UNIVERSIDAD DE CUENCA -...

UNIVERSIDAD DE CUENCA

Autor: Ana Isabel Andrade Durazno 1

RESUMEN

Para realizar un análisis del comportamiento de las tasas de interés se investigó

sobre la política del Sistema Financiero según la Ley General de Instituciones

Financieras: Titulo I indica los bancos y las sociedades financieras o

corporaciones de inversión y desarrollo se caracterizan principalmente por ser

intermediarios en el mercado financiero, en el cual actúan de manera habitual,

captando recursos del público para obtener fondos a través de depósitos o

cualquier otra forma de captación, con el objeto de utilizar los recursos así

obtenidos, total o parcialmente, en operaciones de crédito e inversión.

Si bien el sector financiero tiene un recorrido importante en la administración de

sus riesgos de mercado y de crédito. Con el análisis de las tasas de interés se

pudo analizar el comportamiento durante el periodo 2000-2009, por lo que se

pudo observar que factores como inflación, riesgo país, PIB, son determinantes

para su cálculo.

Desde el año 2000 con el proceso de la dolarización refleja niveles de inflación

han determinado que las tasas de interés referenciales sean negativas en

términos reales y el diferencial entre tasas activas y pasivas todavía es amplio, lo

que refleja la estructura de costos que enfrenta el sistema financiero.

En el año 2008 se establecen reformas para cálculo de las tasas de interés en

donde se busca como principal estrategia disminuir el margen financiero el cual

como es intermediación financiera representa el costo de transformar depósitos

en préstamos. Este margen, a su vez, es el resultado de la oferta y demanda de

crédito, del rendimiento de las entidades bancarias y de las disposiciones de

política de la autoridad monetaria.

PALABRAS CLAVES: Tasa de Interés, intermediarios financieros, sistema

financiero, riesgo bancario, margen financiero, cobertura de riesgos.



ABSTRACT

This study required of a careful analysis of the operations in the group of the

Assets since it is a resource controlled by the entity as a result of past events,

from which the entity hopes to obtain future economic benefits. The future

economic benifits incorporated into an element of the assets are represented by

its potential to contribute directly to the cash flows and other equivalences to the

cash of the entity.

The banking business consists of managing the financial risks derived from its

activity. These risk may be related to operations, credit, and market, among

others. A proper management in this area has positive effects on the stability of a

industry that is becoming more and more diverse in relation to the financial

service that if offers to its customers. It is worth mentioning that the financial field

has an important role in the management of its credit and market risks.

The analysis of these concepts made possible to proceed with an analysis of the

behavior of the interest rates in the period 2000-2009 which brought to light that

factors such as inflation, country risk, and GNP are determinant in their

calculation.

Since 2000, due to the dollarization process the levels of inflation have

determined that the referential interest rates become negative in real terms, and

the differential between active and passive rates is still wide.

This reflects the structure of costs that the financial system faces.

KEY WORDS: Interest rate, financial intermediaries, financial system, bank risk,

interest margin, hedging.



ÍNDICE

Pagina

Resumen 1

Introducción 9

Capítulo I: Sistema Financiero 13

Intermediarios o Instituciones Financieras 16

Mercados Financieros 17

Principales Funciones de Intermediarios Financieros 24

Operaciones del Activo 26

Operaciones del Pasivo 35

Cuentas Contingentes 38

Cuentas de Orden 39

Patrimonio 40

Modelos de Banca 41

Capítulo II: Tasas de Interés 45

Concepto 45

Gráfico Tasa Interés 45

Análisis Tasa Interés 2000-2003 54






Margen Financiero 72

Ejemplo Margen Financiero 76

Capítulo III: Riesgo Bancario 79

Concepto 79

Tipos de Riesgo 81

Gestión de Riesgos 88

Cobertura de Riesgo Tipo de Cambio 91

Cobertura de Riesgo Tipo de Interés 96

Conclusiones y Recomendaciones 98

Glosario 101

Bibliografía 108

Anexos 109




FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA DE INGENIERIA FINANCIERA

TEMA

“ANALISIS DE EVOLUCIÓN DE LAS TASAS DE INTERÉS

PERIODO 2000-2010”

TESIS PREVIA A LA OBTENCIÓN

DEL TÍTULO DE INGENIERO FINANCIERO

AUTOR:

ANA ISABEL ANDRADE DURAZNO

DIRECTOR:

ECONOMISTA JORGE SEADE

CUENCA-ECUADOR

2011



Yo, Ana Isabel Andrade Durazno con cédula No. 0104636964 firmo mi responsabilidad de autoría sobre éste proyecto realizado.

___________________________

Isabel Andrade Durazno

CI 0104636964



Agradecimiento

Mi agradecimiento a mi Dios por día a día por medio de la gran madre que

me bendijo y mi familia con su apoyo y comprensión supieron

acompañarme en el logro de cada una de mis metas.

A mi Director de tesis Econ. Jorge Seade con su dirección y apoyo

pude realizar ésta investigación y elaboración de el presente proyecto.

También agradezco a todo el personal docente y administrativo de la facultad,

quienes en mi carrera universitaria supieron compartir sus conocimientos

y experiencia en el campo profesional, y a su vez todos

Quienes de una u otra manera colaboraron

Para cumplir con una de las metas de mi vida.

Gracias.



Dedicatoria

El presente trabajo dedico a mis padres y hermanos

quienes son uno de los pilares importantes en mi vida,

a mi hijo Matias quien es la razón de mi existir.



INTRODUCCION

La idea de preparar un trabajo de ésta naturaleza, como tesis previa a la

obtención del titulo de Ingeniera Financiera, nace como consecuencia de

analizar mis fortalezas y también mis debilidades, en el conocimiento e

información recibidos en mi trayectoria como alumna de la Escuela de

Ingeniería Financiera de la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad

de Cuenca, en donde realicé mis estudios de tercer nivel.

En dicho Centro de Estudios, conocí con profundidad el funcionamiento de los

Sistemas Financieros en general y del Sistema Financiero del país, en particular

lo que me ha servido para desempeñarme actualmente como funcionaria del

área de crédito de una de las instituciones bancarias de la localidad, en la cual

pongo en practica los conocimientos adquiridos, pero al mismo tiempo como

producto de la practica diaria, enriquezco mi bagaje de conocimientos,

convirtiendo en una gran oportunidad la combinación de los elementos teóricos

con la praxis que se deriva del quehacer cotidiano de mis funciones.

Esta es la razón por la cual escogí este interesante tema, es dual. Por una parte,

porque el año 2000, es el año en el que se inicia la dolarización (llamémoslo

“esquema dolarizador") en la economía ecuatoriana y como consecuencia de

ello, se produce un cambio generalizado en la presentación de los balances 1 y

por otro una variación radical en las tasas de interés, tanto activas cuanto

pasivas.

Antes del "esquema dolarizador", las tasas de interés, llegaron a su pico mas

alto (en la historia financiera del Ecuador), pues superaron en algunos casos el

100% de interés anual, produciendo severas distorsiones, sobre todo en el

1 A esto se le llama "desagio", es decir el proceso a través del cual se expresó en dólares USA el valor de todas las cuentas a una cotización de 25M sucres por cada dólar.



sector productivo y en todas las actividades económicas, incluyendo las

practicadas por personas naturales.

Una macro evaluación de la moneda local (el sucre), conjuntamente con un

proceso inflacionario declarado y galopante, fueron los elementos del "punto de

quiebre" de la economía ecuatoriana.

La tesis no se refiere a encontrar los culpables de la crisis, ni determinar cuáles

fueron los sectores beneficiados ni los perjudicados, por la decisión de la

dolarización, (ya que este análisis, podría por si solo, ser motivo de otro

esquema), sino, investigar el comportamiento de las tasas de interés, en el

periodo referenciado y los efectos que de ello se derivaron, en los diferentes

sectores de la actividad económica, con énfasis en el sector financiero.

No se puede desarrollar el esquema, sin verificar el comportamiento de las tasas

de interés tanto activas cuanto pasivas2, lo que permite conocer lo que se

conoce bajo la denominación de "margen financiero3".

En efecto el "margen financiero", es la diferencia entre la tasa activa ponderada y

la tasa pasiva ponderada.

De hecho, debemos admitir que existen varios niveles de tasas activas, inclusive

para un mismo producto o servicio, ya que los bancos diferencian las tasas en

función del monto, del plazo y del destino del crédito. Con el mismo

razonamiento explicamos el comportamiento de las tasas de interés pasivas, ya

que los bancos diferencian las tasas en función del tipo de depósito. Por

ejemplo para un certificado a plazo4, la tasa será distinta si el plazo es mayor y si

2 La tasa activa es la que cobran los bancos por la concesión de créditos a sus clientes y la tasa pasiva es la que pagan los bancos a sus depositantes.

3 Diferencia entre la tasa activa ponderada y la tasa pasiva ponderada

4 Pólizas de acumulación.



el monto del deposito es también mas alto. Esta situación exige obtener el

promedio ponderado en las tasas activas y pasivas.

En el desarrollo de la tesis, se manejará el esquema a través del cual, se

demuestra la razón por la cual el "margen financiero" tiende a incrementarse o

a disminuir. Igualmente en el desarrollo del tema, se abordará lo concerniente al

riesgo de tasas de interés, como uno de los riesgos mas importantes que se

presentan al interior de las entidades financieras, conjuntamente con otros tipos

de riesgos bancarios, tales como el riesgo crediticio, el riesgo cambiario, el

riesgo de liquidez y otros tipos de riesgos vinculados como son el riesgo

operacional, el riesgo legal, el riesgo de fraude, entre otros.

A través del riesgo las tasas de interés, se demuestra cual es el verdadero valor

de mercado de los créditos y de las captaciones, en la medida en el cual las

tasas suben o demuestran la tendencia contraria.

Por lo tanto el portafolio de las entidades financieras se verá afectado o

beneficiado dependiendo del comportamiento de dichas tasas de interés.

Las entidades financieras son proveedoras y captadoras de dinero y en función

de esta medida, emiten títulos o papeles fiduciarios, que contabilizan tanto en el

activo cuanto en el pasivo de su balance.

Un cliente (en el activo), que solicita un préstamo suscribe un titulo (pagaré), que

constituye un activo financiero para el emisor (banco) y un pasivo financiero para

él.

Un depositante (pasivo), que constituye un certificado de depósito a plazo (póliza

de acumulación), recibe un activo financiero que es emitido por el banco,

documento que se constituye para el emisor en un pasivo financiero.

Por lo tanto, en el activo, el banco es un acreedor y el cliente es un deudor. En el

pasivo, el acreedor es el depositante y el deudor es el banco.



En consecuencia, las variaciones en las tasas de interés (activa y pasiva),

afectan en sentido contrario a los actores en las diferentes transacciones.

En mi opinión, el efecto que produce en el balance las variaciones de las tasas y

que permite conocer el valor de mercado de los títulos emitidos, es la razón

fundamental que permite el desarrollo del presente trabajo.



CAPITULO I

EL SISTEMA FINANCIERO

1.1. El Sistema Financiero Se conoce con el nombre de Sistema Financiero al conjunto de elementos

a través de los cuales se demuestra el desarrollo de un proceso financiero

por medio del cual se emiten papeles o títulos, o valores mobiliarios o

documentos fiduciarios para ser negociados en los mercados bursátiles.5

La interpretación de lo mencionado anteriormente, nos lleva a sostener

que el Sistema Financiero, está conformado por los siguientes elementos:

a) Los instrumentos o activos financieros;

b) Los intermediarios o instituciones financieras; y,

c) Los mercados financieros.

La interrelación entre estos elementos es total, ya que no se podía existir

un Sistema Financiero, sin la presencia o con la ausencia de uno de ellos.

En efecto, los primeros, es decir los activos financieros son emitidos por

las instituciones financieras y negociados en los mercados financieros.

1.2. Elementos del Sistema Financiero

1.2.1. Activo Financiero

Es considerado un “titulo valor”, por medio del cual inversor ha preferido

mantener su riqueza, adquiriendo un instrumento de ésta naturaleza.

Otros sujetos económicos, que constituyen “unidades económicas

5 Mercados de Bolsa.



excedentarias”6 , han de preferir preservar su riqueza, de otra forma, por

ejemplo adquiriendo terrenos o edificios, comprando vehículos u oro, etc.

Dependiendo de sus gustos y preferencias en función de algún costo de

oportunidad, que le garantice un determinado nivel de rentabilidad y un

retorno seguro para su inversión.

Estos “títulos valores” en forma intrínseca deben tener por lo menos las

siguientes características:

a) Niveles adecuados de liquidez;

b) Niveles razonables de riesgo, dependiendo básicamente de la

solvencia y de las garantías del emisor; y,

c) Niveles aceptables de rentabilidad.

La liquidez, es la capacidad que tienen los activos para convertirse en

dinero, mientras más rápido se realiza un activo, se dice que el mismo

disfruta de mayor liquidez.

El grado de liquidez de un activo es inversamente proporcional a su grado

de diferimiento, mientras más rápido se realiza un activo, es al mismo

tiempo menos diferido. Los activos diferidos, generalmente carecen de

liquidez.

La taxonomania contable de agrupar las cuentas del activo, en activos

disponibles, activos exigibles, activos realizables, activos fijos, etc.

Responde exclusivamente a un determinado grado de liquidez. Dentro de

los activos disponibles, el agrupamiento determina que primero es “caja”,

luego “bancos”. Nunca al revés. Claro está “caja” es cuenta más liquida

que “bancos”. Esta cuenta es mas diferida con respecto a “caja”.

6 Para formalizar cualquier transacción, se debe admitir la existencia de dos unidades económicas: las unidades excedentarias y las unidades deficitarias. Los inversores son unidades excedentarias y los emisores son unidades deficitarias.



Si decimos que la cuenta contable “bancos”, es más diferida que la

cuenta “caja”, es porque, los cheques si se depositan en cuenta, requieren

por lo menos 24 horas para su confirmación, si son “cheques locales” o

sea de la misma plaza. Si no son de la misma plaza, requieren más de un

día, dependiendo de la plaza o sea de la ciudad en la que se encuentre

ubicado el banco girado.

La posibilidad de cobrar inmediatamente un cheque sólo ocurre si se lo

cobra por la ventanilla del banco girado. Sin embargo solo podrá hacerse

efectivo si la cuenta del girador se encuentra debidamente fondeada.

Cuando se menciona el termino “confirmación”, en los términos bancarios

y financieros, significa que previamente dicho documento debe pasar por

la “Cámara de Compensación”, que es el lugar en el cual el

compensador del banco girado notifica al compensador del banco que

recibió el deposito, si el cheque tiene fondos o no los tiene.

El pago se realiza por intermedio del Banco Central, que es en donde

todos los bancos de la plaza tienen aperturada una cuenta corriente, en la

cual se procede con el debito por la cantidad expresada en el cheque y se

acredita en la cuenta del banco que recibe el depósito.

En el pasivo las cuentas no responden al criterio de liquidez, sino de

exigibilidad, es decir del plazo. Los pasivos corrientes son de corto plazo y

los pasivos no corrientes son de largo plazo7.

La segunda característica de los títulos - valores8 es aquella que tiene que

ver con los niveles razonables de riesgo, tal como se ha mencionado 7 Se debe tener cuidado en la mención del plazo. Sin embargo aceptemos que el corto plazo es de menos de un año, de uno a tres años, es el mediano plazo y más de tres, largo plazo. Algunos manejan el largo plazo, con duración mayor a cinco años.

8 Pueden denominarse también como Valores Mobiliarios, o Papeles Fiduciarios.



previamente y se relaciona básicamente con las garantías y en general

con la solvencia de la entidad emisora9

1.2.2. Intermediarios o Instituciones Financieras

Los intermediarios financieros son los que, como su nombre lo indica,

intermedian las operaciones entre los distintos participantes del mercado.

Actúan de mediadores entre quienes desean captar fondos y los

inversores.

Se denominan intermediarios financieros a las instituciones que efectúan

labores de mediación entre los prestamistas y los prestatarios últimos.

Según “Ley General de Instituciones Financieras” de nuestro país indica

lo siguiente: “Para los propósitos de esta ley, son instituciones financieras

privadas los bancos, las sociedades financieras o corporaciones de

inversión y desarrollo, las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito

para la vivienda y las cooperativas de ahorro y crédito que realizan

intermediación financiera con el público. Los bancos y las sociedades

financieras o corporaciones de inversión y desarrollo se caracterizan

principalmente por ser intermediarios en el mercado financiero, en el cual

actúan de manera habitual, captando recursos del público para obtener

fondos a través de depósitos o cualquier otra forma de captación, con el

objeto de utilizar los recursos así obtenidos, total o parcialmente, en

operaciones de crédito e inversión”. 10.

9 Las entidades emisoras en el ámbito financiero deben tener la respectiva autorización del organismo de control bancario que en el caso ecuatoriano es la Superintendencia de Bancos (SB).

10 91 Ley General de Instituciones Financieras. Titulo I: “Del Ámbito de Ley”.



1.2.3. Mercados Financieros

Actúan como intermediarios entre los que disponen de recursos

monetarios y los que carecen de los mismos, es decir entre entidades que

poseen un superávit y entidades deficitarias, el Estado es quien regula

ambas fuerzas.

En si, la definición de los Mercados Financieros, es el lugar ya sea un

espacio físico o abstracto al cual concurren las fuerzas de demanda para

determinar precios de los bienes y servicios transables en la economía.

1.2.3.1. Características de los Mercados Financieros:

1. Transfieren fondos desde las unidades con superávit a las unidades con déficit.

Es decir, la diferencia entre Ingreso-Costo Operativo= AHORRO, el

cual va a estar destinado a bienes de capital. Una unidad económica

será autosuficiente cuando sus ingresos pueden soportar sus costos

operativos y el costo de sus inversiones y por el contrario una unidad

será deficitaria cuando no pueda soportar con su ahorro el costo de

las inversiones, por lo cual necesite de activos financieros para poder

crecer económicamente. Esta distribución de activos entre las

unidades deficitarias y las unidades con superávit es de suma

importancia para una distribución equitativa del ingreso, para el

progreso de la economía particular de cada entidad y por ende para el

armónico crecimiento de la economía en su conjunto.

2. Permiten una redistribución del riesgo propio.

Las empresas que acceden al mercado financiero son porque poseen

un riesgo e incertidumbre mayor, las cuales se ven reflejadas en los

activos financieros que emiten. Por lo cual el inversor que accede a



este activo financiero tiene que considerar los altos riesgos que esto

implica, ya que el emisor sabe que va a contar con los fondos pero el

inversor no esta totalmente seguro de ello.

3. Proveen un mecanismo para la fijación de precios.

No necesariamente proviene del mercado en si, sino de la interacción

entre la oferta y la demanda, entre los que demandan flujos de fondos

y los que los proveen. Por lo cual una de las funciones de los

mercados financieros es informar a los intervinientes acerca de cómo

se están asignando los recursos y cual es la forma en la que estos

deberían ser asignados para darle un carácter de transparencia al

mercado.

De esta forma controlan al emisor y garantizan la permanencia del

inversor.

4. Provocan una reducción de Costos de Transacción.

Costos de información, vinculados a los activos financieros disponibles

para adquirir y costos de búsqueda, vinculados a qué activo financiero

comprar.

5. Amplitud.

Número de títulos financieros que se negocian en un mercado

financiero. Cuantos más títulos se negocien más amplios será el

mercado financiero.

6. Profundidad.

Existencia de curvas de oferta y demanda por encima y por debajo del

precio de equilibrio que existe en un momento determinado.



7. Libertad.

Si existen barreras en la entrada o salida del mercado financiero.

8. Flexibilidad.

Capacidad que tienen los precios de los activos financieros, que se

negocian en un mercado, a cambiar ante un cambio que se produzca

en la economía.

9. Transparencia.

Posibilidad de obtener la información fácilmente. Un mercado

financiero será más transparente cuando más fácil sea obtener la

información.

Todas estas características apuntan a que los mercados financieros le

interesa que los inversores accedan a él como unidades superavitarias

para poder proveerles fondos a las unidades deficitarias, por ello es que

le garantizan la transparencia del mercado, el control de la emisión y le

reducen todos los costos de transacción, en lo que concierne a

información y búsqueda.

1.2.3.2. Clasificación de los Mercados Financieros

Los mercados financieros se clasifican en:

1 Por el tipo de derecho

2 Por el momento de la transacción

3 Por la forma de organización

4 Por el plazo de vencimiento de los activos financieros

5 Por el plazo de entrega



1 Por el tipo de derecho:

Formas mediante las cuales se pueden obtener fondos, es decir formas a

las cuales recurren las unidades deficitarias, a su vez se clasifican en:

1.1. Mercados de Deudas: Son aquellos mercados en donde se

comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un

derecho sobre flujos futuros de fondos de la empresa emisora a la

empresa inversora que se individualiza mediante el pago de las

obligaciones.

1.2. Mercados de Acciones: Son aquellos mercados en donde se

comercializan activos o instrumentos financieros que otorgan un

derecho sobre flujos futuros de fondos de la institución emisora a la

institución inversora, relacionado con la distribución de utilidades, ya

que la institución inversora posee acciones de la institución emisora.

Es decir la institución emisora tiene la obligación de compartir con la

emisora cuando se distribuyen utilidades o cuando se disuelve la

sociedad que distribuir sus activos netos.

Los proveedores de acciones tienen un derecho residual ya que recién

recuperan su inversión una vez canceladas todas las obligaciones de

la empresa, sin embargo los tenedores de acciones se benefician con

la distribución de utilidades y de activos netos.

2 Por el momento de la transacción:

Se refiere al momento en donde se realiza esta transferencia de activos o

instrumentos financieros los cuales se clasifican en:

2.1. Mercados Primarios: Los mercados primarios son los mercados

en donde se comercializan por primera vez, activos o instrumentos

financieros entre grandes empresas inversionistas, se podría decir



entre una empresa y un banco, bajo un sistema conocido

underwriting o sea que esos activos que se comercializan, se hacen

respecto de un precio el cual no es definitivo, mas bien un precio que

da la garantía de colocación y le garantiza al inversor un monto

mínimo ya que a partir de este es que se va a comercializar al publico

en general.

2.2. Mercados Secundarios: Los mercados secundarios son los

mercados en donde los activos financieros que fueron emitidos y

comercializados en los mercados primarios se revenden al público en

general. En este mercado se establece el precio definitivo del activo a

tratar. Los mercados secundarios más importantes con los Mercados

de Valores MERVAL y los mercados de cambios.

Es decir las funciones básicas que cumple este mercado es que se

hacen líquidos a los activos financieros y que establecen el precio

definitivo de los mismos.

3 Por la forma de organización: se clasifican a su vez en:

3.1. De Subasta: Son aquellos mercados en los cuales, compradores y

vendedores de activos o instrumentos financieros se reúnen en un

lugar central ara llevar adelante sus transacciones lugar físico el mas

importante, el cual se caracteriza por el sistema denominado a “Viva

Voz” método de concurrencia, que se realiza en las ruedas de la

bolsa de comercio o por el Sistema Integrado de negocios asistido por

computadoras denominado “método de sesión continua”, en donde

no rige la regla de la mejor oferta y se realiza por intermedio de un

agente.

3.2. Over the Counter OTC: Son aquellos mercados que se

caracterizan en que los agentes que operan en él no lo hacen en un



recinto físico, sino ubicados en diferentes lugares, es decir mas

concreto es el mercado extrabursátil en el cual los agentes bróker se

conectan mediante un programa por internet denominado stopel en el

cual cada uno ingresa sus requerimientos de activo financiero a

comercializar y a que precio o quiere hacer por un lado y los que

emiten los mismos en contrapartida realizan la misma operación,

cuando el sistema detecta la coincidencia se cierra la operación.

3.3. De intermediación: los cuales pueden ser:

3.3.1. Directos: Se refiere a cuando la entidad financiera realiza la

colocación primaria, esta colocación es adquirida por la unidad

con superávit la cual luego la revende este activo financiero a la

unidad deficitaria en el mercado secundario.

3.3.2. Indirectos: Se refiere a cuando la entidad financiera capta los

recursos de las unidades con superávit a través de sus ahorros

en calidad casi siempre de depósitos y estos los utiliza para

ofrecer en carácter de préstamos a las unidades deficitarias

carentes de los mismos. La unidad de intermediación entonces

se coloca entre la unidad deficitaria y la unidad con superávit

facilitando la asignación de los recursos.

4 Por el plazo del vencimiento: se refiere entonces a una clasificación de

mercados por el carácter de los activos financieros que comercializa, se

clasifica en:

4.1. Mercado Monetario: Se comercializan activos financieros con un

vencimiento menor al año es decir a corto plazo al referirnos al plazo

estamos hablando de que el derecho que tiene la parte inversora de

adquirir los derechos sobre los flujos futuros de fondos reduce en este



caso al año, pueden ser los siguientes activos aceptaciones bancarias,

las letras del tesoro nacional, papeles comerciales.

4.2. Mercado de Capitales: Se comercializan activos financieros con

un vencimiento mayor al de un año es decir un mercado mediano y

largo plazo, se negocian con los siguientes activos como puede ser

instrumentos de deuda, bonos del gobierno, acciones de empresas,

créditos hipotecarios.

5 Por el plazo de entrega: Se refiere al plazo en el cual el emisor debe

hacer efectiva la transferencia del flujo futuro de fondo al inversor, se

clasifica en:

5.1. Mercado de efectivo: En este mercado, la obligación de concretar

la operación de transferencia se hace en el acto o en el término de 24

a 48 horas, como son los mercados de spot o de contado.

5.2. Mercado de derivados: Se denominan así ya que el precio del

activo financiero que se comercializa esta ligado al precio de un activo

denominado subyacente. Aquí la obligación de concretar la operación

no se hace en el acto sino que se perfecciona en el futuro, entre estos

se encuentran:

5.2.1. Los Futuros o Forward: Se establece entre dos partes que

convienen en transar un activo o instrumento financiero a un

precio determinado en un momento preestablecido también

determinado. Ambas partes tanto la que conviene en comprar

como la que quiere vender están obligados a proceder de esta

forma. En el momento futuro entonces se lleva a cabo la

operación más allá de que el precio suba o baje del valor

preestablecido.

5.2.2. Las opciones o Call/Put: Se clasifican en:



5.2.2.1. Call Option: Se da al comprador del activo financiero

la posibilidad y la obligación de no comprar el activo

financiero, llegado el momento futuro y a los precios

establecidos.

5.2.2.2. Put Option: Se le da la posibilidad al vendedor de no

vender el activo financiero en el precio y que en el momento

preestablecido, ya que alguna de las dos partes se ve de

cierta forma perjudicada por la opción de la otra parte, es

por que existe una prima que también se comercializa en los

mercados secundarios.

1.3. Principales Funciones de los Intermediarios Financieros Entre las principales funciones que podemos destacar son las siguientes:

• Transformación de plazos:

Cuando nosotros vamos a un banco normalmente tratamos de colocar

nuestros fondos al menor plazo posible ya que implica menor riesgo. En

cambio cuando asumimos el otro rol, el de personas que solicitan dinero,

lo que pretendemos es pedir fondos por el menor plazo posible. Los

bancos tienen que transformar esa fuente de financiamiento que tienen,

sus pasivos, en activos a plazos más cortos.

• Transformación de montos:

Los bancos asumen un pasivo (dinero captado) el cual generalmente está

dividido entre muchos depositantes. Por otro lado tienen un activo

(dinero que prestan).



• Transformación de riesgo:

Cuando el cliente acude a un banco y confía su dinero, pues tomó el

riesgo del banco, que normalmente está regulado por entidad de control

(SIB). Cuando un banco da un crédito asume un riesgo teóricamente

mayor.

• Disminución de los costos de contratación y de procesamiento:

Si nosotros tuviésemos que dar un préstamo a un particular

tendríamos que analizar ciertos aspectos como sus balances o, la

posibilidad de establecer un contrato para asegurarnos que nos pague,

que en última instancia por un único préstamo resultaría en un costo

demasiado alto. La compensación por estas funciones de alguna

manera están sumados en el spread o sea, en el diferencial entre la

tasa activa, la que cobra por los préstamos, y la pasiva, la que paga

por los depósitos.

Sin embargo, la banca está progresivamente dedicándose a convertirse en

una Banca de Servicios, ya que tradicionalmente se dedicaba a la captación

de ahorros y concesión de créditos, ya que los clientes exigen eficiencia en

los sistemas operativos y tiempo real en las operaciones.

Tradicionalmente, la cartera de créditos era el principal activo de los bancos y

los depósitos su fuente privilegiada de financiación, hoy en día en ambas

partidas han perdido peso dentro del balance, en beneficio de la Cartera de

Valores e Inversiones y de las operaciones en el Mercado Interbancario,

tanto en activas como Pasivas.



Por consiguiente, no es de extrañarse el encontrar actualmente las

actividades de un banco agrupadas en áreas de negocio tan variadas como

es el caso de Banca Minorista, Banca Corporativa, Banca Internacional,

Tesorería, Banca de Inversiones, Banca Privada y Negocio Industrial.

Por lo tanto se constata que de ofrecer productos de ahorro y crédito, y de

prestar servicios de pago los bancos pasaron a dedicarse a la gestión de

riesgo y a las actividades de emisión, colocación y aseguramiento de

valores, así como prestar servicios fiduciarios.

En definitiva factores como la liberalización financiera11, el aumento de la

competencia y la revolución tecnológica han contribuido a que los bancos

diversifiquen su actividad ofreciendo más productos y servicios financieros

internacionalicen su presencia y busquen dar al cliente un servicio más

completo y de mayor valor añadido. 12

1.4. OPERACIONES DEL ACTIVO

La colocación permite poner dinero en circulación en la economía; es decir,

los bancos generan nuevo dinero del dinero o los recursos que obtienen a

través de la captación y, con éstos, otorgan créditos a las personas,

empresas u organizaciones que los soliciten. Por dar estos préstamos el

banco cobra, dependiendo del tipo de préstamo, unas cantidades de dinero

que se llaman intereses (intereses de colocación).

11 La liberalización financiera en el Ecuador se inició en los años ochenta pero se perfeccionó en los años noventa, a través de la reforma a varios cuerpos legales: Ley de régimen monetario y Banco del Estado a fines de 1992, pero sobre todo mediante la Ley General de Instituciones Financieras de 1994 y es a través de ésta donde se produjo un relajamiento de los requisitos establecidos en el marco de la supervisión debido a la amplia libertad que se dio al mercado financiero

12 Revista Gestión. Edición Especial No. 180.



Un activo es un recurso controlado por la entidad como resultado de sucesos

pasados, del que la entidad espera obtener, en el futuro, beneficios

económicos. Los beneficios económicos futuros incorporados a un activo

consisten en el potencial del mismo para contribuir directa o indirectamente, a

los flujos de efectivo y de otros equivalentes al efectivo de la entidad.

Comprende Fondos disponibles, Operaciones interbancarias Vendidas,

Inversiones, Cartera de créditos, Aceptaciones, Cuentas por cobrar, Bienes

realizables adjudicados por pago de arrendamiento mercantil y no utilizados

por la institución, Propiedades y equipo y Otros activos (incluye gastos en

que se haya incurrido para la constitución y organización de la entidad cuya

afectación a períodos o ejercicios futuros esté expresamente autorizada).

Las cuentas que integran este elemento tendrán siempre saldos deudores

con excepción de las provisiones, depreciaciones descuentos y

amortizaciones que serán deducidas de los rubros correspondientes.

Muchos activos, como por ejemplo las propiedades son elementos tangibles.

Sin embargo la tangibilidad no es esencial para la existencia del activo; así la

plusvalía mercantil, por ejemplo, tienen la cualidad de activos si se espera

que produzcan beneficios económicos futuros para la entidad y son, además,

controlados por ella.

Las operaciones de activo, son generadoras de rendimiento que son las que

suponen una colocación de fondos y o una asunción de riesgos por parte de

la entidad.

En efecto, la inversión generadora de rentabilidad y el riesgo, son los

aspectos básicos de estas operaciones.

Un activo financiero por lo general es un documento legal que representa una

inversión o un derecho económico para quien está entregando el dinero y es



un mecanismo de financiación para quien lo está emitiendo, en otras

palabras, recibiendo el dinero en préstamo.

La entidad o persona que emite este documento llamado emisor, adquiere

una obligación de carácter económico con la persona o entidad que adquiere

el Título, y este último a su vez espera recibir renta o retorno por la inversión

realizada, este se denomina beneficiario.

Entre las operaciones del activo más destacadas tenemos las siguientes:

• FONDOS DISPONIBLES:

Es una cuenta en donde se registra el efectivo que dispone la entidad

financiera para sus operaciones regulares tanto en moneda de uso local

como en otras monedas, comprende cuentas como son caja, depósitos para

encaje, efectos de cobro inmediato y las remesas en tránsito. Solo un

funcionario autorizado tiene facultad para realizar pagos urgentes de menor

cuantía que por su naturaleza no justifique emisión de un cheque.

• OPERACIONES INTERBANCARIAS VENDIDAS:

Son aquellas operaciones de entidades financieras que entre ellos se prestan

dinero y fijan con estas operaciones los tipos de interés, sobre todo de los

plazos más cortos.

Registra el monto de los fondos que colocan las entidades financieras

legalmente autorizadas a corto plazo (no mayor de 8 días) en otras entidades

del país, en las cuales el Banco Central del Ecuador interviene y actúa

como intermediario.



INVERSIONES:

Se encuentran todas las inversiones en títulos valores adquiridos por la

entidad con la finalidad de mantener reservas secundarias de liquidez13.

Las cantidades dedicadas para inversiones de los agentes dependen de

varios factores. Los tres factores que condicionan más decisivamente a esas

cantidades son:

• Rendimiento esperado, positivo o negativo, es la compensación

obtenida por la inversión, su rentabilidad.

• Riesgo aceptado, la incertidumbre sobre cuál será el rendimiento real

que se obtendrá al final de la inversión, que incluye además la estimación

de la capacidad de pago (si la inversión podrá pagar los resultados al

inversor).

• Horizonte temporal, a corto, mediano o largo plazo; es el periodo durante

el que se mantendrá la inversión.

CARTERA DE CREDITOS

El grupo de cartera de créditos incluye una clasificación principal de

acuerdo a la actividad a la cual se destinan los recursos, estas son:

comercial, consumo, vivienda y microempresa. Estas clases de

operaciones a su vez incluyen una clasificación por su vencimiento en

cartera por vencer, vencida y que no devenga intereses.

Comprende los saldos de capital de las operaciones de crédito otorgados

por la entidad, bajo las distintas modalidades autorizadas y en función al

giro especializado, incluye todos las operaciones otorgadas con recursos 13 Conforme lo establecido en los literales (l) y (t) del artículo 51 de la Ley General de las Instituciones del Sistema Financiero.



propios o con fuentes de financiamiento interno o externo, como es el

caso de incumplimiento de deudores principales, contratos de

arrendamiento mercantil financiero, sobregiros en cuentas corrientes de

los clientes, valores por cobrar a tarjetahabientes generados

exclusivamente en crédito rotativo o crédito diferido; así como los montos

aprovisionados para cubrir créditos de dudosa recuperación, de acuerdo a

la disposiciones establecidas por la Superintendencia de Bancos.14

Las instituciones financieras están obligadas a realizar el control del

destino de los créditos y la permanencia integral de las garantías que lo

respalden, las cuales pueden ser personales, prendarías, hipotecarias,

fiduciarias, avales y garantías de instituciones financieras, títulos y

valores, adecuadas según las normas dictadas por la Superintendencia de

Bancos, entre otras.

Para la constitución de provisiones de los sujetos de crédito se deberá

considerar, los parámetros establecidos en la Codificación de

Resoluciones de la Superintendencia de Bancos y Seguros y de la Junta

Bancaria.

Las instituciones del sistema financiero en los manuales respectivos,

deberán determinar los plazos en los cuales la entidad debe entregar,

obligatoriamente para el cobro por la vía judicial, los documentos de

cartera y sus accesorios.

Las operaciones que se podrán incluir en esta clase de créditos, entre

otras, son las siguientes: sobregiros, préstamos, documentos

descontados, créditos otorgados a otras instituciones financieras,

arrendamiento financiero, cartera comprada, créditos especiales, cartera

14 www.superban.gov.ec



permutada, cartera por riesgo compartido, documentos pagados por

cuenta de clientes, créditos subordinados, ventas con pacto de recompra

y las operaciones de tarjetas de crédito corporativas

El papel que desempeña el crédito dentro de la economía es de gran

importancia, es un instrumento muy eficaz en el proceso de reactivación

económica, ya que es mediante el crédito una de las formas más eficaces

en como puede impulsarse el desarrollo de una economía.

El grupo de cartera de créditos incluye una clasificación principal de

acuerdo a la actividad a la cual se destinan los recursos, estas son:

comercial, consumo, vivienda y microempresa.15

a) Credito Comercial: Son aquellos créditos directos o indirectos otorgados

a personas naturales o jurídicas destinados al financiamiento de la

producción y comercialización de bienes y servicios en sus diferentes

fases. También se consideran dentro de esta definición los créditos

otorgados a las personas a través de tarjetas de crédito, operaciones de

arrendamiento financiero u otras formas de financiamiento.

Sobregiros ocasionales y contratados.

Concepto

Préstamo a corto plazo, se otorga en forma inmediata ya que permite girar

cheques al descubierto, no es necesaria la suscripción de un contrato.

• Título ejecutivo: liquidación del sobregiro, estado de cuenta corriente.

Los clientes elegibles son calificados.

15 www.gestiopolis.com



Requisitos

• Debe ser cuenta corriente en la institución.

• Conocimiento del cliente.

• Saldos promedios recíprocos con el banco.

• Buena experiencia anterior con el cliente.

Plazo máximo

• 30 días consecutivos.

b) Credito Consumo: Son aquellos créditos que se otorgan a las personas

naturales con la finalidad de atender el pago de bienes, servicios o gastos

relacionados con una actividad empresarial.

También se consideran dentro de esta definición los créditos otorgados a

las personas naturales a través de tarjetas de crédito, los arrendamientos

financieros y cualquier otro tipo de operación financiera.

c) Credito Microcrédito: Son aquellos créditos directos o indirectos

otorgados a personas o jurídicas destinados al financiamiento de

actividades de producción, comercialización o prestación de servicios. Se

considera como microcrédito hasta un monto no mayor a $20.000,00.

(VEINTE MIL DOLARES AMERICANOS)

d) Credito Vivienda: Son las líneas de créditos destinados a personas

naturales para la adquisición, construcción, refacción, remodelación,

ampliación, mejoramiento y subdivisión de vivienda propia, tales créditos

se otorgan amparados con hipotecas debidamente inscritas en los

registros públicos.



Esta clase de operaciones a su vez incluyen una clasificación por su

vencimiento en cartera por vencer, vencida y que no devenga intereses.

Cartera por Vencer: Aquella cuyo plazo no ha vencido y aquella

vencida hasta 30 o 60 días posteriores a la fecha de vencimiento

de la operación.

Cartera Vencida y No devenga intereses: Los créditos que deban

ser cancelados mediante cánones, cuotas o dividendos, se

registraran según la maduración de cada canon, cuota o dividendo.

Cuando exista una porción del capital de estos créditos, vencida

por más de treinta días dicha porción se transferirá a cartera

vencida y simultáneamente el resto del capital del crédito pasara a

cartera que no devenga intereses, respetando las condiciones de

crédito.

• DEUDORES POR ACEPTACIONES

Se consideran aceptaciones bancarias las cartas de crédito de importación o

exportación en las que la institución asume la responsabilidad de pago una

vez cumplidos los requisitos, los documentos en este caso las letras de

cambio que han sido aceptadas por la entidad por solicitud del cliente para

efectuar el pago a un beneficiario, por compras y ventas de bienes en el país.

• CUENTAS POR COBRAR

Registra los valores de cobro inmediato provenientes del giro normal del

negocio comprende principalmente los intereses y comisiones ganadas,

dentro de las cuentas de intereses por cobrar se incluyen los interese

causados por operaciones interbancarias, inversiones y créditos

otorgados.



• BIENES REALIZABLES, ADJUDICADOS POR PAGO, DE ARRENDAMIENTO MERCANTIL Y NO UTILIZADOS POR LA INSTITUCION

Se registran bienes adquiridos para destinarlos a la venta o construcción

de programas de vivienda, los recibidos por la entidad en pago de

obligaciones, los destinados a operaciones de arrendamiento mercantil,

aquellos recuperados a la finalización del contrato de arrendamiento

mercantil por no acogerse a la opción de compra o los recuperados por el

vencimiento anticipado del contrato de arrendamiento mercantil y los

bienes arrendados bajo la modalidad de contrato de arrendamiento

operativo.

• PROPIEDADES Y EQUIPO

Representan las propiedades de naturaleza permanente, utilizados por la

entidad, incluyendo construcciones y remodelaciones en curso las cuales

sirven para el cumplimiento de objetivos específicos que tenga la IFI, la

característica principal es una vida útil relativamente larga y están sujetas

a depreciaciones, excepto terrenos, biblioteca y pinacoteca.

• OTROS ACTIVOS

Se encuentran inversiones en acciones, inversiones en participaciones,

pagos anticipados, gastos diferidos, materiales, mercaderías e insumos,

transferencias internas entre las oficinas.



1.5. OPERACIONES DEL PASIVO Constituyen obligaciones presentes contraídas por la entidad en el

desarrollo del giro ordinario de su actividad, al vencimiento.

Estas obligaciones se originan en la captación de recursos del publico en

sus diferentes modalidades, préstamos recibidos de instituciones

financieras y otras entidades publicas o privadas y los recursos recibidos

mediante la emisión de títulos valores.

Las obligaciones a cargo de la entidad, derivadas de la captación de

recursos del público mediante los diferentes mecanismos autorizados.

Estas obligaciones consisten en custodiar y devolver el dinero recibido.

Según clasificación del catalogo único de cuentas en éste estudio tomará

en cuenta las siguientes cuentas:

1.5.1. Obligaciones con el Publico:

Son las obligaciones a cargo de la entidad derivadas de la captación de

recursos del publico mediante los diferentes mecanismos autorizados

como son depósitos a la vista, operaciones de reporto, depósitos a plazo,

depósitos en garantía, depósitos restringidos.

Los depósitos en general que hubieren permanecido inmovilizados por

más de die años pasaran a la Agencia de Garantía de Depósitos.

Se registra el valor de los depósitos monetarios confirmados recibidos por

una institución autorizada del sistema financiero, exigible mediante la

presentación de cheques u otros mecanismos de pago y registro y sobre



los cuales la entidad financiera paga una tasa de interés sobre los saldos

acreedores en forma periódica.

1.5.2. Operaciones Interbancarias Compradas

Son todos aquellos fondos obtenidos por la institución de las entidades

que integran el sistema financiero nacional, los cuales son usados para

atender problemas transitorios de liquidez a plazos no mayores a 30

días.

Las transacciones y transferencias de recursos que se efectúan entre las

instituciones del sistema financiero se realizaran exclusivamente a través

del Banco Central ya que es el único organismo que actúa como

intermediador.

1.5.3. Obligaciones Inmediatas

Son aquellas obligaciones de inmediata liquidación que se origina por las

operaciones propias de la entidad, así como por los valores recibidos para

pagar a terceros, como son en éste caso órdenes internas tales como caja

u otros giros extendidos por el gerente u otro funcionario del banco, en sí

que tengan relación con el funcionamiento administrativo de la institución.

1.5.4. Aceptaciones en Circulación Las aceptaciones bancarias podrán originarse en transacciones de

importación y exportación de bienes o compra y venta de bienes en el

país. Se considerarán aceptaciones bancarias las cartas de crédito de

importación o exportación en las que la institución asume la

responsabilidad de pago una vez cumplidos los requisitos, los



documentos (letras de cambio) aceptados por la entidad por solicitud del

cliente, para efectuar el pago a un beneficiario, por compras y ventas de

bienes en el país.

1.5.5. Cuentas por Pagar Todos los importes causados y pendientes de pago por concepto de

intereses y comisiones devengados, obligaciones con el personal, con el

Fisco, beneficiarios de impuestos, aportes retenidos, contribuciones,

impuestos, multas y obligaciones con proveedores. Igualmente, registra

obligaciones causadas y pendientes de pago por concepto de dividendos

decretados para pago en efectivo.

1.5.6. Obligaciones Financieras

Son aquellas obligaciones contraídas por la Entidad mediante la obtención

de recursos provenientes de bancos y otras entidades del país o del

exterior y con otras entidades públicas o privadas, bajo la modalidad de

créditos directos y utilización de líneas de crédito, así como también los

sobregiros ocasionales a corto plazo que las entidades incurren en sus

operaciones y que son otorgados por otras entidades locales o del

exterior.

1.5.7. Otros pasivos Las cuentas que comprenden operaciones internas entre las diferentes

agencias y sucursales, ingresos recibidos por anticipado, pagos recibidos

por anticipado, fondos en administración, fondo de reserva de empleados,

subsidios recibidos por las instituciones financiera públicas y otras pasivos

diversos que no pueden ser clasificados en otros grupos.



1.6. CUENTAS CONTINGENTES

Las cuentas contingentes registran condiciones o situaciones presentes

que implican varios grados de incertidumbre y pueden a través de un

hecho futuro resultar en la pérdida de un activo y en que se incurra en un

pasivo. Los eventos contingentes pueden afectar significativamente la

estructura financiera de la entidad y su no revelación conduce a la

presentación de estados financieros no acordes con la realidad

económica de la entidad.

Registra aquellas operaciones mediante las cuales la Entidad adquiere o

asume una obligación cuyo surgimiento está condicionado a que un hecho

se produzca o no, dependiendo de factores futuros probables, posibles o

remotos.

1.6.1. DEUDORAS Los contratos suscritos por la Entidad que pueden derivar en posibles

derechos, cuyo surgimiento está condicionado a que un hecho se

produzca o no, dependiendo de factores eventuales o remotos.

Comprende contratos de compras a futuro de divisas, en moneda

extranjera y del contravalor en moneda local producto de las ventas

futuras de divisas, así como también otras operaciones a futuro.

1.6.2. ACREEDORAS Aquellas operaciones mediante las cuales la entidad adquiere riesgos

crediticios, compromisos futuros, líneas de crédito no utilizadas, que

dependiendo de hechos futuros, pueden convertirse en créditos directos y



generar obligaciones frente a terceros, afectando a la situación económica

financiera de la entidad. Se incluye los valores resultantes de los

contratos de las ventas a futuro de divisas, en moneda extranjera y del

contravalor en moneda local producto de las compras futuras de divisas.

1.7. CUENTAS DE ORDEN

Las operaciones que no inciden ni en la situación financiera ni en los

resultados de la institución financiera durante el período.

1.7.1. DEUDORAS Aquellos documentos suscritos a favor de la entidad, los valores

fiduciarios y bienes muebles o inmuebles de su propiedad, entregados a

terceros en garantía de operaciones de crédito y obligaciones contraídas.

También se encuentran los activos castigados por la entidad, de

conformidad con lo establecido en el artículo 70 de la Ley General de

Instituciones del Sistema Financiero; así como aquellos que por haber

permanecido vencidos han sido calificados de incobrables y de acuerdo a

lo establecido en las disposiciones legales vigentes se castigan, previa

notificación a la Superintendencia de Bancos y Seguros.16

1.7.2. ACREEDORAS

Las cuentas que registran los valores y bienes recibidos de terceros, entre

otros, por ejemplo: el origen del capital pagado de la entidad; el registro

de la responsabilidad que tengan los almacenes generales de depósito 16 http://www.superban.gov.ec/practg/sbs.



por la emisión de certificados de depósito, matrículas de almacenamiento,

la orden de prelación de pagos de los pasivos de las entidades en

liquidación, los pasivos de las entidades en saneamiento y cualquier otra

responsabilidad no contemplada en las cuentas de orden que anteceden.

1.8. PATRIMONIO Representa la participación de los propietarios en los activos de la

empresa. Su importe se determina entre la diferencia entre el activo y el

pasivo.

1.8.1. Capital Social Son aquellos valores de las acciones suscritas y pagadas por los

accionistas, los aportes del Estado en las entidades financieras públicas,

el valor de los certificados de aportación suscritos y pagados en el caso

de cooperativas y el valor de los fondos que reciba el sistema de garantía

crediticia. Adicionalmente registrará el valor de las acciones o certificados

de aportación que se originen por la capitalización de reservas, utilidades

y excedentes.

1.8.2. RESULTADOS Es el remanente de las utilidades o excedentes no distribuidas o las

pérdidas no resarcidas de ejercicios anteriores y la utilidad o excedentes

netos o pérdida al cierre del ejercicio.



1.9. MODELOS DE BANCA

La banca ha seguido caminos evolutivos, distintos y divergentes, debidos

principalmente a su capacidad de adopción a las distintas necesidades de

los sectores económicos. De ahí a que algunos sistemas bancarios hayan

elegido el modelo de banca universal y otros hayan optado por la

especialización.

Independientemente del modelo adoptado hay países en los cuales existe

una nítida depreciación entre actividad financiera y la industrial, mientras

que en otros las relaciones entre los dos sectores confluye, dando origen

a que en algunos casos, los bancos tengan empresas o que las empresas

sean propietarias de los bancos.

La participación de la banca en la actividad industrial, es tan definida

como criticada. El hecho de que un banco sea propietario de empresas

constituye una forma de apoyo directo a ésta actividad. Pero ésta

aparente ventaja puede convertirse en un riesgo si una crisis industrial es

capaz de llevar al banco a la quiebra

1.9.1. Tipos de Banca

1.9.1.1. Banca Universal

Este tipo de banca abarca todos los aspectos del negocio bancario y

la estrategia seguida es global, buscando diversificar sus productos y

conquistar nuevos mercados. Se caracterizan por tener una extensa

red de oficinas, una actividad muy diversificada y una importante

implantación a nivel internacional.



1.9.1.2. Banca Especializada Puede traducirse en una especialización según segmentos de

clientela, zonas geográficas, productos y servicios. En éste caso debe

tenerse muy en cuenta que la ventaja competitiva de un producto

financiero no son patentables y además son fácilmente copiables.

La banca de negocios es el típico ejemplo de la banca especializada.

Este tipo de instituciones se dedican especialmente a operaciones de

adquisición, venta, toma de participaciones, actividades de banco

agente y de ingeniería financiera.

1.9.1.3. Banca Comercial Conocida también como banca la por menor. Se caracteriza por

dedicarse a los particulares, familias y comercios. Su operativa es

enorme pero de pequeña cuantía, sus clientes son numerosos y

dispersos. El “pequeño ahorrador” y su negocio debe estar apoyado

por una extensa y amplia red de sucursales y agencias.

1.9.1.4. Banca al por Mayor

Se dirige a las grandes empresas y al sector público. Realiza pocas

operaciones pero de gran volumen y cobra altas comisiones por un

servicio muy específico y profesionalizado.



1.9.1.5. Banca del Futuro Predecir como será la banca de los próximos años requiere un

profundo conocimiento de los factores que la condicionan y una

sobrada capacidad para anticipar las estrategias en un intento por

mantener como mínimo su cuota de mercado.

En un entorno que se presenta cada vez más libre e

internacionalmente integrado es de esperar un sensible aumento de la

competencia entre bancos de distintas nacionalidades. Los

beneficiarios inmediatos de éste reforzamiento del clima de rivalidad

serán los consumidores, debido a la reducción de costes financieros y

al aumento del abanico de productos y servicios.

Esta visión del futuro puede venir a producir una reestructuración en la

industria financiera donde sobrevivirán las instituciones más eficientes

y desaparecerán las que no hayan sido capaces de adaptarse a las

nuevas condiciones de competitividad. En cierta forma es posible que

asistamos a un proceso que propiciará una ola de fusiones y

adquisiciones.

Es previsible que el negocio bancario del futuro se lleve a cabo por

tres tipos de organizaciones:

Bancos Globales: Estarán presentes en los países y mercados

financieros más significativos. Su número será muy reducido,

serán capaces de asimilar todas las transformaciones del

sistema y aprovechar todas las ventajas que ofrece el mercado

globalizado. Trabajarán en banca al por mayor y al por menor

altamente especializada.



Bancos Multinacionales: No alcanzarán la escala de

globalidad, pero operarán en extensas áreas geográficas con

dimensión suficiente para hacer rentable su operatoria en buen

número de mercados nacionales y sectoriales y con un elevado

grado de independencia respecto de los grandes bancos

globales. Su objetivo estratégico consistirá en lograr a medio y

largo plazo su transformación e instituciones globales.

Bancos Nacionales: Son las instituciones nacionales que

trabajan dentro de su mercado de origen, con la intención de

abarcarlo en su totalidad o de especializarse para ocupar

“nichos”.17

17 Nicho de mercado – Market Niche. Fracción de un segmento de mercado que puede ser usado como el público-objetivo para la promoción de un producto determinado.



CAPITULO II

TASAS DE INTERES

2.1. Concepto de Tasa de Interés

La tasa de interés es el precio del dinero y como tal depende de la demanda y la

oferta del mismo, es decir la oferta y la demanda del dinero se relacionan

directamente en el mercado de dinero18.

La teoría clásica suponía que las leyes del mercado harían mover las tasas de

interés al punto adecuado para garantizar el rendimiento de las inversiones, pero

también en este caso el dogma clásico apenas cubría casos excepcionales

(generalmente, es en el cual el capital esta lo suficientemente disperso como

para estar sometido a competición entre sus poseedores), en tanto la realidad

funciona generalmente en otra forma. La preferencia por la liquidez, lleva a la

gente a atesorar o a tratar de tener dinero efectivo o disponible, así "la tasa de

interés es el premio que tiene que ofrecerse para inducir a la gente para

conservar su riqueza en cualquier otra forma distinta al dinero atesorado".19

El dinero es el mas liquido de los activos financieros, el defecto de este seria que

no produce intereses es decir los depósitos en las cuentas que son totalmente

líquidos, producen ciertos rendimientos pero estos son menores que los que se

podría obtener con instrumentos del mercado de dinero menos líquidos.20. El

costo de oportunidad de mantener el dinero es el rendimiento que se puede

18 Mercado de los títulos de deuda a un plazo menor al año.

19 Hansen, A op.cit. p.114

20 ZBIGNIEW Kozikowski Z. “Finanzas Internacionales”. McGraw‐Hill. Mexico 2000 p. 229.



obtener invirtiendo los fondos en los instrumentos de renta fija es decir tasa libre

de riesgo. Si sube la tasa de interés “cafeteras caribús” 21 aumenta el costo de

oportunidad de mantener dinero, por lo que disminuye la demanda del mismo.

Δ Tasa Interés Δ Costo de Oportunidad - Δ Demanda de

dinero

La persona que mantiene el dinero en efectivo corre el riesgo de que éste pierda

su poder adquisitivo en consecuencia de la inflación y que también pierda su

valor en relación con otras monedas lo que seria depreciación o devaluación. Lo

que se concluiría que mientras crece el riesgo de la inflación y el riesgo

cambiario la demanda individual de dinero se reduce.

A nivel macroeconómico la demanda de dinero depende de tres factores:

• Rentabilidad

• Riesgo

• Liquidez

La demanda de dinero es una función positiva del ingreso, el costo de

oportunidad de poseer dinero es la ganancia a la que se renuncia por mantener

saldos líquidos en lugar de invertir en bonos u otros instrumentos financieros. El

rendimiento de todos los instrumentos financieros crece cuando aumenta la tasa

de interés libre de riesgo, es decir cuando aumenta la tasa de interés la

demanda de dinero se reduce.

Un incremento en las tasas de interés reduce la demanda individual de dinero

por todos los motivos22, pero sobre todo por el motivo de especulación.

21 Caeteris, cēteris o céteris páribus, es una locución latina que significa literalmente [siendo] las demás cosas igual y que se parafrasea en español como permaneciendo el resto constante.

22 Jhon Maynard Keynes.



1. Motivo Transacción: La gente demanda dinero porque lo necesita como

medio de cambio para realizar sus transacciones, esto es para llevar a

cabo sus compras de bienes y servicios. Las personas necesitan saldos

monetarios para enfrentar sus gastos, con lo cual la cantidad que

retengan será influenciada por el nivel de gastos; pero éste nivel va a

estar supeditado al nivel de ingresos, (la cantidad del bien dinero es lo

que veo como un medio de cambio).

2. Motivo Precaución: Se demanda dinero por precaución para hacer frente

a contingencias e imprevistos. En este caso la necesidad de dinero nace

de la incertidumbre que rodea a los acontecimientos futuros. La demanda

por éste motivo se basa en el hecho de mantener saldos monetarios

ociosos para cubrir emergencias, eventualidades, imprevistos. El dinero

cumple la función de reserva de valor.

Keynes agrega un tercer motivo para demandar dinero:

3. Motivo Especulación: Es el motivo más complejo, en este caso vemos

que se mantienen saldos monetarios ociosos con la expectativa de sacar

provecho de oportunidades de negocios que el mercado pueda presentar.

La liquidez de un Activo hace referencia a la facilidad de convertirse en dinero.

La liquidez del dinero explica su demanda, el público opta por tener dinero en

lugar de otros activos.

Según la hipótesis del motivo especulativo, Dinero = Activo Financiero y tiene en

cuenta:

• Interés corriente: el costo de oportunidad de mantener dinero en lugar de

Activos rentables, de esto sale que la demanda de dinero se alterna con la

de títulos valores según cual sea el precio de estos.



• Interés esperado para el futuro: son las expectativas de la evolución futura

de los precios de los títulos valores, con el propósito de conseguir

ganancias de capital o evitar pérdidas de capital.

En conclusión en el análisis de los tres factores se puede afirmar que la

demanda de dinero es función creciente de la renta monetaria (transacción y

precaución) y decreciente de la tasa de interés (especulación).

• Demanda por motivo transacción y precaución: Función directa: a mayor

ingreso, mayor demanda de dinero DDT; Dpb, son funciones directas del

ingreso; tienen una pendiente mayor a 45º, menor que 1 inelástica

respecto al nivel de ingreso.

• Demanda por motivo especulación: D = f (i) es una función inversa a la

tasa de interés. (Trampa de la Liquidez). Se hace perfectamente elástica a

niveles bajos de interés y la zona que Keynes llamó ``Trampa de la

liquidez´´. Llega un punto en que por más que baje la tasa de interés la

demanda no aumenta (se mantiene).

La tasa de interés se recibe tan baja que a la gente le es indiferente demandar,

se queda a esperar que la tasa suba porque considera que va a llegar un

aumento en que va a empezar a subir.

Cuando las tasas de interés son bajas, se prefiere tener liquidez que una

inversión en instrumentos financieros de bajo rendimiento ya que existe la

posibilidad de que en el futuro las tasas pueden subir. En cambio cuando las

tasas de interés son altas es cada vez menos probable que seguirían subiendo y

es cada vez más probable que bajen.

Es decir en vez de mantener liquidez improductiva puede ser mas conveniente

invertir en instrumentos financieros de alto rendimiento y arrancar este

rendimiento a un plazo fijo, cuando las tasas de interés bajan el dueño de un

instrumento financiero obtiene una ganancia de capital.



En el mercado de dinero esta en equilibrio cuando la oferta de dinero es igual a

su demanda, expresadas las dos en términos reales.

La tasa de interés es alta cuando la oferta de dinero es mayor que la demanda

es decir tanto las empresas como las personas sienten que tienen más liquidez

dado el precio. Tratan de reducir su exceso de liquidez comprando bonos en el

mercado de dinero, una mayor demanda de bonos eleva su precio y baja su

rendimiento.

Como conclusión la tasa de interés seguirá subiendo mientras exista una

demanda de dinero.

Utilizando símbolos se podría expresar de la siguiente forma:

L= L(R,Y)=M/P

En donde seria:

L: demanda real de dinero

M: Demanda de saldos

P: Nivel de precios medido por el INEC (Índice de Precios al Consumidor)

L= L(R,Y) significa que la demanda de dinero es una función del nivel de las

tasas de interés y el nivel del ingreso.

En condiciones normales, la demanda de dinero crece al mismo ritmo igual al del

PIB nominal23, ya que la tasa de crecimiento del PIB es la suma de la tasa de

crecimiento del PIB real24 y del nivel de precios.

23 PIB Nominal: Es el valor monetario de todos los bienes y servicios de consumo final producidos por una economía durante un

periodo determinado de tiempo (un trimestre, un semestre o un año), calculado utilizando los precios de mercado de ese mismo periodo.

24 PIB Real: Es el valor monetario de todos los bienes y servicios de consumo final producidos por una economía durante un periodo

determinado de tiempo (un trimestre, un semestre o un año), calculado utilizando los precios de mercado de un periodo base fijo.



La relación entre el PIB nominal y la cantidad del dinero se conoce como

velocidad del dinero, en donde:

V= PIB

M1 Ξ cantidad de dinero Ξ oferta monetaria

Cuando la velocidad del dinero aumenta se produce la desmonetización de la

economía, o en su defecto cuando la velocidad del dinero disminuye se habla de

remonetización.

La oferta monetaria está determinada por la política monetaria del banco central,

el cual puede controlar directamente la cantidad de billetes en circulación e

indirectamente el saldo de las cuentas de cheques. Es decir el Banco Central

controla la base monetaria la cual está conformada por el efectivo en circulación

ya sean billetes o monedas, a esto se le suma los saldos de los bancos

comerciales en el banco central.

La cantidad de dinero se obtiene multiplicando la base monetaria por el

multiplicador monetario.

El valor del multiplicador monetario depende de la preferencia de las personas

por el efectivo, el coeficiente de reservas que mantienen los bancos comerciales,

los hábitos de pago especialmente en la economía informal, la cual tiene como

única forma de pago el efectivo. Cuando crece la economía informal con relación

a la economía formal, aumenta la preferencia del público por el efectivo y en

consecuencia se reduce el multiplicador monetario.

Oferta Monetaria (M1)= multiplicador monetario x base monetaria

El efecto de un cambio de la base monetaria sobre la cantidad de dinero se

conoce como ex post. Muchas de las veces el Banco Central tiene que



R1

R2

EXCESO DE OFERTA

EXCESO DE DEMANDA

OFERTA REAL MDE DINERO P

DEMANDA REAL DE DINERO L (R, Y)

E

1

2

modificar la base monetaria varia veces antes de obtener exactamente la

cantidad de dinero deseada.

El mercado de dinero está en equilibrio cuando la oferta de dinero es igual a su

demanda es decir:

M = L (R, Y)

P

El equilibrio del mercado de dinero determina la tasa de interés de equilibrio.

Figura No. 1 Equilibrio en el Mercado de Dinero.

Explicación Gráfico:

En el punto E la oferta real de dinero es igual a la demanda real. La tasa de

interés que corresponde a este punto es la tasa de interés de equilibrio la cual

R

RE



refleja escasez relativa de dinero, es decir es el precio del dinero25. Si la tasa

de interés incrementa o disminuye provocan un exceso de demanda o de oferta.

En el punto 1, la tasa de interés es alta por lo que la oferta de dinero excede a la

demanda, tanto personas naturales o jurídicas sienten que tienen más liquidez

comprando bonos en el mercado de dinero, por lo que una mayor demanda de

bonos eleva su precio y baja su rendimiento. La tasa de interés seguirá

descendiendo mientras existe un exceso de oferta de dinero. (Flecha hacia

abajo)

En el punto 2, la tasa de interés es alta, por lo que la demanda de dinero excede

a la oferta. Para aumentar su liquidez venden bonos en el mercado de dinero,

una mayor oferta de bonos baja su precio y eleve el rendimiento. La tasa de

interés seguirá subiendo mientras existe un exceso de demanda de dinero

(flecha hacia arriba).

• La demanda de saldos reales se incrementa cuando aumenta el ingreso.

• La demanda real de dinero (L) disminuye a medida que aumenta la tasa

de interés. Siempre y cuando el nivel de ingreso es constante, caso

contrario si cambia el nivel de ingreso toda la curva de demanda de dinero

se desplaza.

• Si aumenta el ingreso, en cada nivel de la tasa de interés, la demanda real

de dinero será más grande, es decir la curva L se desplazará hacia la

derecha.

La curva (L) se desplaza hacia la izquierda cuando:

• Existe una mayor eficiencia del sistema de pagos.

• Mayor disponibilidad de crédito 25 ZBIGNIEW Kozikowski Z. “Finanzas Internacionales”. McGraw‐Hill. Mexico 2000 p. 235



• Riesgo de una devaluación inesperada

• Riesgo de aceleración de la inflación.

La curva (L) se desplaza hacia la derecha cuando:

• Existe un crecimiento en la economía informal

• Restricción de crédito

• Percepción de estabilidad cambiaria

• Percepción de la inflación a la baja.

Si los precios permanecen constantes, un incremento de la oferta monetaria

nominal aumentaría la oferta real de dinero y empujaría las tasas de interés a la

baja.

En cambio una política monetaria restrictiva elevaría las tasas de interés, ceteris

paribus. En un ambiente inflacionario la política monetaria es expansiva si la

oferta nominal de dinero crece más rápidamente que el nivel de precios. La

política monetaria restrictiva si la oferta nominal crece con menor velocidad que

la inflación.

Un incremento en el producto nacional aumenta la demanda de dinero, por lo

que aumenta las tasas de interés al alza.

Un incremento en el ingreso nacional aumenta la demanda de la liquidez para

las transacciones, por motivo de precaución y para la especulación. Si no

aumenta la oferta de dinero éste se vuelve más escaso y su precio sube.

La política monetaria acomoda el dinero siempre y cuándo el Banco Central no

desea que suban las tasa de interés, logrando que la oferta de dinero aumente

en la misma proporción que aumentó la demanda.



2.2. ANALISIS TASAS DE INTERES PERIODO 2000-2010

El análisis de las tasas de interés correspondientes al periodo 2000-2010, para

un mejor estudio de la evolución de las mismas, se procedió a segmentar de

acuerdo a los periodos presidenciales cuyo objetivo será poder explicar el

comportamiento de las tasas en cada uno de ellos. Ver Anexo (1)

PERIODO 2000-2003

GOBIERNO: DR. GUSTAVO NOBOA

Fuente: Banco Central del Ecuador Elaboración: Isabel Andrade D.

El Ecuador es una de las naciones latinoamericanas con el más bajo PIB

per cápita, debido a problemas comunes de la región provocados por la

crisis de la deuda externa, el deterioro de los términos de intercambio,

ajustes periódicos de las tarifas de servicios públicos, altas tasas de

AÑO ACTIVA PASIVA MÁRG.

FINANCIERO

2000 14.52 7.70 6,82

2001 15.10 5.05 10,05

2002 12.77 4.97 7,80

2003 11.19 5.51 5,68



interés, entre otros factores provocaron una inestabilidad económica

financiera en el país.

La economía ecuatoriana en 1999 registró una importante reducción de la

actividad económica, dado que afrontó una de las crisis más graves de la

historia del Ecuador. El comportamiento del mercado cambiario, sumado

a una desconfianza generalizada de los agentes económicos ante la falta

de una propuesta gubernamental sólida y contundente, obligaron a la

adopción de medidas desesperadas como la congelación de depósitos

adoptada en marzo y fundamentalmente, el salvataje de varias

instituciones del sistema financiero, entre las que figuraban cuatro de los

cinco bancos más 8 grandes del país, que representan algo más del 60%

del mercado. Los problemas de insolvencia y liquidez fueron detectados a

partir de las auditorías contratadas al sistema y se agravaron conforme se

evidenció una dramática corrida de depósitos, una vez que se conocieron

los resultados de estas auditorias.

El impacto en el nivel de precios fue inmediato y el país en varios

momentos estuvo al borde de un proceso hiperinflacionario. La tasa anual

de inflación del 60.7% registrada en 1999, fue la más alta de la década,

este fenómeno fue especialmente visible a partir del último trimestre de

1999, cuando la Agencia de Garantía de Depósitos (AGD), en base a

recursos proporcionados por el Banco Central y respaldados por Bonos

del Estado, inició el pago de la garantía de depósitos a los ahorristas de

los diferentes bancos en problemas.

En el año 1999 también se aplicó un impuesto del 1% denominado

“Impuesto a la Circulación de Capitales”, el cual afectó significativamente

el funcionamiento bancario, disminuyendo el volumen de transacciones o

captación y colocación de recursos y por ende la rentabilidad financiera de

este tipo de negocios.



En enero del año 2000 se dolarizó la economía ecuatoriana apoyada por

todas las cámaras de la producción nacional, ya que resolvería los

fenómenos que se sucedían en el país, tales como la inestabilidad

macroeconómica, el escaso desarrollo de los mercados financieros, la

falta de credibilidad en los programas de estabilización y la elevada

inflación.

La inflación es medida estadísticamente a través del Indice de Precios al

Consumidor del Área Urbana (IPCU), a partir de una canasta de bienes y

servicios demandados por los consumidores de estratos medios y bajos,

establecida a través de una encuesta de hogares. Ver Anexo (2)

Es posible calcular las tasas de variación mensual, acumuladas y anuales;

estas últimas pueden ser promedio o en deslizamiento. Desde la

perspectiva teórica, el origen del fenómeno inflacionario ha dado lugar a

polémicas inconclusas entre las diferentes escuelas de pensamiento

económico. La existencia de teorías monetarias-fiscales, en sus diversas

variantes; la inflación de costos, que explica la formación de precios de los

bienes a partir del costo de los factores; los esquemas de pugna

distributiva, en los que los precios se establecen como resultado de un

conflicto social (capital-trabajo); el enfoque estructural, según el cual la

inflación depende de las características específicas de la economía, de su

composición social y del modo en que se determina la política económica;

la introducción de elementos analíticos relacionados con las modalidades

con que los agentes forman sus expectativas, constituyen el marco de la

reflexión y debate sobre los determinantes del proceso inflacionario.

La evidencia empírica señala que inflaciones sostenidas han estado

acompañadas por un rápido crecimiento de la cantidad de dinero, aunque

también por elevados déficit fiscales, inconsistencia en la fijación de

precios o elevaciones salariales, y resistencia a disminuir el ritmo de



aumento de los precios (inercia). Una vez que la inflación se propaga,

resulta difícil que se le pueda atribuir una causa bien definida.

En lo que se refiere a la tasa de interés máxima convencional sobre la

cual se considera delito de usura, la forma de cálculo de esta tasa fue

modificada por la Ley para la Promoción de la Inversión y la Participación

Ciudadana. Atendiendo esta disposición, el Directorio del Banco Central

del Ecuador, oficializa esta tasa, tomando en cuenta la tasa activa

referencial vigente en la última semana completa del mes anterior, más un

recargo del 50%. De acuerdo con la disposición legal, esta tasa ha sido

publicada mensualmente como techo para las transacciones financieras.

Los niveles de inflación han determinado que las tasas de interés

referenciales sean negativas en términos reales y el diferencial entre

tasas activas y pasivas todavía es amplio, lo que refleja la estructura de

costos que enfrenta el sistema financiero. Algunas medidas se adoptaron

en el mes de diciembre/99, con la finalidad de reducir el margen

financiero entre tasas activas y pasivas como fueron la disminución en un

punto porcentual del encaje legal (8%) y el ajuste a las condiciones de

mercado de las comisiones que cobra la banca.

Durante el año 2001 la banca privada ecuatoriana se caracterizó por el

fortalecimiento y la recuperación de la confianza a nivel nacional e

internacional como resultado del crecimiento de los depósitos, la

moderada expansión del crédito, la disponibilidad de las líneas de crédito

para comercio exterior (aunque poco utilizadas debido al excedente de

liquidez de la banca) y por el fortalecimiento de la normatividad conforme

a los lineamientos de la matriz de condicionalidad financiera apoyada por

los organismos financieros multilaterales.

Al finalizar el año 2001 la banca ecuatoriana estuvo conformada por 22

bancos operativos (21 bancos privados, 1 banco privado con capital



estatal y 13 bancos cerrados bajo la administración de la Agencia de

Garantía de Depósitos.

Desde mediados de 2002 hasta diciembre de 2003, la tasa activa

referencial ha tenido una tendencia a la baja ubicándose en alrededor de

12.77%. Esto significa que la tasa al sector corporativo (empresas con

ventas mayores a US$ 5 millones anuales) ha sido menor. Sin embargo,

las empresas de menor tamaño, así como las actividades de consumo y

vivienda, no han tenido disminuciones en el costo del crédito. Por otra

parte, la tasa pasiva referencial a partir de inicios de 2000 registra una

tendencia a la baja; sin embargo, durante el año 2003 ha permanecido

estable en niveles de alrededor del 5%.

PERIODO 2003-2005

GOBIERNO: ING. LUCIO GUTIERREZ

VARIACIÓN MENSUAL

AÑO ACTIVA PASIVA MÁRG. FINANCIERO

2003 11,19 5,51 5,68

2004 7.65 3.92 3,73

2005 8.99 4.30 4,69



VARIACIÓN ANUAL

2003 2004 2005

ACTIVA 11,19 7,65 8,99

PASIVA 5,51 3,92 4,30

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

ACTIVA

PASIVA


Durante el año 2003 se observa que los bancos continúan con una política

de mantener importantes montos en inversiones en el exterior, a pesar de

sus bajos rendimientos lo que ha ocasionado que margen financiero

disminuya.

El crecimiento económico en el 2003 fue menor en relación al crecimiento

observado en el 2002. La tasa de variación real fue de 2.7%, mientras que

para el año 2002 fue de 3.4%. El mayor aporte provino de la actividad

petrolera que en el año 2003 alcanzó un crecimiento real de 11.8%,

superior a las expectativas de crecimiento del sector petrolero para este

año.

La disponibilidad del crédito y sus condiciones financieras, tienen relación

directa con el comportamiento del sector financiero privado, que también

sufrió los efectos negativos de las altas tasas inflacionarias y la

liberalización de las tasas de interés, lo que provocó un crecimiento de las

tasas reales de interés para operaciones activas (concesión de

préstamos), que afecta significativamente la industria de la construcción,

por su alta dependencia del crédito.



Las tasas de interés tanto la activa como la pasiva han disminuido

alrededor de 2 puntos, continuando con la tendencia de los dos últimos

años, sin embargo, se mantienen en niveles elevados, al igual que el

spread o margen financiero.

La Superintendencia de Bancos ha elaborado estadísticas acerca de las

operaciones de crédito:

OPERACIONES BRUTAS DE CRÉDITO POR ACTIVIDAD

2003 % 2004 %

AGRICULTURA, CAZA

233 8,06 299 8,28 SILVICULTURA, PESCA

COMERCIO, HOTELES

977 33,81 1324 36,65 RESTAURANTES

CONSTRUCCIÓN 201 6,96 133 3,68

ELECTRICIDAD, GAS Y AGUA 6 0,21 14 0,39

ESTABLECIMIENTOS FINANCIEROS

228 7,89 337 9,33 SEGUROS, SERVICIOS A EMPRESAS

EXPLOTACIÓN DE MINAS

14 0,48 27 0,75 Y CANTERAS

INDUSTRIA MANUFACTURERA 582 20,14 751 20,79

PERSONAS NATURALES 58 1,31 27 0,75

SERVICIOS COMUNALES

554 19,17 614 16,99 SOCIALES Y PERSONALES

TRANSPORTE , ALMACENAMIENTO

27 1,97 87 2,41 COMUNICACIONES

TOTAL 2890,00 100% 3613,00 100%

Fuente: Superintendencia de Bancos y Seguros

Elaboración: Isabel Andrade D.



Este cuadro refleja que las operaciones de crédito durante el primer

semestre de 2004 fueron superiores para casi todas las actividades

económicas con respecto a los niveles registrados en el mismo período

del año anterior. Las excepciones fueron los créditos a personas naturales

y particularmente a la actividad de la construcción, el cual registró una

disminución de su actividad en el último período.

En el transcurso del año 2005, las tasas de interés nominales tanto

activas como pasivas se ha reducido, continuando con la tendencia desde

el inicio de la dolarización. Mientras que en el año 2004, el promedio de

las tasas de interés activas era del 9.63%, para el 2005 el promedio es de

8.55%. Las tasas de interés pasivas presentan una mayor rigidez a la

baja, de un promedio de 4.62% en el año 2004, pasaron a 4.30% en el

2005.

En respuesta a la dinámica presentada por la actividad productiva el

mercado de crédito se ha visto en la necesidad de dividirse en distintos

segmentos crediticios: el comercial, el del consumo, para la vivienda y

para el microcrédito, los que funcionan de acuerdo a su propia estrategia

y características, en cuanto a tasas de interés, plazos, montos y riesgos.

A partir de octubre de 2005, el BCE empezó a publicar tasas de interés

nominales promedios ponderadas por tipo de crédito, con el propósito de

conceder mayor transparencia de los costos en los diferentes mercados

crediticios, aumentar la competencia entre las entidades financieras y

permitir que los agentes económicos cuenten con mayores elementos en

la toma de decisiones respecto a sus proyectos de inversión.



Al analizar el valor unitario de las operaciones de crédito, se observa que

para el caso del crédito corporativo, el monto promedio de las operaciones

varían entre US$ 76,000 y US$ 1’000.000, mientras que para el sector no

corporativo el monto promedio es menor, varía entre US$ 16,000 y US$

82,000. En el caso del consumo el valor unitario de las operaciones se

sitúa entre US$ 1,100 y US$ 2,600. En el financiamiento a la



microempresa, el monto promedio por operación se encuentra entre US$

2,000 y US$ 2,900, sin embargo se debe señalar que por las

características de este tipo de crédito, se instrumentan operaciones

inclusive de US$ 500,000.

En la vivienda el rango de las operaciones de crédito, varían entre US$

20,000 y US$ 47,000 en promedio.

Cabe destacar que si bien existe una alta concentración de la cartera de

crédito en cada uno de los segmentos de cartera por destino de operación

(comercial corporativa, comercial no corporativa, consumo, vivienda y

microcrédito respectivamente), esto no constituye por si mismo, evidencia

de que las instituciones financieras que concentran la mayor parte del

volumen de crédito en cada segmento, se encuentren ejerciendo prácticas

anticompetitivas o de abuso de poder de mercado.

PERIODO 2005-2007

GOBIERNO: DR. ALFREDO PALACIO

AÑO ACTIVA PASIVA

2005 8,87 3,83

2006 8,02 4,35

2007 10,06 5,33



VARIACION MENSUAL


VARIACIÓN ANUAL

2005 2006 2007

ACTIVA 8,87 8,02 10,06

PASIVA 3,83 4,35 5,33

0,00

2,00

4,00

6,00

8,00

10,00

12,00

ACTIVA

PASIVA

Fuente: Banco Central del Ecuador




En el año 2006 las captaciones registraron un ritmo de crecimiento anual

del 16.3%, inferior al crecimiento promedio del período 2003-2005 que fue

de 23.2%. De otro lado, en el año 2006, el crecimiento anual del crédito

fue de 26.0%, interior al promedio del período 2003-2005 que fue de

29.2%. Con excepción del último cuatrimestre del año, las captaciones

hasta el mes de septiembre del año 2006, registraron una tendencia

creciente en su ritmo de expansión, observada desde inicios de la

dolarización. La composición de las captaciones de la banca evidencia el

cambio de preferencia del público por mantener recursos líquidos,

tendencia que se ha marcado especialmente en el último cuatrimestre del

año.

A raíz de la dolarización, se observó hasta el año 2004, una reducción

sostenida de las tasas de interés especialmente de las tasas activas,

durante los años 2005 y 2006, las tasas activas y pasivas, han tenido una

evolución estable. Cabe destacar que las tasas de interés no reflejan el

costo financiero global del crédito debido a que no incluyen el cobro de

comisiones, las mismas que han ganado importancia en el costo total.

Al 31 de diciembre del 2006, el saldo de la cartera por vencer de la banca

abierta, fue de USD 6.582 millones, con un ritmo de crecimiento anual del

26.0%, inferior al crecimiento anual del año 2005, que fue de 29.2%, lo

cual evidencia una desaceleración en el ritmo de crecimiento del crédito

durante el año 2006.

La evolución promedio de la Tasa Activa Referencial (plazo 84-91 días)

durante diciembre de 2006 registró un incremento de 0.28 puntos

porcentuales con relación al mes de noviembre al pasar de 8.99% a

9.27% en diciembre. Por su parte, la Tasa Pasiva Referencial promedio



en diciembre fue de 5.31%, superior en 0.48 puntos porcentuales a la

observada en noviembre.

Durante el año 2006, la Tasa Activa Referencial en promedio se ha

mantenido cercana al 8.8%. Por su parte, la tasa pasiva referencial se

situó en 4.5%, ligeramente superior a la tasa promedio para el 2005 de

3.8%.

PERIODO 2007-2010

GOBIERNO: ECON. RAFAEL CORREA DELGADO

Variación Mensual


AÑO ACTIVA PASIVA

2007 10,06 5,33

2008 9,76 5,53

2009 9,21 5,42

2010 9.00 4.41



Variación Anual



El año 2008 estuvo señalado por un recrudecimiento de la crisis

financiera, altos precios de varias materias primas, sobre todo en la

primera parte del año, un deterioro de los indicadores de los principales

mercados bursátiles, un incremento en las tasas de desempleo y una

atmósfera de recesión de las economías desarrolladas, por lo que varios

estudios y análisis indicaron que se había iniciado una fuerte

desaceleración de la economía mundial. (Ver Anexo 3 Riesgo Pais )

Estas circunstancias obligaron a tomar medidas económicas orientadas al

menos a paliar los impactos de la crisis, y en este campo, al Banco de la

reserva Federal de los EEUU se aferró a la adopción de reducciones en



su referencial de descuento para los Fondos Federales, que se mantuvo

en 5,25% hasta agosto del 2007, donde empezó su descenso gradual, al

cerrar en año 2008 esta llegó apenas al 0,25%.. (Ver Anexo 2)

En cuanto al volumen de crédito de la banca privada durante el período

enero-diciembre 2008 éste aumentó en 26,9%, cabe señalar que el

volumen de crédito al sector comercial y microcrédito con respecto a igual

período del año 2007 presentó la mayor expansión, con una tasa de

crecimiento de 28,9% y 28,7% en su orden, en tanto que los sectores

consumo y vivienda presentan menores tasas de crecimiento de 19,8% y

14,3%, respectivamente.

La Ley del Costo Máximo Efectivo del Crédito26 estableció reformas a la

Ley de Instituciones del Sistema Financiero y a la Ley de Régimen

Monetario.

Entre las principales reformas que se destacan en materia de tasas de

interés, se tiene las siguientes:

• El costo global de acceder a un crédito estará expresado en

términos de una tasa de interés efectiva anual.

• Se prohíbe el cobro de comisiones en las operaciones de crédito.

• Se prohíbe el cobro de tarifas que no impliquen una

contraprestación de servicios.

• Se prohíbe cobrar comisiones por prepago de créditos.

26 En julio de 2007 se determina un nuevo sistema de cálculo de tasas de interés con la expedición de esta Ley.



• Inicialmente, se estableció un máximo para el cobro de tasas

efectivas anuales, igual al promedio del mercado más dos

desviaciones estándar para cada segmento de crédito que defina el

Banco Central del Ecuador. Esta definición de tasas máximas fue

modificada una vez que en diciembre 2007 se declaró

inconstitucional la parte de la Ley del Costo Máximo Efectivo del

Crédito que reformaba la Ley de Régimen Monetario. A partir de

diciembre, las regulaciones del Directorio del Banco Central del

Ecuador establecen que la tasa máxima en cada segmento de

crédito es igual al promedio ponderado de las tasas de interés

pactadas en las operaciones de crédito concedidas por las

instituciones financieras privadas, en cada segmento, en las cuatro

semanas anteriores a la última semana completa del mes en que

entrarán en vigencia, multiplicado por un factor determinado por el

Directorio del Banco Central del Ecuador.

• Como efecto de la aplicación de la Ley, las tasas de interés

efectivas activas27 y pasiva28 referenciales29 y máximas30 en todos

los segmentos de crédito, han venido disminuyendo

paulatinamente.

27 Es igual al promedio ponderado de las tasas de interés efectivas pactadas en las operaciones de crédito concedidas por las instituciones del sistema financiero privado, para todos los plazos y en cada uno de los segmentos crediticios. Constituyen el referente del cliente para contratar sus créditos. 28 Promedio ponderado de las tasas de interés efectivas pasivas aplicadas por las instituciones financieras privadas en sus captaciones a plazo fijo. Estas tasas son el referente del rendimiento promedio alrededor del cual los clientes de las Instituciones financieras podrían colocar sus depósitos 29 La tasa activa referencial corresponde al promedio ponderado de las operaciones de crédito concedidas por las instituciones del sistema financiero privado, para todos los plazos al segmento comercial corporativo. Por su parte, la tasa pasiva referencial corresponde al promedio ponderado de las tasas de interés efectivas pasivas para todos los rangos de plazo fijo, para todos los segmentos crediticios. 30 Es igual al promedio ponderado de las tasas de interés pactadas en las operaciones de crédito concedidas por las instituciones financieras privadas, en cada segmento en las cuatro semanas anteriores a la última semana completa del mes en que entrarán en vigencia, para todos los plazos y en cada uno de los segmentos crediticios multiplicado por un factor (componente de riesgo) a ser determinado por el Directorio del Banco Central del Ecuador.



La tasa activa implícita a diciembre el 2008 fue de 13,8%. Dicha tasa es

similar a las tasas observadas en el año 2007, 2006 que se ubicaron en

13,7% y 13,6% respectivamente, a pesar de que como efecto de la

vigencia de la Ley del Costo Máximo Efectivo del Crédito, las tasas de

interés efectivas activas y pasiva referenciales y máximas92 en todos los

segmentos de crédito disminuyeron continuamente respecto al año

anterior. Sin embargo, esta caída se compensó con un mayor volumen de

recursos destinados a un incremento de la cartera por vencer así como a

un crecimiento de los activos líquidos, originados por una mayor liquidez

en la economía durante el año 2008.

Por otro lado, a diciembre de 2008 la tasa pasiva implícita de la banca

privada es 3,9%, superior en 0,6 puntos porcentuales a la registrada en el

2007 la misma que se ubico en 3,3%, este incremento podría obedecer

básicamente a un aumento importante de los intereses pagados producto

de un crecimiento en las tasas pasivas a nivel internacional, más no a un

cambio en la estructura de las captaciones de la banca.

La fijación de las tasas de interés depende de las principales variables

macroeconómicas que son utilizadas como parte fundamental de las

políticas economías y financieras que aplican todos los países.

El Directorio del Banco Central del Ecuador determinó una reducción de la

tasa máxima de interés para el crédito de consumo desde 18,92% en

enero a 16,30% para el mes de febrero 2010.

Se considera que la indicada reducción de la tasa de interés de consumo

fue fijada discrecionalmente para promover la reactivación de la economía



a través del aumento del consumo financiado por el sistema financiero

nacional.

La disminución del volumen de crédito en los subsistemas de bancos,

cooperativas y mutualistas sería una consecuencia de la crisis

internacional, de una política de mayor selectiva por parte de las

instituciones financieras, así como por una menor demanda por parte de

los clientes dado el comportamiento de la economía; más no por efecto de

las variaciones en las tasas de interés, mismas que han bajado en los

últimos años.

Sin embargo, se considera que la reducción de la tasa de interés pueda

estimular la demanda del crédito durante el 2010, una vez que el volumen

de crédito del sistema financiero nacional cayó USD 720,9 millones y el

volumen de crédito de consumo cayó USD 353 millones durante el 2009.

La Banca incrementó depósitos ya que obedeció en parte a que la liquidez

inyectada a la economía a través del programa de estímulo, canalizada

principalmente a través de la banca pública, fue depositada en los bancos

privados mientras se materializaban las medidas de financiamiento e

inversión anunciadas.

En 2009 se explica principalmente por la baja demanda de crédito en la

economía interna, los niveles máximos de las tasas de interés y la

preferencia de los bancos por la liquidez. Sin embargo, a pesar del

impuesto a los activos en el exterior y los requisitos de liquidez interna, los

bancos privados no disminuyeron la proporción de sus activos en el

exterior, los que pasaron de un 24,2% del total en enero de 2009 a un



25,4% en abril de 2010. A fines de diciembre de 2009 se procedió a la

liquidación de los 33 bancos cerrados como consecuencia de la crisis

financiera internacional de 1998. El proceso concluyó de acuerdo con el

cronograma establecido para 28 instituciones y, a fines del primer

trimestre de 2010, solo faltaba liquidar un banco.

2.3. MARGEN FINANCIERO

Los determinantes del margen financiero, puede clasificarse en tres niveles:

• Macroeconómicos

• Mesoeconómicos

• Microeconómicos.

2.3.1. Macroeconómicos Aquellos a nivel macro tienen que ver con la existencia de una legislación

apropiada, y el entorno económico, los que puede favorecer u obstaculizar el

desempeño de las instituciones financieras.

2.3.2. Mesoeconómicos A nivel mesoeconómico, es posible destacar la infraestructura financiera básica y

el rango de servicios requerido para, entre otros, reducir los costos de

transacción, aumentar la transparencia entre los proveedores de servicios

financieros. Incluye también una amplia variedad de elementos como auditoría,

calificadoras de riesgo, asociaciones de comercio, buró de crédito, sistemas de

transferencia y pago, tecnología, tanto a nivel local como externo.

2.3.3. Microeconómicos El nivel microeconómico se refiere aquellas variables directamente relacionadas

con el manejo de los bancos.



Según Arreaza, Fernández & Mirabal (2001) el margen financiero es el costo de

intermediación, es decir, la diferencia entre lo que cobran los bancos a los

prestarios y lo que pagan las entidades a sus depositantes.

Se presenta el cálculo de las tasas implícitas para los últimos tres años,

diferenciando entre sistema bancario, bancos grandes, medianos y pequeños,

donde se observa una tendencia creciente de la tasa activa, pasiva y el

diferencial. De igual forma, se puede apreciar mayor eficiencia ya que los gastos

de personal, de operación y de provisiones, en función de los activos productivos

y pasivos con costo, se han reducido. En términos generales, existe una mayor

tasa activa, pasiva y un margen más elevado, después de incluir los gastos, en

los bancos pequeños, por lo que se puede inferir que los bancos más grandes

reducen los costos de transacción a través de economías a escala lo que

finalmente implica un menor costo de intermediación

Periodo

Margen

financiero

%

2000 6,82

2001 10,05

2002 7,80

2003 5,68

2004 3,73

2005 4,69

2006 4,03

2007 4,73

2008 4,23

2009 3,79

2010 4.41







El margen de intermediación financiera representa el costo de transformar

depósitos en préstamos. Este margen, a su vez, es el resultado de la oferta y

demanda de crédito, del rendimiento de las entidades bancarias y de las

disposiciones de política de la autoridad monetaria.

Los costos inherentes a la actividad bancaria incluyen: costos operacionales por

actividades de intermediación, costos netos por actividades de no

intermediación, costos financieros de captación de recursos, y las utilidades del

ejercicio en el caso de la tasa activa observada- o el costo de oportunidad del

capital bancario en el caso de la tasa activa de "equilibrio".

En el sistema bancario ecuatoriano, entre 2004 y 2006, el margen financiero se

encuentra asociado con una disminución de liquidez (pasa de 38% a 34%),



mayor concentración en el otorgamiento del crédito una reducción de los gastos

(eficiencia).

El margen de intermediación de la industria bancaria, a diciembre de 2008 es de

2,0%, coeficiente inferior en 0,4% al observado en diciembre de 2007, que fue de

2,4%. Cabe señalar, que durante el 2008, los gastos de personal, operativos y

de provisiones dentro del margen financiero tuvieron un peso similar al del año

pasado, 6,9% para los dos años. Por tanto, la disminución observada en el

margen de intermediación neto obedece básicamente al incremento de la tasa

pasiva implícita la cual pasó de 3,3% a 3,9% entre 2007-2008. Es decir, la

rentabilidad de los bancos disminuyó en 2008, respecto al mismo período del

año anterior, entre otros aspectos debido a una disminución en el margen de

intermediación financiera y mayor regulación en el cobro de servicios por parte

del Estado.

No obstante, cabe indicar también que los gastos de personal y operativos

presentan tasas de crecimiento de 19,7% y 14% en su orden con relación al año

2007, porcentajes que si bien son superiores a la inflación, le ha permitido al

sistema bancario privado soportar un crecimiento tanto de los activos productivos

como de los pasivos con costo de 20% y 20,3% respectivamente, dando como

resultado, que el margen de intermediación financiero neto (MNIF), registre

coeficientes positivos por sexto año consecutivo, lo cual da cuenta del resultado

positivo de la industria bancaria.



Costos de la Intermediación Financiera

Dic‐08 Sep‐09 Oct‐09 Nov‐09 Dic‐09

Costo Total de Captación (A) 7,03% 5,93% 6,20% 6,71% 7,42%

Costo Financiero de Captación 3,04% 2,98% 3,00% 2,98% 2,96%

Costos de operación anualizados 1,73% 1,05% 1,21% 1,60% 2,15% (Anexo 2)

Otros costos de encaje e impuestos 2,26% 1,90% 1,98% 2,13% 2,31% (Anexo 3)

Tasa Activa Promedio del Banco (B) 14,35% 13,59% 13,60% 13,68% 13,82%

Margen (BA) 7,32% 7,66% 7,40% 6,97% 6,40%

Trabajadores 15% 0,82% 0,86% 0,83% 0,78% 0,72%

Impuesto a la renta 25% 1,83% 1,91% 1,85% 1,74% 1,60%

Margen Neto de intermediación 4,67% 4,88% 4,72% 4,45% 4,08%



Costos Operacionales de la Intermediación

Financiera

A Octubre del 2010

Anexo 2

Descripción Total

GASTOS DE OPERACIÓN 40.084.684

Gastos de personal 11.605.624

Remuneraciones mensuales 6.919.892

Beneficios Sociales 1.398.968

Gatos. De representación 5.439

Aportes al IESS 1.038.344

Pensiones y Jubilaciones 97.099

Otros 2.145.883

Honorarios 1.136.018

Directores 58.606

Honorarios Profesionales 1.077.412

Servicios Varios 13.722.803

Impuestos, Contribuciones y Multas 6.275.171

Depreciaciones 2.757.569

Amortización 1.456.713

Otros Gastos 3.130.785

INGRESOS (OTROS INGRESOS) 18.434.820

Comisiones Ganadas 5.981.682

Ingresos por servicios 9.769.903

otros ingresos 2.683.235

Total Gastos de operación Otros Ingresos 21.649.864

Total Gastos de operación Otros Ingresos para

Depósitos ( 57,96 %) 12.548.341

Total Depósitos Enero del 2010 557.344.000

Total Depósitos Diciembre del 2010 609.258.000

Promedio de los depósitos 583.301.000

Costo de Operación Enero Octubre 2010 2,15%



Anexo 3

Tasa pasiva a sep 09 2,96%

Provisiones Cta 44 6.032

Cartera Cta. 14 400.048

Indice Provisiones 1,51%

Tasa Tasa anualizada

COSEDE 0,65% 0,65%

Fondo de Liquidez 3,00% 0,09%

Encaje 2,00% 0,06%

Provisiones Cartera A 1,51% 1,51%

TOTAL 2,31%



CAPITULO III

RIESGO BANCARIO

3.1. CONCEPTO

La mayoría del dinero que un banco administra no le pertenece, la gestión

bancaria requiere un proceso constante de evaluación y medición de los riesgos

a los que se exponen los recursos de los depositantes en las operaciones de la

entidad.

Como definición de Riesgo Bancario podemos decir que es la probabilidad de

que los precios de los activos que se posean se muevan adversamente ante

cambios en las variables macroeconómicas que los determinan, en general, es el

riesgo que asume el Banco al financiar a terceros.

Estos riesgos, en conjunto, se denominan riesgo bancario y su administración

suele ser regulada por los organismos supervisores de la banca en nuestro caso

por la Superintendencia de Bancos. La finalidad básica de este organismo es

asegurar que cada entidad bancaria pueda devolver los depósitos del público, lo

que requiere de un nivel adecuado de capital para que, en caso de una pérdida,

ésta se cubra con recursos propios y no con dinero del público.

Por ello, cada entidad debe tener un capital proporcional a los recursos que

arriesga y al nivel de riesgo al que los expone. Esta relación entre lo propio y lo

arriesgado se conoce como Nivel de Solvencia.

Sin embargo, a nivel mundial, el mayor representante es el Comité de Basilea

para la Supervisión Bancaria31, agrupa a los representantes de bancos centrales

y supervisores de entidades financieras de 10 países.

31 Llamado así porque se reúne en Basilea, Suiza



Este Comité trabaja identificando prácticas bancarias sanas, con las que

reconoce principios básicos, los cuales difunde mundialmente. Cualquier país, de

acuerdo con el grado de desarrollo de su sistema financiero, puede adoptar

conjuntos de prácticas y principios según sus necesidades.

Se reconocen dos conjuntos de principios, uno emitido en 1988, llamado

“Acuerdo de Capital de Basilea”, que reúne prácticas básicas en riesgo bancario,

y otro más reciente conocido como “Convergencia internacional de medidas y

normas de capital” o “Basilea II”, donde se establecen formas más avanzadas de

administrar dicho riesgo. i

Las garantías en nuestro país, constituyen un importante instrumento de trabajo

para el banco; debido a que el factor riesgo es algo inherente a los

financiamientos bancarios, en determinadas circunstancias resulta indispensable

un activo uso de las garantías como parte de la adecuada estructuración de un

financiamiento. El riesgo propio de estas operaciones, hace recomendable que

los bancos aseguren su cobro mediante fuentes de pagos alternativas.

El elemento más importante en la evaluación de un Riesgo Bancario en el

momento de otorgamiento de un financiamiento, lo constituirá la posibilidad de

su normal recuperación, determinada básicamente por la capacidad de pago del

deudor; por lo tanto, la garantía debe ser considerada como elemento

subsidiario, como una segunda instancia para recuperar lo prestado, no restando

la importancia que ello ameriza.

El Riesgo Bancario está ligado a la incertidumbre que rodea en general a

cualquier hecho económico, en el sentido de contingencias que pueden

ocasionar pérdidas.

Se puede casi afirmar que asumir riesgos es el negocio de la administración

bancaria. Un banco administrado sobre la base de evitar todos los riesgos o

tantos como sea posible será una institución estancada, y atenderá de manera



deficitaria las necesidades crediticias de su clientela. Sin embargo, una

institución que asume riesgos excesivos, o los asume sin reconocer aún su

existencia o magnitud, seguramente encontrará dificultades.

El concepto de riesgo reviste una gran complejidad en el negocio financiero dada

la multiplicidad de formas que presenta y las interrelaciones entre ellas.

Es por ello, que en estos momentos donde el financiamiento a las Empresas ha

crecido y donde el Banco es el encargado de asumir estas situaciones, es donde

se debe tomar con mayor importancia y conocimiento el uso de las Garantías

como forma de recuperación de los créditos concedidos.

3.2. TIPOS DE RIESGO

Se pueden clasificar en riesgos cuantificables, son aquellos para los cuales es

posible conformar bases estadísticas que permitan medir sus pérdidas

potenciales, y dentro de éstos, se encuentran los siguientes:

3.2.1. Riesgos discrecionales:32

Son aquellos resultantes de la toma de una posición de riesgo, tales como el:

a) Riesgo de mercado

El Riesgo de Mercado es la pérdida potencial por cambios en los factores de

riesgo de mercado que inciden sobre la valuación o sobre los resultados

esperados de las operaciones activas, pasivas o causantes de pasivo

contingente, tales como tasas de interés, tipos de cambio, índices de precios,

entre otros.

El Riesgo de Mercado proviene de variaciones adversas de las variables

financieras relevantes de mercado. Así, los principales riesgos de mercado a los

32 Jose contreras.net



que está expuesto el Banco se pueden clasificar de manera genérica por la

exposición de sus portafolios a variaciones de los distintos factores de riesgo. De

esta manera se tiene:

• Riesgo Cambiario o de Divisas (RD). Surge en las posiciones

abiertas en divisas extranjeras, las cuales originan una exposición

a pérdidas potenciales debido a la variación de los tipos de cambio

correspondientes.

• Riesgo de Tasas de Interés (RTI). Surge por el hecho de

mantener activos y pasivos (reales o nominales) con diferentes

fechas de vencimiento o depreciación. De este modo se crea

exposición a los cambios en los niveles de las tasas de interés para

los plazos correspondientes.

• Riesgo Accionario (RPC). Surge al mantener posiciones abiertas

(compra o venta) con acciones, índices o instrumentos basados en

acciones. De este modo se crea una exposición al cambio en el

precio de mercado de las acciones vinculadas a los índices o

instrumentos basados en éstas.

El Riesgo de Mercado debe ser medido para gestionar los efectos en los

activos y pasivos del Banco provenientes de movimientos adversos en las

tasas de interés, tipos de cambio, precios de las acciones, etc.

b) Riesgo de crédito:

Es la posibilidad de pérdida debido al incumplimiento del prestatario o la

contraparte en operaciones directas, indirectas o de derivados que conlleva el

no pago, el pago parcial o la falta de oportunidad en el pago de las obligaciones

pactadas.



Es importante que las entidades bancarias o crediticias deban juzgar

adecuadamente la solvencia presente y futura de sus prestatarios y administrar

eficientemente su cartera, teniendo en cuenta que “al Conceder Crédito” se

puede incurrir en tres tipos de riegos:

1) Riesgos de Iliquidez: Se refiere a la falta de dinero por parte del

deudor para el pago, reflejándose en el incumplimiento de no poder

efectuar el pago dentro del período predeterminado o de efectuarlo con

posterioridad a la fecha en que estaba programada de acuerdo al

contrato.

2) Riesgo de Instrumentación o legal: Por la falta de precaución o

conocimiento en la celebración de convenios, contratos, elaboración de

pagares, letras de cambio, o instrumentos de tipo legal que obliguen al

deudor al pago (asimetría de información)

3) Riesgos de Solvencia: Riesgo que se podría incurrir, por falta de un

verdadero análisis e identificación del sujeto de crédito; que no tenga

activos o colaterales para el pago de sus obligaciones. Para ello es

necesario que se adopte el siguiente procedimiento de investigación y

análisis del crédito, que se reflejen en un verdadero Scoring de Cédito.

(Record de calificación de clientes).



El criterio para la formulación de las políticas de otorgamiento del crédito

conservadoras o liberales, no deben depender de caprichos o albedrío de los

directivos, sino de muchas circunstancias y situaciones como pueden ser por

ejemplo calificación del crédito por tipos de clientes y productos, perfiles del

prospecto de crédito, factores endógenos y exógenos de la entidad crediticia,

ya que otorgar un crédito implica la necesidad de un equilibrio entre el

imperativo de invertir en el cliente y por otro lado el incremento de las

necesidades financieras y sus costos.

c) Riesgo de liquidez

La iliquidez es muy distinta de la insolvencia, ya que una Institución

Financiera insolvente ha perdido su capital, mientras que una Institución

Financiera ilíquida, en principio, no tiene recursos en efectivo para saldar

sus obligaciones. Sin embargo, si una Institución Financiera tiene problemas

de liquidez, usualmente tratará de vender sus inversiones o parte de su

cartera de créditos para obtener efectivo rápidamente, incluso afrontando

1. CLASIFICACION DE CLIENTES

3. INVESTIGACIÓN Y ANÁLISIS DE CRÉDITO

2. LIMITES DE CREDITO

4. INSTRUMENTOS DE CREDITO

5. VIGILANCIA DEL CREDITO



pérdidas al hacerlo, por lo que la liquidez mal administrada puede conducir a

la insolvencia. Este peligro es conocido como Riesgo de Liquidez.

Se define como la pérdida potencial por la imposibilidad de renovar pasivos

o de contratar otros en condiciones normales, por la venta anticipada o

forzosa de activos a descuentos inusuales para hacer frente a sus

obligaciones.

Para la medición del riesgo de liquidez se determinan bandas de liquidez

considerando la naturaleza de los activos y pasivos del balance.

No hay que confundir iliquidez con insolvencia. La primera es coyuntural y la

segunda estructural. Los problemas de liquidez pueden resolverse a través

de la venta de inversiones o parte de la cartera de créditos para obtener

efectivo rápidamente.

No obstante, la liquidez mal administrada puede llevar a la insolvencia.

Uno de los problemas más importantes que las Instituciones Financieras

(Institución Financiera) deben resolver a diario es calcular cuánto dinero

deben mantener en efectivo para pagar todas sus obligaciones a tiempo, las

cuales provienen, en su mayoría, de la recuperación de la cartera de sus

proveedores de fondos, que son quienes han entregado los recursos a la

Institución Financiera, la cual debe devolverlos, ya sea al final del término de

un depósito a plazo, o cuando el cliente de una cuenta de ahorros o

corriente los requiera.

Dado que el negocio de las Institución Financiera es prestar dinero, aquellas

van a tratar de colocar la mayoría del dinero que administran, puesto que si

mantuvieran demasiados recursos en caja para hacer pagos o devolver

depósitos, estarían perdiendo la oportunidad de ganar dinero, pero si

mantuvieran muy poco, podrían no tener la capacidad de hacer todos sus

pagos, esto es, de quedar ilíquidos.



Para mitigar este riesgo, las Institución Financiera realizan

permanentemente cálculos que les permitan establecer las fechas y montos

del dinero que van a necesitar para sus obligaciones y del dinero que van a

recibir por depósitos y repagos de los préstamos concedidos.

Cuando los montos o las fechas no coinciden, se dice que la Institución

Financiera está "descalzada".

El "descalce" e iliquidez de una Institución Financiera podría implicar la

percepción de sus clientes de que ella es insolvente y ello conduce

usualmente a pérdidas de clientes, o de depósitos, las cuales pueden ser

contagiadas a otras entidades que dependen de los pagos de la Institución

Financiera "descalzada" y que pueden igualmente quedar ilíquidas,

generando efectos de bola de nieve que pueden afectar la estabilidad del

sistema financiero del país.

Por este motivo, en el Ecuador, la Superintendencia de Bancos y Seguros

(SBS) vigila permanentemente la liquidez de las Institución Financiera, para

establecer tempranamente si alguna entidad requiere ser intervenida y evitar

dichos efectos. Para ello, utiliza actualmente mecanismos validados

internacionalmente que fueron implementados con posterioridad a la última

crisis financiera.

2. Riesgos no discrecionales: Son aquellos resultantes de la operación del

negocio, pero que no son producto de la toma de una posición de riesgo,

tales como:

a) Riesgo operativo:

Se entiende por riesgo operativo a la posibilidad de ocurrencia de pérdidas

financieras por deficiencias o fallas en los procesos internos, en la

tecnología de información, en las personas o por ocurrencia de eventos



externos adversos. Esta definición incluye el riesgo legal, pero excluye el

riesgo estratégico y el de reputación.

FUENTES DE RIESGO OPERATIVO

• Procesos Internos

Posibilidad de pérdidas financieras relacionadas con el diseño inapropiado

de los procesos críticos, o con políticas y procedimientos inadecuados o

inexistentes que puedan tener como consecuencia el desarrollo deficiente

de las operaciones y servicios o la suspensión de los mismos.

En tal sentido, podrán considerarse entre otros, los riesgos asociados a las

fallas en los modelos utilizados, los errores en las transacciones, la

evaluación inadecuada de contratos o de la complejidad de productos,

operaciones y servicios, los errores en la información contable, la

inadecuada compensación, liquidación o pago, la insuficiencia de recursos

para el volumen de operaciones, la inadecuada documentación de

transacciones, así como el incumplimiento de plazos y presupuestos

planeados.

• Personas

Posibilidad de pérdidas financieras asociadas con negligencia, error

humano, sabotaje, fraude, robo, paralizaciones, apropiación de

información sensible, lavado de dinero, inapropiadas relaciones

interpersonales y ambiente laboral desfavorable, falta de especificaciones

claras en los términos de contratación del personal, entre otros factores.

Se puede también incluir pérdidas asociadas con insuficiencia de personal

o personal con destrezas inadecuadas, entrenamiento y capacitación

inadecuada y/o prácticas débiles de contratación.



b) Riesgo tecnológico

Posibilidad de pérdidas financieras derivadas del uso de inadecuados

sistemas de información y tecnologías relacionadas, que pueden afectar el

desarrollo de las operaciones y servicios que realiza la institución al atentar

contra la confidencialidad, integridad, disponibilidad y oportunidad de la

información.

Las instituciones pueden considerar de incluir en ésta área, los riesgos

derivados a fallas en la seguridad y continuidad operativa de los sistemas TI,

a errores en el desarrollo e implementación de dichos sistemas y su

compatibilidad e integración, problemas de calidad de información,

inadecuada inversión en tecnología y fallas para alinear la TI con los

objetivos de negocio, con entre otros aspectos. Otros riesgos incluyen la

falla o interrupción de los sistemas, la recuperación inadecuada de

desastres y/o la continuidad de los planes de negocio.

Los Riesgos no cuantificables, que son aquellos derivados de eventos

imprevistos para los cuales conformar una base estadística que permita

medir las pérdidas potenciales.

3.3. GESTIÓN DE RIESGOS

Las instituciones crediticias deben establecer esquemas eficientes de

administración y control del riesgo al que se exponen en el desarrollo del

negocio, en consecución a su propio perfil de riesgo, segmentación de mercado

según las características de los mercados en los que opera y de los productos

que ofrece por lo tanto es necesario que cada entidad desarrolle su propio

esquema de trabajo que asegure calidad de sus portafolios y además permita

identificar, medir, controlar, mitigar y monitorear las exposiciones de riesgo de

contraparte y las pérdidas esperadas, a fin de mantener una adecuada cobertura

de provisiones o de patrimonio técnico.



La metodología para la administración y control del riesgo se define en las

siguientes etapas: Identificación, medición, control y monitoreo del riesgo son

esenciales para mitigar riesgos.

Como principio general, las entidades financieras deben contar con una

estrategia aprobada por el Directorio estableciendo principios para la

identificación, medición, control, monitoreo y mitigación del riesgo operativo.

Las estrategias y políticas deberían ser implementadas por la Función de

Gestión de Riesgo, responsable de identificar y gestionar todos los riesgos. La

Función de Gestión de Riesgo puede incluir sub-unidades especializadas por

riesgos específicos.

Las entidades financieras deberían desarrollar su propio enfoque y metodología

para la gestión de riesgos, de acuerdo con su objeto social, tamaño, naturaleza y

complejidad de operaciones y otras características.

La implementación del sistema de gestión de riesgo operativo debería considerar

todas las etapas de gestión de riesgo, incluyendo la identificación, evaluación,

medición, monitoreo y control.33

1. Identificación

La identificación efectiva del riesgo considera tanto los factores internos

como externos que podrían afectar adversamente el logro de los objetivos

institucionales.

33 www.Iberfinanzas.com



2. Evaluación

Para todos los riesgos que han sido identificados, la entidad debería

decidir si usa procedimientos apropiados de control y/o mitigación de los

riesgos o asumirlos.

Para aquellos riesgos que no pueden ser controlados, el banco debería

decidir si los acepta, reduce el nivel de actividad del negocio expuesta o

se retira de esta actividad completamente.

Todos los riesgos deberían ser evaluados por probabilidad de ocurrencia

e impacto a la medición de la vulnerabilidad de la entidad a este riesgo.

Los riesgos pueden ser aceptados, mitigados o evitados de una manera

consistente con la estrategia y el apetito al riesgo institucional.

Cuando sea posible, la entidad debería usar controles internos apropiados

u otras estrategias de mitigación, como los seguros.

3. Medición

Las entidades financieras deberían estimar el riesgo inherente en todas

sus actividades, productos, áreas particulares o conjuntos de actividades

o portafolios, usando técnicas cualitativas basadas en análisis expertos,

técnicas cuantitativas que estiman el potencial de pérdidas operativas a

un nivel de confianza dado o una combinación de ambos.

4. Monitoreo

Un proceso efectivo de monitoreo es esencial para una gestión adecuada

del riesgo operativo.

Un monitoreo regular de las actividades puede ofrecer la ventaja de

detectar rápidamente y corregir deficiencias en las políticas, procesos y

procedimientos de gestión del riesgo operativo.



El monitoreo regular también fomenta la identificación temprana de

cambios materiales en el perfil de riesgo, así como la aparición de nuevos

riesgos.

El alcance de las actividades de monitoreo incluye todos los aspectos de

la gestión del riesgo en un ciclo de vida consistente con la naturaleza de

sus riesgos y el volumen, tamaño y complejidad de las operaciones.

5. Control

Después de identificar y medir los riesgos a los que está expuesta, la

entidad financiera debería concentrarse en la calidad de la estructura de

control interno. El control del riesgo operativo puede ser conducido como

una parte integral de las operaciones o a través de evaluaciones

periódicas separadas, o ambos. Todas las deficiencias o desviaciones

deben ser reportadas a la gerencia.

6. Reporte

Debe existir un reporte regular de la información pertinente a la alta

gerencia, al directorio, al personal y a partes externas interesadas, como

clientes, proveedores, reguladores y accionistas.

El reporte puede incluir información interna y externa, así como

información financiera y operativa.

3.4. COBERTURA DE RIESGOS DE TIPO DE CAMBIO

El tema de instrumentos financieros derivados, a conocer lo más relevante y

necesario acerca del uso de futuros sobre el tipo de cambio, instrumento útil para

cubrir riesgos derivados del tipo de cambio para las empresas que se dedican a

importar, exportar o para protegerse de un crédito otorgado en moneda

extranjera.



A finales del siglo pasado se hizo notorio como las crisis económicas de diversos

países como es el caso de México, Argentina, Países Asiáticos, creaban

turbulencias en los mercados financieros de todo el mundo. Con su aparición

fueron llamándoseles a dichas crisis “Efecto Tequila”, “Efecto Zamba”, “Efecto

Tango” y finalmente el “Efecto Dragón”.

Todos estos efectos colaterales fueron resultado de fuertes especulaciones

dentro de los mercados financieros internacionales, como respuesta a este

problema de capitales especulativos el motor capitalista empezó a bajar el ritmo

de la economía mundial.

Hoy en día con la desaceleración económica de los EE.UU. el mundo esta a la

expectativa de la reactivación de la economía capitalista más influyente en el

mundo.

El proceso de globalización, así como los avances tecnológicos y las nuevas

interrelaciones de comercio mundial a través de tratados, pactos, grupos,

acuerdos, convenios, etc. Han hecho más sensible y vulnerable cualquier cambio

en el aspecto económico.

Existen varios tipos de riesgos financieros, pero en mi investigación puedo dividir

en dos partes, al riesgo de tipo de cambio y su cobertura, a través del

instrumento financiero derivado denominado “Futuro de tipo de cambio”34.

TIPO DE CAMBIO

Entenderemos por divisas a los “cheques, letras y otros efectos comerciales

expresados en moneda extranjera. Y por extensión, los ingresos en todas las

monedas extranjeras (convertibles o no convertibles) a través de las

transacciones exteriores” (Tamames, 1998).

34 Zorrilla Salgador Juan Pablo, “Gestión del Riesgo de Cambio” pagina 92‐102



Es decir, una divisa no necesariamente tiene que ser la moneda e efectivo o

metálico, sino que también se considerarán documentos u operaciones

electrónicas que estén respaldadas por una institución financiera.

Para fines técnicos – empresarial se tomará por concepto de divisa a todo

depósito en una entidad financiera de un país extranjero o a los documentos que

dan derecho a disponer de dichos depósitos.

Por lo tanto se definirá al tipo de cambio como “la relación de equivalentes entre

dos monedas, medida por el número de unidades de un país que es preciso

entregar para adquirir una entidad monetaria de otro”

Todo analista financiero siempre deberá de tomar en cuenta todos los factores o

variables macroeconòmicas de manera individual o en manera conjunta al tipo

de cambio de las divisas, provocando su apreciación o depreciación.

Los factores económicos que influyen en el tipo de cambio son:

1. La balanza por cuenta corriente. Esta cuenta comprende cuatro

subcuentas que son: la balanza comercial (importaciones y

exportaciones), balanza de servicios, balanza de renta (inversión y renta

del trabajo), y la balanza de transferencias (ingresos por transferencias

unilaterales: donaciones, remesas, etc.).

Por lo tanto un déficit en la cuenta corriente provocará una disminución de

las reservas y una caída del tipo de cambio (depreciación) y un superávit

traerá consigo un aumento del tipo de cambio (apreciación).

2. Los tipos de interés. El interés es simplemente el precio del dinero. Es

una forma de cuantificar las cantidades que el deudor habrá de pagar al

acreedor (además de la devolución del principal) como retribución del

capital recibido a crédito.



La diferencia de tipos de interés expresa la rentabilidad relativa de las

diferentes monedas.

Un mayor tipo de interés atrae al capital extranjero, esta entrada de

capitales provoca apreciaciones en el tipo de cambio mientras que las

salidas de los mismos provocarán una depreciación de la moneda.

3. Inflación. A la inflación se le conoce simplemente como “el alza

sostenida de los precios” en un país y por un tiempo determinado.

El control de la inflación hoy en día es el mecanismo económico más

utilizado para las políticas económicas de corte neoliberal.

Cuando las tasas de inflación suben en un país significa que están

aumentando los precios, lo que conlleva a pérdidas de competitividad vía

precios en el comercio internacional.

Es decir se exporta menos, ya que nuestros productos se han vuelto más

caros en el extranjero y colateralmente se comienza a importar más. Para

corregir este desequilibrio, el efecto sobre el tipo de cambio es una

depreciación de la moneda nacional.

La Cobertura o Hedging. Entenderemos por cobertura o hedging a la

“técnica financiera que intenta reducir el riesgo de pérdida debido a

movimientos desfavorables de precios en materia de tipo de interés, tipo

de cambio y movimientos de las acciones”35 (Costa, 1990).

Existen también distintos tipos de cobertura según el punto de vista de la

teoría financiera adoptada, como son:

35 COSTA Ran, L. y Monserrat Font, V. (1990). “Nuevos Instrumentos para el Empresario Moderno”. ESIC Editorial. Madrid.



TIPO DE COBERTURA CONCEPTO

COBERTURA A LO LARGO

Compra de contratos de futuros, para vender después en

el mercado al contado.

COBERTURA A CORTO

Venta de contratos para cubrir una postura de compra

del mercado de contado.

COBERTURA COMPLETA

El valor monetario de las tendencias al contado será

cubierto en su totalidad por un valor igual en el mercado

de futuros.

COBERTURA

INCOMPLETA

Se realiza por un valor menor al total de las tendencias al

contado.

FUENTE: MARTÌNEZ Estévez, Aurelio (2000). “Mercados Financieros Internacionales”. Civitas Ediciones. Madrid.

ELABORACIÓN: Isabel Andrade D.

Para un análisis financiero se deberá considerar los siguientes puntos

para su toma de decisiones:

1. El tipo de riesgo que se desea cubrir.

2. La cuantificación del riesgo según su posición adoptada (plazos,

porcentaje representativo del riesgo ante sus activos, etc.).

3. Delimitación del grado de cobertura (tipo de cobertura).

4. Análisis de los instrumentos financieros derivados disponibles y

valorar su aplicación en su empresa.

5. Valorar finalmente los gastos de cobertura de cada instrumento,

la eficacia, rapidez y precios.

Con todo lo antes expuesto debe de quedar claro que el riesgo es

simplemente “la varianza del valor de un activo (o de una cartera)



resultado del comportamiento aleatorio de los precios del mismo (tipos de

cambio, de interés, precios de las materias primas, etc.)”36

Por lo tanto cualquier acción del gestor financiero que se traduzca en un

descenso del nivel de riesgo total de la entidad financiera relacionada a

una posición presente o futura en los mercados al contado o financieros,

se entenderá como una operación de cobertura.

COBERTURA DE RIESGOS DE TIPO DE INTERÉS

El riesgo de tipo de interés, mide las posibles pérdidas, o menores beneficios,

que puede generar una variación en el nivel o estructura de los tipos de

interés. A su vez, este riesgo sólo se asume si se mantienen posiciones

abiertas, que son aquellas en las que el plazo de vencimiento o de

modificación de los intereses, si se trata de un instrumento financiero con tipo

de interés variable de un activo no coincide con el del pasivo con el que se

financia.

Cuando el plazo del activo es superior al del pasivo, la posición se denomina

larga y produce pérdidas, cuando los tipos de interés se elevan, o beneficios,

cuando los tipos de interés descienden.

Ante variaciones de igual signo de los tipos de interés, una posición corta

(plazo del pasivo superior al del activo) origina resultados contrarios, por

ejemplo, si con una posición larga se elevan los tipos de interés, cuando

vence el pasivo caben dos alternativas, que, con mercados perfectos,

suponen la misma disminución de beneficios. La primera es renovar la fuente

de financiación, emitiendo un pasivo con plazo igual a la vida residual del

activo, que tendrá un coste más alto al haberse elevado los tipos de interés.

La segunda es vender el activo, cuyo precio habrá disminuido por la misma

causa. Con una posición corta, ante una elevación de los tipos de interés, las 36 MARTÌNEZ Estévez, Aurelio (2000). “Mercados Financieros Internacionales”. Civitas Ediciones. Madrid.



dos posibilidades abiertas cuando vence el activo son: adquirir uno nuevo,

que será más rentable, o, si ello es posible, amortizar anticipadamente el

pasivo, mediante su adquisición a un precio que ahora habrá disminuido37´

Los efectos derivados de variaciones no esperadas en los tipos de interés

tienen repercusión sobre la rentabilidad generada por un activo financiero y,

por extensión, sobre la rentabilidad de la cartera que lo contiene, resultando

especialmente aquellas invertidas en activos de renta fija.

Existe entidades o empresas que por su actividad se encuentran expuestas

a un alto grado de riesgo por variaciones no esperadas en los tipos de

interés, como es el caso de instituciones financieras bancaria.

37 SARSA López, Domingo (1994). “las PYMES: Cómo cubrir el riesgo” Ediciones Vicens Vives. España.



CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

• La crisis financiera del Ecuador en 1999, se originó por causas

internas aunque en menor medida tuvo cierta influencia la suspensión

de líneas de crédito externas entre las que se deben resaltar las

expectativas adversas que se generaron por la guerra con el Perú a

comienzos de 1995, la inestabilidad política generada especialmente

en los gobiernos de Bucaram (1997), Alarcón (1997-98) y Mahuad

(1998-1999), moratoria del pago de la deuda de los bonos Brady por

Mahuad en septiembre de 1999; factores que contribuyeron al

deterioro de la situación económica del país y por ende del sistema

bancario.

• Adicionalmente, el panorama de la Banca ecuatoriana se complicó por

el entorno macroeconómico: estancamiento de la economía,

incremento generalizado de los precios, constante depreciación de la

moneda nacional, caída del precio del petróleo.

• La inflación es el crecimiento sostenido en el índice de precios, que

trae como consecuencias que el dinero llegue a tener menos valor y

además como tiene menor valor, la población necesita disponer de

más cantidad para comprar las mismas cosas, y en consecuencia la

capacidad de ahorro disminuye, y a su vez los bancos recaudan

menos, el país recauda menos, existe menos dinero en circulación y

en consecuencia se dispone que las tasas de interés para operaciones

pasivas (plazos fijos, dep. en cajas de ahorro) aumenten para que la

gente ahorre.

• Las tasas de interés para operaciones activas como préstamos o

créditos, también aumentan, para que la gente no solicite créditos, ya

que los bancos quedan sin reservas, porque no hay ahorros.



• Las altas utilidades alcanzadas por los Bancos Privados, no tienen

relación con logros en la eficiencia operativa de los bancos, sino con el

diferencial que se registra entre la tasa de interés pasiva respecto a la

tasa de interés activa que cobran los bancos por los créditos que

otorgados entre los años 2000-2003.

• A fin de contribuir a la transparencia del costo financiero de obtener un

crédito en el sistema financiero privado, contribuir a una mejor toma de

decisiones por parte de los agentes económicos, y, promover la

competencia en el sistema financiero, se recomienda reforzar las

Resoluciones JB-2005-764, 765 y 766 de Junta Bancaria 2 del 17 de

marzo de 2005, según las cuales las instituciones del sistema

financiero deben entregar la información acerca de la carga financiera

de los préstamos y remitirla a la Superintendencia de Bancos, para su

publicación en web.

• La fijación de las tasas de interés depende de las principales variables

macroeconómicas que son utilizadas como parte fundamental de las

políticas economías y financieras que aplican todos los países.

• En el año 2008-2009 se reduce la tasa de interés de consumo para

promover la reactivación de la economía a través del aumento del

consumo financiado por el sistema financiero nacional. La disminución

del volumen de crédito en los subsistemas de bancos, cooperativas y

mutualistas sería una consecuencia de la crisis internacional, de una

política de mayor selectividad por parte de las instituciones financieras,

así como por una menor demanda por parte de los clientes dado el

comportamiento de la economía; más no por efecto de las variaciones

en las tasas de interés, mismas que han bajado en los últimos años.



• Las tasas de interés deben cubrir tres tipos de costos: el costo de los

fondos para représtamo, el costo del riesgo (pérdidas de préstamos

irrecuperables) y los costos administrativos (la identificación y

selección de los clientes, el procesamiento de las solicitudes de

préstamo, el desembolso de los préstamos, la cobranza de los

reembolsos y el seguimiento de los incumplimientos.

• El Riesgo-País, juega un papel importante dentro de una economía,

dado que al ser considerado internacionalmente como un reflejo de las

condiciones macroeconómicas de un país, influye en la decisión de los

agentes externos al momento de invertir. Si un agente encuentra

condiciones políticas, económicas y sociales favorables a sus

intereses, decidirá invertir en dicha economía, lo que en una economía

dolarizada como la ecuatoriana, significa una fuente importante de

divisas.

• El Estado Ecuatoriano debe fomentar condiciones de competencia

favorables a través de la Superintendencia de Bancos y Seguros

exigiendo un control sobre Cooperativa que no sean reguladas por

ésta entidad de control.

• Por medio de la Superintendencia de Bancos se debería exigir a

entidades bancarias detalles de concepto de cobro por servicios

financieros.

• En cada institución financiera debería tener un departamento que se

encargue o se especialice en coordinar, organizar y presentar costos

por servicios, costos operativos, en donde pueda indicar el costo que

tiene un Banco en otorgar un crédito, aperturar cuenta de ahorros o

corriente, etc.



GLOSARIO

• Acciones en circulación: Acciones suscritas y pagadas que están en

poder de los inversionistas.

• Acciones preferentes: Título valor patrimonial que tiene prioridad

sobre las acciones comunes en relación con el pago de dividendos. La

tasa de dividendos de estas acciones se fija en el momento de la

emisión, y puede ser fija o variable.

• Aceptación bancaria: Orden escrita y aceptada por una institución

bancaria para pagar una suma determinada en una fecha futura.

• Activos circulantes: Conjunto de cuentas dentro de los activos de

una empresa que se anticipan su conversión en efectivo en un plazo

menor a un año. Están constituidos generalmente por caja y bancos,

cuentas por cobrar, inventarios, etc.

• Activos fijos: Activos permanentes que típicamente son necesarios

para llevar a cabo el giro habitual de una empresa. Están constituidos

generalmente por maquinaria, equipo, edificios, terrenos, etc.

• Activos financieros: Activos que generan rendimientos financieros.

• Activos intangibles: Activos de tipo inmaterial, tales como patentes.

• Activos líquidos: Activos de muy fácil conversión a efectivo.

• Banca Corporativa: Conjunto de servicios de financiamiento y otros

que una institución bancaria brinda a las empresas.



• Banca Personal: Actividades de financiamiento y servicios de un

banco para atender las necesidades del individuo.

• Banco Central: Institución oficial encargada del manejo nacional de la

liquidez y los medios de pago en la economía.

• Banco de Inversión: Entidad financiera especializada en el diseño y

colocación de instrumentos de financiamiento de largo plazo a través

de la bolsa de valores o en forma privada para un emisor determinado.

• Banco de segundo piso: Entidad financiera que canaliza sus

operaciones de financiamiento a empresas a través de créditos a

bancos que sirven de intermediarios con el cliente final.

• Cámara de compensación: Sistema utilizado por instituciones

financieras para procesar órdenes de pago entre ellas mismas.

• Capital de riesgo: Recursos destinados al financiamiento de

proyectos cuyos resultados esperados son de gran incertidumbre, por

corresponder a actividades riesgosas ó a la incursión en nuevas

actividades y/o mercados.

• Deflación: Movimiento a la baja en los índices de precios.

• Demanda agregada: Suma de los gastos de consumo, inversión, del

gobierno y de exportaciones en una economía.

• Demanda Bursátil: Cantidad de Valores que los inversionistas están

dispuesto a adquirir a determinado nivel de precio.

• Depósitos a la vista: Obligaciones que una institución financiera

mantiene con el público y que se espera sean retirados en un plazo

muy corto.



• Depósitos a plazo: Obligaciones que se esperan sean redimidas en

un plazo medio o largo.

• Depreciación: Reducción del valor contable o de mercado de un

activo. Representa un gasto no erogable, por lo que no afecta el flujo

de fondos de la empresa.

• Depresión económica: Caída de la actividad económica de un país,

representada por la disminución del producto interno bruto.

• Fideicomiso: Contrato de confianza entre dos agentes, por la que uno

de ellos cede a otro la propiedad sus bienes para que los administre

en beneficio de un tercero.

• Garantía: Valor que protege contra pérdidas a una persona o entidad

legal que ha dado un préstamo, en caso de falta de pago de la

obligación contraída.

• Garantía prendaria: Activos muebles aportados en garantía de un

préstamo.

• Gastos acumulados: Gastos reconocidos en una fecha anterior al

desembolso de efectivo correspondiente.

• Gastos administrativos: Gastos reconocidos sobre las actividades

administrativas globales de una empresa.

• Hiperinflación: Nivel de inflación volátil y que crece

exponencialmente.

• Hipoteca: garantía para asegurar el pago de una deuda, constituida

por bienes inmuebles



• Iliquidez: Situación en la que una empresa no cuenta con suficientes

activos líquidos para cubrir sus obligaciones de corto plazo.

• Interés: Es el precio pagado por el uso de un dinero prestado.

• Interés simple: Es el que se calcula con base al monto del principal

únicamente y no sobre el interés devengado. El capital permanece

constante durante ese término y el valor del interés y su peridiocidad

de pago será siempre el mismo hasta el vencimiento.

• Interés compuesto: Es el que se calcula sobre el principal más los

intereses acumulados en períodos anteriores.

• Intermediación financiera: Proceso mediante el cual una entidad,

generalmente bancaria o financiera, traslada los recursos de los

ahorrantes directamente a las empresas que requieren de

financiamiento.

• Inversionista: Persona física o jurídica que aporta sus recursos

financieros con el fin de obtener algún beneficio futuro.

• LIBOR (London Interbank Offered Rate): Tasa a la que las

instituciones de crédito más confiables hacen transacciones en

eurodólares entre ellas mismas.

• Línea de crédito: Acuerdo de crédito entre una institución financiera y

un cliente, por el cual el cliente tiene un monto máximo autorizado

durante un período dado de tiempo, que usa y reintegra según sus

necesidades.

• Liquidación: Conclusión de un negocio o proyecto mediante la venta

de todos sus activos y la cancelación de todas sus deudas. Darle



vencimiento a un activo financiero mediante su conversión a efectivo,

típicamente por medio de su venta.

• Liquidez: Estado de la posición de efectivo de una empresa y

capacidad de cumplir con sus obligaciones de corto plazo.

• Mercado de capitales: Conjunto de transacciones que involucran la

negociación de instrumentos financieros con vencimientos mayores a

un año.

• Mercado de dinero: Mercado en el cual se transan préstamos y

depósitos por períodos cortos.

• Mercado de futuros: Mercado en el que puede formalizarse un

contrato para el suministro de mercancías o activos financieros, en una

fecha futura predeterminada.

• Mercado de valores: Mercado en el que se transan todo tipo de

activos financieros.

• Mercado eficiente: Mercado en el que los precios definidos en las

transacciones reflejan un alto nivel de competencia entre los diferentes

participantes y un uso eficiente de toda la información disponible.

• Mercado monetario: Sinónimo de mercado de dinero.

• Mercado primario: Mercado en el que se transan títulos por primera

vez.

• Mercado secundario: Mercado en el que se cotizan títulos

anteriormente emitidos y en circulación.

• Microeconomía: Rama de la teoría económica que se ocupa del

estudio del comportamiento de los agentes económicos individuales



• Pagaré: Promesa de pago.

• Par: Situación en la cual el precio de una transacción de un valor es

igual a su valor nominal, sin prima o descuento.

• Paraiso fiscal: Territorio con leyes fiscales muy favorables para el

establecimiento de la residencia legal de personas físicas o jurídicas,

con el fin de pagar menos impuestos.

• Pasivos: Obligaciones que tiene una empresa ante terceros.

• Pasivos circulantes: Conjunto de cuentas dentro de los pasivos de

una empresa que deben cancelarse en un período menor a un año.

• Patrimonio: propiedad real de una empresa o individuo, definida como

la suma de todos los activos, menos, la suma de todos los pasivos.

• Pacto de Recompra: Cláusula en un contrato de venta por la que el

vendedor recobra la propiedad vendida, a un precio determinado.

• Solvencia: Capacidad de pago de las obligaciones.

• Spot: Intercambio que se da en el momento de la transacción.

• Staff: Conjunto de recursos que asesoran y colaboran con un

componente específico dentro de una organización.

• Tasa de crecimiento económico: Tasa porcentual a la que crece

anualmente la producción total de una economía en un período

específico.

• Tasa de descuento: Tasa utilizada para calcular el valor actual de los

flujos de caja futuros.



• Tasa de inflación: Tasa porcentual a la que crece el nivel de precios

en una economía durante un período específico.

• Tasa de interés nominal: Tasa o porcentaje de rendimiento sobre la

calcula el monto de interés bruto de una obligación.

• Tasa de interés real: Tasa que expresa una corriente de ingresos

según su valor real, es decir, corrigiendo el efecto inflacionario.

• Tasa impositiva: Tasa que se aplica para el pago de impuestos.

• Tasa interna de retorno (TIR): Tasa de rendimiento sobre una

inversión de activos.

• Tesorería: Actividad de dirección responsable de la custodia e

inversión del dinero, garantía del crédito, cobro de cuentas, suministro

de fondos y seguimiento del mercado de valores en una empresa.

• Tipo de cambio: Tasa a la cual una moneda puede cambiarse por

otra.



BIBLIOGRAFIA

BANCO CENTRAL DEL ECUADOR.

• Evolución de remesas. • Informe mensual inflación. • Tasas de interés. • Precio del petróleo. • Producto interno bruto. • Balanza de pagos. • Balanza comercial. • Estadísticas sector externo.

SUPERINTENDENCIA DE BANCOS:

• Informe Económico del Ecuador

• Ley General de Instituciones Financieras. Titulo I : “Del Ambito de Ley”.

SUPERINTENDIA DE COMPAÑÍA.- Balances Bancos, Cooperativas y Mutualistas.

Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL)

BANCO SANTANDER.- Informes Financieros.

SISTEMA FINANCIERO.- Autor Luís Chiriboga.

BANCO DE GUAYAQUIL.- Informes Financieros.

PAGINAS DE INTERNET:

• http://www.bendixenonline.com • http://www.bce.fin.ec • http://www.superban.gov.ec • http://www.bde.es/infoest/ • http://www.remesas.org/esprevisa.html • http://www.scorecard.com.mx/balancedScoreCard/ • http://www.iadb.org/mif



ANEXOS

ANEXO 1

Periodo Activa % Pasiva %

Margen financiero

%

2000 14,5 7,7 6,8

2001 15,1 5,1 10,1

2002 12,8 5 7,8

2003 11,2 5,5 5,7

Ene-04 11,4 5 6,4

Feb-04 13,2 4,9 8,3

Mar-04 10,8 4,4 6,4

Abr-04 10,4 4,3 6,2

May-04 9,8 3,9 5,8

Jun-04 8,3 4,1 4,2

Jul-04 9,6 3,7 5,9

Ago-04 10,7 3,6 7,1

Sep-04 8,6 3,5 5,1

Oct-04 9,5 3,7 5,8

Nov-04 9,8 3,6 6,2

Dic-04 8,3 3,8 4,6

Ene-05 7,7 3,7 4

Feb-05 9,2 3,7 5,6

Mar-05 9 3,6 5,4

Abr-05 9 3,7 5,3

May-05 10,7 3,6 7,1

Jun-05 8,9 3,8 5

Jul-05 9,2 3,9 5,3

Ago-05 8,2 3,7 4,5

Sep-05 7,8 3,9 3,9

Oct-05 8,1 4 4,1

Nov-05 9,6 4,1 5,5

Dic-05 9 4,3 4,7




Margen financiero

%

Ene-06 8,3 4,3 4

Feb-06 8,8 4,2 4,6

Mar-06 8,9 3,9 5

Abr-06 8,1 4,2 3,9

May-06 9,2 4,3 4,9

Jun-06 8,5 4,1 4,4

Jul-06 8,5 4,4 4,2

Ago-06 9,4 4,1 5,3

Sep-06 8,8 4,4 4,4

Oct-06 8,6 4,7 3,9

Nov-06 9,2 4,8 4,4

Dic-06 9,9 4,9 5

Ene-07 8,9 4,8 4,1

Feb-07 9,5 4,9 4,6

Mar-07 9,4 5,3 4,1

Abr-07 10 5,4 4,5

May-07 10,3 4,9 5,3

Jun-07 9,01 5,2 3,8

Jul-07 9,5 5,3 4,2

Ago-07 10,9 5,5 5,4

Sep-07 10,8 5,6 5,2

Oct-07 10,7 5,6 5,1

Nov-07 10,6 5,8 4,8

Dic-07 10,7 5,6 5,1

Ene-08 10,7 5,9 4,8

Feb-08 10,5 6 4,5

Mar-08 10,4 6 4,5

Abr-08 10,2 6 4,2

May-08 10,1 5,9 4,3

Jun-08 9,6 5,5 4,1

Jul-08 9,5 5,4 4,2

Ago-08 9,3 5,3 4

Sep-08 9,3 5,3 4




Margen financiero

%

Oct-08 9,2 5,1 4,2

Nov-08 9,2 5,1 4

Dic-08 9,1 5,1 4,1

Ene-09 9,2 5,1 4,1

Feb-09 9,2 5,2 4

Mar-09 9,2 5,3 3,9

Abr-09 9,2 5,4 3,9

May-09 9,3 5,4 3,8

Jun-09 9,2 5,6 3,6

Jul-09 9,2 5,6 3,6

Ago-09 9,2 5,6 3,6

Sep-09 9,2 5,6 3,6

Oct-09 9,2 5,4 3,8

Nov-09 9,2 5,4 3,8

Dic-09 9,2 5,4 3,8

Ene-10 9.1 5.2 3.9

Feb-10 9.1 5.1 4.0

Mar-10 9.2 4.9 4.3

Abr-10 9.1 4.9 4.2

May-10 9.1 4.6 4.5

Jun-10 9.0 4.4 4.6

Jul-10 9.0 4.4 4.6

Ago-10 9.0 4.3 4.7

Sep-10 9.0 4.3 4.7

Oct-10 8.9 4.3 4.6

Nov-10 8.9 4.3 4.6

Dic-10 8.7 4.3 4.4

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