.46%2.64%2.64%2.64%2.64%

Indices finHISTORICOPROYECTADOAosRATIOS20022003200420052006Tasa de crecimiento ventasdV20%32%32%32%Margen bruto de ventasGB / V29%31%30%30%30%Utilidad Neta / VentasGF / V1.03%0.78%1.65%1.12%1.64%Ganancia final / Patrimonio neto (finales)ROE10.06%8.35%19.00%14.50%21.96%Ganancia final / Activo total (finales)ROA3.26%2.61%5.53%3.65%5.88%Rotacin Crditos = V / CrditosV / C7.968.198.118.118.11Rotacin Proveedores = CV / ProveedoresCp / P9.059.018.739.139.13Rotacin inventarios = CV / InventariosCV / I3.974.164.144.294.29Das de cobro Crditos4645454545Das de pago a Proveedores4040424040Das de Inventarios9288888585Ciclo Operativo138132133130130Ciclo Efectivo9792919090Liquidez corriente = AC / PCAC / PC1.111.121.201.221.29Prueba acida0.490.500.520.570.54Capital de Trabajo408.80535.801069.801559.822346.97EndeudamientoPT/PAT3.213.193.113.433.01Razon deuda76.22%76.11%75.65%77.45%75.07%% Capital Propio23.78%23.89%24.35%22.55%24.93%Tasa crecimiento sostenido = ROE*r / (1-ROE*r)TCS11.18%8.42%19.32%14.67%22.33%Tasa crecimiento interno = ROA*r / (1-ROA*r)TCI3.37%2.68%5.85%3.79%6.25%Ganancia retenida / Ganancia finalr11111MargenM1.03%0.78%1.65%1.12%1.64%Apalancamiento financieroL3.213.193.113.433.01Rotacion de activosT2.312.562.802.933.33% pago dividendosPo00000Crecimiento sostenibleg11.18%9.11%23.46%16.96%28.14%

Flujo CajaFLUJO DE CAJA(Expresado en Bolivianos)HISTORICOPROYECTADO2003200420052006Flujo neto de efectivo de Actividades de operacin:Excedente (prdida) neto del ejercicio126354316613Operaciones que no originan movimiento de efectivo:Depreciacin de activo fijo168234234234Bajas o ventas (retiro) netas de activo fijo9016800Sub Total384756550847Movimiento de activos y pasivos:Disminucin (Incremento) en cuentas por cobrar-288-661-846-1,115Disminucin (Incremento) en Inventarios-301-925-988-1,472Disminucin (Incremento) en Proveedores132547452746Disminucin (Incremento) en obligaciones fiscales x pagar04800Disminucin (Incremento) en otros gastos a pagar96138181239Total fondos originados en actividades de operacin23-97-651-755Flujo de fondos de actividades de inversinAdquisicin de activo fijo19816200Total fondos aplicados a actividades de inversin19816200Flujo de fondos de actividades financierasDisminucin (Incremento) en credito banco2103071,1210Movimiento deuda a largo plazo-60-60-60-60Fondos Propios1000Total fondos originados (aplicados a) actividades financieras1512471,061-60Movimiento neto de efectivo en el ejercicio-24-12410-815Disponibilidades al inicio del ejercicio192168156566Disponibilidades al cierre del ejercicio168156566-249000-249

Analisis VyHVidal e Hijos S.A.ANALISIS VERTICALANALISIS HORIZONTALHISTORICOPROYECTADOHISTORICOPROYECTADORubrosAos200220032004200520062003200420052006Importe%Importe%Importe%Importe%Importe%Importe%Importe%Importe%Importe%ESTADO DE RESULTADOSVENTAS13,445100%16,191100%21,408100%28,259100%37,301100%2,746120%5,217132%6,851132%9,043132%Costo ventas9,48471%11,18569%14,96670%19,75570%26,07770%1,701118%3,781134%4,789132%6,322132%MARGEN BRUTO3,96129%5,00631%6,44230%8,50330%11,22530%1,045126%1,436129%2,061132%2,721132%Gastos Operativos (excluyendo depreciaciones)3,22724%4,15326%5,45725%7,20325%9,50825%926129%1,304131%1,746132%2,305132%Depreciacin1501%1681%2341%2341%2341%18112%66139%0100%0100%GANANCIA OPERATIVA5844%6854%7514%1,0664%1,4824%101117%66110%315142%416139%Gastos Financieros3913%4213%4452%6152%6062%30108%24106%170138%-899%Ingresos no operacionales00%00%1921%00%00%0192-1920%00%Gastos no operacionales00%901%00%00%00%90-900%00%00%UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS1931%1741%4982%4512%8762%-1990%324286%-4791%424194%Impuesto sobre utilidades540%480%1441%1350%2631%-689%96300%-994%127194%UTILIDAD NETA1391%1261%3542%3161%6132%-1391%228281%-3889%297194%Ganancia retenida00%00%00%00%00%0000%00%BALANCE GENERALACTIVOActivo corriente4,26873%4,83377%6,40784%8,65190%10,42293%565113%1,574133%2,244135%1,772120%Caja y bancos1923%1683%1562%5666%-249-2%-2488%-1293%410363%-815-44%Cuentas a cobrar1,68929%1,97731%2,63834%3,48436%4,59941%288117%661133%846132%1,115132%Inventarios2,38641%2,68743%3,61247%4,60148%6,07354%301113%925134%988127%1,472132%Activo no corriente1,54427%1,48423%1,24416%1,01010%7767%-6096%-24084%-23481%-23477%Activo Fijo Bruto1,84532%1,89330%1,81524%1,81519%1,81516%48103%-7896%0100%0100%Depreciacion acumulada3015%4096%5717%8058%1,0399%108136%162140%234141%234129%Total del Activo5,812100%6,317100%7,651100%9,661100%11,198100%505109%1,334121%2,010126%1,538116%PASIVOPasivo corriente3,85966%4,29768%5,33770%7,09173%8,07672%438111%1,040124%1,754133%984114%Proveedores1,14220%1,27420%1,82124%2,27324%3,01927%132112%547143%452125%746133%Credito bancario2,36241%2,57241%2,87938%4,00041%4,00036%210109%307112%1,121139%0100%Obligaciones fiscales y sociales240%240%721%721%721%0100%48300%0100%0100%Otros gastos a pagar3316%4277%5657%7468%9849%96129%138132%181132%239132%Pasivo no corriente 57110%5118%4516%3914%3313%-6089%-6088%-6087%-6085%Deudas a largo plazo57110%5118%4516%3914%3313%-6089%-6088%-6087%-6085%Total del Pasivo4,43076%4,80876%5,78876%7,48277%8,40775%378109%980120%1,694129%924112%CAPITALFondos Propios1,38224%1,50924%1,86324%2,17923%2,79225%127109%354123%316117%613128%Total Patrimonio neto1,38224%1,50924%1,86324%2,17923%2,79225%127109%354123%316117%613128%Total Pasivo mas Patrimonio neto5,812100%6,317100%7,651100%9,661100%11,199100%505109%1,334121%2,010126%1,538116%