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INFORME N 001/ 2013
A :Grant Harries
PERIODO : Enero - Diciembre (2012-2011)
DE : Mariela Bjar Ciprian
Gerente General de Unin de Cerveceras Peruanas Backus y
Johnston S.A.A
ASUNTO : Anlisis Econmico Financiero del ao 2012-2011
FECHA : Ayacucho, 21 de noviembre del 2013
I. ANTECEDENTES
A pedido de la gerencia general se solicita un informe que muestre el
Estado Financiero en que se encuentra la corporacin, para as darlo aconocer a los accionistas quienes muestran una inquietud de tener
conocimiento sobre mencionada informacin.Cumplimos con informar que
la evaluacin financiera de la empresa se concluy de manera satisfactoria,
se ha tenido en consideracin los siguientes indicadores: de liquidez,
solvencia, rentabilidad y de gestin.
1.1. DEL ANALISIS
Para elaborar la evaluacin, acudimos a los documentos fuente que
son los Estados Financieros de la empresa, el cual se reestructur
para su mejor y detallado anlisis; posteriormente se aplicaron las
herramientas de anlisis, tales como: el Anlisis Horizontal, Vertical
y los ratios financieros, de los cuales se mencionan los ms
relevantes en el presente informe, la gerencia de finanzas muestra
de manera detallada los resultados obtenidos de dicha evaluacin
esperando que su despacho quede totalmente conforme .
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1.2 DE LA EMPRESA
Unin de Cervecera Peruana Backus y Johnston SAA (en adelantecompaa Backus) se constituy el 10 de mayo de 1955 asumiendo
el activo y pasivo de la empresa BACKUS Y JNOHNTON Brewery
Company Limited, una empresa fundada en Londres el 13 de
setiembre de 1889.
La compaa es una subsidiaria indirecta de SABMILLER PLC, (en
adelante la Matriz) empresa con domicilio legal en el Reino Unido, la
que es propietaria de 97,22% del capital social a travs de diversas
subsidiarias. La compaa es subsidiaria directa de Racetrack Per
SRL.
La compaa se encuentra domiciliada en AV. Nicols de Ayllon
3986, Ate.
ACTIVIDAD ECONOMICA.
La actividad econmica principal del grupo es la elaboracin,
envasado, distribucin y venta de cerveza y toda clase de
negociaciones con bebidas malteadas, gaseosas y agua. Para ello
cuenta actualmente con seis plantas productivas para la elaboracin
de y envasado de cerveza, gaseosa y aguas, ubicadas en Ate
Vitarte, Huarochir, Motupe, Arequipa, Cusco y Pucallpa y una planta
ubicada en aa para la produccin de malta.
Hasta el mes de julio de 2011, la produccin era comercializada en el
pas sustancialmente a travs de empresas comisionistas
mercantiles relacionadas al grupo y a travs de mayoristas con
operaciones el todo el territorio nacional, cuya actividad econmica
es la distribucin de los productos elaborados por Backus. A partir
del mes de agosto de 2011, la actividad de distribucin realizada por
empresas relacionadas ha sido integrada a las actividades del grupo.
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Asimismo, una parte menor de su produccin se exporta. En el ao
2011.
La compaa es matriz de 6 subsidiarias directas, cuyas actividades
corresponde a:
Cervecera San Juan SA., empresa cuya actividad principal es
la elaboracin, embotellamiento y comercializacin de
cerveza, se encuentra en Pucallpa.
Transporte 77 SA., cuya actividad es la prestacin de servicios
de transporte, principalmente al grupo, de toda clase de
bienes, as como mantenimiento, reparacin, lavado, pintura,
engrase y planchado de vehculos automotores.
Naviera oriente SAC. , su actividad principal consiste en el
transporte fluvial y terrestre de todo tipo de mercaderas,
siendo actualmente su principal actividad el transporte de
cajas contenidas envases de cerveza por encargo de
cervecera San Juan SA.
Inmobiliaria IDE SA. , su principal actividad consiste en el
alquiler de inversiones inmobiliarias.
Club Sporting Cristal SA. , su principal actividad consiste en
incentivar, desarrollar y promover el deporte y el sano
esparcimiento en general, contratar y transferir deportistas
profesionales, as como efectuar publicidad de artculos e
implementar en los distintos medios de comunicacin.
Serranas Nevadas SA. , su principal actividad consiste en
promocin, marketing, almacenaje y comercializacin de
cervezas, bebidas alcohlica y gasificada.
El segmento de cervezas, bebidas gaseosas y aguas representa
aproximadamente 98% y 97% de sus ingresos brutos al 31 de diciembre de
2012 y al 31 de diciembre de 2011, respectivamente.
Durante el ao 2012 y 2011 se realizaron proyectos de inversion en activos
fijos, cambios en la estrategias de marketing y otros planes comerciales, que
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han generado desembolsos importantes y que tienen como objetivo
incrementar las ventas y consolidar el liderazgo y posicion de las marcas. Entre
las principales actividades realizadas se encuentran:
OBJETIVOS:
Establecer un Anlisis y Diagnstico Financiero de la empresa, para poder
establecer a travs de los ratios financieros de liquidez, gestin,
endeudamiento y rentabilidad, como se encuentra la situacin financiera y
la gestin de la empresa; adems plantear conclusiones y
recomendaciones al final de los anlisis financieros para optimizar la
gestin de Unin de Cerveceras Peruanas Backus y Johnston S.A.A
AREA DE INFLUENCIA:
El mercado est dividido en seis reas, cinco en el Per y una en el
exterior.
A nivel nacional, y de manera consolidada, Backus creci en valores conms de dos dgitos en todas las regiones, a excepcin de Oriente, donde la
economa se vio afectada debido a la reduccin en la actividad
agroexportadora y a los efectos climticos. Por su lado, las exportaciones
crecieron un 17.3% respecto a 2011, alcanzando la cifra de S/. 28.2
millones.
II. RESULTADO DEL ANALISIS O EVALUACION
En el activo, expresado en miles de soles
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EL RIESGO DE TIPO DE CAMBIO
LA MONEDA FUNCIONAL Y MONEDA DE PRESENTACIN.
Las partidas incluidas en los estados financieros de cada una de las
entidades de Grupo se expresan en la moneda del ambiente
econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional). Los
estados financieros consolidados se presentan en nuevos soles, que
es la moneda funcional y la moneda de representacin del grupo.
TRANSACCIONES Y SALDOS
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda
funcional usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las
transacciones o a la fecha de valuacin en el caso de partidas que
son revaluados. Las ganancias y prdidas por diferencia de cambio
que resulten del pago de tales transacciones y de la traduccin del
pasivo y activo monetarios en moneda extranjera al tipo de cambio al
cierre del ao, se reconocen en el estado de resultados, excepto
cuando se difieren en el patrimonio en transacciones ue califican
como cobertura de flujo de efectivo.
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1) ANALISIS DE INDICADORES FINANCIEROS
UNION DE CERVECERIAS PERUANAS BACKUS Y JHONSTON
S.A.ARATIOS DE LIQUIDEZ
TIPO DERATIO
FORMA DE CLCULO2012 2011
MONTO RATIO MONTO RATIO
LIQUIDEZGENERAL
Activo Corriente 6684340,70
9580920,97
Pasivo Corriente 948266 987109
LIQUIDEZINMEDIATA
Activo Corriente - Existencias 5046220,53
7368560,75
pasivo corriente 948266 987109
LIQUIDEZACIDA
Efectivo y equivalente deEfectivo + Valores
1350800,14
1584710,16
Pasivo Corriente 948266 987109
CAPITALDE
TRABAJO
Activo CorrientePasivoCorriente
-279832
-0,30
-29017
-0,03Pasivo Corriente 948266 987109
GRAFICOS:
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0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
1.00
2012 2011
0.700.97
LIQUIDEZ GENERAL
0.00
0.20
0.40
0.60
0.80
2012 2011
0.530.75
LIQUIDEZ INMEDIATA
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2.1 RATIOS DE LIQUIDEZ
Los ratios de Liquidez son indicadores que ven la capacidad de
cancelar sus obligaciones a Corto Plazo.
Liquidez General, para el ao 2011 tuvo un indicador de 1.47 y
para el ao 2010 teniendo una variacin positiva de 0.85 ya que
se emiti los Bonos internacionales por un monto de
$/.320000,000 que nos sirvi para la cancelacin de prstamos
bancarios ,inversiones futuras de nuevas plantas en Lima y
Trujillo, por otro el cobro a los clientes son elevadas a
comparacin del ao 2010 ya que hubo mayores ventas por la
mayor demanda de mercado en los productos de botellas de
vidrio y plstico retornable y los otros cobros, siendo lo ms
resaltante las reclamaciones por la embotelladora
0.13
0.14
0.14
0.15
0.15
0.16
0.16
0.17
2012 2011
0.14
0.16
LIQUIDEZ ACIDA
-100%
-80%
-60%
-40%
-20%
0%
2012 2011
-0.30 -0.03
CAPITAL DE TRABAJO
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latinoamericana (ELSA) por los impuestos pagados por exceso
en periodos anteriores el monto de S/ 15215,000.
Liquidez cidos, Para el ao 2011 tuvo un indicador de 1.10 a
comparacin del ao 2010 que fue de 0.49 teniendo una
variacin positiva de 0.61 aqu lo ms resaltantes son el efectivo
y equivalente de efectivo por el monto de S/ 352334,000 pues
aqu se encuentran los bonos internacionales emitidos los cobros
a los clientes que para este periodo aumento significativamente
en las facturas por cobrar por un monto de S/158661,000 no se
considera los inventarios, pues se sabe que no son de fcil
conversin de Efectivo y Equivalente de Efectivo.
RAZN DE EFECTIVO, para el ao 2011 el indicador fue de
0.63 y para el ao 2010 de 0.07 tuvo una variacin positiva aqu
se slo se ve el Efectivo y Equivalente de Efectivo por un monto
de S/ 352334,000 lo ms resaltante es la emisin de los bonos
internacionales
CAPITAL DE TRABAJO
Para el ao 2011 el indicador es de 0.47 y para el ao 2010 fue
de -0.15 teniendo una variacin favorable ya que la empresa
tiene un capital de trabajo positivo para realizar sus actividades
por los prstamos financieros adquiridos.
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2.3. RATIOS DE RENTABILIDAD
UNIN DE CERVECERAS PERUANAS Y JOHNSTON S.A.A.
RATIOS DE RENTABILIDAD
TIPO DE RATIO FORMA DE CALCULO2012 2011
MONTO RATIO MONTO RATIO
RENTABILIDAD DELCAPITAL
UTILIDAD NETA890,782.00
1.14745,394.00
0.96CAPITAL SOCIAL
778,985.00 778,985.00
RENTABILIDADFINANCIERA
UTILIDAD NETA890,782.00
0.25745,394.00
0.21ACTIVO TOTAL
3,544,659.00 3,484,416.00
RENTABILIDAD DELPATRIMONIO
UTILIDAD NETA890,782.00
0.50745,394.00
0.36PATRIMONIO
1,782,242.00 2,058,784.00
A travs de este anlisis a los ndices de rentabilidad se busca conocer cuan
productivo fue la empresa en el periodo en comparacin al periodo anterior; el
cual no mostr cambios muy significativos para el presente periodo; es por ello
que la empresa ha incurrido a utilizar este beneficio para realizar proyectos de
inversiones en activos fijos, cambios en la estrategia de marketing y otros
planes de comercio a fin de seguir impulsando mas logros y seguir
cumpliendo con el objetivo de consolidar el liderazgo y posicionamiento de las
marcas en el mercado; un beneficio que sin duda se comparte con la sociedad.
Las ventas para el presente periodo alcanzaron S/. 3 773 115 0000,00 Nuevos
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Soles mostrando un incremento del S/.380.9 millones (12.3%) respecto al ao
2011; as mismo el cambio e implementacin de nuevas estrategias e
inversin en la instalacin de nuevas maquinarias han hecho de estos
recursos un beneficio muy grande pues han mejorado la calidad de las bebidas
y han reducido el costo de produccin con respecto al periodo 2011.
0.850
0.900
0.950
1.000
1.050
1.100
1.150
2012 2011
RENTABILIDAD DEL
CAPITAL1.144 0.957
AxisTitle
RENTABILIDAD DEL CAPITAL
0.190
0.200
0.210
0.220
0.230
0.240
0.250
0.260
2012 2011
RENTABILIDAD
FINANCIERA0.251 0.214
AxisTitle
RENTABILIDAD FINANCIERA
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RENTABILIDAD DEL CAPITAL : Mide la rentabilidad delcapital social, tanto del aportado por ellos, como el generado por elnegocio empresarial.
Un valor ms alto obtenido en este periodo significa una situacinms prspera para la empresa, para este caso el ratio nos dice quepor Cada sol de capital social tiene una rentabilidad neta de 1.14nuevos soles (0.96 en 2011)
RENTABILIDAD FINANCIERA : La utilidad despus decubrir con todos los costos propios del giro del negocio refleja quepor cada sol de activo total ha generado un rendimiento neto de0.25 nuevos soles (0.21 en 2011)
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO : Este ratio mide elrendimiento que la inversin de los accionistas y el capital propio enla capacidad que tiene para generar utilidades, sin tomar en cuentasi se paga o no dividendos, para este caso el ratio nos dice que
por cada sol de patrimonio se ha generado una rentabilidad neta de0.5 nuevos soles (0.36 en 2011).
0.000
0.100
0.200
0.300
0.400
0.500
2012 2011
RENTABILIDAD DEL
PATRIMONIO0.500 0.362
AxisTitle
RENTABILIDAD DEL PATRIMONIO
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RATIOS DE EFICIENCIA
MONTO RATIO MONTO RATIO
GASTOS FINANCIEROS 15.845,00 15229
VENTAS 3.773.115,00 3360749
GASTOS OPERATIVOS 1354909 1139375
VENTAS 3773115 3360749
BACKUS Y JOHNSTON S.A.A Y SUBSIDIARIAS
RATIOS DE EFICIENCIA
0,34
FORMA DE CLCULO
2012 2011
0,004
0,36
0,005
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En el presente ao por cada nuevo sol de ventas se incurre en 0.004 cntimosde gatos financieros, (0.005 cntimos para el 2011).
Los gastos financieros alcanzaron s/. 15 845 millones (s/.15 229 millones en2011) presentando una variacin de s/. 616 mil principalmente relacionada alincremento de una planta y compra de activos intangibles (dos prstamos de55 millones cada uno obtenidos del BBVA continental y Banco de Crdito delPer, al 31 de diciembre de 2011), en 2012 se mantienes ese prstamoobtenido de las dos entidades.
Por cada nuevo sol de ventas se incurre en 0.36 cntimos en gastosoperativos (0.34 cntimos para el 2011).
Por otro lado los mayores gastos administrativos, de venta y marketing serealizar para incrementar la demanda y atender eficientemente el mayorvolumen de productos en el mercado.
En la continua bsqueda de lograr un mayor valor y rentabilidad para la
empresa, se realizaron proyectos de inversin en activo fijo, cambios en laestrategia de marketing y otros planes comerciales, que han generadodesembolsos importantes y que tienen como objetivo incrementar las ventas yconsolidar el posicionamiento de las marcas.
2012 2011
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ANALISIS DUPONTP
ROE / ROI 2012 2011
RENTABILIDAD DEL
PATRIMONIO
UTLIDAD NETA
890,782.00 745,394.0050% 36%
PATRIMONIO
1,782,242.00
2,058,784.00
RENTABILIDAD DEL
ACTIVO
UTILIDAD NETA
890,782.00 745,394.0025% 21%
ACTIVO TOTAL 3544659 3484416
VALOR ECONMICO AGREGADO
ESTRUCTURA DE CAPITAL Y ENDEUDAMIENTODEUDA 1,762,417.00CAPITAL 1,782,242.00TOTAL 3,544,659.00
UN 890782
HALANDO EL COSTO DE CAPITAL
COOK = Rf + Bd (Rm-rf) + Rp
Rf: tasa libre de riesgo 5%Bd: beta desapalancada 0.73%(Rm - Rf): prima de mercado 9%
Rp: riesgo pas 2%
COOK sin inflacin 7.13%
EVA = UN-CUK
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CUK= CPPC*ACTIVO TOTAL
CPPC = (TP/TP+CAP)x Cd + (CAP/CAP+TP)x Rr
CPPC 5.15%
CUK =CPPC*ACTIVO TOTAL 182 575.73
EVA=UN-CUK 798,983.57
CONCLUSIN
La empresa cuenta con unendeudamiento alto, esto es debido a quedecide crear e implementar nuevas plantas
de produccin en los departamentos deAte, Motupe, Huarochiry, Cusco, Arequipa,etc para lo cual obtuve prstamo de de dosentidades de 55 millones cada unoobtenidos del BBVA continental y Bancode Crdito del Per, al 31 de diciembre de2011, sin solicitar incremento deaportaciones a los accionistas. Sinembargo el endeudarse es asumir riesgos,
ya que cuando haya ms deudas en unaempresa ms riesgo estar asumiendo.
Los recursos propios no generan gastosfinancieros pero corrern con mas riesgosy debern de ser retribuidas condividendos.
RECOMENDACIONES:
Que la empresa tenga mayor cuidado alfinanciarse, estos debern de ser vistos
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con mayor detenimiento el nivel deendeudamiento y la calidad deendeudamiento, ya que en la actualidad elendeudamiento se a convertido en elprincipal caballo de batalla de lasempresas.