República Bolivariana De VenezuelaMinisterio Del Poder Popular Para La Educación Superior

Universidad Nacional Experimental De Los Llanos Ezequiel Zamora"U.N.E.L.L.E.Z"

Guanare-Portuguesa

Títulos de Renta FijaBachilleres:

Rubmary Pernía C.I 26.207.509

Laura Escalona C.I 25.619.789

José Rosales C.I 25.938.828 Romel Araque C.I

24.694.050III Semestre

Contaduría PúblicaSección BN-3

Guanare, Agosto del 2016

IntroducciónLa renta fija funciona exactamente igual que un préstamo bancario, pero tiene algunas particularidades, los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se denominan obligacionistas. La deuda se representa mediante títulos valores negociables en el mercado de valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participación para recuperar su inversión rápidamente.Los bonos otorgan al propietario el derecho a cobrar los intereses y el capital en el futuro, así como cualquier otro derecho establecido en el Prospecto de Emisión.

Renta fijaSe define como Renta fija el conocimiento de antemano de los rendimientos que se van a recibir en una determinada inversión, la cual puede ser en Cuentas de Ahorro y Certificados de Depósito a término en Entidades Bancarias, Bonos o Títulos de Deuda Pública y Privada emitiditos por las Empresas para financiar su negocio.

Instrumentos de renta fijaSe entiende como aquel instrumento adquirible en el mercado y que garantiza la inversión dado el conocimiento previo de su rentabilidad y tiempo de duración del mismo. En decir, con anterioridad a su compra se conoce la ganancia y su tiempo para obtenerla, estos instrumentos indican cuanto será el interés a obtener y el tiempo en el cual retornara el monto invertido.

Renta fija públicaSon valores de deuda emitidos por el gobierno o instituciones públicas. Entre estos tenemos:

Bonos de la Deuda Pública: son valores de deuda a largo plazo emitidos por la nación para la cancelación de sus obligaciones, Por ejemplo; los vebonos, instrumentos emitidos por el gobierno para la cancelación de pasivos a los profesores universitarios, estos títulos se negocian en la Bolsa de Valores de Caracas.

Letras del Tesoro: son valores de deuda a corto plazo emitida por la Nación, destinados a mantener la regularidad de los pagos de la Tesorería Nacional.

BonosLos bonos que se emplean en las finanzas son instrumentos financieros reflejados en un documento escrito en el que se estipula que el emisor adeuda al tenedor una determinada cuantía por la que le pagará ciertos intereses, además del principal, en determinadas fechas preacordadas. Esta clase de bonos suelen ser emitidos por grandes empresas y por los gobiernos, como medio de emitir deuda pública que les permita financiarse a corto y largo plazo.

Características Representa una parte alícuota de una deuda. Pueden tener como garantía bienes hipotecarios. Tiene derecho a recibir intereses periódicamente de acuerdo

con lo estipulado en la escritura de emisión, exista o no utilidades.

Se paga al vencimiento y en efecto de pago de los bonistas, pueden solicitar el remate de los bienes que lo garantizan.

Los bonos acumulan intereses desde su emisión. Los bonos se venden a su valor nominal, por encima o por

debajo de su valor nominal.La prima en bonos ocurre cuando la tasa nominal está por encima de la tasa de mercado por lo que en el momento de efectuar la venta de los bonos, estos venderán a un valor superior de su valor nominal tratando de acercar su tasa nominal a la tasa de mercado.

Operaciones que se realizanTodos los valores del Tesoro son de «renta fija», es decir, generan una rentabilidad anual constante y conocida desde el momento de la compra, siempre que se mantengan hasta el vencimiento.

Cuando el inversor decide vender sus títulos en el mercado secundario antes del vencimiento, puede sufrir pérdidas sobre la inversión que realizó inicialmente, lo que no sucede si los títulos se mantienen hasta su vencimiento. Esta pérdida puede darse si los tipos de interés en el mercado han aumentado desde que realizó la inversión; en este caso, el derecho que otorga una letra, bono u obligación a recibir ciertas cantidades en el futuro pasa a tener un menor valor actual o precio de mercado. Con ello, la cantidad que reciba el inversor puede ser inferior a la que invirtió inicialmente.

Cálculo de la rentabilidad de las Letras del Tesoro

Las Letras del Tesoro se emiten al descuento, es decir, por un precio inferior a los 1.000 Bs nominales que el Tesoro devolverá en la amortización. De esta manera, el capital invertido será el precio pagado por la letra adquirida y los intereses que se obtienen serán la diferencia entre ese precio de adquisición (Pa) y el precio que se obtenga por la letra cuando se venda (Pv) o cuando se amortice (Pv = 1.000 Bs).

Pv – Pa 360i% = ------------ x -------- x 100 Pa t

EJEMPLO #1Adquisición el 14 de febrero de una Letra del Tesoro a la que le quedan 150 días para su vencimiento. Precio de adquisición 986 Bs (98,60%). ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento?Solución:Al ser la operación de menos de un año (150 días < año natural) la rentabilidad del comprador se calculará en régimen de simple:

          1.000 – 986       360i% = ----------------- x --------- x 100 = 3,41%                986              150

Pv – Pa 360i% = ------------ x -------- x 100 Pa t

EJEMPLO #2Adquisición de una Letra del Tesoro a la que le quedan 390 días para su vencimiento a un precio de 946 Bs. ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento? Y si 10 días antes del vencimiento se vende por 990 Bs, ¿cuál sería la rentabilidad de la operación?Solución:Al ser las dos operaciones de más de un año (390 días > año natural) la rentabilidad del comprador se calculará en régimen de compuesta:En el vencimiento:

En el supuesto de la venta anticipada:

¿Cómo se calcula la rentabilidad de los bonos y obligaciones del Estado?

Los bonos y obligaciones del Estado son valores que se emiten con un tipo de interés nominal anual cupón que se paga una vez al año, aunque el primer cupón de cada emisión a veces se percibe antes o después de que haya transcurrido exactamente un año. Se emiten a un precio que, dependiendo del mercado, puede ser coincidente con el valor nominal (1.000 Bs), más alto o más bajo, y se amortizan a la par, es decir, a razón de 1.000 Bs por título.La rentabilidad de los bonos y obligaciones del Estado se obtiene con la siguiente igualdad: 

i: Rentabilidad anual.Pa: Precio de adquisición, sea por suscripción o por compra en el mercado secundario, incluido el cupón corrido.Pv: Precio de venta o de amortización.N: Número de cupones desde la fecha de cálculo hasta la de vencimiento de la operación.t: Días entre la fecha de compra y la de venta o amortización.C: Importe bruto de cada cupón.tj: Días entre la fecha valor y el vencimiento de cada cupón.

EJEMPLOAdquisición, el 4 de mayo de X0, de un bono del Estado que cotiza a un precio «ex-cupón» del 108,60% (1.086 Bs). Cupón del 7,8% (78 Bs) pagadero el 15 de abril de cada año, y con vencimiento el 15 de abril de X3. ¿Cuál será la rentabilidad al vencimiento?Solución:Para calcular la rentabilidad al vencimiento habrá que conocer primero el precio de adquisición que será igual al precio de cotización más el cupón corrido.El cupón corrido se calcula mediante la expresión:Cupón corrido = (Importe del cupón x número de días desde el pago del último cupón)/número de días del período del cupón.Como en este caso han transcurrido 19 días desde el 15-04-X0 hasta el 4-05-X0, el cupón corrido será:Cupón corrido = 78 x (19/365)= 4,06 Bs.Precio de adquisición = 1.086 + 4,06 = 1.090,06 Bs.

Gráficamente, la operación que resulta es:

1.090,06 = 78 x (1 + i)–346/365 + 78 x (1 + i)–711/365 + 1.078 x (1 +

i)–1.076/365

i = TIR = 4,61%

ConclusiónLos bonos son una forma de pagare. En general los bonos se originan de algunas de las 3 fuentes siguientes: El gobierno, los estados, municipios y las cooperaciones. Si bien es posible que estas entidades logren capital de muchas otras formas, frecuentemente, los bonos se emiten cuando es dificultoso obtener en préstamo una cantidad grande de dinero de una fuente única o cuando el rembolsa se efectúa durante un largo periodo de tiempo. Una característica importante que diferencia los bonos de otra forma de financiamiento es que los bonos pueden ser comprados y vendidos en el mercado abierto por gente diferente al emisor y prestamista original.

Bibliografía http://www.inversion-es.com/renta-fija.html http://

alvesjuliocesar.blogspot.com/2011/04/tipos-de-instrumentos-financieros.html

http://www.ecured.cu/Bonos http://

www.matematicas-financieras.com/6-2-operaciones-que-se-realizan.html

Gracias