El Modelo del Multiplicador La teora macroeconmica bsica de los ciclos de negocios sostiene que los cambios en la demanda agregada causan las frecuentes e impredecible fluctuaciones en el producto , los precios y el empleo, conocidas como ciclo de negocios.los economistas tratan de entender el mecanismo por el cual los cambios en el gasto se traducen en cambios en el producto y en el empleo .el enfoque que mas sencillo para entender los ciclos de negocios se conoce como el modelo del multiplicador keynesiano.

Cuando los economistas tratan de entender por que los grandes incrementos en el gasto militar (EE.UU) llevaron a un rpido crecimiento en el PBI por que los recortes a los impuestos (EE.UU) de los sesenta y ochenta anticiparon largos periodos de expansin del ciclo de negocios, por que la bonanza de las inversiones de finales del decenio de los noventa provocaron la mas larga expansin de la economa estadunidense , a menudo buscan el modelo del multiplicador keynesiano la explicacin mas sencilla.

Qu es exactamente el modelo del multiplicador? Es una teora macroeconmica que se utiliza para explicar como se determina el producto en el corto plazo el nombre de multiplicador proviene del hecho de que cada cambio de un dlar en gastos exgenos (como la inversin) lleva a cambios de mas de un dlar (o un cambio multiplicado) en el PBI .

El Multiplicador :Efecto de cambio en el gasto en el PBI PBI = C + I+G + (X-M)

Por ejemplo supngase que la inversin (I) se incrementa en 100,000 millones de dlares . Si esto provoca un aumento en el producto(PBI) de 300,000 millones de dlares , el multiplicador es 3 .Si, en cambio, el incremento resultante en el producto (PBI) es de 400,000 millones de dlares , el multiplicador es 4.

Leadores y Carpinteros Por qu el multiplicador es mayor a 1? Supngase que se contratan trabajadores desempleados para que construyan un deposito de madera de 1000 dlares .los carpinteros y leadores recibirn 1000 dlares extras como ingreso .pero esto no es el fin de la historia .Si todos tienen una propensin marginal a consumir de 2/3 , los carpinteros y los leadores gastaran ahora $666.67 en nuevos bienes de consumo .Esto significa que los productores de estos bienes recibirn un ingreso adicional de $666.67. Si su PMgC tambin es 2/3 , ellos gastaran a su vez $444.44, o sea 2/3 de $ 666.67 ( o 2/3 de 2/3 de 1000 dlares ).El proceso continuara y cada nueva ronda de gasto ser 2/3 de la ronda anterior. As que se pone en marcha un engranaje interminable de gasto de consumo secundario , como efecto de la inversin primaria de 1000 dlares .pero aunque se trate de un engranaje interminable , es una cantidad que decrece cada vez mas . Al final la suma es una cantidad finita.

Mediante un sencillo calculo aritmtico se encuentra el incremento total en el gasto de la manera siguiente:$1000 1x$1000 + +666.67 2/3x$1000 + +444.44 (2/3)2 x $1000 + +296.30 = (2/3)3 x41000 + +197.53 (2/3)4x $1000 + + . . . . . ._______ -------------------------- $3000.00 1 x $1000 , o 3 x$1000 1- 2/3

Esto muestra que con una PMgC de 2/3, el multiplicador es 3. La formula aritmtica aplicada es :1+r+r2+r3++r n+ = 1 1-r Cambio en la = 1 x cambio en la inversin Produccion PMA

= 1 x cambio en la inversin 1-PMgC

Semana 12La inflacin, tipos de inflacin. Medicin de la inflacin, Perspectiva histrica de inflaciones muy altas y las hiperinflaciones .

InflacinDEFINICIONESInflacin: incremento generalizado de los precios de los bienes y delos servicios a lo largo de un perodo de tiempo prolongado que produce como consecuencia un descenso del valor del dinero y, por tanto, de su poder adquisitivoDevaluacin: Inflacin se diferencia de la devaluacin, dado que esta ltima se refiere a la cada en el valor de la moneda de un pas en relacin con otra moneda cotizada en los mercados internacionales, como el dlar estadounidense, el euro o el yenDeflacin: el fenmeno opuesto a la inflacin, es decir, una situacin en la que tiene lugar un descenso global del nivel de los precios durante un perodo prolongado; (inflacin negativa).

Tipos de InflacinInflacin de demanda (demand pull inflation), cuando la demanda general de bienes se incrementa, sin que el sector productivo haya tenido tiempo de adaptar la cantidad de bienes producidos a la demanda existente

Inflacin de costos (cost push inflation), cuando el costo de la mano de obra o las materias primas se encarece, y en un intento de mantener la tasa de beneficio los productores incrementan los precios

Inflacin autoconstruida(buildin inflation), ligada al hecho de que los agentes prevn aumentos futuros de precios y ajustan su conducta actual a esa previsin futura. Es la inflacin generada por las expectativas de inflacin futura, crculo vicioso

Medicin de la InflacinMensualmente un numeroso equipo de encuestadores de precios comprueba precios de artculos en diversos puntos de venta. Luego se comparan los costos de esta canasta a lo largo del tiempo, y se determina una serie temporal que sirve para la elaboracin del ndice de precios (IPC). La tasa anual de inflacin puede calcularse expresando la variacin del costo actual de la canasta de la compra como un porcentaje del costo que esa misma canasta tena el ao pasado.La canasta IPC refleja la situacin del consumidor medio o representativo. Si los hbitos de compra de una persona difieren significativamente del patrn estndar de consumo en que se basa el ndice, esta persona podra experimentar una variacin del costo de la vida muy distinta de la que marca el ndice.Algunas personas experimentarn una tasa de inflacin superior en su canasta de la compra individual y otras la tasa de inflacin individual ser inferior

Medicin de la InflacinExisten otros ndices como son el "ndice de precios al mayorista (IPM) que difiere del IPC en que no incluyen gravmenes e impuestos, ni la ganancia obtenida por mayoristas y productores. Estos ndices son utilizados para hacer mediciones especficas en el comportamiento de la economa de un pas, pero no utilizados como ndices oficiales de inflacinEl IPC es el ndice ms usado, no puede considerarse como una medida absoluta de la inflacin porque slo representa la variacin de precios efectiva para los hogares o familias.Otros agentes econmicos como los grandes accionistas, lasempresas o los gobiernos consumen bienes diferentes y, por tanto, el efecto de la inflacin acta diferente sobre ellos. En el IPC no estn los consumos intermedios de las empresas, ni las exportaciones, ni los servicios financierosNo hay una forma exacta de medir la inflacin, el IPC es el ndice oficial de inflacin

Perspectiva Histrica de inflaciones muy altas y las hiperinflacionesCuando la inflacin desborda toda posibilidad de control y planeamiento econmico, se desata lo que se conoce como proceso hiperinflacionario, en el cual la moneda pierde su propiedad de reserva de valor y de unidad de medida. Es un proceso de destruccin de la moneda.Se hace imposible el clculo y planeamiento econmico, lo cual lleva a destruir la economa1922 Alemania 5.000 %1985 Bolivia ms de 10.000 %1989 Argentina 3.100 %1990 Per 7.500 %1993 Brasil 2.100 %1993 Ucrania 5.000 %No hay una definicin generalmente aceptada, pero mayora de economistas estaran de acuerdo que una situacin donde la tasa de inflacin mensual excede el 50 % ya es hiperinflacin

Condiciones claves que desatan la hiperinflaciones macroeconmicosEl esquema ms aceptado sobre la causa de la Inflacin es la que indica simplemente que la inflacin la promueve la expansin de la masa monetaria a una tasa superior a la expansin de la economa.Siguiendo esta teora: al incrementarse la masa monetaria, la demanda por bienes aumenta y si esta no viene acompaada en un incremento en la oferta de bienes la inflacin surge.Milton Friedman: "la inflacin es siempre un fenmeno monetarioSiguiendo esta lnea de pensamiento, el control de la inflacin descansa en la prudencia fiscal y monetaria; es decir el gobierno debe asegurarse que no sea muy fcil obtener prstamos, ni tampoco debe endeudarse l mismo significativamente.Por lo tanto, este enfoque monetarista resalta la importancia de controlar los dficits fiscales y las tasas de inters, as como la productividad de la economa

Semana 13Concepto general e importancia de la Balanza de pagos. La balanza cambiara del Per. Estructura de la Balanza Cambiaria. El Tipo de Cambio.

Concepto general e importancia de la Balanza de pagosLa balanza de pago es un registro contable donde se recogen todas las operaciones realizadas por un pas con el resto del mundo durante un ejercicio.La balanza de pago se divide en tres bloques:Cuenta corrienteCuenta de capitalCuentas financieras

a) Cuenta corrienteIncluye:Compra / venta de mercancas (este su apartado se denomina balanza comercial).Compra / venta de servicios (transportes, turismo, seguros, royalties, servicios empresariales, culturales, etc.).Rentas del trabajo (salario de trabajadores fronterizos y remesas de emigrantes).Cobro / pago de dividendos

Concepto general e importancia de la Balanza de pagosb) Cuenta de capitalIncluye: Transferencia unilaterales recibidas o realizadas por un pas (condonaciones de deuda, ayudas, etc). Adquisiciones / venta de activos no financieros (inmuebles, instalaciones industriales, terrenos, etc.).

c) Cuenta financierasIncluye: Inversiones realizadas por empresarios nacionales en el exterior (instalacin de fbricas, compra de inmuebles, adquisicin de acciones, etc.).Inversiones de empresarios extranjeros en el pas.Prstamos y depsitos realizados por nacionales en el exterior y aquellos realizados por extranjeros en el pas.El saldo neto de los movimientos registrados en los tres apartados anteriores provocar variaciones en el nivel de reservas de un pas (incluye divisas exteriores, oro y otros activos aceptados internacionalmente como medios de pago).Si el saldo neto es positivo (saldo favorable para el pas) aumentar el nivel de reservas.Si la suma es negativa (saldo desfavorable para el pas) disminuir el nivel de reservas.

La balanza cambiara del Per. Estructura de la Balanza CambiariaEl mercado cambiario est constituido, desde el punto de vista institucional moderno, por: el Banco Central -o agencia oficial que haga sus veces- como comprador y vendedor de divisas al por mayor cuando la oferta est total o parcialmente centralizada, la banca comercial como vendedora de divisas al detal y compradora de divisas cuando la oferta es libre o no est enteramente centralizada, las casas de cambio y las bolsas de comercio.El Banco Central o una agencia ad hoc oficial ejerce la funcin de fondo de estabilizacin cambiaria, cuando hay necesidad de mantener dentro de limites prudenciales las fluctuaciones del tipo de cambio en regmenes distintos del patrn oro clsico. En todo caso, cuando la autoridad fija el tipo de cambio (administrado) explcita o implcitamente funciona el fondo de estabilizacin para sostener la cotizacin fijada.En cierto modo, y dentro de ciertos limites, el Fondo Monetario Internacional opera como un fondo mundial de estabilizacin cambiaria con respecto a sus pases miembros.La tasa de cambio nominal del Per estuvo entre las ms estables de Amrica Latina, segn un informe del Fondo Monetario Internacional.

La balanza cambiara del Per. Estructura de la Balanza CambiariaRefiri que el Per recibi el ao pasado enormes flujos de capital, equivalentes a 7% de su Producto Bruto Interno (PBI), ante lo cual el Gobierno aplic enrgicas y efectivas medidas para garantizar la estabilidad financiera y frenar la volatilidad del tipo de cambio.Segn un informe realizado por el ente multilateral en el que evala el impacto del aumento de los flujos de capital recibidos por los pases emergentes mientras la economa mundial se recupera de la crisis, la tasa de cambio nominal de nuestro pas estuvo entre las ms estables de la regin."El avance constante de la economa peruana desde 2002 fue uno de los pocos pases del mundo que creci en 2009 en plena crisis, gracias a una prudente poltica macroeconmica e importantes exportaciones de oro y cobre, atrajo inversin extranjera y capitales hacia el Per", reconoci el FMI.El BCR tiene suficientes reservas internacionales para lidiar con presiones a corto plazo, pues al cierre de 2011 eran de alrededor de 54 mil millones de dlares, por encima de su deuda externa total, ascendente a 39 mil 100 millones de dlares", expres el informe

Tipo de CambioEn tipo de cambio define la relacin de intercambio entre dos divisas (el precio por el que se pueden compra o vender). Este tipo se determina en el mercado de divisas.

Quien compra divisas (y, por tanto, vende la moneda nacional)?: el turista que va a viajar al extranjero, el importador que tiene que realizar una compra en el exterior, el inversor que va a financiar un proyecto en otro pas o que va a adquirir acciones de empresas extranjeras, el especulador que considera que una divisa est barata y cree que ms adelante podr venderla ms cara, etc.

Quien compra la moneda nacional (y, por tanto, vende divisas)?: el turista extranjero que viene a visitar el pas, el exportador que ha realizado una venta ha cobrado en divisas, el inversor exterior que quiere acometer un proyecto en el pas o adquirir acciones de alguna empresa nacional, el especulador que considera que la moneda nacional est barata y que posteriormente podr venderla ms cara, etc.

Tipo de CambioPolticas sobre el tipo de cambio

a) Tipo de cambio flexibleEl Banco Central del pas no interviene en la fijacin del tipo de cambio, dejando que sea el mercado, a travs de la Ley de Oferta y Demanda, quien determine el tipo de cambio, que ir fluctuando a lo largo del tiempo.Si el Banco central no interviene en ningn momento se habla de "flotacin limpia" y si lo hace ocasionalmente de "flotacin sucia".El propio tipo de cambio se encargar de ir corrigiendo los dficits o supervits de balanza comercial que puedan ir surgiendo:

b) Tipo de cambio fijoEl Banco Central fija un determinado tipo de cambio y se encarga de defenderlo, interviniendo en el mercado comprando y vendiendo divisas, para lo que utilizar sus reservas. Si el tipo de cambio tiende a apreciarse vender su moneda (compra divisas), tratando de aumentar la oferta de su moneda y evitar que el tipo de cambio aumente.

Tipo de Cambioc) Tipo de cambio mixtoEl Banco Central puede establecer unas bandas dentro de las cuales dejar que su moneda flucte libremente pero si en algn momento el tipo de cambio se acerca peligrosamente a los lmites establecidos intervendr para evitar que se salga fuera de las bandas establecidas.

Tipo de CambioLa curva que representa la demanda de divisas tiene pendiente negativa respecto al tipo de cambio: cuanto ms bajo sea, ms barata ser la divisa y por tanto se demandar ms.Mientras que la curva que representa la oferta de divisa tiene pendiente positiva: cuanto ms alto est el tipo de cambio, ms cara ser la divisa y por tanto aquellos que tengan esta moneda querrn venderlas.El tipo de cambio de equilibrio viene determinado por el punto de corte de estas dos curvas.Si el tipo de cambio $/euro es de 0,90 quiere decir que con cada euro se pueden comprar 0,90 dlares.

Semana 14La crisis y los orgenes de la deuda de pases en desarrollo. Orgenes de la crisis de la deuda. Problemas de ajuste y expectativa para los pases deudores.

Deuda Externa Qu es deuda Externa?. El trmino se refiere al dinero que deben los Estados como sujetos. Los acreedores pueden ser otros pases, entidades privadas, o instituciones financieras multilaterales. Gran parte de los prstamos tienen su origen en la dcada de los setenta, y se destinan a pases que se encuentran en diferentes niveles de pobreza y desestructuracin. Las condiciones en que se produjeron estos prstamos, el uso que se dio al dinero, los programas de ajuste impuestos por el Fondo Monetario Internacional (FMI) entre otros factores, llevaron a una situacin de crisis todava no resuelta. Los pases deudores no pueden reducir el importe de sus deudas sin pagar el alto coste que supone renunciar a invertir en los sectores bsicos de su propio desarrollo.

Origen de la Deuda El dficit fiscal de EEUU en los aos sesenta, origin una fuerte devaluacin del dlar. Este hecho supuso un revs para los principales pases productores de petrleo, ya que el precio estaba fijado en dlares, disminuyendo as el valor de sus exportaciones. En 1973 los pases productores decidieron multiplicar el precio del crudo. Al ser un producto bsico la demanda se mantuvo y estos pases recibieron cantidades enormes de dinero que depositaron en los bancos de Occidente. Esta circunstancia fue decisiva en el comienzo del problema. Los tipos de inters se desplomaron y los bancos tuvieron que hacer frente a la situacin de crisis financiera internacional. Haba mucho dinero que tena que ser prestado para poder obtener rentabilidad del mismo y slo los pases del Sur, con carencias estructurales, aceptaron esos prstamos para mantener el modelo de desarrollo y hacer frente al incremento del precio del petrleo.

Origen de la Deuda Los bancos adoptaron una poltica crediticia irresponsable ya que no tomaron las precauciones sobre la posibilidad de impago, despreocupndose de la ejecucin de los proyectos para los que se solicitaba el dinero. Por su parte los gobernantes de los pases del Sur no cesaban de aceptar los atractivos crditos. Los prstamos tenan tipos de inters variables, en una situacin de inflacin alta, lo que haca que hubiera un tipo de inters real bajo (3-7%). Los gobiernos de los pases del Sur destinaron una gran cantidad de estos prstamos a fines improductivos. Se calcula que una quinta parte se dedic a armas, a menudo para sostener regmenes opresores. Alrededor de un quinto del total de la deuda tiene su origen en crditos concedidos en periodos de dictaduras. Dictadores como Mobutu, Marcos, Hassan II, o Suharto recibieron grandes sumas a pesar de ser conocidas las violaciones de los derechos humanos, el funcionamiento corrupto de sus gobiernos y el uso personal de buena parte de los prstamos. Slo una parte pequea del dinero se destin al desarrollo del pas y benefici a los sectores ms necesitados.

Origen de la Deuda Responsables de la Deuda El problema de la deuda es resultado de la actuacin negligente de distintos actores: 1. Los bancos comerciales actuaron irresponsablemente al conceder los prstamos sin controlar la viabilidad de los proyectos para los que se solicitaban ni la capacidad de devolverlos. 2. Los Estados acreedores, por su parte, han supeditado el desarrollo del Sur a las frmulas tcnicas para facilitar a los acreedores el cobro de los crditos. 3. Con relacin a la actuacin de los Estados deudores hay que destacar los fatales efectos para estos pases de las actuaciones de los gobernantes (adquiriendo en nombre del pas prstamos excesivos y sin diseos realistas de la inversin para poder restituirlos). Adems los gobiernos de los distintos pases deudores actuaron, por motivos que no son ajenos a la divisin en bloques de la Guerra Fra, de forma descoordinada en la defensa de sus posturas, perdiendo as la capacidad de rentabilizar su papel, frente a la unidad de accin de los acreedores.

Deuda Externa Consecuencias de la Deuda 1. En los pases empobrecidos El endeudamiento en un importante nmero de pases ha llegado a un nivel tal, que exige que para el pago del servicio de la deuda se reduzcan gastos de otras reas. 2. En los pases enriquecidos Los efectos devastadores de la deuda son ms notables en los pueblos que viven en el Tercer Mundo, pero los pases ricos acaban padeciendo tambin las consecuencias de esta situacin Costes de los contribuyentes. Aumento de impuestos indirectos y los recortes a gastos pblicos. Se encarece el nivel de vida y aumenta la pobreza. Prdida de empleo y mercados debido a los planes de ajuste, con las consiguientes privatizaciones de empresas estatales. Aumento de la inmigracin con el consiguiente crecimiento de la pobreza y la exclusin social.

Deuda Externa : Per Tradicionalmente, el pas se ha basado en la explotacin, procesamiento y exportacin de recursos naturales, principalmente mineros, agrcolas y pesqueros. No obstante, en los ltimos aos se observa una muy importante diversificacin y un notable crecimiento en sectores como agroindustria, servicios e industrias ligeras, con importante valor agregado.[2] La mayora de los peruanos hasta los aos 90s, vivan de la explotacin, transformacin y exportacin de los recursos naturales, de la agricultura y de los servicios. Las polticas de industrializacin realizadas en los 50s, 60s y sobre todo durante la dcada de los 70s, durante el Gobierno Militar del General Juan Velasco Alvarado, de tendencia socialista, basados en la sustitucin de importaciones, fueron desastrozas para la economa nacional. La fuerte crisis econmica de finales de los 80s, adems de la hiperinflacin ocurrida durante el primer gobierno Aprista 1985-1990 agudiz an ms los problemas. Este caos y estancamiento econmico dur, hasta la aplicacin en Agosto de 1990 del famoso FujiShock que consisti de una drstica poltica de apertura neoliberal y correccin de las cuentas fiscales en los 90s, adems de la instauracin en 1991 de la nueva divisa peruana El Nuevo Sol. Todas estas radicales reformas econmicas son la base del llamado Milagro Econmico Peruano

Deuda Externa : PerCabe resaltar que dicho shock econmico caus una gran inestabilidad social en el Pas, por las drsticas medidas que originaron inicialmente mayor desempleo y desigualdad en el pas, haciendo crecer el flujo de emigrantes que en la dcada del 90 miraron a destinos como Europa y Estados Unidos ya no huyendo del terrorsmo, si no de la pobreza. Luego de casi 15 aos de la aplicacin de dichas medidas econmicas, aceptadas correctamente por los gobiernos democrticos que sucedieron al rgimen de Fujimori, y frente a una economa mundial en expansin, empezaron a aparecer resultados positivos apoyados por la coyuntura internacional, pero tambin por un adecuado ordenamiento en las cuentas internas: la economa creci ms de 4% al ao entre el 2002 y el 2006, con una tasa de cambio estable y una baja inflacin. El crecimiento salt para 9% al ao entre el 2007 y 2008, ayudado por la alza de los precios internacionales de los metales y las agresivas polticas de liberalizacin.[2] Las exportaciones lo hicieron en ms de 27% llegando a US$31,500 millones, la inversin privada y pblica alcanz el 21% del PBI, las reservas internacionales netas (incluido el oro) llegaron a los US$35,131 millones, los ingresos del Estado por recaudacin de impuestos aumentaron en 33%, la deuda respecto al PBI se redujo notablemente del 50% el 2000 al 24% el 2008, y el presupuesto nacional creci en 50% en los ltimos cinco aos, hasta llegar a los US$32,500 millones

Deuda Externa : Per Para los prximos 10 aos se esperan inversiones de US$ 78,000 millones para actividades mineras; US$35,000 millones para inversiones en energa y petrleo; US$40,000 millones en industria; US$12,000 millones en comercio; US$ 8,000 millones en agroindustria; y ms de US$8,000 millones en turismo, as como ms de US$40,000 millones en inversiones en infraestructura en autopistas, carreteras, aeropuertos, puertos, comunicaciones, etc. Debido a grandes descubrimientos de reservas de gas entre otros recursos, es de esperarse que para el ao 2011 el Per se convierta en un pas con un pequeo excedente exportador de hidrocarburos, despus de haber sido importador neto desde hace dcadas

Deuda Externa: Per

Deuda Externa: Per

Deuda Externa Peruana