08 de Junio de 2016 Carlos Trenchs - @ctrenchs
INVERSIÓN en START UP’S en ESPAÑA en 2015
La visión del Venture Capital
ANTECEDENTES ESTUDIO
� Foco en Empresas Innovadoras Españolas en sus primera etapas (start up’s) receptoras de inversión externa.
� Datos obtenidos de forma confidencial por parte de los inversores (públicos / privados) que cuentan con vehículos o instrumentos formales de inversión.
� Se contabilizan sólo empresas nacidas en España (incluye ejemplos de re-domesticación) y contabiliza sólo dinero efectivamente invertido (versus compromisos de inversión)
2015 – Año record de Inversión en Start-Ups – 1.527 inversiones*
4Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
1.262
1.140
1.527
2013 2014 2015
x 1,2
* Inversión = ticket individual por inversor. Una ronda tiene tantas inversiones como tickets.
2015 – Año record de Inversión en Start-Ups – 659,4 M€ (+83%)
5Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
224 K€ 316 K€ 432 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
2013 2014 2015
x 2,3
Con una gran diversidad de Agentes (200)
6Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Nº de Agentes por categoría (2015)
18
70
53
48
11
200
CDTI, ENISA ysimilares
Aceleradoras yBAN
ECR nacionales ECRInternacionales
Corporate VCs TOTAL
35% 27% 24%9% 6% 100%
862*
300
295
60
12
1.529
CDTI, ENISA ysimilares
Aceleradoras yBAN
ECR nacionales ECRInternacionales
Corporate VCs TOTAL
Los inversores públicos concentran el 56% de las inversiones
7Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
56% 20% 19% 4% 1% 100%
Nº de Inversiones por categoría (2015)
* Incorpora tanto préstamos participativos como capital.
118 M€
34 M€
119 M€
290 M€
99 M€
659 M€
CDTI, ENISA ysimilares
Aceleradoras yBAN
ECR nacionales ECRInternacionales
Corporate VCs TOTAL
Sin embargo los VC extranjeros ha generado el 44% en € invertidos
8Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
44%18% 15%5% 100%
Importe invertido por categoría (2015)
18%
Distribución inversiones* por Comunidades Autónomas
2013 2014 2015Cataluña 371 374 502 32,9%
Madrid 355 287 394 25,8%
Comunidad Valenciana 162 168 182 11,9%
Andalucía 62 60 89 5,8%
Galicia 38 29 65 4,3%
País Vasco 39 38 62 4,1%
Aragón 30 42 41 2,7%
Castilla-La Mancha 15 18 39 2,6%
Murcia 27 31 39 2,6%
Navarra 24 19 27 1,8%
Asturias 38 22 20 1,3%
Baleares 15 8 19 1,2%
Castilla-León 37 19 16 1,0%
Extremadura 21 12 12 0,8%
La Rioja 7 6 7 0,5%
Canarias 8 6 6 0,4%
Cantabria 12 1 6 0,4%
Ceuta/ Melilla 1 0 0 0,0%
Total 1.262 1.140 1.526
* Inversión = ticket individual por inversor. Una ronda tiene tantas inversiones como tickets.
Distribución € invertidos por Comunidades Autónomas
2013 2014 2015
Cataluña 89,4 196,0 371,0 56,3%
Madrid 80,3 79,5 160,5 24,3%
Comunidad Valenciana 27,4 22,8 30,5 4,6%
Andalucía 11,6 13,7 24,5 3,7%
Baleares 0,8 2,8 13,2 2,0%
País Vasco 8,0 10,3 11,6 1,8%
Extremadura 2,6 4,2 9,8 1,5%
Galicia 15,7 3,7 8,3 1,3%
Navarra 13,9 6,1 7,3 1,1%
Castilla-La Mancha 2,7 3,8 6,4 1,0%
Murcia 3,4 4,5 5,1 0,8%
Castilla-León 13,5 5,3 3,2 0,5%
Aragón 2,7 2,9 3,2 0,5%
Asturias 6,7 3,5 3,1 0,5%
La Rioja 1,2 0,4 0,8 0,1%
Cantabria 1,4 0,1 0,5 0,1%
Canarias 1,0 0,4 0,4 0,1%
Ceuta/ Melilla 0,1 0,0 0,0 0,0%
Total 282,2 359,9 659,3
1 – Incubadoras /Aceleradoras, plataformas crowfunding y BAN
13Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores 2015
Datos Claves 2015
� Numero Inversores
� Numero Total de Operación
� Importe Total Invertido (M€)
� Importe Medio por operación
Categoría Total España
100%70; 35%
300; 20%
34; 5%
200
100% 1.527
100% 659
114 K€ 432 K€
ESADE BAN / IESE / Crowdcube / capital cell / start up Explore / Wayra / BStart Up /
Fundación Repsol / KIC Innoenergy / Lanzadera
1.143
1.262
1.140
1.527
95203 247 300
2012 2013 2014 2015
8%
16%
22%
20%
1 - Aceleradoras y BAN
14Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Operaciones
1 - Aceleradoras y BAN
15Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
73 K€ 94 K€ 114 K€
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
297,1 M€ 282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
6,9 M€ 14,5 M€ 23,3 M€ 34,3 M€
2012 2013 2014 2015
Cantidad invertida (M€)
2,3%
5,1%6,5%
5,2%
71 K€
1 - Aceleradoras y BAN
16Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
5,6 M€
14,3 M€
12,0 M€
2,4 M€
5,8 M€
10,1 M€
5,5 M€
2,0 M€2,2 M€
8,6 M€
2,1 M€1,6 M€1,4 M€
4,3 M€
0,9 M€
0,2 M€0,0 M€
1,2 M€
0,1 M€ 0,4 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
2- CDTI, ENISA y Similares
18Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Tipologías inversión pública:
Inversores o vehículos de préstamos participativos / préstamos sin garantías
(en co-inversión o no)
� apalancan inversión de inversores privados o exigen co-inversión
privada.
Fondos de capital riesgo públicos (principalmente regionales) con inversión
en capital de compañías
� participan en el capital de las compañías en solitario o junto a VC
privados
2- Inversores públicos
19Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2015
� Numero Inversores
� Numero Total de Operación*
� Importe Total Invertido (M€)
� Importe Medio por operación
Categoría Total España
100% 200
100% 1.527
100% 659
118 K€ 432 K€
18; 9%
769; 50%
91; 14%
CDTI / ENISA / AXIS / SEPIDES
ICF / IVACE / XES GALICIA / SPRI / SEED Capital / ...
*solo préstamo participativos – inversión en capital incluida en el apartado VC
62%
56%
48%50%
1.143
1.262
1.140
1.527
708 705
549
769
2012 2013 2014 2015
2- CDTI, ENISA y Similares
20Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Operaciones
131 K€
297,1 M€ 282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
93,0 M€ 76,3 M€49,8 M€
90,9 M€
2012 2013 2014 2015
2- CDTI, ENISA y Similares
21Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Cantidad invertida (M€)
91 K€ 118 K€108 K€
31,3%27,0%
13,8%
13,8%
2- CDTI, ENISA y Similares
22Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
2,8 M€
41,8 M€
39,7 M€
6,7 M€
14,0 M€
21,9 M€
10,8 M€
3,1 M€
20,3 M€
35,4 M€
16,3 M€
4,3 M€
27,1 M€
42,3 M€
10,7 M€
13,0 M€14,3 M€
41,0 M€
7,7 M€
2,6 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
Carlos Trenchs
3- Venture CapitalECR nacionales
ECR Internacionales (+ Corp. VCs)
08 de Junio de 2016
3- Venture Capital
24Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Principales Actores
Datos Claves 2015
� Numero Inversores
� Numero Total de Inversiones
� Importe Total Invertido (M€)
� Importe Medio por operación
Categoría Total España
100% 200
100% 1.527
100% 659
1.151 K€ 432 K€
112; 56%
464; 30%
534; 81%
CAIXA CAPITAL RISC / KIBO / SEAYA / YSIOS / INVEREADY /
ACCEL PARTNERS / IDINVEST / GILDE / INDEX / FIDELITY / ...
30%
28%
30% 30%
1.143
1.262
1.140
1.527
340 354 344 464
2012 2013 2014 2015
3- Venture Capital
25Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Evolución del Nº de Operaciones
297,1 M€ 282,2 M€
359,9 M€
659,4 M€
197,1 M€ 191,5 M€ 286,8 M€ 534,1 M€
2012 2013 2014 2015
580 K€
3- Venture Capital
26Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
INVERSIÓN MEDIA POR OPERACIÓN
Cantidad invertida (M€)
834 K€ 1.151 K€541 K€
66,4% 67,8%
79,7% 81,0%
3- Venture Capital
27Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Importe invertido por categoría (en M€)
17,6 M€
181,5 M€
138,7 M€
196,3 M€
12,8 M€
53,4 M€ 53,1 M€
167,5 M€
8,6 M€
53,3 M€
72,8 M€
56,9 M€
13,2 M€
63,0 M€
95,8 M€
25,4 M€19,8 M€
67,9 M€
87,5 M€
69,7 M€
Seed Startup Other early stages Late stage venture
2015
2014
2013
2012
2011
2010
3- Venture Capital por sector
28Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Volumen de Inversión por Sectores en M€
92 8259
3162
30 3334
30
49
152
8299
225
423
2011 2012 2013 2014 2015
Industria Ciencias de la vida TIC y Digital
3 - Venture Capital – Un agente fundamental para el desarrollo Start up’s
29Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
� 190 empresas españolas (+25% respecto 2014) recibieron una primera inversión de Venture Capital en 2015 por importe de 206,5MM.€ (vs. 74MM.€ 2014)
� Incremento del primer ticket de 520k.€ a 1,08MM.€
� 152 empresas españolas recibieron follow on o nuevas rondas por importe de 327MM.€
�Ticket medio en follow on o ronda > 2MM.€
� Participación de 2,1 VC por compañía – coinversión, especialmente a medida que avanzan los follow on.
31 36
70
2013 2014 2015
57,1 M€
153,8 M€
388,6 M€
2013 2014 2015
134,3 M€ 133,0 M€ 145,5 M€
2013 2014 2015
3- Venture Capital
30Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
Inversión de VCs Internacionales en M€ Inversión de VCs Nacionales en M€
x 6,8
x 2,3
x 1,1
x 1,2
Nº de Inversiones de VCs Internacionales Nº de inversiones de VCs Nacionales
323 308
394
2013 2014 2015
4 – Inversión Venture Capital en España
31Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
VCs Nacionales privados en Nº de operaciones
C. AUTÓNOMA 2014 2015
Cataluña 100 106
Madrid 62 79
Comunidad Valenciana 25 23
Galicia 15 21
Andalucía 10 16
Castilla-León 12 9
Otros 29 32
Total 253 286
VCs Nacionales privados en M€
C. AUTÓNOMA 2014 2015
Cataluña 38,3 48,8
Madrid 37,8 36,9
Andalucía 7,8 10,4
Comunidad Valenciana 10,1 6,5
Baleares 2,3 3,7
País Vasco 2,4 3,1
Otros 12,8 8,8
Total 111,4 118,2
28%
8%
Otros: 14%
37%
6%
7%
31%
6%
Otros: 13%
41%
9%
4 – Inversión Venture Capital en España
32Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
VCs Internacionales en Nº de operaciones
C. AUTÓNOMA 2014 2015
Cataluña 26 38
Madrid 11 23
Comunidad Valenciana 0 6
Baleares 0 5
País Vasco 0 0
Murcia 0 0
Otros 0 0
Total 37 72
VCs Internacionales en M€
C. AUTÓNOMA 2014 2015
Cataluña 132,9 277,2
Madrid 21,0 89,7
Comunidad Valenciana 0,0 13,6
Baleares 0,0 8,7
País Vasco 0,0 0,0
Murcia 0,0 0,0
Otros 0,0 0,0
Total 153,9 389,1
71%23%
3%
Otros: 3%
53%32%
8%
Otros: 7%
Conclusiones
34Fuente: ASCRI / Webcapitalriesgo
� 200 inversores han participado en más de 1.500 operaciones.
� De estos 200, las 18 entidades públicas (estatales y regionales) han participado en más del 50% de las operaciones. (principalmente con préstamos participativos)
� Las incubadoras/aceleradoras, redes de BA y plataformas de Crowdfunding (que casi no existían operaciones antes de 2010) han participado en 300 operaciones. Agente muy relevante en la etapa semilla y start up.
�Las gestoras de VC (españolas y extranjeras) suponen la mayor parte de la financiación.
�Inversión creciente de los Corporate VC.
Conclusiones
�Según la etapa de la inversión:
� El capital semilla (previo a ventas) es muy minoritario.
� La mayor parte de la inversión recae en la etapa start up y sus correspondientes follow on’s.
� Crecen el número de empresas / número de rondas (series) y ticket medio por ronda.
� El “late stage” ha crecido de forma significativa gracias a los operadores internacionales.
Conclusiones
�Según el sector
� TIC/Digital concentran el 80% de la inversión
� Especialmente en el entorno digital B2C
� Ciencias de la Vida ha batido records, aunque aun concentra sólo 48MM.€
�2016 verá reforzadas las cifras al haber cerrado en 2015 rondas significativas con desembolsos comprometidos
� El ámbito industrial ha crecido de forma significativa hasta 62 MM.€ (efecto cleantech y biotecnología verde y blanca)
Conclusiones
�Según la geografía:
� España ya es un mercado a seguir para los fondos Paneuropeos.
� Sin embargo el mercado está muy concentrado: Barcelona y Madrid suman más del 80% de la inversión total por todos los agentes.
� Si aislamos el sector público, este porcentaje sube a casi el 90%
� Los inversores internacionales básicamente invierten en estas dos CCAA
� Los fondos de VC Regionales mitigan en parte la falta de recursos fuera de Bcn y Madrid
AGRADECIMIENTOS
� A los inversores que han compartido los datos
� A Web Capital Riesgo por la “digestión” de los mismos
� A Angela y al equipo de ASCRI por su labor de homogeneización y configuración del informe.
�Al equipo de Caixa Capital Risc por el contraste de los datos.
Top Related