Tema Vii Financiamiento de Corto Plazo 2011

3

• El financiamiento a corto plazo:

se define como cualquier pasivo que se define como cualquier pasivo que originalmente se haya programado para originalmente se haya programado para liquidarse liquidarse en un período no mayor de un añoen un período no mayor de un año.

• Principales fuentes de fondos a corto plazo:

• 1) Los pasivos acumulados

• 2) Las cuentas por pagar (el crédito comercial)

• 3) Los préstamos bancarios

• 4) El Papel Comercial

• El financiamiento a corto plazo:

se define como cualquier pasivo que se define como cualquier pasivo que originalmente se haya programado para originalmente se haya programado para liquidarse liquidarse en un período no mayor de un añoen un período no mayor de un año.

• Principales fuentes de fondos a corto plazo:

• 1) Los pasivos acumulados

• 2) Las cuentas por pagar (el crédito comercial)

• 3) Los préstamos bancarios

• 4) El Papel Comercial

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZOFINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO

4

• Pasivos acumulados:

• Son pasivos a corto plazo continuamente continuamente recurrentes, especialmente los gastos recurrentes, especialmente los gastos acumulados acumulados y los impuestos acumulados.

• Incluye salarios, impuestos sobre ingresos, seguro social, Infotec, impuestos S/R retenidos a empleados, impuestos sobre ventas (ITBIS).

• Pasivos acumulados:

• Son pasivos a corto plazo continuamente continuamente recurrentes, especialmente los gastos recurrentes, especialmente los gastos acumulados acumulados y los impuestos acumulados.

• Incluye salarios, impuestos sobre ingresos, seguro social, Infotec, impuestos S/R retenidos a empleados, impuestos sobre ventas (ITBIS).


5

• Pasivos acumulados cont.:

• Aumentan automáticamente, Aumentan automáticamente, espontáneamenteespontáneamente, a medida que se expanden las operaciones de una empresa.

• Es un tipo de deuda “gratuita”Es un tipo de deuda “gratuita” en el sentido de que no se paga ningún interés explícito.

• Se utilizan hasta donde es posibleSe utilizan hasta donde es posible, se tiene poco control sobre los niveles de estas cuentas.

• Pasivos acumulados cont.:

• Aumentan automáticamente, Aumentan automáticamente, espontáneamenteespontáneamente, a medida que se expanden las operaciones de una empresa.

• Es un tipo de deuda “gratuita”Es un tipo de deuda “gratuita” en el sentido de que no se paga ningún interés explícito.

• Se utilizan hasta donde es posibleSe utilizan hasta donde es posible, se tiene poco control sobre los niveles de estas cuentas.


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Cuentas por pagar (crédito comercialCuentas por pagar (crédito comercial):

• Es una deuda inter-empresarial que Es una deuda inter-empresarial que surge de las ventas a crésurge de las ventas a crédito y que se registra como una cuenta por cobrar por el vendedor y como una cuenta por pagar por el comprador.

• Las cuentas por pagar o crédito comercial, constituyen la categoría constituyen la categoría individual más grande de deuda a corto individual más grande de deuda a corto plazo.plazo.

Cuentas por pagar (crédito comercialCuentas por pagar (crédito comercial):

• Es una deuda inter-empresarial que Es una deuda inter-empresarial que surge de las ventas a crésurge de las ventas a crédito y que se registra como una cuenta por cobrar por el vendedor y como una cuenta por pagar por el comprador.

• Las cuentas por pagar o crédito comercial, constituyen la categoría constituyen la categoría individual más grande de deuda a corto individual más grande de deuda a corto plazo.plazo.


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• Cuentas por pagar (crédito comercial) Cuentas por pagar (crédito comercial) cont.:

• Representan aproximadamente el 40% de Representan aproximadamente el 40% de los pasivos circulantes los pasivos circulantes de empresas típicas de naturaleza no financiera.

• El porcentaje es más grande en el caso de empresas pequeñas. (por su no calificación para préstamos formales).

• Cuentas por pagar (crédito comercial) Cuentas por pagar (crédito comercial) cont.:

• Representan aproximadamente el 40% de Representan aproximadamente el 40% de los pasivos circulantes los pasivos circulantes de empresas típicas de naturaleza no financiera.

• El porcentaje es más grande en el caso de empresas pequeñas. (por su no calificación para préstamos formales).


8

El crédito comercialEl crédito comercial:

•Es una Es una fuente espontánea de fuente espontánea de financiamientofinanciamiento en el sentido de que surge de las transacciones ordinarias de negocios.

•Una ampliación del período de crédito, y una expansión de las ventas y de las compras, implica que se genere un financiamiento adicional.

El crédito comercialEl crédito comercial:

•Es una Es una fuente espontánea de fuente espontánea de financiamientofinanciamiento en el sentido de que surge de las transacciones ordinarias de negocios.

•Una ampliación del período de crédito, y una expansión de las ventas y de las compras, implica que se genere un financiamiento adicional.


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El costo del crédito comercialEl costo del crédito comercial:

•Las empresas que venden a crédito tienen una política de crédito, la cual incluye ciertos términos de crédito.

•Ejemplo:

venta en base a términos de : 2/10, neto 30,

El costo del crédito comercialEl costo del crédito comercial:

•Las empresas que venden a crédito tienen una política de crédito, la cual incluye ciertos términos de crédito.

•Ejemplo:

venta en base a términos de : 2/10, neto 30,


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• 2/10, neto 30, implica:

• Que se da un descuento del 2% si el pago se hace dentro de 10 días contados a partir de la fecha de factura.

• El monto total de la factura vencerá y se deberá pagar en un plazo de 30 días en caso de no tomar el descuento.

• El precio neto, si se toma el descuento, El precio neto, si se toma el descuento, será 0.98será 0.98.


• Que se da un descuento del 2% si el pago se hace dentro de 10 días contados a partir de la fecha de factura.

• El monto total de la factura vencerá y se deberá pagar en un plazo de 30 días en caso de no tomar el descuento.

• El precio neto, si se toma el descuento, El precio neto, si se toma el descuento, será 0.98será 0.98.


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• Suponiendo el precio de lista de $150 para un artículo de LATESA, el verdadero el verdadero precio será de 0.98($150) = $147.precio será de 0.98($150) = $147.

• Si se quisiera Si se quisiera 20 días adicionales de 20 días adicionales de créditocrédito más allá del período de descuento más allá del período de descuento de 10 díasde 10 días, se deberá incurrir en un cargo incurrir en un cargo financierofinanciero de $3 de $3 por unidad para ese crédito.


• Suponiendo el precio de lista de $150 para un artículo de LATESA, el verdadero el verdadero precio será de 0.98($150) = $147.precio será de 0.98($150) = $147.

• Si se quisiera Si se quisiera 20 días adicionales de 20 días adicionales de créditocrédito más allá del período de descuento más allá del período de descuento de 10 díasde 10 días, se deberá incurrir en un cargo incurrir en un cargo financierofinanciero de $3 de $3 por unidad para ese crédito.


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• El precio de lista para $150 puede concebirse de la siguiente manera:

• Precio de listaPrecio de lista = $147 = $147 precio verdaderoprecio verdadero

+ $3 + $3 cargo financierocargo financiero

• La pregunta que se debe formular LATESA antes de tomar 20 días adicionales es la siguiente:

• ¿Podría la empresa obtener un crédito similar bajo mejores términos recurriendo a algún otro prestamista, por ejemplo un banco?, es decir,

• ¿Podrían obtenerse 20 días de crédito por una Podrían obtenerse 20 días de crédito por una cantidad inferior a $3 por artículocantidad inferior a $3 por artículo?

• El precio de lista para $150 puede concebirse de la siguiente manera:

• Precio de listaPrecio de lista = $147 = $147 precio verdaderoprecio verdadero

+ $3 + $3 cargo financierocargo financiero

• La pregunta que se debe formular LATESA antes de tomar 20 días adicionales es la siguiente:

• ¿Podría la empresa obtener un crédito similar bajo mejores términos recurriendo a algún otro prestamista, por ejemplo un banco?, es decir,

• ¿Podrían obtenerse 20 días de crédito por una Podrían obtenerse 20 días de crédito por una cantidad inferior a $3 por artículocantidad inferior a $3 por artículo?


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• Ejemplo aplicado:

• 1) LATESA compra un promedio de $12,600,000$12,600,000 en dispositivos de memoria cada año al precio neto o verdadero.

• 2) Compra por día = $12,600,000/360 = $35,000 $12,600,000/360 = $35,000 por día.por día.

• 3) Suponiendo a ABC como único proveedor para LATESA.

• 4) Suponiendo que LATESA rechazara el crédito comercial adicional ofrecido por ABC, es decir, pagar al décimo día y tomar el descuento.

• Ejemplo aplicado:

• 1) LATESA compra un promedio de $12,600,000$12,600,000 en dispositivos de memoria cada año al precio neto o verdadero.

• 2) Compra por día = $12,600,000/360 = $35,000 $12,600,000/360 = $35,000 por día.por día.

• 3) Suponiendo a ABC como único proveedor para LATESA.

• 4) Suponiendo que LATESA rechazara el crédito comercial adicional ofrecido por ABC, es decir, pagar al décimo día y tomar el descuento.


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• Ejemplo aplicado cont.:

• 5) Las cuentas por pagar de LATESA alcanzarían un promedio de 10($35,000) = $350,000. 10($35,000) = $350,000.

Por lo tantoPor lo tanto, LATESA estará recibiendo $350,000 , LATESA estará recibiendo $350,000 de crédito comercial.de crédito comercial.

• 6) Ahora suponiendo que LATESA decida tomar los 20 días adicionales de crédito, ello implica cubrir cargo financiero.

• 7) LAT pagará ahora en el día número 30, por lo que sus cuentas por pagar aumentarán a 30($35,000) = $1,050,00030($35,000) = $1,050,000.

• Ejemplo aplicado cont.:

• 5) Las cuentas por pagar de LATESA alcanzarían un promedio de 10($35,000) = $350,000. 10($35,000) = $350,000.

Por lo tantoPor lo tanto, LATESA estará recibiendo $350,000 , LATESA estará recibiendo $350,000 de crédito comercial.de crédito comercial.

• 6) Ahora suponiendo que LATESA decida tomar los 20 días adicionales de crédito, ello implica cubrir cargo financiero.

• 7) LAT pagará ahora en el día número 30, por lo que sus cuentas por pagar aumentarán a 30($35,000) = $1,050,00030($35,000) = $1,050,000.


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• Ejemplo aplicado, cont...:

• 8) ABC estará ahora suministrando a LATESA $700,000 = ($1,050,000 - $350,000) de crédito adicional.

• 9) Los cuales podría usar para dar apoyo a:– su cuenta de efectivocuenta de efectivo, – liquidar sus deudasliquidar sus deudas, – ampliar inventariosampliar inventarios – y aun para extender más crédito a sus propios extender más crédito a sus propios

clientesclientes e incrementar con ello sus cuentas por cobrar.


• 8) ABC estará ahora suministrando a LATESA $700,000 = ($1,050,000 - $350,000) de crédito adicional.

• 9) Los cuales podría usar para dar apoyo a:– su cuenta de efectivocuenta de efectivo, – liquidar sus deudasliquidar sus deudas, – ampliar inventariosampliar inventarios – y aun para extender más crédito a sus propios extender más crédito a sus propios

clientesclientes e incrementar con ello sus cuentas por cobrar.


16


• 10) El crédito adicional tiene un costoEl crédito adicional tiene un costo, LATESA debe cubrir el cargo financiero abandonando el descuento del 2% sobre las compras hechas a ABC.

• 11) Puesto que LATESA compra $12,600,000 al precio verdadero de 0.98(precio de lista), el cargo financiero el cargo financiero adicional incrementa el costo totaladicional incrementa el costo total para LATESA.


• 10) El crédito adicional tiene un costoEl crédito adicional tiene un costo, LATESA debe cubrir el cargo financiero abandonando el descuento del 2% sobre las compras hechas a ABC.

• 11) Puesto que LATESA compra $12,600,000 al precio verdadero de 0.98(precio de lista), el cargo financiero el cargo financiero adicional incrementa el costo totaladicional incrementa el costo total para LATESA.


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• 12) Costo anual de financiamiento (CAF)Costo anual de financiamiento (CAF) = [Compra anual(CA) / Factor precio verdadero (FPV)] - Compra anual(CA)

• CAF = [CA/FPV] - CACAF = [CA/FPV] - CA = [$12,600,000/ 0.98] - $12,600,000 = $12,857,143 - $12,600,000 = $257,143$257,143


• 12) Costo anual de financiamiento (CAF)Costo anual de financiamiento (CAF) = [Compra anual(CA) / Factor precio verdadero (FPV)] - Compra anual(CA)

• CAF = [CA/FPV] - CACAF = [CA/FPV] - CA = [$12,600,000/ 0.98] - $12,600,000 = $12,857,143 - $12,600,000 = $257,143$257,143


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• Costo implícito del crédito comercial adicional:

• Costo porcentual aproximado(CPA)Costo porcentual aproximado(CPA) = = Costo anual de financiamiento(CAF) / Promedio anual del crédito adicional (PACA).

• PACAPACA = [CA/360][días crédito] - [CA/360][días descuento]

• = [CA/360](30) - [CA/360](10)• = [$12,600,000/360](30) - [12,600,000/360](10)• = [$35,000] (30) - [ 35,000](10) • = $1,050,000 - $350,000 = $700,000$700,000

• CPA = CAF / PACA = $257,143 / $700,000 = 36.7%CPA = CAF / PACA = $257,143 / $700,000 = 36.7%

• Costo implícito del crédito comercial adicional:

• Costo porcentual aproximado(CPA)Costo porcentual aproximado(CPA) = = Costo anual de financiamiento(CAF) / Promedio anual del crédito adicional (PACA).

• PACAPACA = [CA/360][días crédito] - [CA/360][días descuento]

• = [CA/360](30) - [CA/360](10)• = [$12,600,000/360](30) - [12,600,000/360](10)• = [$35,000] (30) - [ 35,000](10) • = $1,050,000 - $350,000 = $700,000$700,000



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• 14) Suponiendo que LAT pudiera solicitar fondos en préstamo a su banco (o a otras fuentes de financiamiento) a una tasa de interés inferior al 36.7%, no debería obtener crédito bajo la forma de CXP mediante el abandono de los descuentos.



• 14) Suponiendo que LAT pudiera solicitar fondos en préstamo a su banco (o a otras fuentes de financiamiento) a una tasa de interés inferior al 36.7%, no debería obtener crédito bajo la forma de CXP mediante el abandono de los descuentos.

Porcentaje de descuento


100 -

360

Período de descuento

XDías durante los cuales el crédito

está pendiente de pago

-

Costo Costo porcentual porcentual aproximadoaproximado

Costo Costo porcentual porcentual aproximadoaproximado

=

=


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FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZOPorcentaje de descuento


=

100 -

360

Período de descuento

XDías durante los cuales el crédito

está pendiente de pago

-

El costo aproximado de no tomar el descuento cuando los términos

son 2/10, neto 30:El costo aproximado de no tomar el descuento cuando los términos

son 2/10, neto 30:

CPA = [2/98] X [360/20] = 0.0204 X 18 = 36.7%CPA = [2/98] X [360/20] = 0.0204 X 18 = 36.7%

La fórmula de aproximación no toma en cuenta:

•los períodos de composición

•en términos del interés anual efectivo, el costo del crédito comercial resulta ser mucho más alto.

La fórmula de aproximación no toma en cuenta:

•los períodos de composición

•en términos del interés anual efectivo, el costo del crédito comercial resulta ser mucho más alto.

21

• Tasa anual efectiva del crédito comercial:• El descuento equivale al interés

• Bajo términos de 2/10, neto 30, la empresa obtiene el uso de fondos durante 30 - 10 = 20 días. Por lo tanto, existen 360 / 20 = 18 “períodos de intereses”

• Tasa periódica de interés = porcentaje de descuento/ (100 - porcentaje de descuento) = 0.02/0.98 = 0.0204 = 2.04%

• Esta tasa se paga 18 veces cada año, por lo tanto la tasa del costo efectivo del crédito comercial es de:

• 18• Tasa anual efectiva = (1.0204) - 1.0 = 1.439 - 1.0 = Tasa anual efectiva = (1.0204) - 1.0 = 1.439 - 1.0 =

43.9%43.9%

• Tasa anual efectiva del crédito comercial:• El descuento equivale al interés

• Bajo términos de 2/10, neto 30, la empresa obtiene el uso de fondos durante 30 - 10 = 20 días. Por lo tanto, existen 360 / 20 = 18 “períodos de intereses”

• Tasa periódica de interés = porcentaje de descuento/ (100 - porcentaje de descuento) = 0.02/0.98 = 0.0204 = 2.04%

• Esta tasa se paga 18 veces cada año, por lo tanto la tasa del costo efectivo del crédito comercial es de:

• 18• Tasa anual efectiva = (1.0204) - 1.0 = 1.439 - 1.0 = Tasa anual efectiva = (1.0204) - 1.0 = 1.439 - 1.0 =

43.9%43.9%


22

• El costo del crédito comercial puede reducirse al pagar con diferimiento.

• Ejemplo: si LAT optara por pagar en 60 días en lugar de pagar en los 30 días especificados, se tiene:

• el período efectivo de crédito se convertiría en 60 - 10 = 50 días

• el número de veces que el descuento se perdería disminuiría a 360 / 50 = 7.2

• el el costo aproximadocosto aproximado disminuiría del 36.7% a ( 2.04 disminuiría del 36.7% a ( 2.04 x 7.2) = 14.7%x 7.2) = 14.7%

• 7.2• TAE = (1.0204) - 1.0 = 1.157 - 1.0 = 15.7%TAE = (1.0204) - 1.0 = 1.157 - 1.0 = 15.7%

• disminuiría de 43.9% a 15.7%disminuiría de 43.9% a 15.7%

• El costo del crédito comercial puede reducirse al pagar con diferimiento.

• Ejemplo: si LAT optara por pagar en 60 días en lugar de pagar en los 30 días especificados, se tiene:

• el período efectivo de crédito se convertiría en 60 - 10 = 50 días

• el número de veces que el descuento se perdería disminuiría a 360 / 50 = 7.2

• el el costo aproximadocosto aproximado disminuiría del 36.7% a ( 2.04 disminuiría del 36.7% a ( 2.04 x 7.2) = 14.7%x 7.2) = 14.7%

• 7.2• TAE = (1.0204) - 1.0 = 1.157 - 1.0 = 15.7%TAE = (1.0204) - 1.0 = 1.157 - 1.0 = 15.7%

• disminuiría de 43.9% a 15.7%disminuiría de 43.9% a 15.7%


23

• Ampliación de las cuentas por pagar:

• Se conoce como la práctica de pagar las cuentas la práctica de pagar las cuentas por pagar en una forma deliberadamente con por pagar en una forma deliberadamente con diferimientodiferimiento.

• Efectos del crédito comercial sobre los Efectos del crédito comercial sobre los estados financierosestados financieros

• La política de una empresa con relación a tomar a tomar o no tomar los descuentoso no tomar los descuentos puede tener un efecto sobre sus estados financieros.

• Cuando los descuentos perdidosdescuentos perdidos exceden el exceden el gasto por interesesgasto por intereses, la política de aprovechamiento de los descuentos da como resultado un ingreso neto más altoresultado un ingreso neto más alto.

• Ampliación de las cuentas por pagar:

• Se conoce como la práctica de pagar las cuentas la práctica de pagar las cuentas por pagar en una forma deliberadamente con por pagar en una forma deliberadamente con diferimientodiferimiento.

• Efectos del crédito comercial sobre los Efectos del crédito comercial sobre los estados financierosestados financieros

• La política de una empresa con relación a tomar a tomar o no tomar los descuentoso no tomar los descuentos puede tener un efecto sobre sus estados financieros.

• Cuando los descuentos perdidosdescuentos perdidos exceden el exceden el gasto por interesesgasto por intereses, la política de aprovechamiento de los descuentos da como resultado un ingreso neto más altoresultado un ingreso neto más alto.


24

• Ejemplo aplicado:• Suponiendo que LAT acaba de empezar sus

operaciones.• El primer día hace compras por $35,000• Después de 10 días las CxP ascienden a

(10)$35,000 = $350,000• Si LAT toma los descuentos el undécimo día

tendrá que pagar los $35,000 de compras que se hicieron el primer día, lo cual reducirá las CxP.

• Sin embargo, comprará otros $35,000, lo cual incrementará la CxP.

• De tal forma, después del décimo día de operaciones, el Balance General de LAT se nivelará, y mostrará un saldo de $350,000 en CxP, suponiendo que la empresa pagara el décimo día para aprovechar el descuento.

• Ejemplo aplicado:• Suponiendo que LAT acaba de empezar sus

operaciones.• El primer día hace compras por $35,000• Después de 10 días las CxP ascienden a

(10)$35,000 = $350,000• Si LAT toma los descuentos el undécimo día

tendrá que pagar los $35,000 de compras que se hicieron el primer día, lo cual reducirá las CxP.

• Sin embargo, comprará otros $35,000, lo cual incrementará la CxP.

• De tal forma, después del décimo día de operaciones, el Balance General de LAT se nivelará, y mostrará un saldo de $350,000 en CxP, suponiendo que la empresa pagara el décimo día para aprovechar el descuento.


25

• Ejemplo aplicado, cont..:• Ahora suponiendo que LAT decidiera no tomar los

descuentos.• En este caso, en el undécimo día, añadirá otros

$35,000 a las CxP, pero no pagará las compras que se hayan hecho el primer día.

• La cifra aplicable a CxP ascenderá a 11($35,000) = $385,000

• Esta acumulación continuará a través del trigésimo día, en cuya fecha las CxP alcanzarán un total de 30($35,000) = $1,050,000.

• En el trigésimo primer día, LAT comprará otros $35,000 de mercancías, lo cual incrementará las CxP, pero también pagará las compras hechas el primer día, lo cual reducirá las CxP.

• La partida de CxP del Balance General se estabilizará en $1,050,000 después de 30 días.

• Ejemplo aplicado, cont..:• Ahora suponiendo que LAT decidiera no tomar los

descuentos.• En este caso, en el undécimo día, añadirá otros

$35,000 a las CxP, pero no pagará las compras que se hayan hecho el primer día.

• La cifra aplicable a CxP ascenderá a 11($35,000) = $385,000

• Esta acumulación continuará a través del trigésimo día, en cuya fecha las CxP alcanzarán un total de 30($35,000) = $1,050,000.

• En el trigésimo primer día, LAT comprará otros $35,000 de mercancías, lo cual incrementará las CxP, pero también pagará las compras hechas el primer día, lo cual reducirá las CxP.

• La partida de CxP del Balance General se estabilizará en $1,050,000 después de 30 días.


26

• Estados financieros LAT, bajo diferentes políticas de crédito comercial


Tomando los descuentos; solicitando fondos en préstamo a un banco

Tomando los descuentos; solicitando fondos en préstamo a un banco

Sin tomar los descuentos; uso máximo

del crédito comercial

Sin tomar los descuentos; uso máximo

del crédito comercial DiferenciaDiferencia

I. Balances Generales

Efectivo $550,000 $550,000 0

Cuentas por Cobrar 1,100,000 1,100,000 0

Inventarios 2,200,000 2,200,000 0

Activos fijos 3,278,000 3,278,000 0

Total Activos Total Activos 7,128,0007,128,000 7,128,0007,128,000 0 0

Cuentas por Pagar 350,000 1,050,000 $-700,000Cuentas por Pagar 350,000 1,050,000 $-700,000

Doc. por pagar (15%) 700,000 0 +700,000

Pasivos acumulados 578,000 578,000 0

Capital contable común 5,500,000 5,500,000 0

Total derechos Total derechos 7,128,0007,128,000 7,128,0007,128,000 00

I. Balances Generales

Efectivo $550,000 $550,000 0

Cuentas por Cobrar 1,100,000 1,100,000 0

Inventarios 2,200,000 2,200,000 0

Activos fijos 3,278,000 3,278,000 0

Total Activos Total Activos 7,128,0007,128,000 7,128,0007,128,000 0 0

Cuentas por Pagar 350,000 1,050,000 $-700,000Cuentas por Pagar 350,000 1,050,000 $-700,000

Doc. por pagar (15%) 700,000 0 +700,000

Pasivos acumulados 578,000 578,000 0

Capital contable común 5,500,000 5,500,000 0

Total derechos Total derechos 7,128,0007,128,000 7,128,0007,128,000 00

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Tomando los descuentos; solicitando fondos en

préstamo a un banco (1)

Tomando los descuentos; solicitando fondos en

préstamo a un banco (1)

Sin tomar los descuentos; uso máximo del crédito comercial (2)

Sin tomar los descuentos; uso máximo del crédito comercial (2)

Diferencia (1) - (2)

Diferencia (1) - (2)

II. Estados de resultados

Ventas $16,500,000 $16,500,000 0

Menos: Compras 12,600,000 12,600,000 0

Mano de obra 2,200,000 2,200,000 0

Intereses 105,000 0 +105,000

Descuentos perdidos (CAF) Descuentos perdidos (CAF) 0 0 257,143257,143 -257,143-257,143

Utilidades antes impuestos 1,595,000 1,442,857 +152,143Utilidades antes impuestos 1,595,000 1,442,857 +152,143

Impuestos (25%) 398,750 360,714 +38,036

Ingreso Neto Ingreso Neto 1,196,2501,196,250 1,082,1431,082,143 +114,107+114,107

II. Estados de resultados

Ventas $16,500,000 $16,500,000 0

Menos: Compras 12,600,000 12,600,000 0

Mano de obra 2,200,000 2,200,000 0

Intereses 105,000 0 +105,000

Descuentos perdidos (CAF) Descuentos perdidos (CAF) 0 0 257,143257,143 -257,143-257,143

Utilidades antes impuestos 1,595,000 1,442,857 +152,143Utilidades antes impuestos 1,595,000 1,442,857 +152,143

Impuestos (25%) 398,750 360,714 +38,036

Ingreso Neto Ingreso Neto 1,196,2501,196,250 1,082,1431,082,143 +114,107+114,107

28

ConclusiónConclusión::

•Si la empresa no toma descuentos, entonces el gasto de intereses será igual a cero, •pero tendrá un gasto de $257,143 a causa de los pero tendrá un gasto de $257,143 a causa de los descuentos perdidosdescuentos perdidos.

•Si Si toma los descuentostoma los descuentos, incurrirá en un gasto por , incurrirá en un gasto por intereses de $105,000intereses de $105,000,•pero evitará el costo de los descuentos perdidos

•Puesto que los descuentos perdidos excedenexceden el gasto por intereses, la política dela política de aprovechamiento de los descuentosaprovechamiento de los descuentos da como resultado un ingreso neto más alto.

ConclusiónConclusión::

•Si la empresa no toma descuentos, entonces el gasto de intereses será igual a cero, •pero tendrá un gasto de $257,143 a causa de los pero tendrá un gasto de $257,143 a causa de los descuentos perdidosdescuentos perdidos.

•Si Si toma los descuentostoma los descuentos, incurrirá en un gasto por , incurrirá en un gasto por intereses de $105,000intereses de $105,000,•pero evitará el costo de los descuentos perdidos

•Puesto que los descuentos perdidos excedenexceden el gasto por intereses, la política dela política de aprovechamiento de los descuentosaprovechamiento de los descuentos da como resultado un ingreso neto más alto.


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• Componentes del crédito comercial: Gratuito Vs Gratuito Vs OnerosoOneroso

• Crédito comercial GratuitoCrédito comercial Gratuito: se refiere al crédito recibido durante el período de descuento.(2/10, neto 30, el gratuito es de 10 días).

• Crédito OnerosoCrédito Oneroso: se refiere al crédito en exceso del crédito comercial gratuito y cuyo costo es igual al descuento perdido.( 2/10, neto 30 30-10 = 20 días).

• El crédito comercial no gratuitoEl crédito comercial no gratuito = Costo porcentual aproximado = Costo anual de financiamiento/ promedio anual del crédito adicional

• CCNG= CAF/PACA = $257,143/700,000 = 36.7%

• Componentes del crédito comercial: Gratuito Vs Gratuito Vs OnerosoOneroso

• Crédito comercial GratuitoCrédito comercial Gratuito: se refiere al crédito recibido durante el período de descuento.(2/10, neto 30, el gratuito es de 10 días).

• Crédito OnerosoCrédito Oneroso: se refiere al crédito en exceso del crédito comercial gratuito y cuyo costo es igual al descuento perdido.( 2/10, neto 30 30-10 = 20 días).

• El crédito comercial no gratuitoEl crédito comercial no gratuito = Costo porcentual aproximado = Costo anual de financiamiento/ promedio anual del crédito adicional

• CCNG= CAF/PACA = $257,143/700,000 = 36.7%


30303030

EJERCICIOS DEL LIBRO DE TEXTO

• Leer el Capitulo 16 del libro. (pags. 625-628).

• Analizar los Problemas de Auto-evaluación (PA), los cuales tienen las soluciones en el apéndice B al final del libro.

• Realizar los ejercicios siguientes:

16-1; 16-2; 16-4; 16-5; 16-6; 16-7, además 16-1; 16-2; 16-4; 16-5; 16-6; 16-7, además de los ejercicios suministrados por el de los ejercicios suministrados por el profesor.profesor.




16-1; 16-2; 16-4; 16-5; 16-6; 16-7, además 16-1; 16-2; 16-4; 16-5; 16-6; 16-7, además de los ejercicios suministrados por el de los ejercicios suministrados por el profesor.profesor.

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• Préstamos bancarios a corto plazo:

• Los préstamos bancarios = documentos Los préstamos bancarios = documentos por pagar.por pagar.

• Tienen una gran importancia dentro del crédito como fuente de financiamiento a corto plazo.

• Los proporcionan fondos no espontáneosLos proporcionan fondos no espontáneos.

• Préstamos bancarios a corto plazo:

• Los préstamos bancarios = documentos Los préstamos bancarios = documentos por pagar.por pagar.

• Tienen una gran importancia dentro del crédito como fuente de financiamiento a corto plazo.

• Los proporcionan fondos no espontáneosLos proporcionan fondos no espontáneos.


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• Principales características de los Principales características de los préstamos bancariospréstamos bancarios:

• VencimientoVencimiento: La mayor parte de su financiamiento es sobre la base de préstamos a corto plazo. (Vencimiento no mayor de un año)

• PagaréPagaré: es el documento en el que se es el documento en el que se especifican los términos y las condiciones especifican los términos y las condiciones de un préstamode un préstamo, incluyendo su monto, tasa de interés, etc.

• Principales características de los Principales características de los préstamos bancariospréstamos bancarios:

• VencimientoVencimiento: La mayor parte de su financiamiento es sobre la base de préstamos a corto plazo. (Vencimiento no mayor de un año)

• PagaréPagaré: es el documento en el que se es el documento en el que se especifican los términos y las condiciones especifican los términos y las condiciones de un préstamode un préstamo, incluyendo su monto, tasa de interés, etc.


33

• Saldos compensadoresSaldos compensadores:

es el saldo mínimo de una cuenta de cheques que una empresa debe mantener en un banco comercial.

• Línea de créditoLínea de crédito:

es un acuerdo por medio del cual un banco conviene en prestar hasta un monto máximo específico de fondos durante un período definido.

• Saldos compensadoresSaldos compensadores:

es el saldo mínimo de una cuenta de cheques que una empresa debe mantener en un banco comercial.

• Línea de créditoLínea de crédito:

es un acuerdo por medio del cual un banco conviene en prestar hasta un monto máximo específico de fondos durante un período definido.


34

• Contrato de crédito revolventeContrato de crédito revolvente: consiste en una línea de crédito formal y comprometida, la cual se extiende a través de un banco.

• El banco tiene la obligación legalobligación legal de cumplir con un contrato de crédito revolvente, y recibirá un honorario por honorario por compromisocompromiso.

• Bajo una línea de crédito típica, no existe

ni la obligación legal ni el honorario por compromiso.

• Contrato de crédito revolventeContrato de crédito revolvente: consiste en una línea de crédito formal y comprometida, la cual se extiende a través de un banco.

• El banco tiene la obligación legalobligación legal de cumplir con un contrato de crédito revolvente, y recibirá un honorario por honorario por compromisocompromiso.

• Bajo una línea de crédito típica, no existe

ni la obligación legal ni el honorario por compromiso.


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• El costo de los préstamos bancariosEl costo de los préstamos bancarios: • La tasa de interés de los préstamos bancarios se

calculan de tres maneras:

• 1) Interés Simple1) Interés Simple• 2) Interés descontado2) Interés descontado• 3) Interés aditivo3) Interés aditivo

• Interés simpleInterés simple: es aquel interés que se carga sobre la base del monto solicitado en préstamo, se paga cuando el préstamo termina en lugar de cuando empieza.

• En el caso de préstamo a interés simple a un interés simple a un plazo de un añoplazo de un año, la tasa nominal es igual a la tasa efectiva.

• El costo de los préstamos bancariosEl costo de los préstamos bancarios: • La tasa de interés de los préstamos bancarios se

calculan de tres maneras:

• 1) Interés Simple1) Interés Simple• 2) Interés descontado2) Interés descontado• 3) Interés aditivo3) Interés aditivo

• Interés simpleInterés simple: es aquel interés que se carga sobre la base del monto solicitado en préstamo, se paga cuando el préstamo termina en lugar de cuando empieza.

• En el caso de préstamo a interés simple a un interés simple a un plazo de un añoplazo de un año, la tasa nominal es igual a la tasa efectiva.


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• El costo de los préstamos bancariosEl costo de los préstamos bancarios: : • Tasa anual efectiva para préstamo de un año =

Interés / Monto recibido.Interés / Monto recibido.

• EjemploEjemplo: El caso de un préstamo de $15,000 al 15% durante un año, el prestatario recibe los $15,000 y reembolsa el principal más los intereses de $15,000(0.15) = $2,250 al vencimiento. El 15% es la tasa nominal, o cotizada.

• Para el caso de este préstamo a 1 año la tasa anual efectiva será:

• TAE = $2,250/$15,000 = 15%TAE = $2,250/$15,000 = 15%

• El costo de los préstamos bancariosEl costo de los préstamos bancarios: : • Tasa anual efectiva para préstamo de un año =

Interés / Monto recibido.Interés / Monto recibido.

• EjemploEjemplo: El caso de un préstamo de $15,000 al 15% durante un año, el prestatario recibe los $15,000 y reembolsa el principal más los intereses de $15,000(0.15) = $2,250 al vencimiento. El 15% es la tasa nominal, o cotizada.

• Para el caso de este préstamo a 1 año la tasa anual efectiva será:

• TAE = $2,250/$15,000 = 15%TAE = $2,250/$15,000 = 15%


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• El costo de los préstamos bancariosEl costo de los préstamos bancarios: • Tasa anual efectiva para préstamo menor de un añoTasa anual efectiva para préstamo menor de un año.

• m

• TAE = [1+ (K nom / m)] - 1.0

• Ejemplo: asumiendo que el préstamo de $15,000 tuviera un plazo de 120 días (4 meses), se tiene:

• 3 3• TAE = [1 + (0.15/(360/120)] - 1.0 = [1+ 0.15/3] - 1.0 =

15.76%

• El banco obtiene el interés más rápido de lo que obtendría bajo un préstamo de un año, por lo tanto la tasa efectiva es más alta.

• El costo de los préstamos bancariosEl costo de los préstamos bancarios: • Tasa anual efectiva para préstamo menor de un añoTasa anual efectiva para préstamo menor de un año.

• m

• TAE = [1+ (K nom / m)] - 1.0

• Ejemplo: asumiendo que el préstamo de $15,000 tuviera un plazo de 120 días (4 meses), se tiene:

• 3 3• TAE = [1 + (0.15/(360/120)] - 1.0 = [1+ 0.15/3] - 1.0 =

15.76%

• El banco obtiene el interés más rápido de lo que obtendría bajo un préstamo de un año, por lo tanto la tasa efectiva es más alta.


38

• Interés descontadoInterés descontado :

• interés que se calcula sobre el valor nominal de un préstamo pero que se paga en forma anticipada.

• El banco deduce el interés en forma anticipada(descuenta el préstamo).

• El prestatario recibe una cantidad inferior al El prestatario recibe una cantidad inferior al valor nominal del préstamovalor nominal del préstamo

• EjemploEjemplo: Sobre una base descontada, el interés será igual a $15,000 (0.15) = $2,250, por lo que el $15,000 (0.15) = $2,250, por lo que el prestatario obtendrá tan sólo el uso de $15,000 - prestatario obtendrá tan sólo el uso de $15,000 - $2,250 = $12,750$2,250 = $12,750

• Interés descontadoInterés descontado :

• interés que se calcula sobre el valor nominal de un préstamo pero que se paga en forma anticipada.

• El banco deduce el interés en forma anticipada(descuenta el préstamo).

• El prestatario recibe una cantidad inferior al El prestatario recibe una cantidad inferior al valor nominal del préstamovalor nominal del préstamo

• EjemploEjemplo: Sobre una base descontada, el interés será igual a $15,000 (0.15) = $2,250, por lo que el $15,000 (0.15) = $2,250, por lo que el prestatario obtendrá tan sólo el uso de $15,000 - prestatario obtendrá tan sólo el uso de $15,000 - $2,250 = $12,750$2,250 = $12,750


39

• Interés descontado cont..Interés descontado cont.. :• La tasa anual efectiva descontada para el préstamo a un La tasa anual efectiva descontada para el préstamo a un

año seráaño será :

• TAED = Interés/Monto recibido = • TAED = Interés/(Valor nominal - Interés) = • TAED = $2,250/($15,000 -$2,250) = • TAED = $2,250/$12,750 = 17.65%.17.65%.

• Procedimiento alternativo para conseguir la TAEDProcedimiento alternativo para conseguir la TAED:

• TAED = Tasa nominal (%) / [1.0 - Tasa nominal]

• TAED = 15%/(1.0 - 0.15) = 15% / 0.85 = 17.65%17.65%

• Interés descontado cont..Interés descontado cont.. :• La tasa anual efectiva descontada para el préstamo a un La tasa anual efectiva descontada para el préstamo a un

año seráaño será :

• TAED = Interés/Monto recibido = • TAED = Interés/(Valor nominal - Interés) = • TAED = $2,250/($15,000 -$2,250) = • TAED = $2,250/$12,750 = 17.65%.17.65%.

• Procedimiento alternativo para conseguir la TAEDProcedimiento alternativo para conseguir la TAED:

• TAED = Tasa nominal (%) / [1.0 - Tasa nominal]

• TAED = 15%/(1.0 - 0.15) = 15% / 0.85 = 17.65%17.65%


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• Interés descontado cont..Interés descontado cont.. :• La tasa anual efectiva descontada para el préstamo a La tasa anual efectiva descontada para el préstamo a

un período inferior a un año seráun período inferior a un año será :•

m• TAED = [1.0 + (interés / valor nominal - interés)] -

1.0

• EjemploEjemplo: Si se solicita un préstamo con valor nominal de $15,000 a una tasa nominal del 15% con interés descontado, a un plazo de 3 meses, la TAED sería:

• m = 12/3 = 4• el pago del interés = (0.15/4)($15,000) = $562.5• 4• TAED = [1.0 + ($562.5/$15,000 - $562.5)] - 1.0 = 16.52%TAED = [1.0 + ($562.5/$15,000 - $562.5)] - 1.0 = 16.52%

• Interés descontado cont..Interés descontado cont.. :• La tasa anual efectiva descontada para el préstamo a La tasa anual efectiva descontada para el préstamo a

un período inferior a un año seráun período inferior a un año será :•

m• TAED = [1.0 + (interés / valor nominal - interés)] -

1.0

• EjemploEjemplo: Si se solicita un préstamo con valor nominal de $15,000 a una tasa nominal del 15% con interés descontado, a un plazo de 3 meses, la TAED sería:

• m = 12/3 = 4• el pago del interés = (0.15/4)($15,000) = $562.5• 4• TAED = [1.0 + ($562.5/$15,000 - $562.5)] - 1.0 = 16.52%TAED = [1.0 + ($562.5/$15,000 - $562.5)] - 1.0 = 16.52%


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• Interés descontado cont..Interés descontado cont.. :• Como encontrar el Valor Nominal de un préstamoComo encontrar el Valor Nominal de un préstamo :• • VNP = [Fondos requeridos / (1.0 - Tasa nominal)]

• EjemploEjemplo: Si la empresa que solicita el préstamo realmente requiriera $15,000 de efectivo, deberá obtener un préstamo por el siguiente valor:

• VNP = [$15,000 / (1.0 - 0.15) = $15,000 / 0.85 = VNP = [$15,000 / (1.0 - 0.15) = $15,000 / 0.85 = $17,647.06$17,647.06

• El prestatario recibirá $17,647.06 - 0.15 El prestatario recibirá $17,647.06 - 0.15 ($17,647.06) = $15,000.($17,647.06) = $15,000.

• El incrementar el valor nominal no cambia la tasa efectiva de 17.65% sobre los $15,000 de fondos utilizados.

• Interés descontado cont..Interés descontado cont.. :• Como encontrar el Valor Nominal de un préstamoComo encontrar el Valor Nominal de un préstamo :• • VNP = [Fondos requeridos / (1.0 - Tasa nominal)]

• EjemploEjemplo: Si la empresa que solicita el préstamo realmente requiriera $15,000 de efectivo, deberá obtener un préstamo por el siguiente valor:

• VNP = [$15,000 / (1.0 - 0.15) = $15,000 / 0.85 = VNP = [$15,000 / (1.0 - 0.15) = $15,000 / 0.85 = $17,647.06$17,647.06

• El prestatario recibirá $17,647.06 - 0.15 El prestatario recibirá $17,647.06 - 0.15 ($17,647.06) = $15,000.($17,647.06) = $15,000.

• El incrementar el valor nominal no cambia la tasa efectiva de 17.65% sobre los $15,000 de fondos utilizados.


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• Préstamos en abonoPréstamos en abono : interés aditivo

• Es aquel interés que se calcula y que se añade a los fondos que se reciben a efecto de determinar el valor nominal de un préstamo en abonos.

• Los prestamistas cargan un interés aditivocargan un interés aditivo sobre los préstamos para compra de automóviles y sobre otros tipos de préstamos en abonos.

• AditivoAditivo: significa que el interés se calcula y posteriormente se añade al monto recibido para obtener el valor nominalvalor nominal del préstamo


• Es aquel interés que se calcula y que se añade a los fondos que se reciben a efecto de determinar el valor nominal de un préstamo en abonos.

• Los prestamistas cargan un interés aditivocargan un interés aditivo sobre los préstamos para compra de automóviles y sobre otros tipos de préstamos en abonos.

• AditivoAditivo: significa que el interés se calcula y posteriormente se añade al monto recibido para obtener el valor nominalvalor nominal del préstamo

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• Préstamos en abonoPréstamos en abono : interés aditivo• EjemploEjemplo:• 1) Suponiendo la solicitud de un préstamo de $15,000 sobre

una base aditiva a una tasa nominal del 15% para comprar un automóvil.

• 2) El préstamo debe reembolsarse en 12 abonos mensuales.• 3) A una tasa aditiva del 15%, se pagaría un cargo total de

intereses de $15,000 (0.15) = $2,250.• Sin embargo, toda vez que el préstamo es liquidado en

abonos mensuales, se tendrá el uso de la totalidad de los $15,000 sólo durante el primer mes.

• El saldo pendiente de pago declinará hasta que, durante el último mes, sólo 1/12 del préstamo original esté todavía pendiente de pago.

• Por lo tanto, se estará pagando $2,250 por el uso de tan sólo aproximadamente la mitad del monto nominal del préstamo, ya que el saldo promedio pendiente de pago del préstamo será sólo de aproximadamente $7,500.

• Préstamos en abonoPréstamos en abono : interés aditivo• EjemploEjemplo:• 1) Suponiendo la solicitud de un préstamo de $15,000 sobre

una base aditiva a una tasa nominal del 15% para comprar un automóvil.

• 2) El préstamo debe reembolsarse en 12 abonos mensuales.• 3) A una tasa aditiva del 15%, se pagaría un cargo total de

intereses de $15,000 (0.15) = $2,250.• Sin embargo, toda vez que el préstamo es liquidado en

abonos mensuales, se tendrá el uso de la totalidad de los $15,000 sólo durante el primer mes.

• El saldo pendiente de pago declinará hasta que, durante el último mes, sólo 1/12 del préstamo original esté todavía pendiente de pago.

• Por lo tanto, se estará pagando $2,250 por el uso de tan sólo aproximadamente la mitad del monto nominal del préstamo, ya que el saldo promedio pendiente de pago del préstamo será sólo de aproximadamente $7,500.

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• Tasa anual efectiva aproximada interés aditivo(TAEIA)

• TAEIATAEIA = Interés / [(Monto recibido) / 2]

• Aplicando al EjemploAplicando al Ejemplo:• TAEIA = $2,250/($15,000/2) = $2,250/$7,500

= 30%


• Tasa anual efectiva aproximada interés aditivo(TAEIA)

• TAEIATAEIA = Interés / [(Monto recibido) / 2]

• Aplicando al EjemploAplicando al Ejemplo:• TAEIA = $2,250/($15,000/2) = $2,250/$7,500

= 30%

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• Procedimiento para determinar la tasa Procedimiento para determinar la tasa efectiva exacta de un préstamo aditivoefectiva exacta de un préstamo aditivo:

• 1) Calcular el monto total a ser reembolsado(MTR):

• MTR = Principal + Intereses = $15,000 + $2,250 = $17,250

• 2) Determinar el pago mensual (PM)• PM = MTR / Plazo = $17,250/12 = $1,437.50

• Procedimiento para determinar la tasa Procedimiento para determinar la tasa efectiva exacta de un préstamo aditivoefectiva exacta de un préstamo aditivo:

• 1) Calcular el monto total a ser reembolsado(MTR):

• MTR = Principal + Intereses = $15,000 + $2,250 = $17,250

• 2) Determinar el pago mensual (PM)• PM = MTR / Plazo = $17,250/12 = $1,437.50

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• Procedimiento para determinar la tasa efectiva Procedimiento para determinar la tasa efectiva exacta de un préstamo aditivo, cont..exacta de un préstamo aditivo, cont..:

• 3) El banco está comprando en $15,000 una anualidad de 12 períodos con valor $1,437.50, por lo tanto el valor presente de la anualidad será $15,000.

• 4) Para obtener el interés (Kd), debe usarse la calculadora financiera:

• PV = $15,000, PMT = 1,437.5, N = 12 y posteriormente se oprime I para obtener: I = Kd =

• 5) La tasa anual efectiva interés aditivo (TAEIA):• n• TAEIA = ( 1 + Kd) - 1.0

• Procedimiento para determinar la tasa efectiva Procedimiento para determinar la tasa efectiva exacta de un préstamo aditivo, cont..exacta de un préstamo aditivo, cont..:

• 3) El banco está comprando en $15,000 una anualidad de 12 períodos con valor $1,437.50, por lo tanto el valor presente de la anualidad será $15,000.

• 4) Para obtener el interés (Kd), debe usarse la calculadora financiera:

• PV = $15,000, PMT = 1,437.5, N = 12 y posteriormente se oprime I para obtener: I = Kd =

• 5) La tasa anual efectiva interés aditivo (TAEIA):• n• TAEIA = ( 1 + Kd) - 1.0

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FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZOFINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO• Interés Simple con Saldos CompensadoresInterés Simple con Saldos Compensadores:• Los saldos compensadores tienden a aumentar la tasa Los saldos compensadores tienden a aumentar la tasa

efectiva sobre un préstamo.efectiva sobre un préstamo.• EjemploEjemplo:• Suponiendo que la empresa LAT necesitara $15,000 para liquidar

la compra de un equipo.• Un banco le ofrece prestarle durante un año a una tasa de interés

simple del 15%.• Pero la empresa LAT debe mantener un saldo compensador (CB)

igual al 25% del monto del préstamo.• Si la empresa no tomara el préstamo, no mantendría depósitos con

el banco.• Se requiere determinar la tasa anual efectiva sobre el préstamo.• 1) Determinar el monto a obtener en préstamo para poder tener 1) Determinar el monto a obtener en préstamo para poder tener

disponible $15,000:disponible $15,000:

• Valor nominal = Fondos requeridos/ (1.0 - CB)Valor nominal = Fondos requeridos/ (1.0 - CB)• VN = $15,000 / 1.0 - 0.25 = $15,000 / 0.75 = $20,000

• Interés Simple con Saldos CompensadoresInterés Simple con Saldos Compensadores:• Los saldos compensadores tienden a aumentar la tasa Los saldos compensadores tienden a aumentar la tasa

efectiva sobre un préstamo.efectiva sobre un préstamo.• EjemploEjemplo:• Suponiendo que la empresa LAT necesitara $15,000 para liquidar

la compra de un equipo.• Un banco le ofrece prestarle durante un año a una tasa de interés

simple del 15%.• Pero la empresa LAT debe mantener un saldo compensador (CB)

igual al 25% del monto del préstamo.• Si la empresa no tomara el préstamo, no mantendría depósitos con

el banco.• Se requiere determinar la tasa anual efectiva sobre el préstamo.• 1) Determinar el monto a obtener en préstamo para poder tener 1) Determinar el monto a obtener en préstamo para poder tener

disponible $15,000:disponible $15,000:

• Valor nominal = Fondos requeridos/ (1.0 - CB)Valor nominal = Fondos requeridos/ (1.0 - CB)• VN = $15,000 / 1.0 - 0.25 = $15,000 / 0.75 = $20,000

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• Interés Simple con Saldos CompensadoresInterés Simple con Saldos Compensadores:• 2) Determinar el interés que se paga al final del año:2) Determinar el interés que se paga al final del año:

Interés anual = $20,000(0.15) = $3,000$3,000

• 3) De los $20,000, la empresa sólo obtendrá $15,000. Por lo tanto, la Tasa Anual Efectiva CB (TAECB)la Tasa Anual Efectiva CB (TAECB) será:

TAECB TAECB = Interés/ Monto recibido = $3,000/$15,000 = TAECB = 20%20%

• Formula alternativa para determinar la TAECBFormula alternativa para determinar la TAECB:

• TAECB = Tasa nominal (%) / 1.0 - CB TAECB = Tasa nominal (%) / 1.0 - CB = 15% /1.0 - 0.25• TAECB = 15% / 0.75 = 20%

• Interés Simple con Saldos CompensadoresInterés Simple con Saldos Compensadores:• 2) Determinar el interés que se paga al final del año:2) Determinar el interés que se paga al final del año:

Interés anual = $20,000(0.15) = $3,000$3,000

• 3) De los $20,000, la empresa sólo obtendrá $15,000. Por lo tanto, la Tasa Anual Efectiva CB (TAECB)la Tasa Anual Efectiva CB (TAECB) será:

TAECB TAECB = Interés/ Monto recibido = $3,000/$15,000 = TAECB = 20%20%

• Formula alternativa para determinar la TAECBFormula alternativa para determinar la TAECB:

• TAECB = Tasa nominal (%) / 1.0 - CB TAECB = Tasa nominal (%) / 1.0 - CB = 15% /1.0 - 0.25• TAECB = 15% / 0.75 = 20%

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• Interés Simple con Saldos CompensadoresInterés Simple con Saldos Compensadores:

Premisa básicaPremisa básica:

• “La empresa normalmente mantiene saldos de efectivo con el banco”.

• Entonces dichos saldos podrán usarse para satisfacer la totalidad o una parte delos requerimientos de saldos compensadores,

• y ello reducirá el costo efectivo del préstamoreducirá el costo efectivo del préstamo.

• Interés Simple con Saldos CompensadoresInterés Simple con Saldos Compensadores:

Premisa básicaPremisa básica:

• “La empresa normalmente mantiene saldos de efectivo con el banco”.

• Entonces dichos saldos podrán usarse para satisfacer la totalidad o una parte delos requerimientos de saldos compensadores,

• y ello reducirá el costo efectivo del préstamoreducirá el costo efectivo del préstamo.

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• Interés Simple con Saldos CompensadoresInterés Simple con Saldos Compensadores:• Proceso para determinar la tasa anual efectiva

cuando se dispone de saldos compensadores:

• Interés Simple con Saldos CompensadoresInterés Simple con Saldos Compensadores:• Proceso para determinar la tasa anual efectiva

cuando se dispone de saldos compensadores:

Porcentaje de saldo

compensador

Porcentaje de saldo

compensadorX Préstamo -X Préstamo -

Efectivo disponible

para cubrir el saldo

compensador

Efectivo disponible

para cubrir el saldo

compensador

Fondos adicionales necesarios para satisfacer =

el requerimiento del saldo compensador

Fondos adicionales necesarios para satisfacer =

el requerimiento del saldo compensador

FAN =FAN =

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Tasa anual efectiva = Tasa anual efectiva =Tasa de interés x Préstamo

Fondos necesarios

Fondos adicionales necesarios para satisfacer el requerimiento del saldo

compensador

Fondos adicionales necesarios para satisfacer el requerimiento del saldo

compensador

Fondos necesarios

Fondos necesarios Préstamo = Préstamo = +


52

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZOFINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO• EjemploEjemplo: si la empresa LAT normalmente mantuviera un

saldo de $1,500, entonces el costo anual efectivoel costo anual efectivo de un préstamo de $15,000 que requiera de un saldo compensador del 25% se encontraría de la manera siguiente:

• EjemploEjemplo: si la empresa LAT normalmente mantuviera un saldo de $1,500, entonces el costo anual efectivoel costo anual efectivo de un préstamo de $15,000 que requiera de un saldo compensador del 25% se encontraría de la manera siguiente:

Fondos adicionales necesarios = 0.25 X Préstamo - $1,500

$15,000 Préstamo = + (0.25 X Préstamo) - $1,500

0.25(Préstamo) = 1.0 (Préstamo) -

$15,000 - $1,500

0.75 (Préstamo) = $13,500

Préstamo = Préstamo = $13,500 / 0.75 = $18,000$13,500 / 0.75 = $18,000

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• Ejemplo, cont.Ejemplo, cont.:

Tasa anual efectiva =0.15 ($18,000)

$15,000= 18%

Descripción:

•La empresa solicitará en préstamo $18,000,

• usará $15,000 para cubrir obligaciones,

•dejará $3,000 en depósito como parte del requerimiento del saldo compensador,

•satisfacerá el resto del saldo compensador requerido con los $1,500 actualmente disponibles

•y pagará una tasa de interés efectiva del 18% por los fondos netos utilizables de $15,000 que recibió.

Descripción:

•La empresa solicitará en préstamo $18,000,

• usará $15,000 para cubrir obligaciones,

•dejará $3,000 en depósito como parte del requerimiento del saldo compensador,

•satisfacerá el resto del saldo compensador requerido con los $1,500 actualmente disponibles

•y pagará una tasa de interés efectiva del 18% por los fondos netos utilizables de $15,000 que recibió.

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• Interés descontado con saldos compensadoresInterés descontado con saldos compensadores:• El análisis se amplia al incluir el caso en que se

requiere saldos compensadores y el préstamo se concede sobre una base descontada.

• EjemploEjemplo: la empresa LAT necesita $15,000 durante un año y se requiere de un saldo compensador (CB) del 25% sobre un préstamo descontado al 15%.

• Interés descontado con saldos compensadoresInterés descontado con saldos compensadores:• El análisis se amplia al incluir el caso en que se

requiere saldos compensadores y el préstamo se concede sobre una base descontada.

• EjemploEjemplo: la empresa LAT necesita $15,000 durante un año y se requiere de un saldo compensador (CB) del 25% sobre un préstamo descontado al 15%.

Valor nominal =Fondos requeridos

1.0 - Tasa nominal - CB=

$15,000

1.0 - 0.15 - 0.25

Valor nominal = $15,000 / 0.60 = $25,000Valor nominal = $15,000 / 0.60 = $25,000

•La empresa deberá solicitar en préstamo $25,000•La empresa deberá solicitar en préstamo $25,000

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FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZOFINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO• Interés descontado con saldos compensadores, cont..Interés descontado con saldos compensadores, cont..:

• La empresa registraría los $25,000 como documentos por pagardocumentos por pagar que quedarían compensados por las cuentas de activos que se presentan a continuación:

• A la cuenta de efectivo $15,000• Interés pagado por anticipado(15% de 25,000) 3,750• Saldo compensador (25% de $25,000) 6,250• Total...............................................................................$25,000

• La tasa anual efectiva interés descontado/CB:La tasa anual efectiva interés descontado/CB:

• Interés descontado con saldos compensadores, cont..Interés descontado con saldos compensadores, cont..:

• La empresa registraría los $25,000 como documentos por pagardocumentos por pagar que quedarían compensados por las cuentas de activos que se presentan a continuación:

• A la cuenta de efectivo $15,000• Interés pagado por anticipado(15% de 25,000) 3,750• Saldo compensador (25% de $25,000) 6,250• Total...............................................................................$25,000

• La tasa anual efectiva interés descontado/CB:La tasa anual efectiva interés descontado/CB:

TAE =Tasa nominal

1.0 - Tasa nominal - CB=

15%

1.0 - 0.15 - 0.25= 25%

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Forma de elegir un bancoForma de elegir un banco:

•Algunos de los factores que deben considerarse para elegir un banco:

•1) Disponibilidad para asumir riesgos

•2) Asesoría y consejos

•3) Lealtad hacia los clientes

•4) Especialización

•5) Tamaño máximo del préstamo

•6) Otros servicios

Forma de elegir un bancoForma de elegir un banco:

•Algunos de los factores que deben considerarse para elegir un banco:

•1) Disponibilidad para asumir riesgos

•2) Asesoría y consejos

•3) Lealtad hacia los clientes

•4) Especialización

•5) Tamaño máximo del préstamo

•6) Otros servicios

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PAPEL COMERCIALPAPEL COMERCIAL : :• Consiste en una obligación con o sin

garantía y a corto plazo que se transa en el mercado valores de la República Dominicana.

• Dado que en muchos casos carecen de colaterales solo las empresa que tienen mejor crédito y una situación financiera satisfactoria pueden utilizarlo como fuente de financiamiento.

PAPEL COMERCIALPAPEL COMERCIAL : :• Consiste en una obligación con o sin

garantía y a corto plazo que se transa en el mercado valores de la República Dominicana.

• Dado que en muchos casos carecen de colaterales solo las empresa que tienen mejor crédito y una situación financiera satisfactoria pueden utilizarlo como fuente de financiamiento.

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• PAPEL COMERCIALPAPEL COMERCIAL : : Ventajas y desventajas• Ventajas:• 1. Resulta más barato que un préstamo mercantil a corto

plazo de un banco comercial; el costo financiero es entre 4 % y 6% más bajo que la tasa prime para préstamos bancarios en la R.D.

• 2. Permite una distribución más amplia y más ventajosa de deudas.

• 3. El prestatario evita los inconvenientes y los gastos de los arreglos de financiamiento con diversas instituciones.

• 4. El prestatario logra publicidad y prestigio a medida que su producto y su papel llegan a ser más ampliamente conocidos.

• 5. El negociante del papel comercial frecuentemente ofrece una asesoría muy valiosa a sus clientes.

• PAPEL COMERCIALPAPEL COMERCIAL : : Ventajas y desventajas• Ventajas:• 1. Resulta más barato que un préstamo mercantil a corto

plazo de un banco comercial; el costo financiero es entre 4 % y 6% más bajo que la tasa prime para préstamos bancarios en la R.D.

• 2. Permite una distribución más amplia y más ventajosa de deudas.

• 3. El prestatario evita los inconvenientes y los gastos de los arreglos de financiamiento con diversas instituciones.

• 4. El prestatario logra publicidad y prestigio a medida que su producto y su papel llegan a ser más ampliamente conocidos.

• 5. El negociante del papel comercial frecuentemente ofrece una asesoría muy valiosa a sus clientes.

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• PAPEL COMERCIALPAPEL COMERCIAL : : Ventajas y desventajas• Desventaja:

• 1. Un desventaja del mercado de papel comercial es que el deudor que se encuentre en dificultades financieras temporales recibirá muy poca ayuda porque las operaciones con papel comercial son de tipo impersonal.

• 2. Los bancos son mucho más personales y tradicionalmente han tenido una mayor probabilidad de ayudar a los clientes buenos cuando se encuentran bajo una tormenta financiera.

• PAPEL COMERCIALPAPEL COMERCIAL : : Ventajas y desventajas• Desventaja:

• 1. Un desventaja del mercado de papel comercial es que el deudor que se encuentre en dificultades financieras temporales recibirá muy poca ayuda porque las operaciones con papel comercial son de tipo impersonal.

• 2. Los bancos son mucho más personales y tradicionalmente han tenido una mayor probabilidad de ayudar a los clientes buenos cuando se encuentran bajo una tormenta financiera.

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• Uso de garantías colaterales en el financiamiento Uso de garantías colaterales en el financiamiento a C.Pa C.P

• Existen varios tipos de garantías colaterales: Acciones, Bonos negociables, Terreno, Edificios, Equipos, Inventario y Cuentas por Cobrar.

• La propiedad real (Terreno y Edificios) y el Equipo representan buenas formas de garantías colaterales, pero generalmente se utilizan para los préstamos a largo plazo más que para los préstamos de capital de trabajo.

• La mayor parte de los préstamos de negocios a corto plazo garantizados requieren del uso de: Las Cuentas por Cobrar y de los Inventarios.

• Uso de garantías colaterales en el financiamiento Uso de garantías colaterales en el financiamiento a C.Pa C.P

• Existen varios tipos de garantías colaterales: Acciones, Bonos negociables, Terreno, Edificios, Equipos, Inventario y Cuentas por Cobrar.

• La propiedad real (Terreno y Edificios) y el Equipo representan buenas formas de garantías colaterales, pero generalmente se utilizan para los préstamos a largo plazo más que para los préstamos de capital de trabajo.

• La mayor parte de los préstamos de negocios a corto plazo garantizados requieren del uso de: Las Cuentas por Cobrar y de los Inventarios.

61616161

EJERCICIOS DEL LIBRO DE TEXTO




16-8; 16-9; 16-10; 16-11; 16-12, además de 16-8; 16-9; 16-10; 16-11; 16-12, además de los ejercicios suministrados por el los ejercicios suministrados por el profesor.profesor.




16-8; 16-9; 16-10; 16-11; 16-12, además de 16-8; 16-9; 16-10; 16-11; 16-12, además de los ejercicios suministrados por el los ejercicios suministrados por el profesor.profesor.

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• Financiamiento por medio de Financiamiento por medio de Cuentas por CobrarCuentas por Cobrar : : implica:

• La La Cesión de las CxC en garantíaCesión de las CxC en garantía (pignoración)(pignoración)

• La La Venta de las CxCVenta de las CxC (Factoring) (Factoring)

• Financiamiento por medio de Financiamiento por medio de Cuentas por CobrarCuentas por Cobrar : : implica:

• La La Cesión de las CxC en garantíaCesión de las CxC en garantía (pignoración)(pignoración)

• La La Venta de las CxCVenta de las CxC (Factoring) (Factoring)

636363

Características de la Cesión de Crédito con Garantía CxC.

Características de la Cesión de Crédito con Garantía CxC.

1. El Banco tiene derechos sobre las CxC.

2. El Banco tiene un recurso legal hacia el prestatario.

3. El riesgo de incumplimiento de las CxC cedidas en garantía permanece con la empresa prestataria.

4. El comprador de los bienes no es notificado (pero en RD es notificado).

5. TAE = f( Rotación CxC y la tasa de interés nominal).

6. Se deduce una reserva de los fondos anticipados como protección contra devoluciones de artículos.

7. TAE = (1) / [(1/TIN) - (1/n)], no hay intereses sobre reservas.

8. Los intereses se pagan por anticipado.

9. TAE = intereses anuales/monto recibido.

10. El requerimiento de reserva no influye en la tasa efectiva, siempre y cuando no se cargue interés sobre la reserva.











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FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZOFINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO• Financiamiento por medio de Cuentas por CobrarFinanciamiento por medio de Cuentas por Cobrar : :• La cesión de las CxC en garantía La cesión de las CxC en garantía : Calculo del costo

efectivo

• El costo efectivo del financiamientocosto efectivo del financiamiento de las CxC es una función de la rotación de las cuentas por cobrarfunción de la rotación de las cuentas por cobrar y de la tasa de interés nominaltasa de interés nominal

• EjemploEjemplo: • LAT, tiene ventas anuales a crédito por $1,000,000• El saldo promedio de sus CxC es de $200,000• Por lo tanto, sus CxC rotan 5 veces por año

($1,000,000/$200,000 = 5)• LAT está considerando utilizar las CxC para obtener los

fondos necesarios.• El contrato de cesión especifica que se deduzca una reserva

de un 15% de los fondos anticipados para protegerse contra las devoluciones de artículos.

• Financiamiento por medio de Cuentas por CobrarFinanciamiento por medio de Cuentas por Cobrar : :• La cesión de las CxC en garantía La cesión de las CxC en garantía : Calculo del costo

efectivo

• El costo efectivo del financiamientocosto efectivo del financiamiento de las CxC es una función de la rotación de las cuentas por cobrarfunción de la rotación de las cuentas por cobrar y de la tasa de interés nominaltasa de interés nominal

• EjemploEjemplo: • LAT, tiene ventas anuales a crédito por $1,000,000• El saldo promedio de sus CxC es de $200,000• Por lo tanto, sus CxC rotan 5 veces por año

($1,000,000/$200,000 = 5)• LAT está considerando utilizar las CxC para obtener los

fondos necesarios.• El contrato de cesión especifica que se deduzca una reserva

de un 15% de los fondos anticipados para protegerse contra las devoluciones de artículos.

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• Ejemplo, cont...Ejemplo, cont...: • La tasa de interés anual es del 16% sobre la tasa

preferencial cargada sobre el monto de las CxC menos el requerimiento de reserva.

• El interés se deduce en forma anticipada.

• TAE = tasa anual efectiva• TIN = tasa interés nominal• n = rotación anual de las CxC

• TAE = (1) / [(1/TIN) - (1/n)] = 1/[(1/0.16) - (1/5)] = • TAE = 1/(6.25 - 0.2) = 1/6.05 = 16.53%

• Ejemplo, cont...Ejemplo, cont...: • La tasa de interés anual es del 16% sobre la tasa

preferencial cargada sobre el monto de las CxC menos el requerimiento de reserva.

• El interés se deduce en forma anticipada.

• TAE = tasa anual efectiva• TIN = tasa interés nominal• n = rotación anual de las CxC

• TAE = (1) / [(1/TIN) - (1/n)] = 1/[(1/0.16) - (1/5)] = • TAE = 1/(6.25 - 0.2) = 1/6.05 = 16.53%

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• Ejemplo, cont...Ejemplo, cont...: Verificación TAE usando: la metodología de la hoja de la metodología de la hoja de trabajo:trabajo:

• Duración promedio del anticipo 360/5 = 72 días

• Tasa de interés periódica 16%/5 = 3.2%

• Reserva (0.15)$200,000 = $30,000

• Cargos periódicos de intereses 0.032($200,000 - $30,000) = $5,440

• Cargos anuales de intereses (5)$5,440 = $27,200

• Monto neto recibido $200,000 - $30,000 - $5,440 = $164,560

• TASA ANUAL EFECTIVA (TAE)TASA ANUAL EFECTIVA (TAE) $27,200/$164,560 = $27,200/$164,560 = 16.53%16.53%

• CONCLUSIONES:CONCLUSIONES:

• 1) El requerimiento de reserva no influye sobre la TAEreserva no influye sobre la TAE, puesto que el interés de calcula después de deducir la reserva.

• 2) El nivel de las ventas tampoco afecta a la TAE2) El nivel de las ventas tampoco afecta a la TAE, en tanto que la rotación de las CxC permanezca constante.

• 3) Sin embargo, una rotación más alta dará como resultado una TAE una rotación más alta dará como resultado una TAE más baja y viceversamás baja y viceversa.




• Reserva (0.15)$200,000 = $30,000

• Cargos periódicos de intereses 0.032($200,000 - $30,000) = $5,440





• 1) El requerimiento de reserva no influye sobre la TAEreserva no influye sobre la TAE, puesto que el interés de calcula después de deducir la reserva.



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FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZOFINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO• Ejemplo, cont...Ejemplo, cont...: Verificación TAE usando: la metodología de la hoja de la metodología de la hoja de

trabajo:trabajo:



• Reserva (0.15)$200,000 = $30,000

• Cargos periódicos de intereses 0.032($200,000) = $6,400





• 1) El requerimiento de reserva influye sobre la TAEreserva influye sobre la TAE, puesto que el interés de calcula incluyendo la reserva.






• Reserva (0.15)$200,000 = $30,000

• Cargos periódicos de intereses 0.032($200,000) = $6,400





• 1) El requerimiento de reserva influye sobre la TAEreserva influye sobre la TAE, puesto que el interés de calcula incluyendo la reserva.



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• Una rotación de las CxC más alta dará como Una rotación de las CxC más alta dará como resultado una TAE más baja y viceversaresultado una TAE más baja y viceversa:

• EjemploEjemplo: Suponiendo que la la rotación de la CxC de LAT se reduzca de 5 a 3, la TAE sería:

• TAE = (1) / [(1/0.16) - (1/3)] = • TAE = 1/ (6.25 - 0.33) = 16.90%

• Con una rotación de 7, la TAE sería :

• TAE = (1) / [(1/0.16) - (1/7)] = • TAE = 1/ (6.25 - 0.143) = 16.37%

• Una rotación de las CxC más alta dará como Una rotación de las CxC más alta dará como resultado una TAE más baja y viceversaresultado una TAE más baja y viceversa:

• EjemploEjemplo: Suponiendo que la la rotación de la CxC de LAT se reduzca de 5 a 3, la TAE sería:

• TAE = (1) / [(1/0.16) - (1/3)] = • TAE = 1/ (6.25 - 0.33) = 16.90%

• Con una rotación de 7, la TAE sería :

• TAE = (1) / [(1/0.16) - (1/7)] = • TAE = 1/ (6.25 - 0.143) = 16.37%

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• Procedimiento para la cesión en garantía de las Procedimiento para la cesión en garantía de las CxCCxC:

• a) El financiamiento de las CxC se inicia a través de un un contrato legalmente obligatoriocontrato legalmente obligatorio entre el vendedor de los bienes y la institución de financiamiento.

• b) En dicho contrato se expone con detalle los contrato se expone con detalle los procedimientosprocedimientos que se habrán de seguir y las obligaciones legales de ambas partes.

• c) Una vez que se han establecido las relaciones funcionales, el vendedor lleva periódicamente un lote de el vendedor lleva periódicamente un lote de facturas a la institución de financiamientofacturas a la institución de financiamiento.

• d) El prestamista revisa las facturas y hace evaluaciones El prestamista revisa las facturas y hace evaluaciones de crédito de los compradoresde crédito de los compradores.

• e) Aquellas facturas pertenecientes a empresas que no facturas pertenecientes a empresas que no satisfacen las normas de crédito del prestamista no se satisfacen las normas de crédito del prestamista no se aceptan como garantía colateralaceptan como garantía colateral.

• Procedimiento para la cesión en garantía de las Procedimiento para la cesión en garantía de las CxCCxC:

• a) El financiamiento de las CxC se inicia a través de un un contrato legalmente obligatoriocontrato legalmente obligatorio entre el vendedor de los bienes y la institución de financiamiento.

• b) En dicho contrato se expone con detalle los contrato se expone con detalle los procedimientosprocedimientos que se habrán de seguir y las obligaciones legales de ambas partes.

• c) Una vez que se han establecido las relaciones funcionales, el vendedor lleva periódicamente un lote de el vendedor lleva periódicamente un lote de facturas a la institución de financiamientofacturas a la institución de financiamiento.

• d) El prestamista revisa las facturas y hace evaluaciones El prestamista revisa las facturas y hace evaluaciones de crédito de los compradoresde crédito de los compradores.

• e) Aquellas facturas pertenecientes a empresas que no facturas pertenecientes a empresas que no satisfacen las normas de crédito del prestamista no se satisfacen las normas de crédito del prestamista no se aceptan como garantía colateralaceptan como garantía colateral.

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• Procedimiento para la cesión en garantía de las Procedimiento para la cesión en garantía de las CxC, cont.CxC, cont.:

• f) La institución financiera trata de protegerse a sí misma durante cada fase de la operación:

• 1) La selección de facturas sólidas.

• 2) Si el comprador de los bienes no paga la factura, el prestamista aún tendrá un recurso legal contra el vendedor.

• 3) Se otorga una protección adicional al prestamista porque el préstamo generalmente será inferior al 100% de las CxC cedidas en garantía.

• Por ejemplo, el prestamista puede otorgar un anticipo a la empresa vendedora de tan sólo el 75% del monto de las facturas cedidas en garantía.

• Procedimiento para la cesión en garantía de las Procedimiento para la cesión en garantía de las CxC, cont.CxC, cont.:






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• Procedimiento para la cesión en garantía de las CxC, Procedimiento para la cesión en garantía de las CxC, cont.cont.:






• Procedimiento para la cesión en garantía de las CxC, Procedimiento para la cesión en garantía de las CxC, cont.cont.:






727272

Caracteristicas del Factoring: compra de facturas

Caracteristicas del Factoring: compra de facturas

1. El banco pasa a ser propietario de las CxC.

2. El Banco posee recursos legal con comprador de los bienes.

3. El riesgo de incumplimiento de pago de CxC pasa al banco.

4. El comprador es notificado sobre compra de las facturas.

5. TAE = f (rotación de CxC y tasa interés nominal).

6. Se deduce una reserva de los fondos anticipados como protección ante devolución de artículos.

7. TAE se calcula de la hoja de trabajo = gastos totales de la operación/monto crédito.( no se calcula mediante formula).


9. El banco cobra comisión por factoraje de forma anticipada.












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• Procedimiento para factorizar las cuentas por Procedimiento para factorizar las cuentas por cobrarcobrar:

• 1) Se celebra un contrato entre el vendedor y el factor para especificar las obligaciones legales.

• 2) Cuando el vendedor recibe un pedido de un comprador, se emite una boleta de aprobación de crédito y se envía inmediatamente a la compañía de factoraje para que se lleve a cabo una verificación del crédito.

• 3) Si el factor no aprueba la venta, vendedor generalmente se niega a surtir el pedido.





74










75



• 6) El factor realiza tres funciones al llevar a cabo el procedimiento:

• 1) Verificación de crédito• 2) La concesión de préstamos• 3) La absorción del riesgo

• En algunas situaciones vendedor puede hacer que el factor lleve a cabo las funciones de verificación funciones de verificación y absorción del riesgoy absorción del riesgo, pero no la de concesión de préstamos.


• 6) El factor realiza tres funciones al llevar a cabo el procedimiento:

• 1) Verificación de crédito• 2) La concesión de préstamos• 3) La absorción del riesgo

• En algunas situaciones vendedor puede hacer que el factor lleve a cabo las funciones de verificación funciones de verificación y absorción del riesgoy absorción del riesgo, pero no la de concesión de préstamos.

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FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZOFINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO• El costo efectivo del factoringEl costo efectivo del factoring

• Ejemplo: Ejemplo: • La empresa LAT está considerando un contrato

de factoring.• El factor aprobaría las facturas de LAT y

anticiparía los fondos tan pronto como se embarcaran los bienes.

• La comisiónLa comisión de factoraje o los honorarios por verificación de crédito es del 1.5%1.5% del monto de factura deducido en forma anticipada.

• Tal como sucede en la operación de cesión, el factor establece una reserva del 15%reserva del 15% contra los rendimientos aplicables a los artículos en cuestión.

• El costo efectivo del factoringEl costo efectivo del factoring

• Ejemplo: Ejemplo: • La empresa LAT está considerando un contrato

de factoring.• El factor aprobaría las facturas de LAT y

anticiparía los fondos tan pronto como se embarcaran los bienes.

• La comisiónLa comisión de factoraje o los honorarios por verificación de crédito es del 1.5%1.5% del monto de factura deducido en forma anticipada.

• Tal como sucede en la operación de cesión, el factor establece una reserva del 15%reserva del 15% contra los rendimientos aplicables a los artículos en cuestión.

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• Ejemplo: Ejemplo: • Los gastos de intereses se calculan a una tasa

anual del 16% sobre el monto de la factura menos la reserva, que se deduce en forma anticipada.

• LAT tiene ventas anuales de $1,000,000 con un saldo promedio de CxC de $200,000.

• La rotación de las CxC es de 5 veces ($1000,000/$200,000 = 5)

• El período de cobranza promedio es de 72 días. Este es el tiempo durante el cual los fondos del factor se encontrarán expuestos a un riesgo.


• Ejemplo: Ejemplo: • Los gastos de intereses se calculan a una tasa

anual del 16% sobre el monto de la factura menos la reserva, que se deduce en forma anticipada.

• LAT tiene ventas anuales de $1,000,000 con un saldo promedio de CxC de $200,000.

• La rotación de las CxC es de 5 veces ($1000,000/$200,000 = 5)

• El período de cobranza promedio es de 72 días. Este es el tiempo durante el cual los fondos del factor se encontrarán expuestos a un riesgo.

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• Ejemplo, cont.:Ejemplo, cont.:

• Cálculo del costo efectivo del acuerdo de factorajeCálculo del costo efectivo del acuerdo de factoraje

• Comisión de factoraje (0.015)$200,000 =$ 3,000

• Reserva (0.15)$200,000 =$ 30,000

• Gastos de intereses (0.16)/(360/72) ($200,000 - $30,000) =$ 5,440

• Fondos anticipados $200,000 - $3,000 - $30,000 - $5,440 = $161,560

• Gastos anuales de intereses 5 x $5,440 = $27,200

• Comisión anual de factoraje 5 x $3,000 = $15,000

• Gastos totales anuales $42,200

• Tasa anual efectiva $42,200 / $161,560 = 26.12%Tasa anual efectiva $42,200 / $161,560 = 26.12%

• La tasa efectiva del factoraje es mucho más alta que la de cesión de CxC (16.53%), debido únicamente a la adición de la comisión del factoraje. O los honorarios de verificación de crédito.

• TAE = Gastos totales anuales / Fondos anticipadosTAE = Gastos totales anuales / Fondos anticipados




• Reserva (0.15)$200,000 =$ 30,000

• Gastos de intereses (0.16)/(360/72) ($200,000 - $30,000) =$ 5,440








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• Reserva (0.15)$200,000 =$ 30,000

• Gastos de intereses (0.16)/(360/72) ($200,000) =$ 6,400











• Reserva (0.15)$200,000 =$ 30,000

• Gastos de intereses (0.16)/(360/72) ($200,000) =$ 6,400








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Cesión de Crédito Factoring Cesión de Crédito Factoring1. El Banco tiene derechos sobre las CxC.








































81

FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZOFINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO• Financiamiento por medio del inventario:Financiamiento por medio del inventario:

• Una cantidad sustancial de crédito se encuentra garantizada por los inventarios de los negocios.

• Si una empresa representa un riesgo de crédito relativamente bueno, la mera existencia del inventario puede ser una base suficiente para recibir un préstamo garantizado.

• Cuando una empresa representa un riesgo relativamente malo, la institución de préstamo puede insistir en la obtención de una garantía bajo la forma de un GRAVAMEN contra el inventario.

• Gravamen ilimitadoGravamen ilimitado: • Proporciona a la institución de préstamo un gravamen

contra todos los inventarios del prestatario.• Sin embargo el prestatario tendrá la libertad de vender los

inventarios.

• Financiamiento por medio del inventario:Financiamiento por medio del inventario:

• Una cantidad sustancial de crédito se encuentra garantizada por los inventarios de los negocios.

• Si una empresa representa un riesgo de crédito relativamente bueno, la mera existencia del inventario puede ser una base suficiente para recibir un préstamo garantizado.

• Cuando una empresa representa un riesgo relativamente malo, la institución de préstamo puede insistir en la obtención de una garantía bajo la forma de un GRAVAMEN contra el inventario.

• Gravamen ilimitadoGravamen ilimitado: • Proporciona a la institución de préstamo un gravamen

contra todos los inventarios del prestatario.• Sin embargo el prestatario tendrá la libertad de vender los

inventarios.

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• Financiamiento por medio del inventario:Financiamiento por medio del inventario: • Recibos de fideicomisoRecibos de fideicomiso: • Es un instrumento que reconoce que los bienes se

mantienen en fideicomiso para el prestamista.

• Bajo este método, la empresa prestataria, como una condición para recibir los fondos del prestamista, firma y entrega un recibos de fideicomiso por los bienes

• El recibo de fideicomiso afirma que los bienes se mantienen en fideicomiso a favor del prestamista o que se encuentran segregados en las instalaciones del prestatario a a beneficio del prestamista y que cualesquiera de los fondos provenientes de la venta de los bienes deberán transmitirse al prestamista al final de cada día.

• El financiamiento de los negociantes de automóviles es uno de los mejores ejemplos del financiamiento con recibos de fideicomiso.

• Financiamiento por medio del inventario:Financiamiento por medio del inventario: • Recibos de fideicomisoRecibos de fideicomiso: • Es un instrumento que reconoce que los bienes se

mantienen en fideicomiso para el prestamista.

• Bajo este método, la empresa prestataria, como una condición para recibir los fondos del prestamista, firma y entrega un recibos de fideicomiso por los bienes

• El recibo de fideicomiso afirma que los bienes se mantienen en fideicomiso a favor del prestamista o que se encuentran segregados en las instalaciones del prestatario a a beneficio del prestamista y que cualesquiera de los fondos provenientes de la venta de los bienes deberán transmitirse al prestamista al final de cada día.

• El financiamiento de los negociantes de automóviles es uno de los mejores ejemplos del financiamiento con recibos de fideicomiso.

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• Financiamiento por medio del inventario:Financiamiento por medio del inventario: • Recibos de almacenamientoRecibos de almacenamiento: • Representa otra forma de usar el inventario como

garantía colateral.• El almacén público da origen a una operación

independiente realizada por terceras partes.• Almacén de campo en los terrenos del prestatario.

• Evaluación del financiamiento por inventariosEvaluación del financiamiento por inventarios:• El monto de los fondos disponibles es flexiblees flexible

porque el financiamiento está vinculado al está vinculado al crecimiento de los inventarioscrecimiento de los inventarios, lo cual se relaciona directamente con las necesidades de financiamiento.

• Financiamiento por medio del inventario:Financiamiento por medio del inventario: • Recibos de almacenamientoRecibos de almacenamiento: • Representa otra forma de usar el inventario como

garantía colateral.• El almacén público da origen a una operación

independiente realizada por terceras partes.• Almacén de campo en los terrenos del prestatario.

• Evaluación del financiamiento por inventariosEvaluación del financiamiento por inventarios:• El monto de los fondos disponibles es flexiblees flexible

porque el financiamiento está vinculado al está vinculado al crecimiento de los inventarioscrecimiento de los inventarios, lo cual se relaciona directamente con las necesidades de financiamiento.

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• El contrato de almacenamiento incrementa la aceptabilidad de los inventarios como garantía.

• Como desventaja se citan el volumen de trámites y papeles, los requerimientos de separación física de los bienes y , en el caso de empresas pequeñas, el elemento referente al costo fijo.


• El contrato de almacenamiento incrementa la aceptabilidad de los inventarios como garantía.

• Como desventaja se citan el volumen de trámites y papeles, los requerimientos de separación física de los bienes y , en el caso de empresas pequeñas, el elemento referente al costo fijo.

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• Leer el Capitulo 16 del libro (pags. 639 - 640).

• Analizar los Problemas de Auto-evaluación (ejercicios P-A). Las soluciones aparecen en el apéndice B al final del libro.

• Ejercicios de practica para entregar:• 16-13; 16-15; además de los ejercicios además de los ejercicios

suministrados por el profesor.suministrados por el profesor.

• Leer el Capitulo 16 del libro (pags. 639 - 640).

• Analizar los Problemas de Auto-evaluación (ejercicios P-A). Las soluciones aparecen en el apéndice B al final del libro.

• Ejercicios de practica para entregar:• 16-13; 16-15; además de los ejercicios además de los ejercicios

suministrados por el profesor.suministrados por el profesor.

EJERCICIOS DEL LIBRO DE TEXTOEJERCICIOS DEL LIBRO DE TEXTO

Tema Vii Financiamiento de Corto Plazo 2011

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