República Bolivariana de Venezuela

Ministerio del Poder Popular para la Educación Superior

Universidad Nacional Experimental de los Llanos Centro Occidentales

Ezequiel Zamora.

Unellez.

ALUMNOS:

Ali González C.I., 12.647.071

Carlos León. C.I.24.588.973

Manuel Artiles. C.I., 26.379.717

Seleny Guevara C.I., 25.162.747

Sección BN-3

Lic. Contaduría Pública.

Títulos

De

Renta Fija.

Títulos DE RENTA FIJA

El presente trabajo tiene el propósito, brindar

información referente a que son Títulos de Renta Fijas

y cuales son sus comenponentes, donde estaremos

dando definición de que son las Deudas Públicas,

cuales son los Instrumentos que se utilizan para

determinar la deuda Pública, Cuales son los Principales

Bonos Públicos del Estado Venezolanos, de igual

manera se desarrollaran ejercicios que nos permitirán

conocer como realizar los cálculos de las Rentas del

Tesoro.

Es por ello que empezaremos definiendo que

son las deudas públicas del estado, entendiendo que

es el principal órgano que destina el financiamiento de

los proyectos públicos, con la finalidad de que

contribuyan a generar recursos que sirvan a mejorar la

deuda pública. De no ser así, los agentes económicos

pueden pensar que el incremento de la deuda pública

hoy, se tendrían que pagar con mayores impuestos, lo

cual podría dificultar la colocación de los nuevos títulos

o los bonos públicos, instrumentos financieros

respaldados por la República Bolivariana de Venezuela.

INTRODUCCIÓN

Se origina en la imposibilidad del

Estado de cubrir sus gastos con los

ingresos ordinarios, lo cual determina la

existencia de déficit en las cuentas fiscales.

De esta manera, mientras mayor sea el

déficit fiscal, mayores serán las

necesidades de su financiamiento y más

elevado podría ser el endeudamiento.

Los bonos públicos son instrumentos

financieros respaldados por la República

Bolivariana de Venezuela. Los Bonos son los

instrumentos más conocidos y comercializados,

por cuanto son más seguros.

Título de deuda a corto plazo

emitido por el Gobierno Central. Su

vencimiento suele ser de tres, seis o

doce meses. Estos títulos, junto con los

de Deuda Pública Nacional, son los más

comunes y de mayor frecuencia y

volumen de emisión.

Son instrumentos emitidos por el Estado Venezolano para atender sus compromisos de pago e inversión en el sector público. Estos instrumentos permiten que el estado venezolano obtenga el capital requerido a través del ofrecimiento de un rendimiento competitivo que atraiga a posibles inversionistas que deseen canalizar sus ahorros a través de este mercado.

En Noviembre del 2006 se anunció

la emisión conjunta de papeles entre la

República Bolivariana de Venezuela y la

República de Argentina, por un monto

total de 1.000 millones de US$. Estos son

conocidos como “Bonos del Sur”. Se trata

de tres instrumentos financieros en un

solo título:

Emisor Bono Valor nominal

US$

Vencimiento Proporción

Venezuela TICC042017 500,00 2017 50%

Argentina BODEN12 300,00 2012 30%

Argentina BODEN15 200,00 2015 20%

Total 1.000,00 100%

En Noviembre de 2003 se

anunció la emisión de Bonos

Soberanos, denominados en

dólares, y pagados en bolívares

al tipo de cambio oficial, con

cupones semestrales con tasa

variable entre 6,875% y 8,125%.

El monto de esta emisión fue de

1.000 millones de US$, con

vencimiento al 1ro de diciembre

de 2018.

La Reapertura del Bono 2034 comprenderá la venta de Títulos de Deuda Pública Nacional denominados en dólares de los EE.UU. (el “Bono en Dólares” o “Bono”) de la serie de Bonos Globales originalmente emitida por la República el 14 de enero de 2004, con vencimiento en 2034 y cupón de 9,375% anual.

El 22 de marzo de

2007, PDVSA convocó a la

oferta pública de bonos

internacionales, denominados

en US$, por un monto total de

1.000 millones de US$. Estos

se ofrecen en forma conjunta

con vencimiento a 10, 20 y 30

años, y pueden ser

negociados por separado

luego de su liquidación (12 de

abril de 2007). Pagan cupones

semestrales (12 de abril y 12

de octubre) de cada año

calendario.

El Bono Global

en Bolívares se emitió

por un monto total de

1.000 millones Eu, con

vencimiento en el 2015,

y cupones anuales al

7%.

En noviembre de 2007

se convocó a la oferta pública de los Bonos Soberanos "El Venezolano", en dos lotes: por 1.650 millones de US$ y por 2.000 millones de US$.

La Emisión N° 511 de Bonos de la

Deuda Pública Nacional, es conocida como

VEBONOS, para pagar una deuda contraída

con los profesores universitarios.

El plazo del instrumento es de 3.5 y 4 años

respectivamente, pagarán los intereses

transcurridos cada tres (3) meses). Este tipo

de inversión asegura un ingreso de efectivo

en forma continua a su tenedor, hasta el

vencimiento del plazo de la deuda, fecha en

la cual el Estado Venezolano reintegraría al

tenedor del instrumento, el monto del capital

(100%) que éste representa.

La base de cálculo de los VEBONOS es

Real (o actual) / 360.

La República de Venezuela, en el marco del Plan de Reestructuración de 1990 (llamado también Plan Brady), asumió una serie de compromisos con garantía en las denominadas Obligaciones Petroleras. Estos bonos fueron conocidos como Bonos Brady, y en su momento permitieron superar la gravísima crisis económica de ese entonces.

Estos eran títulos que

prometen pagar una

cantidad única a su

vencimiento, no pagando

intereses durante su plazo

de emisión. Fueron muy

populares en una época pero

actualmente son un

instrumento en desuso.

Las Letras del Tesoro se emiten al

descuento, es decir, por un precio inferior a los

1.000 Bolívares nominales que el Tesoro

devolverá en la amortización. De esta manera,

el capital invertido será el precio pagado por la

letra adquirida y los intereses que se obtienen

serán la diferencia entre ese precio de

adquisición (Pa) y el precio que se obtenga por

la letra cuando se venda (Pv) o cuando se

amortice (Pv = 1.000 bolívares). Por tanto:

siendo t el número de días

que ha mantenido el

inversor la letra en su

poder.

Cuando la Letra del Tesoro

tenga vencimiento superior

a un año natural, se

emplea capitalización

compuesta, en cuyo caso

la fórmula anterior pasa a

ser:

Pa x (1 + i)t/360 = Pv

de donde:

Adquisición el 14 de febrero de una Letra del Tesoro a

la que le quedan 150 días para su vencimiento. Precio de

adquisición 986 bolívares (98,60%). ¿Cuál será la rentabilidad

al vencimiento?

Solución:

Al ser la operación de menos de un año (150 días < año

natural) la rentabilidad del comprador se calculará en régimen

de simple:

1.000 – 986 360

i% = ----------------- x --------- x 100 = 3,41%

986 150

Adquisición de una Letra del Tesoro a la que le quedan 390 días para su vencimiento a un precio de 946 bolívares. ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento? Y si 10 días antes del vencimiento se vende por 990 bolívares, ¿cuál sería la rentabilidad de la operación?

Solución:

Al ser las dos operaciones de más de un año (390 días > año natural) la rentabilidad del comprador se calculará en régimen de compuesta:

En el vencimiento:

Supuesto de venta

anticipada.

Con respecto al estudio realizado sobre los Títulos de Rentas, podemos decir

que la deuda pública se caracteriza por sus pagos de manera ordinaria y que los

instrumentos de deuda pública se basa en los distintos tipos de bonos que se pueden

otorgar Independientemente de su origen, la contratación de deuda pública plantea la

necesidad de que el Estado cuente con un flujo de ingresos fiscales tal que le permita honrar

el servicio de la deuda, y atender los demás gastos previstos en la ejecución presupuestaria,

tanto los de inversión como los gastos en educación, asistencia médica social, seguridad

pública, administración de justicia, etc. Por otra parte se pudo desarrollar que los bonos

públicos son instrumentos financieros respaldados por la República Bolivariana de

Venezuela siendo estos los instrumentos más conocidos y comercializados, por cuanto son

más seguros que las obligaciones emitidas por empresas, pues no tienen riesgo de empresa

ni de sector, sino sólo riesgo país. Pudimos conocer que los principales Bonos Públicos del

Estado Venezolano en el mercado de valores son; Letra del Tesoro, Bonos de deudas

pública Nacional, Bonos del sur, Bonos soberanos, Bonos globales, Bonos de PDVSA, Euro

Bonos, Bonos Venezolanos, Vebonos, Bonos Brady y los Bonos cupón cero. También

demostramos a través de Ejercicios como se calculan las rentas o letras del Tesoro, donde

se emiten los descuentos, es decir, por un precio inferior a los Bs. nominales que el Tesoro

devolverá en la amortización. De esta manera, el capital invertido será el precio pagado por

la letra adquirida y los intereses que se obtienen serán la diferencia entre ese precio de

adquisición (Pa) y el precio que se obtenga por la letra cuando se venda (Pv) o cuando se

amortice (Pv = Bs). Los Cálculos de la rentabilidad de los bonos y obligaciones del Estado

son valores que se emiten con un tipo de interés nominal anual que se paga una vez al año,

aunque el primer cupón de cada emisión a veces se percibe antes o después de que haya

transcurrido exactamente un año y se emiten a un precio que va a depender del mercado.

1. www.wikipedia.Bonos.com

2. www.rincondelvago.rentafija

3. www.negocios.bono.com

4. www.bancodevenezuela.com.

ve.