UNIVERSIDAD TÉCNICA DE MANABÍFACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y

ECONÓMICAS

ESCUELA:ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

AUTORES:•CASTRO LOOR LIRIS ANDREA•CEDEÑO MONTES IVAN EGBERTO•GARNICA BOLIVAR LUZ MILA•GUERRERO CANCHALA DIANA ROSA•MACIAS MALDONADO KAREN GEANELLA•VALDIVIESO VALDIVIESO MARÍA GABRIELA

TRABAJO DE INVESTIGACIÓNEMPRESA DE DISTRIBUCIÓN DE CONSUMO MASIVO

“COBEMARSA”

ASIGNATURA:VALORACIÓN DE EMPRESAS

DOCENTE:ING. HALDER LOOR ZAMBRANO

10MO NIVEL PARALELO “A”

MAYO-OCTUBRE DE 2016

VALORACIÓN A LA EMPRESA DE DISTRIBUCIÓN DE CONSUMO MASIVO

“COBEMARSA”

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

• La importancia de realizar una valoración responde no sólo a la necesidad de conocer cuál es el justo valor de mercado de una empresa sino también responde a la necesidad de saber en qué dirección va y qué medidas específicas se deben tomar para lograr los objetivos deseados.

• En base a este hemos realizado la valoración de la empresa de distribución de consumo masivo Cobemarsa, esta valoración nos servirá para medir la efectividad de la gestión, planificar estratégicamente y definir un plan de acción que se traduzca en iniciativas concretas y medibles que contribuyan a generar valor a medio y largo plazo.

FORMULACIÓN DEL PROBLEMA • ¿Cuál es el valor real de la empresa de distribución

COBEMARSA?

SISTEMATIZACIÓN DEL PROBLEMAEl proyecto actual se enfoca principalmente en la valoración de la empresa de distribución de consumo masivo “Cobemarsa”

¿Cuáles son las fortalezas y debilidades de la empresa?¿Cuáles son las oportunidades y amenazas de la empresa?¿Qué expectativas de crecimiento tiene la empresa para el futuro?

OBJETIVOS

GENERALValorar financieramente a la empresa de Distribución de consumo masivo Cobemarsa por medio de la proyección de sus estados financieros en base a una tasa de crecimiento esperada de los ingresos.

ESPECÍFICOS

Analizar la evolución de la demanda de los productos que distribuye “Cobemarsa”.

Diagnóstico del análisis Foda de la empresa, con el fin de conocer a profundidad cuáles son las fortalezas, debilidades y amenazas existentes.

Realizar un análisis de los estados financieros de la empresa de correspondientes a los últimos 3 años para establecer el crecimiento que ha obtenido.

Determinar el valor actual de la empresa.

Evaluar las expectativas de crecimiento financiero que tiene la empresa a futuro.

Conocer las decisiones estratégicas para valorar la continuidad de la empresa y medir su impacto.

JUSTIFICACIÓN DE LA INVESTIGACIÓN

• Muchas operaciones realizadas en el sector financiero requieren el cálculo del valor de las acciones de una empresa, como ocurre en el caso de fisiones, adquisiciones, salidas a bolsas y análisis de inversiones, para así determinar el verdadero valor de la una empresa.

• Es por esta razón que valoraremos a la empresa de distribución y consumo masivo “Cobemarsa” ya que el análisis de una valoración es una herramienta que proporciona a las empresas todos los elementos para poder hacer

MARCO CONCEPTUAL• Dentro de esta investigación utilizaremos los siguientes términos

técnicos: Análisis vertical, horizontal, valoración, competencias, costos de mercado, goowill, análisis FODA, índices financieros, costo de capital, razones financieras.

MARCO TEÓRICODentro de las teorías a desarrollar en nuestro trabajo de investigación para la valoración financiera de Cobemarsa tenemos:

• Análisis de los estados financieros: análisis vertical y horizontal.• La variación de los índices financieros de un año al otro

MÉTODOS DE LA INVESTIGACIÓN• Esta valoración será realizada mediante el método de

análisis-síntesis que consiste en la separación de las partes de un todo para estudiarlas en forma individual (Análisis), y la reunión racional de elementos dispersos para estudiarlos en su totalidad. (Síntesis).

• Al analizar los estados financieros utilizaremos el método histórico que nos va a permitir estudiar hechos del pasado con el fin de encontrar explicaciones casuales a las manifestaciones propias de las sociedades actuales.

• Posteriormente utilizaremos el método de deducción que nos permite obtener conclusiones de un principio o supuesto.

TIPOS DE ESTUDIO

• Nuestro estudio comenzó como un estudio descriptivo ya que este nos permite recolectar información sin cambiar el entorno (es decir, no hay manipulación alguna) debido a que nuestro trabajo se basa en partir de la información financiera actual de la empresa.

• Posteriormente utilizamos el tipo de estudio explicativo al analizar la estructura de la empresa, los análisis financieros, situacional y la metodología de valoración a seguir.

TIPOS DE FUENTES

Las fuentes primarias: • Investigación de documentos oficiales de la empresa, información

financiera y contable.• Entrevista a la Gerente Administrativa Financiera de Cobemarsa.

(Ing. Mariela Tello)

Las fuentes secundarias: • Lectura y análisis de libros, periódicos, artículos y tesis que

interpretan otros trabajos o investigaciones similares a la nuestra.

BIBLIOGRAFÍA PRELIMINAR

• http://www.aulafacil.com/cursos/l20144/empresa/organizacion/calidad-en-la-empresa-y-organizaciones/la-evaluacion-de-proveedores#9334• http://repositorio.espe.edu.ec/bitstream/21000/1154/2/T-ESPE-

021513-2.pdf• http://www.javeriana.edu.co/biblos/tesis/economia/tesis234.pdf• http://web.iese.edu/pablofernandez/docs/FN-0462.pdf• http://www3.uah.es/bibliotecaformacion/BPOL/

FUENTESDEINFORMACION/tipos_de_fuentes_de_informacin.html

ANTECEDENTES HISTÓRICOS

2004: Nace en Portoviejo con la razón social “Marcos Raúl Distribuidora “

comercializando productos de Colgate Palmolive, Kimberly Clark entre otros; la casa y garaje de la Familia Cobeña se

convierte en oficinas y bodega.

2007: “Marcos Raúl Distribuidora “ Inicia relaciones comerciales con Nestlé Ecuador S.A FFVV mayorista y se toma el modelo TRISTAR – Adquiere terreno de actuales

bodegas y oficinas en Portoviejo.

2008: “Marcos Raúl Distribuidora “ inicia operaciones comerciales en Sto. Domingo

de los Tsáchilas con Nestlé S.A ( modelo TRISTAR) – Alcanza puesto # 1 como mejor

Distribuidor Nestlé TRISTAR del País.

2009: Inicia FFVV mayorista Nestlé S.A en Sto. Domingo de los Tsáchilas – Se adquiere terreno de actuales bodegas y oficinas en la

misma ciudad.

2010: Primer distribuidor Nestlé del país en implementar modelo TRISTAR PLUS –

Adquiere erp PIRAMIDE – Inicia como auto impresor – Reducción de back office al 50%

– Tercerización de logística – Bodega centralizada en Portoviejo.

ESTRUCTURA DE CAPITAL DE LA EMPRESA

• La empresa de distribución y consumo masivo “Cobemarsa” cuenta con capital ecuatoriano del 99% de su Gerente General Marcos Raúl Cobeña y el otro 1% por parte de su papá.

• Al momento de invertir cuentan con capital propio y a la vez poseen acceso al sistema financiero ya que ellos se han manejado cuidadosamente en el ámbito crediticio y han cumplido con todas sus obligaciones.

FILOSOFÍA DE LA EMPRESA

MISIÓN • Brindar un servicio de distribución especializada de productos

de consumo masivo, apoyándonos en sistemas tecnológicos y estándares de calidad, asegurando así la disponibilidad en la mayor cantidad de clientes y consumidores de la Costa y Sierra del Ecuador.

VISIÓN• Ser la mejor empresa para trabajar, brindando bienestar y

formación continua a un selecto grupo de colaboradores con el fin de mantener y alcanzar nuevas líneas de productos y/o servicios nacionales e internacionales.

PRINCIPIOS Y VALORES

Inspiración Disciplina Experiencia Innovación

ESTRATEGIAS COMERCIALES Y FINANCIERAS DE LA EMPRESA

• Las estrategias comerciales que aplica nuestra empresa es la búsqueda de lugares en donde el producto se pueda ofertar al consumidor mediante los canales de venta que por lo general son; una tienda o supermercado Pero para escoger el lugar adecuado, la empresa toma en consideración aspectos como la concentración mayoritaria de consumidores, costo, facilidad o dificultad para llegar al producto, conveniencia para entablar una relación con el consumidor y lugar donde obtendrá un mayor valor en imagen.

Las estrategias financieras que la empresa realiza son:• Análisis de la rentabilidad de las inversiones y del nivel de

beneficios.• Análisis del circulante: liquidez y solvencia.• Fondo de rotación, análisis del equilibrio económico-

financiero.• Estructura financiera y nivel general de endeudamiento, con

análisis de las distintas fuentes de financiación incluyendo autofinanciación y política de retención y/o reparto de utilidades.• Costos financieros.• Análisis del riesgo de los créditos concedidos a clientes

OBJETIVOS DE LA EMPRESA

OBJETIVOS EMPRESARIALES

Reclutar y formar asertivamente a los colaboradores de la

Distribuidora COBEMARSA.

Velar por el sostenimiento de un

clima laboral adecuado integral.

Buscar la representación de nuevos productos

y/o servicios.

OBJETIVOS ALCANZADOS

Implementación de nuevas

líneas de productos.

Zona Noroeste

de Manabí.Centro de Manabí.

Implementación de nuevas rutas de ventas.

Zona Norte de Santo Domingo.

Manta y Zona Sur

de Manabí

POLÍTICAS DE LA EMPRESA

ADMINISTRATIVAS Y FINANCIERA

Política para la Emisión de Cheques

Política de Pago

Política para el

Control de las

bodegas e inventarios

POLÍTICA GENERAL DE CALIDAD

Política de entregar a tiempo el pedido

Política de asegurar la

eficaz y oportuna

comunicación con el cliente

Políticas de adoptar medidas que nos sirvan

como guía para el

establecimiento de

planes de acción para

cumplir con las

exigencias del cliente.

POLÍTICAS DE RECURSOS HUMANOS

Política de admisión de

PersonalPolítica de que

los colaboradores

sean polifuncionales

.

Políticas de horarios de

trabajo

ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL DE LA EMPRESA

Posibilidad de expandirse a nuevos mercados

Nuevas cadenas de productos

Colaboradores con falta de empoderamiento

Cambio de políticas de gobierno (económicas, jurídicas, etc.)

Trabajar con multinacionales (porque en cualquier momento pueden dejar de trabajar con nosotros)

AMENAZASDEBILIDADES

OPORTUNIDADES

Están constantemente innovando Estar posicionados en el mercado Variedad de productos Excelente atención al cliente Contar con una buena logística al

momento de distribuir los productos Liderazgo en el mercado Fidelidad crediticia

FORTALEZAS

ANÁLISIS SITUACIONAL • Oportunidades: Las oportunidades son situaciones que se pueden considerar ventajosas para la

empresa y que influyen de manera positiva. Como es la expansión de nuevas provincias, se realiza el respectivo sondeo de mercado en dicha provincia se indaga y se acepta el reto.

• Amenazas: Las amenazas son situaciones negativas, desfavorables o que presentan un obstáculo en las actividades de la empresa. Se pueden considerar factores de riesgo para el desarrollo de un negocio e incluso su permanencia en el mercado. Este tipo de amenaza puede presentarse en que el proveedor o proveedores que tiene la compañía, decida a que la Distribución de COBEMARSA no va más.

• Fortalezas: Las fortalezas son habilidades o destrezas con las que cuenta la empresa y que le brindan una mejor posición frente a sus competidores. Las fortalezas en una empresa pueden ser su adecuado manejo de procesos y recursos con lo cual le otorga resultados positivos y favorables, como es el conocimiento de mercado, de logística, de administración y la innovación de estar actualizados con la tecnología y adelantados a la visión de la empresa

• Debilidades: Las debilidades son falencias o carencias que se presentan en la empresa, las cuales actúan de manera negativa. En una empresa las debilidades pueden ser la falta de capacitaciones al personal, problemas operativos; estos aspectos afectan el desempeño de las actividades de la empresa y su posición en el mercado. La mayor debilidad se basa en el recurso humano, se tiene una área de talento humano la cual lo maneja la asistente de la compañía, y este tipo de debilidad es que ninguna empresa tiene el perfecto personal, es la falta de conocimiento y compromiso que tiene el nuevo personal que ingresa a COBEMARSA, que creen q no pueden, y una persona nueva no puede asumir el compromiso y no se adapta de manera sencilla a las políticas de la empresa.

PROPUESTA DE SOLUCIÓN A LAS DEBILIDADES Y AMENZAS DE LA EMPRESA

Para el año 2017 se intensificará la capacitación e inducción y mejoramiento en

la selección de personal, para que exista más empoderamiento de parte de los

colaboradores.

Con respecto a las amenazas, por ser un factor externo, la empresa no está en

capacidad de cambiarlos pero si de preverlos, los mismos que si son tomados muy en

cuenta por la empresa para sus proyecciones de ventas y de abastecimientos de productos

etc.

Macro ambiente• Por medio del análisis de

macro ambiente se determinarán los diferentes factores que influyen en el sector en el que la empresa se encuentra, tales como factores económicos, sociales, culturales, políticos, ecológicos, internacionales; los cuales afectarán el desempeño de las actividades de la empresa y constituyen aspectos no controlables. El análisis de macro ambiente determinará oportunidades o amenazas para la empresa.

Socio cultural• Hay aspectos culturales que

se mantienen comunes a los ecuatorianos, pero que lamentablemente son negativos y se presentan en todos los extractos sociales.

• Estos aspectos son: la falta de compromiso, la llamada viveza criolla, la impuntualidad, la novelería; los cuales presentan una amenaza de impacto bajo para la empresa.

Demográfico• Es el estudio estadístico de

la población humana y su distribución. Involucra a todas las personas que constituyen los mercados.

• Entre las tendencias y variables a considerar tenemos.

• –Cambios en la estructura de edad de la población.

• –Cambios en la familia.• –Cambios geográficos en la

población.• –Crecimiento en la

población mundial.

Político• Está formado por las

leyes, las agencias gubernamentales y los grupos de presión que influyen en los individuos y organizaciones de una sociedad determinada. El gobierno afecta prácticamente a todas las empresas y todos los aspectos de la vida. En cuanto a lo referente a los negocios, desempeña dos papeles principales: los fomenta y los limita.

Económico• Esta empresa cuenta con

capital propio como ya se mencionó y tiene las puertas abiertas para acceder a algún crédito bancario.

Tecnológico• COBEMARSA cuenta con

TECNOLOGÍA DE PUNTA: Facturación en línea con bodega centralizada en la ciudad de Portoviejo. Emitimos documentos electrónicos y somos contribuyentes especiales.

• Dentro de la tecnología contamos con los siguientes recursos:

• -Informática y Computación y

• -Comunicaciones

ANÁLISIS DEL SECTOR COMERCIAL

PORTAFOLIO DE CLIENTES: Quevedo – Sto. Dgo. – ManabíFUERZA DE VENTAS DEDICADA : Exclusiva para cada unidad de

negocio.FUERZA DE VENTAS CON IMAGEN E IDENTIDAD: Dotación anual

de uniformes a todo el equipo comercial.ENTREGA EN 24 HORAS : Logística exclusiva para cada unidad de

negocio.

ANÁLISIS DE LA COMPETENCIA• El análisis de competencia es una tarea compleja que requiere de

una investigación exhaustiva de los competidores, en la cual la Distribuidora ha podido competir en la distribución y lo han superado y han competido con las multinacionales.

• Los clientes es una fuerte ventaja competitiva para la empresa, ya que por estos la empresa se mantiene en el mercado y le ha permitido expandirse a diferentes provincias del Ecuador.• Un cliente satisfecho es sinónimo de cliente fiel y fidelizar

clientes supone, en gran parte, garantizar la supervivencia de la empresa.

ANÁLISIS DE CLIENTES

• Lo que es cierto es que los clientes tienen muchas exigencias al momento de incrementar y satisfacer sus necesidades, por lo que seguramente pedirán otros productos complementarios y no solo los que distribuye la empresa por lo que la distribuidora deberá estar preparada y atenta a ir agregando productos a su distribución para satisfacer a sus clientes, es por esta razón que han implementado la línea MABECOBER, perteneciente al Grupo Empresarial Marcos Raúl, el cual posee varias líneas de distribución de productos.

• Otra es MILCOBER la cual está destinada a la telefonía de Movistar las que se encuentran en los centros comerciales del Paseo Shopping de la ciudad de manta y Portoviejo.

• También cuenta con la línea llamada LIBEMARSA la cual está destinada a alquiler, maquinarias, bienes, etc.

• Y la última línea es COBEREY la cual brinda asesoría de estructura organizacional, la cual inicio en el año 2013.

• Entre sus clientes destacamos que es toda persona que se dedique a una actividad sea esta pequeña, mediana o grande. Su portafolio de clientes es inmensa, tienen clientes mayoristas, hipermarket, tiendas de barrio, o cualquier actividad que necesite los productos.

ANÁLISIS DE PROVEEDORES

COBEMARSA cuenta con dos proveedores de prestigio, de marcas multinacionales y aceptadas por los clientes, donde proporcionan productos de calidad, entregas oportunas y un servicio aceptado, entre ellos están NESTLE Y UNILEVER.

Entre tales puntos encontramos estas características de los proveedores.• Acuerdo de pago al proveedor. Este criterio refleja el grado de adaptación del

proveedor a las necesidades de la empresa. Por ejemplo, el plazo de cancelación de las facturas pendientes por pagar.

• Fiabilidad de la información. Aquí se valora la relación administrativa con el proveedor: la calidad de sus ofertas, la fiabilidad de sus albaranes y facturas, el cumplimiento de plazos en la facturación.

• Competitividad. Nivel de precios. Este criterio tiene en cuenta la relación entre el precio de los productos suministrados por el proveedor y su calidad, tratando de obtener una mejor relación entre calidad-precio dentro del mercado. Una estrategia empresarial de Cobermarsa es que siempre aprovecha los descuentos, promociones que se le ofrece, y así ofrecer productos de calidad y a precios más bajos a sus clientes.

ESTADOS FINANCIEROS

COBEMARSA S.AESTADO DE SITUACIACIÓN FINANCIERO

año 2012 año 2013 año 2014

valores en $ %valores en

$ % valores en $ %

ACTIVO

ACTIVO CORRIENTE

efectivo 331653,3 17,97 814285,56 20,06 282755,52 9,43

no relacionado a locales 344603,06 18,67 1148558,83 28,30 800698,99 26,71

documentos no relacionados a locales 70352,11 3,81 181388,45 4,47 255963,6 8,54

crédito tributario a favor del sujeto pasivo por IVA 4117,74 0,22 0 0 951,52 0,03

crédito tributario a favor del sujeto pasivo por renta 47080,08 2,55 5211,87 0,13 34442,47 1,15

inv. de productos terminados 929181,79 50,35 1401189,58 34,53 1165379,47 38,87

TOTAL, ACTIVO CORRIENTE 1726988,08 93,58 3.550.634,29 87,49 2540191,57 84,73

ACTIVOS NO CORRIENTES

inmuebles excepto terrenos 0 0 128992,21 3,18 128992,21 4,30

muebles y enseres 1052,11 0,06 0 0 7582,11 0,25

maquinaria equipos e instalación 88454,64 4,79 139250,3 3,43 154969,05 5,17

equipo de computación y software 3958,7 0,21 10500 0,26 21917,72 0,73

vehículo 25000 1,35 273368,8 6,74 273368,8 9,12

depreciación acumulada propiedad planta y equipo 0 0 -44310,75 1,09 -128994,41 4,30

TOTAL, PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO 118465,45 6,42 507800,56 12,51 457835,48 15,27

TOTAL, ACTIVOS NO CORRIENTES 118465,45 6,42 507800,56 12,51 457835,48 15,27

TOTAL, DE ACTIVOS 1845453,53 100 4.058.434,85 100 2998027,05 100

PASIVO

PASIVO CORRIENTE

cuentas y documentos por pagar no relacionados a locales 798280,73 49,27 2400446,01 66,49 1623228,32 65,01

otras cuentas y documento corrientes no relacionadas a locales 622,48 0,04 81036,09 2,24 0,00

participación trabajadores por pagar del ejercicio 0 0 65678,13 1,82 44362,27 1,78

obligaciones con el IESS 0 0 23751,47 0,66 38662,94 1,55

obligaciones con instituciones financieras corriente, local 0 0 0 0 300445,89 12,03

otras cuentas y documentos relacionadas con el exterior 0 0 0 0 85906,7 3,44

otros pasivos por beneficio a empleados 23097,8 0,64 11047,09 0,44

TOTAL, PASIVO CORRIENTE 798903,21 49,31 2594009,5 71,85 2103653,21 84,25

PASIVOS NO CORRIENTES

obligaciones con instituciones financieras, no corrientes locales 146399 9,04 303809,06 8,42 182059,03 7,29

otras cuentas y documentos por pagar relacionada a locales 674809,87 41,65 0 0 0 0

prestamos de accionistas 712297,47 19,73 211174,16 8,46

TOTAL, PASIVO NO CORRIENTE 821208,87 50,69 1016106,53 28,15 393233,19 15,75

TOTAL, DE PASIVO 1620112,08 100 3610116,03 100 2496886,4 100

PATRIMONIO NETO

capital suscrito y o asignado 50000 3,22 50000 2,79 50000 2,79

capital suscrito no pagado -37500 -37500 -37500

utilidad no distribuida del ejercicio anterior 0 0 150765,02 32,46 298412,87 59,55

pérdida acumulada del ejercicio anterior -5243,24 -5243,54 -5243,24

utilidad del ejercicio 218084,69 96,78 290297,34 64,75 195471,02 39,01

TOTAL, PATRIMONIO NETO 225341,45 100 448318,82 100 501140,65 100

TOTAL, PASIVO Y PATRIMONIO 1845453,53 4058434,85 2496886,4

COBEMARSA S.AESTADO DE RESULTADOS

AÑO 2012 AÑO 2013 AÑO 2014VALORES EN $ % VALORES EN $ % VALORES EN $ %

VENTAS 9032600,88 100 17969463,3 100 23186757,63 100COSTOS DE VENTA 7608601,65 84,23 15338535,6 85,36 19974740,2 86,15UTILIDAD BRUTA 1423999,23 15,77 2630927,67 14,64 3212017,48 13,85GASTOS DE OPERACIÓN 1105608,05 12,24 1911927,07 10,64 2416768,74 10,42

contribuyen materia gravada del IESS 487626,27 852679 1086274,32

beneficios sociales 61075,52 144009,78 129730,58aporte a la seguridad social, fondo de reserva 67946,59 138292,93 239141,17

honorarios profesionales 1787,28 3246,68arrendamientos 67108,9 35262,78 150466,89

mantenimiento y reparaciones 43470,54 193867 136947,2

combustible y lubricantes 4951,44 7816,95 22374,11

promoción y publicidad 1125,34 1761,64 2071,36

suministro, materiales y repuestos 8167,59 9507 17395,8

transporte 362348,58 528729,99 629120,63GASTOS FINANCIEROS 14321,5 0,16 48003,11 0,27 62002,62 0,27intereses bancarios 14321,5 48003,11 62002,62

GASTOS ADMINISTRATIVOS 85984,99 0,95 233143,28 1,30 437497,65 1,89seguros y reaseguros 289,4 25,97 8643,84impuestos contribuciones y otros 4713,01 7040,26gastos de gestión, impuestos y contribuciones 53,63 2093,89 95,65

gastos de viajes 3016,8propiedades de inversión no acelerada 44310,75 84683,66

servicios públicos 13379,31 6911,82 2875,05

pagos por otros servicios 45203,49 148404,92 324707,98

pagos por otros bienes 27059,16 23666,12 9451,21

UTILIDAD DEL EJERCICIO 1205914,54 218084,69 2,41 2193073,46 437854,21 2,44 295748,47 1,28

ANALISIS DE LOS INDICES FINANCIEROS FORMULAS AÑO 2012 AÑO 2013 AÑO 2014

razón corriente = Activo corriente/pasivo corriente 2,16 0,00 0,00

Refleja una buena administración. Por cada dólar de deuda de corto plazo la empresa dispone para el 2012 de 2,16; para el 2013 de 0,20 y para el 2014 es de 0,22prueba acida = (Activo corriente – Inventarios) /Pasivo corriente 1,00 0,88 0,83Al tratarse de una medida más exigente sobre la liquidez del negocio observamos que la empresa registra índices aceptables, pero el índice es mejor para el año 2012, ya que en este año es de 1 en relación a los otroscapital de trabajo = total activo corriente - total pasivo corriente 928084,87 956624,79 436538,36La liquidez es buena, pues la diferencia entre las activos corrientes y pasivoscorrientes es significativa, es muy grande la diferencia que se tiene, teniendo una mayor liquidez en el año 2013. ya que en ese año aumento lo que es el efectivo de la empresarotación de las cuentas = (cxc/ventas) *360 3 4 4como se trata de una empresa de distribución, el periodo de recuperación de las cuentas es de 3 días y de4 días en los años consiguientes, lo cual es aceptable para la empresa.rotación de inventarios= costos de venta/ inv. 8 11 17de acuerdo a los datos, los inventarios tienen una rotación de 8 veces, y en cada año sube la cantidad de rotación llegando en el 2014 a rotar 17 veces. nivel de endeudamiento= pasivo total/ patrimonio neto 3,55 5,79 4,20la empresa tiene un incremento en los índices de endeudamiento para el 2013, pero para el 2014 este baja lo cual no representa un peligro para la empresa ya que ha bajado el 1,59% del nivel de endeudamiento.rentabilidad sobre ventas= (utilidad neta/ventas netas) *100 15,77 14,64 13,85

La utilidad sobre las ventas obtenidas por la empresa no podemoscompararlas con el de otra empresa del mismo sector por que no se tiene datos de otras empresas, por consiguiente, no precisamos si es totalmente aceptable y buena teniendo para el 2012 el 15,77%, 2013 14,64% y para el 2014 el 13,85%rentabilidad sobre activos = (utilidad neta /total de activos) *100 77,16 64,83 107,14Sería pertinente comparar estos resultados con los de otra empresa del mismosector, pero no se dispone de información.rentabilidad sobre patrimonio= (utilidad neta/patrimonio neto) *100 631,93 586,84 640,94La rentabilidad sobre el patrimonio es buena en especial la del año 2012 ya que representan el 631,93% de rentabilidad sobre el patrimonio, en el 2013 bajo pero en el año siguiente subió su nivel de rentabilidad en relación al patrimonio.

ESTADO DE SITUACIÓN ANÁLISIS HORIZONTAL2012- 2013 2013 - 2014 2012 - 2013 2013 - 2014

activoactivo corrienteefectivo 331653,3 814285,56 282755,52 $ 482.632,26 -$ 531.530,04 146% -65,28%no relacionado a locales 344603,06 1148558,83 800698,99 $ 803.955,77 -$ 347.859,84 233% -30,29%documentos no relacionado a locales 70352,11 181388,45 255963,6 $ 111.036,34 $ 74.575,15 158% 41,11%credito tributario a favor del sujeto pasivo por IVA 4117,74 951,52 -$ 4.117,74 $ 951,52 -100%credito tributario a favor del sujeto pasivo por renta47080,08 5211,87 34442,47 -$ 41.868,21 $ 29.230,60 -89% 560,85%inv de productos terminados 929181,79 1401189,58 1165379,47 $ 472.007,79 -$ 235.810,11 51% -16,83%total activo corriente 1726988,08 3.550.634,29 2540191,57 $ 1.823.646,21 -$ 1.010.442,72 106% -28,46%activos no corrientesinmuebles excepto terrenos 128992,21 128992,21 $ 128.992,21 $ 0,00 0,00%muebles y enseres 1052,11 7582,11 -$ 1.052,11 $ 7.582,11 -100%maquinaria equipos e instalacion 88454,64 139250,3 154969,05 $ 50.795,66 $ 15.718,75 57% 11,29%equipo de conputacion y sotware 3958,7 10500 21917,72 $ 6.541,30 $ 11.417,72 165% 108,74%vehiculo 25000 273368,8 273368,8 $ 248.368,80 $ 0,00 993% 0,00%depreciacion acumulada propiedad planta y equipo 44310,75 128994,41 $ 44.310,75 $ 84.683,66 191,11%total propiedad planta y equipo 118465,45 507800,56 457835,48 $ 389.335,11 -$ 49.965,08 329% -9,84%total activos no corrientes 118465,45 507800,56 457835,48 $ 389.335,11 -$ 49.965,08 329% -9,84%total de activos 1845453,53 4.058.434,85 2998027,05 $ 2.212.981,32 -$ 1.060.407,80 120% -26,13%pasivopasivo corrientecuentas y documentos por pagar no relacionados a locales798280,73 2400446,01 1623228,32 $ 1.602.165,28 -$ 777.217,69 201% -32,38%otras cuentas y documento corrientes no relacionadas a locales622,48 81036,09 $ 80.413,61 -$ 81.036,09 12918% -100,00%participacion trabajadores por pagar del ejercicio 65678,13 44362,27 $ 65.678,13 -$ 21.315,86 -32,46%obligaciones con el IESS 23751,47 38662,94 $ 23.751,47 $ 14.911,47 62,78%ibligaciones con instituciones financieras corriente, local 300445,89 $ 0,00 $ 300.445,89otras cuentas y documentos relacionadas con el exterior 85906,7 $ 0,00 $ 85.906,70otros pasivos por beneficio a empleados 23097,8 11047,09 $ 23.097,80 -$ 12.050,71 -52,17%total pasivo corriente 798903,21 2594009,5 2103653,21 $ 1.795.106,29 -$ 490.356,29 225% -18,90%pasivos no corrientes obligaciones con instituciones financieras, no corrientes locales146399 303809,06 182059,03 $ 157.410,06 -$ 121.750,03 108% -40,07%otras cuentas y documentos relacionadas con el exteriorotras cuentas y documentos por pagar relacionada a locales674809,87 -$ 674.809,87 $ 0,00 -100%prestamos de accionistas 712297,47 211174,16 $ 712.297,47 -$ 501.123,31 -70,35%total pasivo no corriente 821208,87 1016106,53 393233,19 $ 194.897,66 -$ 622.873,34 24% -61,30%total de pasivo 1620112,08 3610116,03 2496886,4 $ 1.990.003,95 -$ 1.113.229,63 123% -30,84%patrimonio neto capital suscrito y o asignado 50000 50000 50000 $ 0,00 $ 0,00 0% 0,00%capital suscrito no pagado 37500 37500 37500 $ 0,00 $ 0,00 0% 0,00%utilidad no distribuida del ejercicio anterior 150765,02 298412,87 $ 150.765,02 $ 147.647,85 97,93%perdida acumulada del ejercicio anterior 5243,24 5243,54 5243,24 $ 0,30 -$ 0,30 0% -0,01%utilidad del ejercicio 218084,69 290297,34 195471,02 $ 72.212,65 -$ 94.826,32 33% -32,67%total patrimonio neto 225341,45 448318,82 501140,65 $ 222.977,37 $ 52.821,83 99% 11,78%total pasivo y patrimonio 1845453,53 4058434,85 2496886,4 $ 2.212.981,32 -$ 1.561.548,45 120% -38,48%

CONCEPTO año 2012 año 2013 año 2014 VARIACION ABSOLUTA VARIACION PORCENTUAL

INTERPRETACIÓN• En el desarrollo de estos tres años 2012,2013 y 2014 podemos ver como los activos corrientes han tenido una

variabilidad al comparar un periodo a otro en el caso del periodo 2012 al 2013 tuvo un incremento en los activos corrientes mientras que el periodo del 2013 al 2014 hubo una disminución en sus activos corrientes correspondiente al -28.46% en este caso se debe a que la actividad económica de la empresa es de distribución, donde el negocio es más financiero que circulante, por lo tanto este porcentaje o esta variación es normal que se refleje con un valor negativo. Pues los proveedores cobran más tarde que pagan los clientes. , Si nos ponemos analizar a detalle los activos corrientes vemos que los activos disponibles tienen un comportamiento de continuo decrecimiento, con relación 2013 – 2014 especialmente, que decrece con – ($ 531.530,04) en efectivo que equivale a un (65,28%)

• A continuación tenemos los activos realizables, que son básicamente los inventarios. Item también han tenido una variabilidad que se mantiene en niveles similares al año anterior. Este registro en sus inventarios se debe al incremento en los pedidos de los productos por parte de los nuevos clientes (autoservicios) En cuanto a los activos fijos, encontramos que no existe ninguna variabilidad en cuanto a terrenos no se invirtió en ese rubro por lo tanto el porcentaje 0%, tenemos una disminución para el año 2014,. La empresa invierte y se moderniza al adquirir equipos de computación de tecnología software punta para sus oficinas así mismo en maquinaria y equipos.

• Ahora pasamos al análisis del pasivo y patrimonio, donde podemos observar que los pasivos son más representativos que el patrimonio, en especial los pasivos corrientes. La razón básica la empresa financia sus inventarios con obligaciones a corto plazo que algunos casos son garantizados por medio de la cartera, créditos a través de líneas de crédito para capital de trabajo. Para el año 2014 la empresa logra trasladar $ 60.000 de corto plazo a largo plazo, medida que le permitió una mejoría en sus índices de liquidez y capital de trabajo, por el momento la empresa no necesita inversiones fuertes en activos fijos.

• Finalmente nos queda por analizar el patrimonio de la empresa, el cual ha ido creciendo de año en año de una manera sostenida, las utilidades futuras ayudarán a reforzar el patrimonio de la empresa capitalizándolas, en miras a mejorar sus índices e imagen de la empresa con sus acreedores.

• Si nos ponemos a analizar el Estado de Pérdidas y Ganancias vemos que las ventas van en aumento lo que demuestra una empresa en crecimiento, Al 2014 sus costos representan el 102% con relación a ventas mientras que sus gastos operativos igual aumentan un 73% por los incrementos en sus ventas.

ESTADO DE RESULTADOS ANÁLISIS HORIZONTALESTADO DE RESULTADOS

2013-2012 2014 - 2013 2012 - 20132013 - 2014ventas $ 9.032.600,88 $ 17.969.463,29 $ 23.186.757,63 $ 8.936.862,41 $ 5.217.294,34 99% $ 0,29costos de venta $ 7.608.601,65 $ 15.338.535,62 $ 19.974.740,15 $ 7.729.933,97 $ 4.636.204,53 102% $ 0,30utilidad bruta $ 1.423.999,23 $ 2.630.927,67 $ 3.212.017,48 $ 1.206.928,44 $ 581.089,81 85% $ 0,22gastos de operación $ 1.105.608,05 $ 1.911.927,07 $ 2.416.768,74 $ 806.319,02 $ 504.841,67 73% $ 0,26contribuyen materia gravada del IESS 487626,27 852679 1086274,3beneficios sociales 61075,52 144009,78 129730,58aporte a la seguridad social, fondo de reserva 67946,59 138292,93 239141,17honorarios profesionales 1787,28 3246,68arrendamientos 67108,9 35262,78 150466,89mantenimiento y reparaciones 43470,54 193867 136947,2combustible y lubricantes 4951,44 7816,95 22374,11promocion y publicidad 1125,34 1761,64 2071,36suministro, materiales y repuestos 8167,59 9507 17395,8transporte 362348,58 528729,99 629120,63gastos financieros 14321,5 48003,11 62002,62 $ 33.681,61 $ 13.999,51 235% $ 0,29intereses bancarios 14321,5 48003,11 62002,62gastos administrativos 85984,99 233143,28 437497,65 $ 147.158,29 $ 204.354,37 171% $ 0,88seguros y reaseguros 289,4 25,97 8643,84impuestos contribuciones y otros 4713,01 7040,26gastos de gestion, impuestos y contribuciones 53,63 2093,89 95,65gastos de viajes 3016,8propiedades de inversion no acelerada 44310,75 84683,66servicios publicos 13379,31 6911,82 2875,05pagos por otros servicios 45203,49 148404,92 324707,98pagos por otros bienes 27059,16 23666,12 9451,21utilidad del ejercicio $ 1.205.914,54 $ 218.084,69 $ 2.193.073,46 $ 437.854,21 $ 295.748,47 $ 219.769,52 -$ 142.105,74 100,77% -32,46%

año 2012 año 2013 año 2014 VARIACION ABSOLUTA VARIACION PORCENTUAL

INTERPRETACIÓN• Las ventas netas aumentaron año tras año, debido a sus bajos

precios, nuevos productos, reducción de costos y crecimiento de demanda. • El costo de ventas sube debido a la demanda mencionada

anteriormente, por una buena gestión de compras, por trabajar con mercadería para devolución y mercadería en promoción, etc.• El gasto de ventas y gastos administrativos suben debido al

incremento en el personal y la publicidad realizada.• El impuesto a la renta también sube debido al aumento en las

utilidades antes del impuesto y participaciones que generó la empresa. • La utilidad neta obviando la pérdida de los dos primeros años

aumentó porque se generó más ventas netas.

Ing. Mariella Tello GERENTE ADMINISTRATIVA

PERSONAL QUE LABORA EN LA EMPRESA

SALA DE JUNTAS

PERSONAL QUE DISTRIBUYEN LOS PRODUCTOS A DIFERENTES PROVINCIAS

BODEGAS DE ALMACENAMIENTO

DIRECCIÓN: Avenida 5 De Junio S/N en Portoviejo

MEDIOS DE DISTRIBUCIÓN DE LOS PRODUCTOS

EQUIPO DE TRABAJO