Ultraserfinco S.A. Comisionista de Bolsa

Estados Financieros por los Períodos Comprendidos entre el 31 de Diciembre de 2015 y 2014 (No auditado) e Informe del Revisor Fiscal

TABLA DE CONTENIDO

ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA 1

ESTADOS DE RESULTADOS 2

OTROS RESULTADOS INTEGRALES 3

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO 4

ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO 5

1. ENTIDAD REPORTANTE 6

1.1. Ente Económico 6

1.2. Productos y servicios 8

1.3. La Fusión 10

2. BASES DE PRESENTACIÓN 15

2.1. Normas contables aplicadas 15

2.2. Bases de preparación 16

3. PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES. 17

3.1. Efectivo y equivalentes de efectivo 17

3.2. Conversión de Transacciones y Operaciones en Moneda Extranjera 17

3.3. Inversiones 18

3.4. Clientes, deudores varios y créditos a empleados 29

3.5. Activos no corrientes mantenidos para la venta 30

3.6. Propiedades y equipo 31

3.7. Arrendamiento financiero 33

3.8. Activos intangibles 36

3.9. Deterioro de valor de los activos no financieros 38

3.10. Pasivos financieros 38

3.11. Proveedores y acreedores varios 39

3.12. Obligaciones financieras – Arrendamientos financieros 39

3.13. Beneficios a empleados 39

3.14. Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes 42

3.15. Impuesto diferido 44

3.16. Ingresos 47

3.17. Ganancias por acción 50

3.18. Impuesto a la riqueza 50

4. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES 51

4.1. Vida útil de propiedades, planta y equipos, propiedades de inversión e intangibles 51

4.2. Impuesto de renta corriente e impuesto diferido 51

4.3. Provisiones 51

4.4. Valor razonable de instrumentos financieros 52

4.5. Provisión por deterioro de cuentas por cobrar e inventarios 52

5. NORMATIVIDAD VIGENTE NO APLICABLE 52

5.1. Nuevas normas, incorporadas en Colombia a partir del 1° de enero de 2016 - Decreto 2420 de 2015 52

5.2. Nuevos pronunciamientos contables incorporados en Colombia a partir del 1° de enero de 2017 - Decreto 2496 de 2015 54

5.3. Nuevos pronunciamientos contables incorporados en Colombia a partir del 1° de enero de 2018 - Decreto 2496 de 2015 60

6. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 60

7. INSTRUMENTOS FINANCIEROS 61

8. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR 68

9. ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES 70

10. PROPIEDAD Y EQUIPO 70

11. IMPUESTO DIFERIDO 73

12. ACTIVOS INTANGIBLES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS 74

13. INSTRUMENTOS FINANCIEROS 76

14. CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR 76

15. OTROS PASIVOS FINANCIEROS 77

16. BENEFICIOS A EMPLEADOS 78

17. PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES 78

18. PASIVOS ESTIMADOS Y CONTINGENCIAS 82

19. PATRIMONIO 83

20. CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS 84

21. INGRESOS POR OPERACIONES 85

22. INGRESOS POR INVERSIONES 86

23. OTROS INGRESOS 87

24. INGRESOS POR CAMBIOS 87

25. GASTOS POR INVERSIONES 88

26. GASTO POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS 88

27. COSTOS FINANCIEROS 89

28. EGRESOS POR CAMBIOS 89

29. OTROS EGRESOS 89

30. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS 91

31. ADOPCIÓN POR PRIMERA VEZ 92

32. HECHOS POSTERIORES 93

33. GOBIERNO CORPORATIVO (NO AUDITADO) 93

34. REVELACIÓN DE RIESGO 100

33.1. Riesgo operacional 101

33.2. Riesgo de mercado y riesgo de liquidez 103

33.3. Riesgo de contraparte y riesgo de crédito 107

33.4. Auditoría interna (No auditado) 110

35. CONTROLES DE LEY 111

36. OTROS ASPECTOS DE INTERÉS 112

ULTRASERFINCO S.A. COMISIONISTA DE BOLSA

REVELACIONES A LOS ESTADOS FINANCIEROS

POR LOS PERÍODOS COMPRENDIDOS ENTRE EL 31 DE DICIEMBRE DE 2015 Y 2014 (NO AUDITADO)

(En miles de pesos colombianos, excepto donde se in dique lo contrario)

1. ENTIDAD REPORTANTE

1.1. Ente Económico

ULTRASERFINCO S.A. Comisionista de Bolsa (En adelante “ULTRASERFINCO” o “la Comisionista”), es una entidad privada que nace en septiembre de 2015 como el resultado de la fusión de dos firmas independientes de amplia trayectoria en el mercado de capitales colombiano, Ultrabursátiles con más de 25 años de existencia y Serfinco con una trayectoria de más de 45 años. Mediante escritura pública No.3468 del 18 de septiembre de 2015, registrada en la notaria 47 de la ciudad de Bogotá D.C, se protocolizó disminución de capital, escisión de sociedad y fusión de sociedades.

Somos una firma independiente que gestiona la riqueza de los clientes, con una clara esencia estratégica. Tenemos un equipo humano de más de 300 empleados con las más altas capacidades y competencias.

La Comisionista tiene su domicilio principal en la ciudad de Bogotá. Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 tenía 345 y 186 empleados respectivamente, y cuenta con 5 sucursales para el cierre de 2015, en las ciudades de Medellín, Cali, Barranquilla, Cartagena y Bucaramanga.

La Comisionista se encuentra bajo la vigilancia y control de la Superintendencia Financiera de Colombia (En adelante “la SFC” o “la Superintendencia”). El término de duración de la sociedad se extiende hasta el 14 de febrero de 2041.

Objeto Social

El objeto social de la Comisionista se encuentra la celebración de contratos o negocios jurídicos de comisión para la compra y venta de valores, no obstante podrá realizar las siguientes de conformidad con las condiciones que se establezcan en cada caso, la ley y previa aprobación de la Superintendencia Financiera de Colombia: Intermediar en la colocación de títulos garantizando la totalidad o parte de la misma adquiriendo dichos valores por cuenta propia; realizar operaciones sobre valores por cuenta propia, con el fin de dar más estabilidad los precios del mercado, reducir los márgenes entre la compra y la demanda de los mismos, y, en general dar liquidez al mercado; otorgar préstamos con sus propios recursos para financiar la adquisición de valores; celebrar compraventas con pacto de recompra sobre valores; administrar valores y administrar portafolios de terceros; constituir y administrar fondos de inversión colectiva, incluyendo fondos de capital privado; prestar asesoría en actividades relacionadas con el mercado de capitales; realizar

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operaciones de corretaje de valores; celebrar contratos de corresponsalía con sociedades de banca, administrar fondos de inversión y/o casas de bolsa extranjeras, con el objeto de promocionar la celebración de negocios entre terceros y tales entidades y promocionar los propios en el exterior; administrar fondos de capital extranjero; actuar como representantes de oficinas de representación en Colombia de los miembros de las bolsas de futuros y opciones del exterior; actuar como intermediarios del mercado cambiario, en las condiciones que determine la Junta Directiva del Banco de la República; ser miembro y/o intermediario y/o accionista de las bolsas de valores, bolsa de futuros y opciones u otros sistemas de negociación de valores, así como también ser accionista de las sociedades administradoras de sistemas de compensación y liquidación o cámaras de riesgo central de contraparte; y las demás actividades autorizadas por la ley o por el gobierno nacional a las sociedades comisionistas de bolsa en desarrollo de su empresa, la sociedad podrá ejecutar los actos y celebrar los contratos que guardan relación con su objeto social y los demás que tengan como finalidad ejercer los derechos o cumplir las obligaciones, legal o convencionalmente derivados de su existencia o de sus actividades, al igual que los inherentes a la inversión de su propio capital y reservas y los preparatorios, complementarios o accesorios a todos los anteriores.

Principios corporativos

• Trabajo en equipo

• Calidad

• Respeto

• Confidencialidad

• Compromiso

• Ética

• Lograr confianza

Competencias corporativas

Trabajo en equipo - Implica la capacidad para interactuar con otras personas compartiendo funciones y responsabilidades para el logro de objetivos comunes, respetando las necesidades y contribuciones de otros, y facilitando el consenso.

Orientación al cliente - Demostrar sensibilidad por las necesidades o exigencias que un conjunto de clientes internos o externos puedan requerir en el presente o en el futuro, encaminando sus acciones a la satisfacción de los mismos.

Orientación al logro - Capacidad para encaminar todas sus acciones al logro de metas, actuando en forma proactiva, ejecutando con oportunidad las actividades propuestas, manteniendo altos niveles de rendimiento, en el marco de las estrategias de la organización.

Adaptabilidad - Versatilidad del comportamiento para ajustarse a distintos contextos, situaciones, medios y personas en forma rápida y adecuada.

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Comunicación - Capacidad de expresarse con efectividad y asertividad, en forma verbal o escrita, así como de escuchar al otro identificando sus necesidades.

1.2. Productos y servicios

Contamos con una amplia gama de productos que van desde inversiones especiales para personas naturales en Colombia y en el exterior, hasta soluciones y estructuras a la medida del mercado corporativo e institucional. Partimos desde inversiones dirigidas, hasta portafolios colectivos a través de los Fondos de Inversión Colectivos.

Todo nuestro sistema de inversiones está soportado en una unidad estratégica de negocios cuya única misión es vigilar permanentemente los activos del mercado de valores con el fin de garantizar a nuestros clientes la maximización de su rentabilidad con el mínimo riesgo.

Al 31 de diciembre de 2015, ULTRASERFINCO administra los siguientes fondos de inversión colectiva:

Fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia Esparta 30

Fondo de inversión colectiva abierto Olimpia

Fondo de inversión colectiva abierto Olimpia - i

Fondo de inversión colectiva escalonado Esparta 180 días

Fondo de inversión colectiva abierto SERFINCO Acciones

Fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia Personality

Fondo de inversión colectiva abierto con pacto de permanencia K Deuda Pública

Fondo de inversión colectiva escalonado Factoring

Fondo de inversión colectiva escalonado a seis meses Institucional

Serfinco AIC Cemargos fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Grupo Sura fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Isa fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Pacif Rubiales fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Davivienda fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Nutresa fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Inverargos fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Corficol fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Grupo Aval fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Isagén fondo de inversión colectiva abierto

Serfinco AIC Ecopetrol fondo de inversión colectiva abierto

Fondo de inversión colectiva abierto Serfinco AIC Bancolombia

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Fondo de inversión colectiva Serfinco Mercados Globales

Fondo de inversión abierto por compartimentos Perfiles Moderado

Fondo de inversión abierto por compartimentos Perfiles Conservador

Fondo de inversión abierto por compartimentos Perfiles Crecimiento

Fondo de capital privado Agronegocios Cacao

Ultravalores fondo abierto de inversión colectiva

Ultracción Avianca fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción Ecopetrol fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción Ecopetrol II fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción EEB fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción Energético fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción ETB fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción Grupo Aval fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción Grupo GEA fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción Grupo Sura fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción ISA fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción ISAGEN fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción Nutresa fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción PREC fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultracción Recomendado fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultrahorro fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultrainversión factoring fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia

Ultractivo fondo abierto de inversión colectiva

Ultrabursátiles fondo de capital inmobiliario (no auditado)

Global fondo abierto de inversión colectiva con pacto de permanencia.

La Comisionista posee la Filial Ultra Holdings Group INC., constituida en la ciudad de Panamá bajo la escritura pública No. 4820 del 14 de junio de 2005, cuyo objeto principal es la de realizar inversiones en otras sociedades o entidades que se dediquen a negocios del mercado de valores, conforme a la legislación aplicable en Estados Unidos de América. Como parte del grupo financiero de Ultra Holdings Group, ULTRASERFINCO cuenta con UltraLat Capital Markets, un broker dealer ubicado en el corazón del distrito financiero de Miami, especializado en Mercados Emergentes con mayor énfasis en América Latina. UltraLat Capital Markets es miembro de Financial Industry Regulatory Authority -

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FINRA, Securities Investor Protection Corporation - SIPC, Secutiries and Exchange Commission - SEC, y National Futures Association NFA.

Igualmente, la Comisionista posee una agencia de seguros, Serfinco Protección Patrimonial, constituida en la ciudad de Medellín bajo la escritura pública No. 2930 del 20 de marzo de 2015, cuyo objeto principal es actuar como agencia colocadora de seguros para efectos de ofrecer y promover la celebración de contratos de seguros generales, seguros de vida, seguros de salud, contratos de medicina prepagada, títulos de capitalización, unidades de inversión en sociedades administradoras de fondos de inversión, obteniendo la renovación de dichos contratos a nombre de una o varias compañías de seguros.

1.3. La Fusión

Las entidades:

• Ultrabursátiles S.A. Comisionista de Bolsa era una sociedad anónima, constituida de conformidad con las leyes de Colombia, que contaba con permiso de funcionamiento otorgado por la Comisión Nacional de Valores mediante Resolución 102 del 21 de Febrero de 1991, y resoluciones 887 del 31 de diciembre de 1991 y 154 del 6 de marzo de 1992 proferidas por la Superintendencia de Valores (hoy Superintendencia Financiera de Colombia).

• Serfinco S.A. Comisionista de Bolsa, sociedad anónima, constituida de conformidad con las leyes de Colombia, con permiso definitivo de funcionamiento de la Superintendencia Financiera de Colombia, según Resolución 076 del 27 de marzo de 1981, domiciliada en la ciudad de Medellín y al momento de fusión contaba con 5 sucursales, en las ciudades de Bogotá, Cali, Barranquilla, Cartagena y Bucaramanga.

Motivos de la Fusión:

Los accionistas de Ultrabursátiles y Serfinco, decidieron integrar estas compañías, jurídica y operativamente, con el fin de obtener una entidad unificada, más sólida, y que ofrezca más y mejores servicios a los consumidores financieros (en adelante, la “Fusión”).

Con ese propósito, se acordó, en primer lugar, escindir algunos activos cada una de estas sociedades, de modo que se transfieran a las Sociedades Beneficiarias de las Escisiones sendas porciones de los patrimonios de cada Sociedad participante en la Fusión (en adelante, los “Activos Excluidos”). Lo anterior se explica en que los Activos Excluidos no son necesarios para la operación de ULTRASERFINCO, de modo que pasarán a ser de propiedad de las Sociedades Beneficiarias de las Escisiones, las cuales no tendrán el carácter de financieras y, por tanto, no serán vigiladas por la Superintendencia Financiera de Colombia.

En el mismo acto jurídico mediante el cual las Asambleas de cada entidad aprobaron las Escisiones Previas, y como paso siguiente a éstas, se aprobó la Fusión entre Ultrabursátiles y Serfinco, mediante la absorción que aquella hará de ésta. Como resultado, nació ULTRASERFINCO, entidad que agrupó todas las operaciones que, en el pasado, desarrollaban separadamente cada una de estas comisionistas de bolsa.

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En ese escenario, y en la medida en que tanto la Sociedad Absorbente como la Sociedad Absorbida se encontraban ejerciendo objetos sociales complementarios, y debido a que la visión de negocio de sus accionistas es semejante, decidieron integrar sus operaciones. Por tanto, el propósito de la Fusión fue:

• Para efectos de la operación de las Sociedades que participaron de la Fusión, ésta implicará una directa reducción en sus costos administrativos, derivados de una duplicidad de los mismos que existe hoy en día, en la medida en que, desarrollando objetos complementarios, actuaban en como entidades separadas y autónomas.

• El proceso de Fusión ha conducido a la consolidación en un único vehículo de los negocios que llevaban a cabo separadamente las Sociedades. De esa manera, se generó una integración operativa, financiera, administrativa y comercial, lo cual redundará en la rentabilidad del negocio común a todas, y por lo tanto, en la estabilidad del sistema financiero del cual participan las Sociedades.

• Como consecuencia de lo anterior, la Fusión produce un beneficio directo en cuanto a reducción de costos y esfuerzos administrativos para los Accionistas de las Sociedades.

• Desde otra perspectiva, igualmente importante, se integró una entidad más sólida, que presenta mayores atractivos a los actuales y potenciales clientes, y que representa un participante que otorgue mayor fortaleza al sector financiero.

• Teniendo en cuenta que se trata exclusivamente de sociedades vigiladas por la Superintendencia Financiera, de conformidad con el artículo 9 de la Ley 1340 de 2009, ésta entidad es la encargada de conocer sobre la procedencia de esta operación de fusión.

Condiciones administrativas y financieras de la Fusión:

La Fusión se adelantó con arreglo a las siguientes condiciones:

Transferencia de activos y pasivos - En virtud de la Fusión, la Sociedad Absorbente –una vez realizada su Escisión Previa– quedo como propietaria y titular de la totalidad de los activos que en su momento –luego de cumplida su Escisión Previa– poseía la Sociedad Absorbida, entendiéndose que el acta de Fusión, de conformidad con la ley colombiana, título traslaticio de dominio de dichos bienes, incluyendo los inmuebles que eran de la Sociedad Absorbida.

Igualmente por virtud de la Fusión, la Sociedad Absorbente asumió el pago de los pasivos y el cumplimiento de las obligaciones de la Sociedad Absorbida.

La determinación final de los activos y pasivos que fueron transferidos por cada Sociedad, considerando las Escisiones Previas, se obtuvo mediante la aplicación a los últimos estados financieros de corte de mes remitido a la Superintendencia Financiera, antes del perfeccionamiento de la Fusión.

Obligaciones laborales - La Sociedad Absorbente asumió las obligaciones que en virtud del contrato o contratos respectivos se radicaron en cabeza de la Sociedad Absorbida frente a sus trabajadores y por tanto, la primera se hizo responsable del pago de cualquier suma originada en dichas relaciones laborales, bien sea a título de salarios, prestaciones sociales

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legales y extralegales o cualquier otro derecho de carácter laboral e incluso aportes parafiscales.

Impuestos - En virtud de lo dispuesto por el Artículo 14-1 del Estatuto Tributario Colombiano, no existió para efectos fiscales en Colombia, enajenación por la transferencia de activos y pasivos de la Sociedad Absorbida en favor de la Sociedad Absorbente.

En todo caso la Sociedad Absorbente asumió, por virtud de la Fusión, los impuestos y contingencias fiscales que a la fecha del perfeccionamiento de la operación existieran a cargo de la Sociedad Absorbida o que incluso surjan con posterioridad.

Aspectos contables y financieros de la fusión - Los estados financieros de fusión de las Sociedades, debidamente auditados, son aquellos con corte a treinta y uno (31) de diciembre de dos mil catorce (2014). Con base en ellos se elaboró el proyecto de balance consolidado de Fusión, con corte a la misma fecha, y se han realizado los cálculos para el intercambio de acciones. En todo caso, el patrimonio neto objetivo de la Sociedad Resultante será de $56.305.152.

El siguiente cuadro resume la situación contable de cada una de las Sociedades a treinta y uno (31) de diciembre de dos mil catorce (2014), es decir, antes de cumplirse sus Escisiones Previas:

Valores expresados en miles de pesos, excepto los valores de las acciones, expresados en pesos.

SOCIEDAD ABSORBENTE

SOCIEDAD ABSORBIDA

Patrimonio Neto $ 43,169,376 $ 35,881,045

Activos Totales 46,223,944 39,417,102

Pasivos Totales 3,054,568 3,536,057

Capital suscrito 10,855,376 6,257,240

Acciones en circulación 108,553,775 606,852

Valor nominal de las acciones 100 10,000

Valor intrínseco de las acciones 403.55 59,126.51

Situación contable post-escisiones previas - Cada una de las Sociedades llevo a cabo una Escisión Previa a la Fusión. Una vez perfeccionadas tales Escisiones Previas, la situación contable de cada Sociedad, al momento de fusión, fue la que sigue:

Valores expresados en miles de pesos, excepto los valores de las acciones, expresados en pesos.

SOCIEDAD ABSORBENTE

SOCIEDAD ABSORBIDA

Patrimonio Neto $ 28,152,575 $ 28,152,575

Activos Totales 31,207,143 31,688,632

Pasivos Totales 3,054,567 3,536,057

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Capital suscrito 6,000,000 6,000,000

Acciones en circulación 60,000,000 600,000

Valor nominal de las acciones 100 10,000

Valor intrínseco de las acciones 469.21 46,920.95

Cambios en las Sociedades - Las Sociedades, así como sus Accionistas, al aprobar el Compromiso de Fusión, se obligaron a que ninguna de las Sociedades realice operaciones extraordinarias ajenas al giro ordinario de sus negocios, que puedan afectar materialmente su situación financiera, ni a efectuar aumentos de capital que modifiquen las condiciones financieras base de estos cálculos de Fusión.

Aviso a los accionistas o aportantes - En cumplimiento de lo establecido en el artículo 57 del Estatuto Orgánico del Sistema Financiero (En adelante, “EOSF”), las Sociedades dieron aviso a sus accionistas o aportantes sobre la Fusión, con no más de un (1) mes de anticipación a la fecha en la que se celebrarán las respectivas asambleas de accionistas, en las que se aprobaron los compromisos de fusión. A partir de la fecha de este aviso, los estados financieros y los compromisos de fusión quedaron a disposición de los accionistas o aportantes, en las oficinas del domicilio principal de cada Sociedad.

Formalización de la Fusión - De acuerdo con lo dispuesto en el artículo 60 del EOSF, la Fusión se perfecciono una vez que el Superintendente Financiero declaro que no tiene objeciones a la misma mediante resolución 1241 de 9 de Septiembre de 2015.

La Fusión no representó daño al interés público ni al sistema financiero:

Algunas premisas según las cuales la Fusión entre Ultrabursátiles Comisionista de Bolsa y Serfinco Comisionista de Bolsa no ha generado un impacto negativo en el interés público ni en el sistema financiero, sino que, al contrario, ha producido una seria de consecuencias benéficas para el desarrollo del mercado de capitales, del sistema financiero colombiano, y del interés público en general, son:

• En primer lugar, en el entendido de que la Fusión ha implicado una directa reducción en los costos administrativos de las entidades que se fusionaron (derivados de una eventual duplicidad de los mismos que existe hoy en día, en la medida en que, desarrollando objetos complementarios, actuaban como entidades separadas y autónomas) es evidente que la Fusión ha generado unas sinergias positivas, atribuibles a un manejo centralizado de los recursos y procesos propios de las entidades que se fusionaron. Esto ha redundado en beneficio de los clientes actuales y potenciales, quienes se han visto favorecidos mediante una estructura unificada y más sólida, con mayor cantidad de recursos económicos, logísticos y humanos para atender con eficiencia y calidad los requerimientos del mercado.

• Desde una perspectiva más amplia, la integración operativa, financiera, administrativa y comercial que se realizó con la Fusión resultará en una mayor rentabilidad del negocio común a todas las entidades que se reorganizaron, y en ese sentido, significará una

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mejora en la estabilidad del sistema financiero del cual participan la Sociedad y sus Accionistas.

• De otra parte, la unión de las dos entidades ha permitido brindar más y mejores servicios, todos prestados dentro de los más altos estándares de calidad, y en estricto cumplimiento con la regulación financiera. De hecho, la entidad fusionada continúa ofreciendo los productos financieros que antes ofrecían las entidades separadas. Esto significará que los usuarios de una comisionista, se beneficiarán con la posibilidad de acceder al mercado de productos diferenciales ofrecidos por la otra. A su vez, esto proporciona a la entidad fusionada como una opción más atractiva.

• La entidad fusionada, por tanto, ofrece una mayor diversidad de productos, lo cual, como se dijo, generará valor agregado para sus actuales y potenciales clientes, los cuales cuentan con una sola estructura administrativa en la que pueden diversificar su portafolio de inversión con mayor amplitud; de contera, lo anterior reduce los riesgos inherentes a la actividad financiera, desde la perspectiva del inversionista cliente de la entidad fusionada.

• Teniendo en cuenta los objetivos de la intervención estatal en la economía y, particularmente en la actividad financiera, tal como se establecen en el artículo 335 de la Constitución Política y en el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero y el Decreto 2555 de 2010, se hace evidente que una entidad administrativa y financieramente más sólida, capaz de crear economías de escala y sinergias positivas, con un portafolio de productos variado y de calidad, va de acuerdo con las políticas y regulaciones expedidas con el fin de salvaguardar el interés público en la actividad financiera.

• No debe dejarse de lado, así mismo, que la solidez a la que se ha hecho referencia también se observará como consecuencia de la Fusión, desde el punto de vista contable y financiero de la entidad fusionada. En efecto, los activos de la entidad resultante son de $69,255,417 (cifras a diciembre 2015), mientras que su patrimonio es de $58,524,736 (cifras a diciembre 2015). Esto significa, sin lugar a dudas, una importante mejora en la confianza legítimamente generada por la entidad fusionada, así como en su capacidad de atender la integridad de sus obligaciones, de conformidad con las normas que para el efecto existen, particularmente las atinentes al patrimonio técnico de las comisionistas de bolsas de valores.

• Por último, cabe anotar que se han tomado y previsto todas las medidas necesarias y pertinentes para garantizar la continuidad de los servicios y el cumplimiento de las obligaciones de las entidades durante el proceso y posterioridad a la Fusión.

Medidas adoptadas en busca de protección a los consumidores financieros - Las medidas adoptadas, para efectos de garantizar la debida diligencia en la prestación de los servicios a sus usuarios, clientes y potenciales clientes durante el proceso de fusión, fueron los siguientes:

• En el momento de la autorización de la Fusión, se envió un comunicado a los clientes anunciando un parte de tranquilidad por el proceso de Fusión, e informándoles que para ellos era trasparente dicho proceso, y que seguirán contando con el mismo contacto (consultor de negocios) así como con los mismos servicios.

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• De igual forma este comunicado se hizo público en la página web de ambas entidades, y se mantuvo hasta la unificación de las mismas para que sea consultado tanto por usuarios, clientes y potenciales clientes.

• Se realizó una capacitación a los funcionarios de las dos entidades sobre la fusión en general, con el fin que a todo nivel se maneje la misma información. Por otra parte se revisó el impacto de cada uno de los diferentes cargos hacia el cliente externo para, de esta forma, capacitarlos sobre los temas más relevantes en sus funciones, con el fin de brindar la mejor asesoría sobre los servicios y productos que se ofrecen, una vez consolidada las dos entidades.

• Se realizaron algunos eventos con los clientes más representativos en varias ciudades para el lanzamiento de la nueva comisionista, en el cual se les informo sobre la nueva entidad y los beneficios de seguir perteneciendo a ella.

• Por parte del Sistema de Atención al Consumidor Financiero (SAC) se ha tenido un manual unificado que refleje el cumplimiento de la ley 1328 de 2009, con el fin de velar por la protección del consumidor financiero y de estructurar al interior de la organización todos los aspectos necesarios del SAC, estableciendo políticas, procedimientos y controles. Este manual ha estado disponible para consulta de los clientes, clientes prospecto y usuarios en la página web.

2. BASES DE PRESENTACIÓN

2.1. Normas contables aplicadas

La Comisionista, de conformidad con las disposiciones vigentes emitidas por la Ley 1314 de 2009 y el Decreto 2420 de 2015, respectivamente, prepara sus estados financieros de conformidad con normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia - NCIF, las cuales se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) junto con sus interpretaciones, traducidas al español y emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB, por su sigla en inglés) al 31 de diciembre de 2012.

Adicionalmente, la Comisionista en cumplimiento con Leyes, Decretos y otras normas vigentes, aplica los siguientes criterios contables que difieren al de las NIIF emitidas por el IASB:

2.1.1 Decreto 2420 del 14 de diciembre de 2014 – Mediante el cual se expide este Decreto Único Reglamentario de las Normas de Contabilidad, de Información Financiera y de Aseguramiento de la Información, estableciendo que los preparadores de información que se clasifican como entidades de interés público, que captan, manejan o administran recursos del público, no deben aplicar la NIC 39 – Instrumentos financieros: Reconocimiento y medición; y la NIIF 9 –Instrumentos Financieros, en lo relativo al

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tratamiento de la cartera de crédito y deterioro, y la clasificación y valoración de las inversiones.

Por lo tanto, de acuerdo con la Circular Básica Contable y Financiera de la Superintendencia Financiera de Colombia, la cartera de créditos es registrada a su costo histórico y sus provisiones son determinadas por los modelos de pérdida esperada; las inversiones son clasificadas como: inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta y, son valoradas a su valor de mercado o precio justo de intercambio.

2.1.2 Decreto 2496 del 23 de diciembre de 2015 – Mediante el cual se establece que las inversiones en subordinadas deben contabilizarse en los libros de la matriz o controlante por el método de participación patrimonial para los estados financieros individuales separados, de acuerdo con el artículo 35 de la Ley 222 de 1995.

2.1.3 Ley 1739 del 23 de diciembre de 2014 – Mediante el cual el Gobierno Nacional establece el impuesto a la riqueza. Este impuesto se genera por la posesión de riqueza (patrimonio bruto menos deudas vigentes) igual o superior a $1.000 millones de pesos entre el 1 de enero del año 2015 a 2017. Esta Ley indica que los contribuyentes podrán imputar este impuesto contra reservas patrimoniales sin afectar las utilidades del ejercicio, tanto en los balances separados o individuales, así como en los consolidados.

2.2. Bases de preparación

La Comisionista tiene definido por estatutos efectuar un corte de sus cuentas, preparar y difundir estados financieros de propósito general una vez al año, el 31 de diciembre de 2015, comparativos con el cierre de cuentas del ejercicio anterior. Para efectos legales en Colombia, los estados financieros principales son los estados financieros separados, los cuales se expresan en pesos colombianos, por ser la moneda de presentación o reporte para todos los efectos. La moneda funcional es el peso colombiano, que corresponde a la moneda del entorno económico principal en el que opera la Comisionista.

Los estados financieros de la Comisionista al 31 de diciembre de 2015, corresponden a los primeros estados financieros preparados de acuerdo con las normas de contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia (NCIF). Estos estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto instrumentos financieros que son medidos a valores razonables al final de cada periodo de reporte, como se explica en las políticas contables. El costo histórico esta generalmente basado sobre el valor razonable de la contraprestación entregada en el intercambio de bienes y servicios.

Hasta el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014 inclusive, la Comisionista preparó sus estados financieros anuales de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia (PCGA Colombianos). La información financiera correspondiente al ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2014, incluida en los presentes estados financieros individuales con propósitos comparativos, ha sido modificada y se presenta de acuerdo las NCIF. Los efectos de los cambios de los PCGA Colombianos aplicados al 31 de diciembre de 2014 y al 1 de enero de 2014 (fecha de transición) y las NCIF se explican en las conciliaciones detalladas en la nota de adopción por primera vez.

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La Comisionista ha aplicado las políticas contables, los juicios, estimaciones y supuestos contables significativos descritos en la Nota 4. Asimismo, la Comisionista ha contemplado las excepciones y exenciones previstas en la NIIF 1, de adopción por primera vez.

Con excepción de los valores intrínsecos, valores en US Dólares, número de acciones y/o unidades y de la utilidad por acción, el valor de la UVT, los valores nominales y en aquellos casos en que se indique lo contrario, las cifras y valores están expresados en miles de pesos colombianos.

3. PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES.

3.1. Efectivo y equivalentes de efectivo

Se aplicará al efectivo y equivalentes en los estados financieros comprende el efectivo en caja y cuentas corrientes bancarias, y otras inversiones a corto plazo de alta liquidez (con vencimientos originales de tres meses o menos), que son rápidamente realizables en caja y que no tienen riesgo de cambios en su valor. Los sobregiros bancarios se consideran normalmente actividades de financiación similares a préstamos.

El reconocimiento está relacionado con el momento en el cual se realicen las salidas y/o entradas de dinero en caja, en cuentas bancarias o cuando se realicen operaciones a corto plazo de alta liquidez.

Todos los equivalentes de efectivo en su reconocimiento inicial deben reconocerse a su costo de adquisición.

La Comisionista deberá presentar el monto del efectivo y equivalentes al final del periodo, indicará las fluctuaciones cambiarias del efectivo denominado en moneda extranjera. En caso de que exista efectivo y equivalentes de efectivo, restringidos, debe revelarse su importe y las razones de su restricción y la fecha probable en que ésta expirará. También se revelarán los importes de efectivo y equivalentes de efectivo que estén destinados a un fin específico por parte de la administración.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación del efectivo en moneda extranjera, entre la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.2. Conversión de Transacciones y Operaciones en Moneda Extranjera

Una transacción en moneda extranjera es toda transacción cuyo importe se denomina, o exige su liquidación, en una moneda extranjera, entre las que se incluyen aquéllas en que la entidad:

(a) compra o vende bienes o servicios cuyo precio se denomina en una moneda extranjera;

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(b) presta o toma prestados fondos, si los importes correspondientes se establecen a cobrar o pagar en una moneda extranjera; o

(c) adquiere o dispone de activos, o bien incurre o liquida pasivos, siempre que estas operaciones se hayan denominado en moneda extranjera.

Toda transacción en moneda extranjera se registrará, en el momento de su reconocimiento inicial, utilizando la moneda funcional, mediante la aplicación al importe en moneda extranjera, de la tasa de cambio de contado a la fecha de la transacción entre la moneda funcional y la moneda extranjera.

Al final de cada periodo sobre el que se informa:

(a) las partidas monetarias en moneda extranjera se convertirán utilizando la tasa de cambio de cierre;

(b) las partidas no monetarias en moneda extranjera, que se midan en términos de costo histórico, se convertirán utilizando la tasa de cambio en la fecha de la transacción; y

(c) las partidas no monetarias que se midan al valor razonable en una moneda extranjera, se convertirán utilizando las tasas de cambio de la fecha en que se mide este valor razonable.

Aparecerá una diferencia de cambio cuando se tengan partidas monetarias como consecuencia de una transacción en moneda extranjera, y se haya producido una variación en la tasa de cambio entre la fecha de la transacción y la fecha de liquidación. Cuando la transacción se liquide en el mismo periodo contable en el que haya ocurrido, toda la diferencia de cambio se reconocerá en ese periodo. No obstante, cuando la transacción se liquide en un periodo contable posterior, la diferencia de cambio reconocida en cada uno de los periodos, hasta la fecha de liquidación, se determinará a partir de la variación que se haya producido en las tasas de cambio durante cada periodo.

3.3. Inversiones

El Capítulo I de la Circular Básica Contable y Financiera - Circular 100 de 1995 (En adelante “CBCF”) de la Superintendencia, establece la clasificación, valoración y registro contable de las inversiones.

Las entidades sometidas a la inspección y vigilancia (entidades vigiladas) de la Superintendencia Financiera de Colombia, están obligadas a clasificar, valorar y contabilizar las inversiones en valores de deuda, valores participativos, inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico considerados como instrumentos financieros, que conforman los portafolios propios de las entidades, los fondos de inversión colectiva y los portafolios de los recursos administrados a nombre de terceros, así como las inversiones en bienes inmuebles, de conformidad con lo dispuesto en dicha norma.

Objetivo de la valoración de inversiones - La valoración de las inversiones tiene como objetivo fundamental el registro contable y la revelación a valor razonable de los instrumentos financieros. Las entidades vigiladas deben utilizar para la valoración la información suministrada por los proveedores de precios, para todos los instrumentos que aplique, de acuerdo con lo previsto en el Decreto 2555 de 2010 o las normas que lo

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modifiquen o adicionen, así como las instrucciones previstas en el Capítulo IV, Titulo IV de la Parte III de la Circular Básica Jurídica.

Criterios para la valoración de inversiones - La determinación del valor razonable debe considerar todos los criterios necesarios para garantizar el cumplimiento del objetivo de la valoración de inversiones establecido en la CBCF de la Superintendencia, y en todos los casos los siguientes:

Objetividad - La determinación y asignación del precio justo de intercambio de un valor se debe efectuar con base en criterios técnicos y profesionales, que reconozcan los efectos derivados de los cambios en el comportamiento de todas las variables que puedan afectar dicho precio.

Transparencia y representatividad - El valor razonable de un título o valor se debe determinar y asignar con el propósito de revelar un resultado económico cierto, neutral, verificable y representativo de los derechos incorporados en el respectivo título o valor.

Evaluación y análisis permanentes - El valor razonable que se atribuya a un título o valor se debe fundamentar en la evaluación y el análisis permanente de las condiciones del mercado, de los emisores y de la respectiva emisión. Las variaciones en dichas condiciones se deben reflejar en cambios del precio previamente asignado, con la periodicidad establecida para la valoración de las inversiones determinada en la presente norma.

Profesionalismo - La determinación del valor razonable de un título o valor se debe basar en las conclusiones producto del análisis y estudio que realizaría un experto prudente y diligente, encaminados a la búsqueda, obtención, conocimiento y evaluación de toda la información relevante disponible, de manera tal que el precio que se determine refleje los recursos que razonablemente se recibirían por su venta.

Clasificación de las inversiones - Las inversiones podrán ser clasificadas de acuerdo al modelo de negocio definido por la Comisionista en: inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles para la venta.

• Inversiones negociables - Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título y, en general, cualquier tipo de inversión que ha sido adquirida con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo del precio. Forman parte de las inversiones negociables, en todo caso, la totalidad de las inversiones efectuadas por los fondos de inversión colectiva.

• Inversiones para mantener hasta el vencimiento - Se clasifican como inversiones para mantener hasta el vencimiento, los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión respecto de la cual el inversionista tiene el propósito y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlas hasta el vencimiento de su plazo de maduración o redención. El propósito de mantener la inversión corresponde a la intención positiva e inequívoca de no enajenar el título o valor.

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Con las inversiones clasificadas en esta categoría no se pueden realizar operaciones del mercado monetario (operaciones de reporto o repo, simultáneas o de transferencia temporal de valores), salvo que se trate de las inversiones forzosas u obligatorias suscritas en el mercado primario y siempre que la contraparte de la operación sea el Banco de la República, la Dirección General de Crédito Público y del Tesoro Nacional o las entidades vigiladas por la SFC. Sin perjuicio de lo anterior, los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento podrán ser entregados como garantías en una cámara de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar el cumplimiento de las operaciones aceptadas por ésta para su compensación y liquidación, y/o en garantía de operaciones de mercado monetario.

• Inversiones disponibles para la venta - Son inversiones disponibles para la venta los valores o títulos y, en general, cualquier tipo de inversión que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para mantener hasta el vencimiento.

Los valores clasificados como inversiones disponibles para la venta podrán ser entregados como garantías en una cámara de riesgo central de contraparte con el fin de respaldar el cumplimiento de las operaciones aceptadas por ésta para su compensación y liquidación. Así mismo, con estas inversiones se podrán realizar operaciones del mercado monetario (operaciones de reporto o repo (repo), simultáneas o de transferencia temporal de valores) y entregar en garantía de este tipo de operaciones.

Las inversiones obligatorias en valores participativos que deben mantener las sociedades comisionistas de bolsa de valores como miembros de la misma, deberán clasificarse como disponibles para la venta, medirse por su variación patrimonial, no podrán ser objeto de negociación en ningún momento dada su vocación de permanencia, y no podrán ser reclasificadas.

Adopción de la clasificación de las inversiones - La decisión de clasificar una inversión en cualquiera de las tres (3) categorías señaladas en las clasificaciones anteriores, debe ser adoptada por la Comisionista en el momento de adquisición o compra de estas inversiones. En todos los casos, la clasificación debe ser adoptada por la instancia interna con atribuciones para ello y tiene que consultar el modelo de negocio de la entidad.

Se debe documentar y mantener a disposición de la Superintendencia, los estudios, evaluaciones, análisis y en general, toda la información que se haya tenido en cuenta o a raíz de la cual se hubiere adoptado la decisión de clasificar o reclasificar un valor como inversiones para mantener hasta el vencimiento o inversiones disponibles para la venta.

Reclasificación de las inversiones - Para que una inversión pueda ser mantenida dentro de cualquiera de las categorías de clasificación indicadas anteriormente, la misma debe cumplir con las características o condiciones propias de la clase de inversiones de la que forme parte y se deben tener en cuenta lo dispuesto en los numerales 4.1, 4.2 y 4.3 del Capítulo I de la CBFC.

Periodicidad de la valoración y del registro contable de la misma - La valoración de las inversiones se debe efectuar diariamente, a menos que en el Capítulo I de la CBCF o en otras disposiciones, se indique una frecuencia diferente. Asimismo, los registros contables

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necesarios para el reconocimiento de la valoración de las inversiones se deben efectuar con la misma frecuencia prevista para la valoración.

La valoración se hace siguiendo las instrucciones establecidas por la Superintendencia, en el numeral 6 del Capítulo I de la CBCF, así:

a) Valores de deuda negociables o disponibles para la venta: se deberán valorar de acuerdo con el precio suministrado por el proveedor de precios para valoración designado como oficial para el segmento correspondiente. Para los casos excepcionales en que no exista, para el día de valoración, valor razonable determinado de acuerdo con lo anteriormente expuesto, se deberá efectuar la valoración en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de Retorno. El valor razonable de la respectiva inversión se debe estimar o aproximar mediante el cálculo de la sumatoria del valor presente de los flujos futuros por concepto de rendimientos y capital.

b) Valores de deuda para mantener hasta el vencimiento: Los valores clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento, se deberán valorar en forma exponencial a partir de la Tasa Interna de Retorno calculada en el momento de la compra, sobre la base de un año de 365 días.

c) Valores participativos en subsidiarias, filiales, asociadas y participaciones en negocios conjuntos: De acuerdo con el artículo 35 de la Ley 222 de 1995, las inversiones en subordinadas deben valorarse de tal manera que en los libros de la matriz o controlante se reconozcan por el método de participación patrimonial, en los estados financieros separados. En los casos en los cuales las normas del Código de Comercio o demás disposiciones legales no prevean el tratamiento contable de las inversiones en subsidiarias, filiales, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, deberán cumplir con lo establecido en la NIC 27, NIC 28 y NIIF 11, entre otras, según corresponda.

d) Valores participativos inscritos en el Registro Nacional de Valores y Emisores (RNVE): Se deberán valorar de acuerdo con el precio determinado por los proveedores de precios de valoración oficial.

Otras instrucciones para casos particulares pueden observarse en el capítulo referenciado.

Contabilización de las inversiones - Las inversiones se registran inicialmente por su costo de adquisición y desde ese mismo día se valoran a valor razonable, a TIR o a variación patrimonial, según corresponda, de acuerdo a lo señalado en el numeral 6 del Capítulo I de la CBCF. La contabilización de los cambios entre el costo de adquisición y el valor razonable de las inversiones, se realiza a partir de la fecha de su compra, individualmente, por cada valor.

En el caso de las inversiones negociables, la contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de “Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Resultados”, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. La diferencia que se presente entre el valor razonable actual y el inmediatamente anterior del respectivo valor se debe registrar como un mayor o menor valor de la inversión, afectando

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los resultados del período. Tratándose de valores de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión.

En el caso de los títulos participativos, cuando los dividendos o utilidades se repartan en especie se procederá a modificar el número de derechos sociales en los libros de contabilidad respectivos. Los dividendos o utilidades que se reciban en efectivo se contabilizan como un menor valor de la inversión.

En el caso de las inversiones para mantener hasta el vencimiento, la contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de “Inversiones a Costo Amortizado”, del Catálogo Único de Información Financiera con Fines de Supervisión. La actualización del valor presente de esta clase de inversiones se debe registrar como un mayor valor de la inversión, afectando los resultados del período. Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión.

En el caso de las inversiones disponibles para la venta, la contabilización de estas inversiones debe efectuarse en las respectivas cuentas de “Inversiones a Valor Razonable con Cambios en Otros Resultados Integrales - ORI”, del Catálogo único de información financiera con fines de supervisión. Para los títulos y/o valores de deuda se procede así:

a) Contabilización del cambio en el valor presente. La diferencia entre el valor presente del día de valoración y el inmediatamente anterior, se debe registrar como un mayor valor de la inversión con abono a las cuentas de resultados.

b) Ajuste al valor de mercado. La diferencia que exista entre el valor razonable de dichas inversiones y el valor presente se debe registrar en la respectiva cuenta de Cambios en Otros Resultados Integrales (ORI). Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se deben mantener como un mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor valor de la inversión. Cuando las inversiones disponibles para la venta sean enajenadas, las ganancias o pérdidas no realizadas, registradas en el ORI, se deben reconocer como ingresos o egresos en la fecha de la venta.

Tratándose de títulos y/o valores participativos, el efecto de la valoración de la participación que le corresponde al inversionista se contabiliza en la respectiva cuenta de Cambios en Otros Resultados Integrales (ORI), con cargo o abono a la inversión. Los dividendos que se repartan en especie o en efectivo, se deben registrar como ingreso, ajustando la correspondiente cuenta de Cambios en Otros Resultados Integrales (ORI), (máximo hasta su valor acumulado) y, si es necesario, también el valor de la inversión en la cuantía del excedente sobre aquella cuenta.

La contabilización de las inversiones realizadas en TES globales se debe realizar de acuerdo con las reglas generales aplicables a las inversiones realizadas en valores de deuda, de acuerdo con su clasificación. Para efectos de la contabilización de este tipo de inversiones se debe utilizar el sufijo 1- Moneda legal. Cuando se reciban los cupones o el

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respectivo valor alcance su madurez, e igualmente cuando se adquieran TES Globales en el mercado primario o se negocien en el secundario y su compensación se realice en moneda extranjera, la obligación de entregar los dólares o el derecho de recibirlos deben registrarse en la posición propia de moneda extranjera en la fecha de la negociación de los TES o del pago de los cupones o redención del título. Para el registro de la obligación o derecho mencionados se debe aplicar el sufijo 2- Moneda extranjera. Una vez se compense la operación de que se trate, se elimina la obligación o el derecho, según sea el caso, disminuyendo o aumentando el disponible en moneda extranjera, también bajo el sufijo 2-Moneda extranjera.

De acuerdo con el artículo 35 de la Ley 222 de 1995, las inversiones en subordinadas deben contabilizarse en los libros de la matriz o controlante por el método de participación patrimonial, en los estados financieros separados. En los casos en los cuales las normas del Código de Comercio o demás disposiciones legales no prevean el tratamiento contable de las inversiones en subsidiarias, filiales, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, deben cumplir lo establecido por la NIC 27, NIC 28 y NIIF 11, entre otras, según corresponda.

Proveedor de Precios para Valoración:

El artículo 2 del Decreto 985 de 2010 establece que las entidades sometidas a inspección y vigilancia de la Superintendencia deberán valorar sus inversiones utilizando la información que suministren los Proveedores de Precios para Valoración constituidos legalmente en Colombia, salvo las excepciones que establezca la Superintendencia por normas de contenido general. El Proveedor de Precios para Valoración contratado por la Comisionista es Infovalmer Proveedor de Precios para Valoración S.A., una entidad debidamente autorizada por la Superintendencia para actuar como tal en el mercado financiero colombiano.

Instrumentos derivados:

Los instrumentos financieros derivados que arrojen precio justo de intercambio positivo, es decir, favorable para la entidad vigilada, se deben registrar en el activo, separando el valor del derecho y el valor de la obligación, excepto en el caso de las opciones, donde el registro contable se efectúa en una sola cuenta. Por su parte, los que arrojen precio justo de intercambio negativo, es decir desfavorable para la entidad vigilada, deben registrarse en el pasivo, efectuando la misma separación. Tal tratamiento contable debe aplicarse tanto si los instrumentos financieros derivados se realizan con fines de especulación o con fines de cobertura.

Cuando el precio justo de intercambio del instrumento financiero derivado arroje cero (0), ya sea en la fecha inicial o en otra fecha posterior, su registro contable debe realizarse en el activo si se trata de un instrumento financiero derivado con fines de especulación. Pero si es un instrumento financiero derivado con fines de cobertura, su registro contable, en ese caso, debe realizarse en el lado del balance que corresponda –activo o pasivo- sobre la base de que debe registrarse en el lado opuesto a aquél en el que se encuentra registrada la posición primaria cubierta.

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En las cuentas del balance no se deben efectuar neteos entre saldos favorables y desfavorables de diferentes instrumentos financieros derivados, incluso si éstos son del mismo tipo. Así, por ejemplo, no se pueden netear operaciones ‘forward’ peso-dólar que tengan precios justos de intercambio de signos opuestos, sino que cada una de ellas debe registrarse en el activo o en el pasivo, según corresponda.

Dado que los instrumentos financieros derivados deben valorarse desde el mismo día de su celebración, su precio justo de intercambio puede ser diferente de cero (0) al cierre de la fecha inicial y así debe registrarse en la contabilidad.

Instrumentos financieros derivados con fines de especulación - Se deben contabilizar en el balance, desde la fecha de celebración de los mismos, por su precio justo de intercambio. Cuando en la fecha inicial el valor de los contratos sea cero (0), es decir que no se realizan pagos ni entregas físicas entre las partes, no debe afectarse el estado de resultados. En las valoraciones subsiguientes, las variaciones en el precio justo de intercambio deben registrarse en el estado de resultados de acuerdo con la regla que se enuncia a continuación:

Independientemente de si la variación acumulada del precio justo de intercambio de un instrumento financiero derivado con fines de especulación es positiva (utilidad) o negativa (pérdida), dicha variación debe quedar revelada diariamente en el estado de resultados en la respectiva subcuenta de ingresos o egresos donde el instrumento financiero derivado deba registrarse, según se trate de una utilidad acumulada o de una pérdida acumulada, de acuerdo con las instrucciones contables correspondientes. De la misma manera, debe procederse con cada uno de los instrumentos financieros derivados que haya negociado la entidad vigilada.

Instrumentos financieros derivados con fines de cobertura – Su contabilización depende del tipo específico de cobertura de que se trate, tal como se explica a continuación:

Con independencia de si la variación acumulada del precio justo de intercambio de un instrumento financiero derivado con fines de cobertura es positiva (utilidad) o negativa (pérdida), aquella parte de tal variación que se registre diariamente en el estado de resultados debe contabilizarse en la respectiva subcuenta de ingresos o egresos donde el instrumento financiero derivado deba registrarse, según se trate de una utilidad acumulada o de una pérdida acumulada, de acuerdo con las instrucciones contables correspondientes.

A su vez, aquella parte de la variación acumulada del precio justo de intercambio que deba estar registrada diariamente en la cuenta patrimonial habilitada para el efecto debe contabilizarse en ésta con signo positivo o negativo, según corresponda.

La totalidad de la ganancia o pérdida que surja al valorar los instrumentos financieros derivados con fines de cobertura de precio justo de intercambio se debe reconocer inmediatamente en el estado de resultados, pero utilizando las correspondientes cuentas contables asignadas para instrumentos con fines de cobertura.

La totalidad de la ganancia o pérdida atribuible al riesgo cubierto se debe reconocer en el valor en libros de la posición primaria, de tal forma que ésta se halle a precio justo de

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intercambio. Sus variaciones tienen como contrapartida la subcuenta pertinente del estado de resultados, incluso si se trata de una posición primaria cubierta que se valore al costo.

Cuando una entidad vigilada suscriba un compromiso en firme para adquirir un activo o asumir un pasivo que sea una posición primaria, dentro de una cobertura de precio justo de intercambio, el valor inicial en libros del activo o pasivo que resulte del cumplimiento del compromiso en firme, se debe ajustar para incluir la variación acumulada en el precio justo de intercambio de dicho compromiso que sea atribuible al riesgo cubierto que se haya reconocido en el balance.

Operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores TTV:

En las operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores se presenta un intercambio de valores y de dinero entre las partes. En el caso de la operación de transferencia temporal de valores respaldada por valores, el intercambio se realiza entre valores.

En estas operaciones una de las partes, el enajenante (u originador en la TTV), entrega valores al adquirente (receptor en la TTV), y al hacerlo le transfiere la propiedad de éstos. A cambio, el adquirente (o receptor en la TTV) le entrega dinero al enajenante u originador. En el caso de la TTV respaldada por valores, el receptor entrega valores al originador y al hacerlo le transfiere la propiedad de éstos.

La transferencia de la propiedad es parte integral y principal de la estructura legal de estas operaciones, con ella se busca proteger a la contraparte en caso de un incumplimiento de quien entregó los valores.

No obstante la consideración anterior, la estructura financiera de las operaciones corresponde a una operación transitoria en la que la vocación de los valores consiste en retornar a manos de quien inicialmente lo entregó en propiedad. Por lo tanto, la realidad financiera de la operación exige que el riesgo permanezca en el balance del enajenante, del originador o del receptor, según sea el caso.

De acuerdo con lo anterior, los valores se mantienen registrados en el balance de quien inicialmente los entrega y es esta persona quien debe valorarlos y reconocer los riesgos propios de los mismos. Asimismo, los flujos de efectivo que generen los valores dentro del plazo de la operación le deben ser restituidos a quien los entregó inicialmente en la misma.

Las dos (2) anteriores consideraciones se reflejan contablemente de la siguiente manera:

De una parte, el enajenante, el originador o el receptor, según sea el caso, deberán (i) reclasificar dentro de su balance los valores que han entregado en una operación repo, simultánea o de transferencia temporal de valores y (ii) adicionalmente, deberán registrarlos dentro de sus cuentas de orden para revelar la entrega de los mismos.

De otra parte, el adquirente, el receptor o el originador según sea al caso, deben registrar en sus cuentas de orden el recibo de los valores provenientes de las operaciones mencionadas.

Finalmente, todas las personas participes en operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores deberán registrar los recursos dinerarios provenientes de

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estas operaciones dentro de sus respectivos balances como una obligación o un derecho, según sea la posición en que se encuentre.

Los valores transferidos con ocasión de operaciones repo, simultánea y de transferencia temporal de valores sólo se registran en el balance del adquirente, del receptor o del originador, según sea el caso, en el momento en que se presente el incumplimiento de la respectiva operación o una de las partes de la operación sea objeto de un procedimiento concursal, de una toma de posesión para liquidación o de acuerdos globales de reestructuración de deudas.

En el mencionado evento, el enajenante, el originador o el receptor también deberán retirar de su balance los valores entregados con ocasión de la celebración de las mencionadas operaciones.

Los valores obtenidos como consecuencia de la celebración de operaciones de transferencia temporal de valores, repo o simultánea que sean entregados nuevamente por la realización de alguna de las mencionadas operaciones, se registrarán únicamente a través de cuentas de orden.

Sin embargo, cuando se cumpla la operación a través de la cual se obtuvieron inicialmente los valores, se deberá revertir el registro realizado en cuentas de orden y en su lugar se aplicará la regla prevista en la tercera consideración para los valores entregados en desarrollo de las operaciones repo, simultáneas y de transferencia temporal de valores.

Cuando el adquirente, el originador o el receptor incurran en una posición en corto deberán registrar en su balance una obligación financiera a favor del enajenante, originador o receptor iniciales por el precio justo de intercambio de los respectivos valores.

Los rendimientos de las operaciones repo o de las operaciones simultáneas se causarán por las partes exponencialmente durante el plazo de la respectiva operación y serán un gasto o un ingreso para cada una de éstas, según corresponda.

En las operaciones de transferencia temporal de valores, la entrega de los valores principales generará el pago de rendimientos por parte del receptor, los cuales se causarán exponencialmente durante el plazo de la operación. Dichos rendimientos será un ingreso o un gasto para cada una de las partes según corresponda.

En aquellas operaciones de transferencia temporal de valores que se entreguen recursos dinerarios como respaldo de la operación, se podrá reconocer el pago de rendimientos y en dicho evento los mismos se causarán exponencialmente durante el plazo de la operación. Estos rendimientos se registrarán en los balances de las partes y serán un gasto o un ingreso para cada una de éstas, según corresponda.

Inversiones en subsidiarias:

Las inversiones en subordinadas se contabilizan en los libros de la matriz o controlante por el método de participación patrimonial para los estados financieros individuales separados. Los efectos que se presentan por la diferencia en cambio se registran en el patrimonio en el rubro de Ganancias o Pérdidas no Realizadas (ORI).

Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio:

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El precio de los títulos y/o valores de deuda de que tratan los literales c y e del numeral 6.1.1. y el numeral 6.1.2 del Capítulo I de la CBCF, las inversiones en títulos valores y demás derechos de contenido económico mencionados en el numeral 6.4 del mencionado capitulo, así como el de los títulos y/o valores participativos con baja o mínima liquidez o sin ninguna cotización, debe ser ajustado en cada fecha de valoración con fundamento en la calificación de riesgo crediticio, de conformidad con las siguientes disposiciones.

Salvo en los casos excepcionales que establezca la Superintendencia, no estarán sujetos a éstas disposiciones, los títulos y/o valores de deuda pública interna o externa emitidos o avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los emitidos o garantizados por el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras – FOGAFIN.

Los títulos y/o valores que cuenten con una o varias calificaciones otorgadas por calificadoras externas reconocidas por la Superintendencia, o los títulos y/o valores de deuda emitidos por entidades que se encuentren calificadas por estas, no pueden estar contabilizados por un monto que exceda los siguientes porcentajes de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración:

Calificación

largo plazo

Valor máximo

%

Calificación

corto plazo

Valor máximo

%

B+, BB, BB- Noventa (90) 3 Noventa (90)

B+, B, B- Setenta (70) 4 Cincuenta (50)

CCC Cincuenta (50) 5 y 6 Cero (0)

DD, EE Cero (0)

Para efecto de la estimación de las provisiones sobre depósitos a término se debe tomar la calificación del respectivo emisor.

Las provisiones sobre las inversiones clasificadas como para mantener hasta el vencimiento y respecto de las cuales se pueda establecer un precio justo de intercambio de conformidad con lo previsto en el numeral 6.1.1. del Capítulo I de la CBCF corresponden a la diferencia entre el valor registrado y dicho precio.

Para los valores o títulos de deuda que no cuenten con una calificación externa, para valores o títulos de deuda emitidos por entidades que no se encuentren calificadas o para valores o títulos participativos, el monto de las provisiones se debe determinar con fundamento en la metodología que para el efecto determine la entidad inversionista. Dicha metodología debe ser aprobada de manera previa por la Superintendencia.

Las entidades inversionistas que no cuenten con una metodología interna aprobada para la determinación de las provisiones, se deben sujetar a lo siguiente:

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Categoría "A"- Inversión con riesgo normal - Corresponde a emisiones que se encuentran cumpliendo con los términos pactados en el valor o título y cuentan con una adecuada capacidad de pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible reflejan una adecuada situación financiera.

Para los valores o títulos que se encuentren en esta categoría, no procede el registro de provisiones.

Categoría "B" - Inversión con riesgo aceptable, superior al normal - Corresponde a emisiones que presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo adecuadamente con los servicios de la deuda. Asimismo, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan debilidades que pueden afectar su situación financiera.

Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) del costo de adquisición.

Categoría "C" - Inversión con riesgo apreciable - Corresponde a emisiones que presentan alta o media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma, comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan deficiencias en su situación financiera que comprometen la recuperación de la inversión.

Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) del costo de adquisición.

Categoría "D" - Inversión con riesgo significativo - Corresponde a aquellas emisiones que presentan incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones en emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es altamente dudosa.

Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) del costo de adquisición.

Categoría "E - Inversión incobrable - Corresponde a aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima que es incobrable.

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Forman parte de esta categoría los valores o títulos respecto de los cuales no se cuente estados financieros cuyo corte sea inferior a seis meses a la fecha de valoración, con la periodicidad prevista en el mismo, o se conozcan hechos que desvirtúen alguna de las afirmaciones contenidas en los estados financieros de la entidad receptora de la inversión.

El valor neto de las inversiones calificadas en esta categoría debe ser igual a cero. Cuando una entidad vigilada califique en esta categoría cualquiera de las inversiones, debe llevar a la misma categoría todas sus inversiones del mismo emisor, salvo que demuestre a la Superintendencia la existencia de razones valederas para su calificación en una categoría distinta.

Las calificaciones externas a las que se hace referencia para esta clase de valoraciones deben ser efectuadas por una sociedad calificadora de valores autorizada por la Superintendencia, o por una sociedad calificadora de valores internacionalmente reconocida, tratándose de títulos emitidos por entidades del exterior y colocados en el exterior.

En el evento en que la inversión o el emisor cuente con calificaciones de más de una sociedad calificadora, se debe tener en cuenta la calificación más baja, si fueron expedidas dentro de los últimos tres (3) meses, o la más reciente cuando exista un lapso superior a dicho período entre una y otra calificación.

3.4. Clientes, deudores varios y créditos a empleados

Para su medición inicial, los préstamos y partidas a cobrar se miden inicialmente por su valor razonable que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción (o valor razonable de la contraprestación), más los costos de transacción atribuibles.

Posteriormente, los créditos con vencimiento no superior a 1 año y que no tienen un tipo de interés contractual, así como los anticipos y créditos al personal, los dividendos a cobrar y los desembolsos exigidos sobre instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir en el corto plazo, se podrán valorar por su valor nominal, es decir sin distinguir nominal e intereses, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Aquellos créditos superiores a 1 año se valorarán por su costo amortizado, siguiendo el método del tipo de interés efectivo. La evaluación de la deuda debe ser individual o por deudor, de acuerdo con ella se determina el deterioro la que disminuye la cuenta por cobrar correspondiente. Si por razones de las actividades propias de la Comisionista se llegara a presentar una gran cantidad de clientes o deudores, la evaluación de la deuda se debe efectuar de acuerdo con su antigüedad.

La Comisionista analizará y reconocerá el deterioro como mínimo al cierre de ejercicio y siempre y cuando exista evidencia objetiva de que el valor de un crédito o un grupo de créditos con similares características se ha deteriorado, ocasionando una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros (insolvencia, concurso, etc. del deudor). La Comisionista reconocerá por tanto el riesgo crediticio (probabilidad de impago), no el riesgo de tipo de interés con cargo a resultados.

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La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de las cuentas por cobrar varias y a empleados, entre la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.5. Activos no corrientes mantenidos para la venta

La Comisionista clasificará a un activo no corriente (o un grupo de activos para su disposición) como mantenido para la venta, si su importe en libros se recuperará fundamentalmente a través de una transacción de venta, en lugar de por su uso continuado. Existen hechos y circunstancias que podrían alargar el periodo para completar la venta más allá de un año. Una ampliación del periodo exigido para completar una venta no impide que el activo (o grupo de activos para su disposición) sea clasificado como mantenido para la venta, especialmente, si el retraso viene causado por hechos o circunstancias fuera del control de la Comisionista, y existen evidencias suficientes de que la entidad se mantiene comprometida con su plan para vender el activo. En el momento de su reconocimiento inicial, se medirá al menor valor entre su importe en libros si no se hubiese clasificado de esta manera (por ejemplo, el costo) y su valor razonable menos los costos de venta.

La entidad no depreciará (o amortizará) el activo no corriente mientras esté clasificado como mantenido para la venta, o mientras forme parte de un grupo de activos para su disposición clasificado como mantenido para la venta. No obstante, continuarán reconociéndose tanto los intereses como otros gastos atribuibles a los pasivos de un grupo de activos para su disposición que se haya clasificado como mantenido para la venta.

Un grupo de activos para su disposición clasificado como mantenido para la venta, se presentan separadamente en el estado de situación financiera por lo tanto la Comisionista presentará separadamente y revelará información que permita a los usuarios de los estados financieros evaluar los efectos financieros de las operaciones con activos no corrientes (o grupos de activos para su disposición):

(a) Periodo en el cual el activo no corriente (o grupo de activos para su disposición) haya sido clasificado como mantenido para la venta o vendido;

(b) Una descripción del activo no corriente (o grupo de activos para su disposición);

(c) Una descripción de los hechos y circunstancias de la venta, o de los que hayan llevado a decidir la venta o disposición esperada, así como la forma y momento esperados para dicha disposición;

(d) La ganancia o pérdida reconocida si no se presentase de forma separada en el estado del resultado integral

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus activos disponibles para la venta entre la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

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3.6. Propiedades y equipo

Basados en las NIIF (NIC 16), un elemento de propiedades y equipo se reconocerá como activo si, y sólo si:

(a) Sea probable que la entidad obtenga los beneficios económicos futuros derivados del mismo; y

(b) El costo del elemento puede medirse con fiabilidad.

El costo de los elementos de propiedades y equipo comprende:

(a) Su precio de adquisición, incluidos los aranceles de importación y los impuestos indirectos no recuperables que recaigan sobre la adquisición, después de deducir cualquier descuento o rebaja del precio.

(b) Todos los costos directamente atribuibles a la ubicación del activo en el lugar y en las condiciones necesarias para que pueda operar de la forma prevista por la gerencia.

(c) La estimación inicial de los costos de desmantelamiento y retiro del elemento, así como la rehabilitación del lugar sobre el que se asienta, la obligación en que incurre una entidad cuando adquiere el elemento o como consecuencia de haber utilizado.

(d) En el caso de las permutas de elementos de propiedades y equipo, se medirán por su valor razonable; y

(e) Los terrenos y edificios son independientes y se tratarán contablemente por separado, incluso si han sido adquiridos conjuntamente.

Un elemento de propiedades y equipo, que cumpla las condiciones para ser reconocido como un activo, se medirá por su costo.

Las remodelaciones y reformas: Si las reformas o mejoras de un bien son con el propósito de ampliar su capacidad productiva o de ampliar su vida útil y/o aumentan su valor comercial son consideradas como un mayor valor del costo de los activos, de no presentar las características anteriores serán llevadas como un gasto y no como activo. Las adiciones y mejoras que se realicen a los bienes propiedad y equipo que se capitalicen, entran a formar parte de la base sobre la cual se calcula la depreciación. Es recomendable que el costo de las adaptaciones o mejoras se registre por separado del costo del activo original ya que pueden estar sujetos a tasas de depreciación diferentes.

Locales arrendados: Se debe cargar el costo de las adaptaciones a una cuenta contable especial y amortizarlas durante el periodo de arrendamiento. Aunque el contrato pueda ser renovado no es conveniente depender de estas posibilidades.

La depreciación se registra utilizando el método de línea recta y de acuerdo con el número de años de vida útil estimados del activo, así:

TIPO DE ACTIVO VIDA UTIL VALOR RESIDUAL

Edificios Entre 25 Y 80 años Entre 0% y 30%

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Muebles y enseres Entre 2 Y 15 años 0%

Equipo electrónico Entre 2 Y 15 años 0%

Computadores Entre 3 Y 10 años 0%

Vehículos Entre 3 Y 5 años 0%

La entidad revisará anualmente la vida útil, el método de depreciación y el valor residual, si las consideraciones de su cambio son pertinentes. El cambio aplicará a partir del 1 de enero del año siguiente y será como un cambio en estimación contable.

La Comisionista analizará si hay indicio de deterioro a 31 de diciembre de cada año, y en caso de encontrar algún indicio comparará el valor neto recuperable en el mercado con el valor en libros y si el valor neto recuperable es inferior al valor en libros se registrará un deterioro, en caso contrario no se efectuará registro.

En caso de existir perdidas por deterioro, éstas serán reconocidas inmediatamente como un gasto en el estado de resultados, siguiendo lo establecido en la NIC 36 (Solo para NIIF Plenas)

Los activos se presentaran en el estado de situación financiera a su costo, menos depreciación acumulada, menos pérdidas por deterioro acumuladas. En el caso de las edificaciones se revisara su revaluación con suficiente frecuencia, de tal manera que su importe en libros no difiera materialmente del que se habría calculado utilizado valores razonables.

La Comisionista deberá presentar y revelar en los estados financieros como mínimo:

• Las bases de medición utilizadas para determinar el valor en los libros bruto.

• Los métodos de depreciación utilizados.

• Las vidas útiles y las tasas de depreciación.

• El valor en libros, la depreciación acumulada y las pérdidas por deterioro

Una conciliación del valor en libros al principio y al final de cada periodo y en ella se debe indicar: adiciones, disposiciones o depreciación, pérdidas por deterioro.

• Restricciones sobre títulos y activos que son prenda de garantía.

• Gastos que se reconocieron en el valor en libros, en el transcurso de la construcción el activo.

• Compromisos contractuales para la adquisición de propiedad y equipo.

• En la descripción de los métodos de depreciación y las vidas útiles la Comisionista deberá revelar:

(a) Métodos adoptados y la vida útil estimada o las tasas de depreciación.

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(b) Depreciación, bien sea reconocida en resultados o como parte del costo de otros activos, durante un periodo

(c) La acumulación de la depreciación al final del periodo.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de su propiedad y equipo la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.7. Arrendamiento financiero

No aplica para acuerdos que tienen la naturaleza de contratos de servicios, donde una parte no transfiera a la otra el derecho a usar algún tipo de activo.

La clasificación de un arrendamiento dependerá de la esencia económica y naturaleza de la transacción, más que de la mera forma del contrato.

La Comisionista reconoce un arrendamiento como financiero si cumple alguna de las siguientes situaciones:

• El arrendamiento transfiere la propiedad del activo al arrendatario al finalizar el plazo del arrendamiento.

• El arrendatario tiene la opción de comprar el activo a un precio que se espera sea suficientemente inferior al valor razonable, en el momento en que la opción sea ejercitable, de modo que, al inicio del arrendamiento, se prevea con razonable certeza que tal opción será ejercida..

• El plazo del arrendamiento cubre la mayor parte de la vida económica del activo incluso si la propiedad no se transfiere al final de la operación.

• Al inicio del arrendamiento, el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento es al menos equivalente a la práctica totalidad del valor razonable del activo objeto de la operación.

• Los activos arrendados son de una naturaleza tan especializada que sólo el arrendatario tiene la posibilidad de usarlos sin realizar en ellos modificaciones importantes.

Otros indicadores de situaciones que podrían llevar, por sí solas o de forma conjunta con otras, a la clasificación de un arrendamiento como de carácter financiero, son las siguientes:

• Si el arrendatario puede cancelar el contrato de arrendamiento, y las pérdidas sufridas por el arrendador a causa de tal cancelación fueran asumidas por el arrendatario.

• Las pérdidas o ganancias derivadas de las fluctuaciones en el valor razonable del importe residual recaen sobre el arrendatario (por ejemplo en la forma de un descuento por importe similar al valor en venta del activo al final del arrendamiento)

• El arrendatario tiene la posibilidad de prorrogar el arrendamiento durante un segundo periodo, con unos pagos por arrendamiento que son sustancialmente inferiores a los habituales del mercado.

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Aquellos arrendamientos que no cumplan con alguna de las anteriores condiciones, se reconocerán como arrendamientos operativos. La Comisionista reconoce las cuotas derivadas de dichos arrendamientos como gasto de forma lineal, durante el transcurso del plazo del arrendamiento, salvo que resulte más representativa otra base sistemática de reparto por reflejar más adecuadamente el patrón temporal de los beneficios del arrendamiento para el usuario.

La clasificación del arrendamiento se hará al inicio del mismo. Si en algún otro momento el arrendador y el arrendatario acordaran cambiar las estipulaciones del contrato, el contrato revisado se considerará un nuevo arrendamiento para todo el plazo restante del arrendamiento.

La medición inicial se hace por el valor razonable del bien arrendado, o bien por el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, si éste fuera menor, determinados al inicio del arrendamiento. Al calcular el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, se tomará como factor de descuento la tasa de interés implícita en el arrendamiento, siempre que sea practicable determinarla; de lo contrario se usará la tasa de interés incremental de los préstamos del arrendatario.

Aquellos costos iniciales que sean directamente atribuibles a las actividades llevadas a cabo por parte de la Comisionista como arrendatario, se incluirán como parte del valor del activo reconocido en la transacción. Cualquier costo directo inicial en que incurra la Comisionista, en su carácter de arrendatario se añadirá al importe reconocido como activo. Cada una de las cuotas del arrendamiento financiero en su componente del pasivo se dividirá en dos partes que representan respectivamente, las cargas financieras y la reducción de la deuda viva. La carga financiera total se distribuirá entre los períodos que constituyen el plazo del arrendamiento, de manera que se tenga una tasa de interés constante en cada período, sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar.

El activo se clasificará como depreciable o no depreciable. Si es depreciable se debe determinar la vida útil del mismo que en este caso será la duración o términos de vigencia del contrato. El arrendamiento financiero dará lugar tanto a un cargo por depreciación en los activos depreciables, como a un gasto financiero en cada periodo.

La Comisionista deprecia a lo largo de su vida útil aquellos activos fijos sobre los cuales espera obtener la propiedad al finalizar el plazo del arrendamiento; de lo contrario, se deprecian en el plazo del arrendamiento.

Cuando un arrendamiento incluya componentes de terrenos y de edificios conjuntamente, la Comisionista evalúa la clasificación de cada componente por separado.

La Comisionista revelará la siguiente información:

Arrendamientos Financieros:

• Para cada clase de activos, el importe neto en libros al final del periodo sobre el que se informa.

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• Una conciliación entre el importe total de los pagos del arrendamiento mínimos futuros al final del periodo sobre el que se informa, y su valor presente para cada uno de los siguientes periodos:

(a) Hasta un año;

(b)Entre uno y cinco años;

(c) Más de cinco años.

• Cuotas contingentes reconocidas como gasto en el periodo.

• Una descripción general de los acuerdos significativos de arrendamiento donde se incluirán, sin limitarse a ellos, los siguientes datos:

(a) Las bases para la determinación de cualquier cuota de carácter contingente que se haya pactado;

(b) La existencia y, en su caso, los plazos de renovación o las opciones de compra y las cláusulas de actualización o escalonamiento.

Arrendamientos Operativos:

• El importe total de los pagos mínimos futuros del arrendamiento correspondiente a los arrendamientos operativos no cancelables, así como los importes que corresponden a los siguientes plazos:

(a) Hasta un año;

(b)Entre uno y cinco años;

(c) Más de cinco años.

• El importe total de los pagos futuros mínimos por subarriendo que se espera recibir, al final del periodo sobre el que se informa, por los subarriendos operativos no cancelables.

• Cuotas de arrendamientos y subarriendos operativos reconocidas como gastos del periodo, revelando por separado los importes de los pagos mínimos por arrendamiento, las cuotas contingentes y las cuotas de subarriendo.

• Una descripción general de los acuerdos significativos de arrendamiento concluidos por el arrendatario, donde se incluirán, sin limitarse a ellos, los siguientes datos: las bases para la determinación de cualquier cuota de carácter contingente que se haya pactado; la existencia y, en su caso, los plazos de renovación o las opciones de compra y las cláusulas de actualización o escalonamiento; y una descripción general de las condiciones de los arrendamientos acordados por el arrendador

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de los contratos de arrendamiento financiero la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

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3.8. Activos intangibles

Aplica para aquellos activos que cumplan con la definición de intangibles, es decir, que sean identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física. Para la Comisionista aplican las siguientes categorías:

• Software • Derechos de uso de licencias • Proyectos de construcción de software

La Comisionista reconoce como activos intangibles los recursos controlados, identificables, de carácter no monetario y sin apariencia física, de los cuales se espera obtener, con un alto grado de certeza, beneficios económicos en períodos futuros.

Si un elemento incluido en el alcance de esta política contable no cumpliese la definición de activo intangible, el valor derivado de su adquisición o de su generación interna por parte de la entidad, se reconocerá como un gasto del periodo en el que se haya incurrido. Si algún desembolso fue reconocido inicialmente como gasto no se reconocerá en fecha posterior como parte del costo de un activo. Anualmente, se revisa la vida útil remanente de los activos intangibles y los métodos de amortización, acordes con el patrón esperado de consumo de sus beneficios.

La Comisionista reconoce una partida como activo intangible, siempre y cuando el elemento en cuestión cumpla:

• La definición de activo intangible: identificable, de carácter no monetario y sin apariencia física.

• Los criterios para su reconocimiento: que sea probable que los beneficios económicos futuros que se han atribuido al mismo fluyan a la entidad y que el costo del activo pueda ser medido de forma fiable.

El reconocimiento de los costos en el importe en libros de un activo intangible finalizará cuando el activo se encuentre en el lugar y condiciones necesarias para operar de la forma prevista por la Comisionista.

Reconocimiento inicial: debito a la cuenta intangibles por el costo de adquisición del activo, o por el valor de los desembolsos realizados y que la norma permite capitalizar.

Amortización: Una vez el activo se encuentre disponible para su utilización, mensualmente se realiza la amortización del activo, teniendo en cuenta la vida útil del activo o el tiempo que la Comisionista espera utilizar el activo, o los beneficios económicos futuros que espera recibir. Dicha amortización se reconocerá débito al estado de resultados del período y crédito al activo intangible.

El costo de un activo intangible adquirido de forma separada comprende:

• El precio de adquisición, incluidos los impuestos no recuperables que recaigan sobre la adquisición, después de deducir los descuentos comerciales y las rebajas

• Cualquier costo directamente atribuible a la preparación del activo para su uso previsto.

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Para la Comisionista son costos atribuibles directamente al activo intangible:

• Los costos de las remuneraciones a los empleados, derivados directamente de poner el activo en sus condiciones de uso.

• Honorarios profesionales surgidos directamente de poner el activo en sus condiciones de uso y los costos de comprobación de que el activo funciona adecuadamente.

Los desembolsos que no forman parte del costo de un activo intangible, son:

• Los costos de introducción de un nuevo producto o servicio (incluyendo los costos de actividades publicitarias y promocionales);

• Los costos de apertura del negocio en una nueva localización o dirigirlo a un nuevo segmento de clientela (incluyendo los costos de formación del personal)

• Los costos de administración y otros costos indirectos generales.

• Los desembolsos que no forman parte del costo del activo intangible se reconocerán como gastos cuando se incurra en ellos.

La Comisionista contabiliza sus activos intangibles por el costo de adquisición o los desembolsos requeridos para su construcción.

En periodos futuros, la Comisionista valúa los activos intangibles bajo el modelo del costo, el cual consiste en que con posterioridad a su reconocimiento inicial, un activo intangible se contabilizará por su costo menos la amortización acumulada y el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor.

Periódicamente se analiza el saldo de los activos intangibles y cuando ellos dejen de cumplir con los requisitos indicados anteriormente serán cargados a resultados.

La Comisionista evalúa, en cada fecha de cierre del balance, si existe algún indicio de deterioro del valor de los activos intangibles mediante su comparación del valor en libros con el monto recuperable.

La Comisionista revelará en sus estados financieros los activos intangibles distinguiendo entre los activos que se hayan generado internamente y los demás:

• Si las vidas útiles son indefinidas o finitas y, en este caso, las vidas útiles o los porcentajes de amortización utilizados;

• Los métodos de amortización utilizados para los activos intangibles con vidas útiles finitas;

• El importe en libros bruto y la amortización acumulada (junto con el importe acumulado de las pérdidas por deterioro del valor), tanto al principio como al final de cada periodo;

• La partida o partidas, del estado de resultado integral, en las que está incluida la amortización de los activos intangibles;

• Una conciliación entre los valores en libros al principio y al final del periodo, mostrando:

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(a) Los incrementos, con indicación separada de los que procedan de desarrollos internos, aquéllos adquiridos por separado

(b) Los adquiridos en combinaciones de negocios.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus activos intangibles la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.9. Deterioro de valor de los activos no financieros

Los activos sujetos a depreciación/amortización se someten a pruebas de pérdidas por deterioro siempre que algún suceso o cambio en las circunstancias indique que el importe en libros puede no ser recuperable.

Para revisar si los activos han sufrido una pérdida por deterioro de valor, la Comisionista compara el valor en libros de los mismos con su valor recuperable y reconoce una pérdida por deterioro por el exceso del importe en libros del activo sobre su importe recuperable.

El importe recuperable es el valor razonable de un activo menos los costos para la venta o el valor de uso; el mayor de los dos.

En caso que el activo no genere flujos de efectivo que sean independientes de otros activos, a efectos de calcular el valor de uso, la Comisionista calcula el importe recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que pertenece el activo.

Los activos no financieros diferentes de la plusvalía, que hubieran sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se hubieran producido reversiones de la pérdida. Si existe ésta situación, el monto recuperable del activo específico es recalculado y su monto incrementado si es necesario, el incremento es reconocido en el estado de resultado integral como un reverso de pérdidas por deterioro. El monto de incremento del activo producto del reverso de la pérdida por deterioro es limitado hasta el monto que hubiera sido reconocido de no haber existido el deterioro.

3.10. Pasivos financieros

Los pasivos financieros se clasifican como pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados o como otros pasivos financieros.

Pasivos financieros a valor razonable con cambios a través de resultados: Es un pasivo financiero que se clasifica como mantenido con fines de negociación o se designa como a valor razonable con cambios a través de resultados, reconociendo cualquier ganancia o pérdida surgida de la remedición en el estado de resultado. La ganancia o pérdida neta reconocida en los resultados incluye cualquier interés obtenido del pasivo financiero y se incluye en la partida de gastos financieros en los estados de resultados

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3.11. Proveedores y acreedores varios

Las cuentas por pagar deben reconocerse por el valor total de la deuda, definida como la cantidad a pagar en el momento de adquirir la obligación. Las cuentas por pagar se reconocen a partir del criterio de causación en el momento en que se reciba el bien o servicio, o se formalicen los documentos que generan las obligaciones correspondientes, de conformidad con las condiciones contractuales, los costos financieros tales como intereses y comisiones por pagar, se reconocen de acuerdo con las condiciones pactadas en la negociación. Las obligaciones en moneda extranjera se reconocen aplicando la Tasa Representativa del Mercado (TRM) de la fecha de la transacción. Las obligaciones representadas en moneda extranjera se deben re-expresar mensualmente en moneda legal mediante la TRM vigente certificada por la Superintendencia Financiera de Colombia. Por efectos de la re-expresión, se reconoce en los resultados del periodo, ó como un mayor ó menor valor del activo, según corresponda. La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus acreedores varios a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.12. Obligaciones financieras – Arrendamientos financieros

Al comienzo del plazo del arrendamiento financiero, y por tratarse de la figura de arrendatario, éste se reconocerá, en el balance como parte del activo, y se registrará un pasivo por el mismo importe, igual al valor razonable del bien arrendado, o bien al valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, si éste fuera menor, determinados al inicio del arrendamiento. Al calcular el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento, se tomará como factor de descuento la tasa de interés pactado o es su defecto la tasa implícita en el arrendamiento, siempre que sea practicable determinarla. Cualquier costo directo inicial en que incurra la entidad, en su carácter de arrendatario se añadirá al importe reconocido como activo. Cada una de las cuotas del arrendamiento financiero en su componente del pasivo se dividirá en dos partes que representan respectivamente, las cargas financieras y la reducción de la deuda viva. La carga financiera total se distribuirá entre los períodos que constituyen el plazo del arrendamiento, de manera que se tenga una tasa de interés constante en cada período, sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar. La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus obligaciones la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.13. Beneficios a empleados

Aplica para las obligaciones laborales relacionadas con la remuneración causada y pagada a las personas que prestan sus servicios a la Comisionista mediante un contrato de trabajo sea este permanente o temporal como retribución por la prestación de sus servicios. Las obligaciones laborales relacionadas con las prestaciones sociales, contribuciones y aportes establecidos por las leyes laborales.

Estos beneficios se clasifican en:

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(a) Beneficios corrientes: Sueldos, salarios, horas extras, recargos, auxilios, viáticos, vacaciones, participación de utilidades y otros incentivos o beneficios pagaderos en el plazo de un año.

(b) Beneficios post-empleo: Corresponde a los planes de aportaciones, en los cuales la entidad realiza aportaciones de carácter predeterminado a una entidad separada (un fondo) y no tiene obligación legal ni implícita de realizar aportaciones adicionales, durante la vigencia del contrato de trabajo.

(c) Beneficios por terminación o retiro: Los beneficios por terminación serán reconocidos como un pasivo y como un gasto cuando, y solo cuando, la entidad se encuentre comprometida de forma demostrable a:

• Rescindir el contrato a un empleado o grupo de empleados antes de las fechas normales de retiro.

• Pagar beneficios por terminación como resultado de una oferta hecha a los empleados para incentivar la recisión voluntaria de sus contratos.

No es aplicable a los servicios recibidos de terceros cuya relación contractual obedece a un contrato de prestación de servicios, ni tampoco al personal vinculado por medio de empresas temporales, para este caso los beneficios laborales legales estarán a cargo de la empresa temporal.

La Comisionista reconoce sus gastos laborales y sus obligaciones laborales en la medida en que se cumplan las siguientes condiciones:

• Que el servicio se haya recibido y haya sido prestado por el empleado;

• Que el valor del servicio recibido se pueda medir con fiabilidad;

• Que esté debidamente contemplado por disposición legal o acuerdo colectivo;

• Que sea probable que como consecuencia se derive la salida de recursos que llevan incorporados beneficios económicos.

La Comisionista no presenta pasivo laboral por pensiones de jubilación.

El reconocimiento está relacionado con el momento en el cual los gastos y obligaciones laborales son incorporados a la contabilidad y en consecuencia en los Estados Financieros. La medición está relacionada con la determinación del valor que debe registrarse contablemente.

Los beneficios laborales se reconocen dependiendo de su clasificación en acumulables o no acumulables. Los acumulables se causan, un ejemplo de ellos son las cesantías, intereses sobre las cesantías, participaciones y vacaciones. Los no acumulables se contabilizan cuando se incurre en ellos, ejemplo dotación, auxilios educativos, etc.

Los saldos de obligaciones laborales por pagar se reconocen en el momento en que la Comisionista se convierte en parte obligada (adquiere obligaciones) según los términos establecidos en la ley laboral.

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Por lo tanto, la Comisionista reconoce como gastos y obligaciones laborales a favor de los empleados las siguientes operaciones y bajo las siguientes circunstancias:

(a) La prestación del servicio por el empleado genera a su favor la remuneración como salarios y similares, los cuales son reconocidos en la medida en que el empleado haya prestado su servicio a la Comisionista, para ello, por lo menos mensualmente, con base en las liquidaciones de nómina, se reconocen contablemente los costos o gastos del período por salarios y demás devengados en el mes independientemente de la fecha en que se realiza el pago. Así mismo, si al cierre del período contable mensual aún no han sido pagados los costos de nómina del mes, se reconoce un pasivo por el valor causado no pagado a favor de los empleados como nómina por pagar equivalente a la liquidación neta de lo no pagado.

(b) Las prestaciones sociales que incluyen principalmente: cesantías, intereses sobre las cesantías, primas legales, vacaciones, entre otros, se miden en consideración a las bases legales o contractuales establecidas. En los períodos intermedios se reconocen con base en estimaciones globales, y al cierre de año la medición se efectúa y se reconoce en forma individual.

(c) El valor de las obligaciones laborales por concepto de contribuciones y aportes se determina con base en la legislación laboral de acuerdo con la prestación del servicio por parte del empleado y a su remuneración mensual. Incluyen principalmente incapacidades por accidentes de trabajo o ausencias por enfermedad, licencias de maternidad, aportes a los fondos de seguridad social (salud, pensiones y riesgos profesionales), pagos a las compañías de seguros y otras entidades responsables de la administración y gestión de los sistemas de seguridad social, pagos a las cajas de compensación familiar, Instituto Colombiano de Bienestar Familiar y Sena.

El valor correspondiente a las prestaciones sociales como son cesantías, intereses sobre las cesantías, vacaciones, prima de servicios, y participación de utilidades se provisionan mensualmente por el valor global estimado de cada uno de los conceptos con cargo al estado de resultados, al final del periodo gravable se realiza el cálculo de la obligación registrando un pasivo laboral por cada concepto, a favor de cada empleado contra el estado de resultados.

El valor correspondiente a los aportes a los fondos de seguridad social (salud, pensiones y riesgos profesionales), pagos a las compañías de seguros y otras entidades responsables de la administración y gestión de los sistemas de seguridad social, aportes a las cajas de compensación familiar, Instituto Colombiano de Bienestar Familiar y Sena a cargo de la Comisionista, se contabilizan mensualmente al estado de resultados contra el pasivo correspondiente a cada entidad.

Los costos y gastos y pasivos laborales se valúan por el valor total adeudado, que se define como la cantidad a pagar en el momento de reconocer el pasivo.

Anualmente, al cierre del periodo, se realiza el cálculo que se debe reconocer como pasivo por vacaciones, el cual es actualizado con el valor del último salario devengado por el empleado y reconociendo en el estado de resultados del periodo el mayor valor de dicho pasivo.

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La presentación en el estado de la situación financiera y las revelaciones en notas relacionados con las obligaciones laborales se efectúa considerando lo siguiente:

• Se revelan las políticas y métodos contables utilizados, incluyendo los que corresponden al reconocimiento y las bases de medición aplicados para las obligaciones laborales.

• Las obligaciones laborales se revelan en forma separada de los demás pasivos, indicando su clase y valor.

• Se presentan en el pasivo corriente todas las obligaciones laborales exigibles dentro de un año contado a partir del cierre del periodo. Se presentan en el pasivo no corriente aquellos pasivos laborales que en virtud de acuerdos contractuales deban ser pagados en un plazo superior a un año.

• Revelación de los costos y gastos por cada uno de los conceptos relacionados con aspectos laborales.

• Discriminación de los gastos reconocidos en el estado de resultados del periodo separados por concepto.

• Revelación de las prácticas y métodos contables utilizados, incluyendo los que corresponden al reconocimiento y las bases de medición aplicados.

• Revelación del número de personas cobijadas por el pasivo por cada uno de los tipos existentes (vigentes, sustituidos, etc.)

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus obligaciones laborales a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.14. Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes

Aplica cada vez que la Comisionista proceda a contabilizar sus provisiones, y para revelar los pasivos contingentes y activos contingentes, excepto cuando:

• Aquellos que se deriven de contratos pendientes de ejecución, excepto cuando el contrato es oneroso; y

• Aquellos de los que se ocupe alguna otra Norma.

La Comisionista realiza provisiones si, y solo si, se tenga la certeza de que exista la probabilidad de una salida de recursos o beneficios económicos de la compañía sea alta, y que su estimación sea suficientemente fiable. La Comisionista no reconoce dentro de su estado de situación financiera los pasivos contingentes ni activos contingentes, estos sólo se revelan en notas a los estados financieros. Pero si son evaluados de forma continúa con el fin de asegurar el registro en los estados financieros una vez sea cierta la salida o ingreso de los beneficios económicos.

La Comisionista reconoce una provisión cuando se dan las siguientes condiciones:

• Posee una obligación presente (ya sea legal o implícita) como resultado de un suceso pasado;

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• Es probable que tenga que desprenderse de recursos, que incorporen beneficios económicos para cancelar tal obligación; y

• Puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

La Comisionista reconoce una provisión (suponiendo que se cumplan las condiciones para su reconocimiento) siempre que exista un probabilidad alta de existencia de la obligación presente.

La Comisionista reconoce una obligación presente si un suceso, ocurrido en el pasado, ha producido el nacimiento de una obligación presente, teniendo en cuenta las evidencias disponibles y/o la opinión de expertos.

La Comisionista no reconoce provisiones para gastos en los que sea necesario incurrir para funcionar en el futuro. Los únicos pasivos reconocidos en el estado de situación financiera son aquellos que existan al final del periodo.

La medición está relacionada con la determinación del valor que debe registrarse contablemente. La Comisionista realiza la estimación de las provisiones para el cierre del periodo basándose en la información disponible y en las opiniones de expertos sobre el particular.

La Comisionista revisa en cada periodo el valor de las provisiones, de acuerdo con las estimaciones realizadas y observando las disposiciones normativas vigentes, reconociendo el mayor o menor valor causado por efectos del ajuste en los resultados del periodo y en el valor de los pasivos, según corresponda.

En caso de existir provisiones basadas en cálculos en moneda extranjera, la Comisionista actualiza los saldos en virtud de las diferencias en cambio. El valor de la diferencia en cambio asociada al principal será cargada contra los resultados del periodo.

La presentación en los estados financieros y las revelaciones en notas relacionados con las provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes se efectuará considerando lo siguiente:

Provisiones:

• Descripción de la naturaleza de la provisión;

• Revelar las prácticas contables para su reconocimiento y medición;

• Método estadístico utilizado para la medición del valor estimado;

• Efecto financiero en el estado de resultados del período;

• Si existe información adicional derivada de hechos ocurridos después del periodo sobre el que se informa.

Pasivos contingentes:

• Descripción de la naturaleza del pasivo contingente;

• Estimación de sus efectos financieros;

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• Indicación de las incertidumbres relacionadas con el importe o el calendario de las salidas de recursos correspondientes; y

• La posibilidad de obtener eventuales reembolsos.

Activos contingentes:

• Descripción de la naturaleza del activo contingente;

• Estimación de sus efectos financieros;

• La posibilidad de obtener posibles entradas de beneficios económicos.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.15. Impuesto diferido

La Comisionista aplica esta política para la contabilización del impuesto a las ganancias incluyendo todos los demás impuestos, ya sean nacionales o extranjeros, que se relacionan con las ganancias sujetas a imposición, incluye también otros tributos, tales como las retenciones sobre dividendos sujetos a impuestos. Esta política también se ocupa del reconocimiento del impuesto diferido generado por las diferencias temporarias (incluye las temporales) que pueden derivarse de diferencias entre registros contables y la declaración de renta.

La Comisionista reconoce un activo por impuesto diferido si se supone que su importe en libros se recuperará, en forma de beneficios económicos, en periodos futuros.

La Comisionista reconoce un pasivo por impuesto diferido cuando por diferencias temporarias imponibles nazca la obligación de pagar impuestos en periodos futuros.

La Comisionista reconoce como base fiscal de un activo, el importe que será deducible de los beneficios económicos que, para efectos fiscales, se obtengan en el futuro, cuando recupere el importe en libros de dicho activo. Si tales beneficios económicos no tributan, la base fiscal del activo será igual a su importe en libros.

La Comisionista reconoce un activo por impuesto diferido si existen diferencias temporarias deducibles. Ciertas diferencias temporarias surgen cuando los gastos o los ingresos se registran contablemente en un período, mientras que se computan fiscalmente en otro. Tales diferencias temporarias son conocidas también con el nombre de diferencias temporales.

La Comisionista reconoce como pasivo el impuesto corriente correspondiente al periodo o periodos anteriores hasta que sea liquidado.

La Comisionista reconoce como un activo:

(a) El impuesto corriente correspondiente al periodo o periodos anteriores cuando la cantidad ya pagada excede el importe a pagar por esos periodos.

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(b) El importe a cobrar que corresponda a una pérdida fiscal, si ésta puede ser retrotraída para recuperar las cuotas corrientes satisfechas en periodos anteriores.

(c) Cuando una pérdida fiscal se utilice para recuperar el impuesto corriente pagado en periodos anteriores.

La Comisionista reconoce un pasivo de naturaleza fiscal por causa de cualquier diferencia temporaria imponible, a menos que la diferencia haya surgido por:

(a) el reconocimiento inicial de una plusvalía; o

(b) el reconocimiento inicial de un activo o pasivo en una transacción que i) no es una combinación de negocios y ii) en el momento en que fue realizada no afectó ni a la ganancia contable ni a la ganancia (pérdida) fiscal.

La Comisionista reconoce e incluye en el estado de resultados del periodo los impuestos corrientes y diferidos, como ingreso o gasto, excepto en la medida en que hayan surgido de:

(a) una transacción o suceso que se reconoce, en el mismo periodo o en otro diferente, fuera del resultado, ya sea en otro resultado integral o directamente en el patrimonio; o

(b) una combinación de negocios.

Los activos y pasivos por impuestos, ya sean corrientes o diferidos, se miden empleando las tasas y leyes fiscales vigentes. Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valúan utilizando las tasas fiscales que se espera sean de aplicación en el período en el que el activo se realice o el pasivo se cancele.

La Comisionista revela:

• Los componentes principales del gasto por el impuesto a las ganancias, por separado, en los estados financieros.

• Los componentes principales del ingreso por el impuesto a las ganancias, por separado, en los estados financieros.

• Los componentes del gasto y del ingreso por el impuesto a las ganancias pueden incluir:

o el gasto y/o el ingreso por impuesto a las ganancias corriente, y por tanto correspondiente al periodo presente, por el impuesto;

o cualquier ajustes de los impuestos corrientes del periodo presente o de los anteriores;

o el importe del gasto y/o ingreso por impuestos diferidos relacionado con el nacimiento y reversión de diferencias temporarias;

o el importe del gasto y/o ingreso por impuestos diferidos relacionado con cambios en las tasas fiscales o con la aparición de nuevos impuestos;

o el importe de los beneficios de carácter fiscal, procedentes de pérdidas fiscales, créditos fiscales o diferencias temporarias, no reconocidos en periodos anteriores, que se han utilizado para reducir el gasto por impuestos del presente periodo;

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o el importe de los beneficios de carácter fiscal, procedentes de pérdidas fiscales, créditos fiscales o diferencias temporarias, no reconocidos en periodos anteriores, que se han utilizado para reducir el gasto por impuestos diferidos;

o el impuesto diferido surgido de la baja, o la reversión de bajas anteriores, de saldos de activos por impuestos diferidos, y

o el importe del gasto y/o ingreso por el impuesto, relacionado con los cambios en las políticas contables y los errores, que se ha incluido en la determinación del resultado del periodo.

También se revela por separado la siguiente información:

• El importe agregado de los impuestos, corrientes y diferidos, relacionados con las partidas cargadas o acreditadas directamente a patrimonio;

• Explicación de la relación entre el gasto y/o el ingreso por el impuesto y la ganancia contable, en una de las siguientes formas, o en ambas a la vez:

• Conciliación numérica entre el gasto y/o ingreso por el impuesto y el resultado de multiplicar la ganancia contable por la tasa o tasas impositivas aplicables, especificando también la manera de computar las tasas aplicables utilizadas,

• Conciliación numérica entre la tasa media efectiva y la tasa impositiva aplicable, especificando también la manera de computar la tasa aplicable utilizada;

• Explicación de los cambios habidos en la tasa o tasas impositivas aplicables, en comparación con las del periodo anterior;

• Importe de los activos y pasivos por impuestos diferidos reconocidos en el estado de situación financiera, para cada periodo presentado;

• El importe de los gastos o ingresos por impuestos diferidos reconocidos en el resultado del periodo,

La Comisionista revela el importe del activo por impuestos diferidos, así como de la naturaleza de la evidencia que apoya su reconocimiento, cuando:

(a) La realización del activo por impuestos diferidos depende de ganancias futuras por encima de las ganancias surgidas de la reversión de las diferencias temporarias imponibles actuales; y

(b) La Comisionista ha experimentado una pérdida, ya sea en el periodo actual o en el precedente, en el país con el que se relaciona el activo por impuestos.

La Comisionista revela información acerca de cualquier pasivo contingente y activo contingente relacionado con los impuestos, de acuerdo con la NIC 37 Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes. Pueden aparecer pasivos contingentes y activos contingentes, por ejemplo, derivados de litigios sin resolver con la administración fiscal. De igual forma, en el caso de que se hayan aprobado o anunciado leyes fiscales, o cambios en las tasas impositivas, después del periodo sobre el que se informa, la entidad revelará información acerca de cualquier efecto significativo que tales cambios vayan a suponer sobre sus activos y pasivos por impuestos, ya sean de tipo corriente o diferido.

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La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de sus provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

3.16. Ingresos

Para la Comisionista los ingresos de actividades ordinarias son la entrada bruta de beneficios económicos, durante el periodo, siempre que tal entrada de lugar a un aumento en el patrimonio, que no esté relacionado con las aportaciones de los propietarios de ese patrimonio.

Aplica para ingresos de las actividades ordinarias de la Comisionista, provenientes de:

• Contrato de comisión por intermediación en el mercado de valores y el mercado cambiario (comisión por contrato de corretaje)

• Contrato de administración de fondos de inversión colectiva (comisión por administración)

• Contrato de administración de portafolios de terceros (comisión por administración)

• Contratos de corresponsalía (comisión por corresponsalía)

• Intermediación por colocación de títulos

• Operaciones de mercado monetario

• Administración de valores

• Contratos de asesoría financiera (prestación de servicios)

• Compra y venta de títulos valores por cuenta propia. (utilidad en venta de títulos valores)

La Comisionista reconoce los ingresos de actividades ordinarias asociados con la operación, cuando el resultado de una transacción pueda ser estimado con fiabilidad, cumpliendo todas y cada una de las siguientes condiciones:

(a) El importe de los ingresos de actividades ordinarias pueda medirse con fiabilidad;

(b) Sea probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción;

(c) El grado de realización de la transacción, al final del periodo sobre el que se informa, pueda ser medido con fiabilidad;

(d) Los costos ya incurridos en la prestación, así como los que quedan por incurrir hasta completarla, puedan ser medidos con fiabilidad.

La medición de los ingresos de actividades ordinarias se hace utilizando el valor razonable de la contrapartida, recibida o por recibir, derivada de los mismos. Los ingresos de actividades ordinarias se reconocen en el periodo contable en el cual tiene lugar la prestación del servicio.

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La Comisionista revelará:

(a) Las políticas contables adoptadas para el reconocimiento de los ingresos de actividades ordinarias, incluyendo los métodos utilizados para determinar el grado de realización de las operaciones de prestación de servicios;

(b) la cuantía de cada categoría significativa de ingresos de actividades ordinarias, reconocida durante el periodo, con indicación expresa de los ingresos de actividades ordinarias procedentes de:

• Comisión por contrato de corretaje

• Comisión por administración (Portafolios de Terceros y Fondos de Inversión Colectiva)

• Comisión por corresponsalía

• Contratos de derivados

• Contratos de Colocación

• Administración de valores

• Compra y venta de divisas

• Utilidad en venta de títulos valores

• La prestación de servicios

• Intereses

• Dividendos y

• Otros ingresos

Cobro de comisiones

Contrato de corretaje - El cobro de la comisión se determina según el acuerdo de negociación y se calcula para cada producto. Estas se reconocen en el momento de la liquidación de la operación: Los ingresos producto de la negociación en renta variable y en renta fija están sujetas a políticas internas del cobro de comisiones donde se estipulan unos límites mínimos y máximos. En renta fija también se tienen establecidas políticas de cobro de comisión en el mercado local y en el internacional. Las excepciones de los cobros en casos particulares son aprobados por la vicepresidencia.

Contrato de administración de fondos de inversión colectiva - El cobro de la comisión se determina contractualmente y se calcula para cada fondo de inversión colectiva. Estas se reconocen diariamente y se calculan sobre el valor del portafolio del día anterior de cada cartera. El cobro de la comisión de administración se calculada teniendo en cuenta:

(a) El porcentaje de cobro está discriminado en las especificaciones de cada cartera.

(b) El porcentaje se aplica sobre el volumen invertido por el cliente, este volumen se determina unidades.

(c) La comisión se descuenta diariamente del valor administrado aplicando el % (esta es una tasa anual efectiva compuesta)

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Contrato de administración de portafolio o GPAs – Se cobran dos comisiones:

(a) Comisión de Administración: Se cobra un % sobre el valor administrado para cada cliente, éste puede ser diferente ya que depende de la negociación. Estas se reconocen diariamente y se calculan sobre el valor del portafolio del día anterior de cada cartera.

(b) Comisión éxito: Si el desempeño de la inversión supera la rentabilidad esperada del inversionista en un periodo (generalmente un mes), sobre el excedente cobra una comisión por el rendimiento. Estas se reconocen en el momento que se superen la rentabilidad esperada.

Contrato de cuenta de margen y contrato de derivados- El cobro de la comisión es de acuerdo a las operaciones de compra y venta del cliente, el porcentaje de cobro se negocia con el cliente y se cobra mensualmente. El reconocimiento en los estados financieros se realiza el mismo mes en que se transaron las operaciones de compra y venta.

Contrato de colocación de títulos - Se acuerda con el emisor la colocación de títulos y el porcentaje de la comisión. Una vez que se perfeccione el contrato los comerciales venden los títulos, al cierre de la adjudicación la Comisionista envía al emisor el detalle de los títulos adjudicado (vendidos en pesos), el emisor se encarga de aprobar dicha cantidad al colocador. El reconocimiento en los estados financieros se realiza en el momento en que se aprueba el monto adjudicado.

Contrato de comisión cuenta inteligente - Se cobra comisión mensual sobre el saldo en el portafolio y el reconocimiento en los estados financieros se realiza en el mismo mes.

Prestación de servicios y honorarios - Son los ingresos recibidos o por recibir por la contraprestación de servicios y honorarios que son reconocidos en los estados financieros en el momento en que se suministran.

Intereses - Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporción de tiempo transcurrido, usando el método de interés efectivo. Cuando el valor de una cuenta por cobrar se deteriora, el reduce su valor en libros a su monto recuperable, el mismo que es el flujo de efectivo futuro estimado descontado a la tasa de interés efectiva original del instrumento y continúa revirtiendo el descuento como ingreso por intereses. El ingreso por intereses de préstamos o colocaciones deteriorados se reconoce usando la tasa efectiva original del instrumento.

Dividendos - Los dividendos se reconocerán cuando se establezca el derecho a recibirlos por parte del accionista.

Medición

Los ingresos de actividades ordinarias se medirán al valor razonable de la contraprestación recibida o por recibir. El importe de los ingresos de actividades ordinarias derivados de una transacción se determina, normalmente, por acuerdo entre la entidad y el vendedor o usuario del activo.

La Comisionista deberá revelar el efecto de los hechos posteriores que, por su importancia, hayan modificado sustancialmente la valuación de ingresos a la fecha de los estados financieros y la fecha en que éstos son autorizados para su emisión.

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3.17. Ganancias por acción

Las ganancias por acción básicas se calcularán dividiendo el resultado del ejercicio atribuible a los tenedores de instrumentos ordinarios de patrimonio neto (numerado) entre el promedio ponderado de las acciones ordinarias en circulación (denominador).

La Comisionista revelará la siguiente información:

(a) Los importes empleados como numeradores en el cálculo de las ganancias por acción básicas y diluidas, y una conciliación de dichos importes con el resultado del periodo atribuible a la controladora durante el periodo. La conciliación incluirá el efecto individual de cada clase de instrumentos que afecte a las ganancias por acción.

(b) El promedio ponderado del número de acciones ordinarias utilizadas en el denominador para el cálculo de las ganancias por acción básicas y diluidas, y una conciliación de los denominadores entre sí. La conciliación incluirá el efecto individual de cada clase de instrumentos que afecte a las ganancias por acción.

3.18. Impuesto a la riqueza

Se crea a partir del 1 de enero de 2015 el impuesto a la riqueza, ley 1739 de diciembre de 2014. Este impuesto se genera por la posesión de riqueza (patrimonio bruto menos deudas vigentes) igual o superior a $1.000 millones de pesos al 1 de enero del año 2015. La obligación legal se causa el 1 de enero de 2015, el 1 de enero de 2016 y el 1 de Enero de 2017. La base gravable del impuesto a la riqueza es el valor del patrimonio bruto de las personas jurídicas, menos las deudas a cargo vigentes, poseído al 1 de enero de 2015, 2016 y 2017. Su tarifa marginal corresponde a lo siguiente:

Rangos base gravable 2015 2016 2017

Desde $0 hasta $2,000,000 0.20% 0.15% 0.05%

Desde $2,000,000 hasta $3,000,000 0.35% 0.25% 0.10%

Desde $3,000,000 hasta $5,000,000 0.75% 0.50% 0.20%

Desde $5,000,000 en adelante 1.15% 1.00% 0.40%

Esta norma establece que para efectos contables el impuesto pue

La norma establece que para efectos contables este impuesto puede ser registrado con cargo a reservas patrimoniales dentro del patrimonio, y basados en esto la comisionista ha decidió acogerse a ella y ha registrado el impuesto a la riqueza con cargo a reservas tanto para el año el 2015 como para los subsiguientes.

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4. JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES

En la aplicación de las políticas contables de la Comisionista descritas en la Nota 3, la Administración ha realizado los siguientes juicios y estimaciones, que tienen efecto significativo sobre los importes reconocidos en los presentes estados financieros consolidados:

4.1. Vida útil de propiedades, planta y equipos, propiedades de inversión e intangibles

La determinación de las vidas útiles de las propiedades y equipos, propiedades de inversión e intangibles involucra juicios y supuestos que podrían ser afectados si cambian las circunstancias. La comisionista revisa estos supuestos en forma periódica y los ajusta con base prospectivamente en el caso de identificarse algún cambio.

4.2. Impuesto de renta corriente e impuesto diferido

La Comisionista aplica su criterio profesional para determinar la provisión para el impuesto a la renta. Existen transacciones y cálculos para los que la determinación tributaria final es incierta durante el curso normal de los negocios. Cuando el resultado tributario final de estas situaciones es diferente de los montos que fueron inicialmente registrados, la diferencia se imputa al impuesto a la renta corriente y diferido activo y pasivo en el período que se determina este hecho.

La Comisionista evalúa el valor de los impuestos diferidos activos y pasivos basándose en estimaciones de resultados futuros. Este valor depende en última instancia de la capacidad de la Comisionista para generar beneficios imponibles a lo largo del período en el que son deducibles los activos por impuestos diferidos. En el análisis se toma en consideración el calendario previsto de reversión de pasivos por impuestos diferidos, así como las estimaciones de beneficios tributarios, sobre la base de proyecciones internas que son actualizadas para reflejar las tendencias más recientes.

La determinación de la adecuada clasificación de las partidas fiscales depende de varios factores, incluida la estimación del momento y realización de los activos por impuestos diferidos y del momento esperado de los pagos por impuestos. Los flujos reales de cobros y pagos por impuesto sobre beneficios podrían diferir de las estimaciones realizadas por la Comisionista, como consecuencia de cambios en la legislación fiscal o de transacciones futuras no previstas que pudieran afectar los saldos fiscales.

4.3. Provisiones

Las provisiones se reconocen cuando la Comisionista tiene una obligación presente como consecuencia de un suceso pasado, cuya liquidación requiere una salida de recursos que se considera probable y que se puede estimar con fiabilidad. Dicha obligación puede ser legal o implícita, derivada de (entre otros factores), regulaciones, contratos, prácticas habituales o compromisos públicos que crean ante terceros una expectativa válida de que la

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Comisionista asumirá ciertas responsabilidades. La determinación del importe de la provisión se basa en la mejor estimación del desembolso que será necesario para liquidar la obligación correspondiente, tomando en consideración toda la información disponible en la fecha de cierre, incluida la opinión de expertos independientes, tales como asesores legales o consultores.

No se reconoce una provisión cuando el importe de la obligación no puede ser estimado con fiabilidad. En este caso, se presenta la información relevante en las notas a los estados financieros.

Debido a las incertidumbres inherentes a las estimaciones necesarias para determinar el importe de las provisiones, los desembolsos reales pueden diferir de los importes reconocidos originalmente sobre la base de las estimaciones realizadas.

4.4. Valor razonable de instrumentos financieros

El valor razonable de los instrumentos financieros que no son comercializados en un mercado activo, se determina usando técnicas de valoración. La Comisionista utiliza su juicio para seleccionar una serie de métodos y realiza hipótesis que se basan en las condiciones de mercado existentes en la fecha de cada balance.

4.5. Provisión por deterioro de cuentas por cobrar

La Comisionista realiza la estimación de deterioro para cuentas por cobrar con base en una evaluación de la antigüedad de los saldos por cobrar y la posibilidad de recuperación o realización de los mismos.

5. NORMATIVIDAD VIGENTE NO APLICABLE

5.1. Nuevas normas, incorporadas en Colombia a partir del 1° de enero de 2016 - Decreto 2420 de 2015

Con este decreto, a partir del 1° de enero de 2016 entrarán a regir las siguientes normas en el marco técnico normativo que contiene las normas que están vigentes al 31 de diciembre de 2013 con sus respectivas enmiendas emitidas por IASB, permitiendo su aplicación anticipada:

NIC 36 - Deterioro del valor de los activos:

Modificación: Información a revelar sobre el importe recuperable de activos no financieros.

Las modificaciones requieren la divulgación de información sobre el importe recuperable de los activos deteriorados, si la cantidad se basa en el valor razonable menos los costos de disposición. También requiere la divulgación de información adicional acerca de la medición del valor razonable. Además, si se mide el valor recuperable de los activos

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deteriorados con base en el valor razonable menos los costos de disposición mediante una técnica de valor presente, las modificaciones también requieren la divulgación de las tasas de descuento que se han utilizado en las mediciones actuales y anteriores.

CINIIF 21 Gravámenes - Interpretación de la NIC 37.

La CINIIF 21 es una interpretación de la NIC 37 Provisiones, pasivos contingentes y activos contingentes sobre la contabilización de los gravámenes impuestos por los gobiernos. La NIC 37 establece criterios para el reconocimiento de un pasivo, uno de los cuales es el requisito para que la entidad tenga una obligación presente como resultado de un evento pasado (conocido como un "hecho generador de obligaciones”). CINIIF 21 aclara que el hecho generador de obligaciones que da origen a una obligación de pagar un impuesto es la actividad descrita en la legislación pertinente que desencadena el pago de la tasa. CINIIF 21 incluye orientación que ilustra la forma en que se debe aplicar.

NIC 39 Instrumentos Financieros

Modificación: Novación y continuación de las operaciones de cobertura.

Las enmiendas proporcionan un alivio de suspender la contabilidad de coberturas cuando la novación de un derivado como instrumento de cobertura, cumple con ciertos criterios.

Mejoras anuales a las NIIF Ciclo 2010-2012

Modificaciones: Estas enmiendas reflejan temas discutidos por el IASB, que fueron posteriormente discutidas como modificaciones a las NIIF.

• NIC 16 Propiedad, planta y equipo / NIC 38 Activos intangibles: Método de revalorización - método proporcional de reexpresión de la depreciación acumulada.

• NIC 24 Información a revelar partes relacionadas: Personal directivo clave.

Mejoras anuales a las NIIF Ciclo 2011-2013

Modificaciones: La naturaleza de mejoras anuales es aclarar o corregir y no propone nuevos principios o cambios en los ya existentes.

• NIIF 1: Significado de NIIF efectivas.

• NIIF 3: Alcance excepciones para las empresas mixtas y ámbito de aplicación del párrafo 52 (a excepción de cartera).

• NIC 40: Aclaración de la interrelación de la NIIF 3 Combinaciones de negocios y la NIC 40 Propiedades de inversión al clasificar la propiedad como propiedad de inversión o las propiedades de inversión.

NIIF 9 Instrumentos Financieros

Modificaciones: En octubre de 2010 se añadieron las secciones de la NIIF 9 abordan pasivos financieros. Los requerimientos de baja en cuenta de la NIC 39 también fueron transferidos a la NIIF 9.

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Los directivos prevén que la adopción de estos estándares e interpretaciones en años futuros no tendrá un impacto material sobre los estados financieros. Los cambios relacionados con NIC 39 y NIIF 9 no serán aplicables a la Compañía, y se deben seguir los lineamientos de la SFC.

5.2. Nuevos pronunciamientos contables incorporados en Colombia a partir del 1° de enero de 2017 - Decreto 2496 de 2015

Con este decreto, a partir del 1° de enero de 2017 entrarán a regir las siguientes normas en el marco técnico normativo que contiene las normas que están vigentes al 31 de diciembre de 2014 con sus respectivas enmiendas emitidas por el IASB, permitiendo su aplicación anticipada:

NIC 19 Beneficios a los empleados

Modificaciones: Aclaran cómo deberían contabilizarse las aportaciones de los empleados o terceras partes que se encuentren vinculadas a los servicios o planes de beneficios definidos, al tomar en consideración si estas aportaciones otorgadas dependen del número de años de servicio prestados por el empleado.

Para aportaciones que sean independientes del número de años de servicio, la entidad puede reconocer dichas aportaciones como una reducción en el costo de servicio, en el período en el que se preste o atribuirlos a los períodos de servicio del empleado utilizando la fórmula de la contribución o sobre la base del método de línea recta, mientras que para aportaciones que son dependientes del número de años de servicio, se requiere que la entidad se los atribuya.

Se requiere aplicación retrospectiva.

Vigente para períodos anuales que comiencen el 1° de julio de 2014 o posteriores.

NIIF 9 Instrumentos financieros

Modificaciones: Reconocimiento y medición de activos financieros y pasivos financieros.

En marzo de 2013 se añadieron las secciones de la NIIF 9 que aborda activos financieros. Para la metodología de deterioro y contabilidad de cobertura, el IASB emitió borradores de discusión.

NIC 32 Instrumentos financieros: Presentación

Modificaciones: Compensación de activos financieros y pasivos financieros.

La enmienda a la NIC 32 aclara cuestiones de aplicación vigentes en relación con los requisitos de compensación. Es efectiva para los períodos anuales que comiencen a partir del 1° de enero de 2014. Se requiere la aplicación retroactiva.

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NIIF 10 Estados financieros consolidados

NIIF12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades

NIC 27 Estados financieros separados

Las modificaciones de la NIIF 10, incluyen una excepción al requerimiento de consolidar las filiales de una entidad de inversión. En cuanto a la excepción, una entidad de inversión es requerida para medir sus participaciones en filiales a valor razonable con cambios en resultados. La excepción no se aplica a subsidiarias de entidades de inversión que prestan servicios que se relacionan con las actividades de inversión de la entidad de inversión.

Para calificar como una entidad de inversión, ciertos criterios deben cumplirse.

Vigente para períodos anuales que comiencen el 1° de enero de 2014 o posteriores.

NIC 1 Presentación de estados financieros

Las enmiendas fueron una respuesta a los comentarios respecto de que había dificultades en la aplicación del concepto de materialidad en la práctica al momento de redactar algunos de los requerimientos de la NIC 1 que se había interpretado para evitar el uso de juicio.

Algunos puntos destacados en las enmiendas son los siguientes:

• La entidad no debe reducir la comprensibilidad de sus estados financieros al ocultar información sustancial con información irrelevante o mediante la agregación de elementos materiales que tienen diferente naturaleza o función.

• La entidad no necesita revelar información específica requerida por una NIIF si la información resultante no es material.

• En la sección de otros resultados integrales de un estado de resultados y otros resultados integrales, las enmiendas requieren revelaciones separadas para los siguientes elementos:

- La proporción de otros resultados integrales de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación que no serán reclasificados posteriormente al resultado;

- La proporción de otro resultado integral de asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen utilizando el método de la participación que se reclasifica posteriormente al estado de resultados integrales.

Las modificaciones a la NIC 1 son efectivas para los períodos anuales que comiencen a partir del 1° de enero de 2016 con aplicación anticipada permitida. La aplicación de las enmiendas no tiene que ser revelada.

NIC 16 Propiedades, planta y equipo

NIC 41 Agricultura

Modificación: Aclaración de los métodos aceptables de depreciación

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Les prohíben a las entidades utilizar un método de depreciación basado en el ingreso para partidas de propiedad, planta y equipo.

Vigente para períodos anuales que comienzan el 1° de enero de 2016 o posteriores.

Modificación: Plantas productoras

Se define el concepto de planta productora si además, requieren activos biológicos que cumplan con esta definición para ser contabilizados como propiedad, planta y equipo, de acuerdo con la NIC 16, en lugar de la NIC 41. Con respecto a las modificaciones, las plantas productoras pueden medirse utilizando el modelo de costo o el modelo de revaluación establecido en la NIC 16.

Los productos que crecen en las plantas productoras continúan siendo contabilizados de conformidad con la NIC 41.

Vigentes para períodos anuales que comiencen el 1° de enero de 2016 o en fechas posteriores.

NIC 38 Activos intangibles

Modificación: Aclaración de los métodos aceptables de amortización.

Introduce presunciones legales que afirman que el ingreso no es un principio apropiado para la amortización de un activo intangible.

Esta suposición solo puede ser debatida en las siguientes dos limitadas circunstancias:

• Cuando el activo intangible se encuentra expresado como una medida de ingreso. Por ejemplo, una entidad podría adquirir una concesión para explotar y extraer oro de una mina. La expiración del contrato podría tomar en consideración un monto fijo del total de ingresos que se generará de la extracción y no se encuentren basados en el tiempo o en la cantidad de oro extraída. Provisto que el contrato especifique un monto total fijo de ingresos generados sobre los que se determinará una amortización, el ingreso que se generará podría ser una base adecuada para amortizar el bien intangible o

• Cuando se puede demostrar que el ingreso y el consumo de los beneficios económicos de los activos intangibles se encuentran estrechamente relacionados.

Las modificaciones aplican prospectivamente para períodos anuales que comiencen el 1° de enero de 2016 o posteriores; se permite su aplicación anticipada.

NIC 27 Estados financieros separados

Modificación: Método de participación en los estados financieros separados.

Las modificaciones se centran en los estados financieros separados y permiten el uso del método de participación en dichos estados financieros. En concreto, las enmiendas permiten a la entidad contabilizar las inversiones en subsidiarias, negocios conjuntos y asociadas en sus estados financieros separados:

• Al costo

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• De acuerdo con la NIIF 9 (o la NIC 39 para las entidades que aún no han adoptado la NIIF 9), o

• Utilizando el método de participación como se describe en la NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos.

La misma contabilización se debe aplicar a cada categoría de inversiones.

Las modificaciones también aclaran que cuando una entidad tenedora deja de ser una entidad de inversión, o se convierte en una entidad de inversión, se debe contabilizar el cambio a partir de la fecha en que se produce el cambio.

Las modificaciones se aplican retrospectivamente en los periodos anuales que comiencen a partir 1° de enero de 2016.

NIIF 10 Estados financieros consolidados, NIIF 12 Información a revelar sobre participaciones en otras entidades, NIC 28 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos

Modificación: Aplicación de la excepción de consolidación.

Las modificaciones aclaran que la excepción de la preparación de estados financieros consolidados está disponible para una entidad controladora que es una subsidiaria de una entidad de inversión, incluso si la entidad de inversión mide todas sus subsidiarias a valor razonable de conformidad con la NIIF 10. Las modificaciones consecuentes a la NIC 28 para aclarar que la excepción de aplicar el método de participación es aplicable a un inversionista en una asociada o negocio conjunto si ese inversionista es subsidiaria de una entidad de inversión que mide todas sus subsidiarias a valor razonable.

Las modificaciones aclaran además que la exigencia de una entidad de inversión para consolidar una subsidiaria que presta servicios relacionados con las actividades anteriores de inversión se aplica únicamente a las subsidiarias que no son entidades de inversión.

Por otra parte, las modificaciones aclaran que al aplicar el método de participación a una asociada o un negocio conjunto que es una entidad de inversión, un inversionista puede retener las mediciones de valor razonable que la asociada o negocio conjunto utilizaba para sus filiales.

Por último, también se hace la aclaración que una entidad de inversión que mide todas sus subsidiarias a valor razonable debe proporcionar las revelaciones requeridas por la NIIF 12 revelaciones de participaciones en otras entidades.

Las modificaciones se aplican retrospectivamente en los periodos anuales que comiencen a partir del 1° de enero de 2016 con aplicación anticipada permitida.

Modificación: Venta o aportación de bienes entre un inversionista y su asociada o negocio conjunto.

Las modificaciones tratan de situaciones en las que hay una venta o aportación de activos entre un inversor y su asociada o negocio conjunto.

La NIC 28 ha sido modificada para reflejar lo siguiente:

-58-

• Las ganancias y pérdidas resultantes de las transacciones relativas a los activos que no constituyen un negocio entre un inversor y su asociada o negocio conjunto se reconocen en la medida de la participación de los inversionistas no relacionados en la asociada o negocio conjunto.

• Las ganancias o pérdidas por operaciones posteriores relativas a los activos que constituyen un negocio entre un inversor y su asociada o negocio conjunto deben ser reconocidos en su totalidad en los estados financieros del inversor.

La NIIF 10 ha sido modificada para reflejar lo siguiente:

Las ganancias o pérdidas resultantes de la pérdida de control de una subsidiaria que no contenga un negocio en una transacción con una asociada o un negocio conjunto que se contabilicen utilizando el método de participación, se reconocen en el resultado de la controladora en la medida de la participación de los inversionistas no relacionados en esa asociada o negocio conjunto. Del mismo modo, las ganancias y pérdidas resultantes de la revaluación de inversiones acumuladas en alguna subsidiaria anterior (que se ha convertido en una asociada o un negocio conjunto que se contabilice utilizando el método de participación) a valor razonable se reconocen en el resultado de la anterior controladora sólo en la medida de la participación de los inversionistas no relacionados en la nueva asociada o negocio conjunto.

Las modificaciones se aplican de forma prospectiva a las transacciones que ocurren en los períodos anuales que comiencen a partir del 1° de enero de 2016 con aplicación anticipada permitida. En la reunión de junio de 2015 el IASB, tentativamente decidió aplazar la fecha de vigencia obligatoria de estas enmiendas. No se ha emitido un borrador al momento de la escritura de este documento.

NIIF 11 Operaciones conjuntas

Modificación: Contabilización para adquisiciones de interés en operaciones conjuntas en las que las actividades constituyan un negocio, según la definición de la NIIF 3 Combinaciones de negocio.

Las entidades deben aplicar las modificaciones de forma prospectiva a las adquisiciones de intereses en las operaciones conjuntas (en el que las actividades de las operaciones conjuntas constituyen un negocio según se definen en la NIIF 3) que ocurren desde el inicio de los períodos anuales que comiencen a partir del 1° de enero de 2016.

NIIF 14 Cuentas regulatorias diferidas

Modificación: Cuentas de diferimiento de actividades reguladas.

La NIIF 14 explica el registro en los balances de cuentas regulatorias diferidas que surgen de actividades cuya tarifa está regulada. La norma se encuentra disponible solo para aquellos sectores que adoptan las NIIF por primera vez y que hayan reconocido los balances de cuentas regulatorias diferidas según anteriores GAAP. La NIIF 14 permite que los sectores que adopten por primera vez las NIIF continúen con sus antiguas políticas contables de tasas reguladas según GAAP, con cambios limitados, y requiere una presentación por separado de los balances de cuentas regulatorias diferidas en el estado de

-59-

situación financiera y en el estado de ganancias o pérdidas y otro resultado integral. También se requieren revelaciones para identificar la naturaleza, y los riesgos que implica, de la forma de regulación de la tarifa que ha ocasionado el reconocimiento de los balances de cuentas regulatorias diferidas.

La NIIF 14 se encuentra vigente para los primeros estados financieros anuales bajo las NIIF de la entidad, en períodos anuales que comiencen el 1 de enero de 2016 o posteriores, se permite su aplicación anticipada.

NIIF 9 Instrumentos financieros

El proyecto de reemplazo consiste en las siguientes fases:

• Fase 1: Clasificación y medición de los activos y pasivos financieros. Con respecto a la clasificación y medición en cumplimiento con la NIIF, todos los activos financieros reconocidos que se encuentren dentro del alcance de la NIC 39 se medirán posteriormente al costo amortizado o al valor razonable.

• Fase 2: Metodología de deterioro. El modelo de deterioro de acuerdo con la NIIF 9 refleja pérdidas crediticias esperadas, en oposición a las pérdidas crediticias incurridas según la NIC 39. En el alcance del deterioro en la NIIF 9, ya no es necesario que ocurra un suceso crediticio antes de que se reconozcan las pérdidas crediticias.

• Fase 3: Contabilidad de Cobertura. Los requerimientos generales de contabilidad de cobertura de la NIIF 9 mantienen los tres tipos de mecanismos de contabilidad de cobertura incluidas en la NIC 39. No obstante, los tipos de transacciones ideales para la contabilidad de cobertura ahora son mucho más flexibles, en especial, al ampliar los tipos de instrumentos que se clasifican como instrumentos de cobertura y los tipos de componentes de riesgo de elementos no financieros ideales para la contabilidad de cobertura. Además, se ha revisado y reemplazado la prueba de efectividad por el principio de “relación económica”. Ya no se requiere de una evaluación retrospectiva para medir la efectividad de la cobertura. Se han añadido muchos más requerimientos de revelación sobre las actividades de gestión de riesgo de la entidad.

En julio de 2014, el IASB culminó la reforma de la contabilización de instrumentos financieros y emitió la NIIF 9 Contabilidad de instrumentos financieros (en su versión revisada del 2014), que reemplazará a la NIC 39 Instrumentos financieros: reconocimiento y medición luego de que expire la fecha de vigencia de la anterior.

En vigencia para períodos anuales que comiencen el 1° de enero de 2018 o posteriormente.

Mejoras anuales ciclo 2012-2014

Estas enmiendas reflejan temas discutidos por el IASB, que fueron posteriormente incluidas como modificaciones a las NIIF.

• NIIF 5 Activos no corrientes mantenidos para la venta y operaciones discontinuadas. Cambios en los métodos de disposición de los activos.

• NIIF 7 Instrumentos financieros: Información a revelar (con modificaciones resultantes de modificaciones a la NIIF 1)

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- Modificaciones relacionadas con contratos de prestación de servicios

- Aplicabilidad de las modificaciones a la NIIF 7 en revelaciones de compensaciones en estados financieros intermedios condensados.

• NIC 19 Beneficios a empleados. Tasa de descuento: asuntos de mercado regional.

• NIC 34 Información financiera intermedia. Revelación de información.

Los directivos prevén que la adopción de estos estándares e interpretaciones en años futuros no tendrá un impacto material sobre los estados financieros. Los cambios relacionados con NIC 39 y NIIF 9 no serán aplicables a la Compañía, y se deben seguir los lineamientos de la SFC.

5.3. Nuevos pronunciamientos contables incorporados en Colombia a partir del 1° de enero de 2018 - Decreto 2496 de 2015

Con este decreto, a partir del 1° de enero de 2018 entrará a regir la NIIF 15 “ ingresos provenientes de los contratos con los clientes”, la cual establece un modelo extenso y detallado para que las entidades lo utilicen en la contabilidad de ingresos procedentes de contratos con clientes, para esta norma se permite aplicación anticipada

Los directivos prevén que la adopción de estos estándares e interpretaciones en años futuros no tendrá un impacto material sobre los estados financieros.

6. EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

31 de diciembre 1 de enero

2015 2014 2014

Caja $ 4, 320 $ 2,020 $ 2,020

Depósitos en bancos moneda legal

31,091,466

15,877,033 6,868,038

Depósitos en bancos moneda extranjera

1,366,923

1,898 300

Otras entidades financieras

498,300

- -

Total disponible $ 32,961,009 $ 15.880.951 $ 6,870,358

Los depósitos en moneda extranjera corresponden USD 434,016; USD 793 y USD 156 para los años 2015, 2014 y 2013 respectivamente. No existen restricciones sobre los saldos del disponible al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013.

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31 de diciembre 1 de enero

2015 2014 2014

Compromisos de transferencia en operaciones repos y simultáneas

Comisionistas $ - $ 770,773 $ 291,506

Otros 894,412 876,566 6.075.836

Total compromisos $ 894,412 $ 1,647,339 $ 6,367,342

Total disponible $ 33,855,421 $ 17,528,290 $ 13,237,700

7. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

El detalle de los instrumentos financieros al 31 de diciembre de 2015 y 2014 era:

Inversiones negociables – Instrumentos de deuda (1)

Otros títulos emitidos por el gobierno nacional

$ 265,554 $ - $ 12,388,561

Otros emisores nacionales

835,181

- -

$ 1,100,735 $ - $ 12,388,561

Inversiones negociables – Instrumentos de patrimonio(2)

Emisores nacionales $ 1,181,894 $ 4,561,886 $ 2,886,520

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31 de diciembre 1 de enero

2015

2014 2014

Inversiones negociables entregadas en garantía de operaciones con instrumentos derivados – Instrumentos de deuda(3)

Títulos de tesorería - TES $ 1,566,315 $ - $ -

Inversiones disponibles para la venta – Instrumentos de patrimonio (4)

Inversiones obligatorias en instrumentos de patrimonio

$ 496,414 $ 919,989 $ 903,672

Operaciones de contado

Derechos de compra sobre divisas $ 4,094,311 $ - $ 39,124,096

Derecho de compra sobre títulos e índices

5,589,296

- 16,662,012

Derechos de venta sobre títulos

8,268,276

- 3,276,673

Obligaciones de compra sobre divisas

(4,066,625)

- (39,124,096)

Obligaciones de compra sobre títulos e índices

(5,204,340)

- (16,662,012)

Obligaciones de venta sobre títulos

(8,154,736)

- (3,276,673)

$ 526,182 $ - $ -

Inversiones en derechos fiduciarios

Derechos fiduciarios $ 716,170 $ 348,380 $ 330,559

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31 de diciembre 1 de enero

2015

2014 2014

Total inversiones $ 5,587,710 $ 5,830,255 $ 16,509,312

(1) A continuación el detalle de las inversiones en títulos de renta fija clasificadas como negociables al 31 de diciembre de 2015:

Nemotécnico Emisor Emisión Vencimiento Nominal

Valor de compra

Valor razonable (En pesos)

USP0918ZAX44 Banco Davivienda 09/07/2012 09/07/2022 260,000 $ 777,660 $ 835,183

BPEMINHTA3 Gobierno Nacional 19/11/2015 25/05/2023 103,908,000

94,325

96,421

BPEISSA3 Instituto Seguro Social 19/11/2015 25/05/2023 65,149,000

53,035

60,455

BPEMINHTA4 Gobierno Nacional 18/12/2014 20/04/2026 44,246,000

42,482

47,337

BPEISSA4 Instituto Seguro Social 24/09/2015 07/04/2025 38,179,000

34,714

38,181

BPEISSA4 Instituto Seguro Social 19/11/2015 08/12/2026 17,180,000

11,586

16,682

BPEISSA4 Instituto Seguro Social 24/09/2015 05/06/2024 3,503,000

2,229

3,586

BPEISSA3 Instituto Seguro Social 23/04/2015 12/01/2030 3,698,000

2,567

2,890

Total general

$ 1,018,598 $ 1,100,735

A continuación el detalle de las inversiones en títulos de renta fija clasificadas como negociables al 31 de diciembre de 2013:

Nemotécnico Emisor Emisión Vencimiento Nominal

Valor de compra

Valor razonable (En pesos)

TFIT06140514 Gobierno Nacional 14/05/2008 14/05/2014 9,500,000,000 $ 10,199,560 $ 10,241,950

TFIT02150114 Gobierno Nacional 15/01/2012 15/01/2014 500,000,000

520,496

522,970

BPEMINHTA3 Gobierno Nacional 21/11/2013 23/04/2017 128,897,000

124,024

124,285

BPEMINHTA4 Gobierno Nacional 20/03/2013 09/10/2017 152,004,000

156,312

156,640

BPEMINHTA4 Gobierno Nacional 21/11/2013 21/10/2017 224,041,000

222,511

222,979

BPEMINHTA3 Gobierno Nacional 21/11/2013 04/06/2017 225,338,000

216,509

216,964

BPEMINHTA4 Gobierno Nacional 21/11/2013 20/10/2017 425,781,000

422,877

423,767

BPEMINHTA4 Gobierno Nacional 21/11/2013 16/02/2017 480,428,000

478,002

479,006

Total general $ 12,340,291 $ 12,388,561

(2) A continuación el detalle de las inversiones en acciones:

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31 de diciembre 1 de enero

2015

2014 2014

Pref Davivienda $ 574,037 $ - $ -

Ecopetrol

267,146

-

1,776,000

Pref Aval

147,130

1,016,449

255,000

Pref Bancolombia

112,104 -

375,040

Cnec

57,918

-

-

Dapfcorfic

14,460

-

-

Pref Avianca

9,099

-

-

Pref Helm Bank

-

-

480,480

ISAGEN

-

1,076,387

-

Corficolcf

-

954,604

-

Nutresa

-

830,458

-

Celsia

-

410,900

-

EEB

-

273,088

-

$ 1,181,894 $ 4,561,886 $ 2,886,520

(3) El detalle de los TES entregados en garantía en operaciones con instrumentos financieros derivados es el siguiente, al corte del 31 de diciembre de 2015:

Nemotécnico Emisor Emisión Vencimiento Nominal Valor de compra

Valor razonable

TFIT07150616 Gobierno Nacional 15/06/2009 15/06/2016 1,500,000,000 $ 1,557,668 $ 1,566,315

(4) El detalle de las inversiones a variación patrimonial con cambios en el ORI en títulos participativos al 31 de diciembre era:

Inversiones a variación patrimonial con cambios en el ORI:

Obligatorias con vocación de permanencia en Bolsas de Valores de Colombia

$ 496,414 $ 537,036 $ 555,382

Cámara de Compensación $ - $ 382,953 $ 348,288

$ 496,414 $ 919,989 $ 903,670

A partir del 1 de enero de 2015 de acuerdo con las instrucciones impartidas por la Superintendencia Financiera de Colombia, las acciones obligatorias en la Bolsa de Valores de Colombia se valoran teniendo en cuenta el valor intrínseco.

Dentro del proceso de escisión efectuado en septiembre de 2015 las acciones de la Cámara de Riesgo Central de Contrapartes y la Cámara de Divisas fueron entregadas a las sociedades beneficiarias de las escisiones.

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Portafolio de Recursos Propios

Para la Comisionista, el portafolio de recursos propios está compuesto por el disponible en moneda local, moneda extranjera, las inversiones de portafolio de renta fija y de renta variable; es decir, todas aquellas inversiones a valor razonable. Las inversiones a costo amortizado, a variación patrimonial, los derechos fiduciarios y las operaciones de contado no se consideran dentro de dicho portafolio líquido.

Las siguientes son las principales características del portafolio de recursos propios a diciembre 31 de 2015, 2014 y 1 de enero de 2014:

31 de diciembre 1 de enero

2015 2014 2014

Cuentas administrativas en MN $ 31,095,787 $ 15,879,053 $ 6,870,058 Cuentas administrativas en ME 1,865,223 1,898 301 Portafolio de inversiones - Renta fija

2,667,049 - 12,388,561 Portafolio de inversiones - Renta variable

1,181,894 4,561,886 2,886,520

Total portafolio de recursos propios $ 36,809,953 $ 20,442,837 $ 22,145,440

Estructura del portafolio Disponible 89.54% 77.68% 31.02% Inversiones 10.46% 22.32% 68.98%

Total 100.00% 100.00% 100.00%

Inversiones del portafolio – En valores razonables Disponible $ 32,961,009 $ 15,880,951 $ 6,870,358 Títulos TES Gobierno República de Colombia 1,566,315 - - Fondeo mesa de distribución Renta Fija 1,100,735 - 12,388,561 Fondeo mesa de distribución Renta Variable 1,181,894 4,561,886 2,886,520

Total $ 36,809,953 $ 20,442,837 $ 22,145,439

Inversiones del portafolio – En porcentajes Disponible 89.54% 77.68% 31.02% Títulos TES Gobierno República de Colombia 4.26% - - Fondeo mesa de distribución Renta Fija 2.99% - 55.94% Fondeo mesa de distribución Renta Variable 3.21% 22.32% 13.03%

Total 100.00% 100.00% 100.00%

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Los porcentajes del portafolio de recursos propios son calculados con base al valor del portafolio líquido, donde el disponible corresponde a las suma de todas las cuentas de ahorro y el valor de las inversiones corresponde al valor presente neto (VPN) o valor razonable de los títulos al 31 de diciembre más el total prestado o fondeado a las mesas de negociación de la Compañía.

Calificación de los activos del portafolio de recursos propios

31 de diciembre 1 de enero 2015 2014 2014

Nación (1) 4.26% - -

Sin calificación 3.21% 22.32% 13.03% BB+ 2.99% - 55.94%

AAA (2) 89.54% 77.68% 31.02%

Total 100.00% 100.00% 100.00%

(1) Los títulos de la nación poseen la calificación más alta, ya que el riesgo de no pago es equivalente o superior a AAA.

(2) Las cuentas administrativas a la fecha se encontraban en bancos cuya calificación de crédito es AAA.

Los saldos en estas cuentas reflejan las decisiones en la composición del portafolio de recursos propios y las decisiones de posiciones estratégicas que utiliza la Comisionista. Dichas inversiones se efectúan según los lineamientos del Comité de Recursos Propios.

La Comisionista busca siempre contar con amplia liquidez para financiar los requerimientos de los negocios, manteniendo un porcentaje en títulos de renta fija TES de corta duración, que permitan ser utilizados en la realización de operaciones simultanea o repo, y en la constitución de garantías para la realización de operaciones de derivados ante la Cámara de Riesgo Central de Contraparte.

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Inversiones en subsidiarias

La Comisionista posee inversiones en las siguientes subsidiarias:

Subsidiaria Nro de acciones

Porcentaje de Participación

Ultra Holdings Group INC 10,000 100% Serfinco Protección Patrimonial 10,000 100%

Ultra Holdings Group INC

Saldo 01 de enero de 2014 $ 5,670,899 Utilidad método de participación 1,286,898 Efectos de conversión 1,655,000

Saldo a 31 de diciembre 2014 $ 8,612,797

Utilidad método de participación 100,629 Efectos de conversión 2,817,131

saldo al 31 de diciembre 2015 $ 11,530,557

Serfinco Protección Patrimonial

Saldo 01 de enero de 2015 $ - Valor inicial de la inversión 250,000 Utilidad método de participación (250,000)

Saldo a 31 de diciembre 2015 $ -

Las inversiones en subordinadas se contabilizan en los libros de la matriz o controlante por el método de participación patrimonial para los estados financieros individuales separados. Los efectos que se presentan por la diferencia en cambio se registran en el patrimonio en el rubro de Ganancias o Pérdidas no Realizadas (ORI)

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8. CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COBRAR

Al 31 de diciembre el detalle de las cuentas por cobrar comerciales y otras cuentas por cobrar era:

31 de diciembre 1 de enero

2015 2014 2014

Honorarios, servicios y comisiones(1) $ 5,818,559 $ 7,748,332 $ 12,493,266

Depósitos(3)

1,426,655

1,690,084

-

Diversas

376,064

-

-

Préstamos a empleados (2)

294,442

278,555

435,167

A subsidiarias (5)

200,000

-

-

Otros deudores

-

11,343

123,579 Anticipos a contratos y proveedores

-

450

19,606

Deudas de dudoso recaudo(6)

(18,149)

-

-

Total $ 8,097,571 $ 9,728,764 $ 13,071,618

(1) El detalle de honorarios, servicios y comisiones era:

Contrato corretaje $ 4,466,629 $ 7,061,681 $ 11,899,450

Administración fondos de inversión colectiva

1,011,086

681,166

588,053

Administración portafolio de terceros

157,672

5,485

5,763

Uso de red

80,945

-

-

Comisiones por colocación

39,815

-

-

Cámara de riesgo central de contraparte

19,521

-

-

Deudores varios (*)

18,149

-

-

Corresponsalías

16,795

-

-

Administración de inversiones

3,593

-

-

Comisiones por adjudicación

2,635

-

-

Apalancados

893

-

-

Otras comisiones

791

-

-

Corresponsalía Ultralat

35

-

-

Total honorarios, servicios y comisiones $ 5,818,559 $ 7,748,332 $ 12,493,266

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(2) El detalle de préstamos a empleado s era:

31 de diciembre

1 de enero

2015

2014 2014

Educación $ 24,206 $ - $ -

Libre inversión

120,560

-

-

Vivienda 85,624 - -

Teléfono celular

1,633

-

-

Otros

62,419

278,555

435,167

Total préstamos a empleados $ 294,442 $ 278,555 $ 435,167

(3) El detalle de los Depósitos:

Depósitos judiciales $ 116,516 $ 16,516 $ -

Depósitos garantía Cámaras

1,152,666

1,553,945

-

Otros

157,473

119,623

-

Total $ 1,426,655 $ 1,690,084 $ -

(4) El detalle de deuda de dudoso recaudo era:

Deudores varios $ 18,149 $ - $ -

Las cuentas por cobrar son reclasificadas a deudas de dudoso recaudo una vez realizadas las gestiones de cobro sin obtener una respuesta satisfactoria.

El siguiente es el movimiento de la provisión para protección de cuentas por cobrar:

Saldo al inicio del año $ - $ - $ -

Provisión cargada a gastos del año

(18,149)

-

-

Menos - Recuperación de provisiones

-

-

-

Saldo al final del año $ (18,149) $ - $ -

(5) La cuenta por cobrar a subsidiaria por $200 millones corresponde al anticipo girado para capitalización a Serfinco Protección Patrimonial, el cual se encuentra condicionado a la aprobación de la Superintendencia Financiera de Colombia, autorización que está en trámite ante dicha entidad bajo radicado 2014118397 - 025 - 000 del 9 de noviembre de 2015

Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 2013 no existían restricciones sobre las cuentas por cobrar.

-70-

9. ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES

El detalle de los activos por impuestos corrientes era:

31 de diciembre

1 de enero

2015 2014 2014

Anticipo Retención en la fuente $ 3,845,898 $ - $ - Anticipo de Renta

179,643

-

- Saldo a favor Industria y Comercio

9,277

6,486

8,796 Saldo a favor en impuesto CREE

7,407

-

-

Saldo a favor impuesto de renta 832,318

789,949

330,138

Saldo a favor Impuesto al Valor Agregado 901,524

807,979

615,125

Autorretenciones CREE 609,198

-

-

$ 6,385,265 $ 1,604,414 $ 954,059

10. PROPIEDAD Y EQUIPO

A continuación presentamos el detalle al 31 de diciembre de 2015 y 2014 y el movimiento de activos fijos para el año 2015:

Propiedad y equipo

Equipo informático $ 3,079,770 $ - $ - Equipo, muebles y enseres de oficina 2,408,461 2,006,656 1,930,483 Equipo de redes y comunicación 1,067,962 3,766,058 3,208,174 Edificaciones 699,408 - - Terrenos 77,712 - - Vehículos

- 78,840 79,382

Depreciación acumulada (4,840,039) (4,564,036) (4,209,465)

Subtotal $ 2,493,274 $ 1,287,518 $ 1,008,574

-71-

31 de diciembre

1 de enero

2015 2014 2014

Propiedades y equipo en arrendamiento financiero Equipo de computación $ 364,287 $ - $ - Vehículos 213,873 - - Depreciación acumulada (261,915) - -

Subtotal $ 316,245 $ - $ -

Mejoras en propiedades ajenas Mejoras en propiedades ajenas $ 115,353 $ - $ - Depreciación acumulada (46,141) - -

Subtotal $ 69,212 $ - $ -

Propiedad y equipo $ 2,878,731 $ 1,287,518 $ 1,008,574

-72-

Terreno,

equipo

Edificaciones

Propiedad y

equipos

Mejoras en

bien ajeno

Equipo en

arrendamiento

Total

Costo valor razonable Saldo 01 de enero de 2014 $ - $ - $ 5,218,037 $ - $ - $ 5,218,037

Compras o gastos capitalizados

-

-

633,517

-

-

633,517

Saldo a 31 de diciembre 2014 $ - $ - $ 5,851,554 $ - $ - $ 5,851,554

Compras o gastos capitalizados $ - $ - $ 302,251 $ - $ - $ 302,251 Recibidos efectos de fusión

77,712

699,408

926,174

115,353

988,507

2,807,154

Retiros por venta

-

-

(142,119)

-

-

(142,119) Retiros

-

-

(381,667)

-

(410,347)

(792,014)

Saldo al 31 de diciembre 2015 $ 77,712 $ 699,408 $ 6,556,193 $ 115,353 $ 578,160 $ 8,026,826

Depreciación acumulada Saldo 01 de enero de 2014 $ - $ - $ (4,209,464) $ - $ - $ (4,209,464)

Depreciación año 2014 con cargo a resultados

-

-

(354,571)

-

-

(354,571)

Saldo al 31 de diciembre 2014 $ - $ - $ (4,564,035) $ - $ - $ (4,564,035)

Depreciación año 2015 con cargo

a resultados $ - $ (3,352) $ (423,106) $ (2,243) $ (56,617) $ (485,318)

Recibidos efectos de fusión

-

(4,663)

(292,597)

(36,208)

(451,084)

(784,552) Venta con cargo a resultados

-

-

30,580

-

245,786

276,366

Retiros

-

-

409,444

-

-

409,444

Saldo al 31 de diciembre de 2015 $ - $ (8,015) $ (4,839,714) $ (38,451) $ (261,915) $ (5,148,095)

Activos tangibles, neto Saldos a 31 diciembre 2015 $ 77,212 $ 691,393 $ 1,716,479 $ 76,902 $ 316,245 $ 2,878,731

-73-

Todas las propiedades y equipos de la Comisionista se encuentran debidamente amparadas contra los riesgos de incendio, sustracción, corriente débil y otros, mediante pólizas de seguros vigentes. Al 31 de diciembre de 2015, 2014 y 01 de enero de 2014 no existía algún tipo de gravamen o restricción sobre las propiedades y equipos. La depreciación registrada en el estado de resultados durante el periodo comprendido entre diciembre de 2015 y 2014 fue de $869,573 y $354,571, respectivamente.

11. IMPUESTO DIFERIDO

A continuación presentamos el movimiento del impuesto diferido al corte del 31 de diciembre de 2015:

2015

Efecto fusión

Reconocido en los resultados

Saldo de Cierre

Propiedad, planta y equipos

(253,005)

(27,125)

(280,130) Arrendamientos financieros

(227,259)

142,353

(84,906)

Activos intangibles

30,235

(16,109)

14,126 Provisiones

-

6,171

6,171

Deudas pendientes

-

366,290

366,290 Otros pasivos financieros

240,762

(238,993)

1,769

Otros (Describir)

-

61,281

61,281 Pérdidas fiscales

444,456

(267,529)

176,927

Otras: Exceso de renta Presuntiva

88,301

(88,301)

- Total $ 323,490 $ (61,962) $ 261,528

-74-

12. ACTIVOS INTANGIBLES Y OTROS ACTIVOS FINANCIEROS

El detalle a diciembre de 2015 y 2014 fue el siguiente:

31 de diciembre 1 de enero 2015 2014

2014 Activos intangibles

Licencias $ 120,320 $ 237,062 $ 236,152 Amortizaciones

(38,237)

(191,649)

(127,297)

Subtotal $ 82,083 $ 45,413 $ 108,855

Otros activos financieros

Póliza de infidelidad, riesgos financieros y otros $ 247,461 $ 12,443 $ 18,041 Gastos Bloomberg

162,461

126,951

116,637

Riesgo civil directores y administradores

83,250

2,621

3,313 Otros gastos pagados por anticipado

37,012

3,559

-

Garantía equipo de cómputo y telecomunicaciones

13,640

-

-

Pólizas todo riesgos

9,236

3,008

- Suscripción Primera Página servicio básico

8,301

-

-

Servicio de Skype

8,195

-

- Suscripciones y afiliaciones

5,175

8,118

9,838

Honorarios Calificadora

1,931

13,311

17,455 Otros derechos en activos intangibles

-

29,973

-

Otros

-

-

16,515 Bienes de arte y cultura – Obras de arte

-

12,545

42,518

Subtotal $ 576,662 $ 212,529 $ 224,317

Total $ 658,745 $ 257,942 $ 333,172

El movimiento de los diferidos para el año 2015 fue el siguiente:

-75-

Saldo inicial Movimiento Saldo final

2014

Adiciones-compras

Adiciones-fusión

Amortizaciones

Retiros

2015

Gastos pagados por anticipado:

Seguros $ 18,072 $ 488,989 $ 250,348 $ 279,740 $ 124,082 $ 353,586

Servicio Bloomberg 143,822 482,625 8,111 472,096 - 162,462

Honorarios Soporte y Mantto - 89,885 - 52,873 - 37,012

Suscripciones 8,118 7,880 - 10,822 - 5,175

Suscripcion Primera pagina - 11,438 - 3,137 - 8,302

Revisión Calificación Riesgo Modulo Ultraval

-

4,634

-

2,703

-

1,931

Servicio Consultoría Gerencial - 4,073 - 4,073 - -

Servicio Skype - 16,390 - 8,195 - 8,195

Total - Gastos pagados por anticipado $ 170,012 $ 1,105,914 $ 258,459 $ 833,639 $ 124,082 $ 576,663

Cargos Diferidos:

Licencias 45,413 71,455 29,491 64,275 - 82,084

Total - Cargos diferidos $ 45,413 $ 71,455 $ 29,491 $ 64,275 $ - $ 82,084

Total diferidos $ 215,425 $ 1,177,369 $ 287,950 $ 897,914 $ 124,082 $ 658,747

-76-

13. INSTRUMENTOS FINANCIEROS

El detalle de las obligaciones financieras en instrumentos financieros es el siguiente:

31 de diciembre 1 de enero

2015

2014

2014

Obligaciones financieras

Compromisos originados en la realización de operaciones TTV – Fondos de Cesantías y otros

$ 893,813 $ - $ -

Compromisos originados en posiciones en corto de operaciones simultáneas – Corporaciones financieras

586,078

-

-

Operaciones de contado cumplimiento futuro

$ 522,209 $ - $ -

Obligaciones financieras $ 2,002,100 $ - $ -

Los instrumentos financieros pasivos que se componen de Operaciones de Mercado monetario como Transferencia temporal de valores (sobre títulos participativos), operaciones originadas en posiciones en corto efectuadas durante el mes de diciembre cuyo vencimiento será el primer mes del año siguiente, y las Operaciones de Contado con cumplimiento futuro, se encuentran registradas a valor razonable, y los interés (según aplique) registrados a la tasa pactada de conformidad a la norma con sus respectivos efectos en el estado de resultados.

14. CUENTAS COMERCIALES POR PAGAR Y OTRAS CUENTAS POR PAGAR

El detalle a diciembre 31 era:

Costos y gastos por pagar $ 2,101,464 $ 445,946 $ 266,989 Otros

14,010

147,459

125,172

Comisiones y honorarios

-

21,013

22,130 Total $ 2,115,474 $ 614,418 $ 414,291

-77-

Al 31 de diciembre de 2015, la Comisionista no poseía cuentas comerciales por pagar mayores a 30 días, de acuerdo con las políticas internas de tal forma que están reconocidas en su valor de costos y no se han tenido que reconocer ningún tipo de interés moratorio.

15. OTROS PASIVOS FINANCIEROS

31 de diciembre 1 de enero

2015

2014 2014 Leasing financieros(1) $ 235,896 $ - $ - Crédito de tesorería(2)

-

-

8,000,702

Total otros pasivos financieros $ 235,896 $ - $ 8,000,702

(1) Las Obligaciones del leasing financiero se compone del reconocimiento del pasivo contraído en arrendamientos de cómputo y de vehículos, de acuerdo a lo establecido en los contratos.

Detalle Tasa ref.

Año 2016 Año 2017 Año 2018

Total

Contrato Vehículos 12% EA $ 60,479 64,211 35,205 $ 159,895 Contrato Tecnológico 6% DTF TA 55,985 20,016 - 76,001

Total leasing financieros $ 116,464 84,227 35,205 $ 235,896

(2) Corresponde a un crédito de tesorería para apoyar la gestión financiera cuyo vencimiento fue el 26 de enero de 2014 con una tasa de interés de 0,6407 % EA pagaderos al vencimiento. Los intereses causados se reflejaron adecuadamente en el estado de resultados.

-78-

16. BENEFICIOS A EMPLEADOS

31 de diciembre 1 de enero

2015

2014 2014

Beneficios a corto plazo

Vacaciones $ 990,168 $ 459,142 $ 359,527 Cesantías

459,168

162,435

162,870

Aportes de salud

169,452

99,499

77,996 Provisiones por beneficios a empleados

150,592

-

-

Aportes parafiscales

122,210

49,790

37,687 Intereses sobre las cesantías

53,621

17,932

20,600

Nómina por pagar

44,890

14,756

14,563

$ 1,990,101 $ 803,554 $ 673,243

Beneficios post-empleo

Aportes de pensión $ 295,670 $ 262,655 $ 123,553

Beneficios a empleados $ 2,285,771 $ 1,066,209 $ 796,796

17. PASIVOS POR IMPUESTOS CORRIENTES

El detalle a diciembre 31 era:

Retenciones en la fuente por pagar $ 2,056,590 $ 1,123,364 $ 403,737

-

-

32,879

Impuesto de industria y comercio

48,115

69,826

61,683

Otros impuestos retenidos (1) 78,137

18,746

21,887

$ 2,182,842 $ 1,211,936 $ 520,186

Impuesto de renta y complementarios(2)

924,292

106,919

-

Pasivos por impuestos corrientes $ 3,107,134 $ 1,318,855 $ 520,186

-79-

(1) Corresponde a sobretasas, gravamen al movimiento financiero, IVA retenido, industria y comercio retenido e industria y comercio por pagar.

(2) Impuesto sobre la renta – Las disposiciones fiscales colombianas aplicables a las sociedades anónimas estipulan lo siguiente:

• La tarifa de impuesto sobre la renta para 2015 y 2014 es del 25% de conformidad con la Ley 1607 de 2012.

• Para efectos del impuesto sobre la renta del año corriente, se presume que la renta líquida no podrá ser inferior al 3% de su patrimonio líquido del año gravable inmediatamente anterior.

Se presentan a continuación las conciliaciones entre la renta gravable y la ganancia antes del gasto del impuesto sobre la renta, así como la determinación de los impuestos correspondientes (A partir del libro fiscal):

2015

2014

Utilidad Contable antes de impuestos $ 5,242,015 $ 4,855,942

Mas: Partidas que aumentan la renta gravable 2,054,776

711,663

Gastos y provisiones no deducibles

-

3,321 Otras partidas que aumentan la renta gravable

Menos: partidas que disminuyen la renta gravable 3,787,170

968,865

Total renta liquida ordinaria del ejercicio 247,588

4,602,061

Compensación de pérdidas fiscales

1,631,016

-

Total renta líquida del ejercicio

1,878,604

4,602,061

Tarifa Impuestos

25%

25%

Total impuesto renta liquida $ 469,651 $ 1,150,515

Utilidad Contable antes de impuestos

5,242,015

4,855,942

Mas: Partidas que aumentan la renta gravable -

724,123

Otras partidas que aumentan la renta gravable

-

-

Menos: partidas que disminuyen la renta gravable 1,708,869

1,184,865

-80-

Total o renta liquida ordinaria del ejercicio 3,533,146

4,395,200

Total o renta líquida del ejercicio

3,533,146

4,395,200

Tarifa Impuesto CREE

9%

9%

Total impuesto CREE

317,983

395,568

Total Impuesto sobretasa CREE

136,657 -

Total Impuesto Renta , CREE y sobretasa

924,291

1,546,083

Impuesto sobre la renta para la equidad CREE y su sobretasa - A partir del período gravable 2016 y transitoriamente para 2015 la tarifa del impuesto CREE será del 9%.

Las pérdidas fiscales en que incurran los contribuyentes del impuesto CREE a partir del año 2015, podrán compensarse en este impuesto. Asimismo, el exceso de la base mínima del CREE también podrá compensarse a partir de 2015 dentro de los 5 años siguientes reajustados fiscalmente.

En ningún caso el impuesto CREE, ni su sobretasa, podrá ser compensado con saldos a favor por concepto de otros impuestos, que hayan sido liquidados en las declaraciones tributarias. Del mismo modo, los saldos a favor que se liquiden en las declaraciones del impuesto CREE, y su sobretasa, no podrán compensarse con deudas por concepto de otros impuestos, anticipos, retenciones, intereses y sanciones.

Se crea por los períodos 2015, 2016, 2017 y 2018 la sobretasa al CREE. El hecho generador de la sobretasa aplica a contribuyentes cuya declaración anual del impuesto CREE arroje una utilidad igual o superior a $800 millones de pesos. La tarifa marginal aplicable para establecer la sobretasa será:

Sobretasa 2015 2016 2017 2018

Base gravable - $800 millones 5% 6% 8% 9%

La sobretasa estará sometida a un anticipo del 100% del valor de la misma, calculado sobre la base gravable del impuesto CREE sobre la cual el contribuyente liquidó el mencionado impuesto para el año gravable inmediatamente anterior. El anticipo de la sobretasa del impuesto CREE deberá pagarse en dos cuotas anuales en los plazos que fije el reglamento.

-81-

Impuesto sobre la renta y complementarios – Se aclara la residencia para efectos tributarios y se establece las siguientes tarifas para las rentas obtenidas por las sociedades y entidades extranjeras, que no sean atribuibles a una sucursal o establecimiento permanente:

Año

2015 2016 2017 2018

39% 40% 42% 43%

Se modifica la aplicación del descuento tributario por los impuestos pagados en el exterior, distribuyendo el mismo entre el impuesto sobre la renta y el CREE en una proporción de 64% y 36% respectivamente.

Se establecen modificaciones a los incentivos tributarios de i) Deducción por inversiones en investigación, desarrollo tecnológico o innovación, ii) Descuento tributario del impuesto sobre la renta por IVA pagado en la adquisición de bienes de capital y maquinaria pesada.

También se permite manejar la diferencia en cambio de las inversiones extranjeras sin efectos fiscales, hasta el momento de la enajenación de la respectiva inversión.

Asimismo se aplaza la entrada en vigencia de la limitación de las deducciones por pagos en efectivo para el año 2019 y siguientes.

Otras disposiciones. Nuevamente se establecen mecanismo de conciliación, transacción y condiciones especiales de pago para terminar los procesos o discusiones que los contribuyentes tengan con las autoridades, relacionados con temas tributarios, aportes a los sistemas de seguridad social, aduaneros y cambiarios.

Impuesto a la riqueza - La Comisionista liquidó el impuesto por valor de $373,248, tomando como base el patrimonio líquido poseído al 1 de enero de 2015 a una tarifa del 1.15%. La declaración se presentó en el mes de mayo de 2015 y su pago se efectuó en dos cuotas iguales en los meses de mayo y septiembre de 2015.

La Comisionista causó y contabilizó dicho valor equivalente a las cuotas exigibles por el periodo 2015 contra a la cuenta de reservas patrimoniales. Para las obligaciones legales que se deben causar el de Enero de 2016 y el 1 de Enero de 2017, la Comisionista determinará el valor correspondiente de acuerdo con la tarifa marginal de 1.15%.

Total Patrimonio líquido $ 43,222,598

Menos acciones en sociedades nacionales

Obligatorias en bolsas de valores 92,042 Ajustes por inflación 29,724

-82-

Cámara de Compensación de Divisas 38,957 Ajustes por inflación 69 Cámara de Riesgo Central de Contraparte 387,842 Acciones Obligatorias Bolsa de Valores de Colombia 1,735,208 Acciones Cámara de Compensación de Divisas 31,028 Valoración Acciones CRCC (74,874) Alta Bursatilidad 4,561,886 Compromisos de transferencia en operaciones repo 1,488,868

Total acciones en sociedades nacionales 8,290,749

Valor Patrimonial neto (7,722,758)

Total base gravable 35,499,840

Tarifa 1.15%

Impuesto a la riqueza $ 373,248

18. PASIVOS ESTIMADOS Y CONTINGENCIAS

Al 31 de diciembre el saldo de esta cuenta se descomponía así:

31 de diciembre 1 de enero

2015

2014 2014

Pasivos estimados(1) $ 670,000 $ - $ -

Pasivos para contingencias (2) 271,579

35,000

5,000

$ 941,579 $ 35,000 $ 5,000

Dentro de la política de la Comisionista evalúa los posibles contingencias que se puedan presentar posteriores y efectúa las mediciones y cálculos adecuados de los mismos basados en cifras ciertas y probables.

Al cierre del 2015 se efectuaron las siguientes estimaciones:

(1) Dentro los proyectos derivados del proceso de fusión existe un proyecto a nivel de estructura organizacional en ejecución que finalizará en el 2016 e implicarán gastos por el retiro de algunos empleados, el cual contiene un cronograma de fechas y actividades detalladas que permitieron realizar una estimación en su valor, para el 2016, que asciende a $670.000, conocido y aprobado por la Administración y la Junta Directiva.

-83-

(2) Los pasivos para contingencias se componen así:

UGPP $ 72,579 $ - $ -

Litigio Comercial 100,000

35,000

5,000

Otras 99,000

-

-

$ 271,579 $ 35,000 $ 5,000

Las provisiones efectuadas fueron estimadas teniendo en cuenta el avance de los procesos y las probabilidades de fallos en contra de los mismos.

19. PATRIMONIO

Capital - Al 31 de diciembre de 2015 y 2014 el capital autorizado estaba representado por 120,000,000 y 160.000.000 respectivamente acciones comunes con un valor nominal de $100 pesos cada una, de las cuales estaban suscritas y pagadas $120.000 y $106,971 a estas fechas.

Reservas - las reservas estaban compuestas por:

31 de diciembre 1 de enero

2015

2014 2014 Reserva legal (1) $ 20,614,094 $ 5,211,481 $ 4,076,234 Reservas estatutarias

-

6,550,008

6,550,008

Reservas ocasionales:

A disposición de Asamblea

4,401,964

5,362,564

-

Por disposiciones fiscales(2) 40,213

3,321

120,443

Readquisición de acciones

-

650,000

650,000 Acciones propias readquiridas

-

(649,050)

(649,050)

Para capital de trabajo

282,835

282,835

282,835

Total Reservas $ 25,339,106 $ 17,411,159 $ 11,030,470

(1) Según el artículo 452 del Código de Comercio, las sociedades anónimas deberán constituir una reserva legal que ascenderá por lo menos al cincuenta por ciento del capital suscrito. La Comisionista en 2015 producto del efecto de fusión supera este porcentaje.

(2) Ver estado de cambios en el patrimonio

-84-

20. CUENTAS DE ORDEN FIDUCIARIAS

31 de diciembre 1 de enero

2015 2014 2014 Activos

Bancos en moneda nacional $ 10,988,465 $ 11,802,477 $ 19,996,945 Bancos en moneda extranjera

6,109,876

1,976,740

1,605,867

Total disponible $ 17,098,341 $ 13.779.217 $ 21,602,812

Deudores clientes

69,376,209

247,448,484

104,631,243

Liquidación y compensación - Bolsas de valores - Ventas por cumplir

98,589,665

308,737,516

116,388,785

Total deudores $ 167,965,874 $ 556,186,000 $ 221,020,028

Total activos $ 185,064,215 $ 569,965,217 $ 242,622,840

Pasivos

Clientes $ 111,193,523 $ 314,891,540 $ 125,683,976 Cámara de compensación - Compras por cumplir

69,376,209

247,448,484

104,631,243

Otros - Comisiones por trasladar

4,466,627

7,061,681

11,899,450 Acreedores varios

27,856

563,512

408,171

Total pasivos $ 185,064,215 $ 569,965,217 $ 242,622,840

Detalle de recursos administrados

Corresponde a los activos que los diferentes segmentos de la Compañía gestionan dentro de su labor de asesoría comercial con los clientes. En esta cifra se incluyen los activos locales que administra la Compañía y los activos internacionales que a pesar de que no son custodiados directamente por la Comisionista, sí hacen parte de los activos que cada segmento tiene la obligación de gestionar comercialmente entre sus clientes. El detalle por segmento de los valores administrados es el siguiente:

-85-

Para 31 de diciembre de 2015:

Segmento Local (Sin fondos) Fondos Internacional Total

custodia Individuales $ 121,461,586 $ 135,361,462 $ 17,521,163 $ 274,344,211 Institucionales RF - 33,640,283 949,491 34,589,774 Institucionales RV - 1,845,320 - 1,845,320

Portafolio y privados 2,103,816,150 753,315,226 655,866,217 3,512,997,593

Total custodia $ 2,225,277,736 $ 924,162,291 $ 674,336,871 $ 3,823,776,898

Al 31 de diciembre de 2014:

Segmento Local (Sin fondos) Fondos Internacional Total

custodia Individuales $ - $ - $ - $ -

Institucionales RF - 21,796,576 854,150 22,650,726

Institucionales RV - 18,871,778 - 18,871,778 Portafolio y privados 759,164,904 355,263,509 331,796,190 1,446,224,603

Total custodia $ 759,164,904 $ 395,931,863 $ 332,650,340 $ 1,487,740,107

Al 1 de enero de 2014:

Segmento Local (Sin fondos) Fondos Internacional Total

custodia Individuales $ - $ - $ - $ -

Institucionales RF - 24,030,357 - 24,030,357 Institucionales RV - 5,484,662 - 5,484,662 Portafolio y privados 720,849,549 290,750,291 - 1,011,599,840

Total custodia $ 720,849,549 $ 320,265,310 $ - $ 1,041,114,859

21. INGRESOS POR OPERACIONES

Por el periodo comprendido entre diciembre de 2015 y 2014, el saldo de esta cuenta se descomponía así:

-86-

2015

2014 Administración de fondos de inversión Colectiva $ 22,435,937 $ 7,285,861

Ingresos por comisiones 10,087,241

5,505,416

Contratos de corresponsalía

2,900,439

5,680,356 Administración de portafolios de terceros

2,136,330

112,268 Contratos de colocación de títulos

1,010,794

735,281 Compra-venta de divisas

16,017

- Asesorías

3,619

120,000 Otras

17

-

Total $ 38,590,394 $ 19,439,182

22. INGRESOS POR INVERSIONES

Por venta de inversiones $ 18,429,934 $ 10,222,318 Valoración de derivados - de cobertura

13,068,094

8,616,626

Por valoración de inversiones a valor razonable – Instrumentos de deuda

2,432,935

1,940,585

Por valoración de inversiones a valor razonable – Instrumentos de patrimonio

972,514

-

Ingresos financieros operaciones del mercado monetario y otros intereses

340,119

396,919

Valoración de derivados - de negociación

244,649

- Valoración de operaciones de contado

225,237

-

Por valoración de posiciones en corto de operaciones repo, simultánea y TTVs

170,022

-

Rendimientos por compromisos en operaciones TTV -

10,967 Otros intereses

-

-

Total $ 35,883,504 $ 21,187,415

(1) La variación en comisiones por contrato de corresponsalía obedece a una mayor dinámica de la actividad comercial, especialmente en la colocación de inversión a través de la compañía SUN LIFE Financial.

-87-

23. OTROS INGRESOS

2015 2014

Diversos (1) $ 5,442,696 $ 581,263 Rendimientos financieros

1,039,146

215,318

Dividendos y participaciones 479,832

282,808 Ingresos por servicios 374,937

-

Método de participación patrimonial 100,527

1,286,899 Venta de propiedades y equipo

54,699

-

Recuperación riesgo operativo

3,451

-

Total $ 7,495,288 $ 2,366,288

(1) El detalle de diversos es el siguiente

Ingreso utilidad en contrato de participación $ 4,815,578 $ - Recuperación costos gravados 372,563 - Arrendamiento 205,605 197,581 Otros 48,950 383,682

Total $ 5,442,696 $ 581,263

24. INGRESOS POR CAMBIOS

Reexpresión $ 3,777,452 $ - Realización

1,810,767

1,474,607

Total $ 5,588,219 $ 1,474,607

-88-

25. GASTOS POR INVERSIONES

2015 2014

Por valoración de derivados – de cobertura $ 10,486,051 $ 7,254,439 Financieros por operaciones del mercado monetario 395,832

237,621

Valoración de derivados – de negociación

350,423

- Pérdida en la valoración de operaciones de contado 159,759

-

Por valoración en posiciones en corto de operaciones repo, simultánea y TTVs.

88,641

-

Por venta de inversiones

36,771

- Valoración inversiones a valor razonable - Instrumentos de deuda.

-

1,218,257

Total $ 11,517,477 $ 8,710,317

26. GASTO POR BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS

Salario Integral $ 15,675,929 $ 6,153,151 Sueldos 7,117,078 2,514,394 Bonificaciones 6,858,803 3,464,618 Otros beneficios a empleados 2,388,811 1,196,894 Aportes por pensiones 2,326,345 811,132 Aportes Caja Compensación Familiar; ICBF y Sena 1,455,931 553,408 Participación de los empleados en las utilidades 1,437,782 - Vacaciones 1,429,289 486,031 Aportes por salud 1,121,455 393,990 Prima legal 641,758 214,884 Cesantías 641,598 218,033 Comisiones 220,915 - Incapacidades 186,969 - Indemnizaciones 122,708 50,669 Capacitación al personal 108,373 3,396 Auxilio de transporte 70,285 48,499 Intereses sobre cesantías 68,546 22,128 Dotación y suministro a empleados 42,208 38,187

-89-

2015

2014 Prima extralegal 12,021 - Riesgo operativo 10,696 - Horas extras 6,082 - Gastos deportivos y de recreación 3,467 -

Total $ 41,947,049 $ 16,169,414

27. COSTOS FINANCIEROS

Costos de bolsa $ 2,898,810 $ 2,042,492 Otros 943,365 300,508 Custodia de valores 810,561 - Riesgo operativo 205,698 -

Total $ 4,858,434 $ 2,343,000

28. EGRESOS POR CAMBIOS

Reexpresión $ - $ 277,578 Realización

1,509,113

-

Total $ 1,509,113 $ 277,578

29. OTROS EGRESOS

Diversas(1) $ 7,358,964 $ 2,814,006

Honorarios y comisiones

4,371,554

3,068,162 Arrendamientos

3,832,755

2,230,096

Provisiones

1,247,634

53,487 Servicios Bloomberg

1,115,010

552,399

Seguros

727,403

140,937

-90-

2015

2014 Servicios Telmex 597,678

423,250

Impuestos y tasas 552,583

835,608 Contribuciones y afiliaciones 433,404

267,318

Multas y sanciones 329,126

479 Servicios Sebra 277,304

163,265

Método de Participación 250,000

- Mantenimiento y reparación 254,295

118,527

Legales

148,633

10,305 Adecuación e Instalación 50,183

43,978

Sistematización

30,564

- Diversos riesgos Laborales 17,064

-

Asamblea y Simposios

3,600

4,830

Total Otros Gastos $ 21,597,754 $ 10,726,647

(1) El detalle de los diversos es el siguiente:

Otros $ 2,205,704 $ 597,290

Servicios públicos 1,284,986

411,603

Gastos bancarios 1,054,697

313,333

Gastos de viaje 606,269

345,617

Administración de Inmuebles 482,160 221,855

Correo, portes y telegramas 436,465 248,261

Publicidad y propaganda 397,483

5,400

Relaciones públicas 391,819

324,259

Servicios temporales 271,384

76,418

Útiles y papelería 90,272

82,598

Procesamiento electrónico de datos 58,529

97,080

Publicaciones y suscripciones 27,826

29,881

Donaciones 23,525

9,139

Servicio de aseo y vigilancia 19,365 8,483

Transporte 8,480

42,789

Diversos $ 7,358,964 $ 2,500,986

-91-

30. TRANSACCIONES CON PARTES RELACIONADAS

La empresa celebró algunas transacciones con su casa matriz filiales, accionistas y subsidiarias.

Venta de bienes a partes relacionadas

Compra de bienes a partes relacionadas

31 de diciembre 1 de enero 31 de diciembre 1 de enero

2015 2014 2014 2015 2014 2014

Partes relacionadas $ 88,490 $ - $ - $ - $ - $ -

La empresa celebró otras transacciones con sus partes relacionadas:

Importes girados a partes relacionadas

Importes recibidos por partes relacionados

31 de diciembre 1 de enero

31 de diciembre 1 de enero 2015

2014

2014

2015

2014

2014

Arrendamientos $ 1,800,669 $ 441,437 $ 248,072 $ 158,841 $ - $ - Servicios 628,453 227,640 818,696 4,815,577 5,379,600 4,144,695 Intereses recibidos - - - 8,099 - 12,286

Total $ 2,429,122 $ 669,077 $ 1,066,768 $ 4,982,517 $ 5,379,600 $ 4,156,981

Los siguientes saldos se encontraban pendientes al final del periodo sobre el que se informa:

Importes adeudados por partes relacionadas

Importes adeudados a partes relacionadas

31 de diciembre 1 de enero

31 de diciembre 1 de enero 2015

2014

2014

2015

2014

2014

Partes relacionadas $ 80,945 $ - $ - $ - $ - $ -

-92-

Compensación del personal clave de la administración – La Comisionista considera como personal clave de la administración todo aquel que en ejercicio de su cargo pueda tener influencia en la toma de decisiones estratégicas y financieras de la Comisionista, que de una u otra forma reflejan el direccionamiento estratégico de la misma. La compensación de los principales directivos y otros miembros clave de la administración durante el año fue el siguiente:

31 de diciembre 1 de enero 2015

2014

2014

Beneficios a corto plazo $3,158,264 $2,553,850 $1,391,500

31. ADOPCIÓN POR PRIMERA VEZ

A continuación se detalla la transición a las NIIF que afectan el patrimonio al 1 de enero de 2014 (fecha de la transición de las NCIF) y al 31 de diciembre de 2014, y al resultado integral correspondiente al ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014, y que surgen de comparar las políticas contables aplicadas por la Compañía en la preparación de los estados financieros hasta el cierre del ejercicio anterior finalizado el 31 de diciembre de 2014 y las políticas contables aplicadas por la Compañía en la preparación de los estados financieros a partir del ejercicio iniciado el 1 de enero de 2015 bajo NCIF.

31 de diciembre 01 de enero 2014 2014 Patrimonio PCGA anteriores $ 43,169,374 $ 42,515,138 Ajustes por la conversión a NCIF Ajuste a valor razonable de inversiones obligatorias y voluntarias(1)

$ (1,373,962) $ (1,483,018)

Eliminación de diferidos(2) -

30,603

Ajuste valoración inversión en subsidiaria(3) (4,865,888)

(3,579,000)

Ganancias retenidas 4,865,888

3,579,000

$ 41,795,412 $ 41,062,723

(1) Ajuste a valor razonable de inversiones obligatorias y voluntarias: De conformidad con la circular 034 de 2014 de la Superintendencia Financiera, numeral 3.3.1 - Inversiones obligatorias permanentes en valores participativos se deben medir por su valor patrimonial. La sociedad Comisionista realizó el ajuste de las acciones de la Bolsa de Valores de Colombia

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que se encontraban a precio de mercado.

(2) Se efectuó eliminación de cargos diferidos con cargo a patrimonio

(3) La compañía efectuó el ajuste de la medición de la inversión en subsidiaria por el método de participación efectuando los registros requeridos

32. HECHOS POSTERIORES

No se presentaron hechos relevantes después del cierre de los estados financieros que puedan afectar de manera significativa la situación financiera de la Comisionista reflejada en los estados financieros con corte al 31 de diciembre de 2015.

33. GOBIERNO CORPORATIVO (NO AUDITADO)

En nuestro compromiso por establecer cada día mejores prácticas de gobierno corporativo y satisfacer los intereses de nuestros clientes, accionistas, empleados, órganos de control, proveedores y de todos aquellos que puedan tener algún interés en nuestra compañía, hemos adoptado nuestro Código de Buen Gobierno Corporativo (En adelante “el Código”).

Su principal objetivo es generar equidad, integridad, transparencia, confianza y seguridad en nuestra institución, para lo cual hemos incorporado principios y normas tendientes a establecer una correcta administración de la sociedad, respeto a los derechos de los accionistas y buenas relaciones con los grupos de interés, adecuada divulgación de información, prevención y control de conflictos de interés y políticas de control de riesgos.

Dado su carácter complementario, la aplicación, el cumplimiento e interpretación del presente Código deberá hacerse en consonancia con los estatutos de la Sociedad.

La Junta Directiva de ULTRASERFINCO aprobó el Código de Buen Gobierno Corporativo, en el cual se plasman los criterios y políticas que deben orientar las actuaciones de la firma y de sus funcionarios tendientes a la adopción de buenas prácticas corporativas, y es competencia de la misma y de los administradores velar por el cumplimiento de las disposiciones contenidas en él y realizar las reformas necesarias cuando los cambios en las condiciones económicas y sociales del entorno lo ameriten. A continuación algunos apartes del Código adoptado por la Comisionista:

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ESTRUCTURA Y GOBIERNO DE LA SOCIEDAD

Definición y conformación:

El presente Código pretende dotar a su Administración y a las de sus compañías filiales o subordinadas, así como, a sus funcionarios, accionistas y demás inversionistas, de un instrumento ágil que permita el cumplimiento de su objeto social y principios rectores, dentro de la más estricta sujeción a la filosofía corporativa y objetivos estratégicos. En él está claramente definido el compromiso de respetar principios éticos frente al Estado, la comunidad, los accionistas y demás inversionistas.

Con relación al Estado, su conducta es y será la de acatar y apoyar a las instituciones y autoridades legítimamente establecidas y la de colaborar decididamente para con éstas en la recta aplicación de las normas. Frente a la comunidad, actúa en los asuntos gremiales, sectoriales o nacionales; vela por mejorar la calidad de vida; utiliza la tecnología que represente un menor riesgo para el ambiente; y, participa en obras o eventos de beneficio común.

En cuanto a los accionistas y demás inversionistas, siempre se propondrá la distribución de los beneficios de acuerdo con las condiciones de la Comisionista; se les otorgará un trato equitativo; se les respetarán sus derechos legítimos; y, se les informará, en forma oportuna, veraz, transparente y completa, sobre el estado de la Sociedad.

El gobierno de la Comisionista se inspirará en el logro de sus objetivos sociales y en el adecuado cumplimiento de la función de Interés público que involucra su actividad, dentro de un marco de respeto hacia sus accionistas y demás inversionistas en valores que la Comisionista emita, para lo cual contará con la siguiente estructura u órganos:

• Asamblea General de Accionistas.

• Junta Directiva.

• Representantes Legales.

• Contralor Normativo

• Revisoría Fiscal.

ÓRGANO DE DIRECCIÓN: ASAMBLEA GENERAL DE ACCIONISTAS

Composición: La Asamblea de Accionistas como máximo órgano social, está compuesta por los accionistas de la Comisionista inscritos en el Libro de Registro de Accionistas o sus representantes, reunidos de conformidad con las estipulaciones de los estatutos sociales y las normas legales vigentes.

Atribuciones y funciones:

• Reformar los estatutos.

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• Designar y remover los miembros de la Junta Directivas y el Revisor Fiscal, con sus respectivos suplentes, así como fijar las asignaciones del caso.

• Aprobar, improbar o modificar las cuentas, el inventario y el balance general y los informes de los administradores y el Revisor Fiscal.

• Distribuir las utilidades, disponiendo lo pertinente en cuanto a la formación de reservas y la repartición de dividendos.

• Nombrar liquidador o liquidadores, fijar sus asignaciones, impartirles las órdenes e instrucciones pertinentes y aprobar, improbar o modificar sus cuentas e informes.

• Ejercer las demás atribuciones que le adscriban la Ley y los Estatutos.

• Autorizar la readquisición de acciones

• Aprobar el aumento de capital autorizado

• Los demás consagrados en los estatutos sociales.

ÓRGANOS DE ADMINISTRACIÓN:

En ULTRASERFINCO se consideran administradores los miembros de Junta Directiva, el Presidente y demás funcionarios que actúan en nombre y representación de la sociedad.

Los administradores de ULTRASERFINCO deberán obrar de buena fe, con lealtad y con la diligencia de un buen hombre de negocios. Sus actuaciones se cumplirán en interés de la Sociedad, teniendo en cuenta los intereses de sus accionistas.

En el cumplimiento de su función, los administradores deberán:

• Realizar los esfuerzos conducentes al adecuado desarrollo del objeto social de la Comisionista.

• Velar por el estricto cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias.

• Velar porque se permita la adecuada realización de las funciones encomendadas a la revisoría fiscal.

• Guardar y proteger la reserva comercial e industrial de la Comisionista y de los clientes.

• Abstenerse de utilizar indebidamente información privilegiada.

• Dar un trato equitativo a todos los accionistas y respetar el ejercicio del derecho de inspección de todos ellos.

JUNTA DIRECTIVA:

La Junta Directiva es el máximo órgano administrativo de ULTRASERFINCO y tiene como función principal establecer los lineamientos de organización y objetivos estratégicos de la Comisionista tendientes al cumplimiento de sus fines, así como las políticas de control y cumplimiento de los mismos.

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La Junta Directiva actuará en función de los derechos de los accionistas y de la sostenibilidad y crecimiento de la Comisionista, de forma eficiente, independiente y responsable, además de velar para que las disposiciones previstas en este Código se cumplan. Así mismo, dicho órgano promoverá el respeto a los derechos de los clientes, empleados y demás funcionarios de la Comisionista.

Atribuciones y Funciones:

• Designar el Presidente y el secretario de la Junta Directiva;

• Designar el Presidente de la Compañía, los representantes legales y al contralor normativo, además de fijar sus asignaciones.

• Otorgar autorización previa a los actos y contratos que tengan por objeto adquirir, enajenar, gravar, limitar, dividir o construir inmuebles, sea cual fuere su cuantía.

• Autorizar la vinculación de la Comisionista a otra u otras compañías, mediante aporte directo o adquisición de las respectivas acciones, cuotas o partes de interés y autorizar igualmente la enajenación de tales derechos sociales.

• Examinar, aprobar, improbar o modificar los balances trimestrales, lo mismo que presentar a la Asamblea de Accionistas, conjuntamente con el Presidente, los inventarios y balances de fin de ejercicio, con los anexos y documentos que la ley exija.

• Presentar igualmente a la Asamblea de Accionistas un informe sobre la situación financiera y económica de la Comisionista, al final del ejercicio, con inclusión de los datos legalmente obligatorios.

• Ordenar la emisión y reglamentar la colocación de las acciones en reserva, ordinarias y de capital.

• Convocar la Asamblea de accionistas a Asambleas extraordinarias.

• Autorizar la apertura de sucursales y/o agencias promotoras.

• Adoptar el Código de Buen Gobierno de la Comisionista y modificarlo cada vez que fuere necesario.

• Las demás que le atribuye la ley o los estatutos, o que le encomiende la Asamblea de Accionistas, con sujeción a las normas legales y contractuales pertinentes.

Comité de Auditoría:

Es el órgano encargado de la evaluación del control interno de ULTRASERFINCO, y de su mejoramiento continuo, depende de la Junta Directiva.

Comité de Riesgos:

El Comité de Riesgos de ULTRASERFINCO es el órgano encargado de establecer y reglamentar todas las políticas y normas en materia de riesgo para toda la Comisionista y de

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realizar el seguimiento del riesgo inherente a las inversiones en los diferentes títulos del mercado de acuerdo con las operaciones realizadas por ULTRASERFINCO.

Comité de Inversiones:

Es el encargado de fijar las políticas de adquisición y liquidación de inversiones que deban realizar los fondos de inversión colectivos "FICs" de conformidad con su política de inversión y su perfil general de riesgo, y velar por su eficaz cumplimiento. La periodicidad de cada comité es mensual. A pesar de seguir los lineamientos establecidos por el Comité de Riesgos, este es un ente autónomo dentro de la organización.

Para aquellos Fondos de Inversión Colectivos que en su propio reglamento establezcan un Comité de Inversiones especifico se tendrán en cuenta las disposiciones contenidas en el mismo.

REPRESENTANTE LEGAL:

La Representación Legal de la Comisionista será ejercida conjuntamente por el Presidente y los funcionarios designados por la Junta Directiva como tales.

PRESIDENTE:

El Presidente es el ejecutivo principal de la Comisionista y tiene a su cargo la inmediata dirección y administración de los negocios sociales así como la misión de ejecutar las directrices y estrategia corporativa aprobadas por la Junta Directiva de la Comisionista. Las funciones específicas a cargo del Presidente de la Sociedad, se encuentran previstas en los estatutos sociales.

Atribuciones y funciones:

• Representar la Comisionista ante los organismos de control y supervisión.

• Liderar el desarrollo estratégico de la Comisionista.

• Presentar información periódica ante la Asamblea de Accionistas, Comité Ejecutivo y Junta Directiva.

• Participar en el Comités establecidos por la Junta Directiva.

• Ejercer la representación legal para la suscripción de contratos.

• Realizar contactos y alianzas orientadas al desarrollo de la estrategia de la Comisionista.

• Las demás establecidas en los estatutos de la sociedad.

Subordinación:

Todos los empleados con excepción del Revisor Fiscal, Auditoría Interna y el Contralor Normativo estarán subordinados al Presidente en el desempeño de sus cargos.

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ÓRGANOS DE CONTROL EXTERNO:

CONTRALOR NORMATIVO:

El Contralor Normativo es un funcionario independiente, elegido por la Junta Directiva. Sus funciones se ejercerán sin perjuicio a las que correspondan al Revisor Fiscal y al Auditor Interno de conformidad con la legislación aplicable.

Atribuciones y funciones:

• Establecer los procedimientos para asegurar que se cumpla con las leyes, reglamentos, estatutos y, en general, toda la normatividad y medidas internas de Código, códigos de ética, buena conducta y transparencia comercial que tengan relación con las actividades de la Comisionista.

• Proponer a la Junta Directiva el establecimiento de medidas para asegurar comportamientos éticos y transparencia en las actividades comerciales y personales de sus funcionarios y terceros relacionados, prevenir conflictos de interés, garantizar exactitud y transparencia en la revelación de información financiera y evitar el uso indebido de información no pública.

• Informar y documentar a la Junta Directiva de las irregularidades que puedan afectar el sano desarrollo de la Comisionista.

• Asistir con voz pero sin voto a las reuniones de la Junta Directiva.

• Las demás que se establezcan en los Estatutos sociales.

REVISOR FISCAL:

ULTRASERFINCO cuenta con un Revisor Fiscal Principal con su respectivo Suplente, nombrados por la Asamblea General de Accionistas para un período de un (1) año, pudiendo ser reelegido en forma indefinida o removido en cualquier tiempo.

La elección de Revisor Fiscal se llevará a cabo con base en una evaluación objetiva y pública y con total transparencia, previo análisis de la administración de la Sociedad.

Funciones:

• Cerciorarse de que las operaciones que se celebren o cumplan por cuenta de la Comisionista, se ajusten a los estatutos y decisiones de la Asamblea de Accionistas y de la Junta Directiva.

• Dar cuenta de manera oportuna a la Asamblea de Accionistas de las irregularidades que ocurran en el funcionamiento de la Comisionista.

• Colaborar y rendir informes a las entidades gubernamentales que ejerzan la inspección y vigilancia de la Comisionista.

• Velar porque se lleve regularmente la contabilidad de la Comisionista y las actas de la Asamblea de Accionistas.

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• Inspeccionar los bienes de la Comisionista y procurar que se tomen las medidas de conservación de los mismos.

• Impartir instrucciones, practicar las inspecciones y solicitar los informes que sean necesarios para establecer un control permanente sobre los valores sociales.

• Autorizar con su Compañía cualquier balance que se haga, con su dictamen o informe correspondiente.

• Convocar la Asamblea de Accionistas a reuniones extraordinarias cuando sea necesario.

• Las demás contempladas en las leyes.

SUPERINTENDENCIA FINANCIERA DE COLOMBIA

ULTRASERFINCO está vigilada por la Superintendencia Financiera de Colombia, un organismo de carácter técnico adscrito al Ministerio de Hacienda y Crédito Público, que en su calidad de autoridad de inspección, vigilancia y control de la actividad financiera, bursátil, aseguradora y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento, o inversión de recursos captados del público, tiene por objetivo supervisar el sistema financiero colombiano con el fin de preservar su estabilidad y confianza, así como promover, organizar, y desarrollar el mercado de valores colombiano y la protección de los inversionistas, ahorradores y asegurados.

AUTORREGULADOR DEL MERCADO DE VALORES (AMV)

Dando cumplimiento al Artículo 25 de la Ley 964 de 2005, que impone la obligación de autorregulación para las sociedades que realicen actividades de intermediación de valores, ULTRASERFINCO se ha sometido al Autorregulador del Mercado de Valores –AMV- una corporación de carácter privado y nacional, sin ánimo de lucro, que se rige por la Constitución Nacional, las normas civiles, la Ley 964 de 2005 y las normas que la desarrollan, por sus estatutos y reglamentos y por los principios que inspiran los organismos de autorregulación.

BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA

ULTRASERFINCO es una sociedad comisionista miembro de la Bolsa de Valores de Colombia, una institución privada que impulsa el desarrollo y crecimiento del mercado de activos financieros en el país. Como miembro de la Bolsa debe sujetarse al cabal y riguroso cumplimiento de los reglamentos, circulares, e instructivos que expida ésta, obedecer las decisiones que, en uso de sus atribuciones, dicten el Consejo Directivo, el Presidente de la entidad y de la rueda, así como las demás autoridades, sin que sirva de excusa o defensa la ignorancia de dichos reglamentos circulares, instructivos operativos y providencias en general e informar permanentemente a ésta sobre las actuaciones que se pretendan desarrollar o sobre cualquier situación que atente contra la transparencia y seguridad del mercado, entre otras.

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CONTROL INTERNO:

ULTRASERFINCO cuenta con una adecuada estructura de control interno, objeto de permanente revisión por parte de la administración y la Junta Directiva, que establece mecanismos para la identificación, medición, evaluación y manejo de los riesgos derivados de la realización de sus actividades, con el objetivo de promover que las operaciones de la Comisionista se realicen de manera eficiente y segura buscando reducir los riesgos a las que están sujetas, así como el cumplimiento de las disposiciones legales y estatutarias.

El control interno está diseñado para proporcionar seguridad razonable en el cumplimiento de los siguientes objetivos:

• Efectividad y eficiencia de las operaciones, esto es el cumplimiento de los objetivos básicos de la Comisionista, salvaguardando los recursos de la misma, que comprende los activos de la empresa y los bienes de terceros que se encuentren en su poder.

• Suficiencia y confiabilidad de la información financiera y contable, así como de la preparación de todos los estados financieros.

• Cumplimiento de las disposiciones legales, reglamentarias y estatutarias vigentes a las que se encuentra sujeta la Comisionista.

Como consecuencia de los diferentes riesgos a los que se encuentra sujeta la Comisionista, en ULTRASERFINCO, se ha implementado un sistema de control de riesgos, a través de una estructura bien definida y unas metodologías adecuadas que permitan el monitoreo constante de todos los riesgos a los cuales estamos expuestos.

34. REVELACIÓN DE RIESGO

El perfil de gestión del riesgo de ULTRASERFINCO se mantiene en MODERADO, coherente con los modelos heredados de Ultrabursátiles y Serfinco. Lo anterior se evidencia a través del riguroso proceso de inversión que sigue La Comisionista para la asesoría de sus clientes y en el manejo prudente y responsables de los recursos propios de la firma.

La gestión del área continúa regida por los principios de buen gobierno corporativo y una cultura de autocontrol. El establecimiento y cumplimiento de políticas busca generar confianza en nuestros clientes acorde a la relación riesgo retorno que se ajuste a las expectativas y perfil de riesgo de los mismos, con altos estándares de Cumplimiento Normativo.

Como una de las decisiones más importantes tomadas por la administración, se definió categorizar al proceso de Control Interno como un proceso estratégico en el mapa de riesgos de la nueva compañía, lo que denota la importancia de la gestión del riesgo como un pilar del modelo de dirección que rige a La Comisionista.

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La gestión de Riesgo implementada en La Comisionista se soporta en los siguientes principios:

• Involucramiento de la alta dirección en la gestión de los riesgos.

• Independencia de la función de riesgos.

• Apoyo al negocio manteniendo los estándares de cumplimiento de políticas de riesgo definidas para la organización.

• Decisiones colegiadas - (Soporte en diversos comités- con participación de miembros externos).

• Uso de herramientas y sistemas de medición y análisis de riesgo.

• Participación en los diversos comités de industria.

• Controles tanto proactivos como correctivos, así como retroalimentación para el mejoramiento de los procesos.

• Entendimiento y apoyo en el desarrollo de las diferentes iniciativas y líneas de negocio.

Adicionalmente contamos con la revisión fiscal de Deloitte y la calificación de BRC hoy Standar & Purs, lo que garantiza altos estándares de cumplimiento en la Industria.

Los principales avances logrados durante el año 2015 en cada una de las áreas de la gerencia se describen a continuación.

33.1. Riesgo operacional

La Junta Directiva de la Comisionista definió que el perfil de riesgo consolidado para la entidad será MODERADO, y por ende cualquier riesgo con severidad residual alta o extrema requerirá un plan de acción para mitigar aún más el riesgo.

La metodología usada por la Comisionista para la gestión del Riesgo Operativo se basa en el estándar ISO 31000, la cual se define en el siguiente esquema:

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Cada una de las etapas definidas cuentan con políticas y procedimientos establecidos en el manual del sistema de administración de riesgo operativo de la compañía aprobado por la Junta Directiva.

El modelo de gestión del Riesgo Operativo estructurado en la Comisionista es regido por los siguientes principios:

• Estratégico: Con la metodología definida para la administración de riesgos se busca mitigar o eliminar los riesgos que puedan llegar a afectar el cumplimiento de los objetivos estratégicos de la Comisionista.

• Independencia: El área será independiente de las demás áreas de la Comisionista, de manera que pueda actuar objetivamente al ejercer el control y monitoreo de los riesgos identificados.

• Trabajo en equipo: La estructura organizacional del Sistema de Administración de Riesgo Operativo está basada en la participación de todos los funcionarios de ULTRASERINCO a través de una interrelación en términos jerárquicos donde se establecen los diferentes canales de comunicación para gestionar los controles y planes de acción que intervienen en la gestión de los riesgos operativos.

• Transparencia: Las actividades desarrolladas por la Comisionista deberán en todo momento ajustarse a las políticas y procedimientos previamente definidos, documentados y divulgados a través del Sistema de Gestión de Calidad.

Eventos de Riesgos Operacionales materializados durante el año:

Entre el 1 de Enero de 2015 y el 28 de Septiembre de 2015 presentaron y gestionaron en Serfinco 494 eventos de riesgo operativo, reportados a través del sistema de registro de eventos. Las pérdidas económicas materializadas por estos casos ascendieron a

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$216.130.94 durante el período, de los cuales $136.265.857 se presentaron a raíz del caso Probolsa.

Por su parte, durante este mismo periodo en Ultrabursátiles se presentaron y gestionaron 294 eventos de riesgo operativo. Las pérdidas económicas materializadas por estos casos ascendieron a $ 269.539.549.

A partir de la fusión entre Serfinco y Ultrabursátiles, realizada en el mes de Septiembre de 2015 hasta el 31 de Diciembre del mismo año, se reportaron y gestionaron 177 eventos de riesgo para ULTRASERFINCO, incluyendo los riesgos operativos asociados a la fusión, afectando estos al P&G en $203.885.633.

Gestión realizada desde SARO:

Durante el año 2015, desde SARO se realizó la consolidación del nuevo mapa de riesgos de ULTRASERFINCO, a través de la unificación, clasificación y depuración de los mapas de riesgos individuales de Serfinco y Ultrabursátiles. Esta gestión dio como resultado la identificación de 268 riesgos aplicables a la estructura y al modelo operativo de la nueva compañía.

En este sentido, el perfil de riesgo consolidado para la nueva firma se definió como MODERADO, con una calificación promedio de severidad residual para todos los riesgos identificado de 38,95 en una escala de 0 a 100, donde 100 puntos indican la calificación de mayor riesgo para la compañía.

Con el fin de dar tratamiento prioritario a la adopción de nuevas políticas y controles que permitieran estabilizar efectivamente la operación de ULTRASERFINCO, se estableció un conducto expedito a través del Comité de Riesgos, para dar tratamiento a los eventos más críticos identificados durante los primeros meses de existencia de la Comisionista, lo que permitió poner en práctica planes de acción concretos enfocados a mejorar el nivel de operación de los diferente procesos.

Finalmente, durante el año 2015 se realizaron capacitaciones virtuales a los empleados, actualizándolos en los principios básicos del SARO y en los procedimientos definidos para la gestión de los riesgos operacionales de la compañía.

33.2. Riesgo de mercado y riesgo de liquidez

En el proceso de fusión de la Ultrabursátiles y Serfinco, se creó el área de riesgos financieros, cuya finalidad es velar por el cumplimiento de las límites regulatorios y las políticas internas establecidas por la Junta Directiva y Comité de Riesgos para la medición, control y monitoreo de los diferentes riesgos financieros (Riesgo de mercado, Riesgo de liquidez, Riesgo de contraparte y Riesgo de crédito), asociados con las diferentes áreas del negocio, así como el seguimiento, medición, control y monitoreo de los fondos de activos alternativos.

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Esta área dispone del recurso humano ídoneo y de herramientas tecnológicas tales como mecplus, setfx, sxtream, SIFI y SAFYR entre otros, con el fin de poder lograr una eficiencia en el control de los riesgos mencionados.

SARM (Sistema de Administración de Riesgo de Mercado)

En la implementación del SARM para la Comisionista se identificaron los principales factores internos y externos de riesgo para las operaciones sobre renta variable, renta fija, derivados estandarizados y divisas.

Se definió como límite máximo de VaR el 10% del patrimonio técnico de ULTRASERFINCO.

Se definieron políticas específicas que aplicarán para cada uno de los productos y líneas de negocio de la Comisionista:

• Mesa de Derivados estandarizados

• Mesa Institucional Renta Variable

• Mesa Institucional Renta Fija

• Mesa de distribución de Renta Fija

• Operaciones de Liquidez

• FICs – Control de acuerdo con las políticas establecidas en el reglamento.

• APT’s – Control de acuerdo con las políticas establecidas en el contrato.

• Portafolios de los clientes gestionados en virtud del contrato de comisión

Para la evaluación de estos riesgos se cuenta con:

Metodología - Con el fin de medir la probabilidad de pérdida de las posiciones asumidas se estableció el VaR paramétrico y un stop loss específico, el cual se ajusta a una distribución normal con pruebas de stress testing y back testing.

Herramientas - En ULTRASERFINCO se definieron las siguientes herramientas para poder realizar seguimiento y controlar las diferentes mesas.

• Plataformas de Bolsa (MEC plus, X-stream, Setfx).

• Para el seguimiento y control de las operaciones derivados (Market Derivatives).

• Para el cálculo del VaR gerencial (Markrisk).

• Para las operaciones REPO (herramienta electrónica REPOS).

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• Para las transmisiones de la Superintendencia Financiera (Safyr).

Para las operaciones Repo se definieron las siguientes políticas:

• Cupo previo para la realización de operaciones pasivas de liquidez definido como un porcentaje de su portafolio.

• Haircut adicional del 12 % sobre lo establecido por la Bolsa de Valores.

• Se adopta el control a través de herramienta tecnológica a través de la que se registra la orden.

• Se tendrá un listado de acciones elegibles seleccionadas por el Comité de Riesgos.

• El monto máximo de vencimientos diarios 20% del patrimonio técnico.

Después de realizado el proceso de fusión, el siguiente ha sido el comportamiento del VaR regulatorio de la sociedad:

Como podemos observar, el riesgo de mercado del portafolio de la firma ha sido en promedio $1.075 millones, entre 21/09/2015 y el 31/12/2015, teniendo en cuenta que éste indicador no se media antes de fusión; el máximo fue de $2.543 millones el 24 de septiembre es decir el 11.26% del patrimonio técnico del mes de agosto, debido a una exposición puntual en CDT’s del Banco Davivienda, Bonos del Banco Popular y Bonos del banco centroamericano de integración.

SARL (Sistema de Administración de Riesgo de Liquidez)

Políticas de liquidez adicionales a las exigibles por norma para:

• Libro de posición propia.

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• Derivados estandarizados.

Control:

• Cupos de Contraparte.

• Límite para concentración por emisor.

• Límites para REPOS.

• Fondos de Inversión Colectiva.

Indicadores de alerta temprana:

ULTRASERFINCO estableció los siguientes indicadores de alerta temprana

• ALA / P-LIQUIDO: Qué tanto del portafolio líquido de la firma fue afectado por los Haircuts y se volvió ALA (Activos Líquidos Ajustados). Indicador entre el 80% y el 70% alerta amarilla, inferior al 70% alerta roja.

• BANDA1 / ALA: Cuánto se me deterioró el ALA por las operaciones pendientes por cumplir que dio como resultado en Banda 1. Indicador entre el 70% y el 50% alerta amarilla, inferior al 50% alerta roja.

• BANDA2 / ALA: Cuánto se me deterioró el ALA por las operaciones pendientes por cumplir que dio como resultado en Banda 2 (del 2 al 7 día). Indicador entre el 50% y el 40% alerta amarilla, inferior al 70% alerta roja.

• BANDA 1: Resultado del IRL. Aquí notamos cuánto fue afectado el ALA por los requerimientos de liquidez en cuenta propia sumado a terceros y qué me quedó en liquidez ajustada. Indicador entre 15.000 y el 10.000 alerta amarilla, inferior a 10.000 alerta roja.

• BANDA 2: Resultado del IRL en Banda 2. Aquí notamos cuánto fue afectado el ALA por los requerimientos de liquidez en cuenta propia sumado a terceros y qué me quedó en liquidez ajustada. Tener en cuenta que en Banda 2 las afectaciones están sumadas a las de Banda 1. Indicador entre 12.000 y el 9.000 alerta amarilla, inferior a 9.000 alerta roja.

A continuación presentamos el comportamiento de estos índices desde la fusión hasta el 31 de diciembre.

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Como podemos observar los indicadores estuvieron en su mayoría dentro de los límites establecidos, teniendo solo un defecto el 20 de noviembre, día en el cual se presentó un defecto en la banda 2 de los límites, debido a la realización de dos operaciones de la mesa institucional, sin embargo aunque existió dicho defecto, la liquidez de la Comisionista estuvo en $12.500 millones.

Medición:

• El Riesgo de liquidez de la Comisionista se mide de acuerdo con el modelo normativo reglamentado por la Superintendencia Financiera en la Circular Externa 010 de 2014.

• El riesgo de liquidez de los portafolios administrados por la Comisionista se analiza de acuerdo con el modelo establecido por la superintendencia Financiera en la circular externa 003 de 2015.

33.3. Riesgo de contraparte y riesgo de crédito

SARiC (Riesgo de Contraparte)

• Todos los clientes tendrán cupo contraparte cero, y sólo podrán realizar operaciones de contado (fecha de cumplimiento hasta T+3) por el monto de recursos depositados en cuenta de inversión o fondos vista de RF, o con los títulos suficientes bajo administración valores.

• Se hará un estudio especial para cupo de contrataparte a los clientes que cumplan con alguno de los siguientes factores:

Negocio: Institucionales locales e Institucionales extranjeros.

Tipo de operaciones: Derivados, Operaciones de liquidez pasivas, Divisas.

Canales: enrutamiento electrónico (DMA) para Broker Dealers.

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Otros: Clientes que en el proceso de monitoreo hayan presentado alertas transaccionales.

• La asignación de cupo para los clientes institucionales locales se hará teniendo en cuenta la metodología CAMEL y con base en información pública de mercado. Instancia que aprobará cupos: Comité de Riesgos.

Medición

• La exposición al riesgo de contraparte por cliente o grupo familiar o económico no debe superar en ningún caso el 27% del PT, con base en información de grupo familiar.

• Se presentarán alertas tempranas a la exposición global al RiC.

• La exposición al riesgo de contraparte no deberá superar en ningún caso el 5% del PT, para cuyo cálculo se debe sumar diariamente:

(a) Saldos débito en cartera no generados por errores operativos y presentados el día anterior, no cubiertos por el portafolio líquido del cliente custodiado en ULTRASERFINCO.

(b)VaR de operaciones con cumplimiento superior a T+0 que no cuentan con recursos previos en fondos vista de RF

Control

Repos pasivos: sobrecolateral y ajuste en caso de consumo superior al 50%, especies aprobadas por Comité de Riesgos, límite de vencimiento diario.

• Derivados: garantías líquidas adicionales a las exigidas por CRCC.

• Divisas: no giro hasta que pesos no hayan sido abonados, o de pesos hasta que divisas no hayan sido abonadas

• Institucionales locales: cupos CAMEL alimentados en MECPlus, restricción a operaciones convenidas y cumplimientos DVP.

• Institucionales extranjeros: cupos y restricciones de activos alimentados en sistema órdenes electrónicas acciones, anillos de seguridad en caso de aplazamiento de operaciones en el exterior.

• Cambios de depositante: revisión que no presenten deudas pendientes por pagar, cheques en canje, ni operaciones pendientes por cumplir.

Riesgo de Crédito

ULTRASERFINCO tiene implementado un comité de crédito, el cual es el órgano encargado de emitir su concepto profesional sobre la aprobación de cupos o límites máximos de inversión por emisor y pagador para el descuento de títulos valores, derechos económicos u otros activos para los fondos de inversión colectiva en las cuales este tipo de activos son inversiones admisibles.

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Sistema Administración de Riesgo para la Prevención de Lavado de Activos y Financiación del terrorismo (SARLAFT)

Durante el año 2015 la Junta Directiva y la Administración de ULTRASERFINCO, aprobaron la implementación de un Sistema de Administración de Riesgo de Lavado de Activos y Financiación del Terrorrismo que estuviese acorde con el perfil de riesgo y las necesidades de la nueva entidad, y fuese lo suficientemente robusto para administrar adecuadamente estos riesgos. Esto implicó la homologación de conceptos y políticas provenientes de ambas entidades y la definición de los que aplican en la actualidad.

Dentro de este sistema se destacan:

• La Definición de una Estructura de Cumplimiento, liderada desde una Dirección con recurso humano experto y apoyado en una infraestructura técnica y tecnológica que permite atender de manera efectiva, eficiente y oportuna el adecuado funcionamiento del SARLAFT. Adicionalmente, la conformación de un Comité de Clientes, donde se evalúan entre otros temas, las solicitudes de vinculación de potenciales clientes con características de mayor exposición.

• El desarrollo de la segmentación de los factores de riesgo clientes, productos, canales y jurisdicciones de ULTRASERFINCO a través de metodologías estadísticas y matemáticas conocidas como “arboles de decisión y kmeans”. La realización de reglas de generación de alertas y operaciones inusuales para cada uno de los segmentos de los factores de riesgo, así como el establecimiento de otras alertas producto de operaciones en efectivo e información de uso público relacionada con listas de sanciones, prensa negativa y PEP´s.

• El diseño de un proceso de evaluación de clientes con una metodología de análisis y priorización en el estudio de casos, cuyo enfoque está basado en la oportunidad y calidad de la información que puede ser objeto de reporte.

• La definición y divulgación de Políticas y Procesos para la administración de los riesgos de LA/FT, que permitan el óptimo desarrollo del negocio bajo un adecuado ambiente de control, con especial interés en el negocio de moneda e inversión extranjera.

• La aplicación de las etapas de administración de riesgos en cada uno de los factores de riesgo, cuyo resultado fue una medición consolidada de Riesgo Residual Tolerable para la entidad.

• La asistencia de algunos funcionarios del área de Cumplimiento a eventos de capacitación en la materia dictados por la Oficina de Naciones Unidas contra la Droga y el Delito, Lozano Consultores y la Universidad EAFIT. De Igual, forma se adelantó el programa de capacitación anual para todos los empleados de ULTRASERFINCO, con el fin de entregar información sobre buenas prácticas para prevenir este flagelo en la compañía.

Por último, cabe mencionar, el seguimiento y validación de todas las actualizaciones de listas OFAC/ONU; los reportes correspondientes de operaciones sospechosas, y el

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cumplimiento en el envío de los demás reportes requeridos por la UIAF en los términos establecidos por ella.

33.4. Auditoría interna (No auditado)

Durante el año 2015, las áreas responsables de las auditorías y monitoreos de Ultrabursátiles y Serfinco, hoy fusionadas como ULTRASERFINCO, concentraron su gestión en el cumplimiento de los planes de auditoría aprobados, la aplicación de los monitoreos periódicos y definición de la misión, alcance y funcionamiento del área de Auditoría Interna de la nueva entidad.

Se adelantaron y ejecutaron satisfactoriamente evaluaciones de acuerdo con la planeación aprobada por el Comité de Auditoría de Ultrabursátiles, a los Sistemas de Administración de Riesgos (SARO, SARLAFT, SARM, SARL, SARIC), Estados Financieros, SAC, Procesos de Nómina y Tesorería, y a los productos FIC Ultrainversion Factoring y FCP Inmobiliario.

Se adelantaron y ejecutaron satisfactoriamente evaluaciones de acuerdo con la planeación aprobada por el Comité de Auditoría de Serfinco, a SARIC y SARO, Inversionistas Extranjeros, Carteras Colectivas, FCP Cacao, Estados Financieros, a la Gestión Comercial, Servicios Administrativos, proceso de Nómina y de Vinculación de Clientes.

Adicionalmente, se realizaron los monitoreos periódicos.

Todas las actividades desarrolladas por el área fueron realizadas bajo los principios y parámetros establecidos por la Junta Directiva de la compañía y cumpliendo con las mejores prácticas de Auditoría sobre cada uno de las áreas y procesos revisados.

Se presentaron los informes y las recomendaciones respectivas a las auditorias y monitoreos a la Administración, y éstas fueron debidamente acogidas, generado valor en los procesos auditados, logrando de esta manera fortalecer el Sistema de Control Interno de la Entidad.

Se estructuró para ULTRASERFINCO el área de auditoría, que tiene como misión “Mejorar y proteger el valor de la Compañía, proporcionando aseguramiento y asesoramiento, a través de evaluaciones a los procesos de gestión de riesgos, control, gobierno y cumplimientos normativos, apoyada en su independencia y objetividad dentro de la organización”.

El enfoque del área de Auditoría Interna de ULTRASERFINCO, quien hace parte de la tercera línea de defensa de la Compañía, es un enfoque basado en riesgo, para la supervisión que se realiza sobre las dos primeras líneas de defensa (Gestión Operativa, Gestión de Riesgo y Cumplimiento) y las auditorías integrales.

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35. CONTROLES DE LEY

La Comisionista durante los años 2015 y 2014 dio oportuno cumplimiento a las disposiciones legales en materia de posición propia, capitales mínimos, relación de solvencia y reserva legal. Los requerimientos de las entidades que ejercen la inspección y vigilancia fueron atendidos en forma oportuna.

Se considera como patrimonio técnico de una sociedad comisionista de bolsa de valores la suma de los capitales primario y secundario de la respectiva entidad, teniendo en cuenta que de conformidad con lo establecido en el articulo 2.9.1.1.7 del Decreto 2555 de 2010, en ningún caso, el valor máximo computable del capital secundario podrá exceder el cien por ciento (100%) del capital primario una vez restadas las deducciones a que hace referencia el artículo 2.9.1.1.5 ibídem.

De acuerdo con la Resolución 513 de 2003 y el Decreto 255 de 2010, el cálculo del patrimonio técnico y el capital primario se realiza de la siguiente manera:

2015 2014

Capital primario Capital suscrito y pagado $ 12,000,000 $ 10,855,375 Prima en colocación de acciones, cuotas o partes de interés social

7,149,078 3,296,972

Reservas obligatorias 20,614,094 5,211,481 Reservas ocasionales 4,725,012 12,199,678 Utilidades del ejercicio 267,793 330,986 Utilidades del ejercicios anteriores 4,865,888

-

Inversiones Permanente (496,414) (2,959,120) Inversiones a valor patrimonial (11,530,446) 0 Propiedades y equipo, terrenos (2,878,731) (1,287,518) Impuesto diferido

(261,529)

0

Intangible (82,083) (45,413) Activos diferidos, gastos pagados por anticipado

(576,663) (212,529)

Total capital primario 33,795,999 27,389,912

Total patrimonio técnico $ 33,795,999 $ 27,389,912

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Capital mínimo Capital suscrito y pagado $ 12,000,000 $ 10,855,375

Prima en colocación de acciones, cuotas o partes de interés social

7,149,078 3,296,972

Reserva legal 20,614,094 5,214,802 Utilidades no distribuidas 267,793 3,309,859

40,030,965 22,677,008 Deducciones Inversiones obligatorias en bolsas de valores

(496,414) (92,042)

Total capital mínimo $ 39,534,551 $ 22,584,966

Relación de Solvencia: la relación de solvencia de ULTRASERFINCO a 31 de diciembre de 2015 fue de 235.49% debido a que el patrimonio técnico fue de 33.795 millones, tuvimos a cierre de período un portafolio de $2.107 millones cuyo VaR regulatorio fue de 374 millones.

A diciembre 31 de diciembre de 2014, la relación de solvencia fue de 140.32% debido a que el patrimonio técnico era de 27.454 millones, a cierre de período la firma contaba con un portafolio de $9.123 millones cuyo VaR regulatorio fue de 213 millones. (Cálculos propios)

36. OTROS ASPECTOS DE INTERÉS

Sistema de atención al cliente: La Comisionista, en cumplimiento de la Ley 1328 de 2009 y la Circular Externa 015 de 2010 emitida por la Superintendencia Financiera ha implementado el Sistema de Atención al Consumidor Financiero “SAC” que busca:

(a) Fortalecer una cultura de atención a los consumidores y clientes de la entidad;

(b) Optimizar los canales de información a los usuarios y clientes;

(c) Reforzar el procedimiento de atención de quejas y reclamos; e

(d) Implementar mecanismos de educación financiera a los consumidores y a nuestros clientes.

En desarrollo de lo anterior los objetivos primordiales son:

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• Establecer los mecanismos, actividades y controles dirigidos a propiciar un ambiente de protección y respeto hacia los consumidores financieros, de tal forma que permita identificar, medir, controlar y monitorear todos aquellos hechos o situaciones que puedan incidir en la debida atención y protección de los mismos.

• Capacitar a los funcionarios para ofrecer, asesorar y prestar los servicios o productos a los consumidores, así como instruir a todos los funcionarios respecto de la figura, funciones, procedimientos y demás aspectos relevantes relacionados con el defensor del consumidor financiero de la entidad.

La Comisionista, ha establecido procedimientos para la adecuada implementación y funcionamiento de los elementos y etapas del SAC, los cuales están enfocados a cumplir con los siguientes requisitos:

(a) Procedimientos para la atención de peticiones, quejas o reclamos que formulen los consumidores financieros:

Los clientes pueden, de manera verbal o escrita, presentar sus solicitudes, reclamos o quejas en las oficinas, o a través de la página web o línea de servicio al cliente.

• El área de servicio registra el evento en el sistema de preguntas, quejas y reclamos llamado Telecliente, detalla la solicitud del consumidor y la solución generada. Si es necesario escalar el evento, el área de servicio explica al consumidor el procedimiento y tiempo de respuesta.

• Si el evento requiere de una investigación más detallada pasa a un área de apoyo quien será la encargada de generar la solución al consumidor financiero.

• Una vez generada la solución, el área de servicio al cliente es la encargada de contactar al cliente para evaluar la satisfacción.

(b) Procedimientos de atención al consumidor financiero:

La atención al consumidor financiero se realizará por todos los canales de servicio que tiene La Comisionista, donde el cliente puede resolver de forma adecuada sus necesidades de información: Nuestras oficinas; Nuestra página Web; o la Línea de Servicio al Cliente. 018000 117372.

(c) Procedimientos para el manejo de conflictos de interés: Son los previstos en el Código de Conducta de La Comisionista publicado en la página web www.ultraserfinco.com.

(d) Procedimiento de actuaciones frente al Defensor del Consumidor Financiero: Son los previstos en el Reglamento del Consumidor Financiero de La Comisionista el cual se encuentra publicado en la página web www.ultraserfinco.com

(e) Procedimiento para la implementación y desarrollo de programas y campañas de educación financiera:

La Comisionista utiliza los siguientes medios:

• Asesoría personalizada: nuestros funcionarios debidamente capacitados y certificados entregan una asesoría especializada acerca de los productos y servicios

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con los que cuenta la Compañía. Contamos con un programa de entrenamiento dirigido al desarrollo de las competencias requeridas por los funcionarios para brindar una asesoría clara, oportuna y veraz en cada momento.

• Guía de productos y servicios, publicado en la página web www.ultraserfinco.com

• Tarifas y costos asociados de cada uno de los productos y servicios ofrecidos, publicado en la página web www.ultraserfinco.com

• Línea de servicio al cliente.

• Información escrita, electrónica sobre condiciones de mercado. La Comisionista cuenta con más de 15 informes periódicos.

• Eventos y mini eventos con temas especializados que profundizan el conocimiento de nuestros clientes hacia el mercado de valores y la economía en general.

• Eventos institucionales.

• Reuniones con periodistas de los principales medios de comunicación, quienes actúan como multiplicadores de la información.