ADMINISTRACION DE RIESGOS E

INSTRUMENTOS DERIVADOS

C.P. ALICIA FLORES VASCONCELOS

1.5 TIPOS DE CAMBIO Y SU CALCULO

• Conceptos de tipo de cambio

• Calculo de tipo de cambio

• Calculo de tipo de cambio

cruzado

Conceptos de tipo de cambio• Tipo de cambio de divisas:

−El precio de una moneda expresada en cantidades de otra moneda.

• Mercado de cambio de divisas (FX o

forex):−Un mercado que no tiene una

localización física y en el que realizan operaciones con divisas.Euro

Corona

  Libra

Zloty

Yen

Franco

Dolar

Peso

Conceptos de tipo de cambio• Cotización europea(o directa):

−consiste en enunciar el valor de una unidad monetaria extranjera en términos de moneda nacional

−Ejemplo: 1 dólar = 12.8730 pesos

• Cotización americana (o indirecta):−consiste en manifestar el valor de una unidad

monetaria nacional con respecto a cada una de las monedas extranjeras

−Ejemplo:: 1 peso = 0.0776 dolares

Conceptos de tipo de cambio• Cotización europea(o directa):

Conceptos de tipo de cambio• Cotización americana (o indirecta):

Conceptos de tipo de cambio• Algunas abreviatura de divisas:DKK.- Corona danesa.NOK.- Corona noruega.SEK.- Corona sueca.GBP.- Libra esterlina.AMD.- Dram armenio.PAB.- Balboa panameña.USD.- Dólar

estadounidense. YER.- Rial yemení.XFO.- Franco de oro.VEF.- Bolívar fuerte

venezolano.

TND.- Dinar tunecino.RUB.- Rublo ruso.PEN.- Nuevo sol peruano.MXN.- Peso mexicano.LBP.- Libra libanesa.JPY.- Yen japonés.AED.- Dirham de los Emiratos Árabes Unidos.ARS.- Peso argentino.CHF.- Franco suizo.EUR.- Euro.

Conceptos de tipo de cambio• Tipo de cambio cruzado:

−es el calculado indirectamente en función de los tipos de cambio de otras dos divisas.

• En la práctica internacional consiste en

cotizar la mayoría de las divisas contra el

dólar

• Para calcular la cotización de otras dos

divisas cualesquiera entre sí, deberemos

utilizar un tipo de cambio cruzado.

Conceptos de tipo de cambio• El tipo de cambio es doble:

−existe un precio para el comprador y otro para el vendedor

−Los precios o tipos de cambio son fijados por las instituciones financieras

BID/PRICE : PRECIO DE COMPRA O DE DEMANDA

OFFER O ASK PRICE : PRECIO DE OFERTA O DE VENTA

SPREAD : GANANCIA

Conceptos de tipo de cambio• Las cotizaciones se expresan como:

−posición compradora (en inglés bid) indica el precio que el intermediario va a pagar por adquirir la moneda

−posición vendedora (en inglés offer o ask) indica el precio que costará comprarle dicha moneda al intermediario

• El precio de compra es siempre menor

que el de venta− La diferencia posibilita el beneficio del

intermediario.

Calculo del tipo de cambio• Habitualmente el tipo comprador

(Tc) se calcula a partir de un tipo

base (Tb) y una tasa de variación

(c):Tc = Tb (1 - c)

• el tipo vendedor (Tv):Tv = Tb (1 + c)

Calculo del tipo de cambio

• Ejemplo: −Calcular el tipo de cambio a la venta y

a la compra del dólar respecto al peso según la tabla de cotización europea

• el tipo comprador (Tc) :Tc = 12.8730 (1 - 0.0738%)= $12.85

• el tipo vendedor (Tv):Tv = 12.8730 (1 + 0.0738%)= $12.87

Calculo de tipo de cambio cruzado1. Las divisas deben ser equivalentes en

dólares

2. Cuando el dólar varia y la divisa es 1

(unidad) es cotización americana

3. Cuando el dólar es la unidad y la divisa

varia, la cotización es europea

4. Cuando es la cotización americana (A/B)

predomina el numerador

5. Cuando es la cotización europea (B/A)

predomina el denominador

Calculo de tipo de cambio cruzado• Ejemplo:

−Se desea conocer a cuanto equivale el tipo de cambio de un yen (JPY) con respecto a una libra esterlina (GBP).

−Si un dólar (USD) = 0.5954 GBP−Y un dólar (USD) = 154.80 JPY

• Calcula el tipo de cambio cruzado−En cotización europea−En cotización americana

Calculo de tipo de cambio cruzado

• Solución:−Cotización europea

−Cotización americanaA COTIZACION AMERICANA Resultado

a 1.6795 dólar = 1 GBP 1 libra est = a/b = 262.421875 JPYb 0.0064 dólar = 1 JPY 1 yen = b/a = 0.00381066 GBP

B COTIZACION EUROPEA Resultadoa 0.5954 libra est = 1 dólar b/a = 262.428619 JPYb 156.25 yen = 1 dólar a/b = 0.00381056 GBP

Calculo de tipo de cambio cruzado

Fuentes:

• www.eumed.net Presentación de

Jorge Pérez Barbeito. Universidad de

Santiago de Chile

• http://mx.finance.yahoo.com/

divisas/mercado.html#cross-rates

• Berk,DeMarzo, Hardford,

Fundamentos de Finanzas

Corporativas, Prentice Hall, México,

2010.