VENTA DE EMPRESAS Y NEGOCIOS - inmoley.com · 10. “Due Diligence” o auditoría legal de la...

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CURSO/GUÍA PRÁCTICA

VENTA DE EMPRESAS Y

NEGOCIOS

Formularios.

SISTEMA EDUCATIVO inmoley.com DE FORMACIÓN CONTINUA PARA PROFESIONALES INMOBILIARIOS. ©



¿QUÉ APRENDERÁ? ______________________________________________19

PARTE PRIMERA ________________________________________________20

Venta de empresa o negocio. ____________________________________________ 20

Capítulo 1. Razones para vender o comprar una empresa. ________________20

1. ¿Por qué se vende una empresa? ______________________________________ 20 a. Jubilación. _____________________________________________________________ 21 b. Falta de medios financieros. _______________________________________________ 21 c. Obsolescencia de maquinaria. ______________________________________________ 21

2. Ventajas de comprar una empresa en funcionamiento. _____________________ 21

TALLER DE TRABAJO _____________________________________________22

Pasos para vender una empresa. _________________________________________ 22 Elección del asesor. Considerar si se le da la exclusiva. __________________________ 22 Diagnóstico del asesor de la empresa a vender (incluye estimación de valor) y definición de la estrategia de venta. _____________________________________________________ 22 Marketing: Identificación, junto con la empresa, de los potenciales compradores; competidores, clientes o proveedores, inversores financieros, etc. _________________ 22 Preparación del cuaderno de venta y presentación a candidatos. ___________________ 22 Recepción de muestras de interés, selección de ofertas y negociación de las ofertas

vinculantes. ____________________________________________________________ 22 Due Diligence del comprador: operativa, financiera, legal, fiscal, laboral y medioambiental.22 Cierre: Negociación final de contingencias y garantías, elaboración de contratos y otros

acuerdos legales y firma del contrato de compraventa. __________________________ 22

Capítulo 2. ¿Cómo se vende una empresa o un negocio? _________________23

1. Estrategia de venta de una empresa y fijación de prioridades. ________________ 23

2. Maximizar el valor de la empresa. ______________________________________ 24

3. Valoración de la empresa _____________________________________________ 24

4. Cuaderno de venta de una empresa. ____________________________________ 24

5. Planificación y calendario de la venta de una empresa. Fases del proceso de venta de una empresa o negocio. _______________________________________ 25

6. Identificación y contacto con compradores potenciales. _____________________ 26

7. Ofertas de compra de una empresa. ____________________________________ 27

8. Negociaciones de venta de una empresa. ________________________________ 27

10. “Due Diligence” o auditoría legal de la empresa en venta. __________________ 28

11. Contrato de compraventa de una empresa y cierre de la operación. ___________ 28

Capítulo 3. Fases del proceso de venta de empresas. ____________________29

1. El acuerdo de confidencialidad con los potenciales compradores. _____________ 29

2. Tras la firma del acuerdo de confidencialidad se entrega el cuaderno de venta de la empresa. ________________________________________________________ 29

3. Carta del proceso de venta de una empresa. ______________________________ 29

4. Carta de confirmación de interés de potenciales compradores de una empresa. __ 30

5. Due diligence de la empresa en venta. __________________________________ 30

Índice




Estructura del cuaderno de venta de una empresa. __________________________ 33 Descripción de la empresa (historia, actividad, área geográfica, accionistas, organigrama, etc.) 33 Productos y servicios. Descripción de los productos y modelo de negocio (sistema de fabricación, aprovisionamiento, comercialización, etc.) ______________________________________ 33 Mercado y competencia. Análisis DAFO (debilidades, amenazas, fortalezas y oportunidades) 33 Descripción de los activos principales (inmuebles, intangibles, clientela, etc.) ___________ 33 Cuentas anuales históricas. __________________________________________________ 33 Análisis económico-financiero. _______________________________________________ 33 Plan financiero. Previsiones a cinco años de los estados financieros para diversos escenarios.33 Valoración de la empresa. ___________________________________________________ 33

CHECK-LIST ____________________________________________________34

Cuaderno de venta. Descripción de las instalaciones _________________________ 34

1. Introducción. Empresa. ______________________________________________ 34

2. Perfil de los activos inmobiliarios y localización ___________________________ 34 Situación ________________________________________________________________ 34 Accesos _________________________________________________________________ 34 Entorno y tipo de núcleo ____________________________________________________ 34 Descripción de la zona ______________________________________________________ 34 Descripción de la finca______________________________________________________ 34 Construcciones ___________________________________________________________ 34 Infraestructuras y viales ____________________________________________________ 34 Maquinaria y equipos ______________________________________________________ 34 Finca registral. Datos identificativos ___________________________________________ 34 Inscripción Registral _______________________________________________________ 34 Linderos _________________________________________________________________ 34 Referencia Catastral _______________________________________________________ 34 Situación y Uso Urbanístico __________________________________________________ 34 Precio __________________________________________________________________ 34

PARTE SEGUNDA ________________________________________________35

Due diligence o auditoría legal de una empresa o negocio en venta. _____________ 35

Capítulo 4. “Due Diligence” o Auditoria Legal en la venta de una empresa o

negocio. _______________________________________________________35

1. ¿Cómo planificar y desarrollar la “Due Diligence” o Auditoria Legal. ¿Qué aspectos se deben definir? Conceptos preliminares. ________________________ 35

2. ¿Qué diferencia una “Due Diligence” de una Auditoria Legal? ________________ 35

3. ¿Cuáles son los objetivos de la “Due Diligence”? __________________________ 36

4. ¿Cuál es la finalidad de la “Due Diligence”? ______________________________ 36

5. ¿Qué aspectos deben analizarse para garantizar el éxito de la operación? ______ 37

6. ¿Qué es el “Data Room”? _____________________________________________ 38


Aproximación a la due diligence. _________________________________________ 40

1. Concepto de due diligence. ___________________________________________ 40

2. Clases de “Due Diligence”. ____________________________________________ 42

3. Diferencias entre la due diligence y la auditoría. __________________________ 43

4. Proceso de “Due Diligence” ___________________________________________ 44 a. Fase preliminar ________________________________________________________ 44



b. Fase de investigación ____________________________________________________ 45 c. Fase de emisión del informe de “Due Diligence” ________________________________ 45


La sala de datos virtual (virtual data room - VDR) de la due diligence. ___________ 47

Capítulo 5. Due diligence de un proceso de venta de empresa o negocio. ____49

1. ¿Qué es la Due Diligence? ____________________________________________ 49

2. De la carta de intenciones a la Due Diligence. _____________________________ 50

3. Fases o etapas del proceso de due diligence de venta de empresas. ___________ 51 Etapa inicial. _____________________________________________________________ 51 Fase de estudio recogida y análisis de la información. _____________________________ 51

Análisis fiscal, legal y laboral: ______________________________________________ 51 Análisis financiero. ______________________________________________________ 51 Análisis medioambiental __________________________________________________ 52 Análisis registral y fiscal. __________________________________________________ 52

Confirmación de datos ______________________________________________________ 52 Redacción del informe de Due Diligence ________________________________________ 52

4. Contenido de la due diligence de venta de empresas. _______________________ 52

5. Due Diligence Legal _________________________________________________ 53

6. Due Diligence Laboral _______________________________________________ 53

7. Due Diligence Financiera o de viabilidad del negocio en venta. _______________ 54

8. Due Diligence Fiscal. ________________________________________________ 54

9. Due Diligence Medioambiental _________________________________________ 54

10. Due Diligence Comercial. Análisis de competencia. ________________________ 54

11. Due Diligence sobre los Sistemas de Información (IT) y protección de datos. ___ 55

12. El informe de due diligence de venta de una empresa. _____________________ 55

13. Conclusiones de la Due Diligence de venta de empresas. ___________________ 57 Fijación del precio _________________________________________________________ 57 Exigencia de condiciones preliminares para que pueda venderse la empresa. ___________ 57

Capítulo 6. “Due Diligence” para compra de sociedades. _________________58

1. Breve mención a las sociedades en paraísos fiscales. _______________________ 58

2. Escrituras y otros documentos. ________________________________________ 59

3. Accionistas. _______________________________________________________ 59

4. Poderes. __________________________________________________________ 59

5. Inversiones en cartera. ______________________________________________ 59

6. Auditores. ________________________________________________________ 60

7. Contabilidad y cuentas anuales. _______________________________________ 60

8. Información fiscal. __________________________________________________ 60

9. Bienes inmuebles. __________________________________________________ 60

10. Bienes muebles ___________________________________________________ 60

11. Contratos. _______________________________________________________ 61

12. Clientes. _________________________________________________________ 62

13. Proveedores. _____________________________________________________ 62



14. Seguros. _________________________________________________________ 63

15. Otros contratos. ___________________________________________________ 63

16. Propiedad Industrial e Intelectual. ____________________________________ 64

17. La franquicia y el “Know –how”. ______________________________________ 68

18. Contratos que incidan en materias de propiedad industrial, intelectual o análogas. _________________________________________________________ 69

19. Contratos en los que la empresa reciba concesiones, licencias o autorizaciones sobre derechos pertenecientes a terceros. _______________________________ 70

20. Compromisos de confidencialidad. ____________________________________ 70

21. Controversias y contenciosos. ________________________________________ 70

22. Laboral. _________________________________________________________ 71

23. Administrativo y Medio Ambiente. _____________________________________ 72


Due diligence de la propiedad intelectual en la venta de empresas. ______________ 76

1. Los derechos de autor (copyrights) _____________________________________ 76

2. Propiedad industrial. Marcas y patentes. _________________________________ 77


Due diligence de protección de datos en la venta de empresas. _________________ 80


Due diligence de los créditos a favor de la empresa en venta. __________________ 81


Due diligence del parque de maquinaria de la empresa en venta. _______________ 82


Due diligence de los activos inmobiliarios de la empresa en venta. ______________ 83

1. Inmuebles en propiedad de la empresa en venta. __________________________ 83

2. Inmuebles arrendados por la empresa en venta. __________________________ 83


“Due Diligence Inmobiliaria”. Elementos formales. Escritura pública, registro

de la propiedad y catastro. ________________________________________85

1. El título de propiedad. _______________________________________________ 85

2. La intervención notarial. Escritura pública y actas. _________________________ 85 Escritura matriz y copias. ___________________________________________________ 85 Actas notariales. __________________________________________________________ 91

3. Comprobación registral de las cargas que puedan afectar a la finca La titularidad registral. El Registro de la Propiedad. ___________________________________ 94 Libros registrales. _________________________________________________________ 97 Asientos y anotaciones preventivas de embargo. _________________________________ 98

i) Anotación preventiva de demanda. ________________________________________ 99 ii) Anotación preventiva del embargo. ______________________________________ 100 iii) Anotación preventiva por ejecución de sentencia. ___________________________ 101 iv) Anotación preventiva de secuestro o prohibición de enajenar. _________________ 101 v) Anotación preventiva de demanda de incapacidad. __________________________ 101 vi) Anotación preventiva del derecho hereditario en abstracto. ___________________ 101



vii) Anotación preventiva de legados. _______________________________________ 101 viii) Anotación preventiva de créditos refaccionarios. ___________________________ 101 ix) Anotación preventiva por imposibilidad de inscripción de títulos. _______________ 102 x) Anotación preventiva a favor de los acreedores de una herencia, concurso o quiebra. 102 Cancelaciones. ________________________________________________________ 102 Notas marginales. ______________________________________________________ 103 Menciones registrales. ___________________________________________________ 103

4. Identificación Catastral de los inmuebles. _______________________________ 103

TALLER DE TRABAJO. ___________________________________________ 105

Cargas inscritas en el registro de la propiedad. ____________________________ 105 Hipoteca. _______________________________________________________________ 105 Nota marginal de ejecución hipotecaria. ______________________________________ 105 Notas marginales de afección fiscal. __________________________________________ 105 Nota marginal de inicio o sujeción de la finca a un proyecto de reparcelación. ________ 105 Nota marginal acreditativa de la iniciación del expediente de expropiación, derecho de reversión. 105 Notas marginales que pueden aparecer sobre las fincas.__________________________ 105 Anotaciones preventivas. __________________________________________________ 105 Anotación preventiva de embargo. __________________________________________ 105 Anotación preventiva de prohibición de disponer. ______________________________ 105 Otras limitaciones administrativas: tanteos y retractos a favor de las administraciones públicas 105 Condición resolutoria ______________________________________________________ 105 Pacto de reserva de dominio ________________________________________________ 105 Servidumbres ___________________________________________________________ 105 Normas estatutarias de la propiedad horizontal y pactos especiales__________________ 105 Opción de compra _______________________________________________________ 105 Concurso de acreedores ___________________________________________________ 105

Capítulo 7. “Due Diligence fiscal”. _________________________________ 133

1. Mención previa a la venta de inmuebles a través de sociedades. _____________ 133

2. Impuestos Directos. ________________________________________________ 135

3. El impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas. _______________________ 136 Documentación a solicitar en el Impuesto de la Renta (IRPF) y Retenciones. __________ 136 Documentos a examinar en supuestos de no residentes: __________________________ 136

4. El Impuesto sobre Sociedades: Régimen General de Residentes. _____________ 137 Documentos a examinar en el Impuesto sobre sociedades _________________________ 137

5. El Impuesto sobre el Valor Añadido. ___________________________________ 138 Documentos a revisar en el Impuesto sobre el valor añadido (IVA). _________________ 141

6. El Impuesto de Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados. _ 141

7. Impuesto sobre el incremento de valor de los terrenos de naturaleza urbana. __ 145

8. Impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jurídicos documentados (ITP y AJD). ______________________________________________________ 148

9. Impuesto sobre actividades económicas. _______________________________ 149 Documentos a solicitar en materia de tributos locales (Impuesto de bienes inmuebles (IBI), Plusvalía municipal, Impuesto sobre Construcciones, Instalaciones y Obras, Tasas, etc.) _ 149

10. Inspecciones fiscales. Actuaciones ante la Administración. ________________ 149

11 Otros temas. _____________________________________________________ 150

Capítulo 8. Due diligence de litigios judiciales de una empresa en venta. __ 151

1. Acciones para proteger la Propiedad (deslindes, reivindicatorias, etc.). _______ 151



2. Litigios __________________________________________________________ 151

3. Documentos a solicitar. _____________________________________________ 152

4. Mención especial a la existencia de expedientes expropiatorios. _____________ 153

Capítulo 9. Due diligence o auditoría contable del proceso de venta de

empresas o negocios. __________________________________________ 157

1. Aspectos contables de las operaciones de adquisición de negocios. ___________ 157

2. Concepto de “Combinación de negocios” ________________________________ 158

3. Registro contable de las combinaciones de negocios. ______________________ 159

4. Método de adquisición ______________________________________________ 161

5. Coste de la combinación de negocios. __________________________________ 163

6. Reconocimiento y valoración de los activos identificables adquiridos y los pasivos asumidos. ________________________________________________________ 164

7. Valoración. _______________________________________________________ 164

6. Determinación del importe del fondo de comercio o de la diferencia negativa. __ 165

9. Activos no corrientes mantenidos para la venta y grupos enajenables de elementos, mantenidos para la venta. __________________________________ 172

10. Cuentas de registro contable. _______________________________________ 174

11. Valoración. ______________________________________________________ 174

Capítulo 10. Due diligence o auditoría financiera de una empresa en venta. 176

1. La importancia del diagnóstico financiero de una empresa en venta. __________ 176

2. Métodos de análisis financiero. _______________________________________ 176

3. Los estados financieros. ____________________________________________ 177 a. Balance y cuenta de resultados. ___________________________________________ 177 b. Cuenta de pérdidas y ganancias o estado de resultados. ________________________ 178

4. Los índices económico-financieros. ____________________________________ 180 a. Índice de liquidez. ______________________________________________________ 181

Índice de liquidez. ______________________________________________________ 181 Índice de tesorería. _____________________________________________________ 181 Índice de disponibilidad. _________________________________________________ 182

b. Índices de endeudamiento. _______________________________________________ 182 El apalancamiento financiero. _____________________________________________ 182 Índice de calidad de la deuda. ____________________________________________ 184 Índice de capacidad de devolución de la deuda. _______________________________ 184 Índice de gastos financieros sobre ventas. ___________________________________ 184 Coste de la deuda. _____________________________________________________ 184

c. Índices de rotación de activos. ____________________________________________ 185 Índices de rotación de activos. ____________________________________________ 185 Índice de rotación del activo fijo. __________________________________________ 185 Índice de rotación del activo circulante. _____________________________________ 185 Índice de rotación de stocks. _____________________________________________ 186

d. Índices de gestión de cobros y pagos _______________________________________ 186 El período medio de cobro (PMC) __________________________________________ 186 Período medio de pago (PMP) _____________________________________________ 187

e. Índices de rentabilidad __________________________________________________ 188 Rentabilidad financiera __________________________________________________ 188 Rentabilidad económica _________________________________________________ 189

PARTE TERCERA _______________________________________________ 191



Valoración de una empresa o negocio en venta. ____________________________ 191

Capítulo 11. DAFO: herramienta analítica de valoración de empresas. ¿Qué es

el DAFO? Antes de decidir, evaluar. ________________________________ 191

1. DAFO: herramienta analítica > D Debilidades, y A de Amenazas (o problemas). F de Fortalezas y O de Oportunidades. ___________________________________ 191

2. ¿Para qué sirve el análisis DAFO? _____________________________________ 194

3. El análisis DAFO: análisis interno y análisis externo de una organización. ______ 194

TALLER DE TRABAJO ___________________________________________ 197

Análisis DAFO _______________________________________________________ 197


El objetivo del análisis DAFO: tomar una decisión. __________________________ 199


Análisis de Factibilidad y del Análisis DAFO. _______________________________ 201


Objetivos y ventajas del Análisis DAFO. __________________________________ 202


Caso real de DAFO ___________________________________________________ 204

Capítulo 12. Valoración de una empresa en venta. ____________________ 214

1. Una empresa que continua no vale lo mismo que una que se liquida. _________ 214 a. Aspectos contables en la valoración de empresas en venta. ______________________ 214

Balance de situación ____________________________________________________ 214 Principio de empresa en funcionamiento. ____________________________________ 214 Normas de valoración que refleje la imagen fiel. ______________________________ 215

b. Finalidad de la valoración de las empresas. __________________________________ 215

2. El precio de una empresa en venta. ____________________________________ 215

3. Métodos de valoración. _____________________________________________ 216

4. Métodos basados en el balance. ______________________________________ 216 Valor contable _________________________________________________________ 216

5. Valor contable ajustado _____________________________________________ 218

6. Valor de liquidación. _______________________________________________ 220

7. Valor sustancial. __________________________________________________ 222

8. Métodos basados en múltiplos de las cuentas de resultados. ________________ 224

9. Valor de los beneficios (PER) _________________________________________ 225

10. Múltiplo de las ventas. _____________________________________________ 225

11. Valor de los dividendos. ____________________________________________ 226

12. Métodos mixtos (basados en el fondo de comercio).______________________ 227 a. Método clásico _________________________________________________________ 227 b. Método de la Unión de Expertos Contables Europeos (UEC) ______________________ 228 c. Método de la Unión de Expertos Contables Europeos (UEC) “simplificado”. __________ 230 d. Método directo o anglosajón. _____________________________________________ 232 e. Método indirecto o “de los prácticos”. _______________________________________ 234 f. Método de compra de resultados anuales. ____________________________________ 235 g. Método de la tasa con riesgo y de la tasa sin riesgo. ___________________________ 237



13. Métodos de descuento de flujo de fondos ______________________________ 238

14. Flujo de caja libre para la empresa. ___________________________________ 239

11. Flujo de caja disponible para los accionistas. ___________________________ 240

15. Flujo de caja disponible para la deuda. ________________________________ 240


El valor de marca ____________________________________________________ 242

1. ¿Qué debe entenderse por valor de marca? _____________________________ 242

2. Estimación del valor de marca. _______________________________________ 244

3. El coste de crear una marca. _________________________________________ 246


Valoración de empresas en venta. _______________________________________ 247

1. El valor subjetivo frente al valor de mercado. ____________________________ 247

2. Métodos de valoración de empresas en venta. ___________________________ 247 a. Método Patrimoniales. Valor Teórico Contable (VTC). ___________________________ 247

El valor Patrimonial Ajustado (VPA) ________________________________________ 247 El Valor de Liquidación (VL) ______________________________________________ 247 El Valor Sustancial (VS) _________________________________________________ 247

b. Valor adicional del fondo de comercio al valor patrimonial. ______________________ 248 c. Métodos de Rentabilidad. ________________________________________________ 248

Valor del PER (multiplicador del beneficio). __________________________________ 248 Valor por descuento de Dividendos _________________________________________ 248 Valor por multiplicadores en base a múltiplos de compañías comparables. __________ 248 Valor por Descuento de Flujos (WACC y CAPM). _______________________________ 248

3. Valoración de una empresa en venta mediante el sistema de descuento de flujos.248 a. Valor del Activo (Enterprise Value) _________________________________________ 249 b. El Valor del Capital (Equity Value) _________________________________________ 249 c. Procedimiento _________________________________________________________ 250

1. La determinación de los flujos __________________________________________ 250 2. La determinación del valor residual ______________________________________ 251 3. La selección de la tasa de descuento. _____________________________________ 251 4. Fórmulas para el cálculo de las tasas de descuento. _________________________ 252 5. La actividad como denominador común. ___________________________________ 253

Selección de empresas “comparables” ________________________________________________ 254 Elaboración de los “multiplicadores” _________________________________________________ 254 Aplicación de los multiplicadores a las magnitudes de la empresa. _________________________ 254


Esquemas de determinación del valor de una empresa en venta. _______________ 255 Diferencia entre valor y precio. ______________________________________________ 255 Las empresas se valoran en función de su rentabilidad y su riesgo en comparación in inversiones alternativas. ____________________________________________________________ 255 Análisis previo del sector para justificar las expectaticas de rentabilidad (proyecciones

financieras). ____________________________________________________________ 255 La variables a analizar son las previsiones, la capacidad, los objetivos de crecimiento en facturación y los objetivos de costes. _________________________________________ 255 El DAFO es una herramienta habitual de valoración de empresas. ___________________ 255 Análisis del entorno competitivo: estructura del sector, posicionamiento, sostenibilidad, flexibilidad y expectativas de resultados futuros. ________________________________ 255 Análisis del mercado como base del proceso de valoración de empresas: situar a la empresa en venta respecto de su sector (sectores consolidados y sectores atomizados). ___________ 255 Métodos de valoración de empresas. _________________________________________ 255



Métodos de valoración contable basado en los estados contables (balance) para fijar el valor neto

patrimonial, el valor neto patrimonial ajustado, valor de liquidación, etc. _____________ 255 Métodos de valoración relativa o de múltiplos en los que el valor de una empresa en venta se obtiene en base a múltiplos de empresas comparables en torno a variables como las ventas, EBITDA, beneficio neto, valor contable, etc. ____________________________________ 255 Métoido de descuento de Cash Flow en el que el valor de una empresa equivale al valor presente de todos los flujos de caja que se vayan a generar en el futuro. ____________________ 255 Métodos de valoración contable. _____________________________________________ 255 - Método de valoración estático que no recoge las expectativas de crecimiento. ________ 255 - Método de valor neto patrimonial ajustado. ___________________________________ 255 - Méto de valor de liquidación o cese de actividad. _______________________________ 255 Método de valoración por múltiplos o valoración relativa. _________________________ 255 - Múltiplos sobre empresas comparables. ______________________________________ 255 - Múltiplos sobre transacciones comparables. ___________________________________ 256 Metodología de la valoración por múltiplos de empresas en venta. __________________ 256 - Selección de empresas comparables. ________________________________________ 256 - Cálculo de múltiplos o ratios tras ajustes contables (diferencias de criterios contables, activos no operativos, resultados extraordinarios, etc.) ____________________________________ 256 - Valoración de empresa en venta conforme a ratios del sector o empresas comparables. 256 - PER (Valor de empresa/beneficio neto) ______________________________________ 256 - EBITDA (beneficios antes de interesesm impuestos, depreciación y amortización. _____ 256 Método de valoración por DCF o descuentos de flujo de caja. ______________________ 256 - Estimar los futuros flujos de caja a valor presente descontándolos de la tasa WACC (coste promedio ponderados de la deuda y las acciones). _______________________________ 256 - Flujo de caja libre para accionista. __________________________________________ 256 El mandato de venta. _____________________________________________________ 256 - Dar o no la exclusiva. Honorarios de gestión (cantidad mensual o porcentaje en caso de éxito). 256 - Análisis de la empresa e informe e valoración. _________________________________ 256 - Elaboración de la documentación de venta. ___________________________________ 256 - Segmentación de posibles compradores. _____________________________________ 256 - Acuerdo de confidencialidad o teaser. _______________________________________ 256 - Cuaderno de venta. _____________________________________________________ 256 - Negociación. ___________________________________________________________ 256 - Due diligence a realizar por posible comprador. ________________________________ 256 - Negociaciones de cierre. __________________________________________________ 256 Dar entrada a un inversor de capital riesgo en lugar de vender la empresa. ___________ 256

Capítulo 13. Valoraciones. Nueva legislación sobre normas de valoración de

inmuebles. ___________________________________________________ 278

1. El régimen legal de las valoraciones como precedente en España de la “Due

Diligence inmobiliaria”. _____________________________________________ 278

2 El informe de valoración de inmuebles. La labor documentalista del perito tasador y las sociedades de tasación. _________________________________________ 280

3. ¿Qué se entiende por valor? Clases de valor. El valor de mercado y su relación con las edificaciones y el urbanismo. ___________________________________ 281 a. El valor de mercado. ____________________________________________________ 281 b. El valor de futuro. ______________________________________________________ 282 c. Otros valores. _________________________________________________________ 282

Valor intrínseco _____________________________________________________ 282 Valor de reposición ___________________________________________________ 282 Valor asegurado _____________________________________________________ 282 Valor de liquidación o de subasta ________________________________________ 282 Valor catastral o fiscal ________________________________________________ 283 Valor expropiatorio o urbanístico ________________________________________ 283

Clase de “valor” de la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo. ______________________ 283 Valor de mercado o venal de un inmueble (VM). ______________________________ 283 Valor del inmueble para la hipótesis de edificio terminado. ______________________ 283



Valor de reemplazamiento (VR) ___________________________________________ 283 El valor de reemplazamiento bruto o a nuevo (VRB) ___________________________ 284 El valor de reemplazamiento neto o actual (VRN) _____________________________ 284 Valor de tasación (VT). __________________________________________________ 284 Valor hipotecario o valor a efecto de crédito hipotecario (VH). ____________________ 284 Valor máximo legal (VML). _______________________________________________ 284 Valor por comparación, valor por actualización, valor residual. ___________________ 284 Valoración intermedia de obra. ____________________________________________ 284

4. Técnicas y procedimientos valoración del suelo: Estudios de viabilidad del suelo. El cálculo y formalización del valor de tasación. Introducción a la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo. ______________________________________ 291 Orden ECC/371/2013, de 4 de marzo, por la que se modifica la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoración de bienes inmuebles y de determinados derechos para ciertas finalidades financieras (BOE de 8 de marzo de 2013). ____________________________ 292 Real Decreto 716/2009, la Orden EHA/564/2008, de 28 de febrero, por la que se modifica la

Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoración de bienes inmuebles y de determinados derechos para ciertas finalidades financieras. _______________________ 294 Orden EHA/564/2008, de 28 de febrero, por la que se modifica la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo, sobre normas de valoración de bienes inmuebles y de determinados derechos para ciertas finalidades financieras. ____________________________________________________ 301

5. Métodos de cálculo de la Orden ECO/805/2003, de 27 de marzo. ¿Qué debe saber

un inversor? ¿Qué documentación se precisa para la tasación? Metodología de la valoración. Problemática particular en función del tipo de inmueble. __________ 310 Determinación de la superficie utilizable o computable. ___________________________ 310 Método del coste. ________________________________________________________ 315 Método de comparación. ___________________________________________________ 317 Método de actualización de rentas. ___________________________________________ 318 Método residual. _________________________________________________________ 320 Supuestos específicos en la valoración de inmuebles. ____________________________ 321

6. El certificado de tasación o informe de valoración de inmuebles (situación administrativa, características físicas de la finca, datos registrales, servidumbres, planos de edificación y urbanísticos, valoración económico financiera, etc.). ____ 323 Estructura general de los informes de tasación. _________________________________ 325

Solicitante y finalidad. ___________________________________________________ 326 Identificación y localización. ______________________________________________ 326 Comprobaciones y documentación. _________________________________________ 326 Localidad y entorno. ____________________________________________________ 327 Descripción y superficie del terreno. ________________________________________ 327 Descripción y superficie de la edificación. ____________________________________ 328 Descripción urbanística. _________________________________________________ 329 Régimen de protección, tenencia y ocupación. ________________________________ 331 Análisis de mercado. ____________________________________________________ 331 Datos y cálculo de los valores técnicos. _____________________________________ 331 Valores de tasación, condicionantes y advertencias. ___________________________ 333 Fecha de emisión, caducidad y firmas. ______________________________________ 333 Documentación anexa al informe. __________________________________________ 333

7. Valoraciones urbanísticas. ___________________________________________ 334

Real Decreto Legislativo 7/2015, de 30 de octubre, por el que se aprueba el texto

refundido de la Ley de Suelo y Rehabilitación Urbana. _____________________ 334

Artículo 34. Ámbito del régimen de valoraciones. ___________________________ 334

Artículo 35. Criterios generales para la valoración de inmuebles._______________ 335

Artículo 36. Valoración en el suelo rural. __________________________________ 336

Artículo 37. Valoración en el suelo urbanizado. _____________________________ 337

Artículo 38. Indemnización de la facultad de participar en actuaciones de nueva



urbanización. _____________________________________________________ 338

Artículo 39. Indemnización de la iniciativa y la promoción de actuaciones de urbanización o de edificación. ________________________________________ 339

Artículo 40. Valoración del suelo en régimen de equidistribución de beneficios y cargas. __________________________________________________________ 340

Artículo 41. Régimen de la valoración. ___________________________________ 340

REGLAMENTO DE VALORACIONES DE LA LEY DE SUELO ________________ 341

Real Decreto 1492/2011, de 24 de octubre, por el que se aprueba el Reglamento de valoraciones de la Ley de Suelo. ______________________________________ 341


El procedimiento de valoración catastral y su regularización. __________________ 373

1. Revisión del valor catastral de los suelos urbanizables para los que no se hayan establecido las determinaciones de ordenación detallada o pormenorizada _____ 373

2. Ponencia de valores, valor de referencia y valor de repercusión. _____________ 373

3. Procedimientos Simplificados de tramitación de estas modificaciones valorativas.375

4. Procedimientos de regularización. Tratamiento de alegaciones u otra documentación presentada por los interesados durante la tramitación del procedimiento de regularización. ______________________________________ 375

5. Tramitación de los expedientes de regularización. ________________________ 376

6. Criterios técnicos para la medición estimada de edificaciones. _______________ 377

7. Estimación de la antigüedad valorativa. ________________________________ 377


Los principios de la tasación inmobiliaria. _________________________________ 379

1. Principio de prudencia. _____________________________________________ 379

2. Principio de máxima utilidad. ________________________________________ 379

3. Principio de adición.________________________________________________ 379

4. Principio del mínimo error. __________________________________________ 379

5. Principio de objetividad. ____________________________________________ 380

6. Principio de equivalencia o equidad financiera. ___________________________ 380

7. Principio de equivalencia funcional. ___________________________________ 380

8. Principio de variación. ______________________________________________ 380

9. Principio de coherencia. _____________________________________________ 381

10. Principio de importancia relativa. ____________________________________ 381

11. Principio de transparencia. _________________________________________ 381

12. Principio de finalidad. _____________________________________________ 381


Métodos de la tasación inmobiliaria. _____________________________________ 382

1. Método de comparación _____________________________________________ 382 Estudio de mercado de inmuebles comparables. Estratificación de la muestra. _________ 382 Elección de la muestra significativa. Eliminación y homogeneización de la muestra resultante. 383 Cálculo del valor tipo medio y desviación típica de la muestra obtenida. ______________ 383



Intervalo de aceptación. Valor mínimo y máximo. _______________________________ 383 Coeficientes correctores. ___________________________________________________ 384

Método analítico por coeficiente corrector. ___________________________________ 384 Método analítico por corrección de valor. ____________________________________ 384 Método sintético de corrección del valor tipo. _________________________________ 384

Determinación del valor de mercado. _________________________________________ 384 Conciliación con otros valores. ______________________________________________ 384

2. Método del coste de reposición._______________________________________ 385

3 Método de capitalización de rentas. ____________________________________ 385 Valor de capitalización (VC) de un inmueble. _________________________________ 385 Valor en renta (VC). ____________________________________________________ 385

4 Método residual. ___________________________________________________ 386 Valor Actual Neto (VAN) y el Cash Flow _____________________________________ 387 Método residual sintético ________________________________________________ 387 Método residual analítico. ________________________________________________ 387


Caso real. Certificado de tasación de nave industrial. ________________________ 388


Caso real. Certificado de tasación de naves en fase de construcción. Valor hipotecario en la hipótesis de que se concluyan. __________________________ 408

PARTE CUARTA _______________________________________________ 410

Cesión global de activo y de pasivo y registro mercantil. _____________________ 410

Capítulo 14. Cesión global de activo y de pasivo. _____________________ 410

1. Ley 3/2009, de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles. ______________________________________________________ 410 Cesión global de activo y pasivo. ____________________________________________ 410 Cesión global plural. ______________________________________________________ 410 Cesión global por sociedades en liquidación. ____________________________________ 411 Cesión global internacional. ________________________________________________ 411 Régimen legal de la cesión global. ___________________________________________ 411 Proyecto de cesión global. __________________________________________________ 411 Acuerdo de cesión global. __________________________________________________ 412 Derecho de oposición de los acreedores. ______________________________________ 412 Escritura e inscripción de la cesión global. _____________________________________ 412 Impugnación de la cesión global. ____________________________________________ 413 Responsabilidad solidaria por las obligaciones incumplidas. ________________________ 413

2. Proyecto de cesión global de los administradores de la sociedad cedente. ______ 414

3. Acuerdo de cesión global. ___________________________________________ 414


La reorganización o reestructuración de las empresas mediante la cesión global de activos y pasivos para transmitir negocios o unidades económicas de empresas. 416

1. Procedimiento de cesión global de activos y pasivos. ______________________ 416

2. Adopción y publicidad del acuerdo. ____________________________________ 417

3. Obligaciones del cesionario. _________________________________________ 417

4. Sociedad cedente __________________________________________________ 418

5. Cesionario _______________________________________________________ 419

6. Socios de la sociedad cedente. _______________________________________ 419



7. Contraprestación. _________________________________________________ 419 a. Contraprestación percibida íntegramente por la sociedad cedente. ________________ 420 b. Contraprestación percibida por los socios: total o parcialmente. __________________ 420

8. Fases del proceso de cesión global de activo y pasivo. _____________________ 421 a. Proyecto de cesión global de activo y pasivo _________________________________ 421 b. Acuerdo de cesión global de activo y pasivo. _________________________________ 422

PARTE QUINTA _______________________________________________ 423

Efectos laborales en la venta de empresas o negocios. _______________________ 423

Capítulo 15. Efectos laborales en la venta de empresas o negocios. _______ 423

1. Subrogación del comprador de la empresa o negocio. _____________________ 423

2. Responsabilidad solidaria. ___________________________________________ 423

3. Convenio colectivo y representación laboral. ____________________________ 424

4. Obligación de información a los representantes laborales. __________________ 424

PARTE SEXTA _________________________________________________ 426

Fiscalidad en la venta de empresas o negocios. ____________________________ 426

Capítulo 16. Fiscalidad en la venta de empresas o negocios. ____________ 426

1. Tributación en el IRPF ______________________________________________ 426 Valor de transmisión de activos de la empresa. _________________________________ 427 El valor en la transmisión de acciones. ________________________________________ 428

2. Impuesto sobre Sociedades __________________________________________ 429 Transmisión de la empresa a título gratuito ____________________________________ 430 Aportación a otra sociedad _________________________________________________ 430 Reestructuraciones empresariales ____________________________________________ 431 Deducción por reinversión de beneficios extraordinarios. __________________________ 431

3. Tributación en el Impuesto sobre la Renta de No Residentes. _______________ 431

4. Tributación en el Impuesto sobre Sucesiones y Donaciones _________________ 432

5. IVA _____________________________________________________________ 434

6. Tributación en el Impuesto sobre Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados (ITP y AJD). __________________________________________ 435

7. Tributación en el Impuesto sobre el Incremento de Valor de los Terrenos de Naturaleza Urbana _________________________________________________ 437

8. La responsabilidad por las deudas tributarias pendientes. __________________ 438

FORMULARIOS ________________________________________________ 440

1. Modelo de bases del procedimiento y licitación y cuaderno de venta de los activos de una sociedad. Caso real. __________________________________________ 440 BASES PARA LA LICITACIÓN ________________________________________________ 440 1. Objeto y datos generales. ________________________________________________ 440

Entidad responsable. ____________________________________________________ 440 Objeto. ______________________________________________________________ 440 Precio mínimo. ________________________________________________________ 440 Criterio de adjudicación. _________________________________________________ 440 Comunicaciones. _______________________________________________________ 440

2. Requisitos de participación en la licitación y declaración responsable. ______________ 440 Requisitos de participación en la licitación. ___________________________________ 440 Declaración responsable. ________________________________________________ 440 Consorcios o uniones temporales de empresas. _______________________________ 440 Subsanación de la declaración responsable. __________________________________ 440



Exclusión. ____________________________________________________________ 440 3. Visita a las Instalaciones y Revisión de la Documentación. ______________________ 440

Visita a las instalaciones. ________________________________________________ 440 Revisión de la documentación. ____________________________________________ 440 Compromiso de confidencialidad ___________________________________________ 440

4. Presentación y contenido de las ofertas. _____________________________________ 440 Presentación de ofertas. _________________________________________________ 440 Ofertas. ______________________________________________________________ 440 Formalidades de la presentación. __________________________________________ 440 Consorcios y Uniones Temporales de Empresas _______________________________ 440 Contenido de las ofertas. ________________________________________________ 440 Carácter irrevocable de la oferta. __________________________________________ 440 Gastos exigibles al adjudicatario. __________________________________________ 440

5. Celebración y desarrollo de la licitación. _____________________________________ 440 Apertura de sobres. ____________________________________________________ 440 Adjudicación provisional. _________________________________________________ 440 Devolución de la fianza. _________________________________________________ 440

6. Otorgamiento de la escritura pública de compraventa. __________________________ 440 Otorgamiento de la escritura pública de compraventa. __________________________ 440 Pago del precio. _______________________________________________________ 441 Avales. ______________________________________________________________ 441

7. Condiciones contractuales básicas. _________________________________________ 441 Autorización reglada y expresa para transmisión de los activos. __________________ 441 Participación en plusvalías. _______________________________________________ 441

ANEXOS ________________________________________________________________ 441 Anexo 1. Declaración Responsable. ___________________________________________ 441 Anexo 2. Modelo aval presentación oferta. _____________________________________ 441 Anexo 3. Modelo de oferta licitación del conjunto de activos. _______________________ 441

2. Modelo de Declaración Responsable. Caso real. __________________________ 488

3. Modelo aval presentación oferta. Caso real. _____________________________ 494

4. Modelo de oferta licitación del conjunto de activos. Caso real. ______________ 497

5. Cuaderno de venta. Descripción de las instalaciones. ______________________ 500 Modelo a. Caso real. ______________________________________________________ 500

1. Introducción. Empresa. ________________________________________________ 500 2. Perfil de los activos inmobiliarios y localización _____________________________ 500 Situación _____________________________________________________________ 500 Accesos ______________________________________________________________ 500 Entorno y tipo de núcleo _________________________________________________ 500 Descripción de la zona __________________________________________________ 500 Descripción de la finca __________________________________________________ 500 Construcciones ________________________________________________________ 500 Infraestructuras y viales _________________________________________________ 500 Maquinaria y equipos ___________________________________________________ 500 Finca registral. Datos identificativos ________________________________________ 500 Inscripción Registral ____________________________________________________ 500 Linderos _____________________________________________________________ 500 Referencia Catastral ____________________________________________________ 500 Situación y Uso Urbanístico _______________________________________________ 500 Precio _______________________________________________________________ 500

Modelo b. Modelo de cuaderno de venta. Teaser ciego. Caso real. ___________________ 526 El Teaser Ciego oculta la identidad del cliente hasta la muestra de un interés cierto por parte del posible inversor. Se trata de un documento muy reducido y que solo muestra la información más básica de la empresa. En caso de tener interés en la inversión, se entrega el cuaderno de venta tras la firma del correspondiente contrato de confidencialidad. ____ 526 Resumen Ejecutivo _____________________________________________________ 526 Descripción de la empresa _______________________________________________ 526 Ventajas competitivas __________________________________________________ 526 Motivo de la operación __________________________________________________ 526



Descripción de la Empresa _______________________________________________ 526 Producción ____________________________________________________________ 526 Costes _______________________________________________________________ 526 Margen de Ventas _____________________________________________________ 526 Registros _____________________________________________________________ 526 Patentes _____________________________________________________________ 526 Redes Sociales ________________________________________________________ 526 Desarrollo de nuevos productos. ___________________________________________ 526 Precio venta __________________________________________________________ 526 Ventajas para el inversor ________________________________________________ 526

Modelo c. Cuaderno de venta. Caso real. ______________________________________ 529 1. Introducción _________________________________________________________ 529 Presentar la oportunidad de negocio __________________________________________ 529

-Descripción actividades y operativa de la empresa ____________________________ 529 -Resultados económico-financieros _________________________________________ 529 -Proyecciones _________________________________________________________ 529 Herramienta contacto inversores __________________________________________ 529 Mostrar atractivo de la operación __________________________________________ 529

2. Presentación de la empresa: ____________________________________________ 529 - Historia, Actividades, productos/servicios, clientes, proveedores_________________ 529

3. Datos económicos-financieros ___________________________________________ 529 Estados financieros de los últimos tres años __________________________________ 529

4. Análisis financiero ____________________________________________________ 529 Análisis financiero de los últimos tres años ___________________________________ 529 Ratios de rentabilidad ___________________________________________________ 529 Ratios de estructura financiera ____________________________________________ 529 Ratios operativos ______________________________________________________ 529

5. Listado de activos ____________________________________________________ 529 6. Instalaciones ________________________________________________________ 529 7. Recursos humanos y estructura organizativa _______________________________ 529 8. Análisis del sector ____________________________________________________ 529 9. Proyecciones económico-financieras ______________________________________ 529

Balance ______________________________________________________________ 529 Cuenta de resultados ___________________________________________________ 529

10. Análisis DAFO (Fortalezas, Oportunidades, Amenazas y Debilidades). ____________ 529 11. Objeto de la transacción ________________________________________________ 529 12. Contacto ____________________________________________________________ 529

6. Proyecto de cesión de activos y pasivos conforme al artículo 85 de la Ley 3/2009 sobre modificaciones estructurales de sociedades mercantiles. ______________ 538 Modelo a _______________________________________________________________ 538 Modelo b. Caso real _______________________________________________________ 554

Introducción. __________________________________________________________ 554 Aspectos jurídicos del proceso de cesión global de activos y pasivos. ____ 554 Aspectos económicos. ___________________________________________________ 554 Implicaciones de la cesión global para los socios, acreedores y trabajadores. ________ 554

Modelo c. Caso real. ______________________________________________________ 562 1. Introducción ________________________________________________________ 562 2. Denominación, tipo social y domicilio de la sociedad cedente y de las entidades cesionarias

y datos identificadores sobre su constitución _________________________________ 562 3. Procedimiento y propósito de la cesión ____________________________________ 562 4. Fechas de efectividad de la cesión global y plural a efectos contables ___________ 562 5. Información sobre la valoración del activo y pasivo del patrimonio de la sociedad cedente 562 6. Reparto del activo y pasivo entre los cesionarios ____________________________ 562 7. Contraprestación a la cesión ____________________________________________ 562 8. Derechos especiales __________________________________________________ 562 9. Ventajas a atribuir a los administradores __________________________________ 562 10. Posibles consecuencias de la cesión sobre los socios, acreedores y trabajadores. Impacto de género de la cesión en los órganos de administración e incidencia en la



responsabilidad social de la empresa _______________________________________ 562

7. Modelo de cláusulas de confidencialidad en la venta de empresas y negocios. __ 574

8. Modelo de cláusula de “declaraciones y garantías” o “representations and warranties”. La responsabilidad del vendedor. ___________________________ 575

9. Modelos de cláusulas de arbitraje o jurisdicción aplicable. __________________ 578 Arbitraje _______________________________________________________________ 578 Jurisdicción competente ___________________________________________________ 579

10. Modelos de contrato de compraventa de empresa. _______________________ 580 a. Modelo con repercusión nacional. __________________________________________ 580

Primera. Objeto (venta de empresa según los casos, acciones, bienes, derechos y obligaciones, etc.) _________________________________________________ 582

Segunda. Precio _____________________________________________________ 582

Tercera. Transmisión de la titularidad ____________________________________ 583 3.1. Bienes muebles ______________________________________________________ 583 3.2. Bienes inmuebles _____________________________________________________ 583 3.3. Maquinaria __________________________________________________________ 583 3.4. Contratos laborales ___________________________________________________ 583 3.5. Vehículos ___________________________________________________________ 584 3.6. Existencias __________________________________________________________ 584 3.7. Propiedad industrial ___________________________________________________ 584

Cuarta. Contratos en curso ____________________________________________ 584

Quinta. Contratos de arrendamiento financiero ____________________________ 585

Sexta. Otros arrendamientos ___________________________________________ 585

Séptima. Asunción de deudas __________________________________________ 585

Octava. Hacienda pública ______________________________________________ 586

Novena. Procedimientos judiciales ______________________________________ 586

Décima. Saneamiento por evicción y vicios ocultos. _________________________ 586

Decimoprimera. Pacto de no competencia. ________________________________ 586

Decimosegunda. Confidencialidad. ______________________________________ 586

Decimotercera. Causas de resolución del contrato. __________________________ 587

Decimocuarta. Anexos ________________________________________________ 587

Decimoquinta. Gastos ________________________________________________ 587

Decimosexta. Resolución de conflictos (jurisdiccional o arbitraje). _____________ 587

ANEXOS ___________________________________________________________ 588 b. Modelo con repercusión internacional (español/inglés). Caso real sometido legislación española.

589 1. Definiciones ________________________________________________________ 589 2. Reglas de interpretación. ______________________________________________ 589 3. Compraventa _______________________________________________________ 589 4. Precio _____________________________________________________________ 589 5. Condición __________________________________________________________ 589 6. Actuaciones simultáneas a la compraventa. ________________________________ 589 Pago del precio ______________________________________________________________ 589 Entrega e inscripción de las acciones a nombre del comprador y notificación a la _________ 589 Compañía __________________________________________________________________ 589 Suscripción del vendor’s loan. __________________________________________________ 589 Suscripción y notificación del acuerdo de accionistas ________________________________ 589



Renuncia. ___________________________________________________________________ 589 Entrega de certificados ________________________________________________________ 589

7. Compromisos de las partes con posterioridad a la fecha de este contrato. ________ 589 8. Declaraciones y compromisos de las partes. _______________________________ 589 Declaraciones y compromisos del vendedor. ______________________________________ 589 Capacidad del vendedor para celebrar este contrato. ______________________________ 589 Titularidad de las acciones _____________________________________________________ 589 Situación societaria ___________________________________________________________ 589 Inexistencia de conflicto ______________________________________________________ 589 Prohibición de realizar intentos de venta dirigida o captación de compradores. __________ 590 Prohibición de integración de la oferta.___________________________________________ 590 Declaraciones y compromisos del comprador ______________________________________ 590 Capacidad para celebrar este contrato ___________________________________________ 590 Independencia del comprador __________________________________________________ 590 Inexistencia de conflicto ______________________________________________________ 590 Intención de invertir _________________________________________________________ 590 Indemnización. ______________________________________________________________ 590

9. Cesión _____________________________________________________________ 590 10. Gastos y tributos ____________________________________________________ 590 11. Notificaciones ______________________________________________________ 590 12. Miscelánea ________________________________________________________ 590 Confidencialidad. ____________________________________________________________ 590 Anuncios ___________________________________________________________________ 590 Gastos o comisiones de intermediación __________________________________________ 590 Títulos, epígrafes y anexos ____________________________________________________ 590 Alcance del contrato y nulidad parcial. ___________________________________________ 590 Modificación y tolerancia _____________________________________________________ 590

13. Ley aplicable y jurisdicción. ___________________________________________ 590 Listado de anexos ______________________________________________________ 590



¿QUÉ APRENDERÁ?

Pasos para vender una empresa.

Maximizar el valor de la empresa.

Cuaderno de venta de una empresa.

Planificación y calendario de la venta de una empresa. Fases del

proceso de venta de una empresa o negocio.

“Due Diligence” o auditoría legal de la empresa en venta.

Contrato de compraventa de una empresa y cierre de la operación.

Valoración de empresas en venta.

Efectos laborales en la venta de empresas o negocios.

Fiscalidad en la venta de empresas o negocios.



PARTE PRIMERA

Venta de empresa o negocio.

Capítulo 1. Razones para vender o comprar una empresa.

1. ¿Por qué se vende una empresa?

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